Altroconsumo Finanza – 03/01/2017 – N° 1203/media/2400d52c2dfd48b6aa97bab81… · sul bail-in...

Vincenzo Somma, direttore

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Titoli di Statoricorda che anche quelle di stati sicuri, se scadono tra molto, han prezzi ballerini.

ObbligazioniDa quando c’è la legge sul bail-in molti bond sono rischiosi quasi quanto delle azioni.

altroconsumo finanza – settimanale – anno XXvii – 5,20 € – abb. anno 221,40 € – altroconsumo edizioni s.r.l. – via valassina, 22 – 20159 Milano – poste italiane s.p.a. – spedizione in a.p. – D.l. 353/2003 (conv. in l. 27/02/2004 n° 46) art. 1, comma 1, lo/Mi

BASSO

MEDIO

ALTO

I nomi, i nomi, i nomi…… i nomi, i nomi. Li hai visti? Lì, tutti in fila li voglio vedere. I nomi di chi non ha pagato. Eh, sì. Se tu e io dobbiamo cacciare 20 miliardi per salvare il Montepaschi – pro quota ovvio – ripagandoli attraverso più tasse o meno servizi, vogliamo sapere i nomi di chi si è fatto prestare i soldi e non li ha restituiti. Governo, fai trasparenza su questo! Fai i nomi di chi non paga. Perché sai, Governo, vogliamo toglierci il dubbio che non ci sia qualche riccone che continui a spassarsela facendo puf che pagano gli altri. I nomi! Io dal canto mio faccio trasparenza dove e come posso. Ancora una volta, infatti, sono tornato a fare gli esami del sangue alla banca in cui hai depositato i tuoi soldi e a valutarne lo stato di salute. Il campione che passo sotto esame, quasi 350 istituti con almeno 10 sportelli, è così ampio che non dovresti aver problemi a ritrovare l’agenzia sotto casa dove hai riposto i tuoi tesori. Rispetto all’ultima volta in cui mi sono preso la briga di fare questo lavoro (giugno 2016) non solo sono usciti un bel po’ di dati nuovi, ma anche l’esame a cui ho sottoposto le banche si è fatto più specialistico. Il risultato? Complici diverse operazioni di rafforzamento messe in cantiere dalle banche sono dimi-nuite quelle a una e due stelle, cioè quelle che secondo il nostro indicatore, sono le più rischiose. Bene. Purtroppo, però, non è l’unico risultato. La medaglia ha un’altra faccia: non mancano gli istituti declassati e in particolar modo scendono quelli a cinque stelle, gli ultrasicuri passano da 37 a 30. Da un lato ciò è dovuto alla nostra maggior severità nell’analisi, ma da un altro lato ciò si lega all’assenza di “promozioni”. Ecco, io i nomi li ho fatti. Adesso tocca a te, Governo! Fai i nomi. Sono soldi pubblici, sono soldi nostri. Abbiamo il diritto di sapere: i nomi, i nomi, i nomi, i nomi, i nomi, li vogliam sapere. Lo meritiamo.

Che fare dopo aver letto questo numero?Il rating della tua banca è sospeso? Fai armi e bagagli. La tua banca ha una stella sola? Se non soddisfa i requisiti minimi di legge (lo trovi in tabella): fai armi e bagagli. Ha una stella sola, ma soddisfa i requisiti di legge? Tienila d’occhio e non sottoscrivere prodotti che prevedono vincoli che ti impediscono di andartene in ogni momento. Negli altri casi sei relativamente al sicuro, ma tieni gli occhi aperti. Qualunque sia la tua banca non devi avere bond se non te li consigliamo noi. Quali sono i bond da avere? Su www.altroconsumo.it/finanza/obbligazioni/ lo scopri. Allo stesso modo su www.altroconsumo.it/finanza/conticorrenti/ trovi quali sono i conti correnti più interessanti per le tue esigenze.

IN EVIDENZAValutazione del rischio

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Anno XXVII - 2017Primo trimestre inanzaF

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Solidità banche, oggi più severiLa sicurezza non è mai troppa: per questo, abbiamo reso ancora più stringenti i requisiti che le banche devono rispettare per ottenere il nostro giudizio di eccellenza.

BAnchE A 5 STELLE, AncOrA pIù SIcurESe ci segui da tempo, sai che fino ad oggi abbiamo valutato la solidità delle banche basandoci sugli indicatori patrimoniali che la stessa Banca centrale europea usa per monitorare le banche (trovi tutti i dettagli nel riquadro in basso a destra). Le notizie degli ultimi mesi, tuttavia, hanno dimostrato che il settore bancario italiano sta ancora vivendo un periodo di piena turbolenza: Monte Paschi alle prese, proprio in questi giorni, con una sostanziale, e dolorosa, nazionalizzazione, le quattro banche “salvate” a fine 2015 che ancora non trovano un acquirente, altri big del settore alle prese con fusioni o aumenti di capitale… Insomma la situazione non può certo definirsi tranquilla. E tutti questi casi, seppur diversi tra loro, hanno un denominatore in comune: i crediti “marci” che le banche non riescono a recuperare.Per questo, abbiamo deciso di diventare ancora più severi nel valutare la solidità delle banche. Per ottenere le 5 stelle, il nostro giudizio di massima affidabilità, non bastano più i requisiti patrimoniali. Vogliamo che i conti delle società siano a prova di bomba anche per quello che si è rivelato il “tallone di Achille” del sistema italiano: i crediti problematici, appunto.

un InDIcATOrE chE vIEnE DA LOnTAnOMa come valutare questo aspetto? In termini pratici, abbiamo sottoposto le banche che ottengono 5 stelle con la “vecchia” metodologia a un ulteriore “test di laboratorio” basato sul Texas ratio. Nonostante il nome evocatore di lontano west, questo indicatore sta prendendo piede anche da noi proprio perché punta i riflettori sui crediti “marci”. Viene infatti calcolato mettendo a rapporto i crediti deteriorati con i mezzi che la banca ha a sua disposizione per farvi fronte: il patrimonio e gli accantonamenti effettuati nel corso degli anni.Il risultato è semplice da interpretare. Un rapporto superiore a 1 o, in percentuale, al 100%, segnala uno stato di difficoltà: l’intero capitale della banca e il “fieno in cascina” accantonato negli anni precedenti non bastano a fronteggiare le possibili perdite derivanti dal mancato recupero dei crediti problematici. Monte Paschi, prima del salvataggio, aveva un Texas ratio pari a 1,4.

È insomma un numero importante, ed è sempre più utilizzato nelle valutazioni sulla solidità sia dagli organi di controllo, sia dagli investitori, tanto che molte banche hanno cominciato a pubblicarlo anche nei bilanci.

E SE nOn pASSAnO IL TEST?Delle 37 banche che si aggiudicavano 5 stelle con la “vecchia” metodologia, 7 non passano il test del Texas ratio (quest’ultimo è cioè superiore a uno). Sono Banco di Desio e della Brianza spa; Banco di Napoli; Banco della Sardegna; Cassa di Risparmio del Veneto; CR di Pistoia e della Lucchesia; CR in Bologna e Creval (spa).Per queste sette, abbiamo abbassato il nostro giudizio finale a quattro stelle: alla luce di questo elemento non possiamo, insomma, attribuirgli un giudizio di eccellenza a tutto tondo. Ma non c’è sicuramente da scappare: quattro stelle è comunque un valore che ti garantisce sonni tranquilli (per sapere cosa fare in base al giudizio ottenuto dalla tua banca, vedi pagina 7).

La nostra metodoLogiaIl giudizio di solidità che trovi nelle pagine seguenti per 350 istituti viene espresso con una valutazione che va da 1 a 5 stelle (1 le meno affidabili, 5 le più sicure).Le stelle sono attribuite sulla base di un punteggio, che a sua volta “riassume” due indicatori di solidità patrimoniale: il Common equity tier 1 (Cet 1 ratio) e il total capital ratio. So-no gli indicatori monitorati anche dalle autorità di controllo, e rapportano il patrimonio della banca al totale degli impegni assunti: ti dicono quindi quanto la banca è in grado di fron-teggiare eventuali difficoltà nella sua attività. Un punteggio inferiore a 100 indica che la banca non rispetta il minimo di sicurezza (per uniformità lo abbiamo posto per tutte al 7% per il Cet1 ratio e al 10,5% per il total capital ratio, anche se le autorità possono richiedere alle singole banche di rispettare livelli più alti). Un punteggio superiore a 100, invece, indica di quanto la banca supera i minimi richiesti: un punteggio di 150, per esempio, indica che il patrimonio è pari a una volta e mezzo quello minimo.La banca avrà: 1 stella per punteggi fino a 110; 2 stelle per punteggi tra 110 e 130; 3 stelle per punteggi che vanno da 130 a 150; 4 stelle per punteggi da 150 a 200; 5 stelle per punteggi oltre il 200. Abbiamo poi premiato la trasparenza: le banche che pubblicano solo annualmente i dati di bilancio, e non fanno parte di un gruppo che fornisce informazioni infran-nuali, sono state penalizzate di una stella.

daLLe praterie deL texas aL beL paeseIl Texas Ratio deve il suo nome proprio allo stato del Texas, dove il banchiere Gerard Cassidy, della canadese RBC Capital Markets, lo applicò per la prima volta negli anni ‘80. L’indice venne creato per studiare il fallimento di circa 400 istituti più o meno piccoli, ritenuti solidi prima dello scoppio della bolla im-mobiliare di quegli anni. Cassidy e i suoi colleghi notarono che le banche fallite tendevano ad avere un Texas ratio superiore all’unità. Un simile risultato venne riscontrato successivamente anche per le banche del New England, durante il periodo di recessione dei primi anni ‘90.

