1 Corsi del prof. ing. Riccardo Gallo a.a. 2007 – 2008 gallo3/index.htm Economia Industriale per...

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Corsi del prof. ing. Riccardo Galloa.a. 2007 – 2008

http://ingchim.ing.uniroma1.it/~gallo3/index.htm Economia Industriale

○ per studenti dei corsi di laurea di:

→ Ingegneria Chimica (4 crediti, idoneità)→ Ingegneria Energetica (4 crediti, voto)

Economia e Organizzazione Aziendale

○ per studenti dei corsi di laurea di:

→ Ingegneria Civile (4 crediti, voto)→ Ingegneria dei Trasporti (4 crediti, voto)

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Strumenti didattici e modalità di esame

Testo adottato:○ Riccardo Gallo: “Manuale di Finanza Industriale”

Giuffrè Editore, seconda edizione Esame:

○ scritto:

→ in 3 ore: risposte a 5 gruppi di domande

→ punteggio in trentesimi, su realtà aziendale allegata→ senza consultare appunti o testi e senza

copiare→ voto minimo consigliato per orale: 16/30

○ orale:

→ qualche domanda di verifica e arrotondamento (+/-) del voto dello scritto

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Assistenza alla didattica

Tutors componenti la commissione di esame:

○ Riccardo Avitabile○ Roberto Bellei○ Stefano Parravicini

Ricevimento:

○ Dipartimento Ing. Chimica, Materiali e Ambiente○ via Castro Laurenziano, 7 – Roma○ orario: ogni mercoledì alle ore 15

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Primi concetti generali (27 feb 2008)

Due modi alternativi per impiegare il danaro:○ consumo di beni e servizi:

→ soggetto: consumatore, oggetto: beni di consumo

→ fruizione contestuale all’acquisto→ assenza di rischio

○ investimento:→ soggetto: investitore, oggetto: beni

d’investimento durevoli→ sacrificio iniziale per rinuncia a disponibilità di

danaro nell’aspettativa di un beneficio finale superiore al sacrificio

→ esistenza di rischio→ beneficio calcolabile solo dopo ricostituzione

del capitale inizialmente investito e atteso di entità commisurata a: grado di rischio e durata dell’attesa

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Danaro o capitale si dice:○ finanza, quando cercato, trovato, reso disponibile

per investimento○ patrimonio, quando con investimento diviene bene

durevole. Può essere per esempio:→ fondiario (bene = terreno)→ edilizio (= edificio)→ industriale:Il patrimonio inoltre può essere: materiale (= fabbrica se industriale) immateriale (= conoscenza, know how) finanziario (= proprietà di capitali)

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Stabilimento si chiama:

○ acciaieria, in industria siderurgica

○ cantiere, in costruzioni civili

○ cementificio, in industria del cemento

○ centrale elettrica, nella generazione dell’elettricità

○ ceramica, in industria ceramica

○ raffineria, in industria della raffinazione petrolifera

eccetera…

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Gestione:○ attività di utilizzazione del bene durevole necessaria per generare benefici○ basata su ciclo di trasformazione, es.: industriale○ grazie a giusta combinazione (organizzazione) di

input (fattori produttivi) dà luogo a output (prodotti finiti o servizi) vendibili

Esercizio:○ periodo elementare di tempo della gestione○ in genere pari a 1 anno○ in genere coincidente con l’anno solare, dal 1° gennaio al 31 dicembre

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Impresa:○ sinonimo di: intrapresa, iniziativa, avventura○ contiene: obiettivo, rischio, sfida, ricerca di successo. No investimenti, no impresa

Società:○ contratto tra 2 o più persone che mettono insieme

capitale, obiettivo di beneficio da dividere dopo:→ società di persone (in nome collettivo, s.a.s.): responsabilità estesa ai patrimoni delle

persone→ società di capitali con personalità giuridica (srl, S.p.A)

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Azienda:○ sinonimo di facienda, cose da fare. Aziendale qualifica gestione, organizzazione○ amministrazione è attività di:

→ assegnazione di risorse per organizzazione → esborso per acquisto input→ introito da vendita output

