Post on 14-Jul-2020
Training partners
Economics and Finance
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
2
1 La gestione economicofinanziaria di unrsquoimpresa
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
3
Scenario economico generale
Mercato di riferimento
Impresa con il suo business le sue risorse e la sua organizzazione
Scenari mercato azienda
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
4
Il modello di business
COSTI RICAVI
TRASFORMAZIONE
Fornitori APPROVVIGIONAMENTIO
DI RISORSE
VENDITA DI PRODOTTI
SERVIZI Clienti
CAPITALE INVESTITO
FONTI DI FINANZIAMENTO
Debt +
Equity
REDDITO
Capitale fisso
+ Capitale
circolante
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
5
Il ciclo passivo
FATTURE PASSIVE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
6
Il ciclo attivo
FATTURE ATTIVE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
7
CAPITALE INVESTITO
REDDITIVITAgrave
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
8
I ldquonumerirdquo e lo stato patrimoniale
ATTIVO PASSIVO
ATTIVO IMMOBILIZZATO
110
ATTIVO CIRCOLANTE
40
PATRIMONIO NETTO
80
DEBITI
70
ATTIVO PASSIVO
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
9
I ldquonumerirdquo e il conto economico
RICAVI
300
COSTI
250
RISULTATO ECONOMICO
50
VENDITE
COSTO MATERIE COSTO LAVORO SPESE GENERALI helliphelliphelliphelliphelliphellip helliphelliphelliphelliphelliphellip helliphelliphelliphelliphelliphellip
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
10
I ldquonumerirdquo e il cash flow
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow Gestione Operativa
Gestione dei Finanziamenti
Gestione degli Investimenti
Outflow
Outflow
Cassa al termine della gestione
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
11
La dinamica economico-finanziaria dellrsquoimpresa
LA PARTENZA
LA GESTIONE
LrsquoARRIVO
SP INIZIALE
CAPITALE INVESTITO
DEBITI
PATRIMONIO NETTO
SP FINALE
CAPITALE INVESTITO
+ ∆ CASSA
DEBITI -
PATRIMONIO NETTO
∆ CASSA
RISULTATO DrsquoESERCIZIO
FLUSSI ECONOMICI
RICAVI -
COSTI =
RISULTATO DrsquoESERCIZIO
FLUSSI FINANZIARI
ENTRATE -
USCITE =
CASSA GENERATA
12 mesi
helliphellip rappresentata nel BILANCIO
3112 11
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
12
2 KPI di performance Economic amp Finance
Training partners
La bussola di orientamento
TEMPO MEDIO DI INCASSO CREDITI
TEMPO MEDIO DI PAGAMENTO DEBITI
ROE
ROI
ROS TURNOVER
SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
INDIPENDNEZA FINANZIARIA
DISPONIBILITAgrave
LIQUIDITAgrave
COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI
STRUTTURA FINANZIARIA
13 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
Lrsquoazienda dimostra di avere la capacitagrave di far fronte ai suoi impegni finanziari
2 assumption
12 mesi = ML TERMINE
lt12 mesi = BREVE TERMINE
14 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
ATTIVO IMMOBILIZZATO (al netto dei fondi ammortamento)
ATTIVO CIRCOLANTE
(al netto dei fondi rettificativi)
CAPITALE INVESTITO
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave A MEDIO - LUNGO
TERMINE (finanziarie e operative)
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
(finanziarie e operative)
FONTI DI FINANZIAMENTO
Voci che si trasformeranno in denaro in un periodo superiore ad un anno
Voci che si trasformeranno in denaro entro un anno
Ai
Ac
Ci Ci
Pn
Pmlt
Pbrt
Voci che si trasformeranno in esborsi in un periodo superiore ad un anno
Voci che si trasformeranno in esborsi entro un anno
15 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
FONTI DI FINANZIAMENTO
Debiti vsfornitori Fondo imposte Banche passive Altri debiti a breve Ratei e risconti
Scorte Liquiditagrave differite
Crediti vsclienti netti Altri crediti a breve Ratei e risconti
Liquiditagrave immediate
Cassa e banche Titoli prontamente negoziabili
ATTIVO IMMOBILIZZATO
Immobilizzazioni tecniche nette Immobilizzazioni immateriali nette Immobilizzazioni finanziarie
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
Capitale sociale Riserve Utile (perdita) netto
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
Obbligazioni Mutui Fondo TFR Altri debiti a MLT
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO
Ai
Ac
Ci
Pn
Pmlt
Pbrt
Ci
M
Ld
Li
16 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
17 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
Composizione degli Impieghi Composizione delle Fonti
Analisi sulla rigiditagrave Analisi sulla flessibilitagrave
Analisi sullrsquoindebitamento Analisi sullrsquoautonomia finanziaria
18 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
Equilibrio finanziario a breve termine
Equilibrio finanziario a medio-lungo termine
Analisi sulla liquiditagrave Analisi sulla disponibilitagrave finanziaria
Analisi sulla soliditagrave Analisi sulla copertura degli asset
19 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
70
ATTIVO CIRCOLANTE
30
PATRIMONIO NETTO 43
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
47
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
10
TOTALE CAPITALE INVESTITO 100
TOTALE FONTI DI FINANZIAMENTO 100
20 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
40
ATTIVO CIRCOLANTE
60
PATRIMONIO NETTO 36
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
52
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
12
TOTALE CAPITALE INVESTITO 100
TOTALE FONTI DI FINANZIAMENTO 100
21 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
35
ATTIVO CIRCOLANTE
65
PATRIMONIO NETTO 20
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
70
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
10
TOTALE CAPITALE INVESTITO 100
TOTALE FONTI DI FINANZIAMENTO 100
22 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione gestionale
Lrsquoazienda presenta nel complesso una buona redditivitagrave
Quanto le singole ldquoareerdquo della gestione contribuiscono alla redditivitagrave dellrsquoazienda
23 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
GESTIONE OPERATIVA O CARATTERISTICA
GESTIONE NON OPERATIVA O EXTRA-CARATTERISTICA
FINANZIARIA
FISCALE
GESTIONE GLOBALE
STRAORDINARIA
= REDDITO
= UTILE
24 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
- IMPOSTE SUL REDDITO
= RISULTATO NETTO
pluralitagrave di schemi di riclassificazione
RICAVI NETTI OPERATIVI
- COSTI OPERATIVI
= REDDITO OPERATIVO
+- ONERIPROVENTI FINANZIARI
+- ONERIPROVENTI ATIPICI
+- ONERIPROVENTI STRAORDINARI
= RISULTATO ANTE IMPOSTE
GESTIONE FISCALE
GESTIONE STRAORDINARIA
GESTIONI ATIPICA
GESTIONE OPERATIVA
GESTIONE FINANZIARIA
25 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
- consumi - servizi
- lavoro
- Ammort svalutaz
REDDITO OPERATIVO
RICAVI
VALORE AGGIUNTO
MARGINE OPERATIVO LORDO
26 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gli indicatori
TEMPO MEDIO DI INCASSO CREDITI
TEMPO MEDIO DI PAGAMENTO DEBITI
ROE
ROI
ROS TURNOVER
SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
INDIPENDNEZA FINANZIARIA
DISPONIBILITAgrave
LIQUIDITAgrave
COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI
STRUTTURA FINANZIARIA
27 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Lrsquoazienda egrave liquida
Quanto si dimostra ldquosolidardquo nei confronti dei suoi impegni finanziari
Qual egrave il suo grado di indebitamento
La sua struttura finanziaria egrave equilibrata
28 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto Capitale investito
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di indipendenza finanziaria
29 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Indice di disponibilitagrave
Attivo circolante Passivitagrave a breve termine
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
30 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Attivo circolante - magazzino Passivitagrave a breve termine
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di liquiditagrave
31 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto Attivo immobilizzato
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di copertura delle immobilizzazioni
32 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto + Passivitagrave a ml termine Attivo immobilizzato
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di struttura finanziaria
33 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Egrave buona la redditivitagrave operativa dellrsquo azienda
Qual egrave il suo ROI
Qual egrave il suo ROE
REDDITTIVITAgrave
34 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
ROE
Return on equity
Risultato netto Patrimonio netto
Esprime la redditivitagrave del capitale netto
Ersquo utile agli azionisti attuali e futuri
Confronto con redditivitagrave di impieghi alternativi
Esprime valutazione sintetica dellrsquoefficienza delle scelte dellrsquoimpresa
Influiscono sul ROE i risultati dellrsquointera gestione caratteristica finanziaria straordinaria fiscale
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
35 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
ROI
Return on investment
Reddito operativo Capitale investito
Esprime la redditivitagrave operativa degli impieghi di capitale
Egrave utile al management
Esprime il rendimento della struttura drsquoazienda
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
36 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ROS
Return on sales
Reddito operativo Ricavi
Esprime la redditivitagrave delle vendite
Influiscono sul ROS gli elementi caratterizzanti i ricavi (prezzo quantitagrave mix) e i costi operativi
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
37 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave ATTIVO
IMMOBILIZZATO
CCN
FONDI X SPESE E ONERI FUTURI
CAPITALE INVESTITO
TURNOVER
Turnover o rotazione del capitale
Ricavi Capitale investito
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
38 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
Indice di sostenibilitagrave degli oneri finanziari
Reddito operativo Oneri finanziari
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Indice di sostenibilitagrave degli of
39 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Qual egrave il tempo medio di incasso dei crediti
Qual egrave il tempo medio di pagamento dei debiti
EFFICIENZA
40 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Ricavi Crediti verso clienti
Indice di rotazione dei crediti espresso in giorni
DSO
41 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE
- IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Acquisti Debiti verso fornitori
Indice di rotazione dei debiti espresso in giorni
DPO 42 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il cash flow
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow Gestione Operativa
Gestione dei Finanziamenti
Gestione degli Investimenti
Outflow
Outflow
Cassa nelllsquoesercizio attuale
43 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
SCH
EMA
DI C
ASH
FLO
W
bull UTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bull AMMORTAMENTI
bull VARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
bull CREDITI VS CLIENTI
bull ALTRI CREDITI A BREVE
bull SCORTE DI MAGAZZINO
bull DEBITI VERSO FORNITORI
bull ALTRI DEBITI CORRENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O CIRCOLANTE NETTO
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
ATTIVITAgrave OPERATIVE E PASSIVITArsquo
bull AUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bull DIVIDENDI bull ACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO
TERMINE
ATTIVITAgrave Drsquo INVESTIMENTO
ATTIVITAgrave FINANZIARIE
bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE
44 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBITDA Earning before interest tax depreciation and amortization
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Ammortamenti Svalutazione immobilizzi e attivi
Specifici KPI
45 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBIT Earning before interest tax
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Specifici KPI
46 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBT Earning before tax
RISULTATO ANTE IMPOSTE identificato prima della detrazione di
Imposte sul reddito
Specifici KPI
47 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
3 BSC - Balance Scorecard
Training partners
Cosrsquoegrave
La Balanced Scorecard (BSC) (trad scheda di valutazione
bilanciata) egrave uno strumento di supporto nella gestione strategica
dellrsquoimpresa che permette di tradurre la mission e la strategia
dellimpresa in un insieme coerente di misure di performance
facilitandone la misurabilitagrave
49 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Cosrsquoegrave
Dal controllo
di gestione
al Performance Management
Egrave un sistema che consente lrsquoimplementazione della strategia aziendale attraverso Lrsquoindividuazione di misure di performance idonee a supportare il processo decisionale coerentemente con gli obiettivi strategici prefissati e con tutte le iniziative di miglioramento in corso La misurazione bilanciata dei risultati di business e lrsquoallineamento di questi ultimi con le leve per la creazione di valore (VALUE DRIVERS)
50 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un modello Performance economica finanziaria
Qualitagrave totale redditivitagrave del cliente
Activity Based Costing Acticity Based Mangement
Sviluppo nuovi prodotti Crescita organizzativa Competenze del
personale
BALANCED SCORECARD
A
B C
D Creazione del valore
Sviluppo futuro
Gestione per processi
Orientamento al cliente
51 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Obiettivi
Evitare comportamenti guidati da ldquomiopia managerialerdquo
Rendere disponibili al cambiamento
Determinare un costante orientamento al futuro
Sviluppare e diffondere le capacitagrave di ascolto e di osservazione per
attivare processi di apprendimento
Stimolare un orientamento al cliente
Aiutare a creare mantenere e sviluppare vantaggio competitivo
Facilitare lrsquoallineamento della struttura alla strategia
52 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
53 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
54 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Un esempio
55 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
56 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Customers
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Internal Business Processes
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Finance
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Education and Growth
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Strategy
Training partners
57 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
4 Il reporting
Training partners
Il Reporting i suoi ldquordquo
58 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
A chi deve essere indirizzato
Come deve essere preparato
Con quale frequenza deve essere presentato
Per cosa egrave utilizzato
Training partners
59 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Che cosa egrave A chi egrave destinato
Insieme strutturato delle informazioni rilevanti di cui periodicamente deve disporre ogni responsabile organizzativo
Vertice aziendale Singoli responsabili
Training partners
60 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
A cosa serve Che cosa non deve essere
Conoscere lrsquoandamento delle variabili gestionali piugrave importanti Identificare selettivamente problemi e criticitagrave Diagnosticare correttamente le cause Intervenire tempestivamente in modo appropriato
Una raccolta di dati statistici
Training partners
MISURARE LrsquoEFFICACIA
OBIETTIVI RISULTATI
RISORSE PROGRAMMATE RISORSE UTILIZZATE
(COSTI PROGRAMMATI) (COSTI CONSUNTIVI)
Grado di realizzazione di risultati attesi
Risorse impiegate in rapporto ai risultati MISURARE LrsquoEFFICIENZA
EFFICACIA
EFFICIENZA
La sua ldquoprima funzioneldquo
61 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
62 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
input
processo
output
Obiettivi Rendiconti consuntivi Scenario di riferimento
Analisi degli scostamenti Valutazione delle cause Confronto
Ritaratura delle azioni Ridefinizione degli obiettivi Valutazione dei risultati e delle prestazioni
Le sue ldquofasirdquo
Training partners
ldquoLe sue caratteristicherdquo
63 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tempestivitagrave
Rilevanza
Affidabilitagrave
Chiarezza
Selettivitagrave
Training partners
5 Lo Strategic Plan e il Business Plan
Training partners
Cosrsquoegrave
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Egrave un piano ldquoprospectrdquo a mediolungo termine (35 anni) che contiene strategie azioni ricavi costi profitti flussi di cassa risorse necessarie (capitali) fonti di finanziamento
Training partners
66 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
Egrave un unico documento che sintetizza i
contenuti le caratteristiche e le
attese future di unrsquoiniziativa di un
nuovo business di un progetto o di unrsquoattivitagrave
giagrave esistente
puograve riguardare lrsquointera azienda ed attivitagrave parte di essa o progetti specifici
Training partners
Favorisce la comunicazione alle diverse classi di stakeholder dellrsquoidea imprenditoriale delle scelte di business e delle strategie scelte dellrsquoazienda
Costituisce una guida per la gestione e favorisce il processo di realizzazione della strategia
Favorisce il grado di sistematicitagrave e il coinvolgimento del sistema del management attraverso lrsquoindividuazione la comunicazione e la condivisione di obiettivi
Consente una verifica delle azioni poste in essere per la realizzazione della strategia e la valutazione della stessa
La sua funzione
67 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come deve essere
68 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
CHIARO
FLESSIBILE
COERENTE
REALISTICO
CONTEMPORANEAMENTE ldquoSINTETICOrdquo E ldquoANALITICOrdquo
ldquoFATTIBILErdquo e ldquoSOSTENIBILErdquo
Training partners
Le fasi
69 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
hellip AL BUSINESS PLAN
Traduzione in dati economico-finanziari
hellip AL PIANO DrsquoAZIONE helliphellip
Quali e quante risorse occorrono Quali sono i tempi di attuazione Quali progetti di investimento Come ci finanziamo helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip
DALLA PIANIFICAZIONE STRATEGICA helliphellip
Dalla pianificazione strategica si formulano i ldquopiani drsquoazionerdquocon cui dare attuazione concreta alle strategie
Training partners
Gli step per la sua compilazione
70 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi della strategia
Analisi dei ldquoFCSrdquo
Piano drsquo azione
Risultati attesi
Fabbisogno finanziario
Fattibilitagrave e sostenibilitagrave
Analisi dei rischi
Creazione di valore
Training partners
I contenuti
71 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Una parte qualitativa
Una parte quantitativa
Una pluralitagrave di
documenti
Training partners
72 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tecnico-descrittive
Economico-finanziarie
Aspetti quali-quantitativi riferiti alle risorse aziendali alle azioni alle attivitagrave e ai processi che caratterizzano il sistema aziendale alla composizione delle risorse e dei punti di forza e di debolezza
Rappresentazione degli andamenti aziendali prospettici in valori monetari individuando le performance economico-finanziarie del futuro scenario e consentendo in tal modo una valutazione ed un controllo dei risultati tramite i driver value
Training partners
Lrsquoidea di business o il progetto
Lrsquoanalisi competitiva del mercato
La strategia ipotizzata e scelta dallrsquoazienda
Le iniziative da realizzare per lo sviluppo della strategia
Le risorse da impiegare
Gli investimenti da effettuare
I risultati attesi
I rischi
+ piano
economico finanziario
73 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
2
1 La gestione economicofinanziaria di unrsquoimpresa
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
3
Scenario economico generale
Mercato di riferimento
Impresa con il suo business le sue risorse e la sua organizzazione
Scenari mercato azienda
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
4
Il modello di business
COSTI RICAVI
TRASFORMAZIONE
Fornitori APPROVVIGIONAMENTIO
DI RISORSE
VENDITA DI PRODOTTI
SERVIZI Clienti
CAPITALE INVESTITO
FONTI DI FINANZIAMENTO
Debt +
Equity
REDDITO
Capitale fisso
+ Capitale
circolante
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
5
Il ciclo passivo
FATTURE PASSIVE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
6
Il ciclo attivo
FATTURE ATTIVE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
7
CAPITALE INVESTITO
REDDITIVITAgrave
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
8
I ldquonumerirdquo e lo stato patrimoniale
ATTIVO PASSIVO
ATTIVO IMMOBILIZZATO
110
ATTIVO CIRCOLANTE
40
PATRIMONIO NETTO
80
DEBITI
70
ATTIVO PASSIVO
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
9
I ldquonumerirdquo e il conto economico
RICAVI
300
COSTI
250
RISULTATO ECONOMICO
50
VENDITE
COSTO MATERIE COSTO LAVORO SPESE GENERALI helliphelliphelliphelliphelliphellip helliphelliphelliphelliphelliphellip helliphelliphelliphelliphelliphellip
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
10
I ldquonumerirdquo e il cash flow
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow Gestione Operativa
Gestione dei Finanziamenti
Gestione degli Investimenti
Outflow
Outflow
Cassa al termine della gestione
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
11
La dinamica economico-finanziaria dellrsquoimpresa
LA PARTENZA
LA GESTIONE
LrsquoARRIVO
SP INIZIALE
CAPITALE INVESTITO
DEBITI
PATRIMONIO NETTO
SP FINALE
CAPITALE INVESTITO
+ ∆ CASSA
DEBITI -
PATRIMONIO NETTO
∆ CASSA
RISULTATO DrsquoESERCIZIO
FLUSSI ECONOMICI
RICAVI -
COSTI =
RISULTATO DrsquoESERCIZIO
FLUSSI FINANZIARI
ENTRATE -
USCITE =
CASSA GENERATA
12 mesi
helliphellip rappresentata nel BILANCIO
3112 11
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
12
2 KPI di performance Economic amp Finance
Training partners
La bussola di orientamento
TEMPO MEDIO DI INCASSO CREDITI
TEMPO MEDIO DI PAGAMENTO DEBITI
ROE
ROI
ROS TURNOVER
SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
INDIPENDNEZA FINANZIARIA
DISPONIBILITAgrave
LIQUIDITAgrave
COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI
STRUTTURA FINANZIARIA
13 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
Lrsquoazienda dimostra di avere la capacitagrave di far fronte ai suoi impegni finanziari
2 assumption
12 mesi = ML TERMINE
lt12 mesi = BREVE TERMINE
14 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
ATTIVO IMMOBILIZZATO (al netto dei fondi ammortamento)
ATTIVO CIRCOLANTE
(al netto dei fondi rettificativi)
CAPITALE INVESTITO
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave A MEDIO - LUNGO
TERMINE (finanziarie e operative)
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
(finanziarie e operative)
FONTI DI FINANZIAMENTO
Voci che si trasformeranno in denaro in un periodo superiore ad un anno
Voci che si trasformeranno in denaro entro un anno
Ai
Ac
Ci Ci
Pn
Pmlt
Pbrt
Voci che si trasformeranno in esborsi in un periodo superiore ad un anno
Voci che si trasformeranno in esborsi entro un anno
15 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
FONTI DI FINANZIAMENTO
Debiti vsfornitori Fondo imposte Banche passive Altri debiti a breve Ratei e risconti
Scorte Liquiditagrave differite
Crediti vsclienti netti Altri crediti a breve Ratei e risconti
Liquiditagrave immediate
Cassa e banche Titoli prontamente negoziabili
ATTIVO IMMOBILIZZATO
Immobilizzazioni tecniche nette Immobilizzazioni immateriali nette Immobilizzazioni finanziarie
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
Capitale sociale Riserve Utile (perdita) netto
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
Obbligazioni Mutui Fondo TFR Altri debiti a MLT
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO
Ai
Ac
Ci
Pn
Pmlt
Pbrt
Ci
M
Ld
Li
16 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
17 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
Composizione degli Impieghi Composizione delle Fonti
Analisi sulla rigiditagrave Analisi sulla flessibilitagrave
Analisi sullrsquoindebitamento Analisi sullrsquoautonomia finanziaria
18 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
Equilibrio finanziario a breve termine
Equilibrio finanziario a medio-lungo termine
Analisi sulla liquiditagrave Analisi sulla disponibilitagrave finanziaria
Analisi sulla soliditagrave Analisi sulla copertura degli asset
19 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
70
ATTIVO CIRCOLANTE
30
PATRIMONIO NETTO 43
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
47
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
10
TOTALE CAPITALE INVESTITO 100
TOTALE FONTI DI FINANZIAMENTO 100
20 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
40
ATTIVO CIRCOLANTE
60
PATRIMONIO NETTO 36
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
52
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
12
TOTALE CAPITALE INVESTITO 100
TOTALE FONTI DI FINANZIAMENTO 100
21 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
35
ATTIVO CIRCOLANTE
65
PATRIMONIO NETTO 20
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
70
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
10
TOTALE CAPITALE INVESTITO 100
TOTALE FONTI DI FINANZIAMENTO 100
22 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione gestionale
Lrsquoazienda presenta nel complesso una buona redditivitagrave
Quanto le singole ldquoareerdquo della gestione contribuiscono alla redditivitagrave dellrsquoazienda
23 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
GESTIONE OPERATIVA O CARATTERISTICA
GESTIONE NON OPERATIVA O EXTRA-CARATTERISTICA
FINANZIARIA
FISCALE
GESTIONE GLOBALE
STRAORDINARIA
= REDDITO
= UTILE
24 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
- IMPOSTE SUL REDDITO
= RISULTATO NETTO
pluralitagrave di schemi di riclassificazione
RICAVI NETTI OPERATIVI
- COSTI OPERATIVI
= REDDITO OPERATIVO
+- ONERIPROVENTI FINANZIARI
+- ONERIPROVENTI ATIPICI
+- ONERIPROVENTI STRAORDINARI
= RISULTATO ANTE IMPOSTE
GESTIONE FISCALE
GESTIONE STRAORDINARIA
GESTIONI ATIPICA
GESTIONE OPERATIVA
GESTIONE FINANZIARIA
25 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
- consumi - servizi
- lavoro
- Ammort svalutaz
REDDITO OPERATIVO
RICAVI
VALORE AGGIUNTO
MARGINE OPERATIVO LORDO
26 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gli indicatori
TEMPO MEDIO DI INCASSO CREDITI
TEMPO MEDIO DI PAGAMENTO DEBITI
ROE
ROI
ROS TURNOVER
SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
INDIPENDNEZA FINANZIARIA
DISPONIBILITAgrave
LIQUIDITAgrave
COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI
STRUTTURA FINANZIARIA
27 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Lrsquoazienda egrave liquida
Quanto si dimostra ldquosolidardquo nei confronti dei suoi impegni finanziari
Qual egrave il suo grado di indebitamento
La sua struttura finanziaria egrave equilibrata
28 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto Capitale investito
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di indipendenza finanziaria
29 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Indice di disponibilitagrave
Attivo circolante Passivitagrave a breve termine
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
30 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Attivo circolante - magazzino Passivitagrave a breve termine
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di liquiditagrave
31 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto Attivo immobilizzato
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di copertura delle immobilizzazioni
32 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto + Passivitagrave a ml termine Attivo immobilizzato
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di struttura finanziaria
33 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Egrave buona la redditivitagrave operativa dellrsquo azienda
Qual egrave il suo ROI
Qual egrave il suo ROE
REDDITTIVITAgrave
34 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
ROE
Return on equity
Risultato netto Patrimonio netto
Esprime la redditivitagrave del capitale netto
Ersquo utile agli azionisti attuali e futuri
Confronto con redditivitagrave di impieghi alternativi
Esprime valutazione sintetica dellrsquoefficienza delle scelte dellrsquoimpresa
Influiscono sul ROE i risultati dellrsquointera gestione caratteristica finanziaria straordinaria fiscale
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
35 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
ROI
Return on investment
Reddito operativo Capitale investito
Esprime la redditivitagrave operativa degli impieghi di capitale
Egrave utile al management
Esprime il rendimento della struttura drsquoazienda
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
36 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ROS
Return on sales
Reddito operativo Ricavi
Esprime la redditivitagrave delle vendite
Influiscono sul ROS gli elementi caratterizzanti i ricavi (prezzo quantitagrave mix) e i costi operativi
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
37 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave ATTIVO
IMMOBILIZZATO
CCN
FONDI X SPESE E ONERI FUTURI
CAPITALE INVESTITO
TURNOVER
Turnover o rotazione del capitale
Ricavi Capitale investito
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
38 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
Indice di sostenibilitagrave degli oneri finanziari
Reddito operativo Oneri finanziari
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Indice di sostenibilitagrave degli of
39 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Qual egrave il tempo medio di incasso dei crediti
Qual egrave il tempo medio di pagamento dei debiti
EFFICIENZA
40 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Ricavi Crediti verso clienti
Indice di rotazione dei crediti espresso in giorni
DSO
41 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE
- IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Acquisti Debiti verso fornitori
Indice di rotazione dei debiti espresso in giorni
DPO 42 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il cash flow
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow Gestione Operativa
Gestione dei Finanziamenti
Gestione degli Investimenti
Outflow
Outflow
Cassa nelllsquoesercizio attuale
43 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
SCH
EMA
DI C
ASH
FLO
W
bull UTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bull AMMORTAMENTI
bull VARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
bull CREDITI VS CLIENTI
bull ALTRI CREDITI A BREVE
bull SCORTE DI MAGAZZINO
bull DEBITI VERSO FORNITORI
bull ALTRI DEBITI CORRENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O CIRCOLANTE NETTO
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
ATTIVITAgrave OPERATIVE E PASSIVITArsquo
bull AUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bull DIVIDENDI bull ACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO
TERMINE
ATTIVITAgrave Drsquo INVESTIMENTO
ATTIVITAgrave FINANZIARIE
bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE
44 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBITDA Earning before interest tax depreciation and amortization
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Ammortamenti Svalutazione immobilizzi e attivi
Specifici KPI
45 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBIT Earning before interest tax
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Specifici KPI
46 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBT Earning before tax
RISULTATO ANTE IMPOSTE identificato prima della detrazione di
Imposte sul reddito
Specifici KPI
47 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
3 BSC - Balance Scorecard
Training partners
Cosrsquoegrave
La Balanced Scorecard (BSC) (trad scheda di valutazione
bilanciata) egrave uno strumento di supporto nella gestione strategica
dellrsquoimpresa che permette di tradurre la mission e la strategia
dellimpresa in un insieme coerente di misure di performance
facilitandone la misurabilitagrave
49 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Cosrsquoegrave
Dal controllo
di gestione
al Performance Management
Egrave un sistema che consente lrsquoimplementazione della strategia aziendale attraverso Lrsquoindividuazione di misure di performance idonee a supportare il processo decisionale coerentemente con gli obiettivi strategici prefissati e con tutte le iniziative di miglioramento in corso La misurazione bilanciata dei risultati di business e lrsquoallineamento di questi ultimi con le leve per la creazione di valore (VALUE DRIVERS)
50 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un modello Performance economica finanziaria
Qualitagrave totale redditivitagrave del cliente
Activity Based Costing Acticity Based Mangement
Sviluppo nuovi prodotti Crescita organizzativa Competenze del
personale
BALANCED SCORECARD
A
B C
D Creazione del valore
Sviluppo futuro
Gestione per processi
Orientamento al cliente
51 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Obiettivi
Evitare comportamenti guidati da ldquomiopia managerialerdquo
Rendere disponibili al cambiamento
Determinare un costante orientamento al futuro
Sviluppare e diffondere le capacitagrave di ascolto e di osservazione per
attivare processi di apprendimento
Stimolare un orientamento al cliente
Aiutare a creare mantenere e sviluppare vantaggio competitivo
Facilitare lrsquoallineamento della struttura alla strategia
52 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
53 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
54 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Un esempio
55 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
56 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Customers
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Internal Business Processes
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Finance
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Education and Growth
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Strategy
Training partners
57 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
4 Il reporting
Training partners
Il Reporting i suoi ldquordquo
58 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
A chi deve essere indirizzato
Come deve essere preparato
Con quale frequenza deve essere presentato
Per cosa egrave utilizzato
Training partners
59 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Che cosa egrave A chi egrave destinato
Insieme strutturato delle informazioni rilevanti di cui periodicamente deve disporre ogni responsabile organizzativo
Vertice aziendale Singoli responsabili
Training partners
60 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
A cosa serve Che cosa non deve essere
Conoscere lrsquoandamento delle variabili gestionali piugrave importanti Identificare selettivamente problemi e criticitagrave Diagnosticare correttamente le cause Intervenire tempestivamente in modo appropriato
Una raccolta di dati statistici
Training partners
MISURARE LrsquoEFFICACIA
OBIETTIVI RISULTATI
RISORSE PROGRAMMATE RISORSE UTILIZZATE
(COSTI PROGRAMMATI) (COSTI CONSUNTIVI)
Grado di realizzazione di risultati attesi
Risorse impiegate in rapporto ai risultati MISURARE LrsquoEFFICIENZA
EFFICACIA
EFFICIENZA
La sua ldquoprima funzioneldquo
61 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
62 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
input
processo
output
Obiettivi Rendiconti consuntivi Scenario di riferimento
Analisi degli scostamenti Valutazione delle cause Confronto
Ritaratura delle azioni Ridefinizione degli obiettivi Valutazione dei risultati e delle prestazioni
Le sue ldquofasirdquo
Training partners
ldquoLe sue caratteristicherdquo
63 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tempestivitagrave
Rilevanza
Affidabilitagrave
Chiarezza
Selettivitagrave
Training partners
5 Lo Strategic Plan e il Business Plan
Training partners
Cosrsquoegrave
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Egrave un piano ldquoprospectrdquo a mediolungo termine (35 anni) che contiene strategie azioni ricavi costi profitti flussi di cassa risorse necessarie (capitali) fonti di finanziamento
Training partners
66 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
Egrave un unico documento che sintetizza i
contenuti le caratteristiche e le
attese future di unrsquoiniziativa di un
nuovo business di un progetto o di unrsquoattivitagrave
giagrave esistente
puograve riguardare lrsquointera azienda ed attivitagrave parte di essa o progetti specifici
Training partners
Favorisce la comunicazione alle diverse classi di stakeholder dellrsquoidea imprenditoriale delle scelte di business e delle strategie scelte dellrsquoazienda
Costituisce una guida per la gestione e favorisce il processo di realizzazione della strategia
Favorisce il grado di sistematicitagrave e il coinvolgimento del sistema del management attraverso lrsquoindividuazione la comunicazione e la condivisione di obiettivi
Consente una verifica delle azioni poste in essere per la realizzazione della strategia e la valutazione della stessa
La sua funzione
67 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come deve essere
68 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
CHIARO
FLESSIBILE
COERENTE
REALISTICO
CONTEMPORANEAMENTE ldquoSINTETICOrdquo E ldquoANALITICOrdquo
ldquoFATTIBILErdquo e ldquoSOSTENIBILErdquo
Training partners
Le fasi
69 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
hellip AL BUSINESS PLAN
Traduzione in dati economico-finanziari
hellip AL PIANO DrsquoAZIONE helliphellip
Quali e quante risorse occorrono Quali sono i tempi di attuazione Quali progetti di investimento Come ci finanziamo helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip
DALLA PIANIFICAZIONE STRATEGICA helliphellip
Dalla pianificazione strategica si formulano i ldquopiani drsquoazionerdquocon cui dare attuazione concreta alle strategie
Training partners
Gli step per la sua compilazione
70 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi della strategia
Analisi dei ldquoFCSrdquo
Piano drsquo azione
Risultati attesi
Fabbisogno finanziario
Fattibilitagrave e sostenibilitagrave
Analisi dei rischi
Creazione di valore
Training partners
I contenuti
71 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Una parte qualitativa
Una parte quantitativa
Una pluralitagrave di
documenti
Training partners
72 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tecnico-descrittive
Economico-finanziarie
Aspetti quali-quantitativi riferiti alle risorse aziendali alle azioni alle attivitagrave e ai processi che caratterizzano il sistema aziendale alla composizione delle risorse e dei punti di forza e di debolezza
Rappresentazione degli andamenti aziendali prospettici in valori monetari individuando le performance economico-finanziarie del futuro scenario e consentendo in tal modo una valutazione ed un controllo dei risultati tramite i driver value
Training partners
Lrsquoidea di business o il progetto
Lrsquoanalisi competitiva del mercato
La strategia ipotizzata e scelta dallrsquoazienda
Le iniziative da realizzare per lo sviluppo della strategia
Le risorse da impiegare
Gli investimenti da effettuare
I risultati attesi
I rischi
+ piano
economico finanziario
73 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
3
Scenario economico generale
Mercato di riferimento
Impresa con il suo business le sue risorse e la sua organizzazione
Scenari mercato azienda
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
4
Il modello di business
COSTI RICAVI
TRASFORMAZIONE
Fornitori APPROVVIGIONAMENTIO
DI RISORSE
VENDITA DI PRODOTTI
SERVIZI Clienti
CAPITALE INVESTITO
FONTI DI FINANZIAMENTO
Debt +
Equity
REDDITO
Capitale fisso
+ Capitale
circolante
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
5
Il ciclo passivo
FATTURE PASSIVE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
6
Il ciclo attivo
FATTURE ATTIVE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
7
CAPITALE INVESTITO
REDDITIVITAgrave
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
8
I ldquonumerirdquo e lo stato patrimoniale
ATTIVO PASSIVO
ATTIVO IMMOBILIZZATO
110
ATTIVO CIRCOLANTE
40
PATRIMONIO NETTO
80
DEBITI
70
ATTIVO PASSIVO
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
9
I ldquonumerirdquo e il conto economico
RICAVI
300
COSTI
250
RISULTATO ECONOMICO
50
VENDITE
COSTO MATERIE COSTO LAVORO SPESE GENERALI helliphelliphelliphelliphelliphellip helliphelliphelliphelliphelliphellip helliphelliphelliphelliphelliphellip
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
10
I ldquonumerirdquo e il cash flow
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow Gestione Operativa
Gestione dei Finanziamenti
Gestione degli Investimenti
Outflow
Outflow
Cassa al termine della gestione
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
11
La dinamica economico-finanziaria dellrsquoimpresa
LA PARTENZA
LA GESTIONE
LrsquoARRIVO
SP INIZIALE
CAPITALE INVESTITO
DEBITI
PATRIMONIO NETTO
SP FINALE
CAPITALE INVESTITO
+ ∆ CASSA
DEBITI -
PATRIMONIO NETTO
∆ CASSA
RISULTATO DrsquoESERCIZIO
FLUSSI ECONOMICI
RICAVI -
COSTI =
RISULTATO DrsquoESERCIZIO
FLUSSI FINANZIARI
ENTRATE -
USCITE =
CASSA GENERATA
12 mesi
helliphellip rappresentata nel BILANCIO
3112 11
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
12
2 KPI di performance Economic amp Finance
Training partners
La bussola di orientamento
TEMPO MEDIO DI INCASSO CREDITI
TEMPO MEDIO DI PAGAMENTO DEBITI
ROE
ROI
ROS TURNOVER
SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
INDIPENDNEZA FINANZIARIA
DISPONIBILITAgrave
LIQUIDITAgrave
COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI
STRUTTURA FINANZIARIA
13 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
Lrsquoazienda dimostra di avere la capacitagrave di far fronte ai suoi impegni finanziari
2 assumption
12 mesi = ML TERMINE
lt12 mesi = BREVE TERMINE
14 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
ATTIVO IMMOBILIZZATO (al netto dei fondi ammortamento)
ATTIVO CIRCOLANTE
(al netto dei fondi rettificativi)
CAPITALE INVESTITO
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave A MEDIO - LUNGO
TERMINE (finanziarie e operative)
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
(finanziarie e operative)
FONTI DI FINANZIAMENTO
Voci che si trasformeranno in denaro in un periodo superiore ad un anno
Voci che si trasformeranno in denaro entro un anno
Ai
Ac
Ci Ci
Pn
Pmlt
Pbrt
Voci che si trasformeranno in esborsi in un periodo superiore ad un anno
Voci che si trasformeranno in esborsi entro un anno
15 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
FONTI DI FINANZIAMENTO
Debiti vsfornitori Fondo imposte Banche passive Altri debiti a breve Ratei e risconti
Scorte Liquiditagrave differite
Crediti vsclienti netti Altri crediti a breve Ratei e risconti
Liquiditagrave immediate
Cassa e banche Titoli prontamente negoziabili
ATTIVO IMMOBILIZZATO
Immobilizzazioni tecniche nette Immobilizzazioni immateriali nette Immobilizzazioni finanziarie
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
Capitale sociale Riserve Utile (perdita) netto
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
Obbligazioni Mutui Fondo TFR Altri debiti a MLT
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO
Ai
Ac
Ci
Pn
Pmlt
Pbrt
Ci
M
Ld
Li
16 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
17 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
Composizione degli Impieghi Composizione delle Fonti
Analisi sulla rigiditagrave Analisi sulla flessibilitagrave
Analisi sullrsquoindebitamento Analisi sullrsquoautonomia finanziaria
18 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
Equilibrio finanziario a breve termine
Equilibrio finanziario a medio-lungo termine
Analisi sulla liquiditagrave Analisi sulla disponibilitagrave finanziaria
Analisi sulla soliditagrave Analisi sulla copertura degli asset
19 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
70
ATTIVO CIRCOLANTE
30
PATRIMONIO NETTO 43
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
47
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
10
TOTALE CAPITALE INVESTITO 100
TOTALE FONTI DI FINANZIAMENTO 100
20 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
40
ATTIVO CIRCOLANTE
60
PATRIMONIO NETTO 36
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
52
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
12
TOTALE CAPITALE INVESTITO 100
TOTALE FONTI DI FINANZIAMENTO 100
21 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
35
ATTIVO CIRCOLANTE
65
PATRIMONIO NETTO 20
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
70
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
10
TOTALE CAPITALE INVESTITO 100
TOTALE FONTI DI FINANZIAMENTO 100
22 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione gestionale
Lrsquoazienda presenta nel complesso una buona redditivitagrave
Quanto le singole ldquoareerdquo della gestione contribuiscono alla redditivitagrave dellrsquoazienda
23 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
GESTIONE OPERATIVA O CARATTERISTICA
GESTIONE NON OPERATIVA O EXTRA-CARATTERISTICA
FINANZIARIA
FISCALE
GESTIONE GLOBALE
STRAORDINARIA
= REDDITO
= UTILE
24 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
- IMPOSTE SUL REDDITO
= RISULTATO NETTO
pluralitagrave di schemi di riclassificazione
RICAVI NETTI OPERATIVI
- COSTI OPERATIVI
= REDDITO OPERATIVO
+- ONERIPROVENTI FINANZIARI
+- ONERIPROVENTI ATIPICI
+- ONERIPROVENTI STRAORDINARI
= RISULTATO ANTE IMPOSTE
GESTIONE FISCALE
GESTIONE STRAORDINARIA
GESTIONI ATIPICA
GESTIONE OPERATIVA
GESTIONE FINANZIARIA
25 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
- consumi - servizi
- lavoro
- Ammort svalutaz
REDDITO OPERATIVO
RICAVI
VALORE AGGIUNTO
MARGINE OPERATIVO LORDO
26 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gli indicatori
TEMPO MEDIO DI INCASSO CREDITI
TEMPO MEDIO DI PAGAMENTO DEBITI
ROE
ROI
ROS TURNOVER
SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
INDIPENDNEZA FINANZIARIA
DISPONIBILITAgrave
LIQUIDITAgrave
COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI
STRUTTURA FINANZIARIA
27 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Lrsquoazienda egrave liquida
Quanto si dimostra ldquosolidardquo nei confronti dei suoi impegni finanziari
Qual egrave il suo grado di indebitamento
La sua struttura finanziaria egrave equilibrata
28 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto Capitale investito
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di indipendenza finanziaria
29 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Indice di disponibilitagrave
Attivo circolante Passivitagrave a breve termine
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
30 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Attivo circolante - magazzino Passivitagrave a breve termine
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di liquiditagrave
31 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto Attivo immobilizzato
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di copertura delle immobilizzazioni
32 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto + Passivitagrave a ml termine Attivo immobilizzato
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di struttura finanziaria
33 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Egrave buona la redditivitagrave operativa dellrsquo azienda
Qual egrave il suo ROI
Qual egrave il suo ROE
REDDITTIVITAgrave
34 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
ROE
Return on equity
Risultato netto Patrimonio netto
Esprime la redditivitagrave del capitale netto
Ersquo utile agli azionisti attuali e futuri
Confronto con redditivitagrave di impieghi alternativi
Esprime valutazione sintetica dellrsquoefficienza delle scelte dellrsquoimpresa
Influiscono sul ROE i risultati dellrsquointera gestione caratteristica finanziaria straordinaria fiscale
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
35 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
ROI
Return on investment
Reddito operativo Capitale investito
Esprime la redditivitagrave operativa degli impieghi di capitale
Egrave utile al management
Esprime il rendimento della struttura drsquoazienda
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
36 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ROS
Return on sales
Reddito operativo Ricavi
Esprime la redditivitagrave delle vendite
Influiscono sul ROS gli elementi caratterizzanti i ricavi (prezzo quantitagrave mix) e i costi operativi
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
37 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave ATTIVO
IMMOBILIZZATO
CCN
FONDI X SPESE E ONERI FUTURI
CAPITALE INVESTITO
TURNOVER
Turnover o rotazione del capitale
Ricavi Capitale investito
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
38 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
Indice di sostenibilitagrave degli oneri finanziari
Reddito operativo Oneri finanziari
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Indice di sostenibilitagrave degli of
39 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Qual egrave il tempo medio di incasso dei crediti
Qual egrave il tempo medio di pagamento dei debiti
EFFICIENZA
40 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Ricavi Crediti verso clienti
Indice di rotazione dei crediti espresso in giorni
DSO
41 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE
- IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Acquisti Debiti verso fornitori
Indice di rotazione dei debiti espresso in giorni
DPO 42 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il cash flow
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow Gestione Operativa
Gestione dei Finanziamenti
Gestione degli Investimenti
Outflow
Outflow
Cassa nelllsquoesercizio attuale
43 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
SCH
EMA
DI C
ASH
FLO
W
bull UTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bull AMMORTAMENTI
bull VARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
bull CREDITI VS CLIENTI
bull ALTRI CREDITI A BREVE
bull SCORTE DI MAGAZZINO
bull DEBITI VERSO FORNITORI
bull ALTRI DEBITI CORRENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O CIRCOLANTE NETTO
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
ATTIVITAgrave OPERATIVE E PASSIVITArsquo
bull AUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bull DIVIDENDI bull ACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO
TERMINE
ATTIVITAgrave Drsquo INVESTIMENTO
ATTIVITAgrave FINANZIARIE
bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE
44 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBITDA Earning before interest tax depreciation and amortization
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Ammortamenti Svalutazione immobilizzi e attivi
Specifici KPI
45 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBIT Earning before interest tax
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Specifici KPI
46 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBT Earning before tax
RISULTATO ANTE IMPOSTE identificato prima della detrazione di
Imposte sul reddito
Specifici KPI
47 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
3 BSC - Balance Scorecard
Training partners
Cosrsquoegrave
La Balanced Scorecard (BSC) (trad scheda di valutazione
bilanciata) egrave uno strumento di supporto nella gestione strategica
dellrsquoimpresa che permette di tradurre la mission e la strategia
dellimpresa in un insieme coerente di misure di performance
facilitandone la misurabilitagrave
49 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Cosrsquoegrave
Dal controllo
di gestione
al Performance Management
Egrave un sistema che consente lrsquoimplementazione della strategia aziendale attraverso Lrsquoindividuazione di misure di performance idonee a supportare il processo decisionale coerentemente con gli obiettivi strategici prefissati e con tutte le iniziative di miglioramento in corso La misurazione bilanciata dei risultati di business e lrsquoallineamento di questi ultimi con le leve per la creazione di valore (VALUE DRIVERS)
50 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un modello Performance economica finanziaria
Qualitagrave totale redditivitagrave del cliente
Activity Based Costing Acticity Based Mangement
Sviluppo nuovi prodotti Crescita organizzativa Competenze del
personale
BALANCED SCORECARD
A
B C
D Creazione del valore
Sviluppo futuro
Gestione per processi
Orientamento al cliente
51 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Obiettivi
Evitare comportamenti guidati da ldquomiopia managerialerdquo
Rendere disponibili al cambiamento
Determinare un costante orientamento al futuro
Sviluppare e diffondere le capacitagrave di ascolto e di osservazione per
attivare processi di apprendimento
Stimolare un orientamento al cliente
Aiutare a creare mantenere e sviluppare vantaggio competitivo
Facilitare lrsquoallineamento della struttura alla strategia
52 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
53 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
54 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Un esempio
55 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
56 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Customers
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Internal Business Processes
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Finance
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Education and Growth
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Strategy
Training partners
57 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
4 Il reporting
Training partners
Il Reporting i suoi ldquordquo
58 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
A chi deve essere indirizzato
Come deve essere preparato
Con quale frequenza deve essere presentato
Per cosa egrave utilizzato
Training partners
59 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Che cosa egrave A chi egrave destinato
Insieme strutturato delle informazioni rilevanti di cui periodicamente deve disporre ogni responsabile organizzativo
Vertice aziendale Singoli responsabili
Training partners
60 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
A cosa serve Che cosa non deve essere
Conoscere lrsquoandamento delle variabili gestionali piugrave importanti Identificare selettivamente problemi e criticitagrave Diagnosticare correttamente le cause Intervenire tempestivamente in modo appropriato
Una raccolta di dati statistici
Training partners
MISURARE LrsquoEFFICACIA
OBIETTIVI RISULTATI
RISORSE PROGRAMMATE RISORSE UTILIZZATE
(COSTI PROGRAMMATI) (COSTI CONSUNTIVI)
Grado di realizzazione di risultati attesi
Risorse impiegate in rapporto ai risultati MISURARE LrsquoEFFICIENZA
EFFICACIA
EFFICIENZA
La sua ldquoprima funzioneldquo
61 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
62 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
input
processo
output
Obiettivi Rendiconti consuntivi Scenario di riferimento
Analisi degli scostamenti Valutazione delle cause Confronto
Ritaratura delle azioni Ridefinizione degli obiettivi Valutazione dei risultati e delle prestazioni
Le sue ldquofasirdquo
Training partners
ldquoLe sue caratteristicherdquo
63 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tempestivitagrave
Rilevanza
Affidabilitagrave
Chiarezza
Selettivitagrave
Training partners
5 Lo Strategic Plan e il Business Plan
Training partners
Cosrsquoegrave
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Egrave un piano ldquoprospectrdquo a mediolungo termine (35 anni) che contiene strategie azioni ricavi costi profitti flussi di cassa risorse necessarie (capitali) fonti di finanziamento
Training partners
66 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
Egrave un unico documento che sintetizza i
contenuti le caratteristiche e le
attese future di unrsquoiniziativa di un
nuovo business di un progetto o di unrsquoattivitagrave
giagrave esistente
puograve riguardare lrsquointera azienda ed attivitagrave parte di essa o progetti specifici
Training partners
Favorisce la comunicazione alle diverse classi di stakeholder dellrsquoidea imprenditoriale delle scelte di business e delle strategie scelte dellrsquoazienda
Costituisce una guida per la gestione e favorisce il processo di realizzazione della strategia
Favorisce il grado di sistematicitagrave e il coinvolgimento del sistema del management attraverso lrsquoindividuazione la comunicazione e la condivisione di obiettivi
Consente una verifica delle azioni poste in essere per la realizzazione della strategia e la valutazione della stessa
La sua funzione
67 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come deve essere
68 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
CHIARO
FLESSIBILE
COERENTE
REALISTICO
CONTEMPORANEAMENTE ldquoSINTETICOrdquo E ldquoANALITICOrdquo
ldquoFATTIBILErdquo e ldquoSOSTENIBILErdquo
Training partners
Le fasi
69 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
hellip AL BUSINESS PLAN
Traduzione in dati economico-finanziari
hellip AL PIANO DrsquoAZIONE helliphellip
Quali e quante risorse occorrono Quali sono i tempi di attuazione Quali progetti di investimento Come ci finanziamo helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip
DALLA PIANIFICAZIONE STRATEGICA helliphellip
Dalla pianificazione strategica si formulano i ldquopiani drsquoazionerdquocon cui dare attuazione concreta alle strategie
Training partners
Gli step per la sua compilazione
70 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi della strategia
Analisi dei ldquoFCSrdquo
Piano drsquo azione
Risultati attesi
Fabbisogno finanziario
Fattibilitagrave e sostenibilitagrave
Analisi dei rischi
Creazione di valore
Training partners
I contenuti
71 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Una parte qualitativa
Una parte quantitativa
Una pluralitagrave di
documenti
Training partners
72 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tecnico-descrittive
Economico-finanziarie
Aspetti quali-quantitativi riferiti alle risorse aziendali alle azioni alle attivitagrave e ai processi che caratterizzano il sistema aziendale alla composizione delle risorse e dei punti di forza e di debolezza
Rappresentazione degli andamenti aziendali prospettici in valori monetari individuando le performance economico-finanziarie del futuro scenario e consentendo in tal modo una valutazione ed un controllo dei risultati tramite i driver value
Training partners
Lrsquoidea di business o il progetto
Lrsquoanalisi competitiva del mercato
La strategia ipotizzata e scelta dallrsquoazienda
Le iniziative da realizzare per lo sviluppo della strategia
Le risorse da impiegare
Gli investimenti da effettuare
I risultati attesi
I rischi
+ piano
economico finanziario
73 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
4
Il modello di business
COSTI RICAVI
TRASFORMAZIONE
Fornitori APPROVVIGIONAMENTIO
DI RISORSE
VENDITA DI PRODOTTI
SERVIZI Clienti
CAPITALE INVESTITO
FONTI DI FINANZIAMENTO
Debt +
Equity
REDDITO
Capitale fisso
+ Capitale
circolante
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
5
Il ciclo passivo
FATTURE PASSIVE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
6
Il ciclo attivo
FATTURE ATTIVE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
7
CAPITALE INVESTITO
REDDITIVITAgrave
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
8
I ldquonumerirdquo e lo stato patrimoniale
ATTIVO PASSIVO
ATTIVO IMMOBILIZZATO
110
ATTIVO CIRCOLANTE
40
PATRIMONIO NETTO
80
DEBITI
70
ATTIVO PASSIVO
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
9
I ldquonumerirdquo e il conto economico
RICAVI
300
COSTI
250
RISULTATO ECONOMICO
50
VENDITE
COSTO MATERIE COSTO LAVORO SPESE GENERALI helliphelliphelliphelliphelliphellip helliphelliphelliphelliphelliphellip helliphelliphelliphelliphelliphellip
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
10
I ldquonumerirdquo e il cash flow
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow Gestione Operativa
Gestione dei Finanziamenti
Gestione degli Investimenti
Outflow
Outflow
Cassa al termine della gestione
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
11
La dinamica economico-finanziaria dellrsquoimpresa
LA PARTENZA
LA GESTIONE
LrsquoARRIVO
SP INIZIALE
CAPITALE INVESTITO
DEBITI
PATRIMONIO NETTO
SP FINALE
CAPITALE INVESTITO
+ ∆ CASSA
DEBITI -
PATRIMONIO NETTO
∆ CASSA
RISULTATO DrsquoESERCIZIO
FLUSSI ECONOMICI
RICAVI -
COSTI =
RISULTATO DrsquoESERCIZIO
FLUSSI FINANZIARI
ENTRATE -
USCITE =
CASSA GENERATA
12 mesi
helliphellip rappresentata nel BILANCIO
3112 11
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
12
2 KPI di performance Economic amp Finance
Training partners
La bussola di orientamento
TEMPO MEDIO DI INCASSO CREDITI
TEMPO MEDIO DI PAGAMENTO DEBITI
ROE
ROI
ROS TURNOVER
SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
INDIPENDNEZA FINANZIARIA
DISPONIBILITAgrave
LIQUIDITAgrave
COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI
STRUTTURA FINANZIARIA
13 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
Lrsquoazienda dimostra di avere la capacitagrave di far fronte ai suoi impegni finanziari
2 assumption
12 mesi = ML TERMINE
lt12 mesi = BREVE TERMINE
14 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
ATTIVO IMMOBILIZZATO (al netto dei fondi ammortamento)
ATTIVO CIRCOLANTE
(al netto dei fondi rettificativi)
CAPITALE INVESTITO
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave A MEDIO - LUNGO
TERMINE (finanziarie e operative)
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
(finanziarie e operative)
FONTI DI FINANZIAMENTO
Voci che si trasformeranno in denaro in un periodo superiore ad un anno
Voci che si trasformeranno in denaro entro un anno
Ai
Ac
Ci Ci
Pn
Pmlt
Pbrt
Voci che si trasformeranno in esborsi in un periodo superiore ad un anno
Voci che si trasformeranno in esborsi entro un anno
15 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
FONTI DI FINANZIAMENTO
Debiti vsfornitori Fondo imposte Banche passive Altri debiti a breve Ratei e risconti
Scorte Liquiditagrave differite
Crediti vsclienti netti Altri crediti a breve Ratei e risconti
Liquiditagrave immediate
Cassa e banche Titoli prontamente negoziabili
ATTIVO IMMOBILIZZATO
Immobilizzazioni tecniche nette Immobilizzazioni immateriali nette Immobilizzazioni finanziarie
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
Capitale sociale Riserve Utile (perdita) netto
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
Obbligazioni Mutui Fondo TFR Altri debiti a MLT
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO
Ai
Ac
Ci
Pn
Pmlt
Pbrt
Ci
M
Ld
Li
16 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
17 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
Composizione degli Impieghi Composizione delle Fonti
Analisi sulla rigiditagrave Analisi sulla flessibilitagrave
Analisi sullrsquoindebitamento Analisi sullrsquoautonomia finanziaria
18 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
Equilibrio finanziario a breve termine
Equilibrio finanziario a medio-lungo termine
Analisi sulla liquiditagrave Analisi sulla disponibilitagrave finanziaria
Analisi sulla soliditagrave Analisi sulla copertura degli asset
19 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
70
ATTIVO CIRCOLANTE
30
PATRIMONIO NETTO 43
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
47
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
10
TOTALE CAPITALE INVESTITO 100
TOTALE FONTI DI FINANZIAMENTO 100
20 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
40
ATTIVO CIRCOLANTE
60
PATRIMONIO NETTO 36
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
52
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
12
TOTALE CAPITALE INVESTITO 100
TOTALE FONTI DI FINANZIAMENTO 100
21 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
35
ATTIVO CIRCOLANTE
65
PATRIMONIO NETTO 20
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
70
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
10
TOTALE CAPITALE INVESTITO 100
TOTALE FONTI DI FINANZIAMENTO 100
22 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione gestionale
Lrsquoazienda presenta nel complesso una buona redditivitagrave
Quanto le singole ldquoareerdquo della gestione contribuiscono alla redditivitagrave dellrsquoazienda
23 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
GESTIONE OPERATIVA O CARATTERISTICA
GESTIONE NON OPERATIVA O EXTRA-CARATTERISTICA
FINANZIARIA
FISCALE
GESTIONE GLOBALE
STRAORDINARIA
= REDDITO
= UTILE
24 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
- IMPOSTE SUL REDDITO
= RISULTATO NETTO
pluralitagrave di schemi di riclassificazione
RICAVI NETTI OPERATIVI
- COSTI OPERATIVI
= REDDITO OPERATIVO
+- ONERIPROVENTI FINANZIARI
+- ONERIPROVENTI ATIPICI
+- ONERIPROVENTI STRAORDINARI
= RISULTATO ANTE IMPOSTE
GESTIONE FISCALE
GESTIONE STRAORDINARIA
GESTIONI ATIPICA
GESTIONE OPERATIVA
GESTIONE FINANZIARIA
25 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
- consumi - servizi
- lavoro
- Ammort svalutaz
REDDITO OPERATIVO
RICAVI
VALORE AGGIUNTO
MARGINE OPERATIVO LORDO
26 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gli indicatori
TEMPO MEDIO DI INCASSO CREDITI
TEMPO MEDIO DI PAGAMENTO DEBITI
ROE
ROI
ROS TURNOVER
SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
INDIPENDNEZA FINANZIARIA
DISPONIBILITAgrave
LIQUIDITAgrave
COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI
STRUTTURA FINANZIARIA
27 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Lrsquoazienda egrave liquida
Quanto si dimostra ldquosolidardquo nei confronti dei suoi impegni finanziari
Qual egrave il suo grado di indebitamento
La sua struttura finanziaria egrave equilibrata
28 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto Capitale investito
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di indipendenza finanziaria
29 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Indice di disponibilitagrave
Attivo circolante Passivitagrave a breve termine
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
30 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Attivo circolante - magazzino Passivitagrave a breve termine
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di liquiditagrave
31 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto Attivo immobilizzato
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di copertura delle immobilizzazioni
32 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto + Passivitagrave a ml termine Attivo immobilizzato
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di struttura finanziaria
33 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Egrave buona la redditivitagrave operativa dellrsquo azienda
Qual egrave il suo ROI
Qual egrave il suo ROE
REDDITTIVITAgrave
34 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
ROE
Return on equity
Risultato netto Patrimonio netto
Esprime la redditivitagrave del capitale netto
Ersquo utile agli azionisti attuali e futuri
Confronto con redditivitagrave di impieghi alternativi
Esprime valutazione sintetica dellrsquoefficienza delle scelte dellrsquoimpresa
Influiscono sul ROE i risultati dellrsquointera gestione caratteristica finanziaria straordinaria fiscale
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
35 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
ROI
Return on investment
Reddito operativo Capitale investito
Esprime la redditivitagrave operativa degli impieghi di capitale
Egrave utile al management
Esprime il rendimento della struttura drsquoazienda
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
36 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ROS
Return on sales
Reddito operativo Ricavi
Esprime la redditivitagrave delle vendite
Influiscono sul ROS gli elementi caratterizzanti i ricavi (prezzo quantitagrave mix) e i costi operativi
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
37 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave ATTIVO
IMMOBILIZZATO
CCN
FONDI X SPESE E ONERI FUTURI
CAPITALE INVESTITO
TURNOVER
Turnover o rotazione del capitale
Ricavi Capitale investito
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
38 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
Indice di sostenibilitagrave degli oneri finanziari
Reddito operativo Oneri finanziari
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Indice di sostenibilitagrave degli of
39 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Qual egrave il tempo medio di incasso dei crediti
Qual egrave il tempo medio di pagamento dei debiti
EFFICIENZA
40 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Ricavi Crediti verso clienti
Indice di rotazione dei crediti espresso in giorni
DSO
41 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE
- IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Acquisti Debiti verso fornitori
Indice di rotazione dei debiti espresso in giorni
DPO 42 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il cash flow
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow Gestione Operativa
Gestione dei Finanziamenti
Gestione degli Investimenti
Outflow
Outflow
Cassa nelllsquoesercizio attuale
43 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
SCH
EMA
DI C
ASH
FLO
W
bull UTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bull AMMORTAMENTI
bull VARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
bull CREDITI VS CLIENTI
bull ALTRI CREDITI A BREVE
bull SCORTE DI MAGAZZINO
bull DEBITI VERSO FORNITORI
bull ALTRI DEBITI CORRENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O CIRCOLANTE NETTO
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
ATTIVITAgrave OPERATIVE E PASSIVITArsquo
bull AUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bull DIVIDENDI bull ACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO
TERMINE
ATTIVITAgrave Drsquo INVESTIMENTO
ATTIVITAgrave FINANZIARIE
bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE
44 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBITDA Earning before interest tax depreciation and amortization
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Ammortamenti Svalutazione immobilizzi e attivi
Specifici KPI
45 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBIT Earning before interest tax
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Specifici KPI
46 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBT Earning before tax
RISULTATO ANTE IMPOSTE identificato prima della detrazione di
Imposte sul reddito
Specifici KPI
47 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
3 BSC - Balance Scorecard
Training partners
Cosrsquoegrave
La Balanced Scorecard (BSC) (trad scheda di valutazione
bilanciata) egrave uno strumento di supporto nella gestione strategica
dellrsquoimpresa che permette di tradurre la mission e la strategia
dellimpresa in un insieme coerente di misure di performance
facilitandone la misurabilitagrave
49 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Cosrsquoegrave
Dal controllo
di gestione
al Performance Management
Egrave un sistema che consente lrsquoimplementazione della strategia aziendale attraverso Lrsquoindividuazione di misure di performance idonee a supportare il processo decisionale coerentemente con gli obiettivi strategici prefissati e con tutte le iniziative di miglioramento in corso La misurazione bilanciata dei risultati di business e lrsquoallineamento di questi ultimi con le leve per la creazione di valore (VALUE DRIVERS)
50 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un modello Performance economica finanziaria
Qualitagrave totale redditivitagrave del cliente
Activity Based Costing Acticity Based Mangement
Sviluppo nuovi prodotti Crescita organizzativa Competenze del
personale
BALANCED SCORECARD
A
B C
D Creazione del valore
Sviluppo futuro
Gestione per processi
Orientamento al cliente
51 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Obiettivi
Evitare comportamenti guidati da ldquomiopia managerialerdquo
Rendere disponibili al cambiamento
Determinare un costante orientamento al futuro
Sviluppare e diffondere le capacitagrave di ascolto e di osservazione per
attivare processi di apprendimento
Stimolare un orientamento al cliente
Aiutare a creare mantenere e sviluppare vantaggio competitivo
Facilitare lrsquoallineamento della struttura alla strategia
52 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
53 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
54 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Un esempio
55 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
56 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Customers
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Internal Business Processes
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Finance
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Education and Growth
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Strategy
Training partners
57 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
4 Il reporting
Training partners
Il Reporting i suoi ldquordquo
58 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
A chi deve essere indirizzato
Come deve essere preparato
Con quale frequenza deve essere presentato
Per cosa egrave utilizzato
Training partners
59 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Che cosa egrave A chi egrave destinato
Insieme strutturato delle informazioni rilevanti di cui periodicamente deve disporre ogni responsabile organizzativo
Vertice aziendale Singoli responsabili
Training partners
60 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
A cosa serve Che cosa non deve essere
Conoscere lrsquoandamento delle variabili gestionali piugrave importanti Identificare selettivamente problemi e criticitagrave Diagnosticare correttamente le cause Intervenire tempestivamente in modo appropriato
Una raccolta di dati statistici
Training partners
MISURARE LrsquoEFFICACIA
OBIETTIVI RISULTATI
RISORSE PROGRAMMATE RISORSE UTILIZZATE
(COSTI PROGRAMMATI) (COSTI CONSUNTIVI)
Grado di realizzazione di risultati attesi
Risorse impiegate in rapporto ai risultati MISURARE LrsquoEFFICIENZA
EFFICACIA
EFFICIENZA
La sua ldquoprima funzioneldquo
61 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
62 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
input
processo
output
Obiettivi Rendiconti consuntivi Scenario di riferimento
Analisi degli scostamenti Valutazione delle cause Confronto
Ritaratura delle azioni Ridefinizione degli obiettivi Valutazione dei risultati e delle prestazioni
Le sue ldquofasirdquo
Training partners
ldquoLe sue caratteristicherdquo
63 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tempestivitagrave
Rilevanza
Affidabilitagrave
Chiarezza
Selettivitagrave
Training partners
5 Lo Strategic Plan e il Business Plan
Training partners
Cosrsquoegrave
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Egrave un piano ldquoprospectrdquo a mediolungo termine (35 anni) che contiene strategie azioni ricavi costi profitti flussi di cassa risorse necessarie (capitali) fonti di finanziamento
Training partners
66 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
Egrave un unico documento che sintetizza i
contenuti le caratteristiche e le
attese future di unrsquoiniziativa di un
nuovo business di un progetto o di unrsquoattivitagrave
giagrave esistente
puograve riguardare lrsquointera azienda ed attivitagrave parte di essa o progetti specifici
Training partners
Favorisce la comunicazione alle diverse classi di stakeholder dellrsquoidea imprenditoriale delle scelte di business e delle strategie scelte dellrsquoazienda
Costituisce una guida per la gestione e favorisce il processo di realizzazione della strategia
Favorisce il grado di sistematicitagrave e il coinvolgimento del sistema del management attraverso lrsquoindividuazione la comunicazione e la condivisione di obiettivi
Consente una verifica delle azioni poste in essere per la realizzazione della strategia e la valutazione della stessa
La sua funzione
67 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come deve essere
68 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
CHIARO
FLESSIBILE
COERENTE
REALISTICO
CONTEMPORANEAMENTE ldquoSINTETICOrdquo E ldquoANALITICOrdquo
ldquoFATTIBILErdquo e ldquoSOSTENIBILErdquo
Training partners
Le fasi
69 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
hellip AL BUSINESS PLAN
Traduzione in dati economico-finanziari
hellip AL PIANO DrsquoAZIONE helliphellip
Quali e quante risorse occorrono Quali sono i tempi di attuazione Quali progetti di investimento Come ci finanziamo helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip
DALLA PIANIFICAZIONE STRATEGICA helliphellip
Dalla pianificazione strategica si formulano i ldquopiani drsquoazionerdquocon cui dare attuazione concreta alle strategie
Training partners
Gli step per la sua compilazione
70 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi della strategia
Analisi dei ldquoFCSrdquo
Piano drsquo azione
Risultati attesi
Fabbisogno finanziario
Fattibilitagrave e sostenibilitagrave
Analisi dei rischi
Creazione di valore
Training partners
I contenuti
71 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Una parte qualitativa
Una parte quantitativa
Una pluralitagrave di
documenti
Training partners
72 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tecnico-descrittive
Economico-finanziarie
Aspetti quali-quantitativi riferiti alle risorse aziendali alle azioni alle attivitagrave e ai processi che caratterizzano il sistema aziendale alla composizione delle risorse e dei punti di forza e di debolezza
Rappresentazione degli andamenti aziendali prospettici in valori monetari individuando le performance economico-finanziarie del futuro scenario e consentendo in tal modo una valutazione ed un controllo dei risultati tramite i driver value
Training partners
Lrsquoidea di business o il progetto
Lrsquoanalisi competitiva del mercato
La strategia ipotizzata e scelta dallrsquoazienda
Le iniziative da realizzare per lo sviluppo della strategia
Le risorse da impiegare
Gli investimenti da effettuare
I risultati attesi
I rischi
+ piano
economico finanziario
73 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
5
Il ciclo passivo
FATTURE PASSIVE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
6
Il ciclo attivo
FATTURE ATTIVE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
7
CAPITALE INVESTITO
REDDITIVITAgrave
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
8
I ldquonumerirdquo e lo stato patrimoniale
ATTIVO PASSIVO
ATTIVO IMMOBILIZZATO
110
ATTIVO CIRCOLANTE
40
PATRIMONIO NETTO
80
DEBITI
70
ATTIVO PASSIVO
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
9
I ldquonumerirdquo e il conto economico
RICAVI
300
COSTI
250
RISULTATO ECONOMICO
50
VENDITE
COSTO MATERIE COSTO LAVORO SPESE GENERALI helliphelliphelliphelliphelliphellip helliphelliphelliphelliphelliphellip helliphelliphelliphelliphelliphellip
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
10
I ldquonumerirdquo e il cash flow
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow Gestione Operativa
Gestione dei Finanziamenti
Gestione degli Investimenti
Outflow
Outflow
Cassa al termine della gestione
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
11
La dinamica economico-finanziaria dellrsquoimpresa
LA PARTENZA
LA GESTIONE
LrsquoARRIVO
SP INIZIALE
CAPITALE INVESTITO
DEBITI
PATRIMONIO NETTO
SP FINALE
CAPITALE INVESTITO
+ ∆ CASSA
DEBITI -
PATRIMONIO NETTO
∆ CASSA
RISULTATO DrsquoESERCIZIO
FLUSSI ECONOMICI
RICAVI -
COSTI =
RISULTATO DrsquoESERCIZIO
FLUSSI FINANZIARI
ENTRATE -
USCITE =
CASSA GENERATA
12 mesi
helliphellip rappresentata nel BILANCIO
3112 11
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
12
2 KPI di performance Economic amp Finance
Training partners
La bussola di orientamento
TEMPO MEDIO DI INCASSO CREDITI
TEMPO MEDIO DI PAGAMENTO DEBITI
ROE
ROI
ROS TURNOVER
SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
INDIPENDNEZA FINANZIARIA
DISPONIBILITAgrave
LIQUIDITAgrave
COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI
STRUTTURA FINANZIARIA
13 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
Lrsquoazienda dimostra di avere la capacitagrave di far fronte ai suoi impegni finanziari
2 assumption
12 mesi = ML TERMINE
lt12 mesi = BREVE TERMINE
14 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
ATTIVO IMMOBILIZZATO (al netto dei fondi ammortamento)
ATTIVO CIRCOLANTE
(al netto dei fondi rettificativi)
CAPITALE INVESTITO
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave A MEDIO - LUNGO
TERMINE (finanziarie e operative)
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
(finanziarie e operative)
FONTI DI FINANZIAMENTO
Voci che si trasformeranno in denaro in un periodo superiore ad un anno
Voci che si trasformeranno in denaro entro un anno
Ai
Ac
Ci Ci
Pn
Pmlt
Pbrt
Voci che si trasformeranno in esborsi in un periodo superiore ad un anno
Voci che si trasformeranno in esborsi entro un anno
15 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
FONTI DI FINANZIAMENTO
Debiti vsfornitori Fondo imposte Banche passive Altri debiti a breve Ratei e risconti
Scorte Liquiditagrave differite
Crediti vsclienti netti Altri crediti a breve Ratei e risconti
Liquiditagrave immediate
Cassa e banche Titoli prontamente negoziabili
ATTIVO IMMOBILIZZATO
Immobilizzazioni tecniche nette Immobilizzazioni immateriali nette Immobilizzazioni finanziarie
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
Capitale sociale Riserve Utile (perdita) netto
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
Obbligazioni Mutui Fondo TFR Altri debiti a MLT
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO
Ai
Ac
Ci
Pn
Pmlt
Pbrt
Ci
M
Ld
Li
16 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
17 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
Composizione degli Impieghi Composizione delle Fonti
Analisi sulla rigiditagrave Analisi sulla flessibilitagrave
Analisi sullrsquoindebitamento Analisi sullrsquoautonomia finanziaria
18 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
Equilibrio finanziario a breve termine
Equilibrio finanziario a medio-lungo termine
Analisi sulla liquiditagrave Analisi sulla disponibilitagrave finanziaria
Analisi sulla soliditagrave Analisi sulla copertura degli asset
19 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
70
ATTIVO CIRCOLANTE
30
PATRIMONIO NETTO 43
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
47
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
10
TOTALE CAPITALE INVESTITO 100
TOTALE FONTI DI FINANZIAMENTO 100
20 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
40
ATTIVO CIRCOLANTE
60
PATRIMONIO NETTO 36
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
52
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
12
TOTALE CAPITALE INVESTITO 100
TOTALE FONTI DI FINANZIAMENTO 100
21 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
35
ATTIVO CIRCOLANTE
65
PATRIMONIO NETTO 20
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
70
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
10
TOTALE CAPITALE INVESTITO 100
TOTALE FONTI DI FINANZIAMENTO 100
22 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione gestionale
Lrsquoazienda presenta nel complesso una buona redditivitagrave
Quanto le singole ldquoareerdquo della gestione contribuiscono alla redditivitagrave dellrsquoazienda
23 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
GESTIONE OPERATIVA O CARATTERISTICA
GESTIONE NON OPERATIVA O EXTRA-CARATTERISTICA
FINANZIARIA
FISCALE
GESTIONE GLOBALE
STRAORDINARIA
= REDDITO
= UTILE
24 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
- IMPOSTE SUL REDDITO
= RISULTATO NETTO
pluralitagrave di schemi di riclassificazione
RICAVI NETTI OPERATIVI
- COSTI OPERATIVI
= REDDITO OPERATIVO
+- ONERIPROVENTI FINANZIARI
+- ONERIPROVENTI ATIPICI
+- ONERIPROVENTI STRAORDINARI
= RISULTATO ANTE IMPOSTE
GESTIONE FISCALE
GESTIONE STRAORDINARIA
GESTIONI ATIPICA
GESTIONE OPERATIVA
GESTIONE FINANZIARIA
25 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
- consumi - servizi
- lavoro
- Ammort svalutaz
REDDITO OPERATIVO
RICAVI
VALORE AGGIUNTO
MARGINE OPERATIVO LORDO
26 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gli indicatori
TEMPO MEDIO DI INCASSO CREDITI
TEMPO MEDIO DI PAGAMENTO DEBITI
ROE
ROI
ROS TURNOVER
SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
INDIPENDNEZA FINANZIARIA
DISPONIBILITAgrave
LIQUIDITAgrave
COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI
STRUTTURA FINANZIARIA
27 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Lrsquoazienda egrave liquida
Quanto si dimostra ldquosolidardquo nei confronti dei suoi impegni finanziari
Qual egrave il suo grado di indebitamento
La sua struttura finanziaria egrave equilibrata
28 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto Capitale investito
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di indipendenza finanziaria
29 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Indice di disponibilitagrave
Attivo circolante Passivitagrave a breve termine
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
30 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Attivo circolante - magazzino Passivitagrave a breve termine
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di liquiditagrave
31 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto Attivo immobilizzato
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di copertura delle immobilizzazioni
32 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto + Passivitagrave a ml termine Attivo immobilizzato
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di struttura finanziaria
33 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Egrave buona la redditivitagrave operativa dellrsquo azienda
Qual egrave il suo ROI
Qual egrave il suo ROE
REDDITTIVITAgrave
34 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
ROE
Return on equity
Risultato netto Patrimonio netto
Esprime la redditivitagrave del capitale netto
Ersquo utile agli azionisti attuali e futuri
Confronto con redditivitagrave di impieghi alternativi
Esprime valutazione sintetica dellrsquoefficienza delle scelte dellrsquoimpresa
Influiscono sul ROE i risultati dellrsquointera gestione caratteristica finanziaria straordinaria fiscale
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
35 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
ROI
Return on investment
Reddito operativo Capitale investito
Esprime la redditivitagrave operativa degli impieghi di capitale
Egrave utile al management
Esprime il rendimento della struttura drsquoazienda
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
36 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ROS
Return on sales
Reddito operativo Ricavi
Esprime la redditivitagrave delle vendite
Influiscono sul ROS gli elementi caratterizzanti i ricavi (prezzo quantitagrave mix) e i costi operativi
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
37 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave ATTIVO
IMMOBILIZZATO
CCN
FONDI X SPESE E ONERI FUTURI
CAPITALE INVESTITO
TURNOVER
Turnover o rotazione del capitale
Ricavi Capitale investito
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
38 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
Indice di sostenibilitagrave degli oneri finanziari
Reddito operativo Oneri finanziari
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Indice di sostenibilitagrave degli of
39 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Qual egrave il tempo medio di incasso dei crediti
Qual egrave il tempo medio di pagamento dei debiti
EFFICIENZA
40 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Ricavi Crediti verso clienti
Indice di rotazione dei crediti espresso in giorni
DSO
41 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE
- IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Acquisti Debiti verso fornitori
Indice di rotazione dei debiti espresso in giorni
DPO 42 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il cash flow
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow Gestione Operativa
Gestione dei Finanziamenti
Gestione degli Investimenti
Outflow
Outflow
Cassa nelllsquoesercizio attuale
43 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
SCH
EMA
DI C
ASH
FLO
W
bull UTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bull AMMORTAMENTI
bull VARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
bull CREDITI VS CLIENTI
bull ALTRI CREDITI A BREVE
bull SCORTE DI MAGAZZINO
bull DEBITI VERSO FORNITORI
bull ALTRI DEBITI CORRENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O CIRCOLANTE NETTO
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
ATTIVITAgrave OPERATIVE E PASSIVITArsquo
bull AUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bull DIVIDENDI bull ACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO
TERMINE
ATTIVITAgrave Drsquo INVESTIMENTO
ATTIVITAgrave FINANZIARIE
bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE
44 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBITDA Earning before interest tax depreciation and amortization
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Ammortamenti Svalutazione immobilizzi e attivi
Specifici KPI
45 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBIT Earning before interest tax
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Specifici KPI
46 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBT Earning before tax
RISULTATO ANTE IMPOSTE identificato prima della detrazione di
Imposte sul reddito
Specifici KPI
47 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
3 BSC - Balance Scorecard
Training partners
Cosrsquoegrave
La Balanced Scorecard (BSC) (trad scheda di valutazione
bilanciata) egrave uno strumento di supporto nella gestione strategica
dellrsquoimpresa che permette di tradurre la mission e la strategia
dellimpresa in un insieme coerente di misure di performance
facilitandone la misurabilitagrave
49 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Cosrsquoegrave
Dal controllo
di gestione
al Performance Management
Egrave un sistema che consente lrsquoimplementazione della strategia aziendale attraverso Lrsquoindividuazione di misure di performance idonee a supportare il processo decisionale coerentemente con gli obiettivi strategici prefissati e con tutte le iniziative di miglioramento in corso La misurazione bilanciata dei risultati di business e lrsquoallineamento di questi ultimi con le leve per la creazione di valore (VALUE DRIVERS)
50 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un modello Performance economica finanziaria
Qualitagrave totale redditivitagrave del cliente
Activity Based Costing Acticity Based Mangement
Sviluppo nuovi prodotti Crescita organizzativa Competenze del
personale
BALANCED SCORECARD
A
B C
D Creazione del valore
Sviluppo futuro
Gestione per processi
Orientamento al cliente
51 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Obiettivi
Evitare comportamenti guidati da ldquomiopia managerialerdquo
Rendere disponibili al cambiamento
Determinare un costante orientamento al futuro
Sviluppare e diffondere le capacitagrave di ascolto e di osservazione per
attivare processi di apprendimento
Stimolare un orientamento al cliente
Aiutare a creare mantenere e sviluppare vantaggio competitivo
Facilitare lrsquoallineamento della struttura alla strategia
52 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
53 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
54 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Un esempio
55 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
56 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Customers
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Internal Business Processes
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Finance
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Education and Growth
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Strategy
Training partners
57 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
4 Il reporting
Training partners
Il Reporting i suoi ldquordquo
58 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
A chi deve essere indirizzato
Come deve essere preparato
Con quale frequenza deve essere presentato
Per cosa egrave utilizzato
Training partners
59 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Che cosa egrave A chi egrave destinato
Insieme strutturato delle informazioni rilevanti di cui periodicamente deve disporre ogni responsabile organizzativo
Vertice aziendale Singoli responsabili
Training partners
60 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
A cosa serve Che cosa non deve essere
Conoscere lrsquoandamento delle variabili gestionali piugrave importanti Identificare selettivamente problemi e criticitagrave Diagnosticare correttamente le cause Intervenire tempestivamente in modo appropriato
Una raccolta di dati statistici
Training partners
MISURARE LrsquoEFFICACIA
OBIETTIVI RISULTATI
RISORSE PROGRAMMATE RISORSE UTILIZZATE
(COSTI PROGRAMMATI) (COSTI CONSUNTIVI)
Grado di realizzazione di risultati attesi
Risorse impiegate in rapporto ai risultati MISURARE LrsquoEFFICIENZA
EFFICACIA
EFFICIENZA
La sua ldquoprima funzioneldquo
61 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
62 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
input
processo
output
Obiettivi Rendiconti consuntivi Scenario di riferimento
Analisi degli scostamenti Valutazione delle cause Confronto
Ritaratura delle azioni Ridefinizione degli obiettivi Valutazione dei risultati e delle prestazioni
Le sue ldquofasirdquo
Training partners
ldquoLe sue caratteristicherdquo
63 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tempestivitagrave
Rilevanza
Affidabilitagrave
Chiarezza
Selettivitagrave
Training partners
5 Lo Strategic Plan e il Business Plan
Training partners
Cosrsquoegrave
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Egrave un piano ldquoprospectrdquo a mediolungo termine (35 anni) che contiene strategie azioni ricavi costi profitti flussi di cassa risorse necessarie (capitali) fonti di finanziamento
Training partners
66 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
Egrave un unico documento che sintetizza i
contenuti le caratteristiche e le
attese future di unrsquoiniziativa di un
nuovo business di un progetto o di unrsquoattivitagrave
giagrave esistente
puograve riguardare lrsquointera azienda ed attivitagrave parte di essa o progetti specifici
Training partners
Favorisce la comunicazione alle diverse classi di stakeholder dellrsquoidea imprenditoriale delle scelte di business e delle strategie scelte dellrsquoazienda
Costituisce una guida per la gestione e favorisce il processo di realizzazione della strategia
Favorisce il grado di sistematicitagrave e il coinvolgimento del sistema del management attraverso lrsquoindividuazione la comunicazione e la condivisione di obiettivi
Consente una verifica delle azioni poste in essere per la realizzazione della strategia e la valutazione della stessa
La sua funzione
67 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come deve essere
68 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
CHIARO
FLESSIBILE
COERENTE
REALISTICO
CONTEMPORANEAMENTE ldquoSINTETICOrdquo E ldquoANALITICOrdquo
ldquoFATTIBILErdquo e ldquoSOSTENIBILErdquo
Training partners
Le fasi
69 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
hellip AL BUSINESS PLAN
Traduzione in dati economico-finanziari
hellip AL PIANO DrsquoAZIONE helliphellip
Quali e quante risorse occorrono Quali sono i tempi di attuazione Quali progetti di investimento Come ci finanziamo helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip
DALLA PIANIFICAZIONE STRATEGICA helliphellip
Dalla pianificazione strategica si formulano i ldquopiani drsquoazionerdquocon cui dare attuazione concreta alle strategie
Training partners
Gli step per la sua compilazione
70 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi della strategia
Analisi dei ldquoFCSrdquo
Piano drsquo azione
Risultati attesi
Fabbisogno finanziario
Fattibilitagrave e sostenibilitagrave
Analisi dei rischi
Creazione di valore
Training partners
I contenuti
71 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Una parte qualitativa
Una parte quantitativa
Una pluralitagrave di
documenti
Training partners
72 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tecnico-descrittive
Economico-finanziarie
Aspetti quali-quantitativi riferiti alle risorse aziendali alle azioni alle attivitagrave e ai processi che caratterizzano il sistema aziendale alla composizione delle risorse e dei punti di forza e di debolezza
Rappresentazione degli andamenti aziendali prospettici in valori monetari individuando le performance economico-finanziarie del futuro scenario e consentendo in tal modo una valutazione ed un controllo dei risultati tramite i driver value
Training partners
Lrsquoidea di business o il progetto
Lrsquoanalisi competitiva del mercato
La strategia ipotizzata e scelta dallrsquoazienda
Le iniziative da realizzare per lo sviluppo della strategia
Le risorse da impiegare
Gli investimenti da effettuare
I risultati attesi
I rischi
+ piano
economico finanziario
73 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
6
Il ciclo attivo
FATTURE ATTIVE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
7
CAPITALE INVESTITO
REDDITIVITAgrave
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
8
I ldquonumerirdquo e lo stato patrimoniale
ATTIVO PASSIVO
ATTIVO IMMOBILIZZATO
110
ATTIVO CIRCOLANTE
40
PATRIMONIO NETTO
80
DEBITI
70
ATTIVO PASSIVO
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
9
I ldquonumerirdquo e il conto economico
RICAVI
300
COSTI
250
RISULTATO ECONOMICO
50
VENDITE
COSTO MATERIE COSTO LAVORO SPESE GENERALI helliphelliphelliphelliphelliphellip helliphelliphelliphelliphelliphellip helliphelliphelliphelliphelliphellip
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
10
I ldquonumerirdquo e il cash flow
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow Gestione Operativa
Gestione dei Finanziamenti
Gestione degli Investimenti
Outflow
Outflow
Cassa al termine della gestione
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
11
La dinamica economico-finanziaria dellrsquoimpresa
LA PARTENZA
LA GESTIONE
LrsquoARRIVO
SP INIZIALE
CAPITALE INVESTITO
DEBITI
PATRIMONIO NETTO
