2017 - De' Longhi Group Finanzia… · Patrimonio netto 1.021,7 1.023,3 1.014,0 1.014,3 Capitale...

2017 RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE

Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2017 De’Longhi S.p.A.

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Sommario

Organi societari Pag. 4 Principali indicatori economico-patrimoniali Pag. 5 Relazione sulla gestione Pag. 6

Bilancio consolidato

Prospetti contabili consolidati:

Conto economico Pag. 64

Conto economico complessivo Pag. 65

Situazione patrimoniale - finanziaria Pag. 66

Rendiconto finanziario Pag. 68

Prospetto delle variazioni di patrimonio netto Pag. 69 Note illustrative Pag. 70

Relazione della Società di Revisione al bilancio consolidato Pag. 131 Relazione della Società di Revisione indipendente sulla dichiarazione consolidata di carattere non finanziario Pag. 137

Relazione sulla gestione al bilancio d’esercizio Pag. 142

Bilancio d’esercizio

Prospetti contabili di De’Longhi S.p.A.:

Conto economico Pag. 153

Conto economico complessivo Pag. 153

Situazione patrimoniale - finanziaria Pag. 154

Rendiconto finanziario Pag. 155

Prospetto delle variazioni di patrimonio netto Pag. 156 Note illustrative Pag. 157 Relazione della Società di Revisione al bilancio d’esercizio Pag. 200


Organi societari

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Organi societari *

Consiglio di amministrazione

GIUSEPPE DE'LONGHI Presidente

FABIO DE'LONGHI Vice-Presidente e Amministratore Delegato

ALBERTO CLÒ ** Consigliere

RENATO CORRADA ** Consigliere

SILVIA DE'LONGHI Consigliere

CARLO GARAVAGLIA Consigliere

CRISTINA PAGNI ** Consigliere

STEFANIA PETRUCCIOLI** Consigliere

GIORGIO SANDRI Consigliere

SILVIO SARTORI Consigliere

LUISA MARIA VIRGINIA COLLINA** Consigliere

Collegio sindacale

CESARE CONTI Presidente

GIANLUCA PONZELLINI Sindaco effettivo

PAOLA MIGNANI Sindaco effettivo

PIERA TULA Sindaco supplente

ALBERTA GERVASIO Sindaco supplente

Società di revisione

EY S.P.A. ***

Comitato per il controllo interno e per la corporate governance

RENATO CORRADA ** SILVIO SARTORI STEFANIA PETRUCCIOLI**

Comitato per la remunerazione

ALBERTO CLÒ ** CARLO GARAVAGLIA CRISTINA PAGNI **

* Gli organi societari attuali sono stati nominati dall’Assemblea degli azionisti del 14 aprile 2016 per il periodo 2016-2018. ** Amministratori indipendenti. *** L’incarico per la revisione dei bilanci degli esercizi 2010-2018 è stato conferito dall’Assemblea del 21 aprile 2010.


B Relazione sulla gestione

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PRINCIPALI INDICATORI ECONOMICO-PATRIMONIALI

Principali dati economici e patrimoniali / finanziari

Dati economici – Totale consolidato

Valori in milioni di Euro

2017

% ricavi

2016 (*)

%

ricavi Variazione

Variazione %

Ricavi 2.010,5 100,0% 1.855,0 100,0% 155,5 8,4%

EBITDA ante oneri non ricorrenti/oneri piano stock option

309,4 15,4% 295,8 15,9% 13,6 4,6%

Risultato netto di competenza del Gruppo 178,3 8,9% 167,4 9,0% 10,9 6,5%

Dati economici delle Continuing Operations(**)


2017

% ricavi

2016 (*) %

ricavi Variazione

Variazione %

Ricavi 1.972,8 100,0% 1.846,7 100,0% 126,1 6,8%

Margine industriale netto 967,3 49,0% 914,4 49,5% 52,9 5,8%

EBITDA ante oneri non ricorrenti/oneri piano stock option

309,5 15,7% 295,7 16,0% 13,8 4,7%

Risultato operativo 245,4 12,4% 239,3 13,0% 6,1 2,6%

Risultato netto di Gruppo delle Continuing Operations 179,7 9,1% 167,7 9,1% 12,1 7,2%

Dati patrimoniali e finanziari

31.12.2017 31.12.2016


Consolidato Continuing

Operations (**)

Consolidato

(***)

Continuing Operations

(**)

Capitale circolante netto 267,9 257,8 254,3 249,1

Capitale circolante netto operativo 375,1 365,2 329,3 324,0

Capitale investito netto 788,2 772,7 707,5 698,1

Posizione finanziaria netta attiva 233,5 250,6 306,6 316,2 di cui:

- Posizione finanziaria netta attiva bancaria 254,1 271,1 307,5 314,1 - Altre attività / (passività) non bancarie (20,5) (20,5) (0,1) 2,1

Patrimonio netto 1.021,7 1.023,3 1.014,0 1.014,3

Capitale circolante netto/Ricavi netti 13,3% 13,1% 13,7% 13,5%

Capitale circolante netto operativo/Ricavi netti 18,7% 18,5% 17,8% 17,5%

(*) I dati comparativi relativi al 2016 sono stati rettificati rispetto a quanto pubblicato nelle precedenti Relazioni finanziarie in quanto, per omogeneità con il 2017, sono state riclassificate alcune componenti di natura commerciale dai ricavi ai costi operativi. (**) Ai sensi dell’IFRS 5 – Attività destinate alla vendita e Discontinued Operations, in considerazione dell’accordo di partnership industriale descritto nel paragrafo “Eventi significativi” che prevede la cessione della quota di controllo, i valori relativi alla società NPE S.r.l. sono stati presentati separatamente. Nella presente relazione con il termine Continuing Operations si indicano i valori del Gruppo De’Longhi determinati su un perimetro di consolidamento che non include la società NPE S.r.l.. Se non diversamente indicato, i valori si riferiscono alle Continuing Operations. (***) I dati comparativi sono stati rideterminati in conseguenza alla contabilizzazione definitiva dell’aggregazione aziendale relativa a NPE S.r.l. come previsto dall’IFRS 3 – Business combination.



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RELAZIONE SULLA GESTIONE

Analisi della gestione I risultati del Gruppo nel 2017 sono stati molto positivi, sia in termini di crescita organica e di marginalità che di generazione di cassa. Dopo un esercizio, il 2016, caratterizzato dalle particolari azioni a salvaguardia della marginalità per contrastare i negativi effetti valutari, il Gruppo ha concentrato i propri sforzi su azioni che hanno permesso di ritornare alla crescita organica. Tale andamento è stato supportato da rilevanti costi di pubblicità e promozione sostenuti a supporto dei principali brands e mercati. Si commentano di seguito, se non diversamente indicato, i risultati delle Continuing Operations in quanto rappresentativi dell’attività del Gruppo in considerazione della cessione della quota di controllo, descritta di seguito nel paragrafo “Eventi significativi”, della società NPE S.r.l. (che è inclusa nel perimetro riferito alle Discontinued Operations). Il Gruppo ha chiuso il 2017 con un quarto trimestre che ha visto ricavi netti in aumento di Euro 52,6 milioni, pari al +7,7%, nonostante un effetto cambi negativo, a conferma dell’accelerazione già evidenziata nei primi nove mesi dell’esercizio; a cambi costanti, le vendite del quarto trimestre sarebbero aumentate del 9,0%. Il positivo andamento è stato supportato soprattutto dalla crescita dei volumi di vendita nell’area APA e nei principali mercati europei, ad eccezione del Regno Unito e dell’Italia che hanno evidenziato un andamento debole, e dalla continua crescita a doppia cifra del fatturato dei prodotti per il caffè. Tali variazioni positive sono state però compensate da un effetto prezzi negativo e da un effetto cambi negativo che ha caratterizzato il quarto trimestre del 2017, a causa soprattutto della rivalutazione dell’Euro nei confronti del dollaro americano. Nei 12 mesi i ricavi netti sono stati pari a Euro 1.972,8 milioni, in crescita del 6,8% rispetto ai dodici mesi del 2016. A cambi costanti i ricavi sarebbero stati pari a Euro 1.975,3 milioni, + 6,6% rispetto al medesimo periodo del 2016. La crescita è avvenuta soprattutto nel segmento delle macchine da caffè, in aumento nei dodici mesi di circa Euro 148 milioni con un’incidenza sul totale ricavi passata dal 40% al 45% grazie al maggior fatturato sia delle superautomatiche (+ circa Euro 65 milioni) che delle macchine Nespresso; queste ultime hanno beneficiato del lancio della gamma completa negli Stati Uniti e in Svizzera nonché dei primi risultati delle vendite della nuova Lattissima One. Il segmento del comfort ha beneficiato dell’andamento positivo del prodotti per il condizionamento e della favorevole stagione del riscaldamento in alcuni mercati. In calo il segmento dei prodotti per la preparazione dei cibi, dove il buon andamento delle vendite di handblender non è stato sufficiente a compensare la diminuzione delle vendite di alcune categorie di prodotto. In aumento, seppur con velocità diverse, tutte le aree commerciali ad eccezione di MEIA; in Europa, i ricavi sono aumentati del 5,4% (+ Euro 67,6 milioni) grazie principalmente al contributo dell’area Nord Est, che ha registrato ottimi risultati soprattutto in Russia/Ucraina, ma anche in Polonia, Scandinavia e Repubblica Ceca; in calo, invece, i ricavi nel Regno Unito penalizzato dalla svalutazione della sterlina e dalla contrazione della domanda che risente dell’effetto negativo della Brexit. Nell’area Sud Ovest sono stati registrati risultati positivi in Svizzera, grazie all’introduzione della gamma completa dei prodotti Nespresso, in Francia e nella penisola iberica; debole l’andamento in Italia per la crisi di alcuni operatori commerciali e per una stagione del condizionamento non brillante. In calo il fatturato nella regione MEIA (- Euro 12,3 milioni pari al - 8,8%) per le situazioni difficili di alcuni mercati di riferimento. Ottimi i risultati nell’area APA (+ Euro 70,8 milioni pari al +15,7%) che ha beneficiato soprattutto della crescita del fatturato negli Stati Uniti/Canada, per effetto anche del lancio della gamma completa di Nespresso, e in Giappone. A livello di margini, il margine industriale è migliorato di Euro 52,9 milioni (con un’incidenza sui ricavi in leggero calo pari al 49,0% contro il 49,5% del 2016) per effetto del predetto aumento dei volumi, del migliore mix e di un effetto cambi positivo e nonostante l’effetto negativo delle politiche di prezzo in alcuni mercati, soprattutto in Russia, per far fronte all’apprezzamento della valuta locale e recuperare redditività e dell’aumento dei costi di produzione.



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L’EBITDA ante oneri non ricorrenti/piano stock option è stato pari a Euro 309,5 milioni nel 2017, ossia il 15,7% dei ricavi, in miglioramento a valore rispetto al dato 2016 di Euro 295,7 milioni (pari al 16,0% dei ricavi). L’incremento è stato possibile grazie alla buona performance in termini di margine industriale, nonostante l’incremento dei costi operativi: i maggiori costi di pubblicità e promozionali (+ Euro 22,2 milioni) a supporto della crescita e l’aumento dei costi di supply chain dovuti principalmente all’incremento dei volumi trasportati e gestiti a magazzino. L’EBITDA ha risentito, soprattutto, dei costi connessi al piano di stock option (che incidono per Euro 3,7 milioni sui risultati dei dodici mesi) e dei costi di riorganizzazione di una filiale commerciale. Il risultato operativo è stato pari a Euro 245,4 milioni nel 2017, pari al 12,4% sui ricavi (Euro 239,3 milioni, pari al 13,0% sui ricavi, nel 2016), dopo aver rilevato ammortamenti per Euro 58,2 milioni, in aumento di Euro 5,7 milioni per effetto dell’entrata a regime dei recenti investimenti produttivi e di alcune svalutazioni di attività per Euro 4,7 milioni. Gli oneri finanziari sono aumentati di Euro 3,3 milioni, passando da Euro 27,5 milioni nel 2016 a Euro 30,8 milioni nel 2017, per effetto di differenze cambio negative rilevate nel quarto trimestre correlate all’andamento volatile dei cambi. La voce “Proventi finanziari netti non ricorrenti” include il provento derivante dalla consuntivazione dell’earn out connesso all’acquisto di Braun Household, al netto della componente economica relativa principalmente alla chiusura del precedente prestito obbligazionario in dollari, dovuta in particolare dalla chiusura del derivato di copertura del rischio di tasso (in precedenza sospesa tra le voci di patrimonio netto).

L’utile netto di competenza delle Continuing Operations è stato pari a Euro 179,7 milioni nel 2017 in aumento di Euro 12,1 milioni rispetto al 2016 (Euro 167,7 milioni) dopo aver rilevato imposte pari a Euro 49,5 milioni (Euro 59,3 milioni nel 2016); le Discontinued Operations hanno chiuso l’esercizio con una perdita per Euro 1,5 milioni. La diminuzione del tax rate è dovuta principalmente ai benefici derivanti dalla riduzione del tasso nominale dell’IRES in Italia e dal beneficio dell’agevolazione patent box (tassazione agevolata per i redditi derivanti da brevetti, marchi e processi) in seguito al perfezionamento dell’accordo preventivo sottoscritto con le autorità fiscali per la determinazione del contributo economico a valere nel periodo 2015-2019. La posizione finanziaria netta è stata positiva per Euro 250,6 milioni al 31 dicembre 2017 (Euro 316,2 milioni al 31 dicembre 2016), di cui Euro 271,1 milioni relativi alla componente “bancaria” (al 31 dicembre 2016 Euro 314,1 milioni). La posizione finanziaria netta attiva bancaria si è ridotta per Euro 43,0 milioni negli ultimi dodici mesi per effetto di alcuni flussi finanziari non ricorrenti tra cui principalmente il nuovo piano di investimenti (relativo al potenziamento dello stabilimento produttivo in Romania, l’acquisizione di Eversys, l’acquisto del compendio immobiliare di Treviso) e i maggiori dividendi distribuiti. Il flusso finanziario netto normalizzato dalle predette componenti non ricorrenti degli ultimi dodici mesi è stato pari a Euro 153,1 milioni (Euro 175,5 milioni nei dodici mesi precedenti). Il capitale circolante netto ha evidenziato un aumento di Euro 8,7 milioni, da porre in relazione all’accelerazione delle vendite negli ultimi mesi dell’anno; buono l’andamento del magazzino, che ha beneficiato dell’accelerazione dei ricavi del quarto trimestre; in aumento i crediti che sono stati influenzati da tale dinamica temporale e da un aumento dei termini di pagamento in alcuni mercati; la gestione dei fornitori, invece, è stata penalizzata da una generale anticipazione delle politiche di approvvigionamento, per far fronte agli ordini degli ultimi mesi dell’esercizio.



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Eventi significativi Il 2017 è stato caratterizzato da alcuni eventi riferiti a nuove iniziative strategiche e organizzative, quali il progetto relativo all’acquisizione di Eversys, l’acquisizione del compendio immobiliare di Treviso destinato all’ampliamento degli spazi dedicati alle funzioni di R&D e di headquarter e l’avvio della realizzazione del nuovo piano industriale in Romania. In data 13 giugno 2017 è stato finalizzato l’accordo per l’acquisizione del Gruppo svizzero Eversys, attivo nella progettazione e realizzazione integrata di macchine per il caffè espresso destinato ad utenti professionali. Questa operazione ha rappresentato l’ingresso del Gruppo De’Longhi nel settore delle macchine professionali per il caffè espresso, con focus sui modelli superautomatici. La società acquisita, che ha portato in dote una tecnologia altamente innovativa ed un management di comprovata esperienza nel settore, ambisce a raggiungere una posizione di primo piano nel mercato mondiale del caffè professionale, grazie anche alle sinergie tecnologiche, industriali e distributive che il Gruppo De’Longhi è in grado di assicurare. Le macchine Eversys si contraddistinguono per l’approccio altamente innovativo e il posizionamento premium del brand. La società in pochi anni ha saputo guadagnarsi un’elevata reputazione, conquistando clienti tra le principali catene di ristorazione e alberghiere di lusso, grazie non solo all’eccellenza qualitativa delle proprie macchine, ma anche all’introduzione di una struttura modulare delle stesse, che facilita il processo di manutenzione. L’accordo ha previsto l’acquisto del 40% delle quote con l’opzione di acquisire il restante 60% attraverso un meccanismo di opzioni “put & call“ entro il termine massimo del 30 giugno 2021. L’esborso iniziale è stato pari a CHF 21 milioni circa, a titolo di prezzo per CHF 17,4 milioni e di prestito soci per la differenza, a supporto degli investimenti previsti dal business plan. Agli inizi del mese di giugno il Gruppo, nell’ambito del piano di sviluppo delle proprie attività, ha acquistato la proprietà immobiliare già sede dell’headquarter a Treviso. Il piano di investimento prevede la costruzione di un nuovo immobile che verrà realizzato, nella medesima area, al fine di poter ampliare gli spazi ad oggi disponibili. L’acquisto, qualificato come un’operazione tra parti correlate, è stato soggetto alla disciplina dettata dal Regolamento Consob n. 17221/2010 e alle disposizioni della “Procedura sulle operazioni con parti correlate del Gruppo De’Longhi” in quanto la società venditrice è controllata dal socio principale di De’Longhi S.p.A.. Il prezzo della transazione, pari a Euro 16,4 milioni, è stato supportato da valutazioni di esperti indipendenti e dal parere favorevole del Comitato Controllo e Rischi di De’ Longhi S.p.A. Nell’ambito della propria strategia finanziaria, a supporto dell’attività corrente nonché del piano di investimento previsto per il 2017-2018, il Gruppo, sfruttando il momento particolarmente favorevole del mercato finanziario ha posto in essere alcune operazioni finanziarie. Tali operazioni hanno riguardato: (i) l’emissione e il collocamento di titoli obbligazionari unsecured e non convertibili presso investitori istituzionali statunitensi (US Private Placement) per l’importo di Euro 150 milioni. L’emissione, sottoscritta da Pricoa Capital Group, parte del gruppo americano Prudential Financial Inc., è stata finalizzata anche al rimborso del precedente USPP di 85 milioni di dollari USA, emesso nel 2012 e le cui condizioni economiche risultavano essere non più competitive. I titoli sono stati emessi in un’unica tranche e hanno una durata di 10 anni, con scadenza giugno 2027. La presente emissione si è collocata all'interno di un programma di emissione di obbligazioni sottoscrivibili da società del gruppo Pricoa (“Private Shelf Facility”) fino a 300 milioni di dollari USA della durata di 3 anni; (ii) una modifica al contratto di securitisation che ha consentito una riduzione significativa del costo della cessione dei crediti ed una semplificazione delle relative procedure operative; (iii) la sottoscrizione, avvenuta a giugno e luglio, di due finanziamenti bilaterali a tasso fisso (grazie a contratti di copertura) per complessivi Euro 195 milioni, erogati da due primari istituti di credito ed aventi durata di 4/5 anni. Il Gruppo De’Longhi, ha sottoscritto nel mese di settembre 2016 un accordo per rilevare l’attività produttiva di un fornitore strategico di componentistica elettronica in difficoltà finanziaria ed in procedura concorsuale; tale accordo ha previsto un affitto di ramo d’azienda con la durata di trentasei mesi, e con impegno di una successiva acquisizione dell’azienda stessa. Attraverso questo accordo, il Gruppo si è assicurato il controllo operativo di un fornitore strategico di componenti elettronici. Nel mese di settembre 2017, dopo che Tribunale di Bologna ha dichiarato ammissibile l’offerta presentata da NPE S.r.l., è stata perfezionata l’acquisizione del predetto ramo di azienda seguito dal trasferimento mediante atto notarile della proprietà dell’azienda e dell’immobile industriale.



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In considerazione del fatto che il Gruppo De’Longhi non ha come principale attività il business della componentistica e per permettere all’azienda acquisita una possibile crescita organica e un miglioramento dell’attività operativa e della redditività, sono iniziate nel corso del 2017 trattative con un primario operatore del settore (il Gruppo H&T, primario Gruppo cinese quotato alla Borsa di Shenzen che opera nell’elettronica) per pervenire ad un accordo di partnership industriale. La trattativa si è concretizzata in data 22 febbraio 2018 attraverso la sottoscrizione di un accordo di partnership industriale che prevede la cessione del 55% delle quote del capitale di NPE S.r.l. ed un contestuale apporto patrimoniale, a cui faranno fronte i soci, per un importo complessivo pari a Euro 7,7 milioni, a supporto dei piani di sviluppo della società, e la successiva vendita di un ulteriore 25% nel primo semestre del 2020 per un corrispettivo correlato al livello di conseguimento di alcuni indicatori economici. Tale accordo sarà concretizzato entro fine aprile 2018 fatte salve le verifiche in corso sugli adempimenti in materia antri trust. Sono, inoltre, proseguiti gli investimenti in strutture distributive con le attività propedeutiche in Messico, finalizzate all’avvio della distribuzione diretta iniziata nel secondo semestre del 2017. In relazione alle operations, il 2017 è stato un anno di grande attività e sviluppo produttivo per la regione europea per la forte crescita dei volumi sia delle macchine da caffè che degli handblender. Si segnala un’intensa attività di miglioramento del servizio ai mercati/clienti grazie ad una gestione più flessibile dei programmi produttivi con l’introduzione, in via sperimentale, di una produzione su lotti minimi limitati a qualche decina di pezzi, che consentirà già nel 2018 di migliorare ulteriormente i tempi di consegna. L’incremento produttivo è stato possibile anche grazie agli investimenti nel sito in Romania. A riguardo, si segnala che nel corso dell’anno sono continuate la attività connesse al potenziamento della piattaforma produttiva, con il sostanziale completamento del piano di investimento che si è concretizzato nell’ampliamento di 20.000 mq dello stabilimento e nell’estensione degli impianti e delle linee di produzione. In Asia il Gruppo ha lavorato sul consolidamento del contesto produttivo, puntando in particolare all’ottimizzazione degli investimenti degli ultimi anni. Sono state attivate non solo azioni volte al miglioramento di alcuni processi produttivi interni (gestione collaudi e sistema qualità) e al recupero di efficienza, ma sono state lanciate anche attività complementari per migliorare il livello di servizio dei sub-fornitori di componenti, elemento fondamentale per garantire il miglioramento continuo sia dei fattori di qualità che di produttività, in un sistema produttivo che tende a vedere sempre più la filiera di fornitura in modo integrato. Nel 2017 l’attività di supply chain ha visto la progressiva implementazione ed affinamento del progetto “Swim Lanes”, al momento sperimentato sul segmento macchine da caffè superautomatiche: attraverso l’integrazione delle procedure di gestione e un’organizzazione transazionale che va dal mercato ai fornitori di componentistica, passando per la produzione si è reso possibile un deciso miglioramento nei tempi di evasione degli ordini e quindi del livello di servizio ai clienti. E’ in corso di valutazione l’estensione del progetto ad altre categorie di prodotto che possano beneficiare di un analogo modello di gestione. Sempre in ambito supply chain, nel 2017 si è entrati nella fase esecutiva del progetto della costituzione di un hub in nord Europa con l’obiettivo di ottenere un miglior controllo sul capitale circolante attraverso la centralizzazione delle rimanenze di alcune filiali europee del Gruppo.

Nel corso dell’anno, il Gruppo inoltre ha proseguito nelle attività di ampliamento dell’offerta di prodotti con l’introduzione di nuovi modelli e il potenziamento delle gamme esistenti. La serie delle macchine per il caffè superautomatiche è stata ampliata mediante il lancio di due nuovi modelli. A marzo è stato introdotta la Primadonna S EVO, con funzioni aggiornate e una nuova interfaccia interattiva, che si propone di rafforzare la gamma dei prodotti premium; durante IFA 2017 è stato, inoltre, presentato il nuovo modello Primadonna Class che completa la gamma di riferimento. Il comparto delle macchine da caffè a capsule è stato potenziato tramite il lancio simultaneo di due prodotti di produzione interna, da una parte un modello Nespresso, la nuova Lattissima One, che propone un sistema di “single serve” anche per le bevande a base di latte; dall’altra, nell’ambito Dolcegusto, la nuova Colors presenta nuove funzionalità, un nuovo design e l’intercambiabilità della cover in tre diversi colori. La gamma dei prodotti di acquisto è stata potenziata mediante l’inserimento della nuova Essenza. Sul fronte Kenwood, nei primi mesi del 2017 sono stati lanciati due nuovi modelli di macchine per la preparazione dei cibi, i nuovi Chef e Cooking Chef, e nell’ambito dei tradizionali food processor, due nuovi modelli della serie Multipro Compact e l’innovativo Kenwood KFEX, lanciato in Australia nel terzo trimestre dell’anno. Inoltre, è stata potenziata la linea Triblade e sono state lanciate nuove due nuove collezioni breakfast.



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Il marchio Braun, ha beneficiato del lancio avvenuto nel 2016 degli handblender della serie MQ9 e MQ3 la cui gamma è stata ampliata nel corso del 2017 con l’introduzione del modello MQ3 Vario e del nuovo MQ Baby che introduce al mercato della preparazione dei cibi per bambini. Inoltre, la categoria degli hand mixer è stata potenziata con l’introduzione del modello MultiMix 5 che risulta potenziato rispetto al precedente modello Multimix 3. Con l’obiettivo di rafforzare la presenza del marchio nel segmento dei prodotti per lo stiro, nei primi mesi dell’anno sono stati lanciati i nuovi sistemi stiranti TexStyle 7Pro e TexStyle 9. Si segnala infine il lancio, avvenuto alla fine del 2017, i cui risultati si attendono per il nuovo anno, della prima collezione breakfast, la PurEase, che include una macchina da caffè a filtro e due diversi modelli di tostapane e di bollitore che si differenziano per le dimensioni, e del primo purificatore d’aria SensorAir introdotto in Cina.



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Scenario macroeconomico Nel 2017 l’economia mondiale ha continuato ad espandersi a ritmi sostenuti, evidenziando segnali crescenti di sincronizzazione. L’andamento molto positivo registrato nell’ultimo trimestre e, in particolare a dicembre, riflette la vigorosa espansione in atto nelle economie avanzate e un recupero in quelle emergenti, trainato in particolare da Cina e India. Negli Stati Uniti è proseguita la ripresa congiunturale: l’attività è stata sospinta da condizioni finanziarie accomodanti e da un sostenuto clima di fiducia; in linea con la robusta attività economica, il mercato del lavoro ha continuato a rafforzarsi. Il 22 dicembre 2017 il presidente Donald Trump ha firmato un importante provvedimento legislativo, denominato “Tax Cuts and Jobs Act”. La riforma, entrata in vigore il 1° gennaio 2018, prevede una profonda riorganizzazione del sistema fiscale statunitense. Essa comporterà numerosi cambiamenti, tra cui in particolare: una riduzione permanente dell’aliquota della tassa sulle società dal 35% al 21% e, per cinque anni, la piena deduzione degli investimenti dalla base imponibile, in previsione di una successiva graduale eliminazione di tale deduzione; una semplificazione e riduzione temporanee delle imposte sul reddito delle persone fisiche; una riduzione della tassazione sul reddito delle piccole imprese; la transizione a un sistema territoriale “ibrido” che prevede l’eliminazione della tassazione sulla maggior parte dei redditi delle partecipate estere delle multinazionali statunitensi. L’onere fiscale sui redditi delle società statunitensi si ridurrà significativamente raggiungendo un livello prossimo a quello esistente in diverse economie dell’area dell’Euro. Nell’insieme la riforma fornirà un significativo stimolo fiscale all’economia degli Stati Uniti nei prossimi dieci anni e potrebbe avere degli effetti di propagazione nell’area dell’Euro, anche se le dimensioni complessive di tale effetto saranno probabilmente piuttosto contenute. L’area dell’Euro risentirà anche dei cambiamenti nello scenario internazionale in materia fiscale, con conseguenze caratterizzate da un elevato livello di incertezza e complessità. In Giappone, l’attività economica è rimasta sostenuta e le condizioni sul mercato del lavoro hanno continuato a rafforzarsi; le pressioni salariali sono state tuttavia modeste; con riferimento all’inflazione, si è registrata una persistente cautela da parte delle imprese riguardo a ulteriori incrementi dei prezzi. Nel Regno Unito, l’attività economica ha segnato un lieve recupero dopo il marcato rallentamento della prima metà del 2017. In Cina, gli indicatori dell’attività economica segnalano la tenuta della dinamica espansiva. Nell’area dell’Euro prosegue un’espansione solida e generalizzata. Nel terzo trimestre del 2017 il PIL in termini reali è salito dello 0,7% sul periodo precedente, sospinto dal contributo positivo della domanda interna e delle esportazioni nette, dopo un aumento di pari misura nel secondo trimestre. La spesa per consumi è aumentata ulteriormente, continuando così a svolgere il suo ruolo essenziale a sostegno dell’espansione economica in atto. I mercati del lavoro hanno continuato a migliorare, sostenendo così il reddito delle famiglie e la spesa per consumi. I più recenti indicatori economici segnalano il protrarsi nel breve periodo della vigorosa dinamica della crescita osservata negli ultimi mesi dell’anno. In un contesto di miglioramento del clima di fiducia, si è registrato un incremento dei rendimenti e dei corsi delle azioni societarie. Riguardo ai mercati dei cambi, l’Euro si è complessivamente apprezzato su base ponderata per l’interscambio rispetto al dollaro. (Fonte: Banca Centrale Europea).



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Andamento economico del Gruppo Il conto economico consolidato riclassificato è riepilogato nella tabella di seguito:


2017 % sui ricavi 2016 % sui ricavi

CONTINUING OPERATIONS

Ricavi netti 1.972,8 100,0% 1.846,7 100,0%

Variazioni 2017/2016 126,1 6,8%

Consumi e altri costi di natura industriale (servizi e costo del lavoro industriale) (1.005,5) (51,0%) (932,3) (50,5%)

Margine industriale netto 967,3 49,0% 914,4 49,5%

Costi per servizi ed altri oneri operativi (481,5) (24,4%) (448,7) (24,3%)

Costo del lavoro (non industriale) (176,3) (8,9%) (170,0) (9,2%)

EBITDA ante oneri non ricorrenti/stock option 309,5 15,7% 295,7 16,0% Variazioni 2017/2016 13,8 4,7%

Altri oneri non ricorrenti/oneri stock option (5,8) (0,3%) (3,8) (0,2%)

EBITDA 303,7 15,4% 291,9 15,8%

Ammortamenti (58,2) (3,0%) (52,6) (2,8%)

Risultato operativo 245,4 12,4% 239,3 13,0% Variazioni 2017/2016 6,1 2,6%

Proventi (Oneri) finanziari netti (30,8) (1,6%) (27,5) (1,5%)

Proventi (Oneri) finanziari netti non ricorrenti 14,6 0,7% 15,9 0,9%

Risultato ante imposte 229,2 11,6% 227,8 12,3%

Imposte (49,5) (2,5%) (59,3) (3,2%)

Risultato netto delle Continuing Operations 179,7 9,1% 168,4 9,1%

DISCONTINUED OPERATIONS

Risultato netto delle Discontinued Operations (1,5) (0,2)

Risultato netto consolidato 178,3 8,9% 168,2 9,1%

Risultato di pertinenza di terzi - - (0,8) 0,0%

Risultato netto di competenza del Gruppo 178,3 8,9% 167,4 9,0%

Il conto economico riclassificato delle Continuing Operations sopra riportato differisce a livello di margine industriale per Euro 158,8 milioni nel 2017 (Euro 138,9 milioni nel 2016) rispetto allo schema di conto economico consolidato in quanto, al fine di garantire una migliore rappresentazione dell’andamento del periodo, sono stati riclassificati il costo del personale e i costi per servizi di natura industriale rispettivamente dal costo del lavoro e dai costi per servizi.

I dati relativi al 2016 sono stati rettificati rispetto a quanto pubblicato nelle precedenti Relazioni finanziarie in quanto, ai fini comparativi, sono state riclassificate alcune componenti di natura commerciale.



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Andamento dei ricavi – Continuing Operations Il Gruppo De’Longhi ha conseguito nel 2017 ricavi delle Continuing Operations pari a Euro 1.972,8 milioni, in crescita per Euro 126,1 milioni pari al 6,8% (nel 2016 ricavi pari a Euro 1.846,7 milioni); in termini organici, la crescita sarebbe stata pari al 6,6%. Ai buoni risultati hanno contribuito tutte le aree geografiche, con la sola eccezione dell’area MEIA.

I mercati L’andamento dei ricavi nelle aree commerciali in cui il Gruppo opera è riepilogato nella seguente tabella:

Valori in milioni di Euro 2017 % sui ricavi

2016 % sui ricavi

Variazione Variazione %

Nord Est Europa 513,6 26,0% 456,5 24,7% 57,1 12,5% Sud Ovest Europa 810,7 41,1% 800,1 43,3% 10,6 1,3% EUROPA 1.324,2 67,1% 1.256,6 68,0% 67,6 5,4%

MEIA (Middle East/India/Africa) 128,0 6,5% 140,3 7,6% (12,3) (8,8%)

Stati Uniti e Canada 189,5 9,6% 147,3 8,0% 42,1 28,6% Australia e Nuova Zelanda 109,0 5,5% 105,7 5,7% 3,3 3,1% Giappone 80,1 4,1% 72,2 3,9% 7,8 10,8% Altri paesi area APA 142,0 7,2% 124,5 6,7% 17,5 14,1% APA (Asia/Pacific/Americhe) 520,6 26,4% 449,8 24,4% 70,8 15,7%

Totale ricavi 1.972,8 100,0% 1.846,7 100,0% 126,1 6,8%

In Europa i ricavi sono cresciuti del 5,4% attestandosi a Euro 1.324,2 milioni. L’Europa sud-occidentale, con ricavi pari a Euro 810,7 milioni (Euro 800,1 milioni nel 2016), ha mostrato risultati complessivamente in leggera crescita rispetto ai dodici mesi precedenti (+Euro 10,6 milioni pari al +1,3%) realizzati grazie al positivo contributo di tutti i mercati con la sola eccezione dell’Italia. In generale, a trainare la buona performance sono state le vendite dei prodotti a marchio De’Longhi, in progressione nelle principali categorie del caffè e nel settore del comfort, che ha beneficiato di una favorevole stagione estiva, ad eccezione dell’Italia ove la stagione non è stata nel complesso positiva. Una spinta significativa è stata impressa da due importanti lanci nell’ambito della partnership Nespresso (Essenza Mini e Lattissima One) e dal lancio della Nescafè Dolce Gusto Colors. Il marchio Braun ha beneficiato del successo degli handblender della nuova serie Multiquick 9 Active Blade e dei prodotti per lo stiro, sia tradizionali che a caldaia. In contrapposizione, i prodotti a marchio Kenwood hanno risentito della contrazione del settore. A livello di mercato, positivi sono stati i risultati in Germania dove il fatturato è aumentato del 2,0% grazie alla vendita di macchine da caffè e ad una favorevole stagione per i prodotti per il condizionamento a marchio De’Longhi; meno sostenuta, invece, la performance dei ricavi per i prodotti a marchio Kenwood e Braun in parte a causa di una sostanziale stabilità del mercato dei prodotti per la cottura dei cibi in cui i due brand giocano un ruolo di rilievo. Similmente, in Francia è stata registrata una buona crescita del fatturato (+4,4%) trainata dalle vendite del segmento del caffè in contrapposizione al perdurare di alcune difficoltà nel mercato delle kitchen machine. La penisola iberica ha concluso un anno particolarmente favorevole dal punto di vista della crescita dei ricavi grazie anche alle vendite di prodotti a marchio Braun (handblender e prodotti per lo stiro). L’Italia, unica eccezione al trend di crescita, è risultata in flessione a causa delle difficoltà di alcuni operatori della grande distribuzione e dell’andamento non positivo del comparto del condizionamento portatile. L’Europa nord-orientale ha evidenziato un andamento molto positivo (+12,5% a cambi correnti e +10,3% in termini organici) grazie ad una crescita a doppia cifra in Russia/Ucraina, e ai buoni risultati in Polonia, Scandinavia e Repubblica Ceca. In flessione il mercato inglese, che non ha mostrato segnali di inversioni di tendenza rispetto ai precedenti trimestri. Nell’area MEIA il fatturato è stato pari a Euro 128,0 milioni, in flessione dell’8,8% (-7,6% in termini organici) sul 2016. L’andamento dei ricavi ha risentito di una sfavorevole evoluzione dei principali mercati di riferimento, in particolare nella penisola arabica e nel nord Africa, oltre che della debolezza del dollaro USA.



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Infine, nell’area APA il fatturato è stato pari a Euro 520,6 milioni in aumento del 15,7% grazie ai buoni risultati negli Stati Uniti per l’incremento delle vendite di macchine da caffè, grazie soprattutto al lancio della gamma completa di prodotti Nespresso, e di prodotti a marchio Braun. In Giappone, l’andamento delle vendite ha beneficiato degli ottimi risultati nel settore comfort per la vendita di prodotti per il riscaldamento; inoltre, buono l’andamento delle vendite delle macchine da caffè superautomatiche e degli handblender a marchio Braun. Positivo l’andamento delle vendite anche in Australia/Nuova Zelanda e in Cina.

Le linee di business

L’andamento del fatturato ha mostrato trend diversi in relazione alle diverse linee di business. Molto positivi i risultati ottenuti dai prodotti del settore del caffè in progressione a doppia cifra. Le vendite delle macchine superautomatiche hanno mostrato una crescita, sia in termini di volumi che di valore, stabile coerentemente con il trend del mercato. La categoria ha beneficiato del già citato lancio delle macchine superautomatiche Primadonna S EVO e Primadonna Class. Buoni i risultati di vendita delle macchine tradizionali a pompa grazie soprattutto alla linea Dedica. La linea Nespresso, che ha mostrato una buona crescita nei mercati tradizionali ha, inoltre, beneficiato dell’estensione della partnership con Nestlè negli Stati Uniti e in Svizzera. Positivi gli effetti dell’ampliamento della gamma connesso al lancio della nuova Lattissima One e all’inserimento della Essenza Mini. Il fatturato dei prodotti Nescafè Dolcegusto ha mantenuto un buon andamento grazie soprattutto al miglioramento del mix e al contributo della nuova Dolcegusto Colors. All’interno del comparto cottura e preparazione dei cibi, in leggera flessione rispetto all’anno precedente, si segnala la positiva crescita del fatturato degli handblender a marchio Braun e dei contact grill che hanno beneficiato del lancio di nuovi modelli. La categoria delle kitchen machine ha subito, nei mercati tradizionali europei, gli effetti di una stagnazione del mercato e di una forte concorrenza da parte dei competitor, mentre ha ottenuto buoni risultati in Europa orientale (Russia, Ucraina e Polonia) e nell’area APA. In flessione il comparto pulizia e stiro, mentre il settore del comfort ha complessivamente registrato un andamento positivo grazie, da un lato, ad una favorevole stagione estiva in alcuni mercati che ha sostenuto le vendite di condizionatori mobili e, dall’altro, ad una stagione invernale particolarmente fredda che ha favorito le vendite di prodotti per il riscaldamento, in particolare in Giappone.

Andamento della redditività Il margine industriale netto è stato pari a Euro 967,3 milioni nei dodici mesi (Euro 914,4 milioni nel medesimo periodo di confronto) con un’incidenza sui ricavi passata dal 49,5% del 2016 al 49,0%. L’andamento ha beneficiato dell’aumento dei volumi di vendita, di un miglioramento del mix e di un effetto cambi positivo che hanno contrastato l’aumento dei costi di produzione e un effetto prezzi negativo dovuto al riposizionamento in alcuni mercati, principalmente in Russia, che è risultato necessario per recuperare redditività. L’EBITDA ante oneri non ricorrenti/oneri piano stock option è stato pari a Euro 309,5 milioni sostanzialmente in linea con il 2016 in termini di incidenza sui ricavi nonostante i maggiori investimenti in attività promozionali per Euro 22,2 milioni e l’incremento dei costi di supply chain dovuto ai crescenti volumi trasportati e all’aumento delle tariffe. L’EBITDA ha risentito dei costi connessi al piano di stock option (che incidono per Euro 3,7 milioni sui risultati dei dodici mesi) e dei costi di riorganizzazione di una filiale commerciale. Il risultato operativo è stato pari a Euro 245,4 milioni nel 2017, pari al 12,4% sui ricavi (Euro 239,3 milioni, pari al 13,0% sui ricavi, nel 2016), dopo aver rilevato ammortamenti per Euro 58,2 milioni, in aumento di Euro 5,7 milioni per effetto dell’entrata a regime dei recenti investimenti produttivi e di alcune svalutazioni di attività per Euro 4,7 milioni.



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Gli oneri finanziari sono aumentati di Euro 3,3 milioni, passando da Euro 27,5 milioni nel 2016 a Euro 30,8 milioni nel 2017, per effetto di differenze cambio negative rilevate nel quarto trimestre correlate soprattutto all’andamento volatile dei cambi. La voce Proventi finanziari netti non ricorrenti include il provento derivante dalla definizione dell’earn out connesso all’acquisto di Braun Household, al netto della componente economica relativa principalmente alla chiusura del precedente USPP, derivante in particolare dalla chiusura del derivato di copertura del rischio di tasso (in precedenza sospesa tra le voci di patrimonio netto). L’utile netto delle Continuing Operations è stato pari a Euro 179,7 milioni nei primi dodici mesi del 2017 (Euro 167,7 milioni nel corrispondente periodo del 2016) dopo aver rilevato imposte per Euro 49,5 milioni (Euro 59,3 milioni nel 2016). L’utile netto consolidato di competenza del Gruppo include il risultato delle Discontinued Operations che nel 2017 è stato pari ad una perdita di Euro 1,5 milioni. La diminuzione del tax rate è da imputare ai benefici derivanti dalla riduzione del tasso nominale dell’IRES in Italia e dal beneficio dell’agevolazione patent box (tassazione agevolata per i redditi derivanti da brevetti, marchi e processi) in seguito al perfezionamento dell’accordo preventivo sottoscritto con le autorità fiscali per la determinazione del contributo economico a valere nel periodo 2015-2019.

Risultati per settori di attività Il Gruppo De’Longhi ha identificato tre settori operativi, che coincidono con le tre principali aree geografiche in cui opera, sulla base dell’ubicazione geografica delle attività: Europa (Nord Est e Sud Ovest), MEIA (Middle East, India ed Africa) e APA (Asia, Pacific, Americhe). Ciascun settore ha competenze trasversali per tutti i marchi del Gruppo e serve diversi mercati. Tale suddivisione è coerente con gli strumenti di analisi e di gestione utilizzati dal management del Gruppo per la valutazione dell’andamento aziendale e per le decisioni strategiche. L’informativa per settore operativo è riportata nelle Note Illustrative.



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Analisi della situazione patrimoniale e finanziaria La situazione patrimoniale e finanziaria consolidata riclassificata è riepilogata di seguito:

Continuing Operations Consolidato


31.12.2017 31.12.2016 Variazione 31.12.2017 31.12.2016 (**)

Variazione

- Immobilizzazioni immateriali 320,9 322,7 (1,8) 321,1 323,1 (2,0)

- Immobilizzazioni materiali 233,1 194,9 38,2 240,6 201,6 39,0

- Immobilizzazioni finanziarie 26,1 8,0 18,0 26,0 8,0 18,0

- Attività per imposte anticipate 32,3 38,4 (6,1) 32,6 38,4 (5,8)

Attività non correnti 612,4 564,1 48,3 620,3 571,1 49,2

- Magazzino 329,7 313,4 16,3 340,2 320,4 19,8

- Crediti commerciali 401,5 367,9 33,7 406,3 372,8 33,5

- Debiti commerciali (366,1) (357,3) (8,8) (371,4) (363,8) (7,6)

- Altri debiti (al netto crediti) (107,4) (74,9) (32,5) (107,2) (75,0) (32,2)

Capitale circolante netto 257,8 249,1 8,7 267,9 254,3 13,6

Totale passività a lungo termine e fondi (97,5) (115,1) 17,6 (100,0) (118,0) 18,0

Capitale investito netto 772,7 698,1 74,7 788,2 707,5 80,7

Posizione finanziaria netta attiva (*)

(250,6) (316,2) 65,6 (233,5) (306,6) 73,1

Totale patrimonio netto 1.023,3 1.014,3 9,0 1.021,7 1.014,0 7,7

Totale mezzi di terzi e mezzi propri 772,7 698,1 74,7 788,2 707,5 80,7

(*) La posizione finanziaria netta al 31 dicembre 2017 include passività finanziarie nette pari a Euro 20,5 milioni (attività nette per Euro 2,1 milioni al 31 dicembre 2016) relative alla valutazione a fair value di strumenti finanziari derivati, a debiti finanziari per aggregazioni aziendali ed operazioni connesse a fondi pensione. (**) I dati comparativi sono stati rideterminati in conseguenza alla contabilizzazione definitiva dell’aggregazione aziendale relativa a NPE S.r.l. come previsto dall’IFRS 3 – Business combination.

Gli investimenti nei dodici mesi sono stati pari a Euro 122,7 milioni di cui Euro 85,1 milioni relativi ad investimenti in immobilizzazioni materiali (Euro 41,5 milioni nel 2016); si segnalano a riguardo l’acquisto del complesso immobiliare di Treviso e il potenziamento dello stabilimento produttivo in Romania (per Euro 20,5 milioni). Gli investimenti in immobilizzazioni finanziarie includono il valore connesso alla predetta operazione di acquisizione di Eversys. Il capitale circolante netto consolidato, che è stato pari a Euro 257,8 milioni al 31 dicembre 2017 (Euro 249,1 milioni nel 2016) con una rotazione sui ricavi passata dal 13,5% al 13,1%, ha subito un incremento di Euro 8,7 milioni in gran parte spiegato dall’accelerazione dei ricavi nel quarto trimestre. I crediti verso clienti, pur beneficiando di un effetto cambi negativo, hanno risentito dell’aumento di attività connesso all’accelerazione del fatturato nell’ultima parte dell’anno e di un allungamento dei termini di pagamento in alcuni mercati. Buono l’andamento delle rimanenze che hanno beneficiato di un effetto cambi negativo e dell’accelerazione dei ricavi nell’ultimo trimestre dell’anno.



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I debiti verso fornitori sono aumentati in misura inferiore rispetto all’incremento dell’attività per ragioni legate alle tempistiche specifiche del flusso operativo del 2017 che, in previsione dell’accelerazione delle vendite nell’ultimo trimestre, ha comportato un anticipo nella tempistica di produzione di acquisto il cui corrispettivo è risultato regolato entro la fine dell’anno. Il capitale circolante netto include la riclassifica di alcune voci relative al debito per il piano di incentivazione 2015-2017 a favore del personale, precedentemente incluse tra le passività a lungo termine. La posizione finanziaria netta al 31 dicembre 2017 delle Continuing Operations si è attestata a Euro 250,6 milioni (Euro 316,2 milioni al 31 dicembre 2016) di cui Euro 271,1 milioni relativi alla componente bancaria (Euro 314,1 milioni nel 2016). La posizione finanziaria netta è dettagliata come segue:



31.12.2017 31.12.2016 Variazione 31.12.2017 31.12.2016

(*)

Variazione

Liquidità 664,7 458,0 206,7 668,0 461,4 206,6

Altri crediti finanziari 8,3 35,7 (27,4) 8,2 25,7 (17,5)

Indebitamento finanziario corrente (138,3) (106,2) (32,1) (150,6) (109,3) (41,3) Totale posizione finanziaria netta attiva corrente 534,7 387,4 147,2 525,6 377,8 147,8

Indebitamento finanziario non corrente (284,1) (71,2) (212,9) (292,1) (71,2) (220,9)

Totale posizione finanziaria netta attiva 250,6 316,2 (65,6) 233,5 306,6 (73,1) Di cui:

- Posizione attiva netta verso banche e altri finanziatori

271,1 314,1 (43,0) 254,1 307,5 (53,5)

- Altre attività/(passività) nette non bancarie (valutazione a fair value di strumenti finanziari derivati, debiti finanziari per aggregazioni aziendali ed operazioni connesse a fondi pensione)

(20,5) 2,1 (22,7) (20,5) (0,1) (19,6)

(*) I dati comparativi sono stati rideterminati in conseguenza alla contabilizzazione definitiva dell’aggregazione aziendale relativa a NPE S.r.l. come previsto dall’IFRS 3 – Business combination.

La composizione della posizione finanziaria netta al 31 dicembre 2017 rileva un sensibile incremento della quota non corrente, a seguito delle operazioni di finanziamento già descritte in precedenza. La posizione finanziaria netta include alcune componenti finanziarie specifiche, tra cui principalmente la valutazione a fair value dei derivati ed il debito residuo a fronte di aggregazioni aziendali, aventi un saldo netto negativo pari a Euro 20,5 milioni al 31 dicembre 2017 (positiva per Euro 2,1 milioni al 31 dicembre 2016). Al netto di tali componenti, la posizione finanziaria netta “bancaria” delle Continuing Operations è stata attiva per Euro 271,1 milioni al 31 dicembre 2017, con un flusso negativo pari a Euro 43,0 milioni nei dodici mesi (positivo per Euro 97,5 milioni nei dodici mesi precedenti), che risente principalmente del piano di investimenti già descritto e dei maggiori dividendi pagati.



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Il rendiconto finanziario dell’esercizio è così riepilogato:


Valori in milioni di Euro 2017 2016 2017 2016 (*)

Flusso finanziario da gestione corrente 277,6 286,2 277,3 289,1

Flusso finanziario da movimenti di capitale circolante (67,5) (37,2) (73,4) (42,4)

Flusso finanziario da gestione corrente e movimenti di CCN 210,1 249,0 204,0 246,8

Flusso finanziario da attività di investimento (122,7) (52,5) (124,1) (59,9)

Flusso netto operativo 87,4 196,5 79,9 186,8

Distribuzione dividendi (119,6) (65,8) (119,6) (65,8)

Flusso finanziario da variazione riserve di Cash flow hedge (14,5) 4,2 (14,6) 4,2

Flusso finanziario da altre variazioni di patrimonio netto (19,0) (7,5) (18,8) (7,5)

Flussi finanziari assorbiti da movimenti di patrimonio netto (153,0) (69,1) (152,9) (69,1)

Flusso finanziario di periodo (65,6) 127,4 (73,1) 117,7

Posizione finanziaria netta di inizio periodo 316,2 188,9 306,6 188,9

Posizione finanziaria netta finale/(Indebitamento netto) 250,6 316,2 233,5 306,6

(*) I dati comparativi sono stati rideterminati in conseguenza alla contabilizzazione definitiva dell’aggregazione aziendale relativa a NPE S.r.l. come previsto dall’IFRS 3 – Business combination.

Il flusso da gestione corrente e movimenti di CCN consolidato ha raggiunto anche nel 2017 un risultato rilevante (Euro 204,0 milioni), ma, nel confronto con il 2016, è stato influenzato dal predetto incremento del capitale circolante. Per effetto dei predetti investimenti straordinari il flusso netto operativo consolidato è stato pari a Euro 79,9 milioni, in diminuzione rispetto al dato dei dodici mesi precedenti. I flussi finanziari dell’anno hanno risentito negativamente anche dei movimenti di patrimonio netto: la distribuzione di dividendi per Euro 119,6 milioni (erano Euro 65,8 milioni nel 2016), gli impatti negativi derivanti dalla valutazione a fair value dei contratti derivati di copertura (pari a Euro 14,5 milioni con riferimento alle Continuing Operations) e la variazione negativa dei cambi hanno determinato una variazione netta negativa complessivamente pari a Euro 153,0 milioni nel 2017 (che si confronta con una variazione netta negativa pari a Euro 69,1 milioni nel 2016). Il flusso finanziario netto depurato dalle componenti non ricorrenti degli ultimi dodici mesi è stato pari a Euro 153,1 milioni (Euro 175,5 milioni nei dodici mesi precedenti).

Attività di ricerca e sviluppo – controllo della qualità Nel corso del 2017 il Gruppo ha investito in attività di ricerca e sviluppo complessivamente circa Euro 51 milioni, (dati gestionali, Euro 49 milioni circa nel 2016), di cui Euro 12,0 milioni capitalizzati tra le immobilizzazioni immateriali. L’attività di R&D è stata effettuata attraverso i principali hub di sviluppo di prodotto situati in Italia, Germania e Regno Unito. Conseguentemente alla riorganizzazione iniziata nel 2016, gli uffici tecnici del Gruppo stanno progressivamente evolvendo in strutture trasversali, a servizio non più dei singoli brand del Gruppo, bensì delle specifiche linee di business.



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In questo senso, il 2017 è stato un anno di transizione organizzativa importante per le strutture tecniche del Gruppo, l’obiettivo è stato infatti quello di mettere progressivamente a fattor comune le migliori competenze presenti in azienda, anche in geografie diverse, in modo coerente con le attività di sviluppo di nuovi prodotti nelle varie categorie, limitando da una parte dispendiose duplicazioni di attività, ma soprattutto assicurando dall’altra un’allocazione congruente delle risorse. In quest’ottica di mappatura e ottimizzazione delle competenze, alcuni team sono stati ulteriormente rafforzati. Nel settore dei prodotti per la cottura dei cibi, il focus principale è stato lo sviluppo di nuove interfacce utente da applicare ai prodotti di nuova generazione, inclusi quelli abilitati alla connessione in rete attualmente in fase di sviluppo e lancio commerciale. Particolare attenzione è stata rivolta, inoltre, alla nuova gamma breakfast di Braun, allo sviluppo di un nuovo modello di hand mixer, lanciato sul mercato nel corso dell’anno, e all’ampliamento della gamma degli handblender con l’introduzione di alcune varianti. Oltre alle attività inerenti la piattaforma caffè che hanno portato al lancio dei nuovi modelli già citati, il comparto “cottura” ha visto anche un’estensione dell’offerta nel segmento breakfast a marchio De’Longhi attraverso l’introduzione di una collezione completa di toaster e kettle in fascia entry level. E’ stato inoltre completato il rinnovamento della gamma dei forni di segmento premium per gli Stati Uniti, con un modello a cavità medio-piccola; sono in fase di sviluppo e previsti in lancio commerciale nel 2018 un sandwich maker e una versione compatta della friggitrice/multicooker no oil. Nel segmento del comfort oltre al già menzionato purificatore d’aria a marchio Braun per il mercato cinese, dotato di una tecnologia di filtrazione aria IFD (Intense Field Dielectric), che permette la rigenerazione dei filtri tramite lavaggio, è stata sviluppata la prima piattaforma di prodotto multifunzionale (combinazione di riscaldamento, ventilazione e purificazione dell’aria ) “Progetto Halo”, che si propone di rispondere alle differenti esigenze del consumatore in modo ottimizzato nelle diverse stagioni. Nell’ambito del trend emergente IoT e connectivity, all’offerta già disponibile per il mercato Giapponese di prodotti per il riscaldamento parte dell’ecosistema Apple Homekit, si sta sviluppando una soluzione che integrata con Apple Watch possa offrire una migliore qualità del sonno attraverso un settaggio di temperatura dell’apparecchio correlata alle diverse fasi del sonno tramite misure di parametri biometrici. In ambito di compliance normativa si è reso inoltre necessario l’adeguamento di tutta la gamma di Portable Air conditioners per il mercato USA alla nuova normativa DOE in vigore dal 2018.

Per quanto riguarda il segmento stiro, le strutture tecniche del Gruppo sono state impegnate nel lancio dei nuovi modelli oltre che nello sviluppo di un nuovo sistema stirante il cui lancio è previsto nel 2018. Nel 2017 il Gruppo si è impegnato anche sul fronte della qualità investendo, per prima cosa, in iniziative volte alla condivisione e alla standardizzazione dei documenti (cosiddetto SAP PLM project) nonché alla definizione dei Quality Standards e alla loro omogeneizzazione per le principali categorie di prodotto, in un’ottica trasversale a livello di brand. La tracciabilità nell’ambito del food contact, già in essere nelle Operations europee, è stata estesa ed implementata negli stabilimenti cinesi. Sono state ottenuti la certificazione ISO 9001 per Braun e un upgrade della certificazione ISO 9001:2015 in base ai nuovi standard per Kenwood. E’ stata avviata l’implementazione dell’ISMS (Information Security Management System), e, in ottemperanza del Regolamento Generale sulla Protezione dei Dati (European General Data Protection Regulation, GDPR 2016/679), sono state definite e rilasciate le prime linee guida.

Attività di comunicazione Nel corso del 2017 il Gruppo ha proseguito su diversi fronti con attività di comunicazione a supporto dei tre principali brands. Con riferimento al marchio De’Longhi, nel corso dell’anno, è continuato il supporto alla categoria delle macchine per il caffè espresso con due campagne indirizzate ai diversi mercati, in relazione al loro livello di maturità. Una prima campagna, denominata Postcards, è stata creata per i mercati più maturi in cui il brand può far leva sul sentimento di italianità. La seconda campagna, Delivery boy, sviluppata, invece, per i mercati meno maturi, è stata pensata per veicolare il messaggio che le macchine superautomatiche De’Longhi assicurano la miglior



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degustazione a partire dal caffè in chicchi. Entrambe le campagne sono state corredate da un’ampia gamma di tool che i vari Paesi hanno potuto utilizzare in maniera del tutto flessibile, dalla tradizionale campagna pubblicitaria televisiva alle più moderne Instagram story, dalla stampa di materiale cartaceo alla pubblicazione di contenuti su Facebook o su altri canali social. Similmente, a supporto dei prodotti per la cottura e del comfort, sono state sviluppate campagne di comunicazione corredate da un’ampia gamma di materiale. Il marchio Kenwood, che continua ad essere rappresentato dalle kitchen machine, ha visto crescere l’enfasi sull’impatto emotivo dei prodotti; di conseguenza il Gruppo si è impegnato, per prima cosa, in azioni per migliorare l’ambientazione all’interno dei negozi, che risulta essere molto importante soprattutto per i beni di alta gamma. I nuovi allestimenti sono stati studiati focalizzando l’attenzione su una nuova idea di eccellenza: i prodotti chiave sono stati presentati in modo da catturare il consumatore. Inoltre, sfruttando gli strumenti del digital marketing, in primo luogo con riferimento ai dispositivi mobili, sono stati aumentati i contenuti (video ricette, tutorial, video how to, etc.) per promuovere le potenzialità dei prodotti e dei relativi accessori. Nel 2017, con riferimento al marchio Braun, il Gruppo ha supportato il lancio del nuovo handblender, il modello MQ 5 Baby, creando una gamma completa di tool per la comunicazione; in aggiunta, in molti paesi in Europa e nell’area APA, sono state effettuate campagne pubblicitarie a sostegno del lancio, avvenuto negli ultimi mesi del 2016, del modello MQ 9. Importanti campagne pubblicitarie sono state create anche nell’ambito del comparto dei prodotti per lo stiro, a supporto dei due nuovi sistemi stiranti TexStyle 7 Pro e TexStyle 9. Dal lato della digital strategy, è stata implementata una soluzione PIM (Product Information Management) che permette di raggruppare e organizzare in maniera coerente tutte le informazioni utili (informazioni sui prodotti, testi tradotti, immagini e video) e declinarle con rapidità e precisione attraverso differenti canali. Il Gruppo, inoltre, ha continuato a lavorare sul fronte della SEO (Search Engine Optimisation) con ottimi risultati in termini di crescita del numero degli accessi ai siti dedicati ai tre principali brand. Infine, è continuato l’impegno per l’implementazione e la gestione della piattaforma eCommerce.

Risorse Umane e Organizzazione Si riepiloga di seguito l’organico medio del Gruppo nel 2017:

2017 2016

Operai 5.044 3.945

Impiegati 2.990 2.859

Dirigenti 101 97

Continuing Operations 8.135 6.901

Discontinued Operations 261 262

Totale 8.396 7.163

Nel 2017 il numero medio di dipendenti del Gruppo è stato 8.396, con un incremento di 1.233 dipendenti medi. Tale variazione è stata determinata in maniera significativa dalla crescita dell’organico dello stabilimento in Romania. Il 2017 è stato un anno di forti cambiamenti in area risorse umane grazie all’implementazione di un nuovo sistema gestionale HR di Gruppo denominato Success Factor. Il progetto è proseguito secondo le tempistiche pianificate: nel corso dell’anno è entrato a regime il primo dei tre moduli (Employee Central) con cui sono gestite le anagrafiche dei dipendenti del Gruppo al quale si connetteranno gli altri moduli disponibili. Il secondo modulo che si focalizza sulla formazione (Learning & Development) e consentirà di creare percorsi di formazione, di Gruppo o specifici, per mercato o area funzionale, anche in modalità e-learning, sarà lanciato nei primi mesi del 2018; mentre il terzo e ultimo modulo di questa prima fase di progetto sarà attivato nel primo quadrimestre del 2018 e supporterà i processi di salary review e gestione degli MBO.



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Il 2017 ha visto ancora un forte impegno sull’implementazione a livello di Gruppo delle iniziative identificate a seguito della Survey del 2015; inoltre, con il supporto di consulenti esterni, ad ottobre, si è tenuta una seconda edizione della Survey che ha visto coinvolti tutti i dipendenti, incluso il personale operaio degli stabilimenti italiani ed esteri. Due progetti di Gruppo, identificati in occasione del primo sondaggio e partiti già alla fine del 2016, sono stati portati alla fase di implementazione. A febbraio 2017 è iniziata la seconda fase del progetto legato al fattore Leadership e più precisamente di Group Identity che si è sostanziato nella campagna di comunicazione della nuova identità di Gruppo definita nel 2016 attraverso una nuova Vision, una nuova Mission e dei nuovi Valori. I primi ad essere condivisi sono stati i nuovi Valori, attraverso un video e un contest fotografico a cui hanno partecipato spontaneamente un gran numero di dipendenti. L’obiettivo del concorso era interiorizzare, attraverso le immagini, i concetti dei valori, relazionandoli alla propria vita professionale e personale con un processo spontaneo, creativo e coinvolgente. La Mission e la Vision sono state condivise e rappresentate attraverso altri due video proiettati durante il meeting internazionale a marzo 2017, per la prima volta visibile in diretta streaming, e successivamente messi a disposizione di tutti i dipendenti del Gruppo. Un quarto video, invece, ha sintetizzato la storia del Gruppo accrescendo il messaggio identitario e chiudendo la campagna di comunicazione che, per i contenuti e per i metodi innovativi, si è rivelata “virale” e ha rafforzato il senso di appartenenza e la condivisione di una stessa identità. La nuova identità di Gruppo ha inoltre rappresentato il fulcro di iniziative di comunicazione interna ed esterna, quali, ad esempio, l’evento di benvenuto per i nuovi assunti, Welcome on Board, che ha completamente rivoluzionato la sua struttura dando ampio spazio ai nuovi Valori, alla nuova Vision e alla nuova Mission così come ai materiali sviluppati e utilizzati in ottica di Employer Branding presso le Università Italiane di Venezia, Padova e Milano (Politecnico e Bocconi). Il secondo progetto, legato al fattore My Manager, ha visto nel 2017 la sua fase di implementazione con un programma di sviluppo denominato U-Connect che ha coinvolto circa 500 manager in più di quaranta edizioni in tutto il mondo. Il programma, strutturato in tre giorni di workshop (due consecutivi e uno a distanza di sei mesi), oltre che da due momenti di follow-up di due ore ciascuno, è stato finalizzato a supportare lo sviluppo manageriale connesso alle nuove sfide di business e a creare un’organizzazione più engaged e più performante. Sempre nell’ambito dei progetti connessi alla Survey, è stato organizzato l’evento “Prendiamo un Caffè Insieme” per i dipendenti delle sedi italiane e le loro famiglie presso la sede di Mignagola. L’evento, in stile family day, ha avuto come obiettivo quello di far conoscere la realtà produttiva dello stabilimento, oltre a stimolare la socializzazione ed il senso di appartenenza all’azienda. Altri progetti hanno riguardato sistemi di welfare aziendale e sistemi di orario flessibile. In Italia è stata lanciata una piattaforma che offre servizi di assistenza sanitaria, assistenziale, educativi, di svago, a libera scelta del dipendente, in parte finanziati dal premio di risultato del 2016 e in parte introdotti dal nuovo contratto collettivo nazionale dei metalmeccanici. L’attivazione invece di un nuovo orario flessibile ha riguardato tutti gli impiegati, quadri e dirigenti aziendali a cui è stata offerta una modalità di gestione della propria prestazione professionale molto più bilanciata con le esigenze personali. Nel corso del 2017 è stata inoltre data continuità a percorsi di formazione specialistica/tecnica.

Relazione sul governo societario e gli assetti proprietari La Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari di De’Longhi S.p.A. redatta ai sensi dell’art.123 - bis del Testo Unico della Finanza è contenuta in una relazione distinta dalla Relazione sulla Gestione, pubblicata contestualmente a quest’ultima e disponibile sul sito internet della società www.delonghigroup.com (sezione “Investor relations” – “Governance” – “Assemblee” – “2018”).

