Gestione Separata OSCAR 100% - Arca Vita · * Il rendimento è da indicarsi al lordo della...

Oscar 100% Composizione al 30.06.2019

Anno Rendimento lordo2014 3,73%2015 3,35%2016 2,84%2017 2,96%2018 3,01%

Rendimenti lordi* della Gestione Separata

Oscar 100%

Attenzione: i rendimenti passati non sono indicativi dei rendimenti futuri.

* Il rendimento è da indicarsi al lordo dellacommissione di gestione applicata al contratto e

della fiscalità tempo per tempo vigente.

Agosto 2019

Cod. prodotto 950

INGEGNO è la polizza Multiramo di Arca Vita con cui si può costruire un investimento personalizzato e flessibile neltempo, scegliendo liberamente il mix di fondi adatto alle proprie esigenze.

INGEGNO, con un investimento minimo di € 50.000 offre sia la stabilità del capitale investito, per la parte collegataalla gestione separata Oscar 100%, sia le opportunità di crescita del capitale per la parte investita in:

- fondi esterni delle SICAV JP Morgan Funds e JP Morgan Investment Funds acquistabili singolarmente e/oin Portafogli di investimento predefiniti e ribilanciati automaticamente ogni tre mesi dalla Compagnia;

- fondi interni con diverso livello di rischio che investono prevalentemente in ETF privilegiando la gammaofferta da iShares.

INGEGNO si compone con la flessibilità di investire nella Gestione Separata tra il 20% e l’80% del capitale e con lalibertà di scegliere tra i numerosi attivi disponibili fino ad un massimo di 20.

Con INGEGNO si può far crescere e proteggere l'investimento:

- con l’opzione take profit è possibile difendere il rendimento dei fondi esterni- con la copertura assicurativa facoltativa si può mettere al riparo il capitale per i propri beneficiari;- convertendo in rendita il capitale al momento del riscatto ci si può assicurare un futuro sereno

76,67%

21,83%0,00% 0,98% -0,01% 0,51%

Titoli di stato Obbligazioni Azioni Quote di Oicr Derivati Liquidità

Gestione Separata "OSCAR 100%"“Oscar 100%” è la gestione separata di Arca Vita che investe principalmente in titoli di Stato e altri strumenti obbligazionari. Il capitale investito viene adeguato al 31 dicembre di ogni anno, in base al rendimento netto di “Oscar 100%”.

IE00B14X4Q57 ETF Ishares Eur Gvt 1-3Yrs (IBGS IM) 16,10%IE00B3F81R35 ETF IShares Core Eur Corp Bond 10,20%LU1399300455 ETF X USD Treasuries EUR 8,36%LU0562246297 JPM EM MARK INV GR BD-A HD 8,31%IE00B86MWN23 ETF Ishares Edge MSCI ERP Minvol 6,91%IE00B1FZS681 ETF IShares B Eur Govt Bond 3-5 6,65%LU1650118646 Ashmore EmgMkts InvGr SD-INSTA 5,59%IE00B1FZS913 ETF IShares Eur Govt Bond 15-30 5,37%IE00B3ZW0K18 ETF Ishares S&P 500 Eur Hedged 4,24%IE00B14X4S71 ETF Ishares USD Treasury Bond 1-3 3,84%

Dalla creazione del fondo 25/09/18 3,47%1 mese -0,33%

3 mesi 2,20%6 mesi 3,57%

12 mesi 3,27%3 anni NA

5 anni NA

Valore Prudente classe BFondo unit linked obbligazionario-misto, con una gestione di tipo flessibile, che investe in misura principale inattivi obbligazionari e in misura secondaria in asset azionari, diversificati a livello geografico globale.Il fondo investe prevalentemente in ETF privilegiando la gamma offerta da iShares. Gli ETF, acronimo di ExchangeTraded Funds, rappresentano una particolare tipologia di fondi comuni o SICAV a gestione passiva che sononegoziati in Borsa come comuni titoli azionari offrendo un’elevata trasparenza ed efficienza, una grande flessibilitàe un’ampia diversificazione.