SP FINALE
CAPITALE INVESTITO
+ ∆ CASSA
DEBITI -
PATRIMONIO NETTO
∆ CASSA
RISULTATO DrsquoESERCIZIO
FLUSSI ECONOMICI
RICAVI -
COSTI =
RISULTATO DrsquoESERCIZIO
FLUSSI FINANZIARI
ENTRATE -
USCITE =
CASSA GENERATA
12 mesi
helliphellip rappresentata nel BILANCIO
3112 11
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
12
2 KPI di performance Economic amp Finance
Training partners
La bussola di orientamento
TEMPO MEDIO DI INCASSO CREDITI
TEMPO MEDIO DI PAGAMENTO DEBITI
ROE
ROI
ROS TURNOVER
SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
INDIPENDNEZA FINANZIARIA
DISPONIBILITAgrave
LIQUIDITAgrave
COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI
STRUTTURA FINANZIARIA
13 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
Lrsquoazienda dimostra di avere la capacitagrave di far fronte ai suoi impegni finanziari
2 assumption
12 mesi = ML TERMINE
lt12 mesi = BREVE TERMINE
14 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
ATTIVO IMMOBILIZZATO (al netto dei fondi ammortamento)
ATTIVO CIRCOLANTE
(al netto dei fondi rettificativi)
CAPITALE INVESTITO
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave A MEDIO - LUNGO
TERMINE (finanziarie e operative)
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
(finanziarie e operative)
FONTI DI FINANZIAMENTO
Voci che si trasformeranno in denaro in un periodo superiore ad un anno
Voci che si trasformeranno in denaro entro un anno
Ai
Ac
Ci Ci
Pn
Pmlt
Pbrt
Voci che si trasformeranno in esborsi in un periodo superiore ad un anno
Voci che si trasformeranno in esborsi entro un anno
15 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
FONTI DI FINANZIAMENTO
Debiti vsfornitori Fondo imposte Banche passive Altri debiti a breve Ratei e risconti
Scorte Liquiditagrave differite
Crediti vsclienti netti Altri crediti a breve Ratei e risconti
Liquiditagrave immediate
Cassa e banche Titoli prontamente negoziabili
ATTIVO IMMOBILIZZATO
Immobilizzazioni tecniche nette Immobilizzazioni immateriali nette Immobilizzazioni finanziarie
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
Capitale sociale Riserve Utile (perdita) netto
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
Obbligazioni Mutui Fondo TFR Altri debiti a MLT
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO
Ai
Ac
Ci
Pn
Pmlt
Pbrt
Ci
M
Ld
Li
16 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
17 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
Composizione degli Impieghi Composizione delle Fonti
Analisi sulla rigiditagrave Analisi sulla flessibilitagrave
Analisi sullrsquoindebitamento Analisi sullrsquoautonomia finanziaria
18 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
Equilibrio finanziario a breve termine
Equilibrio finanziario a medio-lungo termine
Analisi sulla liquiditagrave Analisi sulla disponibilitagrave finanziaria
Analisi sulla soliditagrave Analisi sulla copertura degli asset
19 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
70
ATTIVO CIRCOLANTE
30
PATRIMONIO NETTO 43
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
47
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
10
TOTALE CAPITALE INVESTITO 100
TOTALE FONTI DI FINANZIAMENTO 100
20 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
40
ATTIVO CIRCOLANTE
60
PATRIMONIO NETTO 36
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
52
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
12
TOTALE CAPITALE INVESTITO 100
TOTALE FONTI DI FINANZIAMENTO 100
21 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
35
ATTIVO CIRCOLANTE
65
PATRIMONIO NETTO 20
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
70
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
10
TOTALE CAPITALE INVESTITO 100
TOTALE FONTI DI FINANZIAMENTO 100
22 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione gestionale
Lrsquoazienda presenta nel complesso una buona redditivitagrave
Quanto le singole ldquoareerdquo della gestione contribuiscono alla redditivitagrave dellrsquoazienda
23 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
GESTIONE OPERATIVA O CARATTERISTICA
GESTIONE NON OPERATIVA O EXTRA-CARATTERISTICA
FINANZIARIA
FISCALE
GESTIONE GLOBALE
STRAORDINARIA
= REDDITO
= UTILE
24 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
- IMPOSTE SUL REDDITO
= RISULTATO NETTO
pluralitagrave di schemi di riclassificazione
RICAVI NETTI OPERATIVI
- COSTI OPERATIVI
= REDDITO OPERATIVO
+- ONERIPROVENTI FINANZIARI
+- ONERIPROVENTI ATIPICI
+- ONERIPROVENTI STRAORDINARI
= RISULTATO ANTE IMPOSTE
GESTIONE FISCALE
GESTIONE STRAORDINARIA
GESTIONI ATIPICA
GESTIONE OPERATIVA
GESTIONE FINANZIARIA
25 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
- consumi - servizi
- lavoro
- Ammort svalutaz
REDDITO OPERATIVO
RICAVI
VALORE AGGIUNTO
MARGINE OPERATIVO LORDO
26 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gli indicatori
TEMPO MEDIO DI INCASSO CREDITI
TEMPO MEDIO DI PAGAMENTO DEBITI
ROE
ROI
ROS TURNOVER
SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
INDIPENDNEZA FINANZIARIA
DISPONIBILITAgrave
LIQUIDITAgrave
COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI
STRUTTURA FINANZIARIA
27 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Lrsquoazienda egrave liquida
Quanto si dimostra ldquosolidardquo nei confronti dei suoi impegni finanziari
Qual egrave il suo grado di indebitamento
La sua struttura finanziaria egrave equilibrata
28 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto Capitale investito
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di indipendenza finanziaria
29 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Indice di disponibilitagrave
Attivo circolante Passivitagrave a breve termine
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
30 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Attivo circolante - magazzino Passivitagrave a breve termine
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di liquiditagrave
31 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto Attivo immobilizzato
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di copertura delle immobilizzazioni
32 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto + Passivitagrave a ml termine Attivo immobilizzato
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di struttura finanziaria
33 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Egrave buona la redditivitagrave operativa dellrsquo azienda
Qual egrave il suo ROI
Qual egrave il suo ROE
REDDITTIVITAgrave
34 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
ROE
Return on equity
Risultato netto Patrimonio netto
Esprime la redditivitagrave del capitale netto
Ersquo utile agli azionisti attuali e futuri
Confronto con redditivitagrave di impieghi alternativi
Esprime valutazione sintetica dellrsquoefficienza delle scelte dellrsquoimpresa
Influiscono sul ROE i risultati dellrsquointera gestione caratteristica finanziaria straordinaria fiscale
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
35 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
ROI
Return on investment
Reddito operativo Capitale investito
Esprime la redditivitagrave operativa degli impieghi di capitale
Egrave utile al management
Esprime il rendimento della struttura drsquoazienda
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
36 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ROS
Return on sales
Reddito operativo Ricavi
Esprime la redditivitagrave delle vendite
Influiscono sul ROS gli elementi caratterizzanti i ricavi (prezzo quantitagrave mix) e i costi operativi
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
37 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave ATTIVO
IMMOBILIZZATO
CCN
FONDI X SPESE E ONERI FUTURI
CAPITALE INVESTITO
TURNOVER
Turnover o rotazione del capitale
Ricavi Capitale investito
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
38 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
Indice di sostenibilitagrave degli oneri finanziari
Reddito operativo Oneri finanziari
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Indice di sostenibilitagrave degli of
39 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Qual egrave il tempo medio di incasso dei crediti
Qual egrave il tempo medio di pagamento dei debiti
EFFICIENZA
40 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Ricavi Crediti verso clienti
Indice di rotazione dei crediti espresso in giorni
DSO
41 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE
- IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Acquisti Debiti verso fornitori
Indice di rotazione dei debiti espresso in giorni
DPO 42 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il cash flow
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow Gestione Operativa
Gestione dei Finanziamenti
Gestione degli Investimenti
Outflow
Outflow
Cassa nelllsquoesercizio attuale
43 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
SCH
EMA
DI C
ASH
FLO
W
bull UTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bull AMMORTAMENTI
bull VARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
bull CREDITI VS CLIENTI
bull ALTRI CREDITI A BREVE
bull SCORTE DI MAGAZZINO
bull DEBITI VERSO FORNITORI
bull ALTRI DEBITI CORRENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O CIRCOLANTE NETTO
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
ATTIVITAgrave OPERATIVE E PASSIVITArsquo
bull AUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bull DIVIDENDI bull ACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO
TERMINE
ATTIVITAgrave Drsquo INVESTIMENTO
ATTIVITAgrave FINANZIARIE
bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE
44 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBITDA Earning before interest tax depreciation and amortization
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Ammortamenti Svalutazione immobilizzi e attivi
Specifici KPI
45 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBIT Earning before interest tax
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Specifici KPI
46 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBT Earning before tax
RISULTATO ANTE IMPOSTE identificato prima della detrazione di
Imposte sul reddito
Specifici KPI
47 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
3 BSC - Balance Scorecard
Training partners
Cosrsquoegrave
La Balanced Scorecard (BSC) (trad scheda di valutazione
bilanciata) egrave uno strumento di supporto nella gestione strategica
dellrsquoimpresa che permette di tradurre la mission e la strategia
dellimpresa in un insieme coerente di misure di performance
facilitandone la misurabilitagrave
49 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Cosrsquoegrave
Dal controllo
di gestione
al Performance Management
Egrave un sistema che consente lrsquoimplementazione della strategia aziendale attraverso Lrsquoindividuazione di misure di performance idonee a supportare il processo decisionale coerentemente con gli obiettivi strategici prefissati e con tutte le iniziative di miglioramento in corso La misurazione bilanciata dei risultati di business e lrsquoallineamento di questi ultimi con le leve per la creazione di valore (VALUE DRIVERS)
50 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un modello Performance economica finanziaria
Qualitagrave totale redditivitagrave del cliente
Activity Based Costing Acticity Based Mangement
Sviluppo nuovi prodotti Crescita organizzativa Competenze del
personale
BALANCED SCORECARD
A
B C
D Creazione del valore
Sviluppo futuro
Gestione per processi
Orientamento al cliente
51 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Obiettivi
Evitare comportamenti guidati da ldquomiopia managerialerdquo
Rendere disponibili al cambiamento
Determinare un costante orientamento al futuro
Sviluppare e diffondere le capacitagrave di ascolto e di osservazione per
attivare processi di apprendimento
Stimolare un orientamento al cliente
Aiutare a creare mantenere e sviluppare vantaggio competitivo
Facilitare lrsquoallineamento della struttura alla strategia
52 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
53 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
54 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Un esempio
55 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
56 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Customers
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Internal Business Processes
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Finance
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Education and Growth
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Strategy
Training partners
57 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
4 Il reporting
Training partners
Il Reporting i suoi ldquordquo
58 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
A chi deve essere indirizzato
Come deve essere preparato
Con quale frequenza deve essere presentato
Per cosa egrave utilizzato
Training partners
59 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Che cosa egrave A chi egrave destinato
Insieme strutturato delle informazioni rilevanti di cui periodicamente deve disporre ogni responsabile organizzativo
Vertice aziendale Singoli responsabili
Training partners
60 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
A cosa serve Che cosa non deve essere
Conoscere lrsquoandamento delle variabili gestionali piugrave importanti Identificare selettivamente problemi e criticitagrave Diagnosticare correttamente le cause Intervenire tempestivamente in modo appropriato
Una raccolta di dati statistici
Training partners
MISURARE LrsquoEFFICACIA
OBIETTIVI RISULTATI
RISORSE PROGRAMMATE RISORSE UTILIZZATE
(COSTI PROGRAMMATI) (COSTI CONSUNTIVI)
Grado di realizzazione di risultati attesi
Risorse impiegate in rapporto ai risultati MISURARE LrsquoEFFICIENZA
EFFICACIA
EFFICIENZA
La sua ldquoprima funzioneldquo
61 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
62 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
input
processo
output
Obiettivi Rendiconti consuntivi Scenario di riferimento
Analisi degli scostamenti Valutazione delle cause Confronto
Ritaratura delle azioni Ridefinizione degli obiettivi Valutazione dei risultati e delle prestazioni
Le sue ldquofasirdquo
Training partners
ldquoLe sue caratteristicherdquo
63 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tempestivitagrave
Rilevanza
Affidabilitagrave
Chiarezza
Selettivitagrave
Training partners
5 Lo Strategic Plan e il Business Plan
Training partners
Cosrsquoegrave
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Egrave un piano ldquoprospectrdquo a mediolungo termine (35 anni) che contiene strategie azioni ricavi costi profitti flussi di cassa risorse necessarie (capitali) fonti di finanziamento
Training partners
66 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
Egrave un unico documento che sintetizza i
contenuti le caratteristiche e le
attese future di unrsquoiniziativa di un
nuovo business di un progetto o di unrsquoattivitagrave
giagrave esistente
puograve riguardare lrsquointera azienda ed attivitagrave parte di essa o progetti specifici
Training partners
Favorisce la comunicazione alle diverse classi di stakeholder dellrsquoidea imprenditoriale delle scelte di business e delle strategie scelte dellrsquoazienda
Costituisce una guida per la gestione e favorisce il processo di realizzazione della strategia
Favorisce il grado di sistematicitagrave e il coinvolgimento del sistema del management attraverso lrsquoindividuazione la comunicazione e la condivisione di obiettivi
Consente una verifica delle azioni poste in essere per la realizzazione della strategia e la valutazione della stessa
La sua funzione
67 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come deve essere
68 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
CHIARO
FLESSIBILE
COERENTE
REALISTICO
CONTEMPORANEAMENTE ldquoSINTETICOrdquo E ldquoANALITICOrdquo
ldquoFATTIBILErdquo e ldquoSOSTENIBILErdquo
Training partners
Le fasi
69 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
hellip AL BUSINESS PLAN
Traduzione in dati economico-finanziari
hellip AL PIANO DrsquoAZIONE helliphellip
Quali e quante risorse occorrono Quali sono i tempi di attuazione Quali progetti di investimento Come ci finanziamo helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip
DALLA PIANIFICAZIONE STRATEGICA helliphellip
Dalla pianificazione strategica si formulano i ldquopiani drsquoazionerdquocon cui dare attuazione concreta alle strategie
Training partners
Gli step per la sua compilazione
70 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi della strategia
Analisi dei ldquoFCSrdquo
Piano drsquo azione
Risultati attesi
Fabbisogno finanziario
Fattibilitagrave e sostenibilitagrave
Analisi dei rischi
Creazione di valore
Training partners
I contenuti
71 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Una parte qualitativa
Una parte quantitativa
Una pluralitagrave di
documenti
Training partners
72 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tecnico-descrittive
Economico-finanziarie
Aspetti quali-quantitativi riferiti alle risorse aziendali alle azioni alle attivitagrave e ai processi che caratterizzano il sistema aziendale alla composizione delle risorse e dei punti di forza e di debolezza
Rappresentazione degli andamenti aziendali prospettici in valori monetari individuando le performance economico-finanziarie del futuro scenario e consentendo in tal modo una valutazione ed un controllo dei risultati tramite i driver value
Training partners
Lrsquoidea di business o il progetto
Lrsquoanalisi competitiva del mercato
La strategia ipotizzata e scelta dallrsquoazienda
Le iniziative da realizzare per lo sviluppo della strategia
Le risorse da impiegare
Gli investimenti da effettuare
I risultati attesi
I rischi
+ piano
economico finanziario
73 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
7
CAPITALE INVESTITO
REDDITIVITAgrave
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
8
I ldquonumerirdquo e lo stato patrimoniale
ATTIVO PASSIVO
ATTIVO IMMOBILIZZATO
110
ATTIVO CIRCOLANTE
40
PATRIMONIO NETTO
80
DEBITI
70
ATTIVO PASSIVO
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
9
I ldquonumerirdquo e il conto economico
RICAVI
300
COSTI
250
RISULTATO ECONOMICO
50
VENDITE
COSTO MATERIE COSTO LAVORO SPESE GENERALI helliphelliphelliphelliphelliphellip helliphelliphelliphelliphelliphellip helliphelliphelliphelliphelliphellip
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
10
I ldquonumerirdquo e il cash flow
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow Gestione Operativa
Gestione dei Finanziamenti
Gestione degli Investimenti
Outflow
Outflow
Cassa al termine della gestione
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
11
La dinamica economico-finanziaria dellrsquoimpresa
LA PARTENZA
LA GESTIONE
LrsquoARRIVO
SP INIZIALE
CAPITALE INVESTITO
DEBITI
PATRIMONIO NETTO
SP FINALE
CAPITALE INVESTITO
+ ∆ CASSA
DEBITI -
PATRIMONIO NETTO
∆ CASSA
RISULTATO DrsquoESERCIZIO
FLUSSI ECONOMICI
RICAVI -
COSTI =
RISULTATO DrsquoESERCIZIO
FLUSSI FINANZIARI
ENTRATE -
USCITE =
CASSA GENERATA
12 mesi
helliphellip rappresentata nel BILANCIO
3112 11
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
12
2 KPI di performance Economic amp Finance
Training partners
La bussola di orientamento
TEMPO MEDIO DI INCASSO CREDITI
TEMPO MEDIO DI PAGAMENTO DEBITI
ROE
ROI
ROS TURNOVER
SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
INDIPENDNEZA FINANZIARIA
DISPONIBILITAgrave
LIQUIDITAgrave
COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI
STRUTTURA FINANZIARIA
13 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
Lrsquoazienda dimostra di avere la capacitagrave di far fronte ai suoi impegni finanziari
2 assumption
12 mesi = ML TERMINE
lt12 mesi = BREVE TERMINE
14 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
ATTIVO IMMOBILIZZATO (al netto dei fondi ammortamento)
ATTIVO CIRCOLANTE
(al netto dei fondi rettificativi)
CAPITALE INVESTITO
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave A MEDIO - LUNGO
TERMINE (finanziarie e operative)
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
(finanziarie e operative)
FONTI DI FINANZIAMENTO
Voci che si trasformeranno in denaro in un periodo superiore ad un anno
Voci che si trasformeranno in denaro entro un anno
Ai
Ac
Ci Ci
Pn
Pmlt
Pbrt
Voci che si trasformeranno in esborsi in un periodo superiore ad un anno
Voci che si trasformeranno in esborsi entro un anno
15 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
FONTI DI FINANZIAMENTO
Debiti vsfornitori Fondo imposte Banche passive Altri debiti a breve Ratei e risconti
Scorte Liquiditagrave differite
Crediti vsclienti netti Altri crediti a breve Ratei e risconti
Liquiditagrave immediate
Cassa e banche Titoli prontamente negoziabili
ATTIVO IMMOBILIZZATO
Immobilizzazioni tecniche nette Immobilizzazioni immateriali nette Immobilizzazioni finanziarie
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
Capitale sociale Riserve Utile (perdita) netto
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
Obbligazioni Mutui Fondo TFR Altri debiti a MLT
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO
Ai
Ac
Ci
Pn
Pmlt
Pbrt
Ci
M
Ld
Li
16 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
17 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
Composizione degli Impieghi Composizione delle Fonti
Analisi sulla rigiditagrave Analisi sulla flessibilitagrave
Analisi sullrsquoindebitamento Analisi sullrsquoautonomia finanziaria
18 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
Equilibrio finanziario a breve termine
Equilibrio finanziario a medio-lungo termine
Analisi sulla liquiditagrave Analisi sulla disponibilitagrave finanziaria
Analisi sulla soliditagrave Analisi sulla copertura degli asset
19 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
70
ATTIVO CIRCOLANTE
30
PATRIMONIO NETTO 43
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
47
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
10
TOTALE CAPITALE INVESTITO 100
TOTALE FONTI DI FINANZIAMENTO 100
20 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
40
ATTIVO CIRCOLANTE
60
PATRIMONIO NETTO 36
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
52
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
12
TOTALE CAPITALE INVESTITO 100
TOTALE FONTI DI FINANZIAMENTO 100
21 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
35
ATTIVO CIRCOLANTE
65
PATRIMONIO NETTO 20
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
70
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
10
TOTALE CAPITALE INVESTITO 100
TOTALE FONTI DI FINANZIAMENTO 100
22 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione gestionale
Lrsquoazienda presenta nel complesso una buona redditivitagrave
Quanto le singole ldquoareerdquo della gestione contribuiscono alla redditivitagrave dellrsquoazienda
23 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
GESTIONE OPERATIVA O CARATTERISTICA
GESTIONE NON OPERATIVA O EXTRA-CARATTERISTICA
FINANZIARIA
FISCALE
GESTIONE GLOBALE
STRAORDINARIA
= REDDITO
= UTILE
24 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
- IMPOSTE SUL REDDITO
= RISULTATO NETTO
pluralitagrave di schemi di riclassificazione
RICAVI NETTI OPERATIVI
- COSTI OPERATIVI
= REDDITO OPERATIVO
+- ONERIPROVENTI FINANZIARI
+- ONERIPROVENTI ATIPICI
+- ONERIPROVENTI STRAORDINARI
= RISULTATO ANTE IMPOSTE
GESTIONE FISCALE
GESTIONE STRAORDINARIA
GESTIONI ATIPICA
GESTIONE OPERATIVA
GESTIONE FINANZIARIA
25 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
- consumi - servizi
- lavoro
- Ammort svalutaz
REDDITO OPERATIVO
RICAVI
VALORE AGGIUNTO
MARGINE OPERATIVO LORDO
26 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gli indicatori
TEMPO MEDIO DI INCASSO CREDITI
TEMPO MEDIO DI PAGAMENTO DEBITI
ROE
ROI
ROS TURNOVER
SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
INDIPENDNEZA FINANZIARIA
DISPONIBILITAgrave
LIQUIDITAgrave
COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI
STRUTTURA FINANZIARIA
27 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Lrsquoazienda egrave liquida
Quanto si dimostra ldquosolidardquo nei confronti dei suoi impegni finanziari
Qual egrave il suo grado di indebitamento
La sua struttura finanziaria egrave equilibrata
28 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto Capitale investito
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di indipendenza finanziaria
29 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Indice di disponibilitagrave
Attivo circolante Passivitagrave a breve termine
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
30 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Attivo circolante - magazzino Passivitagrave a breve termine
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di liquiditagrave
31 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto Attivo immobilizzato
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di copertura delle immobilizzazioni
32 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto + Passivitagrave a ml termine Attivo immobilizzato
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di struttura finanziaria
33 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Egrave buona la redditivitagrave operativa dellrsquo azienda
Qual egrave il suo ROI
Qual egrave il suo ROE
REDDITTIVITAgrave
34 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
ROE
Return on equity
Risultato netto Patrimonio netto
Esprime la redditivitagrave del capitale netto
Ersquo utile agli azionisti attuali e futuri
Confronto con redditivitagrave di impieghi alternativi
Esprime valutazione sintetica dellrsquoefficienza delle scelte dellrsquoimpresa
Influiscono sul ROE i risultati dellrsquointera gestione caratteristica finanziaria straordinaria fiscale
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
35 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
ROI
Return on investment
Reddito operativo Capitale investito
Esprime la redditivitagrave operativa degli impieghi di capitale
Egrave utile al management
Esprime il rendimento della struttura drsquoazienda
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
36 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ROS
Return on sales
Reddito operativo Ricavi
Esprime la redditivitagrave delle vendite
Influiscono sul ROS gli elementi caratterizzanti i ricavi (prezzo quantitagrave mix) e i costi operativi
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
37 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave ATTIVO
IMMOBILIZZATO
CCN
FONDI X SPESE E ONERI FUTURI
CAPITALE INVESTITO
TURNOVER
Turnover o rotazione del capitale
Ricavi Capitale investito
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
38 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
Indice di sostenibilitagrave degli oneri finanziari
Reddito operativo Oneri finanziari
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Indice di sostenibilitagrave degli of
39 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Qual egrave il tempo medio di incasso dei crediti
Qual egrave il tempo medio di pagamento dei debiti
EFFICIENZA
40 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Ricavi Crediti verso clienti
Indice di rotazione dei crediti espresso in giorni
DSO
41 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE
- IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Acquisti Debiti verso fornitori
Indice di rotazione dei debiti espresso in giorni
DPO 42 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il cash flow
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow Gestione Operativa
Gestione dei Finanziamenti
Gestione degli Investimenti
Outflow
Outflow
Cassa nelllsquoesercizio attuale
43 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
SCH
EMA
DI C
ASH
FLO
W
bull UTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bull AMMORTAMENTI
bull VARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
bull CREDITI VS CLIENTI
bull ALTRI CREDITI A BREVE
bull SCORTE DI MAGAZZINO
bull DEBITI VERSO FORNITORI
bull ALTRI DEBITI CORRENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O CIRCOLANTE NETTO
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
ATTIVITAgrave OPERATIVE E PASSIVITArsquo
bull AUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bull DIVIDENDI bull ACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO
TERMINE
ATTIVITAgrave Drsquo INVESTIMENTO
ATTIVITAgrave FINANZIARIE
bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE
44 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBITDA Earning before interest tax depreciation and amortization
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Ammortamenti Svalutazione immobilizzi e attivi
Specifici KPI
45 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBIT Earning before interest tax
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Specifici KPI
46 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBT Earning before tax
RISULTATO ANTE IMPOSTE identificato prima della detrazione di
Imposte sul reddito
Specifici KPI
47 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
3 BSC - Balance Scorecard
Training partners
Cosrsquoegrave
La Balanced Scorecard (BSC) (trad scheda di valutazione
bilanciata) egrave uno strumento di supporto nella gestione strategica
dellrsquoimpresa che permette di tradurre la mission e la strategia
dellimpresa in un insieme coerente di misure di performance
facilitandone la misurabilitagrave
49 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Cosrsquoegrave
Dal controllo
di gestione
al Performance Management
Egrave un sistema che consente lrsquoimplementazione della strategia aziendale attraverso Lrsquoindividuazione di misure di performance idonee a supportare il processo decisionale coerentemente con gli obiettivi strategici prefissati e con tutte le iniziative di miglioramento in corso La misurazione bilanciata dei risultati di business e lrsquoallineamento di questi ultimi con le leve per la creazione di valore (VALUE DRIVERS)
50 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un modello Performance economica finanziaria
Qualitagrave totale redditivitagrave del cliente
Activity Based Costing Acticity Based Mangement
Sviluppo nuovi prodotti Crescita organizzativa Competenze del
personale
BALANCED SCORECARD
A
B C
D Creazione del valore
Sviluppo futuro
Gestione per processi
Orientamento al cliente
51 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Obiettivi
Evitare comportamenti guidati da ldquomiopia managerialerdquo
Rendere disponibili al cambiamento
Determinare un costante orientamento al futuro
Sviluppare e diffondere le capacitagrave di ascolto e di osservazione per
attivare processi di apprendimento
Stimolare un orientamento al cliente
Aiutare a creare mantenere e sviluppare vantaggio competitivo
Facilitare lrsquoallineamento della struttura alla strategia
52 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
53 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
54 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Un esempio
55 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
56 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Customers
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Internal Business Processes
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Finance
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Education and Growth
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Strategy
Training partners
57 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
4 Il reporting
Training partners
Il Reporting i suoi ldquordquo
58 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
A chi deve essere indirizzato
Come deve essere preparato
Con quale frequenza deve essere presentato
Per cosa egrave utilizzato
Training partners
59 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Che cosa egrave A chi egrave destinato
Insieme strutturato delle informazioni rilevanti di cui periodicamente deve disporre ogni responsabile organizzativo
Vertice aziendale Singoli responsabili
Training partners
60 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
A cosa serve Che cosa non deve essere
Conoscere lrsquoandamento delle variabili gestionali piugrave importanti Identificare selettivamente problemi e criticitagrave Diagnosticare correttamente le cause Intervenire tempestivamente in modo appropriato
Una raccolta di dati statistici
Training partners
MISURARE LrsquoEFFICACIA
OBIETTIVI RISULTATI
RISORSE PROGRAMMATE RISORSE UTILIZZATE
(COSTI PROGRAMMATI) (COSTI CONSUNTIVI)
Grado di realizzazione di risultati attesi
Risorse impiegate in rapporto ai risultati MISURARE LrsquoEFFICIENZA
EFFICACIA
EFFICIENZA
La sua ldquoprima funzioneldquo
61 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
62 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
input
processo
output
Obiettivi Rendiconti consuntivi Scenario di riferimento
Analisi degli scostamenti Valutazione delle cause Confronto
Ritaratura delle azioni Ridefinizione degli obiettivi Valutazione dei risultati e delle prestazioni
Le sue ldquofasirdquo
Training partners
ldquoLe sue caratteristicherdquo
63 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tempestivitagrave
Rilevanza
Affidabilitagrave
Chiarezza
Selettivitagrave
Training partners
5 Lo Strategic Plan e il Business Plan
Training partners
Cosrsquoegrave
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Egrave un piano ldquoprospectrdquo a mediolungo termine (35 anni) che contiene strategie azioni ricavi costi profitti flussi di cassa risorse necessarie (capitali) fonti di finanziamento
Training partners
66 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
Egrave un unico documento che sintetizza i
contenuti le caratteristiche e le
attese future di unrsquoiniziativa di un
nuovo business di un progetto o di unrsquoattivitagrave
giagrave esistente
puograve riguardare lrsquointera azienda ed attivitagrave parte di essa o progetti specifici
Training partners
Favorisce la comunicazione alle diverse classi di stakeholder dellrsquoidea imprenditoriale delle scelte di business e delle strategie scelte dellrsquoazienda
Costituisce una guida per la gestione e favorisce il processo di realizzazione della strategia
Favorisce il grado di sistematicitagrave e il coinvolgimento del sistema del management attraverso lrsquoindividuazione la comunicazione e la condivisione di obiettivi
Consente una verifica delle azioni poste in essere per la realizzazione della strategia e la valutazione della stessa
La sua funzione
67 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come deve essere
68 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
CHIARO
FLESSIBILE
COERENTE
REALISTICO
CONTEMPORANEAMENTE ldquoSINTETICOrdquo E ldquoANALITICOrdquo
ldquoFATTIBILErdquo e ldquoSOSTENIBILErdquo
Training partners
Le fasi
69 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
hellip AL BUSINESS PLAN
Traduzione in dati economico-finanziari
hellip AL PIANO DrsquoAZIONE helliphellip
Quali e quante risorse occorrono Quali sono i tempi di attuazione Quali progetti di investimento Come ci finanziamo helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip
DALLA PIANIFICAZIONE STRATEGICA helliphellip
Dalla pianificazione strategica si formulano i ldquopiani drsquoazionerdquocon cui dare attuazione concreta alle strategie
Training partners
Gli step per la sua compilazione
70 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi della strategia
Analisi dei ldquoFCSrdquo
Piano drsquo azione
Risultati attesi
Fabbisogno finanziario
Fattibilitagrave e sostenibilitagrave
Analisi dei rischi
Creazione di valore
Training partners
I contenuti
71 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Una parte qualitativa
Una parte quantitativa
Una pluralitagrave di
documenti
Training partners
72 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tecnico-descrittive
Economico-finanziarie
Aspetti quali-quantitativi riferiti alle risorse aziendali alle azioni alle attivitagrave e ai processi che caratterizzano il sistema aziendale alla composizione delle risorse e dei punti di forza e di debolezza
Rappresentazione degli andamenti aziendali prospettici in valori monetari individuando le performance economico-finanziarie del futuro scenario e consentendo in tal modo una valutazione ed un controllo dei risultati tramite i driver value
Training partners
Lrsquoidea di business o il progetto
Lrsquoanalisi competitiva del mercato
La strategia ipotizzata e scelta dallrsquoazienda
Le iniziative da realizzare per lo sviluppo della strategia
Le risorse da impiegare
Gli investimenti da effettuare
I risultati attesi
I rischi
+ piano
economico finanziario
73 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
8
I ldquonumerirdquo e lo stato patrimoniale
ATTIVO PASSIVO
ATTIVO IMMOBILIZZATO
110
ATTIVO CIRCOLANTE
40
PATRIMONIO NETTO
80
DEBITI
70
ATTIVO PASSIVO
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
9
I ldquonumerirdquo e il conto economico
RICAVI
300
COSTI
250
RISULTATO ECONOMICO
50
VENDITE
COSTO MATERIE COSTO LAVORO SPESE GENERALI helliphelliphelliphelliphelliphellip helliphelliphelliphelliphelliphellip helliphelliphelliphelliphelliphellip
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
10
I ldquonumerirdquo e il cash flow
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow Gestione Operativa
Gestione dei Finanziamenti
Gestione degli Investimenti
Outflow
Outflow
Cassa al termine della gestione
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
11
La dinamica economico-finanziaria dellrsquoimpresa
LA PARTENZA
LA GESTIONE
LrsquoARRIVO
SP INIZIALE
CAPITALE INVESTITO
DEBITI
PATRIMONIO NETTO
SP FINALE
CAPITALE INVESTITO
+ ∆ CASSA
DEBITI -
PATRIMONIO NETTO
∆ CASSA
RISULTATO DrsquoESERCIZIO
FLUSSI ECONOMICI
RICAVI -
COSTI =
RISULTATO DrsquoESERCIZIO
FLUSSI FINANZIARI
ENTRATE -
USCITE =
CASSA GENERATA
12 mesi
helliphellip rappresentata nel BILANCIO
3112 11
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
12
2 KPI di performance Economic amp Finance
Training partners
La bussola di orientamento
TEMPO MEDIO DI INCASSO CREDITI
TEMPO MEDIO DI PAGAMENTO DEBITI
ROE
ROI
ROS TURNOVER
SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
INDIPENDNEZA FINANZIARIA
DISPONIBILITAgrave
LIQUIDITAgrave
COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI
STRUTTURA FINANZIARIA
13 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
Lrsquoazienda dimostra di avere la capacitagrave di far fronte ai suoi impegni finanziari
2 assumption
12 mesi = ML TERMINE
lt12 mesi = BREVE TERMINE
14 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
ATTIVO IMMOBILIZZATO (al netto dei fondi ammortamento)
ATTIVO CIRCOLANTE
(al netto dei fondi rettificativi)
CAPITALE INVESTITO
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave A MEDIO - LUNGO
TERMINE (finanziarie e operative)
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
(finanziarie e operative)
FONTI DI FINANZIAMENTO
Voci che si trasformeranno in denaro in un periodo superiore ad un anno
Voci che si trasformeranno in denaro entro un anno
Ai
Ac
Ci Ci
Pn
Pmlt
Pbrt
Voci che si trasformeranno in esborsi in un periodo superiore ad un anno
Voci che si trasformeranno in esborsi entro un anno
15 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
FONTI DI FINANZIAMENTO
Debiti vsfornitori Fondo imposte Banche passive Altri debiti a breve Ratei e risconti
Scorte Liquiditagrave differite
Crediti vsclienti netti Altri crediti a breve Ratei e risconti
Liquiditagrave immediate
Cassa e banche Titoli prontamente negoziabili
ATTIVO IMMOBILIZZATO
Immobilizzazioni tecniche nette Immobilizzazioni immateriali nette Immobilizzazioni finanziarie
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
Capitale sociale Riserve Utile (perdita) netto
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
Obbligazioni Mutui Fondo TFR Altri debiti a MLT
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO
Ai
Ac
Ci
Pn
Pmlt
Pbrt
Ci
M
Ld
Li
16 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
17 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
Composizione degli Impieghi Composizione delle Fonti
Analisi sulla rigiditagrave Analisi sulla flessibilitagrave
Analisi sullrsquoindebitamento Analisi sullrsquoautonomia finanziaria
18 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
Equilibrio finanziario a breve termine
Equilibrio finanziario a medio-lungo termine
Analisi sulla liquiditagrave Analisi sulla disponibilitagrave finanziaria
Analisi sulla soliditagrave Analisi sulla copertura degli asset
19 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
70
ATTIVO CIRCOLANTE
30
PATRIMONIO NETTO 43
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
47
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
10
TOTALE CAPITALE INVESTITO 100
TOTALE FONTI DI FINANZIAMENTO 100
20 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
40
ATTIVO CIRCOLANTE
60
PATRIMONIO NETTO 36
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
52
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
12
TOTALE CAPITALE INVESTITO 100
TOTALE FONTI DI FINANZIAMENTO 100
21 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
35
ATTIVO CIRCOLANTE
65
PATRIMONIO NETTO 20
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
70
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
10
TOTALE CAPITALE INVESTITO 100
TOTALE FONTI DI FINANZIAMENTO 100
22 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione gestionale
Lrsquoazienda presenta nel complesso una buona redditivitagrave
Quanto le singole ldquoareerdquo della gestione contribuiscono alla redditivitagrave dellrsquoazienda
23 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
GESTIONE OPERATIVA O CARATTERISTICA
GESTIONE NON OPERATIVA O EXTRA-CARATTERISTICA
FINANZIARIA
FISCALE
GESTIONE GLOBALE
STRAORDINARIA
= REDDITO
= UTILE
24 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
- IMPOSTE SUL REDDITO
= RISULTATO NETTO
pluralitagrave di schemi di riclassificazione
RICAVI NETTI OPERATIVI
- COSTI OPERATIVI
= REDDITO OPERATIVO
+- ONERIPROVENTI FINANZIARI
+- ONERIPROVENTI ATIPICI
+- ONERIPROVENTI STRAORDINARI
= RISULTATO ANTE IMPOSTE
GESTIONE FISCALE
GESTIONE STRAORDINARIA
GESTIONI ATIPICA
GESTIONE OPERATIVA
GESTIONE FINANZIARIA
25 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
- consumi - servizi
- lavoro
- Ammort svalutaz
REDDITO OPERATIVO
RICAVI
VALORE AGGIUNTO
MARGINE OPERATIVO LORDO
26 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gli indicatori
TEMPO MEDIO DI INCASSO CREDITI
TEMPO MEDIO DI PAGAMENTO DEBITI
ROE
ROI
ROS TURNOVER
SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
INDIPENDNEZA FINANZIARIA
DISPONIBILITAgrave
LIQUIDITAgrave
COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI
STRUTTURA FINANZIARIA
27 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Lrsquoazienda egrave liquida
Quanto si dimostra ldquosolidardquo nei confronti dei suoi impegni finanziari
Qual egrave il suo grado di indebitamento
La sua struttura finanziaria egrave equilibrata
28 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto Capitale investito
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di indipendenza finanziaria
29 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Indice di disponibilitagrave
Attivo circolante Passivitagrave a breve termine
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
30 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Attivo circolante - magazzino Passivitagrave a breve termine
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di liquiditagrave
31 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto Attivo immobilizzato
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di copertura delle immobilizzazioni
32 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto + Passivitagrave a ml termine Attivo immobilizzato
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di struttura finanziaria
33 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Egrave buona la redditivitagrave operativa dellrsquo azienda
Qual egrave il suo ROI
Qual egrave il suo ROE
REDDITTIVITAgrave
34 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
ROE
Return on equity
Risultato netto Patrimonio netto
Esprime la redditivitagrave del capitale netto
Ersquo utile agli azionisti attuali e futuri
Confronto con redditivitagrave di impieghi alternativi
Esprime valutazione sintetica dellrsquoefficienza delle scelte dellrsquoimpresa
Influiscono sul ROE i risultati dellrsquointera gestione caratteristica finanziaria straordinaria fiscale
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
35 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
ROI
Return on investment
Reddito operativo Capitale investito
Esprime la redditivitagrave operativa degli impieghi di capitale
Egrave utile al management
Esprime il rendimento della struttura drsquoazienda
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
36 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ROS
Return on sales
Reddito operativo Ricavi
Esprime la redditivitagrave delle vendite
Influiscono sul ROS gli elementi caratterizzanti i ricavi (prezzo quantitagrave mix) e i costi operativi
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
37 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave ATTIVO
IMMOBILIZZATO
CCN
FONDI X SPESE E ONERI FUTURI
CAPITALE INVESTITO
TURNOVER
Turnover o rotazione del capitale
Ricavi Capitale investito
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
38 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
Indice di sostenibilitagrave degli oneri finanziari
Reddito operativo Oneri finanziari
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Indice di sostenibilitagrave degli of
39 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Qual egrave il tempo medio di incasso dei crediti
Qual egrave il tempo medio di pagamento dei debiti
EFFICIENZA
40 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Ricavi Crediti verso clienti
Indice di rotazione dei crediti espresso in giorni
DSO
41 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE
- IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Acquisti Debiti verso fornitori
Indice di rotazione dei debiti espresso in giorni
DPO 42 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il cash flow
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow Gestione Operativa
Gestione dei Finanziamenti
Gestione degli Investimenti
Outflow
Outflow
Cassa nelllsquoesercizio attuale
43 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
SCH
EMA
DI C
ASH
FLO
W
bull UTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bull AMMORTAMENTI
bull VARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
bull CREDITI VS CLIENTI
bull ALTRI CREDITI A BREVE
bull SCORTE DI MAGAZZINO
bull DEBITI VERSO FORNITORI
bull ALTRI DEBITI CORRENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O CIRCOLANTE NETTO
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
ATTIVITAgrave OPERATIVE E PASSIVITArsquo
bull AUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bull DIVIDENDI bull ACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO
TERMINE
ATTIVITAgrave Drsquo INVESTIMENTO
ATTIVITAgrave FINANZIARIE
bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE
44 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBITDA Earning before interest tax depreciation and amortization
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Ammortamenti Svalutazione immobilizzi e attivi
Specifici KPI
45 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBIT Earning before interest tax
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Specifici KPI
46 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBT Earning before tax
RISULTATO ANTE IMPOSTE identificato prima della detrazione di
Imposte sul reddito
Specifici KPI
47 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
3 BSC - Balance Scorecard
Training partners
Cosrsquoegrave
La Balanced Scorecard (BSC) (trad scheda di valutazione
bilanciata) egrave uno strumento di supporto nella gestione strategica
dellrsquoimpresa che permette di tradurre la mission e la strategia
dellimpresa in un insieme coerente di misure di performance
facilitandone la misurabilitagrave
49 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Cosrsquoegrave
Dal controllo
di gestione
al Performance Management
Egrave un sistema che consente lrsquoimplementazione della strategia aziendale attraverso Lrsquoindividuazione di misure di performance idonee a supportare il processo decisionale coerentemente con gli obiettivi strategici prefissati e con tutte le iniziative di miglioramento in corso La misurazione bilanciata dei risultati di business e lrsquoallineamento di questi ultimi con le leve per la creazione di valore (VALUE DRIVERS)
50 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un modello Performance economica finanziaria
Qualitagrave totale redditivitagrave del cliente
Activity Based Costing Acticity Based Mangement
Sviluppo nuovi prodotti Crescita organizzativa Competenze del
personale
BALANCED SCORECARD
A
B C
D Creazione del valore
Sviluppo futuro
Gestione per processi
Orientamento al cliente
51 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Obiettivi
Evitare comportamenti guidati da ldquomiopia managerialerdquo
Rendere disponibili al cambiamento
Determinare un costante orientamento al futuro
Sviluppare e diffondere le capacitagrave di ascolto e di osservazione per
attivare processi di apprendimento
Stimolare un orientamento al cliente
Aiutare a creare mantenere e sviluppare vantaggio competitivo
Facilitare lrsquoallineamento della struttura alla strategia
52 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
53 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
54 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Un esempio
55 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
56 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Customers
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Internal Business Processes
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Finance
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Education and Growth
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Strategy
Training partners
57 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
4 Il reporting
Training partners
Il Reporting i suoi ldquordquo
58 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
A chi deve essere indirizzato
Come deve essere preparato
Con quale frequenza deve essere presentato
Per cosa egrave utilizzato
Training partners
59 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Che cosa egrave A chi egrave destinato
Insieme strutturato delle informazioni rilevanti di cui periodicamente deve disporre ogni responsabile organizzativo
Vertice aziendale Singoli responsabili
Training partners
60 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
A cosa serve Che cosa non deve essere
Conoscere lrsquoandamento delle variabili gestionali piugrave importanti Identificare selettivamente problemi e criticitagrave Diagnosticare correttamente le cause Intervenire tempestivamente in modo appropriato
Una raccolta di dati statistici
Training partners
MISURARE LrsquoEFFICACIA
OBIETTIVI RISULTATI
RISORSE PROGRAMMATE RISORSE UTILIZZATE
(COSTI PROGRAMMATI) (COSTI CONSUNTIVI)
Grado di realizzazione di risultati attesi
Risorse impiegate in rapporto ai risultati MISURARE LrsquoEFFICIENZA
EFFICACIA
EFFICIENZA
La sua ldquoprima funzioneldquo
61 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
62 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
input
processo
output
Obiettivi Rendiconti consuntivi Scenario di riferimento
Analisi degli scostamenti Valutazione delle cause Confronto
Ritaratura delle azioni Ridefinizione degli obiettivi Valutazione dei risultati e delle prestazioni
Le sue ldquofasirdquo
Training partners
ldquoLe sue caratteristicherdquo
63 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tempestivitagrave
Rilevanza
Affidabilitagrave
Chiarezza
Selettivitagrave
Training partners
5 Lo Strategic Plan e il Business Plan
Training partners
Cosrsquoegrave
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Egrave un piano ldquoprospectrdquo a mediolungo termine (35 anni) che contiene strategie azioni ricavi costi profitti flussi di cassa risorse necessarie (capitali) fonti di finanziamento
Training partners
66 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
Egrave un unico documento che sintetizza i
contenuti le caratteristiche e le
attese future di unrsquoiniziativa di un
nuovo business di un progetto o di unrsquoattivitagrave
giagrave esistente
puograve riguardare lrsquointera azienda ed attivitagrave parte di essa o progetti specifici
Training partners
Favorisce la comunicazione alle diverse classi di stakeholder dellrsquoidea imprenditoriale delle scelte di business e delle strategie scelte dellrsquoazienda
Costituisce una guida per la gestione e favorisce il processo di realizzazione della strategia
Favorisce il grado di sistematicitagrave e il coinvolgimento del sistema del management attraverso lrsquoindividuazione la comunicazione e la condivisione di obiettivi
Consente una verifica delle azioni poste in essere per la realizzazione della strategia e la valutazione della stessa
La sua funzione
67 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come deve essere
68 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
CHIARO
FLESSIBILE
COERENTE
REALISTICO
CONTEMPORANEAMENTE ldquoSINTETICOrdquo E ldquoANALITICOrdquo
ldquoFATTIBILErdquo e ldquoSOSTENIBILErdquo
Training partners
Le fasi
69 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
hellip AL BUSINESS PLAN
Traduzione in dati economico-finanziari
hellip AL PIANO DrsquoAZIONE helliphellip
Quali e quante risorse occorrono Quali sono i tempi di attuazione Quali progetti di investimento Come ci finanziamo helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip
DALLA PIANIFICAZIONE STRATEGICA helliphellip
Dalla pianificazione strategica si formulano i ldquopiani drsquoazionerdquocon cui dare attuazione concreta alle strategie
Training partners
Gli step per la sua compilazione
70 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi della strategia
Analisi dei ldquoFCSrdquo
Piano drsquo azione
Risultati attesi
Fabbisogno finanziario
Fattibilitagrave e sostenibilitagrave
Analisi dei rischi
Creazione di valore
Training partners
I contenuti
71 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Una parte qualitativa
Una parte quantitativa
Una pluralitagrave di
documenti
Training partners
72 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tecnico-descrittive
Economico-finanziarie
Aspetti quali-quantitativi riferiti alle risorse aziendali alle azioni alle attivitagrave e ai processi che caratterizzano il sistema aziendale alla composizione delle risorse e dei punti di forza e di debolezza
Rappresentazione degli andamenti aziendali prospettici in valori monetari individuando le performance economico-finanziarie del futuro scenario e consentendo in tal modo una valutazione ed un controllo dei risultati tramite i driver value
Training partners
Lrsquoidea di business o il progetto
Lrsquoanalisi competitiva del mercato
La strategia ipotizzata e scelta dallrsquoazienda
Le iniziative da realizzare per lo sviluppo della strategia
Le risorse da impiegare
Gli investimenti da effettuare
I risultati attesi
I rischi
+ piano
economico finanziario
73 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
9
I ldquonumerirdquo e il conto economico
RICAVI
300
COSTI
250
RISULTATO ECONOMICO
50
VENDITE
COSTO MATERIE COSTO LAVORO SPESE GENERALI helliphelliphelliphelliphelliphellip helliphelliphelliphelliphelliphellip helliphelliphelliphelliphelliphellip
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
10
I ldquonumerirdquo e il cash flow
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow Gestione Operativa
Gestione dei Finanziamenti
Gestione degli Investimenti
Outflow
Outflow
Cassa al termine della gestione
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
11
La dinamica economico-finanziaria dellrsquoimpresa
LA PARTENZA
LA GESTIONE
LrsquoARRIVO
SP INIZIALE
CAPITALE INVESTITO
DEBITI
PATRIMONIO NETTO
SP FINALE
CAPITALE INVESTITO
+ ∆ CASSA
DEBITI -
PATRIMONIO NETTO
∆ CASSA
RISULTATO DrsquoESERCIZIO
FLUSSI ECONOMICI
RICAVI -
COSTI =
RISULTATO DrsquoESERCIZIO
FLUSSI FINANZIARI
ENTRATE -
USCITE =
CASSA GENERATA
12 mesi
helliphellip rappresentata nel BILANCIO
3112 11
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
12
2 KPI di performance Economic amp Finance
Training partners
La bussola di orientamento
TEMPO MEDIO DI INCASSO CREDITI
TEMPO MEDIO DI PAGAMENTO DEBITI
ROE
ROI
ROS TURNOVER
SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
INDIPENDNEZA FINANZIARIA
DISPONIBILITAgrave
LIQUIDITAgrave
COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI
STRUTTURA FINANZIARIA
13 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
Lrsquoazienda dimostra di avere la capacitagrave di far fronte ai suoi impegni finanziari
2 assumption
12 mesi = ML TERMINE
lt12 mesi = BREVE TERMINE
14 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
ATTIVO IMMOBILIZZATO (al netto dei fondi ammortamento)
ATTIVO CIRCOLANTE
(al netto dei fondi rettificativi)
CAPITALE INVESTITO
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave A MEDIO - LUNGO
TERMINE (finanziarie e operative)
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
(finanziarie e operative)
FONTI DI FINANZIAMENTO
Voci che si trasformeranno in denaro in un periodo superiore ad un anno
Voci che si trasformeranno in denaro entro un anno
Ai
Ac
Ci Ci
Pn
Pmlt
Pbrt
Voci che si trasformeranno in esborsi in un periodo superiore ad un anno
Voci che si trasformeranno in esborsi entro un anno
15 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
FONTI DI FINANZIAMENTO
Debiti vsfornitori Fondo imposte Banche passive Altri debiti a breve Ratei e risconti
Scorte Liquiditagrave differite
Crediti vsclienti netti Altri crediti a breve Ratei e risconti
Liquiditagrave immediate
Cassa e banche Titoli prontamente negoziabili
ATTIVO IMMOBILIZZATO
Immobilizzazioni tecniche nette Immobilizzazioni immateriali nette Immobilizzazioni finanziarie
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
Capitale sociale Riserve Utile (perdita) netto
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
Obbligazioni Mutui Fondo TFR Altri debiti a MLT
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO
Ai
Ac
Ci
Pn
Pmlt
Pbrt
Ci
M
Ld
Li
16 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
17 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
Composizione degli Impieghi Composizione delle Fonti
Analisi sulla rigiditagrave Analisi sulla flessibilitagrave
Analisi sullrsquoindebitamento Analisi sullrsquoautonomia finanziaria
18 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
Equilibrio finanziario a breve termine
Equilibrio finanziario a medio-lungo termine
Analisi sulla liquiditagrave Analisi sulla disponibilitagrave finanziaria
Analisi sulla soliditagrave Analisi sulla copertura degli asset
19 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
70
ATTIVO CIRCOLANTE
30
PATRIMONIO NETTO 43
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
47
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
10
TOTALE CAPITALE INVESTITO 100
TOTALE FONTI DI FINANZIAMENTO 100
20 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
40
ATTIVO CIRCOLANTE
60
PATRIMONIO NETTO 36
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
52
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
12
TOTALE CAPITALE INVESTITO 100
TOTALE FONTI DI FINANZIAMENTO 100
21 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
35
ATTIVO CIRCOLANTE
65
PATRIMONIO NETTO 20
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
70
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
10
TOTALE CAPITALE INVESTITO 100
TOTALE FONTI DI FINANZIAMENTO 100
22 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione gestionale
Lrsquoazienda presenta nel complesso una buona redditivitagrave
Quanto le singole ldquoareerdquo della gestione contribuiscono alla redditivitagrave dellrsquoazienda
23 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
GESTIONE OPERATIVA O CARATTERISTICA
GESTIONE NON OPERATIVA O EXTRA-CARATTERISTICA
FINANZIARIA
FISCALE
GESTIONE GLOBALE
STRAORDINARIA
= REDDITO
= UTILE
24 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
- IMPOSTE SUL REDDITO
= RISULTATO NETTO
pluralitagrave di schemi di riclassificazione
RICAVI NETTI OPERATIVI
- COSTI OPERATIVI
= REDDITO OPERATIVO
+- ONERIPROVENTI FINANZIARI
+- ONERIPROVENTI ATIPICI
+- ONERIPROVENTI STRAORDINARI
= RISULTATO ANTE IMPOSTE
GESTIONE FISCALE
GESTIONE STRAORDINARIA
GESTIONI ATIPICA
GESTIONE OPERATIVA
GESTIONE FINANZIARIA
25 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
- consumi - servizi
- lavoro
- Ammort svalutaz
REDDITO OPERATIVO
RICAVI
VALORE AGGIUNTO
MARGINE OPERATIVO LORDO
26 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gli indicatori
TEMPO MEDIO DI INCASSO CREDITI
TEMPO MEDIO DI PAGAMENTO DEBITI
ROE
ROI
ROS TURNOVER
SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
INDIPENDNEZA FINANZIARIA
DISPONIBILITAgrave
LIQUIDITAgrave
COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI
STRUTTURA FINANZIARIA
27 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Lrsquoazienda egrave liquida
Quanto si dimostra ldquosolidardquo nei confronti dei suoi impegni finanziari
Qual egrave il suo grado di indebitamento
La sua struttura finanziaria egrave equilibrata
28 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto Capitale investito
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di indipendenza finanziaria
29 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Indice di disponibilitagrave
Attivo circolante Passivitagrave a breve termine
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
30 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Attivo circolante - magazzino Passivitagrave a breve termine
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di liquiditagrave
31 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto Attivo immobilizzato
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di copertura delle immobilizzazioni
32 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto + Passivitagrave a ml termine Attivo immobilizzato
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di struttura finanziaria
33 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Egrave buona la redditivitagrave operativa dellrsquo azienda
Qual egrave il suo ROI
Qual egrave il suo ROE
REDDITTIVITAgrave
34 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
ROE
Return on equity
Risultato netto Patrimonio netto
Esprime la redditivitagrave del capitale netto
Ersquo utile agli azionisti attuali e futuri
Confronto con redditivitagrave di impieghi alternativi
Esprime valutazione sintetica dellrsquoefficienza delle scelte dellrsquoimpresa
Influiscono sul ROE i risultati dellrsquointera gestione caratteristica finanziaria straordinaria fiscale
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
35 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
ROI
Return on investment
Reddito operativo Capitale investito
Esprime la redditivitagrave operativa degli impieghi di capitale
Egrave utile al management
Esprime il rendimento della struttura drsquoazienda
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
36 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ROS
Return on sales
Reddito operativo Ricavi
Esprime la redditivitagrave delle vendite
Influiscono sul ROS gli elementi caratterizzanti i ricavi (prezzo quantitagrave mix) e i costi operativi
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
37 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave ATTIVO
IMMOBILIZZATO
CCN
FONDI X SPESE E ONERI FUTURI
CAPITALE INVESTITO
TURNOVER
Turnover o rotazione del capitale
Ricavi Capitale investito
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
38 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
Indice di sostenibilitagrave degli oneri finanziari
Reddito operativo Oneri finanziari
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Indice di sostenibilitagrave degli of
39 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Qual egrave il tempo medio di incasso dei crediti
Qual egrave il tempo medio di pagamento dei debiti
EFFICIENZA
40 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Ricavi Crediti verso clienti
Indice di rotazione dei crediti espresso in giorni
DSO
41 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE
- IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Acquisti Debiti verso fornitori
Indice di rotazione dei debiti espresso in giorni
DPO 42 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il cash flow
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow Gestione Operativa
Gestione dei Finanziamenti
Gestione degli Investimenti
Outflow
Outflow
Cassa nelllsquoesercizio attuale
43 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
SCH
EMA
DI C
ASH
FLO
W
bull UTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bull AMMORTAMENTI
bull VARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
bull CREDITI VS CLIENTI
bull ALTRI CREDITI A BREVE
bull SCORTE DI MAGAZZINO
bull DEBITI VERSO FORNITORI
bull ALTRI DEBITI CORRENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O CIRCOLANTE NETTO
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
ATTIVITAgrave OPERATIVE E PASSIVITArsquo
bull AUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bull DIVIDENDI bull ACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO
TERMINE
ATTIVITAgrave Drsquo INVESTIMENTO
ATTIVITAgrave FINANZIARIE
bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE
44 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBITDA Earning before interest tax depreciation and amortization
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Ammortamenti Svalutazione immobilizzi e attivi
Specifici KPI
45 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBIT Earning before interest tax
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Specifici KPI
46 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBT Earning before tax
RISULTATO ANTE IMPOSTE identificato prima della detrazione di
Imposte sul reddito
Specifici KPI
47 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
3 BSC - Balance Scorecard
Training partners
Cosrsquoegrave
La Balanced Scorecard (BSC) (trad scheda di valutazione
bilanciata) egrave uno strumento di supporto nella gestione strategica
dellrsquoimpresa che permette di tradurre la mission e la strategia
dellimpresa in un insieme coerente di misure di performance
facilitandone la misurabilitagrave
49 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Cosrsquoegrave
Dal controllo
di gestione
al Performance Management
Egrave un sistema che consente lrsquoimplementazione della strategia aziendale attraverso Lrsquoindividuazione di misure di performance idonee a supportare il processo decisionale coerentemente con gli obiettivi strategici prefissati e con tutte le iniziative di miglioramento in corso La misurazione bilanciata dei risultati di business e lrsquoallineamento di questi ultimi con le leve per la creazione di valore (VALUE DRIVERS)
50 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un modello Performance economica finanziaria
Qualitagrave totale redditivitagrave del cliente
Activity Based Costing Acticity Based Mangement
Sviluppo nuovi prodotti Crescita organizzativa Competenze del
personale
BALANCED SCORECARD
A
B C
D Creazione del valore
Sviluppo futuro
Gestione per processi
Orientamento al cliente
51 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Obiettivi
Evitare comportamenti guidati da ldquomiopia managerialerdquo
Rendere disponibili al cambiamento
Determinare un costante orientamento al futuro
Sviluppare e diffondere le capacitagrave di ascolto e di osservazione per
attivare processi di apprendimento
Stimolare un orientamento al cliente
Aiutare a creare mantenere e sviluppare vantaggio competitivo
Facilitare lrsquoallineamento della struttura alla strategia
52 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
53 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
54 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Un esempio
55 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
56 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Customers
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Internal Business Processes
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Finance
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Education and Growth
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Strategy
Training partners
57 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
4 Il reporting
Training partners
Il Reporting i suoi ldquordquo
58 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
A chi deve essere indirizzato
Come deve essere preparato
Con quale frequenza deve essere presentato
Per cosa egrave utilizzato
Training partners
59 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Che cosa egrave A chi egrave destinato
Insieme strutturato delle informazioni rilevanti di cui periodicamente deve disporre ogni responsabile organizzativo
Vertice aziendale Singoli responsabili
Training partners
60 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
A cosa serve Che cosa non deve essere
Conoscere lrsquoandamento delle variabili gestionali piugrave importanti Identificare selettivamente problemi e criticitagrave Diagnosticare correttamente le cause Intervenire tempestivamente in modo appropriato
Una raccolta di dati statistici
Training partners
MISURARE LrsquoEFFICACIA
OBIETTIVI RISULTATI
RISORSE PROGRAMMATE RISORSE UTILIZZATE
(COSTI PROGRAMMATI) (COSTI CONSUNTIVI)
Grado di realizzazione di risultati attesi
Risorse impiegate in rapporto ai risultati MISURARE LrsquoEFFICIENZA
EFFICACIA
EFFICIENZA
La sua ldquoprima funzioneldquo
61 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
62 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
input
processo
output
Obiettivi Rendiconti consuntivi Scenario di riferimento
Analisi degli scostamenti Valutazione delle cause Confronto
Ritaratura delle azioni Ridefinizione degli obiettivi Valutazione dei risultati e delle prestazioni
Le sue ldquofasirdquo
Training partners
ldquoLe sue caratteristicherdquo
63 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tempestivitagrave
Rilevanza
Affidabilitagrave
Chiarezza
Selettivitagrave
Training partners
5 Lo Strategic Plan e il Business Plan
Training partners
Cosrsquoegrave
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Egrave un piano ldquoprospectrdquo a mediolungo termine (35 anni) che contiene strategie azioni ricavi costi profitti flussi di cassa risorse necessarie (capitali) fonti di finanziamento
Training partners
66 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
Egrave un unico documento che sintetizza i
contenuti le caratteristiche e le
attese future di unrsquoiniziativa di un
nuovo business di un progetto o di unrsquoattivitagrave
giagrave esistente
puograve riguardare lrsquointera azienda ed attivitagrave parte di essa o progetti specifici
Training partners
Favorisce la comunicazione alle diverse classi di stakeholder dellrsquoidea imprenditoriale delle scelte di business e delle strategie scelte dellrsquoazienda
Costituisce una guida per la gestione e favorisce il processo di realizzazione della strategia
Favorisce il grado di sistematicitagrave e il coinvolgimento del sistema del management attraverso lrsquoindividuazione la comunicazione e la condivisione di obiettivi
Consente una verifica delle azioni poste in essere per la realizzazione della strategia e la valutazione della stessa
La sua funzione
67 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come deve essere
68 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
CHIARO
FLESSIBILE
COERENTE
REALISTICO
CONTEMPORANEAMENTE ldquoSINTETICOrdquo E ldquoANALITICOrdquo
ldquoFATTIBILErdquo e ldquoSOSTENIBILErdquo
Training partners
Le fasi
69 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
hellip AL BUSINESS PLAN
Traduzione in dati economico-finanziari
hellip AL PIANO DrsquoAZIONE helliphellip
Quali e quante risorse occorrono Quali sono i tempi di attuazione Quali progetti di investimento Come ci finanziamo helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip
DALLA PIANIFICAZIONE STRATEGICA helliphellip
Dalla pianificazione strategica si formulano i ldquopiani drsquoazionerdquocon cui dare attuazione concreta alle strategie
Training partners
Gli step per la sua compilazione
70 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi della strategia
Analisi dei ldquoFCSrdquo
Piano drsquo azione
Risultati attesi
Fabbisogno finanziario
Fattibilitagrave e sostenibilitagrave
Analisi dei rischi
Creazione di valore
Training partners
I contenuti
71 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Una parte qualitativa
Una parte quantitativa
Una pluralitagrave di
documenti
Training partners
72 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tecnico-descrittive
Economico-finanziarie
Aspetti quali-quantitativi riferiti alle risorse aziendali alle azioni alle attivitagrave e ai processi che caratterizzano il sistema aziendale alla composizione delle risorse e dei punti di forza e di debolezza
Rappresentazione degli andamenti aziendali prospettici in valori monetari individuando le performance economico-finanziarie del futuro scenario e consentendo in tal modo una valutazione ed un controllo dei risultati tramite i driver value
Training partners
Lrsquoidea di business o il progetto
Lrsquoanalisi competitiva del mercato
La strategia ipotizzata e scelta dallrsquoazienda
Le iniziative da realizzare per lo sviluppo della strategia
Le risorse da impiegare
Gli investimenti da effettuare
I risultati attesi
I rischi
+ piano
economico finanziario
73 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
10
I ldquonumerirdquo e il cash flow
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow Gestione Operativa
Gestione dei Finanziamenti
Gestione degli Investimenti
Outflow
Outflow
Cassa al termine della gestione
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
11
La dinamica economico-finanziaria dellrsquoimpresa
LA PARTENZA
LA GESTIONE
LrsquoARRIVO
SP INIZIALE
CAPITALE INVESTITO
DEBITI
PATRIMONIO NETTO
SP FINALE
CAPITALE INVESTITO
+ ∆ CASSA
DEBITI -
PATRIMONIO NETTO
∆ CASSA
RISULTATO DrsquoESERCIZIO
FLUSSI ECONOMICI
RICAVI -
COSTI =
RISULTATO DrsquoESERCIZIO
FLUSSI FINANZIARI
ENTRATE -
USCITE =
CASSA GENERATA
12 mesi
helliphellip rappresentata nel BILANCIO
3112 11
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
12
2 KPI di performance Economic amp Finance
Training partners
La bussola di orientamento
TEMPO MEDIO DI INCASSO CREDITI
TEMPO MEDIO DI PAGAMENTO DEBITI
ROE
ROI
ROS TURNOVER
SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
INDIPENDNEZA FINANZIARIA
DISPONIBILITAgrave
LIQUIDITAgrave
COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI
STRUTTURA FINANZIARIA
13 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
Lrsquoazienda dimostra di avere la capacitagrave di far fronte ai suoi impegni finanziari
2 assumption
12 mesi = ML TERMINE
lt12 mesi = BREVE TERMINE
14 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
ATTIVO IMMOBILIZZATO (al netto dei fondi ammortamento)
ATTIVO CIRCOLANTE
(al netto dei fondi rettificativi)
CAPITALE INVESTITO
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave A MEDIO - LUNGO
TERMINE (finanziarie e operative)
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
(finanziarie e operative)
FONTI DI FINANZIAMENTO
Voci che si trasformeranno in denaro in un periodo superiore ad un anno
Voci che si trasformeranno in denaro entro un anno
Ai
Ac
Ci Ci
Pn
Pmlt
Pbrt
Voci che si trasformeranno in esborsi in un periodo superiore ad un anno
Voci che si trasformeranno in esborsi entro un anno
15 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
FONTI DI FINANZIAMENTO
Debiti vsfornitori Fondo imposte Banche passive Altri debiti a breve Ratei e risconti
Scorte Liquiditagrave differite
Crediti vsclienti netti Altri crediti a breve Ratei e risconti
Liquiditagrave immediate
Cassa e banche Titoli prontamente negoziabili
ATTIVO IMMOBILIZZATO
Immobilizzazioni tecniche nette Immobilizzazioni immateriali nette Immobilizzazioni finanziarie
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
Capitale sociale Riserve Utile (perdita) netto
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
Obbligazioni Mutui Fondo TFR Altri debiti a MLT
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO
Ai
Ac
Ci
Pn
Pmlt
Pbrt
Ci
M
Ld
Li
16 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
17 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
Composizione degli Impieghi Composizione delle Fonti
Analisi sulla rigiditagrave Analisi sulla flessibilitagrave
Analisi sullrsquoindebitamento Analisi sullrsquoautonomia finanziaria
18 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
Equilibrio finanziario a breve termine
Equilibrio finanziario a medio-lungo termine
Analisi sulla liquiditagrave Analisi sulla disponibilitagrave finanziaria
Analisi sulla soliditagrave Analisi sulla copertura degli asset
19 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
70
ATTIVO CIRCOLANTE
30
PATRIMONIO NETTO 43
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
47
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
10
TOTALE CAPITALE INVESTITO 100
TOTALE FONTI DI FINANZIAMENTO 100
20 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
40
ATTIVO CIRCOLANTE
60
PATRIMONIO NETTO 36
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
52
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
12
TOTALE CAPITALE INVESTITO 100
TOTALE FONTI DI FINANZIAMENTO 100
21 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
35
ATTIVO CIRCOLANTE
65
PATRIMONIO NETTO 20
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
70
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
10
TOTALE CAPITALE INVESTITO 100
TOTALE FONTI DI FINANZIAMENTO 100
22 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione gestionale
Lrsquoazienda presenta nel complesso una buona redditivitagrave
Quanto le singole ldquoareerdquo della gestione contribuiscono alla redditivitagrave dellrsquoazienda
23 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
GESTIONE OPERATIVA O CARATTERISTICA
GESTIONE NON OPERATIVA O EXTRA-CARATTERISTICA
FINANZIARIA
FISCALE
GESTIONE GLOBALE
STRAORDINARIA
= REDDITO
= UTILE
24 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
- IMPOSTE SUL REDDITO
= RISULTATO NETTO
pluralitagrave di schemi di riclassificazione
RICAVI NETTI OPERATIVI
- COSTI OPERATIVI
= REDDITO OPERATIVO
+- ONERIPROVENTI FINANZIARI
+- ONERIPROVENTI ATIPICI
+- ONERIPROVENTI STRAORDINARI
= RISULTATO ANTE IMPOSTE
GESTIONE FISCALE
GESTIONE STRAORDINARIA
GESTIONI ATIPICA
GESTIONE OPERATIVA
GESTIONE FINANZIARIA
25 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
- consumi - servizi
- lavoro
- Ammort svalutaz
REDDITO OPERATIVO
RICAVI
VALORE AGGIUNTO
MARGINE OPERATIVO LORDO
26 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gli indicatori
TEMPO MEDIO DI INCASSO CREDITI
TEMPO MEDIO DI PAGAMENTO DEBITI
ROE
ROI
ROS TURNOVER
SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
INDIPENDNEZA FINANZIARIA
DISPONIBILITAgrave
LIQUIDITAgrave
COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI
STRUTTURA FINANZIARIA
27 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Lrsquoazienda egrave liquida
Quanto si dimostra ldquosolidardquo nei confronti dei suoi impegni finanziari
Qual egrave il suo grado di indebitamento
La sua struttura finanziaria egrave equilibrata
28 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto Capitale investito
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di indipendenza finanziaria
29 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Indice di disponibilitagrave
Attivo circolante Passivitagrave a breve termine
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
30 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Attivo circolante - magazzino Passivitagrave a breve termine
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di liquiditagrave
31 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto Attivo immobilizzato
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di copertura delle immobilizzazioni
32 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto + Passivitagrave a ml termine Attivo immobilizzato
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di struttura finanziaria
33 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Egrave buona la redditivitagrave operativa dellrsquo azienda
Qual egrave il suo ROI
Qual egrave il suo ROE
REDDITTIVITAgrave
34 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
ROE
Return on equity
Risultato netto Patrimonio netto
Esprime la redditivitagrave del capitale netto
Ersquo utile agli azionisti attuali e futuri
Confronto con redditivitagrave di impieghi alternativi
Esprime valutazione sintetica dellrsquoefficienza delle scelte dellrsquoimpresa
Influiscono sul ROE i risultati dellrsquointera gestione caratteristica finanziaria straordinaria fiscale
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
35 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
ROI
Return on investment
Reddito operativo Capitale investito
Esprime la redditivitagrave operativa degli impieghi di capitale
Egrave utile al management
Esprime il rendimento della struttura drsquoazienda
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
36 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ROS
Return on sales
Reddito operativo Ricavi
Esprime la redditivitagrave delle vendite
Influiscono sul ROS gli elementi caratterizzanti i ricavi (prezzo quantitagrave mix) e i costi operativi
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
37 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave ATTIVO
IMMOBILIZZATO
CCN
FONDI X SPESE E ONERI FUTURI
CAPITALE INVESTITO
TURNOVER
Turnover o rotazione del capitale
Ricavi Capitale investito
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
38 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
Indice di sostenibilitagrave degli oneri finanziari
Reddito operativo Oneri finanziari
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Indice di sostenibilitagrave degli of
39 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Qual egrave il tempo medio di incasso dei crediti
Qual egrave il tempo medio di pagamento dei debiti
EFFICIENZA
40 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Ricavi Crediti verso clienti
Indice di rotazione dei crediti espresso in giorni
DSO
41 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE
- IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Acquisti Debiti verso fornitori
Indice di rotazione dei debiti espresso in giorni
DPO 42 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il cash flow
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow Gestione Operativa
Gestione dei Finanziamenti
Gestione degli Investimenti
Outflow
Outflow
Cassa nelllsquoesercizio attuale
43 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
SCH
EMA
DI C
ASH
FLO
W
bull UTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bull AMMORTAMENTI
bull VARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
bull CREDITI VS CLIENTI
bull ALTRI CREDITI A BREVE
bull SCORTE DI MAGAZZINO
bull DEBITI VERSO FORNITORI
bull ALTRI DEBITI CORRENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O CIRCOLANTE NETTO
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
ATTIVITAgrave OPERATIVE E PASSIVITArsquo
bull AUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bull DIVIDENDI bull ACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO
TERMINE
ATTIVITAgrave Drsquo INVESTIMENTO
ATTIVITAgrave FINANZIARIE
bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE
44 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBITDA Earning before interest tax depreciation and amortization
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Ammortamenti Svalutazione immobilizzi e attivi
Specifici KPI
45 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBIT Earning before interest tax
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Specifici KPI
46 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBT Earning before tax
RISULTATO ANTE IMPOSTE identificato prima della detrazione di
Imposte sul reddito
Specifici KPI
47 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
3 BSC - Balance Scorecard
Training partners
Cosrsquoegrave
La Balanced Scorecard (BSC) (trad scheda di valutazione
bilanciata) egrave uno strumento di supporto nella gestione strategica
dellrsquoimpresa che permette di tradurre la mission e la strategia
dellimpresa in un insieme coerente di misure di performance
facilitandone la misurabilitagrave
49 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Cosrsquoegrave
Dal controllo
di gestione
al Performance Management
Egrave un sistema che consente lrsquoimplementazione della strategia aziendale attraverso Lrsquoindividuazione di misure di performance idonee a supportare il processo decisionale coerentemente con gli obiettivi strategici prefissati e con tutte le iniziative di miglioramento in corso La misurazione bilanciata dei risultati di business e lrsquoallineamento di questi ultimi con le leve per la creazione di valore (VALUE DRIVERS)
50 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un modello Performance economica finanziaria
Qualitagrave totale redditivitagrave del cliente
Activity Based Costing Acticity Based Mangement
Sviluppo nuovi prodotti Crescita organizzativa Competenze del
personale
BALANCED SCORECARD
A
B C
D Creazione del valore
Sviluppo futuro
Gestione per processi
Orientamento al cliente
51 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Obiettivi
Evitare comportamenti guidati da ldquomiopia managerialerdquo
Rendere disponibili al cambiamento
Determinare un costante orientamento al futuro
Sviluppare e diffondere le capacitagrave di ascolto e di osservazione per
attivare processi di apprendimento
Stimolare un orientamento al cliente
Aiutare a creare mantenere e sviluppare vantaggio competitivo
Facilitare lrsquoallineamento della struttura alla strategia
52 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
53 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
54 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Un esempio
55 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
56 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Customers
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Internal Business Processes
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Finance
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Education and Growth
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Strategy
Training partners
57 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
4 Il reporting
Training partners
Il Reporting i suoi ldquordquo
58 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
A chi deve essere indirizzato
Come deve essere preparato
Con quale frequenza deve essere presentato
Per cosa egrave utilizzato
Training partners
59 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Che cosa egrave A chi egrave destinato
Insieme strutturato delle informazioni rilevanti di cui periodicamente deve disporre ogni responsabile organizzativo
Vertice aziendale Singoli responsabili
Training partners
60 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
A cosa serve Che cosa non deve essere
Conoscere lrsquoandamento delle variabili gestionali piugrave importanti Identificare selettivamente problemi e criticitagrave Diagnosticare correttamente le cause Intervenire tempestivamente in modo appropriato
Una raccolta di dati statistici
Training partners
MISURARE LrsquoEFFICACIA
OBIETTIVI RISULTATI
RISORSE PROGRAMMATE RISORSE UTILIZZATE
(COSTI PROGRAMMATI) (COSTI CONSUNTIVI)
Grado di realizzazione di risultati attesi
Risorse impiegate in rapporto ai risultati MISURARE LrsquoEFFICIENZA
EFFICACIA
EFFICIENZA
La sua ldquoprima funzioneldquo
61 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
62 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
input
processo
output
Obiettivi Rendiconti consuntivi Scenario di riferimento
Analisi degli scostamenti Valutazione delle cause Confronto
Ritaratura delle azioni Ridefinizione degli obiettivi Valutazione dei risultati e delle prestazioni
Le sue ldquofasirdquo
Training partners
ldquoLe sue caratteristicherdquo
63 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tempestivitagrave
Rilevanza
Affidabilitagrave
Chiarezza
Selettivitagrave
Training partners
5 Lo Strategic Plan e il Business Plan
Training partners
Cosrsquoegrave
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Egrave un piano ldquoprospectrdquo a mediolungo termine (35 anni) che contiene strategie azioni ricavi costi profitti flussi di cassa risorse necessarie (capitali) fonti di finanziamento
Training partners
66 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
Egrave un unico documento che sintetizza i
contenuti le caratteristiche e le
attese future di unrsquoiniziativa di un
nuovo business di un progetto o di unrsquoattivitagrave
giagrave esistente
puograve riguardare lrsquointera azienda ed attivitagrave parte di essa o progetti specifici
Training partners
Favorisce la comunicazione alle diverse classi di stakeholder dellrsquoidea imprenditoriale delle scelte di business e delle strategie scelte dellrsquoazienda
Costituisce una guida per la gestione e favorisce il processo di realizzazione della strategia
Favorisce il grado di sistematicitagrave e il coinvolgimento del sistema del management attraverso lrsquoindividuazione la comunicazione e la condivisione di obiettivi
Consente una verifica delle azioni poste in essere per la realizzazione della strategia e la valutazione della stessa
La sua funzione
67 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come deve essere
68 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
CHIARO
FLESSIBILE
COERENTE
REALISTICO
CONTEMPORANEAMENTE ldquoSINTETICOrdquo E ldquoANALITICOrdquo
ldquoFATTIBILErdquo e ldquoSOSTENIBILErdquo
Training partners
Le fasi
69 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
hellip AL BUSINESS PLAN
Traduzione in dati economico-finanziari
hellip AL PIANO DrsquoAZIONE helliphellip
Quali e quante risorse occorrono Quali sono i tempi di attuazione Quali progetti di investimento Come ci finanziamo helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip
DALLA PIANIFICAZIONE STRATEGICA helliphellip
Dalla pianificazione strategica si formulano i ldquopiani drsquoazionerdquocon cui dare attuazione concreta alle strategie
Training partners
Gli step per la sua compilazione
70 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi della strategia
Analisi dei ldquoFCSrdquo
Piano drsquo azione
Risultati attesi
Fabbisogno finanziario
Fattibilitagrave e sostenibilitagrave
Analisi dei rischi
Creazione di valore
Training partners
I contenuti
71 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Una parte qualitativa
Una parte quantitativa
Una pluralitagrave di
documenti
Training partners
72 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tecnico-descrittive
Economico-finanziarie
Aspetti quali-quantitativi riferiti alle risorse aziendali alle azioni alle attivitagrave e ai processi che caratterizzano il sistema aziendale alla composizione delle risorse e dei punti di forza e di debolezza
Rappresentazione degli andamenti aziendali prospettici in valori monetari individuando le performance economico-finanziarie del futuro scenario e consentendo in tal modo una valutazione ed un controllo dei risultati tramite i driver value
Training partners
Lrsquoidea di business o il progetto
Lrsquoanalisi competitiva del mercato
La strategia ipotizzata e scelta dallrsquoazienda
Le iniziative da realizzare per lo sviluppo della strategia
Le risorse da impiegare
Gli investimenti da effettuare
I risultati attesi
I rischi
+ piano
economico finanziario
73 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
11
La dinamica economico-finanziaria dellrsquoimpresa
LA PARTENZA
LA GESTIONE
LrsquoARRIVO
SP INIZIALE
CAPITALE INVESTITO
DEBITI
PATRIMONIO NETTO
SP FINALE
CAPITALE INVESTITO
+ ∆ CASSA
DEBITI -
PATRIMONIO NETTO
∆ CASSA
RISULTATO DrsquoESERCIZIO
FLUSSI ECONOMICI
RICAVI -
COSTI =
RISULTATO DrsquoESERCIZIO
FLUSSI FINANZIARI
ENTRATE -
USCITE =
CASSA GENERATA
12 mesi
helliphellip rappresentata nel BILANCIO
3112 11
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
12
2 KPI di performance Economic amp Finance
Training partners
La bussola di orientamento
TEMPO MEDIO DI INCASSO CREDITI
TEMPO MEDIO DI PAGAMENTO DEBITI
ROE
ROI
ROS TURNOVER
SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
INDIPENDNEZA FINANZIARIA
DISPONIBILITAgrave
LIQUIDITAgrave
COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI
STRUTTURA FINANZIARIA
13 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
Lrsquoazienda dimostra di avere la capacitagrave di far fronte ai suoi impegni finanziari
2 assumption
12 mesi = ML TERMINE
lt12 mesi = BREVE TERMINE
14 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
ATTIVO IMMOBILIZZATO (al netto dei fondi ammortamento)
ATTIVO CIRCOLANTE
(al netto dei fondi rettificativi)
CAPITALE INVESTITO
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave A MEDIO - LUNGO
TERMINE (finanziarie e operative)
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
(finanziarie e operative)
FONTI DI FINANZIAMENTO
Voci che si trasformeranno in denaro in un periodo superiore ad un anno
Voci che si trasformeranno in denaro entro un anno
Ai
Ac
Ci Ci
Pn
Pmlt
Pbrt
Voci che si trasformeranno in esborsi in un periodo superiore ad un anno
Voci che si trasformeranno in esborsi entro un anno
15 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
FONTI DI FINANZIAMENTO
Debiti vsfornitori Fondo imposte Banche passive Altri debiti a breve Ratei e risconti
Scorte Liquiditagrave differite
Crediti vsclienti netti Altri crediti a breve Ratei e risconti
Liquiditagrave immediate
Cassa e banche Titoli prontamente negoziabili
ATTIVO IMMOBILIZZATO
Immobilizzazioni tecniche nette Immobilizzazioni immateriali nette Immobilizzazioni finanziarie
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
Capitale sociale Riserve Utile (perdita) netto
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
Obbligazioni Mutui Fondo TFR Altri debiti a MLT
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO
Ai
Ac
Ci
Pn
Pmlt
Pbrt
Ci
M
Ld
Li
16 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
17 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
Composizione degli Impieghi Composizione delle Fonti
Analisi sulla rigiditagrave Analisi sulla flessibilitagrave
Analisi sullrsquoindebitamento Analisi sullrsquoautonomia finanziaria
18 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
Equilibrio finanziario a breve termine
Equilibrio finanziario a medio-lungo termine
Analisi sulla liquiditagrave Analisi sulla disponibilitagrave finanziaria
Analisi sulla soliditagrave Analisi sulla copertura degli asset
19 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
70
ATTIVO CIRCOLANTE
30
PATRIMONIO NETTO 43
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
47
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
10
TOTALE CAPITALE INVESTITO 100
TOTALE FONTI DI FINANZIAMENTO 100
20 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
40
ATTIVO CIRCOLANTE
60
PATRIMONIO NETTO 36
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
52
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
12
TOTALE CAPITALE INVESTITO 100
TOTALE FONTI DI FINANZIAMENTO 100
21 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
35
ATTIVO CIRCOLANTE
65
PATRIMONIO NETTO 20
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
70
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
10
TOTALE CAPITALE INVESTITO 100
TOTALE FONTI DI FINANZIAMENTO 100
22 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione gestionale
Lrsquoazienda presenta nel complesso una buona redditivitagrave
Quanto le singole ldquoareerdquo della gestione contribuiscono alla redditivitagrave dellrsquoazienda
23 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
GESTIONE OPERATIVA O CARATTERISTICA
GESTIONE NON OPERATIVA O EXTRA-CARATTERISTICA
FINANZIARIA
FISCALE
GESTIONE GLOBALE
STRAORDINARIA
= REDDITO
= UTILE
24 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
- IMPOSTE SUL REDDITO
= RISULTATO NETTO
pluralitagrave di schemi di riclassificazione
RICAVI NETTI OPERATIVI
- COSTI OPERATIVI
= REDDITO OPERATIVO
+- ONERIPROVENTI FINANZIARI
+- ONERIPROVENTI ATIPICI
+- ONERIPROVENTI STRAORDINARI
= RISULTATO ANTE IMPOSTE
GESTIONE FISCALE
GESTIONE STRAORDINARIA
GESTIONI ATIPICA
GESTIONE OPERATIVA
GESTIONE FINANZIARIA
25 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
- consumi - servizi
- lavoro
- Ammort svalutaz
REDDITO OPERATIVO
RICAVI
VALORE AGGIUNTO
MARGINE OPERATIVO LORDO
26 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gli indicatori
TEMPO MEDIO DI INCASSO CREDITI
TEMPO MEDIO DI PAGAMENTO DEBITI
ROE
ROI
ROS TURNOVER
SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
INDIPENDNEZA FINANZIARIA
DISPONIBILITAgrave
LIQUIDITAgrave
COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI
STRUTTURA FINANZIARIA
27 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Lrsquoazienda egrave liquida
Quanto si dimostra ldquosolidardquo nei confronti dei suoi impegni finanziari
Qual egrave il suo grado di indebitamento
La sua struttura finanziaria egrave equilibrata
28 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto Capitale investito
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di indipendenza finanziaria
29 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Indice di disponibilitagrave
Attivo circolante Passivitagrave a breve termine
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
30 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Attivo circolante - magazzino Passivitagrave a breve termine
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di liquiditagrave