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Il sistema di controllo interno e di gestione dei rischi relativo al processo di informativa finanziaria Premessa Il Sistema di Controllo Interno dell’Emittente e del Gruppo De’Longhi è un insieme di regole, procedure e strutture organizzative avente lo scopo di monitorare il rispetto delle strategie aziendali ed il conseguimento delle seguenti finalità, sulla base dei principi di autodisciplina e del modello di riferimento COSO report (Committee of sponsoring organisations of the Treadway Commission): a) efficacia ed efficienza dei processi aziendali (amministrativi, produttivi, distributivi, ecc.); b) attendibilità, accuratezza, affidabilità e tempestività dell’informazione economica e finanziaria; c) rispetto delle leggi e dei regolamenti, nonché dello Statuto Sociale, delle norme e delle procedure aziendali; d) salvaguardia del valore delle attività aziendali e protezione, per quanto possibile, dalle perdite; e) identificazione, misurazione, gestione e monitoraggio dei principali rischi. I controlli coinvolgono, con diversi ruoli e nell’ambito delle rispettive competenze, gli organi amministrativi di vertice della Capogruppo De’Longhi S.p.A. (Consiglio di Amministrazione, Comitato Controllo, Rischi e per la Corporate Governance, Amministratore Incaricato del sistema di controllo interno e di gestione dei rischi), il Collegio Sindacale, il CFO/Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societari, il Direttore della funzione Internal Audit, l’Organismo di Vigilanza e tutto il personale di De’Longhi nonché gli Amministratori e i Sindaci delle società controllate dall’Emittente: tutti si attengono alle indicazioni ed ai principi contenuti nelle Linee di Indirizzo. Il Sistema di Controllo Interno, che è soggetto ad esame e verifica periodici, tenendo conto dell’evoluzione dell’operatività aziendale e del contesto di riferimento, consente di fronteggiare con ragionevole tempestività le diverse tipologie di rischio cui risultano esposti, nel tempo, l’Emittente ed il Gruppo, nonché di identificare, misurare e controllare il grado di esposizione dell’Emittente e di tutte le altre società del Gruppo De’Longhi – ed in particolare, tra le altre, delle società aventi rilevanza strategica – ai diversi fattori di rischio, e consente inoltre di gestire l’esposizione complessiva, tenendo conto: (i) delle possibili correlazioni esistenti tra i diversi fattori di rischio; (ii) della significativa probabilità che il rischio si verifichi; (iii) dell’impatto del rischio sull’operatività aziendale; (iv) dell’entità del rischio nel suo complesso. Parte integrante ed essenziale del Sistema di Controllo Interno e di Gestione dei rischi del Gruppo De’Longhi è costituita dal sistema di gestione dei rischi e di controllo interno esistente in relazione al processo di informativa finanziaria (procedure amministrative e contabili per la predisposizione del bilancio d’esercizio e consolidato e delle altre relazioni e comunicazioni di carattere economico, patrimoniale e/o finanziario predisposte ai sensi di legge e/o di regolamento, nonché per il monitoraggio sulla effettiva applicazione delle stesse), predisposto con il coordinamento del CFO/Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societari. Il Direttore della funzione Internal Audit – al quale è attribuita la responsabilità di verificare che il sistema di controllo interno e di gestione dei rischi operi in maniera efficiente ed efficace – redige un piano di lavoro annuale che viene presentato al Consiglio di Amministrazione, che lo approva previo parere del Comitato Controllo e Rischi e per la Corporate Governance e sentiti il Collegio Sindacale e l’Amministratore incaricato del sistema di controllo interno e gestione dei rischi, sulla base anche delle indicazioni ricevute dal CFO/Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari e di quanto previsto dal D. Lgs. 262/05. Relaziona, tra l’altro, il Comitato Controllo e Rischi e per la Corporate Governance, sui risultati dell’attività svolta con riferimento ai problemi rilevati, alle azioni di miglioramento concordate e sui risultati delle attività di testing. Fornisce, inoltre, una relazione di sintesi per consentire al CFO/Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari e all’organo amministrativo delegato di valutare l’adeguatezza e l’effettiva applicazione delle procedure amministrative per la redazione del bilancio consolidato.

Descrizione delle principali caratteristiche

Il Gruppo De’Longhi si avvale di un sistema di gestione dei rischi e di controllo interno relativo al processo di informativa finanziaria ai sensi dell’art. 123-bis comma 2 lett. b, TUF che è parte del più ampio sistema di controllo interno. Il Gruppo si è dotato di un sistema di procedure operative amministrative e contabili al fine di garantire un adeguato e affidabile sistema di reporting finanziario; tale sistema comprende il manuale dei principi contabili,



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l’aggiornamento delle novità normative e di principi contabili, le regole di consolidamento e di informativa finanziaria periodica, nonché il necessario coordinamento con le proprie controllate. Le funzioni centrali Corporate del Gruppo sono responsabili della gestione e diffusione di tali procedure alle società del Gruppo. L’attività di valutazione, monitoraggio e di continuo aggiornamento del sistema di controllo interno sull’informativa finanziaria è svolta in coerenza con il modello COSO nell’ambito delle attività svolte secondo la L. 262/2005. In tale ambito sono stati individuati i processi e sottoprocessi che presentano aspetti di criticità innanzitutto mediante la rilevazione delle società rilevanti, sulla base di parametri quantitativi e qualitativi di rilevanza delle informazioni finanziarie (società rilevanti dal punto di vista dimensionale e società rilevanti limitatamente ad alcuni processi e rischi specifici). Sulla base di detta rilevazione si è quindi proceduto alla mappatura, identificando i principali controlli, manuali e automatici, e attribuendo una scala di priorità high-medium-low; detti controlli sono poi oggetto di attività di testing. Il perimetro delle società rientranti all’interno della predetta mappatura ai fini della L. 262/2005 è stato modificato nel corso degli anni per adattarlo alle intervenute variazioni del Gruppo in termini sia quantitativi che qualitativi e tale perimetro è stato considerato anche per la definizione delle società considerate strategiche. I direttori generali e i responsabili amministrativi di ogni società del Gruppo sono responsabili del mantenimento di un adeguato sistema di controllo interno e, in qualità di responsabili, devono rilasciare attestazione con la quale confermano la corretta operatività del sistema di controllo interno. La Direzione Internal Audit provvede in aggiunta, all’interno del proprio piano di audit, ad effettuare verifiche attraverso check list di self assessment dei controlli interni. In merito agli adempimenti ai sensi del Titolo VI del Regolamento di attuazione del D. Lgs. 24 febbraio 1998, n. 58 concernente la disciplina dei mercati (“Regolamento Mercati”), si precisa che De’Longhi S.p.A. controlla, direttamente o indirettamente, otto società costituite e regolate dalla legge di Stati non appartenenti all’Unione Europea, che rivestono significativa rilevanza ai sensi dell’art. 151 del Regolamento Emittenti. Tenuto conto degli adempimenti stabiliti dall’art. 36 del Regolamento Mercati, si precisa che: - le menzionate società dispongono, a parere dell’Emittente, di un sistema amministrativo-contabile e di

reporting idoneo a far pervenire regolarmente alla Direzione e al revisore di De’Longhi S.p.A. i dati economici, patrimoniali e finanziari necessari rispettivamente per la redazione del bilancio consolidato e per le attività di revisione contabile;

- le stesse forniscono al revisore di De’Longhi S.p.A. le informazioni necessarie allo stesso per condurre l’attività di controllo dei conti annuali e infra-annuali della società controllante;

- l’Emittente dispone dello Statuto e della composizione degli organi sociali, con i relativi poteri, delle società menzionate, ed è costantemente aggiornato delle eventuali modifiche apportate agli stessi;

- le situazioni contabili delle menzionate società, predisposte ai fini della redazione del bilancio consolidato del Gruppo De’Longhi, sono state messe a disposizione con le modalità e nei termini stabiliti dalla normativa vigente. Si precisa al riguardo che l’individuazione e l’analisi dei fattori di rischio contenute nella presente relazione sono state condotte anche in considerazione della variazione delle società strategiche così come deliberata dal Consiglio di Amministrazione.

Al fine di identificare e gestire i principali rischi aziendali, con particolare attenzione alle aree di governance aziendale e di adeguamento agli standard normativi e regolamentari (tra i quali, in particolare, le raccomandazioni dettate dal Codice di Autodisciplina delle Società Quotate), l’Emittente ha effettuato nel corso del 2013 un progetto aziendale volto a rafforzare il sistema di gestione dei rischi (ERM) con la collaborazione di una primaria società di consulenza. Tale progetto ha previsto lo sviluppo e monitoraggio di un modello strutturato di ERM al fine di poter gestire con efficacia i principali rischi a cui possono essere esposti l’emittente e il Gruppo. E’ stato possibile quindi mappare i principali rischi aziendali sulla base della value chain del Gruppo con l’identificazione del rischio inerente, del relativo rischio residuo con una particolare evidenza dei possibili rischi principali e di una proposta di intervento per la soluzione degli stessi; nel corso dei successivi anni si è proceduto alla predisposizione di un piano di attività per la definizione della strategia per la gestione dei rischi, con una proposta di concentrazione sul livello di rischio considerato alto, e delle azioni per proseguire nel monitoraggio e gestione dei predetti rischi anche attraverso attività di follow-up e incontri con il Comitato Controllo e Rischi, il Collegio sindacale e l’Amministratore incaricato del sistema di gestione dei rischi.



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Nel corso del 2017 è stato deciso di integrare tale attività con una rilevazione dei principali rischi per le società estere del gruppo considerate “ società rilevanti” ai fini della governance aziendale. Il sistema dei rischi in corso di definizione ha previsto inoltre l’individuazione delle linee guida per il sistema di controllo e gestione dei rischi con la logica top down e con l’identificazione dei compiti e responsabilità dei vari soggetti coinvolti attraverso diversi livelli di controllo: (i) la ricognizione e l’identificazione da parte delle funzioni operative dei principali rischi e la successiva attività

di trattamento; (ii) un’attività di controllo da parte delle funzioni preposte al controllo dei rischi con la definizione di strumenti e

modalità per la gestione del sistema dei rischi.

FATTORI DI RISCHIO PER IL GRUPPO DE’LONGHI

In relazione ai fattori di rischio a cui è esposto il Gruppo, si evidenzia di seguito una sintesi dei più rilevanti fattori di rischio o incertezze che possono condizionare in misura significativa l’attività del Gruppo De’Longhi. Tali fattori di rischio tengono inoltre conto dei risultati del sopramenzionato progetto ERM e delle analisi condotte nel corrente e precedenti esercizi, mediante anche approfondimenti condivisi tra l’altro con il Comitato Controllo e Rischi e con il Collegio Sindacale di De’Longhi S.p.A. (si rimanda all’ERM per l’analisi completa del sistema dei rischi). In relazione ai principali rischi, evidenziati di seguito, il Gruppo pone continua attenzione e monitoraggio delle situazioni e evoluzioni dell’andamento macroeconomico, di mercato e della domanda per poter porre in atto necessarie e tempestive eventuali azioni strategiche. Si precisa altresì che oltre ai fattori di rischio e alle incertezze evidenziati nella presente relazione, rischi addizionali ed eventi incerti, attualmente non prevedibili o che si ritengono al momento improbabili, potrebbero parimenti influenzare l’attività, le condizioni economiche e finanziarie e le prospettive del Gruppo De’Longhi. 1 - Rischi connessi all’andamento macroeconomico: i risultati economici e la situazione finanziaria del Gruppo De’Longhi sono influenzati anche dall’andamento macroeconomico: l’andamento dei consumi, il costo delle materie prime, l’andamento dei tassi di interesse e dei mercati valutari e gli eventuali cambiamenti nelle politiche introdotte in alcuni importanti mercati (vedasi le recenti e potenziali novità regolamentari negli Stati Uniti in relazione agli accordi commerciali, di economia, ambiente e fiscali e la cosidetta “Brexit” in Gran Bretagna ). Lo scenario economico già descritto nella presente Relazione e le difficoltà di prevenire i cicli economici, l’andamento dei prezzi dell’energia (il petrolio soprattutto), delle materie prime (acciaio, plastiche e rame), le crisi politiche o situazioni di conflitti (in primis la situazione in Nord Korea ed in Medio Oriente), le novità politiche ed economiche negli stati Uniti ed in Gran Bretagna (Brexit) potrebbero inoltre comportare, congiuntamente con altri fattori elencati in questo paragrafo, un impatto significativo sui risultati e sulla situazione finanziaria del Gruppo. Il Gruppo effettua un periodico monitoraggio di tali andamenti economici al fine di poter porre in atto le eventuali azioni strategiche con tempestività. 2 - Rischi socio-politici, connessi all’andamento dei mercati e della domanda, nonché alla presenza del Gruppo in mercati emergenti: il Gruppo De’Longhi svolge la propria attività in numerosi mercati esteri prevalentemente in via diretta nonché attraverso accordi, in alcuni paesi emergenti quali la Cina. Il Gruppo ha, quindi, acquisito da tempo le caratteristiche tipiche di una multinazionale e ciò lo espone inevitabilmente ad una serie di rischi connessi alle condizioni economiche e politiche locali dei singoli paesi in cui opera. Tali rischi, oltre ad incidere sull’andamento dei consumi nei diversi mercati interessati, possono assumere rilevanza anche sotto il profilo della concentrazione dei siti produttivi del Gruppo nei mercati esteri che potrebbe conseguire all’introduzione di politiche limitative o restrittive degli investimenti stranieri, delle importazioni ed esportazioni nonché ad eventuali restrizioni al rimpatrio dei capitali. Si tratta di rischi sistemici, comuni a tutte le aziende, per cui la capacità di produrre valore dipende in prima istanza dalla dinamica e dalla dimensione del mercato di riferimento e, solo in un secondo momento, dalle proprie capacità di competere per consolidare/acquisire la quota di mercato più ampia possibile. Il Gruppo, nelle persone del presidente del consiglio di amministrazione, dell’amministratore delegato, dei responsabili di divisione e di mercato, effettua un monitoraggio costante dell’andamento dei mercati per poter cogliere con tempestività le possibilità di incremento delle attività e per valutare le possibilità di concretizzazione (e i relativi potenziali effetti sui risultati del Gruppo) degli eventuali rischi.



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Il verificarsi di eventi politici ed economici sfavorevoli nei mercati in cui opera il Gruppo De’Longhi (e, in particolare, in quelli emergenti), potrebbe determinare effetti economici e patrimoniali ad esso sfavorevoli. 3 - Rischi connessi all’alta competitività nei settori in cui il Gruppo De’Longhi opera: il business in cui opera il Gruppo De’Longhi è caratterizzato da un elevato livello concorrenziale e con una tendenza alla concentrazione del business in alcuni importanti player. Il Gruppo concorre con altri gruppi industriali di rilievo internazionale. I mercati di riferimento sono altamente concorrenziali in termini di qualità di prodotti, innovazione, condizioni economiche, risparmio dei consumi nonché di affidabilità e sicurezza e di assistenza. Inoltre, il canale di riferimento delle vendite (il trade) si sta sempre di più concentrando in pochi player internazionali nei principali mercati anche per effetto della crescita esponenziale dell’e-commerce e dei relativi principali player; per contrastare detta concentrazione risulta molto importante la forza dei brand del Gruppo e la capacità di proporre un’offerta commerciale adeguata. Qualora il Gruppo non fosse in grado di fronteggiare efficacemente il contesto esterno di riferimento, si potrebbe determinare un impatto negativo sulle prospettive di business del Gruppo stesso, nonché sui suoi risultati economici e/o sulla situazione finanziaria. 4 - Rischi connessi ad accordi di fornitura e alleanze strategiche: il Gruppo opera anche attraverso accordi con partner strategici che prevedono lo sviluppo, la produzione e la commercializzazione di prodotti, soprattutto macchine da caffè, venduti nei mercati internazionali. Di conseguenza, ove il Gruppo non fosse più in grado di mantenere o rinnovare questi accordi, ci potrebbero essere impatti sui risultati economici e sulla situazione patrimoniale consolidati. Tali accordi che stanno comunque determinando risultati molto positivi in termini di crescita e sviluppo e piena soddisfazione sia per De’Longhi che per i partner strategici, sono gestiti e monitorati con attenzione dal top management. 5 - Rischi connessi alla capacità del Gruppo De’Longhi di continuare a realizzare innovazioni di prodotto: la capacità del Gruppo De’Longhi di produrre valore dipende anche dalla capacità delle sue società di proporre prodotti innovativi per tecnologia e in linea con i trend del mercato. Sotto questo profilo, il Gruppo sta continuando a dimostrare di essere leader sia nell’innovazione tecnologica sia nella creazione di prodotti di tendenza e di design, anche grazie ad una politica di promozione delle risorse dedicate allo sviluppo dei propri prodotti e ai suoi designer che intende mantenere in futuro. A conferma di ciò, l’andamento delle quote di mercato è in crescita nei principali mercati e linee di prodotto in cui il Gruppo opera. In particolare, qualora il Gruppo non fosse in grado di sviluppare e continuare ad offrire prodotti innovativi e competitivi rispetto a quelli dei principali concorrenti in termini, tra l’altro, di prezzo, qualità, funzionalità, o qualora vi fossero dei ritardi nell’uscita sul mercato di modelli strategici per il proprio business, le quote di mercato del Gruppo potrebbero ridursi con un impatto negativo sulle prospettive del proprio business, nonché sui suoi risultati economici e/o sulla sua situazione finanziaria. 6 – Rischi connessi ai Brevetti e ai Marchi: tenuto conto dell’importanza della messa a punto di prodotti innovativi per tecnologia e per design (cfr. il precedente punto 5), il Gruppo persegue una politica di tutela delle proprie attività di ricerca e di sviluppo mediante il deposito di brevetti per invenzioni, modelli di utilità e disegni nei diversi mercati rilevanti; analoga tutela deve essere assicurata per i marchi del Gruppo. L’attività legale di tutela dei diritti di privativa industriale (brevetti per invenzioni, per modelli di utilità e per disegni e modelli nonché marchi) è demandata agli uffici legali del Gruppo, che ne curano il costante monitoraggio e controllo a livello mondiale, avvalendosi di appositi consulenti nei diversi paesi interessati. Non è possibile garantire in assoluto che le azioni intraprese possano impedire imitazioni dei prodotti del Gruppo da parte di terzi e, soprattutto, deve darsi atto che gli ordinamenti di diversi paesi stranieri (tra cui ad esempio Cina, Emirati Arabi Uniti) non proteggono i diritti di privativa con la stessa intensità delle legislazioni europee. La politica del Gruppo è comunque diretta a sostenere i necessari costi al fine di assicurare il maggior grado di protezione possibile ai propri diritti di privativa a livello mondiale, nei mercati in cui il Gruppo è presente. Non è possibile, inoltre, garantire che le privative industriali ancora allo stato di domanda (e, in particolare, i brevetti per invenzione ed i modelli di utilità) verranno effettivamente concesse così come depositate, essendo possibile una riduzione – talvolta anche sensibile – del relativo ambito di protezione sia in sede di esame tecnico da parte del competente ufficio, che a seguito di eventuali opposizioni alla registrazione e concessione delle privative che dovessero essere presentate da terzi. Sebbene, infine, il Gruppo non ritenga che i propri prodotti violino diritti di privativa di terzi, non è possibile escludere che terzi asseriscano con successo, anche in via giudiziaria, la sussistenza di tali violazioni.



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7 - Rischi connessi alla fluttuazione dei tassi di cambio: il Gruppo De’Longhi opera su più mercati a livello mondiale ed è esposto ai rischi di mercato connessi alle fluttuazioni dei tassi di cambio. Al fine di proteggere il conto economico e le poste patrimoniali da tali fluttuazioni, il Gruppo adotta una politica di copertura che utilizza procedure e strumenti atti a tale fine ed esenti da connotazioni speculative. L’attività di copertura viene svolta a livello centralizzato, sulla base delle informazioni raccolte da un sistema strutturato di reportistica, da risorse ad essa dedicate ed utilizzando strumenti e politiche conformi agli standard contabili internazionali. L’oggetto dell’attività di copertura è definito annualmente al momento dell’approvazione del budget annuale (o in occasione dell’approvazione del piano triennale) e prevede la protezione – a livello di ogni singola società – dei ricavi/costi futuri; è inoltre posta in essere una protezione per le poste di credito/debito commerciali e finanziarie. Per quanto riguarda la copertura del rischio economico relativo ai costi e ricavi, la determinazione del livello di copertura è definito anche sulla base dell’andamento del mercato e sulla base di valutazioni di costo/opportunità. Le principali valute di esposizione del Gruppo sono il Dollaro USA (valuta in cui è espressa una parte dei costi di acquisto di materie prime, componenti e prodotti finiti), il renmimbi cinese e le valute di riferimento nei principali mercati di export (la sterlina inglese, il dollaro statunitense, lo yen giapponese, il dollaro australiano, il rublo, etc.). Fluttuazioni significative delle principali valute potrebbero poi determinare un rischio di oneri aggiuntivi determinati dal consolidamento delle poste di bilancio delle società estere del Gruppo (cosiddetto rischio di consolidamento). Nonostante gli sforzi del Gruppo di minimizzare tali rischi, repentine fluttuazioni dei tassi di cambio potrebbero avere un significativo impatto negativo sulla situazione finanziaria e sui risultati economici del Gruppo. 8 – Rischi connessi alla produzione, all’andamento dei costi delle materie prime e ai rapporti con fornitori. La produzione è svolta presso i poli produttivi in Italia, Romania e Cina che determinano una piattaforma bilanciata tra le diverse aree geografiche con una conseguente riduzione del rischio di interruzione dell’attività. I costi di produzione del Gruppo sono influenzati dall’andamento dei prezzi delle principali materie prime, quali l’acciaio, la plastica e il rame. Una quota significativa degli acquisti viene effettuata in Cina; i rischi sono connessi alle produzioni svolte dalle controllate cinesi che agiscono come fornitori del Gruppo, dal network dei fornitori terzi nonché da fornitori di componenti delle controllate produttive stesse del Gruppo (quanto ai rischi strategici connessi alla produzione in Cina si rinvia a quanto esposto al precedente punto 2). Il Gruppo gestisce tali rischi mediante: (a) un modello di valutazione permanente dei diversi fornitori utilizzato per le scelte gestionali e per individuare l’affidabilità di ciascun fornitore ricorrente in termini sia di qualità sia di economicità dei prodotti fabbricati; (b) una valutazione del rischio di fluttuazione della divisa cinese rispetto al dollaro americano, valuta di riferimento (protetto dalle politiche del Gruppo di copertura); (c) verifiche sulla valutazione economica dei fornitori e, conseguentemente, sul rispettivo affidamento a ciascun produttore di adeguati volumi di produzione; (d) valutazione dei servizi resi dai fornitori in ragione delle loro prestazioni in termini logistici e di tempestività delle rispettive consegne e sulle conseguenti decisioni di volta in volta adottate; (e) attività ispettiva, precedente la spedizione dei prodotti da parte dei fornitori, intesa a contrastare eventuali difetti nella qualità delle produzioni acquistate. (f) una periodica valutazione della scelta strategica di buy/make per i principali prodotti del Gruppo tenendo in considerazione i fattori macroeconomici che potrebbero determinare la necessità di un cambio di strategia. Inoltre per quanto riguarda una delle principali materie prime acquistate - l’acciaio - il Gruppo si relaziona da tempo con i medesimi fornitori, selezionati sulla base di rapporti di fiducia; tali rapporti hanno, fino ad oggi, garantito i risultati di produzione attesi. Infine il Gruppo si tutela per i profili reputazionali nei confronti dei fornitori in ragione dei loro rapporti con il personale dipendente. Al riguardo si evidenzia che tale cautela è puntualmente perseguita nei rapporti contrattuali e che, inoltre, ad ogni fornitore è consegnato il Codice Etico che presiede le attività De’Longhi. Ciononostante non si può escludere che l’inadempimento degli obblighi contrattuali da parte di uno o più fornitori da cui si approvvigionano le società del Gruppo possa avere effetti negativi sull’operatività e sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo. Il prezzo delle suddette materie prime e componentistica può fluttuare significativamente, in funzione di diversi fattori, tra cui la ciclicità economica dei mercati di riferimento, le condizioni di fornitura e altri fattori non controllabili da parte del Gruppo e difficilmente prevedibili. L’andamento del prezzo delle suddette materie prime e componentistica è costantemente monitorato per poter intraprendere le necessarie azioni per mantenere competitivo il Gruppo.



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Alla data della presente relazione il Gruppo non ha in essere contratti di copertura del rischio di oscillazione dei prezzi delle materie prime. Infine, si segnala il possibile rischio di dipendenza da fornitore unico per alcune tipologie di componentistica per produzioni strategiche; a fronte di tale rischio il Gruppo si è attivato per la ricerca di fornitori secondari e per definire una strategia di alternative di acquisto/produzione. 9 - Rischi connessi al management e alla gestione delle risorse umane: il successo del Gruppo dipende in larga parte dall’abilità dei propri amministratori esecutivi e degli altri componenti del management di gestire efficacemente il Gruppo e le singole aree di business e dalla professionalità delle risorse umane che lo stesso è stato in grado di attrarre e di sviluppare. I principali rischi relativi all’area risorse umane sono legati alla capacità del Gruppo di attirare, sviluppare, motivare, trattenere e responsabilizzare personale dotato delle necessarie attitudini, valori, competenze professionali specialistiche e/o manageriali, in relazione all’evoluzione delle necessità del Gruppo. La perdita delle prestazioni di tali soggetti o di altre risorse chiave senza un’adeguata sostituzione, nonché l’incapacità di attrarre e trattenere risorse nuove e qualificate, potrebbe pertanto avere effetti negativi sulle prospettive di business del Gruppo, nonché sui risultati economici e/o sulla sua situazione finanziaria. Relativamente alla capacità di attrarre risorse di valore, si evidenzia come le principali società del Gruppo pianifichino iniziative volte a migliorare sia la qualità della vita professionale dei propri dipendenti e collaboratori, sia l’immagine esterna del Gruppo (comunicazione, rapporti con scuole e università, testimonianze, stage aziendali, ecc.), ricorrendo in alcuni casi all’ausilio di società di servizi specializzate di comprovata esperienza e professionalità. Sul fronte dello sviluppo e motivazione delle risorse umane, alcune tra le azioni intraprese prevedono il rafforzamento delle competenze manageriali come pure di quelle più specialistiche, di business e normative, con iniziative che vedono coinvolti manager e collaboratori delle diverse aree aziendali. Sono inoltre previsti sistemi premianti del personale ai più svariati livelli organizzativi - dal personale operaio degli stabilimenti produttivi fino al top management e alle figure chiave - legati al conseguimento di risultati di breve periodo e/o medio lungo termine attraverso un processo di salary review activity. Per quanto riguarda il personale impiegato nei settori produttivi, il Gruppo opera in Cina, in Italia e in Romania. L’inizio della produzione in Europa dell’Est a inizio 2013 ha comportato una diversificazione della piattaforma industriale così da riequilibrare, almeno in parte, la struttura prevalentemente prima concentrata in Cina. Per quanto riguarda la piattaforma cinese esistono alcuni rischi connessi all’elevato turnover del personale produttivo cinese, unitamente all’incremento del costo del lavoro in relazione ai significativi adeguamenti dei minimi salariali decisi dal governo cinese. Tali rischi sono gestiti attraverso lo sviluppo di sistemi di incentivazione volti alla fidelizzazione del personale (premi di produzione e retention bonus dilazionati nel tempo rivolti al personale operaio, adeguamenti retributivi legati all’anzianità aziendale, sistemi di incentivazione rivolti al management), investimenti nella formazione e sviluppo delle risorse interne più qualificate ed un miglioramento delle condizioni di vita e di lavoro all’interno dei diversi stabilimenti (servizio mensa, attività ludico ricreative, spazi dedicati per il tempo libero, accesso ad internet). Per quanto riguarda la Romania, ove lo stabilimento del Gruppo ha avuto negli ultimi esercizi una notevole crescita della produzione grazie anche agli ingenti investimenti, si sta assistendo ad un forte aumento della domanda di forza lavoro e di conseguenza del costo del lavoro; a fronte di tale complessità il Gruppo si è attivato, anche con la collaborazione di società esterne, per reperire e per mantenere le risorse lavorative. Ciononostante eventuali problemi nel reperimento della manodopera necessaria potrebbero comportare rallentamenti nella produzione ed effetti negativi sull’operatività e sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo. 10 - Rischi connessi alla qualità dei prodotti e alla responsabilità da prodotto: i prodotti del Gruppo devono rispettare standard qualitativi differenti con riferimento alle diverse giurisdizioni in cui gli stessi vengono commercializzati. Vi è anzitutto il rischio che i prodotti non rispettino gli standard qualitativi previsti dalle differenti normative vigenti nelle suddette giurisdizioni. Ciò potrebbe legittimare la restituzione di tali prodotti, con aggravio di costi di produzione ed impatti sull’immagine del Gruppo che potrebbero concretizzarsi in danni reputazionali dello stesso. Ovviamente, va ricordato anche che l’attività del Gruppo De’Longhi comporta l’assunzione delle responsabilità tipiche del produttore per i danni derivanti da prodotti difettosi: una parte delle vendite ha luogo in ordinamenti giuridici (come gli USA) in cui i regimi di responsabilità per danni a cose o persone arrecati da prodotti sono particolarmente rigorosi. Al riguardo, il Gruppo applica severi standard di controllo dei propri prodotti: è dotato di un protocollo di gestione del rischio qualità che prevede varie attività e procedure a tutela della qualità dei prodotti; esiste, inoltre, una struttura dedicata al controllo qualità, effettuato direttamente presso le unità produttive e presso i fornitori.



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Oltre a ciò, il Gruppo dispone di coperture assicurative inerenti alla responsabilità da prodotto che si reputano adeguate ai rischi. Ciononostante non si può escludere l’eventualità, con riferimento ad alcuni prodotti del Gruppo, della presenza di difetti di fabbricazione ovvero, in talune circostanze, l’inadeguatezza delle suddette coperture assicurative. L’istaurarsi di contenziosi di entità significativa in materia di responsabilità del produttore, ovvero il riscontro di difetti in prodotti del Gruppo, potrebbero arrecare un danno al Gruppo medesimo con conseguenze negative per la gestione e lo sviluppo delle sue attività. 11 - Rischi connessi alle dimensioni del magazzino e alla tempestività delle spedizioni: in considerazione dell’importanza che la gestione del magazzino e della supply chain ricoprono nell’ambito dell’organizzazione aziendale del Gruppo, si possono paventare alcuni rischi: il Gruppo risulta, infatti, esposto ad un rischio di dimensionamento del magazzino, connesso alla corretta previsione della quantità e dell’assortimento di prodotti per la successiva commercializzazione. In particolare, nel caso in cui il Gruppo non disponesse di un’adeguata quantità di prodotti potrebbe incorrere nel rischio di non soddisfare adeguatamente e tempestivamente la relativa domanda da parte della propria clientela; qualora, invece, la quantità di tali prodotti risultasse eccessiva rispetto agli ordinativi, il Gruppo potrebbe trovarsi a fronteggiare il relativo rischio di invenduto o di giacenze più alte rispetto al previsto con i conseguenti oneri correlati. Ulteriore rischio è dato da possibili inefficienze nella gestione della supply chain che potrebbero incidere sull’adeguatezza del servizio reso ai clienti. Il Gruppo dispone attualmente di una direzione logistica centrale e di procedure evolute per la gestione del forecast e del planning integrate nei sistemi informativi, che assicurano e garantiscono una programmazione e gestione di tutte le fasi della supply chain. Per quanto riguarda il livello di servizio da garantire alla clientela, le procedure del Gruppo prevedono un servizio che tiene conto delle singole esigenze di ciascun cliente. Qualora il Gruppo non riuscisse a prevedere e/o fronteggiare gli aspetti che potrebbero determinare i suddetti rischi, potrebbero verificarsi effetti negativi sull’attività e sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo. 12 - Rischi relativi ai sistemi informativi: i sistemi informativi all’interno di un gruppo internazionale complesso sono una parte importante e delicata di tutti i processi aziendali. I rischi sono relativi agli eventi che possono minacciare la continuità di erogazione dei servizi, l’integrità dei dati, di obsolescenza dell’uso delle tecnologie di telecomunicazione e di elaborazione. Il Gruppo ha posto in atto le necessarie azioni per limitare i sopramenzionati rischi, tra cui i consueti dispositivi di sicurezza a protezione delle linee e degli applicativi ai diversi livelli di sicurezza fisica (dalle duplicazioni delle strumentazioni fino all’outsourcing presso società specializzate). L’aggiornamento tecnologico continuo è assicurato anche dall’utilizzo prevalente della piattaforma SAP. Sebbene il Gruppo abbia posto in essere tutte le necessarie azioni per minimizzare tali rischi, non si può tuttavia escludere il verificarsi di eventuali eventi catastrofali con gli annessi problemi ai sistemi informativi. 13 - Rischi connessi al credito: il Gruppo è esposto al rischio di credito derivante da rapporti commerciali. Si ritiene che, anche sotto tale profilo, possano assumere rilevanza i rischi socio-politici (o rischi Paese) già evidenziati in precedenza (cfr. il precedente punto 2) o di mercato in relazione alla concentrazione in atto presso il retail ed al rafforzamento del canale e-commerce che può determinare la crisi di alcuni operatori commerciali (cfr. il precedente punto 3). Il rischio di credito commerciale è monitorato sulla base di procedure formalizzate per la selezione e valutazione del portafoglio clienti, per la definizione dei limiti di affidamento, per il monitoraggio dei flussi di incasso attesi e per le eventuali azioni di recupero, e prevede la stipula di polizze assicurative con primarie controparti nonché, in alcuni casi, la richiesta ai clienti di ulteriori garanzie, principalmente nella forma di fideiussioni. Ciononostante non vi è la certezza che dette procedure possano effettivamente limitare il rischio legato al credito ed evitare le perdite che potrebbero impattare negativamente i risultati del Gruppo. 14 - Rischi derivanti dalla stagionalità delle vendite: il Gruppo De’Longhi opera, tra l’altro, nelle vendite di condizionatori e radiatori portatili, prodotti tipicamente stagionali. Tali prodotti, che rappresentano circa il 11% del totale ricavi (12% nel 2016) sono tipicamente stagionali e caratterizzati da una concentrazione delle vendite in un periodo limitato dell’anno. La stagionalità delle vendite potrebbe incidere negativamente sulle prospettive di business del Gruppo e sui dati economico-patrimoniali dello stesso.



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15 - Rischi connessi all’evoluzione del quadro normativo, in particolare in materia di tutela ambientale: il Gruppo è soggetto, nelle varie giurisdizioni in cui opera, alle disposizioni di legge ed alle norme tecniche, nazionali ed internazionali, applicabili alle tipologie di prodotti commercializzati. Rivestono particolare rilievo le norme in materia di sicurezza e consumo energetico degli apparecchi elettrici per uso domestico e le normative sui contratti con i consumatori, sui prodotti difettosi, sul periodo minimo di garanzia, sulla riciclabilità e sulla compatibilità ambientale. Sebbene si ritenga che l’organizzazione e la produzione del Gruppo siano conformi alle normative vigenti ed il Gruppo abbia dimostrato nel tempo la capacità di anticipare le evoluzioni normative in fase di progettazione di nuovi prodotti, l’emanazione di ulteriori disposizioni normative applicabili al Gruppo o ai suoi prodotti ovvero modifiche alla normativa attualmente vigente nei settori in cui il Gruppo opera, anche a livello internazionale, potrebbero imporre allo stesso l’adozione di standard più severi o condizionarne la libertà di azione o di decisioni strategiche nelle varie aree di attività. Ciò potrebbe comportare costi di adeguamento delle strutture produttive o delle caratteristiche dei prodotti o, ancora, limitare l’operatività del Gruppo con un conseguente effetto negativo sulla sua attività e sulla sua situazione economica, patrimoniale e finanziaria. In particolare, eventuali mutamenti degli standard o dei criteri normativi attualmente vigenti in materia ambientale, nonché il verificarsi di circostanze non prevedibili o eccezionali, potrebbero obbligare il Gruppo a sostenere costi non previsti. Tali costi potrebbero quindi avere effetti negativi sull’attività e sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo. 16 - Rischi relativi ad eventuali danni ambientali: la produzione industriale svolta dal Gruppo con i propri stabilimenti ed impianti potrebbe, in talune ipotesi di guasti o rotture gravi a detti impianti, determinare danni a terzi, incidenti o danni ambientali. Tali incidenti e danni potrebbero verificarsi anche in considerazione delle caratteristiche strutturali di alcuni stabilimenti produttivi per i quali sono in corso valutazioni e lavori volti all’adeguamento degli stessi alle normative di legge e di regolamento vigenti. Benché il Gruppo abbia adottato le necessarie misure di sicurezza e rispetti le normative applicabili in materia di prevenzione di questi tipi di rischi, in caso si verificassero incidenti o danni ambientali il Gruppo potrebbe essere esposto a responsabilità, anche di natura penale, nei confronti dei soggetti danneggiati e delle autorità competenti, e potrebbe subire interruzioni dell’attività produttiva con conseguenti possibili effetti negativi sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria della Società e/o del Gruppo. Sebbene le società del Gruppo abbiano stipulato polizze assicurative a copertura dei danni ambientali, i cui massimali sono ritenuti congrui dal Gruppo in relazione alla stima del rischio in oggetto, non si può tuttavia escludere il verificarsi di eventuali danni il cui risarcimento superi i massimali previsti dalle stesse polizze. 17 - Rischi connessi alla liquidità ed al fabbisogno di mezzi di finanziamento - rischio connesso all’andamento dei tassi di interesse: il rischio di liquidità – in cui il Gruppo potrebbe incorrere – rappresenta il rischio di non poter disporre dei mezzi finanziari necessari per adempiere le obbligazioni di pagamento derivanti dall’attività corrente, di investimento e dalle scadenze degli strumenti finanziari. Il Gruppo detiene attività e passività sensibili alle variazioni dei tassi d’interesse che sono necessarie per la gestione della liquidità e dei fabbisogni finanziari. In relazione alle attività di reperimento di finanziamenti e di copertura dei rischi, è politica del Gruppo mantenere un portafoglio di controparti di standing internazionale e in numero sufficientemente ampio. Il Gruppo, al fine di monitorare e gestire tale rischio, adotta politiche e procedure specifiche, tra cui la centralizzazione del cash management (gestione della liquidità, l’attività di reperimento sul mercato dei capitali di fonti di finanziamento a medio e lungo termine, la dotazione di linee di credito a breve termine tali da garantire ampiamente i margini di manovra richiesti dall’andamento del circolante e dei flussi finanziari). Il Gruppo ha comunque ad oggi una posizione finanziaria netta molto positiva e dispone di linee di credito bancarie a breve termine (tipicamente a rinnovo annuale), destinate eventualmente alla copertura dei fabbisogni di finanziamento del capitale circolante e ad altre necessità operative. E’ inoltre operativa un operazione revolving di cessione crediti pro soluto che permette un’ottimizzazione dei flussi di incasso. In relazione al rischio connesso all’andamento dei tassi di interesse il Gruppo al 31 dicembre 2017 ha, come detto in precedenza, una posizione finanziaria netta attiva e una esposizione soprattutto a medio lungo termine messa in atto per sfruttare il positivo momento del mercato finanziario caratterizzato da tassi di interesse molto bassi. La gestione di tale rischio viene comunque effettuata a livello centralizzato ed utilizzando le stesse strutture impiegate per la gestione dei rischi di cambio. Ciononostante, repentine fluttuazioni dei tassi di interesse



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potrebbero avere un impatto negativo sulle prospettive di business del Gruppo, nonché sui suoi risultati economici e/o sulla sua situazione finanziaria. Alla data della presente relazione il Gruppo ha in essere due contratti di copertura per la fluttuazione dei tassi di interesse a fronte di due finanziamenti a medio/lungo termine. 18 - Rischi di compliance e di produzione delle informazioni aziendali.

A. Informativa finanziaria: i rischi connessi all’affidabilità dell’informativa finanziaria, ed in particolare all’eventualità che le informazioni contenute nel bilancio annuale e nelle relazioni periodiche risultino non corrette, costituiscono alcuni tra i rischi da considerare con maggiore attenzione, soprattutto in una società quotata in borsa. Nell’esercizio 2017, il monitoraggio sull’effettiva applicazione del sistema di gestione dei rischi relativi all’informativa finanziaria, così come la sua periodica valutazione, sono stati svolti in modo continuativo con il coordinamento delle funzioni preposte. Al fine di garantire un sistema di controllo interno affidabile relativamente all’informativa finanziaria, il Gruppo si è dotato di un sistema di procedure operative amministrative e contabili che comprendono:

- manuale principi contabili; - istruzioni e aggiornamento politiche contabili; - altre procedure per la predisposizione del bilancio consolidato e dell’informativa finanziaria periodica.

Le funzioni centrali “corporate” del Gruppo sono responsabili della gestione e diffusione di tali procedure alle società del Gruppo. Gli organi di controllo (interni ed esterni) effettuano la relativa attività di verifica nell’ambito delle proprie competenze. Eventuali carenze nel mantenere adeguati processi e controlli amministrativo contabili e gestionali potrebbero comportare errori nell’informativa finanziaria del Gruppo. B. Rischi connessi alla responsabilità amministrativa delle persone giuridiche: Il D. Lgs. 231/2001 ha introdotto nell’ordinamento giuridico italiano, conformemente a quanto previsto in ambito comunitario, uno specifico regime di responsabilità a carico degli enti per alcune tipologie di reati, ove per “enti” si intendono le società commerciali, di capitali e di persone e le associazioni, anche prive di personalità giuridica. In applicazione di tale normativa e delle sue modifiche ed integrazioni, le principali società italiane del Gruppo hanno adottato, secondo quanto stabilito all’art. 6 del D. Lgs. 231/2001, il “Modello di organizzazione, gestione e controllo” idoneo ad evitare l’insorgere di tale responsabilità a proprio carico e il relativo “Codice etico”, destinati a trovare applicazione sia con riguardo alle società italiane del Gruppo, sia, in quanto applicabile, con riferimento alle controllate estere, essendo De’Longhi S.p.A. chiamata a rispondere, ai sensi dell’art. 4 del D. Lgs. 231/2001 anche per i reati commessi all’estero, onde evitare l’insorgere di tale responsabilità a proprio carico. Pertanto, la responsabilità amministrativa della società ex D. Lgs. 231/2001 potrebbe sussistere, laddove essa dovesse essere effettivamente accertata in esito ad un eventuale giudizio promosso nei confronti di una delle società del Gruppo, incluse le controllate estere, non potendosi escludere, in tale ipotesi, oltre alla conseguente applicazione delle relative sanzioni, ripercussioni negative sull’operatività e sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo. 19 - Parti correlate: il Gruppo ha intrattenuto, e intrattiene tuttora, rapporti di natura commerciale con parti correlate. Tali rapporti prevedono condizioni in linea con quelle di mercato. La Società ha adottato una procedura diretta a disciplinare l’operatività del Gruppo con le Parti Correlate, conformemente ai principi stabiliti dall’Autorità di Vigilanza con il Regolamento Consob n. 17221 del 12 marzo 2010. La procedura individua le operazioni soggette a specifiche regole di istruzione e approvazione delle operazioni con parti correlate, graduate in relazione alla loro maggiore (o minore) rilevanza. La procedura è caratterizzata da una forte valorizzazione del ruolo degli Amministratori Indipendenti, i quali devono sempre rilasciare un parere preventivo rispetto all’operazione proposta (se l’operazione è di maggiore rilevanza, il parere è vincolante per il Consiglio); gli Amministratori Indipendenti, tra l’altro, devono essere coinvolti nella fase “istruttoria” precedente l’approvazione delle operazioni di maggiore rilevanza. Si ritiene che tale procedura costituisca un ulteriore presidio a garanzia della trasparenza dell’operatività del Gruppo De’Longhi.



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Relazione annuale sulla remunerazione Si rinvia alla Relazione annuale sulla remunerazione per tutte le informazioni inerenti non riportate nel presente bilancio.

Prospetto di raccordo del patrimonio netto e del risultato d’esercizio Il prospetto di raccordo tra il patrimonio netto e il risultato d’esercizio della Capogruppo De’Longhi S.p.A. e il patrimonio netto e il risultato d’esercizio consolidati è riepilogato di seguito:

Valori in migliaia di Euro Patrimonio netto

31.12.2017 Utile d’esercizio

2017 Patrimonio netto


2016

Patrimonio netto della Capogruppo 458.249 174.610 393.877 125.767 Quota del patrimonio netto e del risultato di esercizio delle società controllate attribuibile al Gruppo, al netto del valore di carico delle partecipazioni 579.424 121 639.681 46.858 Allocazione della differenza di consolidamento e relativi ammortamenti e storno avviamenti civilistici 20.086 (2.411) 22.454 (2.420)

Eliminazione profitti infragruppo (34.395) 5.347 (39.763) (2.575)

Altre rettifiche (1.635) 596 (2.202) 565

Patrimonio Netto consolidato 1.021.729 178.263 1.014.047 168.195

Patrimonio netto di pertinenza di terzi - - 3.420 784 Patrimonio netto consolidato di competenza del Gruppo 1.021.729 178.263 1.010.627 167.411

Consolidato fiscale La capogruppo De’Longhi S.p.A. e alcune società controllate italiane hanno esercitato, congiuntamente con la consolidante De Longhi Industrial S.A., l’opzione per il regime di tassazione di gruppo denominato “Consolidato Nazionale”, previsto dagli artt. da 117 a 129 del Testo unico delle imposte sui redditi di cui al decreto del Presidente della Repubblica 22 dicembre 1986, n. 917 e dal Decreto del Ministero dell’Economia e delle Finanze del 9 giugno 2004, per il triennio 2016-2018.

Rapporti derivanti da operazioni con parti correlate Per quanto riguarda le operazioni effettuate con parti correlate si precisa che le stesse rientrano nel corso della normale attività delle società del Gruppo. Le informazioni delle operazioni con parti correlate sono riepilogate nelle Note illustrative all’Allegato n. 3.



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Indicatori alternativi di performance Nel presente documento, in aggiunta agli indicatori economici e patrimoniali previsti dagli IFRS, vengono presentati ulteriori indicatori di performance al fine di consentire una migliore analisi dell’andamento della gestione di Gruppo. Tali indicatori non devono essere considerati alternativi a quelli previsti dagli IFRS. In particolare le Non-GAAP Measures utilizzate sono le seguenti: - Margine Industriale Netto ed EBITDA: tali grandezze economiche sono utilizzate dal Gruppo come financial targets nelle presentazioni interne (business plan) e in quelle esterne (agli analisti e agli investitori), e rappresentano un’utile unità di misura per la valutazione delle performance operative del Gruppo nel suo complesso e delle singole divisioni in aggiunta al Risultato operativo. Il Margine industriale netto è determinato sottraendo al totale dei ricavi il costo per consumi e quello relativo ai servizi e al lavoro di natura industriale. L’EBITDA è una grandezza economica intermedia che deriva dal Risultato operativo dal quale sono esclusi gli ammortamenti delle immobilizzazioni materiali e immateriali. Viene riportato anche nella versione al netto delle componenti non ricorrenti, che sono esplicitate nello schema di conto economico. - Capitale circolante netto: tale grandezza è costituita dal valore delle rimanenze, dei crediti commerciali, crediti verso erario per imposte correnti e degli altri crediti, da cui viene sottratto il valore dei debiti commerciali, dei debiti tributari e della voce altri debiti. - Capitale circolante netto operativo: tale grandezza è costituita dal valore delle rimanenze e dei crediti commerciali, al netto dei debiti commerciali. - Capitale investito netto: tale grandezza è costituita dal valore del Capitale circolante netto a cui sono sommate il valore delle immobilizzazioni immateriali e materiali, delle partecipazioni, degli altri crediti immobilizzati, delle attività per imposte anticipate, a cui sono sottratte le passività fiscali differite, i benefici a dipendenti e i fondi per rischi ed oneri. - Indebitamento netto/ (Posizione finanziaria netta attiva): tale grandezza è rappresentata dai debiti finanziari, al netto della cassa ed altre disponibilità liquide equivalenti, nonché degli altri crediti finanziari. Nelle “Note illustrative” sono evidenziate le voci della situazione patrimoniale - finanziaria utilizzate per la determinazione.

I dati riportati nel presente documento, inclusi alcuni valori percentuali, sono stati arrotondati rispetto al valore in unità di Euro. Conseguentemente alcuni totali, nelle tabelle, potrebbero non coincidere con la somma algebrica dei rispettivi addendi.



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Dichiarazione non finanziaria Il Decreto Legislativo n.254/2016, di attuazione della Direttiva 95/2014 – cosiddetta “Direttiva Barnier” – prevede

l’obbligo di pubblicazione di una Dichiarazione consolidata di carattere non finanziario (DNF) per gli enti di

interesse pubblico di grandi dimensioni a partire dall’esercizio fiscale 2017. La società, in conformità a quanto

previsto dall’articolo 5, comma 3, lettera b, del D. Lgs. 254/2016, ha predisposto la dichiarazione consolidata di

carattere non finanziario pubblicata in allegato alla presente Relazione sulla gestione (Allegato n.1).

Eventi successivi In data 22 febbraio 2018 è avvenuta la sottoscrizione di un accordo di partnership industriale con un primario Gruppo cinese che opera nell’elettronica (Gruppo H&T) che prevede la cessione del 55% delle quote del capitale di NPE S.r.l. ed un contestuale apporto patrimoniale, a cui faranno fronte i soci, per un importo complessivo pari a Euro 7,7 milioni, a supporto dei piani di sviluppo della società. Tale accordo sarà concretizzato entro fine aprile 2018 fatte salve le verifiche in corso sugli adempimenti in materia antri trust.

Evoluzione prevedibile della gestione I positivi risultati di crescita ottenuti nel corso del 2017 hanno confermato il management del Gruppo nella decisione di perseguire la strategia di maggiore impegno sugli investimenti in ricerca e sviluppo, in comunicazione e marketing, e in strutture distributive, a fronte dei rapidi mutamenti della domanda dei consumatori e del quadro competitivo, che aprono interessanti opportunità di crescita per i principali prodotti del Gruppo (in primis le macchine per il caffè) e sui mercati in crescita (come Nordamerica e Greater China). E’ quindi importante proseguire anche nel corrente anno nel piano di azione commerciale avviato nel 2017, per far sì che i positivi riscontri di crescita finora ottenuti non vadano dispersi e siano ripetibili anche negli anni futuri e ritornare così, attraverso l’azione della leva operativa, all’espansione dei margini. Treviso, 1 marzo 2018 Per il Consiglio di Amministrazione Il Vice Presidente e Amministratore Delegato Fabio de’ Longhi

*****

ALLEGATO

Il presente allegato contiene informazioni aggiuntive rispetto a quelle esposte nella Relazione sulla gestione, di

cui costituisce parte integrante.

Dichiarazione non finanziaria al 31 dicembre 2017 De’Longhi S.p.A.

Allegato n.1 - Relazione sulla gestione

Sommario

Dichiarazione Non Finanziaria Pag. 35 Etica e compliance Pag. 38 Gestione delle risorse umane Pag. 40 Qualità di prodotto Pag. 44 Innovazione di prodotto Pag. 46 Relazione con i consumatori Pag. 48 Gestione della catena di fornitura Pag. 50 Mitigazione degli impatti ambientali Pag. 53 Nota metodologica Pag. 55 GRI Content Index Pag. 58

Introduzione

Il Decreto Legislativo n.254/2016, di attuazione della Direttiva 95/2014 - cosiddetta “Direttiva Barnier” - prevede l’obbligo di pubblicazione di una Dichiarazione consolidata di carattere non finanziario (DNF) per gli enti di interesse pubblico di grandi dimensioni a partire dall’esercizio fiscale 2017. Tale Dichiarazione deve rendicontare un insieme di temi nella misura necessaria ad assicurare la comprensione delle attività aziendali, del suo andamento, dei suoi risultati e dell’impatto dalla stessa prodotta. Nello specifico, il D. Lgs. 254 prevede la rendicontazione dei temi non finanziari correlati a cinque ambiti: ambientale, sociale, attinente al personale, al rispetto dei diritti umani e alla lotta contro la corruzione attiva e passiva. Per ciascuno di questi ambiti è richiesta la descrizione dei principali rischi, generati e/o subiti, le politiche praticate dall’impresa, i relativi indicatori di prestazione ed il modello aziendale di gestione ed organizzazione. In coerenza con le richieste del D. Lgs. 254, il presente documento fornisce una descrizione delle performance quali-quantitative di carattere non-finanziario del Gruppo De’Longhi per un insieme di temi rilevanti per il Gruppo e per i suoi stakeholder. L’identificazione dei temi rilevanti è stata condotta come previsto dai GRI Standards, l’ultima versione del Global Reporting Initiative (GRI), l’ente più autorevole a livello internazionale sul reporting di sostenibilità. L’identificazione dei temi è stata condotta a partire da un’analisi documentale delle principali aspettative e pressioni degli stakeholder del Gruppo individuate attraverso un metodo indiretto. Nello specifico, sono stati maggiormente valorizzati quei temi che esprimevano le aspettative di stakeholder con un significativo grado di dipendenza nei confronti del Gruppo e con un’elevata capacità di influenzare le strategie aziendali. Le tematiche così identificate sono state, successivamente, valutate e integrate dal management aziendale in funzione delle priorità e degli obiettivi strategici. Per il dettaglio delle attività del Gruppo si rimanda a quanto riportato nella relazione sulla gestione.



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Di seguito, per ogni area del D. Lgs. 254, si riportano i temi oggetto di rendicontazione nel presente documento. Per una maggiore chiarezza espositiva e per facilitare il confronto tra gli aspetti dei GRI Standards, i temi materiali e gli ambiti di intervento del Decreto si riporta di seguito la matrice di correlazione, integrata con il perimetro dell’aspetto ed eventuali limitazioni.

Ambito

D.Lgs. 254

Temi rilevanti

per De’Longhi Aspetti GRI

Perimetro dell’aspetto Limitazioni di rendicontazione sul

perimetro

Interno Esterno Interno Esterno

Lotta alla

corruzione

Etica e

compliance

GRI 205 -

Anticorruzione Gruppo - - -

GRI 206 -

Comportamento

anticoncorrenziale

Gruppo - - -

Gestione

delle risorse

umane

Diritti umani

Gestione del

personale

GRI 102-8 -

Informazioni sui

dipendenti e altri

lavoratori

Gruppo - - -

GRI 403 - Salute e

sicurezza sul lavoro Gruppo

Fornitori,

Contact Center -

Rendicontazione

non estesa ai

fornitori e ai

Contact Center

GRI 404 - Formazione

e istruzione Gruppo - - -

GRI 406 - Non

discriminazione Gruppo Fornitori -

Rendicontazione

non estesa ai

fornitori

Aspetti

sociali

Qualità di

prodotto

GRI 416 - Salute e

sicurezza dei

consumatori

Gruppo Fornitori OEM - -

GRI 417 – Marketing

ed etichettatura dei

prodotti

Gruppo Fornitori OEM - -

Aspetti

sociali

Aspetti

ambientali

Innovazione di

prodotto GRI 302 – Energia Gruppo - - -

Aspetti

sociali

Relazione con

i consumatori

GRI 418 – Privacy del

cliente Gruppo Contact Center - -

Aspetti

sociali

Diritti umani

Gestione della

catena di

fornitura

GRI 412 - Valutazioni

sui diritti umani Gruppo Fornitori - -

GRI 414 - Valutazione

dei fornitori su aspetti

sociali

Gruppo Fornitori - -

Aspetti

ambientali

Mitigazione

degli impatti

ambientali

GRI 302 – Energia Gruppo - - -

GRI 305 - Emissioni Gruppo Fornitori,

Contact Center -

Rendicontazione

non estesa ai

fornitori e ai

Contact Center

Con riferimento ai temi esplicitamente indicati nel D. Lgs. 254/2016, si segnala che non sono risultati rilevanti dall’analisi di materialità i consumi idrici, il dialogo con le parti sociali e le convenzioni di organizzazioni internazionali e sovranazionali. Pertanto tali temi non sono oggetto di rendicontazione nel presente documento. Nelle prossime pagine vengono riportate le informazioni relative ai temi rilevanti – scenario e rischi, politiche e obiettivi futuri, modello di organizzazione e gestione, indicatori – per ciascun ambito del Decreto.



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Descrizione del modello aziendale d’impresa

In linea con quanto richiesto dall’articolo 3, comma 1.a, del D.Lgs. 254/2016, di seguito si fornisce una breve descrizione del modello aziendale adottato dal Gruppo De’Longhi, funzionale alla comprensione di quanto indicato nelle pagine successive in relazione ai temi individuati come rilevanti per i cinque ambiti del Decreto. De’Longhi S.p.A. (di seguito anche “Società” o “Gruppo”), società quotata nel Mercato Telematico Azionario gestito da Borsa Italiana, è la holding di un gruppo di società attivo nel settore della produzione e distribuzione di prodotti per la preparazione del caffè, la preparazione e cottura dei cibi, la climatizzazione e la cura della casa. In particolare, il Gruppo opera sui mercati internazionali attraverso 4 principali brand (De’Longhi, Kenwood, Braun e Ariete) e attraverso strutture commerciali dedicate per area: Europa North East, Europa South West, MEIA ed APA.

La catena del valore L’operato del Gruppo De’Longhi ha inizio con l’attività di ricerca e sviluppo e di progettazione. Tali attività presentano un’impostazione comune a tutto il Gruppo e sono condotte da parte degli uffici tecnici, competenti per linee di prodotto, insieme alle funzioni di Marketing e Design. La recente riorganizzazione adottata dal Gruppo nel 2016 ha rivisto l’organizzazione delle strutture R&D, con l’obiettivo di operare per competenze trasversali (ovvero per linea di prodotto) e non più per brand. Nella sede di Hong Kong è inoltre presente un ufficio tecnico responsabile dei progetti di ricerca sviluppati in partnership con i fornitori locali. Una volta definita la soluzione da lanciare sul mercato, l’attività prosegue quindi con l’acquisto delle materie prime e dei componenti semilavorati. Il modello produttivo del Gruppo De’Longhi è basato su quattro stabilimenti situati in Italia, Romania e Cina per la produzione e assemblaggio del prodotto finito, la cui attività copre oltre il 60% del venduto, e su un insieme di partner qualificati, gli “Original Equipment Manufacturer”. A partire dal 2016, inoltre, il Gruppo ha acquisito lo stabilimento produttivo della New Procond Elettronica (NPE), prima fornitore strategico e leader nella produzione di controllori elettronici per il mercato dell’elettrodomestico e dell’auto (esposto tra le Discontinued Operations a seguito del già descritto accordo di partnership industriale). L’approccio del Gruppo local for global prevede la presenza di centri di competenza, per cui la produzione di un determinato prodotto è allocata in un solo stabilimento. In particolare, nel sito produttivo di Mignagola, Treviso, in Italia, avviene la produzione delle macchine per il caffè tradizionali e superautomatiche a marchio De’Longhi, così come in quello rumeno di Cluj, dove, in aggiunta, avviene la produzione dei prodotti per la cucina a marchio Braun e altri prodotti per il caffé. La produzione dei prodotti dell’area cottura e comfort è allocata allo stabilimento cinese di Zhongshan, mentre nello stabilimento di Dongguan vengono prodotti elettrodomestici per la preparazione del cibo a marchio Kenwood, le macchine per la cottura a marchio De’Longhi, i prodotti per la cura della casa a marchio Braun e le macchine per il caffè tradizionali e ad incasso. Al termine del processo produttivo, si provvede ad effettuare un collaudo sulle macchine prodotte. Tale attività, gestita a livello di fabbrica dai team dedicati, è finalizzata innanzitutto alla verifica della sicurezza dei prodotti. Attraverso specifici audit condotti dalla funzione Qualità, è inoltre verificata la qualità delle produzioni dei fornitori di prodotto finito (OEM). Successivamente, i nuovi prodotti provenienti dagli stabilimenti del Gruppo e acquistati da terzi, vengono consegnati ai centri di sourcing e hub logistici, quindi ai magazzini, di cui cinque di proprietà, dai quali, attraverso fornitori di servizi logistici, vengono distribuiti tramite il network commerciale del Gruppo. Infine, sia in fase di acquisto sia di post vendita, il Gruppo De’Longhi offre un servizio di informazioni e assistenza tecnica a tutti i consumatori finali.



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Etica e compliance

Lotta alla corruzione attiva e passiva

Scenario e rischi

Il contesto globalizzato, caratterizzato dalla proliferazioni di leggi e regolamenti nazionali e sovranazionali e dall’inasprimento generale dei controlli, degli interventi e delle sanzioni, porta a una complessità del quadro normativo nel quale si trova ad operare il Gruppo De’Longhi. Nello specifico, si rilevano rischi correlati: i) all’affidabilità e correttezza dell’informativa finanziaria, particolarmente rilevante per una società quotata in borsa; ii) alla responsabilità amministrativa delle persone giuridiche, il cui ordinamento giuridico italiano - conformemente a quanto previsto in ambito comunitario - prevede uno specifico regime di responsabilità a carico degli enti per alcune tipologie di reati; iii) alla necessaria trasparenza e correttezza sostanziale e procedurale delle operazioni con le parti correlate, in funzione della presenza di rapporti di natura commerciale intrattenuti da parte del Gruppo. Il settore dei piccoli elettrodomestici è inoltre strettamente disciplinato da norme in materia di sicurezza e consumo energetico, opportunamente descritti nel capitolo Qualità di prodotto del presente documento.

Modello di gestione e organizzazione

Il rispetto della compliance è presidiato dalle funzioni Legal e Internal Audit e dal Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili e societari a livello di Gruppo, nonché dalla funzione Quality per il prodotto e la qualifica e valutazione dei fornitori (§ Qualità di prodotto). Nello specifico, la funzione Internal Audit ed il Dirigente Preposto svolgono annualmente, presso le filiali del Gruppo, un’attività di monitoraggio e valutazione dell’ambiente di controllo e audit sui processi e procedure contabili e di conformità rispetto alla Legge 262 relativa al processo di informazione finanziaria, al fine di assicurarne l’attendibilità, la completezza, la correttezza e la tempestività, in coerenza con quanto riportato nelle procedure operative amministrative e contabili definite a livello di Gruppo. Nel corso del 2017 è stato definito un piano di audit, con diverse periodicità e modalità di esecuzione degli audit, volto a condurre verifiche su tutte le società del Gruppo, con particolare accuratezza verso le società rilevanti. Per le società rilevanti ai fini della Legge 262 è infatti previsto un audit annuale; mentre per le società del Gruppo con fatturato superiore a 50 milioni di Euro è previsto ogni anno - in alternanza - un audit o un checkpoint da remoto, attraverso una piattaforma appositamente sviluppata per verificare le registrazioni contabili negli anni e tra le società. Tutte le altre società sono invece sottoposte a un check point o a una big data analysis ogni 3 anni. Complessivamente, l’attività di valutazione e monitoraggio dei rischi aziendali è effettuata nell’ambito di un progetto aziendale ERM, sviluppato in precedenti esercizi ed oggetto di costante aggiornamento e monitoraggio e presidiata da parte della funzione Internal Audit, che nel corso del 2017 ha valutato lo stato di avanzamento dei cantieri attivati a valle dei risultati del risk assessment del 2013. Al termine del 2017 la funzione Internal Audit, insieme al CFO/Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari, ha altresì integrato tale analisi dei rischi sulle filiali estere considerate strategiche ai fini della governance aziendale, al fine di aggiornare la matrice di rischio percepito. Nello specifico, la segregazione delle funzioni è stata finalizzata ad assicurare che i compiti assegnati alle persone del Gruppo siano adeguatamente distribuiti in modo da minimizzare l’eventualità di possibili errori e/o frodi. Al fine di aumentare il presidio sulla compliance verso i regolamenti interni e la normativa cogente dei vari Paesi in cui opera, il Gruppo dal 2015 ha condotto un insieme di ulteriori verifiche per gli episodi di abuso d’ufficio e corruzione, per quanto il Gruppo non abbia relazioni commerciali con la Pubblica Amministrazione. Il Gruppo intende inoltre accertare che, al di là del rispetto delle norme, siano definiti ed implementati consistenti modelli comportamentali atti a massimizzare la riduzione del rischio che si commettano fatti sanzionabili secondo le norme applicabili. Pertanto, nel corso del 2017, De’Longhi ha avviato un progetto dedicato per analizzare le modalità con le quali le società operano nei seguenti ambiti: responsabilità amministrativa degli Enti, rispetto delle norme sulla privacy, antitrust, tutela del consumatore nell’e-commerce, rispetto delle policy legali interne, antiriciclaggio e anticorruzione. Il progetto ha previsto nel corso del 2017 un assessment per sette Società del Gruppo, selezionate in accordo a criteri di rilevanza economica, vicinanza normativa e sostenibilità complessiva del progetto in funzione della capacità di raggiungere l’obiettivo attraverso un effort di risorse disponibili.



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Le società italiane del Gruppo De’Longhi hanno inoltre adottato il “Modello di organizzazione, gestione e controllo” in conformità con quanto stabilito dal D. Lgs. 231/2001, che prevede un Organismo di Vigilanza incaricato di vigilare in maniera indipendente sul corretto funzionamento e sull’osservanza del Modello. Per disciplinare le relazioni che il Gruppo intrattiene con le parti correlate e presidiarne il relativo rischio, conformemente ai principi stabiliti dall’Autorità di Vigilanza con il Regolamento Consob n. 17221 del 12 marzo 2010, la Capogruppo dispone altresì di una procedura che individua le operazioni soggette a specifiche regole di istruzione e approvazione delle operazioni con parti correlate, graduate in relazione alla loro maggiore (o minore) rilevanza.

Politiche praticate e obiettivi

Il Codice Etico indica i principi da seguire da parte dei dipendenti e per tutte le relazioni tra l’azienda e i soggetti terzi, quali fornitori, clienti e Pubblica Amministrazione che devono caratterizzarsi per trasparenza, correttezza, onestà, integrità e lealtà. Una specifica Politica anti-frode sarà adottata nel corso del 2018, nell’ambito del Programma antifrode – sviluppato nel corso del triennio 2014-2016 - definito sulla base delle linee guida dell’Association of Certified Fraud Examiners (ACFE). Nel corso del 2018, il Gruppo proseguirà altresì il progetto di compliance su sette Società, che disporrà dell’attuazione di soluzioni organizzative comuni e attività di controllo e reporting di natura preventiva sui vari ambiti individuati: responsabilità amministrativa degli enti, rispetto delle norme sulla privacy, antitrust, tutela del consumatore nell’e-commerce, rispetto delle policy legali interne, antiriciclaggio e anticorruzione. Con particolare riferimento alle Società italiane, il Gruppo ha previsto un adeguamento del Modello organizzativo sviluppato ai sensi del D. Lgs. 231/2001, a valle dei risultati del risk assessment condotto alla fine del 2017.

Numeri chiave

Nell’ultimo biennio, non si sono registrati casi di non conformità rispetto alla legge in materia di corruzione.

Di seguito si riportano i dati relativi alle persone a cui sono state comunicate le policy e le procedure aziendali e i dipendenti che hanno ricevuto una formazione in ambito anticorruzione nel biennio 2016-2017. Tipologia Unità di misura

Europa

(compresa Italia) APA

Gruppo

De’Longhi

2016 2017 2016 2017 2016 2017

Persone a cui sono state comunicate le procedure e le politiche aziendali in ambito anticorruzione

Senior managers n 46 52 33 33 79 85

Impiegati n 121 159 169 164 290 323

Operai n 1 4 68 59 69 63

Totale dipendenti n 168 215 270 256 438 471

Partner commerciali n 3 1 2 4 5 5

Dipendenti che hanno ricevuto formazione in ambito anticorruzione

Senior managers n 46 43 5 7 51 50

Impiegati n 110 119 30 57 140 176

Operai n - 2 2.576 3.439 2.576 3.441

Totale dipendenti n 156 164 2.611 3.503 2.767 3.667

Nota: il dato relativo alla formazione in ambito anticorruzione non è disponibile per gli uffici con sede in: Romania, Grecia, Shangai, Shenzen, Hong Kong, USA, Canada. Per gli uffici con sede in Ucraina è disponibile solo il dato 2017.

