Basi MMT - Presentazione Macerata 26 settembre

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MACERATA 26 SETTEMBRE 2015

Mosler Economics Modern Money Theory

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«Non c’è nessuna crisi finanziaria

così profonda checon un taglio

sufficientemente ampio delle tasse,

o con un incrementodella spesa pubblica,

non si possa affrontare»

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1. Introduzione: cosa è la Mmt e diffusione

2. Il Cartalismo e il valore della moneta

3. Come funzionano i sistemi monetari: sovranità ed euro

4. I saldi settoriali

5. Euro: da “sogno” ad incubo?

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1 . LO STATO

NON FUNZIONA COME UNA FAMIGLIA

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2 . LO STATO

NON FUNZIONA COME UN’AZIENDA

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3 . LO STATO

NON FUNZIONA NE’ COME UNA FAMIGLIA

NE’ COME UN’AZIENDA

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IN UNO STATO SOVRANO LE TASSE

NON SERVONO A FINANZIARE

LA SPESA PUBBLICA7

1.

INTRODUZIONE ALLA MOSLER ECONOMICS

MODERN MONEY THEORY

Me-Mmt

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Keynes

post-keynesiani (mmt) neo-keynesiani neo-classici

Joan Robinson

Abba Lerner

Hyman Minsky

PaulSamuelson

JohnHicks

L. Randall Wray

StephanieKelton

WarrenMosler

James K.Galbraight

DavidRomer

GregMankiw

EdwardPrescott

RobertBarro

JosephStiglitz

Lawrence H. Summers

PaulKrugman

RobertLucas

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Me-Mmt

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Me-Mmt

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Presenza della Modern Money Theory nelle Università del mondo

New Castle - Prof. Bill MitchellLa Sapienza - Prof. SardoniFranklin College, La Cattolica - Prof. Andrea TerziBesancon - Prof. Alain ParguezOttawa - Prof. Mario SacerecciaUMKC (Kansas City) - Si può considerare il cuore della MMTLevy Institute,nel quale molti economisti MMT insegnanoTexas - Prof. Kenneth J. GalbraithLa forza delle idee

326 Pubblicazioni internazionali2 Centri di ricerca17 Libri monotematici

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Wynne Godley, 1992

“Le nazioni dell'euro non solo rinunceranno alla loro moneta sovrana, ma anche alla loro capacità di spesa. Con l'Unione Monetaria i governi non potranno più essere finanziati dalla Banca Centrale e dovranno prendere in prestito sui mercati aperti. Questo rischia di essere troppo costoso per loro, persino impossibile…Le restrizioni di budget a cui queste nazioni si sottopongono, infliggeranno una depressione economica all'Europa che essa non potrà risolvere”

Me-Mmt

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«La disoccupazione dipende da un livello delle tasse

troppo alto in rapporto al livello

della spesa pubblica:

o si aumenta la spesa, o si riducono le tasse»

Me-Mmt

Warren Mosler

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2.

CARTALISMO

COSA DA’ VALORE ALLA MONETA

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Funzioni della moneta:

1. Unità di conto (misura del valore)

2. Mezzo di scambio per compravendita

3. Riserva di valore

Cartalismo

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Cartalismo

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I beni realihanno valore intrinseco

Sono esauribili

I beni finanziariNon hanno valore intrinseco

Sono inesauribili

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“Non esistono limiti finanziari

per uno Stato con moneta sovrana.

Esistono solo limiti fisici e naturali”

Cartalismo

Stephanie Kelton

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Per il Cartalismo la moneta non ha valore intrinseco.

La sua accettazione è dovuta dall’esistenza di uno Stato che ne

impone il corso legale in virtù della forza (pagamento tasse).

Cartalismo

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"I governi coloniali ordinarono l'utilizzo di mezzi alternativi per convincere la popolazione a lavorare per un salario. Un metodo molto importante per raggiungere tale obiettivo era di imporre una tassa e richiedere che quest'ultima fosse denominata nella valuta coloniale. Ciò aveva il beneficio non solo di costringere la popolazione a lavorare per un salario, ma anche di determinare un valore per la valuta coloniale e monetizzare l'economia.