31 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto Attivo immobilizzato
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di copertura delle immobilizzazioni
32 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto + Passivitagrave a ml termine Attivo immobilizzato
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di struttura finanziaria
33 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Egrave buona la redditivitagrave operativa dellrsquo azienda
Qual egrave il suo ROI
Qual egrave il suo ROE
REDDITTIVITAgrave
34 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
ROE
Return on equity
Risultato netto Patrimonio netto
Esprime la redditivitagrave del capitale netto
Ersquo utile agli azionisti attuali e futuri
Confronto con redditivitagrave di impieghi alternativi
Esprime valutazione sintetica dellrsquoefficienza delle scelte dellrsquoimpresa
Influiscono sul ROE i risultati dellrsquointera gestione caratteristica finanziaria straordinaria fiscale
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
35 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
ROI
Return on investment
Reddito operativo Capitale investito
Esprime la redditivitagrave operativa degli impieghi di capitale
Egrave utile al management
Esprime il rendimento della struttura drsquoazienda
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
36 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ROS
Return on sales
Reddito operativo Ricavi
Esprime la redditivitagrave delle vendite
Influiscono sul ROS gli elementi caratterizzanti i ricavi (prezzo quantitagrave mix) e i costi operativi
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
37 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave ATTIVO
IMMOBILIZZATO
CCN
FONDI X SPESE E ONERI FUTURI
CAPITALE INVESTITO
TURNOVER
Turnover o rotazione del capitale
Ricavi Capitale investito
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
38 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
Indice di sostenibilitagrave degli oneri finanziari
Reddito operativo Oneri finanziari
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Indice di sostenibilitagrave degli of
39 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Qual egrave il tempo medio di incasso dei crediti
Qual egrave il tempo medio di pagamento dei debiti
EFFICIENZA
40 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Ricavi Crediti verso clienti
Indice di rotazione dei crediti espresso in giorni
DSO
41 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE
- IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Acquisti Debiti verso fornitori
Indice di rotazione dei debiti espresso in giorni
DPO 42 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il cash flow
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow Gestione Operativa
Gestione dei Finanziamenti
Gestione degli Investimenti
Outflow
Outflow
Cassa nelllsquoesercizio attuale
43 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
SCH
EMA
DI C
ASH
FLO
W
bull UTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bull AMMORTAMENTI
bull VARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
bull CREDITI VS CLIENTI
bull ALTRI CREDITI A BREVE
bull SCORTE DI MAGAZZINO
bull DEBITI VERSO FORNITORI
bull ALTRI DEBITI CORRENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O CIRCOLANTE NETTO
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
ATTIVITAgrave OPERATIVE E PASSIVITArsquo
bull AUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bull DIVIDENDI bull ACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO
TERMINE
ATTIVITAgrave Drsquo INVESTIMENTO
ATTIVITAgrave FINANZIARIE
bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE
44 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBITDA Earning before interest tax depreciation and amortization
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Ammortamenti Svalutazione immobilizzi e attivi
Specifici KPI
45 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBIT Earning before interest tax
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Specifici KPI
46 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBT Earning before tax
RISULTATO ANTE IMPOSTE identificato prima della detrazione di
Imposte sul reddito
Specifici KPI
47 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
3 BSC - Balance Scorecard
Training partners
Cosrsquoegrave
La Balanced Scorecard (BSC) (trad scheda di valutazione
bilanciata) egrave uno strumento di supporto nella gestione strategica
dellrsquoimpresa che permette di tradurre la mission e la strategia
dellimpresa in un insieme coerente di misure di performance
facilitandone la misurabilitagrave
49 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Cosrsquoegrave
Dal controllo
di gestione
al Performance Management
Egrave un sistema che consente lrsquoimplementazione della strategia aziendale attraverso Lrsquoindividuazione di misure di performance idonee a supportare il processo decisionale coerentemente con gli obiettivi strategici prefissati e con tutte le iniziative di miglioramento in corso La misurazione bilanciata dei risultati di business e lrsquoallineamento di questi ultimi con le leve per la creazione di valore (VALUE DRIVERS)
50 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un modello Performance economica finanziaria
Qualitagrave totale redditivitagrave del cliente
Activity Based Costing Acticity Based Mangement
Sviluppo nuovi prodotti Crescita organizzativa Competenze del
personale
BALANCED SCORECARD
A
B C
D Creazione del valore
Sviluppo futuro
Gestione per processi
Orientamento al cliente
51 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Obiettivi
Evitare comportamenti guidati da ldquomiopia managerialerdquo
Rendere disponibili al cambiamento
Determinare un costante orientamento al futuro
Sviluppare e diffondere le capacitagrave di ascolto e di osservazione per
attivare processi di apprendimento
Stimolare un orientamento al cliente
Aiutare a creare mantenere e sviluppare vantaggio competitivo
Facilitare lrsquoallineamento della struttura alla strategia
52 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
53 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
54 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Un esempio
55 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
56 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Customers
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Internal Business Processes
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Finance
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Education and Growth
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Strategy
Training partners
57 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
4 Il reporting
Training partners
Il Reporting i suoi ldquordquo
58 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
A chi deve essere indirizzato
Come deve essere preparato
Con quale frequenza deve essere presentato
Per cosa egrave utilizzato
Training partners
59 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Che cosa egrave A chi egrave destinato
Insieme strutturato delle informazioni rilevanti di cui periodicamente deve disporre ogni responsabile organizzativo
Vertice aziendale Singoli responsabili
Training partners
60 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
A cosa serve Che cosa non deve essere
Conoscere lrsquoandamento delle variabili gestionali piugrave importanti Identificare selettivamente problemi e criticitagrave Diagnosticare correttamente le cause Intervenire tempestivamente in modo appropriato
Una raccolta di dati statistici
Training partners
MISURARE LrsquoEFFICACIA
OBIETTIVI RISULTATI
RISORSE PROGRAMMATE RISORSE UTILIZZATE
(COSTI PROGRAMMATI) (COSTI CONSUNTIVI)
Grado di realizzazione di risultati attesi
Risorse impiegate in rapporto ai risultati MISURARE LrsquoEFFICIENZA
EFFICACIA
EFFICIENZA
La sua ldquoprima funzioneldquo
61 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
62 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
input
processo
output
Obiettivi Rendiconti consuntivi Scenario di riferimento
Analisi degli scostamenti Valutazione delle cause Confronto
Ritaratura delle azioni Ridefinizione degli obiettivi Valutazione dei risultati e delle prestazioni
Le sue ldquofasirdquo
Training partners
ldquoLe sue caratteristicherdquo
63 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tempestivitagrave
Rilevanza
Affidabilitagrave
Chiarezza
Selettivitagrave
Training partners
5 Lo Strategic Plan e il Business Plan
Training partners
Cosrsquoegrave
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Egrave un piano ldquoprospectrdquo a mediolungo termine (35 anni) che contiene strategie azioni ricavi costi profitti flussi di cassa risorse necessarie (capitali) fonti di finanziamento
Training partners
66 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
Egrave un unico documento che sintetizza i
contenuti le caratteristiche e le
attese future di unrsquoiniziativa di un
nuovo business di un progetto o di unrsquoattivitagrave
giagrave esistente
puograve riguardare lrsquointera azienda ed attivitagrave parte di essa o progetti specifici
Training partners
Favorisce la comunicazione alle diverse classi di stakeholder dellrsquoidea imprenditoriale delle scelte di business e delle strategie scelte dellrsquoazienda
Costituisce una guida per la gestione e favorisce il processo di realizzazione della strategia
Favorisce il grado di sistematicitagrave e il coinvolgimento del sistema del management attraverso lrsquoindividuazione la comunicazione e la condivisione di obiettivi
Consente una verifica delle azioni poste in essere per la realizzazione della strategia e la valutazione della stessa
La sua funzione
67 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come deve essere
68 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
CHIARO
FLESSIBILE
COERENTE
REALISTICO
CONTEMPORANEAMENTE ldquoSINTETICOrdquo E ldquoANALITICOrdquo
ldquoFATTIBILErdquo e ldquoSOSTENIBILErdquo
Training partners
Le fasi
69 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
hellip AL BUSINESS PLAN
Traduzione in dati economico-finanziari
hellip AL PIANO DrsquoAZIONE helliphellip
Quali e quante risorse occorrono Quali sono i tempi di attuazione Quali progetti di investimento Come ci finanziamo helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip
DALLA PIANIFICAZIONE STRATEGICA helliphellip
Dalla pianificazione strategica si formulano i ldquopiani drsquoazionerdquocon cui dare attuazione concreta alle strategie
Training partners
Gli step per la sua compilazione
70 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi della strategia
Analisi dei ldquoFCSrdquo
Piano drsquo azione
Risultati attesi
Fabbisogno finanziario
Fattibilitagrave e sostenibilitagrave
Analisi dei rischi
Creazione di valore
Training partners
I contenuti
71 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Una parte qualitativa
Una parte quantitativa
Una pluralitagrave di
documenti
Training partners
72 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tecnico-descrittive
Economico-finanziarie
Aspetti quali-quantitativi riferiti alle risorse aziendali alle azioni alle attivitagrave e ai processi che caratterizzano il sistema aziendale alla composizione delle risorse e dei punti di forza e di debolezza
Rappresentazione degli andamenti aziendali prospettici in valori monetari individuando le performance economico-finanziarie del futuro scenario e consentendo in tal modo una valutazione ed un controllo dei risultati tramite i driver value
Training partners
Lrsquoidea di business o il progetto
Lrsquoanalisi competitiva del mercato
La strategia ipotizzata e scelta dallrsquoazienda
Le iniziative da realizzare per lo sviluppo della strategia
Le risorse da impiegare
Gli investimenti da effettuare
I risultati attesi
I rischi
+ piano
economico finanziario
73 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
12
2 KPI di performance Economic amp Finance
Training partners
La bussola di orientamento
TEMPO MEDIO DI INCASSO CREDITI
TEMPO MEDIO DI PAGAMENTO DEBITI
ROE
ROI
ROS TURNOVER
SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
INDIPENDNEZA FINANZIARIA
DISPONIBILITAgrave
LIQUIDITAgrave
COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI
STRUTTURA FINANZIARIA
13 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
Lrsquoazienda dimostra di avere la capacitagrave di far fronte ai suoi impegni finanziari
2 assumption
12 mesi = ML TERMINE
lt12 mesi = BREVE TERMINE
14 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
ATTIVO IMMOBILIZZATO (al netto dei fondi ammortamento)
ATTIVO CIRCOLANTE
(al netto dei fondi rettificativi)
CAPITALE INVESTITO
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave A MEDIO - LUNGO
TERMINE (finanziarie e operative)
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
(finanziarie e operative)
FONTI DI FINANZIAMENTO
Voci che si trasformeranno in denaro in un periodo superiore ad un anno
Voci che si trasformeranno in denaro entro un anno
Ai
Ac
Ci Ci
Pn
Pmlt
Pbrt
Voci che si trasformeranno in esborsi in un periodo superiore ad un anno
Voci che si trasformeranno in esborsi entro un anno
15 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
FONTI DI FINANZIAMENTO
Debiti vsfornitori Fondo imposte Banche passive Altri debiti a breve Ratei e risconti
Scorte Liquiditagrave differite
Crediti vsclienti netti Altri crediti a breve Ratei e risconti
Liquiditagrave immediate
Cassa e banche Titoli prontamente negoziabili
ATTIVO IMMOBILIZZATO
Immobilizzazioni tecniche nette Immobilizzazioni immateriali nette Immobilizzazioni finanziarie
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
Capitale sociale Riserve Utile (perdita) netto
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
Obbligazioni Mutui Fondo TFR Altri debiti a MLT
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO
Ai
Ac
Ci
Pn
Pmlt
Pbrt
Ci
M
Ld
Li
16 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
17 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
Composizione degli Impieghi Composizione delle Fonti
Analisi sulla rigiditagrave Analisi sulla flessibilitagrave
Analisi sullrsquoindebitamento Analisi sullrsquoautonomia finanziaria
18 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
Equilibrio finanziario a breve termine
Equilibrio finanziario a medio-lungo termine
Analisi sulla liquiditagrave Analisi sulla disponibilitagrave finanziaria
Analisi sulla soliditagrave Analisi sulla copertura degli asset
19 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
70
ATTIVO CIRCOLANTE
30
PATRIMONIO NETTO 43
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
47
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
10
TOTALE CAPITALE INVESTITO 100
TOTALE FONTI DI FINANZIAMENTO 100
20 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
40
ATTIVO CIRCOLANTE
60
PATRIMONIO NETTO 36
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
52
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
12
TOTALE CAPITALE INVESTITO 100
TOTALE FONTI DI FINANZIAMENTO 100
21 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
35
ATTIVO CIRCOLANTE
65
PATRIMONIO NETTO 20
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
70
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
10
TOTALE CAPITALE INVESTITO 100
TOTALE FONTI DI FINANZIAMENTO 100
22 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione gestionale
Lrsquoazienda presenta nel complesso una buona redditivitagrave
Quanto le singole ldquoareerdquo della gestione contribuiscono alla redditivitagrave dellrsquoazienda
23 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
GESTIONE OPERATIVA O CARATTERISTICA
GESTIONE NON OPERATIVA O EXTRA-CARATTERISTICA
FINANZIARIA
FISCALE
GESTIONE GLOBALE
STRAORDINARIA
= REDDITO
= UTILE
24 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
- IMPOSTE SUL REDDITO
= RISULTATO NETTO
pluralitagrave di schemi di riclassificazione
RICAVI NETTI OPERATIVI
- COSTI OPERATIVI
= REDDITO OPERATIVO
+- ONERIPROVENTI FINANZIARI
+- ONERIPROVENTI ATIPICI
+- ONERIPROVENTI STRAORDINARI
= RISULTATO ANTE IMPOSTE
GESTIONE FISCALE
GESTIONE STRAORDINARIA
GESTIONI ATIPICA
GESTIONE OPERATIVA
GESTIONE FINANZIARIA
25 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
- consumi - servizi
- lavoro
- Ammort svalutaz
REDDITO OPERATIVO
RICAVI
VALORE AGGIUNTO
MARGINE OPERATIVO LORDO
26 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gli indicatori
TEMPO MEDIO DI INCASSO CREDITI
TEMPO MEDIO DI PAGAMENTO DEBITI
ROE
ROI
ROS TURNOVER
SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
INDIPENDNEZA FINANZIARIA
DISPONIBILITAgrave
LIQUIDITAgrave
COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI
STRUTTURA FINANZIARIA
27 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Lrsquoazienda egrave liquida
Quanto si dimostra ldquosolidardquo nei confronti dei suoi impegni finanziari
Qual egrave il suo grado di indebitamento
La sua struttura finanziaria egrave equilibrata
28 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto Capitale investito
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di indipendenza finanziaria
29 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Indice di disponibilitagrave
Attivo circolante Passivitagrave a breve termine
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
30 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Attivo circolante - magazzino Passivitagrave a breve termine
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di liquiditagrave
31 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto Attivo immobilizzato
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di copertura delle immobilizzazioni
32 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto + Passivitagrave a ml termine Attivo immobilizzato
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di struttura finanziaria
33 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Egrave buona la redditivitagrave operativa dellrsquo azienda
Qual egrave il suo ROI
Qual egrave il suo ROE
REDDITTIVITAgrave
34 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
ROE
Return on equity
Risultato netto Patrimonio netto
Esprime la redditivitagrave del capitale netto
Ersquo utile agli azionisti attuali e futuri
Confronto con redditivitagrave di impieghi alternativi
Esprime valutazione sintetica dellrsquoefficienza delle scelte dellrsquoimpresa
Influiscono sul ROE i risultati dellrsquointera gestione caratteristica finanziaria straordinaria fiscale
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
35 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
ROI
Return on investment
Reddito operativo Capitale investito
Esprime la redditivitagrave operativa degli impieghi di capitale
Egrave utile al management
Esprime il rendimento della struttura drsquoazienda
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
36 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ROS
Return on sales
Reddito operativo Ricavi
Esprime la redditivitagrave delle vendite
Influiscono sul ROS gli elementi caratterizzanti i ricavi (prezzo quantitagrave mix) e i costi operativi
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
37 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave ATTIVO
IMMOBILIZZATO
CCN
FONDI X SPESE E ONERI FUTURI
CAPITALE INVESTITO
TURNOVER
Turnover o rotazione del capitale
Ricavi Capitale investito
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
38 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
Indice di sostenibilitagrave degli oneri finanziari
Reddito operativo Oneri finanziari
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Indice di sostenibilitagrave degli of
39 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Qual egrave il tempo medio di incasso dei crediti
Qual egrave il tempo medio di pagamento dei debiti
EFFICIENZA
40 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Ricavi Crediti verso clienti
Indice di rotazione dei crediti espresso in giorni
DSO
41 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE
- IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Acquisti Debiti verso fornitori
Indice di rotazione dei debiti espresso in giorni
DPO 42 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il cash flow
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow Gestione Operativa
Gestione dei Finanziamenti
Gestione degli Investimenti
Outflow
Outflow
Cassa nelllsquoesercizio attuale
43 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
SCH
EMA
DI C
ASH
FLO
W
bull UTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bull AMMORTAMENTI
bull VARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
bull CREDITI VS CLIENTI
bull ALTRI CREDITI A BREVE
bull SCORTE DI MAGAZZINO
bull DEBITI VERSO FORNITORI
bull ALTRI DEBITI CORRENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O CIRCOLANTE NETTO
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
ATTIVITAgrave OPERATIVE E PASSIVITArsquo
bull AUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bull DIVIDENDI bull ACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO
TERMINE
ATTIVITAgrave Drsquo INVESTIMENTO
ATTIVITAgrave FINANZIARIE
bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE
44 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBITDA Earning before interest tax depreciation and amortization
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Ammortamenti Svalutazione immobilizzi e attivi
Specifici KPI
45 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBIT Earning before interest tax
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Specifici KPI
46 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBT Earning before tax
RISULTATO ANTE IMPOSTE identificato prima della detrazione di
Imposte sul reddito
Specifici KPI
47 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
3 BSC - Balance Scorecard
Training partners
Cosrsquoegrave
La Balanced Scorecard (BSC) (trad scheda di valutazione
bilanciata) egrave uno strumento di supporto nella gestione strategica
dellrsquoimpresa che permette di tradurre la mission e la strategia
dellimpresa in un insieme coerente di misure di performance
facilitandone la misurabilitagrave
49 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Cosrsquoegrave
Dal controllo
di gestione
al Performance Management
Egrave un sistema che consente lrsquoimplementazione della strategia aziendale attraverso Lrsquoindividuazione di misure di performance idonee a supportare il processo decisionale coerentemente con gli obiettivi strategici prefissati e con tutte le iniziative di miglioramento in corso La misurazione bilanciata dei risultati di business e lrsquoallineamento di questi ultimi con le leve per la creazione di valore (VALUE DRIVERS)
50 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un modello Performance economica finanziaria
Qualitagrave totale redditivitagrave del cliente
Activity Based Costing Acticity Based Mangement
Sviluppo nuovi prodotti Crescita organizzativa Competenze del
personale
BALANCED SCORECARD
A
B C
D Creazione del valore
Sviluppo futuro
Gestione per processi
Orientamento al cliente
51 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Obiettivi
Evitare comportamenti guidati da ldquomiopia managerialerdquo
Rendere disponibili al cambiamento
Determinare un costante orientamento al futuro
Sviluppare e diffondere le capacitagrave di ascolto e di osservazione per
attivare processi di apprendimento
Stimolare un orientamento al cliente
Aiutare a creare mantenere e sviluppare vantaggio competitivo
Facilitare lrsquoallineamento della struttura alla strategia
52 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
53 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
54 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Un esempio
55 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
56 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Customers
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Internal Business Processes
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Finance
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Education and Growth
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Strategy
Training partners
57 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
4 Il reporting
Training partners
Il Reporting i suoi ldquordquo
58 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
A chi deve essere indirizzato
Come deve essere preparato
Con quale frequenza deve essere presentato
Per cosa egrave utilizzato
Training partners
59 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Che cosa egrave A chi egrave destinato
Insieme strutturato delle informazioni rilevanti di cui periodicamente deve disporre ogni responsabile organizzativo
Vertice aziendale Singoli responsabili
Training partners
60 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
A cosa serve Che cosa non deve essere
Conoscere lrsquoandamento delle variabili gestionali piugrave importanti Identificare selettivamente problemi e criticitagrave Diagnosticare correttamente le cause Intervenire tempestivamente in modo appropriato
Una raccolta di dati statistici
Training partners
MISURARE LrsquoEFFICACIA
OBIETTIVI RISULTATI
RISORSE PROGRAMMATE RISORSE UTILIZZATE
(COSTI PROGRAMMATI) (COSTI CONSUNTIVI)
Grado di realizzazione di risultati attesi
Risorse impiegate in rapporto ai risultati MISURARE LrsquoEFFICIENZA
EFFICACIA
EFFICIENZA
La sua ldquoprima funzioneldquo
61 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
62 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
input
processo
output
Obiettivi Rendiconti consuntivi Scenario di riferimento
Analisi degli scostamenti Valutazione delle cause Confronto
Ritaratura delle azioni Ridefinizione degli obiettivi Valutazione dei risultati e delle prestazioni
Le sue ldquofasirdquo
Training partners
ldquoLe sue caratteristicherdquo
63 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tempestivitagrave
Rilevanza
Affidabilitagrave
Chiarezza
Selettivitagrave
Training partners
5 Lo Strategic Plan e il Business Plan
Training partners
Cosrsquoegrave
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Egrave un piano ldquoprospectrdquo a mediolungo termine (35 anni) che contiene strategie azioni ricavi costi profitti flussi di cassa risorse necessarie (capitali) fonti di finanziamento
Training partners
66 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
Egrave un unico documento che sintetizza i
contenuti le caratteristiche e le
attese future di unrsquoiniziativa di un
nuovo business di un progetto o di unrsquoattivitagrave
giagrave esistente
puograve riguardare lrsquointera azienda ed attivitagrave parte di essa o progetti specifici
Training partners
Favorisce la comunicazione alle diverse classi di stakeholder dellrsquoidea imprenditoriale delle scelte di business e delle strategie scelte dellrsquoazienda
Costituisce una guida per la gestione e favorisce il processo di realizzazione della strategia
Favorisce il grado di sistematicitagrave e il coinvolgimento del sistema del management attraverso lrsquoindividuazione la comunicazione e la condivisione di obiettivi
Consente una verifica delle azioni poste in essere per la realizzazione della strategia e la valutazione della stessa
La sua funzione
67 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come deve essere
68 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
CHIARO
FLESSIBILE
COERENTE
REALISTICO
CONTEMPORANEAMENTE ldquoSINTETICOrdquo E ldquoANALITICOrdquo
ldquoFATTIBILErdquo e ldquoSOSTENIBILErdquo
Training partners
Le fasi
69 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
hellip AL BUSINESS PLAN
Traduzione in dati economico-finanziari
hellip AL PIANO DrsquoAZIONE helliphellip
Quali e quante risorse occorrono Quali sono i tempi di attuazione Quali progetti di investimento Come ci finanziamo helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip
DALLA PIANIFICAZIONE STRATEGICA helliphellip
Dalla pianificazione strategica si formulano i ldquopiani drsquoazionerdquocon cui dare attuazione concreta alle strategie
Training partners
Gli step per la sua compilazione
70 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi della strategia
Analisi dei ldquoFCSrdquo
Piano drsquo azione
Risultati attesi
Fabbisogno finanziario
Fattibilitagrave e sostenibilitagrave
Analisi dei rischi
Creazione di valore
Training partners
I contenuti
71 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Una parte qualitativa
Una parte quantitativa
Una pluralitagrave di
documenti
Training partners
72 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tecnico-descrittive
Economico-finanziarie
Aspetti quali-quantitativi riferiti alle risorse aziendali alle azioni alle attivitagrave e ai processi che caratterizzano il sistema aziendale alla composizione delle risorse e dei punti di forza e di debolezza
Rappresentazione degli andamenti aziendali prospettici in valori monetari individuando le performance economico-finanziarie del futuro scenario e consentendo in tal modo una valutazione ed un controllo dei risultati tramite i driver value
Training partners
Lrsquoidea di business o il progetto
Lrsquoanalisi competitiva del mercato
La strategia ipotizzata e scelta dallrsquoazienda
Le iniziative da realizzare per lo sviluppo della strategia
Le risorse da impiegare
Gli investimenti da effettuare
I risultati attesi
I rischi
+ piano
economico finanziario
73 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
La bussola di orientamento
TEMPO MEDIO DI INCASSO CREDITI
TEMPO MEDIO DI PAGAMENTO DEBITI
ROE
ROI
ROS TURNOVER
SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
INDIPENDNEZA FINANZIARIA
DISPONIBILITAgrave
LIQUIDITAgrave
COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI
STRUTTURA FINANZIARIA
13 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
Lrsquoazienda dimostra di avere la capacitagrave di far fronte ai suoi impegni finanziari
2 assumption
12 mesi = ML TERMINE
lt12 mesi = BREVE TERMINE
14 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
ATTIVO IMMOBILIZZATO (al netto dei fondi ammortamento)
ATTIVO CIRCOLANTE
(al netto dei fondi rettificativi)
CAPITALE INVESTITO
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave A MEDIO - LUNGO
TERMINE (finanziarie e operative)
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
(finanziarie e operative)
FONTI DI FINANZIAMENTO
Voci che si trasformeranno in denaro in un periodo superiore ad un anno
Voci che si trasformeranno in denaro entro un anno
Ai
Ac
Ci Ci
Pn
Pmlt
Pbrt
Voci che si trasformeranno in esborsi in un periodo superiore ad un anno
Voci che si trasformeranno in esborsi entro un anno
15 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
FONTI DI FINANZIAMENTO
Debiti vsfornitori Fondo imposte Banche passive Altri debiti a breve Ratei e risconti
Scorte Liquiditagrave differite
Crediti vsclienti netti Altri crediti a breve Ratei e risconti
Liquiditagrave immediate
Cassa e banche Titoli prontamente negoziabili
ATTIVO IMMOBILIZZATO
Immobilizzazioni tecniche nette Immobilizzazioni immateriali nette Immobilizzazioni finanziarie
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
Capitale sociale Riserve Utile (perdita) netto
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
Obbligazioni Mutui Fondo TFR Altri debiti a MLT
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO
Ai
Ac
Ci
Pn
Pmlt
Pbrt
Ci
M
Ld
Li
16 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
17 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
Composizione degli Impieghi Composizione delle Fonti
Analisi sulla rigiditagrave Analisi sulla flessibilitagrave
Analisi sullrsquoindebitamento Analisi sullrsquoautonomia finanziaria
18 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
Equilibrio finanziario a breve termine
Equilibrio finanziario a medio-lungo termine
Analisi sulla liquiditagrave Analisi sulla disponibilitagrave finanziaria
Analisi sulla soliditagrave Analisi sulla copertura degli asset
19 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
70
ATTIVO CIRCOLANTE
30
PATRIMONIO NETTO 43
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
47
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
10
TOTALE CAPITALE INVESTITO 100
TOTALE FONTI DI FINANZIAMENTO 100
20 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
40
ATTIVO CIRCOLANTE
60
PATRIMONIO NETTO 36
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
52
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
12
TOTALE CAPITALE INVESTITO 100
TOTALE FONTI DI FINANZIAMENTO 100
21 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
35
ATTIVO CIRCOLANTE
65
PATRIMONIO NETTO 20
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
70
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
10
TOTALE CAPITALE INVESTITO 100
TOTALE FONTI DI FINANZIAMENTO 100
22 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione gestionale
Lrsquoazienda presenta nel complesso una buona redditivitagrave
Quanto le singole ldquoareerdquo della gestione contribuiscono alla redditivitagrave dellrsquoazienda
23 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
GESTIONE OPERATIVA O CARATTERISTICA
GESTIONE NON OPERATIVA O EXTRA-CARATTERISTICA
FINANZIARIA
FISCALE
GESTIONE GLOBALE
STRAORDINARIA
= REDDITO
= UTILE
24 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
- IMPOSTE SUL REDDITO
= RISULTATO NETTO
pluralitagrave di schemi di riclassificazione
RICAVI NETTI OPERATIVI
- COSTI OPERATIVI
= REDDITO OPERATIVO
+- ONERIPROVENTI FINANZIARI
+- ONERIPROVENTI ATIPICI
+- ONERIPROVENTI STRAORDINARI
= RISULTATO ANTE IMPOSTE
GESTIONE FISCALE
GESTIONE STRAORDINARIA
GESTIONI ATIPICA
GESTIONE OPERATIVA
GESTIONE FINANZIARIA
25 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
- consumi - servizi
- lavoro
- Ammort svalutaz
REDDITO OPERATIVO
RICAVI
VALORE AGGIUNTO
MARGINE OPERATIVO LORDO
26 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gli indicatori
TEMPO MEDIO DI INCASSO CREDITI
TEMPO MEDIO DI PAGAMENTO DEBITI
ROE
ROI
ROS TURNOVER
SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
INDIPENDNEZA FINANZIARIA
DISPONIBILITAgrave
LIQUIDITAgrave
COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI
STRUTTURA FINANZIARIA
27 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Lrsquoazienda egrave liquida
Quanto si dimostra ldquosolidardquo nei confronti dei suoi impegni finanziari
Qual egrave il suo grado di indebitamento
La sua struttura finanziaria egrave equilibrata
28 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto Capitale investito
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di indipendenza finanziaria
29 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Indice di disponibilitagrave
Attivo circolante Passivitagrave a breve termine
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
30 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Attivo circolante - magazzino Passivitagrave a breve termine
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di liquiditagrave
31 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto Attivo immobilizzato
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di copertura delle immobilizzazioni
32 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto + Passivitagrave a ml termine Attivo immobilizzato
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di struttura finanziaria
33 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Egrave buona la redditivitagrave operativa dellrsquo azienda
Qual egrave il suo ROI
Qual egrave il suo ROE
REDDITTIVITAgrave
34 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
ROE
Return on equity
Risultato netto Patrimonio netto
Esprime la redditivitagrave del capitale netto
Ersquo utile agli azionisti attuali e futuri
Confronto con redditivitagrave di impieghi alternativi
Esprime valutazione sintetica dellrsquoefficienza delle scelte dellrsquoimpresa
Influiscono sul ROE i risultati dellrsquointera gestione caratteristica finanziaria straordinaria fiscale
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
35 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
ROI
Return on investment
Reddito operativo Capitale investito
Esprime la redditivitagrave operativa degli impieghi di capitale
Egrave utile al management
Esprime il rendimento della struttura drsquoazienda
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
36 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ROS
Return on sales
Reddito operativo Ricavi
Esprime la redditivitagrave delle vendite
Influiscono sul ROS gli elementi caratterizzanti i ricavi (prezzo quantitagrave mix) e i costi operativi
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
37 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave ATTIVO
IMMOBILIZZATO
CCN
FONDI X SPESE E ONERI FUTURI
CAPITALE INVESTITO
TURNOVER
Turnover o rotazione del capitale
Ricavi Capitale investito
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
38 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
Indice di sostenibilitagrave degli oneri finanziari
Reddito operativo Oneri finanziari
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Indice di sostenibilitagrave degli of
39 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Qual egrave il tempo medio di incasso dei crediti
Qual egrave il tempo medio di pagamento dei debiti
EFFICIENZA
40 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Ricavi Crediti verso clienti
Indice di rotazione dei crediti espresso in giorni
DSO
41 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE
- IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Acquisti Debiti verso fornitori
Indice di rotazione dei debiti espresso in giorni
DPO 42 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il cash flow
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow Gestione Operativa
Gestione dei Finanziamenti
Gestione degli Investimenti
Outflow
Outflow
Cassa nelllsquoesercizio attuale
43 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
SCH
EMA
DI C
ASH
FLO
W
bull UTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bull AMMORTAMENTI
bull VARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
bull CREDITI VS CLIENTI
bull ALTRI CREDITI A BREVE
bull SCORTE DI MAGAZZINO
bull DEBITI VERSO FORNITORI
bull ALTRI DEBITI CORRENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O CIRCOLANTE NETTO
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
ATTIVITAgrave OPERATIVE E PASSIVITArsquo
bull AUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bull DIVIDENDI bull ACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO
TERMINE
ATTIVITAgrave Drsquo INVESTIMENTO
ATTIVITAgrave FINANZIARIE
bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE
44 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBITDA Earning before interest tax depreciation and amortization
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Ammortamenti Svalutazione immobilizzi e attivi
Specifici KPI
45 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBIT Earning before interest tax
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Specifici KPI
46 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBT Earning before tax
RISULTATO ANTE IMPOSTE identificato prima della detrazione di
Imposte sul reddito
Specifici KPI
47 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
3 BSC - Balance Scorecard
Training partners
Cosrsquoegrave
La Balanced Scorecard (BSC) (trad scheda di valutazione
bilanciata) egrave uno strumento di supporto nella gestione strategica
dellrsquoimpresa che permette di tradurre la mission e la strategia
dellimpresa in un insieme coerente di misure di performance
facilitandone la misurabilitagrave
49 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Cosrsquoegrave
Dal controllo
di gestione
al Performance Management
Egrave un sistema che consente lrsquoimplementazione della strategia aziendale attraverso Lrsquoindividuazione di misure di performance idonee a supportare il processo decisionale coerentemente con gli obiettivi strategici prefissati e con tutte le iniziative di miglioramento in corso La misurazione bilanciata dei risultati di business e lrsquoallineamento di questi ultimi con le leve per la creazione di valore (VALUE DRIVERS)
50 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un modello Performance economica finanziaria
Qualitagrave totale redditivitagrave del cliente
Activity Based Costing Acticity Based Mangement
Sviluppo nuovi prodotti Crescita organizzativa Competenze del
personale
BALANCED SCORECARD
A
B C
D Creazione del valore
Sviluppo futuro
Gestione per processi
Orientamento al cliente
51 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Obiettivi
Evitare comportamenti guidati da ldquomiopia managerialerdquo
Rendere disponibili al cambiamento
Determinare un costante orientamento al futuro
Sviluppare e diffondere le capacitagrave di ascolto e di osservazione per
attivare processi di apprendimento
Stimolare un orientamento al cliente
Aiutare a creare mantenere e sviluppare vantaggio competitivo
Facilitare lrsquoallineamento della struttura alla strategia
52 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
53 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
54 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Un esempio
55 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
56 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Customers
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Internal Business Processes
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Finance
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Education and Growth
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Strategy
Training partners
57 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
4 Il reporting
Training partners
Il Reporting i suoi ldquordquo
58 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
A chi deve essere indirizzato
Come deve essere preparato
Con quale frequenza deve essere presentato
Per cosa egrave utilizzato
Training partners
59 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Che cosa egrave A chi egrave destinato
Insieme strutturato delle informazioni rilevanti di cui periodicamente deve disporre ogni responsabile organizzativo
Vertice aziendale Singoli responsabili
Training partners
60 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
A cosa serve Che cosa non deve essere
Conoscere lrsquoandamento delle variabili gestionali piugrave importanti Identificare selettivamente problemi e criticitagrave Diagnosticare correttamente le cause Intervenire tempestivamente in modo appropriato
Una raccolta di dati statistici
Training partners
MISURARE LrsquoEFFICACIA
OBIETTIVI RISULTATI
RISORSE PROGRAMMATE RISORSE UTILIZZATE
(COSTI PROGRAMMATI) (COSTI CONSUNTIVI)
Grado di realizzazione di risultati attesi
Risorse impiegate in rapporto ai risultati MISURARE LrsquoEFFICIENZA
EFFICACIA
EFFICIENZA
La sua ldquoprima funzioneldquo
61 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
62 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
input
processo
output
Obiettivi Rendiconti consuntivi Scenario di riferimento
Analisi degli scostamenti Valutazione delle cause Confronto
Ritaratura delle azioni Ridefinizione degli obiettivi Valutazione dei risultati e delle prestazioni
Le sue ldquofasirdquo
Training partners
ldquoLe sue caratteristicherdquo
63 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tempestivitagrave
Rilevanza
Affidabilitagrave
Chiarezza
Selettivitagrave
Training partners
5 Lo Strategic Plan e il Business Plan
Training partners
Cosrsquoegrave
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Egrave un piano ldquoprospectrdquo a mediolungo termine (35 anni) che contiene strategie azioni ricavi costi profitti flussi di cassa risorse necessarie (capitali) fonti di finanziamento
Training partners
66 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
Egrave un unico documento che sintetizza i
contenuti le caratteristiche e le
attese future di unrsquoiniziativa di un
nuovo business di un progetto o di unrsquoattivitagrave
giagrave esistente
puograve riguardare lrsquointera azienda ed attivitagrave parte di essa o progetti specifici
Training partners
Favorisce la comunicazione alle diverse classi di stakeholder dellrsquoidea imprenditoriale delle scelte di business e delle strategie scelte dellrsquoazienda
Costituisce una guida per la gestione e favorisce il processo di realizzazione della strategia
Favorisce il grado di sistematicitagrave e il coinvolgimento del sistema del management attraverso lrsquoindividuazione la comunicazione e la condivisione di obiettivi
Consente una verifica delle azioni poste in essere per la realizzazione della strategia e la valutazione della stessa
La sua funzione
67 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come deve essere
68 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
CHIARO
FLESSIBILE
COERENTE
REALISTICO
CONTEMPORANEAMENTE ldquoSINTETICOrdquo E ldquoANALITICOrdquo
ldquoFATTIBILErdquo e ldquoSOSTENIBILErdquo
Training partners
Le fasi
69 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
hellip AL BUSINESS PLAN
Traduzione in dati economico-finanziari
hellip AL PIANO DrsquoAZIONE helliphellip
Quali e quante risorse occorrono Quali sono i tempi di attuazione Quali progetti di investimento Come ci finanziamo helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip
DALLA PIANIFICAZIONE STRATEGICA helliphellip
Dalla pianificazione strategica si formulano i ldquopiani drsquoazionerdquocon cui dare attuazione concreta alle strategie
Training partners
Gli step per la sua compilazione
70 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi della strategia
Analisi dei ldquoFCSrdquo
Piano drsquo azione
Risultati attesi
Fabbisogno finanziario
Fattibilitagrave e sostenibilitagrave
Analisi dei rischi
Creazione di valore
Training partners
I contenuti
71 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Una parte qualitativa
Una parte quantitativa
Una pluralitagrave di
documenti
Training partners
72 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tecnico-descrittive
Economico-finanziarie
Aspetti quali-quantitativi riferiti alle risorse aziendali alle azioni alle attivitagrave e ai processi che caratterizzano il sistema aziendale alla composizione delle risorse e dei punti di forza e di debolezza
Rappresentazione degli andamenti aziendali prospettici in valori monetari individuando le performance economico-finanziarie del futuro scenario e consentendo in tal modo una valutazione ed un controllo dei risultati tramite i driver value
Training partners
Lrsquoidea di business o il progetto
Lrsquoanalisi competitiva del mercato
La strategia ipotizzata e scelta dallrsquoazienda
Le iniziative da realizzare per lo sviluppo della strategia
Le risorse da impiegare
Gli investimenti da effettuare
I risultati attesi
I rischi
+ piano
economico finanziario
73 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
La riclassificazione finanziaria
Lrsquoazienda dimostra di avere la capacitagrave di far fronte ai suoi impegni finanziari
2 assumption
12 mesi = ML TERMINE
lt12 mesi = BREVE TERMINE
14 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
ATTIVO IMMOBILIZZATO (al netto dei fondi ammortamento)
ATTIVO CIRCOLANTE
(al netto dei fondi rettificativi)
CAPITALE INVESTITO
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave A MEDIO - LUNGO
TERMINE (finanziarie e operative)
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
(finanziarie e operative)
FONTI DI FINANZIAMENTO
Voci che si trasformeranno in denaro in un periodo superiore ad un anno
Voci che si trasformeranno in denaro entro un anno
Ai
Ac
Ci Ci
Pn
Pmlt
Pbrt
Voci che si trasformeranno in esborsi in un periodo superiore ad un anno
Voci che si trasformeranno in esborsi entro un anno
15 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
FONTI DI FINANZIAMENTO
Debiti vsfornitori Fondo imposte Banche passive Altri debiti a breve Ratei e risconti
Scorte Liquiditagrave differite
Crediti vsclienti netti Altri crediti a breve Ratei e risconti
Liquiditagrave immediate
Cassa e banche Titoli prontamente negoziabili
ATTIVO IMMOBILIZZATO
Immobilizzazioni tecniche nette Immobilizzazioni immateriali nette Immobilizzazioni finanziarie
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
Capitale sociale Riserve Utile (perdita) netto
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
Obbligazioni Mutui Fondo TFR Altri debiti a MLT
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO
Ai
Ac
Ci
Pn
Pmlt
Pbrt
Ci
M
Ld
Li
16 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
17 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
Composizione degli Impieghi Composizione delle Fonti
Analisi sulla rigiditagrave Analisi sulla flessibilitagrave
Analisi sullrsquoindebitamento Analisi sullrsquoautonomia finanziaria
18 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
Equilibrio finanziario a breve termine
Equilibrio finanziario a medio-lungo termine
Analisi sulla liquiditagrave Analisi sulla disponibilitagrave finanziaria
Analisi sulla soliditagrave Analisi sulla copertura degli asset
19 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
70
ATTIVO CIRCOLANTE
30
PATRIMONIO NETTO 43
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
47
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
10
TOTALE CAPITALE INVESTITO 100
TOTALE FONTI DI FINANZIAMENTO 100
20 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
40
ATTIVO CIRCOLANTE
60
PATRIMONIO NETTO 36
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
52
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
12
TOTALE CAPITALE INVESTITO 100
TOTALE FONTI DI FINANZIAMENTO 100
21 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
35
ATTIVO CIRCOLANTE
65
PATRIMONIO NETTO 20
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
70
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
10
TOTALE CAPITALE INVESTITO 100
TOTALE FONTI DI FINANZIAMENTO 100
22 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione gestionale
Lrsquoazienda presenta nel complesso una buona redditivitagrave
Quanto le singole ldquoareerdquo della gestione contribuiscono alla redditivitagrave dellrsquoazienda
23 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
GESTIONE OPERATIVA O CARATTERISTICA
GESTIONE NON OPERATIVA O EXTRA-CARATTERISTICA
FINANZIARIA
FISCALE
GESTIONE GLOBALE
STRAORDINARIA
= REDDITO
= UTILE
24 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
- IMPOSTE SUL REDDITO
= RISULTATO NETTO
pluralitagrave di schemi di riclassificazione
RICAVI NETTI OPERATIVI
- COSTI OPERATIVI
= REDDITO OPERATIVO
+- ONERIPROVENTI FINANZIARI
+- ONERIPROVENTI ATIPICI
+- ONERIPROVENTI STRAORDINARI
= RISULTATO ANTE IMPOSTE
GESTIONE FISCALE
GESTIONE STRAORDINARIA
GESTIONI ATIPICA
GESTIONE OPERATIVA
GESTIONE FINANZIARIA
25 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
- consumi - servizi
- lavoro
- Ammort svalutaz
REDDITO OPERATIVO
RICAVI
VALORE AGGIUNTO
MARGINE OPERATIVO LORDO
26 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gli indicatori
TEMPO MEDIO DI INCASSO CREDITI
TEMPO MEDIO DI PAGAMENTO DEBITI
ROE
ROI
ROS TURNOVER
SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
INDIPENDNEZA FINANZIARIA
DISPONIBILITAgrave
LIQUIDITAgrave
COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI
STRUTTURA FINANZIARIA
27 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Lrsquoazienda egrave liquida
Quanto si dimostra ldquosolidardquo nei confronti dei suoi impegni finanziari
Qual egrave il suo grado di indebitamento
La sua struttura finanziaria egrave equilibrata
28 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto Capitale investito
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di indipendenza finanziaria
29 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Indice di disponibilitagrave
Attivo circolante Passivitagrave a breve termine
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
30 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Attivo circolante - magazzino Passivitagrave a breve termine
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di liquiditagrave
31 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto Attivo immobilizzato
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di copertura delle immobilizzazioni
32 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto + Passivitagrave a ml termine Attivo immobilizzato
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di struttura finanziaria
33 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Egrave buona la redditivitagrave operativa dellrsquo azienda
Qual egrave il suo ROI
Qual egrave il suo ROE
REDDITTIVITAgrave
34 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
ROE
Return on equity
Risultato netto Patrimonio netto
Esprime la redditivitagrave del capitale netto
Ersquo utile agli azionisti attuali e futuri
Confronto con redditivitagrave di impieghi alternativi
Esprime valutazione sintetica dellrsquoefficienza delle scelte dellrsquoimpresa
Influiscono sul ROE i risultati dellrsquointera gestione caratteristica finanziaria straordinaria fiscale
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
35 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
ROI
Return on investment
Reddito operativo Capitale investito
Esprime la redditivitagrave operativa degli impieghi di capitale
Egrave utile al management
Esprime il rendimento della struttura drsquoazienda
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
36 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ROS
Return on sales
Reddito operativo Ricavi
Esprime la redditivitagrave delle vendite
Influiscono sul ROS gli elementi caratterizzanti i ricavi (prezzo quantitagrave mix) e i costi operativi
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
37 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave ATTIVO
IMMOBILIZZATO
CCN
FONDI X SPESE E ONERI FUTURI
CAPITALE INVESTITO
TURNOVER
Turnover o rotazione del capitale
Ricavi Capitale investito
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
38 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
Indice di sostenibilitagrave degli oneri finanziari
Reddito operativo Oneri finanziari
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Indice di sostenibilitagrave degli of
39 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Qual egrave il tempo medio di incasso dei crediti
Qual egrave il tempo medio di pagamento dei debiti
EFFICIENZA
40 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Ricavi Crediti verso clienti
Indice di rotazione dei crediti espresso in giorni
DSO
41 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE
- IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Acquisti Debiti verso fornitori
Indice di rotazione dei debiti espresso in giorni
DPO 42 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il cash flow
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow Gestione Operativa
Gestione dei Finanziamenti
Gestione degli Investimenti
Outflow
Outflow
Cassa nelllsquoesercizio attuale
43 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
SCH
EMA
DI C
ASH
FLO
W
bull UTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bull AMMORTAMENTI
bull VARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
bull CREDITI VS CLIENTI
bull ALTRI CREDITI A BREVE
bull SCORTE DI MAGAZZINO
bull DEBITI VERSO FORNITORI
bull ALTRI DEBITI CORRENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O CIRCOLANTE NETTO
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
ATTIVITAgrave OPERATIVE E PASSIVITArsquo
bull AUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bull DIVIDENDI bull ACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO
TERMINE
ATTIVITAgrave Drsquo INVESTIMENTO
ATTIVITAgrave FINANZIARIE
bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE
44 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBITDA Earning before interest tax depreciation and amortization
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Ammortamenti Svalutazione immobilizzi e attivi
Specifici KPI
45 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBIT Earning before interest tax
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Specifici KPI
46 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBT Earning before tax
RISULTATO ANTE IMPOSTE identificato prima della detrazione di
Imposte sul reddito
Specifici KPI
47 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
3 BSC - Balance Scorecard
Training partners
Cosrsquoegrave
La Balanced Scorecard (BSC) (trad scheda di valutazione
bilanciata) egrave uno strumento di supporto nella gestione strategica
dellrsquoimpresa che permette di tradurre la mission e la strategia
dellimpresa in un insieme coerente di misure di performance
facilitandone la misurabilitagrave
49 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Cosrsquoegrave
Dal controllo
di gestione
al Performance Management
Egrave un sistema che consente lrsquoimplementazione della strategia aziendale attraverso Lrsquoindividuazione di misure di performance idonee a supportare il processo decisionale coerentemente con gli obiettivi strategici prefissati e con tutte le iniziative di miglioramento in corso La misurazione bilanciata dei risultati di business e lrsquoallineamento di questi ultimi con le leve per la creazione di valore (VALUE DRIVERS)
50 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un modello Performance economica finanziaria
Qualitagrave totale redditivitagrave del cliente
Activity Based Costing Acticity Based Mangement
Sviluppo nuovi prodotti Crescita organizzativa Competenze del
personale
BALANCED SCORECARD
A
B C
D Creazione del valore
Sviluppo futuro
Gestione per processi
Orientamento al cliente
51 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Obiettivi
Evitare comportamenti guidati da ldquomiopia managerialerdquo
Rendere disponibili al cambiamento
Determinare un costante orientamento al futuro
Sviluppare e diffondere le capacitagrave di ascolto e di osservazione per
attivare processi di apprendimento
Stimolare un orientamento al cliente
Aiutare a creare mantenere e sviluppare vantaggio competitivo
Facilitare lrsquoallineamento della struttura alla strategia
52 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
53 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
54 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Un esempio
55 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
56 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Customers
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Internal Business Processes
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Finance
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Education and Growth
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Strategy
Training partners
57 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
4 Il reporting
Training partners
Il Reporting i suoi ldquordquo
58 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
A chi deve essere indirizzato
Come deve essere preparato
Con quale frequenza deve essere presentato
Per cosa egrave utilizzato
Training partners
59 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Che cosa egrave A chi egrave destinato
Insieme strutturato delle informazioni rilevanti di cui periodicamente deve disporre ogni responsabile organizzativo
Vertice aziendale Singoli responsabili
Training partners
60 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
A cosa serve Che cosa non deve essere
Conoscere lrsquoandamento delle variabili gestionali piugrave importanti Identificare selettivamente problemi e criticitagrave Diagnosticare correttamente le cause Intervenire tempestivamente in modo appropriato
Una raccolta di dati statistici
Training partners
MISURARE LrsquoEFFICACIA
OBIETTIVI RISULTATI
RISORSE PROGRAMMATE RISORSE UTILIZZATE
(COSTI PROGRAMMATI) (COSTI CONSUNTIVI)
Grado di realizzazione di risultati attesi
Risorse impiegate in rapporto ai risultati MISURARE LrsquoEFFICIENZA
EFFICACIA
EFFICIENZA
La sua ldquoprima funzioneldquo
61 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
62 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
input
processo
output
Obiettivi Rendiconti consuntivi Scenario di riferimento
Analisi degli scostamenti Valutazione delle cause Confronto
Ritaratura delle azioni Ridefinizione degli obiettivi Valutazione dei risultati e delle prestazioni
Le sue ldquofasirdquo
Training partners
ldquoLe sue caratteristicherdquo
63 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tempestivitagrave
Rilevanza
Affidabilitagrave
Chiarezza
Selettivitagrave
Training partners
5 Lo Strategic Plan e il Business Plan
Training partners
Cosrsquoegrave
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Egrave un piano ldquoprospectrdquo a mediolungo termine (35 anni) che contiene strategie azioni ricavi costi profitti flussi di cassa risorse necessarie (capitali) fonti di finanziamento
Training partners
66 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
Egrave un unico documento che sintetizza i
contenuti le caratteristiche e le
attese future di unrsquoiniziativa di un
nuovo business di un progetto o di unrsquoattivitagrave
giagrave esistente
puograve riguardare lrsquointera azienda ed attivitagrave parte di essa o progetti specifici
Training partners
Favorisce la comunicazione alle diverse classi di stakeholder dellrsquoidea imprenditoriale delle scelte di business e delle strategie scelte dellrsquoazienda
Costituisce una guida per la gestione e favorisce il processo di realizzazione della strategia
Favorisce il grado di sistematicitagrave e il coinvolgimento del sistema del management attraverso lrsquoindividuazione la comunicazione e la condivisione di obiettivi
Consente una verifica delle azioni poste in essere per la realizzazione della strategia e la valutazione della stessa
La sua funzione
67 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come deve essere
68 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
CHIARO
FLESSIBILE
COERENTE
REALISTICO
CONTEMPORANEAMENTE ldquoSINTETICOrdquo E ldquoANALITICOrdquo
ldquoFATTIBILErdquo e ldquoSOSTENIBILErdquo
Training partners
Le fasi
69 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
hellip AL BUSINESS PLAN
Traduzione in dati economico-finanziari
hellip AL PIANO DrsquoAZIONE helliphellip
Quali e quante risorse occorrono Quali sono i tempi di attuazione Quali progetti di investimento Come ci finanziamo helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip
DALLA PIANIFICAZIONE STRATEGICA helliphellip
Dalla pianificazione strategica si formulano i ldquopiani drsquoazionerdquocon cui dare attuazione concreta alle strategie
Training partners
Gli step per la sua compilazione
70 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi della strategia
Analisi dei ldquoFCSrdquo
Piano drsquo azione
Risultati attesi
Fabbisogno finanziario
Fattibilitagrave e sostenibilitagrave
Analisi dei rischi
Creazione di valore
Training partners
I contenuti
71 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Una parte qualitativa
Una parte quantitativa
Una pluralitagrave di
documenti
Training partners
72 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tecnico-descrittive
Economico-finanziarie
Aspetti quali-quantitativi riferiti alle risorse aziendali alle azioni alle attivitagrave e ai processi che caratterizzano il sistema aziendale alla composizione delle risorse e dei punti di forza e di debolezza
Rappresentazione degli andamenti aziendali prospettici in valori monetari individuando le performance economico-finanziarie del futuro scenario e consentendo in tal modo una valutazione ed un controllo dei risultati tramite i driver value
Training partners
Lrsquoidea di business o il progetto
Lrsquoanalisi competitiva del mercato
La strategia ipotizzata e scelta dallrsquoazienda
Le iniziative da realizzare per lo sviluppo della strategia
Le risorse da impiegare
Gli investimenti da effettuare
I risultati attesi
I rischi
+ piano
economico finanziario
73 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
La riclassificazione finanziaria
ATTIVO IMMOBILIZZATO (al netto dei fondi ammortamento)
ATTIVO CIRCOLANTE
(al netto dei fondi rettificativi)
CAPITALE INVESTITO
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave A MEDIO - LUNGO
TERMINE (finanziarie e operative)
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
(finanziarie e operative)
FONTI DI FINANZIAMENTO
Voci che si trasformeranno in denaro in un periodo superiore ad un anno
Voci che si trasformeranno in denaro entro un anno
Ai
Ac
Ci Ci
Pn
Pmlt
Pbrt
Voci che si trasformeranno in esborsi in un periodo superiore ad un anno
Voci che si trasformeranno in esborsi entro un anno
15 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
FONTI DI FINANZIAMENTO
Debiti vsfornitori Fondo imposte Banche passive Altri debiti a breve Ratei e risconti
Scorte Liquiditagrave differite
Crediti vsclienti netti Altri crediti a breve Ratei e risconti
Liquiditagrave immediate
Cassa e banche Titoli prontamente negoziabili
ATTIVO IMMOBILIZZATO
Immobilizzazioni tecniche nette Immobilizzazioni immateriali nette Immobilizzazioni finanziarie
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
Capitale sociale Riserve Utile (perdita) netto
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
Obbligazioni Mutui Fondo TFR Altri debiti a MLT
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO
Ai
Ac
Ci
Pn
Pmlt
Pbrt
Ci
M
Ld
Li
16 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
17 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
Composizione degli Impieghi Composizione delle Fonti
Analisi sulla rigiditagrave Analisi sulla flessibilitagrave
Analisi sullrsquoindebitamento Analisi sullrsquoautonomia finanziaria
18 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
Equilibrio finanziario a breve termine
Equilibrio finanziario a medio-lungo termine
Analisi sulla liquiditagrave Analisi sulla disponibilitagrave finanziaria
Analisi sulla soliditagrave Analisi sulla copertura degli asset
19 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
70
ATTIVO CIRCOLANTE
30
PATRIMONIO NETTO 43
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
47
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
10
TOTALE CAPITALE INVESTITO 100
TOTALE FONTI DI FINANZIAMENTO 100
20 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
40
ATTIVO CIRCOLANTE
60
PATRIMONIO NETTO 36
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
52
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
12
TOTALE CAPITALE INVESTITO 100
TOTALE FONTI DI FINANZIAMENTO 100
21 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
35
ATTIVO CIRCOLANTE
65
PATRIMONIO NETTO 20
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
70
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
10
TOTALE CAPITALE INVESTITO 100
TOTALE FONTI DI FINANZIAMENTO 100
22 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione gestionale
Lrsquoazienda presenta nel complesso una buona redditivitagrave
Quanto le singole ldquoareerdquo della gestione contribuiscono alla redditivitagrave dellrsquoazienda
23 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
GESTIONE OPERATIVA O CARATTERISTICA
GESTIONE NON OPERATIVA O EXTRA-CARATTERISTICA
FINANZIARIA
FISCALE
GESTIONE GLOBALE
STRAORDINARIA
= REDDITO
= UTILE
24 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
- IMPOSTE SUL REDDITO
= RISULTATO NETTO
pluralitagrave di schemi di riclassificazione
RICAVI NETTI OPERATIVI
- COSTI OPERATIVI
= REDDITO OPERATIVO
+- ONERIPROVENTI FINANZIARI
+- ONERIPROVENTI ATIPICI
+- ONERIPROVENTI STRAORDINARI
= RISULTATO ANTE IMPOSTE
GESTIONE FISCALE
GESTIONE STRAORDINARIA
GESTIONI ATIPICA
GESTIONE OPERATIVA
GESTIONE FINANZIARIA
25 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
- consumi - servizi
- lavoro
- Ammort svalutaz
REDDITO OPERATIVO
RICAVI
VALORE AGGIUNTO
MARGINE OPERATIVO LORDO
26 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gli indicatori
TEMPO MEDIO DI INCASSO CREDITI
TEMPO MEDIO DI PAGAMENTO DEBITI
ROE
ROI
ROS TURNOVER
SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
INDIPENDNEZA FINANZIARIA
DISPONIBILITAgrave
LIQUIDITAgrave
COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI
STRUTTURA FINANZIARIA
27 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Lrsquoazienda egrave liquida
Quanto si dimostra ldquosolidardquo nei confronti dei suoi impegni finanziari
Qual egrave il suo grado di indebitamento
La sua struttura finanziaria egrave equilibrata
28 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto Capitale investito
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di indipendenza finanziaria
29 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Indice di disponibilitagrave
Attivo circolante Passivitagrave a breve termine
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
30 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Attivo circolante - magazzino Passivitagrave a breve termine
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di liquiditagrave
31 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto Attivo immobilizzato
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di copertura delle immobilizzazioni
32 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto + Passivitagrave a ml termine Attivo immobilizzato
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di struttura finanziaria
33 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Egrave buona la redditivitagrave operativa dellrsquo azienda
Qual egrave il suo ROI
Qual egrave il suo ROE
REDDITTIVITAgrave
34 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
ROE
Return on equity
Risultato netto Patrimonio netto
Esprime la redditivitagrave del capitale netto
Ersquo utile agli azionisti attuali e futuri
Confronto con redditivitagrave di impieghi alternativi
Esprime valutazione sintetica dellrsquoefficienza delle scelte dellrsquoimpresa
Influiscono sul ROE i risultati dellrsquointera gestione caratteristica finanziaria straordinaria fiscale
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
35 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
ROI
Return on investment
Reddito operativo Capitale investito
Esprime la redditivitagrave operativa degli impieghi di capitale
Egrave utile al management
Esprime il rendimento della struttura drsquoazienda
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
36 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ROS
Return on sales
Reddito operativo Ricavi
Esprime la redditivitagrave delle vendite
Influiscono sul ROS gli elementi caratterizzanti i ricavi (prezzo quantitagrave mix) e i costi operativi
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
37 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave ATTIVO
IMMOBILIZZATO
CCN
FONDI X SPESE E ONERI FUTURI
CAPITALE INVESTITO
TURNOVER
Turnover o rotazione del capitale
Ricavi Capitale investito
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
38 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
Indice di sostenibilitagrave degli oneri finanziari
Reddito operativo Oneri finanziari
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Indice di sostenibilitagrave degli of
39 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Qual egrave il tempo medio di incasso dei crediti
Qual egrave il tempo medio di pagamento dei debiti
EFFICIENZA
40 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Ricavi Crediti verso clienti
Indice di rotazione dei crediti espresso in giorni
DSO
41 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE
- IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Acquisti Debiti verso fornitori
Indice di rotazione dei debiti espresso in giorni
DPO 42 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il cash flow
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow Gestione Operativa
Gestione dei Finanziamenti
Gestione degli Investimenti
Outflow
Outflow
Cassa nelllsquoesercizio attuale
43 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
SCH
EMA
DI C
ASH
FLO
W
bull UTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bull AMMORTAMENTI
bull VARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
bull CREDITI VS CLIENTI
bull ALTRI CREDITI A BREVE
bull SCORTE DI MAGAZZINO
bull DEBITI VERSO FORNITORI
bull ALTRI DEBITI CORRENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O CIRCOLANTE NETTO
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
ATTIVITAgrave OPERATIVE E PASSIVITArsquo
bull AUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bull DIVIDENDI bull ACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO
TERMINE
ATTIVITAgrave Drsquo INVESTIMENTO
ATTIVITAgrave FINANZIARIE
bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE
44 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBITDA Earning before interest tax depreciation and amortization
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Ammortamenti Svalutazione immobilizzi e attivi
Specifici KPI
45 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBIT Earning before interest tax
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Specifici KPI
46 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBT Earning before tax
RISULTATO ANTE IMPOSTE identificato prima della detrazione di
Imposte sul reddito
Specifici KPI
47 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
3 BSC - Balance Scorecard
Training partners
Cosrsquoegrave
La Balanced Scorecard (BSC) (trad scheda di valutazione
bilanciata) egrave uno strumento di supporto nella gestione strategica
dellrsquoimpresa che permette di tradurre la mission e la strategia
dellimpresa in un insieme coerente di misure di performance
facilitandone la misurabilitagrave
49 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Cosrsquoegrave
Dal controllo
di gestione
al Performance Management
Egrave un sistema che consente lrsquoimplementazione della strategia aziendale attraverso Lrsquoindividuazione di misure di performance idonee a supportare il processo decisionale coerentemente con gli obiettivi strategici prefissati e con tutte le iniziative di miglioramento in corso La misurazione bilanciata dei risultati di business e lrsquoallineamento di questi ultimi con le leve per la creazione di valore (VALUE DRIVERS)
50 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un modello Performance economica finanziaria
Qualitagrave totale redditivitagrave del cliente
Activity Based Costing Acticity Based Mangement
Sviluppo nuovi prodotti Crescita organizzativa Competenze del
personale
BALANCED SCORECARD
A
B C
D Creazione del valore
Sviluppo futuro
Gestione per processi
Orientamento al cliente
51 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Obiettivi
Evitare comportamenti guidati da ldquomiopia managerialerdquo
Rendere disponibili al cambiamento
Determinare un costante orientamento al futuro
Sviluppare e diffondere le capacitagrave di ascolto e di osservazione per
attivare processi di apprendimento
Stimolare un orientamento al cliente
Aiutare a creare mantenere e sviluppare vantaggio competitivo
Facilitare lrsquoallineamento della struttura alla strategia
52 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
53 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
54 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Un esempio
55 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
56 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Customers
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Internal Business Processes
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Finance
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Education and Growth
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Strategy
Training partners
57 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
4 Il reporting
Training partners
Il Reporting i suoi ldquordquo
58 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
A chi deve essere indirizzato
Come deve essere preparato
Con quale frequenza deve essere presentato
Per cosa egrave utilizzato
Training partners
59 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Che cosa egrave A chi egrave destinato
Insieme strutturato delle informazioni rilevanti di cui periodicamente deve disporre ogni responsabile organizzativo
Vertice aziendale Singoli responsabili
Training partners
60 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
A cosa serve Che cosa non deve essere
Conoscere lrsquoandamento delle variabili gestionali piugrave importanti Identificare selettivamente problemi e criticitagrave Diagnosticare correttamente le cause Intervenire tempestivamente in modo appropriato
Una raccolta di dati statistici
Training partners
MISURARE LrsquoEFFICACIA
OBIETTIVI RISULTATI
RISORSE PROGRAMMATE RISORSE UTILIZZATE
(COSTI PROGRAMMATI) (COSTI CONSUNTIVI)
Grado di realizzazione di risultati attesi
Risorse impiegate in rapporto ai risultati MISURARE LrsquoEFFICIENZA
EFFICACIA
EFFICIENZA
La sua ldquoprima funzioneldquo
61 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
62 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
input
processo
output
Obiettivi Rendiconti consuntivi Scenario di riferimento
Analisi degli scostamenti Valutazione delle cause Confronto
Ritaratura delle azioni Ridefinizione degli obiettivi Valutazione dei risultati e delle prestazioni
Le sue ldquofasirdquo
Training partners
ldquoLe sue caratteristicherdquo
63 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tempestivitagrave
Rilevanza
Affidabilitagrave
Chiarezza
Selettivitagrave
Training partners
5 Lo Strategic Plan e il Business Plan
Training partners
Cosrsquoegrave
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Egrave un piano ldquoprospectrdquo a mediolungo termine (35 anni) che contiene strategie azioni ricavi costi profitti flussi di cassa risorse necessarie (capitali) fonti di finanziamento
Training partners
66 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
Egrave un unico documento che sintetizza i
contenuti le caratteristiche e le
attese future di unrsquoiniziativa di un
nuovo business di un progetto o di unrsquoattivitagrave
giagrave esistente
puograve riguardare lrsquointera azienda ed attivitagrave parte di essa o progetti specifici
Training partners
Favorisce la comunicazione alle diverse classi di stakeholder dellrsquoidea imprenditoriale delle scelte di business e delle strategie scelte dellrsquoazienda
Costituisce una guida per la gestione e favorisce il processo di realizzazione della strategia
Favorisce il grado di sistematicitagrave e il coinvolgimento del sistema del management attraverso lrsquoindividuazione la comunicazione e la condivisione di obiettivi
Consente una verifica delle azioni poste in essere per la realizzazione della strategia e la valutazione della stessa
La sua funzione
67 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come deve essere
68 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
CHIARO
FLESSIBILE
COERENTE
REALISTICO
CONTEMPORANEAMENTE ldquoSINTETICOrdquo E ldquoANALITICOrdquo
ldquoFATTIBILErdquo e ldquoSOSTENIBILErdquo
Training partners
Le fasi
69 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
hellip AL BUSINESS PLAN
Traduzione in dati economico-finanziari
hellip AL PIANO DrsquoAZIONE helliphellip
Quali e quante risorse occorrono Quali sono i tempi di attuazione Quali progetti di investimento Come ci finanziamo helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip
DALLA PIANIFICAZIONE STRATEGICA helliphellip
Dalla pianificazione strategica si formulano i ldquopiani drsquoazionerdquocon cui dare attuazione concreta alle strategie
Training partners
Gli step per la sua compilazione
70 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi della strategia
Analisi dei ldquoFCSrdquo
Piano drsquo azione
Risultati attesi
Fabbisogno finanziario
Fattibilitagrave e sostenibilitagrave
Analisi dei rischi
Creazione di valore
Training partners
I contenuti
71 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Una parte qualitativa
Una parte quantitativa
Una pluralitagrave di
documenti
Training partners
72 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tecnico-descrittive
Economico-finanziarie
Aspetti quali-quantitativi riferiti alle risorse aziendali alle azioni alle attivitagrave e ai processi che caratterizzano il sistema aziendale alla composizione delle risorse e dei punti di forza e di debolezza
Rappresentazione degli andamenti aziendali prospettici in valori monetari individuando le performance economico-finanziarie del futuro scenario e consentendo in tal modo una valutazione ed un controllo dei risultati tramite i driver value
Training partners
Lrsquoidea di business o il progetto
Lrsquoanalisi competitiva del mercato
La strategia ipotizzata e scelta dallrsquoazienda
Le iniziative da realizzare per lo sviluppo della strategia
Le risorse da impiegare
Gli investimenti da effettuare
I risultati attesi
I rischi
+ piano
economico finanziario
73 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
La riclassificazione finanziaria
FONTI DI FINANZIAMENTO
Debiti vsfornitori Fondo imposte Banche passive Altri debiti a breve Ratei e risconti
Scorte Liquiditagrave differite
Crediti vsclienti netti Altri crediti a breve Ratei e risconti
Liquiditagrave immediate
Cassa e banche Titoli prontamente negoziabili
ATTIVO IMMOBILIZZATO
Immobilizzazioni tecniche nette Immobilizzazioni immateriali nette Immobilizzazioni finanziarie
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
Capitale sociale Riserve Utile (perdita) netto
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
Obbligazioni Mutui Fondo TFR Altri debiti a MLT
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO
Ai
Ac
Ci
Pn
Pmlt
Pbrt
Ci
M
Ld
Li
16 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
17 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
Composizione degli Impieghi Composizione delle Fonti
Analisi sulla rigiditagrave Analisi sulla flessibilitagrave
Analisi sullrsquoindebitamento Analisi sullrsquoautonomia finanziaria
18 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
Equilibrio finanziario a breve termine
Equilibrio finanziario a medio-lungo termine
Analisi sulla liquiditagrave Analisi sulla disponibilitagrave finanziaria
Analisi sulla soliditagrave Analisi sulla copertura degli asset
19 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
70
ATTIVO CIRCOLANTE
30
PATRIMONIO NETTO 43
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
47
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
10
TOTALE CAPITALE INVESTITO 100
TOTALE FONTI DI FINANZIAMENTO 100
20 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
40
ATTIVO CIRCOLANTE
60
PATRIMONIO NETTO 36
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
52
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
12
TOTALE CAPITALE INVESTITO 100
TOTALE FONTI DI FINANZIAMENTO 100
21 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
35
ATTIVO CIRCOLANTE
65
PATRIMONIO NETTO 20
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
70
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
10
TOTALE CAPITALE INVESTITO 100
TOTALE FONTI DI FINANZIAMENTO 100
22 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione gestionale
Lrsquoazienda presenta nel complesso una buona redditivitagrave
Quanto le singole ldquoareerdquo della gestione contribuiscono alla redditivitagrave dellrsquoazienda
23 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
GESTIONE OPERATIVA O CARATTERISTICA
GESTIONE NON OPERATIVA O EXTRA-CARATTERISTICA
FINANZIARIA
FISCALE
GESTIONE GLOBALE
STRAORDINARIA
= REDDITO
= UTILE
24 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
- IMPOSTE SUL REDDITO
= RISULTATO NETTO
pluralitagrave di schemi di riclassificazione
RICAVI NETTI OPERATIVI
- COSTI OPERATIVI
= REDDITO OPERATIVO
+- ONERIPROVENTI FINANZIARI
+- ONERIPROVENTI ATIPICI
+- ONERIPROVENTI STRAORDINARI
= RISULTATO ANTE IMPOSTE
GESTIONE FISCALE
GESTIONE STRAORDINARIA
GESTIONI ATIPICA
GESTIONE OPERATIVA
GESTIONE FINANZIARIA
25 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
- consumi - servizi
- lavoro
- Ammort svalutaz
REDDITO OPERATIVO
RICAVI
VALORE AGGIUNTO
MARGINE OPERATIVO LORDO
26 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gli indicatori
TEMPO MEDIO DI INCASSO CREDITI
TEMPO MEDIO DI PAGAMENTO DEBITI
ROE
ROI
ROS TURNOVER
SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
INDIPENDNEZA FINANZIARIA
DISPONIBILITAgrave
LIQUIDITAgrave
COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI
STRUTTURA FINANZIARIA
27 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Lrsquoazienda egrave liquida
Quanto si dimostra ldquosolidardquo nei confronti dei suoi impegni finanziari
Qual egrave il suo grado di indebitamento
La sua struttura finanziaria egrave equilibrata
28 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto Capitale investito
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di indipendenza finanziaria
29 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Indice di disponibilitagrave
Attivo circolante Passivitagrave a breve termine
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
30 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Attivo circolante - magazzino Passivitagrave a breve termine
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di liquiditagrave
31 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto Attivo immobilizzato
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di copertura delle immobilizzazioni
32 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto + Passivitagrave a ml termine Attivo immobilizzato
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di struttura finanziaria
33 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Egrave buona la redditivitagrave operativa dellrsquo azienda
Qual egrave il suo ROI
Qual egrave il suo ROE
REDDITTIVITAgrave
34 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
ROE
Return on equity
Risultato netto Patrimonio netto
Esprime la redditivitagrave del capitale netto
Ersquo utile agli azionisti attuali e futuri
Confronto con redditivitagrave di impieghi alternativi
Esprime valutazione sintetica dellrsquoefficienza delle scelte dellrsquoimpresa
Influiscono sul ROE i risultati dellrsquointera gestione caratteristica finanziaria straordinaria fiscale
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
35 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
ROI
Return on investment
Reddito operativo Capitale investito
Esprime la redditivitagrave operativa degli impieghi di capitale
Egrave utile al management
Esprime il rendimento della struttura drsquoazienda
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
36 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ROS
Return on sales
Reddito operativo Ricavi
Esprime la redditivitagrave delle vendite
Influiscono sul ROS gli elementi caratterizzanti i ricavi (prezzo quantitagrave mix) e i costi operativi
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
37 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave ATTIVO
IMMOBILIZZATO
CCN
FONDI X SPESE E ONERI FUTURI
CAPITALE INVESTITO
TURNOVER
Turnover o rotazione del capitale
Ricavi Capitale investito
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
38 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
Indice di sostenibilitagrave degli oneri finanziari
Reddito operativo Oneri finanziari
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Indice di sostenibilitagrave degli of
39 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Qual egrave il tempo medio di incasso dei crediti
Qual egrave il tempo medio di pagamento dei debiti
EFFICIENZA
40 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Ricavi Crediti verso clienti
Indice di rotazione dei crediti espresso in giorni
DSO
41 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE
- IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Acquisti Debiti verso fornitori
Indice di rotazione dei debiti espresso in giorni
DPO 42 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il cash flow
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow Gestione Operativa
Gestione dei Finanziamenti
Gestione degli Investimenti
Outflow
Outflow
Cassa nelllsquoesercizio attuale
43 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
SCH
EMA
DI C
ASH
FLO
W
bull UTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bull AMMORTAMENTI
bull VARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
bull CREDITI VS CLIENTI
bull ALTRI CREDITI A BREVE
bull SCORTE DI MAGAZZINO
bull DEBITI VERSO FORNITORI
bull ALTRI DEBITI CORRENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O CIRCOLANTE NETTO
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
ATTIVITAgrave OPERATIVE E PASSIVITArsquo
bull AUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bull DIVIDENDI bull ACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO
TERMINE
ATTIVITAgrave Drsquo INVESTIMENTO
ATTIVITAgrave FINANZIARIE
bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE
44 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBITDA Earning before interest tax depreciation and amortization
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Ammortamenti Svalutazione immobilizzi e attivi
Specifici KPI
45 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBIT Earning before interest tax
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Specifici KPI
46 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBT Earning before tax
RISULTATO ANTE IMPOSTE identificato prima della detrazione di
Imposte sul reddito
Specifici KPI
47 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
3 BSC - Balance Scorecard
Training partners
Cosrsquoegrave
La Balanced Scorecard (BSC) (trad scheda di valutazione
bilanciata) egrave uno strumento di supporto nella gestione strategica
dellrsquoimpresa che permette di tradurre la mission e la strategia
dellimpresa in un insieme coerente di misure di performance
facilitandone la misurabilitagrave
49 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Cosrsquoegrave
Dal controllo
di gestione
al Performance Management
Egrave un sistema che consente lrsquoimplementazione della strategia aziendale attraverso Lrsquoindividuazione di misure di performance idonee a supportare il processo decisionale coerentemente con gli obiettivi strategici prefissati e con tutte le iniziative di miglioramento in corso La misurazione bilanciata dei risultati di business e lrsquoallineamento di questi ultimi con le leve per la creazione di valore (VALUE DRIVERS)
50 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un modello Performance economica finanziaria
Qualitagrave totale redditivitagrave del cliente
Activity Based Costing Acticity Based Mangement
Sviluppo nuovi prodotti Crescita organizzativa Competenze del
personale
BALANCED SCORECARD
A
B C
D Creazione del valore
Sviluppo futuro
Gestione per processi
Orientamento al cliente
51 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Obiettivi
Evitare comportamenti guidati da ldquomiopia managerialerdquo
Rendere disponibili al cambiamento
Determinare un costante orientamento al futuro
Sviluppare e diffondere le capacitagrave di ascolto e di osservazione per
attivare processi di apprendimento
Stimolare un orientamento al cliente
Aiutare a creare mantenere e sviluppare vantaggio competitivo
Facilitare lrsquoallineamento della struttura alla strategia
52 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
53 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
54 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Un esempio
55 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
56 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Customers
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Internal Business Processes
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Finance
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Education and Growth
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Strategy
Training partners
57 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
4 Il reporting
Training partners
Il Reporting i suoi ldquordquo
58 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
A chi deve essere indirizzato
Come deve essere preparato
Con quale frequenza deve essere presentato
Per cosa egrave utilizzato
Training partners
59 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Che cosa egrave A chi egrave destinato
Insieme strutturato delle informazioni rilevanti di cui periodicamente deve disporre ogni responsabile organizzativo
Vertice aziendale Singoli responsabili
Training partners
60 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
A cosa serve Che cosa non deve essere
Conoscere lrsquoandamento delle variabili gestionali piugrave importanti Identificare selettivamente problemi e criticitagrave Diagnosticare correttamente le cause Intervenire tempestivamente in modo appropriato
Una raccolta di dati statistici
Training partners
MISURARE LrsquoEFFICACIA
OBIETTIVI RISULTATI
RISORSE PROGRAMMATE RISORSE UTILIZZATE
(COSTI PROGRAMMATI) (COSTI CONSUNTIVI)
Grado di realizzazione di risultati attesi
Risorse impiegate in rapporto ai risultati MISURARE LrsquoEFFICIENZA
EFFICACIA
EFFICIENZA
La sua ldquoprima funzioneldquo
61 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
62 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
input
processo
output
Obiettivi Rendiconti consuntivi Scenario di riferimento
Analisi degli scostamenti Valutazione delle cause Confronto
Ritaratura delle azioni Ridefinizione degli obiettivi Valutazione dei risultati e delle prestazioni
Le sue ldquofasirdquo
Training partners
ldquoLe sue caratteristicherdquo
63 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tempestivitagrave
Rilevanza
Affidabilitagrave
Chiarezza
Selettivitagrave
Training partners
5 Lo Strategic Plan e il Business Plan
Training partners
Cosrsquoegrave
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Egrave un piano ldquoprospectrdquo a mediolungo termine (35 anni) che contiene strategie azioni ricavi costi profitti flussi di cassa risorse necessarie (capitali) fonti di finanziamento
Training partners
66 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
Egrave un unico documento che sintetizza i
contenuti le caratteristiche e le
attese future di unrsquoiniziativa di un
nuovo business di un progetto o di unrsquoattivitagrave
giagrave esistente
puograve riguardare lrsquointera azienda ed attivitagrave parte di essa o progetti specifici
Training partners
Favorisce la comunicazione alle diverse classi di stakeholder dellrsquoidea imprenditoriale delle scelte di business e delle strategie scelte dellrsquoazienda
Costituisce una guida per la gestione e favorisce il processo di realizzazione della strategia
Favorisce il grado di sistematicitagrave e il coinvolgimento del sistema del management attraverso lrsquoindividuazione la comunicazione e la condivisione di obiettivi
Consente una verifica delle azioni poste in essere per la realizzazione della strategia e la valutazione della stessa
La sua funzione
67 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come deve essere
68 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
CHIARO
FLESSIBILE
COERENTE
REALISTICO
CONTEMPORANEAMENTE ldquoSINTETICOrdquo E ldquoANALITICOrdquo
ldquoFATTIBILErdquo e ldquoSOSTENIBILErdquo
Training partners
Le fasi
69 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
hellip AL BUSINESS PLAN
Traduzione in dati economico-finanziari
hellip AL PIANO DrsquoAZIONE helliphellip
Quali e quante risorse occorrono Quali sono i tempi di attuazione Quali progetti di investimento Come ci finanziamo helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip
DALLA PIANIFICAZIONE STRATEGICA helliphellip
Dalla pianificazione strategica si formulano i ldquopiani drsquoazionerdquocon cui dare attuazione concreta alle strategie
Training partners
Gli step per la sua compilazione
70 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi della strategia
Analisi dei ldquoFCSrdquo
Piano drsquo azione
Risultati attesi
Fabbisogno finanziario
Fattibilitagrave e sostenibilitagrave
Analisi dei rischi
Creazione di valore
Training partners
I contenuti
71 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Una parte qualitativa
Una parte quantitativa
Una pluralitagrave di
documenti
Training partners
72 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tecnico-descrittive
Economico-finanziarie
Aspetti quali-quantitativi riferiti alle risorse aziendali alle azioni alle attivitagrave e ai processi che caratterizzano il sistema aziendale alla composizione delle risorse e dei punti di forza e di debolezza
Rappresentazione degli andamenti aziendali prospettici in valori monetari individuando le performance economico-finanziarie del futuro scenario e consentendo in tal modo una valutazione ed un controllo dei risultati tramite i driver value
Training partners
Lrsquoidea di business o il progetto
Lrsquoanalisi competitiva del mercato
La strategia ipotizzata e scelta dallrsquoazienda
Le iniziative da realizzare per lo sviluppo della strategia
Le risorse da impiegare
Gli investimenti da effettuare
I risultati attesi
I rischi
+ piano
economico finanziario
73 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
La riclassificazione finanziaria
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
17 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione finanziaria
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
Composizione degli Impieghi Composizione delle Fonti
Analisi sulla rigiditagrave Analisi sulla flessibilitagrave
Analisi sullrsquoindebitamento Analisi sullrsquoautonomia finanziaria
18 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
Equilibrio finanziario a breve termine
Equilibrio finanziario a medio-lungo termine
Analisi sulla liquiditagrave Analisi sulla disponibilitagrave finanziaria
Analisi sulla soliditagrave Analisi sulla copertura degli asset
19 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
70
ATTIVO CIRCOLANTE
30
PATRIMONIO NETTO 43
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
47
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
10
TOTALE CAPITALE INVESTITO 100
TOTALE FONTI DI FINANZIAMENTO 100
20 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
40
ATTIVO CIRCOLANTE
60
PATRIMONIO NETTO 36
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