○ contabilità è attività di registrazione di attività di amministrazione

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Economico:

○ aggettivo qualificativo di beneficio perseguito e risultante dalla gestione

○ in senso algebrico: se risultato è negativo, la gestione è diseconomica

Cassa:

○ alimentata da accumulo di benefici

○ ha molti significati diversi (luogo, contenitore, contenuto, voce di patrimonio)

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→ → finanza → investimento → patrimonio →↓ ↑

gestione↑ ↓↑ risultato ↑ economico↑ ↓ ↑ accumulo↑ ↓↑ cassa

← ← ← ← ← ← ← ↲

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Assemblea dei soci di una S.p.A.:○ nomina Consiglio di Amministrazione (CdA)○ nomina Collegio Sindacale○ su proposta del CdA conferisce incarico a

società di revisione dei bilanci CdA:

○ delega gran parte dei poteri a generalmente uno o (raramente) più consiglieri delegati o amministratori delegati

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Principali funzioni aziendali (27 feb 2008)

Operazioni:○ direzione e controllo di processi di trasformazione di materie prime in prodotti finiti o di erogazione servizi o di impiego di materiali in settore costruzioni

Direzione di cantiere o di stabilimento industriale Amministrazione e Finanza:

○ contabilità generale, bilanci, fisco, acquisti, affari gen.○ tesoreria, risorse finanziarie, impiego disponibilità

Marketing:○ domanda di mercato, nuovi prodotti, posizionamento, pubblicità, fissazione prezzi di vendita, promozione, definizione formati e confezioni

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Principali funzioni aziendali (5 mar 2008)

Vendite:○ distribuzione e commercializzazione, gestione di

forza di vendita con rapporti con clienti esistenti e potenziali

Personale:○ gestione risorse umane: programmazione, scelta e formazione del personale, valutazione carriere,

sistemi incentivanti○ organizzazione: metodi di lavoro e procedure○ relazioni industriali: contrattazione collettiva, contenzioso, sicurezza, amministrazione lavoro

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Pianificazione e controllo:

○ obiettivi di m/l termine, piani, budget, cfr con consuntivo, analisi scostamenti

○ informazioni economiche, statistiche, gestionali per management, reporting aziendale

Ricerca e Sviluppo:

○ sperimentazione nuovi prodotti, innovazione esistenti

○ sviluppo nuove tecnologie e miglioramento esistenti

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Sistemi Informativi:

○ gestione e manutenzione hardware e software

Qualità:

○ conformità di prodotti e processi a specifiche

Logistica:

○ acquisto materie prime, gestione magazzino

○ programmazione produzione, distribuzione prodotti

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Organigramma (a matrice) (5 mar 2008)

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Principali modelli produttivi (5 mar 2008)

Obiettivo aziendale:○ realizzare output con valore per i clienti superiori a

costo di acquisto e trasformazione degli input○ servire sempre meglio i clienti, progettando prodotti, migliorandone qualità e processi produttivi

Costruzioni o Manifatturiere sono operazioni che:○ trasformano input materiali, lavoro, capitale, servizi

in output materiali Terziarie quelle che:

○ offrono output intangibili: consulenza, assistenza al cliente per l’impiego di prodotti manifatturieri,

servizi o altro

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Produzione a magazzino:○ l’Azienda fabbrica prodotto e lo mette in magazzino senza ricevere ordine da cliente

Produzione su commessa:○ l’Azienda fabbrica solo dopo ordine. Anzi aspetta

ordine per approvvigionarsi di materie prime Assemblaggio su commessa:

○ l’Azienda fabbrica elementi modulari standardizzati e poi, dopo ordine, li assembla ottenendo output diversificati. Input per elementi modulari stanno in magazzino

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Job shop (bottega artigiana):○ prodotto solo su commessa e su progetto di cliente○ volumi di prodotto bassi, gamma ampia○ attrezzature di produzione e personale flessibili○ materie prime di uso frequente in magazzino; altre

approvvigionate di volta in volta○ magazzino carico di lavori in corso

Mass production (produzione di massa):○ produzione ripetitiva di prodotti standardizzati○ volumi molto elevati, gamma molto bassa○ marketing influenza domanda di mercato○ impianti automatizzati. Semilavorati in magazzino

