Lezione 5.2 LE PENSIONI: LE RIFORME DEGLI ANNI ‘90morgana.unimore.it/silvestri_paolo/Lezioni...

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SdW – SISTEMI DI WELFARE (P. Silvestri, 2017-18) 1

LE PENSIONI: LE RIFORME

DEGLI ANNI ‘90

Lezione 5.2


La riforma del sistema pensionistico: una lunga storia

• Riforma Amato (1993)• Riforma Dini (1995)

– Sistema contributivo• Riforma Prodi (1997)• Riforma Berlusconi ‐Maroni (2004)

– Pensioni di anzianità (scalone)

• Riforma Prodi ‐ Damiano (2006)– Pensioni di anzianità (scalino)

• Riforma Berlusconi ‐ Tremonti (2010)– Età di pensionamento ed aspettative di vita

• Riforma Monti ‐ Fornero (2012)

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CONTENUTO DELLA LEZIONE

• Caratteri dei sistemi pensionistici

• Patti intergenerazionali nei sistemi a ripartizione

• La riforma Amato (1993)

• Il sistema a ripartizione contributivo della riforma Dini (1995)


ALTRE CARATTERISTICHE DEI SISTEMI PENSIONISTICI

• A beneficio definito (BD) e a contribuzione definita (CD)

• A ripartizione di tipo contributivo e di tipo retributivo

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BENEFICIO DEFINITO (BD) E

CONTRIBUZIONE DEFINITA (CD)

• BD: definisce la prestazione; la contribuzione è variabile

• CD: definisce la contribuzione; è variabile la prestazione


SISTEMA A RIPARTIZIONE RETRIBUTIVO E CONTRIBUTIVO

La misura della pensione dipende prevalentemente:

Retributivo: dall’entità del salario

Contributivo: dall’ammontare dei contributi versati

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SISTEMA A RIPARTIZIONE RETRIBUTIVO

La pensione è calcolata come prodotto tra:

• tasso di rendimento (es. 2%)• numero degli anni di contribuzione• retribuzione pensionabile (es. ultima

retribuzione o media di anni)

Per salvaguardare l’equilibrio della gestione è necessario fissare una età minima per andare in pensione.


SISTEMA A RIPARTIZIONE CONTRIBUTIVO

La pensione è calcolata in modo che esista una stretta

corrispondenza tra valore attuale dei contributi e valore

attuale atteso delle prestazioni pensionistiche.

Il problema di fissare un’età minima per la pensione è meno rilevante.

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SISTEMI A RIPARTIZIONE PATTI INTERGENERAZIONALI

Nei sistemi a ripartizione è implicito un patto intergenerazionaleriguardante il modo in cui

il rischio (demografico e produttività) è ripartito tra giovani e vecchi.

La ripartizione del rischio dipende dal modo in cui è determinato

l'importo della pensione e della contribuzione.


• Tasso di sostituzione fisso (TSF)

• Posizioni relative fisse (PRF)

SISTEMI A RIPARTIZIONE PATTI INTERGENERAZIONALI

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PATTI INTERGENERAZIONALI TASSO DI SOSTITUZIONE

FISSO (TSF)

La pensione è una quota costantedel salario percepito nel periodo di

lavoro(sistema retributivo)

[tasso di sostituzione = rapporto tra la pensione e l’ultimo salario

percepito]


PATTI INTERGENERAZIONALI POSIZIONI RELATIVE FISSE

(PRF)

E’ costante il rapporto tra pensione procapite dei vecchi

e salario netto dei giovani

[tasso di copertura = rapporto tra importo medio delle pensioni e importo medio

dei salari correnti]

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CONDIZIONE DI EQUILIBRIO FINANZIARIO

NEL PERIODO t+1

PtNt = swt+1 Nt+1 = swt (1+u) Nt(1+n)

s =

Aliquota di equilibrio

wt (1+u)(1+n)Pt


1. PENSIONE PROCAPITE

Pt =

wNettot+1 = (1-s) wt+1 = (1-s) wt (1+u)

sw t+1 N t+1

Nt= swt (1+u)(1+n)

2. SALARIO NETTO

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Tasso di sostituzione fisso : Pt = k wt

Pensione procapite


wt (1+u)(1+n)Pts = =

k(1+u)(1+n)

Pt = k wt

Salario netto

wNettot+1 = (1-s) wt (1+u)

I rischi demografici (variazione di n) e di produttività (variazione di u) ricadono sul salario netto (cioè sui lavoratori).