52
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
12
TOTALE CAPITALE INVESTITO 100
TOTALE FONTI DI FINANZIAMENTO 100
21 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
35
ATTIVO CIRCOLANTE
65
PATRIMONIO NETTO 20
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
70
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
10
TOTALE CAPITALE INVESTITO 100
TOTALE FONTI DI FINANZIAMENTO 100
22 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione gestionale
Lrsquoazienda presenta nel complesso una buona redditivitagrave
Quanto le singole ldquoareerdquo della gestione contribuiscono alla redditivitagrave dellrsquoazienda
23 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
GESTIONE OPERATIVA O CARATTERISTICA
GESTIONE NON OPERATIVA O EXTRA-CARATTERISTICA
FINANZIARIA
FISCALE
GESTIONE GLOBALE
STRAORDINARIA
= REDDITO
= UTILE
24 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
- IMPOSTE SUL REDDITO
= RISULTATO NETTO
pluralitagrave di schemi di riclassificazione
RICAVI NETTI OPERATIVI
- COSTI OPERATIVI
= REDDITO OPERATIVO
+- ONERIPROVENTI FINANZIARI
+- ONERIPROVENTI ATIPICI
+- ONERIPROVENTI STRAORDINARI
= RISULTATO ANTE IMPOSTE
GESTIONE FISCALE
GESTIONE STRAORDINARIA
GESTIONI ATIPICA
GESTIONE OPERATIVA
GESTIONE FINANZIARIA
25 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
- consumi - servizi
- lavoro
- Ammort svalutaz
REDDITO OPERATIVO
RICAVI
VALORE AGGIUNTO
MARGINE OPERATIVO LORDO
26 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gli indicatori
TEMPO MEDIO DI INCASSO CREDITI
TEMPO MEDIO DI PAGAMENTO DEBITI
ROE
ROI
ROS TURNOVER
SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
INDIPENDNEZA FINANZIARIA
DISPONIBILITAgrave
LIQUIDITAgrave
COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI
STRUTTURA FINANZIARIA
27 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Lrsquoazienda egrave liquida
Quanto si dimostra ldquosolidardquo nei confronti dei suoi impegni finanziari
Qual egrave il suo grado di indebitamento
La sua struttura finanziaria egrave equilibrata
28 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto Capitale investito
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di indipendenza finanziaria
29 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Indice di disponibilitagrave
Attivo circolante Passivitagrave a breve termine
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
30 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Attivo circolante - magazzino Passivitagrave a breve termine
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di liquiditagrave
31 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto Attivo immobilizzato
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di copertura delle immobilizzazioni
32 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto + Passivitagrave a ml termine Attivo immobilizzato
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di struttura finanziaria
33 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Egrave buona la redditivitagrave operativa dellrsquo azienda
Qual egrave il suo ROI
Qual egrave il suo ROE
REDDITTIVITAgrave
34 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
ROE
Return on equity
Risultato netto Patrimonio netto
Esprime la redditivitagrave del capitale netto
Ersquo utile agli azionisti attuali e futuri
Confronto con redditivitagrave di impieghi alternativi
Esprime valutazione sintetica dellrsquoefficienza delle scelte dellrsquoimpresa
Influiscono sul ROE i risultati dellrsquointera gestione caratteristica finanziaria straordinaria fiscale
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
35 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
ROI
Return on investment
Reddito operativo Capitale investito
Esprime la redditivitagrave operativa degli impieghi di capitale
Egrave utile al management
Esprime il rendimento della struttura drsquoazienda
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
36 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ROS
Return on sales
Reddito operativo Ricavi
Esprime la redditivitagrave delle vendite
Influiscono sul ROS gli elementi caratterizzanti i ricavi (prezzo quantitagrave mix) e i costi operativi
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
37 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave ATTIVO
IMMOBILIZZATO
CCN
FONDI X SPESE E ONERI FUTURI
CAPITALE INVESTITO
TURNOVER
Turnover o rotazione del capitale
Ricavi Capitale investito
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
38 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
Indice di sostenibilitagrave degli oneri finanziari
Reddito operativo Oneri finanziari
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Indice di sostenibilitagrave degli of
39 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Qual egrave il tempo medio di incasso dei crediti
Qual egrave il tempo medio di pagamento dei debiti
EFFICIENZA
40 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Ricavi Crediti verso clienti
Indice di rotazione dei crediti espresso in giorni
DSO
41 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE
- IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Acquisti Debiti verso fornitori
Indice di rotazione dei debiti espresso in giorni
DPO 42 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il cash flow
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow Gestione Operativa
Gestione dei Finanziamenti
Gestione degli Investimenti
Outflow
Outflow
Cassa nelllsquoesercizio attuale
43 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
SCH
EMA
DI C
ASH
FLO
W
bull UTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bull AMMORTAMENTI
bull VARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
bull CREDITI VS CLIENTI
bull ALTRI CREDITI A BREVE
bull SCORTE DI MAGAZZINO
bull DEBITI VERSO FORNITORI
bull ALTRI DEBITI CORRENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O CIRCOLANTE NETTO
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
ATTIVITAgrave OPERATIVE E PASSIVITArsquo
bull AUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bull DIVIDENDI bull ACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO
TERMINE
ATTIVITAgrave Drsquo INVESTIMENTO
ATTIVITAgrave FINANZIARIE
bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE
44 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBITDA Earning before interest tax depreciation and amortization
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Ammortamenti Svalutazione immobilizzi e attivi
Specifici KPI
45 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBIT Earning before interest tax
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Specifici KPI
46 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBT Earning before tax
RISULTATO ANTE IMPOSTE identificato prima della detrazione di
Imposte sul reddito
Specifici KPI
47 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
3 BSC - Balance Scorecard
Training partners
Cosrsquoegrave
La Balanced Scorecard (BSC) (trad scheda di valutazione
bilanciata) egrave uno strumento di supporto nella gestione strategica
dellrsquoimpresa che permette di tradurre la mission e la strategia
dellimpresa in un insieme coerente di misure di performance
facilitandone la misurabilitagrave
49 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Cosrsquoegrave
Dal controllo
di gestione
al Performance Management
Egrave un sistema che consente lrsquoimplementazione della strategia aziendale attraverso Lrsquoindividuazione di misure di performance idonee a supportare il processo decisionale coerentemente con gli obiettivi strategici prefissati e con tutte le iniziative di miglioramento in corso La misurazione bilanciata dei risultati di business e lrsquoallineamento di questi ultimi con le leve per la creazione di valore (VALUE DRIVERS)
50 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un modello Performance economica finanziaria
Qualitagrave totale redditivitagrave del cliente
Activity Based Costing Acticity Based Mangement
Sviluppo nuovi prodotti Crescita organizzativa Competenze del
personale
BALANCED SCORECARD
A
B C
D Creazione del valore
Sviluppo futuro
Gestione per processi
Orientamento al cliente
51 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Obiettivi
Evitare comportamenti guidati da ldquomiopia managerialerdquo
Rendere disponibili al cambiamento
Determinare un costante orientamento al futuro
Sviluppare e diffondere le capacitagrave di ascolto e di osservazione per
attivare processi di apprendimento
Stimolare un orientamento al cliente
Aiutare a creare mantenere e sviluppare vantaggio competitivo
Facilitare lrsquoallineamento della struttura alla strategia
52 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
53 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
54 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Un esempio
55 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
56 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Customers
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Internal Business Processes
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Finance
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Education and Growth
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Strategy
Training partners
57 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
4 Il reporting
Training partners
Il Reporting i suoi ldquordquo
58 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
A chi deve essere indirizzato
Come deve essere preparato
Con quale frequenza deve essere presentato
Per cosa egrave utilizzato
Training partners
59 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Che cosa egrave A chi egrave destinato
Insieme strutturato delle informazioni rilevanti di cui periodicamente deve disporre ogni responsabile organizzativo
Vertice aziendale Singoli responsabili
Training partners
60 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
A cosa serve Che cosa non deve essere
Conoscere lrsquoandamento delle variabili gestionali piugrave importanti Identificare selettivamente problemi e criticitagrave Diagnosticare correttamente le cause Intervenire tempestivamente in modo appropriato
Una raccolta di dati statistici
Training partners
MISURARE LrsquoEFFICACIA
OBIETTIVI RISULTATI
RISORSE PROGRAMMATE RISORSE UTILIZZATE
(COSTI PROGRAMMATI) (COSTI CONSUNTIVI)
Grado di realizzazione di risultati attesi
Risorse impiegate in rapporto ai risultati MISURARE LrsquoEFFICIENZA
EFFICACIA
EFFICIENZA
La sua ldquoprima funzioneldquo
61 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
62 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
input
processo
output
Obiettivi Rendiconti consuntivi Scenario di riferimento
Analisi degli scostamenti Valutazione delle cause Confronto
Ritaratura delle azioni Ridefinizione degli obiettivi Valutazione dei risultati e delle prestazioni
Le sue ldquofasirdquo
Training partners
ldquoLe sue caratteristicherdquo
63 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tempestivitagrave
Rilevanza
Affidabilitagrave
Chiarezza
Selettivitagrave
Training partners
5 Lo Strategic Plan e il Business Plan
Training partners
Cosrsquoegrave
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Egrave un piano ldquoprospectrdquo a mediolungo termine (35 anni) che contiene strategie azioni ricavi costi profitti flussi di cassa risorse necessarie (capitali) fonti di finanziamento
Training partners
66 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
Egrave un unico documento che sintetizza i
contenuti le caratteristiche e le
attese future di unrsquoiniziativa di un
nuovo business di un progetto o di unrsquoattivitagrave
giagrave esistente
puograve riguardare lrsquointera azienda ed attivitagrave parte di essa o progetti specifici
Training partners
Favorisce la comunicazione alle diverse classi di stakeholder dellrsquoidea imprenditoriale delle scelte di business e delle strategie scelte dellrsquoazienda
Costituisce una guida per la gestione e favorisce il processo di realizzazione della strategia
Favorisce il grado di sistematicitagrave e il coinvolgimento del sistema del management attraverso lrsquoindividuazione la comunicazione e la condivisione di obiettivi
Consente una verifica delle azioni poste in essere per la realizzazione della strategia e la valutazione della stessa
La sua funzione
67 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come deve essere
68 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
CHIARO
FLESSIBILE
COERENTE
REALISTICO
CONTEMPORANEAMENTE ldquoSINTETICOrdquo E ldquoANALITICOrdquo
ldquoFATTIBILErdquo e ldquoSOSTENIBILErdquo
Training partners
Le fasi
69 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
hellip AL BUSINESS PLAN
Traduzione in dati economico-finanziari
hellip AL PIANO DrsquoAZIONE helliphellip
Quali e quante risorse occorrono Quali sono i tempi di attuazione Quali progetti di investimento Come ci finanziamo helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip
DALLA PIANIFICAZIONE STRATEGICA helliphellip
Dalla pianificazione strategica si formulano i ldquopiani drsquoazionerdquocon cui dare attuazione concreta alle strategie
Training partners
Gli step per la sua compilazione
70 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi della strategia
Analisi dei ldquoFCSrdquo
Piano drsquo azione
Risultati attesi
Fabbisogno finanziario
Fattibilitagrave e sostenibilitagrave
Analisi dei rischi
Creazione di valore
Training partners
I contenuti
71 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Una parte qualitativa
Una parte quantitativa
Una pluralitagrave di
documenti
Training partners
72 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tecnico-descrittive
Economico-finanziarie
Aspetti quali-quantitativi riferiti alle risorse aziendali alle azioni alle attivitagrave e ai processi che caratterizzano il sistema aziendale alla composizione delle risorse e dei punti di forza e di debolezza
Rappresentazione degli andamenti aziendali prospettici in valori monetari individuando le performance economico-finanziarie del futuro scenario e consentendo in tal modo una valutazione ed un controllo dei risultati tramite i driver value
Training partners
Lrsquoidea di business o il progetto
Lrsquoanalisi competitiva del mercato
La strategia ipotizzata e scelta dallrsquoazienda
Le iniziative da realizzare per lo sviluppo della strategia
Le risorse da impiegare
Gli investimenti da effettuare
I risultati attesi
I rischi
+ piano
economico finanziario
73 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
La riclassificazione finanziaria
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
Composizione degli Impieghi Composizione delle Fonti
Analisi sulla rigiditagrave Analisi sulla flessibilitagrave
Analisi sullrsquoindebitamento Analisi sullrsquoautonomia finanziaria
18 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
Equilibrio finanziario a breve termine
Equilibrio finanziario a medio-lungo termine
Analisi sulla liquiditagrave Analisi sulla disponibilitagrave finanziaria
Analisi sulla soliditagrave Analisi sulla copertura degli asset
19 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
70
ATTIVO CIRCOLANTE
30
PATRIMONIO NETTO 43
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
47
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
10
TOTALE CAPITALE INVESTITO 100
TOTALE FONTI DI FINANZIAMENTO 100
20 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
40
ATTIVO CIRCOLANTE
60
PATRIMONIO NETTO 36
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
52
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
12
TOTALE CAPITALE INVESTITO 100
TOTALE FONTI DI FINANZIAMENTO 100
21 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
35
ATTIVO CIRCOLANTE
65
PATRIMONIO NETTO 20
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
70
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
10
TOTALE CAPITALE INVESTITO 100
TOTALE FONTI DI FINANZIAMENTO 100
22 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione gestionale
Lrsquoazienda presenta nel complesso una buona redditivitagrave
Quanto le singole ldquoareerdquo della gestione contribuiscono alla redditivitagrave dellrsquoazienda
23 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
GESTIONE OPERATIVA O CARATTERISTICA
GESTIONE NON OPERATIVA O EXTRA-CARATTERISTICA
FINANZIARIA
FISCALE
GESTIONE GLOBALE
STRAORDINARIA
= REDDITO
= UTILE
24 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
- IMPOSTE SUL REDDITO
= RISULTATO NETTO
pluralitagrave di schemi di riclassificazione
RICAVI NETTI OPERATIVI
- COSTI OPERATIVI
= REDDITO OPERATIVO
+- ONERIPROVENTI FINANZIARI
+- ONERIPROVENTI ATIPICI
+- ONERIPROVENTI STRAORDINARI
= RISULTATO ANTE IMPOSTE
GESTIONE FISCALE
GESTIONE STRAORDINARIA
GESTIONI ATIPICA
GESTIONE OPERATIVA
GESTIONE FINANZIARIA
25 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
- consumi - servizi
- lavoro
- Ammort svalutaz
REDDITO OPERATIVO
RICAVI
VALORE AGGIUNTO
MARGINE OPERATIVO LORDO
26 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gli indicatori
TEMPO MEDIO DI INCASSO CREDITI
TEMPO MEDIO DI PAGAMENTO DEBITI
ROE
ROI
ROS TURNOVER
SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
INDIPENDNEZA FINANZIARIA
DISPONIBILITAgrave
LIQUIDITAgrave
COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI
STRUTTURA FINANZIARIA
27 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Lrsquoazienda egrave liquida
Quanto si dimostra ldquosolidardquo nei confronti dei suoi impegni finanziari
Qual egrave il suo grado di indebitamento
La sua struttura finanziaria egrave equilibrata
28 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto Capitale investito
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di indipendenza finanziaria
29 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Indice di disponibilitagrave
Attivo circolante Passivitagrave a breve termine
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
30 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Attivo circolante - magazzino Passivitagrave a breve termine
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di liquiditagrave
31 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto Attivo immobilizzato
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di copertura delle immobilizzazioni
32 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto + Passivitagrave a ml termine Attivo immobilizzato
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di struttura finanziaria
33 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Egrave buona la redditivitagrave operativa dellrsquo azienda
Qual egrave il suo ROI
Qual egrave il suo ROE
REDDITTIVITAgrave
34 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
ROE
Return on equity
Risultato netto Patrimonio netto
Esprime la redditivitagrave del capitale netto
Ersquo utile agli azionisti attuali e futuri
Confronto con redditivitagrave di impieghi alternativi
Esprime valutazione sintetica dellrsquoefficienza delle scelte dellrsquoimpresa
Influiscono sul ROE i risultati dellrsquointera gestione caratteristica finanziaria straordinaria fiscale
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
35 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
ROI
Return on investment
Reddito operativo Capitale investito
Esprime la redditivitagrave operativa degli impieghi di capitale
Egrave utile al management
Esprime il rendimento della struttura drsquoazienda
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
36 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ROS
Return on sales
Reddito operativo Ricavi
Esprime la redditivitagrave delle vendite
Influiscono sul ROS gli elementi caratterizzanti i ricavi (prezzo quantitagrave mix) e i costi operativi
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
37 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave ATTIVO
IMMOBILIZZATO
CCN
FONDI X SPESE E ONERI FUTURI
CAPITALE INVESTITO
TURNOVER
Turnover o rotazione del capitale
Ricavi Capitale investito
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
38 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
Indice di sostenibilitagrave degli oneri finanziari
Reddito operativo Oneri finanziari
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Indice di sostenibilitagrave degli of
39 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Qual egrave il tempo medio di incasso dei crediti
Qual egrave il tempo medio di pagamento dei debiti
EFFICIENZA
40 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Ricavi Crediti verso clienti
Indice di rotazione dei crediti espresso in giorni
DSO
41 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE
- IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Acquisti Debiti verso fornitori
Indice di rotazione dei debiti espresso in giorni
DPO 42 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il cash flow
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow Gestione Operativa
Gestione dei Finanziamenti
Gestione degli Investimenti
Outflow
Outflow
Cassa nelllsquoesercizio attuale
43 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
SCH
EMA
DI C
ASH
FLO
W
bull UTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bull AMMORTAMENTI
bull VARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
bull CREDITI VS CLIENTI
bull ALTRI CREDITI A BREVE
bull SCORTE DI MAGAZZINO
bull DEBITI VERSO FORNITORI
bull ALTRI DEBITI CORRENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O CIRCOLANTE NETTO
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
ATTIVITAgrave OPERATIVE E PASSIVITArsquo
bull AUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bull DIVIDENDI bull ACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO
TERMINE
ATTIVITAgrave Drsquo INVESTIMENTO
ATTIVITAgrave FINANZIARIE
bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE
44 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBITDA Earning before interest tax depreciation and amortization
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Ammortamenti Svalutazione immobilizzi e attivi
Specifici KPI
45 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBIT Earning before interest tax
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Specifici KPI
46 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBT Earning before tax
RISULTATO ANTE IMPOSTE identificato prima della detrazione di
Imposte sul reddito
Specifici KPI
47 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
3 BSC - Balance Scorecard
Training partners
Cosrsquoegrave
La Balanced Scorecard (BSC) (trad scheda di valutazione
bilanciata) egrave uno strumento di supporto nella gestione strategica
dellrsquoimpresa che permette di tradurre la mission e la strategia
dellimpresa in un insieme coerente di misure di performance
facilitandone la misurabilitagrave
49 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Cosrsquoegrave
Dal controllo
di gestione
al Performance Management
Egrave un sistema che consente lrsquoimplementazione della strategia aziendale attraverso Lrsquoindividuazione di misure di performance idonee a supportare il processo decisionale coerentemente con gli obiettivi strategici prefissati e con tutte le iniziative di miglioramento in corso La misurazione bilanciata dei risultati di business e lrsquoallineamento di questi ultimi con le leve per la creazione di valore (VALUE DRIVERS)
50 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un modello Performance economica finanziaria
Qualitagrave totale redditivitagrave del cliente
Activity Based Costing Acticity Based Mangement
Sviluppo nuovi prodotti Crescita organizzativa Competenze del
personale
BALANCED SCORECARD
A
B C
D Creazione del valore
Sviluppo futuro
Gestione per processi
Orientamento al cliente
51 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Obiettivi
Evitare comportamenti guidati da ldquomiopia managerialerdquo
Rendere disponibili al cambiamento
Determinare un costante orientamento al futuro
Sviluppare e diffondere le capacitagrave di ascolto e di osservazione per
attivare processi di apprendimento
Stimolare un orientamento al cliente
Aiutare a creare mantenere e sviluppare vantaggio competitivo
Facilitare lrsquoallineamento della struttura alla strategia
52 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
53 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
54 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Un esempio
55 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
56 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Customers
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Internal Business Processes
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Finance
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Education and Growth
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Strategy
Training partners
57 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
4 Il reporting
Training partners
Il Reporting i suoi ldquordquo
58 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
A chi deve essere indirizzato
Come deve essere preparato
Con quale frequenza deve essere presentato
Per cosa egrave utilizzato
Training partners
59 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Che cosa egrave A chi egrave destinato
Insieme strutturato delle informazioni rilevanti di cui periodicamente deve disporre ogni responsabile organizzativo
Vertice aziendale Singoli responsabili
Training partners
60 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
A cosa serve Che cosa non deve essere
Conoscere lrsquoandamento delle variabili gestionali piugrave importanti Identificare selettivamente problemi e criticitagrave Diagnosticare correttamente le cause Intervenire tempestivamente in modo appropriato
Una raccolta di dati statistici
Training partners
MISURARE LrsquoEFFICACIA
OBIETTIVI RISULTATI
RISORSE PROGRAMMATE RISORSE UTILIZZATE
(COSTI PROGRAMMATI) (COSTI CONSUNTIVI)
Grado di realizzazione di risultati attesi
Risorse impiegate in rapporto ai risultati MISURARE LrsquoEFFICIENZA
EFFICACIA
EFFICIENZA
La sua ldquoprima funzioneldquo
61 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
62 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
input
processo
output
Obiettivi Rendiconti consuntivi Scenario di riferimento
Analisi degli scostamenti Valutazione delle cause Confronto
Ritaratura delle azioni Ridefinizione degli obiettivi Valutazione dei risultati e delle prestazioni
Le sue ldquofasirdquo
Training partners
ldquoLe sue caratteristicherdquo
63 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tempestivitagrave
Rilevanza
Affidabilitagrave
Chiarezza
Selettivitagrave
Training partners
5 Lo Strategic Plan e il Business Plan
Training partners
Cosrsquoegrave
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Egrave un piano ldquoprospectrdquo a mediolungo termine (35 anni) che contiene strategie azioni ricavi costi profitti flussi di cassa risorse necessarie (capitali) fonti di finanziamento
Training partners
66 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
Egrave un unico documento che sintetizza i
contenuti le caratteristiche e le
attese future di unrsquoiniziativa di un
nuovo business di un progetto o di unrsquoattivitagrave
giagrave esistente
puograve riguardare lrsquointera azienda ed attivitagrave parte di essa o progetti specifici
Training partners
Favorisce la comunicazione alle diverse classi di stakeholder dellrsquoidea imprenditoriale delle scelte di business e delle strategie scelte dellrsquoazienda
Costituisce una guida per la gestione e favorisce il processo di realizzazione della strategia
Favorisce il grado di sistematicitagrave e il coinvolgimento del sistema del management attraverso lrsquoindividuazione la comunicazione e la condivisione di obiettivi
Consente una verifica delle azioni poste in essere per la realizzazione della strategia e la valutazione della stessa
La sua funzione
67 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come deve essere
68 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
CHIARO
FLESSIBILE
COERENTE
REALISTICO
CONTEMPORANEAMENTE ldquoSINTETICOrdquo E ldquoANALITICOrdquo
ldquoFATTIBILErdquo e ldquoSOSTENIBILErdquo
Training partners
Le fasi
69 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
hellip AL BUSINESS PLAN
Traduzione in dati economico-finanziari
hellip AL PIANO DrsquoAZIONE helliphellip
Quali e quante risorse occorrono Quali sono i tempi di attuazione Quali progetti di investimento Come ci finanziamo helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip
DALLA PIANIFICAZIONE STRATEGICA helliphellip
Dalla pianificazione strategica si formulano i ldquopiani drsquoazionerdquocon cui dare attuazione concreta alle strategie
Training partners
Gli step per la sua compilazione
70 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi della strategia
Analisi dei ldquoFCSrdquo
Piano drsquo azione
Risultati attesi
Fabbisogno finanziario
Fattibilitagrave e sostenibilitagrave
Analisi dei rischi
Creazione di valore
Training partners
I contenuti
71 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Una parte qualitativa
Una parte quantitativa
Una pluralitagrave di
documenti
Training partners
72 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tecnico-descrittive
Economico-finanziarie
Aspetti quali-quantitativi riferiti alle risorse aziendali alle azioni alle attivitagrave e ai processi che caratterizzano il sistema aziendale alla composizione delle risorse e dei punti di forza e di debolezza
Rappresentazione degli andamenti aziendali prospettici in valori monetari individuando le performance economico-finanziarie del futuro scenario e consentendo in tal modo una valutazione ed un controllo dei risultati tramite i driver value
Training partners
Lrsquoidea di business o il progetto
Lrsquoanalisi competitiva del mercato
La strategia ipotizzata e scelta dallrsquoazienda
Le iniziative da realizzare per lo sviluppo della strategia
Le risorse da impiegare
Gli investimenti da effettuare
I risultati attesi
I rischi
+ piano
economico finanziario
73 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
Equilibrio finanziario a breve termine
Equilibrio finanziario a medio-lungo termine
Analisi sulla liquiditagrave Analisi sulla disponibilitagrave finanziaria
Analisi sulla soliditagrave Analisi sulla copertura degli asset
19 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
70
ATTIVO CIRCOLANTE
30
PATRIMONIO NETTO 43
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
47
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
10
TOTALE CAPITALE INVESTITO 100
TOTALE FONTI DI FINANZIAMENTO 100
20 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
40
ATTIVO CIRCOLANTE
60
PATRIMONIO NETTO 36
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
52
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
12
TOTALE CAPITALE INVESTITO 100
TOTALE FONTI DI FINANZIAMENTO 100
21 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
35
ATTIVO CIRCOLANTE
65
PATRIMONIO NETTO 20
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
70
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
10
TOTALE CAPITALE INVESTITO 100
TOTALE FONTI DI FINANZIAMENTO 100
22 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione gestionale
Lrsquoazienda presenta nel complesso una buona redditivitagrave
Quanto le singole ldquoareerdquo della gestione contribuiscono alla redditivitagrave dellrsquoazienda
23 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
GESTIONE OPERATIVA O CARATTERISTICA
GESTIONE NON OPERATIVA O EXTRA-CARATTERISTICA
FINANZIARIA
FISCALE
GESTIONE GLOBALE
STRAORDINARIA
= REDDITO
= UTILE
24 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
- IMPOSTE SUL REDDITO
= RISULTATO NETTO
pluralitagrave di schemi di riclassificazione
RICAVI NETTI OPERATIVI
- COSTI OPERATIVI
= REDDITO OPERATIVO
+- ONERIPROVENTI FINANZIARI
+- ONERIPROVENTI ATIPICI
+- ONERIPROVENTI STRAORDINARI
= RISULTATO ANTE IMPOSTE
GESTIONE FISCALE
GESTIONE STRAORDINARIA
GESTIONI ATIPICA
GESTIONE OPERATIVA
GESTIONE FINANZIARIA
25 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
- consumi - servizi
- lavoro
- Ammort svalutaz
REDDITO OPERATIVO
RICAVI
VALORE AGGIUNTO
MARGINE OPERATIVO LORDO
26 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gli indicatori
TEMPO MEDIO DI INCASSO CREDITI
TEMPO MEDIO DI PAGAMENTO DEBITI
ROE
ROI
ROS TURNOVER
SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
INDIPENDNEZA FINANZIARIA
DISPONIBILITAgrave
LIQUIDITAgrave
COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI
STRUTTURA FINANZIARIA
27 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Lrsquoazienda egrave liquida
Quanto si dimostra ldquosolidardquo nei confronti dei suoi impegni finanziari
Qual egrave il suo grado di indebitamento
La sua struttura finanziaria egrave equilibrata
28 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto Capitale investito
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di indipendenza finanziaria
29 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Indice di disponibilitagrave
Attivo circolante Passivitagrave a breve termine
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
30 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Attivo circolante - magazzino Passivitagrave a breve termine
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di liquiditagrave
31 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto Attivo immobilizzato
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di copertura delle immobilizzazioni
32 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto + Passivitagrave a ml termine Attivo immobilizzato
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di struttura finanziaria
33 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Egrave buona la redditivitagrave operativa dellrsquo azienda
Qual egrave il suo ROI
Qual egrave il suo ROE
REDDITTIVITAgrave
34 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
ROE
Return on equity
Risultato netto Patrimonio netto
Esprime la redditivitagrave del capitale netto
Ersquo utile agli azionisti attuali e futuri
Confronto con redditivitagrave di impieghi alternativi
Esprime valutazione sintetica dellrsquoefficienza delle scelte dellrsquoimpresa
Influiscono sul ROE i risultati dellrsquointera gestione caratteristica finanziaria straordinaria fiscale
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
35 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
ROI
Return on investment
Reddito operativo Capitale investito
Esprime la redditivitagrave operativa degli impieghi di capitale
Egrave utile al management
Esprime il rendimento della struttura drsquoazienda
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
36 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ROS
Return on sales
Reddito operativo Ricavi
Esprime la redditivitagrave delle vendite
Influiscono sul ROS gli elementi caratterizzanti i ricavi (prezzo quantitagrave mix) e i costi operativi
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
37 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave ATTIVO
IMMOBILIZZATO
CCN
FONDI X SPESE E ONERI FUTURI
CAPITALE INVESTITO
TURNOVER
Turnover o rotazione del capitale
Ricavi Capitale investito
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
38 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
Indice di sostenibilitagrave degli oneri finanziari
Reddito operativo Oneri finanziari
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Indice di sostenibilitagrave degli of
39 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Qual egrave il tempo medio di incasso dei crediti
Qual egrave il tempo medio di pagamento dei debiti
EFFICIENZA
40 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Ricavi Crediti verso clienti
Indice di rotazione dei crediti espresso in giorni
DSO
41 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE
- IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Acquisti Debiti verso fornitori
Indice di rotazione dei debiti espresso in giorni
DPO 42 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il cash flow
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow Gestione Operativa
Gestione dei Finanziamenti
Gestione degli Investimenti
Outflow
Outflow
Cassa nelllsquoesercizio attuale
43 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
SCH
EMA
DI C
ASH
FLO
W
bull UTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bull AMMORTAMENTI
bull VARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
bull CREDITI VS CLIENTI
bull ALTRI CREDITI A BREVE
bull SCORTE DI MAGAZZINO
bull DEBITI VERSO FORNITORI
bull ALTRI DEBITI CORRENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O CIRCOLANTE NETTO
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
ATTIVITAgrave OPERATIVE E PASSIVITArsquo
bull AUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bull DIVIDENDI bull ACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO
TERMINE
ATTIVITAgrave Drsquo INVESTIMENTO
ATTIVITAgrave FINANZIARIE
bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE
44 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBITDA Earning before interest tax depreciation and amortization
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Ammortamenti Svalutazione immobilizzi e attivi
Specifici KPI
45 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBIT Earning before interest tax
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Specifici KPI
46 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBT Earning before tax
RISULTATO ANTE IMPOSTE identificato prima della detrazione di
Imposte sul reddito
Specifici KPI
47 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
3 BSC - Balance Scorecard
Training partners
Cosrsquoegrave
La Balanced Scorecard (BSC) (trad scheda di valutazione
bilanciata) egrave uno strumento di supporto nella gestione strategica
dellrsquoimpresa che permette di tradurre la mission e la strategia
dellimpresa in un insieme coerente di misure di performance
facilitandone la misurabilitagrave
49 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Cosrsquoegrave
Dal controllo
di gestione
al Performance Management
Egrave un sistema che consente lrsquoimplementazione della strategia aziendale attraverso Lrsquoindividuazione di misure di performance idonee a supportare il processo decisionale coerentemente con gli obiettivi strategici prefissati e con tutte le iniziative di miglioramento in corso La misurazione bilanciata dei risultati di business e lrsquoallineamento di questi ultimi con le leve per la creazione di valore (VALUE DRIVERS)
50 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un modello Performance economica finanziaria
Qualitagrave totale redditivitagrave del cliente
Activity Based Costing Acticity Based Mangement
Sviluppo nuovi prodotti Crescita organizzativa Competenze del
personale
BALANCED SCORECARD
A
B C
D Creazione del valore
Sviluppo futuro
Gestione per processi
Orientamento al cliente
51 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Obiettivi
Evitare comportamenti guidati da ldquomiopia managerialerdquo
Rendere disponibili al cambiamento
Determinare un costante orientamento al futuro
Sviluppare e diffondere le capacitagrave di ascolto e di osservazione per
attivare processi di apprendimento
Stimolare un orientamento al cliente
Aiutare a creare mantenere e sviluppare vantaggio competitivo
Facilitare lrsquoallineamento della struttura alla strategia
52 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
53 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
54 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Un esempio
55 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
56 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Customers
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Internal Business Processes
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Finance
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Education and Growth
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Strategy
Training partners
57 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
4 Il reporting
Training partners
Il Reporting i suoi ldquordquo
58 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
A chi deve essere indirizzato
Come deve essere preparato
Con quale frequenza deve essere presentato
Per cosa egrave utilizzato
Training partners
59 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Che cosa egrave A chi egrave destinato
Insieme strutturato delle informazioni rilevanti di cui periodicamente deve disporre ogni responsabile organizzativo
Vertice aziendale Singoli responsabili
Training partners
60 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
A cosa serve Che cosa non deve essere
Conoscere lrsquoandamento delle variabili gestionali piugrave importanti Identificare selettivamente problemi e criticitagrave Diagnosticare correttamente le cause Intervenire tempestivamente in modo appropriato
Una raccolta di dati statistici
Training partners
MISURARE LrsquoEFFICACIA
OBIETTIVI RISULTATI
RISORSE PROGRAMMATE RISORSE UTILIZZATE
(COSTI PROGRAMMATI) (COSTI CONSUNTIVI)
Grado di realizzazione di risultati attesi
Risorse impiegate in rapporto ai risultati MISURARE LrsquoEFFICIENZA
EFFICACIA
EFFICIENZA
La sua ldquoprima funzioneldquo
61 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
62 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
input
processo
output
Obiettivi Rendiconti consuntivi Scenario di riferimento
Analisi degli scostamenti Valutazione delle cause Confronto
Ritaratura delle azioni Ridefinizione degli obiettivi Valutazione dei risultati e delle prestazioni
Le sue ldquofasirdquo
Training partners
ldquoLe sue caratteristicherdquo
63 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tempestivitagrave
Rilevanza
Affidabilitagrave
Chiarezza
Selettivitagrave
Training partners
5 Lo Strategic Plan e il Business Plan
Training partners
Cosrsquoegrave
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Egrave un piano ldquoprospectrdquo a mediolungo termine (35 anni) che contiene strategie azioni ricavi costi profitti flussi di cassa risorse necessarie (capitali) fonti di finanziamento
Training partners
66 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
Egrave un unico documento che sintetizza i
contenuti le caratteristiche e le
attese future di unrsquoiniziativa di un
nuovo business di un progetto o di unrsquoattivitagrave
giagrave esistente
puograve riguardare lrsquointera azienda ed attivitagrave parte di essa o progetti specifici
Training partners
Favorisce la comunicazione alle diverse classi di stakeholder dellrsquoidea imprenditoriale delle scelte di business e delle strategie scelte dellrsquoazienda
Costituisce una guida per la gestione e favorisce il processo di realizzazione della strategia
Favorisce il grado di sistematicitagrave e il coinvolgimento del sistema del management attraverso lrsquoindividuazione la comunicazione e la condivisione di obiettivi
Consente una verifica delle azioni poste in essere per la realizzazione della strategia e la valutazione della stessa
La sua funzione
67 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come deve essere
68 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
CHIARO
FLESSIBILE
COERENTE
REALISTICO
CONTEMPORANEAMENTE ldquoSINTETICOrdquo E ldquoANALITICOrdquo
ldquoFATTIBILErdquo e ldquoSOSTENIBILErdquo
Training partners
Le fasi
69 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
hellip AL BUSINESS PLAN
Traduzione in dati economico-finanziari
hellip AL PIANO DrsquoAZIONE helliphellip
Quali e quante risorse occorrono Quali sono i tempi di attuazione Quali progetti di investimento Come ci finanziamo helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip
DALLA PIANIFICAZIONE STRATEGICA helliphellip
Dalla pianificazione strategica si formulano i ldquopiani drsquoazionerdquocon cui dare attuazione concreta alle strategie
Training partners
Gli step per la sua compilazione
70 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi della strategia
Analisi dei ldquoFCSrdquo
Piano drsquo azione
Risultati attesi
Fabbisogno finanziario
Fattibilitagrave e sostenibilitagrave
Analisi dei rischi
Creazione di valore
Training partners
I contenuti
71 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Una parte qualitativa
Una parte quantitativa
Una pluralitagrave di
documenti
Training partners
72 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tecnico-descrittive
Economico-finanziarie
Aspetti quali-quantitativi riferiti alle risorse aziendali alle azioni alle attivitagrave e ai processi che caratterizzano il sistema aziendale alla composizione delle risorse e dei punti di forza e di debolezza
Rappresentazione degli andamenti aziendali prospettici in valori monetari individuando le performance economico-finanziarie del futuro scenario e consentendo in tal modo una valutazione ed un controllo dei risultati tramite i driver value
Training partners
Lrsquoidea di business o il progetto
Lrsquoanalisi competitiva del mercato
La strategia ipotizzata e scelta dallrsquoazienda
Le iniziative da realizzare per lo sviluppo della strategia
Le risorse da impiegare
Gli investimenti da effettuare
I risultati attesi
I rischi
+ piano
economico finanziario
73 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
70
ATTIVO CIRCOLANTE
30
PATRIMONIO NETTO 43
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
47
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
10
TOTALE CAPITALE INVESTITO 100
TOTALE FONTI DI FINANZIAMENTO 100
20 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
40
ATTIVO CIRCOLANTE
60
PATRIMONIO NETTO 36
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
52
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
12
TOTALE CAPITALE INVESTITO 100
TOTALE FONTI DI FINANZIAMENTO 100
21 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
35
ATTIVO CIRCOLANTE
65
PATRIMONIO NETTO 20
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
70
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
10
TOTALE CAPITALE INVESTITO 100
TOTALE FONTI DI FINANZIAMENTO 100
22 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione gestionale
Lrsquoazienda presenta nel complesso una buona redditivitagrave
Quanto le singole ldquoareerdquo della gestione contribuiscono alla redditivitagrave dellrsquoazienda
23 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
GESTIONE OPERATIVA O CARATTERISTICA
GESTIONE NON OPERATIVA O EXTRA-CARATTERISTICA
FINANZIARIA
FISCALE
GESTIONE GLOBALE
STRAORDINARIA
= REDDITO
= UTILE
24 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
- IMPOSTE SUL REDDITO
= RISULTATO NETTO
pluralitagrave di schemi di riclassificazione
RICAVI NETTI OPERATIVI
- COSTI OPERATIVI
= REDDITO OPERATIVO
+- ONERIPROVENTI FINANZIARI
+- ONERIPROVENTI ATIPICI
+- ONERIPROVENTI STRAORDINARI
= RISULTATO ANTE IMPOSTE
GESTIONE FISCALE
GESTIONE STRAORDINARIA
GESTIONI ATIPICA
GESTIONE OPERATIVA
GESTIONE FINANZIARIA
25 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
- consumi - servizi
- lavoro
- Ammort svalutaz
REDDITO OPERATIVO
RICAVI
VALORE AGGIUNTO
MARGINE OPERATIVO LORDO
26 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gli indicatori
TEMPO MEDIO DI INCASSO CREDITI
TEMPO MEDIO DI PAGAMENTO DEBITI
ROE
ROI
ROS TURNOVER
SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
INDIPENDNEZA FINANZIARIA
DISPONIBILITAgrave
LIQUIDITAgrave
COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI
STRUTTURA FINANZIARIA
27 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Lrsquoazienda egrave liquida
Quanto si dimostra ldquosolidardquo nei confronti dei suoi impegni finanziari
Qual egrave il suo grado di indebitamento
La sua struttura finanziaria egrave equilibrata
28 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto Capitale investito
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di indipendenza finanziaria
29 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Indice di disponibilitagrave
Attivo circolante Passivitagrave a breve termine
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
30 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Attivo circolante - magazzino Passivitagrave a breve termine
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di liquiditagrave
31 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto Attivo immobilizzato
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di copertura delle immobilizzazioni
32 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto + Passivitagrave a ml termine Attivo immobilizzato
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di struttura finanziaria
33 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Egrave buona la redditivitagrave operativa dellrsquo azienda
Qual egrave il suo ROI
Qual egrave il suo ROE
REDDITTIVITAgrave
34 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
ROE
Return on equity
Risultato netto Patrimonio netto
Esprime la redditivitagrave del capitale netto
Ersquo utile agli azionisti attuali e futuri
Confronto con redditivitagrave di impieghi alternativi
Esprime valutazione sintetica dellrsquoefficienza delle scelte dellrsquoimpresa
Influiscono sul ROE i risultati dellrsquointera gestione caratteristica finanziaria straordinaria fiscale
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
35 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
ROI
Return on investment
Reddito operativo Capitale investito
Esprime la redditivitagrave operativa degli impieghi di capitale
Egrave utile al management
Esprime il rendimento della struttura drsquoazienda
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
36 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ROS
Return on sales
Reddito operativo Ricavi
Esprime la redditivitagrave delle vendite
Influiscono sul ROS gli elementi caratterizzanti i ricavi (prezzo quantitagrave mix) e i costi operativi
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
37 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave ATTIVO
IMMOBILIZZATO
CCN
FONDI X SPESE E ONERI FUTURI
CAPITALE INVESTITO
TURNOVER
Turnover o rotazione del capitale
Ricavi Capitale investito
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
38 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
Indice di sostenibilitagrave degli oneri finanziari
Reddito operativo Oneri finanziari
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Indice di sostenibilitagrave degli of
39 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Qual egrave il tempo medio di incasso dei crediti
Qual egrave il tempo medio di pagamento dei debiti
EFFICIENZA
40 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Ricavi Crediti verso clienti
Indice di rotazione dei crediti espresso in giorni
DSO
41 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE
- IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Acquisti Debiti verso fornitori
Indice di rotazione dei debiti espresso in giorni
DPO 42 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il cash flow
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow Gestione Operativa
Gestione dei Finanziamenti
Gestione degli Investimenti
Outflow
Outflow
Cassa nelllsquoesercizio attuale
43 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
SCH
EMA
DI C
ASH
FLO
W
bull UTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bull AMMORTAMENTI
bull VARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
bull CREDITI VS CLIENTI
bull ALTRI CREDITI A BREVE
bull SCORTE DI MAGAZZINO
bull DEBITI VERSO FORNITORI
bull ALTRI DEBITI CORRENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O CIRCOLANTE NETTO
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
ATTIVITAgrave OPERATIVE E PASSIVITArsquo
bull AUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bull DIVIDENDI bull ACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO
TERMINE
ATTIVITAgrave Drsquo INVESTIMENTO
ATTIVITAgrave FINANZIARIE
bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE
44 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBITDA Earning before interest tax depreciation and amortization
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Ammortamenti Svalutazione immobilizzi e attivi
Specifici KPI
45 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBIT Earning before interest tax
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Specifici KPI
46 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBT Earning before tax
RISULTATO ANTE IMPOSTE identificato prima della detrazione di
Imposte sul reddito
Specifici KPI
47 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
3 BSC - Balance Scorecard
Training partners
Cosrsquoegrave
La Balanced Scorecard (BSC) (trad scheda di valutazione
bilanciata) egrave uno strumento di supporto nella gestione strategica
dellrsquoimpresa che permette di tradurre la mission e la strategia
dellimpresa in un insieme coerente di misure di performance
facilitandone la misurabilitagrave
49 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Cosrsquoegrave
Dal controllo
di gestione
al Performance Management
Egrave un sistema che consente lrsquoimplementazione della strategia aziendale attraverso Lrsquoindividuazione di misure di performance idonee a supportare il processo decisionale coerentemente con gli obiettivi strategici prefissati e con tutte le iniziative di miglioramento in corso La misurazione bilanciata dei risultati di business e lrsquoallineamento di questi ultimi con le leve per la creazione di valore (VALUE DRIVERS)
50 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un modello Performance economica finanziaria
Qualitagrave totale redditivitagrave del cliente
Activity Based Costing Acticity Based Mangement
Sviluppo nuovi prodotti Crescita organizzativa Competenze del
personale
BALANCED SCORECARD
A
B C
D Creazione del valore
Sviluppo futuro
Gestione per processi
Orientamento al cliente
51 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Obiettivi
Evitare comportamenti guidati da ldquomiopia managerialerdquo
Rendere disponibili al cambiamento
Determinare un costante orientamento al futuro
Sviluppare e diffondere le capacitagrave di ascolto e di osservazione per
attivare processi di apprendimento
Stimolare un orientamento al cliente
Aiutare a creare mantenere e sviluppare vantaggio competitivo
Facilitare lrsquoallineamento della struttura alla strategia
52 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
53 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
54 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Un esempio
55 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
56 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Customers
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Internal Business Processes
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Finance
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Education and Growth
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Strategy
Training partners
57 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
4 Il reporting
Training partners
Il Reporting i suoi ldquordquo
58 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
A chi deve essere indirizzato
Come deve essere preparato
Con quale frequenza deve essere presentato
Per cosa egrave utilizzato
Training partners
59 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Che cosa egrave A chi egrave destinato
Insieme strutturato delle informazioni rilevanti di cui periodicamente deve disporre ogni responsabile organizzativo
Vertice aziendale Singoli responsabili
Training partners
60 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
A cosa serve Che cosa non deve essere
Conoscere lrsquoandamento delle variabili gestionali piugrave importanti Identificare selettivamente problemi e criticitagrave Diagnosticare correttamente le cause Intervenire tempestivamente in modo appropriato
Una raccolta di dati statistici
Training partners
MISURARE LrsquoEFFICACIA
OBIETTIVI RISULTATI
RISORSE PROGRAMMATE RISORSE UTILIZZATE
(COSTI PROGRAMMATI) (COSTI CONSUNTIVI)
Grado di realizzazione di risultati attesi
Risorse impiegate in rapporto ai risultati MISURARE LrsquoEFFICIENZA
EFFICACIA
EFFICIENZA
La sua ldquoprima funzioneldquo
61 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
62 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
input
processo
output
Obiettivi Rendiconti consuntivi Scenario di riferimento
Analisi degli scostamenti Valutazione delle cause Confronto
Ritaratura delle azioni Ridefinizione degli obiettivi Valutazione dei risultati e delle prestazioni
Le sue ldquofasirdquo
Training partners
ldquoLe sue caratteristicherdquo
63 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tempestivitagrave
Rilevanza
Affidabilitagrave
Chiarezza
Selettivitagrave
Training partners
5 Lo Strategic Plan e il Business Plan
Training partners
Cosrsquoegrave
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Egrave un piano ldquoprospectrdquo a mediolungo termine (35 anni) che contiene strategie azioni ricavi costi profitti flussi di cassa risorse necessarie (capitali) fonti di finanziamento
Training partners
66 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
Egrave un unico documento che sintetizza i
contenuti le caratteristiche e le
attese future di unrsquoiniziativa di un
nuovo business di un progetto o di unrsquoattivitagrave
giagrave esistente
puograve riguardare lrsquointera azienda ed attivitagrave parte di essa o progetti specifici
Training partners
Favorisce la comunicazione alle diverse classi di stakeholder dellrsquoidea imprenditoriale delle scelte di business e delle strategie scelte dellrsquoazienda
Costituisce una guida per la gestione e favorisce il processo di realizzazione della strategia
Favorisce il grado di sistematicitagrave e il coinvolgimento del sistema del management attraverso lrsquoindividuazione la comunicazione e la condivisione di obiettivi
Consente una verifica delle azioni poste in essere per la realizzazione della strategia e la valutazione della stessa
La sua funzione
67 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come deve essere
68 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
CHIARO
FLESSIBILE
COERENTE
REALISTICO
CONTEMPORANEAMENTE ldquoSINTETICOrdquo E ldquoANALITICOrdquo
ldquoFATTIBILErdquo e ldquoSOSTENIBILErdquo
Training partners
Le fasi
69 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
hellip AL BUSINESS PLAN
Traduzione in dati economico-finanziari
hellip AL PIANO DrsquoAZIONE helliphellip
Quali e quante risorse occorrono Quali sono i tempi di attuazione Quali progetti di investimento Come ci finanziamo helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip
DALLA PIANIFICAZIONE STRATEGICA helliphellip
Dalla pianificazione strategica si formulano i ldquopiani drsquoazionerdquocon cui dare attuazione concreta alle strategie
Training partners
Gli step per la sua compilazione
70 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi della strategia
Analisi dei ldquoFCSrdquo
Piano drsquo azione
Risultati attesi
Fabbisogno finanziario
Fattibilitagrave e sostenibilitagrave
Analisi dei rischi
Creazione di valore
Training partners
I contenuti
71 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Una parte qualitativa
Una parte quantitativa
Una pluralitagrave di
documenti
Training partners
72 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tecnico-descrittive
Economico-finanziarie
Aspetti quali-quantitativi riferiti alle risorse aziendali alle azioni alle attivitagrave e ai processi che caratterizzano il sistema aziendale alla composizione delle risorse e dei punti di forza e di debolezza
Rappresentazione degli andamenti aziendali prospettici in valori monetari individuando le performance economico-finanziarie del futuro scenario e consentendo in tal modo una valutazione ed un controllo dei risultati tramite i driver value
Training partners
Lrsquoidea di business o il progetto
Lrsquoanalisi competitiva del mercato
La strategia ipotizzata e scelta dallrsquoazienda
Le iniziative da realizzare per lo sviluppo della strategia
Le risorse da impiegare
Gli investimenti da effettuare
I risultati attesi
I rischi
+ piano
economico finanziario
73 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
40
ATTIVO CIRCOLANTE
60
PATRIMONIO NETTO 36
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
52
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
12
TOTALE CAPITALE INVESTITO 100
TOTALE FONTI DI FINANZIAMENTO 100
21 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
35
ATTIVO CIRCOLANTE
65
PATRIMONIO NETTO 20
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
70
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
10
TOTALE CAPITALE INVESTITO 100
TOTALE FONTI DI FINANZIAMENTO 100
22 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione gestionale
Lrsquoazienda presenta nel complesso una buona redditivitagrave
Quanto le singole ldquoareerdquo della gestione contribuiscono alla redditivitagrave dellrsquoazienda
23 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
GESTIONE OPERATIVA O CARATTERISTICA
GESTIONE NON OPERATIVA O EXTRA-CARATTERISTICA
FINANZIARIA
FISCALE
GESTIONE GLOBALE
STRAORDINARIA
= REDDITO
= UTILE
24 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
- IMPOSTE SUL REDDITO
= RISULTATO NETTO
pluralitagrave di schemi di riclassificazione
RICAVI NETTI OPERATIVI
- COSTI OPERATIVI
= REDDITO OPERATIVO
+- ONERIPROVENTI FINANZIARI
+- ONERIPROVENTI ATIPICI
+- ONERIPROVENTI STRAORDINARI
= RISULTATO ANTE IMPOSTE
GESTIONE FISCALE
GESTIONE STRAORDINARIA
GESTIONI ATIPICA
GESTIONE OPERATIVA
GESTIONE FINANZIARIA
25 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
- consumi - servizi
- lavoro
- Ammort svalutaz
REDDITO OPERATIVO
RICAVI
VALORE AGGIUNTO
MARGINE OPERATIVO LORDO
26 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gli indicatori
TEMPO MEDIO DI INCASSO CREDITI
TEMPO MEDIO DI PAGAMENTO DEBITI
ROE
ROI
ROS TURNOVER
SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
INDIPENDNEZA FINANZIARIA
DISPONIBILITAgrave
LIQUIDITAgrave
COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI
STRUTTURA FINANZIARIA
27 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Lrsquoazienda egrave liquida
Quanto si dimostra ldquosolidardquo nei confronti dei suoi impegni finanziari
Qual egrave il suo grado di indebitamento
La sua struttura finanziaria egrave equilibrata
28 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto Capitale investito
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di indipendenza finanziaria
29 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Indice di disponibilitagrave
Attivo circolante Passivitagrave a breve termine
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
30 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Attivo circolante - magazzino Passivitagrave a breve termine
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di liquiditagrave
31 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto Attivo immobilizzato
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di copertura delle immobilizzazioni
32 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto + Passivitagrave a ml termine Attivo immobilizzato
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di struttura finanziaria
33 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Egrave buona la redditivitagrave operativa dellrsquo azienda
Qual egrave il suo ROI
Qual egrave il suo ROE
REDDITTIVITAgrave
34 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
ROE
Return on equity
Risultato netto Patrimonio netto
Esprime la redditivitagrave del capitale netto
Ersquo utile agli azionisti attuali e futuri
Confronto con redditivitagrave di impieghi alternativi
Esprime valutazione sintetica dellrsquoefficienza delle scelte dellrsquoimpresa
Influiscono sul ROE i risultati dellrsquointera gestione caratteristica finanziaria straordinaria fiscale
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
35 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
ROI
Return on investment
Reddito operativo Capitale investito
Esprime la redditivitagrave operativa degli impieghi di capitale
Egrave utile al management
Esprime il rendimento della struttura drsquoazienda
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
36 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ROS
Return on sales
Reddito operativo Ricavi
Esprime la redditivitagrave delle vendite
Influiscono sul ROS gli elementi caratterizzanti i ricavi (prezzo quantitagrave mix) e i costi operativi
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
37 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave ATTIVO
IMMOBILIZZATO
CCN
FONDI X SPESE E ONERI FUTURI
CAPITALE INVESTITO
TURNOVER
Turnover o rotazione del capitale
Ricavi Capitale investito
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
38 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
Indice di sostenibilitagrave degli oneri finanziari
Reddito operativo Oneri finanziari
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Indice di sostenibilitagrave degli of
39 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Qual egrave il tempo medio di incasso dei crediti
Qual egrave il tempo medio di pagamento dei debiti
EFFICIENZA
40 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Ricavi Crediti verso clienti
Indice di rotazione dei crediti espresso in giorni
DSO
41 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE
- IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Acquisti Debiti verso fornitori
Indice di rotazione dei debiti espresso in giorni
DPO 42 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il cash flow
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow Gestione Operativa
Gestione dei Finanziamenti
Gestione degli Investimenti
Outflow
Outflow
Cassa nelllsquoesercizio attuale
43 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
SCH
EMA
DI C
ASH
FLO
W
bull UTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bull AMMORTAMENTI
bull VARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
bull CREDITI VS CLIENTI
bull ALTRI CREDITI A BREVE
bull SCORTE DI MAGAZZINO
bull DEBITI VERSO FORNITORI
bull ALTRI DEBITI CORRENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O CIRCOLANTE NETTO
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
ATTIVITAgrave OPERATIVE E PASSIVITArsquo
bull AUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bull DIVIDENDI bull ACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO
TERMINE
ATTIVITAgrave Drsquo INVESTIMENTO
ATTIVITAgrave FINANZIARIE
bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE
44 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBITDA Earning before interest tax depreciation and amortization
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Ammortamenti Svalutazione immobilizzi e attivi
Specifici KPI
45 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBIT Earning before interest tax
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Specifici KPI
46 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBT Earning before tax
RISULTATO ANTE IMPOSTE identificato prima della detrazione di
Imposte sul reddito
Specifici KPI
47 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
3 BSC - Balance Scorecard
Training partners
Cosrsquoegrave
La Balanced Scorecard (BSC) (trad scheda di valutazione
bilanciata) egrave uno strumento di supporto nella gestione strategica
dellrsquoimpresa che permette di tradurre la mission e la strategia
dellimpresa in un insieme coerente di misure di performance
facilitandone la misurabilitagrave
49 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Cosrsquoegrave
Dal controllo
di gestione
al Performance Management
Egrave un sistema che consente lrsquoimplementazione della strategia aziendale attraverso Lrsquoindividuazione di misure di performance idonee a supportare il processo decisionale coerentemente con gli obiettivi strategici prefissati e con tutte le iniziative di miglioramento in corso La misurazione bilanciata dei risultati di business e lrsquoallineamento di questi ultimi con le leve per la creazione di valore (VALUE DRIVERS)
50 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un modello Performance economica finanziaria
Qualitagrave totale redditivitagrave del cliente
Activity Based Costing Acticity Based Mangement
Sviluppo nuovi prodotti Crescita organizzativa Competenze del
personale
BALANCED SCORECARD
A
B C
D Creazione del valore
Sviluppo futuro
Gestione per processi
Orientamento al cliente
51 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Obiettivi
Evitare comportamenti guidati da ldquomiopia managerialerdquo
Rendere disponibili al cambiamento
Determinare un costante orientamento al futuro
Sviluppare e diffondere le capacitagrave di ascolto e di osservazione per
attivare processi di apprendimento
Stimolare un orientamento al cliente
Aiutare a creare mantenere e sviluppare vantaggio competitivo
Facilitare lrsquoallineamento della struttura alla strategia
52 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
53 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
54 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Un esempio
55 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
56 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Customers
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Internal Business Processes
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Finance
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Education and Growth
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Strategy
Training partners
57 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
4 Il reporting
Training partners
Il Reporting i suoi ldquordquo
58 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
A chi deve essere indirizzato
Come deve essere preparato
Con quale frequenza deve essere presentato
Per cosa egrave utilizzato
Training partners
59 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Che cosa egrave A chi egrave destinato
Insieme strutturato delle informazioni rilevanti di cui periodicamente deve disporre ogni responsabile organizzativo
Vertice aziendale Singoli responsabili
Training partners
60 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
A cosa serve Che cosa non deve essere
Conoscere lrsquoandamento delle variabili gestionali piugrave importanti Identificare selettivamente problemi e criticitagrave Diagnosticare correttamente le cause Intervenire tempestivamente in modo appropriato
Una raccolta di dati statistici
Training partners
MISURARE LrsquoEFFICACIA
OBIETTIVI RISULTATI
RISORSE PROGRAMMATE RISORSE UTILIZZATE
(COSTI PROGRAMMATI) (COSTI CONSUNTIVI)
Grado di realizzazione di risultati attesi
Risorse impiegate in rapporto ai risultati MISURARE LrsquoEFFICIENZA
EFFICACIA
EFFICIENZA
La sua ldquoprima funzioneldquo
61 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
62 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
input
processo
output
Obiettivi Rendiconti consuntivi Scenario di riferimento
Analisi degli scostamenti Valutazione delle cause Confronto
Ritaratura delle azioni Ridefinizione degli obiettivi Valutazione dei risultati e delle prestazioni
Le sue ldquofasirdquo
Training partners
ldquoLe sue caratteristicherdquo
63 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tempestivitagrave
Rilevanza
Affidabilitagrave
Chiarezza
Selettivitagrave
Training partners
5 Lo Strategic Plan e il Business Plan
Training partners
Cosrsquoegrave
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Egrave un piano ldquoprospectrdquo a mediolungo termine (35 anni) che contiene strategie azioni ricavi costi profitti flussi di cassa risorse necessarie (capitali) fonti di finanziamento
Training partners
66 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
Egrave un unico documento che sintetizza i
contenuti le caratteristiche e le
attese future di unrsquoiniziativa di un
nuovo business di un progetto o di unrsquoattivitagrave
giagrave esistente
puograve riguardare lrsquointera azienda ed attivitagrave parte di essa o progetti specifici
Training partners
Favorisce la comunicazione alle diverse classi di stakeholder dellrsquoidea imprenditoriale delle scelte di business e delle strategie scelte dellrsquoazienda
Costituisce una guida per la gestione e favorisce il processo di realizzazione della strategia
Favorisce il grado di sistematicitagrave e il coinvolgimento del sistema del management attraverso lrsquoindividuazione la comunicazione e la condivisione di obiettivi
Consente una verifica delle azioni poste in essere per la realizzazione della strategia e la valutazione della stessa
La sua funzione
67 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come deve essere
68 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
CHIARO
FLESSIBILE
COERENTE
REALISTICO
CONTEMPORANEAMENTE ldquoSINTETICOrdquo E ldquoANALITICOrdquo
ldquoFATTIBILErdquo e ldquoSOSTENIBILErdquo
Training partners
Le fasi
69 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
hellip AL BUSINESS PLAN
Traduzione in dati economico-finanziari
hellip AL PIANO DrsquoAZIONE helliphellip
Quali e quante risorse occorrono Quali sono i tempi di attuazione Quali progetti di investimento Come ci finanziamo helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip
DALLA PIANIFICAZIONE STRATEGICA helliphellip
Dalla pianificazione strategica si formulano i ldquopiani drsquoazionerdquocon cui dare attuazione concreta alle strategie
Training partners
Gli step per la sua compilazione
70 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi della strategia
Analisi dei ldquoFCSrdquo
Piano drsquo azione
Risultati attesi
Fabbisogno finanziario
Fattibilitagrave e sostenibilitagrave
Analisi dei rischi
Creazione di valore
Training partners
I contenuti
71 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Una parte qualitativa
Una parte quantitativa
Una pluralitagrave di
documenti
Training partners
72 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tecnico-descrittive
Economico-finanziarie
Aspetti quali-quantitativi riferiti alle risorse aziendali alle azioni alle attivitagrave e ai processi che caratterizzano il sistema aziendale alla composizione delle risorse e dei punti di forza e di debolezza
Rappresentazione degli andamenti aziendali prospettici in valori monetari individuando le performance economico-finanziarie del futuro scenario e consentendo in tal modo una valutazione ed un controllo dei risultati tramite i driver value
Training partners
Lrsquoidea di business o il progetto
Lrsquoanalisi competitiva del mercato
La strategia ipotizzata e scelta dallrsquoazienda
Le iniziative da realizzare per lo sviluppo della strategia
Le risorse da impiegare
Gli investimenti da effettuare
I risultati attesi
I rischi
+ piano
economico finanziario
73 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
ATTIVO IMMOBILIZZATO
35
ATTIVO CIRCOLANTE
65
PATRIMONIO NETTO 20
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
70
PASSIVITAgrave A MEDIO-LUNGO TERMINE
10
TOTALE CAPITALE INVESTITO 100
TOTALE FONTI DI FINANZIAMENTO 100
22 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
La riclassificazione gestionale
Lrsquoazienda presenta nel complesso una buona redditivitagrave
Quanto le singole ldquoareerdquo della gestione contribuiscono alla redditivitagrave dellrsquoazienda
23 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
GESTIONE OPERATIVA O CARATTERISTICA
GESTIONE NON OPERATIVA O EXTRA-CARATTERISTICA
FINANZIARIA
FISCALE
GESTIONE GLOBALE
STRAORDINARIA
= REDDITO
= UTILE
24 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
- IMPOSTE SUL REDDITO
= RISULTATO NETTO
pluralitagrave di schemi di riclassificazione
RICAVI NETTI OPERATIVI
- COSTI OPERATIVI
= REDDITO OPERATIVO
+- ONERIPROVENTI FINANZIARI
+- ONERIPROVENTI ATIPICI
+- ONERIPROVENTI STRAORDINARI
= RISULTATO ANTE IMPOSTE
GESTIONE FISCALE
GESTIONE STRAORDINARIA
GESTIONI ATIPICA
GESTIONE OPERATIVA
GESTIONE FINANZIARIA
25 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
- consumi - servizi
- lavoro
- Ammort svalutaz
REDDITO OPERATIVO
RICAVI
VALORE AGGIUNTO
MARGINE OPERATIVO LORDO
26 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gli indicatori
TEMPO MEDIO DI INCASSO CREDITI
TEMPO MEDIO DI PAGAMENTO DEBITI
ROE
ROI
ROS TURNOVER
SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
INDIPENDNEZA FINANZIARIA
DISPONIBILITAgrave
LIQUIDITAgrave
COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI
STRUTTURA FINANZIARIA
27 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Lrsquoazienda egrave liquida
Quanto si dimostra ldquosolidardquo nei confronti dei suoi impegni finanziari
Qual egrave il suo grado di indebitamento
La sua struttura finanziaria egrave equilibrata
28 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto Capitale investito
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di indipendenza finanziaria
29 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Indice di disponibilitagrave
Attivo circolante Passivitagrave a breve termine
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
30 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Attivo circolante - magazzino Passivitagrave a breve termine
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di liquiditagrave
31 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto Attivo immobilizzato
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di copertura delle immobilizzazioni
32 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto + Passivitagrave a ml termine Attivo immobilizzato
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di struttura finanziaria
33 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Egrave buona la redditivitagrave operativa dellrsquo azienda
Qual egrave il suo ROI
Qual egrave il suo ROE
REDDITTIVITAgrave
34 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
ROE
Return on equity
Risultato netto Patrimonio netto
Esprime la redditivitagrave del capitale netto
Ersquo utile agli azionisti attuali e futuri
Confronto con redditivitagrave di impieghi alternativi
Esprime valutazione sintetica dellrsquoefficienza delle scelte dellrsquoimpresa
Influiscono sul ROE i risultati dellrsquointera gestione caratteristica finanziaria straordinaria fiscale
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
35 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
ROI
Return on investment
Reddito operativo Capitale investito
Esprime la redditivitagrave operativa degli impieghi di capitale
Egrave utile al management
Esprime il rendimento della struttura drsquoazienda
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
36 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ROS
Return on sales
Reddito operativo Ricavi
Esprime la redditivitagrave delle vendite
Influiscono sul ROS gli elementi caratterizzanti i ricavi (prezzo quantitagrave mix) e i costi operativi
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
37 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave ATTIVO
IMMOBILIZZATO
CCN
FONDI X SPESE E ONERI FUTURI
CAPITALE INVESTITO
TURNOVER
Turnover o rotazione del capitale
Ricavi Capitale investito
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
38 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
Indice di sostenibilitagrave degli oneri finanziari
Reddito operativo Oneri finanziari
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Indice di sostenibilitagrave degli of
39 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Qual egrave il tempo medio di incasso dei crediti
Qual egrave il tempo medio di pagamento dei debiti
EFFICIENZA
40 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Ricavi Crediti verso clienti
Indice di rotazione dei crediti espresso in giorni
DSO
41 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE
- IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Acquisti Debiti verso fornitori
Indice di rotazione dei debiti espresso in giorni
DPO 42 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il cash flow
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow Gestione Operativa
Gestione dei Finanziamenti
Gestione degli Investimenti
Outflow
Outflow
Cassa nelllsquoesercizio attuale
43 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
SCH
EMA
DI C
ASH
FLO
W
bull UTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bull AMMORTAMENTI
bull VARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
bull CREDITI VS CLIENTI
bull ALTRI CREDITI A BREVE
bull SCORTE DI MAGAZZINO
bull DEBITI VERSO FORNITORI
bull ALTRI DEBITI CORRENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O CIRCOLANTE NETTO
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
ATTIVITAgrave OPERATIVE E PASSIVITArsquo
bull AUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bull DIVIDENDI bull ACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO
TERMINE
ATTIVITAgrave Drsquo INVESTIMENTO
ATTIVITAgrave FINANZIARIE
bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE
44 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBITDA Earning before interest tax depreciation and amortization
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Ammortamenti Svalutazione immobilizzi e attivi
Specifici KPI
45 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBIT Earning before interest tax
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Specifici KPI
46 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBT Earning before tax
RISULTATO ANTE IMPOSTE identificato prima della detrazione di
Imposte sul reddito
Specifici KPI
47 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
3 BSC - Balance Scorecard
Training partners
Cosrsquoegrave
La Balanced Scorecard (BSC) (trad scheda di valutazione
bilanciata) egrave uno strumento di supporto nella gestione strategica
dellrsquoimpresa che permette di tradurre la mission e la strategia
dellimpresa in un insieme coerente di misure di performance
facilitandone la misurabilitagrave
49 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Cosrsquoegrave
Dal controllo
di gestione
al Performance Management
Egrave un sistema che consente lrsquoimplementazione della strategia aziendale attraverso Lrsquoindividuazione di misure di performance idonee a supportare il processo decisionale coerentemente con gli obiettivi strategici prefissati e con tutte le iniziative di miglioramento in corso La misurazione bilanciata dei risultati di business e lrsquoallineamento di questi ultimi con le leve per la creazione di valore (VALUE DRIVERS)
50 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un modello Performance economica finanziaria
Qualitagrave totale redditivitagrave del cliente
Activity Based Costing Acticity Based Mangement
Sviluppo nuovi prodotti Crescita organizzativa Competenze del
personale
BALANCED SCORECARD
A
B C
D Creazione del valore
Sviluppo futuro
Gestione per processi
Orientamento al cliente
51 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Obiettivi
Evitare comportamenti guidati da ldquomiopia managerialerdquo
Rendere disponibili al cambiamento
Determinare un costante orientamento al futuro
Sviluppare e diffondere le capacitagrave di ascolto e di osservazione per
attivare processi di apprendimento
Stimolare un orientamento al cliente
Aiutare a creare mantenere e sviluppare vantaggio competitivo
Facilitare lrsquoallineamento della struttura alla strategia
52 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
53 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
54 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Un esempio
55 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
56 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Customers
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Internal Business Processes
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Finance
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Education and Growth
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Strategy
Training partners
57 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
4 Il reporting
Training partners
Il Reporting i suoi ldquordquo
58 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
A chi deve essere indirizzato
Come deve essere preparato
Con quale frequenza deve essere presentato
Per cosa egrave utilizzato
Training partners
59 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Che cosa egrave A chi egrave destinato
Insieme strutturato delle informazioni rilevanti di cui periodicamente deve disporre ogni responsabile organizzativo
Vertice aziendale Singoli responsabili
Training partners
60 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
A cosa serve Che cosa non deve essere
Conoscere lrsquoandamento delle variabili gestionali piugrave importanti Identificare selettivamente problemi e criticitagrave Diagnosticare correttamente le cause Intervenire tempestivamente in modo appropriato
Una raccolta di dati statistici
Training partners
MISURARE LrsquoEFFICACIA
OBIETTIVI RISULTATI
RISORSE PROGRAMMATE RISORSE UTILIZZATE
(COSTI PROGRAMMATI) (COSTI CONSUNTIVI)
Grado di realizzazione di risultati attesi
Risorse impiegate in rapporto ai risultati MISURARE LrsquoEFFICIENZA
EFFICACIA
EFFICIENZA
La sua ldquoprima funzioneldquo
61 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
62 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
input
processo
output
Obiettivi Rendiconti consuntivi Scenario di riferimento
Analisi degli scostamenti Valutazione delle cause Confronto
Ritaratura delle azioni Ridefinizione degli obiettivi Valutazione dei risultati e delle prestazioni
Le sue ldquofasirdquo
Training partners
ldquoLe sue caratteristicherdquo
63 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tempestivitagrave
Rilevanza
Affidabilitagrave
Chiarezza
Selettivitagrave
Training partners
5 Lo Strategic Plan e il Business Plan
Training partners
Cosrsquoegrave
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Egrave un piano ldquoprospectrdquo a mediolungo termine (35 anni) che contiene strategie azioni ricavi costi profitti flussi di cassa risorse necessarie (capitali) fonti di finanziamento
Training partners
66 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
Egrave un unico documento che sintetizza i
contenuti le caratteristiche e le
attese future di unrsquoiniziativa di un
nuovo business di un progetto o di unrsquoattivitagrave
giagrave esistente
puograve riguardare lrsquointera azienda ed attivitagrave parte di essa o progetti specifici
Training partners
Favorisce la comunicazione alle diverse classi di stakeholder dellrsquoidea imprenditoriale delle scelte di business e delle strategie scelte dellrsquoazienda
Costituisce una guida per la gestione e favorisce il processo di realizzazione della strategia
Favorisce il grado di sistematicitagrave e il coinvolgimento del sistema del management attraverso lrsquoindividuazione la comunicazione e la condivisione di obiettivi
Consente una verifica delle azioni poste in essere per la realizzazione della strategia e la valutazione della stessa
La sua funzione
67 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come deve essere
68 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
CHIARO
FLESSIBILE
COERENTE
REALISTICO
CONTEMPORANEAMENTE ldquoSINTETICOrdquo E ldquoANALITICOrdquo
ldquoFATTIBILErdquo e ldquoSOSTENIBILErdquo
Training partners
Le fasi
69 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
hellip AL BUSINESS PLAN
Traduzione in dati economico-finanziari
hellip AL PIANO DrsquoAZIONE helliphellip
Quali e quante risorse occorrono Quali sono i tempi di attuazione Quali progetti di investimento Come ci finanziamo helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip
DALLA PIANIFICAZIONE STRATEGICA helliphellip
Dalla pianificazione strategica si formulano i ldquopiani drsquoazionerdquocon cui dare attuazione concreta alle strategie
Training partners
Gli step per la sua compilazione
70 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi della strategia
Analisi dei ldquoFCSrdquo
Piano drsquo azione
Risultati attesi
Fabbisogno finanziario
Fattibilitagrave e sostenibilitagrave
Analisi dei rischi
Creazione di valore
Training partners
I contenuti
71 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Una parte qualitativa
Una parte quantitativa
Una pluralitagrave di
documenti
Training partners
72 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tecnico-descrittive
Economico-finanziarie
Aspetti quali-quantitativi riferiti alle risorse aziendali alle azioni alle attivitagrave e ai processi che caratterizzano il sistema aziendale alla composizione delle risorse e dei punti di forza e di debolezza
Rappresentazione degli andamenti aziendali prospettici in valori monetari individuando le performance economico-finanziarie del futuro scenario e consentendo in tal modo una valutazione ed un controllo dei risultati tramite i driver value
Training partners
Lrsquoidea di business o il progetto
Lrsquoanalisi competitiva del mercato
La strategia ipotizzata e scelta dallrsquoazienda
Le iniziative da realizzare per lo sviluppo della strategia
Le risorse da impiegare
Gli investimenti da effettuare
I risultati attesi
I rischi
+ piano
economico finanziario
73 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
La riclassificazione gestionale
Lrsquoazienda presenta nel complesso una buona redditivitagrave
Quanto le singole ldquoareerdquo della gestione contribuiscono alla redditivitagrave dellrsquoazienda
23 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
GESTIONE OPERATIVA O CARATTERISTICA
GESTIONE NON OPERATIVA O EXTRA-CARATTERISTICA
FINANZIARIA
FISCALE
GESTIONE GLOBALE
STRAORDINARIA
= REDDITO
= UTILE
24 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
- IMPOSTE SUL REDDITO
= RISULTATO NETTO
pluralitagrave di schemi di riclassificazione
RICAVI NETTI OPERATIVI
- COSTI OPERATIVI
= REDDITO OPERATIVO
+- ONERIPROVENTI FINANZIARI
+- ONERIPROVENTI ATIPICI
+- ONERIPROVENTI STRAORDINARI
= RISULTATO ANTE IMPOSTE
GESTIONE FISCALE
GESTIONE STRAORDINARIA
GESTIONI ATIPICA
GESTIONE OPERATIVA
GESTIONE FINANZIARIA
25 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
- consumi - servizi
- lavoro
- Ammort svalutaz
REDDITO OPERATIVO
RICAVI
VALORE AGGIUNTO
MARGINE OPERATIVO LORDO
26 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gli indicatori
TEMPO MEDIO DI INCASSO CREDITI
TEMPO MEDIO DI PAGAMENTO DEBITI
ROE
ROI
ROS TURNOVER
SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
INDIPENDNEZA FINANZIARIA
DISPONIBILITAgrave
LIQUIDITAgrave
COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI
STRUTTURA FINANZIARIA
27 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Lrsquoazienda egrave liquida
Quanto si dimostra ldquosolidardquo nei confronti dei suoi impegni finanziari
Qual egrave il suo grado di indebitamento
La sua struttura finanziaria egrave equilibrata
28 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto Capitale investito
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di indipendenza finanziaria
29 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Indice di disponibilitagrave
Attivo circolante Passivitagrave a breve termine
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
30 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Attivo circolante - magazzino Passivitagrave a breve termine
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di liquiditagrave
31 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto Attivo immobilizzato
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di copertura delle immobilizzazioni
32 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto + Passivitagrave a ml termine Attivo immobilizzato
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di struttura finanziaria
33 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Egrave buona la redditivitagrave operativa dellrsquo azienda
Qual egrave il suo ROI
Qual egrave il suo ROE
REDDITTIVITAgrave
34 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
ROE
Return on equity
Risultato netto Patrimonio netto
Esprime la redditivitagrave del capitale netto
Ersquo utile agli azionisti attuali e futuri
Confronto con redditivitagrave di impieghi alternativi
Esprime valutazione sintetica dellrsquoefficienza delle scelte dellrsquoimpresa
Influiscono sul ROE i risultati dellrsquointera gestione caratteristica finanziaria straordinaria fiscale
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
35 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
ROI
Return on investment
Reddito operativo Capitale investito
Esprime la redditivitagrave operativa degli impieghi di capitale
Egrave utile al management
Esprime il rendimento della struttura drsquoazienda
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
36 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ROS
Return on sales
Reddito operativo Ricavi
Esprime la redditivitagrave delle vendite
Influiscono sul ROS gli elementi caratterizzanti i ricavi (prezzo quantitagrave mix) e i costi operativi
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
37 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave ATTIVO
IMMOBILIZZATO
CCN
FONDI X SPESE E ONERI FUTURI
CAPITALE INVESTITO
TURNOVER
Turnover o rotazione del capitale
Ricavi Capitale investito
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
38 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
Indice di sostenibilitagrave degli oneri finanziari
Reddito operativo Oneri finanziari
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Indice di sostenibilitagrave degli of
39 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Qual egrave il tempo medio di incasso dei crediti
Qual egrave il tempo medio di pagamento dei debiti
EFFICIENZA
40 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Ricavi Crediti verso clienti
Indice di rotazione dei crediti espresso in giorni
DSO
41 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE
- IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Acquisti Debiti verso fornitori
Indice di rotazione dei debiti espresso in giorni
DPO 42 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il cash flow
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow Gestione Operativa
Gestione dei Finanziamenti
Gestione degli Investimenti
Outflow
Outflow
Cassa nelllsquoesercizio attuale
43 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
SCH
EMA
DI C
ASH
FLO
W
bull UTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bull AMMORTAMENTI
bull VARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
bull CREDITI VS CLIENTI
bull ALTRI CREDITI A BREVE
bull SCORTE DI MAGAZZINO
bull DEBITI VERSO FORNITORI
bull ALTRI DEBITI CORRENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O CIRCOLANTE NETTO
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
ATTIVITAgrave OPERATIVE E PASSIVITArsquo
bull AUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bull DIVIDENDI bull ACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO
TERMINE
ATTIVITAgrave Drsquo INVESTIMENTO
ATTIVITAgrave FINANZIARIE
bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE
44 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBITDA Earning before interest tax depreciation and amortization
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Ammortamenti Svalutazione immobilizzi e attivi
Specifici KPI
45 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBIT Earning before interest tax
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Specifici KPI
46 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBT Earning before tax
RISULTATO ANTE IMPOSTE identificato prima della detrazione di
Imposte sul reddito
Specifici KPI
47 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
3 BSC - Balance Scorecard
Training partners
Cosrsquoegrave
La Balanced Scorecard (BSC) (trad scheda di valutazione
bilanciata) egrave uno strumento di supporto nella gestione strategica
dellrsquoimpresa che permette di tradurre la mission e la strategia
dellimpresa in un insieme coerente di misure di performance
facilitandone la misurabilitagrave
49 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Cosrsquoegrave
Dal controllo
di gestione
al Performance Management
Egrave un sistema che consente lrsquoimplementazione della strategia aziendale attraverso Lrsquoindividuazione di misure di performance idonee a supportare il processo decisionale coerentemente con gli obiettivi strategici prefissati e con tutte le iniziative di miglioramento in corso La misurazione bilanciata dei risultati di business e lrsquoallineamento di questi ultimi con le leve per la creazione di valore (VALUE DRIVERS)
50 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un modello Performance economica finanziaria
Qualitagrave totale redditivitagrave del cliente
Activity Based Costing Acticity Based Mangement
Sviluppo nuovi prodotti Crescita organizzativa Competenze del
personale
BALANCED SCORECARD
A
B C
D Creazione del valore
Sviluppo futuro
Gestione per processi
Orientamento al cliente
51 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Obiettivi
Evitare comportamenti guidati da ldquomiopia managerialerdquo
Rendere disponibili al cambiamento
Determinare un costante orientamento al futuro
Sviluppare e diffondere le capacitagrave di ascolto e di osservazione per
attivare processi di apprendimento
Stimolare un orientamento al cliente
Aiutare a creare mantenere e sviluppare vantaggio competitivo
Facilitare lrsquoallineamento della struttura alla strategia
52 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
53 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
54 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Un esempio
55 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
56 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Customers
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Internal Business Processes
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Finance
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Education and Growth
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Strategy
Training partners
57 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
4 Il reporting
Training partners
Il Reporting i suoi ldquordquo
58 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
A chi deve essere indirizzato
Come deve essere preparato
Con quale frequenza deve essere presentato
Per cosa egrave utilizzato
Training partners
59 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Che cosa egrave A chi egrave destinato
