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Ottimizzazione del capitale circolanteConciliare le esigenze di fornitore e acquirente

Indice

PREFAZIONE 3

INTRODUZIONE 4

TENDENZE DEL CAPITALE CIRCOLANTE 5

PROBLEMATICHE CHE INCIDONO SUL CAPITALE CIRCOLANTE 6

RICERCA E CONSIDERAZIONI DI AMERICAN EXPRESS 7

LIBERARE CAPITALE CIRCOLANTE ATTRAVERSO SOLUZIONI DI PAGAMENTO 12

COME VENGONO UTILIZZATE LE SOLUZIONI DI PAGAMENTO 14

IL RUOLO DI AMERICAN EXPRESS 16

CONTATTI 17

LA METODOLOGIA DI RICERCA AMERICAN EXPRESS 18

GLOSSARIO 19

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LE SOCIETÀ PIÙ INTELLIGENTI hanno

capito ben presto che la gestione

quotidiana del capitale circolante avrebbe

determinato la loro posizione futura sul

mercato. In un momento in cui molte

imprese stanno ricominciando a crescere

e la circolazione del capitale generata

dalla crescita stessa è sempre più intensa,

sono davvero poche le aziende che

riescono a perseguire nuove opportunità

senza tener conto della propria posizione

di capitale.

Questo report illustra la situazione

europea sulla base di uno studio globale

delle soluzioni di finanziamento del capitale

circolante, esaminando in che modo

l'evoluzione di questi nuovi prodotti possa

offrire nuove opportunità competitive.

È evidente che molte società in tutto

il mondo, siano

esse fornitori o

acquirenti,

considerano il

potenziale di

spesa non gestito

come una risorsa

non sfruttata.

Crediti e debiti,

se considerati

come un'opportunità strategica, possono

costituire un vantaggio competitivo reale,

In quest’ottica, molte società stanno

adottando una gamma completa di

soluzioni di finanziamento per bilanciare

rischi, costi e flessibilità del capitale. È

inoltre ormai evidente che unulteriore

vantaggio competitivo può arrivare

proprio dalla collaborazione con una

società di servizi finanziari in grado

sostenere la crescita economica nel modo

più conveniente.

Prefazione

Ad esempio, le società che vogliono

finanziare la propria crescita hanno

scoperto che ricorrere a soluzioni di

pagamento come quelle offerte da

American Express®, invece che ai

tradizionali istituti di credito, quali banche

o provider di servizi di incasso, consente di:

riducendo la dipendenza dal creditore

principale;

il creditore principale e rafforzare

potenzialmente i rapporti di liquidità;

principale in modo che possa essere

disponibile per altre iniziative importanti.

La peggiore crisi finanziaria della storia mondiale recente ha dimostrato a tutti quanto sia importante preservare il capitale vitale e favorire lo sviluppo di una serie di soluzioni innovative destinate a rispondere alle varie esigenze in termini di capitale.

LE SOCIETÀ CHE HANNO ATTIVAMENTE CERCATO DI OTTIMIZZARE IL PROPRIO CAPITALE CIRCOLANTE SONO RIUSCITE A:

redditività;

progetti e iniziative;

clienti e il rapporto con i fornitori;

giacenze obsolete;

costi di gestione;

grazie all'aumento della prevedibilità

e dell'accuratezza di calcolo.

È evidente che molte

società in tutto il

mondo, siano esse

fornitori o acquirenti,

considerano il

potenziale di spesa

non gestito come una

risorsa non sfruttata.

GLOBAL CORPORATE PAYMENTS

4

Introduzione

Le società che mirano a rafforzare il proprio bilancio e a ottimizzare le opzioni strategiche di crescita si sono concentrate sulla gestione del cash flow e del capitale circolante.

Perché puntare sul finanziamento del capitale circolanteNEGLI ULTIMI ANNI, in seguito alla crisi

finanziaria, l'attenzione di molte società,

sia fornitori che acquirenti, si è concentrata

sulla gestione del capitale circolante. Il

capitale circolante viene gestito tramite una

combinazione di misure operative, tra cui

l'aumento dell'efficienza dei processi correlati

al capitale circolante (order-to-cash, procure-

la massima conformità con le direttive e le

normative vigenti, e la rinegoziazione dei

termini contrattuali che influiscono sulla

Tuttavia, proprio perché ogni società

cerca di ottenere condizioni sempre più

vantaggiose sia per i crediti che per i debiti,

si possono generare potenziali conflitti, ad

esempio nel caso in cui i crediti di una parte

corrispondano ai i debiti di un'altra.

In un simile contesto, ciò che può essere

considerato vantaggioso per una parte

può di fatto rappresentare un problema

per l’altra e creare pertanto difficoltà ad

entrambe.

In simili casi, il finanziamento del

capitale circolante può mettere d'accordo

tutti, poiché il gap nei termini di pagamento

viene colmato dall’istituto finanziario,

consentendo ad entrambe le parti di

migliorare contemporaneamente i rispettivi

termini contrattuali.