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Lean production (produzione snella):○ tutto opposto a Mass production (ampia gamma di prodotti, produzione segue domanda di mercato)○ coinvolgimento di fornitori, licenziatari, dipendenti○ qualità totale, miglioramento continuo, minimi scarti di lavorazione, eliminazione attività non indispensabili

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Principali modelli di processi produttivi (5 mar 2008)

Produzione a batch (infornata):○ volumi e gamma intermedi a Job shop e Mass prod○ attrezzature simili a Job shop

Ciclo discontinuo di lavorazione:○ interruzioni, pause, magazzini intermedi, semilavorati. Vedi modelli Job shop e Batch

Ciclo continuo○ 24 ore su 24, sia nella Mass che nella Lean production○ conduzione impianti rigida, automatizzata e ottimizzata

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Significato del bilancio (5 mar 2008)

Informazioni da contabilità per:○ chi ha investito risorse finanziarie○ amministratori che valutano risultati di gestione○ dipendenti che devono essere rassicurati○ fornitori e clienti

Stato patrimoniale:○ consistenza del patrimonio, “fotografia” al 31.12

Conto economico:○ narrazione di gestione patrimonio, “film” dell’esercizio

Nota integrativa:○ comprensione degli schemi, un tutt’uno inscindibile

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Stato patrimoniale a sezioni contrapposte (12 mar 2008)

ATTIVITÀ PASSIVITÀ E PATRIMONIO NETTO

A) Crediti v/soci per versamenti ancora dovuti A) Patrimonio nettoB) Immobilizzazioni B) Fondi per rischi e oneri

I - Immobilizzazioni immaterialiII - Immobilizzazioni materiali III - Immobilizzazioni finanziarie C) Trattamento di fine rapportoTotale immobilizzazioni

C) Attivo circolante D) DebitiI - RimanenzeII - Crediti

IV - Disponibilità liquideTotale attivo circolante

D) Ratei e risconti E) Ratei e risconti

Totale Attività (A+B+C+D) Totale Passività e Patrimonio Netto (A+B+C+D+E)

III - Attività finanziarie che non costituiscono Immobilizzazioni

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Stato patrimoniale (schema civilistico): Attivo (12 mar 2008)

A) Crediti v/soci per versamenti ancora dovuti

I) Versamenti non ancora richiamati

II) Versamenti già richiamati

B) Immobilizzazioni:

I) Immobilizzazioni immateriali: 1) Costi di impianto e di ampliamento 2) Costi di ricerca, di sviluppo e di pubblicità 3) Diritti di brevetto industriale e diritti di utilizzazione delle opere dell'ingegno 4) Concessioni, licenze, marchi e diritti simili 5) Avviamento 6) Immobilizzazioni in corso e acconti 7) Altre

II) Immobilizzazioni materiali 1) Terreni e fabbricati 2) Impianti e macchinario 3) Attrezzature industriali e commerciali 4) Altri beni 5) Immobilizzazioni in corso e acconti

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III) Immobilizzazioni finanziarie 1

1) Partecipazioni in: a) Imprese controllate b) Imprese collegate c) Attrezzature industriali e commerciali d) Altre imprese 2) Crediti: a) Verso imprese controllate b) Verso imprese collegate c) Verso controllanti d) Verso altri 3) Altri titoli: 4) Azioni proprie (valore nominale complessivo…)Totale Immobilizzazioni (B)

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C) Attivo CircolanteI) Rimanenze 1) Materie prime, sussidiarie e di consumo 2) Prodotti in corso di lavorazione e semilavorati 3) Lavoro in corso su ordinazione 4) Prodotti finiti e merci 5) AccontiII) Crediti 2 1) Verso clienti 2) Verso imprese controllate 3) Verso imprese collegate 4) Verso controllanti 5) Verso altri

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III) Attività finanziarie che non costituiscono immobilizzaz.: 1) Partecipazioni in imprese controllate 2) Partecipazioni in imprese collegate 3) Partecipazioni in imprese controllanti 4) Altre partecipazioni 5) Azioni proprie 6) Altri titoliIV) Disponibilità liquide 1) Depositi bancari e postali 2) Assegni 3) Denaro e valori in cassaTotale attivo circolante C)

