mille CHF Note 2005 2006

Fatturato netto 107’736 106’965Attivazione di prestazioni proprie 5’868 6’330Altri ricavi d’esercizio 2 2’523 3’248Totale ricavi 116’127 116’543Costi per acquisto di energia 3 –52’209 –49’542Materiale e prestazioni di terzi –2’856 –3’417Costi del personale 4 –19’086 –19’330Ammortamenti 5 –15’187 –16’063Altri costi d’esercizio –9’010 –9’777Totale costi d’esercizio –98’348 –98’129Risultato prima di finanziamenti e imposte 17’779 18’414Partecipazione al risultato delle imprese associate –588 20Risultato finanziario 6 –3’270 –2’973Risultato prima delle imposte sul reddito 13’921 15’461Imposte sul reddito 7 –3’002 –3’152Utile netto di Gruppo 10’919 12’309Utile netto attribuibile agli interessi minoritari –3 –4Utile netto attribuibile agli azionisti SES 8 10’916 12’305

Utile per azione in CHF 8 9.95 11.21

Rappor to finanziario Gruppo SESConto economico consolidato

mille CHF Note 31.12.2005 31.12.2006

AttiviSostanza fissa materiale 9 195’705 197’748Partecipazioni in imprese associate 10/11 1’576 1’781Sostanza fissa finanziaria a lungo termine 12/24 2’304 1’299Sostanza fissa 199’585 200’828Scorte 13 4’651 4’728Crediti 14/24 52’798 37’396Mezzi liquidi 15/24 13’829 15’441Ratei e risconti 3’145 3’498Sostanza circolante 74’423 61’063Totale attivi 274’008 261’891

PassiviCapitale azionario 27’500 27’500Aggio 15’394 15’394Azioni proprie –124 –124Riserve da utili 87’919 93’624Capitale proprio attribuibile agli azionisti SES 16 e pag. 19 130’689 136’394Capitale proprio attribuibile agli interessi minoritari 146 148Totale capitale proprio 130’835 136’542Accantonamenti 17 4’895 4’930Imposte latenti sul reddito 7 4’523 4’680Debiti finanziari a lungo termine 18 67’000 81’000Capitale dei terzi a lungo termine 76’418 90’610Debiti per imposte sul reddito 4’730 4’519Debiti finanziari a corto termine 30’769 942Altri debiti a corto termine 19/22 23’640 21’953Ratei e risconti 20 7’616 7’325Capitale dei terzi a corto termine 66’755 34’739Capitale dei terzi 143’173 125’349Totale passivi 274’008 261’891

Bilancio consolidato

16 17

mille CHF Note 2005 2006

Risultato prima delle imposte 13’921 15’461Rettifiche per:

Attivazione di prestazioni proprie 9 –5’868 –6’330Ammortamenti 5/9 15’187 16’063Variazione accantonamenti –853 –163Risultato da partecipazioni e finanziario 3’858 2’953Utili da vendita sostanza fissa –28 –263Dividendi percepiti 13 16Interessi corrisposti –3’406 –3’627Interessi percepiti 187 282Altri costi finanziari –50 –4Altri ricavi finanziari 7 23Imposte sul reddito corrisposte –3’174 –2’695Variazione della sostanza circolante netta (esclusi crediti e debiti finanziari a corto termine) –639 –1’827

Cash flow dall’attività dell’esercizio 19’155 19’889Sostanza fissa materiale

Investimenti 9 –11’014 –11’778Disinvestimenti 31 265

Partecipazioni in imprese controllateInvestimenti –2 0

Partecipazioni in imprese associate 10 e pag. 45

Investimenti 0 –342Disinvestimenti 6 7

Sostanza fissa finaziaria a lungo termineRimborsi 12 0 1’000

Variazione collocamenti a termine –15’000 15’000

Cash flow dall’attività d’investimento –25’979 4’152Dividendi corrisposti –6’600 –6’600Dividendi corrisposti a minoritari –3 –2Acquisto azioni proprie –2 0Accensione impegni finanziari 44’230 14’303Rimborso impegni finanziari –39’146 –30’130

Cash flow dall’attività di finanziamento –1’521 –22’429Variazione dei mezzi liquidi –8’345 1’612Evoluzione Mezzi liquidi 1.1. 22’174 13’829Mezzi liquidi 31.12. 15 13’829 15’441Variazione –8’345 1’612

Conto dei flussi dei mezzi liquidi

consolidato

Il free cash flow viene rilevato come segue: mille CHF 2005 2006

Cash flow dall’attività d’esercizio 19’155 19’889Investimenti sostitutivi nella sostanza fissa –10’735 –11’088Disinvestimenti 31 265Free cash flow 8’451 9’066

Capitale proprioCapitale proprio attribuibile agli Totale

Capitale Azioni Riserve attribuibile agli interessi capitalemille CHF azionario Aggio proprie da utili Azionisti SES minoritari proprio

Capitale proprio 1.1.2005 27’500 15’394 –122 83’603 126’375 148 126’523Modifica cerchia di consolidamento –2 –2Utile netto 10’916 10’916 3 10’919Dividendi –6’600 –6’600 –3 –6’603Acquisto azioni proprie –2 –2 –2Capitale proprio 31.12.2005 27’500 15’394 –124 87’919 130’689 146 130’835Utile netto 12’305 12’305 4 12’309Dividendi –6’600 –6’600 –2 –6’602Capitale proprio 31.12.2006 27’500 15’394 –124 93’624 136’394 148 136’542

Il Consiglio d’Amministrazione della Società Elettrica Sopracenerina propone all’Assemblea generale 2007, relativaall’esercizio contabile 2006, la distribuzione di un dividendo di CHF 6.- per azione nominativa. Questa distribuzione,calcolata sul capitale che ha diritto al dividendo (azioni in circolazione), ammonta ad un totale di 6.6 mio CHF. Ulterioridettagli sono riportati alla nota 14 dell’allegato a pagina 56, rispettivamente alla proposta di impiego dell’utile dibilancio della SES a pagina 58.