Sebbene la tassazione fu spesso imposta al fine di assicurare delle entrate per le casse coloniali, e la tassa fu giustificata in nome del fatto che gli africani sopportassero il peso finanziario dello stato coloniale, nei fatti il governo colonialista non aveva bisogno della valuta coloniale detenuta dagli africani. Ciò di cui loro necessitavano era una popolazione africana che avesse bisogno della valuta, e così si propose una tassa diretta"

(Mathew Forstater, 2005a, p. 55, p. 60)

Cartalismo

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Cartalismo

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Se la moneta è “inesauribile” e lo Stato ne è “l’emittente”, ne

consegue:

a. Non è obbligato a chiederla in prestito

b. Non è obbligato a tassare per averla

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3.

COME FUNZIONANO I SISTEMI MONETARI:

SOVRANITA’ ED EURO

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Condizione necessaria (ma da sola non sufficiente) è avere una

MONETA SOVRANA FIAT.

La valuta, ovvero, deve avere tre caratteristiche:

1 lo Stato ne è monopolista

2 non è convertibile in oro o in altri beni

3 è liberamente fluttuante nel mercato internazionale

I sistemi monetari: sovranità ed euro

Me-Mmt: piena occupazione con moneta sovrana

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MONETE SOVRANE

Corona

Peso

Real

Lira Won

Dollaro

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STATI CHE NON HANNO UNA MONETA SOVRANA

Burkina Faso

Argentinafino al 2001

Grecia

ItaliaPalestina 32 a.c.

Ohio

Italia 1979-1992 S.m.e.non aveva piena sovranità monetariaE quindi democratica

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1971: il presidente Nixon svincola il dollaro dall’oro:

IL GOLD STANDARD NON ESISTE PIÙ

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1971: il presidente Nixon svincola il dollaro dall’oro:

IL GOLD STANDARD NON ESISTE PIÙ

IL VALORE DELLA MONETA È DATO

DALLA QUANTITÀ DI BENI E SERVIZI PRODOTTI

DALLA FORZA E DALLA RICCHEZZA DI UNA ECONOMIA

DAL SUO PATRIMONIO, DAL SUO BENESSERE

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LA GERARCHIA NELLA MONETA SOVRANA DOPO IL 1971

MONETA

DEBITO/CREDITO

Le tasse distruggono la moneta


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SOVRANA VS EURO


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LIRA VS EURO


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“Se lo Stato preleva per le tasse

un importo troppo elevato, non lascia al settore privato

la quantità di moneta sufficiente per pagare le tasse,

risparmiare quanto desiderato e vivere decentemente”

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IL BOOM DEL CREDITO AI PRIVATI E IL CREDIT CRUNCH


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4.

I SALDI SETTORIALI

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I saldi settoriali

I tre macro-settori economici

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- Il settore GOVERNATIVO: rappresentato dallo Stato centrale, le amministrazioni locali (regioni, province, comuni). Il saldo è composto da Spesa (G) – Tasse (T)

- Il settore NON GOVERNATIVO: famiglie, imprese, assicurazioni, banche. Il saldo è composto da risparmio (S) – Investimenti (I)

- Il settore ESTERO: l’esterno dello Stato. Il resto del mondo. Il saldo è composto da Export (E) – Import (I)

Gov

No Gov

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I saldi settoriali

SETTORE NON GOVERNATIVONessuno può creare nuova ricchezza finanziaria al netto

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BANCA 1 BANCA 2

IMPRESE CITTADINI

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I saldi settoriali

CHI PUO’ CREARE RICCHEZZA NEL SETTORE NON GOVERNATIVO

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Il settore NON G., da solo, non può creare nuova ricchezza finanziaria al netto. Può solo far girare denaro in tondo.

L’unica chance di ottenere nuova

ricchezza netta è se qualcuno dall’esterno vi

immette del denaro.