Insieme strutturato delle informazioni rilevanti di cui periodicamente deve disporre ogni responsabile organizzativo
Vertice aziendale Singoli responsabili
Training partners
60 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
A cosa serve Che cosa non deve essere
Conoscere lrsquoandamento delle variabili gestionali piugrave importanti Identificare selettivamente problemi e criticitagrave Diagnosticare correttamente le cause Intervenire tempestivamente in modo appropriato
Una raccolta di dati statistici
Training partners
MISURARE LrsquoEFFICACIA
OBIETTIVI RISULTATI
RISORSE PROGRAMMATE RISORSE UTILIZZATE
(COSTI PROGRAMMATI) (COSTI CONSUNTIVI)
Grado di realizzazione di risultati attesi
Risorse impiegate in rapporto ai risultati MISURARE LrsquoEFFICIENZA
EFFICACIA
EFFICIENZA
La sua ldquoprima funzioneldquo
61 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
62 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
input
processo
output
Obiettivi Rendiconti consuntivi Scenario di riferimento
Analisi degli scostamenti Valutazione delle cause Confronto
Ritaratura delle azioni Ridefinizione degli obiettivi Valutazione dei risultati e delle prestazioni
Le sue ldquofasirdquo
Training partners
ldquoLe sue caratteristicherdquo
63 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tempestivitagrave
Rilevanza
Affidabilitagrave
Chiarezza
Selettivitagrave
Training partners
5 Lo Strategic Plan e il Business Plan
Training partners
Cosrsquoegrave
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Egrave un piano ldquoprospectrdquo a mediolungo termine (35 anni) che contiene strategie azioni ricavi costi profitti flussi di cassa risorse necessarie (capitali) fonti di finanziamento
Training partners
66 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
Egrave un unico documento che sintetizza i
contenuti le caratteristiche e le
attese future di unrsquoiniziativa di un
nuovo business di un progetto o di unrsquoattivitagrave
giagrave esistente
puograve riguardare lrsquointera azienda ed attivitagrave parte di essa o progetti specifici
Training partners
Favorisce la comunicazione alle diverse classi di stakeholder dellrsquoidea imprenditoriale delle scelte di business e delle strategie scelte dellrsquoazienda
Costituisce una guida per la gestione e favorisce il processo di realizzazione della strategia
Favorisce il grado di sistematicitagrave e il coinvolgimento del sistema del management attraverso lrsquoindividuazione la comunicazione e la condivisione di obiettivi
Consente una verifica delle azioni poste in essere per la realizzazione della strategia e la valutazione della stessa
La sua funzione
67 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come deve essere
68 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
CHIARO
FLESSIBILE
COERENTE
REALISTICO
CONTEMPORANEAMENTE ldquoSINTETICOrdquo E ldquoANALITICOrdquo
ldquoFATTIBILErdquo e ldquoSOSTENIBILErdquo
Training partners
Le fasi
69 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
hellip AL BUSINESS PLAN
Traduzione in dati economico-finanziari
hellip AL PIANO DrsquoAZIONE helliphellip
Quali e quante risorse occorrono Quali sono i tempi di attuazione Quali progetti di investimento Come ci finanziamo helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip
DALLA PIANIFICAZIONE STRATEGICA helliphellip
Dalla pianificazione strategica si formulano i ldquopiani drsquoazionerdquocon cui dare attuazione concreta alle strategie
Training partners
Gli step per la sua compilazione
70 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi della strategia
Analisi dei ldquoFCSrdquo
Piano drsquo azione
Risultati attesi
Fabbisogno finanziario
Fattibilitagrave e sostenibilitagrave
Analisi dei rischi
Creazione di valore
Training partners
I contenuti
71 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Una parte qualitativa
Una parte quantitativa
Una pluralitagrave di
documenti
Training partners
72 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tecnico-descrittive
Economico-finanziarie
Aspetti quali-quantitativi riferiti alle risorse aziendali alle azioni alle attivitagrave e ai processi che caratterizzano il sistema aziendale alla composizione delle risorse e dei punti di forza e di debolezza
Rappresentazione degli andamenti aziendali prospettici in valori monetari individuando le performance economico-finanziarie del futuro scenario e consentendo in tal modo una valutazione ed un controllo dei risultati tramite i driver value
Training partners
Lrsquoidea di business o il progetto
Lrsquoanalisi competitiva del mercato
La strategia ipotizzata e scelta dallrsquoazienda
Le iniziative da realizzare per lo sviluppo della strategia
Le risorse da impiegare
Gli investimenti da effettuare
I risultati attesi
I rischi
+ piano
economico finanziario
73 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
GESTIONE OPERATIVA O CARATTERISTICA
GESTIONE NON OPERATIVA O EXTRA-CARATTERISTICA
FINANZIARIA
FISCALE
GESTIONE GLOBALE
STRAORDINARIA
= REDDITO
= UTILE
24 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
- IMPOSTE SUL REDDITO
= RISULTATO NETTO
pluralitagrave di schemi di riclassificazione
RICAVI NETTI OPERATIVI
- COSTI OPERATIVI
= REDDITO OPERATIVO
+- ONERIPROVENTI FINANZIARI
+- ONERIPROVENTI ATIPICI
+- ONERIPROVENTI STRAORDINARI
= RISULTATO ANTE IMPOSTE
GESTIONE FISCALE
GESTIONE STRAORDINARIA
GESTIONI ATIPICA
GESTIONE OPERATIVA
GESTIONE FINANZIARIA
25 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
- consumi - servizi
- lavoro
- Ammort svalutaz
REDDITO OPERATIVO
RICAVI
VALORE AGGIUNTO
MARGINE OPERATIVO LORDO
26 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gli indicatori
TEMPO MEDIO DI INCASSO CREDITI
TEMPO MEDIO DI PAGAMENTO DEBITI
ROE
ROI
ROS TURNOVER
SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
INDIPENDNEZA FINANZIARIA
DISPONIBILITAgrave
LIQUIDITAgrave
COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI
STRUTTURA FINANZIARIA
27 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Lrsquoazienda egrave liquida
Quanto si dimostra ldquosolidardquo nei confronti dei suoi impegni finanziari
Qual egrave il suo grado di indebitamento
La sua struttura finanziaria egrave equilibrata
28 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto Capitale investito
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di indipendenza finanziaria
29 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Indice di disponibilitagrave
Attivo circolante Passivitagrave a breve termine
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
30 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Attivo circolante - magazzino Passivitagrave a breve termine
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di liquiditagrave
31 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto Attivo immobilizzato
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di copertura delle immobilizzazioni
32 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto + Passivitagrave a ml termine Attivo immobilizzato
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di struttura finanziaria
33 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Egrave buona la redditivitagrave operativa dellrsquo azienda
Qual egrave il suo ROI
Qual egrave il suo ROE
REDDITTIVITAgrave
34 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
ROE
Return on equity
Risultato netto Patrimonio netto
Esprime la redditivitagrave del capitale netto
Ersquo utile agli azionisti attuali e futuri
Confronto con redditivitagrave di impieghi alternativi
Esprime valutazione sintetica dellrsquoefficienza delle scelte dellrsquoimpresa
Influiscono sul ROE i risultati dellrsquointera gestione caratteristica finanziaria straordinaria fiscale
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
35 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
ROI
Return on investment
Reddito operativo Capitale investito
Esprime la redditivitagrave operativa degli impieghi di capitale
Egrave utile al management
Esprime il rendimento della struttura drsquoazienda
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
36 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ROS
Return on sales
Reddito operativo Ricavi
Esprime la redditivitagrave delle vendite
Influiscono sul ROS gli elementi caratterizzanti i ricavi (prezzo quantitagrave mix) e i costi operativi
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
37 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave ATTIVO
IMMOBILIZZATO
CCN
FONDI X SPESE E ONERI FUTURI
CAPITALE INVESTITO
TURNOVER
Turnover o rotazione del capitale
Ricavi Capitale investito
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
38 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
Indice di sostenibilitagrave degli oneri finanziari
Reddito operativo Oneri finanziari
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Indice di sostenibilitagrave degli of
39 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Qual egrave il tempo medio di incasso dei crediti
Qual egrave il tempo medio di pagamento dei debiti
EFFICIENZA
40 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Ricavi Crediti verso clienti
Indice di rotazione dei crediti espresso in giorni
DSO
41 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE
- IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Acquisti Debiti verso fornitori
Indice di rotazione dei debiti espresso in giorni
DPO 42 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il cash flow
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow Gestione Operativa
Gestione dei Finanziamenti
Gestione degli Investimenti
Outflow
Outflow
Cassa nelllsquoesercizio attuale
43 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
SCH
EMA
DI C
ASH
FLO
W
bull UTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bull AMMORTAMENTI
bull VARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
bull CREDITI VS CLIENTI
bull ALTRI CREDITI A BREVE
bull SCORTE DI MAGAZZINO
bull DEBITI VERSO FORNITORI
bull ALTRI DEBITI CORRENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O CIRCOLANTE NETTO
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
ATTIVITAgrave OPERATIVE E PASSIVITArsquo
bull AUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bull DIVIDENDI bull ACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO
TERMINE
ATTIVITAgrave Drsquo INVESTIMENTO
ATTIVITAgrave FINANZIARIE
bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE
44 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBITDA Earning before interest tax depreciation and amortization
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Ammortamenti Svalutazione immobilizzi e attivi
Specifici KPI
45 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBIT Earning before interest tax
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Specifici KPI
46 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBT Earning before tax
RISULTATO ANTE IMPOSTE identificato prima della detrazione di
Imposte sul reddito
Specifici KPI
47 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
3 BSC - Balance Scorecard
Training partners
Cosrsquoegrave
La Balanced Scorecard (BSC) (trad scheda di valutazione
bilanciata) egrave uno strumento di supporto nella gestione strategica
dellrsquoimpresa che permette di tradurre la mission e la strategia
dellimpresa in un insieme coerente di misure di performance
facilitandone la misurabilitagrave
49 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Cosrsquoegrave
Dal controllo
di gestione
al Performance Management
Egrave un sistema che consente lrsquoimplementazione della strategia aziendale attraverso Lrsquoindividuazione di misure di performance idonee a supportare il processo decisionale coerentemente con gli obiettivi strategici prefissati e con tutte le iniziative di miglioramento in corso La misurazione bilanciata dei risultati di business e lrsquoallineamento di questi ultimi con le leve per la creazione di valore (VALUE DRIVERS)
50 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un modello Performance economica finanziaria
Qualitagrave totale redditivitagrave del cliente
Activity Based Costing Acticity Based Mangement
Sviluppo nuovi prodotti Crescita organizzativa Competenze del
personale
BALANCED SCORECARD
A
B C
D Creazione del valore
Sviluppo futuro
Gestione per processi
Orientamento al cliente
51 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Obiettivi
Evitare comportamenti guidati da ldquomiopia managerialerdquo
Rendere disponibili al cambiamento
Determinare un costante orientamento al futuro
Sviluppare e diffondere le capacitagrave di ascolto e di osservazione per
attivare processi di apprendimento
Stimolare un orientamento al cliente
Aiutare a creare mantenere e sviluppare vantaggio competitivo
Facilitare lrsquoallineamento della struttura alla strategia
52 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
53 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
54 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Un esempio
55 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
56 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Customers
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Internal Business Processes
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Finance
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Education and Growth
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Strategy
Training partners
57 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
4 Il reporting
Training partners
Il Reporting i suoi ldquordquo
58 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
A chi deve essere indirizzato
Come deve essere preparato
Con quale frequenza deve essere presentato
Per cosa egrave utilizzato
Training partners
59 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Che cosa egrave A chi egrave destinato
Insieme strutturato delle informazioni rilevanti di cui periodicamente deve disporre ogni responsabile organizzativo
Vertice aziendale Singoli responsabili
Training partners
60 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
A cosa serve Che cosa non deve essere
Conoscere lrsquoandamento delle variabili gestionali piugrave importanti Identificare selettivamente problemi e criticitagrave Diagnosticare correttamente le cause Intervenire tempestivamente in modo appropriato
Una raccolta di dati statistici
Training partners
MISURARE LrsquoEFFICACIA
OBIETTIVI RISULTATI
RISORSE PROGRAMMATE RISORSE UTILIZZATE
(COSTI PROGRAMMATI) (COSTI CONSUNTIVI)
Grado di realizzazione di risultati attesi
Risorse impiegate in rapporto ai risultati MISURARE LrsquoEFFICIENZA
EFFICACIA
EFFICIENZA
La sua ldquoprima funzioneldquo
61 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
62 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
input
processo
output
Obiettivi Rendiconti consuntivi Scenario di riferimento
Analisi degli scostamenti Valutazione delle cause Confronto
Ritaratura delle azioni Ridefinizione degli obiettivi Valutazione dei risultati e delle prestazioni
Le sue ldquofasirdquo
Training partners
ldquoLe sue caratteristicherdquo
63 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tempestivitagrave
Rilevanza
Affidabilitagrave
Chiarezza
Selettivitagrave
Training partners
5 Lo Strategic Plan e il Business Plan
Training partners
Cosrsquoegrave
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Egrave un piano ldquoprospectrdquo a mediolungo termine (35 anni) che contiene strategie azioni ricavi costi profitti flussi di cassa risorse necessarie (capitali) fonti di finanziamento
Training partners
66 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
Egrave un unico documento che sintetizza i
contenuti le caratteristiche e le
attese future di unrsquoiniziativa di un
nuovo business di un progetto o di unrsquoattivitagrave
giagrave esistente
puograve riguardare lrsquointera azienda ed attivitagrave parte di essa o progetti specifici
Training partners
Favorisce la comunicazione alle diverse classi di stakeholder dellrsquoidea imprenditoriale delle scelte di business e delle strategie scelte dellrsquoazienda
Costituisce una guida per la gestione e favorisce il processo di realizzazione della strategia
Favorisce il grado di sistematicitagrave e il coinvolgimento del sistema del management attraverso lrsquoindividuazione la comunicazione e la condivisione di obiettivi
Consente una verifica delle azioni poste in essere per la realizzazione della strategia e la valutazione della stessa
La sua funzione
67 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come deve essere
68 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
CHIARO
FLESSIBILE
COERENTE
REALISTICO
CONTEMPORANEAMENTE ldquoSINTETICOrdquo E ldquoANALITICOrdquo
ldquoFATTIBILErdquo e ldquoSOSTENIBILErdquo
Training partners
Le fasi
69 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
hellip AL BUSINESS PLAN
Traduzione in dati economico-finanziari
hellip AL PIANO DrsquoAZIONE helliphellip
Quali e quante risorse occorrono Quali sono i tempi di attuazione Quali progetti di investimento Come ci finanziamo helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip
DALLA PIANIFICAZIONE STRATEGICA helliphellip
Dalla pianificazione strategica si formulano i ldquopiani drsquoazionerdquocon cui dare attuazione concreta alle strategie
Training partners
Gli step per la sua compilazione
70 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi della strategia
Analisi dei ldquoFCSrdquo
Piano drsquo azione
Risultati attesi
Fabbisogno finanziario
Fattibilitagrave e sostenibilitagrave
Analisi dei rischi
Creazione di valore
Training partners
I contenuti
71 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Una parte qualitativa
Una parte quantitativa
Una pluralitagrave di
documenti
Training partners
72 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tecnico-descrittive
Economico-finanziarie
Aspetti quali-quantitativi riferiti alle risorse aziendali alle azioni alle attivitagrave e ai processi che caratterizzano il sistema aziendale alla composizione delle risorse e dei punti di forza e di debolezza
Rappresentazione degli andamenti aziendali prospettici in valori monetari individuando le performance economico-finanziarie del futuro scenario e consentendo in tal modo una valutazione ed un controllo dei risultati tramite i driver value
Training partners
Lrsquoidea di business o il progetto
Lrsquoanalisi competitiva del mercato
La strategia ipotizzata e scelta dallrsquoazienda
Le iniziative da realizzare per lo sviluppo della strategia
Le risorse da impiegare
Gli investimenti da effettuare
I risultati attesi
I rischi
+ piano
economico finanziario
73 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
- IMPOSTE SUL REDDITO
= RISULTATO NETTO
pluralitagrave di schemi di riclassificazione
RICAVI NETTI OPERATIVI
- COSTI OPERATIVI
= REDDITO OPERATIVO
+- ONERIPROVENTI FINANZIARI
+- ONERIPROVENTI ATIPICI
+- ONERIPROVENTI STRAORDINARI
= RISULTATO ANTE IMPOSTE
GESTIONE FISCALE
GESTIONE STRAORDINARIA
GESTIONI ATIPICA
GESTIONE OPERATIVA
GESTIONE FINANZIARIA
25 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
- consumi - servizi
- lavoro
- Ammort svalutaz
REDDITO OPERATIVO
RICAVI
VALORE AGGIUNTO
MARGINE OPERATIVO LORDO
26 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gli indicatori
TEMPO MEDIO DI INCASSO CREDITI
TEMPO MEDIO DI PAGAMENTO DEBITI
ROE
ROI
ROS TURNOVER
SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
INDIPENDNEZA FINANZIARIA
DISPONIBILITAgrave
LIQUIDITAgrave
COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI
STRUTTURA FINANZIARIA
27 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Lrsquoazienda egrave liquida
Quanto si dimostra ldquosolidardquo nei confronti dei suoi impegni finanziari
Qual egrave il suo grado di indebitamento
La sua struttura finanziaria egrave equilibrata
28 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto Capitale investito
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di indipendenza finanziaria
29 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Indice di disponibilitagrave
Attivo circolante Passivitagrave a breve termine
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
30 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Attivo circolante - magazzino Passivitagrave a breve termine
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di liquiditagrave
31 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto Attivo immobilizzato
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di copertura delle immobilizzazioni
32 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto + Passivitagrave a ml termine Attivo immobilizzato
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di struttura finanziaria
33 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Egrave buona la redditivitagrave operativa dellrsquo azienda
Qual egrave il suo ROI
Qual egrave il suo ROE
REDDITTIVITAgrave
34 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
ROE
Return on equity
Risultato netto Patrimonio netto
Esprime la redditivitagrave del capitale netto
Ersquo utile agli azionisti attuali e futuri
Confronto con redditivitagrave di impieghi alternativi
Esprime valutazione sintetica dellrsquoefficienza delle scelte dellrsquoimpresa
Influiscono sul ROE i risultati dellrsquointera gestione caratteristica finanziaria straordinaria fiscale
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
35 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
ROI
Return on investment
Reddito operativo Capitale investito
Esprime la redditivitagrave operativa degli impieghi di capitale
Egrave utile al management
Esprime il rendimento della struttura drsquoazienda
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
36 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ROS
Return on sales
Reddito operativo Ricavi
Esprime la redditivitagrave delle vendite
Influiscono sul ROS gli elementi caratterizzanti i ricavi (prezzo quantitagrave mix) e i costi operativi
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
37 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave ATTIVO
IMMOBILIZZATO
CCN
FONDI X SPESE E ONERI FUTURI
CAPITALE INVESTITO
TURNOVER
Turnover o rotazione del capitale
Ricavi Capitale investito
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
38 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
Indice di sostenibilitagrave degli oneri finanziari
Reddito operativo Oneri finanziari
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Indice di sostenibilitagrave degli of
39 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Qual egrave il tempo medio di incasso dei crediti
Qual egrave il tempo medio di pagamento dei debiti
EFFICIENZA
40 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Ricavi Crediti verso clienti
Indice di rotazione dei crediti espresso in giorni
DSO
41 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE
- IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Acquisti Debiti verso fornitori
Indice di rotazione dei debiti espresso in giorni
DPO 42 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il cash flow
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow Gestione Operativa
Gestione dei Finanziamenti
Gestione degli Investimenti
Outflow
Outflow
Cassa nelllsquoesercizio attuale
43 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
SCH
EMA
DI C
ASH
FLO
W
bull UTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bull AMMORTAMENTI
bull VARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
bull CREDITI VS CLIENTI
bull ALTRI CREDITI A BREVE
bull SCORTE DI MAGAZZINO
bull DEBITI VERSO FORNITORI
bull ALTRI DEBITI CORRENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O CIRCOLANTE NETTO
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
ATTIVITAgrave OPERATIVE E PASSIVITArsquo
bull AUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bull DIVIDENDI bull ACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO
TERMINE
ATTIVITAgrave Drsquo INVESTIMENTO
ATTIVITAgrave FINANZIARIE
bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE
44 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBITDA Earning before interest tax depreciation and amortization
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Ammortamenti Svalutazione immobilizzi e attivi
Specifici KPI
45 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBIT Earning before interest tax
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Specifici KPI
46 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBT Earning before tax
RISULTATO ANTE IMPOSTE identificato prima della detrazione di
Imposte sul reddito
Specifici KPI
47 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
3 BSC - Balance Scorecard
Training partners
Cosrsquoegrave
La Balanced Scorecard (BSC) (trad scheda di valutazione
bilanciata) egrave uno strumento di supporto nella gestione strategica
dellrsquoimpresa che permette di tradurre la mission e la strategia
dellimpresa in un insieme coerente di misure di performance
facilitandone la misurabilitagrave
49 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Cosrsquoegrave
Dal controllo
di gestione
al Performance Management
Egrave un sistema che consente lrsquoimplementazione della strategia aziendale attraverso Lrsquoindividuazione di misure di performance idonee a supportare il processo decisionale coerentemente con gli obiettivi strategici prefissati e con tutte le iniziative di miglioramento in corso La misurazione bilanciata dei risultati di business e lrsquoallineamento di questi ultimi con le leve per la creazione di valore (VALUE DRIVERS)
50 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un modello Performance economica finanziaria
Qualitagrave totale redditivitagrave del cliente
Activity Based Costing Acticity Based Mangement
Sviluppo nuovi prodotti Crescita organizzativa Competenze del
personale
BALANCED SCORECARD
A
B C
D Creazione del valore
Sviluppo futuro
Gestione per processi
Orientamento al cliente
51 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Obiettivi
Evitare comportamenti guidati da ldquomiopia managerialerdquo
Rendere disponibili al cambiamento
Determinare un costante orientamento al futuro
Sviluppare e diffondere le capacitagrave di ascolto e di osservazione per
attivare processi di apprendimento
Stimolare un orientamento al cliente
Aiutare a creare mantenere e sviluppare vantaggio competitivo
Facilitare lrsquoallineamento della struttura alla strategia
52 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
53 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
54 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Un esempio
55 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
56 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Customers
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Internal Business Processes
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Finance
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Education and Growth
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Strategy
Training partners
57 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
4 Il reporting
Training partners
Il Reporting i suoi ldquordquo
58 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
A chi deve essere indirizzato
Come deve essere preparato
Con quale frequenza deve essere presentato
Per cosa egrave utilizzato
Training partners
59 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Che cosa egrave A chi egrave destinato
Insieme strutturato delle informazioni rilevanti di cui periodicamente deve disporre ogni responsabile organizzativo
Vertice aziendale Singoli responsabili
Training partners
60 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
A cosa serve Che cosa non deve essere
Conoscere lrsquoandamento delle variabili gestionali piugrave importanti Identificare selettivamente problemi e criticitagrave Diagnosticare correttamente le cause Intervenire tempestivamente in modo appropriato
Una raccolta di dati statistici
Training partners
MISURARE LrsquoEFFICACIA
OBIETTIVI RISULTATI
RISORSE PROGRAMMATE RISORSE UTILIZZATE
(COSTI PROGRAMMATI) (COSTI CONSUNTIVI)
Grado di realizzazione di risultati attesi
Risorse impiegate in rapporto ai risultati MISURARE LrsquoEFFICIENZA
EFFICACIA
EFFICIENZA
La sua ldquoprima funzioneldquo
61 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
62 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
input
processo
output
Obiettivi Rendiconti consuntivi Scenario di riferimento
Analisi degli scostamenti Valutazione delle cause Confronto
Ritaratura delle azioni Ridefinizione degli obiettivi Valutazione dei risultati e delle prestazioni
Le sue ldquofasirdquo
Training partners
ldquoLe sue caratteristicherdquo
63 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tempestivitagrave
Rilevanza
Affidabilitagrave
Chiarezza
Selettivitagrave
Training partners
5 Lo Strategic Plan e il Business Plan
Training partners
Cosrsquoegrave
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Egrave un piano ldquoprospectrdquo a mediolungo termine (35 anni) che contiene strategie azioni ricavi costi profitti flussi di cassa risorse necessarie (capitali) fonti di finanziamento
Training partners
66 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
Egrave un unico documento che sintetizza i
contenuti le caratteristiche e le
attese future di unrsquoiniziativa di un
nuovo business di un progetto o di unrsquoattivitagrave
giagrave esistente
puograve riguardare lrsquointera azienda ed attivitagrave parte di essa o progetti specifici
Training partners
Favorisce la comunicazione alle diverse classi di stakeholder dellrsquoidea imprenditoriale delle scelte di business e delle strategie scelte dellrsquoazienda
Costituisce una guida per la gestione e favorisce il processo di realizzazione della strategia
Favorisce il grado di sistematicitagrave e il coinvolgimento del sistema del management attraverso lrsquoindividuazione la comunicazione e la condivisione di obiettivi
Consente una verifica delle azioni poste in essere per la realizzazione della strategia e la valutazione della stessa
La sua funzione
67 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come deve essere
68 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
CHIARO
FLESSIBILE
COERENTE
REALISTICO
CONTEMPORANEAMENTE ldquoSINTETICOrdquo E ldquoANALITICOrdquo
ldquoFATTIBILErdquo e ldquoSOSTENIBILErdquo
Training partners
Le fasi
69 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
hellip AL BUSINESS PLAN
Traduzione in dati economico-finanziari
hellip AL PIANO DrsquoAZIONE helliphellip
Quali e quante risorse occorrono Quali sono i tempi di attuazione Quali progetti di investimento Come ci finanziamo helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip
DALLA PIANIFICAZIONE STRATEGICA helliphellip
Dalla pianificazione strategica si formulano i ldquopiani drsquoazionerdquocon cui dare attuazione concreta alle strategie
Training partners
Gli step per la sua compilazione
70 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi della strategia
Analisi dei ldquoFCSrdquo
Piano drsquo azione
Risultati attesi
Fabbisogno finanziario
Fattibilitagrave e sostenibilitagrave
Analisi dei rischi
Creazione di valore
Training partners
I contenuti
71 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Una parte qualitativa
Una parte quantitativa
Una pluralitagrave di
documenti
Training partners
72 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tecnico-descrittive
Economico-finanziarie
Aspetti quali-quantitativi riferiti alle risorse aziendali alle azioni alle attivitagrave e ai processi che caratterizzano il sistema aziendale alla composizione delle risorse e dei punti di forza e di debolezza
Rappresentazione degli andamenti aziendali prospettici in valori monetari individuando le performance economico-finanziarie del futuro scenario e consentendo in tal modo una valutazione ed un controllo dei risultati tramite i driver value
Training partners
Lrsquoidea di business o il progetto
Lrsquoanalisi competitiva del mercato
La strategia ipotizzata e scelta dallrsquoazienda
Le iniziative da realizzare per lo sviluppo della strategia
Le risorse da impiegare
Gli investimenti da effettuare
I risultati attesi
I rischi
+ piano
economico finanziario
73 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
- consumi - servizi
- lavoro
- Ammort svalutaz
REDDITO OPERATIVO
RICAVI
VALORE AGGIUNTO
MARGINE OPERATIVO LORDO
26 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gli indicatori
TEMPO MEDIO DI INCASSO CREDITI
TEMPO MEDIO DI PAGAMENTO DEBITI
ROE
ROI
ROS TURNOVER
SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
INDIPENDNEZA FINANZIARIA
DISPONIBILITAgrave
LIQUIDITAgrave
COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI
STRUTTURA FINANZIARIA
27 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Lrsquoazienda egrave liquida
Quanto si dimostra ldquosolidardquo nei confronti dei suoi impegni finanziari
Qual egrave il suo grado di indebitamento
La sua struttura finanziaria egrave equilibrata
28 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto Capitale investito
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di indipendenza finanziaria
29 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Indice di disponibilitagrave
Attivo circolante Passivitagrave a breve termine
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
30 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Attivo circolante - magazzino Passivitagrave a breve termine
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di liquiditagrave
31 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto Attivo immobilizzato
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di copertura delle immobilizzazioni
32 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto + Passivitagrave a ml termine Attivo immobilizzato
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di struttura finanziaria
33 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Egrave buona la redditivitagrave operativa dellrsquo azienda
Qual egrave il suo ROI
Qual egrave il suo ROE
REDDITTIVITAgrave
34 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
ROE
Return on equity
Risultato netto Patrimonio netto
Esprime la redditivitagrave del capitale netto
Ersquo utile agli azionisti attuali e futuri
Confronto con redditivitagrave di impieghi alternativi
Esprime valutazione sintetica dellrsquoefficienza delle scelte dellrsquoimpresa
Influiscono sul ROE i risultati dellrsquointera gestione caratteristica finanziaria straordinaria fiscale
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
35 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
ROI
Return on investment
Reddito operativo Capitale investito
Esprime la redditivitagrave operativa degli impieghi di capitale
Egrave utile al management
Esprime il rendimento della struttura drsquoazienda
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
36 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ROS
Return on sales
Reddito operativo Ricavi
Esprime la redditivitagrave delle vendite
Influiscono sul ROS gli elementi caratterizzanti i ricavi (prezzo quantitagrave mix) e i costi operativi
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
37 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave ATTIVO
IMMOBILIZZATO
CCN
FONDI X SPESE E ONERI FUTURI
CAPITALE INVESTITO
TURNOVER
Turnover o rotazione del capitale
Ricavi Capitale investito
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
38 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
Indice di sostenibilitagrave degli oneri finanziari
Reddito operativo Oneri finanziari
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Indice di sostenibilitagrave degli of
39 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Qual egrave il tempo medio di incasso dei crediti
Qual egrave il tempo medio di pagamento dei debiti
EFFICIENZA
40 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Ricavi Crediti verso clienti
Indice di rotazione dei crediti espresso in giorni
DSO
41 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE
- IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Acquisti Debiti verso fornitori
Indice di rotazione dei debiti espresso in giorni
DPO 42 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il cash flow
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow Gestione Operativa
Gestione dei Finanziamenti
Gestione degli Investimenti
Outflow
Outflow
Cassa nelllsquoesercizio attuale
43 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
SCH
EMA
DI C
ASH
FLO
W
bull UTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bull AMMORTAMENTI
bull VARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
bull CREDITI VS CLIENTI
bull ALTRI CREDITI A BREVE
bull SCORTE DI MAGAZZINO
bull DEBITI VERSO FORNITORI
bull ALTRI DEBITI CORRENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O CIRCOLANTE NETTO
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
ATTIVITAgrave OPERATIVE E PASSIVITArsquo
bull AUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bull DIVIDENDI bull ACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO
TERMINE
ATTIVITAgrave Drsquo INVESTIMENTO
ATTIVITAgrave FINANZIARIE
bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE
44 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBITDA Earning before interest tax depreciation and amortization
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Ammortamenti Svalutazione immobilizzi e attivi
Specifici KPI
45 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBIT Earning before interest tax
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Specifici KPI
46 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBT Earning before tax
RISULTATO ANTE IMPOSTE identificato prima della detrazione di
Imposte sul reddito
Specifici KPI
47 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
3 BSC - Balance Scorecard
Training partners
Cosrsquoegrave
La Balanced Scorecard (BSC) (trad scheda di valutazione
bilanciata) egrave uno strumento di supporto nella gestione strategica
dellrsquoimpresa che permette di tradurre la mission e la strategia
dellimpresa in un insieme coerente di misure di performance
facilitandone la misurabilitagrave
49 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Cosrsquoegrave
Dal controllo
di gestione
al Performance Management
Egrave un sistema che consente lrsquoimplementazione della strategia aziendale attraverso Lrsquoindividuazione di misure di performance idonee a supportare il processo decisionale coerentemente con gli obiettivi strategici prefissati e con tutte le iniziative di miglioramento in corso La misurazione bilanciata dei risultati di business e lrsquoallineamento di questi ultimi con le leve per la creazione di valore (VALUE DRIVERS)
50 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un modello Performance economica finanziaria
Qualitagrave totale redditivitagrave del cliente
Activity Based Costing Acticity Based Mangement
Sviluppo nuovi prodotti Crescita organizzativa Competenze del
personale
BALANCED SCORECARD
A
B C
D Creazione del valore
Sviluppo futuro
Gestione per processi
Orientamento al cliente
51 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Obiettivi
Evitare comportamenti guidati da ldquomiopia managerialerdquo
Rendere disponibili al cambiamento
Determinare un costante orientamento al futuro
Sviluppare e diffondere le capacitagrave di ascolto e di osservazione per
attivare processi di apprendimento
Stimolare un orientamento al cliente
Aiutare a creare mantenere e sviluppare vantaggio competitivo
Facilitare lrsquoallineamento della struttura alla strategia
52 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
53 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
54 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Un esempio
55 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
56 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Customers
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Internal Business Processes
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Finance
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Education and Growth
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Strategy
Training partners
57 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
4 Il reporting
Training partners
Il Reporting i suoi ldquordquo
58 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
A chi deve essere indirizzato
Come deve essere preparato
Con quale frequenza deve essere presentato
Per cosa egrave utilizzato
Training partners
59 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Che cosa egrave A chi egrave destinato
Insieme strutturato delle informazioni rilevanti di cui periodicamente deve disporre ogni responsabile organizzativo
Vertice aziendale Singoli responsabili
Training partners
60 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
A cosa serve Che cosa non deve essere
Conoscere lrsquoandamento delle variabili gestionali piugrave importanti Identificare selettivamente problemi e criticitagrave Diagnosticare correttamente le cause Intervenire tempestivamente in modo appropriato
Una raccolta di dati statistici
Training partners
MISURARE LrsquoEFFICACIA
OBIETTIVI RISULTATI
RISORSE PROGRAMMATE RISORSE UTILIZZATE
(COSTI PROGRAMMATI) (COSTI CONSUNTIVI)
Grado di realizzazione di risultati attesi
Risorse impiegate in rapporto ai risultati MISURARE LrsquoEFFICIENZA
EFFICACIA
EFFICIENZA
La sua ldquoprima funzioneldquo
61 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
62 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
input
processo
output
Obiettivi Rendiconti consuntivi Scenario di riferimento
Analisi degli scostamenti Valutazione delle cause Confronto
Ritaratura delle azioni Ridefinizione degli obiettivi Valutazione dei risultati e delle prestazioni
Le sue ldquofasirdquo
Training partners
ldquoLe sue caratteristicherdquo
63 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tempestivitagrave
Rilevanza
Affidabilitagrave
Chiarezza
Selettivitagrave
Training partners
5 Lo Strategic Plan e il Business Plan
Training partners
Cosrsquoegrave
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Egrave un piano ldquoprospectrdquo a mediolungo termine (35 anni) che contiene strategie azioni ricavi costi profitti flussi di cassa risorse necessarie (capitali) fonti di finanziamento
Training partners
66 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
Egrave un unico documento che sintetizza i
contenuti le caratteristiche e le
attese future di unrsquoiniziativa di un
nuovo business di un progetto o di unrsquoattivitagrave
giagrave esistente
puograve riguardare lrsquointera azienda ed attivitagrave parte di essa o progetti specifici
Training partners
Favorisce la comunicazione alle diverse classi di stakeholder dellrsquoidea imprenditoriale delle scelte di business e delle strategie scelte dellrsquoazienda
Costituisce una guida per la gestione e favorisce il processo di realizzazione della strategia
Favorisce il grado di sistematicitagrave e il coinvolgimento del sistema del management attraverso lrsquoindividuazione la comunicazione e la condivisione di obiettivi
Consente una verifica delle azioni poste in essere per la realizzazione della strategia e la valutazione della stessa
La sua funzione
67 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come deve essere
68 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
CHIARO
FLESSIBILE
COERENTE
REALISTICO
CONTEMPORANEAMENTE ldquoSINTETICOrdquo E ldquoANALITICOrdquo
ldquoFATTIBILErdquo e ldquoSOSTENIBILErdquo
Training partners
Le fasi
69 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
hellip AL BUSINESS PLAN
Traduzione in dati economico-finanziari
hellip AL PIANO DrsquoAZIONE helliphellip
Quali e quante risorse occorrono Quali sono i tempi di attuazione Quali progetti di investimento Come ci finanziamo helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip
DALLA PIANIFICAZIONE STRATEGICA helliphellip
Dalla pianificazione strategica si formulano i ldquopiani drsquoazionerdquocon cui dare attuazione concreta alle strategie
Training partners
Gli step per la sua compilazione
70 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi della strategia
Analisi dei ldquoFCSrdquo
Piano drsquo azione
Risultati attesi
Fabbisogno finanziario
Fattibilitagrave e sostenibilitagrave
Analisi dei rischi
Creazione di valore
Training partners
I contenuti
71 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Una parte qualitativa
Una parte quantitativa
Una pluralitagrave di
documenti
Training partners
72 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tecnico-descrittive
Economico-finanziarie
Aspetti quali-quantitativi riferiti alle risorse aziendali alle azioni alle attivitagrave e ai processi che caratterizzano il sistema aziendale alla composizione delle risorse e dei punti di forza e di debolezza
Rappresentazione degli andamenti aziendali prospettici in valori monetari individuando le performance economico-finanziarie del futuro scenario e consentendo in tal modo una valutazione ed un controllo dei risultati tramite i driver value
Training partners
Lrsquoidea di business o il progetto
Lrsquoanalisi competitiva del mercato
La strategia ipotizzata e scelta dallrsquoazienda
Le iniziative da realizzare per lo sviluppo della strategia
Le risorse da impiegare
Gli investimenti da effettuare
I risultati attesi
I rischi
+ piano
economico finanziario
73 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Gli indicatori
TEMPO MEDIO DI INCASSO CREDITI
TEMPO MEDIO DI PAGAMENTO DEBITI
ROE
ROI
ROS TURNOVER
SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
INDIPENDNEZA FINANZIARIA
DISPONIBILITAgrave
LIQUIDITAgrave
COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI
STRUTTURA FINANZIARIA
27 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Lrsquoazienda egrave liquida
Quanto si dimostra ldquosolidardquo nei confronti dei suoi impegni finanziari
Qual egrave il suo grado di indebitamento
La sua struttura finanziaria egrave equilibrata
28 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto Capitale investito
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di indipendenza finanziaria
29 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Indice di disponibilitagrave
Attivo circolante Passivitagrave a breve termine
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
30 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Attivo circolante - magazzino Passivitagrave a breve termine
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di liquiditagrave
31 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto Attivo immobilizzato
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di copertura delle immobilizzazioni
32 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto + Passivitagrave a ml termine Attivo immobilizzato
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di struttura finanziaria
33 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Egrave buona la redditivitagrave operativa dellrsquo azienda
Qual egrave il suo ROI
Qual egrave il suo ROE
REDDITTIVITAgrave
34 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
ROE
Return on equity
Risultato netto Patrimonio netto
Esprime la redditivitagrave del capitale netto
Ersquo utile agli azionisti attuali e futuri
Confronto con redditivitagrave di impieghi alternativi
Esprime valutazione sintetica dellrsquoefficienza delle scelte dellrsquoimpresa
Influiscono sul ROE i risultati dellrsquointera gestione caratteristica finanziaria straordinaria fiscale
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
35 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
ROI
Return on investment
Reddito operativo Capitale investito
Esprime la redditivitagrave operativa degli impieghi di capitale
Egrave utile al management
Esprime il rendimento della struttura drsquoazienda
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
36 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ROS
Return on sales
Reddito operativo Ricavi
Esprime la redditivitagrave delle vendite
Influiscono sul ROS gli elementi caratterizzanti i ricavi (prezzo quantitagrave mix) e i costi operativi
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
37 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave ATTIVO
IMMOBILIZZATO
CCN
FONDI X SPESE E ONERI FUTURI
CAPITALE INVESTITO
TURNOVER
Turnover o rotazione del capitale
Ricavi Capitale investito
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
38 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
Indice di sostenibilitagrave degli oneri finanziari
Reddito operativo Oneri finanziari
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Indice di sostenibilitagrave degli of
39 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Qual egrave il tempo medio di incasso dei crediti
Qual egrave il tempo medio di pagamento dei debiti
EFFICIENZA
40 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Ricavi Crediti verso clienti
Indice di rotazione dei crediti espresso in giorni
DSO
41 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE
- IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Acquisti Debiti verso fornitori
Indice di rotazione dei debiti espresso in giorni
DPO 42 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il cash flow
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow Gestione Operativa
Gestione dei Finanziamenti
Gestione degli Investimenti
Outflow
Outflow
Cassa nelllsquoesercizio attuale
43 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
SCH
EMA
DI C
ASH
FLO
W
bull UTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bull AMMORTAMENTI
bull VARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
bull CREDITI VS CLIENTI
bull ALTRI CREDITI A BREVE
bull SCORTE DI MAGAZZINO
bull DEBITI VERSO FORNITORI
bull ALTRI DEBITI CORRENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O CIRCOLANTE NETTO
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
ATTIVITAgrave OPERATIVE E PASSIVITArsquo
bull AUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bull DIVIDENDI bull ACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO
TERMINE
ATTIVITAgrave Drsquo INVESTIMENTO
ATTIVITAgrave FINANZIARIE
bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE
44 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBITDA Earning before interest tax depreciation and amortization
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Ammortamenti Svalutazione immobilizzi e attivi
Specifici KPI
45 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBIT Earning before interest tax
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Specifici KPI
46 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBT Earning before tax
RISULTATO ANTE IMPOSTE identificato prima della detrazione di
Imposte sul reddito
Specifici KPI
47 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
3 BSC - Balance Scorecard
Training partners
Cosrsquoegrave
La Balanced Scorecard (BSC) (trad scheda di valutazione
bilanciata) egrave uno strumento di supporto nella gestione strategica
dellrsquoimpresa che permette di tradurre la mission e la strategia
dellimpresa in un insieme coerente di misure di performance
facilitandone la misurabilitagrave
49 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Cosrsquoegrave
Dal controllo
di gestione
al Performance Management
Egrave un sistema che consente lrsquoimplementazione della strategia aziendale attraverso Lrsquoindividuazione di misure di performance idonee a supportare il processo decisionale coerentemente con gli obiettivi strategici prefissati e con tutte le iniziative di miglioramento in corso La misurazione bilanciata dei risultati di business e lrsquoallineamento di questi ultimi con le leve per la creazione di valore (VALUE DRIVERS)
50 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un modello Performance economica finanziaria
Qualitagrave totale redditivitagrave del cliente
Activity Based Costing Acticity Based Mangement
Sviluppo nuovi prodotti Crescita organizzativa Competenze del
personale
BALANCED SCORECARD
A
B C
D Creazione del valore
Sviluppo futuro
Gestione per processi
Orientamento al cliente
51 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Obiettivi
Evitare comportamenti guidati da ldquomiopia managerialerdquo
Rendere disponibili al cambiamento
Determinare un costante orientamento al futuro
Sviluppare e diffondere le capacitagrave di ascolto e di osservazione per
attivare processi di apprendimento
Stimolare un orientamento al cliente
Aiutare a creare mantenere e sviluppare vantaggio competitivo
Facilitare lrsquoallineamento della struttura alla strategia
52 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
53 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
54 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Un esempio
55 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
56 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Customers
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Internal Business Processes
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Finance
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Education and Growth
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Strategy
Training partners
57 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
4 Il reporting
Training partners
Il Reporting i suoi ldquordquo
58 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
A chi deve essere indirizzato
Come deve essere preparato
Con quale frequenza deve essere presentato
Per cosa egrave utilizzato
Training partners
59 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Che cosa egrave A chi egrave destinato
Insieme strutturato delle informazioni rilevanti di cui periodicamente deve disporre ogni responsabile organizzativo
Vertice aziendale Singoli responsabili
Training partners
60 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
A cosa serve Che cosa non deve essere
Conoscere lrsquoandamento delle variabili gestionali piugrave importanti Identificare selettivamente problemi e criticitagrave Diagnosticare correttamente le cause Intervenire tempestivamente in modo appropriato
Una raccolta di dati statistici
Training partners
MISURARE LrsquoEFFICACIA
OBIETTIVI RISULTATI
RISORSE PROGRAMMATE RISORSE UTILIZZATE
(COSTI PROGRAMMATI) (COSTI CONSUNTIVI)
Grado di realizzazione di risultati attesi
Risorse impiegate in rapporto ai risultati MISURARE LrsquoEFFICIENZA
EFFICACIA
EFFICIENZA
La sua ldquoprima funzioneldquo
61 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
62 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
input
processo
output
Obiettivi Rendiconti consuntivi Scenario di riferimento
Analisi degli scostamenti Valutazione delle cause Confronto
Ritaratura delle azioni Ridefinizione degli obiettivi Valutazione dei risultati e delle prestazioni
Le sue ldquofasirdquo
Training partners
ldquoLe sue caratteristicherdquo
63 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tempestivitagrave
Rilevanza
Affidabilitagrave
Chiarezza
Selettivitagrave
Training partners
5 Lo Strategic Plan e il Business Plan
Training partners
Cosrsquoegrave
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Egrave un piano ldquoprospectrdquo a mediolungo termine (35 anni) che contiene strategie azioni ricavi costi profitti flussi di cassa risorse necessarie (capitali) fonti di finanziamento
Training partners
66 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
Egrave un unico documento che sintetizza i
contenuti le caratteristiche e le
attese future di unrsquoiniziativa di un
nuovo business di un progetto o di unrsquoattivitagrave
giagrave esistente
puograve riguardare lrsquointera azienda ed attivitagrave parte di essa o progetti specifici
Training partners
Favorisce la comunicazione alle diverse classi di stakeholder dellrsquoidea imprenditoriale delle scelte di business e delle strategie scelte dellrsquoazienda
Costituisce una guida per la gestione e favorisce il processo di realizzazione della strategia
Favorisce il grado di sistematicitagrave e il coinvolgimento del sistema del management attraverso lrsquoindividuazione la comunicazione e la condivisione di obiettivi
Consente una verifica delle azioni poste in essere per la realizzazione della strategia e la valutazione della stessa
La sua funzione
67 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come deve essere
68 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
CHIARO
FLESSIBILE
COERENTE
REALISTICO
CONTEMPORANEAMENTE ldquoSINTETICOrdquo E ldquoANALITICOrdquo
ldquoFATTIBILErdquo e ldquoSOSTENIBILErdquo
Training partners
Le fasi
69 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
hellip AL BUSINESS PLAN
Traduzione in dati economico-finanziari
hellip AL PIANO DrsquoAZIONE helliphellip
Quali e quante risorse occorrono Quali sono i tempi di attuazione Quali progetti di investimento Come ci finanziamo helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip
DALLA PIANIFICAZIONE STRATEGICA helliphellip
Dalla pianificazione strategica si formulano i ldquopiani drsquoazionerdquocon cui dare attuazione concreta alle strategie
Training partners
Gli step per la sua compilazione
70 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi della strategia
Analisi dei ldquoFCSrdquo
Piano drsquo azione
Risultati attesi
Fabbisogno finanziario
Fattibilitagrave e sostenibilitagrave
Analisi dei rischi
Creazione di valore
Training partners
I contenuti
71 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Una parte qualitativa
Una parte quantitativa
Una pluralitagrave di
documenti
Training partners
72 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tecnico-descrittive
Economico-finanziarie
Aspetti quali-quantitativi riferiti alle risorse aziendali alle azioni alle attivitagrave e ai processi che caratterizzano il sistema aziendale alla composizione delle risorse e dei punti di forza e di debolezza
Rappresentazione degli andamenti aziendali prospettici in valori monetari individuando le performance economico-finanziarie del futuro scenario e consentendo in tal modo una valutazione ed un controllo dei risultati tramite i driver value
Training partners
Lrsquoidea di business o il progetto
Lrsquoanalisi competitiva del mercato
La strategia ipotizzata e scelta dallrsquoazienda
Le iniziative da realizzare per lo sviluppo della strategia
Le risorse da impiegare
Gli investimenti da effettuare
I risultati attesi
I rischi
+ piano
economico finanziario
73 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Lrsquoazienda egrave liquida
Quanto si dimostra ldquosolidardquo nei confronti dei suoi impegni finanziari
Qual egrave il suo grado di indebitamento
La sua struttura finanziaria egrave equilibrata
28 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto Capitale investito
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di indipendenza finanziaria
29 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Indice di disponibilitagrave
Attivo circolante Passivitagrave a breve termine
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
30 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Attivo circolante - magazzino Passivitagrave a breve termine
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di liquiditagrave
31 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto Attivo immobilizzato
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di copertura delle immobilizzazioni
32 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto + Passivitagrave a ml termine Attivo immobilizzato
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di struttura finanziaria
33 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Egrave buona la redditivitagrave operativa dellrsquo azienda
Qual egrave il suo ROI
Qual egrave il suo ROE
REDDITTIVITAgrave
34 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
ROE
Return on equity
Risultato netto Patrimonio netto
Esprime la redditivitagrave del capitale netto
Ersquo utile agli azionisti attuali e futuri
Confronto con redditivitagrave di impieghi alternativi
Esprime valutazione sintetica dellrsquoefficienza delle scelte dellrsquoimpresa
Influiscono sul ROE i risultati dellrsquointera gestione caratteristica finanziaria straordinaria fiscale
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
35 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
ROI
Return on investment
Reddito operativo Capitale investito
Esprime la redditivitagrave operativa degli impieghi di capitale
Egrave utile al management
Esprime il rendimento della struttura drsquoazienda
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
36 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ROS
Return on sales
Reddito operativo Ricavi
Esprime la redditivitagrave delle vendite
Influiscono sul ROS gli elementi caratterizzanti i ricavi (prezzo quantitagrave mix) e i costi operativi
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
37 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave ATTIVO
IMMOBILIZZATO
CCN
FONDI X SPESE E ONERI FUTURI
CAPITALE INVESTITO
TURNOVER
Turnover o rotazione del capitale
Ricavi Capitale investito
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
38 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
Indice di sostenibilitagrave degli oneri finanziari
Reddito operativo Oneri finanziari
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Indice di sostenibilitagrave degli of
39 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Qual egrave il tempo medio di incasso dei crediti
Qual egrave il tempo medio di pagamento dei debiti
EFFICIENZA
40 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Ricavi Crediti verso clienti
Indice di rotazione dei crediti espresso in giorni
DSO
41 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE
- IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Acquisti Debiti verso fornitori
Indice di rotazione dei debiti espresso in giorni
DPO 42 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il cash flow
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow Gestione Operativa
Gestione dei Finanziamenti
Gestione degli Investimenti
Outflow
Outflow
Cassa nelllsquoesercizio attuale
43 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
SCH
EMA
DI C
ASH
FLO
W
bull UTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bull AMMORTAMENTI
bull VARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
bull CREDITI VS CLIENTI
bull ALTRI CREDITI A BREVE
bull SCORTE DI MAGAZZINO
bull DEBITI VERSO FORNITORI
bull ALTRI DEBITI CORRENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O CIRCOLANTE NETTO
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
ATTIVITAgrave OPERATIVE E PASSIVITArsquo
bull AUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bull DIVIDENDI bull ACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO
TERMINE
ATTIVITAgrave Drsquo INVESTIMENTO
ATTIVITAgrave FINANZIARIE
bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE
44 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBITDA Earning before interest tax depreciation and amortization
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Ammortamenti Svalutazione immobilizzi e attivi
Specifici KPI
45 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBIT Earning before interest tax
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Specifici KPI
46 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBT Earning before tax
RISULTATO ANTE IMPOSTE identificato prima della detrazione di
Imposte sul reddito
Specifici KPI
47 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
3 BSC - Balance Scorecard
Training partners
Cosrsquoegrave
La Balanced Scorecard (BSC) (trad scheda di valutazione
bilanciata) egrave uno strumento di supporto nella gestione strategica
dellrsquoimpresa che permette di tradurre la mission e la strategia
dellimpresa in un insieme coerente di misure di performance
facilitandone la misurabilitagrave
49 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Cosrsquoegrave
Dal controllo
di gestione
al Performance Management
Egrave un sistema che consente lrsquoimplementazione della strategia aziendale attraverso Lrsquoindividuazione di misure di performance idonee a supportare il processo decisionale coerentemente con gli obiettivi strategici prefissati e con tutte le iniziative di miglioramento in corso La misurazione bilanciata dei risultati di business e lrsquoallineamento di questi ultimi con le leve per la creazione di valore (VALUE DRIVERS)
50 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un modello Performance economica finanziaria
Qualitagrave totale redditivitagrave del cliente
Activity Based Costing Acticity Based Mangement
Sviluppo nuovi prodotti Crescita organizzativa Competenze del
personale
BALANCED SCORECARD
A
B C
D Creazione del valore
Sviluppo futuro
Gestione per processi
Orientamento al cliente
51 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Obiettivi
Evitare comportamenti guidati da ldquomiopia managerialerdquo
Rendere disponibili al cambiamento
Determinare un costante orientamento al futuro
Sviluppare e diffondere le capacitagrave di ascolto e di osservazione per
attivare processi di apprendimento
Stimolare un orientamento al cliente
Aiutare a creare mantenere e sviluppare vantaggio competitivo
Facilitare lrsquoallineamento della struttura alla strategia
52 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
53 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
54 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Un esempio
55 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
56 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Customers
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Internal Business Processes
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Finance
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Education and Growth
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Strategy
Training partners
57 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
4 Il reporting
Training partners
Il Reporting i suoi ldquordquo
58 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
A chi deve essere indirizzato
Come deve essere preparato
Con quale frequenza deve essere presentato
Per cosa egrave utilizzato
Training partners
59 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Che cosa egrave A chi egrave destinato
Insieme strutturato delle informazioni rilevanti di cui periodicamente deve disporre ogni responsabile organizzativo
Vertice aziendale Singoli responsabili
Training partners
60 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
A cosa serve Che cosa non deve essere
Conoscere lrsquoandamento delle variabili gestionali piugrave importanti Identificare selettivamente problemi e criticitagrave Diagnosticare correttamente le cause Intervenire tempestivamente in modo appropriato
Una raccolta di dati statistici
Training partners
MISURARE LrsquoEFFICACIA
OBIETTIVI RISULTATI
RISORSE PROGRAMMATE RISORSE UTILIZZATE
(COSTI PROGRAMMATI) (COSTI CONSUNTIVI)
Grado di realizzazione di risultati attesi
Risorse impiegate in rapporto ai risultati MISURARE LrsquoEFFICIENZA
EFFICACIA
EFFICIENZA
La sua ldquoprima funzioneldquo
61 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
62 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
input
processo
output
Obiettivi Rendiconti consuntivi Scenario di riferimento
Analisi degli scostamenti Valutazione delle cause Confronto
Ritaratura delle azioni Ridefinizione degli obiettivi Valutazione dei risultati e delle prestazioni
Le sue ldquofasirdquo
Training partners
ldquoLe sue caratteristicherdquo
63 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tempestivitagrave
Rilevanza
Affidabilitagrave
Chiarezza
Selettivitagrave
Training partners
5 Lo Strategic Plan e il Business Plan
Training partners
Cosrsquoegrave
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Egrave un piano ldquoprospectrdquo a mediolungo termine (35 anni) che contiene strategie azioni ricavi costi profitti flussi di cassa risorse necessarie (capitali) fonti di finanziamento
Training partners
66 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
Egrave un unico documento che sintetizza i
contenuti le caratteristiche e le
attese future di unrsquoiniziativa di un
nuovo business di un progetto o di unrsquoattivitagrave
giagrave esistente
puograve riguardare lrsquointera azienda ed attivitagrave parte di essa o progetti specifici
Training partners
Favorisce la comunicazione alle diverse classi di stakeholder dellrsquoidea imprenditoriale delle scelte di business e delle strategie scelte dellrsquoazienda
Costituisce una guida per la gestione e favorisce il processo di realizzazione della strategia
Favorisce il grado di sistematicitagrave e il coinvolgimento del sistema del management attraverso lrsquoindividuazione la comunicazione e la condivisione di obiettivi
Consente una verifica delle azioni poste in essere per la realizzazione della strategia e la valutazione della stessa
La sua funzione
67 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come deve essere
68 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
CHIARO
FLESSIBILE
COERENTE
REALISTICO
CONTEMPORANEAMENTE ldquoSINTETICOrdquo E ldquoANALITICOrdquo
ldquoFATTIBILErdquo e ldquoSOSTENIBILErdquo
Training partners
Le fasi
69 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
hellip AL BUSINESS PLAN
Traduzione in dati economico-finanziari
hellip AL PIANO DrsquoAZIONE helliphellip
Quali e quante risorse occorrono Quali sono i tempi di attuazione Quali progetti di investimento Come ci finanziamo helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip
DALLA PIANIFICAZIONE STRATEGICA helliphellip
Dalla pianificazione strategica si formulano i ldquopiani drsquoazionerdquocon cui dare attuazione concreta alle strategie
Training partners
Gli step per la sua compilazione
70 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi della strategia
Analisi dei ldquoFCSrdquo
Piano drsquo azione
Risultati attesi
Fabbisogno finanziario
Fattibilitagrave e sostenibilitagrave
Analisi dei rischi
Creazione di valore
Training partners
I contenuti
71 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Una parte qualitativa
Una parte quantitativa
Una pluralitagrave di
documenti
Training partners
72 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tecnico-descrittive
Economico-finanziarie
Aspetti quali-quantitativi riferiti alle risorse aziendali alle azioni alle attivitagrave e ai processi che caratterizzano il sistema aziendale alla composizione delle risorse e dei punti di forza e di debolezza
Rappresentazione degli andamenti aziendali prospettici in valori monetari individuando le performance economico-finanziarie del futuro scenario e consentendo in tal modo una valutazione ed un controllo dei risultati tramite i driver value
Training partners
Lrsquoidea di business o il progetto
Lrsquoanalisi competitiva del mercato
La strategia ipotizzata e scelta dallrsquoazienda
Le iniziative da realizzare per lo sviluppo della strategia
Le risorse da impiegare
Gli investimenti da effettuare
I risultati attesi
I rischi
+ piano
economico finanziario
73 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto Capitale investito
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di indipendenza finanziaria
29 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Indice di disponibilitagrave
Attivo circolante Passivitagrave a breve termine
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
30 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Attivo circolante - magazzino Passivitagrave a breve termine
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di liquiditagrave
31 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto Attivo immobilizzato
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di copertura delle immobilizzazioni
32 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto + Passivitagrave a ml termine Attivo immobilizzato
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di struttura finanziaria
33 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Egrave buona la redditivitagrave operativa dellrsquo azienda
Qual egrave il suo ROI
Qual egrave il suo ROE
REDDITTIVITAgrave
34 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
ROE
Return on equity
Risultato netto Patrimonio netto
Esprime la redditivitagrave del capitale netto
Ersquo utile agli azionisti attuali e futuri
Confronto con redditivitagrave di impieghi alternativi
Esprime valutazione sintetica dellrsquoefficienza delle scelte dellrsquoimpresa
Influiscono sul ROE i risultati dellrsquointera gestione caratteristica finanziaria straordinaria fiscale
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
35 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
ROI
Return on investment
Reddito operativo Capitale investito
Esprime la redditivitagrave operativa degli impieghi di capitale
Egrave utile al management
Esprime il rendimento della struttura drsquoazienda
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
36 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ROS
Return on sales
Reddito operativo Ricavi
Esprime la redditivitagrave delle vendite
Influiscono sul ROS gli elementi caratterizzanti i ricavi (prezzo quantitagrave mix) e i costi operativi
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
37 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave ATTIVO
IMMOBILIZZATO
CCN
FONDI X SPESE E ONERI FUTURI
CAPITALE INVESTITO
TURNOVER
Turnover o rotazione del capitale
Ricavi Capitale investito
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
38 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
Indice di sostenibilitagrave degli oneri finanziari
Reddito operativo Oneri finanziari
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Indice di sostenibilitagrave degli of
39 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Qual egrave il tempo medio di incasso dei crediti
Qual egrave il tempo medio di pagamento dei debiti
EFFICIENZA
40 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Ricavi Crediti verso clienti
Indice di rotazione dei crediti espresso in giorni
DSO
41 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE
- IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Acquisti Debiti verso fornitori
Indice di rotazione dei debiti espresso in giorni
DPO 42 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il cash flow
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow Gestione Operativa
Gestione dei Finanziamenti
Gestione degli Investimenti
Outflow
Outflow
Cassa nelllsquoesercizio attuale
43 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
SCH
EMA
DI C
ASH
FLO
W
bull UTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bull AMMORTAMENTI
bull VARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
bull CREDITI VS CLIENTI
bull ALTRI CREDITI A BREVE
bull SCORTE DI MAGAZZINO
bull DEBITI VERSO FORNITORI
bull ALTRI DEBITI CORRENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O CIRCOLANTE NETTO
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
ATTIVITAgrave OPERATIVE E PASSIVITArsquo
bull AUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bull DIVIDENDI bull ACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO
TERMINE
ATTIVITAgrave Drsquo INVESTIMENTO
ATTIVITAgrave FINANZIARIE
bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE
44 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBITDA Earning before interest tax depreciation and amortization
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Ammortamenti Svalutazione immobilizzi e attivi
Specifici KPI
45 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBIT Earning before interest tax
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Specifici KPI
46 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBT Earning before tax
RISULTATO ANTE IMPOSTE identificato prima della detrazione di
Imposte sul reddito
Specifici KPI
47 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
3 BSC - Balance Scorecard
Training partners
Cosrsquoegrave
La Balanced Scorecard (BSC) (trad scheda di valutazione
bilanciata) egrave uno strumento di supporto nella gestione strategica
dellrsquoimpresa che permette di tradurre la mission e la strategia
dellimpresa in un insieme coerente di misure di performance
facilitandone la misurabilitagrave
49 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Cosrsquoegrave
Dal controllo
di gestione
al Performance Management
Egrave un sistema che consente lrsquoimplementazione della strategia aziendale attraverso Lrsquoindividuazione di misure di performance idonee a supportare il processo decisionale coerentemente con gli obiettivi strategici prefissati e con tutte le iniziative di miglioramento in corso La misurazione bilanciata dei risultati di business e lrsquoallineamento di questi ultimi con le leve per la creazione di valore (VALUE DRIVERS)
50 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un modello Performance economica finanziaria
Qualitagrave totale redditivitagrave del cliente
Activity Based Costing Acticity Based Mangement
Sviluppo nuovi prodotti Crescita organizzativa Competenze del
personale
BALANCED SCORECARD
A
B C
D Creazione del valore
Sviluppo futuro
Gestione per processi
Orientamento al cliente
51 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Obiettivi
Evitare comportamenti guidati da ldquomiopia managerialerdquo
Rendere disponibili al cambiamento
Determinare un costante orientamento al futuro
Sviluppare e diffondere le capacitagrave di ascolto e di osservazione per
attivare processi di apprendimento
Stimolare un orientamento al cliente
Aiutare a creare mantenere e sviluppare vantaggio competitivo
Facilitare lrsquoallineamento della struttura alla strategia
52 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
53 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
54 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Un esempio
55 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
56 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Customers
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Internal Business Processes
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Finance
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Education and Growth
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Strategy
Training partners
57 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
4 Il reporting
Training partners
Il Reporting i suoi ldquordquo
58 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
A chi deve essere indirizzato
Come deve essere preparato
Con quale frequenza deve essere presentato
Per cosa egrave utilizzato
Training partners
59 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Che cosa egrave A chi egrave destinato
Insieme strutturato delle informazioni rilevanti di cui periodicamente deve disporre ogni responsabile organizzativo
Vertice aziendale Singoli responsabili
Training partners
60 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
A cosa serve Che cosa non deve essere
Conoscere lrsquoandamento delle variabili gestionali piugrave importanti Identificare selettivamente problemi e criticitagrave Diagnosticare correttamente le cause Intervenire tempestivamente in modo appropriato
Una raccolta di dati statistici
Training partners
MISURARE LrsquoEFFICACIA
OBIETTIVI RISULTATI
RISORSE PROGRAMMATE RISORSE UTILIZZATE
(COSTI PROGRAMMATI) (COSTI CONSUNTIVI)
Grado di realizzazione di risultati attesi
Risorse impiegate in rapporto ai risultati MISURARE LrsquoEFFICIENZA
EFFICACIA
EFFICIENZA
La sua ldquoprima funzioneldquo
61 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
62 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
input
processo
output
Obiettivi Rendiconti consuntivi Scenario di riferimento
Analisi degli scostamenti Valutazione delle cause Confronto
Ritaratura delle azioni Ridefinizione degli obiettivi Valutazione dei risultati e delle prestazioni
Le sue ldquofasirdquo
Training partners
ldquoLe sue caratteristicherdquo
63 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tempestivitagrave
Rilevanza
Affidabilitagrave
Chiarezza
Selettivitagrave
Training partners
5 Lo Strategic Plan e il Business Plan
Training partners
Cosrsquoegrave
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Egrave un piano ldquoprospectrdquo a mediolungo termine (35 anni) che contiene strategie azioni ricavi costi profitti flussi di cassa risorse necessarie (capitali) fonti di finanziamento
Training partners
66 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
Egrave un unico documento che sintetizza i
contenuti le caratteristiche e le
attese future di unrsquoiniziativa di un
nuovo business di un progetto o di unrsquoattivitagrave
giagrave esistente
puograve riguardare lrsquointera azienda ed attivitagrave parte di essa o progetti specifici
Training partners
Favorisce la comunicazione alle diverse classi di stakeholder dellrsquoidea imprenditoriale delle scelte di business e delle strategie scelte dellrsquoazienda
Costituisce una guida per la gestione e favorisce il processo di realizzazione della strategia
Favorisce il grado di sistematicitagrave e il coinvolgimento del sistema del management attraverso lrsquoindividuazione la comunicazione e la condivisione di obiettivi
Consente una verifica delle azioni poste in essere per la realizzazione della strategia e la valutazione della stessa
La sua funzione
67 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come deve essere
68 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
CHIARO
FLESSIBILE
COERENTE
REALISTICO
CONTEMPORANEAMENTE ldquoSINTETICOrdquo E ldquoANALITICOrdquo
ldquoFATTIBILErdquo e ldquoSOSTENIBILErdquo
Training partners
Le fasi
69 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
hellip AL BUSINESS PLAN
Traduzione in dati economico-finanziari
hellip AL PIANO DrsquoAZIONE helliphellip
Quali e quante risorse occorrono Quali sono i tempi di attuazione Quali progetti di investimento Come ci finanziamo helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip
DALLA PIANIFICAZIONE STRATEGICA helliphellip
Dalla pianificazione strategica si formulano i ldquopiani drsquoazionerdquocon cui dare attuazione concreta alle strategie
Training partners
Gli step per la sua compilazione
70 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi della strategia
Analisi dei ldquoFCSrdquo
Piano drsquo azione
Risultati attesi
Fabbisogno finanziario
Fattibilitagrave e sostenibilitagrave
Analisi dei rischi
Creazione di valore
Training partners
I contenuti
71 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Una parte qualitativa
Una parte quantitativa
Una pluralitagrave di
documenti
Training partners
72 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tecnico-descrittive
Economico-finanziarie
Aspetti quali-quantitativi riferiti alle risorse aziendali alle azioni alle attivitagrave e ai processi che caratterizzano il sistema aziendale alla composizione delle risorse e dei punti di forza e di debolezza
Rappresentazione degli andamenti aziendali prospettici in valori monetari individuando le performance economico-finanziarie del futuro scenario e consentendo in tal modo una valutazione ed un controllo dei risultati tramite i driver value
Training partners
Lrsquoidea di business o il progetto
Lrsquoanalisi competitiva del mercato
La strategia ipotizzata e scelta dallrsquoazienda
Le iniziative da realizzare per lo sviluppo della strategia
Le risorse da impiegare
Gli investimenti da effettuare
I risultati attesi
I rischi
+ piano
economico finanziario
73 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Indice di disponibilitagrave
Attivo circolante Passivitagrave a breve termine
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
30 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Attivo circolante - magazzino Passivitagrave a breve termine
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di liquiditagrave
31 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto Attivo immobilizzato
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di copertura delle immobilizzazioni
32 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto + Passivitagrave a ml termine Attivo immobilizzato
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di struttura finanziaria
33 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Egrave buona la redditivitagrave operativa dellrsquo azienda
Qual egrave il suo ROI
Qual egrave il suo ROE
REDDITTIVITAgrave
34 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
ROE
Return on equity
Risultato netto Patrimonio netto
Esprime la redditivitagrave del capitale netto
Ersquo utile agli azionisti attuali e futuri
Confronto con redditivitagrave di impieghi alternativi
Esprime valutazione sintetica dellrsquoefficienza delle scelte dellrsquoimpresa
Influiscono sul ROE i risultati dellrsquointera gestione caratteristica finanziaria straordinaria fiscale
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
35 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
ROI
Return on investment
Reddito operativo Capitale investito
Esprime la redditivitagrave operativa degli impieghi di capitale
Egrave utile al management
Esprime il rendimento della struttura drsquoazienda
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
36 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ROS
Return on sales
Reddito operativo Ricavi
Esprime la redditivitagrave delle vendite
Influiscono sul ROS gli elementi caratterizzanti i ricavi (prezzo quantitagrave mix) e i costi operativi
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
37 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave ATTIVO
IMMOBILIZZATO
CCN
FONDI X SPESE E ONERI FUTURI
CAPITALE INVESTITO
TURNOVER
Turnover o rotazione del capitale
Ricavi Capitale investito
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
38 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
Indice di sostenibilitagrave degli oneri finanziari
Reddito operativo Oneri finanziari
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Indice di sostenibilitagrave degli of
39 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Qual egrave il tempo medio di incasso dei crediti
Qual egrave il tempo medio di pagamento dei debiti
EFFICIENZA
40 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Ricavi Crediti verso clienti
Indice di rotazione dei crediti espresso in giorni
DSO
41 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE
- IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Acquisti Debiti verso fornitori
Indice di rotazione dei debiti espresso in giorni
DPO 42 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il cash flow
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow Gestione Operativa
Gestione dei Finanziamenti
Gestione degli Investimenti
Outflow
Outflow
Cassa nelllsquoesercizio attuale
43 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
SCH
EMA
DI C
ASH
FLO
W
bull UTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bull AMMORTAMENTI
bull VARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
bull CREDITI VS CLIENTI
bull ALTRI CREDITI A BREVE
bull SCORTE DI MAGAZZINO
bull DEBITI VERSO FORNITORI
bull ALTRI DEBITI CORRENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O CIRCOLANTE NETTO
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
ATTIVITAgrave OPERATIVE E PASSIVITArsquo
bull AUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bull DIVIDENDI bull ACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO
TERMINE
ATTIVITAgrave Drsquo INVESTIMENTO
ATTIVITAgrave FINANZIARIE
bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE
44 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBITDA Earning before interest tax depreciation and amortization
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Ammortamenti Svalutazione immobilizzi e attivi
Specifici KPI
45 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBIT Earning before interest tax
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Specifici KPI
46 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBT Earning before tax
RISULTATO ANTE IMPOSTE identificato prima della detrazione di
Imposte sul reddito
Specifici KPI
47 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
3 BSC - Balance Scorecard
Training partners
Cosrsquoegrave
La Balanced Scorecard (BSC) (trad scheda di valutazione
bilanciata) egrave uno strumento di supporto nella gestione strategica
dellrsquoimpresa che permette di tradurre la mission e la strategia
dellimpresa in un insieme coerente di misure di performance
facilitandone la misurabilitagrave
49 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Cosrsquoegrave
Dal controllo
di gestione
al Performance Management
Egrave un sistema che consente lrsquoimplementazione della strategia aziendale attraverso Lrsquoindividuazione di misure di performance idonee a supportare il processo decisionale coerentemente con gli obiettivi strategici prefissati e con tutte le iniziative di miglioramento in corso La misurazione bilanciata dei risultati di business e lrsquoallineamento di questi ultimi con le leve per la creazione di valore (VALUE DRIVERS)
50 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un modello Performance economica finanziaria
Qualitagrave totale redditivitagrave del cliente
Activity Based Costing Acticity Based Mangement
Sviluppo nuovi prodotti Crescita organizzativa Competenze del
personale
BALANCED SCORECARD
A
B C
D Creazione del valore
Sviluppo futuro
Gestione per processi
Orientamento al cliente
51 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Obiettivi
Evitare comportamenti guidati da ldquomiopia managerialerdquo
Rendere disponibili al cambiamento
Determinare un costante orientamento al futuro
Sviluppare e diffondere le capacitagrave di ascolto e di osservazione per
attivare processi di apprendimento
Stimolare un orientamento al cliente
Aiutare a creare mantenere e sviluppare vantaggio competitivo
Facilitare lrsquoallineamento della struttura alla strategia
52 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
53 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
54 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Un esempio
55 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
56 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Customers
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Internal Business Processes
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Finance
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Education and Growth
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Strategy
Training partners
57 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
4 Il reporting
Training partners
Il Reporting i suoi ldquordquo
58 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
A chi deve essere indirizzato
Come deve essere preparato
Con quale frequenza deve essere presentato
Per cosa egrave utilizzato
Training partners
59 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Che cosa egrave A chi egrave destinato
Insieme strutturato delle informazioni rilevanti di cui periodicamente deve disporre ogni responsabile organizzativo
Vertice aziendale Singoli responsabili
Training partners
60 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
A cosa serve Che cosa non deve essere
Conoscere lrsquoandamento delle variabili gestionali piugrave importanti Identificare selettivamente problemi e criticitagrave Diagnosticare correttamente le cause Intervenire tempestivamente in modo appropriato
Una raccolta di dati statistici
Training partners
MISURARE LrsquoEFFICACIA
OBIETTIVI RISULTATI
RISORSE PROGRAMMATE RISORSE UTILIZZATE
(COSTI PROGRAMMATI) (COSTI CONSUNTIVI)
Grado di realizzazione di risultati attesi
Risorse impiegate in rapporto ai risultati MISURARE LrsquoEFFICIENZA
EFFICACIA
EFFICIENZA
La sua ldquoprima funzioneldquo
61 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
62 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
input
processo
output
Obiettivi Rendiconti consuntivi Scenario di riferimento
Analisi degli scostamenti Valutazione delle cause Confronto
Ritaratura delle azioni Ridefinizione degli obiettivi Valutazione dei risultati e delle prestazioni
Le sue ldquofasirdquo
Training partners
ldquoLe sue caratteristicherdquo
63 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tempestivitagrave
Rilevanza
Affidabilitagrave
Chiarezza
Selettivitagrave
Training partners
5 Lo Strategic Plan e il Business Plan
Training partners
Cosrsquoegrave
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Egrave un piano ldquoprospectrdquo a mediolungo termine (35 anni) che contiene strategie azioni ricavi costi profitti flussi di cassa risorse necessarie (capitali) fonti di finanziamento
Training partners
66 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
Egrave un unico documento che sintetizza i
contenuti le caratteristiche e le
attese future di unrsquoiniziativa di un
nuovo business di un progetto o di unrsquoattivitagrave
giagrave esistente
puograve riguardare lrsquointera azienda ed attivitagrave parte di essa o progetti specifici
Training partners
Favorisce la comunicazione alle diverse classi di stakeholder dellrsquoidea imprenditoriale delle scelte di business e delle strategie scelte dellrsquoazienda
Costituisce una guida per la gestione e favorisce il processo di realizzazione della strategia
Favorisce il grado di sistematicitagrave e il coinvolgimento del sistema del management attraverso lrsquoindividuazione la comunicazione e la condivisione di obiettivi
Consente una verifica delle azioni poste in essere per la realizzazione della strategia e la valutazione della stessa
La sua funzione
67 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come deve essere
68 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
CHIARO
FLESSIBILE
COERENTE
REALISTICO
CONTEMPORANEAMENTE ldquoSINTETICOrdquo E ldquoANALITICOrdquo
ldquoFATTIBILErdquo e ldquoSOSTENIBILErdquo
Training partners
Le fasi
69 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
hellip AL BUSINESS PLAN
Traduzione in dati economico-finanziari
hellip AL PIANO DrsquoAZIONE helliphellip
Quali e quante risorse occorrono Quali sono i tempi di attuazione Quali progetti di investimento Come ci finanziamo helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip
DALLA PIANIFICAZIONE STRATEGICA helliphellip
Dalla pianificazione strategica si formulano i ldquopiani drsquoazionerdquocon cui dare attuazione concreta alle strategie
Training partners
Gli step per la sua compilazione
70 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi della strategia
Analisi dei ldquoFCSrdquo
Piano drsquo azione
Risultati attesi
Fabbisogno finanziario
Fattibilitagrave e sostenibilitagrave
Analisi dei rischi
Creazione di valore
Training partners
I contenuti
71 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Una parte qualitativa
Una parte quantitativa
Una pluralitagrave di
documenti
Training partners
72 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tecnico-descrittive
Economico-finanziarie
Aspetti quali-quantitativi riferiti alle risorse aziendali alle azioni alle attivitagrave e ai processi che caratterizzano il sistema aziendale alla composizione delle risorse e dei punti di forza e di debolezza
Rappresentazione degli andamenti aziendali prospettici in valori monetari individuando le performance economico-finanziarie del futuro scenario e consentendo in tal modo una valutazione ed un controllo dei risultati tramite i driver value
Training partners
Lrsquoidea di business o il progetto
Lrsquoanalisi competitiva del mercato
La strategia ipotizzata e scelta dallrsquoazienda
Le iniziative da realizzare per lo sviluppo della strategia
Le risorse da impiegare
Gli investimenti da effettuare
I risultati attesi
I rischi
+ piano
economico finanziario
73 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Attivo circolante - magazzino Passivitagrave a breve termine
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di liquiditagrave
31 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto Attivo immobilizzato
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di copertura delle immobilizzazioni
32 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto + Passivitagrave a ml termine Attivo immobilizzato
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di struttura finanziaria
33 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Egrave buona la redditivitagrave operativa dellrsquo azienda
Qual egrave il suo ROI
Qual egrave il suo ROE
REDDITTIVITAgrave
34 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
ROE
Return on equity
Risultato netto Patrimonio netto
Esprime la redditivitagrave del capitale netto
Ersquo utile agli azionisti attuali e futuri
Confronto con redditivitagrave di impieghi alternativi
Esprime valutazione sintetica dellrsquoefficienza delle scelte dellrsquoimpresa
Influiscono sul ROE i risultati dellrsquointera gestione caratteristica finanziaria straordinaria fiscale
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
35 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
ROI
Return on investment
Reddito operativo Capitale investito
Esprime la redditivitagrave operativa degli impieghi di capitale
Egrave utile al management
Esprime il rendimento della struttura drsquoazienda
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
36 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ROS
Return on sales
Reddito operativo Ricavi
Esprime la redditivitagrave delle vendite
Influiscono sul ROS gli elementi caratterizzanti i ricavi (prezzo quantitagrave mix) e i costi operativi
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
37 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave ATTIVO
IMMOBILIZZATO
CCN
FONDI X SPESE E ONERI FUTURI
CAPITALE INVESTITO
TURNOVER
Turnover o rotazione del capitale
Ricavi Capitale investito
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
38 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
Indice di sostenibilitagrave degli oneri finanziari
Reddito operativo Oneri finanziari
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Indice di sostenibilitagrave degli of
39 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Qual egrave il tempo medio di incasso dei crediti
Qual egrave il tempo medio di pagamento dei debiti
EFFICIENZA
