1
Ottimizzazione del capitale circolanteConciliare le esigenze di fornitore e acquirente
Indice
PREFAZIONE 3
INTRODUZIONE 4
TENDENZE DEL CAPITALE CIRCOLANTE 5
PROBLEMATICHE CHE INCIDONO SUL CAPITALE CIRCOLANTE 6
RICERCA E CONSIDERAZIONI DI AMERICAN EXPRESS 7
LIBERARE CAPITALE CIRCOLANTE ATTRAVERSO SOLUZIONI DI PAGAMENTO 12
COME VENGONO UTILIZZATE LE SOLUZIONI DI PAGAMENTO 14
IL RUOLO DI AMERICAN EXPRESS 16
CONTATTI 17
LA METODOLOGIA DI RICERCA AMERICAN EXPRESS 18
GLOSSARIO 19
Copyright © 2011 di American Express Services Europe Limited. Tutti i diritti riservati.
Nessuna sezione del presente documento potrà essere riprodotta con l'ausilio di strumenti elettronici o meccanici, compresi i sistemi di
archiviazione e recupero delle informazioni, senza il previo consenso scritto di American Express Services Europe Limited.
3
LE SOCIETÀ PIÙ INTELLIGENTI hanno
capito ben presto che la gestione
quotidiana del capitale circolante avrebbe
determinato la loro posizione futura sul
mercato. In un momento in cui molte
imprese stanno ricominciando a crescere
e la circolazione del capitale generata
dalla crescita stessa è sempre più intensa,
sono davvero poche le aziende che
riescono a perseguire nuove opportunità
senza tener conto della propria posizione
di capitale.
Questo report illustra la situazione
europea sulla base di uno studio globale
delle soluzioni di finanziamento del capitale
circolante, esaminando in che modo
l'evoluzione di questi nuovi prodotti possa
offrire nuove opportunità competitive.
È evidente che molte società in tutto
il mondo, siano
esse fornitori o
acquirenti,
considerano il
potenziale di
spesa non gestito
come una risorsa
non sfruttata.
Crediti e debiti,
se considerati
come un'opportunità strategica, possono
costituire un vantaggio competitivo reale,
In quest’ottica, molte società stanno
adottando una gamma completa di
soluzioni di finanziamento per bilanciare
rischi, costi e flessibilità del capitale. È
inoltre ormai evidente che unulteriore
vantaggio competitivo può arrivare
proprio dalla collaborazione con una
società di servizi finanziari in grado
sostenere la crescita economica nel modo
più conveniente.
Prefazione
Ad esempio, le società che vogliono
finanziare la propria crescita hanno
scoperto che ricorrere a soluzioni di
pagamento come quelle offerte da
American Express®, invece che ai
tradizionali istituti di credito, quali banche
o provider di servizi di incasso, consente di:
riducendo la dipendenza dal creditore
principale;
il creditore principale e rafforzare
potenzialmente i rapporti di liquidità;
principale in modo che possa essere
disponibile per altre iniziative importanti.
La peggiore crisi finanziaria della storia mondiale recente ha dimostrato a tutti quanto sia importante preservare il capitale vitale e favorire lo sviluppo di una serie di soluzioni innovative destinate a rispondere alle varie esigenze in termini di capitale.
LE SOCIETÀ CHE HANNO ATTIVAMENTE CERCATO DI OTTIMIZZARE IL PROPRIO CAPITALE CIRCOLANTE SONO RIUSCITE A:
redditività;
progetti e iniziative;
clienti e il rapporto con i fornitori;
giacenze obsolete;
costi di gestione;
grazie all'aumento della prevedibilità
e dell'accuratezza di calcolo.
È evidente che molte
società in tutto il
mondo, siano esse
fornitori o acquirenti,
considerano il
potenziale di spesa
non gestito come una
risorsa non sfruttata.
GLOBAL CORPORATE PAYMENTS
4
Introduzione
Le società che mirano a rafforzare il proprio bilancio e a ottimizzare le opzioni strategiche di crescita si sono concentrate sulla gestione del cash flow e del capitale circolante.
Perché puntare sul finanziamento del capitale circolanteNEGLI ULTIMI ANNI, in seguito alla crisi
finanziaria, l'attenzione di molte società,
sia fornitori che acquirenti, si è concentrata
sulla gestione del capitale circolante. Il
capitale circolante viene gestito tramite una
combinazione di misure operative, tra cui
l'aumento dell'efficienza dei processi correlati
al capitale circolante (order-to-cash, procure-
la massima conformità con le direttive e le
normative vigenti, e la rinegoziazione dei
termini contrattuali che influiscono sulla
Tuttavia, proprio perché ogni società
cerca di ottenere condizioni sempre più
vantaggiose sia per i crediti che per i debiti,
si possono generare potenziali conflitti, ad
esempio nel caso in cui i crediti di una parte
corrispondano ai i debiti di un'altra.
In un simile contesto, ciò che può essere
considerato vantaggioso per una parte
può di fatto rappresentare un problema
per l’altra e creare pertanto difficoltà ad
entrambe.