Nel corso del 2017 non è stata attivata alcuna azione legale per comportamenti anticompetitivi, antitrust e pratiche monopolistiche. Nel corso 2016 si è concluso il procedimento - avviato nel 2015 da parte dell’Autorità Austriaca Garante della Concorrenza e del Mercato – per comportamento monopolistico con il pagamento di una sanzione pari a M/Euro 650.



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Gestione delle risorse umane

Gestione del personale

Diritti umani

Scenario e rischi

In un contesto internazionale, altamente diversificato per culture e tradizioni, il Gruppo De’Longhi opera attraverso differenti modalità per alimentare il senso di appartenenza e la soddisfazione delle persone e salvaguardare la salute e la sicurezza sul luogo di lavoro. Gli elementi chiave per il mantenimento e attrazione delle risorse e dei talenti, e in secondo luogo per la continuità del business e la sua sostenibilità nel lungo termine, possono infatti essere riassunti nella capacità del Gruppo di favorire la crescita professionale delle proprie persone e di promuovere un luogo di lavoro sicuro e salubre, improntato sui valori quali ambizione, coraggio, passione, competenza, “heritage”, lavoro di squadra e rispetto, che incoraggiano i dipendenti ad attivare comportamenti leali, corretti, di fiducia reciproca, che facciano leva sul valore delle diversità evitando qualsiasi tipo di discriminazione. Le principali sfide sono infatti correlate dalla capacità del Gruppo di attirare, motivare, trattenere le persone, in funzione dell’evoluzione delle necessità del Gruppo sia in termini di numerosità delle persone, sia in termini di competenze professionali chiave, valori e attitudini in linea con i valori e la filosofia del Gruppo. L’attuale assetto produttivo, che prevede una concentrazione delle risorse umane presso gli stabilimenti produttivi del Gruppo in Cina, in Italia e Romania, pone inoltre una questione correlata all’elevato turnover del personale produttivo cinese e, seppure in termini più contenuti, di quello in Romania.

Modello di gestione e organizzazione A livello di Gruppo la gestione delle risorse umane e degli aspetti correlati è affidata a una funzione risorse umane a livello centrale, coordinata dal Chief Corporate Services Officer, e presidiata localmente da HR Manager a livello di Regione, nonché da responsabili per gli aspetti amministrativi e di gestione per alcune specifiche Società. Negli ultimi anni, inoltre, il Gruppo ha individuato due nuove risorse a livello regionale al fine di supportare le Società nella pianificazione nelle attività di formazione e sviluppo, in linea con le indicazioni del Gruppo. Al fine di raccogliere le aspettative delle persone e aumentarne la fidelizzazione, la funzione risorse umane a livello centrale ha promosso nell’ottobre 2015 l’Employee Engagement Survey – “Your Voice: to Make the Difference”. L’iniziativa ha coinvolto oltre 2.600 dipendenti, con un tasso di risposta del 94%, e ha permesso di individuare due aree di miglioramento relative all’aumento della chiarezza organizzativa - a valle della riorganizzazione aziendale avvenuta alla fine del 2016 - e al rafforzamento dell’identità di Gruppo, poi declinate in azioni puntuali. A seguito dell’analisi dei risultati, il Gruppo ha definito la nuova vision, la mission ed i valori aziendali e attuato un progetto di sviluppo a livello globale per sensibilizzare e accrescere le competenze dei manager nello sviluppo e gestione dei team. La seconda edizione dell’indagine, implementata nel corso del 2017, è stata estesa anche agli operai delle fabbriche attraverso un questionario volto a indagare i fattori specifici per la realtà produttiva. I risultati conseguiti sono di in fase di condivisione ed approfondimento nei primi mesi del 2018. Dal 2017 è inoltre attivo un nuovo sistema gestionale, SuccessFactors di SAP, a livello internazionale che raccoglie un insieme di informazioni dei dipendenti per tutti gli uffici del Gruppo, per gli stabilimenti produttivi europei e per uno stabilimento produttivo cinese. Nel 2017 la funzione risorse umane a livello centrale ha altresì avviato un progetto pilota in UK per l’implementazione di un sistema di travel management integrato con Success Factor. A livello globale la funzione risorse umane guida il processo di valutazione delle performance per la crescita personale e professionale delle persone, stimolando l’adozione di un sistema dedicato fino al livello di middle management in tutte le società del Gruppo. I risultati delle valutazioni delle performance, ottenuti a partire da un dialogo tra capo e collaboratore, consentono di individuare il punteggio medio per ogni competenza chiave e definire conseguentemente le priorità formative, poi gestite localmente.



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Per quanto concerne il complessivo miglioramento delle condizioni di vita e di lavoro e la tutela della salute e della sicurezza dei lavoratori, a fianco al ruolo operato da parte della funzione risorse umane, si aggiungono figure specifiche delegate sull'adempimento degli obblighi in materia di salute e sicurezza, quali ad esempio il Responsabile e gli Addetti del Servizio di Prevenzione e Protezione per l’Italia e i responsabili degli stabilimenti per la Cina e la Romania. Tali figure si occupano nello specifico di valutare i rischi correlati alle attività e definire eventuali piani di miglioramento, atti a migliorare l’ergonomia delle postazioni di lavoro presso gli stabilimenti e gli uffici. In Italia, le responsabilità e procedure in materia di salute e sicurezza sono definite nell’ambito del modello organizzativo, affine allo standard internazionale OHSAS 18001 “Occupational Health and Safety Assessment Series”. La gestione delle segnalazioni avviene su base locale da parte dei referenti delle risorse umane e della funzione legale, che coinvolgono per specifici casi anche l’Organismo di Vigilanza.

Politiche praticate e obiettivi Il Codice Etico di De’Longhi indica un principio di tutela e valorizzazione delle risorse umane, volto a tutelare e promuovere il valore dei dipendenti favorendone la crescita professionale, impegnandosi ad evitare discriminazioni in base all’età, al sesso, alla razza, alla nazionalità, alle condizioni personali e sociali, ed al credo religioso o politico e garantendo pari opportunità. Il Codice Etico esprime altresì l’impegno e l’attenzione del Gruppo verso condizioni di lavoro rispettose della dignità individuale e ambienti di lavoro sicuri e salubri, nel rispetto delle norme vigenti e dei diritti dei lavoratori. Con particolare riferimento agli aspetti di salute e sicurezza dei lavoratori, il Codice Etico, inoltre, richiede che ciascun dipendente ponga la massima attenzione nello svolgimento della propria attività, osservando strettamente tutte le misure di sicurezza e di prevenzione stabilite, e osservando le istruzioni e le direttive dettate per adempiere agli obblighi in materia di salute e sicurezza sui luoghi di lavoro. La politica di salute e sicurezza è stata attualmente formalizzata per lo stabilimento produttivo di Mignagola - Treviso, Italia, in funzione dell’adozione di un sistema di gestione certificato OHSAS 18001. Il Gruppo intende estendere nei prossimi anni tale sistema di gestione anche allo stabilimento rumeno. Il Gruppo ha definito una politica formalizzata sui temi legati alle risorse umane, con riferimento alla remunerazione del Consiglio di Amministrazione e dei Dirigenti con Responsabilità Strategiche, comunicata annualmente a tutte le società. Nel corso del 2018, il Gruppo definirà un nuovo piano di azione in funzione dei risultati emersi dalla seconda edizione dell’indagine aziendale “Your Voice: to Make the Difference”, condotta nel 2017. L’analisi ha permesso di approfondire la realtà percepita e le aspettative dei dipendenti in relazione a otto fattori strategici per il Gruppo, quali la capacità di leadership, l’appartenenza aziendale, la relazione con il capo, la crescita professionale, il benessere, il pagamento equo, le attività sociali, la relazione con il team. L’operazione di omogeneizzazione delle pratiche di gestione delle risorse umane proseguirà inoltre nel corso del 2018 con l’implementazione di nuovi moduli del sistema gestionale adottato nel 2017 volti a mappare le informazioni correlate alla formazione e sviluppo professionale e alla remunerazione. Con riferimento alla tutela della salute e della sicurezza, il piano di riprogettazione delle linee di produzione in Italia e le iniziative per il progressivo miglioramento del luogo di lavoro presso gli stabilimenti in Cina e in Romania, continueranno negli anni successivi con nuovi investimenti. A fianco di interventi fisici, continueranno altresì le attività di formazione e sensibilizzazione alla tutela della salute delle persone, attraverso sessioni tradizionali e attività formative ed esperienziali innovative, quali ad esempio training fisici e attività consulenziali personalizzate. Il modello di gestione della salute e sicurezza presso lo stabilimento produttivo di Mignagola – Treviso, Italia, sarà oggetto di audit per ottenere la validazione UNI-INAIL.



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Numeri chiave

Si riportano di seguito i principali numeri correlati alle persone del Gruppo De’Longhi.

Dipendenti, per

tipologia di

contratto

Unità di

misura Italia Europa APA MEIA

Gruppo

De’Longhi

2016 2017 2016 2017 2016 2017 2016 2017 2016 2017

Numero di dipendenti con contratto

Tempo

indeterminato n 1.471 1.469 2.255 3.203 2.663 2.692 74 67 6.463 7.431

di cui donne n 554 554 1.181 1.781 1.237 1.225 38 27 3.010 3.587

di cui uomini n 917 915 1.074 1.422 1.426 1.467 36 40 3.453 3.844

Tempo

determinato n 29 140 47 52 493 574 - - 569 766

di cui donne n 12 78 28 30 211 247 - - 251 355

di cui uomini n 17 62 19 22 282 327 - - 318 411

Totale n 1.500 1.609 2.302 3.255 3.156 3.266 74 67 7.032 8.197

Composizione del CdA della Capogruppo Unità di misura Italia

2016 2017

Uomini

Fino a 30 anni n - -

Da 30 a 50 anni n 1 1

Oltre 50 anni n 6 6

Totale uomini n 7 7

Donne Fino a 30 anni n - -

Da 30 a 50 anni n 3 3

Oltre 50 anni n 1 1

Totale donne n 4 4

TOTALE n 11 11



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Formazione Unità di misura Gruppo De’Longhi

2016 2017

Ore medie per dipendente h 16,6 16,3

Nota: I dati relativi alla formazione erogata non sono disponibili per gli uffici con sede in Repubblica Ceca, USA, Scandinavia, Canada.

Infortuni e indici infortunistici

Italia Europa

2016 2017 2016 2017

Uomini Donne Uomini Donne Uomini Donne Uomini Donne

Infortuni n. 24 10 20 10 14 14 10 12

Di cui in itinere n. 9 7 4 6 1 - - -

Infortuni mortali n. - - - - - - - -

Indice di frequenza - 9,0 3,3 9,4 4,2 6,3 6,2 4,0 4,0

Tasso di malattia occupazionale - 1,2 2,2 0,6 2,1 - - - 0,3

Indice di gravità - 247,7 148,6 348,6 319,6 23,7 2,1 41,2 0,9

Tasso di assenteismo % 27,0 39,2 31,7 37,1 40,2 52,9 28,3 49,3

Infortuni e indici infortunistici

APA MEIA

2016 2017 2016 2017

Uomini Donne Uomini Donne Uomini Donne Uomini Donne

Infortuni n. 32 7 37 8 - - - -

Di cui in itinere n. 2 - - - - - - -

Infortuni mortali n. 1,0 - - - - - - -

Indice di frequenza - 6,8 1,8 6,4 1,7 - - - -

Tasso di malattia occupazionale - - - - - - - - -

Indice di gravità - 88,4 33,0 170,8 24,9 - - - -

Tasso di assenteismo - 9,4 8,3 4,6 3,8 2,6 7,9 8,6 26,8

Nota: I dati relativi agli infortuni e alle malattie nel biennio 2016-2017 non sono disponibili per gli uffici con sede in Repubblica Ceca, Scandinavia, USA e Canada. Per le filiali con sede in Sud Africa, Brasile tali dati sono disponibili solo per il 2017. Il dato di ore lavorabili non è disponibile per gli uffici con sede in Romania.

Nel corso del 2017 si è registrata una segnalazione presso la sede nel Regno Unito in riferimento a pratiche discriminatorie correlate all’orientamento sessuale di un dipendente, mentre nel 2016 si è registrata una segnalazione per discriminazione legata alla disabilità. Tali segnalazioni sono state gestite in accordo ai regolamenti interni, che prevedono un’investigazione condotta da parte di responsabili di altre funzioni, i cui risultati sono riportati in un report dedicato. In caso di non soddisfazione da parte del dipendente, è prevista inoltre una riapertura del caso con nuova investigazione.



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Qualità di prodotto

Aspetti sociali

Scenario e rischi

L’alto livello di qualità di prodotto è un fattore fondamentale per la fiducia dei consumatori e la reputazione dei brand, nonché per assicurare conseguentemente la continuità del business e la profittabilità sul lungo periodo. La qualità di prodotto si declina in due requisiti specifici correlati alla sicurezza e all’informativa corretta e adeguata. La complessità del quadro normativo impone particolare attenzione nel rispetto degli standard qualitativi di prodotto previsti dalle differenti normative vigenti nelle suddette giurisdizioni, per quanto l’approccio local for global adottato dal Gruppo De’Longhi prevede che i prodotti siano sviluppati in accordo agli standard più stringenti disponibili tra gli oltre cento Paesi nei quali sono commercializzati. Infine, l’attività del Gruppo comporta l’assunzione delle responsabilità tipiche del produttore per i danni derivanti da prodotti difettosi. In queste circostanze, alcuni ordinamenti giuridici, come gli Stati Uniti, prevedono regimi di responsabilità particolarmente rigorosi. Conseguentemente, l’instaurarsi di contenziosi significativi in materia di responsabilità del produttore potrebbero comportare un onere in termini economici e reputazionali. Al produttore sono altresì confermate un insieme di responsabilità relative alla corretta informativa di prodotto, in funzione delle differenti normative vigenti nei Paesi. A titolo di esempio, per il mercato statunitense, il Gruppo De’Longhi è soggetto alla Proposition 65 che prevede la necessità di riportare l’eventuale presenza di sostanze pericolose e darne evidenza al consumatore mediante l'apposizione, sul prodotto stesso, di appositi segnali di allarme.

Modello di gestione e organizzazione La funzione Qualità, composta da oltre 500 persone in tutto il Gruppo, attraverso il team Regulatory Affair supervisiona tutti gli aspetti legati al rispetto della normativa e dei regolamenti vigenti in materia di sicurezza di prodotto, anche alimentare, definendo linee guida e criteri di controllo dei prodotti validi per tutte le Società. Il rispetto delle disposizioni definite centralmente è poi assicurato attraverso team strutturati su 2 livelli: i team presso gli stabilimenti dedicati al controllo qualità dei prodotti realizzati sia da parte del Gruppo sia da parte dei fornitori di prodotti finiti e altri team responsabili della gestione della qualità in fase di sviluppo del prodotto e in occasione di eventuali segnalazioni dal mercato. L’attenzione alla qualità del prodotto fin dalle prime fasi di progettazione è infatti funzionale a ridurre al massimo le cause alla base della rottura o del malfunzionamento dei prodotti. La qualità di prodotto è altresì un aspetto monitorato nell’ambito del modello organizzativo certificato ISO 9001 presso gli stabilimenti europei e implementato anche nei siti produttivi cinesi del Gruppo. Per la gestione della sicurezza alimentare, il Gruppo ha adottato un modello organizzativo progettato ispirandosi alla Good Hygienic Practices (GHP) e agli standard per la sicurezza alimentare ISO 22000 e ISO 1672-2 che specificano i requisiti per la sicurezza igienico-sanitaria degli alimenti e dei prodotti con i quali essi vengono a contatto. La norma 22000 si basa sui principi dell’HACCP e sul Codex Alimentarius e permette di identificare e gestire i possibili rischi, prevenire il verificarsi di incidenti lungo tutta la filiera produttiva e valutare la conformità dei propri prodotti in campo normativo. Il modello organizzativo è stato altresì sviluppato in linea con i principi e i requisiti di rintracciabilità del prodotto espressi dalla ISO 22005 al fine di disporre, per ciascun componente e prodotto finito, informazioni relative al fornitore ed al cliente destinatario del prodotto. Inoltre, al fine di garantire la sicurezza elettrica e alimentare, tutti i prodotti del Gruppo De’Longhi sono qualificati, in fase di pre-produzione, da un ente terzo rispetto agli standard sulla sicurezza elettrica e alla conformità con il food contact. Successivamente, avviata la produzione, la sicurezza elettrica viene testata su tutti i prodotti, mentre le analisi per la conformità rispetto alla sicurezza alimentare vengono periodicamente svolte su base campionaria. Quale elemento fondante la qualità dei prodotti finiti, la funzione Quality presidia altresì la qualità delle produzioni dei propri fornitori, attraverso specifici audit (§ Gestione della catena di fornitura).



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2,27% 2,00%

2016 2017

Infine, con riferimento all’informativa di prodotto, il team Regulatory Affair della funzione Qualità supporta l’ufficio Ricerca e Sviluppo e la Direzione Marketing nella creazione di etichette e libretti coerenti con quanto previsto dal quadro normativo del paese specifico. Per adempiere agli obblighi normativi circa l’informativa e l’etichettatura dei prodotti, ogni elettrodomestico commercializzato dal Gruppo riporta il paese di origine e l’eventuale contenuto di gas refrigeranti. All’interno del manuale vengono riportate, inoltre, le indicazioni relative alle modalità di utilizzo in sicurezza del prodotto e allo smaltimento del prodotto al termine del suo ciclo di vita.

Politiche praticate e obiettivi Tra i valori fondanti l’etica aziendale, vi è l’attenzione costante alla realizzazione di prodotti d’eccellenza, concepiti e continuamente innovati per mezzo di ricerche volte a garantire, tra le altre cose, la sicurezza ed il benessere del consumatore. Il Gruppo ha adottato una Politica di Qualità a livello di Gruppo che sostiene l’impegno verso lo sviluppo e la commercializzazione di prodotti sicuri e conformi a tutte le leggi e regolamenti e capaci di soddisfare i requisiti dei consumatori finali.

Numeri chiave L’efficienza qualitativa di processo, è monitorata dal First Time Quality Indicator (FTQ) che verifica le tipologie di difettosità, funzionali o estetiche, legate ai singoli prodotti. Nello specifico, l’indicatore esprime la percentuale di prodotti che escono dal processo produttivo in perfetta qualità sul totale della produzione. Nel biennio 2016-2017 di riferimento, il valore complessivo dell’FTQ è lievemente cresciuto, superando nel 2017 il 98%. Il Service Call Rate, invece, misura le difettosità dei prodotti che hanno presentato malfunzionamenti o rotture entro due anni dall’acquisto, monitorando come indicatore ai fini del miglioramento la percentuale di macchine riparate nel primo anno di garanzia. Nel 2017 il numero complessivo di prodotti che hanno riportato guasti o malfunzionamenti nel primo anno di garanzia è pari al 2% del totale dei prodotti venduti, in lieve diminuzione rispetto all’anno precedente.

First Time Quality Indicator Service Call Rate

Nel corso del 2017, non si sono verificati casi significativi di non compliance correlati alla salute e sicurezza dei prodotti e all’informativa ed etichettatura dei prodotti. Nel corso del 2016, invece si è registrato un caso di non conformità rispetto alla Direttiva Europea 2014/35/UE, cosiddetta “Direttiva Bassa Tensione” e due episodi correlati a un’indicazione errata sulla frequenza di rete sulla targa delle caratteristiche del prodotto (“60Hz” invece di “50/60Hz”) e all’assenza delle istruzioni nella lingua del paese di commercializzazione in quattro prodotti.

97,45% 98,20%

2016 2017



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Innovazione di prodotto

Aspetti sociali

Aspetti ambientali

Scenario e rischi Negli ultimi anni, il settore delle apparecchiature elettriche ed elettroniche è stato interessato da un insieme di regolamenti che hanno spinto un’innovazione volta a migliorare l’efficienza energetica e ridurre complessivamente l’impatto ambientale dei prodotti. Si pensi, ad esempio, alla Direttiva Europea EuP (Eco-design Directive for Energy-using Products - EuP), che prevede l'adozione di specifici criteri di progettazione volti a ridurre l'impatto ambientale e migliorarne l'efficienza energetica. Dall'entrata in vigore della Direttiva sono stati inoltre emanati un insieme di Regolamenti attuativi che definiscono specifiche norme per categorie di prodotto, quali ad esempio correlati alla progettazione ecocompatibile degli aspirapolvere (Regolamento 666/2013/EU), all’etichettatura energetica (Regolamento 1369/2017 EU), al consumo di energia elettrica nei modi stand-by e “spento” (Regolamento 1275/2008/CE). L’emanazione di ulteriori disposizioni normative applicabili al Gruppo o ai suoi prodotti ovvero modifiche alla normativa attualmente vigente nei settori in cui il Gruppo opera, anche a livello internazionale, potrebbero condizionarne la libertà di azione o di decisioni strategiche nelle varie aree di attività, tanto più in un modello di business local for global che prevede un unico sviluppo progettuale capace di rispondere ai requisiti più stringenti delle varie normative. Al di là dell’evoluzione normativa, il successo di un’innovazione di valore dipende anche dalla capacità delle Società del Gruppo di sviluppare prodotti innovativi per tecnologia e in linea con i trend del mercato, caratterizzati da una sempre maggiore ricerca del benessere e di stili di vita salutari. L’innovazione di valore, inoltre, si caratterizza per la capacità di offrire il prodotto nei tempi adeguati a ricevere una riposta positiva da parte del mercato. Qualora, infatti, vi fossero dei ritardi nell’uscita sul mercato di modelli strategici per il proprio business, le quote di mercato del Gruppo potrebbero ridursi con un impatto negativo sui risultati economici e/o sulla sua situazione finanziaria.

Modello di gestione e organizzazione La funzione Operations and Technology è impegnata nel perseguire un’innovazione e una progettazione di prodotto basata sulla ricerca della massima multifunzionalità, del design e dell’ergonomia, della silenziosità e longevità ed affidabilità del prodotto, nonché è impegnata nello sviluppo di una tecnologia capace di abilitare e favorire stili di vita salutari e innovativi, legati ad esempio alla tecnologia digitale (Internet of Things) e alla connettività per il controllo da remoto. Il processo di progettazione di nuovi prodotti presenta un’impostazione comune a tutto il Gruppo De’Longhi ed è guidato da specifiche procedure NPD (New Project Development) seguite da parte degli uffici tecnici, insieme alle funzioni di Marketing e Design. Complessivamente gli uffici tecnici sono composti da oltre 350 persone, dislocate presso gli uffici di Treviso e Gorgo Monticano in Italia, Francoforte in Germania e Havant nel Regno Unito. Tali uffici, insieme al team Regulatory della Direzione Qualità, si occupano di progettare soluzioni e individuare materiali conformi con le legislazioni vigenti applicabili. Da segnalare come l’approccio local for global adottato dal Gruppo imponga lo sviluppo di prodotti in accordo agli standard più stringenti disponibili tra gli oltre cento Paesi nei quali il Gruppo commercializza le proprie soluzioni. Lo sviluppo di prodotti innovativi è inoltre promosso e sostenuto attraverso una proficua collaborazione tra la funzione Operations and Technology e alcuni partner commerciali, per i quali il Gruppo De’Longhi progetta e produce un insieme di prodotti per il caffè. Il Gruppo tutela la progettazione di nuovi prodotti attraverso specifici brevetti gestiti a livello centrale dalla sede. Nella sede di Hong Kong è presente un ufficio tecnico responsabile dei progetti di ricerca sviluppati in partnership con i fornitori locali.



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Politiche praticate e obiettivi Il Gruppo non si è attualmente dotato di una politica formalizzata, tuttavia il Codice Etico esprime l’impegno verso la realizzazione di prodotti d’eccellenza, la cui progettazione e produzione devono tenere in conto l’economia e la durabilità del prodotto e i più alti livelli possibili di compatibilità ambientale.

Numeri chiave Si riportano di seguito alcuni nuovi prodotti la cui progettazione ha contribuito a ottenere risparmi energetici in fase di utilizzo. Tra il 2013 e il 2014, l’attività di ricerca e sviluppo ha portato all’introduzione di una nuova gamma di aspirapolvere - quella attualmente commercializzata - che per il 97% sul totale della produzione risulta classe A sia in termini di classe energetica sia di classe di performance di pulizia dei pavimenti. Le azioni di miglioramento hanno permesso di sviluppare e commercializzare un prodotto che conserva alte prestazioni in termini di efficacia nella pulizia e allo stesso tempo presenta una riduzione della potenza del motore di circa 0,35 kW con un conseguente risparmio

complessivo di energia pari a 2.275.000 kWh/anno1.

Il pinguino PAC EX100 SILENT che, con classe di efficienza A++, è il condizionatore portatile più efficiente del mercato europeo. Caratterizzato dalla tecnologia DC a corrente continua per i motori dei ventilatori, introdotta per la prima volta in un prodotto di questo tipo, e dal controllo software dedicato, che consente uno spettro di regolazioni più ampio e preciso, il prodotto permette di ottenere una significativa riduzione dei consumi.

1 Il dato è stato stimato considerando una produzione di 130.000 pezzi all’anno ed un consumo medio annuo per apparecchio pari a 50 h.



48

Relazione con i consumatori Aspetti sociali

Scenario e rischi

Oltre all’imprescindibile requisito di qualità del prodotto, il rapporto di fiducia con i consumatori finali e il rafforzamento della reputazione dei brand è alimentato da fattori che intervengono in diversi momenti: da una comunicazione chiara e onesta prima dell’acquisto, alla protezione dei dati, a un servizio di assistenza capace di ascoltare le esigenze e rispondere velocemente e in maniera esaustiva alle richieste dei consumatori finali. Gli aspetti correlati alla capacità di rispondere alle richieste dei consumatori finali, rientrano altresì nell’ambito delle disposizioni legislative vigenti in materia di tutela dei diritti dei consumatori, con riferimento ad esempio, alla gestione dei prodotti difettosi, al periodo minimo di garanzia, alla riciclabilità e compatibilità ambientale. La protezione dei dati invece può essere per lo più minata dall’obsolescenza dell’uso delle tecnologie di telecomunicazione e di elaborazione.

Modello di gestione e organizzazione La comunicazione del Gruppo De’Longhi e dei suoi brand è gestita attraverso la Direzione Marketing e Comunicazione presente a livello centrale e i singoli uffici di marketing a livello di singolo brand. La Direzione After Sales, invece, si occupa della gestione delle richieste dei consumatori finali attraverso la gestione dei contact center e dei centri di assistenza tecnica e definendo gli standard di riferimento validi per tutto il Gruppo. La rete di contact center - in outsourcing e attiva presso la quasi totalità delle filiali del Gruppo – gestisce le richieste di assistenza dei consumatori finali, fornisce informazioni di prodotto e svolge un supporto continuo per migliorare costantemente la customer journey, attraverso un sistema di Customer Relation Management dedicato. Il servizio di assistenza è invece costituito da circa 1.800 centri di assistenza tecnica, dei quali circa 300 in Italia, la maggior parte in outsourcing, nonché da 12.000 centri serviti da distributori partner. Al fine di assicurare un presidio elevato per tali attività, il Gruppo, nel corso degli anni, ha internalizzato un insieme di attività di riparazione, prima gestite da fornitori terzi in Germania, Inghilterra, Svizzera, Belgio, Olanda, Giappone e Sudafrica. Oltre a condividere linee e standard comuni di intervento, la Direzione After Sales monitora costantemente la qualità del servizio dei team di assistenza tecnica e dei contact center, attraverso sopralluoghi e indicatori specifici, ed eroga periodicamente una formazione dedicata. La formazione per i dipendenti e i partner esterni specializzati nell’assistenza tecnica è erogata in tutto l’arco dell’anno, attraverso corsi in aula, web training e la piattaforma e-learning e test di qualifica finale. In occasione dei lanci di nuovi prodotti vengono inoltre organizzati corsi di formazione specifici. Complessivamente, nel corso del 2017 sono state formate circa 500 persone per un totale di 5.000 ore di formazione condotte in 51 corsi e un evento internazionale rivolto ai dipendenti e ai distributori. Oltre a ciò, insieme alla Direzione Marketing, la Direzione After Sales eroga ogni anno una formazione dedicata agli operatori dei contact center. Infine, le informazioni fornite dai consumatori, relativamente ai siti istituzionali, sono contenute all’interno dei webserver localizzati nella Google Cloud Platform, la cui sicurezza viene garantita sfruttando le moderne tecnologie dei servizi Google nonché grazie all’impegno sui temi di compliance che Google stesso assicura nel rispetto della normativa vigente in materia di protezione dei dati e in relazione ai principali standard internazionali sulla sicurezza delle informazioni (ISO 27001), dei servizi cloud (ISO 27017 e ISO 27018).

Politiche praticate e obiettivi Il Gruppo De’Longhi opera in accordo a codici di consumo definiti nei vari paesi in cui sono commercializzati i prodotti ed è impegnato nel miglioramento dell’offerta di accesso ai servizi di assistenza, finalizzata ad aumentare la longevità dei prodotti e migliorare complessivamente l’esperienza del consumatore. Tali aspetti non sono stati attualmente formalizzati in una politica dedicata, tuttavia il Gruppo si è posto un insieme di obiettivi volti a intensificare l’attività di



49

analisi e approfondimento delle richieste più comuni dei consumatori, sia in merito alle informazioni sui prodotti, sia in merito alle richieste di assistenza a valle dell’acquisto, anche attraverso sistemi di analisi di big data. Con riferimento alla comunicazione interna ed esterna, il Codice Etico prevede che le informazioni rilasciate sia internamente che esternamente al Gruppo debbano essere chiare, complete, veritiere e non fuorvianti, e tali da consentire ai destinatari delle medesime l’assunzione di decisioni consapevoli. Infine, in linea con il principio di riservatezza del proprio Codice Etico, il Gruppo è impegnato nella tutela della riservatezza delle informazioni e dei dati in proprio possesso relativi a clienti e consumatori. Per entrambi gli ambiti non sono attualmente presenti politiche formalizzate dedicate.

Numeri chiave Nel biennio di riferimento, non risultano casi di non conformità rispetto alla legge in materia di gestione della privacy. Con riferimento al servizio dedicato ai consumatori finali, il tempo di assistenza medio, nel 2017, è stato pari a 5 giorni per circa il 95% dei prodotti. La qualità delle riparazioni effettuate dall’assistenza tecnica viene invece monitorata attraverso il First Time Fix (FTF) che indica la percentuale di prodotti riparati che non hanno avuto necessità di nuovi interventi di assistenza nei sei mesi successivi. Il valore del FTF nel 2017 risulta superiore al 95% e indica pertanto che la quasi totalità dei prodotti ha ricevuto una riparazione adeguata e di qualità. Alla fine del 2017 si sono registrate due contestazioni nell’ambito della comunicazione promozionale che si sono concluse con la modifica o rimozione del messaggio. Non risultano invece contestazioni di tale natura nel corso del 2016.



50

Gestione della catena di fornitura Aspetti sociali

Diritti umani

Scenario e rischi La prevenzione e gestione dei rischi legati alla catena di fornitura è una condizione necessaria per assicurare la continuità del business del Gruppo. I fornitori, infatti, rappresentano un elemento chiave per le attività del Gruppo De’Longhi e pertanto la gestione della catena di fornitura è indirizzata a promuovere le migliori pratiche in termini di qualità del prodotto, condizioni di lavoro, diritti umani, salute e sicurezza e responsabilità ambientale. Il modello produttivo del Gruppo De’Longhi è basato su quattro stabilimenti situati in Italia, Romania e Cina per la produzione e assemblaggio del prodotto finito, la cui attività copre oltre il 60% del venduto, e su un insieme di partner qualificati, gli “Original Equipment Manufacturer” che si occupano dello sviluppo, produzione e commercializzazione di prodotti, soprattutto macchine da caffè. Nel caso in cui il Gruppo non fosse più in grado di mantenere o rinnovare gli accordi con tali partner, potrebbero verificarsi impatti sui risultati economici e sulla situazione patrimoniale consolidati. Infine, l’andamento dei costi delle materie prime, quali acciaio, plastica e rame, può influenzare i costi di produzione del Gruppo.

Modello di gestione e organizzazione La gestione della catena di fornitura avviene in collaborazione tra la Direzione Supply Chain e la funzione Quality e la funzione Acquisti e ha lo scopo di assicurare innanzitutto il rispetto degli standard di qualità previsti dagli standard aziendali e dei parametri economici di acquisto, nonché determinati requisiti di carattere ambientale e relativi a corrette pratiche di lavoro, e assicurare la continuità del business. Per i fornitori di prodotti finiti, l’attività di valutazione delle esigenze di acquisto è condotta da tre uffici divisi per categoria di prodotto e vicinanza geografica della produzione: in Italia, per l’area caffè e stiro; in Regno Unito, per i prodotti “motor-driven”; a Hong Kong per l’area comfort. Tale assetto permette di rispondere alle peculiarità dei mercati in maniera efficace e veloce. Per i componenti funzionali alle produzioni europee, invece, la gestione dei materiali - in termini di quantità e logistica - è affidata a due team della Direzione Supply Chain, uno in Italia e uno in Romania. Negli stabilimenti cinesi, invece, la gestione dei materiali è presidiata direttamente da parte dei responsabili degli stabilimenti, con il supporto dei tre uffici acquisti divisi per categoria di prodotto. Periodicamente la funzione Quality conduce audit volti a indagare la qualità dei prodotti finiti, nonché audit per assicurare il rispetto dei diritti umani e dei valori e principi riportati nel Codice Etico relativi alle pratiche di lavoro. Gli audit sociali, vengono condotti presso i fornitori degli stabilimenti cinesi, in accordo allo standard internazionale SA 8000 (Social Accountability). Nello specifico, gli audit consentono di indagare una molteplicità di aspetti diversi, quali ad esempio libertà di associazione e contrattazione collettiva, orario di lavoro, condizioni di lavoro, salute e sicurezza, lavoro minorile, lavoro forzato, discriminazione, formazione del personale. La qualità dei prodotti viene invece valutata secondo un insieme di altri indicatori specifici: 1. Technical Factory Audit (TFA): misura l’efficacia dei processi e valuta i risultati dei test di vita sui prodotti. 2. Quality Evaluation (QE): misura la qualità di prodotto, attraverso un campionamento su base statistica di ogni

singolo lotto. 3. On Time Delivery (OTD): misura il tempo di spedizione impiegato dal fornitore e, in particolare, la differenza tra

la data di consegna stabilita e quella effettiva. 4. Order Fill Rate (OFR): misura la capacità del fornitore di rifornire l’intera quantità di merce richiesta dal

Gruppo.



51

Le valutazioni di qualità dei prodotti compongono un vendor rate, i cui risultati sono utilizzati per classificare i partner in preferred, approved, probation ed exit plan e valutare conseguentemente le modalità e l’intensità delle collaborazioni future. Infine, con riferimento all’ottimizzazione logistica, si è conclusa nel corso del 2017 la creazione di un hub in Olanda, completando il progetto di accentramento dei processi logistici iniziato nel 2016 con il primo hub in Italia. L’hub olandese rifornisce attualmente il Benelux, la Francia e i Paesi Scandinavi.

Politiche praticate e obiettivi Sebbene non sia presente una politica formalizzata a livello di Gruppo, il Codice Etico regola i rapporti con i fornitori che devono essere condotti nel rispetto delle Leggi e dei Regolamenti applicabili nonché dei Principi Generali definiti nello stesso Codice. Inoltre, i processi di selezione devono essere basati su un obiettivo confronto competitivo in termini di qualità, prezzo, garanzie di esecuzione e assistenza evitando ogni forma di favoritismo o discriminazione. La Direzione Supply Chain e la funzione Qualità sono impegnate nello sviluppo di rapporti duraturi con i fornitori, pur aumentando la ridondanza per assicurare un’alta velocità di risposta alla produzione. Nell’ambito logistico, il Gruppo intende impegnarsi nella costruzione di un network diretto e semplificato privilegiando le consegne dirette.

Numeri chiave Nel corso del 2017, la quasi totalità dei nuovi fornitori è stata sottoposta a una valutazione secondo criteri sociali, in linea con quanto previsto dallo standard SA 8000 [GRI 414-1]. Nel corso del 2017, infine sono stati condotti complessivamente 47 audit per verificare le pratiche di lavoro presso 45 fornitori e 2 siti del Gruppo. Sebbene non si registrino variazioni significative nei termini di numerosità dei siti sottoposti a audit, la percentuale complessiva di siti oggetto a tali audit si riduce nel 2017, in funzione dell’aumento del parco fornitori [GRI 412-1].

Numero e percentuale di operations oggetto di valutazione sui diritti umani

76

100

49 47

64,5%

47,0%

-20,0%

20,0%

60,0%

100,0%

0

20

40

60

80

100

120

2016 2017

Totale Operations

Totale Operations valutate per il rispetto dei diritti umani

Percentuale Operations valutate sul totale



52

Nuovi fornitori valutati secondo criteri sociali

7

19

5

18 71,4%

94,7%

0,0%

40,0%

80,0%

0

4

8

12

16

20

2016 2017

Numero nuovi fornitori

Numero fornitori oggetto a audit

Percentuale di nuovi fornitori oggetto a audit sul totale



53

Mitigazione degli impatti ambientali Aspetti ambientali

Scenario e rischi Il cambiamento climatico e le sue conseguenze comportano da parte delle aziende una gestione oculata e responsabile delle emissioni climalteranti. Le principali emissioni del Gruppo provengono dalle attività dei processi produttivi. Per eventuali incidenti o danni ambientali il Gruppo potrebbe essere esposto a responsabilità, anche di natura penale, nei confronti dei soggetti danneggiati e delle autorità competenti, e potrebbe subire interruzioni dell’attività produttiva con conseguenti possibili effetti negativi sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo.

Modello di gestione e organizzazione A livello di Gruppo, gli aspetti ambientali sono gestiti dalla Direzione Operation & Technology insieme alla funzione Qualità. Nello specifico, per i siti produttivi di Mignagola e Cluj è operativo un sistema di gestione ambientale certificato ISO14001. Per questi stabilimenti, il Gruppo ha svolto un'analisi ambientale che ha permesso di definire azioni per mitigare gli impatti ambientali, guardando all’intero processo produttivo.

Politiche praticate e obiettivi

La Politica ambientale, estesa ai siti produttivi di Mignagola e Cluj e all’Headquarter di Kenwood, sostiene il rispetto di tutte le normative vigenti e l’impegno progressivo per il miglioramento delle prestazioni ambientali, l’ottimizzazione dei consumi di risorse ed energia, la riduzione o, qualora possibile l’abbattimento, di ogni forma di inquinamento e l’implementazione di tecnologie e processi per minimizzare i rischi legati all’ambiente. Non risulta invece formalizzata una politica analoga a livello di Gruppo, sebbene, come definito nel Codice Etico, ogni attività è ispirata al principio della salvaguardia dell’ambiente nel rispetto delle specifiche normative.

Numeri chiave

Si riportano di seguito i principali consumi energetici all’interno dell’organizzazione e relative emissioni.

Consumi energetici Unità di

misura

Siti produttivi Uffici Gruppo De’Longhi

2016 2017 2016 2017 2016 2017

Consumi diretti da fonti non rinnovabili

Benzina GJ 2.550,4 2.384,6 14.521,4 14.391,8 17.071,8 16.776,5

Gasolio GJ 6.506,0 6.121,0 26.509,4 23.597,8 33.015,4 29.718,8

Gas naturale GJ 29.000,8 39.845,5 5.171,5 4.280,5 34.172,3 44.126,1

GPL GJ 394,2 585,2 66,5 112,5 460,6 697,7

Olio combustibile GJ - - 204,3 205,2 204,3 205,2

Totale GJ 38.451,4 48.936,4 46.473,1 42.587,8 84.924,5 91.524,2

Consumi diretti da fonti rinnovabili

Energia elettrica prodotta da

fonti rinnovabili e consumata GJ 3.482,2 3.811,0 38,4 45,4 3.520,6 3.856,4

Totale consumi diretti GJ 41.933,6 52.747,4 46.511,5 42.633,2 88.445,1 95.380,6

Consumi indiretti

Energia elettrica GJ 192.729,2 218.114,3 28.349,8 29.087,2 221.079,0 247.201,6

Teleriscaldamento GJ - - 3.427,5 3.698,0 3.427,5 3.698,0

Raffrescamento GJ - - 540,2 553,7 540,2 553,7

Totale consumi indiretti GJ 192.729,2 218.114,3 32.317,5 33.338,9 225.046,7 251.453,2

Consumi totali GJ 234.662,8 270.861,7 78.829,0 75.972,1 313.491,8 346.833,8

Nota: il dato relativo agli uffici con sede in Repubblica Ceca, Scandinavia, Dubai, Canada e Shenzen non è disponibile. Per i negozi di proprietà e la filiale Giapponese il dato relativo ai consumi di energia elettrica è disponibile solo per il 2017. Per E-services il dato relativo ai consumi di energia elettrica è disponibile solo per il 2016.



54

Nel corso del 2016 e 2017, presso gli stabilimenti del Gruppo sono stati prodotti 11,6 e 12,3 GJ di energia elettrica prodotta da fonti rinnovabili, poi ceduti alla rete nazionale.

Emissioni Unità di

misura

Siti produttivi Uffici Gruppo De’Longhi

2016 2017 2016 2017 2016 2017

Dirette ton CO2 2.310,9 2.890,9 3.324,2 3.054,1 5.635,1 5.944,9

Indirette ton CO2 26.900,0 29.651,8 3.492,0 3.394,0 30.392,0 33.045,8

Totale ton CO2 29.210,9 32.542,7 6.816,1 6.448,1 36.027,0 38.990,8

Nota: Il dato relativo alle emissioni di CO2 dirette e indirette non è disponibile per gli uffici di: Dubai, Repubblica Ceca, Scandinavia, Canada,

Shenzen.

Con riferimento alle emissioni inquinati degli stabilimenti del Gruppo, si fa riferimento al grafico sotto riportato. I valori sono espressi in kg.

1.089,50

165,09 30

6.987,92

1.380

606,9

1.266,61

97,55 44

6.988,38

1.380

608,8

NOx SOx Inquinanti organici persistenti (POP)

Composti organici volatili (VOC)

Inquinanti atmosferici

pericolosi(HAP)

Materiale Particolato (PM)

2016 2017



55

Nota metodologica Il processo di individuazione dei temi rilevanti In coerenza con le richieste del D. Lgs. 254, il presente documento fornisce una descrizione delle performance quali-quantitative di carattere non-finanziario del Gruppo De’Longhi per un insieme di temi rilevanti per il Gruppo e per i suoi stakeholder. Con lo scopo di individuare i temi rilevanti, il Gruppo De’Longhi ha realizzato alcune analisi volte a comprendere le principali pressioni provenienti dai propri portatori di interesse e le priorità aziendali con riferimento ai cinque ambiti del D.Lgs. 254/2016. Le analisi realizzate per individuare i temi rilevanti per il Gruppo sono le seguenti:

analisi dei trend di sostenibilità per il settore: mappatura dei principali aspetti non finanziari rendicontati dai principali peers del Gruppo;

analisi delle pressioni di settore: mappatura degli aspetti non finanziari evidenziati come rilevanti per il settore retail attraverso un’analisi delle pubblicazioni di alcune organizzazioni internazionali, quali ad esempio GRI, RobecoSam, SASB, Dow Jones Sustainability Indexes;

analisi delle priorità aziendali: attraverso interviste al management e l’analisi dei principali documenti aziendali, quali ad esempio Codice Etico, Codice di comportamento, Modello 231.

L’insieme dei risultati di queste analisi ha condotto alla definizione degli aspetti non finanziari maggiormente rilevanti e necessari ad assicurare la comprensione delle attività aziendali, del suo andamento, dei suoi risultati e dell’impatto da essa prodotta e, pertanto, oggetto di rendicontazione all’interno della Dichiarazione non finanziaria del Gruppo De’Longhi. Per il dettaglio dei temi rilevanti e della loro correlazione con gli ambiti del D.Lgs 254/2016 si faccia riferimento all’introduzione del presente documento.

Il perimetro e lo standard di rendicontazione Il perimetro di rendicontazione, coerentemente con quanto richiesto dal Decreto, coincide con quello del Bilancio Consolidato, ovvero include le società consolidate integralmente per la reportistica finanziaria con riferimento alle Continuing Operations, se non diversamente specificato. L’anno di rendicontazione cui si riferiscono le informazioni e i dati inseriti nella presente sezione è il 2017. Lo standard di rendicontazione adottato dal Gruppo De’Longhi per la redazione della propria DNF sono i GRI Sustainability Reporting Standards, pubblicati nel 2016 dal GRI – Global Reporting Initiative. In particolare, secondo quanto previsto dallo Standard GRI 101: Foundation, paragrafo 3, all’interno di questo documento si è fatto riferimento ai seguenti Reporting Standards:

GRI STANDARDS GRI

Disclosures Descrizione

GRI 102 – General Disclosure

GRI 102-8 Informazioni sui dipendenti e altre tipologie di lavoratori

GRI 102-47 Elenco dei temi materiali

GRI 102-55 Tabella esplicativa dei contenuti della relazione

GRI 102-56 Politiche e pratiche di verifica esterna della relazione sulla responsabilità sociale

GRI 103 – Approccio di gestione

GRI 103-1 Spiegazione degli aspetti materiali e relativi confini

GRI 103-2 Informazioni generali sull’approccio di gestione e relative caratteristiche

GRI 103-3 Valutazione sull’approccio di gestione

GRI 205 – Anticorruzione GRI 205-2

Comunicazione e formazione riguardo a politiche e procedure sull’anticorruzione

GRI 205-3 Incidenti di corruzione e azioni intraprese

GRI 206 – Comportamento anti concorrenziale

GRI 206-1 Azioni legali per comportamento anti concorrenziale, anti-trust e pratiche monopolistiche



56

GRI STANDARDS GRI

Disclosures Descrizione

GRI 302 – Energia GRI 302-1 Consumi energetici all’interno dell’organizzazione

GRI 302-5 Riduzione nei consumi energetici dei prodotti e servizi

GRI 305 – Emissioni

GRI 305-1 Emissioni dirette di gas ad effetto serra (Scopo 1)

GRI 305-2 Emissioni indirette di gas ad effetto serra (Scopo 2)

GRI 305-7 Ossidi di azoto (NOx), ossidi di zolfo (SOx) e altre emissioni significative

GRI 403 – Salute e Sicurezza sul lavoro GRI 403-2 Tasso di infortuni sul lavoro, di malattia, di giornate di lavoro perse, assenteismo e numero totale di decessi, suddivisi per area geografica e per genere

GRI 404 – Formazione e Istruzione GRI 404-1 Ore medie di formazione annue per dipendente, suddivise per categoria di lavoratori e genere

GRI 405 – Diversità e pari opportunità GRI 405-1 Composizione degli organi di governo dell’impresa e ripartizione dei dipendenti in base a genere, età, appartenenza a categorie protette e altri indicatori di diversità

GRI 406 – Non discriminazione GRI 406-1 Numero totale di episodi di discriminazione e azioni correttive intraprese

GRI 412 – Valutazione sui diritti umani GRI 412-1 Attività che sono state valutate secondo i diritti umani o che hanno impattato sui diritti umani

GRI 414 – Valutazione dei fornitori sui diritti umani

GRI 414-1 Nuovi fornitori valutati secondo criteri sociali

GRI 416 – Salute e sicurezza dei consumatori

GRI 416-1 Valutazioni degli impatti dei prodotti e servizi su salute e sicurezza

GRI 416-2 Casi di non-conformità a regolamenti e codici volontari riguardanti gli impatti sulla salute e sicurezza dei prodotti e servizi durante il loro ciclo di vita

GRI 417 – Marketing ed etichettatura dei prodotti

GRI 417-1 Requisiti per le informazioni e l’etichettatura dei prodotti

GRI 417-2 Numero totale (suddiviso per tipologia) di casi di non conformità a regolamenti o codici volontari riguardanti le informazioni e le etichettature dei prodotti/servizi

GRI 417-3 Numero totale (suddiviso per tipologia) di casi di non conformità a regolamenti o codici volontari riguardanti le attività di marketing, incluse la pubblicità, la promozione e la sponsorizzazione

GRI 418 – Privacy del cliente GRI 418-1 Reclami motivati relativi a brecce nella privacy del cliente o perdita di dati del cliente

Il processo di reporting e le metodologie di calcolo La definizione dei contenuti della DNF 2017 ha coinvolto tutte le funzioni aziendali rilevanti e responsabili per gli aspetti trattati nella sezione. Di seguito sono riportate le principali metodologie di calcolo utilizzate: 1. il tasso di turnover è il rapporto percentuale tra gli ingressi e le uscite avvenute nell’anno e il numero di persone

presenti nel Gruppo al 31 dicembre 2017; 2. l’indice di frequenza degli infortuni è il rapporto fra numero totale di infortuni e il numero totale di ore lavorate,

moltiplicato per 1.000.000 e sono esclusi dal calcolo del tasso di infortunio gli infortuni in itinere; 3. l’indice di gravità è il rapporto tra il numero totale di giornate di lavoro perse per infortunio e il numero totale di

ore lavorabili, moltiplicato per 1.000; 4. le giornate di lavoro perse rappresentano i giorni di calendario persi per infortunio a partire dal giorno seguente

l’infortunio; 5. il tasso di assenteismo è il rapporto percentuale tra i giorni di assenza nel periodo di rendicontazione e il numero

totale dei giorni lavorabili nello stesso periodo; 6. il first time quality (FTQ) indicator è il rapporto percentuale tra i prodotti che non hanno mostrato difettosità

funzionali o estetiche sul totale della produzione dell’anno; 7. il service call rate (SCR) è il rapporto percentuale tra le macchine riparate nel primo anno di garanzia e il totale

dei prodotti venduti nell’anno. Tale indicatore viene calcolato trimestralmente su una base mobile di 12 mesi. Il valore riportato per l’anno 2017 è aggiornato al mese di settembre non essendo disponibile, alla data di rendicontazione, il valore per il mese di dicembre.



57

8. il first time fix (FTF) indicator è il rapporto percentuale tra i prodotti riparati che non hanno avuto avuto necessità di nuovi interventi di assistenza nei sei mesi successivi e il totale dei prodotti riparati;

9. le emissioni di gas serra sono state calcolate secondo i principi indicati negli standard internazionali ISO 14064-1. In particolare, si noti che l’unico gas serra considerato è stato l’anidride carbonica (CO2). L’energia autoprodotta da fonti rinnovabili non è rientrata all’interno del calcolo di emissioni di gas a effetto serra.

I fattori di emissione utilizzati per il calcolo delle emissioni di CO2 sono stati determinati nel seguente modo: Emissioni dirette (Scopo 1): le emissioni legate al consumo di gas naturale e diesel per il riscaldamento e alla benzina, diesel e GPL per la flotta aziendale sono state determinate utilizzando come fattori di emissione quelli riportati nella Tabella dei parametri standard nazionali, pubblicata dal Ministero Italiano per l’Ambiente, per gli anni 2015, 2016 e 2017. Emissioni indirette (Scopo 2): le emissioni indirette corrispondono ai consumi di energia elettrica; per il calcolo delle emissioni sono stati tenuti in considerazione i fattori, per ciascun Paese, presenti nella Tabella 49 - Principali indicatori socio-economici ed energetici, pubblicata da Terna nella sezione Confronti Internazionali, e disponibili nella loro versione più recente in riferimento all’anno 2015.



58

GRI Content Index

GRI Standard Disclosure Numero di pagina Omission

GRI 102: GENERAL DISCLOSURES 2017

102-8 Informazioni sui dipendenti e altre tipologie di

lavoratori 42

La rendicontazione non

comprende la suddivisione dei

dipendenti per contratto a

tempo pieno e part-time

102-15 Impatti chiave, rischi e opportunità 38, 40, 44, 46, 48, 50, 53

102-18 Struttura di governo dell’organizzazione

Relazione sul governo societario e

gli assetti proprietari – 1.Profilo

dell’emittente

102-46 Definizione dei contenuti del Report e dei confini dei

temi 36-37

102-47 Elenco dei temi materiali 36

102-55 Tabella esplicativa dei contenuti della relazione 58


MATERIAL TOPICS

ANTICORRUZIONE

GRI 103: Management Approach 2017

103-1 Spiegazione degli aspetti materiali e relativi confini 38-39, 36

103-2 Informazioni generali sull’approccio di gestione e relative caratteristiche

38-39

GRI 205: Anticorruzione 2017

205-2 Comunicazione e formazione riguardo a politiche e procedure sull’anticorruzione

39

La rendicontazione non

comprende la

comunicazione e

formazione rivolta ai

membri degli enti di

governo

205-3 Incidenti di corruzione e azioni intraprese 39

COMPORTAMENTO ANTI CONCORRENZIALE




38-39

GRI 206: Comportamento anti concorrenziale 2017

206-1 Azioni legali per comportamento anti concorrenziale, anti-trust e pratiche monopolistiche

39

INDICATORI DI PERFORMANCE AMBIENTALE

ENERGIA




59


103-1 Spiegazione degli aspetti materiali e relativi confini 53 -54, 36


53-54

GRI 302: Energia 2017

302-1 Consumi energetici all’interno dell’organizzazione 53-54

302-5 Riduzione nei consumi energetici dei prodotti e servizi 53-54

EMISSIONI


103-1 Spiegazione degli aspetti materiali e relativi confini 53 -54, 36


53 -54

GRI 305: Emissioni 2017

305-1 Emissioni dirette di gas ad effetto serra (Scopo 1) 54

305-2 Emissioni indirette di gas ad effetto serra (Scopo 2) 54

305-7 Ossidi di azoto (NOx), ossidi di zolfo(SOx) e altre

emissioni significative 54

INDICATORI DI PERFORMANCE SOCIALE

SALUTE E SICUREZZA SUL LAVORO




40-41

GRI 403: Salute e Sicurezza sul lavoro 2017

403-2 Tasso di infortuni sul lavoro, di malattia, di giornate di lavoro perse, assenteismo e numero totale di decessi, suddivisi per area geografica e per genere

43

FORMAZIONE E ISTRUZIONE




40-41

GRI 404: Formazione e Istruzione 2017

404-1 Ore medie di formazione annue per dipendente, suddivise per categoria di lavoratori e genere

43

La rendicontazione è

limitata alla media del totale

dei dipendenti del Gruppo

DIVERSITÀ E PARI OPPORTUNITÀ





60



40-41

GRI 405: Diversità e Pari opportunità 2017

405-1

Composizione degli organi di governo dell’impresa e ripartizione dei dipendenti in base a genere, età, appartenenza a categorie protette e altri indicatori di diversità

42

La rendicontazione è

relativa solo al CdA della

Capogruppo

NON DISCRIMINAZIONE




40-41

GRI 406: Non discriminazione 2017

406-1 Numero totale di episodi di discriminazione e azioni correttive intraprese

43

VALUTAZIONE SUI DIRITTI UMANI




50-51

GRI 412: Valutazione sui diritti umani 2017

412-1 Attività che sono state valutate secondo i diritti umani o che hanno impattato sui diritti umani

51

VALUTAZIONE DEI FORNITORI PER IMPATTI SOCIALI




50-51

GRI 414: Valutazione dei fornitori per impatti sulla società 2017

414-1 Nuovi fornitori valutati secondo criteri sociali 52

SALUTE E SICUREZZA DEI CONSUMATORI




44-45

GRI 416: Salute e Sicurezza dei consumatori 2017

416-1 Valutazioni degli impatti dei prodotti e servizi su salute e sicurezza

44-45

MARKETING ED ETICHETTATURA DEI PRODOTTI





61



44-45

GRI 417: Marketing ed Etichettatura dei prodotti 2017

417-1 Requisiti per le informazioni e l’etichettatura dei prodotti

45

417-2 Numero totale (suddiviso per tipologia) di casi di non conformità a regolamenti o codici volontari riguardanti le informazioni e le etichettature dei prodotti/servizi

45

417-3

Numero totale (suddiviso per tipologia) di casi di non conformità a regolamenti o codici volontari riguardanti le attività di marketing, incluse la pubblicità, la promozione e la sponsorizzazione

45

PRIVACY DEL CLIENTE




48-49

GRI 418: Privacy del cliente 2017

418-1 Reclami motivati relativi a brecce nella privacy del cliente o perdita di dati del cliente

49

NOT GRI DISCLOSURE

SERVIZIO POST VENDITA




48-49

First time fix (FTF) indicator 49

Tempo medio di assistenza tecnica 49

2017 BILANCIO CONSOLIDATO


Bilancio consolidato – Prospetti contabili

64

CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO

Note 2017di cui non

ricorrenti2016

di cui non

ricorrenti


Ricavi delle vendite e delle prestazioni 1 1.947.366 1.822.925

Altri ricavi 1 25.427 23.774

Totale ricavi netti consolidati 1.972.793 1.846.699

Costi per materie prime, sussidiarie, di consumo e merci 2 (877.742) (780.041)

Variazione rimanenze prodotti finiti e in corso di lavorazione 3 16.424 (19.125)

Variazione rimanenze di materie prime, sussidiarie, di consumo e merci 3 14.570 5.739

Consumi (846.748) (793.427)

Costo del lavoro 4-8 (254.030) (422) (238.023) (2.959)

Costi per servizi e oneri diversi di gestione 5-8 (559.177) (1.603) (508.432) (376)

Accantonamenti 6-8 (9.159) (90) (14.923) (131)

Ammortamenti 7 (58.236) (52.576)

RISULTATO OPERATIVO 245.443 (2.115) 239.318 (3.466)

Proventi (oneri) finanziari netti 9 (30.848) (27.511)

Proventi (oneri) finanziari netti non ricorrenti 10 14.627 14.627 15.947 15.947

RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE 229.222 227.754

Imposte 11 (49.493) (59.318)

RISULTATO NETTO delle Continuing Operations 179.729 168.436


Risultato netto delle Discontinued Operations (1.466) (241)

RISULTATO NETTO CONSOLIDATO 178.263 168.195

Risultato netto di pertinenza di terzi 28 - 784

RISULTATO NETTO DI PERTINENZA DEI SOCI DELLA CONTROLLANTE 178.263 167.411

UTILE PER AZIONE (in Euro) 27

- di base € 1,19 € 1,12

- diluito € 1,18 € 1,12

(Valori in migliaia di Euro)

Ai sensi dell’IFRS 5 – Attività destinate alla vendita e Discontinued Operations, in considerazione dell’accordo di partnership industriale descritto di seguito nelle presenti Note illustrative, in entrambi i periodi sono stati presentati separatamente i valori relativi alle attività destinate alla vendita. Il dettaglio analitico della voce è fornito nella sezione Discontinued Operations. Nella presente relazione con il termine Continuing Operations si indicano i valori del Gruppo De’Longhi determinati su un perimetro di consolidamento che non include NPE S.r.l.. L'allegato n.3 riporta l'effetto dei rapporti economici con parti correlate ai sensi della delibera Consob n.15519 del 27 luglio 2006.



65

CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO COMPLESSIVO

Risultato netto consolidato 178.263 168.195

Altre componenti dell'utile complessivo delle Continuing Operations:

- (14.486) 3.787

- 2.955 62

- Differenze risultanti dalla conversione in Euro dei bilanci delle società estere (38.166) 3.146

(49.697) 6.995

- Valutazione attuariale fondi 391 (1.751)

- Effetto fiscale valutazione attuariale fondi (72) 459

319 (1.292)

Totale componenti dell'utile complessivo delle Continuing Operations (49.378) 5.703

Altre componenti dell'utile complessivo delle Discontinued Operations:

- (105) -

- 25 -

(80) -

- Valutazione attuariale fondi (3) -

- Effetto fiscale valutazione attuariale fondi 1 -

(2) -

Totale componenti dell'utile complessivo delle Discontinued Operations (82) -

Totale altre componenti dell'utile complessivo (49.460) 5.703

Totale Utile complessivo al netto delle imposte 128.803 173.898

Totale Utile complessivo attribuibile a:

Soci della controllante 128.803 173.158

Interessi di pertinenza di terzi - 740

Variazione del fair value dei derivati di copertura cash flow hedge e del fair value

dei titoli destinati alla vendita

Effetto fiscale sulla variazione del fair value dei derivati di copertura cash flow

hedge e sulla variazione del fair value dei titoli destinati alla vendita

Totale altre componenti dell'utile complessivo che saranno successivamente riclassificate

nell'utile (perdita) dell'esercizio

Totale altre componenti dell'utile complessivo che non saranno successivamente riclassificate


2016

Effetto fiscale sulla variazione del fair value dei derivati di copertura cash flow

hedge

Totale altre componenti dell'utile complessivo che saranno successivamente riclassificate


Totale altre componenti dell'utile complessivo che non saranno successivamente riclassificate



Variazione del fair value dei derivati di copertura cash flow hedge

2017

Ai sensi dell’IFRS 5 – Attività destinate alla vendita e Discontinued Operations, in considerazione dell’accordo di partnership industriale descritto di seguito nelle presenti Note illustrative, in entrambi i periodi sono stati presentati separatamente i valori relativi alle attività destinate alla vendita. Nella presente relazione con il termine Continuing Operations si indicano i valori del Gruppo De’Longhi determinati su un perimetro di consolidamento che non include NPE S.r.l..



66

SITUAZIONE PATRIMONIALE-FINANZIARIA CONSOLIDATA

Note 31.12.2017 31.12.2016

ATTIVITA' NON CORRENTI

IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI 320.910 323.112

- Avviamento 12 92.400 92.400

- Altre immobilizzazioni immateriali 13 228.510 230.712

IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI 231.850 200.242

- Terreni, immobili, impianti e macchinari 14 129.476 114.936

- Altre immobilizzazioni materiali 15 102.374 85.306

PARTECIPAZIONI E ALTRE ATTIVITA' FINANZIARIE 26.119 12.720

- Partecipazioni 16 22.957 4.739

- Crediti 17 3.083 3.283

- Altre attività finanziarie non correnti 18 79 4.698

ATTIVITA' PER IMPOSTE ANTICIPATE 19 32.322 38.379

TOTALE ATTIVITA' NON CORRENTI 611.201 574.453

ATTIVITA' CORRENTI

RIMANENZE 20 329.710 320.366

CREDITI COMMERCIALI 21 401.545 372.777

CREDITI VERSO ERARIO PER IMPOSTE CORRENTI 22 13.551 9.787

ALTRI CREDITI 23 28.023 32.328

CREDITI E ALTRE ATTIVITA' FINANZIARIE CORRENTI 24 8.277 25.676

DISPONIBILITA' LIQUIDE 25 664.724 461.430

TOTALE ATTIVITA' CORRENTI 1.445.830 1.222.364

ATTIVITA' RELATIVE ALLE DISCONTINUED OPERATIONS 37.186 -

Elisione saldi patrimoniali delle DISCONTINUED OPERATIONS (7.958) -

Attività non correnti possedute per la vendita 26 1.287 1.389

TOTALE ATTIVO 2.087.546 1.798.206

ATTIVO


Ai sensi dell’IFRS 5 – Attività destinate alla vendita e Discontinued Operations, in considerazione dell’accordo di partnership industriale descritto di seguito nelle presenti Note illustrative, al 31 dicembre 2017 sono stati presentati separatamente i valori relativi alle attività destinate alla vendita. Il dettaglio analitico della voce è fornito nella sezione Discontinued Operations. Nella presente relazione con il termine Continuing Operations si indicano i valori del Gruppo De’Longhi determinati su un perimetro di consolidamento che non include NPE S.r.l.. I dati comparativi sono stati rideterminati in conseguenza alla contabilizzazione definitiva dell’aggregazione aziendale relativa a NPE S.r.l. come previsto dall’IFRS 3 – Business combination. L'allegato n.3 riporta l'effetto dei rapporti patrimoniali con parti correlate ai sensi della delibera Consob n.15519 del 27 luglio 2006.



67

SITUAZIONE PATRIMONIALE-FINANZIARIA CONSOLIDATA

Note 31.12.2017 31.12.2016

PATRIMONIO NETTO

PATRIMONIO NETTO DI GRUPPO 1.021.729 1.010.627

- Capitale Sociale 27 224.250 224.250

- Riserve 28 619.216 618.966

- Risultato netto di competenza del Gruppo 178.263 167.411

PATRIMONIO NETTO DI PERTINENZA TERZI 28 - 3.420

TOTALE PATRIMONIO NETTO 1.021.729 1.014.047

PASSIVITA' NON CORRENTI

DEBITI FINANZIARI 284.135 75.883

- Debiti verso banche (quota a medio-lungo termine) 29 128.792 -

- Debiti verso altri finanziatori (quota a medio-lungo termine) 30 155.343 75.883

PASSIVITA' FISCALI DIFFERITE 19 27.288 27.576

FONDI PER RISCHI E ONERI NON CORRENTI 70.167 90.423

- Benefici ai dipendenti 31 29.936 42.691

- Altri fondi 32 40.231 47.732

TOTALE PASSIVITA' NON CORRENTI 381.590 193.882

PASSIVITA' CORRENTI

DEBITI COMMERCIALI 33 366.061 363.847


- Debiti verso banche (quota a breve termine) 29 67.477 29.376

- Debiti verso altri finanziatori (quota a breve termine) 30 70.868 79.961

DEBITI TRIBUTARI 34 37.133 29.528

ALTRI DEBITI 35 111.882 87.565

TOTALE PASSIVITA' CORRENTI 653.421 590.277

PASSIVITA' RELATIVE ALLE DISCONTINUED OPERATIONS 38.764 -


TOTALE PASSIVO E PATRIMONIO NETTO 2.087.546 1.798.206

PASSIVO E PATRIMONIO NETTO


Ai sensi dell’IFRS 5 – Attività destinate alla vendita e Discontinued Operations, in considerazione dell’accordo di partnership industriale descritto di seguito nelle presenti Note illustrative, al 31 dicembre 2017 sono stati presentati separatamente i valori relativi alle attività destinate alla vendita. Il dettaglio analitico della voce è fornito nella sezione Discontinued Operations. Nella presente relazione con il termine Continuing Operations si indicano i valori del Gruppo De’Longhi determinati su un perimetro di consolidamento che non include NPE S.r.l.. I dati comparativi sono stati rideterminati in conseguenza alla contabilizzazione definitiva dell’aggregazione aziendale relativa a NPE S.r.l. come previsto dall’IFRS 3 – Business combination. L'allegato n.3 riporta l'effetto dei rapporti patrimoniali con parti correlate ai sensi della delibera Consob n.15519 del 27 luglio 2006.