40 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Ricavi Crediti verso clienti
Indice di rotazione dei crediti espresso in giorni
DSO
41 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE
- IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Acquisti Debiti verso fornitori
Indice di rotazione dei debiti espresso in giorni
DPO 42 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il cash flow
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow Gestione Operativa
Gestione dei Finanziamenti
Gestione degli Investimenti
Outflow
Outflow
Cassa nelllsquoesercizio attuale
43 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
SCH
EMA
DI C
ASH
FLO
W
bull UTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bull AMMORTAMENTI
bull VARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
bull CREDITI VS CLIENTI
bull ALTRI CREDITI A BREVE
bull SCORTE DI MAGAZZINO
bull DEBITI VERSO FORNITORI
bull ALTRI DEBITI CORRENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O CIRCOLANTE NETTO
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
ATTIVITAgrave OPERATIVE E PASSIVITArsquo
bull AUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bull DIVIDENDI bull ACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO
TERMINE
ATTIVITAgrave Drsquo INVESTIMENTO
ATTIVITAgrave FINANZIARIE
bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE
44 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBITDA Earning before interest tax depreciation and amortization
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Ammortamenti Svalutazione immobilizzi e attivi
Specifici KPI
45 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBIT Earning before interest tax
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Specifici KPI
46 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBT Earning before tax
RISULTATO ANTE IMPOSTE identificato prima della detrazione di
Imposte sul reddito
Specifici KPI
47 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
3 BSC - Balance Scorecard
Training partners
Cosrsquoegrave
La Balanced Scorecard (BSC) (trad scheda di valutazione
bilanciata) egrave uno strumento di supporto nella gestione strategica
dellrsquoimpresa che permette di tradurre la mission e la strategia
dellimpresa in un insieme coerente di misure di performance
facilitandone la misurabilitagrave
49 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Cosrsquoegrave
Dal controllo
di gestione
al Performance Management
Egrave un sistema che consente lrsquoimplementazione della strategia aziendale attraverso Lrsquoindividuazione di misure di performance idonee a supportare il processo decisionale coerentemente con gli obiettivi strategici prefissati e con tutte le iniziative di miglioramento in corso La misurazione bilanciata dei risultati di business e lrsquoallineamento di questi ultimi con le leve per la creazione di valore (VALUE DRIVERS)
50 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un modello Performance economica finanziaria
Qualitagrave totale redditivitagrave del cliente
Activity Based Costing Acticity Based Mangement
Sviluppo nuovi prodotti Crescita organizzativa Competenze del
personale
BALANCED SCORECARD
A
B C
D Creazione del valore
Sviluppo futuro
Gestione per processi
Orientamento al cliente
51 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Obiettivi
Evitare comportamenti guidati da ldquomiopia managerialerdquo
Rendere disponibili al cambiamento
Determinare un costante orientamento al futuro
Sviluppare e diffondere le capacitagrave di ascolto e di osservazione per
attivare processi di apprendimento
Stimolare un orientamento al cliente
Aiutare a creare mantenere e sviluppare vantaggio competitivo
Facilitare lrsquoallineamento della struttura alla strategia
52 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
53 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
54 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Un esempio
55 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
56 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Customers
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Internal Business Processes
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Finance
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Education and Growth
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Strategy
Training partners
57 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
4 Il reporting
Training partners
Il Reporting i suoi ldquordquo
58 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
A chi deve essere indirizzato
Come deve essere preparato
Con quale frequenza deve essere presentato
Per cosa egrave utilizzato
Training partners
59 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Che cosa egrave A chi egrave destinato
Insieme strutturato delle informazioni rilevanti di cui periodicamente deve disporre ogni responsabile organizzativo
Vertice aziendale Singoli responsabili
Training partners
60 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
A cosa serve Che cosa non deve essere
Conoscere lrsquoandamento delle variabili gestionali piugrave importanti Identificare selettivamente problemi e criticitagrave Diagnosticare correttamente le cause Intervenire tempestivamente in modo appropriato
Una raccolta di dati statistici
Training partners
MISURARE LrsquoEFFICACIA
OBIETTIVI RISULTATI
RISORSE PROGRAMMATE RISORSE UTILIZZATE
(COSTI PROGRAMMATI) (COSTI CONSUNTIVI)
Grado di realizzazione di risultati attesi
Risorse impiegate in rapporto ai risultati MISURARE LrsquoEFFICIENZA
EFFICACIA
EFFICIENZA
La sua ldquoprima funzioneldquo
61 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
62 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
input
processo
output
Obiettivi Rendiconti consuntivi Scenario di riferimento
Analisi degli scostamenti Valutazione delle cause Confronto
Ritaratura delle azioni Ridefinizione degli obiettivi Valutazione dei risultati e delle prestazioni
Le sue ldquofasirdquo
Training partners
ldquoLe sue caratteristicherdquo
63 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tempestivitagrave
Rilevanza
Affidabilitagrave
Chiarezza
Selettivitagrave
Training partners
5 Lo Strategic Plan e il Business Plan
Training partners
Cosrsquoegrave
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Egrave un piano ldquoprospectrdquo a mediolungo termine (35 anni) che contiene strategie azioni ricavi costi profitti flussi di cassa risorse necessarie (capitali) fonti di finanziamento
Training partners
66 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
Egrave un unico documento che sintetizza i
contenuti le caratteristiche e le
attese future di unrsquoiniziativa di un
nuovo business di un progetto o di unrsquoattivitagrave
giagrave esistente
puograve riguardare lrsquointera azienda ed attivitagrave parte di essa o progetti specifici
Training partners
Favorisce la comunicazione alle diverse classi di stakeholder dellrsquoidea imprenditoriale delle scelte di business e delle strategie scelte dellrsquoazienda
Costituisce una guida per la gestione e favorisce il processo di realizzazione della strategia
Favorisce il grado di sistematicitagrave e il coinvolgimento del sistema del management attraverso lrsquoindividuazione la comunicazione e la condivisione di obiettivi
Consente una verifica delle azioni poste in essere per la realizzazione della strategia e la valutazione della stessa
La sua funzione
67 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come deve essere
68 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
CHIARO
FLESSIBILE
COERENTE
REALISTICO
CONTEMPORANEAMENTE ldquoSINTETICOrdquo E ldquoANALITICOrdquo
ldquoFATTIBILErdquo e ldquoSOSTENIBILErdquo
Training partners
Le fasi
69 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
hellip AL BUSINESS PLAN
Traduzione in dati economico-finanziari
hellip AL PIANO DrsquoAZIONE helliphellip
Quali e quante risorse occorrono Quali sono i tempi di attuazione Quali progetti di investimento Come ci finanziamo helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip
DALLA PIANIFICAZIONE STRATEGICA helliphellip
Dalla pianificazione strategica si formulano i ldquopiani drsquoazionerdquocon cui dare attuazione concreta alle strategie
Training partners
Gli step per la sua compilazione
70 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi della strategia
Analisi dei ldquoFCSrdquo
Piano drsquo azione
Risultati attesi
Fabbisogno finanziario
Fattibilitagrave e sostenibilitagrave
Analisi dei rischi
Creazione di valore
Training partners
I contenuti
71 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Una parte qualitativa
Una parte quantitativa
Una pluralitagrave di
documenti
Training partners
72 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tecnico-descrittive
Economico-finanziarie
Aspetti quali-quantitativi riferiti alle risorse aziendali alle azioni alle attivitagrave e ai processi che caratterizzano il sistema aziendale alla composizione delle risorse e dei punti di forza e di debolezza
Rappresentazione degli andamenti aziendali prospettici in valori monetari individuando le performance economico-finanziarie del futuro scenario e consentendo in tal modo una valutazione ed un controllo dei risultati tramite i driver value
Training partners
Lrsquoidea di business o il progetto
Lrsquoanalisi competitiva del mercato
La strategia ipotizzata e scelta dallrsquoazienda
Le iniziative da realizzare per lo sviluppo della strategia
Le risorse da impiegare
Gli investimenti da effettuare
I risultati attesi
I rischi
+ piano
economico finanziario
73 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto Attivo immobilizzato
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di copertura delle immobilizzazioni
32 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto + Passivitagrave a ml termine Attivo immobilizzato
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di struttura finanziaria
33 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Egrave buona la redditivitagrave operativa dellrsquo azienda
Qual egrave il suo ROI
Qual egrave il suo ROE
REDDITTIVITAgrave
34 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
ROE
Return on equity
Risultato netto Patrimonio netto
Esprime la redditivitagrave del capitale netto
Ersquo utile agli azionisti attuali e futuri
Confronto con redditivitagrave di impieghi alternativi
Esprime valutazione sintetica dellrsquoefficienza delle scelte dellrsquoimpresa
Influiscono sul ROE i risultati dellrsquointera gestione caratteristica finanziaria straordinaria fiscale
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
35 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
ROI
Return on investment
Reddito operativo Capitale investito
Esprime la redditivitagrave operativa degli impieghi di capitale
Egrave utile al management
Esprime il rendimento della struttura drsquoazienda
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
36 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ROS
Return on sales
Reddito operativo Ricavi
Esprime la redditivitagrave delle vendite
Influiscono sul ROS gli elementi caratterizzanti i ricavi (prezzo quantitagrave mix) e i costi operativi
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
37 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave ATTIVO
IMMOBILIZZATO
CCN
FONDI X SPESE E ONERI FUTURI
CAPITALE INVESTITO
TURNOVER
Turnover o rotazione del capitale
Ricavi Capitale investito
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
38 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
Indice di sostenibilitagrave degli oneri finanziari
Reddito operativo Oneri finanziari
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Indice di sostenibilitagrave degli of
39 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Qual egrave il tempo medio di incasso dei crediti
Qual egrave il tempo medio di pagamento dei debiti
EFFICIENZA
40 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Ricavi Crediti verso clienti
Indice di rotazione dei crediti espresso in giorni
DSO
41 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE
- IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Acquisti Debiti verso fornitori
Indice di rotazione dei debiti espresso in giorni
DPO 42 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il cash flow
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow Gestione Operativa
Gestione dei Finanziamenti
Gestione degli Investimenti
Outflow
Outflow
Cassa nelllsquoesercizio attuale
43 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
SCH
EMA
DI C
ASH
FLO
W
bull UTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bull AMMORTAMENTI
bull VARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
bull CREDITI VS CLIENTI
bull ALTRI CREDITI A BREVE
bull SCORTE DI MAGAZZINO
bull DEBITI VERSO FORNITORI
bull ALTRI DEBITI CORRENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O CIRCOLANTE NETTO
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
ATTIVITAgrave OPERATIVE E PASSIVITArsquo
bull AUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bull DIVIDENDI bull ACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO
TERMINE
ATTIVITAgrave Drsquo INVESTIMENTO
ATTIVITAgrave FINANZIARIE
bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE
44 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBITDA Earning before interest tax depreciation and amortization
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Ammortamenti Svalutazione immobilizzi e attivi
Specifici KPI
45 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBIT Earning before interest tax
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Specifici KPI
46 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBT Earning before tax
RISULTATO ANTE IMPOSTE identificato prima della detrazione di
Imposte sul reddito
Specifici KPI
47 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
3 BSC - Balance Scorecard
Training partners
Cosrsquoegrave
La Balanced Scorecard (BSC) (trad scheda di valutazione
bilanciata) egrave uno strumento di supporto nella gestione strategica
dellrsquoimpresa che permette di tradurre la mission e la strategia
dellimpresa in un insieme coerente di misure di performance
facilitandone la misurabilitagrave
49 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Cosrsquoegrave
Dal controllo
di gestione
al Performance Management
Egrave un sistema che consente lrsquoimplementazione della strategia aziendale attraverso Lrsquoindividuazione di misure di performance idonee a supportare il processo decisionale coerentemente con gli obiettivi strategici prefissati e con tutte le iniziative di miglioramento in corso La misurazione bilanciata dei risultati di business e lrsquoallineamento di questi ultimi con le leve per la creazione di valore (VALUE DRIVERS)
50 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un modello Performance economica finanziaria
Qualitagrave totale redditivitagrave del cliente
Activity Based Costing Acticity Based Mangement
Sviluppo nuovi prodotti Crescita organizzativa Competenze del
personale
BALANCED SCORECARD
A
B C
D Creazione del valore
Sviluppo futuro
Gestione per processi
Orientamento al cliente
51 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Obiettivi
Evitare comportamenti guidati da ldquomiopia managerialerdquo
Rendere disponibili al cambiamento
Determinare un costante orientamento al futuro
Sviluppare e diffondere le capacitagrave di ascolto e di osservazione per
attivare processi di apprendimento
Stimolare un orientamento al cliente
Aiutare a creare mantenere e sviluppare vantaggio competitivo
Facilitare lrsquoallineamento della struttura alla strategia
52 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
53 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
54 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Un esempio
55 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
56 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Customers
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Internal Business Processes
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Finance
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Education and Growth
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Strategy
Training partners
57 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
4 Il reporting
Training partners
Il Reporting i suoi ldquordquo
58 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
A chi deve essere indirizzato
Come deve essere preparato
Con quale frequenza deve essere presentato
Per cosa egrave utilizzato
Training partners
59 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Che cosa egrave A chi egrave destinato
Insieme strutturato delle informazioni rilevanti di cui periodicamente deve disporre ogni responsabile organizzativo
Vertice aziendale Singoli responsabili
Training partners
60 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
A cosa serve Che cosa non deve essere
Conoscere lrsquoandamento delle variabili gestionali piugrave importanti Identificare selettivamente problemi e criticitagrave Diagnosticare correttamente le cause Intervenire tempestivamente in modo appropriato
Una raccolta di dati statistici
Training partners
MISURARE LrsquoEFFICACIA
OBIETTIVI RISULTATI
RISORSE PROGRAMMATE RISORSE UTILIZZATE
(COSTI PROGRAMMATI) (COSTI CONSUNTIVI)
Grado di realizzazione di risultati attesi
Risorse impiegate in rapporto ai risultati MISURARE LrsquoEFFICIENZA
EFFICACIA
EFFICIENZA
La sua ldquoprima funzioneldquo
61 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
62 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
input
processo
output
Obiettivi Rendiconti consuntivi Scenario di riferimento
Analisi degli scostamenti Valutazione delle cause Confronto
Ritaratura delle azioni Ridefinizione degli obiettivi Valutazione dei risultati e delle prestazioni
Le sue ldquofasirdquo
Training partners
ldquoLe sue caratteristicherdquo
63 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tempestivitagrave
Rilevanza
Affidabilitagrave
Chiarezza
Selettivitagrave
Training partners
5 Lo Strategic Plan e il Business Plan
Training partners
Cosrsquoegrave
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Egrave un piano ldquoprospectrdquo a mediolungo termine (35 anni) che contiene strategie azioni ricavi costi profitti flussi di cassa risorse necessarie (capitali) fonti di finanziamento
Training partners
66 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
Egrave un unico documento che sintetizza i
contenuti le caratteristiche e le
attese future di unrsquoiniziativa di un
nuovo business di un progetto o di unrsquoattivitagrave
giagrave esistente
puograve riguardare lrsquointera azienda ed attivitagrave parte di essa o progetti specifici
Training partners
Favorisce la comunicazione alle diverse classi di stakeholder dellrsquoidea imprenditoriale delle scelte di business e delle strategie scelte dellrsquoazienda
Costituisce una guida per la gestione e favorisce il processo di realizzazione della strategia
Favorisce il grado di sistematicitagrave e il coinvolgimento del sistema del management attraverso lrsquoindividuazione la comunicazione e la condivisione di obiettivi
Consente una verifica delle azioni poste in essere per la realizzazione della strategia e la valutazione della stessa
La sua funzione
67 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come deve essere
68 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
CHIARO
FLESSIBILE
COERENTE
REALISTICO
CONTEMPORANEAMENTE ldquoSINTETICOrdquo E ldquoANALITICOrdquo
ldquoFATTIBILErdquo e ldquoSOSTENIBILErdquo
Training partners
Le fasi
69 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
hellip AL BUSINESS PLAN
Traduzione in dati economico-finanziari
hellip AL PIANO DrsquoAZIONE helliphellip
Quali e quante risorse occorrono Quali sono i tempi di attuazione Quali progetti di investimento Come ci finanziamo helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip
DALLA PIANIFICAZIONE STRATEGICA helliphellip
Dalla pianificazione strategica si formulano i ldquopiani drsquoazionerdquocon cui dare attuazione concreta alle strategie
Training partners
Gli step per la sua compilazione
70 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi della strategia
Analisi dei ldquoFCSrdquo
Piano drsquo azione
Risultati attesi
Fabbisogno finanziario
Fattibilitagrave e sostenibilitagrave
Analisi dei rischi
Creazione di valore
Training partners
I contenuti
71 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Una parte qualitativa
Una parte quantitativa
Una pluralitagrave di
documenti
Training partners
72 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tecnico-descrittive
Economico-finanziarie
Aspetti quali-quantitativi riferiti alle risorse aziendali alle azioni alle attivitagrave e ai processi che caratterizzano il sistema aziendale alla composizione delle risorse e dei punti di forza e di debolezza
Rappresentazione degli andamenti aziendali prospettici in valori monetari individuando le performance economico-finanziarie del futuro scenario e consentendo in tal modo una valutazione ed un controllo dei risultati tramite i driver value
Training partners
Lrsquoidea di business o il progetto
Lrsquoanalisi competitiva del mercato
La strategia ipotizzata e scelta dallrsquoazienda
Le iniziative da realizzare per lo sviluppo della strategia
Le risorse da impiegare
Gli investimenti da effettuare
I risultati attesi
I rischi
+ piano
economico finanziario
73 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
INDIPENDENZA FINANZIARIA DISPONIBILITAgrave LIQUIDITAgrave COPERTURA IMMOBILIZZAZIONI STRUTTURA FINANZIARIA
Patrimonio netto + Passivitagrave a ml termine Attivo immobilizzato
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
Indice di struttura finanziaria
33 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Egrave buona la redditivitagrave operativa dellrsquo azienda
Qual egrave il suo ROI
Qual egrave il suo ROE
REDDITTIVITAgrave
34 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
ROE
Return on equity
Risultato netto Patrimonio netto
Esprime la redditivitagrave del capitale netto
Ersquo utile agli azionisti attuali e futuri
Confronto con redditivitagrave di impieghi alternativi
Esprime valutazione sintetica dellrsquoefficienza delle scelte dellrsquoimpresa
Influiscono sul ROE i risultati dellrsquointera gestione caratteristica finanziaria straordinaria fiscale
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
35 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
ROI
Return on investment
Reddito operativo Capitale investito
Esprime la redditivitagrave operativa degli impieghi di capitale
Egrave utile al management
Esprime il rendimento della struttura drsquoazienda
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
36 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ROS
Return on sales
Reddito operativo Ricavi
Esprime la redditivitagrave delle vendite
Influiscono sul ROS gli elementi caratterizzanti i ricavi (prezzo quantitagrave mix) e i costi operativi
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
37 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave ATTIVO
IMMOBILIZZATO
CCN
FONDI X SPESE E ONERI FUTURI
CAPITALE INVESTITO
TURNOVER
Turnover o rotazione del capitale
Ricavi Capitale investito
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
38 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
Indice di sostenibilitagrave degli oneri finanziari
Reddito operativo Oneri finanziari
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Indice di sostenibilitagrave degli of
39 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Qual egrave il tempo medio di incasso dei crediti
Qual egrave il tempo medio di pagamento dei debiti
EFFICIENZA
40 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Ricavi Crediti verso clienti
Indice di rotazione dei crediti espresso in giorni
DSO
41 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE
- IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Acquisti Debiti verso fornitori
Indice di rotazione dei debiti espresso in giorni
DPO 42 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il cash flow
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow Gestione Operativa
Gestione dei Finanziamenti
Gestione degli Investimenti
Outflow
Outflow
Cassa nelllsquoesercizio attuale
43 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
SCH
EMA
DI C
ASH
FLO
W
bull UTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bull AMMORTAMENTI
bull VARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
bull CREDITI VS CLIENTI
bull ALTRI CREDITI A BREVE
bull SCORTE DI MAGAZZINO
bull DEBITI VERSO FORNITORI
bull ALTRI DEBITI CORRENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O CIRCOLANTE NETTO
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
ATTIVITAgrave OPERATIVE E PASSIVITArsquo
bull AUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bull DIVIDENDI bull ACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO
TERMINE
ATTIVITAgrave Drsquo INVESTIMENTO
ATTIVITAgrave FINANZIARIE
bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE
44 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBITDA Earning before interest tax depreciation and amortization
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Ammortamenti Svalutazione immobilizzi e attivi
Specifici KPI
45 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBIT Earning before interest tax
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Specifici KPI
46 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBT Earning before tax
RISULTATO ANTE IMPOSTE identificato prima della detrazione di
Imposte sul reddito
Specifici KPI
47 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
3 BSC - Balance Scorecard
Training partners
Cosrsquoegrave
La Balanced Scorecard (BSC) (trad scheda di valutazione
bilanciata) egrave uno strumento di supporto nella gestione strategica
dellrsquoimpresa che permette di tradurre la mission e la strategia
dellimpresa in un insieme coerente di misure di performance
facilitandone la misurabilitagrave
49 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Cosrsquoegrave
Dal controllo
di gestione
al Performance Management
Egrave un sistema che consente lrsquoimplementazione della strategia aziendale attraverso Lrsquoindividuazione di misure di performance idonee a supportare il processo decisionale coerentemente con gli obiettivi strategici prefissati e con tutte le iniziative di miglioramento in corso La misurazione bilanciata dei risultati di business e lrsquoallineamento di questi ultimi con le leve per la creazione di valore (VALUE DRIVERS)
50 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un modello Performance economica finanziaria
Qualitagrave totale redditivitagrave del cliente
Activity Based Costing Acticity Based Mangement
Sviluppo nuovi prodotti Crescita organizzativa Competenze del
personale
BALANCED SCORECARD
A
B C
D Creazione del valore
Sviluppo futuro
Gestione per processi
Orientamento al cliente
51 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Obiettivi
Evitare comportamenti guidati da ldquomiopia managerialerdquo
Rendere disponibili al cambiamento
Determinare un costante orientamento al futuro
Sviluppare e diffondere le capacitagrave di ascolto e di osservazione per
attivare processi di apprendimento
Stimolare un orientamento al cliente
Aiutare a creare mantenere e sviluppare vantaggio competitivo
Facilitare lrsquoallineamento della struttura alla strategia
52 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
53 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
54 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Un esempio
55 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
56 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Customers
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Internal Business Processes
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Finance
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Education and Growth
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Strategy
Training partners
57 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
4 Il reporting
Training partners
Il Reporting i suoi ldquordquo
58 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
A chi deve essere indirizzato
Come deve essere preparato
Con quale frequenza deve essere presentato
Per cosa egrave utilizzato
Training partners
59 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Che cosa egrave A chi egrave destinato
Insieme strutturato delle informazioni rilevanti di cui periodicamente deve disporre ogni responsabile organizzativo
Vertice aziendale Singoli responsabili
Training partners
60 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
A cosa serve Che cosa non deve essere
Conoscere lrsquoandamento delle variabili gestionali piugrave importanti Identificare selettivamente problemi e criticitagrave Diagnosticare correttamente le cause Intervenire tempestivamente in modo appropriato
Una raccolta di dati statistici
Training partners
MISURARE LrsquoEFFICACIA
OBIETTIVI RISULTATI
RISORSE PROGRAMMATE RISORSE UTILIZZATE
(COSTI PROGRAMMATI) (COSTI CONSUNTIVI)
Grado di realizzazione di risultati attesi
Risorse impiegate in rapporto ai risultati MISURARE LrsquoEFFICIENZA
EFFICACIA
EFFICIENZA
La sua ldquoprima funzioneldquo
61 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
62 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
input
processo
output
Obiettivi Rendiconti consuntivi Scenario di riferimento
Analisi degli scostamenti Valutazione delle cause Confronto
Ritaratura delle azioni Ridefinizione degli obiettivi Valutazione dei risultati e delle prestazioni
Le sue ldquofasirdquo
Training partners
ldquoLe sue caratteristicherdquo
63 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tempestivitagrave
Rilevanza
Affidabilitagrave
Chiarezza
Selettivitagrave
Training partners
5 Lo Strategic Plan e il Business Plan
Training partners
Cosrsquoegrave
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Egrave un piano ldquoprospectrdquo a mediolungo termine (35 anni) che contiene strategie azioni ricavi costi profitti flussi di cassa risorse necessarie (capitali) fonti di finanziamento
Training partners
66 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
Egrave un unico documento che sintetizza i
contenuti le caratteristiche e le
attese future di unrsquoiniziativa di un
nuovo business di un progetto o di unrsquoattivitagrave
giagrave esistente
puograve riguardare lrsquointera azienda ed attivitagrave parte di essa o progetti specifici
Training partners
Favorisce la comunicazione alle diverse classi di stakeholder dellrsquoidea imprenditoriale delle scelte di business e delle strategie scelte dellrsquoazienda
Costituisce una guida per la gestione e favorisce il processo di realizzazione della strategia
Favorisce il grado di sistematicitagrave e il coinvolgimento del sistema del management attraverso lrsquoindividuazione la comunicazione e la condivisione di obiettivi
Consente una verifica delle azioni poste in essere per la realizzazione della strategia e la valutazione della stessa
La sua funzione
67 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come deve essere
68 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
CHIARO
FLESSIBILE
COERENTE
REALISTICO
CONTEMPORANEAMENTE ldquoSINTETICOrdquo E ldquoANALITICOrdquo
ldquoFATTIBILErdquo e ldquoSOSTENIBILErdquo
Training partners
Le fasi
69 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
hellip AL BUSINESS PLAN
Traduzione in dati economico-finanziari
hellip AL PIANO DrsquoAZIONE helliphellip
Quali e quante risorse occorrono Quali sono i tempi di attuazione Quali progetti di investimento Come ci finanziamo helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip
DALLA PIANIFICAZIONE STRATEGICA helliphellip
Dalla pianificazione strategica si formulano i ldquopiani drsquoazionerdquocon cui dare attuazione concreta alle strategie
Training partners
Gli step per la sua compilazione
70 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi della strategia
Analisi dei ldquoFCSrdquo
Piano drsquo azione
Risultati attesi
Fabbisogno finanziario
Fattibilitagrave e sostenibilitagrave
Analisi dei rischi
Creazione di valore
Training partners
I contenuti
71 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Una parte qualitativa
Una parte quantitativa
Una pluralitagrave di
documenti
Training partners
72 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tecnico-descrittive
Economico-finanziarie
Aspetti quali-quantitativi riferiti alle risorse aziendali alle azioni alle attivitagrave e ai processi che caratterizzano il sistema aziendale alla composizione delle risorse e dei punti di forza e di debolezza
Rappresentazione degli andamenti aziendali prospettici in valori monetari individuando le performance economico-finanziarie del futuro scenario e consentendo in tal modo una valutazione ed un controllo dei risultati tramite i driver value
Training partners
Lrsquoidea di business o il progetto
Lrsquoanalisi competitiva del mercato
La strategia ipotizzata e scelta dallrsquoazienda
Le iniziative da realizzare per lo sviluppo della strategia
Le risorse da impiegare
Gli investimenti da effettuare
I risultati attesi
I rischi
+ piano
economico finanziario
73 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Egrave buona la redditivitagrave operativa dellrsquo azienda
Qual egrave il suo ROI
Qual egrave il suo ROE
REDDITTIVITAgrave
34 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
ROE
Return on equity
Risultato netto Patrimonio netto
Esprime la redditivitagrave del capitale netto
Ersquo utile agli azionisti attuali e futuri
Confronto con redditivitagrave di impieghi alternativi
Esprime valutazione sintetica dellrsquoefficienza delle scelte dellrsquoimpresa
Influiscono sul ROE i risultati dellrsquointera gestione caratteristica finanziaria straordinaria fiscale
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
35 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
ROI
Return on investment
Reddito operativo Capitale investito
Esprime la redditivitagrave operativa degli impieghi di capitale
Egrave utile al management
Esprime il rendimento della struttura drsquoazienda
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
36 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ROS
Return on sales
Reddito operativo Ricavi
Esprime la redditivitagrave delle vendite
Influiscono sul ROS gli elementi caratterizzanti i ricavi (prezzo quantitagrave mix) e i costi operativi
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
37 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave ATTIVO
IMMOBILIZZATO
CCN
FONDI X SPESE E ONERI FUTURI
CAPITALE INVESTITO
TURNOVER
Turnover o rotazione del capitale
Ricavi Capitale investito
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
38 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
Indice di sostenibilitagrave degli oneri finanziari
Reddito operativo Oneri finanziari
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Indice di sostenibilitagrave degli of
39 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Qual egrave il tempo medio di incasso dei crediti
Qual egrave il tempo medio di pagamento dei debiti
EFFICIENZA
40 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Ricavi Crediti verso clienti
Indice di rotazione dei crediti espresso in giorni
DSO
41 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE
- IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Acquisti Debiti verso fornitori
Indice di rotazione dei debiti espresso in giorni
DPO 42 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il cash flow
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow Gestione Operativa
Gestione dei Finanziamenti
Gestione degli Investimenti
Outflow
Outflow
Cassa nelllsquoesercizio attuale
43 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
SCH
EMA
DI C
ASH
FLO
W
bull UTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bull AMMORTAMENTI
bull VARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
bull CREDITI VS CLIENTI
bull ALTRI CREDITI A BREVE
bull SCORTE DI MAGAZZINO
bull DEBITI VERSO FORNITORI
bull ALTRI DEBITI CORRENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O CIRCOLANTE NETTO
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
ATTIVITAgrave OPERATIVE E PASSIVITArsquo
bull AUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bull DIVIDENDI bull ACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO
TERMINE
ATTIVITAgrave Drsquo INVESTIMENTO
ATTIVITAgrave FINANZIARIE
bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE
44 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBITDA Earning before interest tax depreciation and amortization
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Ammortamenti Svalutazione immobilizzi e attivi
Specifici KPI
45 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBIT Earning before interest tax
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Specifici KPI
46 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBT Earning before tax
RISULTATO ANTE IMPOSTE identificato prima della detrazione di
Imposte sul reddito
Specifici KPI
47 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
3 BSC - Balance Scorecard
Training partners
Cosrsquoegrave
La Balanced Scorecard (BSC) (trad scheda di valutazione
bilanciata) egrave uno strumento di supporto nella gestione strategica
dellrsquoimpresa che permette di tradurre la mission e la strategia
dellimpresa in un insieme coerente di misure di performance
facilitandone la misurabilitagrave
49 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Cosrsquoegrave
Dal controllo
di gestione
al Performance Management
Egrave un sistema che consente lrsquoimplementazione della strategia aziendale attraverso Lrsquoindividuazione di misure di performance idonee a supportare il processo decisionale coerentemente con gli obiettivi strategici prefissati e con tutte le iniziative di miglioramento in corso La misurazione bilanciata dei risultati di business e lrsquoallineamento di questi ultimi con le leve per la creazione di valore (VALUE DRIVERS)
50 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un modello Performance economica finanziaria
Qualitagrave totale redditivitagrave del cliente
Activity Based Costing Acticity Based Mangement
Sviluppo nuovi prodotti Crescita organizzativa Competenze del
personale
BALANCED SCORECARD
A
B C
D Creazione del valore
Sviluppo futuro
Gestione per processi
Orientamento al cliente
51 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Obiettivi
Evitare comportamenti guidati da ldquomiopia managerialerdquo
Rendere disponibili al cambiamento
Determinare un costante orientamento al futuro
Sviluppare e diffondere le capacitagrave di ascolto e di osservazione per
attivare processi di apprendimento
Stimolare un orientamento al cliente
Aiutare a creare mantenere e sviluppare vantaggio competitivo
Facilitare lrsquoallineamento della struttura alla strategia
52 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
53 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
54 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Un esempio
55 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
56 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Customers
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Internal Business Processes
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Finance
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Education and Growth
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Strategy
Training partners
57 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
4 Il reporting
Training partners
Il Reporting i suoi ldquordquo
58 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
A chi deve essere indirizzato
Come deve essere preparato
Con quale frequenza deve essere presentato
Per cosa egrave utilizzato
Training partners
59 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Che cosa egrave A chi egrave destinato
Insieme strutturato delle informazioni rilevanti di cui periodicamente deve disporre ogni responsabile organizzativo
Vertice aziendale Singoli responsabili
Training partners
60 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
A cosa serve Che cosa non deve essere
Conoscere lrsquoandamento delle variabili gestionali piugrave importanti Identificare selettivamente problemi e criticitagrave Diagnosticare correttamente le cause Intervenire tempestivamente in modo appropriato
Una raccolta di dati statistici
Training partners
MISURARE LrsquoEFFICACIA
OBIETTIVI RISULTATI
RISORSE PROGRAMMATE RISORSE UTILIZZATE
(COSTI PROGRAMMATI) (COSTI CONSUNTIVI)
Grado di realizzazione di risultati attesi
Risorse impiegate in rapporto ai risultati MISURARE LrsquoEFFICIENZA
EFFICACIA
EFFICIENZA
La sua ldquoprima funzioneldquo
61 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
62 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
input
processo
output
Obiettivi Rendiconti consuntivi Scenario di riferimento
Analisi degli scostamenti Valutazione delle cause Confronto
Ritaratura delle azioni Ridefinizione degli obiettivi Valutazione dei risultati e delle prestazioni
Le sue ldquofasirdquo
Training partners
ldquoLe sue caratteristicherdquo
63 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tempestivitagrave
Rilevanza
Affidabilitagrave
Chiarezza
Selettivitagrave
Training partners
5 Lo Strategic Plan e il Business Plan
Training partners
Cosrsquoegrave
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Egrave un piano ldquoprospectrdquo a mediolungo termine (35 anni) che contiene strategie azioni ricavi costi profitti flussi di cassa risorse necessarie (capitali) fonti di finanziamento
Training partners
66 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
Egrave un unico documento che sintetizza i
contenuti le caratteristiche e le
attese future di unrsquoiniziativa di un
nuovo business di un progetto o di unrsquoattivitagrave
giagrave esistente
puograve riguardare lrsquointera azienda ed attivitagrave parte di essa o progetti specifici
Training partners
Favorisce la comunicazione alle diverse classi di stakeholder dellrsquoidea imprenditoriale delle scelte di business e delle strategie scelte dellrsquoazienda
Costituisce una guida per la gestione e favorisce il processo di realizzazione della strategia
Favorisce il grado di sistematicitagrave e il coinvolgimento del sistema del management attraverso lrsquoindividuazione la comunicazione e la condivisione di obiettivi
Consente una verifica delle azioni poste in essere per la realizzazione della strategia e la valutazione della stessa
La sua funzione
67 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come deve essere
68 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
CHIARO
FLESSIBILE
COERENTE
REALISTICO
CONTEMPORANEAMENTE ldquoSINTETICOrdquo E ldquoANALITICOrdquo
ldquoFATTIBILErdquo e ldquoSOSTENIBILErdquo
Training partners
Le fasi
69 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
hellip AL BUSINESS PLAN
Traduzione in dati economico-finanziari
hellip AL PIANO DrsquoAZIONE helliphellip
Quali e quante risorse occorrono Quali sono i tempi di attuazione Quali progetti di investimento Come ci finanziamo helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip
DALLA PIANIFICAZIONE STRATEGICA helliphellip
Dalla pianificazione strategica si formulano i ldquopiani drsquoazionerdquocon cui dare attuazione concreta alle strategie
Training partners
Gli step per la sua compilazione
70 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi della strategia
Analisi dei ldquoFCSrdquo
Piano drsquo azione
Risultati attesi
Fabbisogno finanziario
Fattibilitagrave e sostenibilitagrave
Analisi dei rischi
Creazione di valore
Training partners
I contenuti
71 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Una parte qualitativa
Una parte quantitativa
Una pluralitagrave di
documenti
Training partners
72 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tecnico-descrittive
Economico-finanziarie
Aspetti quali-quantitativi riferiti alle risorse aziendali alle azioni alle attivitagrave e ai processi che caratterizzano il sistema aziendale alla composizione delle risorse e dei punti di forza e di debolezza
Rappresentazione degli andamenti aziendali prospettici in valori monetari individuando le performance economico-finanziarie del futuro scenario e consentendo in tal modo una valutazione ed un controllo dei risultati tramite i driver value
Training partners
Lrsquoidea di business o il progetto
Lrsquoanalisi competitiva del mercato
La strategia ipotizzata e scelta dallrsquoazienda
Le iniziative da realizzare per lo sviluppo della strategia
Le risorse da impiegare
Gli investimenti da effettuare
I risultati attesi
I rischi
+ piano
economico finanziario
73 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
ROE
Return on equity
Risultato netto Patrimonio netto
Esprime la redditivitagrave del capitale netto
Ersquo utile agli azionisti attuali e futuri
Confronto con redditivitagrave di impieghi alternativi
Esprime valutazione sintetica dellrsquoefficienza delle scelte dellrsquoimpresa
Influiscono sul ROE i risultati dellrsquointera gestione caratteristica finanziaria straordinaria fiscale
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
35 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
ROI
Return on investment
Reddito operativo Capitale investito
Esprime la redditivitagrave operativa degli impieghi di capitale
Egrave utile al management
Esprime il rendimento della struttura drsquoazienda
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
36 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ROS
Return on sales
Reddito operativo Ricavi
Esprime la redditivitagrave delle vendite
Influiscono sul ROS gli elementi caratterizzanti i ricavi (prezzo quantitagrave mix) e i costi operativi
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
37 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave ATTIVO
IMMOBILIZZATO
CCN
FONDI X SPESE E ONERI FUTURI
CAPITALE INVESTITO
TURNOVER
Turnover o rotazione del capitale
Ricavi Capitale investito
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
38 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
Indice di sostenibilitagrave degli oneri finanziari
Reddito operativo Oneri finanziari
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Indice di sostenibilitagrave degli of
39 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Qual egrave il tempo medio di incasso dei crediti
Qual egrave il tempo medio di pagamento dei debiti
EFFICIENZA
40 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Ricavi Crediti verso clienti
Indice di rotazione dei crediti espresso in giorni
DSO
41 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE
- IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Acquisti Debiti verso fornitori
Indice di rotazione dei debiti espresso in giorni
DPO 42 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il cash flow
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow Gestione Operativa
Gestione dei Finanziamenti
Gestione degli Investimenti
Outflow
Outflow
Cassa nelllsquoesercizio attuale
43 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
SCH
EMA
DI C
ASH
FLO
W
bull UTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bull AMMORTAMENTI
bull VARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
bull CREDITI VS CLIENTI
bull ALTRI CREDITI A BREVE
bull SCORTE DI MAGAZZINO
bull DEBITI VERSO FORNITORI
bull ALTRI DEBITI CORRENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O CIRCOLANTE NETTO
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
ATTIVITAgrave OPERATIVE E PASSIVITArsquo
bull AUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bull DIVIDENDI bull ACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO
TERMINE
ATTIVITAgrave Drsquo INVESTIMENTO
ATTIVITAgrave FINANZIARIE
bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE
44 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBITDA Earning before interest tax depreciation and amortization
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Ammortamenti Svalutazione immobilizzi e attivi
Specifici KPI
45 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBIT Earning before interest tax
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Specifici KPI
46 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBT Earning before tax
RISULTATO ANTE IMPOSTE identificato prima della detrazione di
Imposte sul reddito
Specifici KPI
47 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
3 BSC - Balance Scorecard
Training partners
Cosrsquoegrave
La Balanced Scorecard (BSC) (trad scheda di valutazione
bilanciata) egrave uno strumento di supporto nella gestione strategica
dellrsquoimpresa che permette di tradurre la mission e la strategia
dellimpresa in un insieme coerente di misure di performance
facilitandone la misurabilitagrave
49 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Cosrsquoegrave
Dal controllo
di gestione
al Performance Management
Egrave un sistema che consente lrsquoimplementazione della strategia aziendale attraverso Lrsquoindividuazione di misure di performance idonee a supportare il processo decisionale coerentemente con gli obiettivi strategici prefissati e con tutte le iniziative di miglioramento in corso La misurazione bilanciata dei risultati di business e lrsquoallineamento di questi ultimi con le leve per la creazione di valore (VALUE DRIVERS)
50 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un modello Performance economica finanziaria
Qualitagrave totale redditivitagrave del cliente
Activity Based Costing Acticity Based Mangement
Sviluppo nuovi prodotti Crescita organizzativa Competenze del
personale
BALANCED SCORECARD
A
B C
D Creazione del valore
Sviluppo futuro
Gestione per processi
Orientamento al cliente
51 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Obiettivi
Evitare comportamenti guidati da ldquomiopia managerialerdquo
Rendere disponibili al cambiamento
Determinare un costante orientamento al futuro
Sviluppare e diffondere le capacitagrave di ascolto e di osservazione per
attivare processi di apprendimento
Stimolare un orientamento al cliente
Aiutare a creare mantenere e sviluppare vantaggio competitivo
Facilitare lrsquoallineamento della struttura alla strategia
52 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
53 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
54 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Un esempio
55 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
56 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Customers
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Internal Business Processes
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Finance
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Education and Growth
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Strategy
Training partners
57 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
4 Il reporting
Training partners
Il Reporting i suoi ldquordquo
58 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
A chi deve essere indirizzato
Come deve essere preparato
Con quale frequenza deve essere presentato
Per cosa egrave utilizzato
Training partners
59 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Che cosa egrave A chi egrave destinato
Insieme strutturato delle informazioni rilevanti di cui periodicamente deve disporre ogni responsabile organizzativo
Vertice aziendale Singoli responsabili
Training partners
60 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
A cosa serve Che cosa non deve essere
Conoscere lrsquoandamento delle variabili gestionali piugrave importanti Identificare selettivamente problemi e criticitagrave Diagnosticare correttamente le cause Intervenire tempestivamente in modo appropriato
Una raccolta di dati statistici
Training partners
MISURARE LrsquoEFFICACIA
OBIETTIVI RISULTATI
RISORSE PROGRAMMATE RISORSE UTILIZZATE
(COSTI PROGRAMMATI) (COSTI CONSUNTIVI)
Grado di realizzazione di risultati attesi
Risorse impiegate in rapporto ai risultati MISURARE LrsquoEFFICIENZA
EFFICACIA
EFFICIENZA
La sua ldquoprima funzioneldquo
61 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
62 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
input
processo
output
Obiettivi Rendiconti consuntivi Scenario di riferimento
Analisi degli scostamenti Valutazione delle cause Confronto
Ritaratura delle azioni Ridefinizione degli obiettivi Valutazione dei risultati e delle prestazioni
Le sue ldquofasirdquo
Training partners
ldquoLe sue caratteristicherdquo
63 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tempestivitagrave
Rilevanza
Affidabilitagrave
Chiarezza
Selettivitagrave
Training partners
5 Lo Strategic Plan e il Business Plan
Training partners
Cosrsquoegrave
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Egrave un piano ldquoprospectrdquo a mediolungo termine (35 anni) che contiene strategie azioni ricavi costi profitti flussi di cassa risorse necessarie (capitali) fonti di finanziamento
Training partners
66 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
Egrave un unico documento che sintetizza i
contenuti le caratteristiche e le
attese future di unrsquoiniziativa di un
nuovo business di un progetto o di unrsquoattivitagrave
giagrave esistente
puograve riguardare lrsquointera azienda ed attivitagrave parte di essa o progetti specifici
Training partners
Favorisce la comunicazione alle diverse classi di stakeholder dellrsquoidea imprenditoriale delle scelte di business e delle strategie scelte dellrsquoazienda
Costituisce una guida per la gestione e favorisce il processo di realizzazione della strategia
Favorisce il grado di sistematicitagrave e il coinvolgimento del sistema del management attraverso lrsquoindividuazione la comunicazione e la condivisione di obiettivi
Consente una verifica delle azioni poste in essere per la realizzazione della strategia e la valutazione della stessa
La sua funzione
67 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come deve essere
68 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
CHIARO
FLESSIBILE
COERENTE
REALISTICO
CONTEMPORANEAMENTE ldquoSINTETICOrdquo E ldquoANALITICOrdquo
ldquoFATTIBILErdquo e ldquoSOSTENIBILErdquo
Training partners
Le fasi
69 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
hellip AL BUSINESS PLAN
Traduzione in dati economico-finanziari
hellip AL PIANO DrsquoAZIONE helliphellip
Quali e quante risorse occorrono Quali sono i tempi di attuazione Quali progetti di investimento Come ci finanziamo helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip
DALLA PIANIFICAZIONE STRATEGICA helliphellip
Dalla pianificazione strategica si formulano i ldquopiani drsquoazionerdquocon cui dare attuazione concreta alle strategie
Training partners
Gli step per la sua compilazione
70 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi della strategia
Analisi dei ldquoFCSrdquo
Piano drsquo azione
Risultati attesi
Fabbisogno finanziario
Fattibilitagrave e sostenibilitagrave
Analisi dei rischi
Creazione di valore
Training partners
I contenuti
71 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Una parte qualitativa
Una parte quantitativa
Una pluralitagrave di
documenti
Training partners
72 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tecnico-descrittive
Economico-finanziarie
Aspetti quali-quantitativi riferiti alle risorse aziendali alle azioni alle attivitagrave e ai processi che caratterizzano il sistema aziendale alla composizione delle risorse e dei punti di forza e di debolezza
Rappresentazione degli andamenti aziendali prospettici in valori monetari individuando le performance economico-finanziarie del futuro scenario e consentendo in tal modo una valutazione ed un controllo dei risultati tramite i driver value
Training partners
Lrsquoidea di business o il progetto
Lrsquoanalisi competitiva del mercato
La strategia ipotizzata e scelta dallrsquoazienda
Le iniziative da realizzare per lo sviluppo della strategia
Le risorse da impiegare
Gli investimenti da effettuare
I risultati attesi
I rischi
+ piano
economico finanziario
73 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
ROI
Return on investment
Reddito operativo Capitale investito
Esprime la redditivitagrave operativa degli impieghi di capitale
Egrave utile al management
Esprime il rendimento della struttura drsquoazienda
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
36 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ROS
Return on sales
Reddito operativo Ricavi
Esprime la redditivitagrave delle vendite
Influiscono sul ROS gli elementi caratterizzanti i ricavi (prezzo quantitagrave mix) e i costi operativi
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
37 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave ATTIVO
IMMOBILIZZATO
CCN
FONDI X SPESE E ONERI FUTURI
CAPITALE INVESTITO
TURNOVER
Turnover o rotazione del capitale
Ricavi Capitale investito
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
38 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
Indice di sostenibilitagrave degli oneri finanziari
Reddito operativo Oneri finanziari
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Indice di sostenibilitagrave degli of
39 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Qual egrave il tempo medio di incasso dei crediti
Qual egrave il tempo medio di pagamento dei debiti
EFFICIENZA
40 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Ricavi Crediti verso clienti
Indice di rotazione dei crediti espresso in giorni
DSO
41 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE
- IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Acquisti Debiti verso fornitori
Indice di rotazione dei debiti espresso in giorni
DPO 42 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il cash flow
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow Gestione Operativa
Gestione dei Finanziamenti
Gestione degli Investimenti
Outflow
Outflow
Cassa nelllsquoesercizio attuale
43 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
SCH
EMA
DI C
ASH
FLO
W
bull UTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bull AMMORTAMENTI
bull VARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
bull CREDITI VS CLIENTI
bull ALTRI CREDITI A BREVE
bull SCORTE DI MAGAZZINO
bull DEBITI VERSO FORNITORI
bull ALTRI DEBITI CORRENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O CIRCOLANTE NETTO
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
ATTIVITAgrave OPERATIVE E PASSIVITArsquo
bull AUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bull DIVIDENDI bull ACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO
TERMINE
ATTIVITAgrave Drsquo INVESTIMENTO
ATTIVITAgrave FINANZIARIE
bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE
44 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBITDA Earning before interest tax depreciation and amortization
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Ammortamenti Svalutazione immobilizzi e attivi
Specifici KPI
45 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBIT Earning before interest tax
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Specifici KPI
46 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBT Earning before tax
RISULTATO ANTE IMPOSTE identificato prima della detrazione di
Imposte sul reddito
Specifici KPI
47 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
3 BSC - Balance Scorecard
Training partners
Cosrsquoegrave
La Balanced Scorecard (BSC) (trad scheda di valutazione
bilanciata) egrave uno strumento di supporto nella gestione strategica
dellrsquoimpresa che permette di tradurre la mission e la strategia
dellimpresa in un insieme coerente di misure di performance
facilitandone la misurabilitagrave
49 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Cosrsquoegrave
Dal controllo
di gestione
al Performance Management
Egrave un sistema che consente lrsquoimplementazione della strategia aziendale attraverso Lrsquoindividuazione di misure di performance idonee a supportare il processo decisionale coerentemente con gli obiettivi strategici prefissati e con tutte le iniziative di miglioramento in corso La misurazione bilanciata dei risultati di business e lrsquoallineamento di questi ultimi con le leve per la creazione di valore (VALUE DRIVERS)
50 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un modello Performance economica finanziaria
Qualitagrave totale redditivitagrave del cliente
Activity Based Costing Acticity Based Mangement
Sviluppo nuovi prodotti Crescita organizzativa Competenze del
personale
BALANCED SCORECARD
A
B C
D Creazione del valore
Sviluppo futuro
Gestione per processi
Orientamento al cliente
51 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Obiettivi
Evitare comportamenti guidati da ldquomiopia managerialerdquo
Rendere disponibili al cambiamento
Determinare un costante orientamento al futuro
Sviluppare e diffondere le capacitagrave di ascolto e di osservazione per
attivare processi di apprendimento
Stimolare un orientamento al cliente
Aiutare a creare mantenere e sviluppare vantaggio competitivo
Facilitare lrsquoallineamento della struttura alla strategia
52 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
53 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
54 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Un esempio
55 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
56 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Customers
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Internal Business Processes
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Finance
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Education and Growth
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Strategy
Training partners
57 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
4 Il reporting
Training partners
Il Reporting i suoi ldquordquo
58 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
A chi deve essere indirizzato
Come deve essere preparato
Con quale frequenza deve essere presentato
Per cosa egrave utilizzato
Training partners
59 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Che cosa egrave A chi egrave destinato
Insieme strutturato delle informazioni rilevanti di cui periodicamente deve disporre ogni responsabile organizzativo
Vertice aziendale Singoli responsabili
Training partners
60 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
A cosa serve Che cosa non deve essere
Conoscere lrsquoandamento delle variabili gestionali piugrave importanti Identificare selettivamente problemi e criticitagrave Diagnosticare correttamente le cause Intervenire tempestivamente in modo appropriato
Una raccolta di dati statistici
Training partners
MISURARE LrsquoEFFICACIA
OBIETTIVI RISULTATI
RISORSE PROGRAMMATE RISORSE UTILIZZATE
(COSTI PROGRAMMATI) (COSTI CONSUNTIVI)
Grado di realizzazione di risultati attesi
Risorse impiegate in rapporto ai risultati MISURARE LrsquoEFFICIENZA
EFFICACIA
EFFICIENZA
La sua ldquoprima funzioneldquo
61 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
62 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
input
processo
output
Obiettivi Rendiconti consuntivi Scenario di riferimento
Analisi degli scostamenti Valutazione delle cause Confronto
Ritaratura delle azioni Ridefinizione degli obiettivi Valutazione dei risultati e delle prestazioni
Le sue ldquofasirdquo
Training partners
ldquoLe sue caratteristicherdquo
63 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tempestivitagrave
Rilevanza
Affidabilitagrave
Chiarezza
Selettivitagrave
Training partners
5 Lo Strategic Plan e il Business Plan
Training partners
Cosrsquoegrave
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Egrave un piano ldquoprospectrdquo a mediolungo termine (35 anni) che contiene strategie azioni ricavi costi profitti flussi di cassa risorse necessarie (capitali) fonti di finanziamento
Training partners
66 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
Egrave un unico documento che sintetizza i
contenuti le caratteristiche e le
attese future di unrsquoiniziativa di un
nuovo business di un progetto o di unrsquoattivitagrave
giagrave esistente
puograve riguardare lrsquointera azienda ed attivitagrave parte di essa o progetti specifici
Training partners
Favorisce la comunicazione alle diverse classi di stakeholder dellrsquoidea imprenditoriale delle scelte di business e delle strategie scelte dellrsquoazienda
Costituisce una guida per la gestione e favorisce il processo di realizzazione della strategia
Favorisce il grado di sistematicitagrave e il coinvolgimento del sistema del management attraverso lrsquoindividuazione la comunicazione e la condivisione di obiettivi
Consente una verifica delle azioni poste in essere per la realizzazione della strategia e la valutazione della stessa
La sua funzione
67 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come deve essere
68 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
CHIARO
FLESSIBILE
COERENTE
REALISTICO
CONTEMPORANEAMENTE ldquoSINTETICOrdquo E ldquoANALITICOrdquo
ldquoFATTIBILErdquo e ldquoSOSTENIBILErdquo
Training partners
Le fasi
69 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
hellip AL BUSINESS PLAN
Traduzione in dati economico-finanziari
hellip AL PIANO DrsquoAZIONE helliphellip
Quali e quante risorse occorrono Quali sono i tempi di attuazione Quali progetti di investimento Come ci finanziamo helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip
DALLA PIANIFICAZIONE STRATEGICA helliphellip
Dalla pianificazione strategica si formulano i ldquopiani drsquoazionerdquocon cui dare attuazione concreta alle strategie
Training partners
Gli step per la sua compilazione
70 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi della strategia
Analisi dei ldquoFCSrdquo
Piano drsquo azione
Risultati attesi
Fabbisogno finanziario
Fattibilitagrave e sostenibilitagrave
Analisi dei rischi
Creazione di valore
Training partners
I contenuti
71 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Una parte qualitativa
Una parte quantitativa
Una pluralitagrave di
documenti
Training partners
72 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tecnico-descrittive
Economico-finanziarie
Aspetti quali-quantitativi riferiti alle risorse aziendali alle azioni alle attivitagrave e ai processi che caratterizzano il sistema aziendale alla composizione delle risorse e dei punti di forza e di debolezza
Rappresentazione degli andamenti aziendali prospettici in valori monetari individuando le performance economico-finanziarie del futuro scenario e consentendo in tal modo una valutazione ed un controllo dei risultati tramite i driver value
Training partners
Lrsquoidea di business o il progetto
Lrsquoanalisi competitiva del mercato
La strategia ipotizzata e scelta dallrsquoazienda
Le iniziative da realizzare per lo sviluppo della strategia
Le risorse da impiegare
Gli investimenti da effettuare
I risultati attesi
I rischi
+ piano
economico finanziario
73 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
ROS
Return on sales
Reddito operativo Ricavi
Esprime la redditivitagrave delle vendite
Influiscono sul ROS gli elementi caratterizzanti i ricavi (prezzo quantitagrave mix) e i costi operativi
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
37 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave ATTIVO
IMMOBILIZZATO
CCN
FONDI X SPESE E ONERI FUTURI
CAPITALE INVESTITO
TURNOVER
Turnover o rotazione del capitale
Ricavi Capitale investito
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
38 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
Indice di sostenibilitagrave degli oneri finanziari
Reddito operativo Oneri finanziari
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Indice di sostenibilitagrave degli of
39 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Qual egrave il tempo medio di incasso dei crediti
Qual egrave il tempo medio di pagamento dei debiti
EFFICIENZA
40 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Ricavi Crediti verso clienti
Indice di rotazione dei crediti espresso in giorni
DSO
41 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE
- IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Acquisti Debiti verso fornitori
Indice di rotazione dei debiti espresso in giorni
DPO 42 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il cash flow
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow Gestione Operativa
Gestione dei Finanziamenti
Gestione degli Investimenti
Outflow
Outflow
Cassa nelllsquoesercizio attuale
43 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
SCH
EMA
DI C
ASH
FLO
W
bull UTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bull AMMORTAMENTI
bull VARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
bull CREDITI VS CLIENTI
bull ALTRI CREDITI A BREVE
bull SCORTE DI MAGAZZINO
bull DEBITI VERSO FORNITORI
bull ALTRI DEBITI CORRENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O CIRCOLANTE NETTO
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
ATTIVITAgrave OPERATIVE E PASSIVITArsquo
bull AUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bull DIVIDENDI bull ACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO
TERMINE
ATTIVITAgrave Drsquo INVESTIMENTO
ATTIVITAgrave FINANZIARIE
bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE
44 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBITDA Earning before interest tax depreciation and amortization
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Ammortamenti Svalutazione immobilizzi e attivi
Specifici KPI
45 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBIT Earning before interest tax
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Specifici KPI
46 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBT Earning before tax
RISULTATO ANTE IMPOSTE identificato prima della detrazione di
Imposte sul reddito
Specifici KPI
47 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
3 BSC - Balance Scorecard
Training partners
Cosrsquoegrave
La Balanced Scorecard (BSC) (trad scheda di valutazione
bilanciata) egrave uno strumento di supporto nella gestione strategica
dellrsquoimpresa che permette di tradurre la mission e la strategia
dellimpresa in un insieme coerente di misure di performance
facilitandone la misurabilitagrave
49 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Cosrsquoegrave
Dal controllo
di gestione
al Performance Management
Egrave un sistema che consente lrsquoimplementazione della strategia aziendale attraverso Lrsquoindividuazione di misure di performance idonee a supportare il processo decisionale coerentemente con gli obiettivi strategici prefissati e con tutte le iniziative di miglioramento in corso La misurazione bilanciata dei risultati di business e lrsquoallineamento di questi ultimi con le leve per la creazione di valore (VALUE DRIVERS)
50 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un modello Performance economica finanziaria
Qualitagrave totale redditivitagrave del cliente
Activity Based Costing Acticity Based Mangement
Sviluppo nuovi prodotti Crescita organizzativa Competenze del
personale
BALANCED SCORECARD
A
B C
D Creazione del valore
Sviluppo futuro
Gestione per processi
Orientamento al cliente
51 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Obiettivi
Evitare comportamenti guidati da ldquomiopia managerialerdquo
Rendere disponibili al cambiamento
Determinare un costante orientamento al futuro
Sviluppare e diffondere le capacitagrave di ascolto e di osservazione per
attivare processi di apprendimento
Stimolare un orientamento al cliente
Aiutare a creare mantenere e sviluppare vantaggio competitivo
Facilitare lrsquoallineamento della struttura alla strategia
52 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
53 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
54 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Un esempio
55 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
56 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Customers
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Internal Business Processes
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Finance
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Education and Growth
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Strategy
Training partners
57 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
4 Il reporting
Training partners
Il Reporting i suoi ldquordquo
58 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
A chi deve essere indirizzato
Come deve essere preparato
Con quale frequenza deve essere presentato
Per cosa egrave utilizzato
Training partners
59 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Che cosa egrave A chi egrave destinato
Insieme strutturato delle informazioni rilevanti di cui periodicamente deve disporre ogni responsabile organizzativo
Vertice aziendale Singoli responsabili
Training partners
60 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
A cosa serve Che cosa non deve essere
Conoscere lrsquoandamento delle variabili gestionali piugrave importanti Identificare selettivamente problemi e criticitagrave Diagnosticare correttamente le cause Intervenire tempestivamente in modo appropriato
Una raccolta di dati statistici
Training partners
MISURARE LrsquoEFFICACIA
OBIETTIVI RISULTATI
RISORSE PROGRAMMATE RISORSE UTILIZZATE
(COSTI PROGRAMMATI) (COSTI CONSUNTIVI)
Grado di realizzazione di risultati attesi
Risorse impiegate in rapporto ai risultati MISURARE LrsquoEFFICIENZA
EFFICACIA
EFFICIENZA
La sua ldquoprima funzioneldquo
61 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
62 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
input
processo
output
Obiettivi Rendiconti consuntivi Scenario di riferimento
Analisi degli scostamenti Valutazione delle cause Confronto
Ritaratura delle azioni Ridefinizione degli obiettivi Valutazione dei risultati e delle prestazioni
Le sue ldquofasirdquo
Training partners
ldquoLe sue caratteristicherdquo
63 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tempestivitagrave
Rilevanza
Affidabilitagrave
Chiarezza
Selettivitagrave
Training partners
5 Lo Strategic Plan e il Business Plan
Training partners
Cosrsquoegrave
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Egrave un piano ldquoprospectrdquo a mediolungo termine (35 anni) che contiene strategie azioni ricavi costi profitti flussi di cassa risorse necessarie (capitali) fonti di finanziamento
Training partners
66 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
Egrave un unico documento che sintetizza i
contenuti le caratteristiche e le
attese future di unrsquoiniziativa di un
nuovo business di un progetto o di unrsquoattivitagrave
giagrave esistente
puograve riguardare lrsquointera azienda ed attivitagrave parte di essa o progetti specifici
Training partners
Favorisce la comunicazione alle diverse classi di stakeholder dellrsquoidea imprenditoriale delle scelte di business e delle strategie scelte dellrsquoazienda
Costituisce una guida per la gestione e favorisce il processo di realizzazione della strategia
Favorisce il grado di sistematicitagrave e il coinvolgimento del sistema del management attraverso lrsquoindividuazione la comunicazione e la condivisione di obiettivi
Consente una verifica delle azioni poste in essere per la realizzazione della strategia e la valutazione della stessa
La sua funzione
67 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come deve essere
68 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
CHIARO
FLESSIBILE
COERENTE
REALISTICO
CONTEMPORANEAMENTE ldquoSINTETICOrdquo E ldquoANALITICOrdquo
ldquoFATTIBILErdquo e ldquoSOSTENIBILErdquo
Training partners
Le fasi
69 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
hellip AL BUSINESS PLAN
Traduzione in dati economico-finanziari
hellip AL PIANO DrsquoAZIONE helliphellip
Quali e quante risorse occorrono Quali sono i tempi di attuazione Quali progetti di investimento Come ci finanziamo helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip
DALLA PIANIFICAZIONE STRATEGICA helliphellip
Dalla pianificazione strategica si formulano i ldquopiani drsquoazionerdquocon cui dare attuazione concreta alle strategie
Training partners
Gli step per la sua compilazione
70 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi della strategia
Analisi dei ldquoFCSrdquo
Piano drsquo azione
Risultati attesi
Fabbisogno finanziario
Fattibilitagrave e sostenibilitagrave
Analisi dei rischi
Creazione di valore
Training partners
I contenuti
71 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Una parte qualitativa
Una parte quantitativa
Una pluralitagrave di
documenti
Training partners
72 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tecnico-descrittive
Economico-finanziarie
Aspetti quali-quantitativi riferiti alle risorse aziendali alle azioni alle attivitagrave e ai processi che caratterizzano il sistema aziendale alla composizione delle risorse e dei punti di forza e di debolezza
Rappresentazione degli andamenti aziendali prospettici in valori monetari individuando le performance economico-finanziarie del futuro scenario e consentendo in tal modo una valutazione ed un controllo dei risultati tramite i driver value
Training partners
Lrsquoidea di business o il progetto
Lrsquoanalisi competitiva del mercato
La strategia ipotizzata e scelta dallrsquoazienda
Le iniziative da realizzare per lo sviluppo della strategia
Le risorse da impiegare
Gli investimenti da effettuare
I risultati attesi
I rischi
+ piano
economico finanziario
73 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave ATTIVO
IMMOBILIZZATO
CCN
FONDI X SPESE E ONERI FUTURI
CAPITALE INVESTITO
TURNOVER
Turnover o rotazione del capitale
Ricavi Capitale investito
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
38 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
Indice di sostenibilitagrave degli oneri finanziari
Reddito operativo Oneri finanziari
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Indice di sostenibilitagrave degli of
39 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Qual egrave il tempo medio di incasso dei crediti
Qual egrave il tempo medio di pagamento dei debiti
EFFICIENZA
40 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Ricavi Crediti verso clienti
Indice di rotazione dei crediti espresso in giorni
DSO
41 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE
- IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Acquisti Debiti verso fornitori
Indice di rotazione dei debiti espresso in giorni
DPO 42 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il cash flow
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow Gestione Operativa
Gestione dei Finanziamenti
Gestione degli Investimenti
Outflow
Outflow
Cassa nelllsquoesercizio attuale
43 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
SCH
EMA
DI C
ASH
FLO
W
bull UTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bull AMMORTAMENTI
bull VARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
bull CREDITI VS CLIENTI
bull ALTRI CREDITI A BREVE
bull SCORTE DI MAGAZZINO
bull DEBITI VERSO FORNITORI
bull ALTRI DEBITI CORRENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O CIRCOLANTE NETTO
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
ATTIVITAgrave OPERATIVE E PASSIVITArsquo
bull AUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bull DIVIDENDI bull ACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO
TERMINE
ATTIVITAgrave Drsquo INVESTIMENTO
ATTIVITAgrave FINANZIARIE
bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE
44 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBITDA Earning before interest tax depreciation and amortization
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Ammortamenti Svalutazione immobilizzi e attivi
Specifici KPI
45 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBIT Earning before interest tax
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Specifici KPI
46 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBT Earning before tax
RISULTATO ANTE IMPOSTE identificato prima della detrazione di
Imposte sul reddito
Specifici KPI
47 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
3 BSC - Balance Scorecard
Training partners
Cosrsquoegrave
La Balanced Scorecard (BSC) (trad scheda di valutazione
bilanciata) egrave uno strumento di supporto nella gestione strategica
dellrsquoimpresa che permette di tradurre la mission e la strategia
dellimpresa in un insieme coerente di misure di performance
facilitandone la misurabilitagrave
49 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Cosrsquoegrave
Dal controllo
di gestione
al Performance Management
Egrave un sistema che consente lrsquoimplementazione della strategia aziendale attraverso Lrsquoindividuazione di misure di performance idonee a supportare il processo decisionale coerentemente con gli obiettivi strategici prefissati e con tutte le iniziative di miglioramento in corso La misurazione bilanciata dei risultati di business e lrsquoallineamento di questi ultimi con le leve per la creazione di valore (VALUE DRIVERS)
50 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un modello Performance economica finanziaria
Qualitagrave totale redditivitagrave del cliente
Activity Based Costing Acticity Based Mangement
Sviluppo nuovi prodotti Crescita organizzativa Competenze del
personale
BALANCED SCORECARD
A
B C
D Creazione del valore
Sviluppo futuro
Gestione per processi
Orientamento al cliente
51 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Obiettivi
Evitare comportamenti guidati da ldquomiopia managerialerdquo
Rendere disponibili al cambiamento
Determinare un costante orientamento al futuro
Sviluppare e diffondere le capacitagrave di ascolto e di osservazione per
attivare processi di apprendimento
Stimolare un orientamento al cliente
Aiutare a creare mantenere e sviluppare vantaggio competitivo
Facilitare lrsquoallineamento della struttura alla strategia
52 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
53 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
54 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Un esempio
55 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
56 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Customers
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Internal Business Processes
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Finance
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Education and Growth
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Strategy
Training partners
57 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
4 Il reporting
Training partners
Il Reporting i suoi ldquordquo
58 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
A chi deve essere indirizzato
Come deve essere preparato
Con quale frequenza deve essere presentato
Per cosa egrave utilizzato
Training partners
59 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Che cosa egrave A chi egrave destinato
Insieme strutturato delle informazioni rilevanti di cui periodicamente deve disporre ogni responsabile organizzativo
Vertice aziendale Singoli responsabili
Training partners
60 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
A cosa serve Che cosa non deve essere
Conoscere lrsquoandamento delle variabili gestionali piugrave importanti Identificare selettivamente problemi e criticitagrave Diagnosticare correttamente le cause Intervenire tempestivamente in modo appropriato
Una raccolta di dati statistici
Training partners
MISURARE LrsquoEFFICACIA
OBIETTIVI RISULTATI
RISORSE PROGRAMMATE RISORSE UTILIZZATE
(COSTI PROGRAMMATI) (COSTI CONSUNTIVI)
Grado di realizzazione di risultati attesi
Risorse impiegate in rapporto ai risultati MISURARE LrsquoEFFICIENZA
EFFICACIA
EFFICIENZA
La sua ldquoprima funzioneldquo
61 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
62 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
input
processo
output
Obiettivi Rendiconti consuntivi Scenario di riferimento
Analisi degli scostamenti Valutazione delle cause Confronto
Ritaratura delle azioni Ridefinizione degli obiettivi Valutazione dei risultati e delle prestazioni
Le sue ldquofasirdquo
Training partners
ldquoLe sue caratteristicherdquo
63 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tempestivitagrave
Rilevanza
Affidabilitagrave
Chiarezza
Selettivitagrave
Training partners
5 Lo Strategic Plan e il Business Plan
Training partners
Cosrsquoegrave
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Egrave un piano ldquoprospectrdquo a mediolungo termine (35 anni) che contiene strategie azioni ricavi costi profitti flussi di cassa risorse necessarie (capitali) fonti di finanziamento
Training partners
66 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
Egrave un unico documento che sintetizza i
contenuti le caratteristiche e le
attese future di unrsquoiniziativa di un
nuovo business di un progetto o di unrsquoattivitagrave
giagrave esistente
puograve riguardare lrsquointera azienda ed attivitagrave parte di essa o progetti specifici
Training partners
Favorisce la comunicazione alle diverse classi di stakeholder dellrsquoidea imprenditoriale delle scelte di business e delle strategie scelte dellrsquoazienda
Costituisce una guida per la gestione e favorisce il processo di realizzazione della strategia
Favorisce il grado di sistematicitagrave e il coinvolgimento del sistema del management attraverso lrsquoindividuazione la comunicazione e la condivisione di obiettivi
Consente una verifica delle azioni poste in essere per la realizzazione della strategia e la valutazione della stessa
La sua funzione
67 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come deve essere
68 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
CHIARO
FLESSIBILE
COERENTE
REALISTICO
CONTEMPORANEAMENTE ldquoSINTETICOrdquo E ldquoANALITICOrdquo
ldquoFATTIBILErdquo e ldquoSOSTENIBILErdquo
Training partners
Le fasi
69 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
hellip AL BUSINESS PLAN
Traduzione in dati economico-finanziari
hellip AL PIANO DrsquoAZIONE helliphellip
Quali e quante risorse occorrono Quali sono i tempi di attuazione Quali progetti di investimento Come ci finanziamo helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip
DALLA PIANIFICAZIONE STRATEGICA helliphellip
Dalla pianificazione strategica si formulano i ldquopiani drsquoazionerdquocon cui dare attuazione concreta alle strategie
Training partners
Gli step per la sua compilazione
70 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi della strategia
Analisi dei ldquoFCSrdquo
Piano drsquo azione
Risultati attesi
Fabbisogno finanziario
Fattibilitagrave e sostenibilitagrave
Analisi dei rischi
Creazione di valore
Training partners
I contenuti
71 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Una parte qualitativa
Una parte quantitativa
Una pluralitagrave di
documenti
Training partners
72 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tecnico-descrittive
Economico-finanziarie
Aspetti quali-quantitativi riferiti alle risorse aziendali alle azioni alle attivitagrave e ai processi che caratterizzano il sistema aziendale alla composizione delle risorse e dei punti di forza e di debolezza
Rappresentazione degli andamenti aziendali prospettici in valori monetari individuando le performance economico-finanziarie del futuro scenario e consentendo in tal modo una valutazione ed un controllo dei risultati tramite i driver value
Training partners
Lrsquoidea di business o il progetto
Lrsquoanalisi competitiva del mercato
La strategia ipotizzata e scelta dallrsquoazienda
Le iniziative da realizzare per lo sviluppo della strategia
Le risorse da impiegare
Gli investimenti da effettuare
I risultati attesi
I rischi
+ piano
economico finanziario
73 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO REDDITTIVITAgrave
Indice di sostenibilitagrave degli oneri finanziari
Reddito operativo Oneri finanziari
ROE ROI ROS TURNOVER INDICE DI SOSTENIBILITArsquo DEGLI OF
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Indice di sostenibilitagrave degli of
39 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Qual egrave il tempo medio di incasso dei crediti
Qual egrave il tempo medio di pagamento dei debiti
EFFICIENZA
40 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Ricavi Crediti verso clienti
Indice di rotazione dei crediti espresso in giorni
DSO
41 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE
- IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Acquisti Debiti verso fornitori
Indice di rotazione dei debiti espresso in giorni
DPO 42 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il cash flow
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow Gestione Operativa
Gestione dei Finanziamenti
Gestione degli Investimenti
Outflow
Outflow
Cassa nelllsquoesercizio attuale
43 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
SCH
EMA
DI C
ASH
FLO
W
bull UTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bull AMMORTAMENTI
bull VARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
bull CREDITI VS CLIENTI
bull ALTRI CREDITI A BREVE
bull SCORTE DI MAGAZZINO
bull DEBITI VERSO FORNITORI
bull ALTRI DEBITI CORRENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O CIRCOLANTE NETTO
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
ATTIVITAgrave OPERATIVE E PASSIVITArsquo
bull AUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bull DIVIDENDI bull ACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO
TERMINE
ATTIVITAgrave Drsquo INVESTIMENTO
ATTIVITAgrave FINANZIARIE
bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE
44 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBITDA Earning before interest tax depreciation and amortization
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Ammortamenti Svalutazione immobilizzi e attivi
Specifici KPI
45 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBIT Earning before interest tax
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Specifici KPI
46 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBT Earning before tax
RISULTATO ANTE IMPOSTE identificato prima della detrazione di
Imposte sul reddito
Specifici KPI
47 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
3 BSC - Balance Scorecard
Training partners
Cosrsquoegrave
La Balanced Scorecard (BSC) (trad scheda di valutazione
bilanciata) egrave uno strumento di supporto nella gestione strategica
dellrsquoimpresa che permette di tradurre la mission e la strategia
dellimpresa in un insieme coerente di misure di performance
facilitandone la misurabilitagrave
49 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Cosrsquoegrave
Dal controllo
di gestione
al Performance Management
Egrave un sistema che consente lrsquoimplementazione della strategia aziendale attraverso Lrsquoindividuazione di misure di performance idonee a supportare il processo decisionale coerentemente con gli obiettivi strategici prefissati e con tutte le iniziative di miglioramento in corso La misurazione bilanciata dei risultati di business e lrsquoallineamento di questi ultimi con le leve per la creazione di valore (VALUE DRIVERS)
50 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un modello Performance economica finanziaria
Qualitagrave totale redditivitagrave del cliente
Activity Based Costing Acticity Based Mangement
Sviluppo nuovi prodotti Crescita organizzativa Competenze del
personale
BALANCED SCORECARD
A
B C
D Creazione del valore
Sviluppo futuro
Gestione per processi
Orientamento al cliente
51 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Obiettivi
Evitare comportamenti guidati da ldquomiopia managerialerdquo
Rendere disponibili al cambiamento
Determinare un costante orientamento al futuro
Sviluppare e diffondere le capacitagrave di ascolto e di osservazione per
attivare processi di apprendimento
Stimolare un orientamento al cliente
Aiutare a creare mantenere e sviluppare vantaggio competitivo
Facilitare lrsquoallineamento della struttura alla strategia
52 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
53 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
54 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Un esempio
55 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
56 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Customers
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Internal Business Processes
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Finance
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Education and Growth
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Strategy
Training partners
57 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
4 Il reporting
Training partners
Il Reporting i suoi ldquordquo
58 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
A chi deve essere indirizzato
Come deve essere preparato
Con quale frequenza deve essere presentato
Per cosa egrave utilizzato
Training partners
59 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Che cosa egrave A chi egrave destinato
Insieme strutturato delle informazioni rilevanti di cui periodicamente deve disporre ogni responsabile organizzativo
Vertice aziendale Singoli responsabili
Training partners
60 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
A cosa serve Che cosa non deve essere
Conoscere lrsquoandamento delle variabili gestionali piugrave importanti Identificare selettivamente problemi e criticitagrave Diagnosticare correttamente le cause Intervenire tempestivamente in modo appropriato
Una raccolta di dati statistici
Training partners
MISURARE LrsquoEFFICACIA
OBIETTIVI RISULTATI
RISORSE PROGRAMMATE RISORSE UTILIZZATE
(COSTI PROGRAMMATI) (COSTI CONSUNTIVI)
Grado di realizzazione di risultati attesi
Risorse impiegate in rapporto ai risultati MISURARE LrsquoEFFICIENZA
EFFICACIA
EFFICIENZA
La sua ldquoprima funzioneldquo
61 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
62 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
input
processo
output
Obiettivi Rendiconti consuntivi Scenario di riferimento
Analisi degli scostamenti Valutazione delle cause Confronto
Ritaratura delle azioni Ridefinizione degli obiettivi Valutazione dei risultati e delle prestazioni
Le sue ldquofasirdquo
Training partners
ldquoLe sue caratteristicherdquo
63 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tempestivitagrave
Rilevanza
Affidabilitagrave
Chiarezza
Selettivitagrave
Training partners
5 Lo Strategic Plan e il Business Plan
Training partners
Cosrsquoegrave
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Egrave un piano ldquoprospectrdquo a mediolungo termine (35 anni) che contiene strategie azioni ricavi costi profitti flussi di cassa risorse necessarie (capitali) fonti di finanziamento
Training partners
66 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
Egrave un unico documento che sintetizza i
contenuti le caratteristiche e le
attese future di unrsquoiniziativa di un
nuovo business di un progetto o di unrsquoattivitagrave
giagrave esistente
puograve riguardare lrsquointera azienda ed attivitagrave parte di essa o progetti specifici
Training partners
Favorisce la comunicazione alle diverse classi di stakeholder dellrsquoidea imprenditoriale delle scelte di business e delle strategie scelte dellrsquoazienda
Costituisce una guida per la gestione e favorisce il processo di realizzazione della strategia
Favorisce il grado di sistematicitagrave e il coinvolgimento del sistema del management attraverso lrsquoindividuazione la comunicazione e la condivisione di obiettivi
Consente una verifica delle azioni poste in essere per la realizzazione della strategia e la valutazione della stessa
La sua funzione
67 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come deve essere
68 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
CHIARO
FLESSIBILE
COERENTE
REALISTICO
CONTEMPORANEAMENTE ldquoSINTETICOrdquo E ldquoANALITICOrdquo
ldquoFATTIBILErdquo e ldquoSOSTENIBILErdquo
Training partners
Le fasi
69 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
hellip AL BUSINESS PLAN
Traduzione in dati economico-finanziari
hellip AL PIANO DrsquoAZIONE helliphellip
Quali e quante risorse occorrono Quali sono i tempi di attuazione Quali progetti di investimento Come ci finanziamo helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip
DALLA PIANIFICAZIONE STRATEGICA helliphellip
Dalla pianificazione strategica si formulano i ldquopiani drsquoazionerdquocon cui dare attuazione concreta alle strategie
Training partners
Gli step per la sua compilazione
70 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi della strategia
Analisi dei ldquoFCSrdquo
Piano drsquo azione
Risultati attesi
Fabbisogno finanziario
Fattibilitagrave e sostenibilitagrave
Analisi dei rischi
Creazione di valore
Training partners
I contenuti
71 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Una parte qualitativa
Una parte quantitativa
Una pluralitagrave di
documenti
Training partners
72 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tecnico-descrittive
Economico-finanziarie
Aspetti quali-quantitativi riferiti alle risorse aziendali alle azioni alle attivitagrave e ai processi che caratterizzano il sistema aziendale alla composizione delle risorse e dei punti di forza e di debolezza
Rappresentazione degli andamenti aziendali prospettici in valori monetari individuando le performance economico-finanziarie del futuro scenario e consentendo in tal modo una valutazione ed un controllo dei risultati tramite i driver value
Training partners
Lrsquoidea di business o il progetto
Lrsquoanalisi competitiva del mercato
La strategia ipotizzata e scelta dallrsquoazienda
Le iniziative da realizzare per lo sviluppo della strategia
Le risorse da impiegare
Gli investimenti da effettuare
I risultati attesi
I rischi
+ piano
economico finanziario
73 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
EQUILIBRIO FINANZIARIO
Qual egrave il tempo medio di incasso dei crediti
Qual egrave il tempo medio di pagamento dei debiti
EFFICIENZA
40 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Ricavi Crediti verso clienti
Indice di rotazione dei crediti espresso in giorni
DSO
41 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE
- IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Acquisti Debiti verso fornitori