Agosto 2019

Performance Lineare

Investimenti ObbligazionariArea geografica

Investimenti AzionariArea geografica

Composizionedegli investimenti

Peso % dei 10 Principali attivi

Andamento Performance

Indicatore sintetico di rischioRischio più basso Rischio più alto

2 3 4 5 6 71

Obbligazionario65%

Liquidità9%

Azionario26%

Obbligazionario Liquidità Azionario

9%

35%

9%

9%

39%

0% 10% 20% 30% 40% 50%

Asia - Pacific

Europe

Global

Japan

North America

19%

60%

21%

0% 20% 40% 60% 80%

Global

Japan

Emerg. Markets

Europe

North America

9,29,39,49,59,69,79,89,910

10,110,210,310,410,5

IE00B3ZW0K18 ETF Ishares S&P 500 Eur Hedged 11,66%IE00B14X4S71 ETF Ishares USD Treasury Bond 1-3 9,89%LU1399300455 ETF X USD Treasuries EUR 9,80%LU1650118646 Ashmore EmgMkts InvGr SD-INSTA 7,55%LU0562246297 JPM EM MARK INV GR BD-A HD 6,45%IE00B3F81R35 ETF IShares Core Eur Corp Bond 5,52%IE00B14X4Q57 ETF Ishares Eur Gvt 1-3Yrs (IBGS IM) 5,38%IE00B86MWN23 ETF Ishares Edge MSCI ERP Minvol 4,88%IE00B1YZSC51 ETF Ishares MSCI Europe 4,71%IE00B8KGV557 ETF Ishares Edge MSCI EM Min Vol 4,55%


3 mesi 1,95%6 mesi 3,28%


5 anni NA

Valore Ponderato Classe CFondo unit linked bilanciato-obbligazionario, con una gestione di tipo flessibile, che investe in misura prevalentein attivi obbligazionari e in misura inferiore in asset azionari.Il fondo Investe prevalentemente in ETF privilegiando la gamma offerta da iShares. Gli ETF, acronimo di ExchangeTraded Funds, rappresentano una particolare tipologia di fondi comuni o SICAV a gestione passiva che sononegoziati in Borsa come comuni titoli azionari offrendo un’elevata trasparenza ed efficienza, una grande flessibilitàe un’ampia diversificazione.

Agosto 2019

Performance Lineare




Peso % dei10 Principali attivi



2 3 4 5 6 71

Obbligazionario48%

Liquidità7%

Azionario45%


7%

32%

10%

7%

45%

0% 10% 20% 30% 40% 50%

Asia - Pacific

Europe

Global

Japan

North America

25%

39%

35%

0% 10% 20% 30% 40% 50%

Global

Japan

Emerg. Markets

Europe

North America

8,999,19,29,39,49,59,69,79,89,91010,110,210,310,410,510,6

IE00B5BMR087 ETF Ishares Core S&P 500 UCITS 12,48%IE00B3ZW0K18 ETF Ishares S&P 500 Eur Hedged 8,89%IE00B86MWN23 ETF Ishares Edge MSCI ERP Minvol 8,60%LU1650118646 Ashmore EmgMkts InvGr SD-INSTA 8,46%IE00B6SPMN59 ETF IShares Edge S&P 500 Min Vol M 6,68%IE00B8KGV557 ETF Ishares Edge MSCI EM Min Vol 6,26%IE00B53QG562 ETF Ishares MSCI EMU 5,94%LU1399300455 ETF X USD Treasuries EUR 5,41%IE00B14X4S71 ETF Ishares USD Treasury Bond 1-3 5,06%IE00B1YZSC51 ETF Ishares MSCI Europe 4,89%


3 mesi 1,26%6 mesi 2,71%


5 anni NA

Valore Bilanciato Classe CFondo unit linked bilanciato-azionario, con una gestione di tipo flessibile, che investe in misura prevalente inasset azionari e in misura minore in attivi obbligazionari.Il FondoiInveste prevalentemente in ETF privilegiando la gamma offerta da iShares. Gli ETF, acronimo diExchange Traded Funds, rappresentano una particolare tipologia di fondi comuni o SICAV a gestione passiva chesono negoziati in Borsa come comuni titoli azionari offrendo un’elevata trasparenza ed efficienza, una grandeflessibilità e un’ampia diversificazione.

