Me-Mmt: sovranità monetaria, saldi settoriali, cartalismo, debito pubblico
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NAPOLI 12 NOVEMBRE 2014 Mosler Economics Modern Money Theory «Non c’è nessuna crisi finanziaria così profonda che con un taglio sufficientemente ampio delle tasse o con un incremento della spesa pubblica non si possa affrontare» Warren Mosler www.memmt.info
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NAPOLI 12 NOVEMBRE 2014
Mosler Economics Modern Money Theory
«Non c’è nessuna crisi finanziaria
così profonda checon un taglio
sufficientemente ampio delle tasse
o con un incrementodella spesa pubblica
non si possa affrontare»Warren Mosler
www.memmt.info
NAPOLI 12 NOVEMBRE 2014
Mosler Economics Modern Money Theory
1. Cosa è la Mmt nel mondo e in Italia oggi
2. Cartalismo e Metallismo
3. I Saldi Settoriali
4. Potenzialità della Moneta Sovrana Fiat
5. Il Debito Pubblico
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1.
INTRODUZIONE ALLA MOSLER ECONOMICS
MODERN MONEY THEORY
Me-Mmt
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Me-Mmt
Keynes
post-keynesiani (mmt) neo-keynesiani neo-classici
Joan Robinson
Abba Lerner
Hyman Minsky
PaulSamuelson
JohnHicks
L. Randall Wray
StephanieKelton
WarrenMosler
James K.Galbraight
DavidRomer
GregMankiw
EdwardPrescott
RobertBarro
JosephStiglitz
Lawrence H. Summers
PaulKrugman
RobertLucas
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Me-Mmt
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Presenza della Modern Money Theory nelle Università del mondo
New Castle - Prof. Bill MitchellLa Sapienza - Prof. SardoniFranklin College, La Cattolica - Prof. Andrea TerziBesancon - Prof. Alain ParguezOttawa - Prof. Mario SacerecciaUMKC (Kansas City) - Si può considerare il cuore della MMTLevy Institute,nel quale molti economisti MMT insegnanoTexas - Prof. Kenneth J. GalbraithLa forza delle idee
326 Pubblicazioni internazionali2 Centri di ricerca17 Libri monotematici
Wynne Godley, 1992«Le nazioni dell'euro non solo rinunceranno alla loro moneta sovrana, ma anche alla loro capacità di spesa. Con l'Unione Monetaria i governi non potranno più essere finanziati dalla Banca Centrale e dovranno prendere in prestito sui mercati aperti. Questo rischia di essere troppo costoso per loro, persino impossibile…Le restrizioni di budget a cui queste nazioni si sottopongono, infliggeranno una depressione economica all'Europa che essa non potrà risolvere.»
Me-Mmt
Perché dare ascolto alla Me-Mmt?
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«La disoccupazione dipende da un livello delle tasse
troppo alto in rapporto al livello
della spesa pubblica:
o si aumenta la spesa, o si riducono le tasse»
Me-Mmt
Warren Mosler
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«Non esistono limiti finanziari
per uno Stato con moneta sovrana.
Esistono solo limiti fisici e naturali»
Me-Mmt
Stephanie Kelton
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«Quando si parla di un governo sovrano, il disavanzo o il debito
non sono numeri magici o rapporti che hanno una
qualche rilevanza per tutti i paesi e in tutti i contesti.
Non esiste alcuna soglia che una volta superata sia insostenibile o
conduca a una crescita più bassa»
Me-Mmt
Randall Wray
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Condizione necessaria (ma da sola non sufficiente) è avere una
MONETA SOVRANA FIAT.
La valuta, ovvero, deve avere tre caratteristiche:
1 lo Stato ne è monopolista
2 non è convertibile in oro o in altri beni
3 è liberamente fluttuante nel mercato internazionale
Me-Mmt
Me-Mmt: piena occupazione con moneta sovrana
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Me-Mmt
MONETE SOVRANE
Corona
Peso
Real
Lira Won
Dollaro
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STATI CHE NON HANNO UNA MONETA SOVRANA
Burkina Faso
Argentinafino al 2001
Grecia
ItaliaPalestina 32 a.c.
