Economia ed Organizzazione Aziendale

GLI STRUMENTI DI ANALISI

Contabilità esterna:

obiettivi, struttura e analisi

DISPENSA 2

- Parte II -

2

Indice

– Obiettivi e definizioni

– Il bilancio: sezioni

– Stato Patrimoniale (SP):

• Attivo e Passivo: schema civilistico, significato, voci e corrispondenza

– Conto Economico (CE)

• Conto scalare: schema civilistico, significato, voci, corrispondenza SP

– Cenni al rendiconto finanziatio

– Cenni alla costruzione bilancio

– Analisi bilancio

• I strumento: riclassificazione SP e CE

• II strumento: indici sintetici

– indici reddituali e leva finanziaria

– indici finanziari e patrimoniali

3

Obiettivi e definizioni

Obiettivi e definizioni

4

Obiettivi e definizioni

• Contabilità esterna: comunicazione da parte dell’impresa

– a riguardo delle proprie risorse

• composizione

• finanziamento (chi finanzia e con quali scadenze)

• capacità di generare reddito / utile per la proprietà

• capacità di servire i debiti (finanziari e anche commerciali)

– a tutti gli stakeholders

• proprietà (soprattutto se frazionata), creditori (attuali e potenziali), fisco

• ...

5

Obiettivi e definizioni

• Bilancio

– strumento della contabilità esterna

– registra solo le transazioni tra impresa e terzi, non le transazioni interne

– documento pubblico, datato, e obbligatorio per tutte le imprese

• requisiti

– comparabilità tra imprese

– completezza informazioni

• regolamentazione

– civilistica: Codice civile italiano e IV Direttiva Commissione Europea

– fiscale: Testo unico delle imprese

6

Obiettivi e definizioni

• Il bilancio testimonia se e quanto l’impresa è

– in equilibrio reddituale

• la gestione dell’impresa da parte del management è in grado di soddisfare le aspettative di remunerazione dei proprietari, dei creditori e degli altri stakeholders (dopo avere sostenuto i costi)?

– in equilibrio patrimoniale-finanziario

• le risorse hanno una liquidità adeguata alla struttura del capitale? ovvero:

– le risorse generano liquidità in corrispondenza temporale con gli obblighi di remunerazione che l’impresa ha nei confronti dei creditori e degli altri stakeholders?

– il capitale raccolto presso proprietari e debitori

7

Il bilancio

Il bilancio

8

Il bilancio

Le sezioni • Stato patrimoniale (SP): descrive lo stato dell’impresa alla

chiusura dell’esercizio

– inventario delle risorse di proprietà dell’azienda e degli obblighi che l’azienda ha assunto

• (Attivo): impieghi dei finanziamenti, ovvero risorse dell’impresa.

• (Passivo): fonti del finanziamenti, ovvero diritti che proprietari e creditori possono vantare sulle risorse dell’impresa.

– NB le risorse sono di proprietà dell’impresa ma l’impresa ha obblighi verso creditori che se non onorati portano alla liquidazione

• Finalità principali:

– documentare che vi é equilibrio finanziario

– presentare il valore dell’impresa per la proprietà, ovvero il valore totale delle risorse di Attivo al netto dei diritti dei creditori.

9

Il bilancio

Le sezioni • Conto economico (CE): presenta le transazioni economiche

– avvenute in tutto l’esercizio tra l’impresa e i clienti (ricavi/proventi) e tra l’impresa e gli altri stakeholder(costi/oneri)

– distinte nelle diverse gestioni

• gestione operativa (ricavi e costi di produzione)

• gestione finanziaria (proventi e oneri finanziari)

• gestione straordinaria

• gestione fiscale

– presentate in forma scalare

• il saldo di una gestione viene sottratto al saldo delle gestioni precedenti fino a formare l’utile netto

• Finalità principali:

– documentare che l’azienda genera utile dopo avere remunerato gli stakeholders

– con l’utile, presentare quanto è cresciuto il valore dell’impresa per la proprietà