Variazioni nei conti di capitale proprio

consolidato

18 19

Principi della presentazione del conto annuale consolidato

Il conto annuale consolidato del Gruppo SES è statoallestito in conformità agli International FinancialReporting Standards (IFRS) e alle norme interpretativeemanate dall’International Accounting Standards Board(IASB) e adempie alle leggi svizzere. Esso presenta unquadro fedele che rispecchia la situazione effettiva delGruppo SES dal punto di vista patrimoniale, finanziarioe reddituale. Si basa sul costo storico, fatta eccezioneper poste specifiche quali gli strumenti finanziari e leattività finanziarie disponibili per la vendita, che sonoesposti a bilancio al rispettivo valore corrente. Il Con-siglio d’Amministrazione della SES ha approvato ilconto consolidato in data 12 marzo 2007, mentre l’ap-provazione dell’Assemblea generale degli azionisti è pre-vista per il 9 maggio 2007.

Norme contabili e di valutazione aggiornate

I principi di valutazione e consolidamento sono stati appli-cati in via di massima senza modifiche rispetto all’eserci-zio precedente. Con effetto al 1° gennaio 2006 sonoentrati in vigore i seguenti Financial Reporting Standards(IFRS) aggiornati, rispettivamente le seguenti nuove inter-pretazioni (IFRIC), che sono stati applicati dalla SES:IFRIC 4: Determinazione, se un accordo comprende unrapporto di leasing (1.1.2006).IFRIC 6: Obblighi di accantonamento risultanti dalla par-tecipazione in determinati mercati - vecchi apparecchielettrici ed elettronici (1.12.2005).IFRIC 9: Rivalutazione dei derivati incorporati (1.6.2006).L’applicazione di queste nuove regole non ha avuto un

influsso rilevante sul risultato o sulla presentazione nelconto annuale 2006 pubblicato.Per la pubblicazione del conto annuale dell’anno prece-dente erano già stati applicati anticipatamente i seguentiIAS aggiornati: IAS 1 - Presentazione del bilancio (aggior-nato), IAS 19 - Benefici per i dipendenti, IAS 21 - Effettidelle variazioni dei cambi delle valute estere, come pureIAS 39 - Strumenti finanziari: valutazione e rilevazione.

Inoltre, nel conto economico e nel bilancio consolidato,oltre che nell’allegato al conto annuale consolidato, i daticomparativi relativi all’esercizio precedente, se necessa-rio, sono stati debitamente riclassificati o completati aseguito di alcuni cambiamenti effettuati nell’attuale pre-sentazione dei conti.

Nuovi IFRS e IFRIC che entreranno in vigore in futuro

I seguenti nuovi Standards e interpretazioni sono statipubblicati dallo IASB, rispettivamente dall’IFRIC, e sonoda applicare per le chiusure future:IAS 1: Presentazione del conto annuale: commenti relati-vi al capitale proprio (prima applicazione per gli esercizicontabili che cominciano all’1.1.2007).IFRS 7: Strumenti finanziari: informazioni da fornire(1.1.2007).IFRS 8: Informativa di settore (1.1.2009).IFRIC 11: Operazioni interne al gruppo e operazioni conproprie quote secondo IFRS 2 (1.3.2007).IFRIC 12: Accordi di concessione di servizi (1.1.2008).Il gruppo SES sta attualmente valutando i possibili influssiderivanti dall’applicazione di queste nuove disposizioni. Sullabase delle conoscenze attuali, non sono attesi influssi rile-

Principi fondamentali

di presentazione dei conti

22 23

vanti sui risultati futuri e sulla situazione finanziaria delgruppo, nonostante che per determinati ambiti risulterànecessario ampliare le informazioni contenute nel contoannuale pubblicato. Ciò vale in particolare per IFRS 7 -Informazioni sugli strumenti finanziari, che il gruppo appli-cherà nel 2007.

Principi di consolidamento

Il conto annuale consolidato del Gruppo SES com-prende le chiusure delle sue imprese affiliate. I contiannuali delle società affiliate sono stati redatti applican-do i medesimi standard di presentazione e valutazionedella capogruppo. I saldi, le transazioni, i ricavi e i costiinfragruppo sono stati eliminati integralmente.

Le società affiliate sono le società controllate diretta-mente o indirettamente dalla SES (di norma con unaquota di diritti di voto superiore al 50%). Tali società ven-gono inserite nell’area di consolidamento a decorreredalla data di acquisizione. Le società vengono deconsolidate, ovvero figurano nellasostanza fissa finanziaria, quando il controllo da partedella SES termina oppure al momento della cessione.

Le partecipazioni minoritarie nelle imprese associate,sulle quali la SES esercita un influsso determinante manon il controllo, vengono inserite nel conto consolidato delGruppo SES in base al metodo dell’Equity. Le quote detenute dalla SES relativamente al patrimonio,al capitale dei terzi, ai costi ed ai ricavi delle impreseassociate sono illustrate alla nota 11 a pag. 35.Tutte le altre partecipazioni sono esposte nella sostanza

fissa alla posta “Partecipazioni finanziarie” in conformitàallo IAS 39, tenendo conto del loro valore corrente (FairValue; per delucidazioni vedi pag. 45).

L’area di consolidamento con tutte le società rilevanti,l’indicazione del metodo di consolidamento applicato eulteriori informazioni sono illustrate alla pag. 45.

Modifiche nella cerchia di consolidamento: si registra unadiminuzione della partecipazione nella società MetanordSA. La SES non ha partecipato agli aumenti di capitaleavvenuti nel corso dell’esercizio 2006. La quota SES passa dal 33.33% al 11.76%. Di conse-guenza i valori corrispondenti sono passati dalla voce“partecipazioni in imprese associate” alla voce “sostanzafissa finanziaria a lungo termine”.

Transazioni IntercompanyLe prestazioni fra le società del Gruppo vengono cal-

colate a prezzi di mercato.

Fatturato nettoIl fatturato netto include i ricavi da vendita di energia

ed altre prestazioni quali in particolare il noleggio di con-tatori e gli affitti. La vendita di energia viene contabiliz-zata in base all’energia erogata e fatturata, al netto deicompensi convenzionali. Poiché il periodo di fatturazionenon corrisponde con il periodo contabile, viene effettua-ta una delimitazione temporale in base alla quantità dienergia erogata fino alla data di bilancio.

