L’innovazione finanziaria nell’Asset Management dopo la crisi

Asset Management Forum 2011-Strategie e Competenze

Milano, 30 Novembre 2011

Maurizio Primanni

Raimondo Marcialis

2

Per comprendere le conseguenze della crisi economico - finanziaria sul settore dell’Asset Management crediamo sia opportuno partire da un excursus storico

Fasi Storiche

Dinamiche Del Settore

Sviluppo del comparto

Predomino nella distribuzione e produzione di prodotti tradizionali

Banche tradizionali

Introduzione nella gamma di offerta dei prodotti di terzi

Introduzione di nuovi prodotti (Hedge, Absolute Return, etc.)

Introduzione Asset Class innovative, polarizzazione stili alfa e beta, etc.

Prodotti

Stili di Asset Management

Business Model

Anno

2000-2003 2007…

Difficoltà del settore (raccolta negativa)

Contesto futuro Crisi «dot com»

Crisi economica finanziaria

Quali le linee di indirizzo per rilanciare il comparto nell’attuale scenario di mercato?

3

1. La situazione del settore prima della Crisi

4

Già prima della attuale crisi, abbiamo assistito in Italia ad un’involuzione del settore

Crescita asset legata primariamente alla rivalutazione del mercato

Raccolta bloccata con trend negativo su fondi domestici e in crescita su fondi roundtrip o esteri (es.UK, USA, Germania, Francia…)

Riduzione progressiva quota risparmio gestito sul totale della ricchezza finanziaria delle famiglie con generazione di una situazione anomala rispetto al resto dei principali paesi in cui si è sviluppato il settore

Progressiva polarizzazione del mercato con crescita degli asset del segmento Private rispetto alle altre fasce di clientela

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Gli operatori si sono interrogati sui punti di debolezza…

Punti di debolezza Asset Management

Sistema Bancocentrico

Sostituzione di prodotto

Performance non soddisfacenti

Avversione al rischio dei clienti

«Possiamo avanzare l’ipotesi che le famiglie si siano orientate verso titoli a basso rischio» «cambiamento delle preferenze degli investitori, percezione da parte del risparmiatore dei fondi come strumento rischioso/opaco» E.Barucci: Raccolta e performance dei fondi comuni di investimento in Italia

«a fronte del declino dei fondi di investimento vediamo un aumento delle obbligazioni bancarie e delle assicurazioni del ramo vita» «Questa evoluzione si è riflessa nella crescita dei patrimoni gestiti da parte dei fondi roundtrip ed esteri» L.Spaventa:Il risparmio delle famiglie - E.Barucci: Raccolta[...]in Italia

«In quanto proprietarie, le banche percepiscono buona parte del valore creato dalle società di gestione […] le s.g.r. retrocedono gran parte delle risorse ottenute sotto forma di ricavi alle banche e pagano in dividendi gran parte degli utili, non avendo quindi risorse sufficienti per investire.» A.Beltratti-Gestione finanziaria e consulenza: mercato e integrazione verticale

«la cattiva performance dei fondi comuni, relazione perversa tra costo dei fondi e loro performance» «il trattamento fiscale dei fondi italiani. In quanto “nettisti” i fondi italiani esibiscono rendimenti inferiori ai fondi “lordisti […] E.Barucci : Raccolta[…]in Italia. - L.Spaventa-Il risparmio delle famiglie

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… e sulle più efficaci linee di intervento

Arricchimento gamma con prodotti innovativi (Fondi Flessibili, Absolute Return, Hedge Funds, Mercati emergenti, etc)

Polarizzazione stili di gestione Alfa e Beta (progressivo abbandono della gestione a benchmark)

Maggiore attenzione al monitoraggio del rischio

Ridefinizione assetti proprietari

1

2

3

4

Livello servizio per cliente

Imp

atti

im

ple

me

nta

tivi

Fonte: Nostre rielaborazioni su presentazioni off-site Assogestioni 2007

6

7

Questo scenario già complesso è stato dapprima influenzato dall’introduzione della Normativa MIFID…

• A diversi modelli operativi corrispondono diversi livelli di servizio, regimi contrattuali e una diversa

professionalità del distributore

• La Consulenza finanziaria è “la prestazione di raccomandazioni personalizzate ad un cliente …”

• Semplice compravendita di prodotti finanziari: il cliente chiede, il referente esegue

Consulenza finanziaria

Collocamento Possibili modelli di servizio

Obiettivo MIFID:

Migliorare la trasparenza e la qualità esplicitando il valore del servizio per il cliente (Riduzione/esplicitazione commissioni collocamento, eliminazione doppio livello commissionale e Risparmio gestito,...)