10

Il bilancio

Le sezioni • Nota integrativa

– specifica i criteri contabili sottostanti le registrazioni e la loro modalità di applicazione

– chiarisce i punti maggiormente critici od oscuri del bilancio • Redazione del Consiglio di Amministrazione

– illustra • il significato delle voci di bilancio per l’equilibrio economico

e finanziario dell’impresa • gli eventi straordinari e le prospettive

• NB Rendiconto finanziario

– Caratteristico contabilità anglosassone – In Italia non è oggetto della medesima regolamentazione di SP e CE – Ponte fondamentale verso valutazione investimenti

11

Esempio

Esempio: Telecom Italia Spa 2002

12

Stato Patrimoniale

Stato Patrimoniale

13

Stato Patrimoniale

Attivo Passivo

A) Crediti verso soci per versamenti ancora dovutiB) Immobilizzazioni:

I – Immobilizzazioni ImmaterialiII – Immobilizzazioni MaterialiIII – Immobilizzazioni Finanziarie

C) Attivo circolanteI – RimanenzeII – Crediti verso clienti, verso imprese controllate,collegate, controllanti, verso altri entiIII – Attività finanziarie non immobilizzateIV – Disponibilità liquide

D) Ratei e risconti attivi

A) Patrimonio netto

I – Capitale sociale

II – VII – Riserve

VIII – Utili (perdite) portati a nuovo

IX – Utili (perdite) dell’esercizio

B) Fondo per rischi e oneri

C) Trattamento di fine rapporto (Fondo TFR)

D) Debiti

E) Ratei e risconti passivi

Schema civilistico SP

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Stato Patrimoniale

• Stato Patrimoniale: documento di bilancio che presenta

– Attivo, lo stock delle risorse dell’impresa, ovvero le risorse di cui l’impresa è proprietaria

• impianti, terreni, fabbricati, azioni di altre imprese, materiali, semilavorati, prodotti finiti, diritti di brevetti, contratti di credito verso terzi, ….

– Passivo: i diritti vantati sull’impresa, e dunque sulle risorse segnalate in Attivo, da parte dei soggetti con cui l’impresa ha contratto obblighi

• proprietari/azionisti, finanziatori “di debito”, altri creditori …

• Risorse e diritti sono “fotografati” alla data di chiusura dell’esercizio

15

Stato Patrimoniale

• NB1: la grandezza utilizzata per rappresentare sia le risorse sia i diritti è il valore monetario

• NB2: vi sono risorse di fondamentale interesse per l’impresa ma di cui l’impresa non è proprietaria

– dipendenti, consulenti ...

… tali risorse non compaiono in Attivo perché su di esse l’impresa

– non può vantare diritti di proprietà

– può vantare solo alcuni diritti definiti nel contratto di prestazione di lavoro o di servizio, a fronte degli obblighi definiti nel contratto

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Schema Stato Patrimoniale

Attivo Passivo

A) Crediti verso soci per versamenti ancora dovutiB) Immobilizzazioni:

I – Immobilizzazioni Immateriali1) Costi di impianto e di ampliamento2) Costi di ricerca, di sviluppo e di pubblicità3) Diritti di brevetto industriale4) Concessioni, licenze, marchi e diritti simili5) Avviamento6) Immobilizzazioni in corso e acconti7) Altre immobilizzazioni immateriali

II – Immobilizzazioni Materiali1) Terreni e fabbricati2) Impianti e macchinari3) Attrezzature industriali e commerciali4) Altri beni5) Immobilizzazioni in corso e acconti

III – Immobilizzazioni Finanziarie1) Partecipazioni azionarie2) Crediti finanziari3) Altri titoli4) Azioni proprie

C) Attivo circolanteI – Rimanenze

1) Materie prime2) Prodotti in corso di lavorazione3) Lavori in corso su ordinazione4) Prodotti finiti e merci5) Acconti

II – Crediti1) Verso clienti2-3-4) Verso imprese controllate, collegate,controllanti5) Verso altri enti

III – Attività finanziarie non immobilizzate1-2-3) Partecipazioni in imprese controllate ecollegate4) Azioni proprie5) Altri titoli