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Scegli la banca giusta

1203 AFwww.altroconsumo.it/finanza 3www.altroconsumo.it/finanza 3 1203 AF

banChe ItalIane tra luCI e ombre

Cala, fortunatamente, il numero di banche con un giudizio pari a una sola stella, ma è una buona notizia controbilanciata dal maggior numero di giudizi sospesi e dal calo del numero di banche che si possono fregiare del giudizio di eccellenza.

Sospeso o nonvalutabile

54321

45%

40%

35%

30%

25%

20%

15%

10%

5%

0%

9,0%8,7%

39,8%

28,3%

9,0%

5,2% 5,1%

10,2%

36,7%

29,3%

10,8%8,0%

Giugno 2016

Dicembre 2016

Come stanno oggi le banche?ecco come è cambiato in sei mesi il panorama degli istituti italiani.

un BILAncIO In chIArOScurOA giudicare dalle notizie degli ultimi mesi – te ne abbiamo accennato anche a pagina 2 – il settore bancario italiano non naviga certo in acque tranquille. Ma al di là dei casi di cronaca “eclatanti”, qual è lo stato di salute del settore bancario nel suo complesso? Per fortuna, guardando al contesto generale, la situazione non pare così drammatica.Rispetto a sei mesi fa, sono infatti diminuite le banche meno affidabili - quelle a cui attribuiamo un giudizio pari a una o due stelle. In particolare, le banche più a rischio (con una sola stella) calano dall’8% al 5,2% del totale.Ci sono, però, due contropartite a questa buona notizia: da un lato, il calo delle banche che si meritano il giudizio di eccellenza – in parte dipende anche dal fatto che siamo diventati più severi, te ne abbiamo parlato a pagina 2. L’altra contropartita è l’aumento delle banche su cui abbiamo dovuto sospendere il giudizio, salite a ben 31 (il 9% del campione analizzato). È anche vero, comunque, che in molti casi non è necessariamente un segnale di allarme. Il 2016 è, infatti, stato caratterizzato anche da molte operazioni di fusione e di incorporazione, un modo con cui le banche hanno fatto fronte al difficile contesto: molte “sospensioni” del giudizio dipendono quindi semplicemente dal fatto che non sono ancora disponibili dei dati relativi alle nuove realtà nate dalle fusioni.Nel complesso, si può dire che la situazione non è cambiata in modo drammatico rispetto a sei mesi fa. L’apparente statu quo, tuttavia, nasconde un ampio numero di cambi di giudizio.

STELLA chE vIEnE…Sono 22 le banche che ottengono una promozione. Di queste, 7 riescono a uscire dalla zona a rischio di una stella. Per Banca del Fucino, BCC del Veneziano, Valpolicella Benaco Bca Credito Cooperativo, che già si trovavano sul confine della promozione, è bastato un piccolo ritocco al punteggio per potersi aggiudicare le 2 stelle. Netto miglioramento, invece, per la Banca Alpi Marittime Credito Cooperativo Carrù, che se ne aggiudica 4, e per la BCC di Recanati e Colmurano che raggiunge le 3 stelle lasciandosi alle spalle il triennio difficile cominciato nel 2011. Stesso risultato, ottenuto grazie a un aumento di capitale, per il gruppo Cassa di Risparmio di Cesena. Bene anche Hypo Alpe Adria Bank, che finalmente risanata esce dal lungo periodo di crisi e si aggiudica, ora, 4 stelle.Dopo l’intervento del fondo Atlante, escono in teoria dalla zona di rischio anche Veneto Banca e Banca

Popolare di Vicenza. Su queste due banche, tuttavia, le incognite restano ancora troppe (te ne abbiamo parlato settimana scorsa), sospendiamo perciò il nostro giudizio.

…STELLA chE vAL’altra faccia della medaglia sono le 11 banche declassate. Tra queste, il gruppo Fideuram, che avevamo valutato per la prima volta a giugno come new entry; mantiene comunque un ottimo giudizio, 4 stelle. Attenzione invece a quelle che entrano nel gruppo delle “sorvegliate speciali” passando da 2 a 1 stella: CR di Cesena (spa), Credito Siciliano e Iccrea BancaImpresa. Per la prima, tuttavia, i dati si riferiscono ancora alla situazione a dicembre 2015, non tengono quindi conto dell’aumento di capitale.

TAnTE nOvITà chE cI LAScIAnO cOL fIATO SOSpESOCome ti dicevamo, il 2016 è stato caratterizzato da molte operazioni straordinarie: sono oltre 30 le banche coinvolte in fusioni e incorporazioni, che hanno portato alla nascita di nuove realtà come Banca del Territorio Lombardo (BTL), Banca Tema (Terre etrusche e di Maremma- Credito Cooperativo) o Credito Padano.Anche colossi del settore sono stati protagonisti di grandi cambiamenti. È il caso di Ubi Banca, col piano Banca Unica. Il progetto è partito con l’incorporazione, a novembre, di Banca Popolare Commercio e Industria e Banca Regionale Europea, ma è solo il primo passo. Seguiranno, nel 2017, le incorporazioni di Popolare di Bergamo, Banco di Brescia, Banca Valle Camonica, Popolare di Ancona e Banca Carime.Ultima in ordine di tempo, ma non di importanza, la fusione (da gennaio 2017) di Banco Popolare e Banca Popolare di Milano in Banco BPM. Nelle tabelle alle pagine seguenti trovi il giudizio sulle “vecchie” società – entrambe meritano 4 stelle, in attesa dei dati della nuova “super-banca” puoi quindi stare tranquillo. Per tutte le novità, ti terremo sempre aggiornato qui: https://www.altroconsumo.it/classifica-banche.

www.altroconsumo.it/finanza 3 1203 AF

https://www.altroconsumo.it/classifica-banche


Nella tabella qui sotto e nelle pagine seguenti abbiamo passato al setaccio, una ad una, la maggior parte delle banche italiane (tutte quelle con almeno 10 sportelli, a cui abbiamo aggiunto quelle più piccole su cui in parecchi ci avete chiesto informazioni). Cerca nella tabella la tua e scopri quale rating gli abbiamo attribuito. Quante stelle ottiene? Vale la pena rimanere o è meglio fuggire altrove? In base al risultato che trovi in tabella, verifica a pag. 7 cosa fare, caso per caso, per dormire sonni tranquilli.

banChe ItalIane al SetaCCIo

Banca o gruppo bancario punteg-gio (1)