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… e recentemente investito dalla crisi economica finanziaria tuttora in corso

Crisi Mercati Finanziari

Crisi Debito Paesi Euro

Crisi Economia Reale

Subprime, effetto Madoff

Credit crunch e depressione economica Aumento rischio

paesi a più elevata

incidenza di debito su PIL

1

2

3

9

Crisi alimentata anche da fenomeni di innovazione finanziaria

Innovazione di prodotto

Innovazione Tecniche Gestionali

Asset Backed Securities

CDO

Credit Default Swap (CDS)

Legalized Gambling (Contratto basato su CDS)

High-frequency trading • Aspetti di incremento della volatilità e di potenziale manipolazione

dei mercati

• Effetto pro-ciclico che tende ad amplificare ogni eccesso (di domanda e offerta) del ciclo economico

Il caso di Sergey Aleynikov (ex dipendente di Goldman Sachs) • Ha rubato i codici sorgenti del sistema di trading automatico di Goldman Sachs. • La banca ha considerato questi codici una pericolosa arma se usata dalle mani sbagliate.

10

2. I numeri chiave del settore durante la crisi

11

• Patrimonio gestito in contrazione

• Raccolta stabilmente negativa nell’ultimo periodo

928.352

914.382

1.010.7821.006.254

958.089

-9.029

29.686

-17.014

-6.747

-11.694

860.000

880.000

900.000

920.000

940.000

960.000

980.000

1.000.000

1.020.000

set-08 set-09 set-10 giu-11 set-11

-20.000

-10.000

-

10.000

20.000

30.000

40.000

Patrimonio Gestito Raccolta netta

Patrimonio in contrazione e raccolta negativa

12

Decrescita nell’ultimo biennio in Italia e Spagna

Crescita globale, 2009-2010 Raccolta netta Effetto mercato = +

Italia

UK

Scandinavia

Germania

Benelux

Francia

Svizzera

Spagna

-1%

20 %

18 %

9 %

5%

2%

-1%

-10%

Paesi del Est 6%

-3%

8 %

4 %

3 %

N.A

-9%

1%

13 %

N.A -1%

5%

2%

12%

6 %

6 %

Confronto evoluzione mercato AM retail nei principali paesi EU

Fonte: Nostra rielaborazione su dati Report McKinsey, 2011

-1%

-2% 4 %

12

13

Riduzione progressiva quota risparmio gestito sulla ricchezza finanziaria

Incidenza stock prodotti di risparmio gestito su attività finanziarie delle famiglie italiane

26,8% 25,0%

21,0%

2007 2005 2010

23,0%

2008

14

Anomalia dell’Italia rispetto al resto dei principali paesi industrializzati

55% 54% 44% 43%21%

% stock risparmio

gestito sul totale

ricchezza delle

famiglie

Anno 2010

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Solo prodotti passivi con trend di raccolta positivo

Evoluzione raccolta per tipologia di prodotto in Italia

0

Raccolta netta (Mln di Euro) 2009 2010 Q 1 2011

1,9

2,5 2,7

ETF ETP Azionari Bilanciati Obbligazionari Monetari Flessibili Hedge Immobiliari Non classificato

2.000

4.000

6.000

8.000

10.000

-2.000

-4.000

-6.000

-8.000

-10.000

La raccolta sulla gestione passiva evidenzia un trend dicrescita

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Tra i canali di distribuzione, crescita della quota di mercato dei promotori finanziari

Crescita quota del canale promotori presumibilmente dovuta a: Migliore azione di difesa dei consulenti sugli asset investiti in risparmio gestito Crescente preferenza dei clienti per distributori con più elevata propensione alla

consulenza

Promotori

Altri Canali

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Tra gli operatori, recente affermazione delle boutiques di nicchia

Secondo i dati Lipper FMI, le piccole boutiques/SGR specializzate stanno conquistando importanti risultati sia a livello di numeri di fondi che di performance globale.