IV – Disponibilità liquide1) Depositi bancari e postali2) Assegni3) Denaro e valori di cassa

D) Ratei e risconti attivi

A) Patrimonio netto

I – Capitale sociale

II –Riserva sovrapprezzo azioni

III – Riserva di rivalutazione

IV – Riserva legale

V – Riserva per azioni proprie

VI – Riserve statutarie

VII – Altre riserve

VIII – Utili (perdite) portati a nuovo

IX – Utili (perdite) dell’esercizio

B) Fondo per rischi e oneri

1) Per trattamento di quiescenza

2) Per imposte

3) Altri fondi

C) Trattamento di fine rapporto (Fondo TFR)

D) Debiti:

1) Obbligazioni

2) Obbligazioni convertibili

3) Debiti verso banche

4) Debiti verso altri finanziatori

5) Acconti

6) Debiti verso fornitori

7) Debiti rappresentati da titoli di credito

8-9-10) Debiti verso imprese controllate,

collegate o controllanti

11) Debiti tributari

12) Debiti verso istituti di previdenza e di

sicurezza sociale

13) Altri debiti

E) Ratei e risconti passivi

Schema dettagliato. Tabella 2.1 manuale Giudici (2002)

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Stato Patrimoniale

44

.11

0.9

53

4

0.1

45

.54

9

TO

TA

LE

AT

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O

69

5.0

39

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6

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I

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18

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7

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2.6

51

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OLA

NT

E

80.6

13

235.5

38

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240.4

57

165.2

83

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ITA' F

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N

ON

CO

ST

IMM

9.2

20.3

93

9.6

32.2

58

-CRED

ITI

76.8

94

69.5

72

-RIM

AN

EN

ZE

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E

33

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7.5

56

2

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62

.97

2

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TA

LE

IM

MO

BIL

IZZ

AZ

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NI

18.3

70.0

44

15.5

97.4

88

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MO

BIL

IZZAZIO

NI

FIN

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ZIA

RIE

14.1

09.5

90

12.6

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35

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MO

BIL

IZZAZIO

NI

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LI

1.3

17.9

22

1.2

87.4

49

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Stato Patrimoniale

Attivo A) Crediti verso soci per versamenti ancora dovuti – credito nei confronti di azionisti che dovessero ancora versare il

capitale sociale

Attivo B) Immobilizzazioni – si tratta di investimenti di lungo termine

• risorse che genereranno reddito entrando nel processo di produzione anche (o che potranno essere liquidate solo) in periodi successivi ai 12 mesi che seguono la data di chiusura

– I – Immobilizzazioni Immateriali:brevetti, licenze, concessioni,..

– II – ImmobilizzazioniMateriali: impianti, terreni, fabbricati, ..

– III – Immobilizzazioni Finanziarie: titoli finanziari a lunga scadenza quali azioni, obbligazioni, prestiti verso altre imprese

– ATTENZIONE: valore Immobilizzazioni ed ammortamento: si veda infra

19

Stato Patrimoniale

Attivo C) Attivo circolante – si tratta di risorse di breve termine

• risorse che genereranno reddito (o possono essere liquidate) entro i 12 mesi che seguono la data di chiusura

– I – Rimanenze (magazzino)

• valore di acquisto o valorizzazione derivata dalla contabilità interna

– II – Crediti verso clienti, verso imprese controllate, collegate, controllanti, verso altri enti (ad esempio clienti)

– III – Attività finanziarie non immobilizzate

– IV – Disponibilità liquide(ad esempio depositi bancari)

Attivo D) Ratei e risconti attivi – risconto attivo: uscite di cassa avvenute anticipatamente rispetto a

costi futuri (cancellato quando si registra il costo in CE)

– rateo attivo: entrate di cassa che avverranno posticipatamenterispetto a ricavi correnti (cancellato quando si registra l’introito)

20

Stato Patrimoniale

Alcuni commenti su Attivo Telecom Italia Spa 2002

• le risorse di Telecom Italia Spa sono

prevalentemente immobilizzate: in valore, circa il 74% – tuttavia, composizionedelle immobilizzazioni: nel 2002 il

53% del valore totale delle immobilizzazioni è di natura finanziaria e “solo” il 43% sono impianti di rete e altri asset tecnologici.