La società distribuisce energia elettrica nel proprio com-prensorio di distribuzione in virtù di una convenzione diprivativa con i rispettivi comuni.

Imposte sui redditiLe imposte sui redditi relative agli utili di esercizio

figuranti nel conto economico sono calcolate in base allealiquote delle rispettive società, aggiornate o di prossimaentrata in vigore. Gli importi riferiti alle imposte sui red-diti sono costituiti dalla somma delle imposte sui redditieffettive e latenti.A seguito delle differenze temporanee nel valore di unsingolo attivo o passivo tra il conto annuale consolidatoe il bilancio fiscale, si tiene conto di imposte latenti suiredditi. Il calcolo delle imposte latenti sui redditi deri-vanti dalle differenze temporanee è effettuato in base almetodo del “Balance Sheet-Liability”. Non si considerano imposte sui redditi latenti in caso didifferenze di valutazione concernenti partecipazioni insocietà del Gruppo che in un arco prevedibile di temposaranno assorbite.Le imposte latenti attive vengono esposte a bilancio solose il loro realizzo è sufficientemente certo. Nel caso nonvengano esposte a bilancio viene reso noto l’ammontare.

Alla nota 7 a pag. 33 dell’allegato sono illustrati gli effettiderivanti dalla considerazione delle differenze temporanee.

Interessi sul capitale dei terziGli interessi sul capitale dei terzi sono normalmente

contabilizzati come costo nel periodo in cui sono dovuti.Gli interessi sul capitale dei terzi relativi all’acquisizioneo alla realizzazione di un impianto a lungo termine ven-gono capitalizzati. Nel contesto della capitalizzazione gli interessi sono calcolati in base all’importo effettiva-mente corrisposto nel periodo dall’inizio dell’acquisizioneo dell’attività fino alla messa in funzione dell’impianto.

Sostanza fissa materialeLe immobilizzazioni comprese nella sostanza fissa

materiale figurano al costo di acquisto o di costruzionedopo deduzione degli ammortamenti cumulati e delle sva-lutazioni. L’ammortamento è calcolato in base alla dura-ta di vita economico-aziendale stimata, che varia aseconda della categoria del cespite. Gli ammortamentisono effettuati linearmente. La vita utile per le singolecategorie di sostanza fissa materiale è così determinata:

Immobili 40 anniImpianti di produzione 20 anniImpianti di trasporto e distribuzione 10–30 anniAttrezzature aziendali / veicoli 4–10 anni

I terreni e gli impianti in costruzione vengono ammortizzatiunicamente in caso di presunta perdita durevole di valore.Dell’impegno di ripristinare i terreni e le aree al decorso dellaconcessione o dell’utilizzo si tiene conto nei singoli casi aseconda delle disposizioni contrattuali. Gli investimenti voltial rinnovo o alla miglioria di impianti vengono capitalizzatiqualora prolunghino notevolmente la loro vita utile, incre-mentino la loro capacità oppure comportino un sostanzialemiglioramento qualitativo dei processi produttivi.I costi connessi a manutenzioni regolari e di maggiore enti-tà vengono rilevati nel valore contabile dell’immobilizzazio-ne come “investimento sostitutivo” qualora risultino adem-piuti i criteri determinanti per la capitalizzazione. Gli inter-venti di riparazione, conservazione e manutenzione ordina-ria di edifici e impianti d’esercizio vengono esposti diretta-mente come costo.

Il valore contabile di un’immobilizzazione viene stornato almomento dell’eliminazione o nel caso in cui non ci si atten-

da più alcuna utilità economica. Gli utili rispettivamente leperdite derivanti dall’eliminazione delle immobilizzazioni ven-gono esposti a conto economico.

Il valore residuo e la vita utile di un bene patrimoniale ven-gono verificati ed eventualmente adeguati almeno al termi-ne di ogni esercizio.

Sostanza fissa immaterialeLe immobilizzazioni immateriali vengono valutate, al

momento dell’acquisizione, al costo di acquisto o di pro-duzione deducendo ammortamenti cumulati e svalutazio-ni. Le immobilizzazioni immateriali frutto di prestazioniproprie non vengono capitalizzate; i loro costi vengonoaddebitati al conto economico nell’anno in cui esse ven-gono in essere.

Perdita di valore della sostanza fissa materiale e immateriale

Almeno una volta all’anno si effettua una verifica dellasostanza fissa materiale per constatare se vi siano indizi diuna perdita durevole di valore. Alla presenza d’indizi, quan-do ad un cambiamento di circostanze o di determinati even-ti appaia probabile una sopravvalutazione dei valori contabili esposti a bilancio, si procede a una verifica delvalore. Qualora il valore contabile superi il valore stimatodi realizzo, si procede a registrare un ammortamentostraordinario allineando il valore contabile al valore rea-lizzabile, calcolato in base al valore attuale dei flussi dicassa stimati. Il valore realizzabile delle immobilizzazioniimmateriali con vita utile indeterminata è verificatoannualmente.

Per valore realizzabile si intende il più elevato tra il valore

corrente dedotti i costi di vendita e il valore utile di un sin-golo bene patrimoniale o di una “cash generating unit”. Ilvalore utile è calcolato sulla base della stima dei futuri flus-si di cassa. Qualora dal bene patrimoniale non derivino flus-si di cassa che siano indipendenti da altri beni patrimoniali,la stima dell’importo realizzabile per il singolo bene patri-moniale è eseguita assieme agli altri beni dipendenti for-mando così una “cash generating unit”. Una svalutazione rilevata per un bene patrimoniale in unperiodo antecedente viene stornata contabilmente qualoranon sussista più la perdita di valore o sia di entità ridotta.Lo storno ammonta al massimo al valore che si sarebbe rile-vato in assenza di perdita di valore, tenendo conto degliammortamenti ordinari.