Ohio
Italia 1979-1992 S.m.e.non aveva piena sovranità monetariaE quindi democratica
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2.
CARTALISMO E METALLISMO
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Today all civilized money is,
beyond the possibility of dispute, chartalist.
(Keynes 1930)
Oggi tutta la moneta civilizzata è,
al di là di ogni possibile contestazione, cartalista.
Cartalismo e Metallismo
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Per il Cartalismo la moneta non ha valore intrinseco. La sua
accettazione è dovuta dall’esistenza di uno Stato che ne
impone il corso legale in virtù della forza (pagamento tasse).
Al Cartalismo fa riferimento Knapp
e la Teoria post-keynesiana e Mmt attuale
Cartalismo e Metallismo
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Cartalismo e Metallismo
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I beni realihanno valore intrinseco
Sono esauribili
I beni finanziariNon hanno valore intrinseco
Sono inesauribili
“Il denaro è un ‘biglietto’ o ‘gettone’ usato come mezzo di pagamento o
di misura del valore.
Il mezzo di pagamento che siano monete o titoli di credito, o qualsiasi
altro oggetto fatto di un materiale privo di valore è solo un oggetto
che porta con sé un segno al quale lo Stato attribuisce un valore
indipendente dal materiale del quale è composto“
Georg Friedrich Knapp
Cartalismo e Metallismo
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Per il Metallismo la moneta l’origine della moneta deriva dal
valore del metallo di cui è composta. La sua evoluzione in
cartamoneta sarebbe dovuta all’accordo tra individui
per minimizzare i costi di transazione in una economia di
mercato.
Al Metallismo fa riferimento Carl Menger e la scuola Austriaca
Cartalismo e Metallismo
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"I governi coloniali ordinarono l'utilizzo di mezzi alternativi per convincere la popolazione a lavorare per un salario. Un metodo molto importante per raggiungere tale obiettivo era di imporre una tassa e richiedere che quest'ultima fosse denominata nella valuta coloniale. Ciò aveva il beneficio non solo di costringere la popolazione a lavorare per un salario, ma anche di determinare un valore per la valuta coloniale e monetizzare l'economia.
Sebbene la tassazione fu spesso imposta al fine di assicurare delle entrate per le casse coloniali, e la tassa fu giustificata in nome del fatto che gli africani sopportassero il peso finanziario dello stato coloniale, nei fatti il governo colonialista non aveva bisogno della valuta coloniale detenuta dagli africani. Ciò di cui loro necessitavano era una popolazione africana che avesse bisogno della valuta, e così si propose una tassa diretta"
(Mathew Forstater, 2005a, p. 55, p. 60)
Cartalismo e Metallismo
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3.
I SALDI SETTORIALI
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I saldi settoriali
I tre macro-settori economici
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- Il settore GOVERNATIVO: rappresentato dallo Stato centrale, le amministrazioni locali (regioni, province, comuni). Il saldo è composto da Spesa (G) – Tasse (T)
- Il settore NON GOVERNATIVO: famiglie, imprese, assicurazioni, banche. Il saldo è composto da risparmio (S) – Investimenti (I)
- Il settore ESTERO: l’esterno dello Stato. Il resto del mondo. Il saldo è composto da Export (E) – Import (I)
Gov
Non Gov
I saldi settoriali
I tre macro-settori economici
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I tre settori hanno un saldo complessivo pari a zero.
Dunque non possono essere tutti e tre positivi o negativi.
Due saranno positivi e uno negativo, oppure due negativi e uno positivo.
Il deficit nell’uno è identico al surplus nell’altro, e viceversa
(I-S)+(G-T)+(X-M)=0
Gov
Non G
L’eccesso di spesa di un settore (es. GOV) permette ad almeno un altro settore di risparmiare.
Come diceva Wynne Godley: “Ogni flusso arriva da qualche parte e va da qualche parte”.
Affinché uno possa vincere c’è bisogno che qualcuno perda.