Agosto 2019

Performance Lineare




Peso % dei10 Principali attivi



2 3 4 5 6 71

Obbligazionario33%

Liquidità7%

Azionario60%


7%

30%

10%

10%

44%

0% 10% 20% 30% 40% 50%

Asia - Pacific

Europe

Global

Japan

North America

36%

27%

37%

0% 10% 20% 30% 40%

Global

Japan

Emerg. Markets

Europe

North America

8,78,88,9

99,19,29,39,49,59,69,79,89,910

10,110,210,310,410,510,610,7

29/0

8/18

29/0

9/18

29/1

0/18

29/1

1/18

29/1

2/18

29/0

1/19

28/0

2/19

31/0

3/19

30/0

4/19

31/0

5/19

30/0

6/19

31/0

7/19

31/0

8/19

Codice ISIN Asset Class Descrizione - LINK per visualizzazione commentiArca600 LU1727361229 Bilanciato JPM Global Balanced I2 (acc) - EUR601 LU1727353804 Obbligazionario JPM Global Convertibles (EUR) I2 (acc) - EUR602 LU1770940051 Azionario JPM Europe Strategic Growth I2 (acc) - EUR603 LU1814671852 Azionario JPM Europe Small Cap I2 (acc) - EUR604 LU1814671779 Obbligazionario JPM Europe High Yield Bond I2 (acc) - EUR605 LU1727351857 Azionario JPM America Equity I2 (acc) - EUR (hedged)606 LU1773286189 Obbligazionario JPM Emerging Markets Local Currency Debt I2 (acc) - EUR607 LU1727361658 Obbligazionario JPM Global High Yield Bond I2 (acc) - EUR (hedged)608 LU1727352749 Obbligazionario JPM EU Government Bond I2 (acc) - EUR609 LU1938385884 Obbligaz.Breve Termine JPM Euro Government Short Duration Bond I2 (acc) - EUR610 LU1727350453 Obbligazionario JPM Aggregate Bond I2 (acc) - EUR (hedged)611 LU1727354448 Obbligazionario JPM Global Corporate Bond I2 (acc) - EUR (hedged)612 LU1931928318 Azionario JPM ASEAN Equity I2 (acc) - EUR613 LU1727356492 Obbligazionario JPM Global Strategic Bond I2 (perf) (acc) - EUR (hedged)614 LU1814671183 Azionario JPM Euroland Dynamic I2 (perf) (acc) - EUR615 LU1863551484 Azionario JPM US Select Equity I2 (acc) - EUR616 LU1814670532 Obbligazionario JPM Emerging Markets Debt I2 (acc) - EUR (hedged)617 LU1814672587 Bilanciato JPM Global Income I2 (acc) - EUR618 LU1814670615 Azionario JPM Emerging Markets Equity I2 (acc) - EUR619 LU1727353556 Obbligazionario JPM Global Bond Opportunities I2 (acc) - EUR (hedged)620 LU1814670961 Obbligazionario JPM Emerging Markets Strategic Bond I2 (perf) (acc) - EUR (hedged)621 LU1814673478 Azionario JPM Japan Equity I2 (acc) - EUR

Fondi esterni collegati al contrattoI Fondi esterni collegati al contratto sono fondi di diritto lussemburghese delle SICAV JP Morgan Funds e JP MorganInvestment Funds di tipo obbligazionario, bilanciato e azionario. Vengono utilizzate le classi SUPER I dei fondi, le piùefficienti. L’andamento e il dettaglio relativo ai singoli fondi è reperibile sul sito del gestore JP Morgan a cui si accede tramitei link riportati di seguito.