Quote in imprese associateUn’impresa associata è un’entità di cui la SES detiene

una quota del capitale proprio che le permette di esercita-re un influsso importante nei processi decisionali di carat-tere finanziario e politico-aziendale ma che non costituiscené un’affiliata né una “joint venture”. Nel conto consolida-to possono quindi essere considerate quali imprese asso-ciate e quindi valutate secondo il metodo “Equity” anchequelle società in cui la quota di partecipazione della SES èinferiore al 20%. Ciò vale in particolare nel caso in cui laSES è rappresentata all’interno degli organi decisionalideterminanti – come il Consiglio d’Amministrazione – ecompartecipi alla politica aziendale e finanziaria attraversouno scambio di informazioni rilevanti per il mercato.Le chiusure delle imprese associate sono allestite in viadi principio in conformità a metodi contabili e di valuta-zione unitari. Qualora le singole chiusure siano allestite inbase a norme non conformi a quelle della SES, gli effettidi tali differenze sono considerati nel conto consolidato.

24 25

ScorteLe scorte di materiale sono esposte a bilancio al valo-

re di acquisto rispettivamente al costo di produzione, rile-vato in base al metodo del costo medio, oppure al valorenetto di cessione se inferiore. I costi di produzione com-prendono tutti i costi di materiale e di lavorazione diret-tamente attribuibili, oltre ai costi generali sostenuti perportare le scorte presso la loro sede e porle nello statoin cui si trovano attualmente.

LeasingI costi connessi al leasing operativo sono addebitati

a conto economico nel periodo di competenza. Le immo-bilizzazioni materiali prese in locazione nell’ambito di unleasing finanziario sono capitalizzate al minore tra valorecorrente attribuibile e valore attualizzato delle rate lea-sing. Gli ammortamenti avvengono linearmente sullabase della durata di possibile utilizzazione economica.

AccantonamentiGli accantonamenti considerano tutti gli impegni

identificabili al momento della chiusura del bilancio chesiano inerenti a eventi o avvenimenti aziendali del passa-to, per i quali l’adempimento dell’impegno appaia proba-bile ma sono incerti nella scadenza e nell’importo.L’entità viene rilevata in base alla migliore stima possibi-le dell’esborso previsto.Gli accantonamenti vengono esposti a bilancio in baseall’esborso previsto attualizzato alla data di chiusura dibilancio. In tale contesto, ogni anno, alla data di chiu-sura del bilancio, gli accantonamenti vengono verificatie adeguati in base agli sviluppi intervenuti. I tassi diattualizzazione sono tassi prima delle imposte, cherispecchiano le aspettative aggiornate di mercato, tenu-

to conto dell’effetto di attualizzazione e dei rischi speci-fici del debito.

Istituti di previdenza per il personaleIl Gruppo SES aderisce a un istituto di previdenza giu-

ridicamente autonomo, che è strutturato ed adempie lecaratteristiche di un piano orientato alle prestazioni inconformità allo IAS 19.Il calcolo degli impegni pensionistici derivanti dai pianiorientati alle prestazioni viene effettuato applicando ilmetodo del “Projected-Unit-Credit”. In questo procedi-mento di calcolo non si tiene unicamente conto delle ren-dite note e delle aspettative acquisite al momento dellachiusura del bilancio, bensì anche degli aumenti di salarie delle rendite previsti in futuro. Gli utili e le perditeattuariali che derivano dai nuovi calcoli periodici vengonorilevati a bilancio linearmente sulla base del periodo diservizio residuo medio, nella misura in cui essi superinoil 10 percento degli attivi previdenziali o degli impegniprevidenziali.

Il finanziamento del piano di previdenza viene effettuatoattraverso i contributi dei dipendenti e del datore di lavoro.

Strumenti finanziariGli strumenti finanziari comprendono i mezzi liquidi, le

partecipazioni finanziarie, i crediti, come pure gli impegnifinanziari a corto e lungo termine.

Valutazione al valore corrente (Fair Value)I valori contabili dei mezzi liquidi, dei crediti, come pure

degli impegni a corto termine corrispondono al valore cor-rente, in considerazione della loro scadenza a corto termine.I prestiti attivi e le partecipazioni finanziarie che sono quo-

tate o per le quali esiste un mercato sono valutati al valo-re di mercato alla data di chiusura. Le altre posizioni, perle quali non esiste un mercato oppure il costo per la deter-minazione del valore corrente risulta essere sproporziona-to, sono esposte a bilancio al valore d’acquisto.

Sostanza finanziaria e impegni finanziariSecondo quanto previsto dall’IAS 39 la sostanza finan-

ziaria viene suddivisa nelle seguenti categorie, le qualisono valutate in modo unitario:- sostanza finanziaria e impegni finanziari valutati al

valore corrente con impatto sul conto economico,- investimenti finanziari detenuti fino alla scadenza,- prestiti e crediti generati dal gruppo,- sostanza finanziaria a disposizione per la vendita.

Alla prima rilevazione, la sostanza finanziaria e gli impegnifinanziari sono valutati al loro valore corrente.

Sostanza finanziaria e impegni finanziari valutati al valore corrente con impatto sul conto economico

La sostanza fissa finanziaria detenuta a scopo di nego-ziazione viene acquisita principalmente con l’obiettivo direalizzare un utile a corto termine.I mezzi liquidi comprendono attivi di cassa, conti correntipostali e bancari, depositi a vista e a termine con unadecorrenza originaria massima di 90 giorni. Essi vengono diprincipio classificati come detenuti a scopo di negoziazione.Gli strumenti di capitale proprio (azioni proprie), che ilGruppo SES ha acquistato, vengono dedotti dal capitaleproprio. L’acquisto (o la vendita) degli strumenti di capi-tale proprio non viene registrato nel conto economico.

Investimenti finanziari detenuti fino alla scadenzaGli investimenti finanziari detenuti fino alla scadenza

sono sostanza finanziaria con una durata fissa, che ilGruppo SES intende detenere fino alla scadenza. La valu-tazione avviene al costo d’aquisto ammortizzato. Gli inve-stimenti finanziari con durata indefinita non sono attribui-ti a questa categoria.

