L’osservatorio delle quotate: il bilancio UnipolSai 2013

Natalia Chiocca

Nadia Frachlich

Domenica Sabatino

MIB – MASTER IN BILANCIO, REVISIONE CONTABILE E CONTROLLO DI GESTIONE

Tutor E. Saggese, M. Coppola, G. Tortorano

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Agenda

• Analisi del gruppo UnipolSai, evidenziando tematiche rilevanti

Obiettivo del lavoro

• Presentazione del gruppo • Analisi di bilancio • Focus sulle criticità emerse

Struttura

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Dallo scandalo Ligresti alla fusione

2 Gennaio 2014 L’atto di fusione viene iscritto nel registro delle imprese

25 Luglio 2013

L’IVASS dà il via libera alla fusione per incorporazione

17 Luglio 2013

Arresto con l’accusa di falso in bilancio e di aggiotaggio

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UnipolSai

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UGF 68%

Mercato 32%

Controllo Attività assicurativa (danni – vita)

Immobiliare

Banca-assicurativo

Agricolo

Diversi (alberghiero, turistico)

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Sistema di controllo interno

o Consiglio di amministrazione : definisce le linee di indirizzo del Sistema di controllo interno e di gestione dei rischi;

o Amministratore incaricato del SCI: è il Vice Presidente Pierluigi Stefanini, tenuto a dare esecuzione alle linee di indirizzo definite dal CDA;

o Risk managment : assicura una valutazione integrata dei diversi rischi;

o Audit : valuta la completezza, la funzionalità e l’adeguatezza del sistema di controllo interno e di gestione dei rischi.

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Risk managment Compliance Antiriciclaggio

Chief Risk officer

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Attivo Passivo 2013 2012 Δ % 2013 2012 Δ %

Attività immateriali €1.009.347 €1.160.227 -13% Patrimonio netto €3.226.481 €2.762.674 16,79%

Attività materiali €384.589 €373.111 3,08% Riserve di capitale €198.876 €669.626 -70,30% Riserve tecniche a carico dei riassicuratori €741.655 €807.304 -8,13%

Riserva per differenza di cambio nette €-68.785 €-65.970 4,27%

Investimenti €33.816.594 €33.859.082

-0,13% Utile o perdite su AF disponibili per la vendita €284.884 €257.597 10,59%

Crediti diversi €1.900.901 €2.090.995 -9,09% Accantonamenti €316.899 €271.877 16,56% Altri elementi dell'attivo €1.423.539 €1.534.590 -7,24% Altre passività finanziarie €1.694.084 €1.747.051 -3,03% Disponibilità liquide e mezzi equivalenti €598.630 €560.228 6,85%

Passività di un gruppo in dismissione posseduto per la vendita €52.612 0

Passività fiscali differite €132.891 €178.189 -25,42%

Passività fiscali correnti €67.625 €54.101 25,00% Altre passività €392.989 €380.249 3,35%

Totale attivo €39.875.255 €40.385.537 -1,26% Totale Passivo €39.875.255 €40.385.537 -1,26%

Analisi di bilancio

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Analisi di bilancio

Conto Economico

(€ migliaia) 2013 2012 Variazione

Premi netti €9.650.144 €9.967.235 €-317.091

Oneri netti relativi ai sinistri €8.379.217 €9.357.554 €-978.337

Reddito netto degli investimenti €1.108.586 €325.546 €783.040

Proventi netti derivanti da strumenti finanziari a fair value rilevato a conto economico €142.516 €544.681 €-402.165

Spese di gestione €1.609.424 €1.698.317 €-88.893

Altri proventi ed oneri netti €-262.141 €-722.437 €460.296 Utile (perdita) dell'esercizio prima delle imposte €652.143 €-932.784 €1.584.927

Utile (perdita) consolidato €416.554 €-799.597 €1.216.151 Utile (perdita) dell'esercizio di pertinenza di terzi €86.760 €86.761 €-1 Utile (perdita) dell'esercizio di Pertinenza del Gruppo €329.794 €-886.358 €1.216.152

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Indici di bilancio

2013 2012 Δ %

Current ratio 2,654 2,648 0,23%

Indice di copertura generale 1,032 1,006 2,54%

Indice di autonomia finanziaria 0,081 0,068

18,28%

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Indici tecnici ( % ) 2013 2012

Loss ratio 70,99 78,55

Expense ratio 23,05 21,96

Combined ratio operativo 94,04 100,51

OTI ratio (*) 1,85 3,26

Combined ratio 95,89 103,77

Reserve ratio (**) 200,31 195,03

(*) comprende il saldo delle altre partite tecniche (**) Riserve tecniche lorde premi