In simili casi, il finanziamento del
capitale circolante può mettere d'accordo
tutti, poiché il gap nei termini di pagamento
viene colmato dall’istituto finanziario,
consentendo ad entrambe le parti di
migliorare contemporaneamente i rispettivi
termini contrattuali.
Tuttavia, in questo scenario post-crisi,
il ricorso alle soluzioni di finanziamento
del capitale circolante è abbastanza
limitato a causa della scarsa propensione
al credito da parte di banche e istituti affini.
Oltretutto, vi sono numerose restrizioni
legali o commerciali (ad esempio, le
convenzioni sui prestiti, la vasta esposizione
al rischio di particolari settori industriali, la
concentrazione dell'interesse dei fornitori
tradizionali su un portafoglio piuttosto
ristretto), che vanno a sommarsi ai i timori
legati alle possibili implicazioni contabili di
alcune soluzioni.
Il mercato, pertanto, chiede nuove
soluzioni che siano in grado di rispondere a
tutte queste esigenze.
COS'È IL CAPITALE CIRCOLANTE?
Il capitale circolante rappresenta il denaro
necessario per finanziare le attività
di un'azienda. In generale, il capitale
circolante corrisponde alla somma dei
crediti concessi ai clienti più il valore del
magazzino (crediti commerciali) meno i
debiti verso i fornitori (debiti commerciali).
Di conseguenza, l'utile non corrisponde
automaticamente alla disponibilità di
denaro liquido e la modalità di gestione
del capitale circolante attuata da ciascuna
società in un contesto di crescita può
PERCHÉ IL CAPITALE CIRCOLANTE È IMPORTANTE
Il denaro liquido è la linfa vitale di ogni azienda.
Senza flusso di cassa nessuna azienda
potrebbe sopravvivere. Vi sono società che,
pur avendo conseguito un utile importante,
una volta detratte le imposte, le spese in conto
capitale e i dividendi, non hanno comunque
liquidità a sufficienza per saldare i debiti con i
fornitori. Si parla di "flusso di cassa positivo"
quando la liquidità generata da una società in
un determinato periodo è superiore al flusso
sostanzialmente legato alla redditività, la sua
performance è influenzata significativamente
dall'efficienza del capitale circolante.
Inoltre, ottimizzare la liquidità e il capitale
circolante, benché spesso non sia una
priorità per le aziende, è fondamentale per
creare valore e dunque avere la possibilità di
finanziare e soddisfare esigenze strategiche.
La performance del capitale circolante
è pertanto un indicatore affidabile del
potenziale di una società.
5
UNO STUDIO RECENTEMENTE
CONDOTTO A LIVELLO MONDIALE1
ha evidenziato che la gestione del capitale
circolante è diventata una questione di
primaria importanza negli ultimi anni, tanto
che considerando le maggiori società d'Europa
la riduzione dei cicli di cash-to-cash (C2C)2 dal
2002 ad oggi è stata all'incirca del 16%.
Nel 2010, Benelux, Francia, Svizzera,
Regno Unito ed Europa Meridionale
(Grecia, Italia, Portogallo e Spagna) hanno
registrato un miglioramento in termini
di performance del capitale circolante.
Solo la Germania ha mostrato un leggero
deterioramento, mentre le performance
dei paesi scandinavi sono rimaste
pressoché invariate.
Tendenze del capitale circolante
In tutta Europa, un'ingente somma di denaro è inutilmente immobilizzata nel capitale circolante. Date le frequenti modifiche normative e l'aumento costante dei prezzi delle materie prime, è sempre più difficile per le società trovare soluzioni collaborative di finanziamento del capitale circolante che siano vantaggiose sia per i fornitori che per gli acquirenti.
Benelux
Francia
Germania
Svizzera
Scandinavia
Regno Unito
Europa Meridionale*
Altro
Europa
Vendite
11%
22%
18%
6%
10%
21%
11%
1%
100%
Ponderazione %Paese
Società
8%
17%
13%
6%
14%
27%
11%
4%
100%
Variazione C2C 2010/2009
Complessiva
-8%
-4%
1%
-8%
0%
-3%
-7%
nm
-4%
Figura 1 - Variazione del capitale circolante per regione/paese europea/o, 2010
Tuttavia, lo studio sottolinea che nel 2011
le cose potrebbero cambiare. L'effetto
destabilizzante dell'aumento dei prezzi
delle materie prime sulle attività aziendali
suggerisce che l'impatto sulle performance
del capitale circolante nel 2011 sarà
maggiore rispetto al 20101.
Inoltre, nel 2011 si è assistito a
un'ulteriore riduzione della liquidità,
parallelamente ad un incremento della
difficoltà di riscuotere il denaro nei tempi
pattuiti.
57% dei partecipanti all'inchiesta
European Payment Index (EPI) ha
dichiarato che la recessione globale
ha negativamente influenzato le vendite,
mentre il 47% ha ammesso di aver subito
un calo della liquidità.
