Valutazione degli strumenti finanziari

Marco Venuti2016

Risk and Accounting

� Classificazione attività finanziarie

� Valutazione (costo ammortizzato o fair value)

� Costo ammortizzato

� Svalutazione su base analitica o collettiva dei crediti

� Ripresa di valore

� Allegato 1: Impairment strumenti AFS

� Allegato 2: Esempio e scritture contabili costo ammortizzato obbligazione acquistata

Agenda

Pagina 2

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Attività finanziarie detenute fino alla scadenza (HTM)

DefinizioneCategoriaCriterio divalutazione

Strumenti finanziari (con pagamenti fissi o determinabili e scadenzafissa) destinati ad essere mantenuti fino alla scadenza (intenzione ecapacità di detenere fino alla scadenza)

Costo/Costo ammortizzato

Finanziamenti e crediti (LR)

Strumenti finanziari originati dall’impresa (tramite la fornitura didenaro, beni o servizi direttamente ad un debitore).

Costo/Costo ammortizzato

Attività finanziarie disponibili per la vendita (AFS)

Tutte le altre attività finanziarie non incluse nelle precedenti categorie

Fair value (con imputazione ad OIC (e quindi a patrimonio netto)

Attività finanziarie valutate al fair value al conto economico(FVTPL)

. Strumenti di trading

. Attività finanziarie designate al fair value (c.d. fair value option)

. Strumenti derivati esclusi quelli di copertura

Fair value (con imputazione a conto economico)

Classificazione attività finanziarie

Valutazioni successiveValutazioni successive

� Criteri di valutazione costo ammortizzato e fair value.

� L’adozione di un criterio piuttosto che l’altro dipende dalla categoria dove l’attività è classificata.

� Ad es. i crediti finanziari e commerciali sono normalmente classificati nella categoria finanziamenti e crediti.

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costo ammortizzato

� voci economiche rientranti nel costo ammortizzato

� determinazione iniziale del tasso effettivo di rendimento originario

� valore soglia del “tasso di mercato”

� rapporti a breve termine eventualmente esclusi dal costo ammortizzato

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TASSO DI INTERESSE EFFETTIVO DEL FINANZIAMENTOTasso di interesse che sconta esattamente, all’origine, i futuri flussidi cassa contrattuali all’ammontare netto del finanziamento. Il calcolo comprende anche tutte le commissioni ricevute e gli oneri pagati.

COSTO AMMORTIZZATOAmmontare al quale il prestito è quantificato all’origine, meno i rimborsi di capitale, più o meno l’ammortamento determinato con il metodo del tasso effettivo, e meno le perdite di valore.

METODO DELL’INTERESSE EFFETTIVOMetodo di calcolo del costo ammortizzato e degli interessi attivi, conl’utilizzo del tasso d’interesse effettivo del finanziamento.

costo ammortizzato

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Il tasso di interesse effettivo originario non può essere modificato anche se le condizioni del finanziamento sono rinegoziate o diversamente modificate a causa delle difficoltà finanziarie del debitore (es. ristrutturazione del credito, remissione unilaterale, procedure concorsuali).

Le variazioni dovute a circostanze estranee alla situazione finanziaria del debitore portano ad una variazione del tasso di interesse effettivo originario (es. disposizioni normative, prassi di mercato).

costo ammortizzato

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ESEMPIO CALCOLO INTERESSI

Finanziamento a clientela da parte di una banca pari a 1.000 -tasso d’interesse contrattuale 10% - nessuna commissione Il tasso effettivo di rendimento che uguaglia i flussi di cassa alcosto iniziale è lo stesso tasso contrattuale.

1000 10% 0,1int comm va

1 anno 100 912 anno 100 833 anno 100 754 anno 100 685 anno 1100 683

1500 0 1000

inizio anno int. Eff. incassi fine anno1 anno 1000 100 100 10002 anno 1000 100 100 10003 anno 1000 100 100 10004 anno 1000 100 100 10005 anno 1000 100 1100 0

costo ammortizzato

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ESEMPIO CALCOLO INTERESSI

Finanziamento di 1.000 - tasso contrattuale 10% -commissione “up-front” 5%.Il tasso effettivo di rendimento che uguaglia i flussi di cassa futuri al costo iniziale di 950 (1.000-50 commissioni up-front) è dell’11,37%.