rating Af (2) Banca o gruppo bancario punteg-

gio (1)rating Af

(2)Aletti e. C Banca di Investimento Mobiliare 394,3 ***** Banca Ifigest (spa) 176,2 ***Allianz Bank Financial Advisors 158,1 **** Banca Ifis (gruppo) 165,2 ****Artigiancassa 251,9 ***** Banca Ifis (spa) 185,6 ****Banca Adria - Credito Cooperativo del Delta 220,8 **** Banca Intermobiliare di Investimenti e Gestioni 175,2 ****Banca Agricola Popolare di Ragusa 288,3 ***** Banca Lecchese 182,1 ***Banca Alpi Marittime Credito Cooperativo Carrù 157,6 **** Banca Leonardo (gruppo) 319,3 ****Banca Alto Vicentino 217,7 **** Banca Leonardo (spa) 411,5 ****Banca Annia - Credito Cooperativo di Cartura e del Polesine 168,8 *** Banca Malatestiana Credito Cooperativo 247,7 *****Banca Apulia 90,8 * Banca Mediolanum (gruppo) 230,0 *****Banca Carige (gruppo) Rating sospeso Banca Mediolanum Spa 203,9 *****Banca Carige (spa) Rating sospeso Banca Nuova 86,4 *Banca Carim CR di Rimini 112,6 * Banca Passadore e C 159,3 ***Banca Carime 472,3 ***** Banca Patrimoni Sella & co. 188,2 ****Banca Centro Emilia Credito Cooperativo 186,1 **** Banca per lo Sviluppo della Cooperaz. del Credito 141,5 ***Banca Centropadana Credito Cooperativo 171,0 *** Banca Picena Truentina Credito Cooperativo 180,7 ***Banca CR di Savigliano 126,5 * Banca Pop. di Milano (gruppo) (8) 151,0 ****Banca Cras C. C Chianciano Terme Costa Etrusca Sovicille 196,4 *** Banca Pop. di Milano (spa) (8) 155,4 ****Banca Cremasca Credito Cooperativo 254,6 **** Banca Pop. Emilia Romagna (gruppo) 179,5 ****Banca del Centroveneto Cc 198,0 *** Banca Pop. Emilia Romagna (spa) 164,4 ****Banca del Cilento di Sassano e Vallo di Diano e della Lucania (6) (6) Banca Popolare del Cassinate 224,9 ****Banca del Fucino 139,0 ** Banca Popolare del Lazio 225,4 ****Banca del Mugello Credito Cooperativo 309,8 **** Banca Popolare dell’Alto Adige 133,9 ***Banca del Piemonte 191,9 **** Banca Popolare di Ancona 181,4 ****Banca della Marca Credito Cooperativo 178,6 *** Banca Popolare di Bari (gruppo) 129,9 **Banca della Provincia di Macerata 178,5 **** Banca Popolare di Bari (spa) (7) 230,9 ****Banca della Valsassina Credito Cooperativo 247,3 **** Banca Popolare di Bergamo 218,3 *****Banca di Anghiari e Stia Credito Cooperativo 173,3 **** Banca Popolare di Cividale (gruppo) 160,5 ****Banca di Arborea BCC 299,3 **** Banca Popolare di Cividale (spa) 162,4 ****Banca di Bologna Credito Cooperativo 160,6 *** Banca Popolare di Cortona 197,5 ***Banca di Bologna Credito Cooperativo (spa) 173,1 *** Banca Popolare di Fondi 174,7 ***Banca di Caraglio del Cuneese e della Riviera dei Fiori 155,1 **** Banca Popolare di Lajatico 173,8 ****Banca di Carnia e Gemonese Credito Cooperativo 286,4 **** Banca Popolare di Mantova 112,5 **Banca di Cascina Credito Cooperativo 127,5 * Banca Popolare di Puglia e Basilicata 165,2 ****Banca di Credito Popolare 155,7 **** Banca Popolare di Sondrio (gruppo) 143,9 ***Banca di Filottrano Credito Coop. di Filottrano e Camerano 138,9 ** Banca Popolare di Sondrio (spa) 140,7 ***Banca di Forli’ Credito Cooperativo 130,6 ** Banca Popolare di Spoleto 113,8 **Banca di Imola 203,1 ***** Banca Popolare di Vicenza (gruppo) Rating sospesoBanca di Monastier e del Sile Credito Cooperativo 137,0 ** Banca Popolare di Vicenza (spa) Rating sospesoBanca di Pesaro Credito Cooperativo 253,9 **** Banca Popolare Friuladria 142,9 ***Banca di Pescia 235,1 **** Banca Popolare Pugliese 176,1 ***Banca di Piacenza 219,2 **** Banca Popolare Sant’Angelo 191,6 ***Banca di Udine Credito Cooperativo 198,9 *** Banca Popolare Valconca 148,3 ***Banca di Valle Camonica 151,3 **** Banca Privata Leasing 182,4 ***Banca di Verona Credito Cooperativo Cadidavid 269,5 **** Banca Profilo (gruppo) 305,2 *****Banca di Viterbo Credito Cooperativo 195,7 **** Banca Profilo (spa) 316,0 *****Banca Don Rizzo Credito Cooperativo della Sicilia Occidentale 148,0 ** Banca Prossima 201,6 *****Banca Etica (gruppo) 153,5 **** Banca Reale 295,5 *****Banca Etica (spa) 155,2 **** Banca Regionale di Sviluppo 123,1 *Banca Euromobiliare 141,7 *** Banca San Biagio del Veneto Orientale BCC 200,8 ****Banca Farmafactoring (gruppo) 289,3 **** Banca San Francesco Credito Cooperativo 192,4 ***Banca Farmafactoring (spa) 248,0 **** Banca San Giorgio Quinto Valle Agno - Credito Cooperativo 172,9 ***Banca Fideuram – Intesa Sanpaolo Private Banking (Gruppo) 177,4 **** Banca Santo Stefano Credito Cooperativo 153,8 ***Banca Fideuram – Intesa Sanpaolo Private Banking (spa) 192,9 **** Banca Sella (gruppo) 153,0 ****Banca Galileo 259,3 **** Banca Sella (spa) 199,4 ****Banca Generali (gruppo) 189,8 **** Banca Sistema 159,0 ****Banca Generali (spa) 150,7 **** Banca Suasa Credito Cooperativo 144,2 **Banca Ifigest (gruppo) 182,1 *** Banca Sviluppo Economico 241,5 ****







gio (1)rating Af

(2)Banca Tema Terre Etrusche e di Maremma CC (6) (6) BCC di Napoli 427,4 ****Banca Valdichiana – Credito Coop. di Chiusi e Montepulciano (6) (6) BCC di Ostra e Morro d’Alba 180,7 ***Banca Valsabbina 178,3 **** BCC di Ostra Vetere 207,3 ****Banca Veronese Credito Cooperativo di Concamarise 205,1 **** BCC di Pachino 280,4 ****Banca Versilia Lunigiana e Garfagnana - Credito Cooperativo 215,5 **** BCC di Palestrina 282,7 ****Banco di Brescia San Paolo Cab 176,0 **** BCC di Pianfei e Rocca de’ Baldi 151,0 ***Banco di Credito Paolo Azzoaglio 163,1 *** BCC di Piove di Sacco 147,5 **Banco di Desio e della Brianza (gruppo) 143,8 *** BCC di Pisa e Fornacette 153,0 ***Banco di Desio e della Brianza (spa) 212,1 **** BCC di Recanati e Colmurano 162,4 ***Banco di Napoli 202,6 **** BCC di Roma 176,0 ***Banco di Sardegna 346,2 **** BCC di Sala di Cesenatico 177,7 ***Banco Emiliano Credito Cooperativo 133,4 ** BCC di San Giovanni Rotondo 255,8 ****Banco Popolare (gruppo) (8) 192,4 **** BCC di San Marco dei Cavoti e del Sannio-Calvi 220,4 ****Banco Popolare (spa) (8) 164,3 **** BCC di Sant’Elena 165,8 ***Bassano Banca Credito Coop di Romano e Santa Caterina 173,6 *** BCC di Sesto San Giovanni 141,3 **BCC Agrobresciano 124,2 * BCC di Spello e Bettona 189,9 ***BCC Bergamasca e Orobica 208,4 **** BCC di Staranzano e Villesse 271,8 *****BCC Bergamo e Valli 164,2 *** BCC di Taranto 202,4 ****BCC Castenaso 196,1 *** BCC di Triuggio e della Valle del Lambro 322,8 ****BCC dei Comuni Cilentani 222,9 **** BCC di Turriaco 416,0 ****BCC del Carso 153,7 *** BCC di Vignole e della Montagna Pistoiese 207,6 ****BCC del Friuli Centrale 251,5 **** BCC G.Toniolo di San Cataldo 246,0 ****BCC del Garda BCC Colli Morenici del Garda 180,6 *** BCC Giuseppe Toniolo 169,7 ***BCC del Metauro 194,6 *** BCC la Riscossa di Regalbuto 336,7 ****BCC del Veneziano 132,4 ** BCC Monte Pruno di Roscigno e di Laurino 194,0 ***BCC della Bassa Friulana 212,8 **** BCC Picena 173,0 ***BCC della Romagna Occidentale 161,5 *** BCC Pordenonese 162,6 ***BCC dell’Alta Brianza Alzate Brianza 183,4 *** BCC Ripatransone 192,4 ***BCC delle Prealpi 220,8 **** BCC San Marzano di San Giuseppe 200,5 ****BCC dell’Oglio e del Serio 167,4 *** BCC Sangro Teatina di Atessa 222,4 ****BCC di Alba, Langhe, Roero e del Canavese 143,5 *** BCC Santeramo 388,1 ****BCC di Alberobello e Sammichele di Bari 233,0 **** BCC Umbria – società cooperativa (6) (6)BCC di Barlassina 271,8 **** BCC Valdostana Cooperative De Credit Valdotaine 143,1 **BCC di Basiliano 217,3 ***** BCC Vicentino Pojana Maggiore 175,8 ***BCC di Bene Vagienna 142,7 *** Binck Bank 436,9 *****BCC di Borghetto Lodigiano 198,3 *** Bnl (Gruppo) 147,4 ***BCC di Brescia 209,4 **** Bnl (spa) 150,2 ****BCC di Busto Garolfo e Buguggiate 183,3 *** BTL – Banca del Territorio Lombardo (6) (6)BCC di Cagliari 145,2 ** Cariparma (gruppo) 144,0 ***BCC di Cambiano 174,2 **** Cariparma (spa) 238,1 *****BCC di Canosa e Loconia 176,5 *** Cassa dei Risparmi di Forlì e della Romagna 129,2 **BCC di Carate Brianza 202,6 **** Cassa di Risparmio di Bolzano (gruppo) 142,4 ***BCC di Caravaggio Adda e Cremasco - Cassa rurale (6) (6) Cassa di Risparmio di Bolzano (spa) 145,8 ***BCC di Carugate e Inzago 243,5 **** Cassa di Risparmio di Orvieto 125,5 **BCC di Casalgrasso e Sant’Albano Stura 190,4 *** Cassa di San Miniato (gruppo) 108,5 *BCC di Cassano delle Murge e Tolve 335,7 **** Cassa di San Miniato (spa) 109,9 *BCC di Castagneto Carducci 155,7 **** Cassa Padana BCC (gruppo) 242,3 ****BCC di Castiglione Messer Raimondo e Pianella 243,9 **** Cassa Padana BCC (spa) 255,6 ****BCC di Cernusco sul Naviglio 157,9 *** Cassa Raiffeisen di Brunico 211,1 ****BCC di Cherasco 155,2 *** Cassa Rur. Valsugana e Tesino BCC 169,0 ***BCC di Civitanova Marche e Montecosaro 254,7 **** Cassa Rurale Alta Valsugana Bcc (6) (6)BCC di Falconara Marittima 176,8 *** Cassa Rurale Bassa Vallagarina 179,3 ***BCC di Fano 200,4 **** Cassa Rurale e Artigiana di Boves 180,4 ***BCC di Fiumicello ed Aiello del Friuli 191,8 *** Cassa Rurale e Artigiana di Vestenanova 179,8 ***BCC di Gradara 238,8 **** Cassa Rurale Mezzolombardo e San Michele all’Adige 237,4 ****BCC di Impruneta 186,4 *** Centromarca Banca 202,4 ****BCC di Laurenzana e Nova Siri 415,7 **** Cereabanca 1897 Credito Cooperativo 272,7 ****BCC di Lesmo 258,2 **** CheBanca! (4) (4)BCC di Manzano 217,0 **** Chiantibanca - Credito Cooperativo (7) 170,7 ***BCC di Marcon 145,5 ** CR degli Altipiani (3) (3)BCC di Masiano 177,3 *** CR del Friuli Venezia Giulia 159,8 ****BCC di Monterenzio 220,9 **** CR di Tuenno Val di non BCC 203,5 ****