2,6% al 2,7% nel 2011 (+4%). Queste
perdite hanno portato ad una riduzione
della liquidità delle società, impedendo
loro di investire nelle attività di
pertinenza.
L'85% degli intervistati ritiene che
il motivo principale del ritardo nei
pagamenti è da attribuire al fatto che
i debitori si trovino ad affrontare reali
problemi finanziari. L'inchiesta EPI ha
confermato inoltre la profonda diversità
nel modo di gestire i pagamenti: tra nord
e sud Europa in Finlandia, ad esempio,
le fatture vengono pagate con un ritardo
medio di 7 giorni, mentre in Italia il dato
sale a 32 giorni.
1
2 Cash-to-cash (C2C): indica il tempo medio necessario per acquistare, realizzare, vendere e riscuotere denaro dai clienti, utilizzando il volume di vendita come base
comune di calcolo.3
5 GLOBAL CORPORATE PAYMENTS
6
Problematiche che incidono sul capitale circolante
LA DIRETTIVA EUROPEA 2011/7/UE
stabilisce che nell'ambito delle transazioni
commerciali di un'azienda, i termini di
pagamento sono fissati a 60 giorni "salvo
quando diversamente e ragionevolmente 4. Se da un lato questa nuova
direttiva è favorevole ai fornitori, dall'altro
avrà un impatto diretto anche sul capitale
circolante degli acquirenti. Le società
acquirenti, inoltre, dovendo pagare i
fornitori più puntualmente, avranno una
minore flessibilità nella negoziazione
dei termini di pagamento e un bisogno
crescente di finanziare il capitale circolante.
D’altro canto, però, questa situazione,
metterà ancora più pressione sui fornitori
che attualmente propongono termini di
pagamento inferiori ai 60 giorni.
In futuro, dunque, le aziende difficoltà
nel gestire il capitale circolante ed il
livello di liquidità bloccato nel capitale
circolante aumenterà proporzionalmente
all'intensificarsi delle attività delle aziende.
Nei mercati emergenti, oltretutto, la
crescita comporta difficoltà legate
all'inefficienza e ai rischi di alcune attività.
La globale tendenza al ribasso che ha
caratterizzato il 2008, l'attuale incertezza
dell'economia globale ed europea e,
più in generale, la maggiore volatilità e
l'imprevedibilità della domanda hanno
accentuato la complessità e la vulnerabilità
delle catene di fornitura di fronte a disordini
interni ed esterni.
Considerato che molte di queste
problematiche economiche e finanziarie
globali non sono ancora state risolte e
alla luce delle modifiche normative e
dell'aumento dei prezzi delle
materie prime previsto per i prossimi anni,
sarà fondamentale per le società
continuare a implementare strategie
efficienti per di gestione del capitale
circolante, sebbene sia sempre più difficile
trovare soluzioni che possano soddisfare in
egual misura fornitori e acquirenti.
A febbraio 2011 è stata varata una nuova direttiva europea per contrastare il ritardo nei pagamenti che entrerà in vigore in tutti i paesi europei al più tardi entro marzo 2013.
4 Direttiva europea 2011/7/UE del 16 febbraio 2011 relativa alla lotta contro i ritardi di pagamento nelle transazioni commerciali.
Figura 2 - Durata del pagamento in giorni
7
Ricerca e considerazioni di American Express
Nell'ambito di uno studio globale5, American Express ha condotto una ricerca su quattro paesi europei (Francia, Germania, Spagna e Regno Unito) per analizzare le soluzioni di finanziamento del capitale circolante attualmente in uso e valutare i fattori chiave per una efficace implementazione.
CONSIDERAZIONE 1
L'imposizione della puntualità nei pagamenti rappresenta un problema per molte società, che in questo modo vengono messe a dura prova.
La ricerca ha mostrato come molte società
in Francia, Germania, Spagna e Regno Unito
stiano riscontrando problemi
nell'implementazione delle policy aziendali
relative ai termini di pagamento concordati
con i propri clienti (B2B).
Il 41% dei partecipanti ha dichiarato che i
loro clienti spesso pagano in ritardo, mentre
il 21% ha ricevuto richieste di proroga dei
termini di pagamento. Inoltre, più di una
società su quattro nutre timori in merito
all'aumento del rischio di credito nel proprio
portafoglio clienti.
LA RICERCA, circoscritta alle società
che stavano cercando di gestire al meglio
il capitale circolante o che comunque
utilizzavano soluzioni di finanziamento del
capitale circolante, suggerisce che, oltre
alla rapidità di riscossione del credito,
sono considerati fattori determinanti
anche la cessione del recupero crediti, il
miglioramento della prevedibilità e una
gestione semplice e trasparente
della contabilità.
Questo studio analizza in particolare
le difficoltà riscontrate dalle società e le
soluzioni di finanziamento disponibili.