Esempio Note

Una boutique con meno di €2bn under management, batte Commerzbank e Deutsche Bank per maggiori ricavi nel primo quarto del 2011 (€670m )

Due SGR di piccola dimensione si sono inserite nel top 10 del Regno Unito

Le piccole SGR Moneta, Metropole, Schelcher Prince Gestion e Rouvier hanno attratto numerosi fondi

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3. I probabili effetti della crisi

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La crisi in corso sta producendo e produrrà i suoi effetti su quattro dimensioni fondamentali per gli operatori dell’Asset Management

Esigenze clientela 1

Normative e Regolamenti 2

Esigenze distributori 3

Struttura del settore 4

20

Evoluzione esigenze dei clienti: Crescente richiesta di informazione e assistenza professionali e personalizzate

Assistenza

• Professionale

• Continuativa

• Personalizzata

Le principali richieste dei clienti agli intermediari finanziari dopo la crisi dei mercati:

Informazione

• Tempestiva

• Trasparente

• Oggettiva Assistenza

• Professionale

• Continuativa

• Personalizzata Crescente ricerca di un

supporto consulenziale e di standard professionali elevati

Fonte: Nostra rielaborazione su dati Multifinanziaria GFK Eurisko 2011

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Evoluzione normative e regolamenti: Approcci sempre più garantisti

Possibili trend evolutivi a livello normativo

Ulteriore rafforzamento principi di tutela del cliente nelle evoluzioni di normative già rilasciate

Introduzione nuove Regolamentazioni “disruptive” degli attuali assetti del sistema finanziario

Mifid Review in EU

Vickers Report in UK

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Evoluzione normative e regolamenti: Profili evolutivi della MIFID - La MIFID REVIEW

Esplicitazione durata e contenuto del servizio di consulenza

Sviluppo ulteriore centralità del cliente

Articolazione normativa diverse connotazioni dei servizi di consulenza

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Evoluzione normative e regolamenti: Possibili contenuti della MIFID REVIEW

Consulenza

"private

banking"

Consulenza

"ad evento"

Consulenza

"mista"

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Evoluzione esigenze dei distributori: Sarà necessaria un’evoluzione della professione del Relationship Manager…

Da gestore della Relazione/Promotore …

• Prodotto

• Performance

• Gestione relazione cliente

… a Consulente Finanziario

• Servizio al cliente

• Standard professionali certificati

• Selezioni personalizzate sulle esigenze dei clienti

Vendita "ad evento"

Relazione di lunga durata

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Evoluzione esigenze dei distributori: … secondo un percorso che è stato già realizzato nel mercato americano

Anni ‘70 Anni ‘80 Anni ‘90 2000

Stock Broker Financial Advisor Wealth Manager

Val

ore

pe

r il

clie

nte

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Evoluzione Competenze dei consulenti finanziari

Competenze commerciali Competenze operative Competenze finanziarie

Tecniche di finanza

Market view

Tool di Asset Allocation

Due diligence portafoglio

Pianificazione commerciale

Analisi Esigenze del cliente

Valutazione Propensione al rischio

Campaign Management

Tecniche di Relazione

Gestione Obiezioni del cliente

Network building

Evoluzione esigenze dei distributori: Il Consulente finanziario avrà bisogno di competenze sempre più specialistiche

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Indipendenza delle SGR dai Gruppi Bancari in materia di sviluppo dei prodotti e definizione di processi e strategie di vendita

Indipendenza degli Asset Manager nella definizione dei portafogli di investimento e necessità per le SGR di agire nell’esclusivo interesse degli investitori

MORAL SUASION DI BANKITALIA

(Passaggio da un modello di asset

management «bancocentrico» ad

un modello a maggiore

indipendenza»)

DIFFICOLTA’ POST CRISI DEI GRUPPI

BANCARI (Vendita delle SGR considerate come «asset non core»)

Ridefinizione assetti proprietari e struttura

settore Asset Management

Introduzione UCITS IV (probabile ridefinizione struttura

competitiva del comparto)

Ridefinizione struttura del settore: Tendenza nel medio periodo alla ridefinizione degli assetti proprietari

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Tendenze in Atto Tendenze future