Tuttavia, in questo scenario post-crisi,

il ricorso alle soluzioni di finanziamento

del capitale circolante è abbastanza

limitato a causa della scarsa propensione

al credito da parte di banche e istituti affini.

Oltretutto, vi sono numerose restrizioni

legali o commerciali (ad esempio, le

convenzioni sui prestiti, la vasta esposizione

al rischio di particolari settori industriali, la

concentrazione dell'interesse dei fornitori

tradizionali su un portafoglio piuttosto

ristretto), che vanno a sommarsi ai i timori

legati alle possibili implicazioni contabili di

alcune soluzioni.

Il mercato, pertanto, chiede nuove

soluzioni che siano in grado di rispondere a

tutte queste esigenze.

COS'È IL CAPITALE CIRCOLANTE?

Il capitale circolante rappresenta il denaro

necessario per finanziare le attività

di un'azienda. In generale, il capitale

circolante corrisponde alla somma dei

crediti concessi ai clienti più il valore del

magazzino (crediti commerciali) meno i

debiti verso i fornitori (debiti commerciali).

Di conseguenza, l'utile non corrisponde

automaticamente alla disponibilità di

denaro liquido e la modalità di gestione

del capitale circolante attuata da ciascuna

società in un contesto di crescita può

PERCHÉ IL CAPITALE CIRCOLANTE È IMPORTANTE

Il denaro liquido è la linfa vitale di ogni azienda.

Senza flusso di cassa nessuna azienda

potrebbe sopravvivere. Vi sono società che,

pur avendo conseguito un utile importante,

una volta detratte le imposte, le spese in conto

capitale e i dividendi, non hanno comunque

liquidità a sufficienza per saldare i debiti con i

fornitori. Si parla di "flusso di cassa positivo"

quando la liquidità generata da una società in

un determinato periodo è superiore al flusso

sostanzialmente legato alla redditività, la sua

performance è influenzata significativamente

dall'efficienza del capitale circolante.

Inoltre, ottimizzare la liquidità e il capitale

circolante, benché spesso non sia una

priorità per le aziende, è fondamentale per

creare valore e dunque avere la possibilità di

finanziare e soddisfare esigenze strategiche.

La performance del capitale circolante

è pertanto un indicatore affidabile del

potenziale di una società.

5

UNO STUDIO RECENTEMENTE

CONDOTTO A LIVELLO MONDIALE1

ha evidenziato che la gestione del capitale

circolante è diventata una questione di

primaria importanza negli ultimi anni, tanto

che considerando le maggiori società d'Europa

la riduzione dei cicli di cash-to-cash (C2C)2 dal

2002 ad oggi è stata all'incirca del 16%.

Nel 2010, Benelux, Francia, Svizzera,

Regno Unito ed Europa Meridionale

(Grecia, Italia, Portogallo e Spagna) hanno

registrato un miglioramento in termini

di performance del capitale circolante.

Solo la Germania ha mostrato un leggero

deterioramento, mentre le performance

dei paesi scandinavi sono rimaste

pressoché invariate.

Tendenze del capitale circolante

In tutta Europa, un'ingente somma di denaro è inutilmente immobilizzata nel capitale circolante. Date le frequenti modifiche normative e l'aumento costante dei prezzi delle materie prime, è sempre più difficile per le società trovare soluzioni collaborative di finanziamento del capitale circolante che siano vantaggiose sia per i fornitori che per gli acquirenti.

Benelux

Francia

Germania

Svizzera

Scandinavia

Regno Unito

Europa Meridionale*

Altro

Europa

Vendite

11%

22%

18%

6%

10%

21%

11%

1%

100%

Ponderazione %Paese

Società

8%

17%

13%

6%

14%

27%

11%

4%

100%

Variazione C2C 2010/2009

Complessiva

-8%

-4%

1%

-8%

0%

-3%

-7%

nm

-4%

Figura 1 - Variazione del capitale circolante per regione/paese europea/o, 2010

Tuttavia, lo studio sottolinea che nel 2011

le cose potrebbero cambiare. L'effetto

destabilizzante dell'aumento dei prezzi

delle materie prime sulle attività aziendali

suggerisce che l'impatto sulle performance

del capitale circolante nel 2011 sarà

maggiore rispetto al 20101.

Inoltre, nel 2011 si è assistito a

un'ulteriore riduzione della liquidità,

parallelamente ad un incremento della

difficoltà di riscuotere il denaro nei tempi

pattuiti.

57% dei partecipanti all'inchiesta

European Payment Index (EPI) ha

dichiarato che la recessione globale

ha negativamente influenzato le vendite,

mentre il 47% ha ammesso di aver subito

un calo della liquidità.

2,6% al 2,7% nel 2011 (+4%). Queste

perdite hanno portato ad una riduzione

della liquidità delle società, impedendo

loro di investire nelle attività di

pertinenza.