Agosto 2019

http://www.jpmorganassetmanagement.it/it/showpage.aspx?pageid=44&isin=lu1727361229&inputtype=suggestselectedoneclick

http://www.jpmorganassetmanagement.it/it/showpage.aspx?pageid=18&term=lu1727353804&inputtype=termentered





















LU1938385884 JPM EU GOV SHORT DURATION 18,00%LU1727361658 JPM GLOBAL HIGH YIELD BOND I2 4,00%LU1727352749 JPM EU GOVERNMENT BOND I2 10,00%LU1727350453 JPM AGGREGATE BOND I2 10,00%LU1727354448 JPM GLOBAL CORPORATE BOND I2 12,00%LU1814670532 JPM EMERGING MARKETS DEBT I2 15,00%LU1727361229 JPM GLOBAL BALANCED I2 10,00%LU1770940051 JPM EUROPE STRAT GROWTH I2 7,00%LU1931928318 JPM ASEAN EQUITY I2 3,00%LU1863551484 JPM US SELECT EQUITY I2 11,00%

Dal lancio 16/05/2019 3,29%1 mese -0,23%

3 mesi 4,09%6 mesi NA

12 mesi NA3 anni NA

5 anni NA* Al lordo delle commissioni di gestione applicate dalla Compagnia

Portafoglio Medio

Portafoglio di fondi esterni di tipo bilanciato - obbligazionario che investe in misura prevalente in attiviobbligazionari e in misura secondaria in asset azionari. L’esposizione azionaria non sarà superiore al 40%.Il portafoglio Medio è una combinazione predefinita di fondi esterni scelti da Arca Vita che investe diversi attivi(fino a 12) con un’asset allocation variabile nel tempo.Il portafoglio viene ribilanciato automaticamente dalla Compagnia con periodicità almeno trimestrale.

Agosto 2019

Performance Lineare Portafoglio modello*

Investimenti Obbl + BilArea geografica



Composizione del Portafoglio

Andamento Performance Portafoglio modello


2 3 4 5 6 71

Obbligazionario69%

Bilanciato10%

Azionario21%

Obbligazionario Bilanciato Azionario

0%

0%

33%

52%

14%

0% 10% 20% 30% 40% 50% 60%

Global

Japan

Europe

North America

Asia - Pacific

0%

0%

19%

48%

33%

0% 10% 20% 30% 40% 50% 60%

North America

Japan

Emerg. Markets

Europe

Global

97

98

99

100

101

102

103

104

27/05/2019 27/06/2019 27/07/2019 27/08/201

LU1938385884 JPM EU GOV SHORT DURATION 10,00%LU1727352749 JPM EU GOVERNMENT BOND I2 10,00%LU1727350453 JPM AGGREGATE BOND I2 18,00%LU1727354448 JPM GLOBAL CORPORATE BOND I2 3,50%LU1814670532 JPM EMERGING MARKETS DEBT I2 12,50%LU1814672587 JPM GLOBAL INCOME I2 8,00%LU1770940051 JPM EUROPE STRAT GROWTH I2 12,00%LU1931928318 JPM ASEAN EQUITY I2 3,00%LU1863551484 JPM US SELECT EQUITY I2 16,50%LU1814673478 JPM JAPAN EQUITY I2 3,00%LU1814670615 JPM EMERG MARKETS EQUITY I2 3,50%

Dal lancio 16/05/2019 3,12%1 mese -0,79%


12 mesi NA3 anni NA


Portafoglio Medio - elevatoPortafoglio di fondi esterni di tipo bilanciato che investe in attivi obbligazionari e azionari. L’esposizione azionarianon sarà superiore al 55% .Il portafoglio Medio - Elevato è una combinazione predefinita di fondi esterni scelti da Arca Vita che investe diversiattivi (fino a 12) con un’asset allocation variabile nel tempo.Il portafoglio viene ribilanciato automaticamente dalla Compagnia con periodicità almeno trimestrale.

Agosto 2019

Performance Lineare Portafoglio modello*




Composizione del Portafoglio



2 3 4 5 6 71

Obbligazionario54%

Bilanciato8%

Azionario38%


8%

9%

32%

8%

43%

0% 10% 20% 30% 40% 50%

Asia - Pacific

Emerg. Markets

Europe

Japan

North America

0%

0%

20%

61%

19%

0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70%

North America

Japan

Emerg. Markets

Europe

Global

97

98

99

100

101

102

103

104

105

27/05/2019 27/06/2019 27/07/2019 27/08/201

LU1938385884 JPM EU GOV SHORT DURATION 4,00%LU1727352749 JPM EU GOVERNMENT BOND I2 5,00%LU1727350453 JPM AGGREGATE BOND I2 11,50%LU1727354448 JPM GLOBAL CORPORATE BOND I2 3,00%LU1814670532 JPM EMERGING MARKETS DEBT I2 11,50%LU1814672587 JPM GLOBAL INCOME I2 8,00%LU1770940051 JPM EUROPE STRAT GROWTH I2 17,00%LU1931928318 JPM ASEAN EQUITY I2 3,00%LU1863551484 JPM US SELECT EQUITY I2 24,50%LU1814673478 JPM JAPAN EQUITY I2 7,00%LU1814670615 JPM EMERG MARKETS EQUITY I2 5,50%