Difficoltà post crisi gruppi bancari

Moral Suasion Bankitalia

Tentativi di cessione di SGR di proprietà bancarie

(scarso successo)

Situazione di stallo di tali SGR

Avvio progetti di

razionalizzazione (es.accorpamenti,

acquisizioni)

Intr

od

uzi

on

e U

CIT

S IV

Polarizzazione del mercato tra Asset Management globali e boutiques di nicchia

Progressiva uscita del mercato e perdita di indipendenza delle SGR Medio-Piccole

Possibile nascita di nuove boutiques di nicchia (es. iniziative imprenditoriali di Asset Manager fuoriusciti da Big Player)

Rischio concentrazione quote elevate della ricchezza finanziaria del paese su pochi operatori internazionali

Ridefinizione struttura del settore: Alcune anticipazioni dei probabili impatti futuri sono già rilevabili …

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Platforms

Fabbriche prodotto Intermediari Advisor Network

Insurance Company

Insurance Company

Asset Managers

Banks

Banks

Promotori finanziari

Consulenti indipendenti

Private bankers

Agenti assicurativi

• Maggior separazione tra fabbriche prodotto e reti di distribuzione

• Fuoriuscita dal mercato dei distributori con minori competenze e che non saranno in grado di gestire con il cliente le nuove modalità di remunerazione

• Crescita di nuovi player: le Piattaforme

Broker

Principali impatti

Ridefinizione struttura del settore: …e rispecchiano quanto sta accadendo anche in altri paesi

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Collocamento

Pre-MIFID

Gestori Generalisti

captive

Reti Retail

Reti PB

Clientela Retail + Affluent

Clientela Private + HNWI

Mercato «di offerta» con elevata concentrazione della distribuzione

Modello «captive»: produttori e distributori verticalmente integrati

Limitata open architecture Modello reddituale esclusivamente basato su inducements

Non è esplicita agli occhi

dell’investitore la catena del

valore

Mercato «al dettaglio»

Ridefinizione struttura del settore: Si attende un’evoluzione da un contesto pre-MIFID dove non è esplicita la catena del valore…

31

Collocamento

Post-MIFID

Gestori captive

Reti Retail

Private Banking

Clientela Retail

+ Affluent

Clientela Private + HNWI

Deverticalizzazione dell’industria Crescente competizione «di prezzo» e «di performance» sul

mercato «all’ingrosso» Competizione su servizi di consulenza e assistenza post-vendita

sul mercato «al dettaglio» Rifocalizzazione della distribuzione sul servizio e

segmentazione clientela Modello reddituale misto, ma ancora largamente basato su

inducements

Emersione catena del

valore

Gestori Non-captive

Convenzioni

Mercato «al dettaglio»

Mercato «all’ingrosso»

Consulenza

Ridefinizione struttura del settore: …ad un contesto post- MIFID con emersione della catena…

32

Ridefinizione struttura del settore: …con possibilità in alcuni casi di relazione diretta tra clientela e gestori

Post-MIFID

Gestori captive

Reti Retail

Consulenza indipendente

Clientela Retail

+ Affluent

Clientela Private + HNWI

Gestori Non-captive

Consulenza

Convenzioni

Mercato «al dettaglio»

Mercato «all’ingrosso»

Private Banking

Raccolta ordini

Execution only Consulenza on-line

Relazione diretta tra clientela e gestori

Collocamento

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Ridefinizione struttura del settore: La struttura del settore potrebbe essere significativamente modificata

S.G.R Bancarie S.G.R integrate in

Banche Reti S.G.R Indipendenti

Cessioni a player internazionali/ Fondi private equity

Accorpamenti (ricerca maggiori dimensioni)

Downsizing e mantenimento nei gruppi bancari

Progressivo passaggio dal ruolo di «società prodotto di riferimento» a «società di wrapping e trasformazione» di prodotti di terzi

Creazione di nuove Value Proposition (prodotto più servizio)

Ricerca di nuovi posizionamenti di mercato (da monocanale a multicanalità)

In Contrazione Stabili In Espansione - = +

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Ridefinizione struttura del settore: L’assetto a tendere potrebbe mutuare alcune caratteristiche del mercato americano

Percentuale prodotti di Risparmio Gestito ricchezza finanziaria delle famiglie rilevante (~55%)