Il debito di un settore è sempre la ricchezza di un altro settore.
I saldi settoriali
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I saldi settoriali●
SETTORE NON GOVERNATIVONessuno può creare nuova ricchezza finanziaria al netto
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BANCA 1 BANCA 2
IMPRESE CITTADINI
I saldi settoriali
CHI PUO’ CREARE RICCHEZZA NEL SETTORE NON GOVERNATIVO
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Il settore NON G., da solo, non può creare nuova ricchezza finanziaria al netto. Può solo far girare denaro in tondo.
L’unica chance di ottenere nuova
ricchezza netta è se qualcuno dall’esterno vi
immette del denaro.
Tasse
Gov
Non G
SpesaExp+Reddito
Imp+Reddito
«Se lo Stato preleva per le tasse
un importo troppo elevato, non lascia al settore privato
la quantità di moneta sufficiente per pagare le tasse,
risparmiare quanto desiderato e vivere decentemente»
I saldi settoriali
Warren Mosler
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2. I SALDI SETTORIALI
PAREGGIO DI BILANCIO E FISCAL COMPACT
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Lo Stato è “abolito” come settore che crea nuova ricchezza finanziaria per imprese e famiglie. Anzi drena risorse verso il sistema finanziario
L’unica modo rimasto per aumentare la
ricchezza finanziaria è competere con i
mercati esteri. Ma a quale costo?
Tasse
Non G
SpesaExp+Reddito
Exp+Reddito
I saldi settoriali
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I saldi settoriali
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I saldi settoriali
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I saldi settoriali
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I saldi settoriali
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Nei documenti di bilancio dello Stato sono contenuti i dati analitici e di sintesi relativi ai saldi settoriali. Qui Nota di Aggiornamento Def settembre 2014, Settore Governativo-Non Governativo
I saldi settoriali
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Nei documenti di bilancio dello Stato sono contenuti i dati analitici e di sintesi relativi ai saldi settoriali. Qui Nota di Aggiornamento Def settembre 2014, Import-Export
4.
LA SOVRANITÀ MONETARIA
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La sovranità monetaria
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1971: il presidente Nixon svincola il dollaro dall’oro:
IL GOLD STANDARD NON ESISTE PIÙ
3. LA SOVRANITÀ MONETARIA
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1971: il presidente Nixon svincola il dollaro dall’oro:
IL GOLD STANDARD NON ESISTE PIÙ
IL VALORE DELLA MONETA È DATO
DALLA QUANTITÀ DI BENI E SERVIZI PRODOTTI
DALLA FORZA E DALLA RICCHEZZA DI UNA ECONOMIA
DAL SUO PATRIMONIO, DAL SUO BENESSERE
3. LA SOVRANITÀ MONETARIA
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LA GERARCHIA NELLA MONETA SOVRANA DOPO il 1971
MONETA
DEBITO/CREDITO
Lo Stato emette e spende la moneta. «Moneta Verticale.»
Il privato «usa in leva»La moneta Gov.
Banche, imprese, privatiemettono «ITD» monetari(Debito-credito).«Moneta orizzontale»
Le tasse distruggono la moneta.
La sovranità monetaria
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SOVRANA VS EURO
La sovranità monetaria
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LIRA VS EURO
La sovranità monetaria
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IL BOOM DEL CREDITO AI PRIVATI E IL CREDIT CRUNCH
5.IL DEBITO PUBBLICO
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DEBITO PUBBLICO
Il “debito pubblico” è formato dalla somma dei deficit annuali di uno Stato.
Il deficit (o surplus) è formato dalla differenza tra il totale delle entrate e il totale delle uscite di uno Stato.
Il totale delle tasse e imposte meno il totale della spesa al netto degli interessi dà come risultato il Saldo Primario.
Il Saldo Primario più gli interessi passivi danno il deficit di Bilancio.
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DEBITO PUBBLICO
Ad esempio nel 2011 l’Italia ha avuto un Saldo Primario positivo per 18 miliardi.