Prestiti e creditiI prestiti concessi e i crediti comprendono la sostanza

generata dal Gruppo attraverso la messa a disposizionediretta di prestiti, come pure la fornitura di merci o pre-stazioni a terzi. La valutazione avviene di principio al costoammortizzato con il metodo dell’interesse effettivo. Gliutili e le perdite vengono registrati nel conto economico,allorquando la sostanza finanziaria o gli impegni finanziarivengono eliminati o il loro valore diminuisce, oppure nelcaso di svalutazioni.I crediti da forniture e prestazioni così come gli altri crediti sono esposti a bilancio al valore nominale dedotti icorrettivi necessari secondo i principi economici.

Sostanza finanziaria a disposizione per la venditaIl resto della sostanza finanziaria viene attribuito alla

categoria della sostanza finanziaria a disposizione per lavendita.

Impegni finanziariGli impegni comprendono debiti a corto e lungo termi-

ne, che sono esposti a bilancio al loro valore di rimborso,come pure delimitazioni temporali.

Perdita di valore e inesigibilità della sostanza fissa finanziaria

Ad ogni chiusura di bilancio viene rilevato se vi sonoindicazioni di una perdita di valore di singole attività finan-ziarie o di un gruppo di esse.

In caso di attività rilevate al costo di acquisto ammor-tizzato, l’entità della perdita si ricava dalla differenzatra il valore contabile e il valore attuale del cash flowstimato, attualizzato al tasso di interesse storico effet-tivo dell’attività. Un’eventuale perdita viene esposta aconto economico. Una perdita di valore contabilizzata inun periodo antecedente viene stornata qualora non sus-sista più o si sia ridotta. Lo storno è effettuato al mas-simo fino al valore che si sarebbe rilevato in assenza ditale perdita di valore.

In caso di attività rilevate al costo di acquisto, l’entitàdella perdita si ricava dalla differenza tra il valore conta-bile e il valore attuale del cash flow previsto, attualizzatoalla rendita di mercato attuale di un’attività paragonabile.Le perdite sono registrate a conto economico e non sonostornate qualora queste attività recuperino di valore.

Nella misura in cui per le attività finanziarie disponibili perla vendita venga rilevata una riduzione del valore venaledirettamente nel capitale proprio, questa perdita vienestornata dal capitale proprio (differenza tra il costo diacquisto ed il valore di mercato attuale) ed esposta aconto economico nel caso vi siano indicazioni oggettive diperdita durevole di valore. Contrariamente agli strumentidi debito, negli strumenti del capitale proprio un eventua-le successivo recupero di valore non viene contabilizzato.

Incertezze nelle stimeSecondo gli IFRS, la stesura dei conti richiede al

management una serie di stime ed ipotesi - in particolarmodo valutazione delle perdite di valore, determinazionedi accantonamenti, valutazione di partecipazioni esostanza fissa finanziaria - che hanno effetto sugli attivie i passivi nonché sui ricavi e sui costi esposti nel contoannuale. Le stime e le ipotesi si basano sulle esperienzedel passato e sulla migliore valutazione possibile deglisviluppi futuri. Essi fungono da base per l’iscrizione abilancio di attivi e passivi la cui valutazione non si evinceda altre fonti. I valori effettivi possono discostarsi da talivalutazioni.

Le stime e ipotesi vengono verificate correntemente.Eventuali modifiche di tali stime e ipotesi vengono rettificate e rese note nel periodo in cui esse vengonorilevate.

Sostenibilità del valore della sostanza fissa materiale Il valore di bilancio della sostanza fissa materiale del

Gruppo SES ammonta alla data di chiusura di bilancio del31.12.2006 a 197.7 mio CHF. Di tali beni patrimonialiviene effettuata annualmente una verifica con riguardoalla perdita di valore. Onde valutare se sussiste una per-dita di valore vengono effettuate delle stime dei futuriflussi di cassa attraverso il loro utilizzo o la loro possibi-le cessione. I flussi di cassa effettivi possono discostar-si sensibilmente dalle stime. Altri influssi – come la modi-fica della vita utile prevista per determinati beni patrimo-niali oppure l’invecchiamento tecnico degli impianti –possono ridurre la vita utile ed avere come conseguenzauna perdita di valore.

26 27

Gestione dei rischi finanziari

I principali strumenti finanziari del Gruppo SES com-prendono i prestiti e i debiti verso banche, i debiti da for-niture e prestazioni e prestiti concessi. L’obiettivo prin-cipale di questi strumenti finanziari è quello di finanziarel’operatività del Gruppo. Il Gruppo dispone di sostanzafinanziaria diversa, come ad esempio i crediti da fornitu-re e prestazioni, i mezzi liquidi e i crediti verso banche, iquali risultano direttamente dall’operatività del Gruppo.I rischi principali connessi con gli strumenti finanziari delGruppo sono i rischi di tasso d’interesse, i rischi di liqui-dità e i rischi di credito, i quali sono riassunti qui diseguito.

Rischio di tasso d’interesseL’esposizione del Gruppo al rischio di variazione del

tasso d’interesse deriva principalmente dai prestiti pas-sivi a lungo e corto termine.Attualmente non esistono rischi relativi alla variazionedei tassi d’interesse, considerato che i finanziamentisono a lungo termine e a tassi fissi.

Rischi di credito e di concentrazioneI crediti da forniture e prestazioni sono costituiti prin-

cipalmente da crediti per fornitura di energia elettrica apiù di 78’000 clienti; di conseguenza il Gruppo non èesposto a particolari rischi di concentrazione. I crediti daforniture e prestazioni sono monitorati costantemente. I rischi di credito connessi con altri elementi della sostan-za finanziaria del Gruppo derivano dalla mancanza di sol-vibilità finanziaria della controparte, con un rischio mas-simo pari al valore nominale/contabile di questi stru-menti finanziari.

Rischi di liquiditàLa liquidità del Gruppo è garantita a corto termine

principalmente dall’emissione degli acconti e dalla fattu-razione a saldo, entrambe eseguite due volte all’anno.Per il resto, il Gruppo si finanzia attraverso mutui banca-ri a lungo termine.

Rischi di cambio Il Gruppo non è soggetto a particolari rischi di cam-

bio in quanto esso non svolge nessuna attività all’estero(nessuna partecipata all’estero) e praticamente la totali-tà degli attivi e dei passivi è in franchi svizzeri.