Architettura aperta per il 90% del mercato

95% delle sottoscrizioni di fondi a 5 stelle (il mercato si orienta quindi verso la qualità)

Distribuzione appannaggio delle Reti di consulenti finanziari; Banche maggiormente focalizzate su prodotti e servizi bancari

Remunerazione della consulenza accettata dai clienti

Consulenti finanziari con portafogli mediamente elevati, e considerati professionisti affermati e stimati

Reti di intermediazione

Broker / dealer indipendenti

Broker / dealer regionali

Banche

Registered Investment Advisors

35

4. Le possibili linee di intervento per il futuro

36

Sarà opportuno agire almeno su tre aree di intervento…

GAMMA PRODOTTI

SVILUPPO NUOVI SERVIZI PER RETI E CLIENTI

INTRODUZIONE DISTRIBUZIONE MULTICANALE

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Nell’ultimo periodo abbiamo assistito ad un’evoluzione delle architetture di prodotto…

Da architetture di 1° generazione… …ad architetture di 2° generazione

Visione internazionale dei mercati

Accesso a differenti stili di

investimento

Accesso a molteplici centri di ricerca

Accesso a brand riconosciuti

Accesso a competenze di

nicchia

Elevata strategia di

diversificazione

Focus su operatori locali

Rilevanza della Due Diligence

Ap

pro

cio G

/lo

cal

38

… e degli stili di gestione

Polarizzazione del mercato su 2 stili gestionali

ETF/ Fondi Passivi

Prodotti a gestione passiva

Ricerca del solo market risk premium

Hedge Fund

Prodotti a gestione attiva decorrelati dai mercati

Ricerca sia del valore aggiunto della gestione che dell’hedging del portafoglio

38

39

Ma fare innovazione di prodotto in un contesto senza più certezze resterà comunque una missione ad elevato rischio di insuccesso

Morte del Risk Free Rate Alfa sempre minori perché mercati sempre più correlati

0

«…è morto il Risk Free Rate e neanche io mi sento troppo bene…»

Beta + Alfa

Beta

Beta- Alfa

40

Forse la chiave sarà "tornare ai basics"

Prodotti personalizzabili «su misura» dei clienti

Prodotti Riconoscibili

Gamma completa ma anche semplice

Framework completo e modulare adatto a dare risposta a tutte le possibili esigenze dei clienti

Soluzioni di investimento costruite insieme al cliente, sulla base delle sue specificità

Focus su elementi di distintività (es. prodotti con storia di successo e proposte ad alto tasso di innovazione)

Gamma Prodotti

41

Una gamma completa e semplice è costruita sulle esigenze dei clienti

Possibili esigenze dei clienti Esempio di prodotto

Fondi con strategie alto beta ETF - Fondi Passivi

Market Risk Premium (Beta)

Capital Protection

Active Management Return (Alfa)

Decorrelazione da andamento mercati

Investimenti Alternativi

Fondi Capitale Garantito

Fondi con strategie alfa

Fondi VAR Fondi Abolute Return

Hedge Fund

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• Canali tradizionali (es. Filiale)

• Canali nuovi e diretti(es. internet)

Da segmentazione tradizionale… … a segmentazione più approfondita per cluster di clienti

• Consulenza per l’investimento • Nessuna consulenza

Canale di preferenza

Performance investimento

Preferenza consulenza

• Clienti attivi (rischio medio/alto) • Clienti

passivi/conservativi(Rischio basso/molto basso)

Pat

rim

on

io

clie

nte

Segmentazione Comportamentale

Tolleranza rischio

Nuovi cluster

Clienti Private banking

Affluent customers

Mass affluent customers

Mass market customers

Soluzioni personalizzate si hanno con logiche più efficaci di segmentazione dei clienti

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Farsi conoscere per alcuni prodotti di successo…

Carminiac Patrimoine A: fondo comune a lungo termine

Bgf Global Allocation: Fondo bilanciato che investe in titoli azionari, obbligazionari e a breve termine di società ed enti pubblici in tutto il mondo

Global Bond: Il fondo cerca entrate con l’apprezzamento del capitale e la crescita dei redditi, investendo almeno l’80% degli assets in bonds statali

Farsi riconoscere per prodotti a elevata innovatività

Innovazioni recenti ETF

Style Index: fanno affidamento su diverse regole per filtrare i titoli e offrire benchmark inediti agli investitori

ETF su mercati emergenti

Etf a replica fissa e sintetica.