68

RENDICONTO FINANZIARIO CONSOLIDATO

2017 2016

Risultato netto delle Continuing Operations 179.729 167.652

Imposte sul reddito 49.493 59.318

Ammortamenti 56.444 52.576

Variazione netta fondi e altre componenti non monetarie (8.028) 6.680Flussi finanziari generati dalla gestione corrente delle Discontinued Operations (314) 2.912

Flussi finanziari generati dalla gestione corrente (A) 277.324 289.138

Variazioni delle attività e passività:

Crediti commerciali (45.825) (2.700)

Rimanenze finali (30.992) 13.388

Debiti commerciali 27.679 (12.093)

Altre variazioni delle voci del capitale circolante netto 16.974 (3.453)

Pagamento imposte sul reddito (35.327) (32.388)Flussi finanziari assorbiti da movimenti di CCN Discontinued Operations (5.861) (5.118)

Flussi finanziari assorbiti da movimenti di capitale circolante (B) (73.352) (42.364)

Flussi finanziari generati dalla gestione corrente e da movimenti di CCN (A+B) 203.972 246.774

Attività di investimento:

Investimenti in immobilizzazioni immateriali (14.249) (13.274)

Altri flussi finanziari da immobilizzazioni immateriali 28 12

Investimenti in immobilizzazioni materiali (85.065) (41.468)

Altri flussi finanziari da immobilizzazioni materiali 387 2.070

Investimenti netti in attività finanziarie e quote di minoranza (20.097) 184Flussi finanziari assorbiti da attività di investimento delle Discontinued Operations (1.354) (7.451)

Flussi finanziari assorbiti da attività di investimento (C) (120.350) (59.927)

Distribuzione dividendi (119.600) (65.780)

Variazioni nella riserva di conversione sulle disponibilità l iquide (22.316) (2.772)

Incremento capitale di terzi - 447

Altre variazioni di patrimonio netto (200) (10)

Accensione finanziamenti 345.000 -

Pagamento interessi su finanziamenti (3.797) (3.228)

Rimborso finanziamenti e altre variazioni nette delle fonti di finanziamento (83.490) (25.090)Flussi di cassa dalla variazione di voci di patrimonio netto e attività di finanziamento delle

Discontinued Operations 7.349 13.106

Flussi di cassa generati (assorbiti) dalla variazione di voci di patrimonio netto e attività di finanziamento (D) 122.946 (83.327)

Incremento delle disponibilità liquide e mezzi equivalenti (A+B+C+D) 206.568 103.520

Disponibilità liquide e mezzi equivalenti all'inizio del periodo 25 461.430 357.910

Incremento delle disponibilità l iquide e mezzi equivalenti (A+B+C+D) 206.568 103.520

Disponibilità liquide e mezzi equivalenti alla fine del periodo 667.998 461.430

Di cui:Disponibilità l iquide e mezzi equivalenti inclusi tra le Discontinued Operations 3.274 -

Disponibilità liquide e mezzi equivalenti finali riportati in bilancio 25 664.724 461.430

Note

Ai sensi dell’IFRS 5 – Attività destinate alla vendita e Discontinued Operations, in considerazione dell’accordo di partnership industriale descritto di seguito nelle presenti Note illustrative, in entrambi i periodi sono stati presentati separatamente i valori relativi alle attività destinate alla vendita. Il dettaglio analitico della voce è fornito nella sezione Discontinued Operations. Nella presente relazione con il termine Continuing Operations si indicano i valori del Gruppo De’Longhi determinati su un perimetro di consolidamento che non include NPE S.r.l.. L'Allegato n.2 riporta il rendiconto finanziario in termini di posizione finanziaria netta.



69

PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DI PATRIMONIO NETTO


Bilancio consolidato – Note illustrative

70

NOTE ILLUSTRATIVE

ATTIVITÀ DEL GRUPPO Il Gruppo De’Longhi fa capo alla controllante De’Longhi S.p.A., società con sede legale a Treviso le cui azioni sono quotate nel Mercato Telematico Azionario gestito da Borsa Italiana. Il Gruppo opera nella produzione e commercializzazione di piccoli elettrodomestici per il caffè, per la preparazione dei cibi e la loro cottura, la pulizia della casa e stiro, il condizionamento ed il riscaldamento portatile; le società incluse nell’area di consolidamento sono riportate nell’Allegato n.1 alle Note illustrative.

PRINCIPI CONTABILI DI RIFERIMENTO Il bilancio consolidato del Gruppo De’Longhi al 31 dicembre 2017 è stato redatto sulla base dei principi contabili internazionali emessi dall’International Accounting Standards Board (“IASB”), inclusi i documenti interpretativi SIC e IFRIC, omologati dalla Commissione Europea (fino al 31 dicembre 2017), ai sensi del Regolamento Comunitario n. 1606 del 19 luglio 2002. A livello interpretativo e di supporto applicativo sono stati utilizzati i seguenti documenti, seppure non omologati dalla Commissione Europea: - Framework for the Preparation and Presentation of Financial Statements dell’International Accounting Standards Board (emanato dallo IASB nel 2001); - Implementation Guidance, Basis for Conclusions, IFRIC e eventuali altri documenti predisposti dallo IASB o dall’IFRIC a complemento dei principi contabili emanati; - Documenti interpretativi sull’applicazione degli IAS/IFRS in Italia predisposti dall’Organismo Italiano di Contabilità. I principi contabili e i criteri di valutazione applicati nella redazione del bilancio al 31 dicembre 2017 sono conformi a quelli adottati per il bilancio consolidato alla data del 31 dicembre 2016, fatta eccezione per alcuni nuovi emendamenti e principi contabili, descritti in seguito. Il bilancio consolidato al 31 dicembre 2017 è costituito dal conto economico, dal conto economico complessivo, dalla situazione patrimoniale-finanziaria, dal rendiconto finanziario, dal prospetto delle variazioni del patrimonio netto e dalle presenti Note illustrative. La situazione patrimoniale-finanziaria è stata predisposta secondo il criterio della distinzione tra poste correnti e non correnti. Il conto economico è presentato per natura di spesa, struttura ritenuta idonea a rappresentare più fedelmente la situazione economica del Gruppo. Il rendiconto finanziario è predisposto esponendo i flussi finanziari secondo il “metodo indiretto” come consentito dallo IAS 7. Il presente bilancio è presentato in Euro e tutti i valori sono arrotondati alle migliaia di Euro (M/Euro), se non altrimenti indicato. Il presente bilancio è stato oggetto di approvazione da parte del Consiglio di Amministrazione in data 1° marzo 2018 che ne ha altresì autorizzato la pubblicazione. I bilanci utilizzati ai fini del consolidamento sono quelli d’esercizio chiusi al 31 dicembre 2017, redatti dai Consigli di Amministrazione delle singole società, rettificati ove necessario per adeguarli a principi e criteri contabili adottati dal Gruppo. Il bilancio è predisposto secondo il principio del costo storico, modificato come richiesto per la valutazione di alcuni strumenti finanziari, nonché sul presupposto della continuità aziendale. Il Gruppo ha verificato l’insussistenza di incertezze significative sulla continuità aziendale, come definite dal paragrafo 25 dello IAS 1. I rischi e le incertezze relative al business sono descritti nelle sezioni dedicate della Relazione sulla gestione. La descrizione delle modalità attraverso le quali il Gruppo gestisce i rischi finanziari, è contenuta nella nota 39. Gestione dei rischi delle presenti Note illustrative.



71

Conversione dei saldi in valuta I tassi di cambio applicati per la conversione delle valute non facenti parte dell’area Euro sono i seguenti:

(*) fonte: Banca d’Italia

Emendamenti e nuovi principi contabili applicati per la prima volta dal Gruppo Il presente bilancio recepisce gli emendamenti e i nuovi principi contabili la cui applicazione è obbligatoria a partire dal 1° gennaio 2017 sulla base di quanto stabilito dalla Commissione Europea tramite i Regolamenti pubblicati in Gazzetta Ufficiale. In data 6 novembre 2017, con Regolamento 2017/1989, la Commissione Europea ha adottato le Modifiche allo IAS 12 Imposte sul reddito – Rilevazione di attività fiscali differite per perdite non realizzate con l’obiettivo di chiarire come contabilizzare le attività fiscali differite relative a strumenti di debito valutate al fair value. Nella stessa data il Regolamento 2017/1990 ha adottato le Modifiche allo IAS 7 Rendiconto finanziario – Iniziativa di informativa definendo più chiaramente le informazioni sulle attività di finanziamento fornite agli utilizzatori del bilancio. L’applicazione dei principi nella versione aggiornata non ha avuto impatti significativi nel bilancio consolidato. Principi contabili internazionali e/o interpretazioni omologati dagli organi competenti dell’Unione Europea ma non ancora applicabili In data 22 settembre 2016 con Regolamento 2016/1905 la Commissione Europea ha recepito l’IFRS 15 Ricavi provenienti da contratti con i clienti; successivamente, in data 31 ottobre 2017, con Regolamento 2017/1987 ha adottato Chiarimenti dell’IFRS 15 nell’intento di precisare alcuni requisiti e fornire un’ulteriore agevolazione transitoria per l’applicazione del principio.

31.12.2017 31.12.2016 Variazione %

Valuta

Cambio finale (*)

Cambio medio (*)

Cambio finale (*)

Cambio medio (*)

Cambio finale

Cambio medio

Dollaro Statunitense USD 1,1993 1,1293 1,0541 1,1069 13,8% 2,0%

Sterlina Inglese GBP 0,88723 0,87615 0,85618 0,81948 3,6% 6,9%

Dollaro Hong Kong HKD 9,372 8,8012 8,1751 8,59219 14,6% 2,4%

Renminbi (Yuan) Cinese CNY 7,8044 7,6264 7,3202 7,35222 6,6% 3,7%

Dollaro Australiano AUD 1,5346 1,4729 1,4596 1,48828 5,1% (1,0%)

Dollaro Canadese CAD 1,5039 1,4644 1,4188 1,46588 6,0% (0,1%)

Yen Giapponese JPY 135,01 126,6545 123,4 120,19665 9,4% 5,4%

Ringgit Malese MYR 4,8536 4,8501 4,7287 4,58355 2,6% 5,8%

Dollaro Neozelandese NZD 1,685 1,5895 1,5158 1,58862 11,2% 0,1%

Zloty Polacco PLN 4,177 4,2563 4,4103 4,36321 (5,3%) (2,5%)

Rand Sud Africa ZAR 14,8054 15,0434 14,457 16,26448 2,4% (7,5%)

Dollaro Singapore SGD 1,6024 1,5582 1,5234 1,52754 5,2% 2,0%

Rublo russo RUB 69,392 65,8877 64,3 74,14457 7,9% (11,1%)

Lira Turca TRY 4,5464 4,1214 3,70720 3,34325 22,6% 23,3%

Corona Ceca CZK 25,535 26,3272 27,021 27,03429 (5,5%) (2,6%)

Franco svizzero CHF 1,1702 1,1115 1,07390 1,09016 9,0% 2,0%

Real BRL 3,9729 3,6041 3,4305 3,85614 15,8% (6,5%)

Kuna HRK 7,44 7,4644 7,5597 7,53329 (1,6%) (0,9%)

Hryvnia UAH 33,7318 30,0276 28,7386 28,28491 17,4% 6,2%

Leu rumeno RON 4,6585 4,5687 4,539 4,49043 2,6% 1,7%

South Corean won KRW 1.279,61 1.275,83 1.269,36 1.284,18113 0,8% (0,7%)

Chilean Peso CLP 737,29 732,19 704,945 748,47666 4,6% (2,2%)

Corona Svedese SEK 9,8438 9,6369 9,5525 9,4689 3,0% 1,8%

Mexican Peso MXN 23,6612 21,3278 21,7719 20,66731 8,7% 3,2%



72

Rientrano nell’ambito dell’IFRS 15 tutti i contratti con i clienti fatta eccezione per i contratti di leasing, i contratti assicurativi, gli strumenti finanziari e gli scambi non monetari. Il nuovo principio definisce una guida in cinque punti relativamente all’individuazione del contratto, all’individuazione delle obbligazioni, alla determinazione del prezzo della transazione, all’allocazione del corrispettivo in relazione all’adempimento delle obbligazioni, al riconoscimento dei ricavi. Il principio stabilisce che i ricavi devono essere rilevati nel momento (o man mano che) l’obbligazione è adempiuta, ossia quando il bene (o servizio) promesso è trasferito al cliente. Il corrispettivo promesso nel contratto con il cliente può includere importi fissi, importi variabili o entrambi. Nel caso di componenti variabili, il corrispettivo deve essere stimato adeguatamente tenendo conto di tutte le informazioni (storiche, attuali e previste) ragionevolmente disponibili. Fanno eccezione alla regola generale di riconoscimento dei ricavi, gli importi dovuti a titolo di royalties che possono essere rilevati solo successivamente alla realizzazione della vendita o utilizzo sottostanti. Il principio fornisce indicazioni specifiche con riferimento alla ripartizione del prezzo dell’operazione tra le obbligazioni di fare, alla modifica del prezzo dell’operazione e alla definizione dei costi incrementali del contratto. Inoltre, la Guida operativa, che costituisce parte integrante dello standard, tratta dettagliatamente vari temi tra cui la vendita con diritto di reso, accordi di consegna in conto vendita, accordi di vendita con consegna differita. Con Regolamento 2016/2067 del 22 novembre 2016 la Commissione Europea ha adottato l’IFRS 9 Strumenti finanziari che introduce nuovi requisiti per classificare e misurare le attività finanziarie precedentemente trattate secondo lo IAS 39. Il nuovo principio stabilisce che le attività finanziarie devono essere classificate in relazione al criterio di valutazione in due categorie, ossia attività valutate al costo ammortizzato o attività valutate al fair value. Sono valutate al costo ammortizzato le attività finanziarie che soddisfano due condizioni: sono possedute nel quadro di un modello di business il cui obiettivo è la raccolta dei flussi contrattuali e prevedono, in base ai termini contrattuali, a determinate date, flussi finanziari rappresentati unicamente da pagamenti del capitale e degli interessi sul capitale stesso. Tutte le altre attività finanziarie devono essere valutate al fair value rilevato nelle altre componenti del conto economico complessivo o rilevato nell’utile (perdita) dell’esercizio. Con l’obiettivo di rimediare alle conseguenze contabili temporanee dovute allo sfasamento tra la data dell’entrata in vigore dell’IFRS 9 e la data di entrata in vigore del nuovo principio contabile (IFRS 17) sui contratti assicurativi che sostituirà l’IFRS 4, la Commissione Europea ha approvato il Regolamento 2017/1988 del 3 novembre 2017 Applicazione congiunta dell’IFRS9 Strumenti finanziari e dell’IFRS4 Contratti assicurativi. Le novità introdotte dai Regolamenti sopra citati saranno applicabili a partire dal primo esercizio finanziario avente inizio il 1° gennaio 2018 o successivamente. Il Gruppo non ha adottato anticipatamente i nuovi principi, interpretazioni o modifiche che sono stati omologati ma non sono ancora in vigore; non si prevede comunque che l’applicazione dei principi rivisti possa dare luogo ad impatti rilevanti sul risultato economico e sul patrimonio netto del Gruppo. In data 31 ottobre 2017 è stato pubblicato il Regolamento 2017/1986 che adotta l’IFRS 16 Leasing inteso a migliorare la rendicontazione contabile dei contratti di leasing. L’ambito di applicazione del nuovo principio è sostanzialmente invariato rispetto a quello dello IAS 17 che intende sostituire. Rientrano nella definizione di leasing i contratti che conferiscono il diritto di controllare l’utilizzo di un’attività specifica, per un periodo di tempo definito, in cambio di un corrispettivo. Il nuovo principio elimina per il locatario la distinzione tra leasing operativo e leasing finanziario contemplata, invece, dallo IAS 17 e riconduce tutte le diverse casistiche nell’ambito di un’unica fattispecie. Alla data di decorrenza, il locatario deve rilevare l’attività consistente nel diritto di utilizzo e la passività del leasing. L’attività consistente nel diritto di utilizzo deve essere valutata al costo, mentre la passività deve essere pari al valore attuale dei pagamenti dovuti e non ancora versati a tale data attualizzati al tasso di interesse implicito del contratto. I contratti di leasing di durata inferiore ai dodici mesi che non prevedono opzioni di riscatto e i contratti relativi a beni di valore non significativo possono essere spesati lungo la durata del contratto, o sulla base di altro criterio sistematico. Il nuovo principio sarà applicabile a partire dal primo esercizio finanziario avente inizio il 1° gennaio 2019 o successivamente. Il Gruppo, pur non adottando anticipatamente il nuovo principio, ha avviato un’analisi con l’obiettivo di studiare gli impatti derivanti dall’applicazione. Alla data di bilancio gli effetti non sono ancora stati quantificati.



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Principi contabili internazionali e/o interpretazioni non ancora omologati dagli organi competenti dell’Unione Europea Ponendo fine ad una lunga fase di consultazione, il 18 maggio 2017, lo IASB ha emesso il nuovo principio contabile internazionale IFRS 17 Insurance contracts che sostituirà l’esistente IFRS 4. Il nuovo principio stabilisce le regole per il riconoscimento, la misurazione, la rappresentazione e l’informativa relativamente ai contratti assicurativi; si applicherà a tutti i contratti assicurativi attraverso un modello contabile di riferimento basato sull’attualizzazione dei flussi di cassa attesi, l’esplicitazione di un risk adjustment e di un Contractual Service Margin (CSM). Una volta omologato dalla Commissione Europea, il nuovo principio sarà applicabile a partire dal primo esercizio finanziario avente inizio il 1° gennaio 2021 o successivamente. In giugno, lo IASB ha pubblicato l’interpretazione IFRIC 23 Uncertainty over Income Tax Treatments, che fornisce indicazioni su come riflettere nella contabilizzazione delle imposte sui redditi le incertezze sul trattamento fiscale di un determinato fenomeno. L’IFRIC 23 entrerà in vigore il 1° gennaio 2019. Nel corso del mese di settembre lo IASB ha pubblicato il Practice Statement 2 Making Materiality Judgements, una guidance non vincolante volta a valutare la materialità dell’informazione nella predisposizione dei bilanci sulla base dei principi contabili internazionali IAS/IFRS; lo statement parte dalla definizione secondo cui un’informazione è materiale se l’omissione o un’errata comunicazione potrebbe influenzare le decisioni degli utilizzatori del bilancio e offre una guida pratica per un processo sistematico, in quattro fasi, per l’identificazione delle informazioni materiali.

PRINCIPI DI CONSOLIDAMENTO L’area di consolidamento include la Capogruppo De’Longhi S.p.A. e le società controllate al 31 dicembre 2017 nelle quali la Capogruppo detiene, direttamente o indirettamente, la maggioranza del capitale sociale o delle azioni aventi il diritto di voto, ovvero ha il potere di determinare, anche tramite accordi contrattuali, le politiche finanziarie ed operative. Imprese controllate Trattasi di imprese in cui il Gruppo esercita il controllo. Tale controllo esiste quando il Gruppo ha il potere, direttamente o indirettamente, di determinare le politiche finanziarie ed operative di un’impresa al fine di ottenere benefici dalle sue attività. I bilanci delle imprese controllate sono inclusi nel bilancio consolidato a partire dalla data in cui si assume il controllo. Gli interessi di minoranza rappresentano la parte di profitti o perdite e di attività nette non detenute dal Gruppo e sono esposti in una voce separata del conto economico, e nella situazione patrimoniale-finanziaria tra le componenti del patrimonio netto, separatamente dal patrimonio netto del Gruppo. Le imprese controllate sono consolidate con il metodo dell’integrazione globale; le attività e le passività, gli oneri e i proventi delle imprese consolidate sono assunti integralmente nel bilancio consolidato. Il valore contabile delle partecipazioni è eliminato a fronte della corrispondente frazione di patrimonio netto delle imprese partecipate attribuendo ai singoli elementi dell’attivo e del passivo e alle passività potenziali il loro valore corrente alla data di acquisizione del controllo. L’eventuale differenza residua se positiva è iscritta alla voce dell’attivo non corrente “Avviamento”. Le quote del patrimonio netto e del risultato attribuibili ai soci di minoranza sono indicate separatamente rispettivamente nella situazione patrimoniale-finanziaria e nel conto economico. Gli utili derivanti dalla cessione di quote di partecipazioni in imprese consolidate, delle quali non si cede il controllo, sono rilevati a conto economico per l’ammontare corrispondente alla differenza fra il prezzo di vendita e la corrispondente frazione di patrimonio netto ceduta (c.d. “Parent entity extension method”).



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Imprese collegate Trattasi di imprese nelle quali il Gruppo esercita un’influenza notevole, ma non il controllo o il controllo congiunto, sulle politiche finanziarie ed operative. Il bilancio consolidato include la quota di pertinenza del Gruppo dei risultati delle collegate, contabilizzata con il metodo del patrimonio netto, a partire dalla data in cui inizia l’influenza notevole. Imprese a controllo congiunto Trattasi di imprese sulle cui attività il Gruppo ha un controllo congiunto, stabilito da accordi contrattuali. Il bilancio consolidato include la quota di pertinenza del Gruppo dei risultati delle società a controllo congiunto, contabilizzata con il metodo del patrimonio netto come prescritto dallo IAS 28 - Investment in associates and joint ventures emendato. Consolidamento di imprese estere Tutte le attività e le passività di imprese estere in moneta diversa dall’Euro che rientrano nell’area di consolidamento sono convertite utilizzando i tassi di cambio in essere alla data di riferimento del bilancio (metodo dei cambi correnti). Proventi e costi sono convertiti al cambio medio dell’esercizio. Le differenze cambio di conversione risultanti dall’applicazione di questo metodo sono classificate come voce di patrimonio netto in una riserva denominata “Differenze di conversione”. Transazioni eliminate nel processo di consolidamento Nella preparazione del bilancio consolidato sono eliminati tutti i saldi e le operazioni tra società del Gruppo, così come gli utili e le perdite non realizzati su operazioni infragruppo. Operazioni in valuta estera Le operazioni in valuta estera sono registrate inizialmente nella valuta funzionale al tasso di cambio in vigore alla data dell’operazione. Le attività e le passività monetarie denominate in valuta estera alla data di riferimento del bilancio sono convertite al tasso di cambio in essere a quella data. Sono rilevate a conto economico le differenze cambio generate dall’estinzione di poste monetarie o dalla loro conversione a tassi differenti da quelli ai quali erano state convertite al momento della rilevazione iniziale nell’esercizio o in bilanci precedenti. Le differenze di cambio derivanti da elementi monetari che, nella sostanza, sono parte dell’investimento netto del Gruppo in entità estere sono classificate nel patrimonio netto fino alla dismissione dell’investimento stesso, momento dal quale sono rilevate a conto economico come provento o come costo.



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DISCONTINUED OPERATIONS Il Gruppo De’Longhi, ha sottoscritto nel mese di settembre 2016 un accordo per rilevare l’attività produttiva di un fornitore strategico di componentistica elettronica in difficoltà finanziaria ed in procedura concorsuale; tale accordo ha previsto un affitto di ramo d’azienda con la durata di trentasei mesi, e con impegno di una successiva acquisizione dell’azienda stessa. Attraverso questo accordo, il Gruppo si è assicurato il controllo operativo di un fornitore strategico di componenti elettronici. Nel mese di settembre 2017, dopo che Tribunale di Bologna ha dichiarato ammissibile l’offerta presentata da NPE S.r.l., è stata perfezionata l’acquisizione del predetto ramo di azienda seguito dal trasferimento mediante atto notarile della proprietà dell’azienda e dell’immobile industriale. In considerazione del fatto che il Gruppo De’Longhi non ha come principale attività il business della componentistica e per permettere all’azienda acquisita una possibile crescita organica e un miglioramento della attività operativa e della redditività, sono iniziate nel corso del 2017 trattative con un primario operatore del settore (il Gruppo H&T, primario Gruppo cinese quotato alla Borsa di Shenzen che opera nell’elettronica) per pervenire ad un accordo di partnership industriale. La trattativa si è concretizzata in data 22 febbraio 2018 attraverso la sottoscrizione di un accordo di partnership industriale che prevede la cessione del 55% delle quote del capitale di NPE S.r.l. ed un contestuale apporto patrimoniale, a cui faranno fronte i soci, per un importo complessivo pari a Euro 7,7 milioni, a supporto dei piani di sviluppo della società, e la successiva vendita di un ulteriore 25% nel primo semestre del 2020 per un corrispettivo correlato al livello di conseguimento di alcuni indicatori economici. Tale accordo sarà concretizzato entro fine aprile 2018 fatte salve le verifiche in corso sugli adempimenti in materia antri trust. In considerazione del programma di dismissione della quota di controllo della società NPE S.r.l. e della rappresentazione, ai sensi dell’IFRS 5 – Attività destinate alla vendita e Discontinued Operations, delle attività di NPE S.r.l. quali Discontinued Operations nel presente bilancio i dati patrimoniali dell’esercizio in corso non sono sempre comparabili con quanto pubblicato nelle precedenti chiusure. Nella presente sezione viene fornito il dettaglio analitico del contenuto delle voci relative alle Discontinued Operations così come presentate nel Conto economico e nella Situazione patrimoniale-finanziaria consolidati. Da un punto di vista metodologico si precisa che, con riferimento alla rappresentazione delle Discontinued Operations prevista dall’IFRS 5 – Attività destinate alla vendita e Discontinued Operations, le stesse sono incluse nell’area di consolidamento del Gruppo De’Longhi al 31 dicembre 2017 e pertanto i saldi complessivi relativi all’intero Gruppo sono determinati operando le dovute elisioni delle transazioni economiche e finanziarie avvenute tra le Continuing e le Discontinued Operations. Più in dettaglio si è operato nel seguente modo:

- le singole voci di conto economico relative alle Continuing Operations e le singole voci di dettaglio del Risultato netto delle Discontinued Operations riportate nel presente bilancio sono presentate senza tenere conto dell’elisione delle transazioni infragruppo avvenute tra le due Operations;

- a livello patrimoniale-finanziario, le singole voci relative alle Continuing Operations e le singole voci di dettaglio delle Attività/Passività relative a Discontinued Operations riportate nel presente bilancio sono presentate senza tenere conto dell’elisione delle transazioni infragruppo avvenute tra le due Operations;

- nella situazione patrimoniale – finanziaria consolidata pertanto il valore complessivo dell’elisione delle transazioni patrimoniali sono rappresentate in una voce separata denominata “Elisione dei saldi patrimoniali verso Discontinued Operations”;

- con riferimento al rendiconto finanziario, tutti i flussi di cassa relativi alle Discontinued Operations sono stati rappresentati in apposite voci relative alle operazioni della gestione corrente e dei movimenti di capitale circolante netto, alle attività di investimento e alle attività di finanziamento del Rendiconto finanziario. Tali voci sono riportate al netto di eventuali effetti derivanti da transazioni tra le Operations.



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RISULTATO NETTO DELLE DISCONTINUED OPERATIONS Il dettaglio dei valori economici riportati tra le Discontinued Operations è di seguito presentato:

2017 2016

Ricavi delle vendite e delle prestazioni 51.861 11.441

Altri ricavi 1.885 214

Totale ricavi netti 53.746 11.655

Costi per materie prime, sussidiarie, di consumo e merci (39.123) (8.589)

Variazione rimanenze prodotti finiti e in corso di lavorazione 1.078 -

Variazione rimanenze di materie prime, sussidiarie, di consumo e merci 2.412 1.504

Consumi (35.633) (7.085)

Costo del lavoro (11.132) (2.917)

Costi per servizi e oneri diversi di gestione (6.797) (1.532)

Accantonamenti (261) -

Ammortamenti (1.653) (377)

RISULTATO OPERATIVO (1.730) (256)

Proventi (oneri) finanziari netti (176) (82)

RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE (1.906) (338)

Imposte 440 97

RISULTATO NETTO DELLE DISCONTINUED OPERATIONS (1.466) (241)




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ATTIVITA’ E PASSIVITA’ RELATIVE ALLE DISCONTINUED OPERATIONS Le attività e le passività al 31 dicembre 2017 incluse tra le Discontinued Operations sono così dettagliate:

31.12.2017


IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI 204

- Avviamento -

- Altre immobilizzazioni immateriali 204

IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI 7.447

- Terreni, immobili, impianti e macchinari 6.065

- Altre immobilizzazioni materiali 1.382

PARTECIPAZIONI E ALTRE ATTIVITA' FINANZIARIE 2

- Partecipazioni -

- Crediti 2

- Altre attività finanziarie non correnti -

ATTIVITA' PER IMPOSTE ANTICIPATE 257

TOTALE ATTIVITA' NON CORRENTI 7.910

ATTIVITA' CORRENTI

RIMANENZE 10.492

CREDITI COMMERCIALI 12.363

CREDITI VERSO ERARIO PER IMPOSTE CORRENTI 259

ALTRI CREDITI 2.888

CREDITI E ALTRE ATTIVITA' FINANZIARIE CORRENTI -

DISPONIBILITA' LIQUIDE 3.274

TOTALE ATTIVITA' CORRENTI 29.276

TOTALE ATTIVO 37.186

31.12.2017

PATRIMONIO NETTO

PATRIMONIO NETTO (1.578)

- Capitale Sociale 10

- Riserve (122)

- Risultato netto di competenza del Gruppo (1.466)

TOTALE PATRIMONIO NETTO (1.578)


DEBITI FINANZIARI 8.000

- Debiti verso banche (quota a medio-lungo termine) 8.000

- Debiti verso altri finanziatori (quota a medio-lungo termine) -

PASSIVITA' FISCALI DIFFERITE -

FONDI PER RISCHI E ONERI NON CORRENTI 2.552

- Benefici ai dipendenti 2.552

- Altri fondi -

TOTALE PASSIVITA' NON CORRENTI 10.552

PASSIVITA' CORRENTI

DEBITI COMMERCIALI 12.940

DEBITI FINANZIARI 12.353

- Debiti verso banche (quota a breve termine) 12.003

- Debiti verso altri finanziatori (quota a breve termine) 350

DEBITI TRIBUTARI 15

ALTRI DEBITI 2.904

TOTALE PASSIVITA' CORRENTI 28.212

TOTALE PASSIVO E PATRIMONIO NETTO 37.186

ATTIVO






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VARIAZIONE AREA DI CONSOLIDAMENTO In data 12 aprile 2017 il Gruppo De’Longhi ha raggiunto un accordo, il cui perfezionamento è avvenuto il 13 giugno 2017, per l’acquisizione del 40% del Gruppo svizzero Eversys, con l’opzione di acquisire il restante 60% attraverso un meccanismo di opzioni “put & call“ entro il termine massimo del 30 giugno 2021 (ma non prima del termine di 2 anni dalla data del closing). Questa operazione rappresenta l’ingresso del Gruppo De’Longhi nel settore delle macchine professionali per il caffè espresso, con focus sui modelli superautomatici. L’esborso iniziale corrisposto a titolo di prezzo per il 40% di partecipazione azionaria e di prestito soci è stato pari a circa CHF 21 milioni. Trattandosi di società collegate, la partecipazione è stata contabilizzata con il metodo del patrimonio netto come prescritto dallo IAS 28 - Investment in associates and joint ventures. Per ulteriori informazioni si rimanda alla nota 16. Partecipazioni.

RIDETERMINAZIONE DEI DATI COMPARATIVI Come previsto dall’IFRS 3 – Business combination nel 2017 è stata contabilizzata in via definitiva l’aggregazione aziendale relativa a NPE S.r.l., società acquisita nell’esercizio precedente. Nei documenti contabili precedentemente pubblicati era stato possibile determinare solamente in via provvisoria il costo dell’aggregazione e il fair value da assegnare ad attività, passività o passività potenziali al momento dell’acquisizione. Al 31 dicembre 2017, essendo trascorsi i termini di dodici mesi dalla data di acquisizione, i valori della transazione sono stati rivisti ed allocati in via definitiva. I dati comparativi al 31 dicembre 2016 sono stati coerentemente rideterminati. I principali effetti sono riportati di seguito. Al 31 dicembre 2016

Valori pubblicati

Effetti derivanti dalla contabilizzazione

definitiva della PPA Valori rideterminati

Avviamento 97.080 (4.680) 92.400

Terreni, immobili, impianti e macchinari 110.723 4.213 114.936

Altre immobilizzazioni materiali 84.372 934 85.306

Rimanenze 320.786 (420) 320.366

Benefici ai dipendenti 42.707 (16) 42.691

Debiti commerciali 365.315 (1.468) 363.847

Debiti verso altri finanziatori (quota a breve termine) 78.903 1.058 79.961

Altri debiti 87.092 473 87.565

INFORMATIVA PER SETTORI OPERATIVI Si rinvia alla nota 42. Informativa per settore operativo. Si rinvia alla Relazione sulla gestione per un commento ai dati economici per area geografica.



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PRINCIPALI CRITERI DI VALUTAZIONE Attività immateriali Avviamento Le operazioni di aggregazione di imprese, in forza delle quali viene acquisito il controllo di una società/entità, sono contabilizzate applicando il metodo dell’acquisto (“purchase method”) in virtù del quale le attività e le passività acquisite sono inizialmente misurate al loro valore di mercato alla data di acquisto. La differenza tra il costo d’acquisto e la quota del patrimonio di competenza del Gruppo è attribuita a specifiche poste patrimoniali fino a concorrenza del loro valore corrente a tale data; l’eventuale residua eccedenza, se positiva, viene allocata ad avviamento, se negativa, è rilevata a conto economico. Il costo dell’acquisizione è determinato in base al fair value, alla data di acquisto, delle attività cedute, delle passività assunte, degli strumenti di capitale emessi e di ogni altro genere accessorio. L’avviamento non è ammortizzato, ma viene sottoposto annualmente, o più frequentemente, se specifici eventi o modificate circostanze indicano la possibilità di aver subito una perdita di valore, a verifiche per identificare eventuali riduzioni di valore, secondo quanto previsto dallo IAS 36 Riduzione di valore delle attività. Dopo la rilevazione iniziale, l’avviamento è valutato al costo al netto delle eventuali perdite di valore accumulate. Costi di ricerca e sviluppo I costi di sviluppo su progetti per la produzione di nuovi prodotti o componenti sono iscritti all’attivo solo se i costi possono essere determinati in modo attendibile, il Gruppo ha l’intenzione e la disponibilità di risorse per completare detta attività, esiste la possibilità tecnica di realizzare il progetto in modo da renderlo disponibile per l’uso e i volumi e i prezzi attesi indicano che i costi sostenuti nella fase di sviluppo potranno generare benefici economici futuri. I costi di sviluppo capitalizzati comprendono le sole spese sostenute che possono essere attribuite direttamente al processo di sviluppo. I costi di sviluppo capitalizzati sono ammortizzati in base ad un criterio sistematico, a partire dall’inizio della produzione lungo la vita stimata del prodotto o processo, generalmente compreso tra tre e cinque anni. Tutti gli altri costi di sviluppo sono rilevati a conto economico quando sostenuti. I costi di ricerca sono imputati a conto economico nel momento in cui sono sostenuti. Marchi La voce include gli oneri a natura durevole sostenuti per la tutela e la diffusione dei marchi del Gruppo. Tali oneri sono iscritti all’attivo, secondo quanto disposto dallo IAS 38 Attività immateriali, quando è probabile che l’uso dell’attività genererà benefici economici futuri e quando il costo dell’attività può essere determinato in modo attendibile. Tali attività sono valutate al costo di acquisto o di produzione ed ammortizzate a quote costanti lungo la loro vita utile stimata, generalmente compresa tra 10 e 20 anni, se le stesse hanno una vita utile finita. I marchi con vita utile indefinita non sono ammortizzati ma sono sottoposti annualmente, o più frequentemente, ogniqualvolta vi sia un’indicazione che l’attività possa aver subito una perdita di valore, a verifica per identificare eventuali riduzioni di valore. Altre attività immateriali Le altre attività immateriali acquistate o prodotte internamente sono iscritte all’attivo, secondo quanto disposto dallo IAS 38 Attività immateriali, quando è probabile che l’uso dell’attività genererà benefici economici futuri e quando il costo dell’attività può essere determinato in modo attendibile. Tali attività sono valutate al costo di acquisto o di produzione ed ammortizzate a quote costanti lungo la loro vita utile stimata, generalmente compresa tra 10 e 20 anni, se le stesse hanno una vita utile finita.

Attività materiali Terreni, immobili, impianti e macchinari I fabbricati, impianti e macchinari di proprietà sono iscritti al costo di acquisto o di produzione e sono ammortizzati in modo sistematico sulla base della vita utile residua; i terreni di pertinenza dei fabbricati non sono ammortizzati. Per un bene che ne giustifica la capitalizzazione, il costo include anche gli oneri finanziari che sono direttamente attribuibili all’acquisizione, costruzione o produzione del bene stesso.



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I costi sostenuti successivamente all’acquisto sono capitalizzati solo se incrementano i benefici economici futuri insiti nel bene a cui si riferiscono. Gli oneri sostenuti per le manutenzioni e le riparazioni di natura ordinaria e/o ciclica sono direttamente imputati a conto economico quando sostenuti. La capitalizzazione dei costi inerenti l’ampliamento, ammodernamento o miglioramento degli elementi strutturali di proprietà o in uso da terzi è effettuata nei limiti in cui essi rispondono ai requisiti per essere separatamente classificati come attività o parte di un’attività, applicando il criterio del “component approach”, secondo il quale ciascuna componente suscettibile di un’autonoma valutazione della vita utile e del relativo valore deve essere trattata individualmente. Tutti gli altri costi sono rilevati a conto economico quando sostenuti. La vita utile indicativa, stimata dal Gruppo per le varie categorie di immobilizzazioni materiali, è la seguente:

Fabbricati industriali 10 – 33 anni Impianti e macchinari

5 – 18 anni

Attrezzature industriali e commerciali 3 – 5 anni

Altri beni 3 –10 anni

Immobilizzazioni materiali in leasing finanziario Le attività possedute mediante contratti di leasing finanziario, attraverso i quali sono sostanzialmente trasferiti al Gruppo tutti i rischi ed i benefici legati alla proprietà, sono riconosciute come attività del Gruppo al loro valore corrente o, se inferiore, al valore attuale dei pagamenti minimi dovuti per il leasing. La corrispondente passività verso il locatore è rappresentata in bilancio tra i debiti finanziari. Le locazioni nelle quali il locatore mantiene sostanzialmente tutti i rischi ed i benefici legati alla proprietà dei beni sono classificati come leasing operativi. I costi riferiti a leasing operativi sono rilevati linearmente a conto economico lungo la durata del contratto di leasing.

Perdita di valore delle attività non finanziarie Il Gruppo verifica, almeno una volta l’anno, se i valori contabili delle attività immateriali e materiali iscritti in bilancio hanno subito una perdita di valore. In caso di evidenza di perdite di valore, il valore contabile è ridotto al relativo valore recuperabile. Quando non è possibile stimare il valore recuperabile di un singolo bene, il Gruppo valuta eventuali perdite di valore delle unità generatrici di flussi finanziari cui il bene appartiene. Nel caso dell’avviamento e delle altre immobilizzazioni immateriali a vita utile indefinita, l’impairment test viene effettuato almeno annualmente, e comunque ogni qualvolta emergano segnali di possibili perdite di valore.

Attività non correnti possedute per la vendita – Discontinued Operations Le Attività e Passività relative a Discontinued Operations sono classificate come destinate alla vendita se il loro valore contabile sarà recuperato principalmente attraverso la vendita piuttosto che attraverso l’utilizzo continuativo. Tali condizioni sono considerate avverate nel momento in cui la vendita o la discontinuità del gruppo di attività in dismissione sono considerati altamente probabili e le attività e passività sono immediatamente disponibili per la vendita nelle condizioni in cui si trovano. Quando Il Gruppo è coinvolto in un piano di dismissione che comporta la perdita di controllo di una partecipata, tutte le attività e passività di tale partecipata sono classificate come destinate alla vendita quando le condizioni sopra descritte sono avverate, anche nel caso in cui, dopo la dismissione, il Gruppo continui a detenere una partecipazione di minoranza nella controllata. Le attività destinate alla vendita sono valutate al minore tra il loro valore netto contabile e il fair value al netto dei costi di vendita.

Rimanenze di magazzino Le rimanenze di materie prime, semilavorati e prodotti finiti sono valutate al minore tra costo e valore di mercato, applicando il criterio del costo medio ponderato nella determinazione del costo. La valutazione delle rimanenze di magazzino include i costi diretti dei materiali e del lavoro e i costi indiretti (variabili e fissi). Sono calcolati dei fondi svalutazione per materiali e prodotti finiti, considerati obsoleti o a lenta rotazione, tenuto conto del loro utilizzo futuro atteso e del loro valore di realizzo.



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Strumenti finanziari Attività finanziarie Tutte le attività finanziarie sono contabilizzate inizialmente al fair value, ovvero al corrispettivo versato, integrato dei costi direttamente attribuibili all’acquisizione. La contabilizzazione avviene alla data di negoziazione, ovvero alla data in cui il Gruppo si impegna ad acquistare o vendere l’attività. L’eliminazione contabile dal bilancio di un’attività finanziaria avviene solo nel caso in cui, assieme all’attività, vengano sostanzialmente trasferiti tutti i rischi e i benefici ad essa collegati; nei casi in cui non siano sostanzialmente trasferiti né mantenuti tutti i rischi e benefici dell’attività, il Gruppo elimina le attività dal bilancio quando ne ha ceduto il controllo. Il Gruppo verifica ad ogni data di bilancio se un’attività finanziaria o gruppo di attività finanziarie hanno subito una perdita di valore. In presenza di evidenze oggettive di riduzione di valore, la stessa è rilevata a conto economico. La classificazione delle attività finanziarie ne determina la valutazione successiva, che è la seguente: Attività finanziarie valutate al fair value con variazioni di valore imputate a conto economico: Tale categoria include le attività finanziarie acquisite principalmente per essere rivendute nel breve termine, quelle designate nella categoria in oggetto al momento della rilevazione iniziale, qualora ricorrano i presupposti per tale designazione, ovvero sia esercitabile la fair value option. Le attività finanziarie appartenenti alla categoria in oggetto sono valutate al fair value (oppure al costo in caso di partecipazioni non quotate o di partecipazioni per le quali il fair value non è attendibile o non è determinabile, rettificato per le perdite di valore secondo quanto disposto dallo IAS 39); le relative variazioni durante il periodo di possesso sono imputate a conto economico. Gli strumenti finanziari di questa categoria sono classificati nell’attivo corrente se sono detenuti per la negoziazione o ne è prevista la cessione entro dodici mesi rispetto alla data di bilancio. I derivati sono trattati come attività o passività, a seconda che il fair value sia positivo o negativo; i fair value positivi e negativi derivanti da operazioni in essere con la medesima controparte sono compensati, ove previsto contrattualmente. Crediti: Sono strumenti finanziari non assimilabili a strumenti derivati e non quotati in un mercato attivo, dai quali sono attesi pagamenti fissi o determinabili. Vengono inclusi nell’attivo corrente, ad eccezione di quelli con scadenza contrattuale superiore ai dodici mesi rispetto alla data di bilancio, che sono classificati nell’attivo non corrente. Tali attività sono valutate al costo ammortizzato sulla base del metodo del tasso di interesse effettivo. I crediti con scadenza superiore ad un anno, infruttiferi o che maturano interessi inferiori al mercato, sono attualizzati utilizzando i tassi di mercato. I crediti commerciali sono attualizzati in presenza di termini di incasso maggiori rispetto ai termini medi di dilazione concessi. Se vi è un’obiettiva evidenza di elementi che indichino riduzioni di valore, l’attività è ridotta in misura tale da risultare pari al valore scontato dei flussi di cassa ottenibili in futuro. Le perdite di valore sono rilevate a conto economico. Se nei periodi successivi vengono meno le motivazioni delle precedenti svalutazioni, il valore delle attività viene ripristinato fino a concorrenza del valore che sarebbe derivato dall’applicazione del costo ammortizzato. Attività finanziarie disponibili per la vendita: Si tratta di una categoria residuale che include le attività finanziarie non derivate che sono designate come disponibili per la vendita e non rientrano in nessuna delle precedenti classificazioni. Le attività finanziarie appartenenti alla categoria in oggetto sono valutate al fair value; le relative variazioni durante il periodo di possesso sono imputate nel conto economico complessivo. Qualora il fair value delle attività non sia determinabile, le stesse sono iscritte al costo, eventualmente rettificato per perdite di valore. Le attività finanziarie detenute dal Gruppo sono incluse sia nell’attivo corrente sia nell’attivo non corrente. La voce Partecipazioni ed altre attività finanziarie non correnti include le partecipazioni in altre imprese, crediti e finanziamenti non correnti ed altre attività finanziarie non correnti disponibili per la vendita.



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Le attività finanziarie correnti includono i crediti commerciali, le altre attività finanziarie correnti, il fair value positivo degli strumenti finanziari derivati e le disponibilità liquide. Le disponibilità liquide e mezzi equivalenti includono impieghi finanziari a breve termine e ad alta liquidità che sono prontamente convertibili in valori di cassa noti e soggetti ad un irrilevante rischio di variazione del loro valore.

Passività finanziarie I debiti finanziari sono inizialmente rilevati al fair value, al netto dei costi di transazione direttamente attribuibili all’emissione della passività stessa. Successivamente alla rilevazione iniziale le passività finanziarie sono valutate con il criterio dell’amortised cost, utilizzando il metodo del tasso di interesse effettivo. I debiti finanziari relativi al corrispettivo potenziale dovuto ad aggregazioni aziendali sono valutati al fair value, coerentemente con quanto previsto dall’IFRS 3.

Strumenti finanziari derivati Gli strumenti finanziari derivati sono utilizzati solamente con l’intento di copertura, al fine di ridurre il rischio di cambio e di tasso. Coerentemente con quanto stabilito dallo IAS 39, gli strumenti finanziari derivati possono essere contabilizzati secondo le modalità stabilite per l’hedge accounting solo quando, all’inizio della copertura, sono rispettate le seguenti condizioni: - esiste la designazione formale a strumento di copertura; - si dispone di documentazione atta a dimostrare la relazione di copertura e l’elevata efficacia della stessa; - l’efficacia può essere attendibilmente misurata; - la copertura è altamente efficace durante i diversi periodi contabili per i quali è designata. Tutti gli strumenti finanziari derivati sono misurati al valore corrente, come stabilito dallo IAS 39. Quando gli strumenti finanziari hanno le caratteristiche per essere contabilizzati in hedge accounting, si applicano i seguenti trattamenti contabili: Fair value hedge – Se uno strumento finanziario derivato è designato come copertura dell’esposizione alle variazioni del valore corrente di una attività o di una passività di bilancio attribuibili ad un particolare rischio che può determinare effetti sul conto economico, l’utile o la perdita derivante dalle successive valutazioni del valore corrente dello strumento di copertura sono rilevati a conto economico. L’utile o la perdita sulla posta coperta, attribuibile al rischio coperto, modificano il valore di carico di tale posta e vengono rilevati a conto economico. Cash flow hedge – Se uno strumento finanziario è designato come copertura dell’esposizione alla variabilità dei flussi di cassa di una operazione prevista altamente probabile e che potrebbe avere effetti sul conto economico, la porzione efficace degli utili o delle perdite sullo strumento finanziario è rilevata nel conto economico complessivo. La porzione efficace degli utili o perdite cumulati è stornata dal patrimonio netto e contabilizzata a conto economico nello stesso periodo in cui viene rilevata l’operazione oggetto di copertura. L’utile o la perdita associati ad una copertura, o a quella parte di essa diventata inefficace, sono iscritti a conto economico. Se uno strumento di copertura o una relazione di copertura vengono chiusi, ma l’operazione oggetto di copertura non si è ancora realizzata, gli utili e le perdite cumulati, fino quel momento iscritti nel conto economico complessivo, sono rilevati a conto economico nel momento in cui la relativa operazione si realizza. Se l’operazione oggetto di copertura non è più ritenuta probabile, gli utili o le perdite non ancora realizzati sospesi a patrimonio netto sono rilevati immediatamente a conto economico. Se l’hedge accounting non può essere applicato, gli utili e le perdite derivanti dalla valutazione al fair value dello strumento finanziario derivato sono iscritti immediatamente a conto economico. Net investment hedge – Se uno strumento finanziario è designato come copertura di un investimento netto in una gestione estera, incluse le coperture di una posta monetaria contabilizzata come parte di un investimento netto, la contabilizzazione è simile alle coperture di cash flow hedge. Gli utili o perdite dello strumento di copertura sono iscritti tra le altre componenti di conto economico complessivo per la parte efficace della copertura, mentre per la restante parte (non efficace) sono rilevati nel prospetto dell’utile/(perdita) d’esercizio. Alla dismissione dell’attività estera, il valore cumulato di tali utili o perdite complessivi è trasferito nel prospetto dell’utile/(perdita) d’esercizio.



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Cessione di crediti commerciali Il Gruppo ha posto in essere operazioni di cessione di crediti commerciali. I crediti commerciali ceduti pro soluto a società di factor per i quali la cessione comporta il sostanziale trasferimento dei rischi e dei benefici relativi ai crediti ceduti sono eliminati dal bilancio al momento della cessione. I crediti ceduti per i quali il sostanziale trasferimento dei rischi e dei benefici non si realizza, sono mantenuti iscritti nell’attivo patrimoniale. Il Gruppo ha realizzato un’operazione di smobilizzo di crediti commerciali della durata di cinque anni che prevede la cessione pro soluto revolving su base mensile di un portafoglio di crediti commerciali. I crediti sono ceduti pro soluto ad un istituto bancario, che provvede poi a trasferirli ad una società veicolo che finanzia l’acquisto dei crediti mediante l’emissione di titoli mobiliari garantiti dai crediti stessi (asset-backed securities); il rimborso di detti titoli, collocati sul mercato e interamente sottoscritti da investitori istituzionali, nonché i relativi flussi di interessi, dipendono dai flussi finanziari generati dal portafoglio dei crediti cartolarizzati. Il prezzo di cessione dei crediti è pari al valore nominale dei crediti, al netto di uno sconto che tiene conto del rischio di credito e della componente finanziaria connessa all’operazione. Il Gruppo svolge il ruolo di servicer per conto della società veicolo. Le condizioni contrattuali di tale operazione comportano il sostanziale trasferimento dei rischi e dei benefici relativi ai crediti ceduti, che sono stati quindi esclusi dall’attivo patrimoniale.

Benefici ai dipendenti Piani pensionistici e altri piani di incentivazione Le obbligazioni nette relative a piani a favore di dipendenti, principalmente il fondo di trattamento di fine rapporto (per la quota mantenuta nelle aziende del Gruppo) e i fondi pensione, sono iscritti al valore atteso futuro dei benefici che i dipendenti percepiranno e che hanno maturato alla data di bilancio. L’obbligazione del Gruppo di finanziare i fondi per piani pensionistici a benefici definiti e il costo annuo rilevato a conto economico sono determinati da attuari indipendenti utilizzando il metodo della proiezione unitaria del credito (projected unit credit method). Piani retributivi sotto forma di partecipazione al capitale Il Gruppo riconosce benefici addizionali all’Amministratore Delegato e ad un ristretto numero di dirigenti e risorse chiave attraverso piani di partecipazione al capitale sotto forma di stock option. Secondo quanto stabilito dall’IFRS 2 Pagamenti basati su azioni, il valore corrente delle stock option determinato alla data di assegnazione è rilevato a conto economico tra i costi del personale in quote costanti lungo il periodo intercorrente tra la data di assegnazione dell’opzione e quella in cui i dipendenti interessati, amministratori e soggetti che rendono abitualmente prestazioni d’opera a favore di una o più società del Gruppo, maturano pienamente il diritto a ricevere il compenso, con contropartita riconosciuta direttamente a patrimonio netto. Ad ogni data di bilancio il Gruppo rivede le stime in base al numero delle opzioni che si attende matureranno sulla base delle condizioni di maturazione, indipendentemente dal valore di mercato delle azioni. L’effetto di eventuali variazioni rispetto alle stime originarie è rilevato nel conto economico consolidato con contropartita nel patrimonio netto. Al momento dell’esercizio delle stock option le somme ricevute dal dipendente, al netto dei costi direttamente attribuibili alla transazione, sono accreditate a capitale sociale per un ammontare pari al valore nominale delle azioni emesse ed a riserva sovrapprezzo azioni per la rimanente parte. bilancio consolidato 75

Il fair value delle stock option è rappresentato dal valore dell’opzione determinato applicando il modello Black-Scholes, che tiene conto delle condizioni di esercizio del diritto, del valore corrente dell’azione, della volatilità attesa e del tasso privo di rischio e considerando anche le non-vesting condition. Il fair value delle stock option è rilevato con contropartita alla voce Riserva per stock option. L’effetto di diluizione delle opzioni non ancora esercitate è riflesso nel calcolo della diluizione dell’utile per azione.

Fondi per rischi ed oneri Il Gruppo rileva fondi per rischi ed oneri quando ha un’obbligazione, legale o implicita, nei confronti di terzi, è probabile che si renderà necessario l’impiego di risorse del Gruppo per adempiere l’obbligazione e quando può essere effettuata una stima attendibile dell’ammontare dell’obbligazione stessa. Le variazioni di stima sono



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riflesse nel conto economico del periodo in cui la variazione è avvenuta (si rinvia anche a quanto riportato di seguito in merito all’uso di stime). Quando l’effetto finanziario del tempo è significativo e le date di pagamento delle obbligazioni sono attendibilmente stimabili, i fondi sono valutati al valore attuale dell’esborso previsto utilizzando un tasso che rifletta le condizioni del mercato, la variazione del costo del denaro nel tempo e il rischio specifico legato all’obbligazione. L’incremento del valore del fondo determinato da variazioni del costo del denaro nel tempo è contabilizzato come interesse passivo. Per i rischi per i quali il manifestarsi di una passività è meno che probabile, ma non remoto, viene data apposita sezione informativa e per i medesimi non si procede ad alcuno stanziamento.

Riconoscimento dei ricavi I ricavi sono rilevati nella misura in cui è probabile che al Gruppo affluiranno i benefici economici e il loro ammontare può essere determinato in modo attendibile, ovvero quando i principali rischi e benefici connessi al titolo di proprietà dei beni sono trasferiti all’acquirente. I ricavi sono rappresentati al netto di sconti, abbuoni e resi, anche stimati sulla base dei trend storici. (a) Vendite di prodotti I ricavi delle vendite di prodotti sono riconosciuti al momento del trasferimento al cliente dei rischi e benefici relativi ai prodotti stessi, normalmente coincidente con la spedizione della merce al cliente e presa in carico da parte dello stesso. Condizione ulteriore per il riconoscimento del ricavo è che l’incasso del relativo credito sia ragionevolmente certo. (b) Vendite di servizi La vendita di servizi è riconosciuta nel periodo contabile nel quale i servizi sono resi, con riferimento al completamento del servizio fornito e in rapporto al totale dei servizi ancora da rendere.

Costi e oneri I costi e le spese sono contabilizzati per competenza.

Dividendi I dividendi distribuiti costituiscono movimento di patrimonio netto nell’esercizio in cui sono approvati dall’assemblea dei soci. I dividendi ricevuti sono rilevati quando sorge il diritto del Gruppo a riceverne il pagamento.

Imposte Le imposte sul reddito includono tutte le imposte calcolate sul reddito imponibile del Gruppo. Le imposte sul reddito sono rilevate nel conto economico, ad eccezione di quelle relative a voci direttamente addebitate o accreditate a patrimonio netto, nei cui casi l’effetto fiscale è riconosciuto direttamente a patrimonio netto. Le imposte differite sono stanziate secondo il metodo dello stanziamento globale della passività. Esse sono calcolate su tutte le differenze temporanee che emergono tra la base imponibile di una attività o passività ed il valore contabile nel bilancio consolidato, ad eccezione dell’avviamento non deducibile fiscalmente e di quelle differenze derivanti da investimenti in società controllate per le quali non si prevede l’annullamento nel prevedibile futuro. Le imposte differite attive sulle perdite fiscali e crediti di imposta non utilizzati riportabili a nuovo sono riconosciute nella misura in cui è probabile che sia disponibile un reddito imponibile futuro a fronte del quale possano essere recuperate. Le attività e le passività fiscali correnti e differite sono compensate quando le imposte sul reddito sono applicate dalla medesima autorità fiscale e quando vi è un diritto legale di compensazione. Le attività e le passività fiscali differite sono determinate con le aliquote fiscali che si prevede saranno applicabili, nei rispettivi ordinamenti dei paesi in cui il Gruppo opera, negli esercizi nei quali le differenze temporanee saranno realizzate o estinte. Le imposte differite a fronte delle riserve di utili distribuibili di società controllate sono rilevate solo nel caso in cui sia probabile la loro distribuzione.



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Utile per azione L’utile base per azione è calcolato dividendo l’utile dell’anno attribuibile agli azionisti ordinari della capogruppo per il numero medio ponderato delle azioni ordinarie in circolazione durante l’anno. L’utile per azione diluito è calcolato dividendo l’utile attribuibile agli azionisti ordinari della capogruppo per il numero medio ponderato delle azioni ordinarie in circolazione durante l’anno e di quelle potenzialmente derivanti dalla conversione delle stock option assegnate.

Uso di stime Il presente bilancio, redatto in conformità agli IFRS, contiene stime ed ipotesi effettuate dal Gruppo relative ad attività e passività, costi, ricavi e passività potenziali alla data del bilancio. Tali stime si fondano su esperienze passate ed ipotesi considerate ragionevoli e realistiche, sulla base delle informazioni disponibili al momento della stima. Le assunzioni derivanti da tali stime sono riviste periodicamente e i relativi effetti sono riflessi a conto economico nel periodo in cui si manifestano: i risultati effettivi potrebbero pertanto differire da tali stime. Si riepilogano di seguito le principali assunzioni utilizzate nei processi di stima e le fonti di incertezza, per le quali potrebbero emergere in futuro rettifiche significative al valore contabile delle attività e passività; si rinvia alle note esplicative delle singole voci per i riferimenti al valore contabile. Fondo svalutazione crediti Il fondo svalutazione crediti riflette la stima delle perdite attese sui crediti commerciali iscritti a bilancio e non coperti da assicurazione crediti. È determinato sulla base dell’esperienza passata, dell’analisi dello scaduto corrente e storico e della qualità del credito. Il variare dello scenario economico potrebbe deteriorare le condizioni economiche di alcuni clienti del Gruppo, con un impatto sulla recuperabilità dei crediti commerciali, per la parte non coperta da assicurazione. Valore recuperabile di attività non correnti Il Gruppo verifica, ad ogni data di bilancio, se ci sono indicatori di riduzioni durevoli di valore per tutte le attività non finanziarie. L’avviamento e le altre attività immateriali a vita utile indefinita sono sottoposti annualmente a verifica per identificare eventuali riduzioni di valore. Il valore recuperabile delle attività non correnti è normalmente determinato con riferimento al valore d’uso, sulla base del valore attuale dei flussi finanziari attesi dall’uso continuativo dell’attività. I flussi finanziari attesi sono quantificati alla luce delle informazioni disponibili al momento della stima sulla base del giudizio degli amministratori sull’andamento di variabili future – quali i prezzi e i conseguenti ricavi, i costi, i tassi di crescita della domanda, i profili produttivi – e sono attualizzati utilizzando un tasso che tiene conto del rischio inerente all’attività interessata. La verifica comporta quindi anche la scelta di un tasso di attualizzazione adeguato al calcolo del valore attuale dei flussi attesi. Benefici a dipendenti Il costo dei piani pensionistici a benefici definiti è determinato sulla base di valutazioni attuariali, che richiedono l’assunzione di ipotesi statistiche circa i tassi di sconto, il tasso atteso di rendimento degli impieghi, i futuri incrementi salariali ed i tassi di mortalità. Il Gruppo ritiene ragionevoli i tassi stimati dagli attuari per le valutazioni alla data di chiusura dell’esercizio, ma non si esclude che futuri significativi cambiamenti nei tassi possano comportare effetti significativi sulla passività iscritta a bilancio. Recuperabilità delle attività per imposte anticipate Le imposte differite attive includono quelle relative a perdite fiscali riportate a nuovo, nella misura in cui sia probabile l’esistenza di adeguati utili fiscali futuri a fronte dei quali tali perdite potranno essere utilizzate. Una valutazione discrezionale è richiesta agli amministratori per determinare l’ammontare delle imposte differite attive che possono essere iscritte a bilancio. Essi devono stimare la probabile manifestazione temporale e l’ammontare degli utili futuri fiscalmente imponibili, nonché una strategia di pianificazione delle imposte future.



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Fondi rischi e passività potenziali Il Gruppo effettua diversi accantonamenti relativi a contenziosi o rischi di varia natura, riguardanti diverse problematiche e soggetti alla giurisdizione di diversi paesi. La determinazione della passività, il grado di probabilità della stessa e la quantificazione richiedono dei processi di stima a volte molto complessi, per i quali gli amministratori utilizzano tutte le informazioni disponibili alla data di redazione del bilancio, anche attraverso il supporto di consulenti legali e fiscali. Fondi garanzia Il Gruppo effettua accantonamenti al fondo per i costi stimati per garanzia prodotti. Il management stabilisce la congruità di tali fondi sulla base delle informazioni storiche con riferimento alla frequenza e al costo medio degli interventi in garanzia.



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COMMENTI ALLE PRINCIPALI VOCI DEL CONTO ECONOMICO – CONTINUING OPERATIONS 1. RICAVI I ricavi, comprensivi dei ricavi delle vendite e delle prestazioni e di altri ricavi, sono ripartiti in base all’area geografica di destinazione come segue:

2017 % sui ricavi 2016 % sui ricavi Variazione Variazione %

Nord Est Europa 513.551 26,0% 456.501 24,7% 57.050 12,5% Sud Ovest Europa 810.664 41,1% 800.096 43,3% 10.568 1,3% EUROPA 1.324.215 67,1% 1.256.597 68,0% 67.618 5,4%

MEIA (Middle East/India/Africa) 128.008 6,5% 140.306 7,6% (12.298) (8,8%)

Stati Uniti e Canada 189.454 9,6% 147.347 8,0% 42.107 28,6% Australia e Nuova Zelanda 109.026 5,5% 105.723 5,7% 3.303 3,1% Giappone 80.068 4,1% 72.234 3,9% 7.834 10,8% Altri paesi area APA 142.022 7,2% 124.492 6,8% 17.530 14,1% APA (Asia/Pacific/Americhe) 520.570 26,4% 449.796 24,4% 70.774 15,7%

Totale 1.972.793 100,0% 1.846.699 100,0% 126.094 6,8%

I ricavi del 2016 sono stati rettificati rispetto a quanto pubblicato nelle precedenti Relazioni finanziarie in quanto, ai fini comparativi, sono state riclassificate alcune componenti di natura commerciale dai ricavi di vendita ai costi operativi.

Si rinvia al paragrafo “I mercati” della Relazione sulla gestione per un commento delle variazioni più significative. Il dettaglio della voce “Altri ricavi” è il seguente:

2017 2016 Variazione

Rimborsi trasporti 5.326 5.765 (439)

Diritti commerciali 2.990 2.354 636

Rimborsi danni 522 729 (207)

Sopravvenienze attive 236 88 148

Altri ricavi diversi 16.353 14.838 1.515

Totale 25.427 23.774 1.653

2. COSTI PER MATERIE PRIME, SUSSIDIARIE, DI CONSUMO E MERCI Il dettaglio è il seguente: 2017 2016 Variazione

Acquisti prodotti finiti 394.868 364.660 30.208

Acquisti componentistica 399.729 348.202 51.527

Acquisti materie prime 66.288 52.265 14.023

Altri acquisti diversi 16.857 14.914 1.943

Totale 877.742 780.041 97.701



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3. VARIAZIONE DELLE RIMANENZE La differenza tra la variazione complessiva delle rimanenze riportata nel conto economico e la variazione dei saldi patrimoniali, al netto della riclassifica dei valori relativi alle Discontinued Operations, è dovuta principalmente all’effetto delle differenze di conversione dei bilanci delle società controllate estere.

4. COSTO DEL LAVORO La voce include il costo del lavoro di natura industriale per M/Euro 73.636 (M/Euro 64.668 al 31 dicembre 2016). 2017 2016 Variazione

Costo personale dipendente 242.277 227.206 15.071

Lavoro interinale 11.753 10.817 936

Totale 254.030 238.023 16.007

I dati relativi agli accantonamenti per benefici a dipendenti stanziati da alcune società del Gruppo italiane ed estere sono riepilogati nella nota 31. Benefici ai dipendenti. Nel 2017, la voce include oneri non ricorrenti per M/Euro 422 relativi a costi sostenuti per la riorganizzazione di alcune società controllate estere (M/Euro 2.959 al 31 dicembre 2016) e M/Euro 3.717 relativi al costo figurativo (Fair value) di competenza dell’esercizio a fronte del piano stock option (M/Euro 366 al 31 dicembre 2016). La ripartizione numerica dell’organico medio del Gruppo per categoria è riepilogata nella seguente tabella:

2017 2016

Operai 5.044 3.945

Impiegati 2.990 2.859

Dirigenti 101 97

Totale 8.135 6.901



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5. COSTI PER SERVIZI E ONERI DIVERSI DI GESTIONE La voce è così dettagliata:


Pubblicità e spese promozionali 220.580 198.345 22.235

Trasporti (su acquisti e vendite) 83.551 69.293 14.258

Lavorazioni esterne 44.944 40.949 3.995

Costi per godimento beni di terzi 32.476 33.727 (1.251)

Consulenze 21.745 15.391 6.354

Spese viaggio 17.718 18.304 (586)

Spese e contributi depositi 17.460 16.221 1.239

Assistenza tecnica 13.486 15.802 (2.316)

Forza motrice 7.919 7.614 305

Provvigioni 7.707 8.449 (742)

Spese assicurative 5.449 5.729 (280)

Spese tecniche di omologazione 5.368 4.539 829

Manutenzioni di terzi 4.162 4.660 (498)

Postelegrafoniche 3.913 3.696 217

Assicurazione crediti 3.133 3.116 17

Compensi amministratori 3.052 2.959 93

Altre utenze e costi di pulizia, vigilanza, asporto rifiuti 2.676 2.556 120

Compensi sindaci 264 310 (46)

Altri servizi diversi 26.283 21.571 4.712

Totale costi per servizi 521.886 473.231 48.655

Imposte e tasse diverse 33.097 30.209 2.888

Sopravvenienze passive 85 131 (46)

Perdite su crediti 2 233 (231)

Altri oneri diversi 4.107 4.628 (521)

Totale oneri diversi di gestione 37.291 35.201 2.090

Totale 559.177 508.432 50.745

I costi per servizi del 2016 sono stati rettificati rispetto a quanto pubblicato nelle precedenti Relazioni finanziarie in quanto, ai fini comparativi, sono state riclassificate alcune componenti di natura commerciale dai ricavi di vendita ai costi operativi.