Analisi di bilancio

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Ramo danni

Settore assicurativo Danni 2013 2012 Var %

Premi netti €5.742.690 €6.364.206 -9,77%

Premi lordi di competenza €6.063.559 €6.665.585 -9,03%

Premi ceduti in riassicurazione di competenza

€-320.869 €-301.379 6,47%

Altri ricavi €442.538 €448.505 -1,33%

TOTALE RICAVI E PROVENTI €6.648.871 €7.214.259 -7,84%

Oneri netti relativi ai sinistri €-4.076.681 €-4.999.313 -18,46%

Importi pagati e variazione delle riserve tecniche

€-4.246.119 €-5.296.257 -19,83%

Quote a carico dei riassicuratori €169.438 €296.944 -42,94%

Spese di gestione €-1.334.484 €-1.407.374 -5,18%

Altri costi €-649.156 €-924.804 -29,81%

TOTALE COSTI E ONERI €-6.235.917 €-7.779.658 -19,84%

UTILE (PERDITA) DELL’ESERCIZIO PRIMA DELLE IMPOSTE

€412.954 €-565.399 173,04%

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Ramo vita

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Settore assicurativo Vita

2013 2012 Var %

Premi netti €3.907.454 €3.603.029 8,45%

Premi lordi di competenza €3.914.958 €3.611.582 8,40%

Premi ceduti in riassicurazione di competenza

€-7.504 €-8.553 -12,26%

Altri ricavi €50.873 €69.195 -26,48%

TOTALE RICAVI E PROVENTI €5.030.473 €4.935.706 1,92%

Oneri netti relativi ai sinistri €-4.302.536 €-4.358.241 -1,28%

Importi pagati e variazione delle riserve tecniche

€-4.309.767 €-4.363.772 -1,24%

Quote a carico dei riassicuratori €7.231 €-1.777 506,92%

Spese di gestione €-202.640 €-203.474 -0,41%

Altri costi €-96.760 €-259.325 -62,69%

TOTALE COSTI E ONERI €-4.670.869 €-4.970.479 -6,03%

UTILE (PERDITA) DELL’ESERCIZIO PRIMA DELLE IMPOSTE

€359.604 €-34.773 1134,15%

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Gli strumenti finanziari

Attività disponibili per la vendita (AFS)

• La voce accoglie la maggior parte delle attività finanziarie del gruppo • Sono valutate a fair value • Le variazioni di fair value sono iscritte al Patrimonio Netto

Available for Sale (AFS)

(€ migliaia) 2013 2012 Variazione

Titoli di capitale 665.011 914.069 (249.058)

Quote di OICR 447.695 627.184 (179.489)

Titoli di debito 21.456.825 19.306.788 2.150.037

Totale 22.569.531 20.848.041 1.721.490

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Focus sulle attività AFS

• Trasferimento titoli di debito da “AFS” a “Loans and Receivables” pari ad € migl. 808.420

• Riserva € migl. 75.222 • Riserva residua € 330.000

2009

• Ri-trasferimento degli stessi titoli in “AFS”, per un valore di carico di € migl. 679.459, Fair Value € migl. 768.740

• Riserva AFS € migl. 24.201 • Proventi al CE € migl. 15.504

2013

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Assemblea 29 aprile 2014

Mancato accantonamento al fondo rischi a fronte di azioni civili e penali avviate da un gruppo di azionisti per le vicende relative alla vicenda Ligresti, che probabilmente daranno vita al risarcimento dei danni verso quest’ultimi.

Distribuzione dividendi per una somma pari a circa€ 550 milioni; pari a un payout del 53,5% degli utili 2013 complessivamente realizzati dalla ex Fondiaria-SAI, da Unipol Assicurazioni e da Milano Assicurazioni.

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Rating e Andamento del titolo UnipolSai

0

0,5

1

1,5

2

2,5

3

3,5

Andamento del titolo

Close Adj Close

UNIPOLSAI ASSICURAZIONI

RATING DA MOODY’S LAST UPDATE:18 FEBBRAIO 2014

RATING DA STANDAR&POOR’S LAST UPDATE: 7 GENNAIO 2014

Baa2/stabile (solidità finanziaria assicurativa)

BBB/negativo (rischio di controparte)

Ba1/stabile (sui due prestiti subordinati con scadenza 2021 e 2023)

BBB/negativo (solidità finanziaria)

BB+ (sui due prestiti subordinati con scadenza 2021 e 2023)

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Rc Auto in Campania

Provincia (Dati IVASS)

40enne. Autovettura I.300 cc, benzina

55enne con guida estesa a minori di anni 26. Autovettura I. 200 cc, benzina

55enne con guida esclusiva. Autovettura I. 900 cc, gasolio

Milano 485,00 488,00 618,00

Bologna 616,00 623,00 787,00

Roma 670,00 675,00 853,00

Napoli 1.191,00 1.212,00 1.533,00

Bari 765,00 780,00 985,00

Palermo 636,00 648,00 815,00

Peggior risultato medio

Zona Geografica Campania AV BN CE NA SA

Jan-13 2.101,22 1.757,46 1.610,07 2.189,92 2.205,92 1.947,10

Feb-13 2.120,84 1.847,68 1.603,29 2.207,64 2.206,06 1.997,65

Mar-13 2.147,02 1.929,34 1.678,07 2.224,54 2.230,61 2.001,36

Apr-13 2.168,16 2.021,78 1.684,30 2.202,12 2.265,47 1.996,22

May-13 2.135,44 1.912,16 1.631,01 2.199,59 2.226,66 1.948,18

Jun-13 2.159,32 1.978,01 1.635,11 2.223,01 2.254,19 1.982,27

Jul-13 2.188,02 2.065,19 1.701,24 2.228,73 2.283,22 2.002,43

Aug-13 2.186,03 1.984,30 1.581,52 2.232,49 2.315,05 2.075,25

6 mesi 3,07% 7,39% -1,36% 1,13% 4,94% 3,88%

12 mesi 2,24% 6,40% -7,40% -0,65% 2,41% 4,65%

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Conclusioni

Effetti della fusione

Distribuzione dei dividendi

Mancato accantonamento dei fondi rischi

Andamento del titolo

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Grazie per l’attenzione