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Stato patrimoniale (schema civilistico): Passivo (26 mar 2008)

A) Patrimonio netto:I) CapitaleII) Riserva da sopraprezzo delle azioniIII) Riserva di valutazioneIV) Riserva legaleV) Riserva per azioni proprie in portafoglioVI) Riserve statutarieVII) Altre riserveVIII) Utili (perdite) portate a nuovoIX) Utile (perdita) dell'esercizioTotale patrimonio netto A)

B) Fondi per rischi ed oneri1) Per trattamento di quiescenza ed obblighi simili2) Per imposte3) AltriTotale fondi per rischi ed oneri B)

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Stato patrimoniale (schema civilistico): Passivo (26 mar 2008)

C) Trattamento di fine rapporto di lavoro subordinatoFondo trattamento di fine rapporto

D) Debiti 1 1) Obbligazioni2) Obbligazioni convertibili3) Debiti verso banche4) Debiti verso altri finanziatori5) Acconti6) Debiti verso fornitori7) Debiti rappresentati da titoli di credito8) Debiti verso imprese controllate9) Debiti verso imprese collegate10) Debiti verso controllanti11) Debiti tributari12) Debiti verso istituti di previd. soc. e di sic. sociale13) Altri debitiTotale debiti D)

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Stato patrimoniale riclassificato:Schema a blocchi (2 apr 2008)

Attivo corrente (Atcor)

Attivo Immobilizzato (Atim)

Passivo corrente o a breve (Pasbr)

Passivo a medio/lunga scadenza (Pasml)

Capitale Netto (Cn)

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Stato patrimoniale riclassificato: scalare(2 apr 2008) Disponibilità liquide

Crediti commercialiRimanenzeAltre attività correnti Attivo corrente lordo (a)

FornitoriDebiti finanziari a breveAltre passività correnti Passivo corrente (b)

Attivo corrente netto (a-b = c)

Immobilizzazioni tecnichePartecipazioni Attivo immobilizzato netto (d)

Oneri pluriennali (e)

Debiti finanziari a m/l scadenzaAltre passività a m/l scadenzaTrattamento di fine rapporto Fondi diversi Passivo a medio/lunga scadenza(f)

Avviamento (g)

Capitale netto (c+d+e-f+g)

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Stato patrimoniale riclassificato scalare: Permasteelisa (2 apr 2008)

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Struttura patrimoniale-finanziaria: Indici(2 apr 2008)

Indice di equilibrio finanziario:Ief = (Cn + Pasml) / (Atim + Op + Avv)

Indice di indebitamento:

Ideb = Dfin / Cn

Indice di autonomia finanziaria:

Iaf = Cn / Attot

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Struttura patrimoniale-finanziaria: Indici(2 apr 2008)

Indice di liquidità secondaria:

Ils = Atcor / Pasbr

Indice di liquidità primaria:

Ilp = (Atcor – M) / Pasbr

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Struttura patrimoniale-finanziaria:Indici medi nell’industria (2 apr 2008)

2004 2006 2004 2005

Ief 1,04 1,00 1,45 1,45Ideb 0,65 0,62 0,61 0,56Iaf 0,36 0,37 0,37 0,38Ils 1,05 1,19 1,25 1,23Ilp 0,65 0,82 0,96 0,94

ImpreseMultinazionali

IndustriaItaliana

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Struttura patrimoniale-finanziaria:Indici di Permasteelisa (9 apr 2008)

2001 2002 2003 2004 2005 2006

Ief 2,43 2,62 2,45 2,25 1,96 2,35Ideb 0,36 0,11 0,19 0,18 0,50 0,59Iaf 0,33 0,41 0,41 0,35 0,28 0,26Ils 1,63 1,81 1,67 1,43 1,27 1,38Ilp 0,93 1,45 1,37 0,80 0,67 0,75

Permasteelisa

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Conto economico (schema civilistico sintetico): (9 apr 2008)