1000 10% 0,1137int va

1 anno 100 902 anno 100 813 anno 100 724 anno 100 655 anno 1100 642

1500 950

COSTO AMMORTIZZATO

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ESEMPIO CALCOLO INTERESSI

L’incasso anticipato della commissione porta ad una diminuzione del costo iniziale, che sarà “ammortizzato” con la rilevazione di un maggior interesse effettivo.

inizio anno int. Eff. incassi fine anno1 anno 950 108 100 9582 anno 958 109 100 9673 anno 967 110 100 9774 anno 977 111 100 9885 anno 988 112 1100 0

COSTO AMMORTIZZATO

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ESEMPIO CALCOLO INTERESSI

Finanziamento di 1.000 - tasso contrattuale 10% -spese non recuperate direttamente (es. imposta sostitutiva su finanziamento agevolato) 0,25%, pari a 2,5.Il tasso effettivo di rendimento che uguaglia i flussi di cassa futuri al costo iniziale di 1002,5 (1.000+2,5) è del 9,935%.

1000 10% 0,09935

int va

1 anno 100 91

2 anno 100 83

3 anno 100 75

4 anno 100 68

5 anno 1100 685

1500 1002,5

COSTO AMMORTIZZATO

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ESEMPIO CALCOLO INTERESSI

La spesa non direttamente recuperata porta ad un incremento del costo iniziale, che sarà “ammortizzato” con la rilevazione di un minor interesse effettivo.

inizio anno int. Eff. incassi fine anno1 anno 1002,5 99,6 100 1002,12 anno 1002,1 99,6 100 1001,73 anno 1001,7 99,5 100 1001,24 anno 1001,2 99,5 100 1000,65 anno 1000,6 99,4 1100 0

COSTO AMMORTIZZATO

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AD OGNI DATA DI CHIUSURA DEL BILANCIO

VERIFICARE L’ESISTENZA DI OBIETTIVE EVIDENZE DI PERDITA DI SINGOLE ATTIVITA’ OGRUPPI DI ATTIVITA’:- significative difficoltà finanziarie- inadempienze contrattuali- concessioni per difficoltà finanziarie- probabilità di fallimento o di ristrutturazione del credito- scomparsa di un mercato attivo di quell’attività per difficoltà finanziarie;

- riduzioni di valore precedenti- andamento storico degli incassi di parte dei crediti, indicativo del fatto che non saranno recuperati tutti gli importi dovuti.

SVALUTAZIONE

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VALUTAZIONE SINGOLA

EVIDENZA DI PERDITA SI

ESCLUSO DA VALUTAZIONECOLLETTIVA

NO

SOGGETTO A VALUTAZIONECOLLETTIVA

In un gruppo avente caratteristichedi rischio creditizio similare

SVALUTAZIONE

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SVALUTAZIONE

La perdita per riduzione di valore deve essere misurata come differenza fra il valore contabile dell’attività e il valore attuale dei futuri flussi finanziari stimati attualizzati al tasso d’interesse effettivo originario dello strumento finanziario.

Il valore dell’attività deve essere ridotto direttamente o indirettamente tramite un accantonamento a un fondo rettificativo; l’importo della rettifica deve essere iscritto nel conto economico del periodo.

La stima dell’impairment può condurre ad un range di importi; in questo caso occorre quantificare la perdita come migliore approssimazione all’interno dell’intervallo.

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Credito significativo

Elementi obiettivi di perdita

ANALITICA

AmmontareParti correlateStrategico

SofferenzeIncagliRistrutturatiScaduti/sconfinati

Analitiche

Parametri diestrazione

SVALUTAZIONE

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ESEMPIO DIMINUZIONE DI VALORERiprendendo il precedente esempio del finanziamento di 1.000,al tasso contrattuale del 10% e tasso effettivo 11,37%, ipotizziamoche alla fine del 3° anno non si verifichi l’incasso degli interessi di100 e si stimi che l’unico incasso futuro si avrà al 5° anno per lasola sorte capitale di 1.000.

incassi va3 anno 0 04 anno 0 05 anno 1000 806

1000 806

Alla fine del 3° anno, pertanto, il costo ammortizzato del credito è di 806 e ne determinerà una diminuzione di valore.