L'85% degli intervistati ritiene che

il motivo principale del ritardo nei

pagamenti è da attribuire al fatto che

i debitori si trovino ad affrontare reali

problemi finanziari. L'inchiesta EPI ha

confermato inoltre la profonda diversità

nel modo di gestire i pagamenti: tra nord

e sud Europa in Finlandia, ad esempio,

le fatture vengono pagate con un ritardo

medio di 7 giorni, mentre in Italia il dato

sale a 32 giorni.

1

2 Cash-to-cash (C2C): indica il tempo medio necessario per acquistare, realizzare, vendere e riscuotere denaro dai clienti, utilizzando il volume di vendita come base

comune di calcolo.3

5 GLOBAL CORPORATE PAYMENTS

6

Problematiche che incidono sul capitale circolante

LA DIRETTIVA EUROPEA 2011/7/UE

stabilisce che nell'ambito delle transazioni

commerciali di un'azienda, i termini di

pagamento sono fissati a 60 giorni "salvo

quando diversamente e ragionevolmente 4. Se da un lato questa nuova

direttiva è favorevole ai fornitori, dall'altro

avrà un impatto diretto anche sul capitale

circolante degli acquirenti. Le società

acquirenti, inoltre, dovendo pagare i

fornitori più puntualmente, avranno una

minore flessibilità nella negoziazione

dei termini di pagamento e un bisogno

crescente di finanziare il capitale circolante.

D’altro canto, però, questa situazione,

metterà ancora più pressione sui fornitori

che attualmente propongono termini di

pagamento inferiori ai 60 giorni.

In futuro, dunque, le aziende difficoltà

nel gestire il capitale circolante ed il

livello di liquidità bloccato nel capitale

circolante aumenterà proporzionalmente

all'intensificarsi delle attività delle aziende.

Nei mercati emergenti, oltretutto, la

crescita comporta difficoltà legate

all'inefficienza e ai rischi di alcune attività.

La globale tendenza al ribasso che ha

caratterizzato il 2008, l'attuale incertezza

dell'economia globale ed europea e,

più in generale, la maggiore volatilità e

l'imprevedibilità della domanda hanno

accentuato la complessità e la vulnerabilità

delle catene di fornitura di fronte a disordini

interni ed esterni.

Considerato che molte di queste

problematiche economiche e finanziarie

globali non sono ancora state risolte e

alla luce delle modifiche normative e

dell'aumento dei prezzi delle

materie prime previsto per i prossimi anni,

sarà fondamentale per le società

continuare a implementare strategie

efficienti per di gestione del capitale

circolante, sebbene sia sempre più difficile

trovare soluzioni che possano soddisfare in

egual misura fornitori e acquirenti.

A febbraio 2011 è stata varata una nuova direttiva europea per contrastare il ritardo nei pagamenti che entrerà in vigore in tutti i paesi europei al più tardi entro marzo 2013.

4 Direttiva europea 2011/7/UE del 16 febbraio 2011 relativa alla lotta contro i ritardi di pagamento nelle transazioni commerciali.

Figura 2 - Durata del pagamento in giorni

7

Ricerca e considerazioni di American Express

Nell'ambito di uno studio globale5, American Express ha condotto una ricerca su quattro paesi europei (Francia, Germania, Spagna e Regno Unito) per analizzare le soluzioni di finanziamento del capitale circolante attualmente in uso e valutare i fattori chiave per una efficace implementazione.

CONSIDERAZIONE 1

L'imposizione della puntualità nei pagamenti rappresenta un problema per molte società, che in questo modo vengono messe a dura prova.

La ricerca ha mostrato come molte società

in Francia, Germania, Spagna e Regno Unito

stiano riscontrando problemi

nell'implementazione delle policy aziendali

relative ai termini di pagamento concordati

con i propri clienti (B2B).

Il 41% dei partecipanti ha dichiarato che i

loro clienti spesso pagano in ritardo, mentre

il 21% ha ricevuto richieste di proroga dei

termini di pagamento. Inoltre, più di una

società su quattro nutre timori in merito

all'aumento del rischio di credito nel proprio

portafoglio clienti.

LA RICERCA, circoscritta alle società

che stavano cercando di gestire al meglio

il capitale circolante o che comunque

utilizzavano soluzioni di finanziamento del

capitale circolante, suggerisce che, oltre

alla rapidità di riscossione del credito,

sono considerati fattori determinanti

anche la cessione del recupero crediti, il

miglioramento della prevedibilità e una

gestione semplice e trasparente

della contabilità.

Questo studio analizza in particolare

le difficoltà riscontrate dalle società e le

soluzioni di finanziamento disponibili.

Figura 3 - Problematiche emerse rispetto alla puntualità nei pagamenti

5 Studio condotto tra dicembre 2010 e aprile 2011

GLOBAL CORPORATE PAYMENTS

8

Considerazioni principali

CONSIDERAZIONE 2

Molte sono le soluzioni di invoice financing e gestione del rischio di credito disponibili sul mercato europeo che le imprese possono utilizzare per affrontare le difficoltà illustrate purtroppo, però, trattandosi di prodotti indipendenti, le soluzioni possibili non sempre soddisfano tutte le esigenze del caso.