Nel 2017, la voce include oneri non ricorrenti per M/Euro 1.603 (M/Euro 376 al 31 dicembre 2016) relativi a costi sostenuti per la riorganizzazione di alcune società controllate estere e della struttura del Gruppo.

6. ACCANTONAMENTI La voce include gli accantonamenti ai fondi per rischi ed oneri per M/Euro 11.549 al netto del rilascio del fondo svalutazione crediti per complessivi M/Euro 2.390. Le principali variazioni intervenute nell’esercizio in relazione agli accantonamenti sono commentate di seguito nella nota 32. Altri fondi per rischi e oneri non correnti. Al 31 dicembre 2017 gli accantonamenti non ricorrenti sono pari a M/Euro 90 (M/Euro 131 al 31 dicembre 2016).



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7. AMMORTAMENTI La voce risulta dettagliata come segue: 2017 2016 Variazione

Ammortamenti beni immateriali 14.637 12.164 2.473

Ammortamenti beni materiali 43.599 40.412 3.187

Totale 58.236 52.576 5.660

Per ulteriori dettagli sugli ammortamenti si rinvia alle tabelle di movimentazione delle attività materiali ed immateriali. La voce include alcune svalutazioni di attività non ricorrenti pari a M/Euro 4.694.

8. PROVENTI E ONERI NON RICORRENTI Gli oneri netti non ricorrenti pari a M/Euro 2.115 al 31 dicembre 2017 sono dettagliati direttamente nelle rispettive voci di conto economico (M/Euro 422 nel costo del lavoro, M/Euro 1.603 nei costi per servizi e M/Euro 90 negli accantonamenti); l’importo si riferisce ai costi relativi alla riorganizzazione commerciale di alcune controllate estere e alla riorganizzazione della struttura del Gruppo.

9. PROVENTI (ONERI) FINANZIARI NETTI La classificazione per natura dei proventi (oneri) finanziari netti è riepilogata di seguito: 2017 2016 Variazione

Differenze cambio e utili (perdite) su coperture cambi (7.515) (2.596) (4.919)

Quota del risultato delle partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio netto 238 739 (501)

Proventi da partecipazioni disponibili per la vendita - 232 (232)

Interessi passivi netti (5.634) (5.628) (6) Sconti finanziari (15.662) (16.792) 1.130 Altri proventi (oneri) finanziari (2.275) (3.466) 1.191 Altri proventi (oneri) finanziari netti (23.571) (25.886) 2.315

Proventi (oneri) finanziari netti (30.848) (27.511) (3.337)

La voce “Differenze cambio e utili (perdite) su coperture cambi” include le perdite su cambi e gli oneri di copertura del rischio cambio; la variazione deriva principalmente dalla gestione cambi e coperture dell’ultimo trimestre dell’esercizio, caratterizzato da una forte volatilità delle principali valute, nonché da differenze cambio derivanti da scritture di consolidamento. La voce "Interessi passivi netti" include gli interessi relativi al debito finanziario del Gruppo (ricalcolato in base al metodo dell’amortised cost) e l’onere finanziario relativo alle operazioni di cessione di crediti pro soluto. Non sono stati rilevati nell’esercizio utili o perdite nette su strumenti finanziari, oltre agli interessi che sono stati separatamente evidenziati e al provento per valutazione al fair value dei debiti finanziari descritto nella nota 10. Proventi (oneri) finanziari netti non ricorrenti.



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10. PROVENTI (ONERI) FINANZIARI NETTI NON RICORRENTI La voce proventi finanziari netti non ricorrenti include principalmente il provento derivante dalla consuntivazione del corrispettivo variabile connesso all’acquisto di Braun Household (earn out) per M/Euro 22.276 al netto della componente economica relativa alla chiusura del precedente USPP (in particolare per la chiusura del derivato di copertura rischio di tasso) pari a M/Euro 7.026.

11. IMPOSTE La voce è così composta:


Imposte correnti:

- Imposte sul reddito 38.515 48.902 (10.387)

- IRAP 3.297 3.119 178

Imposte differite (anticipate) 7.681 7.297 384

Totale 49.493 59.318 (9.825)

La voce include gli effetti della riduzione del tax rate in Italia effettiva dal 1° gennaio 2016 e il beneficio dell’agevolazione patent box (tassazione agevolata per i redditi derivanti da brevetti, marchi e processi) in seguito al perfezionamento dell’accordo preventivo sottoscritto con le autorità fiscali per la determinazione del contributo economico a valere nel periodo 2015-2019. Il beneficio patent box, stimato in Euro 14,5 milioni nel periodo 2015-2017, è stato contabilizzato nel 2017 per Euro 10,5 milioni (residuo di competenza 2015-2016 per Euro 4,7 milioni ed Euro 5,8 milioni per il 2017). Include inoltre il credito d'imposta per attività di ricerca e sviluppo di cui alla L. 190/2014 riferibile alla stima per l’esercizio in corso supportata dalla relativa documentazione. La voce “Imposte differite (anticipate)” include le imposte calcolate sulle differenze temporanee emergenti tra i valori contabili dell’attivo e del passivo e i corrispondenti valori fiscali (soprattutto per fondi tassati, stanziati dalla Capogruppo e dalle società controllate) e sugli utili distribuibili da parte di società controllate. Include inoltre il beneficio derivante dalle perdite riportabili ai fini fiscali per le quali è probabile ottenere imponibili fiscali in futuro. Si riporta di seguito la tabella di riconciliazione dell’onere fiscale:

2017 % 2016 %

Reddito ante imposte 229.222 100,0% 227.754 100,0%

Imposte teoriche 55.013 24,0% 62.632 27,5%

Altro (*) (8.817) (3,8%) (6.433) (2,8%)

Totale imposte 46.196 20,2% 56.199 24,7%

IRAP 3.297 1,4% 3.119 1,4%

Imposte Effettive 49.493 21,6% 59.318 26,0%

(*) Trattasi prevalentemente dell’effetto fiscale netto di differenze permanenti, di aliquote fiscali estere diverse dalle aliquote fiscali teoriche italiane e di rettifiche relative ad imposte di esercizi precedenti. Include inoltre il beneficio dell’agevolazione patent box.



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COMMENTI ALLE PRINCIPALI VOCI DELL’ATTIVO DELLA SITUAZIONE PATRIMONIALE – FINANZIARIA – CONTINUING OPERATIONS ATTIVITA’ NON CORRENTI 12. AVVIAMENTO

31.12.2017 31.12.2016

Lordo Netto Lordo Netto

Avviamento 99.147 92.400 99.147 92.400

L’avviamento non è ammortizzato in quanto a vita utile indefinita, ma è oggetto di impairment test almeno su base annuale ai fini dell’identificazione di un’eventuale perdita di valore. Ai fini dello svolgimento dell’impairment test, l’avviamento viene allocato alle Cash Generating Unit (CGU) rappresentate dalle divisioni De’Longhi, Kenwood e Braun secondo la suddivisione sotto riportata: Cash-generating unit 31.12.2017

De’Longhi 26.444

Kenwood 17.120

Braun 48.836

Totale 92.400

Il test di impairment ha per obiettivo la determinazione del valore in uso delle cash-generating units (CGU) ovvero del valore attuale dei flussi di cassa futuri stimati derivanti da un uso continuativo delle attività; non sono quindi considerati eventuali flussi finanziari connessi ad operazioni straordinarie. In particolare, il valore in uso è determinato applicando il metodo del “discounted cash flows”, applicato sui flussi di cassa risultanti da piani triennali approvati dal management. Tali piani sono stati elaborati considerando degli scenari realistici sulla base delle informazioni disponibili alla data di bilancio, anche sulla base del budget 2018 e del piano industriale 2018-2020 approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 22 febbraio 2018. I dati dei piani sono stati proiettati oltre l’orizzonte esplicito coperto dagli stessi secondo il metodo della rendita perpetua, utilizzando tassi di crescita non superiori rispetto a quelli previsti per i mercati nei quali le singole CGU operano. Il tasso di crescita dei valori terminali, comune a tutte le CGU, utilizzato per elaborare le proiezioni oltre il periodo di piano è pertanto pari al 2%. I flussi di cassa ed il tasso di attualizzazione sono stati determinati al netto dell’effetto fiscale. Il tasso di sconto è stato calcolato usando il costo medio ponderato del capitale (Weighted Average Cost of Capital, WACC) ricavato dai dati di un campione di società comparabili. Il tasso di sconto utilizzato, pari al 5,7% per tutte le cash-generating unit, riflette pertanto alla data di riferimento delle stime le valutazioni del mercato e il costo del denaro e tiene conto dei rischi di settore. I test di impairment effettuati a fine esercizio 2017 non hanno evidenziato alcuna perdita di valore. Il risultato ottenuto con l’applicazione del criterio finanziario è stato sottoposto ad analisi di sensitività, volte a verificare la sensibilità dei risultati al variare di alcuni principali parametri della stima, all’interno di intervalli ragionevoli e con ipotesi non tra loro incoerenti. Le variabili modificate sono il tasso di sconto (tra 5,5% e 5,9%) ed il tasso di crescita dei valori terminali (nell’intervallo 1,8%-2,2%). In relazione alle CGU De’Longhi e Kenwood, che rappresentano le attività tradizionali del Gruppo, i valori recuperabili evidenziati dai test di impairment e dalle analisi di sensitività sono di molte volte superiori rispetto ai valori delle attività nette iscritte a bilancio. Per la CGU Braun, il valore recuperabile evidenziato dal test appare ampiamente superiore rispetto al valore iscritto a bilancio, nonostante il marchio, acquisito in tempi più recenti, richieda ancora forti investimenti promozionali e pubblicitari e le relative potenzialità reddituali non siano ancora totalmente espresse. Il citato piano industriale del Gruppo prevede per gli esercizi futuri un’ulteriore accelerazione nella generazione dei ricavi, già oggetto di crescita nel biennio 2016-2017 ed un progressivo ampliamento della marginalità. Per tutte le CGU la stima del valore recuperabile è superiore ai valori contabili e l’analisi di sensitività evidenzia una relativa stabilità dei risultati; invero, i valori minimo e massimo, al variare contestuale dei due parametri, si



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discostano nell’intorno del 10% dal punto centrale, con valori segnalati dalle ipotesi ritenute più ragionevoli che si collocano in una fascia più ristretta. Nel corso dei primi mesi del 2018 non si sono verificati fatti di rilievo che possano far ritenere che i valori a bilancio abbiano subìto un’ulteriore riduzione durevole di valore. Tuttavia la stima del valore recuperabile delle cash-generating unit richiede discrezionalità e uso di stime da parte del management. Infatti, diversi fattori legati anche all’evoluzione del difficile contesto di mercato potrebbero richiedere una rideterminazione del valore degli avviamenti. Le circostanze e gli eventi che potrebbero causare un’ulteriore verifica dell’esistenza di perdite di valore saranno monitorate costantemente dal Gruppo.

13. ALTRE IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI Il dettaglio è il seguente:

31.12.2017 31.12.2016


Costi di sviluppo nuovi prodotti 83.300 12.448 80.005 15.719

Diritti di brevetto 38.414 5.010 36.699 5.085

Marchi e diritti simili 281.103 185.050 280.919 188.221

Immobilizzazioni in corso e acconti 21.596 19.098 13.121 12.692

Altre 22.487 6.904 23.343 8.995

Totale 446.900 228.510 434.087 230.712

Il seguente prospetto evidenzia i movimenti intervenuti nel corso del 2017 nelle principali voci:

Costi di sviluppo di nuovi prodotti

Diritti di brevetto

Marchi e diritti simili

Immobilizzazioni in corso e

acconti Altre Totale

Saldo iniziale netto 15.719 5.085 188.221 12.692 8.995 230.712

Riclassifica a Discontinued Operations (277) (11) - (78) - (366)

Incrementi 1.953 1.749 187 10.024 336 14.249

Ammortamenti (6.279) (1.778) (3.355) (1.990) (1.235) (14.637) Differenze di conversione e altri movimenti (*) 1.332 (35) (3) (1.550) (1.192) (1.448)

Saldo finale netto 12.448 5.010 185.050 19.098 6.904 228.510

(*) Gli importi relativi ad “Altri movimenti” si riferiscono principalmente a riclassifiche di alcune immobilizzazioni immateriali.

I principali incrementi si riferiscono alla capitalizzazione di progetti di sviluppo di nuovi prodotti, che è avvenuta sulla base di una puntuale rendicontazione ed analisi delle spese sostenute, in considerazione della stimata utilità futura. Complessivamente il Gruppo ha capitalizzato nel 2017 tra le attività immateriali costi per M/Euro 11.968 ripartiti tra “Costi di sviluppo di nuovi prodotti” (pari a M/Euro 1.953) qualora si riferiscano a progetti già conclusi alla data di bilancio e “Immobilizzazioni in corso e acconti” (pari a M/Euro 10.015) qualora si riferiscano a progetti ancora in corso. La voce “Diritti di brevetto” si riferisce soprattutto ai costi di sviluppo interno e al successivo deposito dei diritti di brevetto industriale e agli oneri relativi allo sviluppo ed integrazione dei sistemi di elaborazione dati. La voce “Marchi e diritti simili” include, tra gli altri, il marchio “De’Longhi” per Euro 79,8 milioni e la licenza perpetua sul marchio “Braun” per Euro 95,0 milioni, considerati a vita utile indefinita sulla base di quanto previsto dal principio contabile IAS 38, tenuto conto soprattutto della notorietà, delle performance economiche, delle caratteristiche del mercato di riferimento, delle strategie specifiche di marca e del livello degli investimenti a supporto dei marchi. Il test di impairment, effettuato a fine esercizio 2017 per entrambi i marchi ritenuti a vita utile indefinita, non ha rilevato alcun elemento significativo che possa far ritenere che tali attività possano aver subito una perdita di valore.



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Nel corso dei primi mesi del 2018 non si sono verificati fatti di rilievo che possano far ritenere che i valori a bilancio abbiano subito una riduzione durevole di valore. Il criterio metodologico prescelto per il test di impairment fa riferimento al metodo di attualizzazione delle royalties che il Gruppo sarebbe in grado di ottenere a fronte della cessione permanente a terzi dei diritti di sfruttamento del marchio in esame. Tale metodo, che si basa sui flussi di royalties e sui volumi di fatturato ragionevolmente attendibili, è normalmente il più utilizzato dalla prassi seguita in materia di valutazioni aziendali, essendo in grado di esprimere in modo appropriato la relazione tra forza del marchio e redditività di impresa. Il tasso di sconto utilizzato, pari al 6,6% al netto delle imposte, riflette alla data di riferimento delle stime le valutazioni del mercato e il costo del denaro. L’attualizzazione dei flussi di cassa è stata effettuata al netto delle imposte (coerentemente con la scelta del tasso di attualizzazione).

Il risultato ottenuto dal test di impairment è stato sottoposto ad analisi di sensitività, volta a verificare la sensibilità dei risultati al variare di alcuni principali parametri della stima, all’interno di intervalli ragionevoli e con ipotesi non tra loro incoerenti. Le variabili modificate sono il tasso di sconto (tra 6,4% e 6,8%) ed il tasso di crescita dei valori terminali (nell’intervallo 1,8%-2,2%). L’analisi di sensitività evidenzia una relativa stabilità dei risultati; invero, i valori minimo e massimo, al variare contestuale dei due parametri, si discostano nell’intorno del 10% dal punto centrale, con valori segnalati dalle ipotesi ritenute più ragionevoli che si collocano in una fascia più ristretta.

14. TERRENI, IMMOBILI, IMPIANTI E MACCHINARI La voce è così dettagliata:

31.12.2017 31.12.2016


Terreni e fabbricati 100.555 74.144 83.001 60.259

Impianti e macchinari 127.501 55.332 136.373 54.677

Totale 228.056 129.476 219.374 114.936

Il seguente prospetto riepiloga i movimenti intervenuti nel corso del 2017:

Terreni e fabbricati Impianti e macchinari Totale

Saldo iniziale netto 60.259 54.677 114.936

Riclassifica a Discontinued Operations (3.359) (1.929) (5.288)

Incrementi 23.126 6.426 29.552

Decrementi (7) (41) (48)

Ammortamenti (6.112) (8.692) (14.804)

Differenze di conversione e altri movimenti 237 4.891 5.128

Saldo finale netto 74.144 55.332 129.476

Gli incrementi della voce “Terreni e fabbricati” si riferiscono principalmente all’acquisto da parte del Gruppo dell’immobile situato a Treviso e dell’area circostante. L’investimento si inserisce in un progetto di potenziamento delle strutture R&D che prevederà la costruzione di un nuovo centro dedicato alle attività di sviluppo nuovi prodotti, unitamente a nuovi uffici e servizi generali. L’acquisto, qualificato come un’operazione tra parti correlate, è stato soggetto alla disciplina dettata dal Regolamento Consob n. 17221/2010 e alle disposizioni della “Procedura sulle operazioni con parti correlate del Gruppo De’Longhi” in quanto la società venditrice è controllata dal socio principale di De’Longhi S.p.A.. Il prezzo della transazione, pari a Euro 16,4 milioni, è stato supportato da valutazioni di esperti indipendenti e dal parere favorevole del Comitato Controllo e Rischi di De’ Longhi. Inoltre, tra gli incrementi si segnala l’investimento per l’acquisto di un immobile già sede, in virtù di un contratto di affitto, di una filiale commerciale estera.



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Gli investimenti in “Impianti e macchinari” si riferiscono principalmente all’acquisto di impianti in uno degli stabilimenti in Cina e agli incrementi delle linee di produzione delle macchine per il caffè in Italia. L’importo delle immobilizzazioni materiali include beni acquisiti in locazione finanziaria, così dettagliati (valori al netto del fondo ammortamento): 31.12.2017 31.12.2016

Impianti e Attrezzature 3.740 4.142

Altri beni - 2

Totale 3.740 4.144

Per quanto riguarda il debito finanziario relativo ai contratti di leasing si rinvia alla nota 30. Debiti verso altri finanziatori.

15. ALTRE IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI Le altre attività materiali sono così dettagliate:

31.12.2017 31.12.2016


Attrezzature industriali e commerciali 275.531 49.486 261.141 44.707

Altri beni 76.528 22.161 76.620 23.017

Immobilizzazioni in corso e acconti 30.727 30.727 17.582 17.582

Totale 382.786 102.374 355.343 85.306


Attrezzature industriali e commerciali

Altri beni Immobilizzazioni

in corso e acconti Totale

Saldo iniziale netto 44.707 23.017 17.582 85.306

Riclassifica a Discontinued Operations (1.262) (154) - (1.416)

Incrementi 19.389 7.471 28.653 55.513

Decrementi 421 (366) (7) 48

Ammortamenti (21.294) (7.501) - (28.795)

Differenze di conversione e altri movimenti 7.525 (306) (15.501) (8.282)

Saldo finale netto 49.486 22.161 30.727 102.374

Gli incrementi nella categoria “Attrezzature industriali e commerciali” sono principalmente relativi all’acquisto di stampi per la realizzazione di nuovi prodotti.

L’incremento della voce “Immobilizzazioni in corso” si riferisce principalmente all’investimento nello stabilimento produttivo in Romania e agli investimenti iniziali connessi al piano di sviluppo della sede dell’headquarter.



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16. PARTECIPAZIONI La voce è così dettagliata: 31.12.2017 31.12.2016

Partecipazioni valutate secondo il metodo del patrimonio netto 22.906 4.678 Altre partecipazioni disponibili per la vendita 51 61 Totale 22.957 4.739

La voce “Partecipazioni valutate secondo il metodo del patrimonio netto” si riferisce a partecipazioni in imprese a controllo congiunto stabilito da accordi contrattuali e a società collegate, valutate secondo il metodo del patrimonio netto come prescritto dallo IAS 28 Investment in associates and joint venture (si rinvia all’allegato n.1 per l’elenco completo). Nel corso del 2017 la variazione è dettagliata come segue:

31.12.2017

Saldo iniziale netto 4.678

Acquisizione 40% Gruppo Eversys 18.973 Quota di risultato netto 238

Differenze cambi (261) Distribuzione dividendi (722)

Saldo finale netto 22.906

17. CREDITI NON CORRENTI Il saldo, pari a M/Euro 3.083 al 31 dicembre 2017 (M/Euro 3.283 al 31 dicembre 2016) si riferisce a depositi cauzionali.

18. ALTRE ATTIVITA’ FINANZIARIE NON CORRENTI Il saldo, pari a M/Euro 79 al 31 dicembre 2017 (M/euro 4.698 al 31 dicembre 2016), si riferisce interamente alla valutazione a fair value degli strumenti finanziari derivati (si rinvia alla nota 39. Gestione dei rischi per ulteriori dettagli).

19. ATTIVITA’ PER IMPOSTE ANTICIPATE E PASSIVITA’ FISCALI DIFFERITE Le attività per imposte anticipate e le passività per imposte differite sono così dettagliate: 31.12.2017


31.12.2017 Discontinued

Operations

31.12.2017 Totale 31.12.2016

Attività per imposte anticipate 32.322 257 32.579 38.379

Passività per imposte differite (27.288) - (27.288) (27.576)

Saldo attivo netto 5.034 257 5.291 10.803

Le voci “Attività per imposte anticipate” e “Passività per imposte differite” includono le imposte calcolate sulle differenze temporanee emergenti tra i valori contabili dell’attivo e del passivo e i corrispondenti valor i fiscali (soprattutto per fondi tassati, stanziati dalla Capogruppo e dalle società controllate), gli effetti fiscali connessi all’attribuzione dei plusvalori alle voci dell’attivo immobilizzato nell’ambito dell’allocazione delle differenze di consolidamento utilizzando l’aliquota fiscale di riferimento e le imposte differite a fronte delle riserve di utili distribuibili di società controllate. Le attività per imposte anticipate sono calcolate principalmente sui fondi e rettifiche di consolidamento. Includono inoltre il beneficio derivante dalle perdite riportabili ai fini fiscali per le quali è probabile ottenere imponibili fiscali in futuro.



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Il dettaglio del saldo è il seguente: 31.12.2017



Operations

31.12.2017 Totale 31.12.2016

Differenze temporanee 1.565 257 1.822 5.490

Perdite fiscali 3.469 - 3.469 5.313

Saldo attivo netto 5.034 257 5.291 10.803

La variazione del saldo attivo netto ha risentito inoltre di un aumento transitato a patrimonio netto per M/Euro 2.955 iscritto nella “Riserva fair value e cash flow hedge” e di una diminuzione nella voce “Utili (perdite) a nuovo” in relazione al riconoscimento nel conto economico complessivo di utili e (perdite) attuariali in base allo IAS 19 Employee Benefits per M/Euro 72.

ATTIVITA’ CORRENTI 20. RIMANENZE La voce “Rimanenze”, esposta al netto del fondo svalutazione magazzino, è così dettagliata:

31.12.2017 Continuing Operations


Operations

31.12.2017 Totale 31.12.2016

Prodotti finiti e merci 267.560 1.972 269.532 268.057

Materie prime, sussidiarie e di consumo 69.626 10.576 80.202 63.695

Prodotti in corso di lavorazione e semilavorati 24.338 715 25.053 22.972

Fondo svalutazione magazzino (31.814) (2.771) (34.585) (34.358)

Totale 329.710 10.492 340.202 320.366

L’importo delle rimanenze è rettificato da un fondo svalutazione magazzino di M/Euro 31.814 (M/Euro 34.358 al 31 dicembre 2016 di cui M/Euro 2.787 relativi a Discontined Operations) per i prodotti e le materie prime che presentano bassa rotazione od obsolescenza e considerati non più strategici per il Gruppo.

21. CREDITI COMMERCIALI Il saldo è così composto:


31.12.2017 Discontinued Operations (*)

31.12.2017 Totale 31.12.2016

Crediti verso clienti

- entro 12 mesi 411.623 5.036 416.659 388.071

- oltre 12 mesi 33 - 33 255

Fondo svalutazione crediti (10.111) (261) (10.372) (15.549)

Totale 401.545 4.775 406.320 372.777

(*) L’importo è presentato al netto delle elisioni dei saldi infragruppo.

I crediti verso clienti sono esposti al netto di un fondo svalutazione crediti pari a M/Euro 10.111 che rappresenta la stima ragionevole del rischio prevedibile alla data del bilancio ed è stato accantonato a fronte di alcuni crediti in contenzioso e di esigibilità comunque dubbia, tenendo conto che una parte significativa dei crediti è coperta da polizze assicurative sottoscritte con primarie compagnie. Si segnala (come richiesto dalla comunicazione Consob n. 3369 del 9 aprile 1997) che i crediti ceduti pro soluto non ancora scaduti alla data di bilancio (outstanding) ammontano a M/Euro 135.561 al 31 dicembre 2017



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(M/Euro 130.863 con riferimento alle Continuing Operations). L’importo complessivo dei crediti ceduti dal Gruppo ai sensi della L. 52/1991 (Legge sul factoring) nel corso dell’esercizio 2017 (turnover) ammonta a M/Euro 711.507 (M/Euro 700.329 con riferimento alle Continuing Operations). I movimenti del fondo svalutazione crediti sono riepilogati nella tabella che segue:

31.12.2016 Accantonamenti/

Rilasci netti Utilizzo

Diff. di conv. e altri movimenti

31.12.2017

Fondo svalutazione crediti 15.549 (2.390) (2.013) (1.035) 10.111

La variazione del fondo è dovuta, oltre che alla differenza di conversione, all’utilizzo nel corso dell’anno a fronte di un credito divenuto inesigibile per il quale in precedenza era già stato effettuato un accantonamento. Il Gruppo ha ricevuto garanzie da clienti a copertura di transazioni commerciali; una parte significativa dei crediti è inoltre coperta da assicurazioni sottoscritte con primarie controparti. Per un’analisi più dettagliata si rinvia alla nota 39. Gestione dei rischi.

22. CREDITI VERSO ERARIO PER IMPOSTE CORRENTI Il dettaglio della voce è il seguente: 31.12.2017

Continuing Operations 31.12.2016

Crediti per imposte dirette 7.532 4.614

Crediti per acconti di imposta 3.887 3.903

Crediti per imposte a rimborso 2.132 1.270

Totale 13.551 9.787

Non ci sono crediti tributari esigibili oltre dodici mesi.

23. ALTRI CREDITI Il dettaglio della voce “Altri crediti” è il seguente: 31.12.2017



Operations

31.12.2017 Totale 31.12.2016

Crediti per IVA 9.950 2.061 12.011 13.067

Anticipi a fornitori 5.397 544 5.941 6.257

Altri crediti tributari 4.078 - 4.078 3.612

Risconto costi assicurativi 1.106 - 1.106 1.216

Crediti verso personale 214 - 214 229

Crediti diversi 7.278 283 7.561 7.947

Totale 28.023 2.888 30.911 32.328

La voce non include importi esigibili oltre 12 mesi.



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24. CREDITI E ALTRE ATTIVITA’ FINANZIARIE CORRENTI Il dettaglio della voce “Crediti e altre attività finanziarie correnti” è il seguente:



31.12.2017 Totale 31.12.2016

Valutazione fair value degli strumenti finanziari derivati 4.755 - 4.755 25.576

Altri crediti finanziari 3.522 (110) 3.412 100

Totale 8.277 (110) 8.167 25.676

(*) L’importo è presentato al netto delle elisioni dei saldi infragruppo. Per un dettaglio della valutazione a fair value degli strumenti finanziari derivati si rinvia alla nota 39. Gestione dei rischi.

25. DISPONIBILITA’ LIQUIDE La voce è costituita da eccedenze nei conti correnti di corrispondenza intrattenuti con gli istituti di credito, relativi prevalentemente ad incassi da clienti ricevuti a fine periodo e temporanee eccedenze di cassa. Alcune società estere del Gruppo, inoltre, detengono disponibilità liquide su conti correnti presso un unico istituto bancario per Euro 400,2 milioni. Tali disponibilità rientrano all’interno del sistema di cash pooling internazionale e trovano compensazione in posizioni di debito finanziario, pari a Euro 396,6 milioni, che altre società estere del Gruppo hanno nei confronti del medesimo istituto bancario. Quest’ultimo svolge quindi le funzioni di “cassa di compensazione” degli importi a credito/debito del sistema. Considerando la sostanza delle transazioni e le modalità tecniche del sistema di cash pooling internazionale, i saldi attivi e passivi sono stati compensati all’interno della situazione patrimoniale-finanziaria consolidata, secondo quanto previsto dal principio contabile IAS 32. A servizio del sistema di cash pooling internazionale, su tutti i saldi di liquidità presenti all’interno del sistema è iscritto un pegno a favore dell’istituto bancario in questione. Al 31 dicembre 2017 alcuni conti correnti di società controllate risultano essere vincolati a titolo di garanzia per l’importo di M/Euro 507.

26. ATTIVITA’ NON CORRENTI POSSEDUTE PER LA VENDITA

La voce si riferisce al valore dell’immobile di proprietà di una filiale che è stato classificato tra le attività non correnti disponibili per la vendita, come richiesto dall’IFRS 5 Attività non correnti possedute per la vendita e attività operative cessate, in quanto il Gruppo ha dato avvio ad un programma finalizzato alla dismissione. L’importo corrisponde al valore contabile netto in quanto non risulta essere inferiore al fair value delle attività destinate alla vendita al netto dei costi per la vendita stessa.

31.12.2016 Differenza di conversione

31.12.2017

Attività non correnti possedute per la vendita 1.389 (102) 1.287



100

COMMENTI ALLE PRINCIPALI VOCI DEL PASSIVO DELLA SITUAZIONE PATRIMONIALE – FINANZIARIA – CONTINUING OPERATIONS PATRIMONIO NETTO Il patrimonio netto è così composto: 31.12.2017 31.12.2016 Variazione

Quota del Gruppo 1.021.729 1.010.627 11.102

Quota di Terzi - 3.420 (3.420)

Totale 1.021.729 1.014.047 7.682

L’obiettivo primario della gestione del capitale del Gruppo è garantire che sia mantenuto un solido rating creditizio ed adeguati livelli degli indicatori di capitale in modo da supportare l’attività e massimizzare il valore per gli azionisti. La movimentazione delle voci componenti il patrimonio netto è stata fornita negli schemi di bilancio; di seguito vengono commentate le principali voci e le variazioni. L’Assemblea degli Azionisti di De’Longhi S.p.A. in data 11 aprile 2017 ha deliberato la distribuzione di dividendi per l’importo complessivo di M/Euro 119.600, totalmente pagati nell’esercizio.

27. CAPITALE SOCIALE Il capitale sociale è rappresentato da n. 149.500.000 azioni ordinarie del valore nominale di 1,5 Euro per un totale di M/Euro 224.250. L’Assemblea degli Azionisti di De’Longhi S.p.A. in data 14 aprile 2016 ha deliberato l’aumento del capitale sociale a pagamento per massimi nominali Euro 3.000.000, da eseguirsi entro e non oltre il 31 dicembre 2022, mediante l’emissione, anche in più tranche, di massime n. 2.000.000 di azioni ordinarie, del valore nominale di Euro 1,5 ciascuna aventi le stesse caratteristiche delle azioni ordinarie in circolazione alla data di emissione, con godimento regolare, destinate a servizio del Piano di stock option. In data 21 novembre 2016 sono state assegnate stock option relativamente a complessive n. 1.830.000 azioni; in data 4 aprile 2017 sono state assegnate le restanti opzioni su n. 170.000 azioni. Il risultato per azione è stato calcolato dividendo il risultato dell’esercizio per il numero medio ponderato delle azioni della Società in circolazione nel periodo. 31.12.2017

Numero medio ponderato di azioni in circolazione 149.500.000

Numero medio ponderato di azioni in circolazione diluite 151.455.611

Non vi sono effetti diluitivi rilevanti al 31 dicembre 2017 derivanti dal piano di stock option e, pertanto, il risultato netto per azione diluito (Euro 1,18) non si discosta significativamente dal risultato netto di base (Euro 1,19).



101

28. RISERVE Il dettaglio è il seguente: 31.12.2017 31.12.2016 Variazione

Riserva da sovrapprezzo delle azioni 162 162 -

Riserva legale 25.229 18.941 6.288

Altre riserve:

- Riserva straordinaria 19.821 19.942 (121)

- Riserva fair value e cash flow hedge (2.969) 8.642 (11.611)

- Riserva stock option 4.083 366 3.717

- Differenze di conversione 10.632 48.798 (38.166)

- Riserve di risultato 562.258 522.115 40.143

Totale 619.216 618.966 250

A seguito dell’Offerta Pubblica di Sottoscrizione, avvenuta in occasione della quotazione sul mercato telematico di Milano del 23 luglio 2001, è stata costituita una Riserva da sovrapprezzo delle azioni, successivamente ridotta a seguito della scissione a favore di DeLclima S.p.A., il cui valore residuo è pari a M/Euro 162. La Riserva legale al 31 dicembre 2016 risultava pari a M/Euro 18.941. L’incremento pari a M/Euro 6.288 è dovuto alla destinazione dell’utile d’esercizio deliberata dall’Assemblea degli Azionisti di De’Longhi S.p.A. del 11 aprile 2017. La Riserva straordinaria è diminuita per effetto della destinazione dell’utile d’esercizio deliberata dalla predetta Assemblea degli Azionisti di De’Longhi S.p.A. per M/Euro 121. La Riserva fair value e cash flow hedge è iscritta per un valore negativo di M/Euro 2.969 al netto di un effetto fiscale pari a M/Euro 1.089. La variazione della Riserva fair value e cash flow hedge nel corso del 2017, rilevata nel conto economico complessivo dell’esercizio, deriva dall’effetto negativo della valutazione al fair value degli strumenti finanziari di copertura (cash flow hedge) e di titoli destinati alla vendita per M/Euro 14.591 al netto dell’effetto fiscale per M/Euro 2.980. La Riserva stock option è iscritta per un valore positivo di M/Euro 4.083 che rappresenta il fair value delle opzioni determinato alla data di assegnazione, rilevato a quote costanti lungo il periodo che intercorre tra la data di assegnazione e quella di maturazione. La riserva si riferisce al piano di incentivazione azionaria denominato “Piano di stock option 2016-2022” approvato dall’Assemblea del 14 aprile 2016 e riservato all’Amministratore Delegato della Capogruppo De’Longhi S.p.A. e ad un ristretto numero di dirigenti e risorse chiave del Gruppo. Si rinvia alla Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2016 e alla Relazione sulla Remunerazione per ulteriori dettagli relativi al Piano. Ai fini della valutazione del piano nell’ambito dell’IFRS 2 Pagamenti basati su azioni, per ciascuna assegnazione sono state individuate due differenti tranche, corrispondenti a un numero di opzioni equamente ripartito nei due periodi di esercizio previsti dal piano. Ne deriva un fair value unitario diverso per ogni singola tranche, pari a € 5,3072 per la prima e € 5,2488 per la seconda con riferimento alle opzioni assegnate nel 2016, e pari a € 7,6608 per la prima e € 7,4442 per la seconda con riferimento all’assegnazione avvenuta nel 2017. Il fair value delle stock option è rappresentato dal valore dell’opzione alla data di assegnazione determinato applicando il modello Black-Scholes, che tiene conto delle condizioni di esercizio del diritto, del valore corrente dell’azione, della volatilità attesa e del tasso privo di rischio e considerando le condizioni di non-vesting. La volatilità è stata stimata con l’ausilio dei dati forniti da un provider di informazioni di mercato e corrisponde alla stima di volatilità del titolo nel periodo coperto dal piano.



102

Le ipotesi assunte per la valutazione del fair value delle opzioni assegnate sono le seguenti.

Assegnazione 2017 Assegnazione 2016

Dividendi attesi (Euro) 0,80 0,43

Volatilità attesa (%) 28,09% 33,23%

Volatilità storica (%) 31,12% 36,067%

Tasso di interesse di mercato Euribor 6M Euribor 6M

Vita attesa opzioni (anni) 2,142/3,158 2,51 / 3,53

Prezzo di esercizio (Euro) 20,4588 20,4588

Le Riserve di risultato includono gli utili riportati delle società consolidate e gli effetti delle rettifiche di adeguamento ai principi contabili di Gruppo e di consolidamento. L’incremento netto intervenuto nell’esercizio risente degli utili portati a nuovo dall’esercizio precedente per M/Euro 167.411, al netto della distribuzione di dividendi, della destinazione ad altre riserve e della differenza tra il corrispettivo dovuto per l’acquisto della quota di minoranza in E-Services S.r.l. e la quota di patrimonio netto di terzi acquisita. Al 31 dicembre 2016 il patrimonio netto di terzi, pari a M/Euro 3.420, si riferiva alla quota di minoranza (49%) della società E-Services S.r.l., acquisita nel corso del primo semestre dalla capogruppo De’Longhi S.p.a. che, alla data della presente relazione, detiene il 100% della partecipazione. Il prospetto di raccordo tra il patrimonio netto e risultato del periodo della Capogruppo De’Longhi S.p.A. ed il patrimonio netto ed il risultato del periodo consolidati è riepilogato di seguito:

Patrimonio netto


2017 Patrimonio netto


2016

Patrimonio netto della Capogruppo 458.249 174.610 393.877 125.767 Quota del patrimonio netto e del risultato di esercizio delle società controllate attribuibile al Gruppo, al netto del valore di carico delle partecipazioni 579.424 121 639.681 46.858 Allocazione della differenza di consolidamento e relativi ammortamenti e storno avviamenti civilistici 20.086 (2.411) 22.454 (2.420)




Patrimonio netto di pertinenza di terzi - - 3.420 784 Patrimonio netto consolidato di competenza del Gruppo 1.021.729 178.263 1.010.627 167.411



103

PASSIVITA’ NON CORRENTI 29. DEBITI VERSO BANCHE La voce “Debiti verso banche” è così analizzata:



Operations

31.12.2017 Totale 31.12.2016

Conti correnti 185 - 185 651

Finanziamenti a breve termine 67.292 12.003 79.295 28.725

Finanziamenti a medio termine 128.792 8.000 136.792 -

Totale debiti verso banche 196.269 20.003 216.272 29.376

Nel mese di giugno 2017 è stato acceso un nuovo finanziamento per M/Euro 95.000, concesso da Intesa Sanpaolo S.p.A.; il finanziamento ha durata di cinque anni, è a tasso variabile e prevede il rispetto dei parametri di natura finanziaria (financial covenants) a partire dal 31 dicembre 2017, con verifica semestrale. Il finanziamento è rimborsabile in rate semestrali, a partire dal 29 dicembre 2017. A copertura del tasso di interesse, si è fatto ricorso ad uno strumento derivato (IRS–Interest Rate Swap), che ha consentito di trasformare il finanziamento da tasso variabile a tasso fisso con un costo annuale “all in” pari allo 0,61%. La valutazione del derivato, effettuata a fair value, è negativa per M/Euro 90 al 31 dicembre 2017 ed è esposta tra le altre passività finanziarie non correnti. In data 4 luglio 2017 è stato acceso un ulteriore finanziamento per M/Euro 100.000, concesso da Unicredit S.p.A.; il finanziamento ha durata di quattro anni, è a tasso variabile, rimborsabile in rate semestrali e prevede il rispetto di financial covenants a verifica semestrale a partire dal 31 dicembre 2017. A copertura del tasso di interesse, si è fatto ricorso ad uno strumento derivato (IRS–Interest Rate Swap), che ha consentito di trasformare il finanziamento da tasso variabile a tasso fisso con un costo annuale “all in” pari allo 0,62%. La valutazione del derivato, effettuata a fair value, è negativa per M/Euro 225 al 31 dicembre 2017 ed è esposta tra le altre passività finanziarie non correnti. Tutti i financial covenants previsti dai due contratti di finanziamento, basati sul rapporto della posizione finanziaria netta rispetto al patrimonio netto e all’EBITDA, risultano rispettati a fine anno. Tutti i principali debiti verso banche sono a tasso variabile; i derivati di copertura su entrambi i finanziamenti a medio/lungo termine hanno consentito di trasformare il finanziamento da tasso variabile a tasso fisso. Il fair value dei finanziamenti, ottenuto attualizzando ai tassi correnti di mercato il previsto flusso futuro di interessi, non si discosta significativamente dal valore del debito iscritto in bilancio.



104

30. DEBITI VERSO ALTRI FINANZIATORI L’importo, comprensivo della quota corrente, è così dettagliato:

31.12.2017



31.12.2017 Totale 31.12.2016

Prestito obbligazionario (quota entro dodici mesi) 16 - 16 7.365

Fair value negativo degli strumenti finanziari derivati 12.887 - 12.887 5.356

Debiti verso società di leasing (quota a breve) 365 - 365 776

Altri debiti finanziari a breve termine 57.600 239 57.839 66.464

Totale debiti a breve termine 70.868 239 71.107 79.961

Prestito obbligazionario (quota da uno a cinque anni) 42.736 - 42.736 29.453

Debiti verso società di leasing (da uno a cinque anni) 5 - 5 338

Fair value negativo degli strumenti finanziari derivati 224 - 224 -

Altri debiti finanziari (da uno a cinque anni) 5.116 - 5.116 1.422

Totale debiti a medio-lungo termine (da uno a cinque anni) 48.081 - 48.081 31.213

Prestito obbligazionario (quota oltre cinque anni) 107.147 - 107.147 44.403

Altri debiti finanziari (oltre cinque anni) 115 - 115 267

Totale debiti a medio-lungo termine (oltre cinque anni) 107.262 - 107.262 44.670

Totale debiti verso altri finanziatori 226.211

239

226.450 155.844

(*) L’importo è presentato al netto delle elisioni dei saldi infragruppo.

In data 14 giugno 2017 la Capogruppo De’Longhi S.p.A., previa approvazione da parte del Consiglio di Amministrazione del 9 giugno 2017, ha perfezionato l’emissione e il collocamento di titoli obbligazionari unsecured e non convertibili presso investitori istituzionali statunitensi (cosiddetto “US Private Placement”) per l’importo di Euro 150 milioni. Contestualmente alla nuova emissione, il Gruppo ha proceduto al rimborso del prestito obbligazionario emesso nel 2012 per 85 milioni di dollari. I titoli sono stati emessi in un’unica tranche e hanno una durata di 10 anni, con scadenza giugno 2027, e una vita media di 7 anni. Sulle obbligazioni maturano interessi dalla data di sottoscrizione a un tasso fisso pari al 1,65% annuo. Il rimborso del prestito avverrà annualmente in quote costanti in linea capitale, la prima delle quali sarà dovuta a giugno 2021 e l’ultima a giugno 2027, fatta salva la facoltà per la Società di rimborso anticipato. I titoli obbligazionari emessi non hanno rating e non sono destinati alla quotazione su mercati regolamentati. Per tale prestito è prevista una verifica su base semestrale dei parametri di natura finanziaria (financial covenants), coerenti con quelli già previsti in altre operazioni di finanziamento in essere. Tali parametri (rapporto della posizione finanziaria netta rispetto al patrimonio netto e all’EBITDA e rapporto tra EBITDA e oneri finanziari) risultano essere rispettati al 31 dicembre 2017. L’emissione non è assistita da garanzie né reali né personali. Il fair value negativo degli strumenti finanziari derivati a breve termine si riferisce a contratti a termine a copertura del rischio di cambio sia su crediti e debiti in valuta sia su flussi commerciali futuri (coperture anticipatorie). Si rinvia alla nota 39. Gestione dei rischi per il dettaglio del fair value degli strumenti finanziari (contratti derivati di copertura) in essere al 31 dicembre 2017. La voce “Altri debiti finanziari a breve termine” si riferisce a rapporti sorti nell’ambito di operazioni di cessione crediti pro soluto e al debito finanziario connesso all’aggregazione aziendale avente ad oggetto l’immobile di una controllata estera. Tra gli altri debiti finanziari a breve termine sono iscritti anche l’importo residuo a breve termine a fronte del trasferimento all’esterno dei rischi connessi al fondo pensione di una società controllata estera e la quota relativa al finanziamento di una controllata italiana (MIUR). La voce includeva, inoltre, al 31 dicembre 2016 il corrispettivo potenziale variabile o earn-out previsto nel contratto di acquisizione delle attività Braun.



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Riepilogo della posizione finanziaria netta Il dettaglio della posizione finanziaria netta è il seguente:

31.12.2017


31.12.2017 Discontinued Operations(*)

31.12.2017 Totale 31.12.2016

A. Cassa 143 2 145 139

B. Altre disponibilità liquide 664.581 3.272 667.853 461.291

C. Titoli - - - -

D. Liquidità (A+B+C) 664.724 3.274 667.998 461.430

E. Crediti finanziari correnti e altre attività finanziarie correnti 8.277 (110) 8.167 25.676

Di cui:

valutazione a fair value degli strumenti finanziari derivati 4.755 - 4.755 25.576

F. Debiti bancari correnti (23.623) (10.003) (33.626) (29.376)

G. Parte corrente dell’indebitamento non corrente (43.854) (2.000) (45.854) -

H. Altri debiti finanziari correnti (70.868) (239) (71.107) (79.961)

Di cui: valutazione a fair value degli strumenti finanziari derivati, debiti finanziari per aggregazioni aziendali ed operazioni connesse a fondi pensione (20.612) - (20.612) (30.433)

I. Indebitamento finanziario corrente (F+G+H) (138.345) (12.242) (150.587) (109.337)

J. Crediti (debiti) finanziari correnti netti (D+E+I) 534.656 (9.078) 525.578 377.769

Altre attività finanziarie non correnti 79 - 79 4.698 Di cui:

valutazione a fair value degli strumenti finanziari derivati 79 - 79

K. Debiti bancari non correnti (128.792) (8.000) (136.792) -

L. Obbligazioni (149.883) - (149.883) (73.856)

M. Altri debiti non correnti (5.460) - (5.460) (2.027)

Di cui: debiti finanziari per aggregazioni aziendali ed operazioni connesse a fondi pensione (4.753) - (4.753)

N. Indebitamento finanziario netto non corrente (K+L+M) (284.056) (8.000) (292.056) (71.185)

Totale 250.600 (17.078) 233.522 306.584

(*) Gli importi sono presentati al netto delle elisioni dei saldi infragruppo.

Per una migliore comprensione delle variazioni intervenute nella posizione finanziaria netta di Gruppo si rimanda al rendiconto finanziario consolidato in allegato alle presenti note illustrative e al prospetto riepilogativo riportato nella Relazione sulla gestione. Per un dettaglio della valutazione a fair value degli strumenti finanziari derivati si rinvia alla nota 39. Gestione dei rischi. Il dettaglio dei crediti e debiti finanziari verso parti correlate è riportato nell’Allegato n.3.



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31. BENEFICI AI DIPENDENTI La voce è così composta: 31.12.2017



Operations

31.12.2017

Totale 31.12.2016

Fondo di trattamento di fine rapporto 10.966 2.552 13.518 14.103

Piani a benefici definiti 18.970 - 18.970 18.055

Altri benefici a medio/lungo termine - - - 10.533

Totale benefici ai dipendenti 29.936 2.552 32.488 42.691

Il fondo di trattamento di fine rapporto include quanto spettante ai dipendenti delle società italiane del Gruppo e non trasferito a forme pensionistiche complementari o al fondo di tesoreria istituito presso l’INPS. Tale fondo è identificato nella tipologia dei piani a benefici definiti nell’ambito dello IAS 19 Benefici a dipendenti. In alcune società estere del Gruppo sono previsti, inoltre, dei piani a benefici definiti a favore dei propri dipendenti. Alcuni di questi piani beneficiano di attività a loro servizio, mentre il TFR, in quanto obbligazione autofinanziata, non ha attività al proprio servizio. Tali piani sono soggetti a valutazioni di natura attuariale per esprimere il valore attuale del beneficio erogabile al termine del rapporto di lavoro che i dipendenti hanno maturato alla data del bilancio. Di seguito sono riportati i valori delle obbligazioni e delle attività che ad esse si riferiscono:

Fondo trattamento di fine rapporto: La movimentazione intervenuta nel periodo è così riassunta:

Costo netto a conto economico 2017 2016 Variazione

Costo per prestazioni di lavoro corrente 186 187 (1)

Oneri finanziari sulle obbligazioni a benefici definiti 153 218 (65)

Totale Continuing Operations 339 405 (66)

Variazioni del valore attuale delle obbligazioni 31.12.2017 31.12.2016 Variazione

Valore attuale al 1° gennaio 14.103 11.195 2.908

Riclassifica a Discontinued Operations (2.873) - (2.873)

Costo per prestazioni di lavoro corrente 186 187 (1)

Utilizzo fondo (562) (550) (12)

Oneri finanziari sulle obbligazioni 153 218 (65)

Utili e perdite attuariali rilevati a conto economico complessivo (41) 180 (221)

Variazione area di consolidamento - 2.873 (2.873)

Valore attuale Continuing Operations alla data di riferimento 10.966 14.103 (3.137)

Piani a benefici definiti: La movimentazione nel periodo è la seguente:

Costo netto a conto economico 2017 2016 Variazione

Costo per prestazioni di lavoro 1.210 1.419 (209)

Rendimento delle attività a servizio del piano (4) (8) 4


Totale 1.498 1.738 (240)



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Variazioni del valore attuale delle obbligazioni 31.12.2017 31.12.2016 Variazione

Valore attuale al 1° gennaio 18.055 14.915 3.140

Costo netto a conto economico 1.498 1.738 (240)

Benefici pagati (341) (261) (80)

Differenza di conversione (167) 93 (260)

Utili e perdite attuariali rilevati a conto economico complessivo (286) 1.570 (1.856)

Altri movimenti 211 - 211

Valore attuale alla data di riferimento 18.970 18.055 915

La passività in essere al 31 dicembre 2017, pari a M/Euro 18.970 (M/Euro 18.055 al 31 dicembre 2016), è relativa ad alcune società controllate (principalmente in Germania e Giappone). Le ipotesi utilizzate nel determinare le obbligazioni derivanti dai piani descritti sono di seguito illustrate:

Ipotesi utilizzate TFR 2017 TFR 2016 Altri piani 2017 Altri piani 2016

Tasso di sconto 1,30% 1,40% 0,5%-1,85% 0,5%-1,85%

Futuri incrementi salariali 1,3%-2,3% 1,4%-2,4% 0%-3% 0%-3%

Tasso di inflazione 1,30% 1,40% 2% 2%-5,8%

L’importo relativo agli “Altri benefici a medio/lungo termine” e riferito ad un piano di incentivazione 2015-2017 per il quale è stato effettuato il relativo accantonamento per il periodo di competenza, è stato riclassificato al 31 dicembre 2017 nella voce “Altri debiti” (si rinvia alla nota 35. Altri debiti) essendosi concluso il relativo periodo di consuntivazione. Per ulteriori informazioni si rinvia alla Relazione Annuale sulla Remunerazione.



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32. ALTRI FONDI PER RISCHI E ONERI NON CORRENTI Il dettaglio è il seguente:

31.12.2017 31.12.2016

Fondo indennità suppletiva di clientela 1.904 1.807

Fondo garanzia prodotti 30.491 31.985

Fondo rischi e altri oneri 7.836 13.940

Totale 40.231 47.732

La movimentazione è la seguente:

31.12.2016 Utilizzo Accantonamento

netto

Differenza di conversione e altri

movimenti 31.12.2017

Fondo indennità suppletiva di clientela 1.807 (58) 155 - 1.904

Fondo garanzia prodotti 31.985 (16.857) 15.356 7 30.491

Fondo rischi e altri oneri (*) 13.940 (3.515) (3.962) 1.373 7.836

Totale 47.732 (20.430) 11.549 1.380 40.231

(*) Gli “Altri movimenti” si riferiscono a principalmente a una riclassifica.

Il fondo indennità suppletiva di clientela accoglie gli accantonamenti effettuati a fronte di potenziali rischi per il pagamento delle indennità di fine rapporto che, al ricorrere delle condizioni di cui all’art. 1751 C.C., così come applicato dagli Accordi Economici Collettivi in vigore, debbono essere corrisposte agli agenti. Il fondo garanzia prodotti è stato stanziato, per alcune società inserite nell’area di consolidamento, sulla base di una stima dei costi per interventi in garanzia sulle vendite effettuate al 31 dicembre 2017 e tiene conto di quanto previsto dal D.Lgs. n. 24/2002 e dalla normativa comunitaria. La voce “Fondo rischi e altri oneri” include il fondo relativo a passività che potrebbero sorgere in seguito a contenziosi legali ed alcuni reclami sui prodotti (limitatamente alla franchigia assicurativa a carico del Gruppo) per M/Euro 4.782 (M/Euro 8.206 al 31 dicembre 2016), il fondo ristrutturazione e riorganizzazione per M/Euro 745 (M/Euro 3.989 al 31 dicembre 2016) e lo stanziamento nella Capogruppo e in alcune società controllate per rischi di natura commerciale ed altri oneri.

PASSIVITA’ CORRENTI

33. DEBITI COMMERCIALI Il saldo rappresenta il debito del Gruppo, nei confronti di terzi, per forniture di beni e servizi. La voce non include importi con scadenza oltre i 12 mesi.

34. DEBITI TRIBUTARI La voce “Debiti tributari” rappresenta il debito del Gruppo per imposte dirette nei confronti dell’erario e, per quanto riguarda le società controllate italiane che hanno aderito al regime di Consolidato fiscale nazionale, il debito verso la controllante, De Longhi Industrial S.A.; per ulteriori informazioni si rimanda all’allegato n.3. La voce non include importi con scadenza oltre i 12 mesi.



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35. ALTRI DEBITI Il dettaglio è il seguente: 31.12.2017



31.12.2017

Totale 31.12.2016

Debiti verso il personale 49.884 1.951 51.835 33.561

Debiti per imposte indirette 28.914 - 28.914 21.065

Debiti verso Istituti di previdenza e sicurezza sociale 7.199 546 7.745 6.723

Debiti per ritenute da versare 6.057 386 6.443 4.931

Debiti per altre imposte 714 - 714 1.366

Acconti 660 13 673 154

Altro 18.454 7 18.461 19.765

Totale 111.882 2.903 114.785 87.565

(*) Gli importi sono presentati al netto delle elisioni dei saldi infragruppo.

Al 31 dicembre 2017 gli importi con scadenza oltre 12 mesi sono inclusi nella voce “Debiti verso Istituti di previdenza e sicurezza sociale” per M/Euro 17 e nella voce “Debiti per altre imposte” per M/Euro 1 (M/Euro 25 al 31 dicembre 2016). La voce “Debiti verso il personale” include l’importo relativo al piano di incentivazione 2015-2017 a favore dell’Amministratore Delegato e di alcuni dirigenti del Gruppo, pagabile nel 2018. Tale importo è stato riclassificato dalla voce “Altri benefici a medio/lungo termine” (nota 31. Benefici ai dipendenti), essendosi concluso il relativo periodo di consuntivazione.

36. IMPEGNI Il dettaglio è il seguente:

31.12.2017 31.12.2016

Fidejussioni prestate a favore di terzi 2.140 2.203

Altri impegni 5.323 4.815

Totale 7.463 7.018

La voce “Altri impegni” si riferisce principalmente a impegni contrattuali di alcune società controllate. In aggiunta a quanto sopra riportato evidenziamo che De’Longhi S.p.A., a fronte dell’operazione di cessione crediti pro-soluto, la cui esposizione complessiva al 31 dicembre 2017 è pari a M/Euro 135.561, ha prestato una fidejussione ed un mandato di credito.



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37. CLASSIFICAZIONE DELLE ATTIVITÀ E PASSIVITÀ FINANZIARIE PER CATEGORIA Si riporta di seguito la classificazione delle attività e passività finanziarie per categoria, sulla base delle categorie individuate dallo IAS 39, in ottemperanza a quanto previsto dall’IFRS 7.

Attività

31/12/2017 (Continuing Operations) Valore contabile Crediti e finanziamenti Disponibili per la vendita Derivati

Attività non correnti

- Partecipazioni 22.957 51

- Crediti 3.083 3.083

- Altre attività finanziarie non correnti 79 79 Attività correnti

- Crediti commerciali 401.545 401.545

- Crediti verso Erario per imposte correnti 13.551 13.551

- Altri crediti 28.023 28.023

- Crediti ed altre attività finanziarie correnti 8.277 3.522 4.755

- Disponibilità liquide 664.724 664.724

Passività

31/12/2017 (Continuing Operations) Valore contabile Finanziamenti Derivati

Passività non correnti

- Debiti verso banche (quota a medio-lungo termine) (128.792) (128.792) - Debiti verso altri finanziatori (quota a medio-lungo termine) (155.343) (155.119) (224) Passività correnti

- Debiti commerciali (366.061) (366.061)

- Debiti verso banche (quota a breve termine) (67.477) (67.477)

- Debiti verso altri finanziatori (quota a breve termine) (70.868) (57.981) (12.887)

- Debiti tributari (37.133) (37.133)

- Altri debiti (111.882) (111.882)

Attività

31/12/2016 Valore contabile Crediti e finanziamenti Disponibili per la vendita Derivati


- Partecipazioni 4.739 61

- Crediti 3.283 3.283

- Altre attività finanziarie non correnti 4.698 4.698 Attività correnti




- Crediti ed altre attività finanziarie correnti 25.676 100 25.576

- Disponibilità liquide 461.430 461.430



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Passività

31/12/2016 Valore contabile Finanziamenti Derivati


- Debiti verso banche (quota a medio-lungo termine) - - Debiti verso altri finanziatori (quota a medio-lungo termine) (75.883) (75.883) Passività correnti



- Debiti verso altri finanziatori (quota a breve termine) (79.961) (74.605) (5.356)

- Debiti tributari (29.528) (29.528)

- Altri debiti (87.565) (87.565)



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38. LIVELLI GERARCHICI DEGLI STRUMENTI FINANZIARI VALUTATI AL FAIR VALUE

La seguente tabella riporta il livello gerarchico in cui sono state classificate le valutazioni del fair value degli strumenti finanziari in essere al 31 dicembre 2017. Così come previsto dal principio contabile IFRS 7, la scala gerarchica utilizzata è composta dai seguenti livelli:

- livello 1: prezzi quotati su mercati attivi per attività o passività identiche; - livello 2: dati di input diversi dai prezzi quotati di cui al livello 1 che sono osservabili per l’attività o la passività,

sia direttamente, sia indirettamente; - livello 3: dati di input relativi all’attività o alla passività che non sono basati su dati di mercato osservabili.

Strumenti finanziari valutati al fair value Livello 1 Livello 2 Livello 3

Derivati:

- derivati con fair value positivo - 4.834 -

- derivati con fair value negativo - (13.111) -

Attività disponibili per la vendita:

- partecipazioni 51 - -

- altre attività finanziarie non correnti - - -

Passività relative ad aggregazioni aziendali (11.561)

Non ci sono stati, nel corso del periodo, trasferimenti tra i livelli.

39. GESTIONE DEI RISCHI Il Gruppo, in connessione con l’operatività caratteristica, è esposto a rischi finanziari:

- rischio di credito, derivante sia dai rapporti commerciali che dall’attività di impiego della liquidità;

- rischio di liquidità, derivante dalla necessità di disporre di un adeguato accesso ai mercati dei capitali e alle fonti di finanziamento per coprire i fabbisogni originati dalla gestione corrente, dall’attività di investimento e dalle scadenze dei debiti finanziari;

- rischio di cambio, in connessione alla rilevanza dell’attività commerciale di acquisto e di vendita intrattenuta dal Gruppo in valute diverse dalla valuta di conto;

- rischio di tasso d’interesse, relativo al costo della posizione di indebitamento.

Rischio di credito Il rischio di credito rappresenta l’esposizione del Gruppo a potenziali perdite derivanti dal mancato adempimento delle obbligazioni assunte dalla controparte. Il rischio di credito commerciale è connesso al normale svolgimento delle operazioni commerciali ed è monitorato sulla base di procedure formalizzate per la selezione e valutazione del portafoglio clienti, per la definizione dei limiti di affidamento, per il monitoraggio dei flussi di incasso attesi e per le eventuali azioni di recupero. Il rischio di credito è attenuato tramite la stipula di polizze assicurative con primarie controparti, con l’obiettivo di prevenire il rischio di mancato pagamento attraverso una puntuale selezione del portafoglio clienti operata congiuntamente con la compagnia assicurativa, che poi si impegna a garantire l’indennizzo in caso di insolvenza. In alcuni casi, inevitabilmente la concentrazione del rischio è legata alle dimensioni di alcuni principali gruppi d’acquisto, ma è bilanciata dal fatto che l’esposizione è ripartita in varie controparti attive in aree geografiche diverse. Sono oggetto di svalutazione individuale le posizioni per le quali vi sono oggettive evidenze di inesigibilità, parziale o totale, sulla base dei dati storici e delle informazioni disponibili sulla solvibilità della controparte, tenendo conto delle assicurazioni e delle altre garanzie sopra descritte. L’esposizione massima al rischio di credito del Gruppo è pari al valore contabile iscritto a bilancio, al lordo del fondo svalutazione crediti, pari complessivamente a M/Euro 416.692 al 31 dicembre 2017 e a M/Euro 388.326 al 31 dicembre 2016.



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Tale valore corrisponde ai saldi attivi in essere verso clienti, pari complessivamente a M/Euro 453.170 al 31 dicembre 2017 (M/Euro 428.627 al 31 dicembre 2016), al netto di deduzioni e rettifiche contabili portati in compensazione, che mitigano sostanzialmente il rischio di credito complessivo, principalmente relative a note di accredito e documenti ancora non emessi nei confronti dei clienti. L’analisi del rischio di credito riportata a seguire, effettuata sulla base dell’ageing e dei report utilizzati per la gestione dei crediti, si riferisce ai saldi commerciali, al lordo di tali deduzioni, in quanto relative a documenti da emettere non specificamente allocati alle fasce di scaduto. I saldi commerciali al 31 dicembre 2017, pari complessivamente a M/Euro 453.170, includono crediti correnti per M/Euro 414.597 e crediti scaduti per M/Euro 38.573, di cui M/Euro 32.866 entro 90 giorni e M/Euro 5.707 oltre 90 giorni. L’importo dei crediti assicurati o garantiti al 31 dicembre 2017 è pari a M/Euro 324.396. A fronte dell’importo non garantito, che ammonta complessivamente a M/Euro 128.774, il Gruppo ha stanziato un fondo svalutazione crediti pari a M/Euro 10.372. I saldi commerciali al 31 dicembre 2016, pari complessivamente a M/Euro 428.627, includono crediti correnti per M/Euro 400.600 e crediti scaduti per M/Euro 28.027, di cui M/Euro 20.175 entro 90 giorni e M/Euro 7.852 oltre 90 giorni. L’importo dei crediti assicurati o garantiti al 31 dicembre 2016 è pari a M/Euro 364.914. A fronte dell’importo non garantito, che ammonta complessivamente a M/Euro 63.714, il Gruppo ha stanziato un fondo svalutazione crediti pari a M/Euro 15.549. Per quanto riguarda il rischio finanziario, in relazione alle attività di gestione di risorse temporaneamente in eccesso o per la negoziazione di strumenti derivati, è politica del Gruppo mantenere un portafoglio di controparti di elevato standing internazionale e in numero sufficientemente ampio. Il rischio di credito riguardante le altre attività finanziarie del Gruppo, la cui classificazione è riportata nella nota 37. Classificazione delle attività e passività finanziarie per categoria, presenta un rischio massimo pari al valore contabile di questa attività in caso di insolvenza della controparte.

Rischio di liquidità Il rischio di liquidità rappresenta il rischio di non poter disporre dei mezzi finanziari necessari per adempiere alle obbligazioni di pagamento derivanti dall’attività corrente, di investimento e dalle scadenze degli strumenti finanziari. Il Gruppo, al fine di monitorare e gestire tale rischio, adotta politiche e procedure specifiche, tra cui:

- centralizzazione della gestione dei debiti finanziari e della liquidità, supportati anche da sistemi di reportistica, da strumenti informatici e, ove possibile, da strutture di cash-pooling;

- attività di reperimento sul mercato dei capitali di fonti di finanziamento a medio e lungo termine;

- diversificazione del portafoglio di strumenti di finanziamento utilizzati;

- dotazione di linee di credito a breve termine tali da garantire ampiamente i margini di manovra richiesti dall’andamento del circolante e dei flussi finanziari;

- monitoraggio, anche prospettico, delle necessità di finanziamento e loro distribuzione all’interno del Gruppo. Il Gruppo dispone di linee di credito bancarie sia a medio termine, relative alle operazioni di finanziamento attualmente in essere ed evidenziate nel presente bilancio, sia a breve termine (tipicamente a rinnovo annuale), destinate alla copertura dei fabbisogni di finanziamento del capitale circolante e ad altre necessità operative (emissione di fideiussioni, operazioni in cambi ecc.). Si ritiene che tali linee di credito, unitamente ai fondi che saranno generati dall’attività operativa, consentiranno al Gruppo di soddisfare i fabbisogni annuali derivanti dalle attività di gestione del capitale circolante, di investimento e di rimborso dei debiti alla loro naturale scadenza. La nota 37. Classificazione delle attività e passività finanziarie per categoria riepiloga il valore contabile delle attività e passività finanziarie, secondo lo IAS 39 e la loro classificazione sulla base delle categorie individuate dal predetto principio.



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La seguente tabella riassume il profilo temporale delle passività finanziarie complessive del Gruppo al 31 dicembre 2017 e al 31 dicembre 2016 sulla base dei pagamenti contrattuali non attualizzati.