Tasse

SpesaExp+Reddito

Imp+Reddito

Gov

No Gov

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2. I SALDI SETTORIALI

PAREGGIO DI BILANCIO E FISCAL COMPACT

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Lo Stato è “abolito” come settore che crea nuova ricchezza finanziaria per imprese e famiglie. Anzi drena risorse verso il sistema finanziario

L’unica modo rimasto per aumentare la

ricchezza finanziaria è competere con i

mercati esteri. Ma a quale costo?

Tasse

SpesaExp+Reddito

Imp+RedditoNo Gov

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I saldi settoriali

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I saldi settoriali

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I saldi settoriali: da dove “arrivano i soldi”

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SETTORE ESTERO: rischi

EXPORT: incerto, costoso, sottoposto a shock. Costringe le produzioni facilmente imitabili a ridurre i costi del lavoro e quindi a limitare i consumi interni

INVESTIMENTI ESTERI: gli utili che ne derivano vanno all’estero e sono quindi sottratti all’economia nazionale; gli investitori non sono legati al territorio

FLUSSI DI CAPITALE: investimenti finanziari. Spesso frutto di speculazione e slegati dal benessere della popolazione. Puntano ad un alto tasso di interesse. Incerti

RIMESSE EMIGRANTI

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SETTORE BANCARIO

Le banche creano denaro dal nulla.

Il denaro creato dalle banche, però:a. deve essere restituito integralmente;b. costringe al pagamento degli interessi passivi;

Nell’Eurozona gli Stati sono ridotti a privati che devono restituire il denaro e non possono impiegarlo per il benessere pubblico

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SETTORE GOVERNATIVO

a. Non ha limiti di spesa e detassazioneb. Il denaro speso non deve essere restituito a

nessunoc. Può essere impiegato in settori a bassa redditività

(servizi sociali, tutela ambientale) senza che questo provochi impoverimento della società

d. Non è gravato da interessi passivi

Gov

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I saldi settoriali

41

I saldi settoriali nell’Eurozona

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I saldi settoriali

43

I saldi settoriali

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Tasse 777 mld

Non GFamiglie Imprese- 26 Mld

STATOSpesa 751 mld

2014fonte DEF 2015, al netto di interessi passivi

Avanzo Primario: 26 mld circa, 1,61% PilPressione fiscale 43,4%

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I saldi settoriali

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Tasse 788 mld


STATOSpesa 761 mld

2015: fonte DEF 2015, al netto di interessi passivi


45

I saldi settoriali

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Tasse 817 mld


STATOSpesa 769 mld



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I saldi settoriali

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Tasse 843 mld


STATOSpesa 771 mld



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I saldi settoriali

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Tasse 866 mld

Non GFamiglieImprese- 85 Mld

GOVSpesa 781 mld



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I saldi settoriali

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Tasse 884 mld


STATOSpesa 793 mld


Avanzo Primario: 91 mld circa, 5% PilPressione fiscale 44%

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4.

Piena occupazione, pieni servizi, piena democrazia

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Piena Occupazione, pieni servizi, piena democrazia:un esempio, Ferrovia Civitanova-Fabriano

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Piena Occupazione, pieni servizi, piena democrazia

Oggi, in Italia, sarebbe possibile giungere ad uno stato di Piena Occupazione con pochi accorgimenti di Politica Fiscale.

Non mancano i mezzi, ma la volontà.

Ad esempio combinando tagli alle tasse e investimenti pubblici con moneta “verticale” dello Stato il deficit potrebbe essere espanso alla cifra desiderata.

I disoccupati residui troverebbero una occupazione transitoria nei Piani di Lavoro Garantito (Plg).