LO STUDIO HA PRESO IN ESAME gli

strumenti di pagamento, i servizi di incasso

e le soluzioni di gestione del rischio di credito

attualmente in uso per gestire al meglio il

capitale circolante. In generale, le società

intervistate utilizzavano un’ampia gamma

di soluzioni per rispondere alle proprie

esigenze.

In particolare, la maggior parte dei paesi

europei (tra cui Francia, Germania e Regno

Unito) utilizza ancora l’assicurazione contro i

rischi di credito come misura di mitigazione

del rischio. La penetrazione è risultata

particolarmente alta in Germania e Francia,

dove vi ricorrono più di sei società su dieci.

Eppure, se da un lato le società sono

chiaramente interessate all'utilizzo di

un'assicurazione contro i rischi di credito

come misura di mitigazione del rischio,

molte di esse ricorrono anche ad altre

migliorare il capitale circolante. Tuttavia, i

vari strumenti di pagamento e le soluzioni di

invoice financing vengono utilizzati in diversa

misura a seconda dei paesi. L'inchiesta ha

evidenziato quanto segue:

Sconti sui pagamenti anticipati: soluzione

ampiamente utilizzata in Spagna (dove una

società su due la applica ad alcuni contratti

di vendita) e meno frequente in altri paesi;

Finanziamento/reverse factoring/

confirming della catena di fornitura:

soluzione utilizzata da tutti i partecipanti

intervistati in Spagna. Il ricorso a questa

stessa soluzione è decisamente meno

frequente in Francia, Germania e Regno

Unito;

Sconto fatture: soluzione con un tasso di

penetrazione relativamente basso (una

società su venti), al contrario del factoring

pro soluto che viene utilizzato da circa un

terzo dei partecipanti in tutti i mercati;

Factoring pro solvendo: soluzione

applicata principalmente in Francia (50%).

Figura 4 - Utilizzo di strumenti di pagamento, invoice financing e soluzioni di gestione del rischio di credito nei diversi paesi

8

9

IL DIVERSO UTILIZZO delle soluzioni di

finanziamento nei vari mercati può essere

motivato dalle differenze riscontrate nei

termini e nelle modalità di pagamento,

nonché dal livello di maturità delle varie

soluzioni disponibili in ciascun mercato.

In tutti i paesi, molte società utilizzano

più soluzioni indipendenti ritenendo che

nessuna delle soluzioni esistenti sia in grado

di rispondere da sola a tutte le esigenze. Qui

di seguito i principali motivi:

Sconti sui pagamenti anticipati: benché

tale soluzione serva a riscuotere denaro

più velocemente, tuttavia non soddisfa

in pieno le esigenze relative al capitale

circolante. Di conseguenza, le società

utilizzano da una a quattro soluzioni

di finanziamento supplementari per

capitale circolante;

Reverse factoring: nonostante in

Spagna questa soluzione abbia un

mercato storicamente solido, anche

grazie a termini di pagamento più lunghi

rispetto ad altri paesi, questo metodo

è generalmente utilizzato solo da un

numero limitato di acquirenti, mentre

il restante portafoglio clienti lo integra

con altre soluzioni;

Sconto crediti: la relativa penetrazione di

questa soluzione, rispetto al factoring pro

soluto, mostra che la maggior parte delle

società intervistate non si accontentano

di finanziare il capitale circolante ma

vogliono anche esternalizzare il servizio di

incasso dei crediti;

Factoring pro solvendo: tutte le società

francesi intervistate che si avvalgono

di questo strumento utilizzano anche

un'assicurazione contro i rischi di credito

come misura di mitigazione del rischio.

Benché tale combinazione, a differenza

del factoring pro soluto, copra sia il

non è sufficiente per migliorare il capitale

circolante. Questo perché il factoring pro

solvendo viene comunque considerato

come parte della gestione dello stato

patrimoniale di una società.

Figura 5 - Numero medio di soluzioni adottate per paese

GLOBAL CORPORATE PAYMENTS

10

Considerazioni principali

CONSIDERAZIONE 3

fattore principale che spinge all'utilizzo delle soluzioni di invoice financing; esistono tuttavia fattori secondari che rivestono comunque un ruolo significativo.

QUESTO STUDIO ha sottolineato anche

l'importanza della gestione della liquidità

per le società europee, il 58% delle quali

ha indicato nell’accelerazione dei tempi di

incasso il motivo principale per cui ricorrono

alle soluzioni di invoice financing. Inoltre,

sono risultati fattori significativi

anche la diminuzione dei costi operativi e la

riduzione dell'esposizione a crediti inesigibili.

I fattori secondari all'interno dei vari paesi

sembrano in qualche modo dipendere dalle

soluzioni utilizzate più frequentemente in

questi mercati.