Flussi non

attualizzati al 31.12.2017

Entro un anno

Da uno a cinque

Oltre cinque

Flussi non attualizzati al

31.12.2016

Entro un anno

Da uno a cinque

Oltre cinque

Debiti vs. banche (*) 217.333 79.922 137.411 - 29.376 29.376 - -

Debiti vs. altri finanziatori (**) 242.707 73.571 57.458 111.678 158.127 81.662 34.724 41.741

Debiti commerciali 371.413 371.413 - - 365.315 365.315 - -

Debiti tributari e altri debiti 151.676 151.655 21 - 116.620 116.594 25 -

(*) Il corrispondente saldo contabile è pari a M/Euro 216.272 al 31 dicembre 2017 e 29.376 al 31 dicembre 2016 e si riferisce ai debiti verso banche a breve e a medio lungo termine. (**) Il corrispondente saldo contabile è pari a M/Euro 226.450 al 31 dicembre 2017 e 154.786 al 31 dicembre 2016 e si riferisce ai debiti a medio/lungo termine comprensivi della quota a breve dei contratti dei leasing, dei finanziamenti del Ministero dell’Industria e del prestito obbligazionario.

Rischio di cambio Il Gruppo, in connessione all’attività caratteristica, è esposto al rischio di fluttuazioni nei tassi di cambio delle valute (diverse da quella di conto) in cui sono espresse le transazioni commerciali e finanziarie. Al fine di proteggere il conto economico e le poste patrimoniali da tali fluttuazioni, il Gruppo adotta una politica di copertura che utilizza procedure e strumenti atti a tale fine ed esenti da connotazioni speculative. Politiche di copertura L’attività di copertura viene svolta a livello centralizzato, sulla base delle informazioni raccolte da un sistema strutturato di reportistica, da risorse ad essa dedicate ed utilizzando strumenti e politiche conformi agli standard contabili internazionali. L’oggetto dell’attività di copertura è la protezione - a livello di ogni singola società - dei ricavi/costi futuri previsti a budget e/o nei piani pluriennali, delle poste di credito/debito commerciali e finanziarie e di alcuni investimenti netti in gestioni estere. Oggetto della copertura L’attività di copertura si esplica con le seguenti finalità: a) la copertura prospettica e anticipatoria (cash flow hedging) dei valori economici di budget e/o di piano fino al momento della manifestazione delle fatture, con un orizzonte temporale che non oltrepassa i 24 mesi; b) la copertura dei valori monetari dei crediti e dei debiti, originati dalla fatturazione e dall’accensione di operazioni di finanziamento; c) la copertura del rischio di cambio derivante da investimenti netti in gestioni estere. Le principali valute di esposizione del Gruppo sono:

- il Dollaro USA (principalmente i rapporti EUR/USD, GBP/USD), valuta in cui è espressa una parte significativa dei costi di acquisto di materie prime, componenti e prodotti finiti;

- lo Yen (rapporto JPY/HKD), a fronte dei flussi di vendita sul mercato giapponese;

- il Dollaro Australiano (rapporto AUD/HKD), a fronte dei flussi di vendita sul mercato australiano;

- il Rublo (rapporto RUB/GBP), a fronte dei flussi di vendita sul mercato russo;

- la Sterlina inglese (rapporto EUR/GBP e GBP/EUR), a fronte dei flussi di vendita e dei costi di acquisto della società inglese;

- il Renminbi (rapporto CNY/HKD) a fronte dei flussi di acquisto di materie prime, componenti e prodotti finiti. Strumenti di copertura utilizzati Vengono utilizzati strumenti derivati altamente liquidi e conformi ad un’attività non speculativa, principalmente operazioni di acquisto/vendita a termine. L’attività viene svolta con controparti primarie e di standing internazionale riconosciuto. Struttura operativa L’attività di copertura del rischio di cambio viene centralizzata (fatta eccezione per casi isolati e trascurabili) su una società del Gruppo, De’Longhi Capital Services S.r.l., che opera con il mercato sulla base delle indicazioni ricevute dalle singole società operative. Le condizioni ottenute dal mercato vengono poi ribaltate appieno sulle società del Gruppo, cosicché De’Longhi Capital Services S.r.l. non assume in proprio operazioni in derivati per rischi non propri.



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Sensitivity analysis Nel valutare il potenziale impatto, in termini di variazione di fair value, di un’ipotetica ed immediata variazione nei tassi di cambio di fine anno in una misura ritenuta significativa (+/- 5%), occorre distinguere tra rischio connesso a futuri ricavi/costi attesi e rischio connesso a poste patrimoniali in valuta in essere al 31 dicembre 2017: (a) per quanto concerne il rischio connesso a flussi futuri (ricavi/costi attesi come stimati nei budget e/o piani pluriennali), al 31 dicembre 2017 vengono rilevate le relative coperture, il cui fair value, in accordo con i principi IAS, viene sospeso a patrimonio netto, come descritto nel paragrafo Principi contabili – Strumenti finanziari delle presenti Note illustrative; si stima che una variazione del +/- 5% nei cambi di fine anno nelle valute di esposizione generi una variazione compresa tra Euro +/- 2,5 milioni al lordo delle imposte (Euro - 12 milioni e Euro + 12,8 milioni al lordo delle imposte al 31 dicembre 2016). Questo valore avrebbe impatto sul conto economico solo nell’esercizio in cui avrebbero manifestazione i ricavi/costi oggetto della copertura; (b) per quanto concerne il rischio connesso a poste patrimoniali in valuta, ai fini della presente stima si considerano solo quei crediti/debiti in valute diverse da quelle funzionali delle singole società che non hanno ricevuto copertura, in quanto si ritiene che per quest’ultimi la copertura sia in grado di produrre effetti economici uguali e contrapposti a quelli generati dai crediti/debiti stessi. Una variazione del +/- 5% nei cambi di fine anno delle principali valute di esposizione (principalmente Dollaro USA) nei confronti delle principali valute funzionali produrrebbe una variazione di fair value pari a circa +/- Euro 0,6 milioni al lordo delle imposte (+/- Euro 0,7 milioni al lordo delle imposte al 31 dicembre 2016). Le operazioni di copertura in essere al 31 dicembre 2017 sono descritte nel paragrafo “Operazioni di copertura sul rischio di cambio e di tasso di interesse in essere al 31 dicembre 2017”. Rischio di tasso di interesse Il Gruppo è esposto al rischio di tasso di interesse su operazioni di finanziamento, qualora queste siano a tasso variabile. La gestione di tale rischio viene effettuata a livello centralizzato ed utilizzando le stesse strutture impiegate per la gestione del rischio di cambio. Al 31 dicembre 2017, tutto il debito finanziario di Gruppo è a tassi variabili, fatta eccezione per due finanziamenti bilaterali accesi nel corso dell’esercizio per Euro 195 milioni. Lo scopo della gestione del rischio di tasso è di fissare anticipatamente il costo massimo (in termini di tasso interbancario, che costituisce il benchmark di riferimento per l’indebitamento) per una parte dell’indebitamento finanziario. Al 31 dicembre 2017 sono in essere due coperture sui tassi IRS (Interest Rate Swap) correlate ai finanziamenti accesi dalla Capogruppo. Sensitivity analysis Si è stimato quale sarebbe l’impatto potenziale di un’ipotetica ed istantanea variazione dei tassi di interesse di entità rilevante (+/- 1% nei tassi di mercato) sul costo del debito del Gruppo, ricomprendendo solo quelle poste di posizione finanziaria netta che generano interessi attivi/passivi a tasso variabile ed escludendo le altre (quindi su un montante di Euro 620,3 milioni di attività nette sul totale di Euro 233,5 milioni al 31 dicembre 2017 e, per il 2016, Euro 427,9 milioni di attività nette sul totale di Euro 307,6 milioni). Ad oggi tutto il debito del Gruppo è a tasso variabile, ad eccezione dei due finanziamenti accesi dalla Capogruppo e, quindi, in assenza di coperture, ogni variazione nei tassi di interesse ha un impatto diretto e totale sul costo di tale quota dell’indebitamento, in termini di maggiori/minori oneri finanziari. Di conseguenza, una variazione di +/- 1% dei tassi porterebbe a una variazione interamente contabilizzabile a conto economico pari a +/- Euro 6,2 milioni al lordo delle imposte al 31 dicembre 2017 (+/- Euro 4,3 milioni al lordo delle imposte al 31 dicembre 2016). Operazioni di copertura sul rischio di cambio e di tasso di interesse in essere al 31 dicembre 2017 Il Gruppo ha in essere al 31 dicembre 2017 diversi strumenti derivati, sia a copertura del fair value degli strumenti sottostanti sia dei flussi di cassa. Ai fini del trattamento contabile, i derivati a copertura del rischio su flussi attesi vengono contabilizzati in hedge accounting (cash flow hedge), in quanto rispettato ciò che prevede lo IAS 39. I derivati a copertura di debiti e crediti in valuta, invece, vengono iscritti al fair value con imputazione diretta a conto economico, come attività e passività finanziarie detenute per negoziazione. Tali strumenti compensano il rischio oggetto di copertura (già iscritto in bilancio).



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Qui di seguito forniamo l’elenco delle operazioni in derivati in essere al 31 dicembre 2017 valutate al fair value:

Fair Value al 31/12/2017

Contratti a termine su cambi (2.859)

Derivati a copertura di crediti/debiti (2.859)

Contratti a termine su cambi (5.103)

IRS su finanziamenti della Capogruppo (315)

Derivati a copertura di flussi di cassa attesi (5.418)

Totale fair value derivati (8.277)

Contratti a termine a copertura del rischio di cambio su flussi commerciali per il 2018 - coperture anticipatorie: Qui di seguito forniamo l’elenco delle operazioni in derivati in tassi di cambio in essere al 31 dicembre 2017, per coperture anticipatorie relative a flussi commerciali per il 2018:

Valore nozionale (valori in migliaia) Fair value (in M/Euro)

Valuta Acquisti Vendite Totale Attività correnti Passività correnti

AUD/HKD - 86.200 86.200 - (954)

CAD/USD - 34.000 34.000 565 -

CHF/EUR - 15.000 15.000 286 -

CNY/HKD (645.000) - (645.000) 869 (6)

GBP/EUR - 172.000 172.000 151 (5.124)

JPY/HKD - 6.290.000 6.290.000 1.193 -

KRW/HKD - 16.000.000 16.000.000 - (156)

USD/EUR (199.256) - (199.256) 206 (1.609)

USD/GBP (60.000) - (60.000) 31 (555)

3.301 (8.404)

Con riferimento ai suddetti contratti per coperture anticipatorie, è stata iscritta a patrimonio netto una riserva di Cash flow hedge, il cui importo al 31 dicembre 2017 è negativo per M/Euro 2.654, al netto di un effetto fiscale di M/Euro 1.013 (al 31 dicembre 2016 la stessa riserva era positiva per M/Euro 15.148, al netto dell’effetto fiscale per M/Euro 3.750). Nel corso dell’esercizio 2017 il Gruppo ha stornato dal patrimonio netto e imputato a conto economico un ammontare netto pari a M/Euro15.148, iscritto come riserva negativa di cash flow hedge nel bilancio al 31 dicembre 2017. Tale valore è stato rilevato nelle seguenti linee di conto economico:

2017 2016

Aumento (riduzione) dei ricavi netti 6.990 (470)

(Aumento) riduzione dei consumi 10.228 13.166

Proventi (oneri) finanziari 1.680 640

Imposte (3.750) (3.468)

Totale rilevato a conto economico 15.148 9.868



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Contratti a termine a coperture del rischio di cambio su crediti e debiti in valuta:

Valore nozionale (valori in migliaia) Fair value (in M/Euro)

Valuta Acquisti Vendite Totale Attività correnti Passività correnti

AUD/EUR - 581 581 - (2)

AUD/HKD (12.324) 36.827 24.503 58 (788)

BRL/HKD - 12.649 12.649 - (22)

CAD/USD - 19.157 19.157 - (283)

CHF/EUR (2.102) 6.883 4.781 23 -

CLP/HKD - 4.834.512 4.834.512 - (426)

CNY/HKD (74.232) 158.004 83.772 108 (286)

CZK/EUR - 15.979 15.979 - (1)

CZK/GBP (168.055) 375.955 207.900 12 (154)

DKK/GBP (2.020) 19.383 17.363 - (20)

EUR/GBP (3.281) 18.922 15.641 5 (178)

EUR/HKD (293) 3.867 3.574 4 (69)

GBP/EUR (27.923) 69.173 41.250 476 (188)

HKD/EUR (1.626) - (1.626) - (3)

HUF/EUR (175.554) 1.588.820 1.413.265 1 (50)

JPY/HKD (1.155.919) 2.836.095 1.680.176 23 (145)

KRW/HKD - 4.963.465 4.963.465 - (86)

PLN/EUR - 2.344 2.344 - (4)

PLN/GBP (13.519) 98.143 84.624 5 (394)

RON/EUR (14.670) 40.283 25.614 80 (20)

RUB/GBP (202.400) 917.072 714.672 - (265)

SEK/GBP (3.050) 31.470 28.420 4 (54)

SGD/HKD - 661 661 - (6)

TRY/EUR (3.751) 22.008 18.257 3 (2)

USD/CLP (467) 820 352 46 (5)

USD/EUR (5.367) - (5.367) - (47)

USD/GBP (9.570) 10.100 530 46 (107)

ZAR/USD (3.613) 11.965 8.352 13 (68)

MXN/HKD - 14.213 14.213 16 -

USD/AUD (6.650) 3.500 (3.150) 122 (52)

EUR/AUD (15) 15 - - -

USD/RON - 10.348 10.348 - (111)

EUR/RON (9.500) 25.263 15.763 50 (79)

NZD/AUD (16.350) 38.150 21.800 359 (398)

1.454 (4.313)



118

IRS (Interest Rate Swap) a copertura del rischio di tasso di interesse sui finanziamenti: La valutazione dei derivati è effettuata a fair value, utilizzando il metodo dell’attualizzazione dei flussi futuri, scontati sulla base delle curve dei tassi base swap non comprensivi dello spread; al 31 dicembre 2017 il fair value dei derivati, che tiene conto anche del cosiddetto “rischio controparte”, ai sensi dell’IFRS 13 – Fair Value measurement, è negativo per M/Euro 315 ed è esposto tra i crediti finanziari (per M/Euro 79) e i debiti verso altri finanziatori (per M/Euro 394). Considerato che la copertura anticipatoria sui futuri flussi di interessi ha soddisfatto i requisiti di efficacia, è stata iscritta a patrimonio netto una riserva di cash flow hedge per un importo negativo di M/Euro 315, dal quale poi è stato dedotto il relativo effetto fiscale per M/Euro 76. Il dettaglio è il seguente (i valori sono al lordo del relativo effetto fiscale):

31/12/2017

Fair value (in M/Euro))

IRS su finanziamento Intesa Sanpaolo S.p.A (90)

IRS su finanziamento Unicredit S.p.A (225)

Totale fair value derivati (315)

di cui:

fair value negativo a breve termine (169)

fair value negativo a m/l termine (225)

fair value positivo a breve termine 79



119

40. SITUAZIONE FISCALE In merito alla situazione fiscale al 31 dicembre 2017 non ci sono fatti di rilievo da segnalare.

41. RAPPORTI PATRIMONIALI ED ECONOMICI DERIVANTI DA OPERAZIONI CON PARTI CORRELATE L’Allegato n.3 riporta le informazioni richieste dalle Comunicazioni CONSOB n. 97001574 del 20/02/97, n. 98015375 del 27/02/98 e n. DEM/2064231 del 30/09/2002, aventi per oggetto i rapporti intrattenuti con le parti correlate; si segnala che tutte le operazioni poste in essere rientrano nell’ordinaria gestione del Gruppo e sono regolate a condizioni di mercato. Non vengono riportati gli effetti derivanti dai rapporti patrimoniali ed economici tra la Capogruppo e le società controllate in quanto eliminati ai fini della redazione del bilancio consolidato.

42. INFORMATIVA PER SETTORE OPERATIVO Come richiesto dall’IFRS 8, le attività del Gruppo sono state ripartite per settore di attività individuando tre settori operativi (Europa, APA, MEIA) in base all’ubicazione geografica delle attività del Gruppo. Ciascun settore ha competenze trasversali per tutti i marchi del Gruppo e serve diversi mercati; pertanto i ricavi ed i margini di ciascun settore operativo (per area geografica di attività) non coincidono con i ricavi ed i margini dei relativi mercati (per area geografica di destinazione) in relazione alle vendite effettuate da alcune società del Gruppo al di fuori della propria area geografica e di transazioni infragruppo non allocate al mercato di destinazione. Si riporta di seguito l’informativa per settore operativo:

Dati economici Continuing Operations 2017

Europa APA MEIA Elisioni (**) Consolidato

Totale ricavi (*) 1.500.418 979.180 107.847 (614.652) 1.972.793

EBITDA 200.264 89.251 12.742 1.422 303.679

Ammortamenti (43.485) (14.667) (84) - (58.236)

Risultato operativo 156.779 74.584 12.658 1.422 245.443

Proventi (oneri) finanziari netti (16.221)

Risultato ante imposte 229.222

Imposte (49.493)

Risultato netto 179.729

Utile (Perdita) del periodo di pertinenza di terzi -

Utile (Perdita) del periodo 179.729

(*) I ricavi dei singoli settori includono sia i ricavi realizzati verso terzi sia i ricavi realizzati verso altri settori operativi del Gruppo. (**) Le elisioni si riferiscono ai ricavi intrasegmento realizzati tra i settori operativi ed eliminati a livello consolidato.

Dati patrimoniali Continuing Operations

31 dicembre 2017

Europa APA MEIA Elisioni Consolidato

Totale attività 1.480.074 635.724 35.598 (93.078) 2.058.318

Totale passività (870.350) (248.631) (9.108) 93.078 (1.035.011)



120

Dati economici Continuing Operations 2016

Europa APA MEIA Elisioni (**) Consolidato

Totale ricavi (*) 1.401.912 936.172 120.220 (611.605) 1.846.699

EBITDA 191.409 87.343 14.004 (862) 291.894

Ammortamenti (39.626) (12.889) (61) - (52.576)

Risultato operativo 151.783 74.454 13.943 (862) 239.318

Proventi (oneri) finanziari netti (11.564)

Risultato ante imposte 227.754

Imposte (59.318)

Risultato netto 168.436

Utile (Perdita) del periodo di pertinenza di terzi 784

Utile (Perdita) del periodo 167.652

(*) I ricavi dei singoli settori includono sia i ricavi realizzati verso terzi sia i ricavi realizzati verso altri settori operativi del Gruppo. Inoltre, il conto economico al 31.12.2016 è stato rettificato rispetto a quanto pubblicato nelle precedenti Relazioni finanziarie in quanto, ai fini comparativi , sono state riclassificate alcune componenti di natura commerciale. (**) Le elisioni si riferiscono ai ricavi intrasegmento realizzati tra i settori operativi ed eliminati a livello consolidato.

Dati patrimoniali 31 dicembre 2016 Europa APA MEIA Elisioni Consolidato

Totale attività 1.152.052 741.795 45.245 (140.886) 1.798.206

Totale passività (640.903) (271.185) (12.957) 140.886 (784.159)



121

43. EVENTI SUCCESSIVI In data 22 febbraio 2018 è avvenuta la sottoscrizione di un accordo di partnership industriale con un primario Gruppo cinese che opera nell’elettronica (Gruppo H&T) che prevede la cessione del 55% delle quote del capitale di NPE S.r.l. ed un contestuale apporto patrimoniale, a cui faranno fronte i soci, per un importo complessivo pari a Euro 7,7 milioni, a supporto dei piani di sviluppo della società. Tale accordo sarà concretizzato entro fine aprile 2018 fatte salve le verifiche in corso sugli applicabili adempimenti in materia antri trust. Treviso, 1 marzo 2018 De’Longhi S.p.A. Il Vice Presidente e Amministratore Delegato Fabio de’ Longhi



122

ALLEGATI

I presenti allegati contengono informazioni aggiuntive rispetto a quelle esposte nelle Note illustrative, delle

quali costituiscono parte integrante.

Tali informazioni sono contenute nei seguenti allegati:

1. Elenco delle società incluse nell’area di consolidamento

2. Rendiconto finanziario consolidato in termini di posizione finanziaria netta

3. Rapporti economici e patrimoniali derivanti da operazioni con parti correlate:

a) Conto economico e situazione patrimoniale-finanziaria

b) Riepilogo per società

4. Compensi corrisposti alla società di revisione

5. Attestazione al bilancio consolidato ai sensi dell’art. 81-ter del regolamento Consob n. 11971 del 14 maggio

1999 e successive modifiche e integrazioni



123

Elenco delle società incluse nell'area di consolidamento (Allegato n.1 alle Note Illustrative)


Denominazione Sede Valuta Capitale Sociale

(1)

Quota posseduta al 31/12/2017

Direttamente Indirettamente

METODO INTEGRALE:

DE’LONGHI APPLIANCES S.R.L. Treviso EUR 200.000.000 100%

DE’LONGHI AMERICA INC. Upper Saddle River USD 9.100.000 100%

DE’LONGHI FRANCE S.A.R.L. Clichy EUR 2.737.500 100%

DE’LONGHI CANADA INC. Mississauga CAD 1 100%

DE’LONGHI DEUTSCHLAND GMBH Neu-Isenburg EUR 2.100.000 100%

DE’LONGHI BRAUN HOUSEHOLD GMBH Neu-Isenburg EUR 100.000 100%

DE’LONGHI ELECTRODOMESTICOS ESPANA S.L. Barcellona EUR 3.066 100%

DE’LONGHI CAPITAL SERVICES S.R.L. (2) Treviso EUR 53.000.000 11,32% 88,68%

E- SERVICES S.R.L. Treviso EUR 50.000 100%

DE’LONGHI KENWOOD A.P.A. LTD Hong Kong HKD 73.010.000 100%

TRICOM INDUSTRIAL COMPANY LIMITED Hong Kong HKD 171.500.000 100%

PROMISED SUCCESS LIMITED Hong Kong HKD 28.000.000 100%

ON SHIU (ZHONGSHAN) ELECTRICAL APPLIANCE CO.LTD. Zhongshan City CNY USD 21.200.000 100%

DE’LONGHI-KENWOOD APPLIANCES (DONG GUAN) CO.LTD. Qing Xi Town CNY HKD 285.000.000 100%

DE LONGHI BENELUX S.A. Luxembourg EUR 181.730.990 100%

DE’LONGHI JAPAN CORPORATION Tokyo JPY 450.000.000 100%

DE’LONGHI AUSTRALIA PTY LTD. Prestons AUD 28.800.001 100%

DE’LONGHI NEW ZEALAND LTD. Auckland NZD 16.007.143 100%

ZASS ALABUGA LLC Elabuga RUB 95.242.767 100%

DE’LONGHI LLC Mosca RUB 3.944.820.000 100%

KENWOOD APPLIANCES LTD. Havant GBP 30.586.001 100%

KENWOOD LIMITED Havant GBP 26.550.000 100%

KENWOOD INTERNATIONAL LTD. Havant GBP 20.000.000 100%

KENWOOD APPL. (SINGAPORE) PTE LTD. Singapore SGD 500.000 100%

KENWOOD APPL. (MALAYSIA) SDN.BHD. Subang Jaya MYR 1.000.000 100%

DE’LONGHI-KENWOOD GMBH Wr Neudorf EUR 36.336 100%

DELONGHI SOUTH AFRICA PTY.LTD. Maraisburg ZAR 100.332.501 100%

DE’LONGHI KENWOOD HELLAS S.A. Atene EUR 452.520 100%

DE’LONGHI PORTUGAL UNIPESSOAL LDA Matosinhos EUR 5.000 100%

ARIETE DEUTSCHLAND GMBH Dusseldorf EUR 25.000 100%

CLIM.RE. S.A. Luxembourg EUR 1.239.468 4% 96%

ELLE S.R.L. Treviso EUR 10.000 100%

DE’LONGHI BOSPHORUS EV ALETLERI TICARET ANONIM SIRKETI

Istanbul TRY 3.500.000 100%

DE’LONGHI PRAGA S.R.O. Praga CZK 200.000 100%

KENWOOD SWISS AG Baar CHF 1.000.000 100%

DL HRVATSKA D.O.O. Zagabria HRD 20.000 100%

DE’LONGHI BRASIL - COMÉRCIO E IMPORTAÇÃO Ltda São Paulo BRL 43.857.581 100%

DE’LONGHI POLSKA SP. Z.O.O. Varsavia PLN 50.000 0,1% 99,9%

DE’LONGHI APPLIANCES TECHNOLOGY SERVICES (Shenzen) Co. Ltd

Shenzen CNY USD 175.000 100%

DE’LONGHI UKRAINE LLC Kiev UAH 549.843 100%

DE’LONGHI TRADING (SHANGHAI) CO. LTD Shanghai CNY USD 945.000 100%

DE’LONGHI KENWOOD MEIA F.ZE Dubai USD AED 2.000.000 100%

DE’LONGHI ROMANIA S.R.L. Cluj-Napoca RON 140.000.000 10% 90%

DE'LONGHI KENWOOD KOREA LTD Seoul KRW 900.000.000 100%

DL CHILE S.A. Santiago del Cile CLP 3.079.065.844 100%

DE’LONGHI SCANDINAVIA AB Stockholm SEK 5.000.000 100%

DELONGHI MEXICO SA DE CV Bosques de las Lomas

MXN 11.576.000 100%

TWIST LLC Mosca RUB 10.000 100%



124

PARTECIPAZIONI VALUTATE SECONDO IL METODO DEL PATRIMONIO NETTO

Denominazione Sede Valuta Capitale Sociale (1) Quota posseduta al 31/12/2017


DL-TCL HOLDINGS (HK) LTD. Hong Kong HKD USD 5.000.000 50%

TCL-DE’LONGHI HOME APPLIANCES (ZHONGSHAN) CO.LTD.

Zhongshan City CNY USD 5.000.000 50%

EVERSYS HOLDING S.A. Ardon CHF 4.100.000 40%

EVERSYS S.A. Ardon CHF 2.500.000 40%

EVERSYS INC Woodbridge CAD - 40%

ALTRE PARTECIPAZIONI IN IMPRESE CONTROLLATE (IN LIQUIDAZIONE O NON ATTIVE)

Denominazione Sede Valuta Capitale Sociale

Società controllate: (3)

DE’LONGHI LTD. London GBP 4.000.000


Denominazione Sede Valuta Capitale Sociale (1) Quota posseduta al 31/12/2017


NPE S.R.L. Treviso EUR 10.000 100%

(1) I dati sono relativi al 31 dicembre 2017, se non specificato diversamente. (2) Lo Statuto approvato con assemblea straordinaria del 29 dicembre 2004, prevede diritti particolari a De'Longhi S.p.A. (pari all'89% dei diritti di voto) per le delibere ordinarie (approvazione di bilanci, delibera distribuzione dividendi, nomina amministratori e sindaci, acquisto e vendita di aziende, concessione di finanziamenti a favore di terzi); per le altre delibere i diritti di voto sono proporzionali ad eccezione del diritto di percepire dividendi che spetta al socio Kenwood Appliances Ltd. in maniera privilegiata. (3) Trattasi di società inattive per le quali non è disponibile la relativa situazione finanziaria-patrimoniale.



125

Rendiconto finanziario consolidato in termini di posizione finanziaria netta (Allegato n.2 alle Note Illustrative)

BILANCIO CONSOLIDATO AL 31 DICEMBRE 2017

RENDICONTO FINANZIARIO (in termini di posizione finanziaria netta)

2017 2016

Risultato netto delle Continuing Operations 179.729 167.652

Imposte sul reddito del periodo 49.493 59.318


Variazione netta fondi e altre componenti non monetarie (8.028) 6.680Flussi finanziari generati dalla gestione corrente delle Discontinued Operations (314) 2.912

Flussi finanziari generati dalla gestione corrente (A) 277.324 289.138

Variazioni delle attività e passività del periodo:

Crediti commerciali (45.825) (2.700)

Rimanenze finali (30.992) 13.388

Debiti commerciali 27.679 (12.093)

Altre variazioni delle voci del capitale circolante netto 16.974 (3.453)

Pagamento imposte sul reddito (35.327) (32.388)Flussi finanziari assorbiti da movimenti di CCN Discontinued Operations (5.861) (5.118)

Flussi finanziari assorbiti da movimenti di capitale circolante (B) (73.352) (42.364)

Flussi finanziari generati dalla gestione corrente e da movimenti di CCN (A+B) 203.972 246.774


Investimenti in immobilizzazioni immateriali (14.249) (13.274)

Altri flussi finanziari in immobilizzazioni immateriali 28 12


Altri flussi finanziari in immobilizzazioni materiali 387 2.070

Investimenti netti in attività finanziarie e quote di minoranza (23.835) 184Flussi finanziari assorbiti da attività di investimento delle Discontinued Operations (1.354) (7.451)

Flussi finanziari assorbiti da attività di investimento (C) (124.088) (59.927)


Riserva Fair value e Cash flow hedge (14.486) 4.150

Differenza di conversione (18.755) (7.935)

Incremento (diminuzione) capitale di terzi - 447

Altre variazioni di patrimonio netto (200) (10)Flussi di cassa assorbiti dalla variazione di voci di patrimonio netto e attività di

finanziamento delle Discontinued Operations 95 10

Flussi di cassa assorbiti dalla variazione di voci di patrimonio netto (D) (152.946) (69.118)

Flusso finanziario del periodo (A+B+C+D) (73.062) 117.729

Posizione finanziaria netta all'inizio del periodo 306.584 188.855

Flusso finanziario del periodo (A+B+C+D) (73.062) 117.729

Posizione finanziaria netta finale - Totale consolidato 233.522 306.584

Di cui:Posizione finanziaria netta inclusa tra le Discontinued Operations (17.078)

Posizione finanziaria netta finale delle Continuing Operations 250.600



126

Rapporti economici e patrimoniali derivanti da operazioni con parti correlate (Allegato n.3 alle Note Illustrative)

2017di cui parti

correlate2016

di cui parti

correlate


Ricavi delle vendite e delle prestazioni 1.947.366 1.124 1.822.925 820

Altri ricavi 25.427 1.085 23.774 829

Totale ricavi netti consolidati 1.972.793 1.846.699

Costi per materie prime, sussidiarie, di consumo e merci (877.742) (19.428) (780.041) (17.552)

Variazione rimanenze prodotti finiti e in corso di lavorazione 16.424 (19.125)

Variazione rimanenze di materie prime, sussidiarie, di consumo e merci 14.570 5.739

Consumi (846.748) (793.427)

Costo del lavoro (254.030) (238.023)

Costi per servizi e oneri diversi di gestione (559.177) (4.878) (508.432) (5.570)

Accantonamenti (9.159) (14.923)

Ammortamenti (58.236) (52.576)

RISULTATO OPERATIVO 245.443 239.318

Proventi (oneri) finanziari netti (30.848) 26 (27.511)

Proventi (oneri) finanziari netti non ricorrenti 14.627 15.947


Imposte (49.493) (59.318)

RISULTATO NETTO delle continuing operations 179.729 168.436


Risultato netto delle discontinued operations (1.466) - (241)

RISULTATO NETTO CONSOLIDATO 178.263 168.195

Risultato netto di pertinenza di terzi - 784

RISULTATO NETTO DI PERTINENZA DEI SOCI DELLA CONTROLLANTE 178.263 167.411




127

31.12.2017di cui parti

correlate31.12.2016

di cui parti

correlate



- Avviamento 92.400 92.400

- Altre immobilizzazioni immateriali 228.510 230.712


- Terreni, immobili, impianti e macchinari 129.476 114.936

- Altre immobilizzazioni materiali 102.374 85.306


- Partecipazioni 22.957 4.739

- Crediti 3.083 3.283

- Altre attività finanziarie non correnti 79 4.698

ATTIVITA' PER IMPOSTE ANTICIPATE 32.322 38.379


ATTIVITA' CORRENTI

RIMANENZE 329.710 320.366

CREDITI COMMERCIALI 401.545 1.242 372.777 989

CREDITI VERSO ERARIO PER IMPOSTE CORRENTI 13.551 9.787

ALTRI CREDITI 28.023 267 32.328 241

CREDITI E ALTRE ATTIVITA' FINANZIARIE CORRENTI 8.277 3.088 25.676

DISPONIBILITA' LIQUIDE 664.724 461.430


ATTIVITA' RELATIVE ALLE DISCONTINUED OPERATIONS 37.186 -


Attività non correnti possedute per la vendita 1.287 1.389

TOTALE ATTIVO 2.087.546 1.798.206

31.12.2017 31.12.2016

PATRIMONIO NETTO

PATRIMONIO NETTO DI GRUPPO 1.021.729 1.010.627

- Capitale Sociale 224.250 224.250

- Riserve 619.216 618.966

- Risultato netto di competenza del Gruppo 178.263 167.411

PATRIMONIO NETTO DI PERTINENZA TERZI - 3.420




- Debiti verso banche (quota a medio-lungo termine) 128.792 -

- Debiti verso altri finanziatori (quota a medio-lungo termine) 155.343 75.883

PASSIVITA' FISCALI DIFFERITE 27.288 27.576

FONDI PER RISCHI E ONERI NON CORRENTI 70.167 90.423

- Benefici ai dipendenti 29.936 42.691

- Altri fondi 40.231 47.732


PASSIVITA' CORRENTI

DEBITI COMMERCIALI 366.061 994 363.847 96


- Debiti verso banche (quota a breve termine) 67.477 29.376

- Debiti verso altri finanziatori (quota a breve termine) 70.868 79.961

DEBITI TRIBUTARI 37.133 21.819 29.528 13.269

ALTRI DEBITI 111.882 508 87.565 500


PASSIVITA' RELATIVE ALLE DISCONTINUED OPERATIONS 38.764 (259) -



ATTIVO






128

Rapporti patrimoniali ed economici derivanti da operazioni con parti correlate

Riepilogo per società

In ottemperanza a quanto previsto dalle linee guida e criteri di identificazione delle operazioni significative ed in particolare delle operazioni con parti correlate previste da De'Longhi S.p.A. in materia di Corporate Governance, riepiloghiamo di seguito i principali valori economici relativi alle operazioni tra parti correlate intercorse nel 2017 e i saldi patrimoniali al 31 dicembre 2017 relativi a tali rapporti, aventi natura commerciale:

Valori in milioni di Euro Ricavi Costi materie

prime ed altro

Crediti commerciali,

altri crediti

Crediti finanziari

Debiti commerciali,

altri debiti

Società correlate: (1)

DL Radiators S.r.l. 1,9 - 1,3 - 0,5

TCL-De’Longhi Home Appliances (Zhongshan) Co.Ltd. 0,1 19,4 - - 0,1

Gamma S.r.l. 0,1 4,9 0,1 - 0,9

De’Longhi Industrial S.A. 0,0 - 0,0 - 21,8

Eversys Holding S.A. - - - 3,1 -

TOTALE PARTI CORRELATE CONTINUING OPERATIONS 2,2 24,3 1,5 3,1 23,3

Discontinued Operations (0,3)

TOTALE PARTI CORRELATE 2,2 24,3 1,5 3,1 23,1

(1) Trattasi di rapporti di natura commerciale. La capogruppo De’Longhi S.p.A. e alcune società controllate italiane hanno aderito al regime di tassazione denominato Consolidato nazionale (D.P.R. n. 917/1986 – “T.U.I.R.” – artt. da 117 a 129, e Decreto del 9.6.2004) effettuato in capo a De’Longhi Industrial S.A.; il regime sarà applicato nel triennio 2016-2018 con possibilità di rinnovo. L’importo di Euro 21,8 milioni incluso nei debiti tributari rappresenta i debiti di natura fiscale che le società aderenti al Consolidato nazionale regoleranno attraverso De’Longhi Industrial S.A.. I debiti verso DL Radiators S.r.l. sono prevalentemente relativi a debiti di natura fiscale che si riferiscono ad esercizi precedenti quando le società rientravano nel consolidato fiscale in capo a De’Longhi S.p.A.. La transazione relativa all’acquisto della proprietà immobiliare a Treviso dalla società Gamma S.r.l., già descritta nelle Note Illustrative, non è rilevata nel presente riepilogo in quanto alla data del 31 dicembre 2017 il corrispettivo è già stato saldato. I crediti finanziari verso Eversys Holding S.A. è relativo al prestito soci fruttifero previsto dagli accordi sottoscritti.

Si rinvia alla “Relazione sulla remunerazione” per le informazioni relative ai compensi ad amministratori e sindaci.



129

Compensi corrisposti alla società di revisione Informazioni ai sensi dell’art. 149-duodecies del Regolamento Emittenti Consob

(Allegato n. 4 alle Note Illustrative – in Euro migliaia)

Tipologia di servizi Soggetto che ha erogato il servizio Destinatario

Corrispettivi di competenza

dell'esercizio 2017

Revisione contabile EY S.p.A. Società Capogruppo De'Longhi S.p.A. 158

EY S.p.A. Società controllate italiane 238

Rete del revisore della Capogruppo Società controllate estere 907

Altri servizi EY S.p.A. Società Capogruppo De'Longhi S.p.A. 121

EY S.p.A. Società controllate italiane 21

Altri revisori Società controllate estere 37



130

Attestazione del Bilancio consolidato ai sensi dell’art. 81-ter del Regolamento Consob n. 11971 del 14 maggio 1999 e successive modifiche e integrazioni

(Allegato n. 5 alle Note Illustrative)

I sottoscritti Fabio de’ Longhi, Amministratore Delegato e Stefano Biella, Dirigente Preposto alla redazione dei

documenti contabili societari della De’Longhi S.p.A., attestano, tenuto anche conto di quanto previsto dall’art.

154-bis, commi 2, 3 e 4, del Decreto Legislativo 24 febbraio 1998, n. 58:

l’adeguatezza in relazione alle caratteristiche dell’impresa e

l’effettiva applicazione

delle procedure amministrative e contabili per la formazione del bilancio consolidato nel corso dell’esercizio 2017.

Si attesta, inoltre, che il bilancio consolidato al 31 dicembre 2017:

è redatto in conformità agli International Financial Reporting Standards adottati dall’Unione Europea ai

sensi del regolamento (CE) n. 1606/2002 del Parlamento europeo e del Consiglio del 19 luglio 2002 nonché ai

provvedimenti emanati in attuazione dell’art. 9 del D.Lgs. n. 38/2005;

corrisponde alle risultanze dei libri e delle scritture contabili;

è idoneo a fornire una rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale, economica e

finanziaria dell’emittente e dell’insieme delle imprese incluse nel consolidamento.

La relazione sulla gestione comprende un’analisi attendibile dell’andamento e del risultato della gestione nonché

della situazione dell’emittente e dell’insieme delle imprese incluse nel consolidamento, unitamente alla

descrizione dei principali rischi e incertezze cui sono esposti.

Fabio de’ Longhi Stefano Biella Amministratore delegato Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societari

RELAZIONE DELLA SOCIETA’ DI REVISIONE INDIPENDENTE SULLA DICHIARAZIONE CONSOLIDATA DI CARATTERE NON FINANZIARIO AI SENSI DELL’ARTICOLO 3, COMMA 10, DLGS 254/2016 E DELL’ARTICOLO 5 REGOLAMENTO CONSOB N° 20267 DE’LONGHI SPA ESERCIZIO CHIUSO AL 31 DICEMBRE 2017

Relazione della società di revisione indipendente sulla dichiarazione consolidata di carattere non finanziario ai sensi dell’articolo 3, comma 10, DLgs 254/2016 e dell’articolo 5 Regolamento Consob n° 20267 Al consiglio di amministrazione di De’Longhi SpA Ai sensi dell’articolo 3, comma 10, del Decreto Legislativo 30 dicembre 2016, n° 254 (di seguito “Decreto”) e dell’articolo 5 del Regolamento CONSOB n° 20267, siamo stati incaricati di effettuare l’esame limitato (“limited assurance engagement”) della dichiarazione consolidata di carattere non finanziario di De’Longhi SpA e sue controllate (di seguito il “Gruppo De’Longhi”) relativa all’esercizio chiuso al 31 dicembre 2017 predisposta ex articolo 4 del Decreto, e approvata dal consiglio di amministrazione in data 1° marzo 2018 (di seguito “DNF”). Responsabilità degli amministratori e del collegio sindacale per la DNF Gli amministratori sono responsabili per la redazione della DNF in conformità a quanto richiesto dagli articoli 3 e 4 del Decreto e ai “Global Reporting Initiative Sustainability Reporting Standards” definiti nel 2016 dal GRI - Global Reporting Initiative (di seguito “GRI Standards”), relativamente a selezionati indicatori come riportato nella Introduzione della stessa DNF, da essi individuato come standard di rendicontazione. Gli amministratori sono altresì responsabili, nei termini previsti dalla legge, per quella parte del controllo interno da essi ritenuta necessaria al fine di consentire la redazione di una DNF che non contenga errori significativi dovuti a frodi o a comportamenti o eventi non intenzionali. Gli amministratori sono responsabili inoltre per l’individuazione del contenuto della DNF, nell’ambito dei temi menzionati nell’articolo 3, comma 1, del Decreto, tenuto conto delle attività e delle caratteristiche del Gruppo De’Longhi e nella misura necessaria ad assicurare la comprensione dell’attività del Gruppo De’Longhi, del suo andamento, dei suoi risultati e dell’impatto dallo stesso prodotti. Gli amministratori sono infine responsabili per la definizione del modello aziendale di gestione e organizzazione dell’attività del Gruppo De’Longhi nonché, con riferimento ai temi individuati e riportati nella DNF, per le politiche praticate dal Gruppo De’Longhi e per l’individuazione e la gestione dei rischi generati o subiti dallo stesso. Il collegio sindacale ha la responsabilità della vigilanza, nei termini previsti dalla legge, sull'osservanza delle disposizioni stabilite nel Decreto.

2 di 3

Indipendenza della società di revisione e controllo della qualità Siamo indipendenti in conformità ai principi in materia di etica e di indipendenza del Code of Ethics for Professional Accountants emesso dall’International Ethics Standards Board for Accountants, basato su principi fondamentali di integrità, obiettività, competenza e diligenza professionale, riservatezza e comportamento professionale. La nostra società di revisione applica l’International Standard on Quality Control 1 (ISQC Italia 1) e, di conseguenza, mantiene un sistema di controllo qualità che include direttive e procedure documentate sulla conformità ai principi etici, ai principi professionali e alle disposizioni di legge e dei regolamenti applicabili. Responsabilità della società di revisione È nostra la responsabilità di esprimere, sulla base delle procedure svolte, una conclusione circa la conformità della DNF rispetto a quanto richiesto dal Decreto e dai GRI Standards. Il nostro lavoro è stato svolto secondo quanto previsto dal principio “International Standard on Assurance Engagements ISAE 3000 (Revised) - Assurance Engagements Other than Audits or Reviews of Historical Financial Information” (di seguito “ISAE 3000 Revised”), emanato dall’International Auditing and Assurance Standards Board (IAASB) per gli incarichi limited assurance. Tale principio richiede la pianificazione e lo svolgimento di procedure al fine di acquisire un livello di sicurezza limitato che la DNF non contenga errori significativi. Pertanto, il nostro esame ha comportato un’estensione di lavoro inferiore a quella necessaria per lo svolgimento di un esame completo secondo l’ISAE 3000 Revised (“reasonable assurance engagement”) e, conseguentemente, non ci consente di avere la sicurezza di essere venuti a conoscenza di tutti i fatti e le circostanze significativi che potrebbero essere identificati con lo svolgimento di tale esame. Le procedure svolte sulla DNF si sono basate sul nostro giudizio professionale e hanno compreso colloqui, prevalentemente con il personale della società responsabile per la predisposizione delle informazioni presentate nella DNF, nonché analisi di documenti, ricalcoli ed altre procedure volte all’acquisizione di evidenze ritenute utili. In particolare, abbiamo svolto le seguenti procedure: 1 analisi dei temi rilevanti in relazione alle attività ed alle caratteristiche dell’impresa

rendicontati nella DNF, al fine di valutare la ragionevolezza del processo di selezione seguito alla luce di quanto previsto dall’articolo 3 del Decreto e tenendo presente lo standard di rendicontazione utilizzato;

2 analisi e valutazione dei criteri di identificazione del perimetro di consolidamento, al fine di riscontrarne la conformità a quanto previsto dal Decreto;

3 comprensione dei seguenti aspetti: • modello aziendale di gestione e organizzazione dell’attività del Gruppo De’Longhi, con

riferimento alla gestione dei temi indicati nell’articolo 3 del Decreto; • politiche praticate dall’impresa connesse ai temi indicati nell’articolo 3 del Decreto,

risultati conseguiti e relativi indicatori fondamentali di prestazione; • principali rischi, generati o subiti connessi ai temi indicati nell’articolo 3 del Decreto. Relativamente a tali aspetti sono stati effettuati inoltre i riscontri con le informazioni contenute nella DNF e effettuate le verifiche descritte nel successivo punto 4, lettera a).

4 comprensione dei processi che sottendono alla generazione, rilevazione e gestione delle informazioni qualitative e quantitative significative incluse nella DNF.

3 di 3

In particolare, abbiamo svolto interviste e discussioni con il personale della Direzione di De’Longhi SpA e con il personale di De’Longhi SpA e Kenwood Limited, e abbiamo svolto limitate verifiche documentali, al fine di raccogliere informazioni circa i processi e le procedure che supportano la raccolta, l’aggregazione, l’elaborazione e la trasmissione dei dati e delle informazioni di carattere non finanziario alla funzione responsabile della predisposizione della DNF.

Inoltre, per le informazioni significative, tenuto conto delle attività e delle caratteristiche del Gruppo De’Longhi: • a livello di capogruppo,

a) con riferimento alle informazioni qualitative contenute nella DNF, e in particolare a modello aziendale, politiche praticate e principali rischi, abbiamo effettuato interviste e acquisito documentazione di supporto per verificarne la coerenza con le evidenze disponibili;

b) con riferimento alle informazioni quantitative, abbiamo svolto sia procedure analitiche che limitate verifiche per accertare su base campionaria la corretta aggregazione dei dati.

• per le seguenti società, divisioni e siti: De’Longhi SpA, presso gli uffici di Treviso, e Kenwoood Limited, presso gli uffici di Havant (UK), che abbiamo selezionato sulla base delle loro attività, del loro contributo agli indicatori di prestazione a livello consolidato e della loro ubicazione, abbiamo effettuato visite in loco nel corso delle quali ci siamo confrontati con i responsabili e abbiamo acquisito riscontri documentali circa la corretta applicazione delle procedure e dei metodi di calcolo utilizzati per gli indicatori.

Conclusioni Sulla base del lavoro svolto, non sono pervenuti alla nostra attenzione elementi che ci facciano ritenere che la DNF del Gruppo de’Longhi relativa all’esercizio chiuso al 31 dicembre 2017 non sia stata redatta, in tutti gli aspetti significativi, in conformità a quanto richiesto dagli articoli 3 e 4 del Decreto e dai GRI Sustainability Reporting Standards (2016), relativamente a selezionati indicatori come riportato nella Introduzione della stessa DNF. Altri aspetti I dati comparativi presentati nella DNF in relazione all’esercizio chiuso il 31 dicembre 2016 non sono stati sottoposti a verifica. Milano, 26 marzo 2018 PricewaterhouseCoopers SpA Maria Cristina Landro Paolo Bersani (Revisore legale) (Procuratore)

2017 DE’LONGHI S.P.A. RELAZIONE SULLA GESTIONE E BILANCIO D’ESERCIZIO


Relazione sulla gestione al bilancio d’esercizio

142

RELAZIONE SULLA GESTIONE AL BILANCIO D’ESERCIZIO

Andamento economico

Valori in milioni di Euro 2017 % sui ricavi 2016 % sui ricavi

Ricavi netti 28,3 100,0% 25,9 100,0%

Variazioni 2017/2016 2,4 9,3%

Consumi (0,1) (0,2%) (0,1) (0,2%)

Costi per servizi ed altri oneri operativi (35,0) (123,7%) (31,6) (121,9%)

Costo del lavoro (7,7) (27,1%) (6,7) (25,8%)

EBITDA ante oneri non ricorrenti / stock option (14,4) (50,9%) (12,4) (48,0%)

Variazioni 2017/2016 (2,0) 16,0%

Altri oneri non ricorrenti / stock option (4,8) (17,0%) (0,4) (1,4%)

EBITDA (19,2) (68,0%) (12,8) (49,4%)

Ammortamenti (0,4) (1,5%) (0,1) (0,4%)

Risultato operativo (19,7) (69,5%) (12,9) (49,8%)

Variazioni 2017/2016 (6,8) 52,4%

Dividendi 198,3 700,2% 145,4 561,1%

Proventi (oneri) finanziari (10,5) (36,9%) (4,3) (16,7%)

Risultato ante imposte 168,2 593,8% 128,2 494,6%

Imposte 6,4 22,6% (2,4) (9,3%)

Risultato netto 174,6 616,5% 125,8 485,3%

De’Longhi S.p.A, società Capogruppo del Gruppo De’Longhi, svolge attività di Holding di partecipazioni e di

gestione e fornitura di servizi centralizzati a società controllate. Il conto economico è quindi rappresentato dai

proventi derivanti dai dividendi deliberati dalle società controllate, da altri riaddebiti per i servizi forniti e dai costi

operativi (costo del lavoro e costi per servizi) e finanziari.

De’Longhi S.p.A., nella sua veste di Holding del Gruppo, gestisce centralmente alcune attività (compensi

commerciali a favore di clienti - Gruppi commerciali internazionali e costi di global marketing relativi ai marchi del

Gruppo) comuni a più società del Gruppo con una conseguente imputazione dei relativi costi e riaddebiti a carico

di società del Gruppo.

Di conseguenza i ricavi netti ed i costi operativi sono stati influenzati da tale attività rispettivamente per Euro 20

milioni (Euro 18 milioni nel 2016).

L’EBITDA ha risentito dei costi connessi al piano di stock option, che hanno inciso per Euro 3,7 milioni (Euro 0,4

milioni nel 2016).

Nel corso del 2017 l’importo dei dividendi è stato pari ad Euro 198,3 milioni (Euro 145,4 milioni nel 2016), mentre

gli oneri finanziari netti sono stati pari ad Euro 10,5 milioni (Euro 4,3 milioni nel 2016).

I “Proventi (oneri) finanziari” includono la componente economica relativa all’estinzione anticipata del precedente

prestito obbligazionario in dollari e del relativo derivato di copertura del rischio di tasso (precedentemente iscritta

nella Riserva di cash flow hedge).

Il risultato netto è stato pari ad Euro 174,6 milioni (Euro 125,8 milioni nel 2016).



143

Analisi della situazione patrimoniale e finanziaria

La situazione patrimoniale e finanziaria riclassificata è riepilogata di seguito:

Valori in milioni di Euro 31 dicembre 2017 31 dicembre 2016 Variazione Variazione %

- Immobilizzazioni materiali e immateriali 1,1 0,3 0,8 324,6%

- Immobilizzazioni finanziarie 567,5 560,3 7,3 1,3%

Attività non correnti 568,6 560,5 8,1 1,4%

- Crediti commerciali 33,3 29,1 4,2 14,5%

- Debiti commerciali (24,3) (20,5) (3,9) 19,0%

- Altri crediti (al netto debiti) (2,1) (3,7) 1,6 (43,5%)

Capitale circolante netto 6,9 4,9 1,9 39,4%

Totale passività a lungo termine e fondi (2,4) (4,0) 1,6 (39,9%)

Capitale investito netto 573,1 561,5 11,6 2,1%

Indebitamento netto 114,8 167,6 (52,8) (31,5%)

Totale patrimonio netto 458,2 393,9 64,4 16,3%

Totale mezzi propri e di terzi 573,1 561,5 11,6 2,1%

Il rendiconto finanziario riclassificato in base alla posizione finanziaria netta è così riepilogato:

Valori in milioni di Euro 2017 2016

Flusso finanziario da gestione corrente (26,0) (15,3)

Flusso finanziario da altri movimenti di capitale circolante 1,1 4,2

Flusso gestione corrente e movimenti capitale circolante netto (24,9) (11,1)

Flusso finanziario da attività di investimento 189,8 145,5

Flusso netto operativo 164,9 134,4

Flusso finanziario da variazioni di patrimonio netto (112,1) (67,2)

Flusso finanziario di periodo 52,8 67,2

Posizione finanziaria netta di inizio periodo (167,6) (234,8)

Posizione finanziaria netta finale (114,8) (167,6)

Il flusso netto operativo è stato pari a Euro 164,9 milioni (Euro 134,4 milioni nel 2016) con una variazione positiva

di Euro 30,5 milioni rispetto al precedente esercizio. Tale variazione risente principalmente dei maggiori dividendi

ricevuti dalle società controllate.

I flussi delle voci di patrimonio netto sono stati negativi per Euro 112,1 milioni (negativi per Euro 67,2 milioni nel

2016), per effetto dei dividendi distribuiti e della variazione della riserva di cash flow hedge, relativa alla

valutazione a fair value dei contratti derivati di copertura.



144

Prospetto di raccordo del patrimonio netto e del risultato d’esercizio

Il prospetto di raccordo tra il patrimonio netto e il risultato d’esercizio della Capogruppo De’Longhi S.p.A. ed il

patrimonio netto ed il risultato d’esercizio consolidati è riepilogato di seguito:

Valori in migliaia di Euro

Patrimonio

netto

Risultato

netto

Patrimonio

netto

Risultato

netto

31.12.2017 2017 31.12.2016 2016

Patrimonio netto della Capogruppo 458.249 174.610 393.877 125.767

Quota del patrimonio netto e del risultato di esercizio delle società

controllate attribuibile al Gruppo, al netto del valore di carico delle

partecipazioni

579.424 121 639.681 46.858

Allocazione della differenza di consolidamento e relativi ammortamenti

e storno avviamenti civilistici 20.086 (2.411) 22.454 (2.420)




Patrimonio netto di pertinenza di terzi - - 3.420 784

Patrimonio netto consolidato di competenza del Gruppo 1.021.729 178.263 1.010.627 167.411

Relazione annuale sulla remunerazione

Si rinvia alla Relazione annuale sulla remunerazione per tutte le informazioni inerenti non riportate nel presente

bilancio.

Risorse Umane e Organizzazione

Al 31 dicembre 2017 i dipendenti della Società erano 44 (42 al 31 dicembre 2016).

Si riepiloga di seguito l’organico medio nel 2017 rispetto al 2016:

2017 % 2016 % Differenza

Impiegati 31 70% 31 78% -

Dirigenti 13 30% 9 22% 4

Totale 44 100% 40 100% 4

Attività di ricerca e sviluppo

La Società, nello svolgimento della propria attività di Holding, non svolge direttamente attività di ricerca e sviluppo.

Le attività inerenti sono svolte dal personale dipendente delle singole società controllate. Per maggiori dettagli si

rimanda al paragrafo “Attività di Ricerca e sviluppo“ della Relazione sulla gestione del bilancio consolidato.

Relazione sul governo societario e gli assetti proprietari

La Relazione sul governo societario e gli assetti proprietari della Società redatta ai sensi dell’art.123 - bis del Testo

Unico della Finanza è contenuta in una relazione distinta dalla Relazione sulla Gestione, pubblicata

contestualmente a quest’ultima e disponibile sul sito internet della società www.delonghigroup.com (sezione

“Investor relations” – “Governance” – “Assemblee” – “2018”).



145

Il sistema di controllo interno e di gestione dei rischi relativo al processo di

informativa finanziaria

Premessa

Il Sistema di Controllo Interno della Società è un insieme di regole, procedure e strutture organizzative avente lo

scopo di monitorare il rispetto delle strategie aziendali ed il conseguimento delle seguenti finalità, sulla base dei

principi di autodisciplina e del modello di riferimento COSO report (Committee of sponsoring organisations of the

Treadway Commission):

a) efficacia ed efficienza dei processi aziendali (amministrativi, produttivi, distributivi, ecc.);

b) attendibilità, accuratezza, affidabilità e tempestività dell’informazione economica e finanziaria;

c) rispetto delle leggi e dei regolamenti, nonché dello Statuto Sociale, delle norme e delle procedure aziendali;

d) salvaguardia del valore delle attività aziendali e protezione, per quanto possibile, dalle perdite;

e) identificazione, misurazione, gestione e monitoraggio dei principali rischi.

I controlli coinvolgono, con diversi ruoli e nell’ambito delle rispettive competenze, gli organi amministrativi di

vertice della Società (Consiglio di Amministrazione, Comitato Controllo e Rischi e per la Corporate Governance,

Amministratore Incaricato del sistema di controllo interno e di gestione dei rischi), il Collegio Sindacale, il

CFO/Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societari, il Direttore della funzione Internal Audit,

l’Organismo di Vigilanza e tutto il personale della Società, nonché gli Amministratori e i Sindaci delle società

controllate: tutti si attengono alle indicazioni ed ai principi contenuti nelle Linee di Indirizzo.

Il Sistema di Controllo Interno, che è soggetto ad esame e verifica periodica, tenendo conto dell’evoluzione

dell’operatività aziendale e del contesto di riferimento, consente di fronteggiare con ragionevole tempestività le

diverse tipologie di rischio cui risultano esposti, nel tempo, la Società ed il Gruppo, nonché di identificare, misurare

e controllare il grado di esposizione della Società e di tutte le altre società del Gruppo – ed in particolare, tra le

altre, delle società aventi rilevanza strategica – ai diversi fattori di rischio, e consente inoltre di gestire l’esposizione

complessiva, tenendo conto:

(i) delle possibili correlazioni esistenti tra i diversi fattori di rischio;

(ii) della significativa probabilità che il rischio si verifichi;

(iii) dell’impatto del rischio sull’operatività aziendale;

(iv) dell’entità del rischio nel suo complesso.

Parte integrante ed essenziale del Sistema di Controllo Interno e di Gestione dei rischi della Società è costituita dal

sistema di gestione dei rischi e di controllo interno esistente in relazione al processo di informativa finanziaria

(procedure amministrative e contabili per la predisposizione del bilancio d’esercizio e consolidato e delle altre

relazioni e comunicazioni di carattere economico, patrimoniale e/o finanziario predisposte ai sensi di legge e/o di

regolamento, nonché per il monitoraggio sulla effettiva applicazione delle stesse), predisposto con il

coordinamento del CFO/Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societari.

Il Direttore della funzione Internal Audit – al quale è attribuita la responsabilità di verificare che il sistema di

controllo interno e di gestione dei rischi operi in maniera efficiente ed efficace – redige un piano di lavoro annuale

che viene presentato al Consiglio di Amministrazione che lo approva previo parere del Comitato Controllo e Rischi

e per la Corporate Governance, sentiti il Collegio Sindacale e l’Amministratore incaricato del sistema di controllo

interno e gestione dei rischi, sulla base anche delle indicazioni ricevute dal CFO/Dirigente preposto alla redazione

dei documenti contabili societari e di quanto previsto dal D. Lgs. 262/05.

Relaziona, tra l’altro, il Comitato Controllo e Rischi e per la Corporate Governance, sui risultati dell’attività svolta

con riferimento ai problemi rilevati, alle azioni di miglioramento concordate e sui risultati delle attività di testing.

Fornisce, inoltre, una relazione di sintesi per consentire al CFO/Dirigente preposto alla redazione dei documenti

contabili societari e all’organo amministrativo delegato di valutare l’adeguatezza e l’effettiva applicazione delle

procedure amministrative per la redazione del bilancio.



146

Descrizione delle principali caratteristiche

La Società si avvale di un sistema di gestione dei rischi e di controllo interno relativo al processo di informativa

finanziaria ai sensi dell’art. 123-bis comma 2 lett. b, TUF che è parte del più ampio sistema di controllo interno. La

Società si è dotata di un sistema di procedure operative amministrative e contabili al fine di garantire un adeguato

e affidabile sistema di reporting finanziario; tale sistema comprende il manuale dei principi contabili,

l’aggiornamento delle novità normative e dei principi contabili, le regole di consolidamento e di informativa

finanziaria periodica, nonché il necessario coordinamento con le proprie controllate.

Le funzioni centrali Corporate del Gruppo sono responsabili della gestione e diffusione di tali procedure alle società

del Gruppo.

L’attività di valutazione, monitoraggio e di continuo aggiornamento del sistema di controllo interno

sull’informativa finanziaria è svolta in coerenza con il modello COSO nell’ambito delle attività svolte secondo la

L. 262/2005. In tale ambito sono stati individuati i processi e sottoprocessi che presentano aspetti di criticità

innanzitutto mediante la rilevazione delle società rilevanti, sulla base di parametri quantitativi e qualitativi di

rilevanza delle informazioni finanziarie (società rilevanti dal punto di vista dimensionale e società rilevanti

limitatamente ad alcuni processi e rischi specifici).

Sulla base di detta rilevazione si è quindi proceduto alla mappatura, identificando i principali controlli, manuali e

automatici, e attribuendo una scala di priorità high-medium-low; detti controlli sono poi oggetto di attività di

testing.

Il perimetro delle società rientranti all’interno della predetta mappatura ai fini della L. 262/2005 è stato modificato

nel corso degli anni per adattarlo alle intervenute variazioni del Gruppo in termini sia quantitativi che qualitativi e

tale perimetro è stato considerato anche per la definizione delle società considerate strategiche.

I direttori generali e i responsabili amministrativi di ogni società del Gruppo sono responsabili del mantenimento di

un adeguato sistema di controllo interno e, in qualità di responsabili, devono rilasciare attestazione con la quale

confermano la corretta operatività del sistema di controllo interno.

La Direzione Internal Audit provvede in aggiunta, all’interno del proprio piano di audit, ad effettuare verifiche

attraverso check list di self assessment dei controlli interni.

In merito agli adempimenti ai sensi del Titolo VI del Regolamento di attuazione del D. Lgs. 24 febbraio 1998, n. 58

concernente la disciplina dei mercati (“Regolamento Mercati”), si precisa che De’Longhi S.p.A. controlla,

direttamente o indirettamente, otto società costituite e regolate dalla legge di Stati non appartenenti all’Unione

Europea, che rivestono significativa rilevanza ai sensi dell’art. 151 del Regolamento Emittenti.

Tenuto conto degli adempimenti stabiliti dall’art. 36 del Regolamento Mercati, si precisa che:

- le menzionate società dispongono, a parere dell’Emittente, di un sistema amministrativo-contabile e di

reporting idoneo a far pervenire regolarmente alla Direzione e al revisore di De’Longhi S.p.A. i dati economici,

patrimoniali e finanziari necessari rispettivamente per la redazione del bilancio consolidato e per le attività di

revisione contabile;

- le stesse forniscono al revisore di De’Longhi S.p.A. le informazioni necessarie allo stesso per condurre l’attività

di controllo dei conti annuali e infra-annuali della società controllante;

- l’Emittente dispone dello Statuto e della composizione degli organi sociali, con i relativi poteri, delle società

menzionate, ed è costantemente aggiornato delle eventuali modifiche apportate agli stessi;

- le situazioni contabili delle menzionate società, predisposte ai fini della redazione del bilancio consolidato del

Gruppo De’Longhi, sono state messe a disposizione con le modalità e nei termini stabiliti dalla normativa

vigente. Si precisa al riguardo che l’individuazione e l’analisi dei fattori di rischio contenute nella presente

relazione sono state condotte anche in considerazione della variazione delle società strategiche così come

deliberata dal Consiglio di Amministrazione.

Al fine di identificare e gestire i principali rischi aziendali, con particolare attenzione alle aree di governance

aziendale e di adeguamento agli standard normativi e regolamentari (tra i quali, in particolare, le raccomandazioni

dettate dal Codice di Autodisciplina delle Società Quotate), la Società ha effettuato nel corso del 2013 un progetto

aziendale volto a rafforzare il sistema di gestione dei rischi (ERM) con la collaborazione di una primaria società di

consulenza.

Tale progetto ha previsto lo sviluppo e monitoraggio di un modello strutturato di ERM al fine di poter gestire con

efficacia i principali rischi a cui possono essere esposti l’emittente e il Gruppo. E’ stato possibile quindi mappare i

principali rischi aziendali sulla base della value chain del Gruppo con l’identificazione del rischio inerente, del

relativo rischio residuo con una particolare evidenza dei possibili rischi principali e di una proposta di intervento

per la soluzione degli stessi; nel corso dei successivi anni si è proceduto alla predisposizione di un piano di attività

per la definizione della strategia per la gestione dei rischi, con una proposta di concentrazione sul livello di rischio



147

considerato alto, e delle azioni per proseguire nel monitoraggio e gestione dei predetti rischi anche attraverso

attività di follow-up e incontri con il Comitato Controllo e Rischi, il Collegio Sindacale e l’Amministratore incaricato

del sistema di gestione dei rischi.

Nel corso del 2017 è stato deciso di integrare tale attività con una rilevazione dei principali rischi per le società

estere del gruppo considerate “società rilevanti” ai fini della governance aziendale.

Il sistema dei rischi in corso di definizione ha previsto inoltre l’individuazione delle linee guida per il sistema di

controllo e gestione dei rischi con la logica top down e con l’identificazione dei compiti e responsabilità dei vari

soggetti coinvolti attraverso diversi livelli di controllo:

(i) la ricognizione e l’identificazione da parte delle funzioni operative dei principali rischi e la successiva attività

di trattamento;

(ii) un’attività di controllo da parte delle funzioni preposte al controllo dei rischi con la definizione di strumenti e

modalità per la gestione del sistema dei rischi.

FATTORI DI RISCHIO

In relazione ai fattori di rischio a cui è esposta la Società, si evidenzia di seguito una sintesi dei più rilevanti fattori

di rischio o incertezze che possono condizionare in misura significativa l’attività della Società.

Tali fattori di rischio tengono inoltre conto dei risultati del sopramenzionato progetto ERM e delle analisi condotte

nel corrente e precedenti esercizi, mediante anche approfondimenti condivisi tra l’altro con il Comitato Controllo e

Rischi e con il Collegio Sindacale della Società (si rimanda all’ERM per l’analisi completa del sistema dei rischi).

In relazione ai principali rischi, evidenziati di seguito, la Società pone continua attenzione e monitoraggio delle

situazioni e evoluzioni dell’andamento macroeconomico, di mercato e della domanda per poter porre in atto

necessarie e tempestive eventuali azioni strategiche.

Si precisa altresì che oltre ai fattori di rischio e alle incertezze evidenziati nella presente relazione, rischi addizionali

ed eventi incerti, attualmente non prevedibili o che si ritengono al momento improbabili, potrebbero parimenti

influenzare l’attività, le condizioni economiche e finanziarie e le prospettive della Società.