SVALUTAZIONE

1818

ESEMPIO DIMINUZIONE DI VALORE

inizio anno int. Eff. incassi fine anno diminuz.1 anno 950 108 100 9582 anno 958 109 100 9673 anno 967 110 0 1077 -2714 anno 806 92 0 8985 anno 898 102 1000 0

La rettifica di 271 è il risultato della differenza tra il costo a fineesercizio di 1.077 e il valore attualizzato degli incassi futuri stimati,con l’utilizzo dell’originario tasso effettivo d’interesse.Negli anni successivi continuerà ad essere utilizzato il medesimotasso effettivo sul costo rettificato.

SVALUTAZIONE

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• caratteristiche di rischio di credito del debitore• tipologia dello strumento finanziario• settore• localizzazione geografica• tipologia delle garanzie• altri fattori ritenuti rilevanti

SVALUTAZIONE

COLLETTIVA- segmentazione per gruppi omogenei in termini di rischio di credito;- calcolo della perdita insita nel portafoglio omogeneo

Raggruppamento in base a caratteristiche simili di rischio creditizio:

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COLLETTIVASituazione temporanea in attesa della individuazione di perdite durevoli sui singoli rapporti del gruppo, da escludere e valutare singolarmente.

I flussi finanziari futuri sono stimati sulla base di esperienze storiche di perdita per attività con caratteristiche di rischio similari. Se non si dispone di esperienze specifiche, occorre utilizzare esperienze di un gruppo similare.

Quando si utilizzano tassi storici di perdita è importante che le informazioni si applichino a gruppi coerenti rispetto a quelli sui quali le perdite sono state rilevate.

La metodologia e le ipotesi usate devono essere periodicamente riviste per ridurre le differenze tra stime di perdita e perdite effettive.

SVALUTAZIONE

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RIPRESA DI VALORE

RIPRESA DI VALORE

Il valore di un’attività, in precedenza rettificato, può essere ripristinato sino al suo valore originario nel caso in cui la diminuzione della riduzione di valore sia oggettivamente collegabile ad un evento verificatosi successivamente all’impairment.

Il valore del credito, dopo la rivalutazione, non può essere superiore all’importo che il credito stesso avrebbe assunto se l’impairment non fosse mai stato iscritto.

� L’impairment da registrare a conto economico è una parte di

quanto registrato a patrimonio netto per l’adeguamento a fair

value (nel caso in cui sia stata iscritta via OCI una riserva

negativa di PN in assenza di indicatori di impairment (idea della

perdita transitoria).

�Per le categorie disponibili per la vendita (AFS), in presenza di

indicatori di impairment, si effettua la svalutazione a conto

economico per un importo pari alla differenza tra 1) e 2) dove:

–1) Costo di acquisto (al netto di eventuali rimborsi e

ammortamenti)

–2a) per i titoli di debito – l’ammontare recuperabile pari al

valore attuale netto dei futuri cash flow in base al tasso

corrente di mercato per strumenti similari

–2b) per i titoli di capitale – il fair value

Allegato 1: Perdite di valore delle attività AFS

Anno Attivo SP Movimento C/E PN

1 100

2 80 (20) Riservanegativa

3 70 (30) svalutazione 20 (eliminazioneriserva negativa)

Attività “Available For Sale” riportate al fair value conmovimenti a patrimonio netto a meno dello storno o dellaperdita di valore. Valore contabilizzato all’inizio del primoanno: 100 (pari al valore d’acquisto)

Al secondo anno si iscrive un minor valore a PN negativo (viaOCI) in quanto mancano indicatori di impairment (ideaperditata transitoria e quindi non va a C/E). Fair value 80

Alla fine del terzo anno, considerata la perdita di valore (aesempio problemi in tutto il settore d’attività). Indicatoriimpairment. Fair value pari a 70.