gio (1)rating Af

(2)CR Della Spezia 126,9 ** CR del Veneto 210,9 ****CR di Asti (gruppo) 157,0 **** CRU Giudicarie Valsabbia Paganella BCC 148,8 ***CR di Asti (spa) 216,4 ***** CRU Lavis Valle di Cembra BCC 172,5 ***CR di Biella e Vercelli 223,8 ***** CRU Novella e Alta Anaunia BCC 223,3 ****CR di Bra 106,1 * CRU Val di Fassa e Agordino BCC 190,4 ***CR di Cento 143,6 *** CRU Valli di Primiero e Vanoi BCC 135,1 **CR di Cesena (gruppo) 140,3 *** Deutsche Bank (gruppo) Rating sospesoCR di Cesena (spa) 31,5 * Deutsche Bank (spa) Rating sospesoCR di Fermo 191,2 *** Emil Banca - Credito Cooperativo 167,4 ***CR di Firenze 126,7 ** Extra Banca 346,4 ****CR di Fossano 129,7 ** Findomestic (gruppo) 131,8 ***CR di Loreto 108,5 *. Findomestic (spa) 134,5 ***CR di Pistoia e della Lucchesia 222,6 **** FinecoBank 275,5 *****CR di Ravenna (gruppo) 156,8 **** Friulovest Banca - Credito Cooperativo 191,7 ***CR di Ravenna (spa) 232,5 ***** GBM Banca (5) (5)CR di Saluzzo 138,3 ** Hello Bank! (4) (4)CR di Volterra 159,4 *** Hypo Alpe Adria Bank 233,9 ****CR in Bologna 217,1 **** IBL Banca (gruppo) 138,6 ***CR Olle-Samone-Scurelle CROSS 259,8 **** IBL Banca (spa) 126,2 **CRA BCC di Battipaglia e Montecorvino Rovella 303,7 **** ICCREA Banca (6) (6)CRA dell’Agro Pontino BCC 290,5 **** Iccrea BancaImpresa 101,8 *CRA di Binasco Credito Cooperativo 191,9 *** Ing Bank 161,7 ****CRA di Brendola Credito Cooperativo 172,8 **** Intesa Sanpaolo (gruppo) 173,3 ****CRA di Cantu’ BCC 216,3 ***** Intesa Sanpaolo (spa) 256,4 *****CRA di Castellana Grotte Credito Cooperativo 249,7 ***** Istituto per il credito sportivo (5) (5)Credifriuli credito cooperativo 215,5 ***** IWBank (4) (4)Credito Cooperativo Centro Calabria 257,5 **** Mantovabanca 1896 Credito Cooperativo 142,8 **Credito cooperativo di Anagni 377,5 **** Mediobanca (gruppo) 161,2 ****Credito Cooperativo Mediocrati 218,2 **** Mediobanca (spa) 174,2 ****Credito Cooperativo Ravennate ed Imolese 208,8 ***** Mediocredito del Friuli 142,8 **Credito cooperativo reggiano 153,5 *** Mediocredito Italiano 123,3 *Credito Cooperativo Romagnolo Bcc di Cesena e Gatteo (6) (6) Monte Paschi (gruppo) Rating sospesoCredito cooperativo Ronciglione 153,1 *** Monte Paschi (spa) Rating sospesoCredito Cooperativo Rovigobanca - Soc. Coop 169,6 *** MPS Capital Services Banca per le Imprese 49,1 *Credito Cooperativo Valdarno Fiorentino Banca di Cascia 215,3 **** MPS Leasing e. Factoring 249,9 *****Credito di Romagna 126,8 * Nuova Banca delle Marche Rating SospesoCredito Emiliano (gruppo) 166,5 **** Nuova Banca Popolare dell’Etruria e del Lazio Rating SospesoCredito Emiliano (spa) 169,1 **** Nuova Cassa di Risparmio di Chieti Rating SospesoCredito Fondiario 759,5 **** Nuova Cassa di risparmio di Ferrara Rating SospesoCredito Padano BCC (6) (6) RiminiBanca Credito Cooperativo 186,7 ****Credito Siciliano 107,4 * Romagna Est BCC 220,8 ****Credito Valdinievole BCC Montecatini Terme e Bientina 154,4 *** Sanfelice 1893 Banca Popolare 205,2 ****Credito Valtellinese (gruppo) 153,8 **** Santander Consumer Bank (gruppo) 148,6 ***Credito Valtellinese (spa) (7) 215,4 **** Santander Consumer Bank (spa) 148,4 ***CRU Adamello Brenta BCC 142,9 ** Ubi banca (gruppo) 152,7 ****CRU Alta Valdisole e Pejo BCC 196,3 *** Ubi banca (spa) (7) 457,0 *****CRU Alto Garda BCC 213,4 **** Unicredit (gruppo) 144,1 ***CRU BCC di Treviglio 144,7 ** Unicredit (spa) 292,3 *****CRU d’ Anaunia BCC 216,2 **** Unipol Banca 118,8 **CRU della Valle dei Laghi BCC 95,0 * Valpolicella Benaco Bca Credito Cooperativo 141,0 **CRU di Bolzano 176,3 *** Veneto Banca Rating sospesoCRU di Rovereto BCC 133,5 ** Webank (4) (4)CRU di Trento BCC (7) 183,9 *** Widiba Rating sospeso

(1) Punteggio sulla base dell’ultimo Cet1 e total capital ratio disponibile. (2) Una stella indica le banche meno affidabili, 5 stelle le più sicure. Le banche che pubblicano annualmente il dato, e non fan parte di un gruppo che fornisce informazioni infrannuali, sono state penalizzate di una stella. (3) La banca è uscita dal commissariamento, ma non è ancora disponibile un bilancio per valutarla. (4) La banca non pubblica un bilancio a sè stante, puoi fare riferimento al giudizio sulla controllante. (5) La banca è commissariata, per prudenza esci e punta altrove. (6) La banca è nata da una fusione, non presenta ancora dati congiunti per valutarla. Banca del cilento di Sassano e vallo di Diano e della Lucania nasce dalla fusione tra Banca del Cilento e Lucania Sud e BCC di Sassano; Banca Tema Terre etrusche e di Maremma nasce dalla fusione tra Banca della Maremma, Bcc di Pitigliano, Banca di Saturnia e Costa d’argento. Banca valdichiana – c.coop. di chiusi e Montepulciano nasce dalla fusione tra Banca Valdichiana C. Coop. Tosco – Umbro e Banca di Credito Coop. di Montepulciano; Bcc di caravaggio Adda e cremasco nasce dall’unione tra il Credito Cooperativo dell’Adda e del Cremasco - Cassa Rurale e la BCC di Caravaggio; Bcc umbria nasce dalla fusione tra CrediUmbria Banca di Credito Coop. e il Credito Coop.Umbro; Banca del Territorio Lombardo nasce dalla fusione tra Bcc di Pompiano e Franciacorta e Bcc di Bedizzole Turano Valvestino; cassa rurale Alta valsugana nasce dalla fusione di Cassa Rurale di Caldonazzo, Cassa Rurale di Levico, Cassa Rurale Pinetana Fornace e Seregnano e Cassa Rurale di Pergine; credito cooperativo romagnolo nasce dalla fusione tra BCC Gatteo e Banca di Cesena; credito padano nasce dall’unione tra Banca Cremonese e Bcc di Castel Goffredo; Iccrea Banca ha operato una fusione con Iccrea Holding. (7) La Banca ha operato una incorporazione, il giudizio potrebbe cambiare con la pubblicazione dei dati congiunti. popolare di Bari ha incorporato Banca Caripe e Tercas. chianti Banca ha incorporato Bcc Area pratese e Banca di pistoia; creval ha incorporato Carifano; cassa rurale di Trento ha incorporato Cassa Rurale di Aldeno e Cadine. ubi Banca ha approvato l’incorporazione di molte banche controllate (vedi pagina 3). (8) Da gennaio 2017 Banca popolare di Milano e Banco popolare si sono fuse in Banco Bpm.