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Allegato al conto annuale

consolidato

Conversione delle valute estereIl conto annuale consolidato è esposto in franchi svizzeri. Per la conversione dei saldi in valuta estera sono statiapplicati i seguenti corsi di cambio:

Giorno Media Giorno MediaCHF Unità 31.12.2005 2005 31.12.2006 2006

EURO 1 EUR 1.55 1.55 1.61 1.57

Altri ricavi d’esercizioIn gran parte composti da fatturazione di prestazioni, servizi e tasse a terzi (2005: idem).

Costi per acquisto di energiamille CHF 2005 2006

Totale 52’209 49’542

Costi del personalemille CHF 2005 2006

Salari e stipendi 15’188 15’438Costi previdenziali con primato delle prestazioni 1’348 1’135Altri costi del personale 2’550 2’757Totale 19’086 19’330Effettivo medio del personalePersonale a tempo pieno 165 165Apprendisti 5 5Totale 170 170Effettivo alla data di bilancioPersonale a tempo pieno 165 166Apprendisti 5 5Totale 170 171

Ammortamentimille CHF 2005 2006

Sostanza fissa materiale 15’187 16’063Totale 15’187 16’063

Negli anni 2005 e 2006 non ci sono state perdite durevoli di valore sulla sostanza fissa.

Risultato finanziariomille CHF 2005 2006

Interessi attivi 187 282Interessi passivi –3’437 –2’793Ricavi da partecipazioni terze 13 16Ricavi finanziari 17 23Costi finanziari –50 –501Totale –3’270 –2’973

Imposte sul redditomille CHF 2005 2006

Principali componenti del costo imposte Imposte sul reddito correnti 2’749 2’995Imposte sul reddito latenti 253 157Totale 3’002 3’152

Calcolo di riconciliazioneRisultato di Gruppo prima delle imposte 13’921 15’461Aliquota fiscale applicabile 21.0% 21.0%Costo fiscale teorico 2’923 3’247Differenze fiscali 79 –95Totale imposte sul reddito 3’002 3’152Aliquota fiscale media reale 21.6% 20.4%

Il costo fiscale teorico è calcolato in base alle aliquote fiscali rilevanti per le singole società a livello diConfederazione, Cantone e Comuni.

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Impegni fiscali differiti suddivisi in base all’origine delle differenze temporaneemille CHF 31.12.2005 31.12.2006

Sostanza fissa materiale 3’520 3’893Scorte 305 305Altra sostanza circolante 171 125Capitale dei terzi a corto termine 527 357Totale 4’523 4’680

Risultato per azione2005 2006

Totale azioni emesse al valore nominale di 25.– CHF (anno precedente: 25.– CHF) 1’100’000 1’100’000Meno azioni proprie –2’394 –2’394Azioni in circolazione 1’097’606 1’097’606

Utile netto attribuibile agli azionisti SES mille CHF 10’916 12’305

Utile per azione CHF 9.95 11.21Dividendo / dividendo proposto per azione CHF 6.00 6.00

Non sussistono fattispecie che implicano una diluizione dell’utile per azione.

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Sostanza fissa materialeImpianti di Altra

Terreni e Impianti di trasporto e sostanza Impianti inmille CHF immobili produzione distribuzione fissa costruzione Totale

Valore lordo 31.12.2004 7’379 30’135 294’453 10’182 7’509 349’658Investimenti 2 9’599 1’413 11’014Prestazioni proprie attivate 2’830 3’038 5’868Variazione lavori in corso 79 –79 0Disinvestimenti –31 –31Valore lordo 31.12.2005 7’379 30’137 306’961 11’564 10’468 366’509Investimenti 580 9’716 1’482 11’778Prestazioni proprie attivate 3’231 3’099 6’330Variazione lavori in corso 2’631 –2’631 0Disinvestimenti –809 –809Valore lordo 31.12.2006 7’379 30’717 321’730 13’046 10’936 383’808

Ammortamenti cum. 31.12.2004 1’009 22’434 125’347 6’855 0 155’645Ammortamenti ordinari 72 448 13’919 748 15’187Disinvestimenti –28 –28Ammortamenti cum. 31.12.2005 1’081 22’882 139’266 7’575 0 170’804Ammortamenti ordinari 153 448 14’853 609 16’063Disinvestimenti –807 –807Ammortamenti cum. 31.12.2006 1’234 23’330 153’312 8’184 0 186’060Valore netto 31.12.2005 6’298 7’255 167’695 3’989 10’468 195’705Valore netto 31.12.2006 6’145 7’387 168’418 4’862 10’936 197’748

Partecipazioni in imprese associatemille CHF Totale

Valori contabili 31.12.2004 2’170Partecipazione al risultato –588Vendita partecipazioni –6Valori contabili 31.12.2005 1’576Partecipazione al risultato 20Acquisto partecipazioni * 684Vendita partecipazioni –7Giro a sostanza fissa finanziaria ** –492Valori contabili 31.12.2006 1’781

* Dell’acquisto di partecipazioni per 684, il 50% è stato pagato e l’ulteriore 50% esposto a creditori.** Dopo la diminuzione della quota è stata effettuata una riclassifica (vedi nota 12)

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Valori di riferimento delle imprese associateLe imprese associate al 31.12.2006 sono elencate a pagina 45.

Quota QuotaValore Lordo Valore Lordo Gruppo SES Gruppo SES

mille CHF 2005 2006 2005 2006

Sostanza fissa 6’985 2’457 2’728 1’201Sostanza circolante 2’326 1’252 1’052 586Capitale dei terzi a lungo termine 4’355 2’175 1’795 1’074Capitale dei terzi a corto termine 1’165 208 409 101Ricavi 1’757 2’147 802 965Costi –3’531 –2’102 –1’390 –945Utile / –Perdita –1’774 45 –588 20

Sostanza fissa finanziaria a lungo terminePartecipazioni Prestiti

mille CHF finanziarie attivi Totale

Valori netti 31.12.2004 294 2’000 2’294Adeguamento valore 10 0 10Valori netti 31.12.2005 304 2’000 2’304Giro da partecipazioni in imprese associate 492 0 492Svalutazione –497 0 –497Rimborsi 0 –1’000 –1’000Valori netti 31.12.2006 299 1’000 1’299

ScorteLe scorte di materiale, con un valore di 4’728 mille CHF (2005: 4’651 mille CHF), comprendono sostanzialmentemateriale di consumo e di riserva per la manutenzione e l’ampliamento degli impianti d’esercizio.