Alleago 1 Esempio – contabilizzazione delle variazione del fair value per gli

strumenti di capitale classificati come “Available For Sale” (AFS)

Esempio di applicazione

Contabilizzazione al costo ammortizzato di un titolo obbligazionario acquistato

Acquisto al 02/01/2003 Scadenza titolo 31/12/2006valore nominale 2.000.000ammontare pagato per l’acquisto 1.940.000valore di carico 1.940.000tasso fisso 5,0%tasso che attualizza 2 mln fra 4 anni più le cedole annuali di 100.000 considerando il costo iniziale di 1,94 mln alla data di acquisto 5,872% prezzo di mercato (1940/2000 * 100) 97,0

Evento Data Flusso

1 Pagamento 02-gen-03 1.940.000,00

2 Incasso 31-dic-03 100.000,00

3 Incasso 31-dic-04 100.000,00

4 Incasso 31-dic-05 100.000,00

5 Incasso 31-dic-06 2.100.000,00

Allegato 2: Esempio e scritture contabili costo ammortizzato obbligazione acquistata

Esempio di applicazione

PIANO D'AMMORTAMENTO - al tasso effettivo di redimentoObbligazione

# Data Incasso Interessi Capitale Capitale Residuo1 02-gen-03 1.940.000,002 31-dic-03 100.000,00 113.287,09 13.287,09 1.953.287,093 31-dic-04 100.000,00 114.691,44 14.691,44 1.967.978,534 31-dic-05 100.000,00 115.554,08 15.554,08 1.983.532,615 31-dic-06 2.100.000,00 116.467,39 (1.983.532,61) 0,00Totali 2.400.000,00 460.000,00 1.940.000,00

Allegato 2: Esempio e scritture contabili costo ammortizzato obbligazione acquistata

Contabilizzazione al costo ammortizzato di un titolo obbligazionario acquistato

1 - Scritture all’emissione 02/01/2003

DB Obbligazioni (acquisite) 1.940.000

CR Liquidità 1.940.000

2 - Scadenza prima cedola al 31/12/2003

DB Liquidità 100.000

CR Interessi attivi (C/E) 100.000

DB Obbligazioni 13.287

CR Interessi attivi (C/E) 13.287

Allegato 2: Esempio e scritture contabili costo ammortizzato obbligazione acquistata

Contabilizzazione al costo ammortizzato di un titolo obbligazionario acquistato

3 - Scadenza seconda cedola al 31/12/2004

DB Liquidità 100.000

CR Interessi attivi (C/E) 100.000

DB Obbligazioni 14.691

CR Interessi attivi (C/E) 14.691

4 - Scadenza terza cedola al 31/12/2005

DB Liquidità 100.000

CR Interessi attivi (C/E) 100.000

DB Obbligazioni 15.554

CR Interessi attivi (C/E) 15.554

Allegato 2: Esempio e scritture contabili costo ammortizzato obbligazione acquistata

Contabilizzazione al costo ammortizzato di un titolo obbligazionario acquistato

5 - Scadenza quarta cedola al 31/12/2006 e rimborso capitale

DB Liquidità 100.000

CR Interessi attivi (C/E) 100.000

DB Obbligazioni 16.468

CR Interessi attivi (C/E) 16.468

DB Liquidità 2.000.000

CR Obbligazioni 2.000.000

Allegato 2: Esempio e scritture contabili costo ammortizzato obbligazione acquistata

Contabilizzazione al costo ammortizzato di un titolo obbligazionario acquistato

Riepilogo

Obbligazione InteressiCapitale Attivi (C/E)

02-gen-03 1.940.000,0031-dic-03 13.287,09 113.287,0931-dic-04 14.691,44 114.691,4431-dic-05 15.554,08 115.554,0831-dic-06 16.467,39 116.467,39

2.000.000,00 460.000,0031-dic-06 (2.000.000,00)

0,00

Allegato 2: Esempio e scritture contabili costo ammortizzato obbligazione acquistata