La valutazione economico – finanziaria dell’iniziativa

imprenditoriale

Milano, 31 Marzo 2008

CASO DI VALUTAZIONE DI INVESTIMENTO

A p p l i c a z i o n e

VALUTARE LA SPESA PER INVESTIMENTI IN CAPITALE FISSOVALUTARE LA SPESA PER INVESTIMENTI IN CAPITALE FISSO

CASO DI VALUTAZIONE DI INVESTIMENTO

SPECIFICHE DELL’INVESTIMENTO QUANTITA’

ANNI IMPORTO

Macchinario tessile ……………………… 1

Spesa per acquisizione 980

Costi accessori (trasporti,installazione/collaudo)

20

Inizio periodo realizzazione Feb.2006

Inizio periodo a regime Apr.2006

Anni di vita utile 10

Periodo di ammortamento (quota 10%) 10

TOTALE INVESTIMENTO 2006

1.000

DESCRIZIONE DELL’INVESTIMENTO (€ x 1000)

CASO DI VALUTAZIONE DI INVESTIMENTO: MACCHINARIO TESSILE

DATI 2005 ED IPOTESI DI PREVISIONE (€ x 1000)

2005 IPOTESI DI PREVISIONE

Fatturato 20.000 crescita annuale di 5%

Costi variabili 14.000 crescita annuale di 6%

Margine di contribuzione 6.000

Costi fissi 5.000 crescita annuale di 1%

Risultato operativo 1.000

Utile d’esercizio 220 22% del risultato operativo

Quota annua ammortamento 60 + 100 per nuovo investimento

Quota annua t.f.r. 30 costante nei 5 anni

VOCI DI CONTO ECONMICO 2006 2007 2008 2009 2010

Fatturato netto 21.000

22.050

23.152

24.310

25.525

Costi variabili 14.840

15.730

16.674

17.674

18.734

Margine di contribuzione 6.160

6.320

6.478

6.636

6.791

Costi fissi 5.050

5.100

5.151

5.203

5.255

Risultato operativo 1.110

1.220

1.327

1.433

1.536

Utile d’esercizio (22% di R.O.)

244

268

292

315

338

Quota annua ammortamento 160

160

160

160

160

Quota annua t.f.r. 30

30

30

30

30

CASH FLOW(*) 434 458

482

505

528

CONTO ECONOMICO PREVISIONALE (€ x 1000)

(*) ai soli fini esemplificativi, per semplicità, viene assunta la prima grandezza di cash flow rappresentata dalla somma tra utile d’esercizio e quote ammortamento e t.f.r. (ancorchè sarebbe meglio utilizzare il cash flow operativo

CASO DI VALUTAZIONE DI INVESTIMENTO: MACCHINARIO TESSILE

ANNI CASH FLOW FATTORE DI SCONTO (4%) n1/(1 + i)

CASH FLOW SCONTATI (CFS)

CASH FLOW CUMULATI (CFC)

1 434 0,9615384 417 417

2 458 0,9245562 423 840

3 482 0,8889963 428 1.268

4 505 0,8548042

432

1.700

5 528 0,8219271 434 2.134

VALUTAZIONE DELL’INVESTIMENTO: ANALISI (€ x 1000)

CASO DI VALUTAZIONE DI INVESTIMENTO: MACCHINARIO TESSILE

VALUTAZIONE DELL’INVESTIMENTO: SINTESI (€ x 1000)

TOTALE CASH FLOW SCONTATI (CFS) 2.134

SPESA INIZIALE (CI) 1.000

TOTALE CASH FLOW SCONTATI NETTI (CFS–CI) 1.134

MEDIA ANNUA CASH FLOW SCONTATI (MCFS) 427

REDDITIVITA’ MEDIA ANNUA CASH FLOW SCONTATI (MCFS/CI)X100 42,7%

INDICE DI REDDITIVITA’ (CFS/CI) 2,13

PAY-BACK PERIOD (CI/(CFC/MESI) 28 mesi e 12 gg (*)

PAY-BACK PERIOD MEDIO (CI/MCFS) 2 anni e 4 mesi(**)

(*) 1000/(1268/36 mesi) = 28,39 (28 mesi e 0,39 frazione di mese)

100 : 39 = 30 gg : x = 12 gg

(*) 1000/427 = 2,34 (2 anni e 0,34 frazione di anno)

100 : 34 = 12 mesi : x = 4 mesi