ETF a leva al rialzo/ribasso

ETF con cambio coperto

Per valorizzare l’immagine delle SGR è necessario avere prodotti riconoscibili

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Questo tipo di

evoluzione dell’offerta

delle Banche richiede

investimenti ingenti in

tecnologia, metodi e

formazione delle

risorse di Front Office

Le SGR possono porsi

come partner delle

Banche sia per le

piattaforme

tecnologiche che per le

attività di formazione

La rilevanza del servizio nella distribuzione dei prodotti finanziari rappresenta un trend in rapida crescita

45

Nascita e consolidamento di player di «Piattaforma» nella catena del valore dell’Asset Management

Dinamiche in atto in altri paesi Spunti di innovazione

Esigenza delle Banche di evolvere il ruolo delle risorse di Rete da Relationship Manager a Financial Advisor

Canalizzare le competenze di mercato e di prodotto maturate dalle SGR in piattaforme di servizi informativi evoluti

Accrescere le competenze dei Banker del futuro attraverso programmi di education con focus su abilità relazionali e metodologiche

Alcune dinamiche in atto sui mercati esteri danno ai Player italiani interessanti spunti per l’Innovazione nei Servizi

46

Platforms

Servizi offerti

1. Informativi ed education (News and insights, Research funds, Security details, Portfolio analysis, …)

2. Prodotti “contenitore” (Tax wrapper / optimizer, SIPP, ISA, …)

3. Piattaforma tecnologica (compravendita fondi, bonds, altri prodotti, position keeping clienti, raccolta delle provvigioni concordate con i clienti, …)

Una possibile dimensione è rappresentata dalle piattaforme di Advisory

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Servizi Principali elementi Possibili tool a supporto

Formazione

Aggiornamento su trend di

mercato e innovazioni

Supporto diretto alla

valutazione e due diligence di

portafoglio

Definizione di strategie

di Asset Allocation

Sessioni di formazione sull’Asset Management su temi generali e specialistici

Advisory sui trend di mercato, su nuovi prodotti ed i loro possibili utilizzi nella Asset Allocation tattica e strategica

Integrazione dei servizi di advisory forniti dal distributore con valutazioni indipendenti delle strategie di asset allocation per portafogli specifici

Supporto alla Banca nello sviluppo di strategie di asset allocation per i propri segmenti di clientela (o clienti specifici) e nella loro revisione periodica sulla base dei trend di mercato

• Piattaforme di e-learning a distanza

• Portali personalizzati per distributore

• Newsletter

• Piattaforme di consulenza e reporting evoluto

• Too di Due Diligence del Portafoglio

…

Facendo leva su tali piattaforme, le SGR possono offrire una gamma di servizi a potenziamento dell’efficacia del distributore

48

…ma queste

distribuiscono

solo il 65% dei

loro volumi

attraverso le reti

dei Gruppi di

appartenenza

In Germania il 90%

delle società di

asset management

sono possedute da gruppi bancari…

S.G.R

Piattaforma plus fund (implementata da Cominvest):

Aiuta e consiglia tutti gli inversori a scegliere i fondi più performanti in

maniera semplice e trasparente grazie a degli Asset Managers che

interagiscono attraverso un portale online

Permette l’acquisto di assets in Europa

S.G.R S.G.R

Il modello tedesco evidenzia come la multicanalità può generare business per gli operatori dell’Asset Management

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Con investitori dislocati in tutto il mondo, SupeFund rappresenta oggi uno dei più importanti operatori di fondi a gestione sistematica

Fidelity è una SGR americana che permette di investire su diversi prodotti e fornisce uno strumento che aiuta a scegliere i fondi migliori per ogni cliente

I-shares e la piattaforma online usata da la SGR BlackRock per permettere ai suoi clienti di investire in ETF

Mint porta tutti i tuoi conti finanziari online o sul tuo dispositivo mobile, categorizza automaticamente le transazioni, consente di impostare i budget e consente di ottenere i vostri obiettivi di risparmio.

