PRIME RIFLESSIONI SU BASILEA3 E POSSIBILI IMPATTI

SULLE IMPRESE

Prof. Roberto Bottiglia

Università degli Studi di Verona

Dipartimento di Economia Aziendale

OLTRE LA CRISI: STRATEGIA E FINANZA PER IL RILANCIO E LO

SVILUPPO DELLE IMPRESE- Verona, 25 Novembre 2010

La crisi 2007 - 2009

Abnorme sviluppo del debito di famiglie e imprese

Politiche monetarie permanentemente espansive

Ampia diffusione dell’innovazione finanziaria

Concentrazione crescente del sistema bancario

Globalizzazione finanziaria

Scarsa incisività di controlli e supervisione

Aspetti peculiari

Crisi globale ma non

omogenea tra aree e

paesi

Crisi non omogenea

per settori

Crisi di grandi banche

Crisi di liquidità

Crisi con ripercussioni sistemiche

USA

EUROPA- UK, Irlanda

- Belgio, Olanda

- Germania, Austria

- Spagna

Mortgage e Real

Estate Lending

Insegnamenti della crisi

1. Crescita incontrollata di

economia e credito

2. Propagazione dell’instabilità a livello globale

3. Coinvolgimento sia di intermediari che di mercati finanziari

4. Argine ultimo

all’instabilità

5. Sistemi di

supervisione

6. Costi dei

“salvataggi”

Gravissima instabilità del

sistema finanziario

Pubblici poteri

Possono fallire

Elevatissimi condizionano

lo sviluppo successivo

LE BANCHE

CARENZE

GRAVI

PROPENSIONE

- Concepire ed attuare strategie di sviluppo equilibrato

- Valutare la rischiosità degli assets

- Dominare i processi di innovazione finanziaria

- Percepire i rischi di liquidità

- Adottare una governance equilibrata

- Sfruttare le lacune e le flessibilità normative

- Condurre arbitraggi regolamentari

- Esercitare influenza sui pubblici poteri e sulle Authorities

GLI INTERVENTI IMMEDIATI

Pubbliche Autorità

Banche

Centrali

Governi/

Ag. Governative

Sistemi di garanzia

dei depositi

Sostegno della

liquidità del

sistema

Partecipazione

a schemi

governativi

Garanzie

Ricapitalizzazioni

bancarie

Nazionalizzazioni

di banche

- su passività bancarie

- su portafogli di assets

LA REVISIONE DELLA STRUTTURA DEL

SISTEMA FINANZIARIO E DI SUPERVISIONE

DIMENSIONE

SOVRANAZIONALE

DIMENSIONE

NAZIONALE

- revisione del patto di stabilità e sviluppo e

meccanismi di intervento in crisi di sistemi-paese

- costituzione di un livello europeo di supervisione

- revisione delle regole prudenziali

- implementazione misure sovranazionali

- integrazione con ulteriori misure prudenziali

Agenzie di supervisione

ESRB (rischi sistemici)

- Banche

- Mercati finanziari

- Assicurazioni

Basilea III

BASILEA I

INTRODUZIONE DEI REQUISITI

PATRIMONIALI

ma

- ampi spazi per arbitraggi regolamentari

(es. composizione patrimonio di vigilanza)

- incentivo a trasferire rischi all’esterno

(shadow banking system)

- incentivo alle cartolarizzazioni anche su attività ad alto rischio

- incentivo al trasferimento di rischi dal banking book

al trading book

- non considerazione dei rischi di mercato, operativi e di liquidità

- effetti pro-ciclici

BASILEA II

MOLTI MIGLIORAMENTI

ma

- requisiti non modificati (insufficienti)

- ruolo eccessivo delle passività subordinate

nel patrimonio di vigilanza

- rischio di liquidità considerato solo nel II pilastro

(non nei requisiti)

- nessuna disposizione specifica sul leverage

- non risolto il problema banking book trading book

- discutibile efficacia dei modelli di rating interno (IRB)

- nessun riferimento per gli intermediari a rischio sistemico

- non risolto il problema della pro-ciclicità

BASILEA III

OBIETTIVI

1. Prevenire l’eccessiva assunzione di rischi da parte degli

intermediari finanziari

2. Rendere più solido e prudente il sistema finanziario

3. Contribuire a rendere più omogenea l’attività di

supervisione nei diversi paesi

Il Nuovo Accordo/ Basilea III

Requisiti patrimoniali/ Capital Requirements e buffer

(in %)Common equity

(al netto delle

deduzioni)

Patrimonio di base

(tier 1)Capitale totale

Minimo 4,5 6,0 8,0

Capital conservation

buffer 2,5

Minimo più capital

conservation buffer7,0 8,5 10,5

Variazione del buffer

anticiclico* 0 – 2,5

* Common equity o altri strumenti di capitale con piena capacità di assorbimento delle perdite.