Dal lancio 16/05/2019 2,64%1 mese -1,65%


12 mesi NA3 anni NA


Portafoglio Elevato

Portafoglio di fondi esterni tipo bilanciato - azionario che investe in misura prevalente in asset azionari e inmisura minore in attivi obbligazionari. L’esposizione azionaria non sarà superiore al 75%.Il portafoglio Elevato è una combinazione predefinita di fondi esterni scelti da Arca Vita che investe diversi attivi(fino a 12) con un’asset allocation variabile nel tempo.Il portafoglio viene ribilanciato automaticamente dalla Compagnia con periodicità almeno trimestrale.

Agosto 2019

Performance LinearePortafoglio modello*




Composizione delPortafoglio



2 3 4 5 6 71

Obbligazionario35%

Bilanciato8%

Azionario57%


5%

10%

30%

12%

43%

0% 10% 20% 30% 40% 50%

Asia - Pacific

Emerg. Markets

Europe

Japan

North America

0%

0%

27%

48%

26%

0% 10% 20% 30% 40% 50% 60%

North America

Japan

Emerg. Markets

Europe

Global

979899

100101102103104105

27/0

5/20

19

03/0

6/20

19

10/0

6/20

19

17/0

6/20

19

24/0

6/20

19

01/0

7/20

19

08/0

7/20

19

15/0

7/20

19

22/0

7/20

19

29/0

7/20

19

05/0

8/20

19

12/0

8/20

19

19/0

8/20

19

26/0

8/20

19

VALORE PRUDENTE

Il contesto macroeconomico globale evidenzia dinamiche differenziate fra le varie aree. Negli USA le ultime rilevazioni dell’ISM indicano che la parte manifatturiera dell’economia statunitense è in contrazione. L’indice ISM manifatturiero complessivo è calato in modo marcato di 2,1 bps ad agosto, fino a 49,1, un livello in linea con un’attività in riduzione. A causa delle tensioni commerciali, la componente dei nuovi ordini è calata di 3,6 bps al 47,2, il dato più basso dal 2009. In Europa il contesto macroeconomico rimane contraddittorio: segnali positivi in particolare sulla produzione industriale tedesca e francese, grazie alla ripresa dell’esportazioni, mentre si registrano revisioni al ribasso dei principali Pil europei. Permane la forte incertezza sulla Brexit poiché appare sempre più difficile la possibilità di trovare un accordo entro il 31 ottobre. In Cina hanno deluso i prezzi alla produzione scesi dello 0,8% su base annua, la peggiore contrazione da agosto 2016. Al momento la deflazione appare quindi come il rischio principale e questo rafforza la necessità per le autorità cinesi di continuare con la politica espansiva Si evidenzia nel complesso una situazione macro stabile rispetto al mese precedente. La politica monetaria più accomodante da parte delle banche centrali potrebbe sostenere i mercati. Le valutazioni non evidenziano scostamenti di rilievo rispetto al mese precedente. A livello di aree geografiche permane il livello di sottovalutazione dei vari mercati ed in particolare di quello europeo. Dal punto di vista grafico nel corso delle ultime settimane i mercati azionari hanno interamente riassorbito il ritracciamento fatto registrare ad inizio agosto, riportandosi in prossimità dei principali livelli di resistenza tecnica, a poca distanza dai massimi toccati a fine luglio. L’impostazione tecnica del mercato azionario statunitense rimane moderatamente positiva. La rottura rialzista delle medie mobili a 50 e 100 giorni ha permesso all’indice di riportarsi sui massimi storici toccati a fine luglio, in prossimità di un livello di resistenza dinamica che potrebbe rappresentare il primo ostacolo al proseguimento del movimento rialzista. L’indice EuroStoxx 50 rimane all’interno di un canale rialzista di lungo periodo, anche se il trend degli ultimi 4 anni è caratterizzato da massimi decrescenti. L’impostazione tecnica rimane pertanto moderatamente positiva, anche se vanno tenuti monitorati importanti livelli di resistenza tecnica posti a poca distanza dai livelli attuali e che possono rappresentare nel breve termine il primo importante ostacolo al proseguimento del movimento rialzista.