A) Valore della Produzione

B) Costi della Produzione

Differenza tra Valore e Costi della Produzione (A-B)

C) Proventi ed oneri finanziari

D) Rettifiche di valore di attività finanziarie

E) Proventi ed oneri straordinari

Risultato prima delle imposte (A-B+/-C+/-D+/-E)Imposte sul reddito d'esercizioUtile (o Perdita d'esercizio)

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Conto economico (schema civilistico):(9 apr 2008)

B) Costi della produzione6) Per materie prime, sussidiarie, di consumo e merci7) Per servizi8) Per godimento di beni di terzi9) Per il personale: a) Salari e stipendi b) Oneri sociali c) Trattamento di fine rapporto d) Trattamento di quiescenza e simili e) Altri costi

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10) Ammortamenti e svalutazioni: a) Ammortamenti delle immob. Immateriali b) Ammortamenti delle immob. Materiali c) Altre svalutazioni delle immobilizzazioni d) Svalutazione dei crediti compresi nell'attivo circolante e delle disponibilità liquide11) Variazione delle rimanenze di materie prime, sussidiarie, di consumo e merci12) Accantonamento per rischi13) Altri accantonamenti14) Oneri diversi di gestioneTotale costi della produzione (B)

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C) Proventi ed oneri finanziari15) Proventi da partecipazioni: 15.1) In imprese controllate 15.2) In imprese collegate 15.3) In altre imprese16) Altri proventi finanziari:

a) Da crediti iscritti nelle immobilizzazioni: a.1) Da imprese controllate a.2) Da imprese collegate a.3) Da imprese controllanti a.4) Da altri b) Da titoli iscritti nelle immobilizzazioni che non costituiscono partecipazioni c) Di titoli iscritti all'attivo circolante che non costituiscono partecipazioni17) Svalutazioni: a) Di partecipazioni b) Di immobilizzazioni finanziarie che non costituiscono partecipazioni c) Di titoli iscritti all'attivo circolante che non costituiscono partecipazioniTotale proventi ed oneri finanziari (15+16+17)

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E) Proventi ed oneri straordinari18) Proventi: 18.1) Plusvalenze da alienazioni 18.2) Altri proventi19) Oneri: 19.1) Minusvalenze da alienazioni

D) 19.2) Imposte relative ad esercizi precedenti 19.3) Altri oneriTotale delle partite straordinarie (18-19)

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E) Proventi ed oneri straordinari18) Proventi: 18.1) Plusvalenze da alienazioni 18.2) Altri proventi19) Oneri: 19.1) Minusvalenze da alienazioni

D) 19.2) Imposte relative ad esercizi precedenti 19.3) Altri oneriTotale delle partite straordinarie (18-19)Risultato prima delle imposte (A-B+/-C+/-D+/-E)20) Imposte sul reddito dell'esercizio21) Utile (perdita) d'esercizio

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A) Valore della produzione:1) Ricavi delle vendite e delle prestazioni2) Variazione delle rimanenze di prodotti in corso di lavorazione, semilavorati e finiti3) Variazione delle rimanenze dei lavori in corso su ordinazione4) Incrementi di immobilizzazioni per lavori interni5) Altri ricavi e proventi: 5.1) Altri ricavi e proventi 5.2) Contributi in conto esercizioTotale valore della produzione (A)

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Conto economico riclassificato:(16 apr 2008)

Fatturato netto+/- Variazione delle rimanenze+ Ricavi diversi+ Costi capitalizzati Valore della Produzione

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Valore della Produzione- Acquisti- Costi diversi Valore aggiunto

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Poiché:

Consumi = Acquisti + Costi diversi – Variazione delle rimanenze – Ricavi diversi – Costi capitalizzati

Allora, si può anche scrivere:

Fatturato netto- Consumi Valore aggiunto

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Valore aggiunto- Costo del lavoro Margine operativo lordo- Ammortamenti oneri pluriennali- Ammortamenti immobilizzazioni tecniche Margine operativo netto

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Margine operativo netto- Oneri finanziari+ Proventi finanziari Risultato corrente prima delle imposte+/- Utile o perdite su realizzi e diversi-+/- Svalutazioni e rivalutazioni+/- Proventi e oneri straordinari Risultato prima delle imposte- Imposte relative all'esercizio Risultato netto