• i crediti (voce di attivo circolante) sono una voce importante delle attività: in valore, circa il 24%

21

Stato Patrimoniale

Attivo Immobilizzazioni:

vita utile e ammortamento

• Ciascuna delle risorse registrate come Immobilizzazioni Immateriali o ImmobilizzazioniMateriali è caratterizzata da una definita vita utile, ovvero un periodo entro il quale si ritiene potrà generare reddito

• valore convenzionale

• stima ottimistica o pessimistica in dipendenza dall’uso, dalle condizioni di mercato, delle nuove opportunità tecnologiche…

• Nell’arco di ogni esercizio della vita utile, una quota della risorsa viene “consumata” dalla produzione o “deperisce” per obsolescenza tecnologica: il valore di tale quota è l’ammortamento

22

Stato Patrimoniale

Ammortamento: alcuni importanti NOTA BENE

• L’ammortamento è

– il valore economico del servizio reso dalla risorsa alla produzione nell’esercizio

– ovvero: la perdita di valore dell’immobilizzazione nell’esercizio

• Il valore delle Immobilizzazioni Immateriali eMateriali iscritte a bilancio è al netto degli ammortamenti cumulati dall’acquisto della risorsa.

– dato il valore convenzionale dell’ammortamento, è prevista la possibilità di rettifica, a fronte della stima di un perito

• Pertanto l’ammortamento è un costo di produzione, anche se non comporta alcun esborso perl’azienda (costo non cash).

23

Stato Patrimoniale

Ammortamento: .. - continua

• Se l’ammortamento non venisse registrato a decremento delle immobilizzazioni in SP e tra i costi in CE

– valore delle immobilizzazioni fittiziamente alto

– utile fittiziamente alto (cfr CE)

• Invece con il sistema dell’ammortamento

– il valore delle immobilizzazioni corrisponde alla capacità effettiva della risorsa di generare reddito nei periodo successivi

– a fine esercizio, poiché

• l’utile registrato in CE è al netto dell’ammortamento

• ma non vi è stata un’uscita di cassa

….vi è un valore corrispondente alla quota annua di ammortamento che "resta in circolazione" nell’impresa (cassa, conto in banca o altre attività) e non viene distribuito: sarà utilizzato quando le immobilizzazioni saranno da sostituire.

24

Stato Patrimoniale

PASSIVO (in migliaia di euro) 31.12.2002 31.12.2001

PATRIMONIO NETTO

Capitale proprio 4.023.816.861 4.023.060.528

Riserve 8.575.682.362 11.696.783.706

Utili portati a nuovo 1.146.812 -

Utile (perdita) d'esercizio (1.645.375.512) 150.809.707

Totale patrimonio netto 10.955.270.523 15.870.653.941

FONDI RISCHI E ONERI 3.144.986.390 1.612.737.578

TRATTAMENTO DI FINE RAPPORTO 968.553.216 1.025.348.862

DEBITI 23.972.749.445 24.898.003.299

RATEI E RISCONTI 1.103.989.759 704.209.049

TOTALE PASSIVO 40.145.549.333 44.110.952.729

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Stato Patrimoniale

Passivo A) Patrimonio netto: è il capitale che compete alla proprietà (insieme dei diritti degli azionisti)

• I – Capitale sociale: valore delle attività (denaro, brevetti, impianti, terreni ….) conferite all’impresa dai soci, corrisponde al valore nominale delle azioni

• II– Riserve sovrapprezzo azioni: maggiore importo rispetto al capitale sociale dovuto ad emissione di nuove azioni a prezzo superiore al valore nominale

• III - Riserve rivalutazione: contropartita di rivalutazione di immobilizzazioni

• IV-VII - Altre riserve: stabilite per legge

• VIII – Utili (perdite) portati a nuovo: utili non distribuiti nei periodi precedenti ed utilizzati per “ricapitalizzare” l’azienda

