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In collaborazione con la società PricewaterhouseCooper SpA, è stato realizzato un Project Work basato sulle attività di analisi di un bilancio armatoriale e successivo focus sulle attività di revisione. La società target scelta è stata Augustea Atlantica S.p.A., società appartenente al Gruppo Augustea e operante nel settore Dry Cargo. Dopo una prima fase di introduzione della società e di analisi economico-finanziaria, con il calcolo dei principali indicatori di bilancio, lo studio si è soffermato sulle aree di attività caratterizzate da maggiori criticità. Infine, per ogni area di rischio, sono stati individuati gli obiettivi e le procedure di revisione da applicare per la verifica della rispondenza del bilancio ai principi di veridicità e correttezza richiesti dalla normativa vigente. This paper had been made in collaboration with PricewaterhouseCooper SpA and it was based on the analysis of a Shipping financial statement and subsequent focus on the audit activities. The company selected was Augustea Atlantica SpA, operating in the dry cargo sector. After an initial introduction of the business and an economic-financial analysis, including the calculation of the main Financial Statement ratios, the study focused on the areas of activity characterized by more criticalities. Lastly, for each item, objectives and audit procedures had been identified, thus assess the correspondence of the Financial Statement to the principles of reliability and verifiability, required by law.

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  • 1. REVISIONE DEL BILANCIO: ANALISI ECONOMICO- FINANZIARIA DI UN BILANCIO ARMATORIALE Logo azienda Giada Varchetta Laura Albano Angelo Ammirati Andrea Giuseppe DAngelica MIS MASTER IN SHIPPING: LOGISTICA, FINANZA E STRATEGIA DIMPRESA
  • 2. Logo azienda 2/21 Augustea Holding SpA Augustea Freight Management GEIE (in liquidazione) Augustea SpA Augustea Atlantica SpA Augustea Ship Management Srl Augustea Tecnoservice Srl
  • 3. Logo azienda 3/21 +10% di flotta rispetto al 2011 Gli ordini di nuove navi ridotti (20,6%) rispetto al 37,3% del 2011 Piuttosto stabile il rapporto tra n. di navi ordinate e numero di navi operanti (16%) Il n. di demolizioni sale a 33mdwt, rispetto ai 23m dwt dellesercizio precedente. Declino prezzo navi. Per le new buildings si ridotto in media del 15%. Sale al 21% il n. di dry bulk owners che nel 2012 ha proceduto alla ristrutturazione del debito
  • 4. Logo azienda 4/21 2011 2012 Apr Mag Giu Capesize 14.443 3.699 6.021 3.553 Panamax 11.340 7.882 8.669 6.526 Handymax 13.746 10.217 11.469 10.850 Media ricavi settore dry cargo (US$ per day) Oltre alle riduzioni in termini di ricavi, la continua minaccia dei prezzi dei noli, unita ai mutamenti del mercato finanziario dello shipping hanno ridotto notevolmente i valori delle navi second hand (diminuiti in media del 25% rispetto agli anni precedenti). -A giugno 2012 i ricavi medi per una capesize erano intorno ai 3.553$ al giorno, ben al di sotto del livello dei costi operativi.
  • 5. Logo azienda 5/21 70% 3,3% 3,3% 3,3% 20% >-15% tra -5% e 5% tra 5% e 15% >15%tra -15% e -5% Variazioni utile netto dry bulk companies 2011-2012 % Dry bulk owners Le performances relative al 2012 (1) La continua recessione delleconomia globale e leccesso di offerta hanno inciso negativamente sui risultati del 2012. Var.% utile netto dry bulk companies 2011-2012
  • 6. Logo azienda 6/21 Analisi economico-finanziaria: S/P riclassificato 22,06% 77,94% 43,68% 56,32% Stato Patrimoniale riclassificato 31.12.12 31.12.11 ATTIVO Attivo corrente 69.352.409 73.365.617 di cui: Liquidit immediate 25.402.113 34.185.174 Attivo immobilizzato 244.996.384 274.112.244 di cui: Immobilizzazioni materiali 213.765.043 237.699.758 Totale attivo 314.348.793 347.477.861 PASSIVO Passivo corrente 48.249.572 48.204.586 Passivo consolidato 128.791.862 158.555.760 di cui: Debiti v/banche 109.676.035 137.027.533 Patrimonio netto 137.307.359 140.717.515 Totale passivo 314.348.793 347.477.861
  • 7. Logo azienda 7/21 Conto economico riclassificato 31.12.12 31.12.11 Ricavi operativi netti 51.508 78.435 Plusvalenza (minusvalenza) da cessione mezzi 2.804 2.912 Running costs -23.408 -26.034 Margine operativo lordo 30.904 55.313 Costi generali e di struttura -4.416 -2.314 Costi dei servizi amministrativi e del personale -2.114 -1.921 EBITDA 24.374 51.078 Ammortamenti,svalutazioni ed accantonamenti -16.839 -20.157 Margine operativo netto (EBIT) 7.535 30.921 Saldo attivit finanziaria -5.606 -1.787 Saldo attivit straordinaria 3.607 -1.943 Risultato ante imposte 5.536 27.191 Imposte 308 -991 Risultato dell'esercizio 5.844 26.200