Il Nuovo Accordo:

raffronto tra Basilea II e Basilea III

In percentuale

delle attività

ponderate per

il rischio

Requisiti patrimoniali

Common EquityPatrimonio di base

(tier 1)Patrimonio di vigilanza

Buffer

anticiclico

MinimoConservation

buffer

Requisito

complessivoMinimo

Requisito

complessivoMinimo

Requisito

complessivoIntervallo

Basilea II 2 4 8

Basilea III

Nuova

definizione e

calibrazione

4,5 2,5 7,0 6 8,5 8 10,5 0 – 2,5

Inoltre:

Introduzione di criteri più rigorosi per la deduzione di attività

immateriali e poste di non agevole realizzo

Affinamento delle disposizioni su rischi di mercato e di

controparte

Introduzione di un leverage ratio espresso in termini di Tier 1

su attività non ponderate (test su leva 3%)

Introduzione in prospettiva di regole sulla liquidità (da

definire)

Liquidity Coverage Ratio (30 giorni di stress)

Net Stable Funding Ratio

Gradualità di entrata in vigore (2013 – 2019)

Le nuove regole: aspetti innovativi

1. Portano le banche a detenere più capitale e di

miglior qualità e a contenere la leva finanziaria

2. Mirano a ridurre la pro-ciclicità del settore

finanziario

3. Affrontano in prospettiva il problema del rischio di

liquidità

BASILEA III

Espansione

incontrollata

dell’offerta di

credito

Pro-ciclicità

del sistema

creditizio e

delle regole

prudenziali

Sostanziale

inefficacia

della

supervisione

Messa

sotto

controllo

Sviluppo del

credito

Leverage

bancario

Condizioni

di liquidità

delle banche

Possibili conseguenze “negative”

Restrizioni creditizie (credit crunch)

Distorsioni nell’allocazione del credito

(a danno delle piccole imprese)

Effetti sul costo del credito

Le attese dei soggetti interessati

Autorità di controllo/Banche Centrali

generale condivisione dell’impianto nel quadro di una più

generale riforma della supervisione

attesa di effetti negativi sulla crescita molto limitati

Banche

accento sulle carenze patrimoniali/esigenze di ricapitalizzazione

anticipazione delle emissioni

Sistema delle imprese

timori di razionamento creditizio (piccole imprese)

IMPATTO DELLE NUOVE REGOLE

Analisi del Basel Commitee on Banking Supervision

- misurano l’impatto di lungo periodo

- riguardano l’impianto a regime (no fase di

transizione)

RISULTATI

Costi

Benefici

Effetti negativi (temporanei) sulla

crescita economica

Effetti positivi in termini di:

riduzione della probabilità di crisi

finanziarie

riduzione delle fluttuazioni cicliche

BENEFICI > COSTI

Conseguenze sulla crescita economica

(4 – 5 anni)

Analisi e simulazioni (Italia)

Tasso di crescita del PIL inferiore dello 0,1% in

via temporanea (per 4-5 anni)

Ulteriore riduzione dello 0,02% per requisiti di

liquidità

Da confrontare con il -6% del PIL nel 2008 – 2009 a

causa della crisi finanziaria

+

Conseguenze sulle banche italiane e sul

finanziamento delle piccole imprese

Necessità di rafforzamento soprattutto del common equity

Concentrazione delle necessità presso le grandi banche

Scarsi effetti degli inasprimenti dei requisiti sui rischi di

mercato e del leverage ratio

Per le piccole imprese

Benefici dalla gradualità di entrata a regime

Modello di business tradizionale e stabile

Vantaggi dal rapporto

con banche medie e piccole

In sintesi

BASILEA III

Crescita più graduale

e contenuta

ma

Più stabile,

equilibrata e durevole

Effetti limitati al

medio termine

(temporanei)

Valutazione

Costi della minor

crescita

Costi delle possibili

distorsioni

allocative

Benefici della maggior

stabilità dei sistemi

finanziari

Benefici dello stimolo alla

razionalizzazione nella

gestione delle risorse

finanziarie

vs.

Le critiche sul fronte opposto: Basilea III è

sufficiente a garantire la stabilità finanziaria?

Eccessiva gradualità per la messa a regime

dell’impianto completo (2013 – 2019)

Rinvio eccessivo del leverage ratio (2018) e sua

definizione solo a fini di test

Vaghezza dei coefficienti di liquidità e rinvio

entrata in vigore (2015)

Efficacia del buffer anticiclico?