Francia il taglio dei costi legati alla

svalutazione del credito è abbastanza

importante e spiega l'ampio utilizzo di

assicurazioni contro i rischi di credito tra le

società intervistate.

Regno Unito la riduzione dei costi

operativi si è rivelata un importante fattore

discriminante.

Germania l’invoice financing sembra

essere la soluzione migliore per per

conseguire gli obiettivi prefissati in termini

di capitale circolante, benché l'attuale

mix di prodotti (soprattutto assicurazioni

contro i rischi di credito e factoring pro

solvendo) sembri inadeguato a tale scopo.

Spagna il fattore secondario più

importante sembra essere l’ampliamento

del credito ai clienti, come dimostrato

dall'utilizzo del confirming, che garantisce

all'acquirente una maggiore flessibilità

rispetto ai termini di pagamento.

Figura 6 - Fattori determinanti per l'utilizzo delle soluzioni di finanziamento per paese

11

CONSIDERAZIONE 4

Rapidità di incasso, cessione del recupero crediti, prevedibilità dei pagamenti, semplicità della gestione contabile sono considerati gli aspetti più interessanti dei nuovi strumenti di pagamento e dell’invoice financing.

GLI INTERVISTATI, INVITATI AD INDICARE

le caratteristiche più interessanti dei nuovi

strumenti di pagamento e invoice financing,

hanno espresso preferenze ben definite.

La possibilità di incassare entro 5 giorni,

la cessione del recupero crediti, la totale

prevedibilità della ricezione dei pagamenti

e il completo trasferimento del rischio di

credito del cliente sono state le risposte

più gettonate.

Pur riconoscendo i vantaggi di queste

nuove soluzioni, i problemi di natura

contabile e legale rappresentano le

principali limitazioni al loro effettivo

utilizzo. Molte società considerano

importante la loro classificazione

(ad esempio se lo strumento viene

considerato come un mezzo di cessione del

credito o unicamente come uno strumento

di pagamento), tanto che il 61% le giudica

soluzioni interessanti o molto interessanti.

Il 52% delle società è vincolato da restrizioni

al finanziamento dei crediti presenti negli

accordi in essere, mentre il 16% necessita

di approvazione esplicita del gruppo.

Questa situazione rappresenta un evidente

ostacolo ad un più ampio adattamento delle

tradizionali soluzioni di invoice financing.

Figura 7 - Livello di interesse per le caratteristiche principali di una nuova soluzione

GLOBAL CORPORATE PAYMENTS

12

Liberare capitale circolante attraverso soluzioni di pagamento

In un contesto di assoluta dipendenza dal credito e dalla liquidità in cui la catena di fornitura si è allungata in seguito alla globalizzazione e ai cambiamenti strutturali del commercio internazionale, c'è sempre più bisogno di soluzioni finanziarie alternative che favoriscano i processi order-to-cash e procure-to-pay.

SONO MOLTE LE SOLUZIONI DISPONIBILI

per migliorare il capitale circolante,

dall’impostazione della conformità dei

processi all'ottimizzazione dei processi

operativi, alla riconsiderazione delle

condizioni commerciali. Tuttavia, la maggior

parte delle opzioni disponibili risultano

svantaggiose sia per il fornitore che per

l'acquirente e partono principalmente da un

adattamento dei termini di pagamento.

Le società devono in qualche modo

trovare un compromesso tra condizioni

commerciali e necessità di vendita/margine.

L’inflessibilità sui termini di pagamento

impedisce spesso la conclusione della

vendita e la creazione di profitto, creando uno

squilibrio tra fornitore e acquirente poiché

il miglioramento delle condizioni a favore

di una parte (es. minore DSO6) può essere

sfavorevole per l'altra (minore DPO7). I termini

di pagamento stanno diventando un fattore

competitivo sempre più importante sia per i

fornitori che per gli acquirenti.

Favorire e garantire la liquidità nella

catena di fornitura è dunque fondamentale

per assicurare la consegna puntuale della

merce e il pagamento immediato dei fornitori,

oltre che per migliorare la posizione del cash

American Express ha sviluppato

soluzioni flessibili che consentono a fornitori

e acquirenti di migliorare i rispettivi termini

di pagamento e armonizzano gli interessi

competitivi, in modo da favorire il flusso

di capitale circolante su tutta la catena di

fornitura.

Figura 8 - Bilanciare le esigenze di fornitore e acquirente

6 Days Sales Outstanding (DSO): indica il numero medio di giorni impiegato dai clienti di una società per pagare la merce acquistata e si calcola dividendo crediti per

vendite annuali (a credito) e moltiplicando per 365.7 Days Payable Outstanding (DPO) indica il numero medio di giorni impiegato da una società per pagare i fornitori e si calcola dividendo debiti per vendite annuali a credito

e moltiplicando per 365.