1 - Rischi connessi all’andamento macroeconomico: i risultati economici e la situazione finanziaria della Società

sono influenzati anche dall’andamento macroeconomico.

Nel 2017 l’economia mondiale ha continuato ad espandersi a ritmi sostenuti, evidenziando segnali crescenti di

sincronizzazione.

L’andamento molto positivo registrato nell’ultimo trimestre e, in particolare a dicembre, riflette la vigorosa

espansione in atto nelle economie avanzate e un recupero in quelle emergenti, trainato in particolare da Cina e

India.

Negli Stati Uniti è proseguita la ripresa congiunturale: l’attività è stata sospinta da condizioni finanziarie

accomodanti e da un sostenuto clima di fiducia; in linea con la robusta attività economica, il mercato del lavoro ha

continuato a rafforzarsi.

Il 22 dicembre 2017 il presidente Donald Trump ha firmato un importante provvedimento legislativo, denominato

“Tax Cuts and Jobs Act”. La riforma, entrata in vigore il 1° gennaio 2018, prevede una profonda riorganizzazione del

sistema fiscale statunitense. Essa comporterà numerosi cambiamenti, tra cui in particolare: una riduzione

permanente dell’aliquota della tassa sulle società dal 35% al 21% e, per cinque anni, la piena deduzione degli

investimenti dalla base imponibile, in previsione di una successiva graduale eliminazione di tale deduzione; una

semplificazione e riduzione temporanee delle imposte sul reddito delle persone fisiche; una riduzione della

tassazione sul reddito delle piccole imprese; la transizione a un sistema territoriale “ibrido” che prevede

l’eliminazione della tassazione sulla maggior parte dei redditi delle partecipate estere delle multinazionali

statunitensi. L’onere fiscale sui redditi delle società statunitensi si ridurrà significativamente raggiungendo un

livello prossimo a quello esistente in diverse economie dell’area dell’Euro. Nell’insieme la riforma fornirà un

significativo stimolo fiscale all’economia degli Stati Uniti nei prossimi dieci anni e potrebbe avere degli effetti di

propagazione nell’area dell’Euro, anche se le dimensioni complessive di tale effetto saranno probabilmente

piuttosto contenute.

L’area dell’Euro risentirà anche dei cambiamenti nello scenario internazionale in materia fiscale, con conseguenze

caratterizzate da un elevato livello di incertezza e complessità.

In Giappone, l’attività economica è rimasta sostenuta e le condizioni sul mercato del lavoro hanno continuato a

rafforzarsi; le pressioni salariali sono state tuttavia modeste; con riferimento all’inflazione, si è registrata una

persistente cautela da parte delle imprese riguardo a ulteriori incrementi dei prezzi.



148

Nel Regno Unito, l’attività economica ha segnato un lieve recupero dopo il marcato rallentamento della prima

metà del 2017.

In Cina, gli indicatori dell’attività economica segnalano la tenuta della dinamica espansiva.

Nell’area dell’Euro prosegue un’espansione solida e generalizzata. Nel terzo trimestre del 2017 il PIL in termini reali

è salito dello 0,7% sul periodo precedente, sospinto dal contributo positivo della domanda interna e delle

esportazioni nette, dopo un aumento di pari misura nel secondo trimestre.

La spesa per consumi è aumentata ulteriormente, continuando così a svolgere il suo ruolo essenziale a sostegno

dell’espansione economica in atto.

I mercati del lavoro hanno continuato a migliorare, sostenendo così il reddito delle famiglie e la spesa per consumi.

I più recenti indicatori economici segnalano il protrarsi nel breve periodo della vigorosa dinamica della crescita

osservata negli ultimi mesi dell’anno.

In un contesto di miglioramento del clima di fiducia, si è registrato un incremento dei rendimenti e dei corsi delle

azioni societarie. Riguardo ai mercati dei cambi, l’Euro si è complessivamente apprezzato su base ponderata per

l’interscambio rispetto al dollaro. (Fonte: Banca Centrale Europea).

Lo scenario economico descritto e le difficoltà di prevenire i cicli economici, l’andamento dei prezzi dell’energia (il

petrolio soprattutto), delle materie prime (acciaio, plastiche e rame), le crisi politiche o situazioni di conflitti (in

primis la situazione in Nord Korea ed in Medio Oriente), le novità politiche ed economiche negli stati Uniti ed in

Gran Bretagna (Brexit) potrebbero inoltre comportare, congiuntamente con altri fattori elencati in questo

paragrafo, un impatto significativo sui risultati e sulla situazione finanziaria della Società.

La Società effettua un periodico monitoraggio di tali andamenti economici al fine di poter porre in atto le eventuali

azioni strategiche con tempestività.

2 - Rischi connessi alla fluttuazione dei tassi di cambio: la Società opera su più mercati a livello mondiale ed è

esposta ai rischi di mercato connessi alle fluttuazioni dei tassi di cambio.

Al fine di proteggere il conto economico e le poste patrimoniali da tali fluttuazioni, la Società adotta una politica di

copertura che utilizza procedure e strumenti atti a tale fine ed esenti da connotazioni speculative. L’attività di

copertura viene svolta a livello centralizzato, sulla base delle informazioni raccolte da un sistema strutturato di

reportistica, da risorse ad essa dedicate ed utilizzando strumenti e politiche conformi agli standard contabili

internazionali.

Le principali valute di esposizione della Società sono il Dollaro USA, il Dollaro Hong Kong e la Sterlina.

Nonostante gli sforzi della Società di minimizzare tali rischi, repentine fluttuazioni dei tassi di cambio potrebbero

avere un significativo impatto negativo sulla situazione finanziaria e sui risultati economici della Società.

3 - Rischi connessi al management e alla gestione delle risorse umane: il successo della Società dipende in larga

parte dall’abilità dei propri amministratori esecutivi e degli altri componenti del management di gestire

efficacemente la Società e le singole aree di business e dalla professionalità delle risorse umane che lo stesso è

stato in grado di attrarre e di sviluppare.

I principali rischi relativi all’area risorse umane sono legati alla capacità della Società di attirare, sviluppare,

motivare, trattenere e responsabilizzare personale dotato delle necessarie attitudini, valori, competenze

professionali specialistiche e/o manageriali, in relazione all’evoluzione delle necessità della Società.

La perdita delle prestazioni di tali soggetti o di altre risorse chiave senza un’adeguata sostituzione, nonché

l’incapacità di attrarre e trattenere risorse nuove e qualificate, potrebbe pertanto avere effetti negativi sulle

prospettive di business della Società, nonché sui risultati economici e/o sulla sua situazione finanziaria.

Relativamente alla capacità di attrarre risorse di valore, si evidenzia come la Società pianifichi iniziative volte a

migliorare sia la qualità della vita professionale dei propri dipendenti e collaboratori, sia l’immagine esterna della

Società (comunicazione, rapporti con scuole e università, testimonianze, stage aziendali, ecc.), ricorrendo in alcuni

casi all’ausilio di società di servizi specializzate di comprovata esperienza e professionalità.

Sul fronte dello sviluppo e motivazione delle risorse umane, alcune tra le azioni intraprese prevedono il

rafforzamento delle competenze manageriali come pure di quelle più specialistiche, di business e normative, con

iniziative che vedono coinvolti manager e collaboratori delle diverse aree aziendali.

Sono inoltre previsti sistemi premianti del personale ai più svariati livelli organizzativi - dal personale impiegatizio

fino al top management e alle figure chiave - legati al conseguimento di risultati di breve periodo e/o medio lungo

termine attraverso un processo di salary review activity.



149

4 - Rischi relativi ai sistemi informativi: i sistemi informativi all’interno di un Gruppo internazionale complesso

sono una parte importante e delicata di tutti i processi aziendali.

I rischi sono relativi agli eventi che possono minacciare la continuità di erogazione dei servizi, l’integrità dei dati, di

obsolescenza dell’uso delle tecnologie di telecomunicazione e di elaborazione.

La Società ha posto in atto le necessarie azioni per limitare i sopramenzionati rischi, tra cui i consueti dispositivi di

sicurezza a protezione delle linee e degli applicativi ai diversi livelli di sicurezza fisica (dalle duplicazioni delle

strumentazioni fino all’outsourcing presso società specializzate). L’aggiornamento tecnologico continuo è

assicurato anche dall’utilizzo prevalente della piattaforma SAP. Sebbene la Società abbia posto in essere tutte le

necessarie azioni per minimizzare tali rischi, non si può tuttavia escludere il verificarsi di eventuali eventi

catastrofali con gli annessi problemi ai sistemi informativi.

5 - Rischi connessi alla liquidità ed al fabbisogno di mezzi di finanziamento – rischio connesso all’andamento dei

tassi di interesse: il rischio di liquidità – in cui la Società potrebbe incorrere – rappresenta il rischio di non poter

disporre dei mezzi finanziari necessari per adempiere le obbligazioni di pagamento derivanti dall’attività

corrente, di investimento e dalle scadenze degli strumenti finanziari. La Società detiene attività e passività

sensibili alle variazioni dei tassi d’interesse che sono necessarie per la gestione della liquidità e dei fabbisogni

finanziari.

In relazione alle attività di reperimento di finanziamenti e di copertura dei rischi, è politica della Società mantenere

un portafoglio di controparti di standing internazionale e in numero sufficientemente ampio.

La Società, al fine di monitorare e gestire tale rischio, adotta politiche e procedure specifiche, tra cui la

centralizzazione del cash management (gestione della liquidità, l’attività di reperimento sul mercato dei capitali di

fonti di finanziamento a medio e lungo termine, la dotazione di linee di credito a breve termine tali da garantire

ampiamente i margini di manovra richiesti dall’andamento del circolante e dei flussi finanziari).

La Società dispone di linee di credito bancarie a breve termine (tipicamente a rinnovo annuale), destinate

eventualmente alla copertura dei fabbisogni di finanziamento del capitale circolante e ad altre necessità operative.

In relazione al rischio connesso all’andamento dei tassi di interesse la Società al 31 dicembre 2017 ha una

posizione finanziaria netta passiva ed una esposizione a medio lungo termine messa in atto per sfruttare il positivo

momento del mercato finanziario caratterizzato da tassi di interesse molto bassi. La gestione di tale rischio viene

comunque effettuata a livello centralizzato ed utilizzando le stesse strutture impiegate per la gestione dei rischi di

cambio. Ciononostante, repentine fluttuazioni dei tassi di interesse potrebbero avere un impatto negativo sulle

prospettive di business della Società, nonché sui suoi risultati economici e/o sulla sua situazione finanziaria.

Alla data della presente relazione la Società ha in essere due contratti di copertura per la fluttuazione dei tassi di

interesse a fronte di due finanziamenti a medio/lungo termine.

6 - Rischi di compliance e di produzione delle informazioni aziendali

A. Informativa finanziaria: i rischi connessi all’affidabilità dell’informativa finanziaria, ed in particolare

all’eventualità che le informazioni contenute nel bilancio annuale e nelle relazioni periodiche risultino non

corrette, costituiscono alcuni tra i rischi da considerare con maggiore attenzione, soprattutto in una Società

quotata in borsa.

Nell’esercizio 2017, il monitoraggio sull’effettiva applicazione del sistema di gestione dei rischi relativi

all’informativa finanziaria, così come la sua periodica valutazione, sono stati svolti in modo continuativo con il

coordinamento delle funzioni preposte.

Al fine di garantire un sistema di controllo interno affidabile relativamente all’informativa finanziaria, la Società si è

dotata di un sistema di procedure operative amministrative e contabili che comprendono:

- manuale principi contabili;

- istruzioni e aggiornamento politiche contabili;

- altre procedure per la predisposizione del bilancio e dell’informativa finanziaria periodica.

Le funzioni centrali “Corporate” della Società sono responsabili della gestione e diffusione di tali procedure alle

società del Gruppo. Gli organi di controllo (interni ed esterni) effettuano la relativa attività di verifica nell’ambito

delle proprie competenze. Eventuali carenze nel mantenere adeguati processi e controlli amministrativo contabili

e gestionali potrebbero comportare errori nell’informativa finanziaria della Società.



150

B. Rischi connessi alla responsabilità amministrativa delle persone giuridiche: il D. Lgs. 231/2001 ha introdotto

nell’ordinamento giuridico italiano, conformemente a quanto previsto in ambito comunitario, uno specifico

regime di responsabilità a carico degli enti per alcune tipologie di reati, ove per “enti” si intendono le società

commerciali, di capitali e di persone e le associazioni, anche prive di personalità giuridica.

In applicazione di tale normativa e delle sue modifiche ed integrazioni, la Società ha adottato, secondo quanto

stabilito all’art. 6 del D. Lgs. 231/2001, il “Modello di organizzazione, gestione e controllo” idoneo ad evitare

l’insorgere di tale responsabilità a proprio carico e il relativo “Codice etico”, destinati a trovare applicazione sia con

riguardo alle società italiane del Gruppo, sia, in quanto applicabile, con riferimento alle controllate estere, essendo

la Società chiamata a rispondere, ai sensi dell’art. 4 del D. Lgs. 231/2001 anche per i reati commessi all’estero onde

evitare l’insorgere di tale responsabilità a proprio carico.

Pertanto, la responsabilità amministrativa della Società ex D. Lgs. 231/2001 potrebbe sussistere, laddove essa

dovesse essere effettivamente accertata in esito ad un eventuale giudizio promosso nei confronti di una delle

società del Gruppo, incluse le controllate estere, non potendosi escludere, in tale ipotesi, oltre alla conseguente

applicazione delle relative sanzioni, ripercussioni negative sull’operatività e sulla situazione economica,

patrimoniale e finanziaria della Società.

7 - Parti correlate: la Società ha intrattenuto, e intrattiene tuttora, rapporti di natura commerciale con parti

correlate. Tali rapporti prevedono condizioni in linea con quelle di mercato.

La Società ha adottato una nuova procedura diretta a disciplinare l’operatività con le parti correlate,

conformemente ai principi stabiliti dall’Autorità di Vigilanza con il Regolamento Consob n. 17221 del 12 marzo

2010.

La procedura individua le operazioni soggette a specifiche regole di istruzione e approvazione delle operazioni con

parti correlate, graduate in relazione alla loro maggiore (o minore) rilevanza. La procedura è caratterizzata da una

forte valorizzazione del ruolo degli Amministratori Indipendenti, i quali devono sempre rilasciare un parere

preventivo rispetto all’operazione proposta (se l’operazione è di maggiore rilevanza, il parere è vincolante per il

Consiglio); gli Amministratori Indipendenti, tra l’altro, devono essere coinvolti nella fase “istruttoria” precedente

l’approvazione delle operazioni di maggiore rilevanza.

Si ritiene che tale procedura costituisca un ulteriore presidio a garanzia della trasparenza dell’operatività della

Società.

Le informazioni delle operazioni con parti correlate sono riepilogate nell’allegato n. 4 alle Note illustrative.

Si precisa che il presente bilancio è redatto con il presupposto della continuità aziendale. Le incertezze connesse

all’attuale contesto macroeconomico e le problematiche inerenti ai rischi sopra esposti sono infatti ritenute non

significative e comunque tali da non generare dubbi significativi sulla continuità aziendale.

Per ulteriori dettagli relativi alla gestione dei rischi da parte della Società si rinvia alle Note illustrative.

Numero e valore delle azioni

Il capitale sociale è rappresentato da n. 149.500.000 azioni ordinarie del valore nominale di Euro 1,5 per un totale

di Euro 224.250.000.

Consolidato fiscale

La Società ha esercitato, congiuntamente con la consolidante De Longhi Industrial S.A., l’opzione per il regime di

tassazione di gruppo denominato “Consolidato Nazionale”, previsto dagli artt. da 117 a 129 del Testo unico delle

imposte sui redditi di cui al decreto del Presidente della Repubblica 22 dicembre 1986, n. 917 e dal Decreto del

Ministero dell’Economia e delle Finanze del 9 giugno 2004, per il triennio 2016-2018.



151

Rapporti derivanti da operazioni con parti correlate

Per quanto riguarda le operazioni effettuate con parti correlate si precisa che le stesse rientrano nel corso della

normale attività delle Società.

Le informazioni delle operazioni con parti correlate sono riepilogate nelle Note illustrative all’Allegato n. 4.

Indicatori alternativi di performance

Nel presente documento, in aggiunta agli indicatori economici e patrimoniali previsti dagli IFRS, vengono

presentati ulteriori indicatori di performance al fine di consentire una migliore analisi dell’andamento della

gestione della Società. Tali indicatori non devono essere considerati alternativi a quelli previsti dagli IFRS.

In particolare le Non-GAAP Measures utilizzate sono le seguenti:

- EBITDA: tale grandezza economica è utilizzata dalla Società come financial targets nelle presentazioni interne

(business plan) e in quelle esterne (agli analisti e agli investitori), e rappresenta un’utile unità di misura per la

valutazione delle performance operative della Società in aggiunta al Risultato operativo.

L’EBITDA è una grandezza economica intermedia che deriva dal Risultato operativo dal quale sono esclusi gli

ammortamenti delle immobilizzazioni materiali e immateriali. Viene riportato anche nella versione al netto delle

componenti non ricorrenti, che sono esplicitate nello schema di conto economico.

- Capitale circolante netto: tale grandezza è costituita dal valore delle rimanenze, dei crediti commerciali, dei

crediti verso erario per imposte correnti e degli altri crediti, da cui viene sottratto il valore dei debiti commerciali,

dei debiti tributari e della voce altri debiti.

- Capitale investito netto: tale grandezza è costituita dal valore del Capitale circolante netto a cui sono sommate il

valore delle immobilizzazioni immateriali e materiali, delle partecipazioni, degli altri crediti immobilizzati, delle

attività per imposte anticipate, a cui sono sottratte le passività fiscali differite, il trattamento di fine rapporto e i

fondi per rischi ed oneri.

- Indebitamento netto/ (Posizione finanziaria netta): tale grandezza è rappresentata dai debiti finanziari al netto

della cassa e delle altre disponibilità liquide equivalenti, nonché degli altri crediti finanziari. Nelle “Note

illustrative” sono evidenziate le voci della situazione patrimoniale - finanziaria utilizzate per la determinazione.

I dati riportati nel presente documento, inclusi alcuni valori percentuali, sono stati arrotondati rispetto al valore in

unità di Euro. Conseguentemente alcuni totali, nelle tabelle, potrebbero non coincidere con la somma algebrica dei

rispettivi addendi.

Dichiarazione non finanziaria

Il Decreto Legislativo n.254/2016, di attuazione della Direttiva 95/2014 – cosiddetta “Direttiva Barnier” – prevede

l’obbligo di pubblicazione di una Dichiarazione consolidata di carattere non finanziario (DNF) per gli enti di

interesse pubblico di grandi dimensioni a partire dall’esercizio fiscale 2017.

Per maggiori dettagli si rinvia all’allegato n.1 della Relazione sulla gestione del bilancio consolidato.

Eventi successivi

Non si segnalano eventi significativi avvenuti dopo la chiusura dell’esercizio.



152

Proposta di deliberazione della destinazione del risultato d’esercizio

Signori Azionisti,

nel sottoporre all’approvazione dell’Assemblea il bilancio dell’esercizio 2017 che evidenzia un utile netto di Euro

174.610.425, Vi proponiamo:

• di approvare la Relazione del Consiglio sulla Gestione e il bilancio di esercizio al 31 dicembre 2017;

• di destinare l’utile d’esercizio di Euro 174.610.425 a Riserva Legale per l’importo di Euro 8.730.521, a Riserva

Straordinaria per l’importo di Euro 16.379.904 e agli Azionisti per il restante importo di Euro 149.500.000,

corrispondente alla distribuzione di un dividendo lordo di Euro 1,00 per ciascuna delle n. 149.500.000 azioni in

circolazione;

• di mettere in pagamento il predetto dividendo di Euro 1,00 a partire dal 25 aprile 2018, con stacco cedola il 23

aprile 2018 e con la cosiddetta record date ex art. 83-terdecies del D. Lgs. n. 58/98 al 24 aprile 2018.

Treviso, 1 marzo 2018

Per il Consiglio di Amministrazione

Il Vice Presidente e Amministratore Delegato

Fabio de’ Longhi


Bilancio d’esercizio – Prospetti contabili

153

CONTO ECONOMICO

Note 2017di cui non

ricorrenti2016

di cui non

ricorrenti

Ricavi 1 28.325.076 25.914.958

Totale ricavi netti 28.325.076 25.914.958

Costi per materie prime, sussidiarie, di consumo e merci 2 (50.528) (53.417)

Consumi (50.528) (53.417)

Costo del lavoro 3 (11.381.512) (7.063.670)

Costi per servizi e oneri diversi di gestione 4 (36.240.396) (1.105.500) (31.594.723)

Accantonamenti 5 100.000 -

Ammortamenti 6 (424.568) (108.844)

RISULTATO OPERATIVO (19.671.928) (12.905.696)

Proventi (oneri) finanziari netti 7 187.877.061 141.082.222

RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE 168.205.133 128.176.526

Imposte 8 6.405.292 (2.409.117)

RISULTATO NETTO 174.610.425 125.767.409

(Valori in Euro)

CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO

2017 2016

Risultato netto 174.610.425 125.767.409

- Variazione del fair value dei derivati di copertura cash flow hedge e del fair

value dei titol i destinati al la vendita7.429.022 (1.640.164)

-Effetto fiscale sulla variazione del fair value dei derivati di copertura cash flow

hedge e sulla variazione del fair value dei titoli destinati alla vendita(1.782.966) 337.919

5.646.056 (1.302.245)

- Valutazione attuariale fondi (3.048) (3.606)

- Effetto fiscale valutazione attuariale fondi 732 865

(2.316) (2.741)

Altre componenti dell'utile complessivo 5.643.740 (1.304.986)

Totale Utile complessivo al netto delle imposte 180.254.165 124.462.423

L'al legato n. 4 riporta l 'effetto dei rapporti economici con parti correlate ai sensi della Delibera Consob n. 15519 del 27 luglio 2006.

Totale altre componenti dell'utile complessivo che non saranno successivamente riclassificate nell'utile (perdita)

dell'esercizio

(Valori in Euro)

Totale altre componenti dell'utile complessivo che saranno successivamente riclassificate nell'utile (perdita)

dell'esercizio



154

SITUAZIONE PATRIMONIALE-FINANZIARIA

Note 31.12.2017 31.12.2016



- Altre immobil izzazioni immaterial i 9 894.131 14.469


- Terreni, immobili , impianti e macchinari 10 170.432 192.546

- Altre immobil izzazioni material i 11 15.614 47.365

PARTECIPAZIONI E ALTRE ATTIVITA' FINANZIARIE 567.744.129 565.001.685

- Partecipazioni 12 567.516.127 560.265.420

- Crediti 13 148.960 39.249

- Altre attività finanziarie non correnti 14 79.042 4.697.016

TOTALE ATTIVITA' NON CORRENTI 568.824.306 565.256.065

ATTIVITA' CORRENTI

CREDITI COMMERCIALI 15 33.274.059 29.056.356

CREDITI VERSO ERARIO PER IMPOSTE CORRENTI 16 4.436.106 3.736.106

ALTRI CREDITI 17 8.007.778 3.371.170

CREDITI E ALTRE ATTIVITA' FINANZIARIE CORRENTI 18 209.210.972 1.759.871

DISPONIBILITA' LIQUIDE 19 25.880 24.503


TOTALE ATTIVO 823.779.101 603.204.071

Note 31.12.2017 31.12.2016

PATRIMONIO NETTO

PATRIMONIO NETTO 458.248.899 393.877.302

- Capitale Sociale 20 224.250.000 224.250.000

- Riserve 21 59.388.474 43.859.893

- Risultato netto 174.610.425 125.767.409



DEBITI FINANZIARI 280.151.967 73.856.008

- Debiti verso banche (quota a medio-lungo termine) 22 128.791.914 -

- Debiti verso altri finanziatori (quota a medio-lungo termine) 23 151.360.053 73.856.008

PASSIVITA' FISCALI DIFFERITE 24 1.450.433 449.939

FONDI PER RISCHI E ONERI NON CORRENTI 939.116 3.525.591

- Benefici ai dipendenti 25 539.466 3.025.941

- Altri fondi 26 399.650 499.650

TOTALE PASSIVITA' NON CORRENTI 282.541.516 77.831.538

PASSIVITA' CORRENTI

DEBITI COMMERCIALI 27 24.335.312 20.458.117

DEBITI FINANZIARI 44.133.127 100.253.567

- Debiti verso banche (quota a breve termine) 22 43.855.246 1.082

- Debiti verso altri finanziatori (quota a breve termine) 23 277.881 100.252.485

DEBITI TRIBUTARI 28 266.416 25.831

ALTRI DEBITI 29 14.253.831 10.757.716

TOTALE PASSIVITA' CORRENTI 82.988.686 131.495.231


L'allegato n. 4 riporta l'effetto dei rapporti patrimonial i con parti correlate ai sensi del la Delibera Consob n. 15519 del 27 luglio 2006.


(Valori in Euro)

ATTIVO

(Valori in Euro)



155

RENDICONTO FINANZIARIO

(Valori in Euro) Note 2017 2016

Risultato netto 174.610.425 125.767.409

Imposte sul reddito del periodo (6.405.292) 2.409.117

Proventi per dividendi (198.334.233) (145.416.166)


Variazione netta fondi e altre componenti non monetarie 3.691.243 1.787.525

Flussi finanziari assorbiti dalla gestione corrente (A) (26.013.289) (15.343.272)


Crediti commerciali (4.217.703) 2.219.854

Debiti commerciali 3.877.195 (718.873)

Altre attività e passività correnti 1.475.308 2.758.847

Pagamento imposte sul reddito (15.000) (4.359)

Flussi finanziari generati da movimenti di capitale circolante (B) 1.119.800 4.255.469

Flussi finanziari assorbiti dalla gestione corrente e da movimenti di CCN (A+B) (24.893.489) (11.087.803)


Investimenti in immobilizzazioni immateriali (1.187.175) -


Investimenti netti in partecipazioni (7.250.707) 362.168

Incasso dividendi 183.434.233 180.416.166

Flussi finanziari generati da attività di investimento (C) 174.933.161 180.521.606

Distribuzione dividendi (119.600.000) (65.780.000)

Accensione finanziamenti 345.000.000 -

Pagamento interessi su finanziamenti (3.792.394) (3.227.620)

Rimborso finanziamenti e altre variazioni nette delle fonti di finanziamento (371.645.901) (100.427.797)

Flusso di cassa assorbito dalla variazione di voci di patrimonio netto e attività di finanziamento (D) (150.038.295) (169.435.417)

Incremento (decremento) delle disponibilità liquide e mezzi equivalenti (A+B+C+D) 1.377 (1.614)

Disponibilità liquide e mezzi equivalenti all'inizio del periodo 19 24.503 26.117

Decremento di disponibil ità l iquide e mezzi equivalenti (A+B+C+D) 1.377 (1.614)

Disponibilità liquide e mezzi equivalenti alla fine del periodo 19 25.880 24.503

L’allegato n.2 riporta i l rendiconto finanziario al 31 dicembre 2017 in termini di posizione finanziaria netta; tale grandezza è rappresentata dal debito finanziario

lordo ridotto delle disponibil ità l iquide e altri mezzi equivalenti, nonché degli altri crediti finanziari. Per ulteriori dettagli si rinvia al paragrafo Riepilogo della

posizione finanziaria netta riportato nelle presenti Note i l lustrative.



156

PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DI PATRIMONIO NETTO

(Valori in Euro) CAPITALE SOCIALERISERVA DA SOVRAPREZZO

DELLE AZIONIRISERVA LEGALE

RISERVA

STRAORDINARIA

RISERVE FAIR VALUE E

CASH FLOW HEDGE

RISERVA STOCK

OPTION

RISERVA VALUTAZIONE

ATTUARIALE FONDI

RISERVE DI

RISULTATORISULTATO NETTO TOTALE

Saldi al 31 dicembre 2015 224.250.000 162.545 15.573.139 21.733.028 (4.583.153) - (104.765) 10.441.324 67.356.982 334.829.100

Riparti zione del ri sultato d'esercizio 2015 come da

assemblea del 14 aprile 2016

- distribuzione dividendi (1.790.867) (63.989.133) (65.780.000)

- destinazione a ri serve 3.367.849 (3.367.849) -

Costo figurativo (Fair Value ) stock option 365.779 365.779

Totale movimenti da operazioni con gli azionisti - - 3.367.849 (1.790.867) - 365.779 - - (67.356.982) (65.414.221)

Utile netto del periodo 125.767.409 125.767.409

Altre componenti dell 'utile complessivo (1.302.245) (2.741) (1.304.986)

Utile complessivo - - - - (1.302.245) - (2.741) - 125.767.409 124.462.423

Saldi al 31 dicembre 2016 224.250.000 162.545 18.940.988 19.942.161 (5.885.398) 365.779 (107.506) 10.441.324 125.767.409 393.877.302

Saldi al 31 dicembre 2016 224.250.000 162.545 18.940.988 19.942.161 (5.885.398) 365.779 (107.506) 10.441.324 125.767.409 393.877.302

Riparti zione del ri sultato d'esercizio 2016 come da

assemblea del 11 aprile 2017

- distribuzione dividendi (120.961) (119.479.039) (119.600.000)

- destinazione a ri serve 6.288.370 (6.288.370) -

Costo figurativo (Fair Value ) stock option 3.717.432 3.717.432

Totale movimenti da operazioni con gli azionisti - - 6.288.370 (120.961) - 3.717.432 - - (125.767.409) (115.882.568)

Utile netto del periodo 174.610.425 174.610.425

Altre componenti dell 'utile complessivo 5.646.056 (2.316) 5.643.740

Utile complessivo - - - - 5.646.056 - (2.316) - 174.610.425 180.254.165

Saldi al 31 dicembre 2017 224.250.000 162.545 25.229.358 19.821.200 (239.342) 4.083.211 (109.822) 10.441.324 174.610.425 458.248.899


Bilancio d’esercizio – Note illustrative

157

NOTE ILLUSTRATIVE

ATTIVITA’ DELLA SOCIETA’

De’Longhi S.p.A., società con sede legale a Treviso le cui azioni sono quotate nel Mercato Telematico Azionario

gestito da Borsa Italiana, è la società controllante del Gruppo De’Longhi e svolge attività di Holding con la gestione

e fornitura di servizi centralizzati a società controllate ed attività relativa alla gestione di partecipazioni del Gruppo.

PRINCIPI CONTABILI DI RIFERIMENTO

Il bilancio d’esercizio di De’Longhi S.p.A. al 31 dicembre 2017 è stato redatto sulla base dei principi contabili

internazionali emessi dall’International Accounting Standards Board (“IASB”), inclusi i documenti interpretativi SIC

e IFRIC, omologati dalla Commissione Europea (fino al 31 dicembre 2017), ai sensi del Regolamento Comunitario

n. 1606 del 19 luglio 2002. A livello interpretativo e di supporto applicativo sono stati utilizzati i seguenti

documenti, seppure non omologati dalla Commissione Europea:

- Framework for the Preparation and Presentation of Financial Statements dell’International Accounting

Standards Board (emanato dallo IASB nel 2001);

- Implementation Guidance, Basis for Conclusions, IFRIC e eventuali altri documenti predisposti dallo IASB o

dall’IFRIC a complemento dei principi contabili emanati;

- Documenti interpretativi sull’applicazione degli IAS/IFRS in Italia predisposti dall’Organismo Italiano di

Contabilità.

I principi contabili e i criteri di valutazione applicati nella redazione del bilancio al 31 dicembre 2017 sono conformi

a quelli adottati per il bilancio alla data del 31 dicembre 2016, fatta eccezione per alcuni nuovi emendamenti e

principi contabili, descritti in seguito.

Il bilancio al 31 dicembre 2017 è costituito dal conto economico, dal conto economico complessivo, dalla

situazione patrimoniale-finanziaria, dal rendiconto finanziario, dal prospetto delle variazioni del patrimonio netto e

dalle presenti Note illustrative.

La situazione patrimoniale-finanziaria è stata predisposta secondo il criterio della distinzione tra poste correnti e

non correnti.

Il conto economico è presentato per natura di spesa, struttura ritenuta idonea a rappresentare più fedelmente la

situazione economica della Società.

Il rendiconto finanziario è predisposto esponendo i flussi finanziari secondo il “metodo indiretto”, come

consentito dallo IAS 7.

Il presente bilancio è presentato in Euro (valuta funzionale della Società) e tutti i valori delle Note illustrative sono

arrotondati alle migliaia di Euro (M/Euro), se non altrimenti indicato, mentre gli schemi sono stati redatti all’unità

di Euro, come previsto dalla normativa civilistica.

Il bilancio è predisposto secondo il principio del costo storico, modificato come richiesto per la valutazione di

alcuni strumenti finanziari, nonché sul presupposto della continuità aziendale. La Società ha verificato

l’insussistenza di incertezze significative sulla continuità aziendale, come definite dal par. 25 dello IAS 1.

I rischi e le incertezze relative al business sono descritti nelle sezioni dedicate della Relazione sulla gestione. La

descrizione delle modalità attraverso le quali la Società gestisce i rischi finanziari, è contenuta nella nota

33.Gestione dei rischi delle presenti Note illustrative.



158

Emendamenti e nuovi principi contabili applicati per la prima volta dalla Società

Il presente bilancio recepisce gli emendamenti e i nuovi principi contabili la cui applicazione è obbligatoria a partire

dal 1° gennaio 2017 sulla base di quanto stabilito dalla Commissione Europea tramite i Regolamenti pubblicati in

Gazzetta Ufficiale.

In data 6 novembre 2017, con Regolamento 2017/1989, la Commissione Europea ha adottato le Modifiche allo IAS

12 Imposte sul reddito – Rilevazione di attività fiscali differite per perdite non realizzate con l’obiettivo di chiarire

come contabilizzare le attività fiscali differite relative a strumenti di debito valutate al fair value.

Nella stessa data il Regolamento 2017/1990 ha adottato le Modifiche allo IAS 7 Rendiconto finanziario – Iniziativa

di informativa definendo più chiaramente le informazioni sulle attività di finanziamento fornite agli utilizzatori del

bilancio.

L’applicazione dei principi nella versione aggiornata non ha avuto impatti significativi nel bilancio civilistico.

Principi contabili internazionali e/o interpretazioni omologati dagli organi competenti dell’Unione Europea ma

non ancora applicabili

In data 22 settembre 2016 con Regolamento 2016/1905 la Commissione Europea ha recepito l’IFRS 15 Ricavi

provenienti da contratti con i clienti; successivamente, in data 31 ottobre 2017, con Regolamento 2017/1987 ha

adottato Chiarimenti dell’IFRS 15 nell’intento di precisare alcuni requisiti e fornire un’ulteriore agevolazione

transitoria per l’applicazione del principio.

Rientrano nell’ambito dell’IFRS 15 tutti i contratti con i clienti fatta eccezione per i contratti di leasing, i contratti

assicurativi, gli strumenti finanziari e gli scambi non monetari.

Il nuovo principio definisce una guida in cinque punti relativamente all’individuazione del contratto,

all’individuazione delle obbligazioni, alla determinazione del prezzo della transazione, all’allocazione del

corrispettivo in relazione all’adempimento delle obbligazioni, al riconoscimento dei ricavi.

Il principio stabilisce che i ricavi devono essere rilevati nel momento (o man mano che) l’obbligazione è adempiuta,

ossia quando il bene (o servizio) promesso è trasferito al cliente.

Il corrispettivo promesso nel contratto con il cliente può includere importi fissi, importi variabili o entrambi. Nel

caso di componenti variabili, il corrispettivo deve essere stimato adeguatamente tenendo conto di tutte le

informazioni (storiche, attuali e previste) ragionevolmente disponibili.

Fanno eccezione alla regola generale di riconoscimento dei ricavi, gli importi dovuti a titolo di royalties che

possono essere rilevati solo successivamente alla realizzazione della vendita o utilizzo sottostanti.

Il principio fornisce indicazioni specifiche con riferimento alla ripartizione del prezzo dell’operazione tra le

obbligazioni di fare, alla modifica del prezzo dell’operazione e alla definizione dei costi incrementali del contratto.

Inoltre, la Guida operativa, che costituisce parte integrante dello standard, tratta dettagliatamente vari temi tra cui

la vendita con diritto di reso, accordi di consegna in conto vendita, accordi di vendita con consegna differita.

Con Regolamento 2016/2067 del 22 novembre 2016 la Commissione Europea ha adottato l’IFRS 9 Strumenti

finanziari che introduce nuovi requisiti per classificare e misurare le attività finanziarie precedentemente trattate

secondo lo IAS 39.

Il nuovo principio stabilisce che le attività finanziarie devono essere classificate in relazione al criterio di

valutazione in due categorie, ossia attività valutate al costo ammortizzato o attività valutate al fair value.

Sono valutate al costo ammortizzato le attività finanziarie che soddisfano due condizioni: sono possedute nel

quadro di un modello di business il cui obiettivo è la raccolta dei flussi contrattuali e prevedono, in base ai termini

contrattuali, a determinate date, flussi finanziari rappresentati unicamente da pagamenti del capitale e degli

interessi sul capitale stesso.

Tutte le altre attività finanziarie devono essere valutate al fair value rilevato nelle altre componenti del conto

economico complessivo o rilevato nell’utile (perdita) dell’esercizio.

Con l’obiettivo di rimediare alle conseguenze contabili temporanee dovute allo sfasamento tra la data dell’entrata

in vigore dell’IFRS 9 e la data di entrata in vigore del nuovo principio contabile (IFRS 17) sui contratti assicurativi

che sostituirà l’IFRS 4, la Commissione Europea ha approvato il Regolamento 2017/1988 del 3 novembre 2017

Applicazione congiunta dell’IFRS9 Strumenti finanziari e dell’IFRS4 Contratti assicurativi.



159

Le novità introdotte dai Regolamenti sopra citati saranno applicabili a partire dal primo esercizio finanziario avente

inizio il 1° gennaio 2018 o successivamente. La Società non ha adottato anticipatamente i nuovi principi,

interpretazioni o modifiche che sono stati omologati ma non sono ancora in vigore; non si prevede comunque che

l’applicazione dei principi rivisti possa dare luogo ad impatti rilevanti sul risultato economico e sul patrimonio

netto della Società.

In data 31 ottobre 2017 è stato pubblicato il Regolamento 2017/1986 che adotta l’IFRS 16 Leasing inteso a

migliorare la rendicontazione contabile dei contratti di leasing. L’ambito di applicazione del nuovo principio è

sostanzialmente invariato rispetto a quello dello IAS 17 che intende sostituire. Rientrano nella definizione di

leasing i contratti che conferiscono il diritto di controllare l’utilizzo di un’attività specifica, per un periodo di tempo

definito, in cambio di un corrispettivo. Il nuovo principio elimina per il locatario la distinzione tra leasing operativo

e leasing finanziario contemplata, invece, dallo IAS 17 e riconduce tutte le diverse casistiche nell’ambito di

un’unica fattispecie. Alla data di decorrenza, il locatario deve rilevare l’attività consistente nel diritto di utilizzo e la

passività del leasing. L’attività consistente nel diritto di utilizzo deve essere valutata al costo, mentre la passività

deve essere pari al valore attuale dei pagamenti dovuti e non ancora versati a tale data attualizzati al tasso di

interesse implicito del contratto.

I contratti di leasing di durata inferiore ai dodici mesi che non prevedono opzioni di riscatto e i contratti relativi a

beni di valore non significativo possono essere spesati lungo la durata del contratto, o sulla base di altro criterio

sistematico.

Il nuovo principio sarà applicabile a partire dal primo esercizio finanziario avente inizio il 1° gennaio 2019 o

successivamente. La Società, pur non adottando anticipatamente il nuovo principio, ha avviato un’analisi con

l’obiettivo di studiare gli impatti derivanti dall’applicazione. Alla data di bilancio gli effetti non sono ancora stati

quantificati.

Principi contabili internazionali e/o interpretazioni non ancora omologati dagli organi competenti dell’Unione

Europea

Ponendo fine ad una lunga fase di consultazione, il 18 maggio 2017, lo IASB ha emesso il nuovo principio contabile

internazionale IFRS 17 Insurance contracts che sostituirà l’esistente IFRS 4. Il nuovo principio stabilisce le regole per

il riconoscimento, la misurazione, la rappresentazione e l’informativa relativamente ai contratti assicurativi; si

applicherà a tutti i contratti assicurativi attraverso un modello contabile di riferimento basato sull’attualizzazione

dei flussi di cassa attesi, l’esplicitazione di un risk adjustment e di un Contractual Service Margin (CSM). Una volta

omologato dalla Commissione Europea, il nuovo principio sarà applicabile a partire dal primo esercizio finanziario

avente inizio il 1° gennaio 2021 o successivamente.

In giugno, lo IASB ha pubblicato l’interpretazione IFRIC 23 Uncertainty over Income Tax Treatments, che fornisce

indicazioni su come riflettere nella contabilizzazione delle imposte sui redditi le incertezze sul trattamento fiscale

di un determinato fenomeno. L’IFRIC 23 entrerà in vigore il 1° gennaio 2019.

Nel corso del mese di settembre lo IASB ha pubblicato il Practice Statement 2 Making Materiality Judgements, una

guidance non vincolante volta a valutare la materialità dell’informazione nella predisposizione dei bilanci sulla base

dei principi contabili internazionali IAS/IFRS; lo statement parte dalla definizione secondo cui un’informazione è

materiale se l’omissione o un’errata comunicazione potrebbe influenzare le decisioni degli utilizzatori del bilancio e

offre una guida pratica per un processo sistematico, in quattro fasi, per l’identificazione delle informazioni

materiali.

INFORMATIVA PER SETTORI OPERATIVI

L’informativa per settore è esposta solo con riferimento al bilancio consolidato come previsto dall’IFRS 8.



160

PRINCIPALI CRITERI DI VALUTAZIONE

Attività immateriali

Altre attività immateriali

Le altre attività immateriali acquistate o prodotte internamente sono iscritte all’attivo, secondo quanto disposto

dallo IAS 38 – Attività immateriali, quando è probabile che l’uso dell’attività genererà benefici economici futuri e

quando il costo dell’attività può essere determinato in modo attendibile.

Tali attività sono valutate al costo di acquisto o di produzione ed ammortizzate a quote costanti lungo la loro vita

utile stimata, generalmente di 4 anni, se le stesse hanno una vita utile finita.

Attività materiali

Le attività materiali di proprietà sono iscritte al costo di acquisto o di produzione e sono ammortizzate in modo

sistematico sulla base della vita utile residua.

Per un bene che ne giustifica la capitalizzazione, il costo include anche gli oneri finanziari che sono direttamente

attribuibili all’acquisizione, costruzione o produzione del bene stesso.

I costi sostenuti successivamente all’acquisto sono capitalizzati solo se incrementano i benefici economici futuri

insiti nel bene a cui si riferiscono. Tutti gli altri costi sono rilevati a conto economico quando sostenuti.

La vita utile indicativa, stimata dalla Società per le varie categorie di immobilizzazioni materiali, è la seguente:

Fabbricati 6 anni

Attrezzature industriali e commerciali 1 anno

Altri beni 4 – 8 anni

Perdita di valore delle attività non finanziarie

La Società verifica, almeno una volta l’anno, se i valori contabili delle attività immateriali e materiali iscritti in

bilancio hanno subito una perdita di valore. In caso di evidenza di perdite di valore, il valore contabile è ridotto al

relativo valore recuperabile.

Quando non è possibile stimare il valore recuperabile di un singolo bene, la Società valuta eventuali perdite di

valore delle unità generatrici di flussi finanziari cui il bene appartiene.

Attività destinate alla vendita e Discontinued Operation

Le Attività e Passività relative a Discontinued Operation sono classificate come destinate alla vendita se il loro

valore contabile sarà recuperato principalmente attraverso la vendita piuttosto che attraverso l’utilizzo

continuativo. Tali condizioni sono considerate avverate nel momento in cui la vendita o la discontinuità del gruppo

di attività in dismissione sono considerati altamente probabili e le attività e passività sono immediatamente

disponibili per la vendita nelle condizioni in cui si trovano.

Quando la Società è coinvolta in un piano di dismissione che comporta la perdita di controllo di una partecipata,

tutte le attività e passività di tale partecipata sono classificate come destinate alla vendita quando le condizioni

sopra descritte sono avverate, anche nel caso in cui, dopo la dismissione, la Società continui a detenere una

partecipazione di minoranza nella controllata.

Le attività destinate alla vendita sono valutate al minore tra il loro valore netto contabile e il fair value al netto dei

costi di vendita.



161

Strumenti finanziari

Attività finanziarie

Tutte le attività finanziarie sono contabilizzate inizialmente al fair value, ovvero al corrispettivo versato, integrato

dei costi direttamente attribuibili all’acquisizione. La contabilizzazione avviene alla data di negoziazione, ovvero

alla data in cui la Società si impegna ad acquistare o vendere l’attività. L’eliminazione contabile dal bilancio di

un’attività finanziaria avviene solo nel caso in cui, assieme all’attività, vengano sostanzialmente trasferiti tutti i

rischi e i benefici ad essa collegati; nei casi in cui non siano sostanzialmente trasferiti né mantenuti tutti i rischi e

benefici dell’attività, la Società elimina le attività dal bilancio quando ne ha ceduto il controllo.

La Società verifica ad ogni data di bilancio se un attività finanziaria o gruppo di attività finanziarie ha subito una

perdita di valore. In presenza di evidenze oggettive di riduzione di valore, la stessa è rilevata a conto economico.

La classificazione delle attività finanziarie ne determina la valutazione successiva, che è la seguente:

Attività finanziarie valutate al fair value con variazioni di valore imputate a conto economico:

Tale categoria include le attività finanziarie acquisite principalmente per essere rivendute nel breve termine,

quelle designate nella categoria in oggetto al momento della rilevazione iniziale, qualora ricorrano i presupposti

per tale designazione, ovvero sia esercitabile la fair value option.

Le attività finanziarie appartenenti alla categoria in oggetto sono valutate al fair value (oppure al costo in caso di

partecipazioni non quotate o di partecipazioni per le quali il fair value non è attendibile o non è determinabile,

rettificato per le perdite di valore secondo quanto disposto dallo IAS 39); le relative variazioni durante il periodo

di possesso sono imputate a conto economico. Gli strumenti finanziari di questa categoria sono classificati

nell’attivo corrente se “sono detenuti per la negoziazione” o ne è prevista la cessione entro dodici mesi rispetto

alla data di bilancio. I derivati sono trattati come attività o passività, a seconda che il fair value sia positivo o

negativo; i fair value positivi e negativi derivanti da operazioni in essere con la medesima controparte sono

compensati, ove previsto contrattualmente.

Crediti:

Sono strumenti finanziari non assimilabili a strumenti derivati e non quotati in un mercato attivo, dai quali sono

attesi pagamenti fissi o determinabili. Vengono inclusi nell’attivo corrente, ad eccezione di quelli con scadenza

contrattuale superiore ai dodici mesi rispetto alla data di bilancio, che sono classificati nell’attivo non corrente.

Tali attività sono valutate al costo ammortizzato sulla base del metodo del tasso di interesse effettivo.

I crediti con scadenza superiore ad un anno, infruttiferi o che maturano interessi inferiori al mercato, sono

attualizzati utilizzando i tassi di mercato. I crediti commerciali sono attualizzati in presenza di termini di incasso

maggiori rispetto ai termini medi di dilazione concessi.

Se vi è un’obiettiva evidenza di elementi che indichino riduzioni di valore, l’attività è ridotta in misura tale da

risultare pari al valore scontato dei flussi di cassa ottenibili in futuro. Le perdite di valore sono rilevate a conto

economico. Se nei periodi successivi vengono meno le motivazioni delle precedenti svalutazioni, il valore delle

attività viene ripristinato fino a concorrenza del valore che sarebbe derivato dall’applicazione del costo

ammortizzato.

Attività finanziarie disponibili per la vendita:

Si tratta di una categoria residuale che include le attività finanziarie non derivate che sono designate come

disponibili per la vendita e non rientrano in nessuna delle precedenti classificazioni. Le attività finanziarie

appartenenti alla categoria in oggetto sono valutate al fair value; le relative variazioni durante il periodo di

possesso sono imputate nel conto economico complessivo.

Qualora il fair value delle attività non sia determinabile, le stesse sono iscritte al costo, eventualmente rettificato

per perdite di valore.



162

Partecipazioni in imprese controllate e collegate:

Le partecipazioni in società controllate e collegate sono iscritte al costo rettificato in presenza di perdite di valore.

Le stesse partecipazioni sono sottoposte ogni anno, o se necessario più frequentemente se specifici eventi o

modificate circostanze indicano la possibilità di aver subito una perdita di valore, a verifica per identificare

eventuali riduzioni di valore. Qualora esistano evidenze che tali partecipazioni abbiano subito una perdita di

valore, la stessa è rilevata nel conto economico come svalutazione. Nel caso l’eventuale quota di pertinenza della

società delle perdite della partecipazione ecceda il valore contabile della partecipazione, e la società abbia

l’obbligo di risponderne, si procede ad azzerare il valore della partecipazione e la quota delle ulteriori perdite è

rilevata come fondo nel passivo. Qualora successivamente, la perdita di valore venga meno o si riduca, è rilevato a

conto economico un ripristino di valore nei limiti del costo.

Le attività finanziarie detenute dalla Società sono incluse sia nell’attivo corrente sia nell’attivo non corrente.

La voce “Partecipazioni ed altre attività finanziarie non correnti” include le partecipazioni, crediti e finanziamenti

non correnti.

Le attività finanziarie correnti includono i crediti commerciali, le altre attività finanziarie correnti, il fair value

positivo degli strumenti finanziari derivati e le disponibilità liquide.

Le disponibilità liquide e mezzi equivalenti includono impieghi finanziari a breve termine e ad alta liquidità che

sono prontamente convertibili in valori di cassa noti e soggetti ad un irrilevante rischio di variazione del loro

valore.

Passività finanziarie

I debiti finanziari sono inizialmente rilevati al fair value, al netto dei costi di transazione direttamente attribuibili

all’emissione della passività stessa. Successivamente alla rilevazione iniziale le passività finanziarie sono valutate

con il criterio dell’amortised cost, utilizzando il metodo del tasso di interesse effettivo.

Strumenti finanziari derivati

Gli strumenti finanziari derivati sono utilizzati solamente con l’intento di copertura, al fine di ridurre il rischio di

cambio e di tasso. Coerentemente con quanto stabilito dallo IAS 39, gli strumenti finanziari derivati possono

essere contabilizzati secondo le modalità stabilite per l’hedge accounting solo quando, all’inizio della copertura,

sono rispettate le seguenti condizioni:

- esiste la designazione formale a strumento di copertura;

- si dispone di documentazione atta a dimostrare la relazione di copertura e l’elevata efficacia della stessa;

- l’efficacia può essere attendibilmente misurata;

- la copertura è altamente efficace durante i diversi periodi contabili per i quali è designata.

Tutti gli strumenti finanziari derivati sono misurati al valore corrente, come stabilito dallo IAS 39.

Quando gli strumenti finanziari hanno le caratteristiche per essere contabilizzati in hedge accounting, si applicano

i seguenti trattamenti contabili:

Fair value hedge – Se uno strumento finanziario derivato è designato come copertura dell’esposizione alle

variazioni del valore corrente di una attività o di una passività di bilancio attribuibili ad un particolare rischio che

può determinare effetti sul conto economico, l’utile o la perdita derivante dalle successive valutazioni del valore

corrente dello strumento di copertura sono rilevati a conto economico. L’utile o la perdita sulla posta coperta,

attribuibile al rischio coperto, modificano il valore di carico di tale posta e vengono rilevati a conto economico.

Cash flow hedge – Se uno strumento finanziario è designato come copertura dell’esposizione alla variabilità dei

flussi di cassa di una operazione prevista altamente probabile e che potrebbe avere effetti sul conto economico,

la porzione efficace degli utili o delle perdite sullo strumento finanziario è rilevata nel patrimonio netto. La

porzione efficace degli utili o perdite cumulati è stornata dal patrimonio netto e contabilizzata a conto economico

nello stesso periodo in cui viene rilevata l’operazione oggetto di copertura. L’utile o la perdita associati ad una

copertura, o a quella parte di essa diventata inefficace, sono iscritti a conto economico.



163

Se uno strumento di copertura o una relazione di copertura vengono chiusi, ma l’operazione oggetto di copertura

non si è ancora realizzata, gli utili e le perdite cumulati, fino quel momento iscritti nel patrimonio netto, sono

rilevati a conto economico nel momento in cui la relativa operazione si realizza. Se l’operazione oggetto di

copertura non è più ritenuta probabile, gli utili o le perdite non ancora realizzati sospesi a patrimonio netto sono

rilevati immediatamente a conto economico. Se l’hedge accounting non può essere applicato, gli utili e le perdite

derivanti dalla valutazione al fair value dello strumento finanziario derivato sono iscritti immediatamente a conto

economico.

Benefici ai dipendenti

Piani pensionistici e altri piani di incentivazione

Le obbligazioni nette relative a piani a favore di dipendenti, principalmente il fondo di trattamento di fine

rapporto (per la quota mantenuta in azienda) e i fondi pensione, sono iscritti al valore atteso futuro dei benefici

che i dipendenti percepiranno e che hanno maturato alla data di bilancio. L’obbligazione della Società di

finanziare i fondi per piani pensionistici a benefici definiti e il costo annuo rilevato a conto economico sono

determinati da attuari indipendenti utilizzando il metodo della proiezione unitaria del credito (projected unit

credit method).

Piani retributivi sottoforma di partecipazione al capitale

La Società riconosce benefici addizionali all’Amministratore Delegato e ad un ristretto numero di dirigenti e risorse

chiave attraverso piani di partecipazione al capitale sotto forma di stock option. Secondo quanto stabilito

dall’IFRS 2 Pagamenti basati su azioni, il valore corrente delle stock option determinato alla data di assegnazione è

rilevato a conto economico tra i costi del personale in quote costanti lungo il periodo intercorrente tra la data di

assegnazione dell’opzione e quella in cui i dipendenti interessati, amministratori e soggetti che rendono

abitualmente prestazioni d’opera a favore di una o più società del Gruppo, maturano pienamente il diritto a

ricevere il compenso, con contropartita riconosciuta direttamente a patrimonio netto.

Ad ogni data di bilancio la Società rivede le stime in base al numero delle opzioni che si attende matureranno sulla

base delle condizioni di maturazione, indipendentemente dal valore di mercato delle azioni. L’effetto di eventuali

variazioni rispetto alle stime originarie è rilevato nel conto economico consolidato con contropartita nel

patrimonio netto.

Al momento dell’esercizio delle stock option le somme ricevute dal dipendente, al netto dei costi direttamente

attribuibili alla transazione, sono accreditate a capitale sociale per un ammontare pari al valore nominale delle

azioni emesse ed a riserva sovrapprezzo azioni per la rimanente parte. 75

Il fair value delle stock option è rappresentato dal valore dell’opzione determinato applicando il modello Black-

Scholes, che tiene conto delle condizioni di esercizio del diritto, del valore corrente dell’azione, della volatilità

attesa e del tasso privo di rischio e considerando anche le non-vesting condition.

Il fair value delle stock option è rilevato con contropartita alla voce Riserva per stock option.



164

Fondi per rischi ed oneri

La Società rileva fondi per rischi ed oneri quando ha un’obbligazione, legale o implicita, nei confronti di terzi, è

probabile che si renderà necessario l’impiego di risorse della Società per adempiere l’obbligazione e quando può

essere effettuata una stima attendibile dell’ammontare dell’obbligazione stessa. Le variazioni di stima sono riflesse

nel conto economico del periodo in cui la variazione è avvenuta (si rinvia anche a quanto riportato di seguito in

merito all’uso di stime).

Quando l’effetto finanziario del tempo è significativo e le date di pagamento delle obbligazioni sono

attendibilmente stimabili, i fondi sono valutati al valore attuale dell’esborso previsto utilizzando un tasso che

rifletta le condizioni del mercato, la variazione del costo del denaro nel tempo e il rischio specifico legato

all’obbligazione.

L’incremento del valore del fondo determinato da variazioni del costo del denaro nel tempo è contabilizzato

come interesse passivo. Per i rischi per i quali il manifestarsi di una passività è meno che probabile ma non

remoto viene data apposita sezione informativa e per i medesimi non si procede ad alcuno stanziamento.

Riconoscimento dei ricavi

I ricavi sono rilevati nella misura in cui è probabile che alla Società affluiranno i benefici economici e il loro

ammontare può essere determinato in modo attendibile, ovvero quando i principali rischi e benefici connessi al

titolo di proprietà dei beni sono trasferiti all’acquirente. I ricavi sono rappresentati al netto di sconti, abbuoni e

resi, anche stimati sulla base dei trend storici.

I ricavi da prestazioni di servizi sono rilevati quando i servizi sono resi.

Costi ed oneri

I costi e le spese sono contabilizzati per competenza.

Dividendi

I dividendi distribuiti costituiscono movimento di patrimonio netto nell’esercizio in cui sono approvati

dall’Assemblea dei Soci.

I dividendi sono rilevati a conto economico quando si stabilisce il diritto degli Azionisti a riceverne il pagamento.

Imposte

Le imposte sul reddito includono tutte le imposte calcolate sul reddito imponibile della Società. Le imposte sul

reddito sono rilevate nel conto economico, ad eccezione di quelle relative a voci direttamente addebitate o

accreditate a patrimonio netto, nei cui casi l’effetto fiscale è riconosciuto direttamente a patrimonio netto.

Le imposte differite sono stanziate secondo il metodo dello stanziamento globale della passività. Esse sono

calcolate su tutte le differenze temporanee che emergono tra la base imponibile di una attività o passività ed il

valore contabile, ad eccezione delle differenze derivanti da investimenti in società controllate per le quali non si

prevede l’annullamento nel prevedibile futuro.

Le imposte differite attive sulle perdite fiscali e crediti di imposta non utilizzati riportabili a nuovo sono

riconosciute nella misura in cui è probabile che sia disponibile un reddito imponibile futuro a fronte del quale

possano essere recuperate. Le attività e le passività fiscali correnti e differite sono compensate quando le imposte

sul reddito sono applicate dalla medesima autorità fiscale e quando vi è un diritto legale di compensazione.

Le attività e le passività fiscali differite sono determinate con le aliquote fiscali che si prevede saranno applicabili

negli esercizi nei quali le differenze temporanee saranno realizzate o estinte.

Le imposte differite, a fronte delle riserve di utili distribuibili di società controllate, sono rilevate solo nel caso in

cui sia probabile la loro distribuzione.



165

Uso di stime

Il presente bilancio, redatto in conformità agli IFRS, contiene stime ed ipotesi effettuate dalla Società relative ad

attività e passività, costi, ricavi e passività potenziali alla data del bilancio. Tali stime si fondano su esperienze

passate ed ipotesi considerate ragionevoli e realistiche, sulla base delle informazioni disponibili al momento della

stima.

Le assunzioni derivanti da tali stime sono riviste periodicamente e i relativi effetti sono riflessi a conto economico

nel periodo in cui si manifestano; i risultati effettivi potrebbero pertanto differire da tali stime.

Si riepilogano di seguito le principali assunzioni utilizzate nei processi di stima e le fonti di incertezza, per le quali

potrebbero emergere in futuro rettifiche significative al valore contabile delle attività e passività; si rinvia alle

note esplicative delle singole voci per i riferimenti al valore contabile.

Benefici a dipendenti

Il costo dei piani pensionistici a benefici definiti è determinato sulla base di valutazioni attuariali, che richiedono

l’assunzione di ipotesi statistiche circa i tassi di sconto, il tasso atteso di rendimento degli impieghi, i futuri

incrementi salariali ed i tassi di mortalità.

La Società ritiene ragionevoli i tassi stimati dagli attuari per le valutazioni alla data di chiusura dell’esercizio, ma

non si esclude che futuri significativi cambiamenti nei tassi possano comportare effetti significativi sulla passività

iscritta a bilancio.

Recuperabilità delle attività per imposte anticipate

Le imposte differite attive potrebbero includere quelle relative a perdite fiscali riportate a nuovo, nella misura in

cui sia probabile l’esistenza di adeguati utili fiscali futuri a fronte dei quali tali perdite potranno essere utilizzate.

Una valutazione discrezionale è richiesta agli amministratori per determinare l’ammontare delle imposte differite

attive che possono essere iscritte a bilancio. Essi devono stimare la probabile manifestazione temporale e

l’ammontare degli utili futuri fiscalmente imponibili, nonché una strategia di pianificazione delle imposte future.

Fondi rischi e passività potenziali

La Società effettua diversi accantonamenti relativi a contenziosi o rischi di varia natura, riguardanti diverse

problematiche e soggetti alla giurisdizione di diversi paesi. La determinazione della passività, il grado di

probabilità della stessa e la quantificazione richiedono dei processi di stima a volte molto complessi, per i quali gli

amministratori utilizzano tutte le informazioni disponibili alla data di redazione del bilancio, anche attraverso il

supporto di consulenti legali e fiscali.



166

COMMENTI ALLE PRINCIPALI VOCI DEL CONTO ECONOMICO

1. RICAVI

Il dettaglio è il seguente:


Sopravvenienze attive 75 24 51

Rimborsi danni 6 34 (28)

Altri ricavi diversi 28.244 25.857 2.387

Totale 28.325 25.915 2.410

La voce “Altri ricavi diversi” include proventi verso parti correlate per M/Euro 26.469, come evidenziato

nell’allegato n. 4. Tali proventi si riferiscono principalmente a riaddebiti a società del Gruppo per oneri commerciali

centralizzati riconosciuti a clienti – Gruppi commerciali internazionali e costi di global marketing.

2. COSTI PER MATERIE PRIME, SUSSIDIARIE, DI CONSUMO E MERCI



Altri acquisti diversi 51 53 (2)

Totale 51 53 (2)

3. COSTO DEL LAVORO

I dati relativi agli accantonamenti al fondo trattamento di fine rapporto e ai benefici a lungo termine stanziati dalla

Società, sono riepilogati nella nota 25.Benefici a dipendenti.



167

4. COSTI PER SERVIZI E ONERI DIVERSI DI GESTIONE

La voce è così dettagliata:


Compensi commerciali a clienti – Gruppi commerciali internazionali –

costi di global marketing

20.674 18.355 2.319

Consulenze 5.023 1.443 3.580

Spese viaggio e rappresentanza 3.566 4.592 (1.026)

Spese assicurative 2.810 3.198 (388)

Compensi amministratori 2.493 2.508 (15)

Costi per godimento beni di terzi 348 317 31

Compensi sindaci 146 146 -

Costi telefonici 24 74 (50)

Pubblicità e attività promozionali 24 25 (1)

Altri servizi diversi 804 643 161

Totale costi per servizi 35.912 31.301 4.611

Imposte e tasse diverse 203 98 105

Altri oneri diversi 125 196 (71)

Totale oneri diversi di gestione 328 294 34

Totale costi per servizi e oneri diversi di gestione 36.240 31.595 4.645

I “Costi per servizi” includono costi sostenuti dalla Società per lo svolgimento della propria attività di Holding ed

alcuni costi comuni a più società del Gruppo gestiti centralmente dalla Società (compensi commerciali a clienti -

Gruppi commerciali internazionali e costi di global marketing) e successivamente riaddebitati alle società

controllate.

La voce “Costi per servizi e oneri diversi di gestione” include costi verso parti correlate per M/Euro 8.132 come

indicato nell’allegato n. 4 ed oneri non ricorrenti per M/Euro 1.106 relativi a costi sostenuti per la riorganizzazione

della struttura del Gruppo.

5. ACCANTONAMENTI

La voce include rilasci del fondo franchigia danni per cause chiuse nel corso dell’esercizio (si rinvia a quanto

commentato alla nota 26.Altri fondi).

6. AMMORTAMENTI

La voce risulta dettagliata come segue:


Ammortamento beni immateriali 307 11 296

Ammortamento beni materiali 118 98 20

Totale 425 109 316



168

7. PROVENTI (ONERI) FINANZIARI NETTI

La classificazione per natura dei proventi (oneri) finanziari netti è riepilogata di seguito:


Dividendi 198.334 145.416 52.918

Plusvalenze - 232 (232)

Proventi (oneri) finanziari da partecipazioni 198.334 145.648 52.686

Proventi (oneri) su operazioni di copertura cambi (10.864) 2.563 (13.427)

Utile (perdita) su cambi 4.519 (2.770) 7.289

Utili (perdite) su cambi netti (6.345) (207) (6.138)

Interessi attivi su finanziamenti 48 - 48

Interessi attivi bancari 3 3 -

Proventi finanziari 51 3 48

Interessi passivi su finanziamenti a m/l termine (441) - (441)

Interessi passivi su obbligazioni (3.233) (2.744) (489)

Interessi passivi su finanziamenti a breve termine e su c/c bancari (355) (1.468) 1.113

Oneri finanziari (4.029) (4.212) 183

Altri proventi (oneri) vari (134) (150) 16

Altri proventi (oneri) finanziari netti (134) (150) 16

Proventi (oneri) finanziari netti 187.877 141.082 46.795

La voce “Proventi (oneri) finanziari netti” include proventi verso società del Gruppo per M/Euro 198.074, come

indicato nell’allegato n. 4.

I dividendi sono relativi ad importi deliberati da parte delle società controllate De Longhi Benelux S.A., De’Longhi

Appliances S.r.l., De’Longhi Deutschland Gmbh, E-Services S.r.l., De’Longhi Kenwood Gmbh e De’Longhi Capital

Services S.r.l..



169

8. IMPOSTE

La voce è così composta:


Imposte correnti attive 5.623 300 5.323

Imposte anticipate (differite) 782 (2.709) 3.491

Totale 6.405 (2.409) 8.814

La Società ha esercitato l’opzione per il regime del Consolidato Fiscale Nazionale (CNM), disciplinato dall’art. 117 e

seguenti del DPR n. 917/86, in qualità di consolidata con la controllante De Longhi Industrial S.A., per il triennio

2016-2018.

La voce “Imposte anticipate (differite)” include le imposte calcolate sulle differenze temporanee emergenti tra i

valori contabili dell’attivo e del passivo e i corrispondenti valori fiscali e sugli utili distribuibili da società controllate.

Per ulteriori dettagli relativi alle imposte differite si rinvia a quanto riportato alla nota “24.Passività fiscali

differite”.