Figura 3 - Problematiche emerse rispetto alla puntualità nei pagamenti
5 Studio condotto tra dicembre 2010 e aprile 2011
GLOBAL CORPORATE PAYMENTS
8
Considerazioni principali
CONSIDERAZIONE 2
Molte sono le soluzioni di invoice financing e gestione del rischio di credito disponibili sul mercato europeo che le imprese possono utilizzare per affrontare le difficoltà illustrate purtroppo, però, trattandosi di prodotti indipendenti, le soluzioni possibili non sempre soddisfano tutte le esigenze del caso.
LO STUDIO HA PRESO IN ESAME gli
strumenti di pagamento, i servizi di incasso
e le soluzioni di gestione del rischio di credito
attualmente in uso per gestire al meglio il
capitale circolante. In generale, le società
intervistate utilizzavano un’ampia gamma
di soluzioni per rispondere alle proprie
esigenze.
In particolare, la maggior parte dei paesi
europei (tra cui Francia, Germania e Regno
Unito) utilizza ancora l’assicurazione contro i
rischi di credito come misura di mitigazione
del rischio. La penetrazione è risultata
particolarmente alta in Germania e Francia,
dove vi ricorrono più di sei società su dieci.
Eppure, se da un lato le società sono
chiaramente interessate all'utilizzo di
un'assicurazione contro i rischi di credito
come misura di mitigazione del rischio,
molte di esse ricorrono anche ad altre
migliorare il capitale circolante. Tuttavia, i
vari strumenti di pagamento e le soluzioni di
invoice financing vengono utilizzati in diversa
misura a seconda dei paesi. L'inchiesta ha
evidenziato quanto segue:
Sconti sui pagamenti anticipati: soluzione
ampiamente utilizzata in Spagna (dove una
società su due la applica ad alcuni contratti
di vendita) e meno frequente in altri paesi;
Finanziamento/reverse factoring/
confirming della catena di fornitura:
soluzione utilizzata da tutti i partecipanti
intervistati in Spagna. Il ricorso a questa
stessa soluzione è decisamente meno
frequente in Francia, Germania e Regno
Unito;
Sconto fatture: soluzione con un tasso di
penetrazione relativamente basso (una
società su venti), al contrario del factoring
pro soluto che viene utilizzato da circa un
terzo dei partecipanti in tutti i mercati;
Factoring pro solvendo: soluzione
applicata principalmente in Francia (50%).
Figura 4 - Utilizzo di strumenti di pagamento, invoice financing e soluzioni di gestione del rischio di credito nei diversi paesi
8
9
IL DIVERSO UTILIZZO delle soluzioni di
finanziamento nei vari mercati può essere
motivato dalle differenze riscontrate nei
termini e nelle modalità di pagamento,
nonché dal livello di maturità delle varie
soluzioni disponibili in ciascun mercato.
In tutti i paesi, molte società utilizzano
più soluzioni indipendenti ritenendo che
nessuna delle soluzioni esistenti sia in grado
di rispondere da sola a tutte le esigenze. Qui
di seguito i principali motivi:
Sconti sui pagamenti anticipati: benché
tale soluzione serva a riscuotere denaro
più velocemente, tuttavia non soddisfa
in pieno le esigenze relative al capitale
circolante. Di conseguenza, le società
utilizzano da una a quattro soluzioni
di finanziamento supplementari per
capitale circolante;
Reverse factoring: nonostante in
Spagna questa soluzione abbia un
mercato storicamente solido, anche
grazie a termini di pagamento più lunghi
rispetto ad altri paesi, questo metodo
è generalmente utilizzato solo da un
numero limitato di acquirenti, mentre
il restante portafoglio clienti lo integra
con altre soluzioni;
Sconto crediti: la relativa penetrazione di
questa soluzione, rispetto al factoring pro
soluto, mostra che la maggior parte delle
società intervistate non si accontentano
di finanziare il capitale circolante ma
vogliono anche esternalizzare il servizio di
incasso dei crediti;
Factoring pro solvendo: tutte le società
francesi intervistate che si avvalgono
di questo strumento utilizzano anche
un'assicurazione contro i rischi di credito
come misura di mitigazione del rischio.
Benché tale combinazione, a differenza
del factoring pro soluto, copra sia il
non è sufficiente per migliorare il capitale
circolante. Questo perché il factoring pro
solvendo viene comunque considerato
come parte della gestione dello stato
patrimoniale di una società.
Figura 5 - Numero medio di soluzioni adottate per paese
GLOBAL CORPORATE PAYMENTS
10
Considerazioni principali
CONSIDERAZIONE 3
fattore principale che spinge all'utilizzo delle soluzioni di invoice financing; esistono tuttavia fattori secondari che rivestono comunque un ruolo significativo.
QUESTO STUDIO ha sottolineato anche
l'importanza della gestione della liquidità
per le società europee, il 58% delle quali
ha indicato nell’accelerazione dei tempi di
incasso il motivo principale per cui ricorrono
alle soluzioni di invoice financing. Inoltre,
sono risultati fattori significativi
anche la diminuzione dei costi operativi e la
riduzione dell'esposizione a crediti inesigibili.
I fattori secondari all'interno dei vari paesi
sembrano in qualche modo dipendere dalle
soluzioni utilizzate più frequentemente in
questi mercati.