13

NELL'AMBITO DI QUESTO APPROCCIO

TRIDIREZIONALE, come dimostrato nella

figura 9, American Express si fa carico della

responsabilità del finanziamento dei termini

di pagamento dell'acquirente. L'acquirente

può dunque eseguire il pagamento di beni

o servizi mediante una delle soluzioni

American Express subito dopo la consegna

dei beni/ servizi e la ricezione della relativa

fattura. L’acquirente avrà quindi un termine

di almeno 58 giorni, a seconda della data di

emissione dell’addebito da parte del fornitore,

per effettuare il pagamento direttamente

a American Express. Il fornitore può invece

scegliere quando desidera ricevere il

pagamento, normalmente entro 5/30 giorni,

L’ufficio acquisti dell’acquirente può

inoltre risparmiare, compensando le spese

commerciali, mediante l’attivazione di un

programma fedeltà predefinito.

American Express ha implementato

programmi di ottimizzazione del capitale

circolante flessibili e personalizzati in

base alle specifiche esigenze di fornitori e

acquirenti lungo tutta la catena di fornitura.

In questo modo, i Clienti possono avere

un pieno controllo su entrate e uscite e

meno rischioso.

Figura 9 - Come funziona il processo di pagamento

GLOBAL CORPORATE PAYMENTS

14

Come vengono utilizzate le soluzioni di pagamento

Le società che hanno implementato soluzioni di pagamento volte ad ottimizzare il capitale circolante hanno ottenuto risultati positivi. Elenchiamo qui di seguito alcuni dei vantaggi ottenuti dai Clienti American Express, sia per la propria azienda che per la catena di fornitura.

MIGLIORAMENTO DELLO STATO PATRIMONIALE E DEL CASH FLOW

Per un operatore leader nel settore delle

telecomunicazioni di rete mobile era

importante conseguire determinati

obiettivi finanziari riducendo il valore DSO e

American Express ha proposto una

soluzione che consentisse di accelerare i

tempi di riscossione fissandoli a 5 giorni

dall’emissione della fattura.

Questa soluzione, però, prevedeva anche

un'estensione dei termini di pagamento

concessi ai clienti della società, il cui limite

di credito sarebbe stato finanziato e gestito

da American Express.

Oltre ai benefici in termini di capitale

circolante sia per la società che per i suoi

clienti, questa soluzione ha consentito di

ridurre i costi e di snellire la procedura,

trasferendo il rischio e l'intero processo di

riscossione ad American Express.

UN ESEMPIO DEI BENEFICI DELL'ESTENSIONE DEI TERMINI DI PAGAMENTO

Un cliente di un’importante una società

internazionale operante nel settore

dei servizi IT ha chiesto di ottenere

un'estensione dei termini commerciali per i

costi di outsourcing dei servizi informatici.

La società IT non era in grado di applicare

l’estensione richiesta, poiché ciò avrebbe

avuto un impatto negativo sul capitale

circolante e impedito di ridurre, come

programmato, il DSO.

American Express ha dunque pensato

ad una soluzione che consentisse di

estendere i termini di pagamento del

cliente e di ridurre anche i tempi di incasso,

migliorando in questo modo il capitale

circolante.

TRASFORMAZIONE DEL PROCESSO DI PAGAMENTO NELLA CATENA DI FORNITURA

Un'importante cliente di una grande società

operante nell'industria gaspetrolifera stava

cercando una soluzione per ottimizzare il

processo procure-to-pay e, in particolare, per

allungare i termini di pagamento al fornitore

per gli acquisti mensili di carburante.

Grazie a una stretta collaborazione

con il cliente e con American Express, il

fornitore è stato in grado di selezionare

un gruppo strategico di distributori che

gli hanno garantito la copertura delle

vendite su scala nazionale. La soluzione

implementata ha consentito di triplicare

i termini di pagamento ed accelerare al

contempo il pagamento al fornitore. Inoltre,

il processo nella catena di fornitura, prima

basato su pagamenti in contanti, è stato

trasformato in una semplice transazione

elettronica, migliorando in questo modo il

controllo e la rendicontazione delle spese

per entrambe le parti.

Infine, American Express ha individuato

nuovi distributori cui proporre queste

del fornitore.

UN APPROCCIO STRATEGICO FAVORISCE L'EFFICIENZA OPERATIVA

Una società chimica con una base di

fornitori ampia e diversificata aveva la

necessità di gestire in modo più strategico

i pagamenti. La crisi economica globale,

inoltre, aveva spinto la società a proteggere

la propria liquidità e a migliorare il capitale

circolante attraverso l'estensione dei

termini di pagamento ai fornitori, seppur

con la consapevolezza che non sarebbe

stato facile. Tuttavia, grazie a una soluzione

American Express, la società ha potuto

ridurre i tempi di incasso di molti fornitori

senza però intaccare le disponibilità di

capitale a breve termine. Le trattative con

i fornitori sono state semplificate e, grazie

anche alle risorse di American Express, non

è stato difficile trovare un accordo con gran

parte di essi. La società ha potuto quindi

concentrarsi sulle trattative con i partner

strategici.