Indice di rotazione dei debiti espresso in giorni
DPO 42 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il cash flow
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow Gestione Operativa
Gestione dei Finanziamenti
Gestione degli Investimenti
Outflow
Outflow
Cassa nelllsquoesercizio attuale
43 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
SCH
EMA
DI C
ASH
FLO
W
bull UTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bull AMMORTAMENTI
bull VARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
bull CREDITI VS CLIENTI
bull ALTRI CREDITI A BREVE
bull SCORTE DI MAGAZZINO
bull DEBITI VERSO FORNITORI
bull ALTRI DEBITI CORRENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O CIRCOLANTE NETTO
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
ATTIVITAgrave OPERATIVE E PASSIVITArsquo
bull AUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bull DIVIDENDI bull ACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO
TERMINE
ATTIVITAgrave Drsquo INVESTIMENTO
ATTIVITAgrave FINANZIARIE
bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE
44 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBITDA Earning before interest tax depreciation and amortization
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Ammortamenti Svalutazione immobilizzi e attivi
Specifici KPI
45 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBIT Earning before interest tax
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Specifici KPI
46 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBT Earning before tax
RISULTATO ANTE IMPOSTE identificato prima della detrazione di
Imposte sul reddito
Specifici KPI
47 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
3 BSC - Balance Scorecard
Training partners
Cosrsquoegrave
La Balanced Scorecard (BSC) (trad scheda di valutazione
bilanciata) egrave uno strumento di supporto nella gestione strategica
dellrsquoimpresa che permette di tradurre la mission e la strategia
dellimpresa in un insieme coerente di misure di performance
facilitandone la misurabilitagrave
49 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Cosrsquoegrave
Dal controllo
di gestione
al Performance Management
Egrave un sistema che consente lrsquoimplementazione della strategia aziendale attraverso Lrsquoindividuazione di misure di performance idonee a supportare il processo decisionale coerentemente con gli obiettivi strategici prefissati e con tutte le iniziative di miglioramento in corso La misurazione bilanciata dei risultati di business e lrsquoallineamento di questi ultimi con le leve per la creazione di valore (VALUE DRIVERS)
50 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un modello Performance economica finanziaria
Qualitagrave totale redditivitagrave del cliente
Activity Based Costing Acticity Based Mangement
Sviluppo nuovi prodotti Crescita organizzativa Competenze del
personale
BALANCED SCORECARD
A
B C
D Creazione del valore
Sviluppo futuro
Gestione per processi
Orientamento al cliente
51 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Obiettivi
Evitare comportamenti guidati da ldquomiopia managerialerdquo
Rendere disponibili al cambiamento
Determinare un costante orientamento al futuro
Sviluppare e diffondere le capacitagrave di ascolto e di osservazione per
attivare processi di apprendimento
Stimolare un orientamento al cliente
Aiutare a creare mantenere e sviluppare vantaggio competitivo
Facilitare lrsquoallineamento della struttura alla strategia
52 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
53 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
54 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Un esempio
55 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
56 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Customers
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Internal Business Processes
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Finance
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Education and Growth
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Strategy
Training partners
57 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
4 Il reporting
Training partners
Il Reporting i suoi ldquordquo
58 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
A chi deve essere indirizzato
Come deve essere preparato
Con quale frequenza deve essere presentato
Per cosa egrave utilizzato
Training partners
59 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Che cosa egrave A chi egrave destinato
Insieme strutturato delle informazioni rilevanti di cui periodicamente deve disporre ogni responsabile organizzativo
Vertice aziendale Singoli responsabili
Training partners
60 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
A cosa serve Che cosa non deve essere
Conoscere lrsquoandamento delle variabili gestionali piugrave importanti Identificare selettivamente problemi e criticitagrave Diagnosticare correttamente le cause Intervenire tempestivamente in modo appropriato
Una raccolta di dati statistici
Training partners
MISURARE LrsquoEFFICACIA
OBIETTIVI RISULTATI
RISORSE PROGRAMMATE RISORSE UTILIZZATE
(COSTI PROGRAMMATI) (COSTI CONSUNTIVI)
Grado di realizzazione di risultati attesi
Risorse impiegate in rapporto ai risultati MISURARE LrsquoEFFICIENZA
EFFICACIA
EFFICIENZA
La sua ldquoprima funzioneldquo
61 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
62 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
input
processo
output
Obiettivi Rendiconti consuntivi Scenario di riferimento
Analisi degli scostamenti Valutazione delle cause Confronto
Ritaratura delle azioni Ridefinizione degli obiettivi Valutazione dei risultati e delle prestazioni
Le sue ldquofasirdquo
Training partners
ldquoLe sue caratteristicherdquo
63 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tempestivitagrave
Rilevanza
Affidabilitagrave
Chiarezza
Selettivitagrave
Training partners
5 Lo Strategic Plan e il Business Plan
Training partners
Cosrsquoegrave
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Egrave un piano ldquoprospectrdquo a mediolungo termine (35 anni) che contiene strategie azioni ricavi costi profitti flussi di cassa risorse necessarie (capitali) fonti di finanziamento
Training partners
66 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
Egrave un unico documento che sintetizza i
contenuti le caratteristiche e le
attese future di unrsquoiniziativa di un
nuovo business di un progetto o di unrsquoattivitagrave
giagrave esistente
puograve riguardare lrsquointera azienda ed attivitagrave parte di essa o progetti specifici
Training partners
Favorisce la comunicazione alle diverse classi di stakeholder dellrsquoidea imprenditoriale delle scelte di business e delle strategie scelte dellrsquoazienda
Costituisce una guida per la gestione e favorisce il processo di realizzazione della strategia
Favorisce il grado di sistematicitagrave e il coinvolgimento del sistema del management attraverso lrsquoindividuazione la comunicazione e la condivisione di obiettivi
Consente una verifica delle azioni poste in essere per la realizzazione della strategia e la valutazione della stessa
La sua funzione
67 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come deve essere
68 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
CHIARO
FLESSIBILE
COERENTE
REALISTICO
CONTEMPORANEAMENTE ldquoSINTETICOrdquo E ldquoANALITICOrdquo
ldquoFATTIBILErdquo e ldquoSOSTENIBILErdquo
Training partners
Le fasi
69 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
hellip AL BUSINESS PLAN
Traduzione in dati economico-finanziari
hellip AL PIANO DrsquoAZIONE helliphellip
Quali e quante risorse occorrono Quali sono i tempi di attuazione Quali progetti di investimento Come ci finanziamo helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip
DALLA PIANIFICAZIONE STRATEGICA helliphellip
Dalla pianificazione strategica si formulano i ldquopiani drsquoazionerdquocon cui dare attuazione concreta alle strategie
Training partners
Gli step per la sua compilazione
70 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi della strategia
Analisi dei ldquoFCSrdquo
Piano drsquo azione
Risultati attesi
Fabbisogno finanziario
Fattibilitagrave e sostenibilitagrave
Analisi dei rischi
Creazione di valore
Training partners
I contenuti
71 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Una parte qualitativa
Una parte quantitativa
Una pluralitagrave di
documenti
Training partners
72 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tecnico-descrittive
Economico-finanziarie
Aspetti quali-quantitativi riferiti alle risorse aziendali alle azioni alle attivitagrave e ai processi che caratterizzano il sistema aziendale alla composizione delle risorse e dei punti di forza e di debolezza
Rappresentazione degli andamenti aziendali prospettici in valori monetari individuando le performance economico-finanziarie del futuro scenario e consentendo in tal modo una valutazione ed un controllo dei risultati tramite i driver value
Training partners
Lrsquoidea di business o il progetto
Lrsquoanalisi competitiva del mercato
La strategia ipotizzata e scelta dallrsquoazienda
Le iniziative da realizzare per lo sviluppo della strategia
Le risorse da impiegare
Gli investimenti da effettuare
I risultati attesi
I rischi
+ piano
economico finanziario
73 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE - IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Ricavi Crediti verso clienti
Indice di rotazione dei crediti espresso in giorni
DSO
41 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE
- IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Acquisti Debiti verso fornitori
Indice di rotazione dei debiti espresso in giorni
DPO 42 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il cash flow
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow Gestione Operativa
Gestione dei Finanziamenti
Gestione degli Investimenti
Outflow
Outflow
Cassa nelllsquoesercizio attuale
43 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
SCH
EMA
DI C
ASH
FLO
W
bull UTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bull AMMORTAMENTI
bull VARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
bull CREDITI VS CLIENTI
bull ALTRI CREDITI A BREVE
bull SCORTE DI MAGAZZINO
bull DEBITI VERSO FORNITORI
bull ALTRI DEBITI CORRENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O CIRCOLANTE NETTO
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
ATTIVITAgrave OPERATIVE E PASSIVITArsquo
bull AUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bull DIVIDENDI bull ACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO
TERMINE
ATTIVITAgrave Drsquo INVESTIMENTO
ATTIVITAgrave FINANZIARIE
bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE
44 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBITDA Earning before interest tax depreciation and amortization
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Ammortamenti Svalutazione immobilizzi e attivi
Specifici KPI
45 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBIT Earning before interest tax
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Specifici KPI
46 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBT Earning before tax
RISULTATO ANTE IMPOSTE identificato prima della detrazione di
Imposte sul reddito
Specifici KPI
47 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
3 BSC - Balance Scorecard
Training partners
Cosrsquoegrave
La Balanced Scorecard (BSC) (trad scheda di valutazione
bilanciata) egrave uno strumento di supporto nella gestione strategica
dellrsquoimpresa che permette di tradurre la mission e la strategia
dellimpresa in un insieme coerente di misure di performance
facilitandone la misurabilitagrave
49 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Cosrsquoegrave
Dal controllo
di gestione
al Performance Management
Egrave un sistema che consente lrsquoimplementazione della strategia aziendale attraverso Lrsquoindividuazione di misure di performance idonee a supportare il processo decisionale coerentemente con gli obiettivi strategici prefissati e con tutte le iniziative di miglioramento in corso La misurazione bilanciata dei risultati di business e lrsquoallineamento di questi ultimi con le leve per la creazione di valore (VALUE DRIVERS)
50 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un modello Performance economica finanziaria
Qualitagrave totale redditivitagrave del cliente
Activity Based Costing Acticity Based Mangement
Sviluppo nuovi prodotti Crescita organizzativa Competenze del
personale
BALANCED SCORECARD
A
B C
D Creazione del valore
Sviluppo futuro
Gestione per processi
Orientamento al cliente
51 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Obiettivi
Evitare comportamenti guidati da ldquomiopia managerialerdquo
Rendere disponibili al cambiamento
Determinare un costante orientamento al futuro
Sviluppare e diffondere le capacitagrave di ascolto e di osservazione per
attivare processi di apprendimento
Stimolare un orientamento al cliente
Aiutare a creare mantenere e sviluppare vantaggio competitivo
Facilitare lrsquoallineamento della struttura alla strategia
52 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
53 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
54 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Un esempio
55 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
56 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Customers
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Internal Business Processes
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Finance
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Education and Growth
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Strategy
Training partners
57 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
4 Il reporting
Training partners
Il Reporting i suoi ldquordquo
58 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
A chi deve essere indirizzato
Come deve essere preparato
Con quale frequenza deve essere presentato
Per cosa egrave utilizzato
Training partners
59 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Che cosa egrave A chi egrave destinato
Insieme strutturato delle informazioni rilevanti di cui periodicamente deve disporre ogni responsabile organizzativo
Vertice aziendale Singoli responsabili
Training partners
60 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
A cosa serve Che cosa non deve essere
Conoscere lrsquoandamento delle variabili gestionali piugrave importanti Identificare selettivamente problemi e criticitagrave Diagnosticare correttamente le cause Intervenire tempestivamente in modo appropriato
Una raccolta di dati statistici
Training partners
MISURARE LrsquoEFFICACIA
OBIETTIVI RISULTATI
RISORSE PROGRAMMATE RISORSE UTILIZZATE
(COSTI PROGRAMMATI) (COSTI CONSUNTIVI)
Grado di realizzazione di risultati attesi
Risorse impiegate in rapporto ai risultati MISURARE LrsquoEFFICIENZA
EFFICACIA
EFFICIENZA
La sua ldquoprima funzioneldquo
61 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
62 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
input
processo
output
Obiettivi Rendiconti consuntivi Scenario di riferimento
Analisi degli scostamenti Valutazione delle cause Confronto
Ritaratura delle azioni Ridefinizione degli obiettivi Valutazione dei risultati e delle prestazioni
Le sue ldquofasirdquo
Training partners
ldquoLe sue caratteristicherdquo
63 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tempestivitagrave
Rilevanza
Affidabilitagrave
Chiarezza
Selettivitagrave
Training partners
5 Lo Strategic Plan e il Business Plan
Training partners
Cosrsquoegrave
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Egrave un piano ldquoprospectrdquo a mediolungo termine (35 anni) che contiene strategie azioni ricavi costi profitti flussi di cassa risorse necessarie (capitali) fonti di finanziamento
Training partners
66 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
Egrave un unico documento che sintetizza i
contenuti le caratteristiche e le
attese future di unrsquoiniziativa di un
nuovo business di un progetto o di unrsquoattivitagrave
giagrave esistente
puograve riguardare lrsquointera azienda ed attivitagrave parte di essa o progetti specifici
Training partners
Favorisce la comunicazione alle diverse classi di stakeholder dellrsquoidea imprenditoriale delle scelte di business e delle strategie scelte dellrsquoazienda
Costituisce una guida per la gestione e favorisce il processo di realizzazione della strategia
Favorisce il grado di sistematicitagrave e il coinvolgimento del sistema del management attraverso lrsquoindividuazione la comunicazione e la condivisione di obiettivi
Consente una verifica delle azioni poste in essere per la realizzazione della strategia e la valutazione della stessa
La sua funzione
67 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come deve essere
68 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
CHIARO
FLESSIBILE
COERENTE
REALISTICO
CONTEMPORANEAMENTE ldquoSINTETICOrdquo E ldquoANALITICOrdquo
ldquoFATTIBILErdquo e ldquoSOSTENIBILErdquo
Training partners
Le fasi
69 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
hellip AL BUSINESS PLAN
Traduzione in dati economico-finanziari
hellip AL PIANO DrsquoAZIONE helliphellip
Quali e quante risorse occorrono Quali sono i tempi di attuazione Quali progetti di investimento Come ci finanziamo helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip
DALLA PIANIFICAZIONE STRATEGICA helliphellip
Dalla pianificazione strategica si formulano i ldquopiani drsquoazionerdquocon cui dare attuazione concreta alle strategie
Training partners
Gli step per la sua compilazione
70 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi della strategia
Analisi dei ldquoFCSrdquo
Piano drsquo azione
Risultati attesi
Fabbisogno finanziario
Fattibilitagrave e sostenibilitagrave
Analisi dei rischi
Creazione di valore
Training partners
I contenuti
71 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Una parte qualitativa
Una parte quantitativa
Una pluralitagrave di
documenti
Training partners
72 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tecnico-descrittive
Economico-finanziarie
Aspetti quali-quantitativi riferiti alle risorse aziendali alle azioni alle attivitagrave e ai processi che caratterizzano il sistema aziendale alla composizione delle risorse e dei punti di forza e di debolezza
Rappresentazione degli andamenti aziendali prospettici in valori monetari individuando le performance economico-finanziarie del futuro scenario e consentendo in tal modo una valutazione ed un controllo dei risultati tramite i driver value
Training partners
Lrsquoidea di business o il progetto
Lrsquoanalisi competitiva del mercato
La strategia ipotizzata e scelta dallrsquoazienda
Le iniziative da realizzare per lo sviluppo della strategia
Le risorse da impiegare
Gli investimenti da effettuare
I risultati attesi
I rischi
+ piano
economico finanziario
73 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
EFFICIENZA
DURATA CREDITI DURATA DEBITI
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
PATRIMONIO NETTO
PASSIVITAgrave
A ML TERMINE
PASSIVITAgrave A BREVE TERMINE
CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO
RICAVI COSTI OPERATIVI
REDDITO OPERATIVO
ONERI FINANZIARI +- COMPONENTI ATIPICI +- COMP STRAORDINARI
RISULTATO
ANTE IMPOSTE
- IMPOSTE
RISULTATO NETTO
Acquisti Debiti verso fornitori
Indice di rotazione dei debiti espresso in giorni
DPO 42 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il cash flow
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow Gestione Operativa
Gestione dei Finanziamenti
Gestione degli Investimenti
Outflow
Outflow
Cassa nelllsquoesercizio attuale
43 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
SCH
EMA
DI C
ASH
FLO
W
bull UTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bull AMMORTAMENTI
bull VARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
bull CREDITI VS CLIENTI
bull ALTRI CREDITI A BREVE
bull SCORTE DI MAGAZZINO
bull DEBITI VERSO FORNITORI
bull ALTRI DEBITI CORRENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O CIRCOLANTE NETTO
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
ATTIVITAgrave OPERATIVE E PASSIVITArsquo
bull AUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bull DIVIDENDI bull ACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO
TERMINE
ATTIVITAgrave Drsquo INVESTIMENTO
ATTIVITAgrave FINANZIARIE
bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE
44 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBITDA Earning before interest tax depreciation and amortization
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Ammortamenti Svalutazione immobilizzi e attivi
Specifici KPI
45 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBIT Earning before interest tax
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Specifici KPI
46 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBT Earning before tax
RISULTATO ANTE IMPOSTE identificato prima della detrazione di
Imposte sul reddito
Specifici KPI
47 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
3 BSC - Balance Scorecard
Training partners
Cosrsquoegrave
La Balanced Scorecard (BSC) (trad scheda di valutazione
bilanciata) egrave uno strumento di supporto nella gestione strategica
dellrsquoimpresa che permette di tradurre la mission e la strategia
dellimpresa in un insieme coerente di misure di performance
facilitandone la misurabilitagrave
49 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Cosrsquoegrave
Dal controllo
di gestione
al Performance Management
Egrave un sistema che consente lrsquoimplementazione della strategia aziendale attraverso Lrsquoindividuazione di misure di performance idonee a supportare il processo decisionale coerentemente con gli obiettivi strategici prefissati e con tutte le iniziative di miglioramento in corso La misurazione bilanciata dei risultati di business e lrsquoallineamento di questi ultimi con le leve per la creazione di valore (VALUE DRIVERS)
50 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un modello Performance economica finanziaria
Qualitagrave totale redditivitagrave del cliente
Activity Based Costing Acticity Based Mangement
Sviluppo nuovi prodotti Crescita organizzativa Competenze del
personale
BALANCED SCORECARD
A
B C
D Creazione del valore
Sviluppo futuro
Gestione per processi
Orientamento al cliente
51 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Obiettivi
Evitare comportamenti guidati da ldquomiopia managerialerdquo
Rendere disponibili al cambiamento
Determinare un costante orientamento al futuro
Sviluppare e diffondere le capacitagrave di ascolto e di osservazione per
attivare processi di apprendimento
Stimolare un orientamento al cliente
Aiutare a creare mantenere e sviluppare vantaggio competitivo
Facilitare lrsquoallineamento della struttura alla strategia
52 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
53 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
54 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Un esempio
55 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
56 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Customers
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Internal Business Processes
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Finance
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Education and Growth
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Strategy
Training partners
57 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
4 Il reporting
Training partners
Il Reporting i suoi ldquordquo
58 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
A chi deve essere indirizzato
Come deve essere preparato
Con quale frequenza deve essere presentato
Per cosa egrave utilizzato
Training partners
59 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Che cosa egrave A chi egrave destinato
Insieme strutturato delle informazioni rilevanti di cui periodicamente deve disporre ogni responsabile organizzativo
Vertice aziendale Singoli responsabili
Training partners
60 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
A cosa serve Che cosa non deve essere
Conoscere lrsquoandamento delle variabili gestionali piugrave importanti Identificare selettivamente problemi e criticitagrave Diagnosticare correttamente le cause Intervenire tempestivamente in modo appropriato
Una raccolta di dati statistici
Training partners
MISURARE LrsquoEFFICACIA
OBIETTIVI RISULTATI
RISORSE PROGRAMMATE RISORSE UTILIZZATE
(COSTI PROGRAMMATI) (COSTI CONSUNTIVI)
Grado di realizzazione di risultati attesi
Risorse impiegate in rapporto ai risultati MISURARE LrsquoEFFICIENZA
EFFICACIA
EFFICIENZA
La sua ldquoprima funzioneldquo
61 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
62 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
input
processo
output
Obiettivi Rendiconti consuntivi Scenario di riferimento
Analisi degli scostamenti Valutazione delle cause Confronto
Ritaratura delle azioni Ridefinizione degli obiettivi Valutazione dei risultati e delle prestazioni
Le sue ldquofasirdquo
Training partners
ldquoLe sue caratteristicherdquo
63 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tempestivitagrave
Rilevanza
Affidabilitagrave
Chiarezza
Selettivitagrave
Training partners
5 Lo Strategic Plan e il Business Plan
Training partners
Cosrsquoegrave
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Egrave un piano ldquoprospectrdquo a mediolungo termine (35 anni) che contiene strategie azioni ricavi costi profitti flussi di cassa risorse necessarie (capitali) fonti di finanziamento
Training partners
66 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
Egrave un unico documento che sintetizza i
contenuti le caratteristiche e le
attese future di unrsquoiniziativa di un
nuovo business di un progetto o di unrsquoattivitagrave
giagrave esistente
puograve riguardare lrsquointera azienda ed attivitagrave parte di essa o progetti specifici
Training partners
Favorisce la comunicazione alle diverse classi di stakeholder dellrsquoidea imprenditoriale delle scelte di business e delle strategie scelte dellrsquoazienda
Costituisce una guida per la gestione e favorisce il processo di realizzazione della strategia
Favorisce il grado di sistematicitagrave e il coinvolgimento del sistema del management attraverso lrsquoindividuazione la comunicazione e la condivisione di obiettivi
Consente una verifica delle azioni poste in essere per la realizzazione della strategia e la valutazione della stessa
La sua funzione
67 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come deve essere
68 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
CHIARO
FLESSIBILE
COERENTE
REALISTICO
CONTEMPORANEAMENTE ldquoSINTETICOrdquo E ldquoANALITICOrdquo
ldquoFATTIBILErdquo e ldquoSOSTENIBILErdquo
Training partners
Le fasi
69 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
hellip AL BUSINESS PLAN
Traduzione in dati economico-finanziari
hellip AL PIANO DrsquoAZIONE helliphellip
Quali e quante risorse occorrono Quali sono i tempi di attuazione Quali progetti di investimento Come ci finanziamo helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip
DALLA PIANIFICAZIONE STRATEGICA helliphellip
Dalla pianificazione strategica si formulano i ldquopiani drsquoazionerdquocon cui dare attuazione concreta alle strategie
Training partners
Gli step per la sua compilazione
70 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi della strategia
Analisi dei ldquoFCSrdquo
Piano drsquo azione
Risultati attesi
Fabbisogno finanziario
Fattibilitagrave e sostenibilitagrave
Analisi dei rischi
Creazione di valore
Training partners
I contenuti
71 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Una parte qualitativa
Una parte quantitativa
Una pluralitagrave di
documenti
Training partners
72 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tecnico-descrittive
Economico-finanziarie
Aspetti quali-quantitativi riferiti alle risorse aziendali alle azioni alle attivitagrave e ai processi che caratterizzano il sistema aziendale alla composizione delle risorse e dei punti di forza e di debolezza
Rappresentazione degli andamenti aziendali prospettici in valori monetari individuando le performance economico-finanziarie del futuro scenario e consentendo in tal modo una valutazione ed un controllo dei risultati tramite i driver value
Training partners
Lrsquoidea di business o il progetto
Lrsquoanalisi competitiva del mercato
La strategia ipotizzata e scelta dallrsquoazienda
Le iniziative da realizzare per lo sviluppo della strategia
Le risorse da impiegare
Gli investimenti da effettuare
I risultati attesi
I rischi
+ piano
economico finanziario
73 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Il cash flow
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow Gestione Operativa
Gestione dei Finanziamenti
Gestione degli Investimenti
Outflow
Outflow
Cassa nelllsquoesercizio attuale
43 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
SCH
EMA
DI C
ASH
FLO
W
bull UTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bull AMMORTAMENTI
bull VARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
bull CREDITI VS CLIENTI
bull ALTRI CREDITI A BREVE
bull SCORTE DI MAGAZZINO
bull DEBITI VERSO FORNITORI
bull ALTRI DEBITI CORRENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O CIRCOLANTE NETTO
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
ATTIVITAgrave OPERATIVE E PASSIVITArsquo
bull AUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bull DIVIDENDI bull ACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO
TERMINE
ATTIVITAgrave Drsquo INVESTIMENTO
ATTIVITAgrave FINANZIARIE
bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE
44 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBITDA Earning before interest tax depreciation and amortization
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Ammortamenti Svalutazione immobilizzi e attivi
Specifici KPI
45 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBIT Earning before interest tax
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Specifici KPI
46 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBT Earning before tax
RISULTATO ANTE IMPOSTE identificato prima della detrazione di
Imposte sul reddito
Specifici KPI
47 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
3 BSC - Balance Scorecard
Training partners
Cosrsquoegrave
La Balanced Scorecard (BSC) (trad scheda di valutazione
bilanciata) egrave uno strumento di supporto nella gestione strategica
dellrsquoimpresa che permette di tradurre la mission e la strategia
dellimpresa in un insieme coerente di misure di performance
facilitandone la misurabilitagrave
49 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Cosrsquoegrave
Dal controllo
di gestione
al Performance Management
Egrave un sistema che consente lrsquoimplementazione della strategia aziendale attraverso Lrsquoindividuazione di misure di performance idonee a supportare il processo decisionale coerentemente con gli obiettivi strategici prefissati e con tutte le iniziative di miglioramento in corso La misurazione bilanciata dei risultati di business e lrsquoallineamento di questi ultimi con le leve per la creazione di valore (VALUE DRIVERS)
50 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un modello Performance economica finanziaria
Qualitagrave totale redditivitagrave del cliente
Activity Based Costing Acticity Based Mangement
Sviluppo nuovi prodotti Crescita organizzativa Competenze del
personale
BALANCED SCORECARD
A
B C
D Creazione del valore
Sviluppo futuro
Gestione per processi
Orientamento al cliente
51 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Obiettivi
Evitare comportamenti guidati da ldquomiopia managerialerdquo
Rendere disponibili al cambiamento
Determinare un costante orientamento al futuro
Sviluppare e diffondere le capacitagrave di ascolto e di osservazione per
attivare processi di apprendimento
Stimolare un orientamento al cliente
Aiutare a creare mantenere e sviluppare vantaggio competitivo
Facilitare lrsquoallineamento della struttura alla strategia
52 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
53 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
54 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Un esempio
55 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
56 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Customers
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Internal Business Processes
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Finance
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Education and Growth
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Strategy
Training partners
57 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
4 Il reporting
Training partners
Il Reporting i suoi ldquordquo
58 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
A chi deve essere indirizzato
Come deve essere preparato
Con quale frequenza deve essere presentato
Per cosa egrave utilizzato
Training partners
59 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Che cosa egrave A chi egrave destinato
Insieme strutturato delle informazioni rilevanti di cui periodicamente deve disporre ogni responsabile organizzativo
Vertice aziendale Singoli responsabili
Training partners
60 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
A cosa serve Che cosa non deve essere
Conoscere lrsquoandamento delle variabili gestionali piugrave importanti Identificare selettivamente problemi e criticitagrave Diagnosticare correttamente le cause Intervenire tempestivamente in modo appropriato
Una raccolta di dati statistici
Training partners
MISURARE LrsquoEFFICACIA
OBIETTIVI RISULTATI
RISORSE PROGRAMMATE RISORSE UTILIZZATE
(COSTI PROGRAMMATI) (COSTI CONSUNTIVI)
Grado di realizzazione di risultati attesi
Risorse impiegate in rapporto ai risultati MISURARE LrsquoEFFICIENZA
EFFICACIA
EFFICIENZA
La sua ldquoprima funzioneldquo
61 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
62 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
input
processo
output
Obiettivi Rendiconti consuntivi Scenario di riferimento
Analisi degli scostamenti Valutazione delle cause Confronto
Ritaratura delle azioni Ridefinizione degli obiettivi Valutazione dei risultati e delle prestazioni
Le sue ldquofasirdquo
Training partners
ldquoLe sue caratteristicherdquo
63 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tempestivitagrave
Rilevanza
Affidabilitagrave
Chiarezza
Selettivitagrave
Training partners
5 Lo Strategic Plan e il Business Plan
Training partners
Cosrsquoegrave
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Egrave un piano ldquoprospectrdquo a mediolungo termine (35 anni) che contiene strategie azioni ricavi costi profitti flussi di cassa risorse necessarie (capitali) fonti di finanziamento
Training partners
66 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
Egrave un unico documento che sintetizza i
contenuti le caratteristiche e le
attese future di unrsquoiniziativa di un
nuovo business di un progetto o di unrsquoattivitagrave
giagrave esistente
puograve riguardare lrsquointera azienda ed attivitagrave parte di essa o progetti specifici
Training partners
Favorisce la comunicazione alle diverse classi di stakeholder dellrsquoidea imprenditoriale delle scelte di business e delle strategie scelte dellrsquoazienda
Costituisce una guida per la gestione e favorisce il processo di realizzazione della strategia
Favorisce il grado di sistematicitagrave e il coinvolgimento del sistema del management attraverso lrsquoindividuazione la comunicazione e la condivisione di obiettivi
Consente una verifica delle azioni poste in essere per la realizzazione della strategia e la valutazione della stessa
La sua funzione
67 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come deve essere
68 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
CHIARO
FLESSIBILE
COERENTE
REALISTICO
CONTEMPORANEAMENTE ldquoSINTETICOrdquo E ldquoANALITICOrdquo
ldquoFATTIBILErdquo e ldquoSOSTENIBILErdquo
Training partners
Le fasi
69 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
hellip AL BUSINESS PLAN
Traduzione in dati economico-finanziari
hellip AL PIANO DrsquoAZIONE helliphellip
Quali e quante risorse occorrono Quali sono i tempi di attuazione Quali progetti di investimento Come ci finanziamo helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip
DALLA PIANIFICAZIONE STRATEGICA helliphellip
Dalla pianificazione strategica si formulano i ldquopiani drsquoazionerdquocon cui dare attuazione concreta alle strategie
Training partners
Gli step per la sua compilazione
70 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi della strategia
Analisi dei ldquoFCSrdquo
Piano drsquo azione
Risultati attesi
Fabbisogno finanziario
Fattibilitagrave e sostenibilitagrave
Analisi dei rischi
Creazione di valore
Training partners
I contenuti
71 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Una parte qualitativa
Una parte quantitativa
Una pluralitagrave di
documenti
Training partners
72 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tecnico-descrittive
Economico-finanziarie
Aspetti quali-quantitativi riferiti alle risorse aziendali alle azioni alle attivitagrave e ai processi che caratterizzano il sistema aziendale alla composizione delle risorse e dei punti di forza e di debolezza
Rappresentazione degli andamenti aziendali prospettici in valori monetari individuando le performance economico-finanziarie del futuro scenario e consentendo in tal modo una valutazione ed un controllo dei risultati tramite i driver value
Training partners
Lrsquoidea di business o il progetto
Lrsquoanalisi competitiva del mercato
La strategia ipotizzata e scelta dallrsquoazienda
Le iniziative da realizzare per lo sviluppo della strategia
Le risorse da impiegare
Gli investimenti da effettuare
I risultati attesi
I rischi
+ piano
economico finanziario
73 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
SCH
EMA
DI C
ASH
FLO
W
bull UTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bull AMMORTAMENTI
bull VARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
bull CREDITI VS CLIENTI
bull ALTRI CREDITI A BREVE
bull SCORTE DI MAGAZZINO
bull DEBITI VERSO FORNITORI
bull ALTRI DEBITI CORRENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O CIRCOLANTE NETTO
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
ATTIVITAgrave OPERATIVE E PASSIVITArsquo
bull AUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bull DIVIDENDI bull ACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO
TERMINE
ATTIVITAgrave Drsquo INVESTIMENTO
ATTIVITAgrave FINANZIARIE
bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE
44 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBITDA Earning before interest tax depreciation and amortization
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Ammortamenti Svalutazione immobilizzi e attivi
Specifici KPI
45 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBIT Earning before interest tax
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Specifici KPI
46 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBT Earning before tax
RISULTATO ANTE IMPOSTE identificato prima della detrazione di
Imposte sul reddito
Specifici KPI
47 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
3 BSC - Balance Scorecard
Training partners
Cosrsquoegrave
La Balanced Scorecard (BSC) (trad scheda di valutazione
bilanciata) egrave uno strumento di supporto nella gestione strategica
dellrsquoimpresa che permette di tradurre la mission e la strategia
dellimpresa in un insieme coerente di misure di performance
facilitandone la misurabilitagrave
49 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Cosrsquoegrave
Dal controllo
di gestione
al Performance Management
Egrave un sistema che consente lrsquoimplementazione della strategia aziendale attraverso Lrsquoindividuazione di misure di performance idonee a supportare il processo decisionale coerentemente con gli obiettivi strategici prefissati e con tutte le iniziative di miglioramento in corso La misurazione bilanciata dei risultati di business e lrsquoallineamento di questi ultimi con le leve per la creazione di valore (VALUE DRIVERS)
50 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un modello Performance economica finanziaria
Qualitagrave totale redditivitagrave del cliente
Activity Based Costing Acticity Based Mangement
Sviluppo nuovi prodotti Crescita organizzativa Competenze del
personale
BALANCED SCORECARD
A
B C
D Creazione del valore
Sviluppo futuro
Gestione per processi
Orientamento al cliente
51 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Obiettivi
Evitare comportamenti guidati da ldquomiopia managerialerdquo
Rendere disponibili al cambiamento
Determinare un costante orientamento al futuro
Sviluppare e diffondere le capacitagrave di ascolto e di osservazione per
attivare processi di apprendimento
Stimolare un orientamento al cliente
Aiutare a creare mantenere e sviluppare vantaggio competitivo
Facilitare lrsquoallineamento della struttura alla strategia
52 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
53 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
54 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Un esempio
55 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
56 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Customers
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Internal Business Processes
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Finance
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Education and Growth
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Strategy
Training partners
57 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
4 Il reporting
Training partners
Il Reporting i suoi ldquordquo
58 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
A chi deve essere indirizzato
Come deve essere preparato
Con quale frequenza deve essere presentato
Per cosa egrave utilizzato
Training partners
59 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Che cosa egrave A chi egrave destinato
Insieme strutturato delle informazioni rilevanti di cui periodicamente deve disporre ogni responsabile organizzativo
Vertice aziendale Singoli responsabili
Training partners
60 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
A cosa serve Che cosa non deve essere
Conoscere lrsquoandamento delle variabili gestionali piugrave importanti Identificare selettivamente problemi e criticitagrave Diagnosticare correttamente le cause Intervenire tempestivamente in modo appropriato
Una raccolta di dati statistici
Training partners
MISURARE LrsquoEFFICACIA
OBIETTIVI RISULTATI
RISORSE PROGRAMMATE RISORSE UTILIZZATE
(COSTI PROGRAMMATI) (COSTI CONSUNTIVI)
Grado di realizzazione di risultati attesi
Risorse impiegate in rapporto ai risultati MISURARE LrsquoEFFICIENZA
EFFICACIA
EFFICIENZA
La sua ldquoprima funzioneldquo
61 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
62 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
input
processo
output
Obiettivi Rendiconti consuntivi Scenario di riferimento
Analisi degli scostamenti Valutazione delle cause Confronto
Ritaratura delle azioni Ridefinizione degli obiettivi Valutazione dei risultati e delle prestazioni
Le sue ldquofasirdquo
Training partners
ldquoLe sue caratteristicherdquo
63 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tempestivitagrave
Rilevanza
Affidabilitagrave
Chiarezza
Selettivitagrave
Training partners
5 Lo Strategic Plan e il Business Plan
Training partners
Cosrsquoegrave
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Egrave un piano ldquoprospectrdquo a mediolungo termine (35 anni) che contiene strategie azioni ricavi costi profitti flussi di cassa risorse necessarie (capitali) fonti di finanziamento
Training partners
66 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
Egrave un unico documento che sintetizza i
contenuti le caratteristiche e le
attese future di unrsquoiniziativa di un
nuovo business di un progetto o di unrsquoattivitagrave
giagrave esistente
puograve riguardare lrsquointera azienda ed attivitagrave parte di essa o progetti specifici
Training partners
Favorisce la comunicazione alle diverse classi di stakeholder dellrsquoidea imprenditoriale delle scelte di business e delle strategie scelte dellrsquoazienda
Costituisce una guida per la gestione e favorisce il processo di realizzazione della strategia
Favorisce il grado di sistematicitagrave e il coinvolgimento del sistema del management attraverso lrsquoindividuazione la comunicazione e la condivisione di obiettivi
Consente una verifica delle azioni poste in essere per la realizzazione della strategia e la valutazione della stessa
La sua funzione
67 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come deve essere
68 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
CHIARO
FLESSIBILE
COERENTE
REALISTICO
CONTEMPORANEAMENTE ldquoSINTETICOrdquo E ldquoANALITICOrdquo
ldquoFATTIBILErdquo e ldquoSOSTENIBILErdquo
Training partners
Le fasi
69 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
hellip AL BUSINESS PLAN
Traduzione in dati economico-finanziari
hellip AL PIANO DrsquoAZIONE helliphellip
Quali e quante risorse occorrono Quali sono i tempi di attuazione Quali progetti di investimento Come ci finanziamo helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip
DALLA PIANIFICAZIONE STRATEGICA helliphellip
Dalla pianificazione strategica si formulano i ldquopiani drsquoazionerdquocon cui dare attuazione concreta alle strategie
Training partners
Gli step per la sua compilazione
70 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi della strategia
Analisi dei ldquoFCSrdquo
Piano drsquo azione
Risultati attesi
Fabbisogno finanziario
Fattibilitagrave e sostenibilitagrave
Analisi dei rischi
Creazione di valore
Training partners
I contenuti
71 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Una parte qualitativa
Una parte quantitativa
Una pluralitagrave di
documenti
Training partners
72 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tecnico-descrittive
Economico-finanziarie
Aspetti quali-quantitativi riferiti alle risorse aziendali alle azioni alle attivitagrave e ai processi che caratterizzano il sistema aziendale alla composizione delle risorse e dei punti di forza e di debolezza
Rappresentazione degli andamenti aziendali prospettici in valori monetari individuando le performance economico-finanziarie del futuro scenario e consentendo in tal modo una valutazione ed un controllo dei risultati tramite i driver value
Training partners
Lrsquoidea di business o il progetto
Lrsquoanalisi competitiva del mercato
La strategia ipotizzata e scelta dallrsquoazienda
Le iniziative da realizzare per lo sviluppo della strategia
Le risorse da impiegare
Gli investimenti da effettuare
I risultati attesi
I rischi
+ piano
economico finanziario
73 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
EBITDA Earning before interest tax depreciation and amortization
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Ammortamenti Svalutazione immobilizzi e attivi
Specifici KPI
45 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBIT Earning before interest tax
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Specifici KPI
46 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBT Earning before tax
RISULTATO ANTE IMPOSTE identificato prima della detrazione di
Imposte sul reddito
Specifici KPI
47 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
3 BSC - Balance Scorecard
Training partners
Cosrsquoegrave
La Balanced Scorecard (BSC) (trad scheda di valutazione
bilanciata) egrave uno strumento di supporto nella gestione strategica
dellrsquoimpresa che permette di tradurre la mission e la strategia
dellimpresa in un insieme coerente di misure di performance
facilitandone la misurabilitagrave
49 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Cosrsquoegrave
Dal controllo
di gestione
al Performance Management
Egrave un sistema che consente lrsquoimplementazione della strategia aziendale attraverso Lrsquoindividuazione di misure di performance idonee a supportare il processo decisionale coerentemente con gli obiettivi strategici prefissati e con tutte le iniziative di miglioramento in corso La misurazione bilanciata dei risultati di business e lrsquoallineamento di questi ultimi con le leve per la creazione di valore (VALUE DRIVERS)
50 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un modello Performance economica finanziaria
Qualitagrave totale redditivitagrave del cliente
Activity Based Costing Acticity Based Mangement
Sviluppo nuovi prodotti Crescita organizzativa Competenze del
personale
BALANCED SCORECARD
A
B C
D Creazione del valore
Sviluppo futuro
Gestione per processi
Orientamento al cliente
51 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Obiettivi
Evitare comportamenti guidati da ldquomiopia managerialerdquo
Rendere disponibili al cambiamento
Determinare un costante orientamento al futuro
Sviluppare e diffondere le capacitagrave di ascolto e di osservazione per
attivare processi di apprendimento
Stimolare un orientamento al cliente
Aiutare a creare mantenere e sviluppare vantaggio competitivo
Facilitare lrsquoallineamento della struttura alla strategia
52 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
53 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
54 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Un esempio
55 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
56 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Customers
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Internal Business Processes
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Finance
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Education and Growth
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Strategy
Training partners
57 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
4 Il reporting
Training partners
Il Reporting i suoi ldquordquo
58 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
A chi deve essere indirizzato
Come deve essere preparato
Con quale frequenza deve essere presentato
Per cosa egrave utilizzato
Training partners
59 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Che cosa egrave A chi egrave destinato
Insieme strutturato delle informazioni rilevanti di cui periodicamente deve disporre ogni responsabile organizzativo
Vertice aziendale Singoli responsabili
Training partners
60 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
A cosa serve Che cosa non deve essere
Conoscere lrsquoandamento delle variabili gestionali piugrave importanti Identificare selettivamente problemi e criticitagrave Diagnosticare correttamente le cause Intervenire tempestivamente in modo appropriato
Una raccolta di dati statistici
Training partners
MISURARE LrsquoEFFICACIA
OBIETTIVI RISULTATI
RISORSE PROGRAMMATE RISORSE UTILIZZATE
(COSTI PROGRAMMATI) (COSTI CONSUNTIVI)
Grado di realizzazione di risultati attesi
Risorse impiegate in rapporto ai risultati MISURARE LrsquoEFFICIENZA
EFFICACIA
EFFICIENZA
La sua ldquoprima funzioneldquo
61 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
62 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
input
processo
output
Obiettivi Rendiconti consuntivi Scenario di riferimento
Analisi degli scostamenti Valutazione delle cause Confronto
Ritaratura delle azioni Ridefinizione degli obiettivi Valutazione dei risultati e delle prestazioni
Le sue ldquofasirdquo
Training partners
ldquoLe sue caratteristicherdquo
63 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tempestivitagrave
Rilevanza
Affidabilitagrave
Chiarezza
Selettivitagrave
Training partners
5 Lo Strategic Plan e il Business Plan
Training partners
Cosrsquoegrave
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Egrave un piano ldquoprospectrdquo a mediolungo termine (35 anni) che contiene strategie azioni ricavi costi profitti flussi di cassa risorse necessarie (capitali) fonti di finanziamento
Training partners
66 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
Egrave un unico documento che sintetizza i
contenuti le caratteristiche e le
attese future di unrsquoiniziativa di un
nuovo business di un progetto o di unrsquoattivitagrave
giagrave esistente
puograve riguardare lrsquointera azienda ed attivitagrave parte di essa o progetti specifici
Training partners
Favorisce la comunicazione alle diverse classi di stakeholder dellrsquoidea imprenditoriale delle scelte di business e delle strategie scelte dellrsquoazienda
Costituisce una guida per la gestione e favorisce il processo di realizzazione della strategia
Favorisce il grado di sistematicitagrave e il coinvolgimento del sistema del management attraverso lrsquoindividuazione la comunicazione e la condivisione di obiettivi
Consente una verifica delle azioni poste in essere per la realizzazione della strategia e la valutazione della stessa
La sua funzione
67 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come deve essere
68 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
CHIARO
FLESSIBILE
COERENTE
REALISTICO
CONTEMPORANEAMENTE ldquoSINTETICOrdquo E ldquoANALITICOrdquo
ldquoFATTIBILErdquo e ldquoSOSTENIBILErdquo
Training partners
Le fasi
69 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
hellip AL BUSINESS PLAN
Traduzione in dati economico-finanziari
hellip AL PIANO DrsquoAZIONE helliphellip
Quali e quante risorse occorrono Quali sono i tempi di attuazione Quali progetti di investimento Come ci finanziamo helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip
DALLA PIANIFICAZIONE STRATEGICA helliphellip
Dalla pianificazione strategica si formulano i ldquopiani drsquoazionerdquocon cui dare attuazione concreta alle strategie
Training partners
Gli step per la sua compilazione
70 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi della strategia
Analisi dei ldquoFCSrdquo
Piano drsquo azione
Risultati attesi
Fabbisogno finanziario
Fattibilitagrave e sostenibilitagrave
Analisi dei rischi
Creazione di valore
Training partners
I contenuti
71 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Una parte qualitativa
Una parte quantitativa
Una pluralitagrave di
documenti
Training partners
72 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tecnico-descrittive
Economico-finanziarie
Aspetti quali-quantitativi riferiti alle risorse aziendali alle azioni alle attivitagrave e ai processi che caratterizzano il sistema aziendale alla composizione delle risorse e dei punti di forza e di debolezza
Rappresentazione degli andamenti aziendali prospettici in valori monetari individuando le performance economico-finanziarie del futuro scenario e consentendo in tal modo una valutazione ed un controllo dei risultati tramite i driver value
Training partners
Lrsquoidea di business o il progetto
Lrsquoanalisi competitiva del mercato
La strategia ipotizzata e scelta dallrsquoazienda
Le iniziative da realizzare per lo sviluppo della strategia
Le risorse da impiegare
Gli investimenti da effettuare
I risultati attesi
I rischi
+ piano
economico finanziario
73 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
EBIT Earning before interest tax
REDDITO LORDO identificato prima della detrazione di
Interessi passivi
Imposte sul reddito
Specifici KPI
46 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EBT Earning before tax
RISULTATO ANTE IMPOSTE identificato prima della detrazione di
Imposte sul reddito
Specifici KPI
47 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
3 BSC - Balance Scorecard
Training partners
Cosrsquoegrave
La Balanced Scorecard (BSC) (trad scheda di valutazione
bilanciata) egrave uno strumento di supporto nella gestione strategica
dellrsquoimpresa che permette di tradurre la mission e la strategia
dellimpresa in un insieme coerente di misure di performance
facilitandone la misurabilitagrave
49 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Cosrsquoegrave
Dal controllo
di gestione
al Performance Management
Egrave un sistema che consente lrsquoimplementazione della strategia aziendale attraverso Lrsquoindividuazione di misure di performance idonee a supportare il processo decisionale coerentemente con gli obiettivi strategici prefissati e con tutte le iniziative di miglioramento in corso La misurazione bilanciata dei risultati di business e lrsquoallineamento di questi ultimi con le leve per la creazione di valore (VALUE DRIVERS)
50 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un modello Performance economica finanziaria
Qualitagrave totale redditivitagrave del cliente
Activity Based Costing Acticity Based Mangement
Sviluppo nuovi prodotti Crescita organizzativa Competenze del
personale
BALANCED SCORECARD
A
B C
D Creazione del valore
Sviluppo futuro
Gestione per processi
Orientamento al cliente
51 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Obiettivi
Evitare comportamenti guidati da ldquomiopia managerialerdquo
Rendere disponibili al cambiamento
Determinare un costante orientamento al futuro
Sviluppare e diffondere le capacitagrave di ascolto e di osservazione per
attivare processi di apprendimento
Stimolare un orientamento al cliente
Aiutare a creare mantenere e sviluppare vantaggio competitivo
Facilitare lrsquoallineamento della struttura alla strategia
52 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
53 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
54 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Un esempio
55 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
56 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Customers
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Internal Business Processes
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Finance
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Education and Growth
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Strategy
Training partners
57 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
4 Il reporting
Training partners
Il Reporting i suoi ldquordquo
58 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
A chi deve essere indirizzato
Come deve essere preparato
Con quale frequenza deve essere presentato
Per cosa egrave utilizzato
Training partners
59 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Che cosa egrave A chi egrave destinato
Insieme strutturato delle informazioni rilevanti di cui periodicamente deve disporre ogni responsabile organizzativo
Vertice aziendale Singoli responsabili
Training partners
60 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
A cosa serve Che cosa non deve essere
Conoscere lrsquoandamento delle variabili gestionali piugrave importanti Identificare selettivamente problemi e criticitagrave Diagnosticare correttamente le cause Intervenire tempestivamente in modo appropriato
Una raccolta di dati statistici
Training partners
MISURARE LrsquoEFFICACIA
OBIETTIVI RISULTATI
RISORSE PROGRAMMATE RISORSE UTILIZZATE
(COSTI PROGRAMMATI) (COSTI CONSUNTIVI)
Grado di realizzazione di risultati attesi
Risorse impiegate in rapporto ai risultati MISURARE LrsquoEFFICIENZA
EFFICACIA
EFFICIENZA
La sua ldquoprima funzioneldquo
61 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
62 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
input
processo
output
Obiettivi Rendiconti consuntivi Scenario di riferimento
Analisi degli scostamenti Valutazione delle cause Confronto
Ritaratura delle azioni Ridefinizione degli obiettivi Valutazione dei risultati e delle prestazioni
Le sue ldquofasirdquo
Training partners
ldquoLe sue caratteristicherdquo
63 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tempestivitagrave
Rilevanza
Affidabilitagrave
Chiarezza
Selettivitagrave
Training partners
5 Lo Strategic Plan e il Business Plan
Training partners
Cosrsquoegrave
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Egrave un piano ldquoprospectrdquo a mediolungo termine (35 anni) che contiene strategie azioni ricavi costi profitti flussi di cassa risorse necessarie (capitali) fonti di finanziamento
Training partners
66 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
Egrave un unico documento che sintetizza i
contenuti le caratteristiche e le
attese future di unrsquoiniziativa di un
nuovo business di un progetto o di unrsquoattivitagrave
giagrave esistente
puograve riguardare lrsquointera azienda ed attivitagrave parte di essa o progetti specifici
Training partners
Favorisce la comunicazione alle diverse classi di stakeholder dellrsquoidea imprenditoriale delle scelte di business e delle strategie scelte dellrsquoazienda
Costituisce una guida per la gestione e favorisce il processo di realizzazione della strategia
Favorisce il grado di sistematicitagrave e il coinvolgimento del sistema del management attraverso lrsquoindividuazione la comunicazione e la condivisione di obiettivi
Consente una verifica delle azioni poste in essere per la realizzazione della strategia e la valutazione della stessa
La sua funzione
67 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come deve essere
68 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
CHIARO
FLESSIBILE
COERENTE
REALISTICO
CONTEMPORANEAMENTE ldquoSINTETICOrdquo E ldquoANALITICOrdquo
ldquoFATTIBILErdquo e ldquoSOSTENIBILErdquo
Training partners
Le fasi
69 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
hellip AL BUSINESS PLAN
Traduzione in dati economico-finanziari
hellip AL PIANO DrsquoAZIONE helliphellip
Quali e quante risorse occorrono Quali sono i tempi di attuazione Quali progetti di investimento Come ci finanziamo helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip
DALLA PIANIFICAZIONE STRATEGICA helliphellip
Dalla pianificazione strategica si formulano i ldquopiani drsquoazionerdquocon cui dare attuazione concreta alle strategie
Training partners
Gli step per la sua compilazione
70 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi della strategia
Analisi dei ldquoFCSrdquo
Piano drsquo azione
Risultati attesi
Fabbisogno finanziario
Fattibilitagrave e sostenibilitagrave
Analisi dei rischi
Creazione di valore
Training partners
I contenuti
71 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Una parte qualitativa
Una parte quantitativa
Una pluralitagrave di
documenti
Training partners
72 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tecnico-descrittive
Economico-finanziarie
Aspetti quali-quantitativi riferiti alle risorse aziendali alle azioni alle attivitagrave e ai processi che caratterizzano il sistema aziendale alla composizione delle risorse e dei punti di forza e di debolezza
Rappresentazione degli andamenti aziendali prospettici in valori monetari individuando le performance economico-finanziarie del futuro scenario e consentendo in tal modo una valutazione ed un controllo dei risultati tramite i driver value
Training partners
Lrsquoidea di business o il progetto
Lrsquoanalisi competitiva del mercato
La strategia ipotizzata e scelta dallrsquoazienda
Le iniziative da realizzare per lo sviluppo della strategia
Le risorse da impiegare
Gli investimenti da effettuare
I risultati attesi
I rischi
+ piano
economico finanziario
73 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
EBT Earning before tax
RISULTATO ANTE IMPOSTE identificato prima della detrazione di
Imposte sul reddito
Specifici KPI
47 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
3 BSC - Balance Scorecard
Training partners
Cosrsquoegrave
La Balanced Scorecard (BSC) (trad scheda di valutazione
bilanciata) egrave uno strumento di supporto nella gestione strategica
dellrsquoimpresa che permette di tradurre la mission e la strategia
dellimpresa in un insieme coerente di misure di performance
facilitandone la misurabilitagrave
49 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Cosrsquoegrave
Dal controllo
di gestione
al Performance Management
Egrave un sistema che consente lrsquoimplementazione della strategia aziendale attraverso Lrsquoindividuazione di misure di performance idonee a supportare il processo decisionale coerentemente con gli obiettivi strategici prefissati e con tutte le iniziative di miglioramento in corso La misurazione bilanciata dei risultati di business e lrsquoallineamento di questi ultimi con le leve per la creazione di valore (VALUE DRIVERS)
50 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un modello Performance economica finanziaria
Qualitagrave totale redditivitagrave del cliente
Activity Based Costing Acticity Based Mangement
Sviluppo nuovi prodotti Crescita organizzativa Competenze del
personale
BALANCED SCORECARD
A
B C
D Creazione del valore
Sviluppo futuro
Gestione per processi
Orientamento al cliente
51 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Obiettivi
Evitare comportamenti guidati da ldquomiopia managerialerdquo
Rendere disponibili al cambiamento
Determinare un costante orientamento al futuro
Sviluppare e diffondere le capacitagrave di ascolto e di osservazione per
attivare processi di apprendimento
Stimolare un orientamento al cliente
Aiutare a creare mantenere e sviluppare vantaggio competitivo
Facilitare lrsquoallineamento della struttura alla strategia
52 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
53 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
54 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Un esempio
55 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
56 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Customers
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Internal Business Processes
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Finance
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Education and Growth
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Strategy
Training partners
57 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
4 Il reporting
Training partners
Il Reporting i suoi ldquordquo
58 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
A chi deve essere indirizzato
Come deve essere preparato
Con quale frequenza deve essere presentato
Per cosa egrave utilizzato
Training partners
59 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Che cosa egrave A chi egrave destinato
Insieme strutturato delle informazioni rilevanti di cui periodicamente deve disporre ogni responsabile organizzativo
Vertice aziendale Singoli responsabili
Training partners
60 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
A cosa serve Che cosa non deve essere
Conoscere lrsquoandamento delle variabili gestionali piugrave importanti Identificare selettivamente problemi e criticitagrave Diagnosticare correttamente le cause Intervenire tempestivamente in modo appropriato
Una raccolta di dati statistici
Training partners
MISURARE LrsquoEFFICACIA
OBIETTIVI RISULTATI
RISORSE PROGRAMMATE RISORSE UTILIZZATE
(COSTI PROGRAMMATI) (COSTI CONSUNTIVI)
Grado di realizzazione di risultati attesi
Risorse impiegate in rapporto ai risultati MISURARE LrsquoEFFICIENZA
EFFICACIA
EFFICIENZA
La sua ldquoprima funzioneldquo
61 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
62 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
input
processo
output
Obiettivi Rendiconti consuntivi Scenario di riferimento
Analisi degli scostamenti Valutazione delle cause Confronto
Ritaratura delle azioni Ridefinizione degli obiettivi Valutazione dei risultati e delle prestazioni
Le sue ldquofasirdquo
Training partners
ldquoLe sue caratteristicherdquo
63 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tempestivitagrave
Rilevanza
Affidabilitagrave
Chiarezza
Selettivitagrave
Training partners
5 Lo Strategic Plan e il Business Plan
Training partners
Cosrsquoegrave
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Egrave un piano ldquoprospectrdquo a mediolungo termine (35 anni) che contiene strategie azioni ricavi costi profitti flussi di cassa risorse necessarie (capitali) fonti di finanziamento
Training partners
66 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
Egrave un unico documento che sintetizza i
contenuti le caratteristiche e le
attese future di unrsquoiniziativa di un
nuovo business di un progetto o di unrsquoattivitagrave
giagrave esistente
puograve riguardare lrsquointera azienda ed attivitagrave parte di essa o progetti specifici
Training partners
Favorisce la comunicazione alle diverse classi di stakeholder dellrsquoidea imprenditoriale delle scelte di business e delle strategie scelte dellrsquoazienda
Costituisce una guida per la gestione e favorisce il processo di realizzazione della strategia
Favorisce il grado di sistematicitagrave e il coinvolgimento del sistema del management attraverso lrsquoindividuazione la comunicazione e la condivisione di obiettivi
Consente una verifica delle azioni poste in essere per la realizzazione della strategia e la valutazione della stessa
La sua funzione
67 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come deve essere
68 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
CHIARO
FLESSIBILE
COERENTE
REALISTICO
CONTEMPORANEAMENTE ldquoSINTETICOrdquo E ldquoANALITICOrdquo
ldquoFATTIBILErdquo e ldquoSOSTENIBILErdquo
Training partners
Le fasi
69 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
hellip AL BUSINESS PLAN
Traduzione in dati economico-finanziari
hellip AL PIANO DrsquoAZIONE helliphellip
Quali e quante risorse occorrono Quali sono i tempi di attuazione Quali progetti di investimento Come ci finanziamo helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip
DALLA PIANIFICAZIONE STRATEGICA helliphellip
Dalla pianificazione strategica si formulano i ldquopiani drsquoazionerdquocon cui dare attuazione concreta alle strategie
Training partners
Gli step per la sua compilazione
70 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi della strategia
Analisi dei ldquoFCSrdquo
Piano drsquo azione
Risultati attesi
Fabbisogno finanziario
Fattibilitagrave e sostenibilitagrave
Analisi dei rischi
Creazione di valore
Training partners
I contenuti
71 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Una parte qualitativa
Una parte quantitativa
Una pluralitagrave di
documenti
Training partners
72 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tecnico-descrittive
Economico-finanziarie
Aspetti quali-quantitativi riferiti alle risorse aziendali alle azioni alle attivitagrave e ai processi che caratterizzano il sistema aziendale alla composizione delle risorse e dei punti di forza e di debolezza
Rappresentazione degli andamenti aziendali prospettici in valori monetari individuando le performance economico-finanziarie del futuro scenario e consentendo in tal modo una valutazione ed un controllo dei risultati tramite i driver value
Training partners
Lrsquoidea di business o il progetto
Lrsquoanalisi competitiva del mercato
La strategia ipotizzata e scelta dallrsquoazienda
Le iniziative da realizzare per lo sviluppo della strategia
Le risorse da impiegare
Gli investimenti da effettuare
I risultati attesi
I rischi
+ piano
economico finanziario
73 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
3 BSC - Balance Scorecard
Training partners
Cosrsquoegrave
La Balanced Scorecard (BSC) (trad scheda di valutazione
bilanciata) egrave uno strumento di supporto nella gestione strategica
dellrsquoimpresa che permette di tradurre la mission e la strategia
dellimpresa in un insieme coerente di misure di performance
facilitandone la misurabilitagrave
49 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Cosrsquoegrave
Dal controllo
di gestione
al Performance Management
Egrave un sistema che consente lrsquoimplementazione della strategia aziendale attraverso Lrsquoindividuazione di misure di performance idonee a supportare il processo decisionale coerentemente con gli obiettivi strategici prefissati e con tutte le iniziative di miglioramento in corso La misurazione bilanciata dei risultati di business e lrsquoallineamento di questi ultimi con le leve per la creazione di valore (VALUE DRIVERS)
50 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un modello Performance economica finanziaria
Qualitagrave totale redditivitagrave del cliente
Activity Based Costing Acticity Based Mangement
Sviluppo nuovi prodotti Crescita organizzativa Competenze del
personale
BALANCED SCORECARD
A
B C
D Creazione del valore
Sviluppo futuro
Gestione per processi
Orientamento al cliente
51 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Obiettivi
Evitare comportamenti guidati da ldquomiopia managerialerdquo
Rendere disponibili al cambiamento
Determinare un costante orientamento al futuro
Sviluppare e diffondere le capacitagrave di ascolto e di osservazione per
attivare processi di apprendimento
Stimolare un orientamento al cliente
Aiutare a creare mantenere e sviluppare vantaggio competitivo
Facilitare lrsquoallineamento della struttura alla strategia
52 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
53 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
54 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Un esempio
55 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
56 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Customers
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Internal Business Processes
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Finance
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Education and Growth
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Strategy
Training partners
57 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
4 Il reporting
Training partners
Il Reporting i suoi ldquordquo
58 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
A chi deve essere indirizzato
Come deve essere preparato
Con quale frequenza deve essere presentato
Per cosa egrave utilizzato
Training partners
59 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Che cosa egrave A chi egrave destinato
Insieme strutturato delle informazioni rilevanti di cui periodicamente deve disporre ogni responsabile organizzativo
Vertice aziendale Singoli responsabili
Training partners
60 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
A cosa serve Che cosa non deve essere
Conoscere lrsquoandamento delle variabili gestionali piugrave importanti Identificare selettivamente problemi e criticitagrave Diagnosticare correttamente le cause Intervenire tempestivamente in modo appropriato
Una raccolta di dati statistici
Training partners
MISURARE LrsquoEFFICACIA
OBIETTIVI RISULTATI
RISORSE PROGRAMMATE RISORSE UTILIZZATE
(COSTI PROGRAMMATI) (COSTI CONSUNTIVI)
Grado di realizzazione di risultati attesi
Risorse impiegate in rapporto ai risultati MISURARE LrsquoEFFICIENZA
EFFICACIA
EFFICIENZA
La sua ldquoprima funzioneldquo
61 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
62 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
input
processo
output
Obiettivi Rendiconti consuntivi Scenario di riferimento
Analisi degli scostamenti Valutazione delle cause Confronto
Ritaratura delle azioni Ridefinizione degli obiettivi Valutazione dei risultati e delle prestazioni
Le sue ldquofasirdquo
Training partners
ldquoLe sue caratteristicherdquo
63 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tempestivitagrave
Rilevanza
Affidabilitagrave
Chiarezza
Selettivitagrave
Training partners
5 Lo Strategic Plan e il Business Plan
Training partners
Cosrsquoegrave
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Egrave un piano ldquoprospectrdquo a mediolungo termine (35 anni) che contiene strategie azioni ricavi costi profitti flussi di cassa risorse necessarie (capitali) fonti di finanziamento
Training partners
66 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
Egrave un unico documento che sintetizza i
contenuti le caratteristiche e le
attese future di unrsquoiniziativa di un
nuovo business di un progetto o di unrsquoattivitagrave
giagrave esistente
puograve riguardare lrsquointera azienda ed attivitagrave parte di essa o progetti specifici
Training partners
Favorisce la comunicazione alle diverse classi di stakeholder dellrsquoidea imprenditoriale delle scelte di business e delle strategie scelte dellrsquoazienda
Costituisce una guida per la gestione e favorisce il processo di realizzazione della strategia
Favorisce il grado di sistematicitagrave e il coinvolgimento del sistema del management attraverso lrsquoindividuazione la comunicazione e la condivisione di obiettivi
Consente una verifica delle azioni poste in essere per la realizzazione della strategia e la valutazione della stessa
La sua funzione
67 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come deve essere
68 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
CHIARO
FLESSIBILE
COERENTE
REALISTICO
CONTEMPORANEAMENTE ldquoSINTETICOrdquo E ldquoANALITICOrdquo
ldquoFATTIBILErdquo e ldquoSOSTENIBILErdquo
Training partners
Le fasi
69 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
hellip AL BUSINESS PLAN
Traduzione in dati economico-finanziari
hellip AL PIANO DrsquoAZIONE helliphellip
Quali e quante risorse occorrono Quali sono i tempi di attuazione Quali progetti di investimento Come ci finanziamo helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip
DALLA PIANIFICAZIONE STRATEGICA helliphellip
Dalla pianificazione strategica si formulano i ldquopiani drsquoazionerdquocon cui dare attuazione concreta alle strategie
Training partners
Gli step per la sua compilazione
70 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi della strategia
Analisi dei ldquoFCSrdquo
Piano drsquo azione
Risultati attesi
Fabbisogno finanziario
Fattibilitagrave e sostenibilitagrave
Analisi dei rischi
Creazione di valore
Training partners
I contenuti
71 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Una parte qualitativa
Una parte quantitativa
Una pluralitagrave di
documenti
Training partners
72 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tecnico-descrittive
Economico-finanziarie
Aspetti quali-quantitativi riferiti alle risorse aziendali alle azioni alle attivitagrave e ai processi che caratterizzano il sistema aziendale alla composizione delle risorse e dei punti di forza e di debolezza
Rappresentazione degli andamenti aziendali prospettici in valori monetari individuando le performance economico-finanziarie del futuro scenario e consentendo in tal modo una valutazione ed un controllo dei risultati tramite i driver value
Training partners
Lrsquoidea di business o il progetto
Lrsquoanalisi competitiva del mercato
La strategia ipotizzata e scelta dallrsquoazienda
Le iniziative da realizzare per lo sviluppo della strategia
Le risorse da impiegare
Gli investimenti da effettuare
I risultati attesi
I rischi
+ piano
economico finanziario
73 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Cosrsquoegrave
La Balanced Scorecard (BSC) (trad scheda di valutazione
bilanciata) egrave uno strumento di supporto nella gestione strategica
dellrsquoimpresa che permette di tradurre la mission e la strategia
dellimpresa in un insieme coerente di misure di performance
facilitandone la misurabilitagrave
49 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Cosrsquoegrave
Dal controllo
di gestione
al Performance Management
Egrave un sistema che consente lrsquoimplementazione della strategia aziendale attraverso Lrsquoindividuazione di misure di performance idonee a supportare il processo decisionale coerentemente con gli obiettivi strategici prefissati e con tutte le iniziative di miglioramento in corso La misurazione bilanciata dei risultati di business e lrsquoallineamento di questi ultimi con le leve per la creazione di valore (VALUE DRIVERS)
50 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un modello Performance economica finanziaria
Qualitagrave totale redditivitagrave del cliente
Activity Based Costing Acticity Based Mangement
Sviluppo nuovi prodotti Crescita organizzativa Competenze del
personale
BALANCED SCORECARD
A
B C
D Creazione del valore
Sviluppo futuro
Gestione per processi
Orientamento al cliente
51 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Obiettivi
Evitare comportamenti guidati da ldquomiopia managerialerdquo
Rendere disponibili al cambiamento
Determinare un costante orientamento al futuro
Sviluppare e diffondere le capacitagrave di ascolto e di osservazione per
attivare processi di apprendimento
Stimolare un orientamento al cliente
Aiutare a creare mantenere e sviluppare vantaggio competitivo
Facilitare lrsquoallineamento della struttura alla strategia
52 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
53 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
54 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Un esempio
55 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
56 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Customers
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Internal Business Processes
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Finance
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Education and Growth
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Strategy
Training partners
57 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
4 Il reporting
Training partners
Il Reporting i suoi ldquordquo
58 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
A chi deve essere indirizzato
Come deve essere preparato
Con quale frequenza deve essere presentato
Per cosa egrave utilizzato
Training partners
59 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Che cosa egrave A chi egrave destinato
Insieme strutturato delle informazioni rilevanti di cui periodicamente deve disporre ogni responsabile organizzativo
Vertice aziendale Singoli responsabili
Training partners
60 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
A cosa serve Che cosa non deve essere
Conoscere lrsquoandamento delle variabili gestionali piugrave importanti Identificare selettivamente problemi e criticitagrave Diagnosticare correttamente le cause Intervenire tempestivamente in modo appropriato
Una raccolta di dati statistici
Training partners
MISURARE LrsquoEFFICACIA
OBIETTIVI RISULTATI
RISORSE PROGRAMMATE RISORSE UTILIZZATE
(COSTI PROGRAMMATI) (COSTI CONSUNTIVI)
Grado di realizzazione di risultati attesi
Risorse impiegate in rapporto ai risultati MISURARE LrsquoEFFICIENZA
EFFICACIA
EFFICIENZA
La sua ldquoprima funzioneldquo
61 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
62 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
input
processo
output
Obiettivi Rendiconti consuntivi Scenario di riferimento
Analisi degli scostamenti Valutazione delle cause Confronto
Ritaratura delle azioni Ridefinizione degli obiettivi Valutazione dei risultati e delle prestazioni
Le sue ldquofasirdquo
Training partners
ldquoLe sue caratteristicherdquo
63 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tempestivitagrave
Rilevanza
Affidabilitagrave
Chiarezza
Selettivitagrave
Training partners
5 Lo Strategic Plan e il Business Plan
Training partners
Cosrsquoegrave
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Egrave un piano ldquoprospectrdquo a mediolungo termine (35 anni) che contiene strategie azioni ricavi costi profitti flussi di cassa risorse necessarie (capitali) fonti di finanziamento
Training partners
66 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
Egrave un unico documento che sintetizza i
contenuti le caratteristiche e le
attese future di unrsquoiniziativa di un
nuovo business di un progetto o di unrsquoattivitagrave
giagrave esistente
puograve riguardare lrsquointera azienda ed attivitagrave parte di essa o progetti specifici
Training partners
Favorisce la comunicazione alle diverse classi di stakeholder dellrsquoidea imprenditoriale delle scelte di business e delle strategie scelte dellrsquoazienda
Costituisce una guida per la gestione e favorisce il processo di realizzazione della strategia
Favorisce il grado di sistematicitagrave e il coinvolgimento del sistema del management attraverso lrsquoindividuazione la comunicazione e la condivisione di obiettivi
Consente una verifica delle azioni poste in essere per la realizzazione della strategia e la valutazione della stessa
La sua funzione
67 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come deve essere
68 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
CHIARO
FLESSIBILE
COERENTE
REALISTICO
CONTEMPORANEAMENTE ldquoSINTETICOrdquo E ldquoANALITICOrdquo
ldquoFATTIBILErdquo e ldquoSOSTENIBILErdquo
Training partners
Le fasi
69 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
hellip AL BUSINESS PLAN
Traduzione in dati economico-finanziari
hellip AL PIANO DrsquoAZIONE helliphellip
Quali e quante risorse occorrono Quali sono i tempi di attuazione Quali progetti di investimento Come ci finanziamo helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip
DALLA PIANIFICAZIONE STRATEGICA helliphellip
Dalla pianificazione strategica si formulano i ldquopiani drsquoazionerdquocon cui dare attuazione concreta alle strategie
Training partners
Gli step per la sua compilazione
70 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi della strategia
Analisi dei ldquoFCSrdquo
Piano drsquo azione
Risultati attesi
Fabbisogno finanziario
Fattibilitagrave e sostenibilitagrave
Analisi dei rischi
Creazione di valore
Training partners
I contenuti
71 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Una parte qualitativa
Una parte quantitativa
Una pluralitagrave di
documenti
Training partners
72 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tecnico-descrittive
Economico-finanziarie
Aspetti quali-quantitativi riferiti alle risorse aziendali alle azioni alle attivitagrave e ai processi che caratterizzano il sistema aziendale alla composizione delle risorse e dei punti di forza e di debolezza
Rappresentazione degli andamenti aziendali prospettici in valori monetari individuando le performance economico-finanziarie del futuro scenario e consentendo in tal modo una valutazione ed un controllo dei risultati tramite i driver value
Training partners
Lrsquoidea di business o il progetto
Lrsquoanalisi competitiva del mercato
La strategia ipotizzata e scelta dallrsquoazienda
Le iniziative da realizzare per lo sviluppo della strategia
Le risorse da impiegare
Gli investimenti da effettuare
I risultati attesi
I rischi
+ piano
economico finanziario
73 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Cosrsquoegrave
Dal controllo
di gestione
al Performance Management
Egrave un sistema che consente lrsquoimplementazione della strategia aziendale attraverso Lrsquoindividuazione di misure di performance idonee a supportare il processo decisionale coerentemente con gli obiettivi strategici prefissati e con tutte le iniziative di miglioramento in corso La misurazione bilanciata dei risultati di business e lrsquoallineamento di questi ultimi con le leve per la creazione di valore (VALUE DRIVERS)
50 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un modello Performance economica finanziaria
Qualitagrave totale redditivitagrave del cliente
Activity Based Costing Acticity Based Mangement
Sviluppo nuovi prodotti Crescita organizzativa Competenze del
personale
BALANCED SCORECARD
A
B C
D Creazione del valore
Sviluppo futuro
Gestione per processi
Orientamento al cliente
51 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Obiettivi
Evitare comportamenti guidati da ldquomiopia managerialerdquo
Rendere disponibili al cambiamento
Determinare un costante orientamento al futuro
Sviluppare e diffondere le capacitagrave di ascolto e di osservazione per
attivare processi di apprendimento
Stimolare un orientamento al cliente
Aiutare a creare mantenere e sviluppare vantaggio competitivo
Facilitare lrsquoallineamento della struttura alla strategia
52 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
53 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
54 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Un esempio
55 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
56 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Customers
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Internal Business Processes
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Finance
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Education and Growth
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Strategy
Training partners
57 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
4 Il reporting
Training partners
Il Reporting i suoi ldquordquo
58 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
A chi deve essere indirizzato
Come deve essere preparato
Con quale frequenza deve essere presentato
Per cosa egrave utilizzato
Training partners
59 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Che cosa egrave A chi egrave destinato
Insieme strutturato delle informazioni rilevanti di cui periodicamente deve disporre ogni responsabile organizzativo
Vertice aziendale Singoli responsabili
Training partners
60 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
A cosa serve Che cosa non deve essere
Conoscere lrsquoandamento delle variabili gestionali piugrave importanti Identificare selettivamente problemi e criticitagrave Diagnosticare correttamente le cause Intervenire tempestivamente in modo appropriato
Una raccolta di dati statistici
Training partners
MISURARE LrsquoEFFICACIA
OBIETTIVI RISULTATI
RISORSE PROGRAMMATE RISORSE UTILIZZATE
(COSTI PROGRAMMATI) (COSTI CONSUNTIVI)
Grado di realizzazione di risultati attesi
Risorse impiegate in rapporto ai risultati MISURARE LrsquoEFFICIENZA
EFFICACIA
EFFICIENZA
La sua ldquoprima funzioneldquo
61 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
62 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
input
processo
output
Obiettivi Rendiconti consuntivi Scenario di riferimento
Analisi degli scostamenti Valutazione delle cause Confronto
Ritaratura delle azioni Ridefinizione degli obiettivi Valutazione dei risultati e delle prestazioni
Le sue ldquofasirdquo
Training partners
ldquoLe sue caratteristicherdquo
63 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tempestivitagrave
Rilevanza
Affidabilitagrave
Chiarezza
Selettivitagrave
Training partners
5 Lo Strategic Plan e il Business Plan
Training partners
Cosrsquoegrave
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Egrave un piano ldquoprospectrdquo a mediolungo termine (35 anni) che contiene strategie azioni ricavi costi profitti flussi di cassa risorse necessarie (capitali) fonti di finanziamento
Training partners
66 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
Egrave un unico documento che sintetizza i
contenuti le caratteristiche e le
attese future di unrsquoiniziativa di un
nuovo business di un progetto o di unrsquoattivitagrave
giagrave esistente
puograve riguardare lrsquointera azienda ed attivitagrave parte di essa o progetti specifici
Training partners
Favorisce la comunicazione alle diverse classi di stakeholder dellrsquoidea imprenditoriale delle scelte di business e delle strategie scelte dellrsquoazienda
Costituisce una guida per la gestione e favorisce il processo di realizzazione della strategia
Favorisce il grado di sistematicitagrave e il coinvolgimento del sistema del management attraverso lrsquoindividuazione la comunicazione e la condivisione di obiettivi
Consente una verifica delle azioni poste in essere per la realizzazione della strategia e la valutazione della stessa
La sua funzione
67 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come deve essere
68 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
CHIARO
FLESSIBILE
COERENTE
REALISTICO
CONTEMPORANEAMENTE ldquoSINTETICOrdquo E ldquoANALITICOrdquo
ldquoFATTIBILErdquo e ldquoSOSTENIBILErdquo
Training partners
Le fasi
69 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
hellip AL BUSINESS PLAN
Traduzione in dati economico-finanziari
hellip AL PIANO DrsquoAZIONE helliphellip
Quali e quante risorse occorrono Quali sono i tempi di attuazione Quali progetti di investimento Come ci finanziamo helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip
DALLA PIANIFICAZIONE STRATEGICA helliphellip
Dalla pianificazione strategica si formulano i ldquopiani drsquoazionerdquocon cui dare attuazione concreta alle strategie
Training partners
Gli step per la sua compilazione
70 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi della strategia
Analisi dei ldquoFCSrdquo
Piano drsquo azione
Risultati attesi
Fabbisogno finanziario
Fattibilitagrave e sostenibilitagrave
Analisi dei rischi
Creazione di valore
Training partners
I contenuti
71 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Una parte qualitativa
Una parte quantitativa
Una pluralitagrave di
documenti
Training partners
72 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tecnico-descrittive
Economico-finanziarie
Aspetti quali-quantitativi riferiti alle risorse aziendali alle azioni alle attivitagrave e ai processi che caratterizzano il sistema aziendale alla composizione delle risorse e dei punti di forza e di debolezza
Rappresentazione degli andamenti aziendali prospettici in valori monetari individuando le performance economico-finanziarie del futuro scenario e consentendo in tal modo una valutazione ed un controllo dei risultati tramite i driver value
Training partners
Lrsquoidea di business o il progetto
Lrsquoanalisi competitiva del mercato
La strategia ipotizzata e scelta dallrsquoazienda
Le iniziative da realizzare per lo sviluppo della strategia
Le risorse da impiegare
Gli investimenti da effettuare
I risultati attesi
I rischi
+ piano
economico finanziario
73 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Un modello Performance economica finanziaria
Qualitagrave totale redditivitagrave del cliente
Activity Based Costing Acticity Based Mangement
Sviluppo nuovi prodotti Crescita organizzativa Competenze del
personale
BALANCED SCORECARD
A
B C
D Creazione del valore
Sviluppo futuro
Gestione per processi
Orientamento al cliente
51 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Obiettivi
Evitare comportamenti guidati da ldquomiopia managerialerdquo
Rendere disponibili al cambiamento
Determinare un costante orientamento al futuro
Sviluppare e diffondere le capacitagrave di ascolto e di osservazione per
attivare processi di apprendimento
Stimolare un orientamento al cliente
Aiutare a creare mantenere e sviluppare vantaggio competitivo
Facilitare lrsquoallineamento della struttura alla strategia
52 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
53 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
54 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Un esempio
55 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
56 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Customers
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Internal Business Processes
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Finance
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Education and Growth
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Strategy
Training partners
57 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
4 Il reporting
Training partners
Il Reporting i suoi ldquordquo
58 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
A chi deve essere indirizzato
Come deve essere preparato
Con quale frequenza deve essere presentato
Per cosa egrave utilizzato
Training partners
59 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Che cosa egrave A chi egrave destinato
Insieme strutturato delle informazioni rilevanti di cui periodicamente deve disporre ogni responsabile organizzativo
Vertice aziendale Singoli responsabili
Training partners
60 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
A cosa serve Che cosa non deve essere
Conoscere lrsquoandamento delle variabili gestionali piugrave importanti Identificare selettivamente problemi e criticitagrave Diagnosticare correttamente le cause Intervenire tempestivamente in modo appropriato
Una raccolta di dati statistici
Training partners
MISURARE LrsquoEFFICACIA
OBIETTIVI RISULTATI
RISORSE PROGRAMMATE RISORSE UTILIZZATE
(COSTI PROGRAMMATI) (COSTI CONSUNTIVI)
Grado di realizzazione di risultati attesi
Risorse impiegate in rapporto ai risultati MISURARE LrsquoEFFICIENZA
EFFICACIA
EFFICIENZA
La sua ldquoprima funzioneldquo
61 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
62 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
input
processo
output
Obiettivi Rendiconti consuntivi Scenario di riferimento
Analisi degli scostamenti Valutazione delle cause Confronto
Ritaratura delle azioni Ridefinizione degli obiettivi Valutazione dei risultati e delle prestazioni
Le sue ldquofasirdquo
Training partners
ldquoLe sue caratteristicherdquo
63 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tempestivitagrave
Rilevanza
Affidabilitagrave
Chiarezza
Selettivitagrave
Training partners
5 Lo Strategic Plan e il Business Plan
Training partners
Cosrsquoegrave
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Egrave un piano ldquoprospectrdquo a mediolungo termine (35 anni) che contiene strategie azioni ricavi costi profitti flussi di cassa risorse necessarie (capitali) fonti di finanziamento
Training partners
66 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
Egrave un unico documento che sintetizza i
contenuti le caratteristiche e le
attese future di unrsquoiniziativa di un
nuovo business di un progetto o di unrsquoattivitagrave
giagrave esistente
puograve riguardare lrsquointera azienda ed attivitagrave parte di essa o progetti specifici
Training partners
Favorisce la comunicazione alle diverse classi di stakeholder dellrsquoidea imprenditoriale delle scelte di business e delle strategie scelte dellrsquoazienda
Costituisce una guida per la gestione e favorisce il processo di realizzazione della strategia
Favorisce il grado di sistematicitagrave e il coinvolgimento del sistema del management attraverso lrsquoindividuazione la comunicazione e la condivisione di obiettivi
Consente una verifica delle azioni poste in essere per la realizzazione della strategia e la valutazione della stessa
La sua funzione
67 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come deve essere
68 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
CHIARO
FLESSIBILE
COERENTE
REALISTICO
CONTEMPORANEAMENTE ldquoSINTETICOrdquo E ldquoANALITICOrdquo
ldquoFATTIBILErdquo e ldquoSOSTENIBILErdquo
Training partners
Le fasi
69 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
hellip AL BUSINESS PLAN
Traduzione in dati economico-finanziari