  • 8. Logo azienda 8/21 2,8 Debiti per finanziamenti Flotta totale Attivo a breve Passivo a breve 2,6 73% 29% 1,52 1,42 68% 25% -5% A causa di: riduzione dei debiti finanziari (-14,7% rispetto a 2012) riduzione del valore della flotta (-8,43% rispetto a 2012) -6,5% Per riduzione dellattivo corrente, in particolare: Cassa e Banca(-8.783.061) Crediti v/clienti(-2.216.450) Augustea Atlantica S.p.A. Media settore 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012
  • 9. Logo azienda 9/21 3% Utile Netto .Mezzi propri per effetto della riduzione del risultato di periodo, il quale passa da 26,2 milioni a 5,8 nel 2012 EBIT___________________ Capitale investito nella gestione operativa 2% 18,62 % 3% 12,4 % 3,1% 4,26% 1% Augustea Atlantica S.p.A. Media settore 2011 2012 2011 2012 -77% -75% a causa di: Minori ricavi operativi Riduzione del CIN di 5,5 mln 2011 2012 2011 2012
  • 10. Logo azienda 10/21
  • 11. Logo azienda IMM. MATERIALI 2012 2011 VAR% Totale 213.765.043 237.699.758 -10,07% di cui Flotta di propriet 213.434.903 233.092.764 -8,43% 11/21 Vendita delle due post-panamax di meno recente costruzione e svalutazione di una panamax prevista in vendita nel 2013 Valore di mercato della flotta 137.000.000 (64%) DEBITI FINANZIARI 2012 2011 VAR% Totale 145.398.952 160.800.000 -9,58% Di cui M/L termine 109.676.952 137.028.000 -19,96% B termine 35.722.000 33.772.000 5,77% Riduzione del debito bancario, per effetto del normale piano di rientro e del rimborso anticipato di quote di finanziamento.
  • 12. Logo azienda 12/21 Indebitamento finanz. netto PN 77% 78% 31.12.12 31.12.11 Debiti finanziari a medio-lungo termine 109.676 137.028 Passivit finanziarie a breve termine 35.722 33.772 -Disponibilit liquide ed equivalenti (25.402) (34.185 ) -Attivit finanziarie che non costituiscono immobilizzazioni (8.808) (15.641 ) -Altri titoli immobilizzati (4.696) (12.392) Indebitamento finanziario netto 106.492 108.582 2011 2012
  • 13. Logo azienda Principali rischi Flotta di propriet: Recupero tramite luso/vendita Svalutazione Debiti finanziari: Mancato rispetto dei piani di ammortamento dei finanziamenti Rimborso anticipato per mancato rispetto del loan to value stabilito nel contratto di finanziamento 13/21 Procedure di revisione Valutazione delle prospettive di impiego della flotta e dei relativi flussi di cassa attesi Verifica della tempestivit dei pagamenti delle rate in scadenza dei mutui bancari Verifica del rispetto dei covenants stabiliti nei contratti di finanziamento Procedura di Circolarizzazione degli istituti di credito: spunta della risposta ottenuta con i dati della contabilit Analisi eventi successivi: check pagamenti rate mutui e prosieguo dei contratti di impiego delle navi anche nei mesi successivi alla data di chiusura del bilanci
  • 14. Logo azienda 73% 78% Variazione dal 2011 al 2012 negativa, dovuta allandamento dei noli e alla cessazione di alcuni contratti di noleggio a tempo, stipulati con un valore dei noli pi elevato. La riduzione del saldo principalmente dovuta alla riduzione del fatturato (- 13%) e ad un ulteriore accantonamento al fondo svalutazione crediti per circa 455.473, stimato dal management in relazione alla loro valutazione della recuperabilit dei crediti stessi. o Time Charter o Voyage Charter Ricavi e Crediti RICAVI 2012 2011 VAR % Valore della Produzione 157.940.152 181.475.823 -12,97% di cui Ricavi per noleggio e trasporto 114.398.606 141.220.774 -18,99% CREDITI 2012 2011 VAR % Crediti v/clienti 7.958.101 10.174.551 -21,78% 14/21
  • 15. Logo azienda Principali rischi: Fluttuazione del fatturato legata all'andamento dei Noli Revenue Recognition per l'errata registrazione in bilancio di ricavi Riduzione del circolante strettamente collegata alla solvibilit dei creditori Competenza - Cut Off: rischio legato alla tipologia di contratti in essere 15/21 Procedure di revisione: Procedura di Circolarizzazione dei principali clienti (richiesta conferma esterna dati) e relative procedure alternative in caso di mancata risposta dai terzi. Procedure di circolarizzazione dei legali incaricati del recupero credito Verifica rispetto del principio di compentenza (Cut Off ) e della Revenue Recognition: analisi dei contratti di impiego della flotta e della fatturazione emessa, correlando i periodi di viaggio delle navi alla corretta registrazione dei ricavi in bilancio
  • 16. Logo azienda Le partecipazioni pi rilevanti sono quelle in imprese controllate, nello specifico: 16/21 Gli investimenti in partecipazioni sono valutati secondo il metodo del Patrimonio Netto. Partecipazioni in controllate 31/12/2011 Increm. Rivalutaz. Svalutaz. Riserve Rivalutaz