Francia il taglio dei costi legati alla
svalutazione del credito è abbastanza
importante e spiega l'ampio utilizzo di
assicurazioni contro i rischi di credito tra le
società intervistate.
Regno Unito la riduzione dei costi
operativi si è rivelata un importante fattore
discriminante.
Germania l’invoice financing sembra
essere la soluzione migliore per per
conseguire gli obiettivi prefissati in termini
di capitale circolante, benché l'attuale
mix di prodotti (soprattutto assicurazioni
contro i rischi di credito e factoring pro
solvendo) sembri inadeguato a tale scopo.
Spagna il fattore secondario più
importante sembra essere l’ampliamento
del credito ai clienti, come dimostrato
dall'utilizzo del confirming, che garantisce
all'acquirente una maggiore flessibilità
rispetto ai termini di pagamento.
Figura 6 - Fattori determinanti per l'utilizzo delle soluzioni di finanziamento per paese
11
CONSIDERAZIONE 4
Rapidità di incasso, cessione del recupero crediti, prevedibilità dei pagamenti, semplicità della gestione contabile sono considerati gli aspetti più interessanti dei nuovi strumenti di pagamento e dell’invoice financing.
GLI INTERVISTATI, INVITATI AD INDICARE
le caratteristiche più interessanti dei nuovi
strumenti di pagamento e invoice financing,
hanno espresso preferenze ben definite.
La possibilità di incassare entro 5 giorni,
la cessione del recupero crediti, la totale
prevedibilità della ricezione dei pagamenti
e il completo trasferimento del rischio di
credito del cliente sono state le risposte
più gettonate.
Pur riconoscendo i vantaggi di queste
nuove soluzioni, i problemi di natura
contabile e legale rappresentano le
principali limitazioni al loro effettivo
utilizzo. Molte società considerano
importante la loro classificazione
(ad esempio se lo strumento viene
considerato come un mezzo di cessione del
credito o unicamente come uno strumento
di pagamento), tanto che il 61% le giudica
soluzioni interessanti o molto interessanti.
Il 52% delle società è vincolato da restrizioni
al finanziamento dei crediti presenti negli
accordi in essere, mentre il 16% necessita
di approvazione esplicita del gruppo.
Questa situazione rappresenta un evidente
ostacolo ad un più ampio adattamento delle
tradizionali soluzioni di invoice financing.
Figura 7 - Livello di interesse per le caratteristiche principali di una nuova soluzione
GLOBAL CORPORATE PAYMENTS
12
Liberare capitale circolante attraverso soluzioni di pagamento
In un contesto di assoluta dipendenza dal credito e dalla liquidità in cui la catena di fornitura si è allungata in seguito alla globalizzazione e ai cambiamenti strutturali del commercio internazionale, c'è sempre più bisogno di soluzioni finanziarie alternative che favoriscano i processi order-to-cash e procure-to-pay.
SONO MOLTE LE SOLUZIONI DISPONIBILI
per migliorare il capitale circolante,
dall’impostazione della conformità dei
processi all'ottimizzazione dei processi
operativi, alla riconsiderazione delle
condizioni commerciali. Tuttavia, la maggior
parte delle opzioni disponibili risultano
svantaggiose sia per il fornitore che per
l'acquirente e partono principalmente da un
adattamento dei termini di pagamento.
Le società devono in qualche modo
trovare un compromesso tra condizioni
commerciali e necessità di vendita/margine.
L’inflessibilità sui termini di pagamento
impedisce spesso la conclusione della
vendita e la creazione di profitto, creando uno
squilibrio tra fornitore e acquirente poiché
il miglioramento delle condizioni a favore
di una parte (es. minore DSO6) può essere
sfavorevole per l'altra (minore DPO7). I termini
di pagamento stanno diventando un fattore
competitivo sempre più importante sia per i
fornitori che per gli acquirenti.
Favorire e garantire la liquidità nella
catena di fornitura è dunque fondamentale
per assicurare la consegna puntuale della
merce e il pagamento immediato dei fornitori,
oltre che per migliorare la posizione del cash
American Express ha sviluppato
soluzioni flessibili che consentono a fornitori
e acquirenti di migliorare i rispettivi termini
di pagamento e armonizzano gli interessi
competitivi, in modo da favorire il flusso
di capitale circolante su tutta la catena di
fornitura.
Figura 8 - Bilanciare le esigenze di fornitore e acquirente
6 Days Sales Outstanding (DSO): indica il numero medio di giorni impiegato dai clienti di una società per pagare la merce acquistata e si calcola dividendo crediti per
vendite annuali (a credito) e moltiplicando per 365.7 Days Payable Outstanding (DPO) indica il numero medio di giorni impiegato da una società per pagare i fornitori e si calcola dividendo debiti per vendite annuali a credito
e moltiplicando per 365.
