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LEZIONE 8
IL MODELLO IS–LM-AS
(modello AD-AS)
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS Visaggio, MACROECONOMIA 2
Argomenti trattati
� Descrizione del modello IS-LM-AS:� La scheda AS: l’equilibrio del mercato del lavoro
� La scheda AD: l’equilibrio del mercato dei beni e della moneta
� Gli effetti delle politiche di stabilizzazione fiscale e monetaria
� Caso di studio: Il modello keynesiano e la Grande Depressione
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS Visaggio, MACROECONOMIA 3
Il modello IS-LM-AS– ipotesi e caratteristiche di base –
� Il modello IS-LM-AS consente di svolgere un’analisi dell’intero sistema economico.� Si considerano tutti i mercati dei mercati del sistema economico: quello dei beni; quello della moneta quello dei titoli ed infine quello del lavoro.
� Il modello IS-LM-AS condivide tutte le ipotesi del modello IS-LM con l’eccezione dell’ipotesi di esogeneità del livello dei prezzi.
� Sviluppi del modello IS-LM-AS rispetto al modello IS-LM� Descrizione del funzionamento del mercato del lavoro
� Endogeneità del livello generale dei prezzi
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS Visaggio, MACROECONOMIA 4
Il mercato del lavoro– la funzione dell’offerta di lavoro –
� Ipotesi. Il salario monetario viene fissato esogenamente attraverso la contrattazione tra il sindacato dei lavoratori e le imprese per un periodo pluriennale
WW =
� Il sindacato è in grado di fornire alle imprese,
dato il salario monetario contrattuale, W, e il
livello generale dei prezzi corrente, P, qualsiasi quantità di lavoratori per un ammontare pari alle forze di lavoro
Salario monetario contrattuale
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS Visaggio, MACROECONOMIA 5
WW = Offerta di lavoro: concorrenza imperfetta (CI)
)/(+
= PWn�sS Offerta di lavoro: concorrenza perfetta (CP)
�
P
W
1
1
P
W
1�2�
1
2
P
W
)(, CPS�
CIS�
,1
CIS�
,2
La funzione dell’offerta di lavoro
21 WW <
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS Visaggio, MACROECONOMIA 6
Il mercato del lavoro– la tecnologia –
� La funzione di produzione aggregata è una relazione tecnica che indica quanto lavoro occorre, data la tecnologia e lo stock di capitale, per produrre una certa quantità di beni
)(),( �FK�FY ==
0)(
0)(
<′′
>′
�F
�F
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS Visaggio, MACROECONOMIA 7
La tecnologia
�
Y )(�F
�
�PM
)(�F ′
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS Visaggio, MACROECONOMIA 8
– La funzione della domanda di lavoro –
� L’impresa massimizza il profitto
WY- � PΠ ⋅⋅=
( ) 0)()( =−′⋅=⋅⋅= W�FPW- ��FP d�
d
d�
dΠ
P
W�F =′ )(
Produttivitàmarginale del lavoro Salario reale
� Ipotesi. Il mercato dei beni è di tipo concorrenziale� L’impresa nel prendere le proprie decisioni considera dato il livello generale dei prezzi, P
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS Visaggio, MACROECONOMIA 9
– la funzione della domanda di lavoro –
� Dalla condizione del primo ordine si ricava la funzione della domanda di lavoro
2/1�AY ⋅=
P
W
�A =
⋅⋅
2/12
1
2
2
4
⋅
=
P
W
A�
D
�
P
W
D�
1
P
W
2
P
W
1� 2�funzione della domanda di lavoro
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS Visaggio, MACROECONOMIA 10
Il mercato del lavoro
WW =
2
2
4
⋅
=
P
W
A�
D
D�� =
(1)
(2)
(3)
� 3 equazioni in 4 incognite i.e., W, �D, � e P
Forma estesa
Funzione di produzione
2/1�AY ⋅= (4)
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS Visaggio, MACROECONOMIA 11
La scheda AS
� Sostituendo la (1) e la (2) nella (3) si ricava
2
2
4
⋅
=
P
W
A�
� che, sostituita nella (4), fornisce
PW
A
P
W
AY ⋅
=
⋅
=2
2
YA
WP ⋅
=2
Forma ridotta del mercato del lavoro
SCHEDAAS
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS Visaggio, MACROECONOMIA 12
La scheda AS
YA
WP ⋅
=2
SCHEDAAS
(1A)
� Definizione. La scheda AS (Aggregate Supply) è data da tutte le combinazioni di reddito e di prezzi in corrispondenza delle quali il mercato del lavoro è in equilibrio
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS Visaggio, MACROECONOMIA 13
La scheda AS– la costruzione grafica –
�
PW /
1� 2�
1� 2�1Y 2Y
�
1P
( )1/ PW
( )2/ PW2P
P
Y
Y
Y
1Y
2Y
1Y
2Y
• dato WW =
•fissato un arbitrario
1PP =
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS Visaggio, MACROECONOMIA 14
La scheda AS– variazione salario monetario –
�
12 WW >
1� 2�
1� 2�1Y 2Y
�
1P
( )12 / PWP
Y
Y
Y
1Y
2Y
1Y
2Y
( )11 / PW
1Y 2Y
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS Visaggio, MACROECONOMIA 15
Il mercato dei beni
( ) )2()1(1
1AbiE
tcY −⋅
−−=
� Le variabili sono espresse in termini reali (in
questo caso Y indica la produzione reale
SCHEDAIS
SCHEDALM
)3( 0 AihhkYP
M⋅−+=
Offerta di moneta reale
Domanda di moneta reale
Il mercato della moneta
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS Visaggio, MACROECONOMIA 16
Il modello IS-LM-AS
( )biEtc
Y −⋅
−−=
)1(1
1
YA
WP ⋅
=2
(1A)
0 ihhkYP
M⋅−+=
(2A)
(3A)
Forma ridotta
� La forma ridotta del modello IS-LM è costituita da un sistema di 3 equazioni in 3 incognite
i.e., Y, P e i
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS Visaggio, MACROECONOMIA 17
La scheda AD
� La forma ridotta precedente può essere ulteriormente ridotta considerando il sottosistema
(2A)-(3A) e, quindi, eliminando la variabile i.