Che fare? te lo dicono le stelle!Hai appena scoperto quante stelle ha guadagnato la tua banca e ti stai chiedendo come comportarti. ecco qui, in base al giudizio ottenuto, stella per stella, cosa devi fare.

unA STELLA: OcchIO AL punTEggIO!Se hai scoperto che la tua banca ha una stella, significa che ha ottenuto il minimo nella nostra scala di valutazione. Che fare? Innanzi tutto controlla il punteggio che ha realizzato. Se è inferiore a 100 non devi pensarci su due volte: chiudi tutto, saluta e scappa altrove!Punteggi inferiori a 100 indicano, infatti, che la banca non rispetta i requisiti di solidità minimi richiesti dalla Banca centrale europea, ovvero un valore di Cet1 ratio pari almeno al 7% e un Total capital ratio almeno del 10,5%.In sintesi cosa devi fare? Primo: vendi i bond della banca, tutti – non solo i subordinati - e il prima possibile, oltre ai titoli azionari della stessa, se li possiedi. Secondo: trasferisci tutti gli altri titoli che hai in portafoglio.Fatto questo, a trasferimento avvenuto, chiudi il conto corrente. Nel mentre, fai bene attenzione a rimanere sempre al di sotto dei 100.000 euro depositati.Se, invece, la tua banca ha ottenuto un punteggio superiore a 100, puoi essere meno agitato. Il punteggio superiore a 100 significa che, pur trovandosi in una situazione di difficoltà, la speranza di rimettersi in carreggiata c’è.Cosa ti conviene fare in questo specifico caso? Per il momento non hai bisogno di scapicollarti a cambiare banca, ma devi comunque tenerti pronto a farlo. Intanto, se hai denaro da investire, evita i bond bancari, o, se te li hanno piazzati in passato, vendili; fai in modo di non legarti le mani sottoscrivendo conti deposito vincolati, ma preferisci quelli liberi, oppure, al massimo vincolati della durata di pochissimi mesi o che prevedono la possibilità di svincolo anticipato. Non è finita qui: devi anche tenere sotto controllo l’attualità, aggiornandoti sulle notizie riguardanti la tua banca. La sua situazione potrebbe cambiare anche in poco tempo, e peggiorare tanto da costringerti a scappare. Segui l’evoluzione della situazione sul nostro sito, e consulta periodicamente il selettore banche, che contiene i rating sempre aggiornati. Anche in questo caso, tieniti al di sotto della soglia dei 100.000 euro depositati sul conto corrente.C’è una terza possibilità, la tua banca ha ottenuto una stella, il punteggio è superiore a 100, ma è compreso tra 110 a 130. Questo significa che la banca è stata penalizzata perché pubblica i dati solo una volta l’anno.

La banca, quindi, rispetta i parametri di solidità minimi richiesti, ma non brilla certo per trasparenza! E questo a noi non piace proprio. Pubblicando solo una volta all’anno i dati di bilancio che ci permettono di valutarla, è difficile monitorarla e, magari, prevederne l’evoluzione. Meglio essere prudenti nel valutarne l’affidabilità.

DuE STELLE: MOnITOrA SEMprE LA SITuAzIOnESe la tua banca ha ottenuto due stelle significa che, stando agli indicatori, in questo momento non è in crisi. La sua situazione, però, non è delle migliori e, anche in questo caso, potrebbe cambiare repentinamente. Per questo il consiglio è quello di non abbassare la guardia. Evita le obbligazioni della tua banca, non sottoscrivere conti deposito vincolati la cui durata superi l’anno.Non superare nemmeno in questo caso il limite dei 100.000 euro a correntista di giacenza sul conto e tieniti sempre aggiornato sull’evoluzione della situazione seguendoci sul sito e sulla rivista.

DA TrE A cInquE STELLE: SEguI I prIncIpI BASE DETTATI DALLA pruDEnzALa tua banca ha ottenuto dalle tre stelle in su. Per il momento puoi stare tranquillo: non corri rischi immediati. Questo non vuol dire che tu sia esentato dal seguire i principi base dettati dalla prudenza, consigliati a tutti: non superare i 100.000 euro sul conto corrente e presta molta attenzione ai bond che hai in portafoglio. Non acquistare mai obbligazioni bancarie diverse da quelle che noi selezioniamo per te.

BuOnI cOnSIgLI vALIDI pEr TuTTIOltre a non superare mai la soglia dei 100.000 euro per correntista depositati (questo significa che la soglia “franca” si alza a 200.000 euro se il conto corrente è intestato a due persone), un altro consiglio che vale per tutti è quello di tenere sempre sotto controllo la convenienza del conto, corrente e di deposito (perché, infatti, rischiare se neanche ci guadagni?). Se è davvero il più economico per le tue esigenze lo puoi verificare dal nostro sito, nel selettore “conti correnti”. Non ti devi invece preoccupare dei titoli azionari o delle obbligazioni di emittenti diversi dalla tua banca, dei fondi comuni e delle polizze vita che, in caso in cui la tua banca fosse sottoposta a bail in, rimarranno comunque di tua proprietà. In ogni caso, rimani sempre aggiornato sulla salute della tua banca, seguendo le notizie pubblicate sul sito e sulla rivista, e consultando il selettore banche dove è possibile trovare il rating sempre aggiornato.

E SE IL rATIng è SOSpESO?È perché non sappiamo che dire. La banca è sanissima all’apparenza, ma i bilanci non ci aiutano, le notizie fan presagire tempi grami o è in una famiglia in cui qualcuno ha la peste. Prudenza vorrebbe che ci si comportasse come per le banche con una stella e punteggio sotto 100. Via.



Dalla teoria alla praticaora che sai quanto la tua banca è sicura, ecco cosa fare con i tuoi soldi.

BOnD BAncArIPer quanto riguarda le obbligazioni bancarie, la strategia di base “nell’era bail in” è sicuramente quella di non averne. Dopo la normativa salva banche, infatti, queste obbligazioni sono diventate troppo rischiose: se la banca va a rotoli paghi anche tu, non solo se hai dei subordinati, ma anche se hai bond detti senior.Tuttavia, il consiglio di evitare i titoli bancari non è legato solo e solamente al rischio, ma soprattutto al fatto che questo maggior rischio non è sufficientemente ripagato dal rendimento offerto da questi titoli. Complici i massicci acquisti della Banca centrale europea – che continueranno anche per tutto il 2017 – i rendimenti dei bond sono scesi oggi ai minimi storici e questo calo ha

interessato anche i titoli bancari. Abbiamo così elaborato una vera e propria metodologia (la trovi in dettaglio nel quadro qui sotto), grazie alla quale abbiamo valutato ogni singolo bond bancario sul mercato e siamo così arrivati a calcolare se ti ripaga il rischio oppure no. Se non l’ha fatto è finito direttamente nelle tabelle che trovi qui sotto e nelle prossime pagine “Bond bancari da vendere”.

bonD banCarI Da VenDere

Titolo Isin prezzo (30/12) Titolo Isin prezzo

(30/12)Banca Carige 6,75% - 20/03/2017 IT0004803141 101,03 Banca Nuova 2,75% - 21/03/2019 IT0005003501 93,5

Banca Carige sub.ta LT2 7,3210% - 20/12/2020 XS0570270370 78,11 Banca Nuova S. Up call 2,75% - 27/02/2021 IT0004998073 98,11

Banca Imi 1% - 31/07/2017 IT0005029100 100,45 Banca Nuova S. Up call 2,75% - 28/03/2021 IT0005004913 97,35

Banca Imi 4,1% - 18/10/2019 IT0004863723 109,12 Banca Nuova S. Up call 1,35% - 20/02/2022 IT0005086258 96,61

Banca Imi 4,2% - 03/08/2017 IT0004745581 102,07 Banca Nuova S. Up call 1,75% - 29/05/2022 IT0005114589 92,54

Banca Imi 5% - 11/09/2017 IT0004842701 103,12 Banca Nuova S. Up call 2,75% - 09/05/2021 IT0005016073 97,01

Banca Imi 5% - 12/09/2017 IT0004842685 103,15 Banca popolare di Vicenza 1,2% - 09/01/2018 IT0005072472 95,25

Banca Imi 5% - 13/09/2017 IT0004842677 103,15 Banca popolare di Vicenza 1,2% - 16/01/2018 IT0005073926 95,19

Banca Imi S. Up 3,35% - 06/03/2018 IT0004796451 104,62 Banca popolare di Vicenza 1,2% - 18/09/2017 IT0005124331 97,35

Banca Imi S. Up 3,75% - 21/04/2018 IT0004709892 105,66 Banca popolare di Vicenza 1,2% - 20/02/2018 IT0005086233 94,66

Banca Imi S. Up amm.to 2,3% - 30/06/2020 XS0508527842 108,03 Banca popolare di Vicenza 1,2% - 28/01/2018 IT0005082463 94,55

Banca Imi TF OneStep Bancoposta 2,5% - 22/09/2021 IT0005038630 103 Banca popolare di Vicenza 1,5% - 07/11/2017 IT0005058281 96,35

Banca Imi TF Sprint Bancoposta 2 3,15% - 31/10/2019 IT0004957020 106,25 Banca popolare di Vicenza 1,5% - 26/07/2017 IT0005118267 97,21

Banca Imi TF Sprint Bancoposta 3 2,25% - 30/04/2020 IT0005000218 103,28 Banca popolare di Vicenza 1,6% - 09/01/2020 IT0005072563 88,69

Banca Imi TF Sprint Bancoposta 3,2% - 30/08/2019 IT0004936545 105,51 Banca popolare di Vicenza 1,6% - 14/05/2018 IT0005066557 94,23

Banca Nuova 1,2% - 09/01/2018 IT0005072654 95,24 Banca popolare di Vicenza 1,6% - 16/01/2020 IT0005073934 88,62





Banca Nuova 1,5% - 26/07/2017 IT0005118242 97,49 Banca popolare di Vicenza 2% - 04/01/2018 IT0005140279 96,19






Banca Nuova 2% - 07/11/2019 IT0005059586 91 Banca popolare di Vicenza 2,25% - 22/08/2019 IT0005042368 91,78

Banca Nuova 2% - 20/12/2017 IT0005139701 96,18 Banca popolare di Vicenza 2,25% - 26/06/2018 IT0005118341 95

Banca Nuova 2% - 28/08/2018 IT0005126195 93,3 Banca popolare di Vicenza 2,4% - 21/09/2017 IT0005004541 97,4






VaLUtaZione oLtre Le apparenZeIl punto di partenza della nostra metodologia è il rendimento “nominale” del titolo, calcolato come dicono i libri di finanza: tenendo conto di tutte le cedole, del rimborso finale, al netto di tasse e commissioni di acquisto e di quando avvengono.In un secondo momento, abbiamo sostituito il valore nomi-nale di rimborso del bond (solitamente, 100) con il valore di rimborso corretto per la probabilità di default dell’emittente. Quest’ultima l’abbiam calcolata in base ai CDS (Credit Default Swap), cioè le assicurazioni contro il rischio di fallimento. In questo modo, otteniamo un rendimento atteso dal bond: è più basso di quello nominale che trovi altrove.Ed è questo rendimento atteso, non quello nominale, il para-metro di giudizio: se è superiore a quello delle altre opportunità di investimento, allora il gioco vale la candela e il bond ripaga a sufficienza i rischi.