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Si stima che servano circa 20 milioni di euro per l’ammodernto della ferrovia Civitanova-Fabriano

Questi sono i modi per reperire questi fondi:a) chiederli in prestito ai mercati al tasso da loro deciso

(sistema Eurozona)b) chiederli in prestito ai mercati al tasso deciso dalla Banca

Centrale (repressione finanziaria, Italia anni ‘70)c) immetterli direttamente come moneta verticale della

Banca d’Italia (indebitamento fittizio)d) nuove tasse o tagli alla spesae) canale “estero”

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Immetterli direttamente come moneta verticale della Banca d’Italia (indebitamento fittizio)

a) Nuovi servizi, ricchezza della collettivitàb) Profitti per le imprese, salari e stipendi per i lavoratori,

riduzione disoccupazionec) Nessuna spinta inflazionisticad) Nessun “debito” né interessi da ripagare

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Con la moneta sovrana uno Stato:

1. Non può fallire2. Può sempre ridurre le tasse o aumentare la spesa pubblica

per sostenere l’economia3. Non ha bisogno dei prestiti per finanziarsi4. Decide qual è il tasso di interesse5. Può garantire sempre la piena occupazione

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4.

EURO: DA “SOGNO” AD INCUBO?

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Euro: da “sogno” ad incubo?

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L’euro è stato annunciato come uno strumento in grado di:

a. dare benessere e sviluppo all’Eurozona e ripararla dalla

speculazione finanziaria

b. consentire la pace tra i popoli europei

c. essere la base per gli Stati Uniti d’Europa

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Articolo 3 Costituzione

E` compito della Repubblica

rimuovere gli ostacoli di ordine

economico e sociale, che, limitando

di fatto la libertà e l'eguaglianza dei

cittadini, impediscono il pieno

sviluppo della persona umana e

l'effettiva partecipazione di tutti i

lavoratori all'organizzazione

politica, economica e sociale del

Paese.

Art. 3 Trattato di Maastricht

L’Unione dovrà realizzare un

mercato interno. Lavorerà per lo

sviluppo sostenibile dell’Europa

basato su una crescita economica

armonica e stabilità dei prezzi, un

mercato economico altamente

competitivo...

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PRIMO “ERRORE”

I vincoli di bilancio di Maastricht puniscono i paesi risparmiatori

L’economia reale deve garantire gli interessi finanziari.

Dal 1994 al 2007 ben 270 miliardi di avanzo primario

drenato dall’economia reale italiana è stato destinato

all'abbattimento del debito di stato, dal 121,8% del Pil al

103,6% del 2007.

Non è denaro utilizzato per creare benessere e ricchezza.


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FIAT TIPO

Da 100 nel 1999 euro a 137 nel 2013,

+11% su Germania

SEAT IBIZA

Da 100 nel 1999 euro a 149 nel 2013,

+23% su Germania

Euro: da “sogno” ad incubo? Secondo “errore”: inflazioni diverse

POLO VOLKSWAGEN

Da 100 euro nel 1999 a 126 nel 2013

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Euro: da “sogno” ad incubo? Terzo errore: politiche del lavoro

La Germania ha “fatto le riforme”: lavorare di più guadagnare lo stesso

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Spread Btp-Bund

11 giugno 2015

+114

In una Unione Monetaria fra diversi Stati

i tassi di interesse sui titoli di Stato

dovrebbero essere identici

Euro: da “sogno” ad incubo? Quarto errore: tassi di interesse

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Euro: da “sogno” ad incubo? Quinto errore: concorrenza tra Stati

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Euro: da “sogno” ad incubo? Sesto errore: oltre la moneta il nulla

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Gli “Stati Uniti d’Europa” implicherebbero la trasformazione

della Germania nella California d’Europa.

Attualmente il bilancio Ue è pari all’1% del Pil Europeo. Negli

Usa il bilancio federale è del 25% del Pil.

Questo significa che la Germania dovrebbe passare a 225

miliardi di euro conferiti alla Ue ogni anno rispetto ai 9

attuali.

Lo stesso per Francia e Italia: ci credete?


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Euro: da “sogno” ad “incubo”

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La Germania ha così acquisito un surplus con il commercio estero che

arriva al 7,5% del Pil.

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MARIO MONTI, 1998

“Alle istituzioni europee interessava che i Paesi facessero

politiche di risanamento.

E hanno accettato l’onere dell’impopolarità essendo più lontane,

più al riparo dal processo elettorale”.