Creditimille CHF 31.12.2005 31.12.2006

Crediti da forniture e prestazioni 37’528 37’073Depositi a termine con durata originaria da 90 a 360 giorni 15’000 0Altri crediti 270 323Totale 52’798 37’396

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Mezzi liquidimille CHF 31.12.2005 31.12.2006

Depositi a vista e cassa 13’829 15’441Totale 13’829 15’441

Capitale proprioIl capitale azionario è suddiviso in 1’100’000 azioni nominative del valore nominale di CHF 25.– cadauna.Non sussistono limitazioni né di vincolo né di diritto di voto. Il capitale è interamente liberato.

Azionisti importanti e rispettive quote di partecipazione:in % Quota 2005 Quota 2006

Atel AG, Olten 59.5% 60.8%

Azioni proprieAl 31.12.2006 il portafoglio di azioni proprie è di 2’394 azioni per un valore nominale di 59.9 mille CHF (2005:2’394 azioni nominative per un valore nominale di 59.9 mille CHF).

2005: 15.09.2005 Acquisto di 5 azioni nominative per 1.4 mille CHF.2006: nessun movimento.

AccantonamentiPrevidenza

mille CHF per il personale Altri Totale

Situazione 31.12.2005 495 4’400 4’895Assegnazione 0 100 100Scioglimento –65 0 –65Situazione 31.12.2006 430 4’500 4’930

La voce “altri accantonamenti” riguarda principalmente rischi relativi a eventi aziendali del passato.La prospettiva attuale è quella di una possibile uscita di liquidità entro i prossimi 5 anni.

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Debiti finanziari a lungo termine

Prestiti passivimille CHF 31.12.2005 31.12.2006

Durata residua 1–5 anni 23’000 23’000Oltre 5 anni 44’000 58’000Totale 67’000 81’000

I prestiti passivi con durata residua inferiore a 360 giorni sono esposti a bilancio come “altri debiti a corto termine”.Il tasso d’interesse ponderato sui prestiti passivi riferito al valore nominale alla data di chiusura di bilancio ammontaal 3.06% (esercizio precedente: 3.28%).Il valore di mercato (Fair Value) dei prestiti passivi ammonta alla data di chiusura di bilancio a 79’724 mille CHF (annoprecedente: 67’511 mille CHF).

Altri debiti a corto terminemille CHF 31.12.2005 31.12.2006

Debiti da forniture e prestazioni 23’495 21’780Altri debiti 37 8Anticipi da clienti 108 165Totale 23’640 21’953

Ratei e riscontiQuesta posizione comprende in particolare interessi di rata, costi del personale delimitati, impegni versoAFC/IVA.

Impegni previdenziali

Composizione dei costi previdenziali nettimille CHF 2005 2006

Costo previdenziale relativo alle prestazioni di lavoro correnti 1’278 1’749Interessi su obblighi previdenziali 2’885 2’619Rendimento atteso dagli attivi previdenziali –3’058 –3’472Profitti attuariali rilevati nell’anno secondo § 58 (a) 0 –1’398Costo previdenziale prestazioni lavoro passate 243 239Effetti dei limiti secondo § 58 (b) 0 1’398Totale costi previdenziali 1’348 1’135

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Rendimento attuale degli attivi previdenzialimille CHF 2005 2006

Rendimento atteso delle attività del programma 3’059 3’473Utili attuariali del programma 10’896 4’907Rendimento attuale degli attivi previdenziali 13’955 8’380

Dati relativi agli ultimi tre annimille CHF 2004 2005 2006

Valore attuale degli impegni previdenziali 82’421 86’723 94’229Valore corrente degli attivi previdenziali 76’465 86’395 95’627Ammanco (-eccedenza) degli impegni complessivi 5’956 328 –1’398Ammanco (-eccedenza) degli impegni del fondo 5’956 328 –1’398Adeguamenti d’esperienza valore attuale degli impegni previdenziali n.a. 756 14’468Adeguamenti d’esperienza valore venale degli attivi previdenziali n.a. 10’896 4’907

Impegni previdenziali secondo il bilanciomille CHF 31.12.2005 31.12.2006

Valore attuale degli impegni previdenziali 86’723 94’229Valore venale degli attivi previdenziali –86’395 –95’627Ammanco (-eccedenza) di copertura non rilevato contabilmente 328 –1’398Utili attuariali non rilevati contabilmente –265 –261Importo non rilevato a seguito della limitazione secondo § 58 (b) 0 1’398Ammanco (-eccedenza) di copertura 63 –261

Riconciliazione variazione impegni previdenzialimille CHF 2005 2006

Valore attuale degli impegni previdenziali, al 1 gennaio 82’421 86’723Costo dell’interesse 2’884 2’619Costo previdenziale prestazioni lavoro correnti - datore di lavoro 1’278 1’749Costo previdenziale prestazioni lavoro passate - dipendenti 567 606Costo previdenziale prestazioni lavoro passate 244 239Benefici erogati –5’877 –1’212Utile (-), perdita attuariale degli impegni 5’206 3’505Valore attuale degli impegni previdenziali, al 31 dicembre 86’723 94’229

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Riconciliazione variazione attivi previdenzialimille CHF 2005 2006

Valore corrente degli attivi previdenziali, al 1 gennaio 76’465 86’395Rendimento atteso degli attivi previdenziali 3’059 3’473Contributi del datore di lavoro 1’285 1’459Contributi dei dipendenti 567 606Benefici erogati –5’877 –1’213Perdita (-), utile attuariale degli attivi previdenziali 10’896 4’907Valore corrente degli attivi previdenziali, al 31 dicembre 86’395 95’627