Posizioni relative fisse : Pt

Pensione procapite


s =(1+n)

Pt = k (1-s) wt+1 = k (1-s) wt (1+u)

Salario netto

wNettot+1 = (1-s) wt (1+u)

k =(1-s) wt+1

wt(1+u)(1+n)

Pt =k (1-s) k

1+n+k=

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Qualche passaggio algebrico…...

s =(1+n)

k (1-s)da cui :

s(1+n) = k (1-s)s+sn = k-ks

s = k

1+n+k

s+sn+ks = ks(1+n+k) = k


Posizioni relative fisse : Pt

Pensione procapite


s =

Pt = k (1-s) wt (1+u)

Salario nettowNetto

t+1 = (1-s) wt (1+u)

k =(1-s) wt+1

k

1 + n + kI rischi demografici (variazione di n) e di produttività (variazione di u) ricadono sia sulla pensione (cioè sui pensionati) sia sul salario (cioè sui lavoratori).

Patto più equo, ma richiede di rivedere l’importo della pensione (non è a BD).

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Abbiamo esaminato due modelli di patti intergenerazionali; altri sono possibili.

Inoltre nella realtà elementi spuri.

ES: indicizzazione ai salari; presenza di elementi assistenziali; presenza di aspetti attuariali;

differenze tra categorie di lavoratori; differenze di genere; ecc.

VANTAGGI E LIMITI DEL SISTEMA A RIPARTIZIONE:

1) consente meccanismi redistributivi …2) ma può degenerare …


VERSO LA RIFORMA DINI...

• Il sistema pensionistico prima della riforma Amato (1993):– Debito previdenziale troppo elevato

– Differenti regimi pensionistici

– Doppie indicizzazioni (ai prezzi e ai salari)

– Piaga delle pensioni di anzianità (in particolare nel settore pubblico)

– Eccessiva mescolanza di finalità previdenziali e assistenziali

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LA RIFORMA AMATO

Quattro tipi di intervento:1. Aumentare l’età pensionabile2. Ridefinire la retribuzione

pensionabile3. Limitare le indicizzazioni4. Disincentivare le pensioni di

anzianità


Pensione di vecchiaiaper chi ha:

• lavorato almeno 20 anni

• 65 anni se maschio e 60 se femmina

LA RIFORMA AMATO

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Pensione di vecchiaia è pari a:• tasso di rendimento (2 punti per anno di

contribuzione) x la retribuzione pensionabile;

• la retribuzione pensionabile è una media particolare di tutti gli anni di

contribuzione;• la pensione è indicizzata solo ai prezzi e

non ai salari.Pensione di anzianità:

per chi ha lavorato almeno 35 anni

LA RIFORMA AMATO


Quale modello dalla riforma Amato (a regime)?

LA RIFORMA AMATO

• Modello a ripartizione di tipo retributivo, con qualche meccanismo di indicizzazione e qualche elemento contributivo.

Quali problemi?

• Disciplina transitoria favorevole ai pensionati attuali

• Effetti limitati nel breve periodo, più significativi nel lungo

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LA RIFORMA DINI DEL 1995

• Introduzione di un sistema a ripartizione di tipo contributivo

• Separazione tra previdenza e assistenza nelle gestioni Inps

• Semplificazione delle gestioni pensionistiche


Il sistema contributivo (Dini) simula, nella logica di fondo, un sistema a

capitalizzazione, cioè un tipico schema pensionistico privato.

Vediamo prima quali sono le caratteristiche di base di un sistema a capitalizzazione

quando ci mettiamo in una prospettiva di più periodi

(non solo due, come nel modello Psc=sw(1+r)).

Per semplicità: 4 periodi - due di lavoro e due di pensione - con salario (w) e tasso di

interesse (r) costanti nel tempo.