• IX – Utili (perdite) dell’esercizio

26

Stato Patrimoniale

Passivo B) Fondo per rischi e oneri: – accantonamenti per potenziali spese da sostenere: quiescenza

diverse da TFR, contenziosi fiscali…

Passivo C) Trattamento di fine rapporto (TFR) – accantonamento per dipendenti liquidato all’interruzione del

rapporto

Passivo D) Debiti – capitale versato da finanziatori terzi: istituto di credito,

obbligazionisti (mercato mobiliare)

– crediti commerciali (es. fornitori)

Passivo E) Ratei e risconti passivi – rateo passivo: uscite di cassa che avverranno posticipatamente

rispetto a costi correnti (cancellato quando si registra l’esborso)

– risconto passivo: entrate di cassa avvenute anticipatamente rispetto a ricavi futuri (cancellato quando si registra il ricavo in CE)

27

Stato Patrimoniale

Passivo: Valore Patrimonio netto

- NOTA BENE: occorre distinguere il valore “contabile” del Patrimonio Netto (book value, dal Passivo SP) dal valore “di mercato”dell’impresa (market value)

– book value: valore di emissione delle azioni, nominale (capitale sociale) e maggiorato (riserve)

– market value: capitalizzazione di mercato

• valore a cui vengono scambiate le azioni nel mercato borsistico (prezzo moltiplicato per numero azioni);

• traduce le aspettative sulla capacità delle risorse aziendali di generare utili nel futuro registrate dal prezzo dei “cambi di mano” delle azioni

28

Stato Patrimoniale

Passivo: Debito ed altre Passività

• Vi è una parte del debito “a breve” (liquidazione entro 12 mesi dalla data di chiusura dell’esercizio) e una parte “consolidata” (a medio/lungo)

• Una parte del debito è esplicitamente a titolo oneroso: restituzione del capitale ed interessi; altra parte (es. debiti fornitori)non corrisponde ad un titolo di debito.

• Data la presenza del fondo TFR, i dipendenti possono essere considerati “creditori” dell’azienda.

29

Stato Patrimoniale

Alcuni commenti su

Passivo Telecom Italia Spa 2002

• Le risorse di Telecom Italia Spa sono finanziate prevalentemente con capitale di terzi: in valore, solo il 27% (36% nel 2001) è di competenza della proprietà

• In particolare i debiti a titolo oneroso (“finanziari”, comprese obbligazioni, debiti verso banche e verso altre imprese) sono una voce importante delle attività: in valore, circa il 46% del Passivo (43% 2001); il 43% del totale dei debiti è “a breve”.

30

Conto economico

Conto economico

31

Conto Economico

• Conto economico: documento del bilancio che

– presenta transazioni (scambi) economiche avvenute nel corso dell’esercizio tra l’impresa e

• altri soggetti economici (fornitori, clienti, creditori, debitori, fisco..)

• esercizio precedente o successivo della stessa impresa

– il CE misura gli scambi da e verso l’impresa in un determinato esercizio

– per il CE gli altri esercizi sono “soggetti terzi” (ad es. WIP “ricevuto” dall’anno precedente o “consegnato” all’anno successivo)

– mostra se e quanto il valore della produzione remunera le risorse

• materiali, impianti, lavoro (consulenti, brevetti, concessioni...), capitale di terzi, servizi dello Stato, capitale proprio

32

Conto Economico

• CE: Conto scalare di ricavi/proventi e costi/oneri in cui l’azienda è incorsa distinti per “gestioni”

– gestioni caratteristiche

• insieme di attività funzionali al business proprio dell’azienda

– gestione operativa: valore e costi della produzione

– gestione finanziaria: oneri e proventi finanziari

– gestioni non caratteristiche

• insieme di attività che dipendono da fattori esogeni, variabili da anno ad anno e da paese a paese

– gestione straordinaria: oneri e proventi dovuti ad eventi una tantum ed imprevedibili