(“Intervista all’Italia sull’Europa”, di Federico Rampini http://www.ibs.it/code/9788842050902/monti-mario-zzz99-rampini/intervista-sull-italia-in-

europa.html)

Euro, da “sogno” a incubo

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“Prendiamo una decisione, poi la

mettiamo sul tavolo e aspettiamo un

po’ per vedere cosa succede.

Se non provoca proteste né rivolte,

perché la maggior parte della gente

non capisce niente di cosa è stato

deciso, andiamo avanti passo dopo

passo fino al punto di non ritorno”.

(Attuale presidente Commissione Europea, intervista a Der Spiegel 1999 http://www.spiegel.de/spiegel/print/d-15317086.html)

JEAN-CLAUDE JUNCKER, 1999

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“L’Italia deve rimanere nell’euro, altrimenti i prodotti

tedeschi costeranno troppo

e ci sarà disoccupazione in Germania”

(candidata dei Verdi alla Presidenza della Commissione Europea,

https://www.youtube.com/watch?v=OSUJM7VqgSg)


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SKA KELLER, 2013

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TOMMASO PADOA SCHIOPPA, 1999

“L’Europa non nasce da un movimento democratico.

Tra il polo del consenso popolare e

quello della leadership di alcuni governanti, l’Europa è nata seguendo

un metodo che potremmo definire con il termine di dispotismo

illuminato”.

(http://www.commentaire.fr/revue/86/revue-87-automne-1999.html)


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http://www.commentaire.fr/revue/86/revue-87-automne-1999.html



GIULIANO AMATO, 2007

“I leader Europei hanno deciso che il

Trattato di Lisbona avrebbe dovuto

essere illeggibile. Essendo illeggibile

allora non sarebbe stato incostituzionale

[…] Se fosse stato comprensibile, ci

sarebbero state ragioni per sottoporlo a

referendum […]. I primi ministri (...) si

sentono più al sicuro con la cosa

illeggibile. Essi possono presentarla

meglio, in modo da evitare pericolosi

referendum”.(luglio 2007 EuObserver, http://euobserver.com/political/24481)


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JACQUES ATTALI, 2011

“Abbiamo minuziosamente

“dimenticato” di includere l’articolo per

uscire da Maastricht.… o meglio ci siamo

incoraggiati a fare in modo che

uscirne… sia impossibile.

Abbiamo attentamente “dimenticato” di

scrivere l’articolo che permetta di

uscirne. Non è stato molto democratico,

naturalmente, ma è stata un’ottima

garanzia per rendere le cose più difficili”.(24 gennaio 2011,

dichiarazioni rese all’Università Partecipativa https://www.youtube.

com/watch?v=jXBLvGuNVuU&feature=player_embedded)


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https://www.youtube.com/watch?v=jXBLvGuNVuU&feature=player_embedded



H. A. VON ROMPUY, 2014

“L'intero territorio europeo a parte la

Russia verrà inglobato nell'Ue.

Non so se c'è il sostegno dell'opinione

pubblica, ma lo faremo lo stesso".

(aprile 2014, presidente Consiglio Europeo

http://www.demorgen.be/binnenland/van-rompuy-we-kunnen-de-hele-

balkan-lid-van-de-eu-maken-a1869939/)


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http://www.demorgen.be/binnenland/van-rompuy-we-kunnen-de-hele-balkan-lid-van-de-eu-maken-a1869939/



EURO: DA “SOGNO” A INCUBO

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BCE, RAPPORTO ANNUALE 2013

“Una sensibile, effettiva riduzione del costo del lavoro per unità di prodotto (…) è particolarmente urgente nei paesi dove l’elevata

disoccupazione rischia di divenire strutturale e la concorrenza è

debole”

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EURO: DA “SOGNO” A INCUBO

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ANGELA MERKEL, 2012

“Niente Eurobond finché vivrò”

(Il Sole 24 Ore http://www.ilsole24ore.com/art/notizie/2012-06-26/eurobond-finche-vivo-223348.shtml?uuid=Ab3TGlyF)

75

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Basi MMT - Presentazione Macerata 26 settembre

Economy & Finance

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