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t4t3t2t1

swsw P P

MC = MP

MC = sw (1+r)2 + sw (1+r)

MP = P + P/(1+r)

P = sw[(1+r)2 +(1+r)]

1+1/(1+r)

Sistema a capitalizzazione

= sw[(1+r)2 +(1+r)]

= P[1+ 1/(1+r)]

P = MC*C

C =1+1/(1+r)

1

Coefficiente di trasformazione


P = sw[(1+r)2 +(1+r)]

1+1/(1+r)

Sistema a capitalizzazione

P = MC*C

C =1+1/(1+r)

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C=f(r, p)+ + + + + -

MC=f(s, r, w, l)

Dove: l = durata carriera lavorativa (t1 e t2)p = durata pensione (t3 e t4) (ovvero dalla speranza di vita al momento della pensione)

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SdW – SISTEMI DI WELFARE (P. Silvestri, 2017-18)

Esempio 1 con r = 0

MC = sw (1+r)2 + sw (1+r)

MP = P + P/(1+r) = sw + sw

= P + P

P = sw + sw

1+1= sw

Esempio 2 con r = 0 e pensione su 4 periodi

MP = P + P + P + P

P = sw + sw

1+1+1+1 = 1/2 sw

Mc = sw + sw


Con r=0%, la pensione è 0,33Con r=1%, la pensione è 0,45Con r=2%, la pensione è 0,61

25 8555

Esempio: inizio a lavorare a 25 anni; speranza di vita 85 anni (60 anni tra lavoro

e pensione) salario=1 e s=0,33

l=30 p=30

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25 8560



l=35 p=25



25 8565



l=40 p=20


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Attenzione: gli esempi precedenti sono molto semplificati

• In realtà nei sistemi a capitalizzazione:– la pensione non è indicizzata

• se c’è inflazione la pensione reale non è costante, ma flette; cala nel tempo il tasso di sostituzione

– il tasso d’interesse non è uniforme• nei 30 - 40 anni di vita attiva può essere soggetto ad ampie

oscillazioni

• decisivo il tasso d’interesse al momento della pensione (se r è basso la pensione scende sensibilmente a parità di tutte le altre circostanze)


• aliquota di computo del 33%• età pensionabile: tra i 57 e i 65

anniLa pensione è il prodotto tra: • montante contributivo• coefficiente di trasformazione

RIFORMA DINI - CALCOLO DELLA PENSIONE

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Il montante contributivo è pari

• al montante dei contributi “versati” al momento di inizio del periodo di quiescenza

• capitalizzati con un tasso pari alla variazione media quinquennale del Pil (g e non r)



Il coefficiente di trasformazione è calcolato in modo coerente con

l’equivalenza tra monte contributivo e valore attuale delle prestazioni pensionistiche attese.


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I coefficienti di trasformazionetengono conto:

• del tasso di rendimento reale della rateizzazione pari all’1,5% (e non r)

• delle aspettative di vita



La pensione della riforma Dini è

una pensione reale costante(l’importo della pensione è indicizzato all’inflazione)

che garantisce una corrispondenza tra contributi versati e prestazioni

ricevute


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t4t3t2t1

swsw P P

MC = MP

MC = sw (1+g)2 + sw (1+g)

MP = P + P/(1+i)

P = sw[(1+g)2 +(1+g)]

1+1/(1+i)

La riforma Dini

= P[1+ 1/(1+i)]

P = MC*C

C =1+1/(1+i)

1


NB

: nel testo

i= r


Se fosse stato posto i = g

il tasso di crescita del Pil (g) sarebbe stato anche il TIR del sistema, come nei sistemi a ripartizione che

abbiamo visto (il TIR, dunque, è una media ponderata di i e g).

In effetti i caratteri “pubblici” del sistema sono:

1. un rendimento in linea con le possibilità di crescita dell’economia (anziché dei mercati finanziari);

2. l’importo della pensione noto ex ante (BD) e garantito i termini reali (i e non r);

3. il suo carattere coercitivo.


NB

: nel testo

i= r

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Contributi sociali pari al 33% del reddito

Rivalutati ogni anno sulla base della variazione media del Pil

del quinquennio precedente

Montante contributivo

xCoefficiente di trasformazione

Pensione annua

RIFORMA DINI: sintesi del metodo di calcolo


P = MC(s,g,w,l) C(i, p) =

1+ 1/(1+i)

1

P = F( s, g, w, l, i, p)

La pensione aumenta- se aumentano s, g, w, l, i- se diminuisce p

P = [sw (1+g)2 + sw (1+g)]

Dove: l = durata carriera lavorativap = durata pensione

+ + + + + -RIFORMA DINI: le variabili da cui dipende P

NB

: nel testo

i= r

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Assunzioni: Stato stazionario (g=0); w=1; s=33%

Prima ipotesi: Assumo i=0

con l=40, p=20Monte contributivo: slPensione annua: sl/p

0,66 = tasso di sostituzione.Seconda ipotesi:

con i=1,5%0,76 = tasso di sostituzione.