� Risolvendo la (3A) rispetto a i e sostituendo nella (2A) si ottiene
+⋅
+−−=
P
M
h
bE
h
kbtc
Y
)1(1
1 SCHEDAAD
� 1 equazione in 2 incognite i.e., Y e P
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS Visaggio, MACROECONOMIA 18
La scheda AD
� Definizione. La scheda AD (Aggregate Demand) è data da tutte le combinazioni di reddito e di prezzi in corrispondenza delle quali i mercati dei beni e della moneta sono in equilibrio
� La scheda AD
� dato un arbitrario livello dei prezzi P=P1
� dato un arbitrario livello del reddito Y=Y1
indica il livello della domanda aggregata che si determina nel sistema economico
� Tuttavia non è detto che dato P1 le imprese siano
disposte ad offrire esattamente Y1
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS Visaggio, MACROECONOMIA 19
La scheda AD
- proprietà: la pendenza –
+⋅=
P
M
h
bEmY
� Proprietà. La scheda AD ha una pendenza negativa
Derivando l’espressione rispetto a P si ottiene
02<⋅⋅−=
P
M
h
bm
dP
dY
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS Visaggio, MACROECONOMIA 20
La scheda AD
- derivazione grafica: l’effetto Keynes –
Y1Y 2Y
Y1Y 2Y
P
1P
2P
i
1i
2i
)( 1PLM
)( 2PLMA
A
B
B
1. Dato M e un arbitrario P1 si ottiene un valore della
domanda aggregata pari a Y1
2. Se P2 < P1 allora
( ) ( ) SDBBPMLPMP >⇒<⇒↑⇒↓ 22 //
↑⇐↓↑⇐⇐↑ BPiIY
Il meccanismo di trasmissione che si
attiva a seguito di una variazione di Pviene definito effetto Keynes
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS Visaggio, MACROECONOMIA 21
La scheda AD
- effetto ricchezza o effetto Pigou –
Y1Y 2Y
Y1Y 2Y
P
1P
2P
i
1i
)( 1PLM
)( 2PLMA
A
B
B
1. Non è detto che la deflazionegeneri un livello della domanda aggregata coerente con il pieno impiego
2. Il tasso d’interesse nominale non può diventare negativo
0P
Y
PY
2P 0=iP
YY <2
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS Visaggio, MACROECONOMIA 22
La scheda AD
- effetto ricchezza o effetto Pigou –
Y1Y 2Y
Y1Y 2Y
P
1P
2P
i
1i
)( 1PLM
)( 2PLMA
A
B
B
1. Se si inserisce la ricchezza reale nel modello (cioè nella funzione del consumo) la posizione della scheda IS dipende dalla ricchezza reale e, quindi, dal livello dei prezzi
2. Una riduzione di P aumenta la ricchezza reale e, quindi, il consumo: la scheda IS si sposta a destra
0P
Y
PY
)( 1PIS )( 2PIS)( 1PIS
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS Visaggio, MACROECONOMIA 23
L’equilibrio macroeconomico generale
+⋅=
P
M
h
bEmY
� Il modello IS-LM-AS (ovvero AD-AS) può quindi essere rappresentato dal seguente sistema di 2
equazioni in 2 incognite i.e., Y e P
YA
WP ⋅
=2
(1B)
(2B)
SCHEDA AD
SCHEDA AS
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS Visaggio, MACROECONOMIA 24
L’equilibrio macroeconomico generale– la rappresentazione grafica –
�
PW /
1�
1�1Y
�
1P
( )1/ PW
P
Y
Y
Y
1Y
Y
ADAS
1Y
1Y PY
PY
PY
P�
P�
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS Visaggio, MACROECONOMIA 25
Il modello IS-LM-AS– la disoccupazione involontaria –
PW /
1� �
( )1/ PW
P� FL
A B C
disoccupazione involontaria
disoccupazione involontaria
AC: disoccupazione totale
AB: disoccupazione involontaria
BC: disoccupazione volontaria
BCABAC +=
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS Visaggio, MACROECONOMIA 26
Il modello IS-LM-AS– la disoccupazione involontaria –
disoccupazione volontaria
disoccupazione involontaria
L’insieme di tutti i lavoratori che in corrispondenza del salario reale di equilibrio sarebbero disposti a lavorare ma non ci riescono
L’insieme di tutti i lavoratori che in corrispondenza del salario reale di equilibrio non sarebbero comunque disposti a lavorare dal momento che il salario reale corrente risulta inferiore al salario di riserva
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS Visaggio, MACROECONOMIA 27
L’equilibrio macroeconomico generale– le proprietà –
� Proprietà 1. Il livello di equilibrio della produzione (reddito) dipende dal livello della domanda aggregata
� Proprietà 2. Il sistema economico non èdicotomico
� Proprietà 3. La moneta non è neutrale.