Nel corso del mese è stata mantenuta una esposizione azionaria mediamente pari al 27% del portafoglio complessivo, in linea con l’esposizione media del mese precedente, con una asset allocation che non ha subito variazioni di rilievo. Sulla componente azionaria è stata mantenuto l’investimento in ETF azionari Minimum Volatility al fine di dare una maggiore stabilità al portafoglio, contenendo l’impatto sulle performance della volatilità evidenziata dal mercato, mentre gli investimenti sulla componente obbligazionaria si sono concentrati prevalentemente sulla componente governativa, sia Euro che Dollaro.

Il VAR di portafoglio è stato mantenuto in area 0,50%, al di sotto del limite da regolamento pari a 1,15%.

VALORE PONDERATO

Il contesto macroeconomico globale evidenzia dinamiche differenziate fra le varie aree. Negli USA le ultime rilevazioni dell’ISM indicano che la parte manifatturiera dell’economia statunitense è in contrazione. L’indice ISM manifatturiero complessivo è calato in modo marcato di 2,1 bps ad agosto, fino a 49,1, un livello in linea con un’attività in riduzione. A causa delle tensioni commerciali, la componente dei nuovi ordini è calata di 3,6 bps al 47,2, il dato più basso dal 2009. In Europa il contesto macroeconomico rimane contraddittorio: segnali positivi in particolare sulla produzione industriale tedesca e francese, grazie alla ripresa dell’esportazioni, mentre si registrano revisioni al ribasso

dei principali Pil europei. Permane la forte incertezza sulla Brexit poiché appare sempre più difficile la possibilità di trovare un accordo entro il 31 ottobre. In Cina hanno deluso i prezzi alla produzione scesi dello 0,8% su base annua, la peggiore contrazione da agosto 2016. Al momento la deflazione appare quindi come il rischio principale e questo rafforza la necessità per le autorità cinesi di continuare con la politica espansiva Si evidenzia nel complesso una situazione macro stabile rispetto al mese precedente. La politica monetaria più accomodante da parte delle banche centrali potrebbe sostenere i mercati. Le valutazioni non evidenziano scostamenti di rilievo rispetto al mese precedente. A livello di aree geografiche permane il livello di sottovalutazione dei vari mercati ed in particolare di quello europeo. Dal punto di vista grafico nel corso delle ultime settimane i mercati azionari hanno interamente riassorbito il ritracciamento fatto registrare ad inizio agosto, riportandosi in prossimità dei principali livelli di resistenza tecnica, a poca distanza dai massimi toccati a fine luglio. L’impostazione tecnica del mercato azionario statunitense rimane moderatamente positiva. La rottura rialzista delle medie mobili a 50 e 100 giorni ha permesso all’indice di riportarsi sui massimi storici toccati a fine luglio, in prossimità di un livello di resistenza dinamica che potrebbe rappresentare il primo ostacolo al proseguimento del movimento rialzista. L’indice EuroStoxx 50 rimane all’interno di un canale rialzista di lungo periodo, anche se il trend degli ultimi 4 anni è caratterizzato da massimi decrescenti. L’impostazione tecnica rimane pertanto moderatamente positiva, anche se vanno tenuti monitorati importanti livelli di resistenza tecnica posti a poca distanza dai livelli attuali e che possono rappresentare nel breve termine il primo importante ostacolo al proseguimento del movimento rialzista.

Nel corso del mese è stata mantenuta una esposizione azionaria mediamente pari al 27% del portafoglio complessivo, in linea con l’esposizione media del mese precedente, con una asset allocation che non ha subito variazioni di rilievo. Sulla componente azionaria è stata mantenuto l’investimento in ETF azionari Minimum Volatility al fine di dare una maggiore stabilità al portafoglio, contenendo l’impatto sulle performance della volatilità evidenziata dal mercato, mentre gli investimenti sulla componente obbligazionaria si sono concentrati prevalentemente sulla componente governativa, sia Euro che Dollaro.