(30/12)Banca popolare di Vicenza 2,75% - 20/03/2020 XS1205644047 86,25 Banco Desio S. Up 2% - 27/05/2018 IT0004921182 103,16Banca popolare di Vicenza 2,75% - 24/02/2019 IT0004999071 93,83 Banco Desio S. Up 2% - 27/09/2018 IT0004959844 104,41Banca popolare di Vicenza 3,5% - 01/07/2019 IT0005028276 94,21 Banco Desio S. Up 2% - 30/10/2018 IT0004965916 104,54Banca popolare di Vicenza 3,5% - 20/01/2017 XS1017615920 99,5 Banco Desio S. Up 3% - 23/08/2017 IT0004629793 101,65Banca popolare di Vicenza 3,8% - 24/04/2018 IT0004918550 96,77 Banco Popolare 2,375% - 22/01/2018 XS1070681397 100,64Banca popolare di Vicenza 5% - 15/03/2018 IT0004803182 98,74 Banco Popolare 2,625% - 21/09/2018 XS1293577208 100,8Banca popolare di Vicenza 5% - 25/03/2021 IT0004696149 96,96 Banco Popolare 2,75% - 27/07/2020 XS1266866927 101,19Banca popolare di Vicenza 5% - 25/10/2018 XS0985326502 93,46 Banco Popolare 3,5% - 14/03/2019 XS1044894944 102,69Banca popolare di Vicenza 5% - 30/05/2021 IT0004721582 96,94 Banco Popolare 6% - 05/11/2020 XS0555834984 103,19Banca popolare di Vicenza 5% - 30/06/2021 IT0004735566 97,57 Banco Popolare sub.ta LT2 6,375% - 31/05/2021 XS0632503412 104,55Banca popolare di Vicenza 5% - 31/03/2021 IT0004691355 97,34 Banco Popolare sub.ta LT2 amm.to 5,5% - 18/11/2020 IT0004966823 98,51Banca popolare di Vicenza S. Up call 1,35% - 20/02/2022 IT0005086449 97,71 Bim 2% - 15/12/2017 IT0005067860 97,24Banca popolare di Vicenza S. Up call 1,75% - 20/04/2022 IT0005105454 94,08 Bim 2% - 16/03/2018 IT0005090359 95,66Banca popolare di Vicenza S. Up call 1,75% - 29/05/2022 IT0005114605 92,57 Bim 2,3% - 01/10/2017 IT0005046120 99Banca popolare di Vicenza S. Up call 2,3% - 04/07/2021 IT0005030348 99,95 Bim 2,5% - 01/07/2017 IT0005027955 98,97Banca popolare di Vicenza S. Up call 2,75% - 03/02/2021 IT0004988413 99,48 Bnl 3,2% - 14/02/2024 IT0004998917 113,9Banca popolare di Vicenza S. Up call 2,75% - 09/05/2021 IT0005014797 97,1 Bnl 4,3800% - 18/02/2018 IT0003439319 104,59Banca popolare di Vicenza S. Up call 2,75% - 27/02/2021 IT0004998057 98,12 Bnl 4,4% - 01/04/2019 IT0003653612 108,67Banca popolare di Vicenza S. Up call 2,75% - 28/03/2021 IT0005005282 97,95 Bnl 4,6% - 10/02/2019 IT0003626162 108,56Banca popolare di Vicenza sub.ta amm.to 4,6% - 15/12/2017 IT0004657471 84,26 Bnl 4,65% - 16/03/2019 IT0003645782 109,06Banca popolare di Vicenza sub.ta amm.to 8,5% - 28/12/2018 IT0004781073 84,33 Bnl 4,6700% - 27/02/2019 IT0003634323 108,9Banca popolare di Vicenza zero coupon 0% - 28/08/2017 IT0004795230 96,45 Bnl 4,7% - 21/04/2019 IT0001333852 109,57Banca popolare di Vicenza zero coupon 0% - 30/05/2018 IT0004721574 92,6 Bnl 4,75% - 17/01/2018 IT0003422844 104,62Banca popolare di Vicenza zero coupon sub.ta 0% - 24/06/2018 IT0004724214 92 Bnl 4,9% - 01/07/2019 IT0001353850 110,87Banco Desio 1% - 13/02/2018 IT0005083693 100,21 Bnl 5,6% - 04/02/2018 IT0001204962 105,77Banco Desio 1% - 14/11/2017 IT0005059644 100,24 Bnl 5,7% - 12/03/2018 IT0001215158 106,42Banco Desio 1% - 15/12/2018 IT0005151979 99,99 Bnl zero coupon 0% - 01/08/2026 IT0003889141 86,13Banco Desio 1% - 30/10/2018 IT0005138596 100,02 Bnl zero coupon 0% - 01/09/2026 IT0003895445 84,89Banco Desio 1,1% - 28/08/2018 IT0005125395 100,21 Bnl zero coupon 0% - 01/12/2027 IT0003941629 81,1Banco Desio 1,1% - 29/09/2017 IT0005054132 100,3 Bnl zero coupon 0% - 03/02/2018 IT0003430458 99,66Banco Desio 1,2% - 18/08/2017 IT0005040388 100,34 Bnl zero coupon 0% - 03/05/2029 IT0004049224 76,66Banco Desio 2% - 07/05/2019 IT0005014441 101,9 Bnl zero coupon 0% - 18/07/2029 IT0004085186 76,09Banco Desio 2,25% - 31/03/2019 IT0005004020 102,42 Bnl zero coupon 0% - 23/08/2029 IT0004099930 75,83Banco Desio 2,4% - 27/02/2019 IT0004999212 102,69 Bnl zero coupon 0% - 28/02/2029 IT0004013881 77,14Banco Desio 2,4% - 29/05/2021 IT0005022923 103,72 Bnl zero coupon 0% - 30/05/2029 IT0004059264 76,46Banco Desio 2,6% - 15/04/2021 IT0005012312 104,52 Bnl zero coupon 0% - 30/12/2027 IT0003966626 80,89Banco Desio 2,6% - 27/01/2019 IT0004987688 103,03 Bnl zero coupon 0% - 31/03/2029 IT0004026420 76,89Banco Desio 2,7% - 31/03/2021 IT0005004046 104,91 Bpm 4,25% - 30/01/2019 XS1024830819 104,09Banco Desio 2,9% - 17/02/2019 IT0004992621 103,71 Bpm sub.ta LT2 4,5% - 18/04/2018 IT0004347107 101Banco Desio 3% - 10/02/2019 IT0004991177 103,9 Bpm sub.ta LT2 7,125% - 01/03/2021 XS0597182665 106,34Banco Desio 3% - 16/04/2018 IT0004907975 102,72 Comit zero coupon 0% - 08/01/2027 IT0000966017 78,13Banco Desio 3,25% - 18/02/2018 IT0004891138 102,72 Comit zero coupon 0% - 17/02/2028 IT0001200390 73,23Banco Desio 3,25% - 19/07/2017 IT0004622897 101,43 Credem sub.ta amm.to 4,5% - 30/06/2017 IT0004737489 101,05Banco Desio 3,25% - 20/03/2018 IT0004899552 102,89 Credem sub.ta amm.to 4,7% - 28/12/2018 IT0004870926 103,68Banco Desio 3,75% - 16/05/2018 IT0004716624 103,89 Credem sub.ta amm.to 7,05% - 23/12/2017 IT0004781016 104,93Banco Desio S. Up 0,75% - 13/03/2018 IT0005087637 100,39 Deutsche Bank 2,75% 17/02/25 DE000DB7XJJ2 94,23Banco Desio S. Up 0,75% - 18/05/2018 IT0005107203 100,21 Iccrea Banca 1,875% - 25/11/2019 XS1143070503 101,72Banco Desio S. Up 0,75% - 31/03/2018 IT0005092579 100,25 Intesa SanPaolo 0,9% - 07/11/2020 IT0005057424 99,78Banco Desio S. Up 0,8% - 13/02/2020 IT0005083735 100,66 Intesa SanPaolo 1% - 03/07/2017 IT0005025363 100,4Banco Desio S. Up 0,8% - 30/10/2019 IT0005058067 99,61 Intesa SanPaolo 1% - 10/07/2019 IT0005025017 100,64Banco Desio S. Up 1,2% - 15/09/2019 IT0005043986 101,46 Intesa SanPaolo 1,125% - 04/03/2022 XS1197351577 100,22Banco Desio S. Up 1,75% - 06/12/2018 IT0004975550 104,19 Intesa SanPaolo 1,125% - 14/01/2020 XS1168003900 101,2Banco Desio S. Up 1,75% - 11/12/2017 IT0004977820 102,11 Intesa SanPaolo 2% - 11/12/2018 IT0004967706 102,33Banco Desio S. Up 1,75% - 15/04/2019 IT0005009383 102,94 Intesa SanPaolo 2% - 18/06/2021 XS1077772538 104,75Banco Desio S. Up 1,75% - 29/05/2021 IT0005022998 105,12 Intesa SanPaolo 2,6% - 15/11/2017 IT0004965791 102Banco Desio S. Up 1,75% - 30/12/2018 IT0004981525 104,27 Intesa SanPaolo 2,9% - 10/04/2019 IT0004898273 107,5Banco Desio S. Up 1,8% - 01/08/2018 IT0004942659 103,7 Intesa SanPaolo 3% - 28/01/2019 XS0997333223 105,11Banco Desio S. Up 2% - 04/10/2018 IT0004959851 106,17 Intesa SanPaolo 3,5% - 17/01/2022 XS1018032950 111,77Banco Desio S. Up 2% - 14/02/2018 IT0004991508 101,87 Intesa SanPaolo 4% - 05/11/2017 IT0004854094 103,14Banco Desio S. Up 2% - 15/07/2018 IT0004939721 103,63 Intesa SanPaolo 4% - 08/11/2018 XS0555977312 106,66Banco Desio S. Up 2% - 15/11/2018 IT0004969579 104,6 Intesa SanPaolo 4% - 09/11/2017 XS0852993285 103,17Banco Desio S. Up 2% - 23/12/2018 IT0004978554 105,7 Intesa SanPaolo 4% - 30/10/2023 XS0986194883 117,52Banco Desio S. Up 2% - 25/11/2018 IT0004974355 105,54 Intesa SanPaolo 4,1% - 04/07/2017 IT0004727274 101,96