Entrate Totali 738 miliardiSpese Totali 720 miliardiAvanzo Primario 18 miliardi
Ma gli interessi passivi hanno pesato per 78 miliardiUscite Totali 798 miliardi.
Quindi nel 2011 il deficit di bilancio è stato di 60 miliardi
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DEBITO PUBBLICO
DEBITO PUBBLICO
Il debito pubblico italiano decuplicò tra il 1980 e il 1996, passando da 114 a 1216 Mld di euro.
Ciò non avvenne a causa di una spesa pubblica eccessiva o bassa tassazione ma a causa dell’accumulo di interessi passivi.
Solo in quei 16 anni essi ammontarono a 1.041 Mld.
La causa scatenante fu l’ingresso nello Sme (1979) che costrinse l’Italia a mantenere alti tassi di interesse per garantire un cambio “semi-fisso”.
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DEBITO PUBBLICO
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DEBITO PUBBLICO
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DEBITO PUBBLICO
Si stima che per ridurre il dissesto idrogeologico in Campania servano 2,65 Mld di euro.
Questi sono i modi per reperire questi fondi:a) chiederli in prestito ai mercati al tasso da loro deciso
(sistema Eurozona)b) chiederli in prestito ai mercati al tasso deciso dalla Banca
Centrale (repressione finanziaria, Italia anni ‘70)c) immetterli direttamente come moneta verticale della
Banca d’Italia (indebitamento fittizio)d) nuove tasse o tagli alla spesa
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DEBITO PUBBLICO
Immetterli direttamente come moneta verticale della Banca d’Italia (indebitamento fittizio)
a) Nuove infrastrutture che rendono più sicuro l’ambiente e innalzano la qualità della vita
b) Profitti per le imprese, salari e stipendi per i lavoratori, riduzione disoccupazione
c) Nessuna spinta inflazionisticad) Nessun “debito” né interessi da ripagare
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DEBITO PUBBLICO
Quando si ha una moneta sovrana il Deficit Pubblico equivale a nuova ricchezza finanziaria al netto per imprese e cittadini.
Il problema dell’Italia è che non ha una moneta sovrana quindi deve procurarsi gli euro e restituirli con gli interessi al sistema dei mercati finanziari, avendo perso la prerogativa di uno Stato Sovrano, il monopolio della moneta.
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DEBITO PUBBLICO
Con la moneta sovrana uno Stato:
1. Non può fallire2. Può sempre ridurre le tasse o aumentare la spesa pubblica
per sostenere l’economia3. Non ha bisogno dei prestiti per finanziarsi4. Decide qual è il tasso di interesse
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DEBITO PUBBLICO
“Uno Stato con una sua moneta può sempre ripagare il suo debito e può attuare le opportune misure correttive per sostenere l’economia, specie in momenti di crisi. Quando il Governo spende senza tassare tutto quello che fa è aumentare i numeri nel conto corrente giusto (conto di riserva alla FED). Questo significa che quando il governo vi fa, ad esempio, un pagamento di 2000$ per la previdenza sociale, aumenta il saldo del conto di riserva della vostra banca alla FED di 2000$ e la vostra banca aumenta il vostro saldo della stessa cifra”
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DEBITO PUBBLICO
Il Debito Pubblico è un “Debito” dello Stato, non dei cittadini. E’ anzi la loro ricchezza, se denominato in una moneta sovrana.
Alain Parguez:“Il debito pubblico significò in Francia e in Germania la nascita dello Stato sociale e la costruzione di grandi opere pubbliche, lo sviluppo dell'istruzione pubblica, in sintesi lasocializzazione della società.Il Canale di Suez e quello di Panama furono creati col debito pubblico, enessuno se ne preoccupava”
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DEBITO PUBBLICO
Nersisyan e Wray 2010
“È infatti irrilevante per le questioni di solvibilità e dei tassi di interesse se ci sono acquirenti per i titoli di Stato e se le obbligazioni sono di proprietà di cittadini nazionali o di stranieri”
http://www.levyinstitute.org/pubs/wp_603.pdf
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