13
NELL'AMBITO DI QUESTO APPROCCIO
TRIDIREZIONALE, come dimostrato nella
figura 9, American Express si fa carico della
responsabilità del finanziamento dei termini
di pagamento dell'acquirente. L'acquirente
può dunque eseguire il pagamento di beni
o servizi mediante una delle soluzioni
American Express subito dopo la consegna
dei beni/ servizi e la ricezione della relativa
fattura. L’acquirente avrà quindi un termine
di almeno 58 giorni, a seconda della data di
emissione dell’addebito da parte del fornitore,
per effettuare il pagamento direttamente
a American Express. Il fornitore può invece
scegliere quando desidera ricevere il
pagamento, normalmente entro 5/30 giorni,
L’ufficio acquisti dell’acquirente può
inoltre risparmiare, compensando le spese
commerciali, mediante l’attivazione di un
programma fedeltà predefinito.
American Express ha implementato
programmi di ottimizzazione del capitale
circolante flessibili e personalizzati in
base alle specifiche esigenze di fornitori e
acquirenti lungo tutta la catena di fornitura.
In questo modo, i Clienti possono avere
un pieno controllo su entrate e uscite e
meno rischioso.
Figura 9 - Come funziona il processo di pagamento
GLOBAL CORPORATE PAYMENTS
14
Come vengono utilizzate le soluzioni di pagamento
Le società che hanno implementato soluzioni di pagamento volte ad ottimizzare il capitale circolante hanno ottenuto risultati positivi. Elenchiamo qui di seguito alcuni dei vantaggi ottenuti dai Clienti American Express, sia per la propria azienda che per la catena di fornitura.
MIGLIORAMENTO DELLO STATO PATRIMONIALE E DEL CASH FLOW
Per un operatore leader nel settore delle
telecomunicazioni di rete mobile era
importante conseguire determinati
obiettivi finanziari riducendo il valore DSO e
American Express ha proposto una
soluzione che consentisse di accelerare i
tempi di riscossione fissandoli a 5 giorni
dall’emissione della fattura.
Questa soluzione, però, prevedeva anche
un'estensione dei termini di pagamento
concessi ai clienti della società, il cui limite
di credito sarebbe stato finanziato e gestito
da American Express.
Oltre ai benefici in termini di capitale
circolante sia per la società che per i suoi
clienti, questa soluzione ha consentito di
ridurre i costi e di snellire la procedura,
trasferendo il rischio e l'intero processo di
riscossione ad American Express.
UN ESEMPIO DEI BENEFICI DELL'ESTENSIONE DEI TERMINI DI PAGAMENTO
Un cliente di un’importante una società
internazionale operante nel settore
dei servizi IT ha chiesto di ottenere
un'estensione dei termini commerciali per i
costi di outsourcing dei servizi informatici.
La società IT non era in grado di applicare
l’estensione richiesta, poiché ciò avrebbe
avuto un impatto negativo sul capitale
circolante e impedito di ridurre, come
programmato, il DSO.
American Express ha dunque pensato
ad una soluzione che consentisse di
estendere i termini di pagamento del
cliente e di ridurre anche i tempi di incasso,
migliorando in questo modo il capitale
circolante.
TRASFORMAZIONE DEL PROCESSO DI PAGAMENTO NELLA CATENA DI FORNITURA
Un'importante cliente di una grande società
operante nell'industria gaspetrolifera stava
cercando una soluzione per ottimizzare il
processo procure-to-pay e, in particolare, per
allungare i termini di pagamento al fornitore
per gli acquisti mensili di carburante.
Grazie a una stretta collaborazione
con il cliente e con American Express, il
fornitore è stato in grado di selezionare
un gruppo strategico di distributori che
gli hanno garantito la copertura delle
vendite su scala nazionale. La soluzione
implementata ha consentito di triplicare
i termini di pagamento ed accelerare al
contempo il pagamento al fornitore. Inoltre,
il processo nella catena di fornitura, prima
basato su pagamenti in contanti, è stato
trasformato in una semplice transazione
elettronica, migliorando in questo modo il
controllo e la rendicontazione delle spese
per entrambe le parti.
Infine, American Express ha individuato
nuovi distributori cui proporre queste
del fornitore.
UN APPROCCIO STRATEGICO FAVORISCE L'EFFICIENZA OPERATIVA
Una società chimica con una base di
fornitori ampia e diversificata aveva la
necessità di gestire in modo più strategico
i pagamenti. La crisi economica globale,
inoltre, aveva spinto la società a proteggere
la propria liquidità e a migliorare il capitale
circolante attraverso l'estensione dei
termini di pagamento ai fornitori, seppur
con la consapevolezza che non sarebbe
stato facile. Tuttavia, grazie a una soluzione
American Express, la società ha potuto
ridurre i tempi di incasso di molti fornitori
senza però intaccare le disponibilità di
capitale a breve termine. Le trattative con
i fornitori sono state semplificate e, grazie
anche alle risorse di American Express, non
è stato difficile trovare un accordo con gran
parte di essi. La società ha potuto quindi
concentrarsi sulle trattative con i partner
strategici.
Grazie a questo approccio strategico, la
società è riuscita ad aumentare l'efficienza
operativa e a gestire in modo più efficace il
capitale circolante, pagando i fornitori più
rapidamente e senza pregiudicare la propria
liquidità.