hellip AL PIANO DrsquoAZIONE helliphellip
Quali e quante risorse occorrono Quali sono i tempi di attuazione Quali progetti di investimento Come ci finanziamo helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip
DALLA PIANIFICAZIONE STRATEGICA helliphellip
Dalla pianificazione strategica si formulano i ldquopiani drsquoazionerdquocon cui dare attuazione concreta alle strategie
Training partners
Gli step per la sua compilazione
70 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi della strategia
Analisi dei ldquoFCSrdquo
Piano drsquo azione
Risultati attesi
Fabbisogno finanziario
Fattibilitagrave e sostenibilitagrave
Analisi dei rischi
Creazione di valore
Training partners
I contenuti
71 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Una parte qualitativa
Una parte quantitativa
Una pluralitagrave di
documenti
Training partners
72 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tecnico-descrittive
Economico-finanziarie
Aspetti quali-quantitativi riferiti alle risorse aziendali alle azioni alle attivitagrave e ai processi che caratterizzano il sistema aziendale alla composizione delle risorse e dei punti di forza e di debolezza
Rappresentazione degli andamenti aziendali prospettici in valori monetari individuando le performance economico-finanziarie del futuro scenario e consentendo in tal modo una valutazione ed un controllo dei risultati tramite i driver value
Training partners
Lrsquoidea di business o il progetto
Lrsquoanalisi competitiva del mercato
La strategia ipotizzata e scelta dallrsquoazienda
Le iniziative da realizzare per lo sviluppo della strategia
Le risorse da impiegare
Gli investimenti da effettuare
I risultati attesi
I rischi
+ piano
economico finanziario
73 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Obiettivi
Evitare comportamenti guidati da ldquomiopia managerialerdquo
Rendere disponibili al cambiamento
Determinare un costante orientamento al futuro
Sviluppare e diffondere le capacitagrave di ascolto e di osservazione per
attivare processi di apprendimento
Stimolare un orientamento al cliente
Aiutare a creare mantenere e sviluppare vantaggio competitivo
Facilitare lrsquoallineamento della struttura alla strategia
52 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
53 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
54 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Un esempio
55 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
56 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Customers
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Internal Business Processes
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Finance
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Education and Growth
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Strategy
Training partners
57 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
4 Il reporting
Training partners
Il Reporting i suoi ldquordquo
58 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
A chi deve essere indirizzato
Come deve essere preparato
Con quale frequenza deve essere presentato
Per cosa egrave utilizzato
Training partners
59 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Che cosa egrave A chi egrave destinato
Insieme strutturato delle informazioni rilevanti di cui periodicamente deve disporre ogni responsabile organizzativo
Vertice aziendale Singoli responsabili
Training partners
60 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
A cosa serve Che cosa non deve essere
Conoscere lrsquoandamento delle variabili gestionali piugrave importanti Identificare selettivamente problemi e criticitagrave Diagnosticare correttamente le cause Intervenire tempestivamente in modo appropriato
Una raccolta di dati statistici
Training partners
MISURARE LrsquoEFFICACIA
OBIETTIVI RISULTATI
RISORSE PROGRAMMATE RISORSE UTILIZZATE
(COSTI PROGRAMMATI) (COSTI CONSUNTIVI)
Grado di realizzazione di risultati attesi
Risorse impiegate in rapporto ai risultati MISURARE LrsquoEFFICIENZA
EFFICACIA
EFFICIENZA
La sua ldquoprima funzioneldquo
61 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
62 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
input
processo
output
Obiettivi Rendiconti consuntivi Scenario di riferimento
Analisi degli scostamenti Valutazione delle cause Confronto
Ritaratura delle azioni Ridefinizione degli obiettivi Valutazione dei risultati e delle prestazioni
Le sue ldquofasirdquo
Training partners
ldquoLe sue caratteristicherdquo
63 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tempestivitagrave
Rilevanza
Affidabilitagrave
Chiarezza
Selettivitagrave
Training partners
5 Lo Strategic Plan e il Business Plan
Training partners
Cosrsquoegrave
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Egrave un piano ldquoprospectrdquo a mediolungo termine (35 anni) che contiene strategie azioni ricavi costi profitti flussi di cassa risorse necessarie (capitali) fonti di finanziamento
Training partners
66 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
Egrave un unico documento che sintetizza i
contenuti le caratteristiche e le
attese future di unrsquoiniziativa di un
nuovo business di un progetto o di unrsquoattivitagrave
giagrave esistente
puograve riguardare lrsquointera azienda ed attivitagrave parte di essa o progetti specifici
Training partners
Favorisce la comunicazione alle diverse classi di stakeholder dellrsquoidea imprenditoriale delle scelte di business e delle strategie scelte dellrsquoazienda
Costituisce una guida per la gestione e favorisce il processo di realizzazione della strategia
Favorisce il grado di sistematicitagrave e il coinvolgimento del sistema del management attraverso lrsquoindividuazione la comunicazione e la condivisione di obiettivi
Consente una verifica delle azioni poste in essere per la realizzazione della strategia e la valutazione della stessa
La sua funzione
67 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come deve essere
68 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
CHIARO
FLESSIBILE
COERENTE
REALISTICO
CONTEMPORANEAMENTE ldquoSINTETICOrdquo E ldquoANALITICOrdquo
ldquoFATTIBILErdquo e ldquoSOSTENIBILErdquo
Training partners
Le fasi
69 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
hellip AL BUSINESS PLAN
Traduzione in dati economico-finanziari
hellip AL PIANO DrsquoAZIONE helliphellip
Quali e quante risorse occorrono Quali sono i tempi di attuazione Quali progetti di investimento Come ci finanziamo helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip
DALLA PIANIFICAZIONE STRATEGICA helliphellip
Dalla pianificazione strategica si formulano i ldquopiani drsquoazionerdquocon cui dare attuazione concreta alle strategie
Training partners
Gli step per la sua compilazione
70 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi della strategia
Analisi dei ldquoFCSrdquo
Piano drsquo azione
Risultati attesi
Fabbisogno finanziario
Fattibilitagrave e sostenibilitagrave
Analisi dei rischi
Creazione di valore
Training partners
I contenuti
71 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Una parte qualitativa
Una parte quantitativa
Una pluralitagrave di
documenti
Training partners
72 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tecnico-descrittive
Economico-finanziarie
Aspetti quali-quantitativi riferiti alle risorse aziendali alle azioni alle attivitagrave e ai processi che caratterizzano il sistema aziendale alla composizione delle risorse e dei punti di forza e di debolezza
Rappresentazione degli andamenti aziendali prospettici in valori monetari individuando le performance economico-finanziarie del futuro scenario e consentendo in tal modo una valutazione ed un controllo dei risultati tramite i driver value
Training partners
Lrsquoidea di business o il progetto
Lrsquoanalisi competitiva del mercato
La strategia ipotizzata e scelta dallrsquoazienda
Le iniziative da realizzare per lo sviluppo della strategia
Le risorse da impiegare
Gli investimenti da effettuare
I risultati attesi
I rischi
+ piano
economico finanziario
73 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Un esempio
53 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
54 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Un esempio
55 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
56 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Customers
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Internal Business Processes
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Finance
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Education and Growth
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Strategy
Training partners
57 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
4 Il reporting
Training partners
Il Reporting i suoi ldquordquo
58 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
A chi deve essere indirizzato
Come deve essere preparato
Con quale frequenza deve essere presentato
Per cosa egrave utilizzato
Training partners
59 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Che cosa egrave A chi egrave destinato
Insieme strutturato delle informazioni rilevanti di cui periodicamente deve disporre ogni responsabile organizzativo
Vertice aziendale Singoli responsabili
Training partners
60 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
A cosa serve Che cosa non deve essere
Conoscere lrsquoandamento delle variabili gestionali piugrave importanti Identificare selettivamente problemi e criticitagrave Diagnosticare correttamente le cause Intervenire tempestivamente in modo appropriato
Una raccolta di dati statistici
Training partners
MISURARE LrsquoEFFICACIA
OBIETTIVI RISULTATI
RISORSE PROGRAMMATE RISORSE UTILIZZATE
(COSTI PROGRAMMATI) (COSTI CONSUNTIVI)
Grado di realizzazione di risultati attesi
Risorse impiegate in rapporto ai risultati MISURARE LrsquoEFFICIENZA
EFFICACIA
EFFICIENZA
La sua ldquoprima funzioneldquo
61 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
62 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
input
processo
output
Obiettivi Rendiconti consuntivi Scenario di riferimento
Analisi degli scostamenti Valutazione delle cause Confronto
Ritaratura delle azioni Ridefinizione degli obiettivi Valutazione dei risultati e delle prestazioni
Le sue ldquofasirdquo
Training partners
ldquoLe sue caratteristicherdquo
63 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tempestivitagrave
Rilevanza
Affidabilitagrave
Chiarezza
Selettivitagrave
Training partners
5 Lo Strategic Plan e il Business Plan
Training partners
Cosrsquoegrave
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Egrave un piano ldquoprospectrdquo a mediolungo termine (35 anni) che contiene strategie azioni ricavi costi profitti flussi di cassa risorse necessarie (capitali) fonti di finanziamento
Training partners
66 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
Egrave un unico documento che sintetizza i
contenuti le caratteristiche e le
attese future di unrsquoiniziativa di un
nuovo business di un progetto o di unrsquoattivitagrave
giagrave esistente
puograve riguardare lrsquointera azienda ed attivitagrave parte di essa o progetti specifici
Training partners
Favorisce la comunicazione alle diverse classi di stakeholder dellrsquoidea imprenditoriale delle scelte di business e delle strategie scelte dellrsquoazienda
Costituisce una guida per la gestione e favorisce il processo di realizzazione della strategia
Favorisce il grado di sistematicitagrave e il coinvolgimento del sistema del management attraverso lrsquoindividuazione la comunicazione e la condivisione di obiettivi
Consente una verifica delle azioni poste in essere per la realizzazione della strategia e la valutazione della stessa
La sua funzione
67 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come deve essere
68 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
CHIARO
FLESSIBILE
COERENTE
REALISTICO
CONTEMPORANEAMENTE ldquoSINTETICOrdquo E ldquoANALITICOrdquo
ldquoFATTIBILErdquo e ldquoSOSTENIBILErdquo
Training partners
Le fasi
69 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
hellip AL BUSINESS PLAN
Traduzione in dati economico-finanziari
hellip AL PIANO DrsquoAZIONE helliphellip
Quali e quante risorse occorrono Quali sono i tempi di attuazione Quali progetti di investimento Come ci finanziamo helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip
DALLA PIANIFICAZIONE STRATEGICA helliphellip
Dalla pianificazione strategica si formulano i ldquopiani drsquoazionerdquocon cui dare attuazione concreta alle strategie
Training partners
Gli step per la sua compilazione
70 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi della strategia
Analisi dei ldquoFCSrdquo
Piano drsquo azione
Risultati attesi
Fabbisogno finanziario
Fattibilitagrave e sostenibilitagrave
Analisi dei rischi
Creazione di valore
Training partners
I contenuti
71 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Una parte qualitativa
Una parte quantitativa
Una pluralitagrave di
documenti
Training partners
72 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tecnico-descrittive
Economico-finanziarie
Aspetti quali-quantitativi riferiti alle risorse aziendali alle azioni alle attivitagrave e ai processi che caratterizzano il sistema aziendale alla composizione delle risorse e dei punti di forza e di debolezza
Rappresentazione degli andamenti aziendali prospettici in valori monetari individuando le performance economico-finanziarie del futuro scenario e consentendo in tal modo una valutazione ed un controllo dei risultati tramite i driver value
Training partners
Lrsquoidea di business o il progetto
Lrsquoanalisi competitiva del mercato
La strategia ipotizzata e scelta dallrsquoazienda
Le iniziative da realizzare per lo sviluppo della strategia
Le risorse da impiegare
Gli investimenti da effettuare
I risultati attesi
I rischi
+ piano
economico finanziario
73 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
54 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Un esempio
55 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
56 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Customers
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Internal Business Processes
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Finance
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Education and Growth
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Strategy
Training partners
57 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
4 Il reporting
Training partners
Il Reporting i suoi ldquordquo
58 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
A chi deve essere indirizzato
Come deve essere preparato
Con quale frequenza deve essere presentato
Per cosa egrave utilizzato
Training partners
59 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Che cosa egrave A chi egrave destinato
Insieme strutturato delle informazioni rilevanti di cui periodicamente deve disporre ogni responsabile organizzativo
Vertice aziendale Singoli responsabili
Training partners
60 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
A cosa serve Che cosa non deve essere
Conoscere lrsquoandamento delle variabili gestionali piugrave importanti Identificare selettivamente problemi e criticitagrave Diagnosticare correttamente le cause Intervenire tempestivamente in modo appropriato
Una raccolta di dati statistici
Training partners
MISURARE LrsquoEFFICACIA
OBIETTIVI RISULTATI
RISORSE PROGRAMMATE RISORSE UTILIZZATE
(COSTI PROGRAMMATI) (COSTI CONSUNTIVI)
Grado di realizzazione di risultati attesi
Risorse impiegate in rapporto ai risultati MISURARE LrsquoEFFICIENZA
EFFICACIA
EFFICIENZA
La sua ldquoprima funzioneldquo
61 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
62 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
input
processo
output
Obiettivi Rendiconti consuntivi Scenario di riferimento
Analisi degli scostamenti Valutazione delle cause Confronto
Ritaratura delle azioni Ridefinizione degli obiettivi Valutazione dei risultati e delle prestazioni
Le sue ldquofasirdquo
Training partners
ldquoLe sue caratteristicherdquo
63 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tempestivitagrave
Rilevanza
Affidabilitagrave
Chiarezza
Selettivitagrave
Training partners
5 Lo Strategic Plan e il Business Plan
Training partners
Cosrsquoegrave
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Egrave un piano ldquoprospectrdquo a mediolungo termine (35 anni) che contiene strategie azioni ricavi costi profitti flussi di cassa risorse necessarie (capitali) fonti di finanziamento
Training partners
66 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
Egrave un unico documento che sintetizza i
contenuti le caratteristiche e le
attese future di unrsquoiniziativa di un
nuovo business di un progetto o di unrsquoattivitagrave
giagrave esistente
puograve riguardare lrsquointera azienda ed attivitagrave parte di essa o progetti specifici
Training partners
Favorisce la comunicazione alle diverse classi di stakeholder dellrsquoidea imprenditoriale delle scelte di business e delle strategie scelte dellrsquoazienda
Costituisce una guida per la gestione e favorisce il processo di realizzazione della strategia
Favorisce il grado di sistematicitagrave e il coinvolgimento del sistema del management attraverso lrsquoindividuazione la comunicazione e la condivisione di obiettivi
Consente una verifica delle azioni poste in essere per la realizzazione della strategia e la valutazione della stessa
La sua funzione
67 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come deve essere
68 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
CHIARO
FLESSIBILE
COERENTE
REALISTICO
CONTEMPORANEAMENTE ldquoSINTETICOrdquo E ldquoANALITICOrdquo
ldquoFATTIBILErdquo e ldquoSOSTENIBILErdquo
Training partners
Le fasi
69 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
hellip AL BUSINESS PLAN
Traduzione in dati economico-finanziari
hellip AL PIANO DrsquoAZIONE helliphellip
Quali e quante risorse occorrono Quali sono i tempi di attuazione Quali progetti di investimento Come ci finanziamo helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip
DALLA PIANIFICAZIONE STRATEGICA helliphellip
Dalla pianificazione strategica si formulano i ldquopiani drsquoazionerdquocon cui dare attuazione concreta alle strategie
Training partners
Gli step per la sua compilazione
70 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi della strategia
Analisi dei ldquoFCSrdquo
Piano drsquo azione
Risultati attesi
Fabbisogno finanziario
Fattibilitagrave e sostenibilitagrave
Analisi dei rischi
Creazione di valore
Training partners
I contenuti
71 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Una parte qualitativa
Una parte quantitativa
Una pluralitagrave di
documenti
Training partners
72 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tecnico-descrittive
Economico-finanziarie
Aspetti quali-quantitativi riferiti alle risorse aziendali alle azioni alle attivitagrave e ai processi che caratterizzano il sistema aziendale alla composizione delle risorse e dei punti di forza e di debolezza
Rappresentazione degli andamenti aziendali prospettici in valori monetari individuando le performance economico-finanziarie del futuro scenario e consentendo in tal modo una valutazione ed un controllo dei risultati tramite i driver value
Training partners
Lrsquoidea di business o il progetto
Lrsquoanalisi competitiva del mercato
La strategia ipotizzata e scelta dallrsquoazienda
Le iniziative da realizzare per lo sviluppo della strategia
Le risorse da impiegare
Gli investimenti da effettuare
I risultati attesi
I rischi
+ piano
economico finanziario
73 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Un esempio
55 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Un esempio
56 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Customers
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Internal Business Processes
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Finance
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Education and Growth
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Strategy
Training partners
57 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
4 Il reporting
Training partners
Il Reporting i suoi ldquordquo
58 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
A chi deve essere indirizzato
Come deve essere preparato
Con quale frequenza deve essere presentato
Per cosa egrave utilizzato
Training partners
59 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Che cosa egrave A chi egrave destinato
Insieme strutturato delle informazioni rilevanti di cui periodicamente deve disporre ogni responsabile organizzativo
Vertice aziendale Singoli responsabili
Training partners
60 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
A cosa serve Che cosa non deve essere
Conoscere lrsquoandamento delle variabili gestionali piugrave importanti Identificare selettivamente problemi e criticitagrave Diagnosticare correttamente le cause Intervenire tempestivamente in modo appropriato
Una raccolta di dati statistici
Training partners
MISURARE LrsquoEFFICACIA
OBIETTIVI RISULTATI
RISORSE PROGRAMMATE RISORSE UTILIZZATE
(COSTI PROGRAMMATI) (COSTI CONSUNTIVI)
Grado di realizzazione di risultati attesi
Risorse impiegate in rapporto ai risultati MISURARE LrsquoEFFICIENZA
EFFICACIA
EFFICIENZA
La sua ldquoprima funzioneldquo
61 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
62 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
input
processo
output
Obiettivi Rendiconti consuntivi Scenario di riferimento
Analisi degli scostamenti Valutazione delle cause Confronto
Ritaratura delle azioni Ridefinizione degli obiettivi Valutazione dei risultati e delle prestazioni
Le sue ldquofasirdquo
Training partners
ldquoLe sue caratteristicherdquo
63 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tempestivitagrave
Rilevanza
Affidabilitagrave
Chiarezza
Selettivitagrave
Training partners
5 Lo Strategic Plan e il Business Plan
Training partners
Cosrsquoegrave
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Egrave un piano ldquoprospectrdquo a mediolungo termine (35 anni) che contiene strategie azioni ricavi costi profitti flussi di cassa risorse necessarie (capitali) fonti di finanziamento
Training partners
66 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
Egrave un unico documento che sintetizza i
contenuti le caratteristiche e le
attese future di unrsquoiniziativa di un
nuovo business di un progetto o di unrsquoattivitagrave
giagrave esistente
puograve riguardare lrsquointera azienda ed attivitagrave parte di essa o progetti specifici
Training partners
Favorisce la comunicazione alle diverse classi di stakeholder dellrsquoidea imprenditoriale delle scelte di business e delle strategie scelte dellrsquoazienda
Costituisce una guida per la gestione e favorisce il processo di realizzazione della strategia
Favorisce il grado di sistematicitagrave e il coinvolgimento del sistema del management attraverso lrsquoindividuazione la comunicazione e la condivisione di obiettivi
Consente una verifica delle azioni poste in essere per la realizzazione della strategia e la valutazione della stessa
La sua funzione
67 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come deve essere
68 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
CHIARO
FLESSIBILE
COERENTE
REALISTICO
CONTEMPORANEAMENTE ldquoSINTETICOrdquo E ldquoANALITICOrdquo
ldquoFATTIBILErdquo e ldquoSOSTENIBILErdquo
Training partners
Le fasi
69 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
hellip AL BUSINESS PLAN
Traduzione in dati economico-finanziari
hellip AL PIANO DrsquoAZIONE helliphellip
Quali e quante risorse occorrono Quali sono i tempi di attuazione Quali progetti di investimento Come ci finanziamo helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip
DALLA PIANIFICAZIONE STRATEGICA helliphellip
Dalla pianificazione strategica si formulano i ldquopiani drsquoazionerdquocon cui dare attuazione concreta alle strategie
Training partners
Gli step per la sua compilazione
70 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi della strategia
Analisi dei ldquoFCSrdquo
Piano drsquo azione
Risultati attesi
Fabbisogno finanziario
Fattibilitagrave e sostenibilitagrave
Analisi dei rischi
Creazione di valore
Training partners
I contenuti
71 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Una parte qualitativa
Una parte quantitativa
Una pluralitagrave di
documenti
Training partners
72 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tecnico-descrittive
Economico-finanziarie
Aspetti quali-quantitativi riferiti alle risorse aziendali alle azioni alle attivitagrave e ai processi che caratterizzano il sistema aziendale alla composizione delle risorse e dei punti di forza e di debolezza
Rappresentazione degli andamenti aziendali prospettici in valori monetari individuando le performance economico-finanziarie del futuro scenario e consentendo in tal modo una valutazione ed un controllo dei risultati tramite i driver value
Training partners
Lrsquoidea di business o il progetto
Lrsquoanalisi competitiva del mercato
La strategia ipotizzata e scelta dallrsquoazienda
Le iniziative da realizzare per lo sviluppo della strategia
Le risorse da impiegare
Gli investimenti da effettuare
I risultati attesi
I rischi
+ piano
economico finanziario
73 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Un esempio
56 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Customers
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Internal Business Processes
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Finance
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Education and Growth
Major goals for this perspective Goal 1 Goal 2 Goal 3
Strategy
Training partners
57 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
4 Il reporting
Training partners
Il Reporting i suoi ldquordquo
58 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
A chi deve essere indirizzato
Come deve essere preparato
Con quale frequenza deve essere presentato
Per cosa egrave utilizzato
Training partners
59 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Che cosa egrave A chi egrave destinato
Insieme strutturato delle informazioni rilevanti di cui periodicamente deve disporre ogni responsabile organizzativo
Vertice aziendale Singoli responsabili
Training partners
60 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
A cosa serve Che cosa non deve essere
Conoscere lrsquoandamento delle variabili gestionali piugrave importanti Identificare selettivamente problemi e criticitagrave Diagnosticare correttamente le cause Intervenire tempestivamente in modo appropriato
Una raccolta di dati statistici
Training partners
MISURARE LrsquoEFFICACIA
OBIETTIVI RISULTATI
RISORSE PROGRAMMATE RISORSE UTILIZZATE
(COSTI PROGRAMMATI) (COSTI CONSUNTIVI)
Grado di realizzazione di risultati attesi
Risorse impiegate in rapporto ai risultati MISURARE LrsquoEFFICIENZA
EFFICACIA
EFFICIENZA
La sua ldquoprima funzioneldquo
61 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
62 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
input
processo
output
Obiettivi Rendiconti consuntivi Scenario di riferimento
Analisi degli scostamenti Valutazione delle cause Confronto
Ritaratura delle azioni Ridefinizione degli obiettivi Valutazione dei risultati e delle prestazioni
Le sue ldquofasirdquo
Training partners
ldquoLe sue caratteristicherdquo
63 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tempestivitagrave
Rilevanza
Affidabilitagrave
Chiarezza
Selettivitagrave
Training partners
5 Lo Strategic Plan e il Business Plan
Training partners
Cosrsquoegrave
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Egrave un piano ldquoprospectrdquo a mediolungo termine (35 anni) che contiene strategie azioni ricavi costi profitti flussi di cassa risorse necessarie (capitali) fonti di finanziamento
Training partners
66 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
Egrave un unico documento che sintetizza i
contenuti le caratteristiche e le
attese future di unrsquoiniziativa di un
nuovo business di un progetto o di unrsquoattivitagrave
giagrave esistente
puograve riguardare lrsquointera azienda ed attivitagrave parte di essa o progetti specifici
Training partners
Favorisce la comunicazione alle diverse classi di stakeholder dellrsquoidea imprenditoriale delle scelte di business e delle strategie scelte dellrsquoazienda
Costituisce una guida per la gestione e favorisce il processo di realizzazione della strategia
Favorisce il grado di sistematicitagrave e il coinvolgimento del sistema del management attraverso lrsquoindividuazione la comunicazione e la condivisione di obiettivi
Consente una verifica delle azioni poste in essere per la realizzazione della strategia e la valutazione della stessa
La sua funzione
67 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come deve essere
68 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
CHIARO
FLESSIBILE
COERENTE
REALISTICO
CONTEMPORANEAMENTE ldquoSINTETICOrdquo E ldquoANALITICOrdquo
ldquoFATTIBILErdquo e ldquoSOSTENIBILErdquo
Training partners
Le fasi
69 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
hellip AL BUSINESS PLAN
Traduzione in dati economico-finanziari
hellip AL PIANO DrsquoAZIONE helliphellip
Quali e quante risorse occorrono Quali sono i tempi di attuazione Quali progetti di investimento Come ci finanziamo helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip
DALLA PIANIFICAZIONE STRATEGICA helliphellip
Dalla pianificazione strategica si formulano i ldquopiani drsquoazionerdquocon cui dare attuazione concreta alle strategie
Training partners
Gli step per la sua compilazione
70 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi della strategia
Analisi dei ldquoFCSrdquo
Piano drsquo azione
Risultati attesi
Fabbisogno finanziario
Fattibilitagrave e sostenibilitagrave
Analisi dei rischi
Creazione di valore
Training partners
I contenuti
71 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Una parte qualitativa
Una parte quantitativa
Una pluralitagrave di
documenti
Training partners
72 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tecnico-descrittive
Economico-finanziarie
Aspetti quali-quantitativi riferiti alle risorse aziendali alle azioni alle attivitagrave e ai processi che caratterizzano il sistema aziendale alla composizione delle risorse e dei punti di forza e di debolezza
Rappresentazione degli andamenti aziendali prospettici in valori monetari individuando le performance economico-finanziarie del futuro scenario e consentendo in tal modo una valutazione ed un controllo dei risultati tramite i driver value
Training partners
Lrsquoidea di business o il progetto
Lrsquoanalisi competitiva del mercato
La strategia ipotizzata e scelta dallrsquoazienda
Le iniziative da realizzare per lo sviluppo della strategia
Le risorse da impiegare
Gli investimenti da effettuare
I risultati attesi
I rischi
+ piano
economico finanziario
73 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
57 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
4 Il reporting
Training partners
Il Reporting i suoi ldquordquo
58 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
A chi deve essere indirizzato
Come deve essere preparato
Con quale frequenza deve essere presentato
Per cosa egrave utilizzato
Training partners
59 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Che cosa egrave A chi egrave destinato
Insieme strutturato delle informazioni rilevanti di cui periodicamente deve disporre ogni responsabile organizzativo
Vertice aziendale Singoli responsabili
Training partners
60 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
A cosa serve Che cosa non deve essere
Conoscere lrsquoandamento delle variabili gestionali piugrave importanti Identificare selettivamente problemi e criticitagrave Diagnosticare correttamente le cause Intervenire tempestivamente in modo appropriato
Una raccolta di dati statistici
Training partners
MISURARE LrsquoEFFICACIA
OBIETTIVI RISULTATI
RISORSE PROGRAMMATE RISORSE UTILIZZATE
(COSTI PROGRAMMATI) (COSTI CONSUNTIVI)
Grado di realizzazione di risultati attesi
Risorse impiegate in rapporto ai risultati MISURARE LrsquoEFFICIENZA
EFFICACIA
EFFICIENZA
La sua ldquoprima funzioneldquo
61 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
62 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
input
processo
output
Obiettivi Rendiconti consuntivi Scenario di riferimento
Analisi degli scostamenti Valutazione delle cause Confronto
Ritaratura delle azioni Ridefinizione degli obiettivi Valutazione dei risultati e delle prestazioni
Le sue ldquofasirdquo
Training partners
ldquoLe sue caratteristicherdquo
63 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tempestivitagrave
Rilevanza
Affidabilitagrave
Chiarezza
Selettivitagrave
Training partners
5 Lo Strategic Plan e il Business Plan
Training partners
Cosrsquoegrave
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Egrave un piano ldquoprospectrdquo a mediolungo termine (35 anni) che contiene strategie azioni ricavi costi profitti flussi di cassa risorse necessarie (capitali) fonti di finanziamento
Training partners
66 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
Egrave un unico documento che sintetizza i
contenuti le caratteristiche e le
attese future di unrsquoiniziativa di un
nuovo business di un progetto o di unrsquoattivitagrave
giagrave esistente
puograve riguardare lrsquointera azienda ed attivitagrave parte di essa o progetti specifici
Training partners
Favorisce la comunicazione alle diverse classi di stakeholder dellrsquoidea imprenditoriale delle scelte di business e delle strategie scelte dellrsquoazienda
Costituisce una guida per la gestione e favorisce il processo di realizzazione della strategia
Favorisce il grado di sistematicitagrave e il coinvolgimento del sistema del management attraverso lrsquoindividuazione la comunicazione e la condivisione di obiettivi
Consente una verifica delle azioni poste in essere per la realizzazione della strategia e la valutazione della stessa
La sua funzione
67 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come deve essere
68 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
CHIARO
FLESSIBILE
COERENTE
REALISTICO
CONTEMPORANEAMENTE ldquoSINTETICOrdquo E ldquoANALITICOrdquo
ldquoFATTIBILErdquo e ldquoSOSTENIBILErdquo
Training partners
Le fasi
69 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
hellip AL BUSINESS PLAN
Traduzione in dati economico-finanziari
hellip AL PIANO DrsquoAZIONE helliphellip
Quali e quante risorse occorrono Quali sono i tempi di attuazione Quali progetti di investimento Come ci finanziamo helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip
DALLA PIANIFICAZIONE STRATEGICA helliphellip
Dalla pianificazione strategica si formulano i ldquopiani drsquoazionerdquocon cui dare attuazione concreta alle strategie
Training partners
Gli step per la sua compilazione
70 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi della strategia
Analisi dei ldquoFCSrdquo
Piano drsquo azione
Risultati attesi
Fabbisogno finanziario
Fattibilitagrave e sostenibilitagrave
Analisi dei rischi
Creazione di valore
Training partners
I contenuti
71 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Una parte qualitativa
Una parte quantitativa
Una pluralitagrave di
documenti
Training partners
72 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tecnico-descrittive
Economico-finanziarie
Aspetti quali-quantitativi riferiti alle risorse aziendali alle azioni alle attivitagrave e ai processi che caratterizzano il sistema aziendale alla composizione delle risorse e dei punti di forza e di debolezza
Rappresentazione degli andamenti aziendali prospettici in valori monetari individuando le performance economico-finanziarie del futuro scenario e consentendo in tal modo una valutazione ed un controllo dei risultati tramite i driver value
Training partners
Lrsquoidea di business o il progetto
Lrsquoanalisi competitiva del mercato
La strategia ipotizzata e scelta dallrsquoazienda
Le iniziative da realizzare per lo sviluppo della strategia
Le risorse da impiegare
Gli investimenti da effettuare
I risultati attesi
I rischi
+ piano
economico finanziario
73 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Il Reporting i suoi ldquordquo
58 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
A chi deve essere indirizzato
Come deve essere preparato
Con quale frequenza deve essere presentato
Per cosa egrave utilizzato
Training partners
59 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Che cosa egrave A chi egrave destinato
Insieme strutturato delle informazioni rilevanti di cui periodicamente deve disporre ogni responsabile organizzativo
Vertice aziendale Singoli responsabili
Training partners
60 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
A cosa serve Che cosa non deve essere
Conoscere lrsquoandamento delle variabili gestionali piugrave importanti Identificare selettivamente problemi e criticitagrave Diagnosticare correttamente le cause Intervenire tempestivamente in modo appropriato
Una raccolta di dati statistici
Training partners
MISURARE LrsquoEFFICACIA
OBIETTIVI RISULTATI
RISORSE PROGRAMMATE RISORSE UTILIZZATE
(COSTI PROGRAMMATI) (COSTI CONSUNTIVI)
Grado di realizzazione di risultati attesi
Risorse impiegate in rapporto ai risultati MISURARE LrsquoEFFICIENZA
EFFICACIA
EFFICIENZA
La sua ldquoprima funzioneldquo
61 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
62 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
input
processo
output
Obiettivi Rendiconti consuntivi Scenario di riferimento
Analisi degli scostamenti Valutazione delle cause Confronto
Ritaratura delle azioni Ridefinizione degli obiettivi Valutazione dei risultati e delle prestazioni
Le sue ldquofasirdquo
Training partners
ldquoLe sue caratteristicherdquo
63 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tempestivitagrave
Rilevanza
Affidabilitagrave
Chiarezza
Selettivitagrave
Training partners
5 Lo Strategic Plan e il Business Plan
Training partners
Cosrsquoegrave
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Egrave un piano ldquoprospectrdquo a mediolungo termine (35 anni) che contiene strategie azioni ricavi costi profitti flussi di cassa risorse necessarie (capitali) fonti di finanziamento
Training partners
66 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
Egrave un unico documento che sintetizza i
contenuti le caratteristiche e le
attese future di unrsquoiniziativa di un
nuovo business di un progetto o di unrsquoattivitagrave
giagrave esistente
puograve riguardare lrsquointera azienda ed attivitagrave parte di essa o progetti specifici
Training partners
Favorisce la comunicazione alle diverse classi di stakeholder dellrsquoidea imprenditoriale delle scelte di business e delle strategie scelte dellrsquoazienda
Costituisce una guida per la gestione e favorisce il processo di realizzazione della strategia
Favorisce il grado di sistematicitagrave e il coinvolgimento del sistema del management attraverso lrsquoindividuazione la comunicazione e la condivisione di obiettivi
Consente una verifica delle azioni poste in essere per la realizzazione della strategia e la valutazione della stessa
La sua funzione
67 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come deve essere
68 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
CHIARO
FLESSIBILE
COERENTE
REALISTICO
CONTEMPORANEAMENTE ldquoSINTETICOrdquo E ldquoANALITICOrdquo
ldquoFATTIBILErdquo e ldquoSOSTENIBILErdquo
Training partners
Le fasi
69 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
hellip AL BUSINESS PLAN
Traduzione in dati economico-finanziari
hellip AL PIANO DrsquoAZIONE helliphellip
Quali e quante risorse occorrono Quali sono i tempi di attuazione Quali progetti di investimento Come ci finanziamo helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip
DALLA PIANIFICAZIONE STRATEGICA helliphellip
Dalla pianificazione strategica si formulano i ldquopiani drsquoazionerdquocon cui dare attuazione concreta alle strategie
Training partners
Gli step per la sua compilazione
70 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi della strategia
Analisi dei ldquoFCSrdquo
Piano drsquo azione
Risultati attesi
Fabbisogno finanziario
Fattibilitagrave e sostenibilitagrave
Analisi dei rischi
Creazione di valore
Training partners
I contenuti
71 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Una parte qualitativa
Una parte quantitativa
Una pluralitagrave di
documenti
Training partners
72 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tecnico-descrittive
Economico-finanziarie
Aspetti quali-quantitativi riferiti alle risorse aziendali alle azioni alle attivitagrave e ai processi che caratterizzano il sistema aziendale alla composizione delle risorse e dei punti di forza e di debolezza
Rappresentazione degli andamenti aziendali prospettici in valori monetari individuando le performance economico-finanziarie del futuro scenario e consentendo in tal modo una valutazione ed un controllo dei risultati tramite i driver value
Training partners
Lrsquoidea di business o il progetto
Lrsquoanalisi competitiva del mercato
La strategia ipotizzata e scelta dallrsquoazienda
Le iniziative da realizzare per lo sviluppo della strategia
Le risorse da impiegare
Gli investimenti da effettuare
I risultati attesi
I rischi
+ piano
economico finanziario
73 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
59 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Che cosa egrave A chi egrave destinato
Insieme strutturato delle informazioni rilevanti di cui periodicamente deve disporre ogni responsabile organizzativo
Vertice aziendale Singoli responsabili
Training partners
60 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
A cosa serve Che cosa non deve essere
Conoscere lrsquoandamento delle variabili gestionali piugrave importanti Identificare selettivamente problemi e criticitagrave Diagnosticare correttamente le cause Intervenire tempestivamente in modo appropriato
Una raccolta di dati statistici
Training partners
MISURARE LrsquoEFFICACIA
OBIETTIVI RISULTATI
RISORSE PROGRAMMATE RISORSE UTILIZZATE
(COSTI PROGRAMMATI) (COSTI CONSUNTIVI)
Grado di realizzazione di risultati attesi
Risorse impiegate in rapporto ai risultati MISURARE LrsquoEFFICIENZA
EFFICACIA
EFFICIENZA
La sua ldquoprima funzioneldquo
61 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
62 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
input
processo
output
Obiettivi Rendiconti consuntivi Scenario di riferimento
Analisi degli scostamenti Valutazione delle cause Confronto
Ritaratura delle azioni Ridefinizione degli obiettivi Valutazione dei risultati e delle prestazioni
Le sue ldquofasirdquo
Training partners
ldquoLe sue caratteristicherdquo
63 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tempestivitagrave
Rilevanza
Affidabilitagrave
Chiarezza
Selettivitagrave
Training partners
5 Lo Strategic Plan e il Business Plan
Training partners
Cosrsquoegrave
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Egrave un piano ldquoprospectrdquo a mediolungo termine (35 anni) che contiene strategie azioni ricavi costi profitti flussi di cassa risorse necessarie (capitali) fonti di finanziamento
Training partners
66 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
Egrave un unico documento che sintetizza i
contenuti le caratteristiche e le
attese future di unrsquoiniziativa di un
nuovo business di un progetto o di unrsquoattivitagrave
giagrave esistente
puograve riguardare lrsquointera azienda ed attivitagrave parte di essa o progetti specifici
Training partners
Favorisce la comunicazione alle diverse classi di stakeholder dellrsquoidea imprenditoriale delle scelte di business e delle strategie scelte dellrsquoazienda
Costituisce una guida per la gestione e favorisce il processo di realizzazione della strategia
Favorisce il grado di sistematicitagrave e il coinvolgimento del sistema del management attraverso lrsquoindividuazione la comunicazione e la condivisione di obiettivi
Consente una verifica delle azioni poste in essere per la realizzazione della strategia e la valutazione della stessa
La sua funzione
67 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come deve essere
68 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
CHIARO
FLESSIBILE
COERENTE
REALISTICO
CONTEMPORANEAMENTE ldquoSINTETICOrdquo E ldquoANALITICOrdquo
ldquoFATTIBILErdquo e ldquoSOSTENIBILErdquo
Training partners
Le fasi
69 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
hellip AL BUSINESS PLAN
Traduzione in dati economico-finanziari
hellip AL PIANO DrsquoAZIONE helliphellip
Quali e quante risorse occorrono Quali sono i tempi di attuazione Quali progetti di investimento Come ci finanziamo helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip
DALLA PIANIFICAZIONE STRATEGICA helliphellip
Dalla pianificazione strategica si formulano i ldquopiani drsquoazionerdquocon cui dare attuazione concreta alle strategie
Training partners
Gli step per la sua compilazione
70 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi della strategia
Analisi dei ldquoFCSrdquo
Piano drsquo azione
Risultati attesi
Fabbisogno finanziario
Fattibilitagrave e sostenibilitagrave
Analisi dei rischi
Creazione di valore
Training partners
I contenuti
71 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Una parte qualitativa
Una parte quantitativa
Una pluralitagrave di
documenti
Training partners
72 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tecnico-descrittive
Economico-finanziarie
Aspetti quali-quantitativi riferiti alle risorse aziendali alle azioni alle attivitagrave e ai processi che caratterizzano il sistema aziendale alla composizione delle risorse e dei punti di forza e di debolezza
Rappresentazione degli andamenti aziendali prospettici in valori monetari individuando le performance economico-finanziarie del futuro scenario e consentendo in tal modo una valutazione ed un controllo dei risultati tramite i driver value
Training partners
Lrsquoidea di business o il progetto
Lrsquoanalisi competitiva del mercato
La strategia ipotizzata e scelta dallrsquoazienda
Le iniziative da realizzare per lo sviluppo della strategia
Le risorse da impiegare
Gli investimenti da effettuare
I risultati attesi
I rischi
+ piano
economico finanziario
73 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
60 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
A cosa serve Che cosa non deve essere
Conoscere lrsquoandamento delle variabili gestionali piugrave importanti Identificare selettivamente problemi e criticitagrave Diagnosticare correttamente le cause Intervenire tempestivamente in modo appropriato
Una raccolta di dati statistici
Training partners
MISURARE LrsquoEFFICACIA
OBIETTIVI RISULTATI
RISORSE PROGRAMMATE RISORSE UTILIZZATE
(COSTI PROGRAMMATI) (COSTI CONSUNTIVI)
Grado di realizzazione di risultati attesi
Risorse impiegate in rapporto ai risultati MISURARE LrsquoEFFICIENZA
EFFICACIA
EFFICIENZA
La sua ldquoprima funzioneldquo
61 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
62 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
input
processo
output
Obiettivi Rendiconti consuntivi Scenario di riferimento
Analisi degli scostamenti Valutazione delle cause Confronto
Ritaratura delle azioni Ridefinizione degli obiettivi Valutazione dei risultati e delle prestazioni
Le sue ldquofasirdquo
Training partners
ldquoLe sue caratteristicherdquo
63 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tempestivitagrave
Rilevanza
Affidabilitagrave
Chiarezza
Selettivitagrave
Training partners
5 Lo Strategic Plan e il Business Plan
Training partners
Cosrsquoegrave
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Egrave un piano ldquoprospectrdquo a mediolungo termine (35 anni) che contiene strategie azioni ricavi costi profitti flussi di cassa risorse necessarie (capitali) fonti di finanziamento
Training partners
66 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
Egrave un unico documento che sintetizza i
contenuti le caratteristiche e le
attese future di unrsquoiniziativa di un
nuovo business di un progetto o di unrsquoattivitagrave
giagrave esistente
puograve riguardare lrsquointera azienda ed attivitagrave parte di essa o progetti specifici
Training partners
Favorisce la comunicazione alle diverse classi di stakeholder dellrsquoidea imprenditoriale delle scelte di business e delle strategie scelte dellrsquoazienda
Costituisce una guida per la gestione e favorisce il processo di realizzazione della strategia
Favorisce il grado di sistematicitagrave e il coinvolgimento del sistema del management attraverso lrsquoindividuazione la comunicazione e la condivisione di obiettivi
Consente una verifica delle azioni poste in essere per la realizzazione della strategia e la valutazione della stessa
La sua funzione
67 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come deve essere
68 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
CHIARO
FLESSIBILE
COERENTE
REALISTICO
CONTEMPORANEAMENTE ldquoSINTETICOrdquo E ldquoANALITICOrdquo
ldquoFATTIBILErdquo e ldquoSOSTENIBILErdquo
Training partners
Le fasi
69 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
hellip AL BUSINESS PLAN
Traduzione in dati economico-finanziari
hellip AL PIANO DrsquoAZIONE helliphellip
Quali e quante risorse occorrono Quali sono i tempi di attuazione Quali progetti di investimento Come ci finanziamo helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip
DALLA PIANIFICAZIONE STRATEGICA helliphellip
Dalla pianificazione strategica si formulano i ldquopiani drsquoazionerdquocon cui dare attuazione concreta alle strategie
Training partners
Gli step per la sua compilazione
70 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi della strategia
Analisi dei ldquoFCSrdquo
Piano drsquo azione
Risultati attesi
Fabbisogno finanziario
Fattibilitagrave e sostenibilitagrave
Analisi dei rischi
Creazione di valore
Training partners
I contenuti
71 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Una parte qualitativa
Una parte quantitativa
Una pluralitagrave di
documenti
Training partners
72 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tecnico-descrittive
Economico-finanziarie
Aspetti quali-quantitativi riferiti alle risorse aziendali alle azioni alle attivitagrave e ai processi che caratterizzano il sistema aziendale alla composizione delle risorse e dei punti di forza e di debolezza
Rappresentazione degli andamenti aziendali prospettici in valori monetari individuando le performance economico-finanziarie del futuro scenario e consentendo in tal modo una valutazione ed un controllo dei risultati tramite i driver value
Training partners
Lrsquoidea di business o il progetto
Lrsquoanalisi competitiva del mercato
La strategia ipotizzata e scelta dallrsquoazienda
Le iniziative da realizzare per lo sviluppo della strategia
Le risorse da impiegare
Gli investimenti da effettuare
I risultati attesi
I rischi
+ piano
economico finanziario
73 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
MISURARE LrsquoEFFICACIA
OBIETTIVI RISULTATI
RISORSE PROGRAMMATE RISORSE UTILIZZATE
(COSTI PROGRAMMATI) (COSTI CONSUNTIVI)
Grado di realizzazione di risultati attesi
Risorse impiegate in rapporto ai risultati MISURARE LrsquoEFFICIENZA
EFFICACIA
EFFICIENZA
La sua ldquoprima funzioneldquo
61 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
62 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
input
processo
output
Obiettivi Rendiconti consuntivi Scenario di riferimento
Analisi degli scostamenti Valutazione delle cause Confronto
Ritaratura delle azioni Ridefinizione degli obiettivi Valutazione dei risultati e delle prestazioni
Le sue ldquofasirdquo
Training partners
ldquoLe sue caratteristicherdquo
63 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tempestivitagrave
Rilevanza
Affidabilitagrave
Chiarezza
Selettivitagrave
Training partners
5 Lo Strategic Plan e il Business Plan
Training partners
Cosrsquoegrave
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Egrave un piano ldquoprospectrdquo a mediolungo termine (35 anni) che contiene strategie azioni ricavi costi profitti flussi di cassa risorse necessarie (capitali) fonti di finanziamento
Training partners
66 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
Egrave un unico documento che sintetizza i
contenuti le caratteristiche e le
attese future di unrsquoiniziativa di un
nuovo business di un progetto o di unrsquoattivitagrave
giagrave esistente
puograve riguardare lrsquointera azienda ed attivitagrave parte di essa o progetti specifici
Training partners
Favorisce la comunicazione alle diverse classi di stakeholder dellrsquoidea imprenditoriale delle scelte di business e delle strategie scelte dellrsquoazienda
Costituisce una guida per la gestione e favorisce il processo di realizzazione della strategia
Favorisce il grado di sistematicitagrave e il coinvolgimento del sistema del management attraverso lrsquoindividuazione la comunicazione e la condivisione di obiettivi
Consente una verifica delle azioni poste in essere per la realizzazione della strategia e la valutazione della stessa
La sua funzione
67 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come deve essere
68 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
CHIARO
FLESSIBILE
COERENTE
REALISTICO
CONTEMPORANEAMENTE ldquoSINTETICOrdquo E ldquoANALITICOrdquo
ldquoFATTIBILErdquo e ldquoSOSTENIBILErdquo
Training partners
Le fasi
69 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
hellip AL BUSINESS PLAN
Traduzione in dati economico-finanziari
hellip AL PIANO DrsquoAZIONE helliphellip
Quali e quante risorse occorrono Quali sono i tempi di attuazione Quali progetti di investimento Come ci finanziamo helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip
DALLA PIANIFICAZIONE STRATEGICA helliphellip
Dalla pianificazione strategica si formulano i ldquopiani drsquoazionerdquocon cui dare attuazione concreta alle strategie
Training partners
Gli step per la sua compilazione
70 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi della strategia
Analisi dei ldquoFCSrdquo
Piano drsquo azione
Risultati attesi
Fabbisogno finanziario
Fattibilitagrave e sostenibilitagrave
Analisi dei rischi
Creazione di valore
Training partners
I contenuti
71 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Una parte qualitativa
Una parte quantitativa
Una pluralitagrave di
documenti
Training partners
72 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tecnico-descrittive
Economico-finanziarie
Aspetti quali-quantitativi riferiti alle risorse aziendali alle azioni alle attivitagrave e ai processi che caratterizzano il sistema aziendale alla composizione delle risorse e dei punti di forza e di debolezza
Rappresentazione degli andamenti aziendali prospettici in valori monetari individuando le performance economico-finanziarie del futuro scenario e consentendo in tal modo una valutazione ed un controllo dei risultati tramite i driver value
Training partners
Lrsquoidea di business o il progetto
Lrsquoanalisi competitiva del mercato
La strategia ipotizzata e scelta dallrsquoazienda
Le iniziative da realizzare per lo sviluppo della strategia
Le risorse da impiegare
Gli investimenti da effettuare
I risultati attesi
I rischi
+ piano
economico finanziario
73 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
62 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
input
processo
output
Obiettivi Rendiconti consuntivi Scenario di riferimento
Analisi degli scostamenti Valutazione delle cause Confronto
Ritaratura delle azioni Ridefinizione degli obiettivi Valutazione dei risultati e delle prestazioni
Le sue ldquofasirdquo
Training partners
ldquoLe sue caratteristicherdquo
63 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tempestivitagrave
Rilevanza
Affidabilitagrave
Chiarezza
Selettivitagrave
Training partners
5 Lo Strategic Plan e il Business Plan
Training partners
Cosrsquoegrave
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Egrave un piano ldquoprospectrdquo a mediolungo termine (35 anni) che contiene strategie azioni ricavi costi profitti flussi di cassa risorse necessarie (capitali) fonti di finanziamento
Training partners
66 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
Egrave un unico documento che sintetizza i
contenuti le caratteristiche e le
attese future di unrsquoiniziativa di un
nuovo business di un progetto o di unrsquoattivitagrave
giagrave esistente
puograve riguardare lrsquointera azienda ed attivitagrave parte di essa o progetti specifici
Training partners
Favorisce la comunicazione alle diverse classi di stakeholder dellrsquoidea imprenditoriale delle scelte di business e delle strategie scelte dellrsquoazienda
Costituisce una guida per la gestione e favorisce il processo di realizzazione della strategia
Favorisce il grado di sistematicitagrave e il coinvolgimento del sistema del management attraverso lrsquoindividuazione la comunicazione e la condivisione di obiettivi
Consente una verifica delle azioni poste in essere per la realizzazione della strategia e la valutazione della stessa
La sua funzione
67 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come deve essere
68 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
CHIARO
FLESSIBILE
COERENTE
REALISTICO
CONTEMPORANEAMENTE ldquoSINTETICOrdquo E ldquoANALITICOrdquo
ldquoFATTIBILErdquo e ldquoSOSTENIBILErdquo
Training partners
Le fasi
69 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
hellip AL BUSINESS PLAN
Traduzione in dati economico-finanziari
hellip AL PIANO DrsquoAZIONE helliphellip
Quali e quante risorse occorrono Quali sono i tempi di attuazione Quali progetti di investimento Come ci finanziamo helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip
DALLA PIANIFICAZIONE STRATEGICA helliphellip
Dalla pianificazione strategica si formulano i ldquopiani drsquoazionerdquocon cui dare attuazione concreta alle strategie
Training partners
Gli step per la sua compilazione
70 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi della strategia
Analisi dei ldquoFCSrdquo
Piano drsquo azione
Risultati attesi
Fabbisogno finanziario
Fattibilitagrave e sostenibilitagrave
Analisi dei rischi
Creazione di valore
Training partners
I contenuti
71 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Una parte qualitativa
Una parte quantitativa
Una pluralitagrave di
documenti
Training partners
72 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tecnico-descrittive
Economico-finanziarie
Aspetti quali-quantitativi riferiti alle risorse aziendali alle azioni alle attivitagrave e ai processi che caratterizzano il sistema aziendale alla composizione delle risorse e dei punti di forza e di debolezza
Rappresentazione degli andamenti aziendali prospettici in valori monetari individuando le performance economico-finanziarie del futuro scenario e consentendo in tal modo una valutazione ed un controllo dei risultati tramite i driver value
Training partners
Lrsquoidea di business o il progetto
Lrsquoanalisi competitiva del mercato
La strategia ipotizzata e scelta dallrsquoazienda
Le iniziative da realizzare per lo sviluppo della strategia
Le risorse da impiegare
Gli investimenti da effettuare
I risultati attesi
I rischi
+ piano
economico finanziario
73 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
ldquoLe sue caratteristicherdquo
63 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tempestivitagrave
Rilevanza
Affidabilitagrave
Chiarezza
Selettivitagrave
Training partners
5 Lo Strategic Plan e il Business Plan
Training partners
Cosrsquoegrave
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Egrave un piano ldquoprospectrdquo a mediolungo termine (35 anni) che contiene strategie azioni ricavi costi profitti flussi di cassa risorse necessarie (capitali) fonti di finanziamento
Training partners
66 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
Egrave un unico documento che sintetizza i
contenuti le caratteristiche e le
attese future di unrsquoiniziativa di un
nuovo business di un progetto o di unrsquoattivitagrave
giagrave esistente
puograve riguardare lrsquointera azienda ed attivitagrave parte di essa o progetti specifici
Training partners
Favorisce la comunicazione alle diverse classi di stakeholder dellrsquoidea imprenditoriale delle scelte di business e delle strategie scelte dellrsquoazienda
Costituisce una guida per la gestione e favorisce il processo di realizzazione della strategia
Favorisce il grado di sistematicitagrave e il coinvolgimento del sistema del management attraverso lrsquoindividuazione la comunicazione e la condivisione di obiettivi
Consente una verifica delle azioni poste in essere per la realizzazione della strategia e la valutazione della stessa
La sua funzione
67 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come deve essere
68 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
CHIARO
FLESSIBILE
COERENTE
REALISTICO
CONTEMPORANEAMENTE ldquoSINTETICOrdquo E ldquoANALITICOrdquo
ldquoFATTIBILErdquo e ldquoSOSTENIBILErdquo
Training partners
Le fasi
69 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
hellip AL BUSINESS PLAN
Traduzione in dati economico-finanziari
hellip AL PIANO DrsquoAZIONE helliphellip
Quali e quante risorse occorrono Quali sono i tempi di attuazione Quali progetti di investimento Come ci finanziamo helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip
DALLA PIANIFICAZIONE STRATEGICA helliphellip
Dalla pianificazione strategica si formulano i ldquopiani drsquoazionerdquocon cui dare attuazione concreta alle strategie
Training partners
Gli step per la sua compilazione
70 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi della strategia
Analisi dei ldquoFCSrdquo
Piano drsquo azione
Risultati attesi
Fabbisogno finanziario
Fattibilitagrave e sostenibilitagrave
Analisi dei rischi
Creazione di valore
Training partners
I contenuti
71 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Una parte qualitativa
Una parte quantitativa
Una pluralitagrave di
documenti
Training partners
72 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tecnico-descrittive
Economico-finanziarie
Aspetti quali-quantitativi riferiti alle risorse aziendali alle azioni alle attivitagrave e ai processi che caratterizzano il sistema aziendale alla composizione delle risorse e dei punti di forza e di debolezza
Rappresentazione degli andamenti aziendali prospettici in valori monetari individuando le performance economico-finanziarie del futuro scenario e consentendo in tal modo una valutazione ed un controllo dei risultati tramite i driver value
Training partners
Lrsquoidea di business o il progetto
Lrsquoanalisi competitiva del mercato
La strategia ipotizzata e scelta dallrsquoazienda
Le iniziative da realizzare per lo sviluppo della strategia
Le risorse da impiegare
Gli investimenti da effettuare
I risultati attesi
I rischi
+ piano
economico finanziario
73 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
5 Lo Strategic Plan e il Business Plan
Training partners
Cosrsquoegrave
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Egrave un piano ldquoprospectrdquo a mediolungo termine (35 anni) che contiene strategie azioni ricavi costi profitti flussi di cassa risorse necessarie (capitali) fonti di finanziamento
Training partners
66 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
Egrave un unico documento che sintetizza i
contenuti le caratteristiche e le
attese future di unrsquoiniziativa di un
nuovo business di un progetto o di unrsquoattivitagrave
giagrave esistente
puograve riguardare lrsquointera azienda ed attivitagrave parte di essa o progetti specifici
Training partners
Favorisce la comunicazione alle diverse classi di stakeholder dellrsquoidea imprenditoriale delle scelte di business e delle strategie scelte dellrsquoazienda
Costituisce una guida per la gestione e favorisce il processo di realizzazione della strategia
Favorisce il grado di sistematicitagrave e il coinvolgimento del sistema del management attraverso lrsquoindividuazione la comunicazione e la condivisione di obiettivi
Consente una verifica delle azioni poste in essere per la realizzazione della strategia e la valutazione della stessa
La sua funzione
67 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come deve essere
68 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
CHIARO
FLESSIBILE
COERENTE
REALISTICO
CONTEMPORANEAMENTE ldquoSINTETICOrdquo E ldquoANALITICOrdquo
ldquoFATTIBILErdquo e ldquoSOSTENIBILErdquo
Training partners
Le fasi
69 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
hellip AL BUSINESS PLAN
Traduzione in dati economico-finanziari
hellip AL PIANO DrsquoAZIONE helliphellip
Quali e quante risorse occorrono Quali sono i tempi di attuazione Quali progetti di investimento Come ci finanziamo helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip
DALLA PIANIFICAZIONE STRATEGICA helliphellip
Dalla pianificazione strategica si formulano i ldquopiani drsquoazionerdquocon cui dare attuazione concreta alle strategie
Training partners
Gli step per la sua compilazione
70 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi della strategia
Analisi dei ldquoFCSrdquo
Piano drsquo azione
Risultati attesi
Fabbisogno finanziario
Fattibilitagrave e sostenibilitagrave
Analisi dei rischi
Creazione di valore
Training partners
I contenuti
71 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Una parte qualitativa
Una parte quantitativa
Una pluralitagrave di
documenti
Training partners
72 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tecnico-descrittive
Economico-finanziarie
Aspetti quali-quantitativi riferiti alle risorse aziendali alle azioni alle attivitagrave e ai processi che caratterizzano il sistema aziendale alla composizione delle risorse e dei punti di forza e di debolezza
Rappresentazione degli andamenti aziendali prospettici in valori monetari individuando le performance economico-finanziarie del futuro scenario e consentendo in tal modo una valutazione ed un controllo dei risultati tramite i driver value
Training partners
Lrsquoidea di business o il progetto
Lrsquoanalisi competitiva del mercato
La strategia ipotizzata e scelta dallrsquoazienda
Le iniziative da realizzare per lo sviluppo della strategia
Le risorse da impiegare
Gli investimenti da effettuare
I risultati attesi
I rischi
+ piano
economico finanziario
73 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Cosrsquoegrave
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
65 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Egrave un piano ldquoprospectrdquo a mediolungo termine (35 anni) che contiene strategie azioni ricavi costi profitti flussi di cassa risorse necessarie (capitali) fonti di finanziamento
Training partners
66 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
Egrave un unico documento che sintetizza i
contenuti le caratteristiche e le
attese future di unrsquoiniziativa di un
nuovo business di un progetto o di unrsquoattivitagrave
giagrave esistente
puograve riguardare lrsquointera azienda ed attivitagrave parte di essa o progetti specifici
Training partners
Favorisce la comunicazione alle diverse classi di stakeholder dellrsquoidea imprenditoriale delle scelte di business e delle strategie scelte dellrsquoazienda
Costituisce una guida per la gestione e favorisce il processo di realizzazione della strategia
Favorisce il grado di sistematicitagrave e il coinvolgimento del sistema del management attraverso lrsquoindividuazione la comunicazione e la condivisione di obiettivi
Consente una verifica delle azioni poste in essere per la realizzazione della strategia e la valutazione della stessa
La sua funzione
67 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come deve essere
68 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
CHIARO
FLESSIBILE
COERENTE
REALISTICO
CONTEMPORANEAMENTE ldquoSINTETICOrdquo E ldquoANALITICOrdquo
ldquoFATTIBILErdquo e ldquoSOSTENIBILErdquo
Training partners
Le fasi
69 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
hellip AL BUSINESS PLAN
Traduzione in dati economico-finanziari
hellip AL PIANO DrsquoAZIONE helliphellip
Quali e quante risorse occorrono Quali sono i tempi di attuazione Quali progetti di investimento Come ci finanziamo helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip
DALLA PIANIFICAZIONE STRATEGICA helliphellip
Dalla pianificazione strategica si formulano i ldquopiani drsquoazionerdquocon cui dare attuazione concreta alle strategie
Training partners
Gli step per la sua compilazione
70 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi della strategia
Analisi dei ldquoFCSrdquo
Piano drsquo azione
Risultati attesi
Fabbisogno finanziario
Fattibilitagrave e sostenibilitagrave
Analisi dei rischi
Creazione di valore
Training partners
I contenuti
71 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Una parte qualitativa
Una parte quantitativa
Una pluralitagrave di
documenti
Training partners
72 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tecnico-descrittive
Economico-finanziarie
Aspetti quali-quantitativi riferiti alle risorse aziendali alle azioni alle attivitagrave e ai processi che caratterizzano il sistema aziendale alla composizione delle risorse e dei punti di forza e di debolezza
Rappresentazione degli andamenti aziendali prospettici in valori monetari individuando le performance economico-finanziarie del futuro scenario e consentendo in tal modo una valutazione ed un controllo dei risultati tramite i driver value
Training partners
Lrsquoidea di business o il progetto
Lrsquoanalisi competitiva del mercato
La strategia ipotizzata e scelta dallrsquoazienda
Le iniziative da realizzare per lo sviluppo della strategia
Le risorse da impiegare
Gli investimenti da effettuare
I risultati attesi
I rischi
+ piano
economico finanziario
73 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
66 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Cosrsquoegrave
Egrave un unico documento che sintetizza i
contenuti le caratteristiche e le
attese future di unrsquoiniziativa di un
nuovo business di un progetto o di unrsquoattivitagrave
giagrave esistente
puograve riguardare lrsquointera azienda ed attivitagrave parte di essa o progetti specifici
Training partners
Favorisce la comunicazione alle diverse classi di stakeholder dellrsquoidea imprenditoriale delle scelte di business e delle strategie scelte dellrsquoazienda
Costituisce una guida per la gestione e favorisce il processo di realizzazione della strategia
Favorisce il grado di sistematicitagrave e il coinvolgimento del sistema del management attraverso lrsquoindividuazione la comunicazione e la condivisione di obiettivi
Consente una verifica delle azioni poste in essere per la realizzazione della strategia e la valutazione della stessa
La sua funzione
67 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come deve essere
68 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
CHIARO
FLESSIBILE
COERENTE
REALISTICO
CONTEMPORANEAMENTE ldquoSINTETICOrdquo E ldquoANALITICOrdquo
ldquoFATTIBILErdquo e ldquoSOSTENIBILErdquo
Training partners
Le fasi
69 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
hellip AL BUSINESS PLAN
Traduzione in dati economico-finanziari
hellip AL PIANO DrsquoAZIONE helliphellip
Quali e quante risorse occorrono Quali sono i tempi di attuazione Quali progetti di investimento Come ci finanziamo helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip
DALLA PIANIFICAZIONE STRATEGICA helliphellip
Dalla pianificazione strategica si formulano i ldquopiani drsquoazionerdquocon cui dare attuazione concreta alle strategie
Training partners
Gli step per la sua compilazione
70 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi della strategia
Analisi dei ldquoFCSrdquo
Piano drsquo azione
Risultati attesi
Fabbisogno finanziario
Fattibilitagrave e sostenibilitagrave
Analisi dei rischi
Creazione di valore
Training partners
I contenuti
71 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Una parte qualitativa
Una parte quantitativa
Una pluralitagrave di
documenti
Training partners
72 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tecnico-descrittive
Economico-finanziarie
Aspetti quali-quantitativi riferiti alle risorse aziendali alle azioni alle attivitagrave e ai processi che caratterizzano il sistema aziendale alla composizione delle risorse e dei punti di forza e di debolezza
Rappresentazione degli andamenti aziendali prospettici in valori monetari individuando le performance economico-finanziarie del futuro scenario e consentendo in tal modo una valutazione ed un controllo dei risultati tramite i driver value
Training partners
Lrsquoidea di business o il progetto
Lrsquoanalisi competitiva del mercato
La strategia ipotizzata e scelta dallrsquoazienda
Le iniziative da realizzare per lo sviluppo della strategia
Le risorse da impiegare
Gli investimenti da effettuare
I risultati attesi
I rischi
+ piano
economico finanziario
73 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Favorisce la comunicazione alle diverse classi di stakeholder dellrsquoidea imprenditoriale delle scelte di business e delle strategie scelte dellrsquoazienda
Costituisce una guida per la gestione e favorisce il processo di realizzazione della strategia
Favorisce il grado di sistematicitagrave e il coinvolgimento del sistema del management attraverso lrsquoindividuazione la comunicazione e la condivisione di obiettivi
Consente una verifica delle azioni poste in essere per la realizzazione della strategia e la valutazione della stessa
La sua funzione
67 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come deve essere
68 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
CHIARO
FLESSIBILE
COERENTE
REALISTICO
CONTEMPORANEAMENTE ldquoSINTETICOrdquo E ldquoANALITICOrdquo
ldquoFATTIBILErdquo e ldquoSOSTENIBILErdquo
Training partners
Le fasi
69 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
hellip AL BUSINESS PLAN
Traduzione in dati economico-finanziari
hellip AL PIANO DrsquoAZIONE helliphellip
Quali e quante risorse occorrono Quali sono i tempi di attuazione Quali progetti di investimento Come ci finanziamo helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip
DALLA PIANIFICAZIONE STRATEGICA helliphellip
Dalla pianificazione strategica si formulano i ldquopiani drsquoazionerdquocon cui dare attuazione concreta alle strategie
Training partners
Gli step per la sua compilazione
70 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi della strategia
Analisi dei ldquoFCSrdquo
Piano drsquo azione
Risultati attesi
Fabbisogno finanziario
Fattibilitagrave e sostenibilitagrave
Analisi dei rischi
Creazione di valore
Training partners
I contenuti
71 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Una parte qualitativa
Una parte quantitativa
Una pluralitagrave di
documenti
Training partners
72 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tecnico-descrittive
Economico-finanziarie
Aspetti quali-quantitativi riferiti alle risorse aziendali alle azioni alle attivitagrave e ai processi che caratterizzano il sistema aziendale alla composizione delle risorse e dei punti di forza e di debolezza
Rappresentazione degli andamenti aziendali prospettici in valori monetari individuando le performance economico-finanziarie del futuro scenario e consentendo in tal modo una valutazione ed un controllo dei risultati tramite i driver value
Training partners
Lrsquoidea di business o il progetto
Lrsquoanalisi competitiva del mercato
La strategia ipotizzata e scelta dallrsquoazienda
Le iniziative da realizzare per lo sviluppo della strategia
Le risorse da impiegare
Gli investimenti da effettuare
I risultati attesi
I rischi
+ piano
economico finanziario
73 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Come deve essere
68 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
CHIARO
FLESSIBILE
COERENTE
REALISTICO
CONTEMPORANEAMENTE ldquoSINTETICOrdquo E ldquoANALITICOrdquo
ldquoFATTIBILErdquo e ldquoSOSTENIBILErdquo
Training partners
Le fasi
69 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
hellip AL BUSINESS PLAN
Traduzione in dati economico-finanziari
hellip AL PIANO DrsquoAZIONE helliphellip
Quali e quante risorse occorrono Quali sono i tempi di attuazione Quali progetti di investimento Come ci finanziamo helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip
DALLA PIANIFICAZIONE STRATEGICA helliphellip
Dalla pianificazione strategica si formulano i ldquopiani drsquoazionerdquocon cui dare attuazione concreta alle strategie
Training partners
Gli step per la sua compilazione
70 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi della strategia
Analisi dei ldquoFCSrdquo
Piano drsquo azione
Risultati attesi
Fabbisogno finanziario
Fattibilitagrave e sostenibilitagrave
Analisi dei rischi
Creazione di valore
Training partners
I contenuti
71 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Una parte qualitativa
Una parte quantitativa
Una pluralitagrave di
documenti
Training partners
72 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tecnico-descrittive
Economico-finanziarie
Aspetti quali-quantitativi riferiti alle risorse aziendali alle azioni alle attivitagrave e ai processi che caratterizzano il sistema aziendale alla composizione delle risorse e dei punti di forza e di debolezza
Rappresentazione degli andamenti aziendali prospettici in valori monetari individuando le performance economico-finanziarie del futuro scenario e consentendo in tal modo una valutazione ed un controllo dei risultati tramite i driver value
Training partners
Lrsquoidea di business o il progetto
Lrsquoanalisi competitiva del mercato
La strategia ipotizzata e scelta dallrsquoazienda
Le iniziative da realizzare per lo sviluppo della strategia
Le risorse da impiegare
Gli investimenti da effettuare
I risultati attesi
I rischi
+ piano
economico finanziario
73 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Le fasi
69 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
hellip AL BUSINESS PLAN
Traduzione in dati economico-finanziari
hellip AL PIANO DrsquoAZIONE helliphellip
Quali e quante risorse occorrono Quali sono i tempi di attuazione Quali progetti di investimento Come ci finanziamo helliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphelliphellip
DALLA PIANIFICAZIONE STRATEGICA helliphellip
Dalla pianificazione strategica si formulano i ldquopiani drsquoazionerdquocon cui dare attuazione concreta alle strategie
Training partners
Gli step per la sua compilazione
70 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi della strategia
Analisi dei ldquoFCSrdquo
Piano drsquo azione
Risultati attesi
Fabbisogno finanziario
Fattibilitagrave e sostenibilitagrave
Analisi dei rischi
Creazione di valore
Training partners
I contenuti
71 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Una parte qualitativa
Una parte quantitativa
Una pluralitagrave di
documenti
Training partners
72 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tecnico-descrittive
Economico-finanziarie
Aspetti quali-quantitativi riferiti alle risorse aziendali alle azioni alle attivitagrave e ai processi che caratterizzano il sistema aziendale alla composizione delle risorse e dei punti di forza e di debolezza
Rappresentazione degli andamenti aziendali prospettici in valori monetari individuando le performance economico-finanziarie del futuro scenario e consentendo in tal modo una valutazione ed un controllo dei risultati tramite i driver value
Training partners
Lrsquoidea di business o il progetto
Lrsquoanalisi competitiva del mercato
La strategia ipotizzata e scelta dallrsquoazienda
Le iniziative da realizzare per lo sviluppo della strategia
Le risorse da impiegare
Gli investimenti da effettuare
I risultati attesi
I rischi
+ piano
economico finanziario
73 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Gli step per la sua compilazione
70 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi della strategia
Analisi dei ldquoFCSrdquo
Piano drsquo azione
Risultati attesi
Fabbisogno finanziario
Fattibilitagrave e sostenibilitagrave
Analisi dei rischi
Creazione di valore
Training partners
I contenuti
71 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Una parte qualitativa
Una parte quantitativa
Una pluralitagrave di
documenti
Training partners
72 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tecnico-descrittive
Economico-finanziarie
Aspetti quali-quantitativi riferiti alle risorse aziendali alle azioni alle attivitagrave e ai processi che caratterizzano il sistema aziendale alla composizione delle risorse e dei punti di forza e di debolezza
Rappresentazione degli andamenti aziendali prospettici in valori monetari individuando le performance economico-finanziarie del futuro scenario e consentendo in tal modo una valutazione ed un controllo dei risultati tramite i driver value
Training partners
Lrsquoidea di business o il progetto
Lrsquoanalisi competitiva del mercato
La strategia ipotizzata e scelta dallrsquoazienda
Le iniziative da realizzare per lo sviluppo della strategia
Le risorse da impiegare
Gli investimenti da effettuare
I risultati attesi
I rischi
+ piano
economico finanziario
73 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
I contenuti
71 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Una parte qualitativa
Una parte quantitativa
Una pluralitagrave di
documenti
Training partners
72 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tecnico-descrittive
Economico-finanziarie
Aspetti quali-quantitativi riferiti alle risorse aziendali alle azioni alle attivitagrave e ai processi che caratterizzano il sistema aziendale alla composizione delle risorse e dei punti di forza e di debolezza
Rappresentazione degli andamenti aziendali prospettici in valori monetari individuando le performance economico-finanziarie del futuro scenario e consentendo in tal modo una valutazione ed un controllo dei risultati tramite i driver value
Training partners
Lrsquoidea di business o il progetto
Lrsquoanalisi competitiva del mercato
La strategia ipotizzata e scelta dallrsquoazienda
Le iniziative da realizzare per lo sviluppo della strategia
Le risorse da impiegare
Gli investimenti da effettuare
I risultati attesi
I rischi
+ piano
economico finanziario
73 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
72 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Tecnico-descrittive
Economico-finanziarie
Aspetti quali-quantitativi riferiti alle risorse aziendali alle azioni alle attivitagrave e ai processi che caratterizzano il sistema aziendale alla composizione delle risorse e dei punti di forza e di debolezza
Rappresentazione degli andamenti aziendali prospettici in valori monetari individuando le performance economico-finanziarie del futuro scenario e consentendo in tal modo una valutazione ed un controllo dei risultati tramite i driver value
Training partners
Lrsquoidea di business o il progetto
Lrsquoanalisi competitiva del mercato
La strategia ipotizzata e scelta dallrsquoazienda
Le iniziative da realizzare per lo sviluppo della strategia
Le risorse da impiegare
Gli investimenti da effettuare
I risultati attesi
I rischi
+ piano
economico finanziario
73 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Lrsquoidea di business o il progetto
Lrsquoanalisi competitiva del mercato
La strategia ipotizzata e scelta dallrsquoazienda
Le iniziative da realizzare per lo sviluppo della strategia
Le risorse da impiegare
Gli investimenti da effettuare
I risultati attesi
I rischi
+ piano
economico finanziario
73 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Con chi
Con che cosa
Come
Mercati clienti
Prodotti servizi
Azioni processi
Management team
A chi
Quando Tempistiche
74 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
75 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Come si costruisce
76 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
AZIENDA
MERCATO E SCENARIO ESTERNO
STRATEGIC PLAN Piani
strategici
BUSINESS PLAN
Economics amp financial
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
77 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
LA S
OC
IETAgrave
Descrizione della societagrave Tipologia societaria Mission I prodotti servizI Il ldquobusiness modelrdquo e i ldquofcs I processI Analisi dei punti di forza e di debolezza Il trend delle performance
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
78 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali caratteristiche del settore e
mercato di riferimento Analisi di dettaglio degli indicatori del trend
del settore Le proiezioni di trend per il futuro Analisi della domanda- offerta dei
prodottiservizi Analisi dei canali di distribuzione Segmentazione dei clienti
IL M
ERC
ATO
SET
TOR
E
DI R
IFER
IMEN
TO
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
79 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Principali competitor e analisi delle loro
caratteristiche Il posizionamento dellrsquoazienda I vantaggi competitivi per lrsquoazienda Analisi SWOT
LrsquoAM
BIE
NTE
C
OM
PET
ITIV
O
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
80 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
I PROSPETTI ECONOMICO-FINANZIARI (trend prospettico minimo a 3 anni)
CONTO ECONOMICO (Profit amp Loss)
STATO PATRIMONIALE E FINANZIARIO (Balance Sheet)
FLUSSI DI CASSA (Cash Flow)
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
81 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi dei
rischi operativi
rischi di mercato
rischi di scenario
LE P
RO
IEZI
ON
I E
CO
NO
MIC
O-F
INA
NZI
AR
IE
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
82
Know-how tecnologico di processo Impianti dotati di elevata affidabilitagrave e a
norma in merito alle leggi sulla tutela ambientale
Processo produttivo ultima generazione Investimenti in RampS finalizzati allrsquoinnovazione
di processo Elevato grado di saturazione della capacitagrave
produttiva disponibile
Dimensioni limitate Capacitagrave produttiva satura e conseguente
necessitagrave di nuovi investimenti strategici volti al mantenimento eo ampliamento delle quote di mercato
Elevate barriere allrsquouscita (riconversione)
Partnership con concorrenti clienti e fornitori Integrazione nella filiera Innovazioni di processo e miglioramento della qualitagrave del prodotto Globalizzazione inernalizztazione
Ritardi eo problemi tecnici nellrsquoavviamento e nella realizzazione dellrsquoimpianto Normativa ambientale Radicali cambiamenti tecnologici nei processi produttivi Norme sicurezza
Lrsquoanalisi SWOT
SWOT analysis
Punti di forza Punti di debolezza
Minacce Opportunitagrave
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Le ldquokey questionrdquo
83 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo servizi
Management
Mercato amp competitor
Marketing amp vendite
Business model amp
organizzazione
Strategie e programmi
Piani economico-
finanziari
Analisi e valutazione
dei rischi
STRESS TEST
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
84 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Prodotti eo Servizi
Quali sono le caratteristiche o funzioni del prodotto eo servizio
Qual egrave la ldquo value propositionrdquo che il prodottoservizio propone al cliente
Qual egrave lo stato di sviluppoinnovazione del prodottoservizio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
85 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Management
Chi sono i fondatori
Quali sono le loro esperienze e skill
Quale egrave il programma di sviluppo del management team
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
86 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Qual egrave il mercato potenziale del prodottoservizio
Qual egrave la crescita attesa e quali sono i relativi driver
Chi sono i competitor e che tipo di prodottoservizio offrono con quali caratteristiche
Quali sono i punti di forza e di debolezza dei competitor
Mercato amp competitor
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
87 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali sono i piani di azione specifici per penetrare e sviluppare il mercato
Strategia di Prodotto Prezzo Distribuzione Pubblicitagrave e promozione
Marketing amp vendite
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
88 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Quali fasi della produzioneerogazione del servizio sono gestite internamente
e quali esternamente (outsourcing)
Quali sono le partnership strategiche e come vengono gestite e mantenute nel tempo
Qual egrave la struttura organizzativa scelta
Quali sono gli skill richiesti
Politica retributiva
Business model amp
organizzazione
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
89 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Analisi e definizione di un piano strategico di brevemedio
Definizione di compiti e responsabilitagrave per ogni livello organizzativo e relativi rapporti
Strategie e programmi
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
90 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Proiezioni di medio-lungo periodo (3-5 anni) di Conto economico Stato patrimoniale Rendiconto finanziario
Analisi degli investimenti e analisi sulle relative politiche di copertura finanziaria
Break-even analysis
Sensitivity analysis (ldquo What ifrdquo)
Piani economico-
finanziari
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Ipotesi su
Fatturato
Cv e marginalitagrave
Spese di struttura
Redditivitagrave
Oneri finanziari
- costi variabili
MARGINE DI CONTRIBUZIONE
- costi fissi
MARGINE OPERATIVO LORDO
RICAVI NETTI
- Ammortamenti svalutaz REDDITO OPERATIVO
- Oneri finanziari
RISULTATO ANTE IMPOSTE
- Imposte
RISULTATO NETTO
91 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
2006 2007 2008 2009 2010
Banche cc
Cassa
Clienti
Magazzino mp
Magazzino pfs
IVA a credito
Diversi
Totale attivita correnti
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni immate
Immob finanziarie
Totale attivita fisse
Totale attivita
Banche cc
Fornitori merci e servizi
IVA a debito
Imposte
Imposte c anticipi
Dividendi
Totale passivita correnti
Mutui
TFR
Totale passivita consolidate
Totale passivita
Capitale sociale
Riserve
Utile desercizio
Capitale netto
Totale passivo
euro Stato PatrimonialeIpotesi su
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti
capitale fisso
Politica della
struttura finanziaria
92 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Capacitagrave di
generazione di
cassa
Dinamica del
capitale investito
Scelta delle fonti di
finanziamento
bullUTILE (PERDITA) DrsquoESERCIZIO
bullAMMORTAMENTI
bullVARIAZIONE FONDO TFR E ALTRI FONDI O ACCANTONAMENTI
= A) AUTOFINANZIAMENTO
bullCREDITI VS CLIENTI
bullALTRI CREDITI A BREVE
bullSCORTE DI MAGAZZINO
bullDEBITI VERSO FORNITORI
bullALTRI DEBITI CORRENTI
= B) VARIAZIONE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO NETTO O
CIRCOLANTE NETTO
A+B= CASSA DA GESTIONE CORRENTE bull (INVESTIMENTI) DISINVESTIMENTI MATERIALI
IMMATERIALI E FINANZIARI
bullAUMENTI (RIDUZIONI) CAPITALE SOCIALE E RISERVE bullDIVIDENDI bullACCENSIONE (RIMBORSO) FINANZIAMENTI A MEDIO LUNGO TERMINE
= C) FLUSSI DA GESTIONE STRATEGICA
A+B+C= RISULTATO FINANZIARIO
93 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Previsione di
domanda
Pianificazione e
dimensionamento
Struttura
Pianificazione
risorse umane Pricing
Investimenti Costi operativi Ricavi
Conto
economico Cash flow
Stato
patrimoniale
Piano di
copertura
finanziaria
Indicatori
finanziari
Indici di
bilancio
Oneri finanziari
Politica di
finanziamento
PIANO PRODUTTIVO
PIANO DI
MARKETING
PIANO DI FINANZIAMENTO
PIANO PERSONALE
Ammortamenti
La fattibilitagrave
94 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
FONTI DI COPERTURA
QUOTE DI AMMORTAMENTO
95 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
CONTO ECONOMICO
RICAVI
COSTI
VARIABILI
FISSI
MdC
EBITDA
BREAK-EVEN ANALYSIS
EBIT
96 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITAgrave
PASSIVITAgrave
ATTIVO IMMOBILIZZATO
ATTIVO CIRCOLANTE
CAPITALE PROPRIO
CAPITALE DI TERZI
97 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Gestione
Operativa
Gestione dei
Finanziamenti
Gestione degli
Investimenti
Inflow
Inflow
Inflow
Outflow
Outflow
Outflow
Cassa finale
PIANO FINANZIARIO
98 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Scelte strategiche
Giorni creditori
Giorni fornitori
Giorni magazzino
Investimenti capitale fisso
Politica della struttura finanziaria
CCN
PFN AI
OF
ROI
DE ROS
99 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Risultato Netto
Patrimonio Netto = ROE (Return On Equity)
= ROI (Return On Investiments)
= ROS (Return On Sales)
= TURNOVER (Rotazione Capitale Investito)
= LEVERAGE
Risultato Operativo
Capitale Investito Netto
Risultato Operativo
Ricavi
Ricavi
Capitale Investito Netto
Posizione finanziaria netta
Equity
100 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Gli indici di redditivitagrave
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Piano di copertura
finanziaria
Piano degli
investimenti
Indici
La valutazione economico-finanziaria
101 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Conto economico
Stato patrimoniale Cach flow
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
6 Gli stress-test economico-finanziari
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Cosa sono
103 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Stress testing egrave un complesso di operazioni previsionali - rientranti nel concetto di
sensitivitagrave (what if) - che consente il monitoraggio preventivo delle varie situazioni
impostate secondo ldquoassumptionrdquo in cui lrsquoimpresa potrebbe trovarsi coinvolgenti
gli assetti economici finanziari e patrimoniali valutando per i vari scenari
esaminati gli impatti correlati
Lo Stress testing non egrave una ldquonovitagraverdquo si potrebbe definirlo una variante del business
plan esasperato dalla introduzione di variabili negative _ normalmente collegate a
eventi disastrosi che devono concludersi con considerazioni sulla capacitagrave
dellrsquoimpresa di sopravvivere e superare eventi e momenti avversi
Proprio la difficile generalizzazione delle ldquovariabilirdquo richiede che ogni impresa abbia
suoi approcci suggeriti dalle proprie caratteristiche
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Obiettivi
104 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Lo Stress Test imposta in genere lrsquoanalisi degli equilibri dellrsquoimpresa separatamente
ma solo per motivi di semplificazione rispetto alle assumption e ai diversi scenari
ipotizzati vengono esaminati lrsquoaspetto patrimoniale quello finanziario e quello
economico
In realtagrave le correlazioni fra i tre sono strettissime tale da suggerire lrsquoidea dellrsquoanalisi
di un fenomeno tridimensionale Equilibrio economico
Equilibrio finanziario Equilibrio patrimoniale
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Gli effetti ldquoshockrdquo
UTILIZZO DI ldquoEFFETTI SHOCK ldquo PER SIMULARE LA
CORRELAZIONE DELLE VARIABILI
IMPOSTAZIONE DI
BASE CASE BEST CASE WORST CASE
105 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
7 Value Based Management e la creazione di valore
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Gli ldquoaddendirdquo del valore economico
107 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Capitale
Tempo
Rischio
Reddito
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Il costo del capitale viene determinato in base alla metodologia CAPM
Capital Asset Pricing Model
Le fonti che concorrono a finanziare
il capitale a disposizione ovvero
il CAPITALE INVESTITO NETTO (CIN)
sono costituite da
Capitale di rischio
Capitale di debito
e sono utilizzate per coprire lrsquoattivo aziendale
(IMPIEGHI)
Il costo del capitale egrave il costo di mercato
di ciascuna delle fonti di finanziamento degli impieghi
Il capitale
108 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Il COSTO egrave dato dal
Del CAPITALE DI DEBITO (D)
Del CAPITALE DI RISCHIO (E)
costo del capitale proprio EQUITY
(ke)
costo del capitale di debito al netto delle imposte
(kd)
109 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
WACC = Weighted Average Cost of Capital
Per determinare il WACC occorre definire
il costo del CAPITALE DI RISCHIO (Ke)
il costo del CAPITALE DI DEBITO (Kd)
la proporzione di capitale di rischio e di capitale di debito a copertura
del CAPITALE INVESTITO NETTO (DEBTEQUITY RATIO)
110 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
WACC = Ke
E
D+E + kd
D
D+E
Ke = costo del capitale proprio (CAPITALE DI RISCHIO o EQUITY) Kd = costo del capitale di debito al netto delle imposte E = equity D = debiti finanziari
111 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
RISCHIOSITAgrave SETTORIALE
RISCHIOSITAgrave STRUTTURALE
RISCHIOSITAgrave STRATEGICA
Sensibilitagrave al ciclo economico
Grado di internazionalizzazione
Sensibilitagrave ai volumi
Sensibilitagrave alle condizioni di scambio
Orientamento alla crescita
Forza competitiva
Il rischio
112 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
EVA = NOPAT ndash (WACC x CAPITALE IMPIEGATO)
EVA = (r ndash c) x CAPITALE IMPIEGATO
Tasso di rendimento
Costo del capitale
Il metodo EVA
113 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
Nopat
Costo del capitale
=
x
Costo medio ponderato del
capitale impiegato
Capitale impiegato
EVA
114 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
8 Attivitagrave di reporting per il monitoraggio delle performance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
VOLUMI DI VENDITA
fatturato
totale
prezzi
quantitagrave
mix
Quota di mercato
Statistiche di vendita
X
X
X
x
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mese
Mese
Mese
Mese
Trimestre
Trimestre
MARGINI DI CONTRIBUZIONE
Margine lordo
Costi diretti commerc
Livello di analisi Un esempio
116 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio
Training partners
OBIETTIVI e INDICATORI
Globale Linea prodotto
Prodotto Canale di vendita
Area vendita
Cliente Frequenza report
SERVIZIO AI CLIENTI
Spedizioni in ritardo
Ordini annullati
Resi su vendite
CAPITALE CIRCOLANTE
Scorte di magazzino
Crediti in contenz
SVILUPPO ATTIVITArsquo
Situazioni clienti
Clienti attivi
Nuovi clienti
Clienti persi
Ordini in portafoglio
Livello di analisi
117 Competence Lab - Modulo 4 ndash Economics and Finance
Un esempio