– gestione fiscale: imposte

33

Conto Economico

• NOTA BENE 1: grandezze flusso

– Il CE rappresenta i “flussi di risorse” in ingresso ed uscita dall’azienda sommati lungo l’esercizio

• in ingresso beni o servizi “consumati” dall’impresa – Esempio (per attività caratteristiche)

» materiali, lavoro, magazzini e WIP in ingresso, impianti

» capitale di debito…

• in uscita beni o servizi prodotti dall’azienda – Esempio (per attività caratteristiche)

» produzione venduta, WIP e altri prodotti “venduti all’esercizio successivo”,

» rendimenti di investimenti finanziari…

– i flussi di risorse sono rappresentati in valore monetario – costi/oneri: valore dei prodotti o dei servizi di input

– ricavi/proventi: valore degli output

34

Conto Economico

• NOTA BENE 2: principio di competenza

– iscrizione in CE

• ricavi / proventi: nell’esercizio nel quale la risorsa prodotta diventa di proprietà del cliente o di altro destinatario

• costi / oneri: nell’esercizio nel quale viene iscritto il ricavo /

provento generato dalla risorsa “consumata”

• NB vi è sempre un effetto su SP (partita doppia, vd Costruzione bilancio)

– la manifestazione finanziaria (flusso di cassa in ingresso o uscita) può

• essere anticipata o differita

• essere concentrata in un unico esercizio (vd NB 3)

– esempi

• utilizzo di scorte di materiali acquistati in esercizi precedenti

• canoni di affitto incassato in anticipo rispetto all’esercizio di competenza

35

Conto Economico

• NOTA BENE 3: ammortamenti ed altri costi “non cash”

– con riferimento a risorse di utilità pluriennale, il costo (valore del flusso in ingresso) registrato in CE è l’ammortamento annuo

• impianto 10.000€, vita utile 10 anni

– ammortamento, costo di CE: quota impianto “macinata” nell’esercizio, 1.000€

– corrisponde ad una riduzione Attivo SP: perdita di valore Immobilizzazione nell’esercizio t, da 10.000€·(10-(t-1))/10 a 10.000€·(10-t)/10

• Visione equivalente.

» Anno 1: flusso in ingresso dal fornitore 10.000€; in uscita verso l’anno 2: 9.000€; flusso netto: 1.000€

» Anno 2: flusso in ingresso dall’anno 1: 9.000€; in uscita verso l’anno 3: 8.000� ; flusso netto: 1.000�….

36

Conto Economico

continua - NOTA BENE 3:

– alcuni costi non sono “cash”

• non corrispondono 1 a 1 ad uscite di cassa

• la serie di tali costi lungo più esercizi ha tuttavia una manifestazione finanziaria

– la serie degli ammortamenti annui di un immobilizzazione (costo di CE non cash) ha un corrispettivo nell’uscita di cassa per l’acquisto all’inizio della vita utile del cespite / immobilizzazione

– la serie degli accantonamenti annui del TFR di un dipendente(costo di CE non cash) ha un corrispettivo nell’uscita di cassa perla liquidazione alla fine del rapporto di lavoro

37

Conto Economico

A) Valore della produzione

B) Costi della produzione

Differenza tra valore e costi della produzione (A-B)

C) Proventi e oneri finanziari

D) Rettifiche di valore di attività finanziarie

E) Proventi e oneri straordinari

Risultato prima delle imposte (A-B+C+D+E)

F) Imposte sul reddito di esercizio

Risultato dell’esercizio (A-B+C+D+E-F)

Schema civilistico CE

38

Schema Conto Economico

A) Valore della produzione:

1. Ricavi delle vendite e delle prestazioni

2. Variazione delle rimanenze di prodotti in corso di lavorazione, semilavorati e finiti

3. Variazione dei lavori in corso su ordinazione

4. Incrementi di immobilizzazioni per lavori interni

5. Altri ricavi e proventi

B) Costi della produzione

6. Per materie prime, sussidiarie, di consumo e merci

7. Per servizi

8. Per godimento di beni di terzi

9. Per il personale

10. Ammortamenti e svalutazioni

11. Variazione delle rimanenze di materie prime, sussidiarie, di consumo e merci

12. Accantonamenti per rischi

13. Altri accantonamenti

14. Oneri diversi di gestione

Differenza tra valore e costi della produzione (A-B)