Si riporta di seguito la tabella di riconciliazione dell’onere fiscale:

2017 % 2016 %

Reddito ante imposte 168.205 100,0% 128.177 100,0%

Imposte teoriche (40.369) (24,0%) (35.248) (27,5%)

Variazioni fiscali permanenti (dividendi al netto di

costi non deducibili) e altri effetti 46.774 27,8% 32.839 25,6%

Imposte Effettive 6.405 3,8% (2.409) (1,9%)



170

COMMENTI ALLE PRINCIPALI VOCI DELL’ATTIVO DELLA SITUAZIONE PATRIMONIALE-

FINANZIARIA

ATTIVITA’ NON CORRENTI

9. IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI


31 dicembre 2017 31 dicembre 2016

Lordo Netto Lordo Netto Variazione

Diritti di brevetto 1.317 894 130 14 880

Totale 1.317 894 130 14 880

Il seguente prospetto evidenzia i movimenti intervenuti nel corso del 2017:

Diritti di brevetto

Saldo iniziale netto 14

Incrementi 1.187

Ammortamenti (307)

Saldo finale netto 894

Gli incrementi si riferiscono principalmente all’acquisizione di software nel corso dell’esercizio.

10. TERRENI IMMOBILI IMPIANTI E MACCHINARI




Terreni e fabbricati 320 170 257 193 (23)

Totale 320 170 257 193 (23)

Il seguente prospetto evidenzia i movimenti intervenuti nel corso del 2017:

Terreni e fabbricati


Incrementi 63

Ammortamenti (86)




171

11. ALTRE IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI




Attrezzature industriali e commerciali 17 - 17 - -

Altri beni 203 15 203 47 (32)

Totale 220 15 220 47 (32)


Altri beni


Ammortamenti (32)


12. PARTECIPAZIONI


31 dicembre 2017 31 dicembre 2016 Variazione

De Longhi Benelux S.A. 266.737 266.737 -

De’Longhi Appliances S.r.l. 242.678 242.678 -

De’Longhi Deutschland GmbH 40.800 40.800 -

De’Longhi Capital Services S.r.l. 6.005 6.005 -

E-Services S.r.l. 5.264 26 5.238

De’Longhi Romania S.r.l. 3.078 1.065 2.013

De’Longhi Kenwood GmbH 2.900 2.900 -

Clim.Re S.A. 54 54 -

De’Longhi Polska Sp.Zo.o. - - -

Totale partecipazioni 567.516 560.265 7.251

L’elenco delle partecipazioni e le relative movimentazioni intervenute nel corso dell’esercizio 2017 sono riepilogati

nell’allegato n. 3.

L’incremento del valore delle partecipazioni in società controllate di M/Euro 7.251 è la risultante di:

- aumento capitale sociale, per la quota di propria competenza, della società controllata De’Longhi

Romania, per M/Euro 2.013;

- raggiungimento del controllo totalitario della società E-Services S.r.l. mediante acquisizione della quota

residua pari al 49%, per M/Euro 5.238.

La recuperabilità del valore delle partecipazioni, è stata verificata mediante apposito test di impairment effettuato

secondo la metodologia dell’attualizzazione dei flussi di cassa attesi (Discounted Cash Flow – DCF), applicato sui

flussi di cassa risultanti da piani triennali approvati dal management. Tali piani sono stati elaborati considerando

degli scenari realistici sulla base delle informazioni disponibili alla data di bilancio, anche sulla base del budget già

approvato per l’esercizio 2018, declinato sulle società controllate. I dati dei piani sono stati proiettati oltre

l’orizzonte esplicito coperto dagli stessi secondo il metodo della rendita perpetua, utilizzando tassi di crescita non

superiori rispetto a quelli previsti per i mercati nei quali le singole Cash-Generating Unit - CGU operano. Il tasso di

crescita dei valori terminali, comune a tutte le CGU, utilizzato per elaborare le proiezioni oltre il periodo di piano è

pari al 2%.

I flussi di cassa ed il tasso di attualizzazione sono stati determinati al netto dell’effetto fiscale. Il tasso di sconto

utilizzato, pari al 5,7% per tutte le CGU e pertanto anche per le partecipazioni, riflette alla data di riferimento delle

stime le valutazioni del mercato e il costo del denaro e tiene conto dei rischi di settore.



172

I test di impairment effettuati a fine esercizio 2017 non hanno rilevato alcun elemento significativo che possa far

ritenere che le partecipazioni possano aver subito una perdita di valore. Il risultato ottenuto con l’applicazione del

criterio finanziario è stato sottoposto ad analisi di sensitività, volte a verificare la sensibilità dei risultati al variare di

alcuni principali parametri della stima, all’interno di intervalli ragionevoli e con ipotesi tra loro coerenti. Le variabili

modificate sono il tasso di sconto (tra 5,5% e 5,9%) ed il tasso di crescita dei valori terminali (nell’intervallo 1,8% -

2,2%). L’analisi di sensitività evidenzia una relativa stabilità dei risultati; invero, i valori minimo e massimo, al

variare contestuale dei due parametri, si discostano nell’intorno del 10% dal punto centrale, con valori segnalati

dalle ipotesi ritenute più ragionevoli che si collocano in una fascia più ristretta.

13. CREDITI NON CORRENTI

L’importo si riferisce a:


Crediti verso imprese controllate 149 39 110

Totale 149 39 110

L’allegato n. 4 riporta il dettaglio della voce “Crediti verso imprese controllate”.

14. ALTRE ATTIVITA’ FINANZIARIE NON CORRENTI

Il dettaglio della voce è il seguente:


Valutazione fair value degli strumenti finanziari derivati 79 4.697 (4.618)

Totale 79 4.697 (4.618)

Per un dettaglio della valutazione a fair value degli strumenti finanziari derivati si rinvia alla nota 33.Gestione dei

rischi.



173

ATTIVITA’ CORRENTI

15. CREDITI COMMERCIALI

Il saldo è così composto:


Crediti verso clienti entro 12 mesi 33.300 29.082 4.218

Fondo svalutazione crediti (26) (26) -

Totale 33.274 29.056 4.218

I crediti verso clienti sono esposti al netto di un fondo svalutazione crediti pari a M/Euro 26, che rappresenta la

stima del rischio alla data di redazione del bilancio.

La voce “Crediti commerciali” include crediti verso società del Gruppo per M/Euro 31.532 come indicato

nell’allegato n. 4.

Il fondo svalutazione crediti non ha subito variazioni nel corso dell’esercizio.

La voce non include importi esigibili oltre i dodici mesi.

16. CREDITI VERSO ERARIO PER IMPOSTE CORRENTI



Crediti per imposte dirette 4.436 3.736 700

Totale 4.436 3.736 700

La Società, nel corso dell’esercizio 2017, si è avvalsa sia dell’Istituto della “Liquidazione Iva di Gruppo” ai sensi del

DM n. 13/12/1979, sia dell’Istituto del “Consolidato Fiscale Nazionale” come disciplinato dal Titolo II Sezione II del

DPR n. 917/86, al fine di ottimizzare la gestione finanziaria dei rapporti con l’amministrazione fiscale.

La voce si riferisce a crediti richiesti a rimborso e a crediti IRES maturati nell’ambito del precedente “Consolidato

Fiscale Nazionale”, nel quale la Società era consolidante.



174

17. ALTRI CREDITI



Crediti per IVA 908 826 82

Costi anticipati 18 14 4

Crediti verso personale 10 12 (2)

Anticipi a fornitori 5 256 (251)

Crediti diversi 7.067 2.263 4.804

Totale 8.008 3.371 4.637

I costi anticipati si riferiscono principalmente alla quota pagata anticipatamente per polizze assicurative di

competenza dell’esercizio successivo.

I crediti diversi includono crediti verso parti correlate per M/Euro 5.014, come indicato nell’allegato n. 4,

principalmente relativi ai rapporti di “Consolidato Fiscale Nazionale”.

Non vi sono crediti verso altri con scadenza oltre 12 mesi.

18. CREDITI E ALTRE ATTIVITA’ FINANZIARIE CORRENTI



Crediti finanziari 209.211 - 209.211

Valutazione fair value degli strumenti finanziari derivati - 1.760 (1.760)

Totale 209.211 1.760 207.451

La voce “Crediti e altre attività finanziarie correnti” include crediti verso la società De’Longhi Capital Services S.r.l.

per M/Euro 194.311, relativi al contratto di tesoreria centralizzato e crediti verso la società De’Longhi Deutschland

Gmbh per M/Euro 14.900, come indicato nell’allegato n. 4.


rischi.

La voce non include crediti con scadenza oltre 12 mesi.

19. DISPONIBILITA’ LIQUIDE

La voce è costituita da eccedenze nei conti correnti di corrispondenza intrattenuti con gli Istituti di Credito.



175

COMMENTI ALLE PRINCIPALI VOCI DEL PATRIMONIO NETTO

PATRIMONIO NETTO

L’obiettivo primario della gestione del capitale della Società è garantire che sia mantenuto un solido rating

creditizio ed adeguati livelli degli indicatori di capitale in modo da supportare l’attività e massimizzare il valore per

gli azionisti.

L’Assemblea degli Azionisti di De’Longhi S.p.A. in data 11 aprile 2017 ha deliberato la distribuzione di dividendi per

l’importo complessivo di M/Euro 119.600.

La movimentazione delle voci componenti il patrimonio netto è stata fornita negli schemi di bilancio; di seguito

vengono commentate le principali voci e le variazioni.

20. CAPITALE SOCIALE

Il capitale sociale è rappresentato da n. 149.500.000 azioni ordinarie del valore nominale di 1,5 Euro per un totale

di M/Euro 224.250.

L’Assemblea degli Azionisti in data 14 aprile 2016 ha deliberato l’aumento del capitale sociale a pagamento per

massimi nominali Euro 3.000.000, da eseguirsi entro e non oltre il 31 dicembre 2022, mediante l’emissione, anche

in più tranche, di massime n. 2.000.000 azioni ordinarie, del valore nominale di Euro 1,5 ciascuna aventi le stesse

caratteristiche delle azioni ordinarie in circolazione alla data di emissione, con godimento regolare, destinate a

servizio del Piano di stock option.

In data 21 novembre 2016 sono state assegnate stock option relativamente a complessive n. 1.830.000 azioni; in

data 4 aprile 2017 sono state assegnate le restanti opzioni su n. 170.000 azioni.

21. RISERVE



Riserva da sovrapprezzo delle azioni 163 163 -

Riserva legale 25.229 18.941 6.288

Altre riserve:

- Riserva straordinaria 19.821 19.942 (121)

- Riserva stock option 4.083 366 3.717

- Riserva fair value e cash flow hedge (239) (5.885) 5.646

- Riserva da valutazione attuariale (110) (108) (2)

- Riserve di risultato 10.441 10.441 -

Totale 59.388 43.860 15.528

A seguito dell’Offerta Pubblica di Sottoscrizione, avvenuta in occasione della quotazione sul mercato telematico di

Milano del 23 luglio 2001, è stata costituita una “Riserva da sovrapprezzo delle azioni” il cui valore residuo, al 31

dicembre 2011, era pari a M/Euro 325; a seguito della scissione a favore di DeLclima S.p.A. la “Riserva da

sovrapprezzo delle azioni” è stata ridotta a M/Euro 163.

La voce “Riserva legale” al 31 dicembre 2017 risulta pari a M/Euro 25.229. L’incremento di M/Euro 6.288 rispetto

al 31 dicembre 2016 è dovuto alla destinazione dell’utile dell’esercizio 2016, come da delibera dell’Assemblea degli

Azionisti del 11 aprile 2017.

La “Riserva straordinaria” ammonta a M/Euro 19.821. Il decremento di M/Euro 121 rispetto al 31 dicembre 2016 è

dovuto alla distribuzione della stessa agli Azionisti, come da predetta delibera dell’Assemblea degli Azionisti del 11

aprile 2017.



176

La Riserva stock option è iscritta per un valore positivo di M/Euro 4.083 che rappresenta il fair value delle opzioni

determinato alla data di assegnazione, rilevato a quote costanti lungo il periodo che intercorre tra la data di

assegnazione e quella di maturazione.

La riserva si riferisce al piano di incentivazione azionaria denominato “Piano di stock option 2016-2022” approvato

dall’Assemblea del 14 aprile 2016 e riservato all’Amministratore Delegato della Società e ad un ristretto numero di

dirigenti e risorse chiave del Gruppo.

Si rinvia alla Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2016 e alla Relazione sulla Remunerazione per ulteriori

dettagli relativi al Piano.

Ai fini della valutazione del piano nell’ambito dell’IFRS 2 Pagamenti basati su azioni, per ciascuna assegnazione

sono state individuate due differenti tranche, corrispondenti a un numero di opzioni equamente ripartito nei due

periodi di esercizio previsti dal piano. Ne deriva un fair value unitario diverso per ogni singola tranche, pari a

€ 5,3072 per la prima e € 5,2488 per la seconda con riferimento alle opzioni assegnate nel 2016, e pari a € 7,6608

per la prima e € 7,4442 per la seconda con riferimento all’assegnazione avvenuta nel 2017.

Il fair value delle stock option è rappresentato dal valore dell’opzione alla data di assegnazione determinato

applicando il modello Black-Scholes, che tiene conto delle condizioni di esercizio del diritto, del valore corrente

dell’azione, della volatilità attesa e del tasso privo di rischio e considerando le condizioni di non-vesting.

La volatilità è stata stimata con l’ausilio dei dati forniti da un provider di informazioni di mercato e corrisponde alla

stima di volatilità del titolo nel periodo coperto dal piano.

Le ipotesi assunte per la valutazione del fair value delle opzioni assegnate sono le seguenti:

Assegnazione 2017 Assegnazione 2016

Dividendi attesi (Euro) 0,80 0,43

Volatilità attesa (%) 28,09% 33,23%

Volatilità storica (%) 31,12% 36,067%

Tasso di interesse di mercato Euribor 6M Euribor 6M

Vita attesa opzioni (anni) 2,142/3,158 2,51 / 3,53

Prezzo di esercizio (Euro) 20,4588 20,4588

La “Riserva fair value e cash flow hedge” è iscritta per un valore negativo di M/Euro 239 al netto di un effetto

fiscale pari a M/Euro 76. Tale riserva deriva dalla valutazione al fair value degli strumenti finanziari di copertura.


rischi.



177

Riepiloghiamo di seguito la disponibilità delle poste del Patrimonio netto:

Natura / Descrizione: Importo Possibilità di

utilizzazione

Quota

disponibile

Capitale sociale 224.250 (1)

Riserve di capitale:

- Riserva da sovrapprezzo delle azioni 163 (2)

A, B

Riserve di utili:

- Riserva stock option 4.083

- Riserva legale 25.229 B

- Riserva straordinaria 19.821 A, B, C 19.821

- Riserva fair value e cash flow hedge (239)

- Riserva da valutazione attuariale (110)

- Riserve di risultato 10.441 A, B, C 1.866

Totale 283.638 (3)

21.687

Quota non distribuibile 349

Residua quota distribuibile 21.338 (1)

Si segnala l’esistenza di un vincolo fiscale per M/Euro 2.853 in seguito ad aumento gratuito mediante utilizzo di riserve in sospensione

d’imposta avvenuto nel corso del 1997. Il vincolo è aggiornato ai dati del Modello Unico 2017. (2)

Ai sensi dell’art. 2431 c.c., si può distribuire l’intero ammontare di tale riserva solo a condizione che la riserva legale abbia raggiunto il limite

stabilito dall’art. 2430 c.c. (3)

Si segnala l’esistenza di un vincolo fiscale per operazioni di riallineamento ai maggiori valori civilistici effettuate nel 2000 e nel 2005 per

M/Euro 54.031 (capitale sociale), M/Euro 1.256 (riserva legale) e M/Euro 18.722 (riserva straordinaria). Il vincolo è aggiornato ai dati del

Modello Unico 2017.

Legenda:

A: per aumento capitale

B: per copertura perdite

C: per distribuzione ai soci



178

COMMENTI ALLE PRINCIPALI VOCI DEL PASSIVO DELLA SITUAZIONE PATRIMONIALE-

FINANZIARIA

PASSIVITA’ NON CORRENTI

22. DEBITI VERSO BANCHE

La voce debiti verso banche è così analizzata:

Entro un

anno

Da uno a

cinque

Oltre

cinque

Saldo

31.12.2017

Entro un

anno

Da uno a

cinque

Oltre

cinque

Saldo

31.12.2016

Variazione

Debiti bancari correnti 1 - - 1 1 - - 1 -

Finanziamenti a lungo,

quota a breve 43.854 - - 43.854 - - - - 43.854

Totale debiti verso

banche a breve 43.855 - - 43.855 1 - - 1 43.854

Finanziamenti a medio-

lungo termine - 128.792 - 128.792 - - - - 128.792

Totale debiti verso

banche 43.855 128.792 - 172.647 1 - - 1 172.646

I debiti per finanziamenti sono cosi dettagliati:

Situazione finanziamenti passivi (comprensivi della quota a breve termine) 31.12.2017 31.12.2016 Variazione

Intesa Sanpaolo S.p.A. 85.301 - 85.301

Unicredit S.p.A. 87.345 - 87.345

Totale finanziamenti a medio-lungo termine 172.646 - 172.646

Nel mese di giugno 2017 è stato acceso un nuovo finanziamento per M/Euro 95.000, concesso da Intesa Sanpaolo

S.p.A.; il finanziamento ha durata di cinque anni, è a tasso variabile e prevede il rispetto dei parametri di natura

finanziaria (financial covenants) a partire dal 31 dicembre 2017, con verifica semestrale. Il finanziamento è

rimborsabile in rate semestrali, a partire dal 29 dicembre 2017. A copertura del tasso di interesse, si è fatto ricorso

ad uno strumento derivato (IRS - Interest Rate Swap), che ha consentito di trasformare il finanziamento da tasso

variabile a tasso fisso con un costo annuale “all in” pari allo 0,61%. La valutazione del derivato, effettuata a fair

value, è negativa per M/Euro 90 al 31 dicembre 2017 ed è esposta tra le altre attività finanziarie non correnti per

M/Euro 79 e tra i debiti verso altri fornitori (quota a breve) per M/Euro 169 .

In data 4 luglio 2017 è stato acceso un ulteriore finanziamento per M/Euro 100.000, concesso da Unicredit S.p.A.; il

finanziamento ha durata di quattro anni, è a tasso variabile, rimborsabile in rate semestrali e prevede il rispetto di

financial covenants a verifica semestrale a partire dal 31 dicembre 2017. A copertura del tasso di interesse, si è

fatto ricorso ad uno strumento derivato (IRS - Interest Rate Swap), che ha consentito di trasformare il

finanziamento da tasso variabile a tasso fisso con un costo annuale “all in” pari allo 0,62%. La valutazione del

derivato, effettuata a fair value, è negativa per M/Euro 225 al 31 dicembre 2017 ed è esposta tra i debiti verso altri

fornitori (da uno a cinque anni).

Tutti i financial covenants previsti dai due contratti di finanziamento, basati sul rapporto della posizione finanziaria

netta rispetto al patrimonio netto e all’EBITDA, risultano rispettati a fine anno.

Tutti i principali debiti verso banche sono a tasso variabile; i derivati di copertura su entrambi i finanziamenti a

medio/lungo termine hanno consentito di trasformare il finanziamento da tasso variabile a tasso fisso. Il fair value

dei finanziamenti, ottenuto attualizzando ai tassi correnti di mercato il previsto flusso futuro di interessi, non si

discosta significativamente dal valore del debito iscritto in bilancio.



179

23. DEBITI VERSO ALTRI FINANZIATORI

L’importo, comprensivo della quota corrente, comprende:


Fair value negativo degli strumenti finanziari derivati (quota a breve) 178 1 177

Prestito obbligazionario (quota a breve) 16 7.365 (7.349)

Altri debiti finanziari a breve termine 84 92.886 (92.802)

Totale debiti a breve termine 278 100.252 (99.974)

Fair value negativo degli strumenti finanziari derivati (da uno a

cinque anni) 225 - 225

Prestito obbligazionario (da uno a cinque anni) 42.736 29.453 13.283

Altri debiti finanziari (da uno a cinque anni) 1.252 - 1.252

Totale debiti a medio-lungo termine 44.213 29.453 14.760

Prestito obbligazionario (oltre cinque anni) 107.147 44.403 62.744

Totale debiti a lungo termine 107.147 44.403 62.744

Totale 151.638 174.108 (22.470)

In data 14 giugno 2017 la Società, previa approvazione da parte del Consiglio di Amministrazione del 9 giugno

2017, ha perfezionato l’emissione e il collocamento di titoli obbligazionari unsecured e non convertibili presso

investitori istituzionali statunitensi (cosiddetto “US Private Placement”) per l’importo di Euro 150 milioni

(corrispondenti al 31 dicembre 2017 a M/Euro 149.899 secondo il metodo dell’amortized cost). Contestualmente

alla nuova emissione, la Società ha proceduto al rimborso del prestito obbligazionario emesso nel 2012 per 85

milioni di dollari.

I titoli sono stati emessi in un’unica tranche e hanno una durata di 10 anni, con scadenza giugno 2027, e una vita

media di 7 anni. Sulle obbligazioni maturano interessi dalla data di sottoscrizione a un tasso fisso pari al 1,65%

annuo.

Il rimborso del prestito avverrà annualmente in quote costanti in linea capitale, la prima delle quali sarà dovuta a

giugno 2021 e l’ultima a giugno 2027, fatta salva la facoltà per la Società di rimborso anticipato.

I titoli obbligazionari emessi non hanno rating e non sono destinati alla quotazione su mercati regolamentati. Per

tale prestito è prevista una verifica su base semestrale dei parametri di natura finanziaria (financial covenants),

coerenti con quelli già previsti in altre operazioni di finanziamento in essere. Tali parametri (rapporto della

posizione finanziaria netta rispetto al patrimonio netto e all’EBITDA e rapporto tra EBITDA e oneri finanziari)

risultano essere rispettati al 31 dicembre 2017. L’emissione non è assistita da garanzie né reali né personali.

La voce “Altri debiti finanziari a breve termine” è costituita da debiti verso la società consociata De’ Longhi Capital

Services S.r.l. per servizi ricevuti aventi natura finanziaria. Al 31 dicembre 2016 tale voce si riferiva al debito verso

la medesima società nell’ambito di tesoreria centralizzata oltre che per i servizi ricevuti aventi natura finanziaria. Al

31 dicembre 2017 in relazione a tale contratto di tesoreria si è rilevata una posizione creditoria come commentato

alla nota 18.Crediti e altre attività finanziarie correnti.

Per un dettaglio della valutazione a fair value degli strumenti finanziari derivati, sia a copertura del rischio di

cambio che di tasso di interesse, si rinvia alla nota 33.Gestione dei rischi.

La voce include debiti verso società del Gruppo per M/Euro 93 come indicato nell’allegato n. 4.



180

Riepilogo della posizione finanziaria netta

Il dettaglio della posizione finanziaria netta è il seguente:


A. Cassa 17 18 (1)

B. Altre disponibilità liquide 9 6 3

C. Titoli - - -

D. Liquidità (A+B+C) 26 24 2

E. Crediti finanziari e altre attività finanziarie correnti 209.211 1.760 207.451

di cui:

Valutazione fair value degli strumenti finanziari derivati - 1.760 (1.760)

F. Debiti bancari correnti (1) (1) -

G. Parte corrente dell’indebitamento non corrente (43.854) - (43.854)

H. Altri debiti finanziari correnti (278) (100.252) 99.974

di cui:

Valutazione fair value degli strumenti finanziari derivati (178) (1) (177)

I. Indebitamento finanziario corrente (F+G+H) (44.133) (100.253) 56.120

J. Indebitamento finanziario corrente netto (D + E + I) 165.104 (98.469) 263.573

Crediti finanziari e altre attività finanziari non correnti 228 4.736 (4.508)

di cui: Valutazione fair value degli strumenti finanziari derivati 79 4.697 (4.618)

K. Debiti bancari non correnti (128.792) - (128.792)

L. Obbligazioni (149.883) (73.856) (76.027)

M. Altri debiti non correnti (1.477) - (1.477)

di cui:

Valutazione fair value degli strumenti finanziari derivati (225) - (225)

N. Indebitamento finanziario netto non corrente (K+L+M) (279.924) (69.120) (210.804)

Totale Indebitamento Finanziario Netto (J+N) (114.820) (167.589) 52.769

Il dettaglio dei crediti e debiti finanziari verso parti correlate è riportato nell’allegato 4.

Per una migliore comprensione delle variazioni intervenute nella posizione finanziaria netta si rimanda al

rendiconto finanziario e al prospetto riepilogativo riportato nella Relazione sulla gestione.



181

24. PASSIVITA’ FISCALI DIFFERITE

La voce “Passività fiscali differite” è riferita all’iscrizione delle imposte calcolate sulle differenze temporanee

emergenti tra i valori contabili dell’attivo e del passivo e i corrispondenti valori fiscali, e sugli utili distribuibili da

società controllate.



Variazione Imponibile Aliquota Totale

imposte

Imponibile Aliquota Totale

imposte

Fondi rischi e oneri (397) 24,0% (95) (3.069) 24,0% (736) 641

Altre differenze temporanee (3.575) 24,0% (858) (1.003) 24,0% (241) (617)

Differenze temporanee

rilevate a CE

(3.972)

(953)

(4.072)

(977)

24

Riserve distribuibili da società

controllate

10.476

24,0%

2.514

13.832

24,0%

3.320

(806)

Totale imposte anticipate /

differite rilevate a CE

6.504

1.561

9.760

2.343

(782)

Fair value derivati cash flow hedge

(315)

24,0%

(76)

(7.744)

24,0%

(1.859)

1.783

Valutazione attuariale fondi IAS 19 (145) 24,0% (35) (141) 24,0% (34) (1)

Totale differenze temporanee

rilevate a PN

(460)

(111)

(7.885)

(1.893)

1.782

Totale netto complessivo 6.044 1.450 1.875 450 1.000

La voce “Riserve distribuibili da società controllate” si riferisce ad imposte differite calcolate su riserve accumulate

da società controllate che sono potenzialmente distribuibili in esercizi futuri.

Non vi sono differenze temporanee o perdite fiscali riportabili su cui non sono state iscritte le attività per imposte

anticipate.

25. BENEFICI AI DIPENDENTI

La voce è così composta:


Fondo di trattamento di fine rapporto 539 463 76

Benefici a medio-lungo termine - 2.563 (2.563)

Totale 539 3.026 (2.487)

La ripartizione numerica dell’organico per categoria è riepilogata nella seguente tabella:

31 dicembre 2017 Media 2017 31 dicembre 2016 Media 2016

Impiegati 31 31 33 31

Dirigenti 13 13 9 9

Totale 44 44 42 40

Fondo trattamento di fine rapporto

Il fondo di trattamento di fine rapporto include quanto spettante ai dipendenti della Società e non trasferito a

forme pensionistiche complementari o al fondo di tesoreria istituito presso l’INPS. Tale fondo è identificato nella

tipologia dei piani a benefici definiti nell’ambito dello IAS 19 – Benefici a dipendenti. Il TFR, in quanto obbligazione

autofinanziata, non ha attività al proprio servizio.



182

Tale piano è soggetto a valutazioni di natura attuariale per esprimere il valore attuale del beneficio erogabile al

termine del rapporto di lavoro che i dipendenti hanno maturato alla data di chiusura del bilancio.

La movimentazione intervenuta nell’esercizio è così riassunta:

Obbligazioni per TFR 31 dicembre 2017 31 dicembre 2016 Variazione

Obbligazioni a benefici definiti 539 463 76

Costo netto a conto economico 31 dicembre 2017 31 dicembre 2016 Variazione

Costo per prestazioni di lavoro corrente - - -


Totale 6 8 (2)

Variazioni del valore attuale delle obbligazioni 31 dicembre 2017 31 dicembre 2016 Variazione

Valore attuale al 1° gennaio 463 452 11

Costo per prestazioni di lavoro corrente - - -

Utilizzo fondo (2) (1) (1)


Utili e perdite attuariali rilevati a conto economico complessivo 3 4 (1)

Altre variazioni 69 - 69

Valore attuale alla data di riferimento 539 463 76

Le principali ipotesi utilizzate nel determinare le obbligazioni derivanti dal piano descritto sono di seguito illustrate:

Ipotesi utilizzate TFR 2017 TFR 2016

Tasso di sconto 1,3% 1,4%

Futuri incrementi salariali 1,3% – 2,3% 1,4% – 2,4%

Tasso di inflazione 1,3% 1,4%

I “Benefici a medio-lungo termine”, a seguito della consuntivazione dei relativi importi, sono stati riclassificati tra

gli Altri debiti. Si rinvia a quanto commentato alla nota 29.Altri debiti.

26. ALTRI FONDI

La movimentazione è la seguente:

31 dicembre 2016 Decrementi 31 dicembre 2017

Fondo franchigia danni 110 (100) 10

Altri fondi per rischi e oneri 390 - 390

Totale 500 (100) 400

Il Fondo “Fondo franchigia danni” include stanziamenti a fronte di passività potenziali su contenziosi e le franchigie

danni assicurative, relative al rischio di passività in seguito ad alcune richieste di risarcimento. Il decremento di

M/Euro 100 è dovuto alla chiusura di alcuni contenziosi.



183

PASSIVITA’ CORRENTI

27. DEBITI COMMERCIALI

L’importo di M/Euro 24.335 rappresenta il debito (nei confronti di terzi e di società del Gruppo) per forniture di

servizi. Il dettaglio dei debiti verso società del Gruppo è riportato nell’allegato 4.

La voce non include importi con scadenza oltre i dodici mesi.

28. DEBITI TRIBUTARI



Debiti per imposte dirette 266 26 240

Totale 266 26 240

La voce si riferisce ad imposte sostitutive e non include importi dovuti oltre i dodici mesi.

29. ALTRI DEBITI

La voce si compone nel seguente modo:


Debiti verso il personale 5.604 1.223 4.381

Debiti verso società del Gruppo 4.314 5.418 (1.104)

Debiti per ritenute da versare 1.294 1.265 29

Debiti verso Istituti di previdenza e sicurezza sociale 434 389 45

Altro 2.608 2.463 145

Totale 14.254 10.758 3.496

I debiti verso il personale includono i benefici relativi ad un piano di incentivazione 2015 – 2017 per il quale è stato

effettuato il relativo accantonamento per il periodo di competenza. A seguito della consuntivazione dei benefici

erogabili, l’importo precedentemente esposto tra i “Benefici a medio-lungo termine” (nota 25.Benefici ai

dipendenti), è stato riclassificato nella presente voce. Tali benefici saranno erogati nel corso dell’esercizio 2018;

per ulteriori informazioni si rinvia alla Relazione annuale sulla remunerazione.

I debiti verso società del Gruppo sono dovuti prevalentemente all’adozione, da parte della Società, del Consolidato

Fiscale Nazionale disciplinato dal Titolo II Sezione II del DPR n. 917/86 e dall’istituto “liquidazione IVA di gruppo” ai

sensi del DM 13/12/1979 come indicato nella nota 16.Crediti verso erario per imposte correnti.

I “Debiti per ritenute da versare” sono relativi alle ritenute operate e per le quali, alla data di bilancio, non erano

scaduti i termini di versamento.

I “Debiti verso istituti di previdenza e di sicurezza sociale” includono debiti verso INPS per l’importo di M/Euro 279

e verso fondi previdenziali per M/Euro 155.

La voce non include importi con scadenza oltre i dodici mesi.



184

30. IMPEGNI

La composizione e il raffronto con l’esercizio precedente sono i seguenti:


Garanzie prestate a favore di:

De’Longhi Capital Services S.r.l. 305.697 298.997 6.700

De’Longhi Kenwood A.P.A. Ltd. 96.464 73.593 22.871

NPE S.r.l. 27.790 - 27.790

De’Longhi Australia PTY Ltd. 20.623 18.828 1.795

De’Longhi Japan Corp. 10.369 13.047 (2.678)

Dong Guan De’Longhi Kenwood Appliances Co. Ltd. 8.338 9.487 (1.149)

De’Longhi LLC 6.839 7.778 (939)

De’Longhi Brasil Ltda. 6.662 7.685 (1.023)

De’Longhi Romania S.r.l. 5.467 6.215 (748)

De’Longhi Appliances S.r.l. 4.984 4.914 70

De’Longhi Kenwood Korea Ltd. 1.683 1.690 (7)

De’Longhi Mexico S.a. 1.251 - 1.251

Kenwood Limited Ltd. 845 876 (31)

DeLonghi South Africa Pty Ltd. 453 467 (14)

Elle S.r.l. 446 446 -

De’Longhi Kenwood MEIA FZE 341 388 (47)

De’Longhi Ukraine LLC 83 95 (12)

De’Longhi Scandinavia A.B. 83 86 (3)

De’Longhi Polska Sp.Zo.o. 30 28 2

DL Chile S.A. 13 14 (1)

E-Services S.r.l. 11 11 -

Kenwood Appliances Malaysia Sdn. Bhd. 4 5 (1)

De’Longhi New Zeland Ltd. - 33 (33)

Totale verso società del Gruppo 498.476 444.683 53.793

Le garanzie verso il Gruppo si riferiscono prevalentemente a linee di credito utilizzate solo parzialmente ed a fronte

di finanziamenti a breve termine.

In aggiunta a quanto sopra riportato evidenziamo che:

- la Società, a fronte dell’operazione di cessione crediti pro-soluto, ha prestato una fidejussione ed un mandato di

credito nell’interesse delle società controllate cedenti, la cui esposizione complessiva al 31 dicembre 2017 è pari

a M/Euro 135.561 (M/Euro 120.082 al 31 dicembre 2016);

- la Società ha prestato garanzia nell’interesse delle società controllate a fronte dei contratti di copertura del

rischio di cambio, il cui fair value al 31 dicembre 2017 è negativo per M/Euro 7.963 (positivo per M/Euro 18.460

al 31 dicembre 2016).

- la Società ha prestato una fidejussione a favore di terzi per M/Euro 31.

Ad oggi non si ravvisano comunque elementi di rischio ai sensi di quanto previsto dallo IAS 37.



185

31. CLASSIFICAZIONE DELLE ATTIVITA’ E PASSIVITA’ FINANZIARIE PER CATEGORIA

Si riporta di seguito la classificazione delle attività e passività finanziarie per categoria, sulla base delle categorie

individuate dallo IAS 39, in ottemperanza a quanto previsto dall’IFRS 7.

Attività

31/12/2017

Valore

contabile

Crediti e

finanziamenti

Disponibili per la

vendita Derivati


- Partecipazioni (altre) -

- Crediti 149 149

- Altre attività finanziarie non correnti 79 79

Attività correnti




- Crediti ed altre attività finanziarie correnti 209.211 209.211

- Disponibilità liquide 26 26

Passività

31/12/2017

Valore

contabile Finanziamenti Derivati


- Debiti verso banche (quota a medio-lungo termine) (128.792) (128.792)

- Debiti verso altri finanziatori (quota a medio-lungo

termine) (151.360) (151.135) (225)

Passività correnti



- Debiti verso altri finanziatori (quota a breve

termine) (278) (100) (178)

- Debiti tributari (266) (266)

- Altri debiti (14.254) (14.254)



186

Attività

31/12/2016

Valore

contabile

Crediti e

finanziamenti

Disponibili per la

vendita Derivati


- Partecipazioni (altre) -

- Crediti 39 39

- Altre attività finanziarie non correnti 4.697 4.697

Attività correnti




- Crediti ed altre attività finanziarie correnti 1.760 1.760

- Disponibilità liquide 24 24

Passività

31/12/2016

Valore

contabile Finanziamenti Derivati


- Debiti verso banche (quota a medio-lungo

termine) -

- Debiti verso altri finanziatori (quota a medio-

lungo termine) (73.856) (73.856)

Passività correnti


- Debiti verso banche (quota a breve termine) (1) (1)

- Debiti verso altri finanziatori (quota a breve

termine) (100.252) (100.251) (1)

- Debiti tributari (26) (26)

- Altri debiti (10.758) (10.758)

32. LIVELLI GERARCHICI DEGLI STRUMENTI FINANZIARI VALUTATI AL FAIR VALUE

La seguente tabella riporta il livello gerarchico in cui sono state classificate le valutazioni del fair value degli

strumenti finanziari in essere al 31 dicembre 2017. Così come previsto dal principio contabile IFRS 7, la scala

gerarchica utilizzata è composta dai seguenti livelli:

- livello 1: prezzi quotati su mercati attivi per attività o passività identiche;

- livello 2: dati di input diversi dai prezzi quotati di cui al livello 1 che sono osservabili per l’attività o la passività,

sia direttamente, sia indirettamente;

- livello 3: dati di input relativi all’attività o alla passività che non sono basati su dati di mercato osservabili.

Strumenti finanziari valutati al fair value Livello 1 Livello 2 Livello 3

Derivati:

- derivati con fair value positivo 79

- derivati con fair value negativo (403)

Non ci sono stati, nel corso dell’esercizio, trasferimenti tra i livelli.



187

33. GESTIONE DEI RISCHI

La Società in connessione con l’operatività caratteristica, è esposta a rischi finanziari:

� rischio di credito, derivante principalmente dall’attività di impiego della liquidità;

� rischio di liquidità, derivante dalla necessità di disporre di un adeguato accesso ai mercati dei capitali e alle

fonti di finanziamento per coprire i fabbisogni originati dalla gestione corrente, dall’attività di investimento e

dalle scadenze dei debiti finanziari;

� rischio di cambio, in connessione all’esposizione in valute diverse dalla valuta di conto;

� rischio di tasso d’interesse, relativo al costo della posizione di indebitamento.

Rischio di credito

Il rischio di credito rappresenta l’esposizione della Società a potenziali perdite derivanti dal mancato adempimento

delle obbligazioni assunte dalla controparte.

Il rischio di credito commerciale è connesso al normale svolgimento delle operazioni commerciali ed è monitorato

sulla base di procedure formalizzate di valutazione e di affidamento dei clienti.

Sono oggetto di svalutazione le posizioni per le quali vi sono oggettive evidenze di inesigibilità, parziale o totale,

tenendo conto che una parte significativa dei crediti è coperta da polizze assicurative sottoscritte con primarie

compagnie.

Tale rischio non è significativo per la Società, in quanto risulta esposta principalmente verso società del Gruppo.

Per quanto riguarda il rischio di credito finanziario, in relazione alle attività di reperimento di finanziamenti e di

copertura dei rischi, è politica della Società mantenere un portafoglio di controparti di elevato standing

internazionale e in numero sufficientemente ampio.

Rischio di liquidità

Il rischio di liquidità rappresenta il rischio di non poter disporre dei mezzi finanziari necessari per adempiere alle

obbligazioni di pagamento derivanti dall’attività corrente, di investimento e dalle scadenze degli strumenti

finanziari.

La Società, al fine di monitorare e gestire tale rischio, si attiene a politiche e procedure di Gruppo specifiche, tra

cui:

- centralizzazione della gestione dei debiti finanziari e della liquidità, supportati anche da sistemi di reportistica, da

strumenti informatici e, ove possibile, da strutture di cash-pooling;

- attività di reperimento sul mercato dei capitali di fonti di finanziamento a medio e lungo termine;

- diversificazione del portafoglio di strumenti di finanziamento utilizzati;

- dotazione di linee di credito a breve termine tali da garantire ampiamente i margini di manovra richiesti

dall’andamento del circolante e dei flussi finanziari;

- monitoraggio, anche prospettico, delle necessità di finanziamento e loro distribuzione all’interno del Gruppo.

La Società dispone di linee di credito bancarie a medio termine, relative alle operazioni di finanziamento

attualmente in essere ed evidenziate nel presente bilancio, e a breve termine (tipicamente a rinnovo annuale),

destinate alla copertura dei fabbisogni di finanziamento del capitale circolante e ad altre necessità operative

(emissione di fideiussioni, operazioni in cambi ecc.).

Si ritiene che tali linee di credito, unitamente ai fondi che saranno generati dall’attività operativa, consentiranno

alla Società di soddisfare i fabbisogni annuali derivanti dalle attività di gestione del capitale circolante, di

investimento e di rimborso dei debiti alla loro naturale scadenza.

La nota 31.Classificazione delle attività e passività finanziarie per categoria riepiloga il valore contabile delle

attività e passività finanziarie, secondo lo IAS 39 e la loro classificazione sulla base delle categorie individuate dal

predetto principio.



188

La seguente tabella riassume il profilo temporale delle passività finanziarie della Società al 31 dicembre 2017 e al

31 dicembre 2016 sulla base dei pagamenti contrattuali non attualizzati.

Flussi non

attualizzati

al

31.12.2017

Entro un

anno

Da uno a

cinque anni

Oltre cinque

anni

Flussi non

attualizzati

al

31.12.2016

Entro un

anno

Da uno a

cinque anni

Oltre cinque

anni

Debiti verso banche(*)

(173.708) (44.297) (129.411) - (1) (1) - -

Debiti verso altri

finanziatori(**)

(167.471) (2.559) (53.350) (111.562) (175.644) (101.631) (32.538) (41.475)

Debiti commerciali (24.335) (24.335) - - (20.458) (20.458) - -

Debiti tributari e altri

debiti (14.520) (14.520) - - (10.784) (10.784) - -

Totale (380.034) (85.711) (182.761) (111.562) (206.887) (132.874) (32.538) (41.475) (*)

Il corrispondente saldo contabile è pari a M/Euro 172.647 al 31 dicembre 2017 e M/Euro 1 al 31 dicembre 2016. Per il dettaglio si rinvia alla

nota 22.Debiti verso banche. (**)

Il corrispondente saldo contabile è pari a M/Euro 151.235 al 31 dicembre 2017 (al netto della valutazione a fair value degli strumenti

finanziari derivati per M/Euro 403) e M/Euro 174.108 al 31 dicembre 2016 (al netto della valutazione a fair value degli strumenti finanziari

derivati per M/Euro 1). Per il dettaglio si rinvia alla nota 23.Debiti verso altri finanziatori.

Per ulteriori indicazioni sulle caratteristiche di scadenza del debito e delle attività finanziarie della Società, si rinvia

a quanto riportato alle note 13.Crediti non correnti, 15.Crediti commerciali, 18.Crediti e altre attività finanziarie

correnti, 22.Debiti verso banche, 23.Debiti verso altri finanziatori e 27.Debiti commerciali.

Rischio di cambio

La Società, in connessione all’attività caratteristica, è esposta al rischio di fluttuazioni nei tassi di cambio delle

valute (diverse da quella di conto) in cui sono espresse le transazioni commerciali e finanziarie. Al fine di

proteggere il conto economico e le poste patrimoniali da tali fluttuazioni, la Società adotta una politica di

copertura che utilizza procedure e strumenti atti a tale fine ed esenti da connotazioni speculative.

Per le politiche, l’oggetto e gli strumenti di copertura, nonché per la struttura operativa adottati a livello di

Gruppo, si rinvia ai commenti al bilancio consolidato.

Sensitivity analysis:

Si è stimato quale sarebbe il potenziale impatto, in termini di variazione di fair value, di un’ipotetica ed immediata

variazione nei tassi di cambio di fine anno in una misura ritenuta significativa (+/- 5%) considerando solo quei

crediti/debiti in valuta che non hanno ricevuto copertura, in quanto si ritiene che per i crediti/debiti coperti, la

copertura sia in grado di produrre effetti economici uguali e contrapposti a quelli generati dai crediti/debiti stessi.

Una variazione del +/- 5% nei cambi di fine anno delle principali valute di esposizione (Dollaro USA, Dollaro Hong

Kong e Sterlina) produrrebbe una variazione di fair value pari a circa +/- Euro 0,3 milioni (+/- Euro 0,3 milioni al 31

dicembre 2016). Essendo la maggior parte dei crediti/debiti in questione in scadenza entro l'esercizio successivo,

tale variazione di fair value avrebbe impatto sul conto economico dell’esercizio successivo.

Le operazioni di copertura in essere al 31 dicembre 2017 sono descritte nel paragrafo” “Operazioni di copertura sul

rischio di cambio e di tasso di interesse al 31 dicembre 2017”.

Rischio di tasso di interesse

La Società è esposta al rischio di tasso di interesse su operazioni di finanziamento, qualora queste siano a tasso

variabile. La gestione di tale rischio viene effettuata a livello centralizzato ed utilizzando le stesse strutture

impiegate per la gestione dei rischi di cambio.

Lo scopo della gestione del rischio di tasso di interesse è di fissare anticipatamente il costo massimo (in termini di

tasso interbancario, che costituisce il benchmark di riferimento per l’indebitamento) per una parte

dell’indebitamento finanziario.

Al 31 dicembre 2017 in seguito alle coperture in essere su tassi, in particolare gli IRS - Interest Rate Swap correlati

ai due finanziamenti accesi nel corso dell’esercizio, il debito finanziario della Società è prevalentemente a tasso

fisso.



189

Sensitivity analysis:

Si è stimato quale sarebbe l’impatto potenziale di un’ipotetica ed istantanea variazione dei tassi di interesse di

entità rilevante (+/-1% nei tassi di mercato) sul costo del debito della Società, ricomprendendo solo quelle poste di

posizione finanziaria netta che generano interessi attivi/passivi a tasso variabile ed escludendo le altre (quindi su

un montante di Euro 194,3 milioni di attività nette su un totale di Euro 114,8 milioni di passività nette al 31

dicembre 2017 e, per il 2016, su un montante di Euro 92,8 milioni di passività nette su un totale di Euro 167,6

milioni). In assenza di coperture, ogni variazione nei tassi di interesse ha un impatto diretto e totale sul costo di

tale quota dell’indebitamento, in termini di maggiori/minori oneri finanziari.

Di conseguenza, una variazione del +/- 1% dei tassi di interesse porterebbe a una variazione interamente

contabilizzabile a conto economico per Euro 1,9 milioni al lordo delle imposte al 31 dicembre 2017 (Euro 0,9

milioni al lordo delle imposte al 31 dicembre 2016).

Per quanto riguarda i finanziamenti i contratti di copertura hanno consentito di trasformare i tassi di interesse

variabile in tassi di interesse fisso. Pertanto, la variazione dei tassi di interesse non avrebbe comunque nessun

impatto sul conto economico. Tuttavia, in considerazione del fatto che i contratti di copertura vengono valutati a

fair value, e che la componente relativa ai flussi futuri di interessi viene sospesa a patrimonio netto, una variazione

di +/- 1% dei tassi porterebbe a una variazione della riserva di cash flow hedge pari a +/- Euro 0,5 milioni al lordo

delle imposte al 31 dicembre 2017.

Si rinvia al paragrafo “Operazioni di copertura sul rischio di cambio e di tasso di interesse al 31 dicembre 2017” per

ulteriori dettagli.

Operazioni di copertura sul rischio di cambio e di tasso di interesse in essere al 31 dicembre 2017

La Società ha in essere al 31 dicembre 2017 diversi strumenti derivati, sia a copertura del fair value degli strumenti

sottostanti sia dei flussi di cassa.

Ai fini del trattamento contabile, i derivati a copertura del rischio su flussi attesi vengono contabilizzati in hedge

accounting (cash flow hedge), in quanto rispettato ciò che prevede lo IAS 39.

I derivati a copertura di debiti e crediti in valuta, invece, vengono iscritti al fair value con imputazione diretta a

conto economico, come attività e passività finanziarie detenute per negoziazione. Tali strumenti compensano il

rischio oggetto di copertura (già iscritto in bilancio).

Qui di seguito forniamo l’elenco delle operazioni in derivati in essere al 31 dicembre 2017 valutate al fair value:

31/12/2017

Fair value

Contratti a termine su cambi (9)

Derivati a copertura di crediti/debiti (9)

Contratti a copertura del rischio di tasso di interesse (315)

Derivati a copertura di flussi di cassa attesi (315)


Contratti a termine a coperture del rischio di cambio su crediti e debiti in valuta:

Valore Nozionale Fair value vs Gruppo

Valuta Gruppo Terzi Attivo Passivo

Acquisti Vendite Totale Acquisti Vendite Totale

USD/EUR (683) - (683) - - - - (8)

GBP/EUR (273) - (273) - - - - (1)

Totale Fair Value (9)



190

IRS (Interest Rate Swap) a copertura del rischio di tasso di interesse sui finanziamenti:

La valutazione dei derivati è effettuata a fair value, utilizzando il metodo dell’attualizzazione dei flussi futuri,

scontati sulla base delle curve dei tassi base swap non comprensivi dello spread; al 31 dicembre 2017 il fair value

dei derivati, che tiene conto anche del cosiddetto “rischio controparte”, ai sensi dell’IFRS 13 – Fair Value

measurement, è negativo per M/Euro 315 ed è esposto tra i crediti finanziari (per M/Euro 79) e i debiti verso altri

finanziatori (per M/Euro 394).

Considerato che la copertura anticipatoria sui futuri flussi di interessi ha soddisfatto i requisiti di efficacia, è stata

iscritta a patrimonio netto una riserva di cash flow hedge per un importo negativo di M/Euro 315, dal quale poi è

stato dedotto il relativo effetto fiscale per M/Euro 76.

Il dettaglio è il seguente (i valori sono al lordo del relativo effetto fiscale):

31/12/2017

Fair value

IRS su finanziamento Intesa Sanpaolo S.p.A (90)

IRS su finanziamento Unicredit S.p.A (225)


di cui:

fair value negativo a breve termine (169)

fair value negativo a m/l termine (225)

fair value positivo a breve termine 79

Nel corso dell’esercizio 2017, a seguito della chiusura del contratto di copertura (CCIRS – Cross Currency Interest

Rate Swap) che copriva contestualmente sia il rischio di cambio che il tasso di interesse del precedente Private

Placement, la Società ha stornato dal patrimonio netto ed imputato a conto economico un ammontare netto,

iscritto come riserva di cash flow hedge nel bilancio al 31 dicembre 2016, pari a M/Euro 5.885 (valore al netto del

relativo effetto fiscale pari a M/Euro 1.859).

Tale valore è stato rilevato nelle seguenti linee di conto economico:

2017

(Aumento) riduzione degli oneri finanziari (7.744)

Imposte 1.859

Totale rilevato a conto economico (5.885)

34. RAPPORTI ECONOMICI E PATRIMONIALI DERIVANTI DA OPERAZIONI CON PARTI CORRELATE

L’allegato n. 4 riporta le informazioni richieste dalle Comunicazioni CONSOB n. 97001574 del 20/02/97, n.

98015375 del 27/02/98 e n. DEM/2064231 del 30/09/2002, aventi per oggetto i rapporti intrattenuti con le società

del Gruppo e con le parti correlate; si segnala che tutte le operazioni poste in essere rientrano nell’ordinaria

gestione del Gruppo, salvo quanto già specificato nella presente nota, e sono regolate a condizioni di mercato.

35. EVENTI SUCCESSIVI

Non si segnalano eventi significativi avvenuti dopo la chiusura dell’esercizio.



191

36. PROPOSTA DI DELIBERAZIONE DELLA DESTINAZIONE DEL RISULTATO D’ESERCIZIO

Signori Azionisti,

nel sottoporre all’approvazione dell’Assemblea il bilancio dell’esercizio 2017 che evidenzia un utile netto di Euro

174.610.425, Vi proponiamo:

• di approvare la Relazione del Consiglio sulla Gestione e il bilancio di esercizio al 31 dicembre 2017;

• di destinare l’utile d’esercizio di Euro 174.610.425 a Riserva Legale per l’importo di Euro 8.730.521, a Riserva

Straordinaria per l’importo di Euro 16.379.904 e agli Azionisti per il restante importo di Euro 149.500.000,

corrispondente alla distribuzione di un dividendo lordo di Euro 1,00 per ciascuna delle n. 149.500.000 azioni in

circolazione;

• di mettere in pagamento il predetto dividendo di Euro 1,00 a partire dal 25 aprile 2018, con stacco cedola il 23

aprile 2018 e con la cosiddetta record date ex art. 83-terdecies del D. Lgs. n. 58/98 al 24 aprile 2018.

Treviso, 1 marzo 2018

De’Longhi S.p.A.

Il Vice Presidente e Amministratore Delegato

Fabio de’ Longhi



192

ALLEGATI

I presenti allegati contengono informazioni aggiuntive rispetto a quelle esposte nelle Note

illustrative, delle quali costituiscono parte integrante.

Tali informazioni sono contenute nei seguenti allegati:

1. Attestazione del bilancio d’esercizio ai sensi dell’art. 81-ter del Regolamento Consob n. 11971 del 14 maggio

1999 e successive modifiche e integrazioni.

2. Rendiconto Finanziario in termini di Posizione Finanziaria Netta.

3. Elenco delle società controllate e collegate e movimentazione delle partecipazioni.

4. Rapporti economici e patrimoniali derivanti da operazioni con parti correlate:

a) Conto Economico e Situazione Patrimoniale-Finanziaria

b) Riepilogo per società



193

Attestazione del bilancio d’esercizio ai sensi dell’art. 81-ter del Regolamento Consob n. 11971

del 14 maggio 1999 e successive modifiche e integrazioni

(Allegato n. 1 alle Note illustrative)

I sottoscritti, Fabio de’ Longhi, Amministratore Delegato, e Stefano Biella, Dirigente Preposto alla redazione dei

documenti contabili societari della De’Longhi S.p.A., attestano, tenuto anche conto di quanto previsto dall’art.

154-bis, commi 2, 3 e 4, del Decreto Legislativo 24 febbraio 1998, n. 58:

- l’adeguatezza in relazione alle caratteristiche dell’impresa e

- l’effettiva applicazione delle procedure amministrative e contabili per la formazione del bilancio nel corso

dell’esercizio 2017.

Si attesta, inoltre, che:

• il bilancio al 31 dicembre 2017:

- è redatto in conformità agli International Financial Reporting Standards adottati dalla Comunità europea ai

sensi del regolamento (CE) n. 1606/2002 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 19 luglio 2002, nonché ai

provvedimenti emanati in attuazione dell’art. 9 del D. Lgs n. 38/2005;

- corrisponde alle risultanze dei libri e delle scritture contabili;

- è idoneo a fornire una rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale, economica e

finanziaria dell’emittente.

• la relazione sulla gestione comprende un’analisi attendibile dell’andamento e del risultato della gestione,

nonché della situazione dell’emittente, unitamente alla descrizione dei principali rischi e incertezze cui è

esposto.

Fabio de’ Longhi Stefano Biella

Vice Presidente e Amministratore Delegato Dirigente Preposto alla redazione dei documenti

contabili societari



194

Rendiconto Finanziario

in termini di Posizione Finanziaria Netta


(Valori in migliaia di Euro) 2017 2016

Risultato netto 174.610 125.767

Imposte sul reddito del periodo (6.405) 2.409

Proventi per dividendi (198.334) (145.416)

Ammortamenti 425 109

Variazione netta fondi e altre componenti non monetarie 3.691 1.788

Flussi finanziari assorbiti dalla gestione corrente (A) (26.013) (15.343)


Crediti commerciali (4.218) 2.220

Debiti commerciali 3.877 (719)

Altre attività e passività correnti 1.476 2.759

Pagamento imposte sul reddito (15) (4)

Flussi finanziari generati da movimenti di capitale circolante (B) 1.120 4.256

Flussi finanziari assorbiti dalla gestione corrente e da movimenti di CCN (A+B) (24.893) (11.087)


Investimenti in immobilizzazioni immateriali (1.187) -

Investimenti in immobilizzazioni materiali (63) (257)

Investimenti netti in partecipazioni e altre attività finanziarie (7.251) 362

Proventi per dividendi 198.334 145.416

Flussi finanziari generati da attività di investimento (C) 189.833 145.521

Riserva Cash flow hedge e IAS 19 per valutazione attuariale fondi 7.429 (1.408)


Flusso di cassa assorbito dalla variazione di voci di patrimonio netto (D) (112.171) (67.188)

Flusso finanziario del periodo (A+B+C+D) 52.769 67.246

Posizione finanziaria netta all'inizio del periodo (167.589) (234.835)

Flusso finanziario del periodo (A+B+C+D) 52.769 67.246

Posizione finanziaria netta finale (114.820) (167.589)



195

Elenco delle partecipazioni ex art. 2427 c.c.

(Allegato n. 3 alle Note illustrative)(*)

Denominazione Sede Capitale

Sociale

Patrimonio

netto

Utile o

(perdita)

ultimo

esercizio

Quota

detenuta

direttamente

Valore di

bilancio

Imprese controllate M/Euro

De Longhi Benelux S.A.(1)

Luxembourg Eur 181.730.990 Eur 291.504.373 Eur 107.401.551 100% 266.737

De’Longhi Appliances S.r.l. Treviso Eur 200.000.000 Eur 326.901.552 Eur 81.788.415 100% 242.678

De’Longhi Deutschland

GmbH (2)

Neu Isenburg Eur 2.100.000 Eur 29.955.508 Eur 11.443.581 100% 40.800

De’Longhi Capital Services

S.r.l.(3)

Treviso Eur 53.000.000 Eur 57.965.080 Eur 2.867.054 11,32% 6.005

E-Services S.r.l. Treviso Eur 50.000 Eur 1.808.148 Eur 1.351.795 100% 5.264

De’Longhi Romania S.r.l.(2) (4)

Cluj-Napoca Ron 140.000.000 Ron 227.152.259 Ron 30.511.483 10% 3.078

De’Longhi Kenwood GmbH(2)

Wr. Neudorf Eur 36.336 Eur 5.509.665 Eur 2.566.635 100% 2.900

Clim.Re S.A.(1) (4)

Luxembourg Eur 1.239.468 Eur 1.604.407 Eur 72.684 4% 54

De’Longhi Polska Sp.Zoo(2) (4)

Warszawa Pln 50.000 Pln 54.848.134 Pln 21.299.131 0,1% -

Totale 567.516

(*) Trattasi di dati relativi ai bilanci civilistici al 31 dicembre 2017, se non specificato diversamente.

(1) Trattasi di dati relativi ai bilanci civilistici al 31 dicembre 2016. (2) Trattasi di dati utilizzati ai fini del processo di consolidamento del 31 dicembre 2017. (3) Lo statuto approvato con assemblea straordinaria del 29 dicembre 2004, prevede diritti particolari a De’Longhi S.p.A. (pari all’89% dei diritti di

voto) per le delibere ordinarie (approvazione di bilanci, distribuzione dividendi, nomina amministratori e sindaci, acquisto e vendita di aziende,

concessione di finanziamenti a favore di terzi); per le altre delibere i diritti di voto sono proporzionali. (4) La quota residua è detenuta indirettamente.



196

Prospetto delle variazioni delle partecipazioni

(Allegato n. 3 alle Note illustrative - segue)


Partecipazioni

Valore di bilancio

al

31 dicembre 2016

Acquisizioni,

sottoscrizioni e

ripianamenti

Cessioni Svalutazioni e

ripristini netti

Valore di bilancio

al

31 dicembre 2017

Controllate

De Longhi Benelux S.A. 266.737 - - - 266.737

De’Longhi Appliances S.r.l. 242.678 - - - 242.678

De’Longhi Deutschland GmbH 40.800 - - - 40.800

De’Longhi Capital Services S.r.l. 6.005 - - - 6.005

E-Services S.r.l. 26 5.238 - - 5.264

De’Longhi Romania S.r.l. 1.065 2.013 - - 3.078

De’Longhi Kenwood GmbH 2.900 - - 2.900

Clim.Re S.A. 54 - - - 54

De’Longhi Polka Sp.Zo.o. - - - - -

Totale partecipazioni 560.265 7.251 - - 567.516



197

Rapporti economici e patrimoniali derivanti da operazioni con parti correlate


CONTO ECONOMICO AI SENSI DELLA DELIBERA CONSOB N. 15519

DEL 27 LUGLIO 2006


Ricavi 1 28.325 26.469 25.915 23.630

Totale ricavi netti 28.325 25.915

Costi per materie prime, sussidiarie, di consumo e merci 2 (51) (53)

Consumi (51) (53)

Costo del lavoro 3 (11.381) (7.064)

Costi per servizi e oneri diversi di gestione 4 (36.240) (8.132) (31.595) (6.421)

Accantonamenti 5 100 -

Ammortamenti 6 (425) (109)

RISULTATO OPERATIVO (19.672) (12.906)

Proventi (oneri) finanziari netti 7 187.877 198.074 141.082 143.860


Imposte 8 6.405 (2.409)

RISULTATO NETTO 174.610 125.767

di cui parti

correlateNote 2017

di cui parti

correlate2016



198



Note 31.12.2017di cui parti

correlate31.12.2016

di cui parti

correlate


IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI 894 14

- Altre immobi lizzazioni immateriali 9 894 14

IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI 186 240

- Terreni, immobili, impianti e macchinari 10 170 193

- Altre immobi lizzazioni material i 11 16 47


- Partecipazioni 12 567.516 560.266

- Crediti 13 149 149 39 39

- Altre attività finanziarie non correnti 14 79 4.697


ATTIVITA' CORRENTI

CREDITI COMMERCIALI 15 33.274 31.532 29.056 26.816

CREDITI VERSO ERARIO PER IMPOSTE CORRENTI 16 4.436 3.736

ALTRI CREDITI 17 8.008 5.014 3.371 464

CREDITI E ALTRE ATTIVITA' FINANZIARIE CORRENTI 18 209.211 209.211 1.760

DISPONIBILITA' LIQUIDE 19 26 25

TOTALE ATTIVITA' CORRENTI 254.955 37.948

TOTALE ATTIVO 823.779 603.204

Note 31.12.2017di cui parti

correlate31.12.2016

di cui parti

correlate

PATRIMONIO NETTO

PATRIMONIO NETTO 458.249 393.877

- Capitale Sociale 20 224.250 224.250

- Riserve 21 59.389 43.860

- Risultato netto 174.610 125.767

TOTALE PATRIMONIO NETTO 458.249 393.877



- Debiti verso banche (quota a medio-lungo termine) 22 128.792 -

- Debiti verso altri finanziatori (quota a medio-lungo termine) 23 151.360 73.856

PASSIVITA' FISCALI DIFFERITE 24 1.451 450

FONDI PER RISCHI E ONERI NON CORRENTI 939 3.526

- Benefici ai dipendenti 25 539 3.026

- Altri fondi 26 400 500


PASSIVITA' CORRENTI

DEBITI COMMERCIALI 27 24.335 7.705 20.458 5.899


- Debiti verso banche (quota a breve termine) 22 43.855 1

- Debiti verso altri finanziatori (quota a breve termine) 23 278 93 100.252 92.888

DEBITI TRIBUTARI 28 266 26

ALTRI DEBITI 29 14.254 4.314 10.758 5.418


TOTALE PASSIVO E PATRIMONIO NETTO 823.779 603.204

SITUAZIONE PATRIMONIALE-FINANZIARIA REDATTA AI SENSI

DELLA DELIBERA CONSOB N. 15519 DEL 27 LUGLIO 2006



SITUAZIONE PATRIMONIALE-FINANZIARIA REDATTA AI SENSI

DELLA DELIBERA CONSOB N. 15519 DEL 27 LUGLIO 2006

ATTIVO




199


Riepilogo per società


(Valori in milioni di Euro) Ricavi(1)

Consumi e Costi

per Servizi(1)

Proventi e oneri

finanziari

Crediti finanziari

non correnti

Crediti

finanziari

correnti

Altri crediti(2) Debiti finanziari

correntiAltri debiti

(3)

Società controllanti:

DE’LONGHI INDUSTRIAL S.A. - - - - - 5,0 - -

Totale società controllanti (a) 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 5,0 0,0 0,0

Società controllate e collegate

DE'LONGHI APPLIANCES S.R.L. 15,2 (2,4) 56,4 - - 19,2 - (6,5)

KENWOOD LIMITED 4,6 (4,3) - - - 5,4 - (4,3)

DE'LONGHI KENWOOD A.P.A. LTD 3,9 - 0,2 0,1 - 3,9 - -

DE'LONGHI KENWOOD MEIA FZE 1,4 - - - - 1,4 - -

E-SERVICES S.R.L. 0,5 (0,2) 6,5 - - 0,6 - (0,1)

DE'LONGHI DEUTSCHLAND GMBH 0,4 - 14,9 - 14,9 0,4 - -

DE'LONGHI S.R.L. - ROMANIA 0,1 - - - - 0,1 - -

DE'LONGHI HOUSEHOLD GMBH 0,1 - - - - 0,1 - -

NPE S.R.L. 0,1 - - - - 0,1 - -

DE'LONGHI AMERICA INC. - (1,1) - - - - - (0,6)

DE LONGHI BENELUX S.A. (LUXEMBOURG BRANCH) - - 118,0 - - - - -

DE'LONGHI-KENWOOD GMBH - AUSTRIA - - 2,5 - - - - -

DE'LONGHI CAPITAL SERVICES Srl - - (0,4) - 194,3 - (0,1) -

ELLE SRL - - - - - 0,1 - -

Totale controllate e collegate (b) 26,3 (8,0) 198,1 0,1 209,2 31,3 (0,1) (11,5)

Parti correlate

GAMMA S.R.L. 0,1 (0,1) - - - 0,1 - -

DL RADIATORS S.P.A. 0,1 - - - - 0,1 - (0,5)

Totale società correlate (c) 0,2 (0,1) 0,0 0,0 0,0 0,2 0,0 (0,5)

Totale società controllanti, controllate, collogate e correlate (a+b+c) 26,5 (8,1) 198,1 0,1 209,2 36,5 (0,1) (12,0) (1)

Trattasi prevalentemente di rapporti di natura commerciale e di fornitura di servizi di natura amministrativa prestati dal personale dipendente. (2)

La voce è costituita da "Crediti commerciali" per Euro 31,5 milioni e "Altri crediti" per euro 5,0 milioni. (3)

La voce è costituita da "Debiti commerciali" per Euro 7,7 milioni e "Altri debiti" per euro 4,3 milioni.

Si rinvia alla “Relazione sulla remunerazione” per le informazioni relative ai compensi ad amministratori e sindaci.

Il presente fascicolo è disponibile su internet all’indirizzo:

www.delonghigroup.com

De’Longhi S.p.A.

Sede sociale: Via L. Seitz, 47 – 31100 Treviso

Capitale Sociale: Eur 224.250.000 (sottoscritto e versato)

Codice Fiscale e N. iscrizione al Registro delle Imprese: 11570840154

Iscritta al R.E.A. di Treviso n. 224758

Partita I.V.A. 03162730265

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