(30/12)Intesa SanPaolo 4,125% - 14/04/2020 XS0500187843 110,76 Mps 4,9% - 01/10/2017 IT0004846579 96,33

Intesa SanPaolo 4,375% - 15/10/2019 XS0842828120 110,41 Mps 5,55% - 11/06/2020 IT0004932270 101

Intesa SanPaolo 4,6% - 01/03/2019 IT0001313987 108,12 Mps 5,6% - 09/09/2020 XS0540544912 45,51

Intesa SanPaolo 4,8% - 05/10/2017 IT0004849318 103,42 Mps amortising 3,7% - 02/01/2018 IT0004871338 96,22

Intesa SanPaolo 4,8% - 03/10/2017 IT0004849300 103,44 Mps amortising 4,25% - 06/08/2018 IT0004840796 98,31

Intesa SanPaolo 4,8% - 04/10/2017 IT0004849342 103,45 Mps S. Up 1% - 16/02/2020 IT0005082224 90,51

Intesa SanPaolo 5% - 01/07/2019 IT0001347647 110,11 Mps StepbyStep Bancoposta 5,1% - 30/11/2017 IT0004771710 98,24

Intesa SanPaolo 5% - 28/02/2017 XS0750763806 100,76 Mps sub.ta LT2 5% - 21/04/2020 XS0503326083 45,56

Intesa SanPaolo 5,15% - 16/07/2020 XS0526326334 109,86 Mps zero coupon 0% - 29/12/2017 IT0005002164 93,54

Intesa SanPaolo 5,3% - 15/07/2019 IT0001352233 111,17 Ubi Banca 2,75% - 28/04/2017 XS0986090164 100,84

Intesa SanPaolo 5,4% - 12/09/2017 IT0004750268 103,61 Ubi Banca 2,8750% - 18/02/2019 XS1033018158 104,92

Intesa SanPaolo 5,7% - 16/08/2019 IT0001364170 112,57 Unicredit 1,5% - 19/06/2019 XS1078760813 102,21

Intesa SanPaolo S. Up 2,5% - 08/02/2019 IT0004887896 106,34 Unicredit 2% - 04/03/2023 XS1374865555 102,75

Intesa SanPaolo S. Up 2,8% - 15/05/2019 IT0004908841 106,63 Unicredit 2% - 31/07/2017 IT0004984198 101

Intesa SanPaolo S. Up 3,1% - 04/12/2018 IT0004866353 106,96 Unicredit 3,25% - 14/01/2021 XS1014627571 108,5

Intesa SanPaolo S. Up 3,2% - 18/01/2019 IT0004871965 107,01 Unicredit 3,375% - 11/01/2018 XS0863482336 103,16

Intesa SanPaolo sub.ta 6,625% - 08/05/2018 XS0360809577 106,53 Unicredit 3,625% - 24/01/2019 XS0973623514 106,34

Intesa SanPaolo sub.ta amm.to 5% - 17/10/2020 IT0004960669 104,8 Unicredit 4,375% - 29/01/2020 XS0207065110 111,89

Intesa SanPaolo sub.ta LT2 5% - 23/09/2019 XS0452166324 107,71 Unicredit 4,875% - 07/03/2017 XS0754588787 100,6

Intesa SanPaolo sub.ta T2 2,855% - 23/04/2025 XS1222597905 99 Unicredit 5% - 30/11/2017 IT0004777121 103,95

Intesa SanPaolo sub.ta T2 3,928% - 15/09/2026 XS1109765005 102,56 Unicredit 5,65% - 24/07/2018 IT0004826092 107,8

Intesa SanPaolo sub.ta T2 6,625% - 13/09/2023 XS0971213201 118,25 Unicredit OneStep Bancoposta 3% - 31/07/2020 IT0005022055 103,76

Intesa SanPaolo zero coupon 0% - 30/01/2022 IT0001086658 93,28 Unicredit S. Up 1,1% - 27/12/2017 IT0005021529 100,79

Mediobanca 0,875% - 14/11/2017 XS1137512312 100,56 Unicredit S. Up 1,5% - 23/12/2017 IT0005004855 100,91



Mediobanca Atto unico zero coupon 0% - 12/12/2017 IT0004783046 99,59 Unicredit S. Up 3,5% - 31/10/2017 IT0004853641 103,22

Mediobanca MB 27 3,2% - 04/12/2018 IT0004965577 104,29 Unicredit S. Up 4% - 20/04/2018 IT0004806730 105,58

Mediobanca S. Up 2,2% - 30/09/2018 IT0004955685 104,4 Unicredit S. Up amm.to sub.ta LT2 2,5% - 31/03/2021 IT0004982200 99,8

Mediocredito centrale zero coupon 0% - 10/02/2028 IT0001203253 73,74 Unicredit S. Up amm.to sub.ta LT2 3% - 31/05/2020 IT0004605074 102,46

Mediolombardia zero coupon 0% - 18/02/2028 IT0001205589 72,35 Unicredit S. Up amm.to sub.ta LT2 3,2% - 13/10/2020 IT0004941412 101,03

Mps 1,25% - 14/11/2018 IT0005057648 90,51 Unicredit S. Up amm.to sub.ta LT2 3,25% - 15/07/2020 IT0004917867 102,33

Mps 1,3% - 13/10/2017 IT0005043150 94 Unicredit S. Up amm.to sub.ta LT2 3,25% - 30/06/2020 IT0004907850 102,23






Mps 1,5% - 14/12/2017 IT0005142572 93,06 Unicredit sub.ta LT2 5,75% - 26/09/2017 XS0322918565 103,58



Mps 1,6% - 02/11/2018 IT0005136434 90,64 Unicredit sub.ta UT2 6,7% - 05/06/2018 XS0367777884 106,01

Mps 1,6% - 10/08/2018 IT0005120743 91,27 Unicredit TF Bancoposta 5% - 21/05/2018 IT0004808421 106,36

Mps 1,6% - 15/09/2018 IT0005039463 91,42 Unicredit TF Bancoposta 5,65% - 24/08/2018 IT0004825029 107,96

Mps 1,6% - 21/09/2018 IT0005125551 91,22 Unicredit TF Bancoposta 6,1% - 16/03/2018 IT0004787476 106,48

Mps 1,7% - 30/12/2018 IT0005143562 90,66 Unicredit zero coupon 0% - 16/11/2017 IT0004772676 99,48

Mps 1,75% - 03/11/2018 IT0005053431 91,6 Unicredit zero coupon 0% - 31/10/2017 IT0004763782 99,52

Mps 1,8% - 16/11/2018 IT0005137531 91,41 Unipol 3% - 18/03/2025 XS1206977495 97,45

Mps 1,9% - 23/02/2018 IT0005085185 92,09 Unipol 4,3750% - 05/03/2021 XS1041042828 106,36

Mps 2% - 15/09/2018 IT0005039323 91,86 Veneto Banca 2% - 27/02/2018 IT0005084592 94,78




Mps 2% - 30/06/2017 IT0005021099 94,47 Veneto Banca 4% - 20/01/2017 XS1016053537 99,5

Mps 2% - 31/03/2018 IT0005087009 91,69 Veneto Banca 4% - 20/05/2019 XS1069508494 91,76

Mps 2,1% - 18/07/2018 IT0005026122 92,6 Veneto Banca S. Up 1% - 29/04/2018 IT0005094179 93,7



Mps 3,625% - 01/04/2019 XS1051696398 96,45 Veneto Banca S. Up 2% - 15/07/2018 IT0005027567 94,17


Mps 4% - 09/05/2021 IT0005022287 93,6 Veneto Banca S. Up 2,25% - 25/03/2018 IT0004997711 95,29

Mps 4,1% - 03/03/2021 IT0004999337 94 Veneto Banca zero coupon 0% - 16/06/2019 IT0005108334 84,58




una raSSeGna DI bonD banCarI

Titolo Isin prezzo rendi-mento

BOND DA ACQUISTAREUbi Banca 08/10/19 6% IT0004842370 104,41 2,60%Mediobanca 5,75% 18/04/23 IT0004917842 113,63 1,85%Banco Popolare TV 30/07/22 IT0005120313 101,90 2,56%Mediobanca TV 10/09/25 IT0005127508 103,30 1,76%