Terza ipotesi:con i=1,5% e l=35, p=25

0,56 = tasso di sostituzione.

RIFORMA DINI: un esempioN

B: n

el testo i=

r


RIFORMA DINI E PATTI INTERGENERAZIONALI

La riforma Dini crea “pensioni di annata”,

perché le pensioni sono indicizzate solo ai prezzi e non ai salari.

Un esempio: se al momento della pensione (65 anni) il tasso di copertura è del 70% e se i

salari crescono all’1% all’anno, dopo 20 anni (a 85 anni), il tasso è del 57%

Non rispetta il principio delle Posizioni Relative Fisse!

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Esempio.Speranza di vita a 67 (per le donne) è di circa 20 anni.1/C per 20 anni al tasso 1,5%=17,169(17,169 è il valore attuale, scontato all’1,5%, di una serie di 20 annualità di importo unitario)

Questo è C, il coefficiente di trasformazione.

1/(17,163)=0,05826

Inps: coefficienti di trasformazione


Ista

t: s

per

anza

di v

ita

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PAROLE CHIAVE DELLA LEZIONE• Sistemi a beneficio definito e a contribuzione

definita• Sistemi a ripartizione di tipo retributivo e di tipo

contributivo• Patti intergenerazionali (TSF e PRF)• Le riforme degli anni novanta: la riforma Amato

(1993)• Le riforme degli anni novanta: la riforma Dini (1995)• Confronto tra sistema privato a capitalizzazione e

Dini• Monte contributivo; monte pensioni e coefficiente

di trasformazione• La riforma Dini e i patti intergenerazionali: le

pensioni d’annata


DOVE STUDIARE:

P.Bosi (a cura di), Corso di scienza delle finanze,

Il Mulino, Bologna 20157

Lezione 8, La spesa per il welfare state

Paragrafo 2. Le pensioni

(paragrafi da 2.3 a 2.7)

Appunti + diapositive della lezione

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Esercizio 1. Pensioni

Calcolo pensione individuale (Dini)

Si consideri il caso di un lavoratore con un salario costante paria 40.000 per 3 anni. In questi 3 anni il tasso di crescita del Pil èuguale al 3% e non vi è inflazione; l’aliquota dei contributipensionistici è del 33%; il tasso di interesse è costantemente del4%.

All’inizio del 4° anno il lavoratore entra in quiescenza e in quelmomento la sua speranza di vita è di 2 anni.

Si calcoli la prestazione pensionistica che compete a questolavoratore secondo l’approccio utilizzato dalla riforma Dini.



Calcolo pensione individuale (capitalizzazione)

Si consideri il caso di un’operaria che lavora per due periodi eall’inizio del terzo periodo va in pensione e la sua speranza di vita èdi due periodi.

Nel primo periodo ha uno stipendio di 30.000 e il tasso di interesseè del 3%; nel secondo uno stipendio di 35.000 e il tasso di interesseè del 2%.

Calcolate la sua pensione con il metodo della capitalizzazione,considerando che: le aliquote contributive sono costantemente del33%; non c’è inflazione; nel terzo periodo il tasso di interesse èdell’1%.

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Calcolo pensione individuale con un periodo dinon lavoro (capitalizzazione)

Si consideri il caso di un’impiegata che, nel corso della sua vitalavorativa della durata di tre periodi, ne lavora solamente due: ilprimo e il terzo (t1 e t3). Nel periodo t4 va in pensione e la suasperanza di vita è di due periodi.

Calcolate la sua pensione con il metodo della capitalizzazione,sapendo che: il suo stipendio è 40.000 euro; le aliquote contributivesono costantemente del 33%; non c’è inflazione; il tasso di crescitadel pil è il tasso di interesse sono rispettivamente sempre pari a 2%e 3%.



Calcolo pensione individuale (Dini)

Si consideri il caso di un’insegnante con uno stipendiocostante pari a 33.000 per 3 anni. In questi 3 anni il tasso dicrescita del Pil è uguale al 2% e non vi è inflazione; l’aliquota deicontributi pensionistici è del 33%; il tasso di interesse ècostantemente del 2,5%.

All’inizio del 4° anno il lavoratore entra in quiescenza e in quelmomento la sua speranza di vita è di 3 anni.

Si calcoli la prestazione pensionistica che compete a questalavoratrice secondo l’approccio utilizzato dalla riforma Dini,nell’ipotesi che l’aliquota effettiva sia utilizzata anche comealiquota di computo.

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