Il Gruppo SES aderisce ad un istituto collettivo di previdenza del ramo.Gli attivi dell’istituto di previdenza sono così composti:

Attivi previdenziali al valore corrente costituiti da:mille CHF 2005 2006

Strumenti rappresentativi di patrimonio netto (ad es. azioni) della società 0 0Strumenti rappresentativi di patrimonio netto (ad es. azioni) - terzi 43’975 47’359Strumenti rappresentativi di passività finanziarie (ad es. obbligazioni) della società 0 0Strumenti rappresentativi di passività finanziarie (ad es. obbligazioni) - terzi 26’178 30’747Stabili occupati o utilizzati dalla società 0 0Stabili non occupati e non utilizzati dalla società 10’886 12’854Altri 5’356 4’667Totale attivi previdenziali al valore corrente 86’395 95’627

Miglior stima dei contributimille CHF 2005 2006

Contributi del datore di lavoro 1’285 1’459Contributi dei dipendenti 567 606

I calcoli matematico-attuariali sono stati basati sulle seguenti ipotesi medie ponderate:in % 2005 2006

Tasso di sconto 3.5% 3.0%Tasso di rendimento atteso delle attività del programma 4.0% 4.0%Sviluppo previsto dei salari 2.0% 2.0%Sviluppo previsto delle rendite 0.5% 0.5%

Debiti nei confronti di istituzioni di previdenzaAl 31.12.2006 i debiti verso istituzioni di previdenza ammontavano a 61 mille CHF ed erano contenuti nella voce “altridebiti a corto termine” (2005: 2 mille CHF).

Transazioni con persone vicineAtel AG detiene il 60.8% del capitale azionario della SES. Motor-Columbus AG partecipa al capitale Atel nella misura del59.1%. Queste società sono le società controllanti della SES.

Transazioni tra il Gruppo e le società vicineSocietà Società Società Società

controllanti associate controllanti associatemille CHF 2005 2005 2006 2006

RicaviVendita energia 0 20 0 9Altri ricavi da prestazioni 250 126 505 232

Costi d’esercizioCosti per acquisto energia 0 45 0 75Altri costi per prestazioni 2’023 647 2’109 702

Risultato finanziarioRicavi da interessi 0 70 0 47

Posizioni aperte alla data di bilancio con le società vicineSocietà Società Società Società

controllanti associate controllanti associatemille CHF 2005 2005 2006 2006

CreditiCrediti da forniture e prestazioni 86 38 100 105Crediti finanziari a lungo termine 0 2’000 0 1’000Crediti finanziari a corto termine 119 0 0 0Altri crediti 0 15 0 15

DebitiDebiti da forniture e prestazioni 16 54 0 27

I dati relativi all’esercizio 2005 includono importi non esposti nel rendiconto dell’esercizio precedente.

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Le indennità ordinarie corrisposte al Consiglio d’Amministrazione della SES per l’esercizio 2006 ammontano a 445 mille CHF(2005: 449 mille CHF).La remunerazione ordinaria complessiva dei Membri della Direzione per l’anno 2006 ammonta a 800 mille CHF (2005: 726mille CHF).Non sono stati corrisposti altri tipi di indennità o remunerazioni (2005: idem). Le transazioni tra Gruppo SES ed il fondo diprevidenza sono esposte alla nota 21.

Valore venale degli strumenti finanziari

Valore della sostanza finanziariamille CHF 2005 2006

Mezzi liquidi inclusi depositi a termine 28’829 15’441Sostanza finanziaria a lungo termine 2’304 1’299Totale 31’133 16’740

LeasingL’ammontare globale dei debiti leasing non iscritti a bilancio ammonta a 2’333 mille CHF (2005: 1’775 mille CHF).Attualmente tutti i leasing sono di natura operativa. Scadenza a 1 anno: 741 mille CHF, fino a 5 anni: 1’592 mille CHF.

Informazioni contabili per settoreLa società gestisce gli affari con un unico segmento in quanto distribuisce energia elettrica in buona parte delSopraceneri (Canton Ticino). Per questa ragione tutto il fatturato, la sostanza fissa e gli investimenti sono localizzatiin Svizzera.

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Società con consolidamento integraleQuote dirette di

Capitale partecipazione % Metodo di Data diSede Valuta azionario (diritto di voto) consolidamento Scopo chiusura

SES CH–Locarno mille CHF 27’500 100.00% I D 31.12.

SAP CH–Locarno mille CHF 2’064 99.45% I S 31.12.

Società con consolidamento Equity (associate)Quote dirette di

Capitale partecipazione % Metodo di Data diSede Valuta azionario (diritto di voto) consolidamento Scopo chiusura

CALORE SA1 CH–Locarno mille CHF 2’000 49.35% E P 31.12.

SENCO HOLDING SA2 CH–Locarno mille CHF 150 50.00% E S 31.12.

ENERTI SA CH–Locarno mille CHF 200 33.05% E S 31.12.

SES CONTROLLI SAGL CH–Locarno mille CHF 20 40.00% E S 31.12.

Partecipazioni finanziarieQuote dirette di

Capitale partecipazione % Metodo di Data diSede Valuta azionario (diritto di voto) consolidamento Scopo chiusura

FUNICOLARE LOCARNO –

MADONNA DEL SASSO SA CH–Locarno mille CHF 900 13.62% F S 31.12.

METANORD SA3 CH–Bellinzona mille CHF 11’334 11.76% F D 31.12.

ISC AG CH–Olten mille CHF 2’000 18.00% F S 31.12.

Partecipazioni

Cambiamenti nell’anno in questione1 Diminuzione della partecipazione, dal 49.70% al 49.35%, mediante

vendita di 7 mille CHF.

2 Aumento della partecipazione, dal 30.00% al 50.00%, mediante acqui-

sto di 684 mille CHF.

3 Diminuzione della partecipazione, dal 33.33% al 11.76%

(nessuna partecipazione all’aumento di capitale), e spostamento

alla voce partecipazioni finanziarie.

Scopo della societàP Produzione

D Distribuzione

S Servizi

Metodo di consolidamentoI Consolidamento integrale

E Consolidamento Equity

F Fair Value

Rapporto del revisore

del conto di Gruppo