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Conto economico riclassificato:Permasteelisa (16 apr 2008)

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Patrimonio industriale (23 apr 2006)

Vita utile media:

Età media:

Età media percentuale

Vu tipica del settore Em non tipica

Itli-1

Ati Vum

i =

FAi

Ati

Emi FAi

Vumi Itli-1

Emi% = =

Emi =

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Vita utile media nei settori studiati(23 apr 2006)

Vu 2004 2006

Chimico 18,8 20,7Costruzione mezzi di trasporto 12,4 13,2Energetico 31,3 29,6Farmaceutico e cosmetico 14,8 16,1Fibre chimiche 24,1 33,0Gomma e cavi 18,8 20,4Imprese di costruzione 15,2 12,0Prodotti per l'edilizia 17,8 22,7Serv pubblici, autostrade, gas, acqua 18,0 20,4Trasporti 36,3 78,1Vetro 17,4 22,2

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Patrimonio industriale:Permasteelisa (23 apr 2006)

2004 2005 2006

Vu 17,9 18,4

Em 10,2 10,6 11,1

Em% 59% 60%

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Flussi di cassa (23 apr 2006)

Indice di rinnovamento:(dove NIt sono sia gli investimenti finiti nell’anno i, sia quelli in corso, sia gli anticipi a fornitori)

Flusso di cassa

entrante:

Flusso di cassa

uscente:

Flusso di cassa:

NIti Itli-1

Irini =

FCe = Ati + Aopi + Rni - Divi

FCu = NIti - Cbpi + NIfini + ΔAtcorni

FC = FCe - FCu

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Altri dati per flussi di cassa Permasteelisa (23 apr 2008)

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Flussi di cassa Permasteelisa(23 apr 2008)

€ 2003 2004 2005 2006

Fce 38.862 29.414 -22.152 4.346FCu 15.146 7.396 -25.753 45.650FC 23.716 22.018 3.601 -41.304

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Capitale di funzionamento(30 apr 2008)

Magazzino di:○ pf: fronteggia variazioni repentine di mercato○ mp: protegge da interruzioni di fornitura○ sl e lc: consente ritmi diversi delle varie fasi del ciclo

Magazzino non genera reddito, né lavoro:○ deve essere finanziato, a breve, onerosità○ diminuisce autonomia finanziaria○ costa e richiede investimenti aggiuntivi

Soluzione:○ Just-In-Time

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Indice di coperturadelle scorte, in gg:

essendo:

Ics calcolabile anche per le sole materie prime (Mmp, però con al denominatore i consumi), i soli prodotti finiti (Mpf), i semilavorati e/o i lavori in corso (Msl+lc)

Ics è caratteristico del settore

Mmi

Cindi

Icsi =

Mi + Mi-1

2

Cindi = Fni - Roi

Mmi =

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Durata del ciclo produttivo, in gg:

Mmsi+lci VAi

Cindi VPi( ) 365Dcpi = ( )

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Dilazioni ai clienti:○ tradizionalmente per invogliare i clienti, ma

rischio di deterioramento del rapporto (interessi contrapposti)○ nella produzione snella: superamento figura del grossista, fidelizzazione del cliente, fornitura

anche di assistenza, tempi di consegna più rapidi

○ ulteriore evoluzione da informatizzazione:e-commerce

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Dilazioni dai fornitori

○ molto meglio se maggiore rispetto alla dilazione ai clienti

Dilazioni ai clienti e dai fornitori:

○ valori caratteristici non del settore, ma dell’efficienza della gestione

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Indice di dilazione ai clienti, in gg

essendo:

Indice di dilazione dai fornitori

essendo:

Ccommi

Fni + Iva

365

Ccomi-1 + Ccomi

2

Idci =

=Ccommi

Dformi

Consi + Iva

365

Dfori-1 + Dfori

2Dform

i =

Iddi =

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Capitale di funzionamento: Giorni di scorte nei settori studiati (30 apr 2008)