La validità del canale online appare confermata dai numerosi esempi presenti sul mercato

50

Anche in Italia i volumi del trading on-line sono in significativa crescita…

500.000 conti on-line abilitati al trading

150.000 investitori attivi

10.000-15.000 investitori che negoziano giornalmente

• Risultati primi 8 mesi 2011: • + 9% sull’azionario italia • + 10% su media mensile derivati Italia

51

Piattaforma esclusivamente online

Fornisce servizi nel campo della finanza personale e della consulenza nella gestione dei risparmi

Area Portafogli : Costruirsi un proprio portafoglio controllando grazie a degli indicatori, l’andamento, il rischio, la liquidità e la performance

Area Mercati: Seguire l’andamento di tutti i

mercati per capire quali siano le migliore opzioni d’investimento

Barometro del rischio: Si tratta di un indice che

misura il livello di stress globale dei mercati finanziari. Utile per capire il clima finanziario e il grado di rischio.

ETF Mixer: Costruire un portafoglio di soli ETF in autonomia e velocemente

Test del DNA finanziario: Questionario on-line per

capire le tendenze di ogni investitore e consigliarlo in seguito alle sue preferenze

..e stanno nascendo le prime piattaforme di consulenza on-line

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Filiali che offrono prodotti di investimento al mercato di massa Filiali private, società fiduciarie, HNW managers Consulenti indipendenti a pagamento Consulenti iscritti all’albo dei PF con relazione diretta con una Banca Rete Agenti che vendono polizze finanziarie e prodotti di risparmio gestito Concentratti sull trading low-cost con limitata consulenza Piattaforme online (Informazione e transazione) Asset managers che offrono i prodotti agli investitori tramitte telefono, mail e altri canali

Direct

Branches

Agents

Canali diretti

Filiali

Agenti

La strategia di distribuzione dovrà passare per una visione multicanale

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Attenzione però al contesto Internet in rapida evoluzione

La descrizione fatta nelle tavole precedenti potrebbe già essere datata a causa della rilevanza sociale sempre maggiore delle tecnologie dell’Internet 2.0 e dei Social Network

Stanno entrando sempre più prepotentemente sulla scena politica globale, come vero e proprio strumento di aggregazione politica e sociale

Stanno progressivamente occupando una posizione di primo piano nella mobilitazione sociale, come si è avuta recente conferma durante la «Primavera Araba».

54

5. Sintesi finale

55

Sarà necessario pensare già oggi al proprio nuovo posizionamento futuro

Risparmio Gestito

Il settore del risparmio gestito attraversava una situazione di difficoltà già prima dell’arrivo della crisi attuale

La crisi, focalizzando i distributori sulla risoluzione delle esigenze di liquidità, rischia di «dare il colpo di grazia» al settore

Indipendentemente da modalità e tempi di risoluzione della crisi, SGR e distributori dovranno ripensare il loro futuro posizionamento

«Non è la specie più intelligente a sopravvivere e nemmeno quella più forte. E’ quella più predisposta ai cambiamenti»

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Le banche rimarranno un anello chiave della catena del valore, ma potrebbero subire un’evoluzione della loro value proposition con l’emergere di un’offerta maggiormente consulenziale e allineata agli interessi dei clienti

Investitori saranno sempre maggiormente focalizzati sulla

ricerca di competenze specifiche e indipendenza nella definizione delle strategie di investimento

I distributori saranno chiamati a valorizzare le componenti di servizio della loro offerta

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Strategia «VALUE»

Banca Private

Valorizzazione e consolidamento delle proprie competenze di prodotto/servizio

S.G.R Non captive Alla ricerca di un

nuovo posizionamento

Strategia «GROWTH»

Fabbrica di servizi

Ricerca e introduzione di elementi di innovazione su:

― Nuovi Servizi ― Nuovi Canali

Riconfigurazione prodotti di terzi

Le SGR dovranno subire una metamorfosi, scegliendo tra 2 diverse opzioni

Milano, 30 Novembre 2011

Titolo terza slide

Excellence Consulting srl

via Morosini, 12 - 20135 Milano

T. +39 02 5450439 - F. +39 02 54059577

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Maurizio Primanni

Fondatore e Partner

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MC Gestioni

Raimondo Marcialis

Direttore Generale