� Proprietà 4. In equilibrio il sistema economico può generare una disoccupazione involontaria
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS Visaggio, MACROECONOMIA 28
Le politiche macroeconomiche di stabilizzazione
� Politiche della domanda. Agiscono sulla posizione della scheda AD� Politica fiscale
� Politica monetaria
� Politiche dell’offerta. Agiscono sulla posizione della scheda AS� Fiscalizzazione oneri sociali
� Politica dei redditi
1P
P
Y
AD AS
1Y PY
1AD
1AS
2P
0P
Politiche della domanda
Politiche della offerta
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS Visaggio, MACROECONOMIA 29
Le politiche della domanda– la politica fiscale –
Y1Y 2Y
Y1Y
P
1P
2P
i
1i
2i)( 1PLM
A
A
B
)( 2PLM)( 1GIS
)( 2GIS
)( 1GAD
)( 2GAD
B
C
D 1.A����B : G : effetto diretto sulla domanda aggregata
2. B����C : effetto di retroazione monetaria dovuto al rialzo del tasso d’interesse prodotto dall’aumento del reddito
3. C����D : effetto Keynes dovuto al rialzo dei prezzi: aumento di P � riduzione di M/P � rialzo del tasso d’interesse � riduzione investimenti � riduzione del reddito
4.Effetto spiazzamento
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS Visaggio, MACROECONOMIA 30
Le politiche della domanda– la politica monetaria –
Y1Y 2Y
Y1Y
P
1P
2P
i
1i
2i
A
A
B
);( 11 PMLMIS
)( 1MAD
)( 2MAD
B
C
D
1.A����B : M : effetto indiretto
sulla domanda aggregata: idiminuisce � investimenti e reddito aumentano
2. B����C : effetto di retroazione monetaria dovuto al rialzo del tasso d’interesse prodotto dall’aumento del reddito
3. C����D : effetto Keynes dovuto al rialzo dei prezzi: aumento di P � riduzione di M/P � rialzo del tasso d’interesse � riduzione
investimenti � riduzione di Y
);( 12 PMLM
);( 22 PMLM
4. Effetto sostegno investimenti
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS Visaggio, MACROECONOMIA 31
Le politiche dell’offerta
�
PW /
1�
1�1Y
�
1P
( )11 / PW
P
Y
Y
Y
1Y
Y
AD
)( 1WAS
1Y
1Y PY
PY
PY
P�
P�
( )22 / PW
2P
PY
)( 2WAS
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS Visaggio, MACROECONOMIA 32
Le politiche dell’offerta
1.W : � riduzione del salario reale � aumento quantitàofferta di beni � riduzione dei prezzi
2. La riduzione dei prezzi genera un effetto Keynes: M/P aumenta � tasso d’interesse si riduce � investimenti aumentano
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS Visaggio, MACROECONOMIA 33
1. Gli shocks all’origine della Grande Depressione e i loro effetti macroeconomici
2. La crisi interpretativa del modello classico:� Il fallimento del meccanismo automatico di
aggiustamento
3. L’interpretazione keynesiana della Grande Depressione
� La vischiosità del salario monetario e il ruolo della domanda effettiva
Caso di studio:la “Grande Depressione” del 1929
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS Visaggio, MACROECONOMIA 34
La “Grande Depressione” del 1929– i “fatti stilizzati” –
� Tra il 1930 e il 1933 l’economia americana prima, e quella mondiale poi, sperimentano una fase recessiva particolarmente acuta che, proprio per questo, viene definita “Grande Depressione” (GD).