C) Proventi e oneri finanziari

15. Proventi da partecipazioni

16. Altri proventi finanziari

17. (Interessi passivi e altri oneri finanziari)

D) Rettifiche di valore di attività finanziarie

18. Rivalutazioni (di partecipazioni, di immobilizzazioni finanziarie, di titoli)

19. (Svalutazioni (di partecipazioni, di immobilizzazioni finanziarie, di titoli))

E) Proventi e oneri straordinari

20. Proventi straordinari (plusvalenze, sopravvenienze attive, altri proventi)

21. (Oneri straordinari (minusvalenze, sopravvenienze passive, altri oneri))

Risultato prima delle imposte (A-B+C+D+E)

22. Imposte sul reddito di esercizio

Risultato dell’esercizio

Schema 2.2 manuale Giudici (2002)

39

Conto Economico

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40

Conto Economico

• CE (A) Valore della produzione: valore aggregato delle risorse prodotte, distinto in

– ricavi delle vendite e delle prestazioni: fatturato ottenuto dalla vendita di prodotti o di prestazioni e da attività puramente commerciali; il pagamento può essere pronto cassa o dilazionato

– variazioni di rimanenze, di lavori in corso, di lavori “in economia”: valutazione della produzione non completata o non venduta

– altri ricavi e proventi: attività non caratteristitiche (affitti..)

• CE (B) Costi della produzione: valore delle risorse consumate per la produzione

– materiali acquistati, variazione delle scorte, servizi

– lavoro

– ammortamenti: NB costo non cash

41

Conto Economico

• Differenza tra valore e costi della produzione: utile operativo

• CE (C) Proventi e oneri finanziari – interessi pagati sul debito (voce Passivo SP)

– proventi da partecipazioni e titoli di credito (voci Attivo SP, immobilizzazioni e a. correnti)

• CE (D) Rettifiche di valore di attività finanziarie

– rivalutazione o svalutazione di partecipazioni, in parte regolate dalla legge e in parte discrezionali

• CE (E) Proventi e oneri straordinari

– minusvalenze o plusvalenze dovute al realizzo di attività di SP a valore diverso da quello contabile

– minusvalenze o plusvalenze dovute a ri- o svalutazioni straordinarie di componenti patrimoniali

42

Conto Economico

• CE Imposte: – dirette

• IRPEG (Imposta sul reddito delle persone giuridiche)

– calcolata sul risultato ante imposte

– aliquota ordinaria: 36%

– possibili variazioni (es. crediti di imposta per attività di ricerca)

• IRAP (Imposta sul reddito delle attività produttive)

– calcolata sul valore aggiunto

– aliquota regionale

• in un esercizio sono versate quote di imposte correnti e quote di imposte di esercizi precedenti

– indirette, quali le imposte sugli immobili, sull’energia...

• Risultato dell’esercizio – l’Assemblea dei Soci di approvazione del bilancio decide

• quale quota va distribuita ai soci (dividendi)

• quale quota va ad incrementare il Patrimonio Netto (utili “messi a nuovo”), in un’apposita riserva di Passivo SP

43

Stato Patrimoniale

Alcuni commenti CE Telecom Italia Spa 2002 • Nei Costi della produzione

– Il 45% sono costi di servizi; dalla nota integrativa: • servizi di interconnessione ad altre reti (mobili, nazionali, internazionali)

• servizi di installatori e manutentori della rete

– gli ammortamenti ammontano al 25%, mentre i costi del lavoro a circa il 20%

• Gli oneri straordinari sono stati assai elevati – superano l’utile operativo: -172% (-85% nel 2001)

– la nota integrativa evidenzia che si tratta di svalutazioni straordinarie di partecipazioni.

• Grazie alla gestione finanziaria la perdita è contenuta: +25 sull’utile operativo (10% nel 2001)