Indice di copertura delle scorte, gg. 2004 2006

Chimico 43 32 56Costruzione mezzi di trasporto 140 82 43Energetico 28 17 22Farmaceutico e cosmetico 62 50Fibre chimiche 56 39Gomma e cavi 43 36 59Impiantistico 759 328Imprese di costruzione 314 296Prodotti per l'edilizia 67 59Servizi pubblici, autostrade gas e acqua 24 18 24Siderurgico e metallurgico 70 52 63Trasporti 5 4Vetro 80 67

MultinazItaliane

2004

70

Capitale di funzionamento Permasteelisa (30 apr 2008)

2002 2003 2004 2005 2006

Cind, € 907.061 833.940 832.836 993.213 1.064.686Ics 47,6 32,6 65,2 90,8 92,5Idc 52,3 66,0 73,7 69,3 63,5Idd 63,1 69,0 74,1 74,9 81,7

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Valore aggiunto(7 mag 2008)

Fattori produttivi esterni:○ tutti quelli che l’impresa acquista da terzi (mp, materiali, servizi, consulenze, prestazioni di terzi)

Fattori produttivi interni:○ lavoro○ patrimonio tecnico, materiale o immateriale○ capitale di prestito○ Stato○ imprenditorialità

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VAi = VPi - Acqi - Cdivi

dove:

VPi = Fni + ΔMi + Rdivi + Ccapi

poiché, come si è detto:

Consi = Acqi + Cdivi - ΔMi - Rdivi - Ccapi

quindi:

VAi = Fni - Consi

ovvero:

VAi = Cli + Ati + Aopi + Ofin - Pfini + Rcpii

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Grado di Integrazione verticale, giv:

Make or buy:

○ make se:

→ si autoproducono le mp

→ o si rilavorano i pf

VAi

VPi100givi % =

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Giv nei settori studiati(7 mag 2008)

Giv% 2004 2006

Chimico 17,3% 13,0%Costruzione mezzi di trasporto 14,0% 15,4%Energetico 21,2% 15,3%Farmaceutico e cosmetico 27,0% 26,6%Fibre chimiche 15,0% 12,0%Gomma e cavi 20,5% 16,9%Impiantistico 17,7% 19,4%Imprese di costruzione 14,5% 17,5%Prodotti per l'edilizia 31,9% 29,6%Servizi pubblici, autostrade gas e acqua 51,8% 51,4%Siderurgico e metallurgico 17,2% 15,8%Trasporti 37,1% 28,7%Vetro 32,9% 31,2%

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Produttività(7 mag 2008)

Fatturato per addetto:

Valore aggiunto per addetto:

Fni

Ndipmi

essendo:

Ndipi-1 + Ndipi

2

VAi

Ndipmi

Vai =

Fai =

Ndipmi =

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Numero di dipendenti di Permasteelisa(7 mag 2008)

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Giv di Permasteelisa(7 mag 2008)

2001 2002 2003 2004 2005 2006

Giv% 25,9% 27,4% 28,9% 26,5% 20,1% 21,3%Fa, € 233.008 200.285 187.573 193.454 201.627Va, € 63.797 57.934 49.678 38.800 42.874

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Redditività: Rotazione del capitale investito (14 mag 2008)

Valori di Irci dipendono da:○ settore

○ modello di gestione aziendale

○ efficienza operativa aziendale

○ congiuntura del prezzo di mercato

○ epoca degli investimenti

Fni + Rdivi

Attotmi - Pasbrmi

Ircii =

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Redditività: Rotazione del capitale investito(14 mag 2008)

Irci Multinazionali

2004 2006 2004

Chimico 1,56 1,68 0,98Costruzione mezzi di trasporto 1,43 1,34 1,37Energetico 1,05 1,24 1,72Farmaceutico e cosmetico 1,65 1,37Fibre chimiche 2,01 2,09Gomma e cavi 2,37 2,31 1,49Impiantistico 2,37 2,29Imprese di costruzione 2,75 1,71Prodotti per l'edilizia 0,81 0,76Serv. pubbl., autostr. gas e acqua 0,49 0,40 0,61Siderurgico e metallurgico 2,03 2,46 1,33Trasporti 0,23 0,23Vetro 1,33 1,23