-20
-10
0
10
20
1920 1923 1926 1929 1932 1935 1938 1941
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS Visaggio, MACROECONOMIA 35
Gli shocks all’origine della GD
– 1. Lo scoppio della “bolla speculativa”sui mercati azionari –
0
10
20
30
1920 1923 1926 1929 1932 1935 1938 1941
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS Visaggio, MACROECONOMIA 36
Gli shocks all’origine della GD
– 2. La “corsa agli sportelli” : la riduzione dell’offerta di moneta –
50
75
100
125
150
1928 1931 1934 1937 1940
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS Visaggio, MACROECONOMIA 37
Gli effetti degli shocks– la fase 1929-1933 –
� Oltre alla drammatica riduzione del tasso di crescita del PIL reale si verifica
� marcato aumento del tasso di disoccupazione
� marcata riduzione dei prezzi (deflazione)
0
5
10
15
20
25
1929 1932 1935 1938 1941
tasso di disoccupazione
-15
-10
-5
0
5
10
1920 1924 1928 1932 1936 1940
tasso d'inflazione
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS Visaggio, MACROECONOMIA 38
Il modello classico e la GD
� I precetti classici vengono smentiti dal susseguirsi dei fatti
� Il meccanismo automatico di aggiustamento basato sulla flessibilità dei prezzi e dei salari monetari non riconduce il sistema economico al pieno impiego
� In accordo al modello classico la riduzione dell’offerta di moneta avrebbe dovuto generare una riduzione dei prezzi (come èavvenuto) tale da ristabilire il pieno impiego
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS Visaggio, MACROECONOMIA 39
Gli effetti delle riduzione dell’offerta di moneta nel modello classico
X
P
EP0
PX
AS0AD
0>∆M
1AD
EP1
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS Visaggio, MACROECONOMIA 40
Il modello keynesiano– la vischiosità del salario monetario –
� La spiegazione keynesiana alla depressione risiede nel fatto che il salario monetario non si aggiusta immediatamente alla riduzione dei prezzi con la conseguenza che il salario reale aumenta o rimane costante � fallimento del meccanismo di aggiustamento basato sulla flessibilità del salario monetario nel mercato del lavoro
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS Visaggio, MACROECONOMIA 41
Gli andamenti del salario monetario e del salario reale
70
90
110
130
1920 1924 1928 1932 1936 1940
salario monetario livello generale dei prezzi
70
100
130
1920 1924 1928 1932 1936 1940
salario reale
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS Visaggio, MACROECONOMIA 42
Gli andamenti del tasso d’interesse nominale e di quello reale
0
2
4
6
8
10
1920 1924 1928 1932 1936 1940
tasso d'interesse nominale
-10
-6
-2
2
6
10
1920 1924 1928 1932 1936 1940
tasso d'interesse reale
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS Visaggio, MACROECONOMIA 43
L’andamento dei saldi monetari (M/P): l’effetto ricchezza o effetto Pigou
80
120
160
1928 1931 1934 1937 1940
Saldi monetari (M/P)
� Tra il 1929 e il 1933 l’effetto Pigou è debole � forte riduzione dell’offerta di moneta nominale
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS Visaggio, MACROECONOMIA 44
Contributo alla variazione del PIL reale delle componenti
della domanda aggregata
-14
-10
-6
-2
2
6
10
14
1929 1932 1935 1938 1941
consumi investimenti spesa pubbl. PIL
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS Visaggio, MACROECONOMIA 45
La fase 1929-1933: gli effetti delle riduzione dell’offerta di moneta e dell’aumento del tasso d’interesse reale
X
P
1929P
AS1929AD
1933AD
1933X
1.Aumento tasso d’interesse reale � riduzione degli investimenti
2. Aumento dell’offerta di moneta � riduzione tasso d’interesse reale �riduzione investimenti
3. Effetto saldi monetari (effetto ricchezza o effetto Pigou) trascurabile
19311929−AS
1933AS
1933P
1928X Riduzione “ritardata” del salario monetario (1933):salario monetario vischioso
4.
Lezione 8. Il modello IS–LM-AS Visaggio, MACROECONOMIA 46
La fase 1933-1937: gli effetti della “reflazione”, dell’effetto
ricchezza e dell’aumento del salario reale
X
P
1937P
AS1937AD
1933AD
1933P
1933X
1. Reflazione (aumento livello dei prezzi) � riduzione tasso d’interesse reale � aumento degli investimenti
2. Aumento dell’offerta di moneta � riduzione tasso d’interesse � aumento investimenti
3. Effetto saldi monetari (effetto ricchezza o effetto Pigou) significativo
1937AS
1933AS
1937X 4. Aumento del salario monetario (e reale)
A
B