I NUOVI METODI DI PAGAMENTO SONO UN VANTAGGIO PER TUTTI
Un rinomato produttore di componenti e
sistemi per il mercato automotive voleva
modificare la strategia di pagamento ai
fornitori. L'obiettivo principale per l'ufficio
acquisti era quello di allungare il DPO senza
pregiudicare i rapporti con i fornitori.
15
American Express ha creato una soluzione
specifica che consentisse di estendere
i termini di pagamento garantendo al
contempo ai fornitori l'incasso entro 5 giorni.
Dal momento che la soluzione si è
rivelata vantaggiosa per entrambe le parti
e ha permesso di migliorare il capitale
circolante grazie all'estensione del DPO,
la società ha poi suggerito l'adozione delle
soluzioni American Express anche ai propri
fornitori. American Express ha quindi
supportato l'abilitazione dei fornitori tramite
un approccio a più fasi durato alcuni mesi,
FIDELIZZAZIONE E MIGLIORAMENTO DEL CASH FLOW
Un distributore all'ingrosso leader nel settore
farmaceutico voleva aumentare il volume di
ordini dei propri prodotti da parte dei suoi
clienti, costituiti in gran parte da farmacie
indipendenti.
American Express ha pensato ad una
soluzione che consentisse di ottimizzare il
Alle farmacie selezionate è stato quindi
concesso di accedere a un programma
fedeltà chiavi in mano, che ha consentito al
fornitore di ridurre i costi operativi e ai clienti
di allungare i termini di pagamento.
Il distributore si è confermato un partner
strategico per la rete di farmacie in continua
espansione e ha beneficiato di un incremento
del volume d'affari generato. I clienti, dal canto
grazie all'estensione dei termini di pagamento
e ai vantaggi legati al programma fedeltà.
AMPLIAMENTO DELLA LINEA DI CREDITO PER FAVORIRE LO SVILUPPO E GARANTIRE LA CONTINUITÀ AZIENDALE
distribuzione all'ingrosso di prodotti
aveva bisogno di fidelizzare i clienti retail
e di premiarli per la fedeltà dimostrata.
American Express ha proposto alla
società di avvalersi di una soluzione di
pagamento per aumentare i limiti di
credito al fine di supportare le esigenze di
incrementare l'efficienza operativa.
La società è riuscita a fidelizzare i
clienti retail offrendo termini di pagamento
migliori e l'accesso a un programma
fedeltà, chiavi in mano velocizzando
parallelamente i tempi di incasso e
migliorando la gestione dei crediti. I termini
di pagamento sono stati estesi di 5 giorni,
UNA SOLUZIONE COMUNE PER OTTIMIZZARE IL CASH FLOW E RIDURRE I COSTI
Un’importante società operante nel settore
healthcare, con fatturato e produzione
in crescita, cercava una soluzione di
pagamento per aumentare la propria
efficienza. La società intendeva ridurre
i costi di elaborazione degli assegni,
rafforzare i rapporti con i fornitori e agire
alla base riducendo i costi operativi della
gestione dei pagamenti.
American Express ha fornito una
un’unica soluzione per tutte le divisioni
aziendali che ha consentito di raggiungere
gli obiettivi prefissati. Le opportunità
di risparmio sono state generate da
una gestione strategica dei termini di
pagamento, dallo snellimento dei processi
di pagamento e dalla riduzione dei costi di
elaborazione.
Il team addetto alla gestione dei
debiti ha inoltre potuto utilizzare il
ciclo di pagamento delle fatture di
American Express per gestire meglio il cash
circolante.
GLOBAL CORPORATE PAYMENTS
16
Il ruolo di American Express
Aumentare il valore finanziario è un obiettivo fondamentale nella strategia di pagamento di tutti i nostri Clienti, siano essi fornitori o acquirenti.
DA OLTRE QUARANT'ANNI
American Express collabora attivamente
con aziende di tutte le dimensioni, per
comprenderne le esigenze e offrire loro
soluzioni che consentano di individuare
opportunità finanziarie concrete,
correggere i processi meno efficienti e
ottimizzare le spese.
Alle società partner vengono offerte
soluzioni che consentono di aumentare
l'efficienza agendo direttamente sui
processi di base e sul capitale circolante,
tenendo sempre in considerazione gli
specifici obiettivi e le realtà di mercato.
Questa stretta collaborazione tra
American Express e i suoi clienti consente
di comprenderne appieno la situazione
creditizia e debitoria e di ideare la soluzione
più efficace.
Dopo un'analisi approfondita
delle transazioni B2B del cliente,
American Express studia strumenti e
soluzioni che consentano di raggiungere gli
capitale circolante.
Non esiste un’unica soluzione per
smobilizzare il capitale circolante e
ottimizzarlo lungo tutta la catena di
fornitura, ma grazie alla collaborazione
con American Express è possibile trovare
soluzioni flessibili e vantaggiose per
entrambe le parti coinvolte nei processi di
pagamento. American Express, pertanto,
è il partner ideale per tutte le aziende che
vogliano raggiungere questi obiettivi.