Grazie a questo approccio strategico, la

società è riuscita ad aumentare l'efficienza

operativa e a gestire in modo più efficace il

capitale circolante, pagando i fornitori più

rapidamente e senza pregiudicare la propria

liquidità.

I NUOVI METODI DI PAGAMENTO SONO UN VANTAGGIO PER TUTTI

Un rinomato produttore di componenti e

sistemi per il mercato automotive voleva

modificare la strategia di pagamento ai

fornitori. L'obiettivo principale per l'ufficio

acquisti era quello di allungare il DPO senza

pregiudicare i rapporti con i fornitori.

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American Express ha creato una soluzione

specifica che consentisse di estendere

i termini di pagamento garantendo al

contempo ai fornitori l'incasso entro 5 giorni.

Dal momento che la soluzione si è

rivelata vantaggiosa per entrambe le parti

e ha permesso di migliorare il capitale

circolante grazie all'estensione del DPO,

la società ha poi suggerito l'adozione delle

soluzioni American Express anche ai propri

fornitori. American Express ha quindi

supportato l'abilitazione dei fornitori tramite

un approccio a più fasi durato alcuni mesi,

FIDELIZZAZIONE E MIGLIORAMENTO DEL CASH FLOW

Un distributore all'ingrosso leader nel settore

farmaceutico voleva aumentare il volume di

ordini dei propri prodotti da parte dei suoi

clienti, costituiti in gran parte da farmacie

indipendenti.

American Express ha pensato ad una

soluzione che consentisse di ottimizzare il

Alle farmacie selezionate è stato quindi

concesso di accedere a un programma

fedeltà chiavi in mano, che ha consentito al

fornitore di ridurre i costi operativi e ai clienti

di allungare i termini di pagamento.

Il distributore si è confermato un partner

strategico per la rete di farmacie in continua

espansione e ha beneficiato di un incremento

del volume d'affari generato. I clienti, dal canto

grazie all'estensione dei termini di pagamento

e ai vantaggi legati al programma fedeltà.

AMPLIAMENTO DELLA LINEA DI CREDITO PER FAVORIRE LO SVILUPPO E GARANTIRE LA CONTINUITÀ AZIENDALE

distribuzione all'ingrosso di prodotti

aveva bisogno di fidelizzare i clienti retail

e di premiarli per la fedeltà dimostrata.

American Express ha proposto alla

società di avvalersi di una soluzione di

pagamento per aumentare i limiti di

credito al fine di supportare le esigenze di

incrementare l'efficienza operativa.

La società è riuscita a fidelizzare i

clienti retail offrendo termini di pagamento

migliori e l'accesso a un programma

fedeltà, chiavi in mano velocizzando

parallelamente i tempi di incasso e

migliorando la gestione dei crediti. I termini

di pagamento sono stati estesi di 5 giorni,

UNA SOLUZIONE COMUNE PER OTTIMIZZARE IL CASH FLOW E RIDURRE I COSTI

Un’importante società operante nel settore

healthcare, con fatturato e produzione

in crescita, cercava una soluzione di

pagamento per aumentare la propria

efficienza. La società intendeva ridurre

i costi di elaborazione degli assegni,

rafforzare i rapporti con i fornitori e agire

alla base riducendo i costi operativi della

gestione dei pagamenti.

American Express ha fornito una

un’unica soluzione per tutte le divisioni

aziendali che ha consentito di raggiungere

gli obiettivi prefissati. Le opportunità

di risparmio sono state generate da

una gestione strategica dei termini di

pagamento, dallo snellimento dei processi

di pagamento e dalla riduzione dei costi di

elaborazione.

Il team addetto alla gestione dei

debiti ha inoltre potuto utilizzare il

ciclo di pagamento delle fatture di

American Express per gestire meglio il cash

circolante.

GLOBAL CORPORATE PAYMENTS

16

Il ruolo di American Express

Aumentare il valore finanziario è un obiettivo fondamentale nella strategia di pagamento di tutti i nostri Clienti, siano essi fornitori o acquirenti.

DA OLTRE QUARANT'ANNI

American Express collabora attivamente

con aziende di tutte le dimensioni, per

comprenderne le esigenze e offrire loro

soluzioni che consentano di individuare

opportunità finanziarie concrete,

correggere i processi meno efficienti e

ottimizzare le spese.

Alle società partner vengono offerte

soluzioni che consentono di aumentare

l'efficienza agendo direttamente sui

processi di base e sul capitale circolante,

tenendo sempre in considerazione gli

specifici obiettivi e le realtà di mercato.

Questa stretta collaborazione tra

American Express e i suoi clienti consente

di comprenderne appieno la situazione

creditizia e debitoria e di ideare la soluzione

più efficace.

Dopo un'analisi approfondita

delle transazioni B2B del cliente,

American Express studia strumenti e

soluzioni che consentano di raggiungere gli

capitale circolante.