Nel corso del mese è stata mantenuta una esposizione azionaria mediamente pari al 41% del portafoglio complessivo, in linea con l’esposizione media del mese precedente. Sulla componente azionaria è stata lievemente incrementata la quota di portafoglio investita in ETF azionari Minimum Volatility al fine di dare una maggiore stabilità al portafoglio, contenendo l’impatto sulle performance della volatilità evidenziata dal mercato, mentre sulla componente obbligazionaria si è mantenuta una preferenza per gli investimenti sulla componente governativa sia Euro che Dollaro tramite ETF.


VALORE BILANCIATO

Il contesto macroeconomico globale evidenzia dinamiche differenziate fra le varie aree. Negli USA le ultime rilevazioni dell’ISM indicano che la parte manifatturiera dell’economia statunitense è in contrazione. L’indice ISM manifatturiero complessivo è calato in modo marcato di 2,1 bps ad agosto, fino a 49,1, un livello in linea con un’attività in riduzione. A causa delle tensioni commerciali, la componente dei nuovi ordini è calata di 3,6 bps al 47,2, il dato più basso dal 2009. In Europa il contesto macroeconomico rimane contraddittorio: segnali positivi in particolare sulla produzione industriale tedesca e francese, grazie alla ripresa dell’esportazioni, mentre si registrano revisioni al ribasso dei principali Pil europei. Permane la forte incertezza sulla Brexit poiché appare sempre più difficile la possibilità di trovare un accordo entro il 31 ottobre.

In Cina hanno deluso i prezzi alla produzione scesi dello 0,8% su base annua, la peggiore contrazione da agosto 2016. Al momento la deflazione appare quindi come il rischio principale e questo rafforza la necessità per le autorità cinesi di continuare con la politica espansiva Si evidenzia nel complesso una situazione macro stabile rispetto al mese precedente. La politica monetaria più accomodante da parte delle banche centrali potrebbe sostenere i mercati. Le valutazioni non evidenziano scostamenti di rilievo rispetto al mese precedente. A livello di aree geografiche permane il livello di sottovalutazione dei vari mercati ed in particolare di quello europeo. Dal punto di vista grafico nel corso delle ultime settimane i mercati azionari hanno interamente riassorbito il ritracciamento fatto registrare ad inizio agosto, riportandosi in prossimità dei principali livelli di resistenza tecnica, a poca distanza dai massimi toccati a fine luglio. L’impostazione tecnica del mercato azionario statunitense rimane moderatamente positiva. La rottura rialzista delle medie mobili a 50 e 100 giorni ha permesso all’indice di riportarsi sui massimi storici toccati a fine luglio, in prossimità di un livello di resistenza dinamica che potrebbe rappresentare il primo ostacolo al proseguimento del movimento rialzista. L’indice EuroStoxx 50 rimane all’interno di un canale rialzista di lungo periodo, anche se il trend degli ultimi 4 anni è caratterizzato da massimi decrescenti. L’impostazione tecnica rimane pertanto moderatamente positiva, anche se vanno tenuti monitorati importanti livelli di resistenza tecnica posti a poca distanza dai livelli attuali e che possono rappresentare nel breve termine il primo importante ostacolo al proseguimento del movimento rialzista.

Nel corso del mese è stata mantenuta una esposizione azionaria mediamente pari al 59% del portafoglio complessivo, lievemente inferiore all’esposizione media del mese precedente. Sulla componente azionaria è stata lievemente incrementata la quota di portafoglio investita in ETF azionari Minimum Volatility al fine di dare una maggiore stabilità al portafoglio, contenendo l’impatto sulle performance della volatilità evidenziata dal mercato, mentre sulla componente obbligazionaria si è mantenuta una preferenza per gli investimenti sulla componente governativa sia Euro che Dollaro tramite ETF


Gestione Separata OSCAR 100% - Arca Vita · * Il rendimento è da indicarsi al lordo della...

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