16
17
Contatti
Per ulteriori informazioni sulle soluzioni di pagamento e di ottimizzazione del capitale
circolante proposte da American Express ai clienti corporate, rivolgersi al proprio consulente
American Express o chiamare:
Italia 06 72280654
GLOBAL CORPORATE PAYMENTS
18
PROPRIETÀ
Private equity
Società a capitale privato
Controllata di un'altra società
Quotata in borsa
Altro
29% |26% |
19% |
10% |16% |
La metodologia di ricerca American Express
Questo report presenta i risultati di una ricerca condotta da American Express su 79 società in 8 paesi in Europa, America e Asia, svolta tra dicembre 2010 e aprile 2011. Alle società coinvolte è stato chiesto di rispondere a un questionario dettagliato. I partecipanti hanno risposto alle domande del questionario direttamente on-line, di persona o nel corso di interviste telefoniche.
IL CAMPIONE DELLA RICERCA è stato
selezionato in modo che i partecipanti
rappresentassero le potenziali esigenze di
finanziamento di capitale circolante.
I partecipanti sono stati selezionati sulla
base di una serie di informazioni pubbliche
categorizzate in macrosegmenti in cui sono
state riscontrate potenziali esigenze di
finanziamento.
PROFILO DEI PARTECIPANTI:
settori industriali, di cui il principale è
quello della produzione.
42% dei partecipanti in
Europa aveva un fatturato superiore ai
$500 milioni.
CAMPIONE
Società britanniche
Società tedesche
Società spagnole
Società francesi
Altro
18% |14% |12% |11% |
45% |
Le tendenze illustrate per ciascun
paese devono essere trattate con
cautela, dal momento che l'approccio di
America Express si basa su un campione
limitato di società per ciascun mercato ed
è condizionato dai criteri di selezione
dei partecipanti.
19
Glossario
Days Sales Outstanding (DSO): indica
il numero medio di giorni impiegato
dai clienti di una società per pagare la
merce acquistata e si calcola dividendo
crediti per vendite annuali (a credito) e
moltiplicando per 365.
Days Payable Outstanding (DPO):
indica il numero medio di giorni impiegato
da una società per pagare i fornitori e si
calcola dividendo debiti per vendite
annuali a credito e moltiplicando per 365.
Days Inventory Outstanding (DIO):
indica il numero di giorni durante i quali
un prodotto rimane in giacenza prima di
essere venduto. Normalmente si calcola
dividendo il valore medio delle scorte per
il costo medio giornaliero del venduto.
Cash-to-cash (C2C): indica il tempo
medio necessario per acquistare,
realizzare, vendere e riscuotere denaro
dai clienti, utilizzando il volume di vendita
come un metodo comune di calcolo.
Factoring (pro soluto): cessione dei
crediti commerciali a una società di
factoring incaricata di smobilizzare i
crediti, offrire protezione dai rischi di
credito e occuparsi della riscossione.
non è responsabile se la società di
factoring non è in grado di riscuotere
l'importo indicato sulla fattura alla
data stabilita, salvo in caso di
controversia commerciale.
Factoring pro solvendo: cessione dei
crediti commerciali a una società di
factoring incaricata di smobilizzare i
crediti e occuparsi della riscossione.
responsabile se la società di factoring
non è in grado di riscuotere l'importo
indicato sulla fattura alla data stabilita.
Sconto fatture: cessione a una banca
(o società di sconto fatture) delle fatture
dei clienti e assegnazione di una polizza
assicurativa sui crediti. Si tratta di una
soluzione normalmente non accessibile
ai clienti.
Supply Chain Finance (SCF)/reverse
factoring/confirming: cessione
dei crediti commerciali relativi a un
determinato cliente e notifica da parte
del cliente all'ente finanziatore della
conferma (confirming) di approvazione
delle fatture. La Supply Chain Finance
è in genere gestita automaticamente,
mentre le altre soluzioni sono
solitamente caratterizzate da una
gestione più manuale.
GLOBAL CORPORATE PAYMENTS
American Express Services Europe Limited, Sede per l’Italia con rappresentanza stabile, Largo Caduti di El Alamein, 9 00173 - Roma
INFORMAZIONI SU AMERICAN EXPRESS
American Express è una società di servizi globale che offre ai clienti prodotti, consulenze ed esperienze per ottimizzare il proprio business
e raggiungere gli obiettivi prefissati.
Leader nel settore dei pagamenti globali, American Express è il principale emittente di carte per volume di acquisti e opera su una rete
mondiale che esegue quotidianamente milioni di transazioni commerciali, offrendo il più vasto assortimento di opzioni di pagamento,
gestione spese e soluzioni di viaggio per clienti privati, piccole aziende, società di medie dimensioni e realtà molto grandi.
Global Corporate Payments
americanexpress.it/cartacorporate
Global Merchant Services
americanexpress.it/esercizicommerciali
Top Related