Non esiste un’unica soluzione per

smobilizzare il capitale circolante e

ottimizzarlo lungo tutta la catena di

fornitura, ma grazie alla collaborazione

con American Express è possibile trovare

soluzioni flessibili e vantaggiose per

entrambe le parti coinvolte nei processi di

pagamento. American Express, pertanto,

è il partner ideale per tutte le aziende che

vogliano raggiungere questi obiettivi.

16

17

Contatti

Per ulteriori informazioni sulle soluzioni di pagamento e di ottimizzazione del capitale

circolante proposte da American Express ai clienti corporate, rivolgersi al proprio consulente

American Express o chiamare:

Italia 06 72280654

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PROPRIETÀ

Private equity

Società a capitale privato

Controllata di un'altra società

Quotata in borsa

Altro

29% |26% |

19% |

10% |16% |

La metodologia di ricerca American Express

Questo report presenta i risultati di una ricerca condotta da American Express su 79 società in 8 paesi in Europa, America e Asia, svolta tra dicembre 2010 e aprile 2011. Alle società coinvolte è stato chiesto di rispondere a un questionario dettagliato. I partecipanti hanno risposto alle domande del questionario direttamente on-line, di persona o nel corso di interviste telefoniche.

IL CAMPIONE DELLA RICERCA è stato

selezionato in modo che i partecipanti

rappresentassero le potenziali esigenze di

finanziamento di capitale circolante.

I partecipanti sono stati selezionati sulla

base di una serie di informazioni pubbliche

categorizzate in macrosegmenti in cui sono

state riscontrate potenziali esigenze di

finanziamento.

PROFILO DEI PARTECIPANTI:

settori industriali, di cui il principale è

quello della produzione.

42% dei partecipanti in

Europa aveva un fatturato superiore ai

$500 milioni.

CAMPIONE

Società britanniche

Società tedesche

Società spagnole

Società francesi

Altro

18% |14% |12% |11% |

45% |

Le tendenze illustrate per ciascun

paese devono essere trattate con

cautela, dal momento che l'approccio di

America Express si basa su un campione

limitato di società per ciascun mercato ed

è condizionato dai criteri di selezione

dei partecipanti.

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Glossario

Days Sales Outstanding (DSO): indica

il numero medio di giorni impiegato

dai clienti di una società per pagare la

merce acquistata e si calcola dividendo

crediti per vendite annuali (a credito) e

moltiplicando per 365.

Days Payable Outstanding (DPO):

indica il numero medio di giorni impiegato

da una società per pagare i fornitori e si

calcola dividendo debiti per vendite

annuali a credito e moltiplicando per 365.

Days Inventory Outstanding (DIO):

indica il numero di giorni durante i quali

un prodotto rimane in giacenza prima di

essere venduto. Normalmente si calcola

dividendo il valore medio delle scorte per

il costo medio giornaliero del venduto.

Cash-to-cash (C2C): indica il tempo

medio necessario per acquistare,

realizzare, vendere e riscuotere denaro

dai clienti, utilizzando il volume di vendita

come un metodo comune di calcolo.

Factoring (pro soluto): cessione dei

crediti commerciali a una società di

factoring incaricata di smobilizzare i

crediti, offrire protezione dai rischi di

credito e occuparsi della riscossione.

non è responsabile se la società di

factoring non è in grado di riscuotere

l'importo indicato sulla fattura alla

data stabilita, salvo in caso di

controversia commerciale.

Factoring pro solvendo: cessione dei

crediti commerciali a una società di

factoring incaricata di smobilizzare i

crediti e occuparsi della riscossione.

responsabile se la società di factoring

non è in grado di riscuotere l'importo

indicato sulla fattura alla data stabilita.

Sconto fatture: cessione a una banca

(o società di sconto fatture) delle fatture

dei clienti e assegnazione di una polizza

assicurativa sui crediti. Si tratta di una

soluzione normalmente non accessibile

ai clienti.

Supply Chain Finance (SCF)/reverse

factoring/confirming: cessione

dei crediti commerciali relativi a un

determinato cliente e notifica da parte

del cliente all'ente finanziatore della

conferma (confirming) di approvazione

delle fatture. La Supply Chain Finance

è in genere gestita automaticamente,

mentre le altre soluzioni sono

solitamente caratterizzate da una

gestione più manuale.

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American Express Services Europe Limited, Sede per l’Italia con rappresentanza stabile, Largo Caduti di El Alamein, 9 00173 - Roma

INFORMAZIONI SU AMERICAN EXPRESS

American Express è una società di servizi globale che offre ai clienti prodotti, consulenze ed esperienze per ottimizzare il proprio business

e raggiungere gli obiettivi prefissati.

Leader nel settore dei pagamenti globali, American Express è il principale emittente di carte per volume di acquisti e opera su una rete

mondiale che esegue quotidianamente milioni di transazioni commerciali, offrendo il più vasto assortimento di opzioni di pagamento,

gestione spese e soluzioni di viaggio per clienti privati, piccole aziende, società di medie dimensioni e realtà molto grandi.

Global Corporate Payments

americanexpress.it/cartacorporate

Global Merchant Services

americanexpress.it/esercizicommerciali