Italiane

80

Redditività: Rotazione del capitale investito(14 mag 2008)

Valori di Irci:○ alti in settori vicini al consumo finale

○ bassi in settori con mezzi di produzione pesanti o integrati

○ confrontabili solo all’interno di un settore

○ nelle industrie italiane simili alle multinazionali

81

Redditività: delle vendite (14 mag 2008)

Ros è strumento idoneo a:

○ valutare origine eventuale scarsa redditività e decidere interventi correttivi

○ decidere politica dei prezzi di trasferimento intragruppo

Roi

Fni + Rdivi

Rosi% = 100

Consi Cli Ati + Aopi

Fni Fni Fni ]+ 100Rosi% = +1 ─ [

82

Redditività: del capitale investito(14 mag 2008)

formula di Dupont idonea a valutare se:○ è migliorabile la rotazione del capitale investito

(struttura della lavorazione)○ è migliorabile la redditività delle vendite (efficienza di gestione)

Roi

Attotmi - Pasbri

Ronai% = Ircii x Rosi

Ronai% = 100

83


Sul piano gestionale:

○ si può migliorare Ros:

→ aumentando Ro con riduzione dei costi (Acq, Cdiv, Cl)

→ aumentando i prezzi se mercato sopporta

○ Si può migliorare Irci:

→ migliorando Fn

→ riducendo Attot (utilizzando impianti per conto terzi o alienando impianti non utilizzabili)

○ Si possono migliorare sia Ros che Irci

84


Sul piano strategico, scegliendo tra:

○ spostamento mix settoriale e innalzamento irci

○ crescita qualitativa dell’impresa verso produzioni a maggior Ros

○ percorso a zig-zag

85

Redditività: del capitale proprio(14 mag 2008)

Non esistono valori caratteristici dei settori, né di insiemi di imprese

Rni

Cnmi

100Roei% =

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Redditività: dei mezzi di terzi(14 mag 2008)

È il costo del danaro, il tasso di interesse annuo. Può essere calcolato sia:

○ per i soli Dfin a breve

○ per i soli Dfin a m/l termine

○ per i Dfin totali

Inti Dfinm

i 100Rodi% =

87

Redditività di Permasteelisa(14 mag 2008)

€ 2001 2002 2003 2004 2005 2006

Irci 3,8 3,3 3,2 3,7 4,1Ros% 6,7% 7,9% 6,4% 5,2% -1,4% 1,8%Rona% 29,6% 20,8% 16,9% -5,4% 7,5%Roe% 30,8% 16,2% 11,7% -12,6% 0,4%

88

Leva finanziaria(21 mag 2008)

Euro

Azienda A Rod 10%

Azienda B Rod 10%

Azienda B Rod 20%

Debiti finanziari (Dfin) 2.000 4.000 4.000

Capitale netto (Cn) 4.000 2.000 2.000

Totale (Dfin + Cn) 6.000 6.000 6.000

Risultato operativo (Ro) 1.500 1.500 1.500

Oneri finanziari netti -200 -400 -800

Risultato prima delle Imposte 1.300 1.100 700

Imposte -650 -550 -350

Risultato netto (Rn) 650 550 350

Roe (Rn/Cn) 16,25% 27,50% 17,50%

Ideb (Dfin/Cn) 0,5 2,0 2,0

89

Leva finanziaria(21 mag 2008)

Azienda A Azienda B

Debiti finanziari (Dfin) 2.000 4.000

Capitale netto (Cn) 4.000 2.000

Attot-Pasbr 14.000 14.000

Risultato operativo (Ro) 800 800

Rod 10% -200 -400

Risultato prima delle Imposte 600 400

Imposte (al 50%) -300 -200

Risultato netto (Rn) 300 200

Roe (Rn/Cn) 7,50% 10,00%

Ideb (Dfin/Cn) 0,5 2,0

Rona (Ro/(Attot-Pasbr)) 5,71% 5,71%

90

Voti scritto 09.01.09

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1 Corsi del prof. ing. Riccardo Gallo a.a. 2007 – 2008 gallo3/index.htm Economia Industriale per...

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