BOND DA MANTENERETitolo Isin prezzoUnipol 5% 11/01/2017 XS0472940617 99,95Ubi Banca 3,1% 23/02/2017 IT0004572878 100Ubi Banca 4,3% 05/11/2017 IT0004645963 101,69Mediobanca Mb30 3,2% 22/01/22 XS0993892735 106,96Mediobanca Mb33 3,2% 26/02/22 IT0004981871 107,02Bank of America 5,25% 30/01/26 XS0584356942 115,41Ubi Banca 5,5% 16/06/18 IT0004718489 102,74Ubi Banca 30/06/18 5,4% IT0004723489 102,57Mediobanca 5% 15/11/20 IT0004645542 109,48

Questa metodologia ci consente però anche di individuare i tioli che sanno ripagarti a sufficienza dei rischi che corri: li trovi nella tabella Una rassegna di bond bancari, dove sono elencati i titoli che sono ad oggi all’acquisto o che al più puoi mantenere. Quest’ultimi sono titoli che in passato abbiamo consigliato, ma che ora, vuoi perché hanno una scadenza troppo ravvicinata, vuoi perché nel frattempo il loro prezzo è salito, oggi non vale più la pena acquistarli. Ma perché sono solo quattro i bond consigliati? Semplice: sono gli unici che sopravvivono alla nostra rigida selezione. Infatti, tra quelli che passano il “test” del rendimento andiamo a vedere i minimi richiesti – escludiamo i titoli sui quali devi mettere almeno 50.000 o 100.000 euro, perché è troppo rischioso mettere così tanto su un singolo titolo o perché quanto devi investire è meno del minimo richiesto. Inoltre, andiamo a guardare la banca che emette il bond: se non è sufficientemente affidabile, non consigliamo la sua obbligazione. Per esempio, il 15,8% netto offerto dal bond subordinato Banca popolare di Vicenza 8,5% 28/12/2018 gli fa passare il test dei rendimenti, ma non lo consigliamo comunque. Perché? Perché Banca popolare di Vicenza attualmente è in una situazione difficile, tanto che abbiamo anche sospeso il nostro giudizio. In caso di bail-in tu rischi di perdere tutto e il 18% sarebbe solo un sogno, perché è il rendimento che si ha solo e solamente se la banca non fallisce. Visti tutti i controlli che facciamo su oltre 300 bond bancari, e li facciamo per il tuo bene, riusciamo a selezionare solo quei quattro che vedi in tabella.

cOnTI DEpOSITOCon le nuove regole anche i conti deposito non sono più esenti da rischi, per cui se vuoi stare sicuro come in una botte di ferro scegliere di mettere i tuoi soldi in un conto deposito di una banca a 5 stelle è la soluzione che fa per te. Hai la certezza del tasso, non ti esponi ai rischi di fluttuazione dei prezzi di mercato, come avviene per le azioni e i bond, e hai il rischio dell’emittente sotto controllo. L’unico rischio in cui incorri, se decidi

di aprire conti deposito vincolati che non prevedono svincoli anticipati, è quello del tasso: non potrai infatti sfruttare un eventuale futuro rialzo dei tassi sul mercato. Nessuno però ti regala nulla e così la tua tranquillità e sicurezza hanno un costo. Come puoi vedere dalla tabella I conti delle banche a 5 stelle, in questo caso il costo è rappresentato dai tassi offerti sui conti deposito, che sono più bassi di quelli riconosciuti da banche con meno stelle. Niente però di sorprendente: come da regola, meno rischio va a braccetto con meno rendimento.

I ContI Delle banChe a 5 Stelle

Banca conto Tasso lordo

Tasso netto

Bcc Staranzano e Villese

Vincolato 3 mesi 0,30% 0,22%Vincolato 6 mesi 0,40% 0,30%Vincolato 12 mesi 0,50% 0,37%Vincolato 24 mesi 0,6% 0,44%

Banca agricola popolare di Ragusa

Vincolato a 3 mesi 0,20% 0,148%Vincolato a 6 mesi (minimo 50,000 euro)

0,40% 0,296%


0,50% 0,37%


0,60% 0,44%

Vincolato 18 mesi 0,60% 0,44%Vincolato a 18 mesi (minimo50,000 euro)

0,70% 0,52%


0,80% 0,59%


1% 0,74%

Cariparma Crescideposito più online 3 mesi 0,75% 0,555%Cassa di risparmio di Biella e Vercelli/ Cassa di Risparmio di Asti

Conto time welcome 6 mesi 1,5% (1) 1,11%

CRA Cantù

Conto Deposito 24 mesi 0,50% 0,37%Conto Deposito 36 mesi 0,50% 0,37%Conto Deposito 48 mesi 0,75% 0,56%Conto Deposito 60 mesi 1% 0,74%

CRA Castellana Grotte Credito Cooperativo

Conto Deposito Standard 12 mesi 0,35% 0,26%Conto Deposito Standard 24 mesi 0,45% 0,33%Conto Deposito Standard 36 mesi 0,65% 0,48%Conto Deposito Standard 48 mesi 0,80% 0,59%

Credito Cooperativo ravennate e imolese

Conto Deposito 3 mesi0,10% 0,07%

Conto Deposito 6 mesiConto Deposito 8 mesi 0,10% 0,07%Conto Deposito 9 mesi 0,10% 0,07%Conto Deposito 10 mesi 0,10% 0,07%Conto Deposito 12 mesi 0,10% 0,07%

Banca Carime, Banca pop. di Bergamo (2)

Conto deposito scadenza 6 mesi 0,5% 0,37%

Unicredit Risparmio flessibile 24 mesi 0,1% 0,074%Fineco CashPark 0,3% 0,22%

MediolanumInMediolanum 6 mesi 0,3% 0,22%

InMediolanum 12 mesiMassimo

0,8%0,592%

(1) Se trasferisci da un’altra banca un importo minimo di 20.000 euro investendone la metà in strumenti finanziari, sul restante 50% puoi beneficiare, con Time deposit welcome, di un tasso massimo dell’1,50% lordo con vincolo a 6 mesi.(2) Queste due verranno fuse all’interno della capogruppo Ubi Banca.



Per questo abbiamo cercato tra tutti i prodotti presenti sul mercato - più di 400 tra conti liberi, vincolati e conti corrente - la combinazione più vantaggiosa tra rischio e rendimento, in modo da combinare i vantaggi legati alla sicurezza di un conto comunque affidabile, con quelli di un rendimento più elevato. Il risultato di questa ricerca lo trovi nella tabella I migliori conti deposito sul mercato, dove trovi, per le diverse scadenze, i prodotti che a fronte di una buona affidabilità offrono i rendimenti migliori. Nella tabella trovi i primi tre conti in classifica : questo può esserti utile se per esempio devi investire più di 200.000 euro e non puoi cointestare il conto. La soluzione è allora quella di suddividere i soldi su due conti : quindi 100.000 sul primo e la parte restante sul secondo in classifica. Per rimanere quotidianamente aggiornato, ricordati che puoi consultare il nostro comparatore online all’indirizzo www.altroconsumo.it/finanza/contideposito.

I mIGlIorI ContI DepoSIto Sul merCato

cl. conto Tasso lordo

Tasso netto

INVESTIRE A 3 MESI1° Banca Dinamica conto deposito vincolato a 3 mesi 1,5% 1,11%2° Mediocredito del Friuli Conto deposito time 90 giorni (1) 1,1% 0,81%

3°Fino a 50.000 euro : Conto corrente Altroconsumo (*) 1,1% 0,81%Da 50.000 euro in su : Bcc Arborea conto deposito a distanza a 3 mesi interessi posticipati

1,3% 0,96%

INVESTIRE A 6 MESI1° Banca Dinamica conto deposito vincolato 6 mesi 1,6% 1,18%2° Bcc Arborea conto deposito. a distanza a 6 mesi 1,5% 1,11%3° Mediocredito del Friuli Conto deposito time 180 giorni 1,2% 0,89%INVESTIRE A 12 MESI1° Banca Dinamica conto deposito vincolato 12 mesi 1,8% 1,332%

2°Banca Ifis rendimax vincolato int. post top 1 anno 1,5% 1,11%Mediocredito del Friuli Conto deposito time 365 giorni 1,5% 1,11%Credito Fondiario - Conto Esagon 12 mesi 1,5% 1,11%

INVESTIRE A 18 MESI1° Credito Fondiario - Conto Esagon 18 mesi 1,90% 1,41%2° Rendimax vincolato interessi post. Top 18 mesi 1,75% 1,3%3° Rendimax vincolato interessi anti. First 18 mesi 1,65% 1,22%INVESTIRE A 24 MESI1° Credito Fondiario - Conto Esagon 24 mesi 2,25% 1,67%2° Rendimax vincolato interessi posticipati Top 2 anni 2% 1,48%3° Rendimax vincolato interessi anticipati First 2 anni 1,8% 1,33%INVESTIRE A 36 MESI1° Credito Fondiario - Conto Esagon 36 mesi 2,50% 1,85%2° Rendimax Family Top 3 anni 2,15% 1,59%3° Mediocredito del Friuli Conto deposito time 1095 giorni 2% 1,48%INVESTIRE A 48 MESI1° Credito Fondiario - Conto Esagon 48 mesi 2,75% 2,04%2° Banca Sistema siconto deposito 48 mesi 2,4% 1,78%3° Rendimax Family Top 4 anni 2,3% 1,7%

Cl. : Posizione in classifica. I conti deposito liberi sono stati considerati fino a 3 mesi. Per investire da 6 mesi in su non abbiamo considerato i conti liberi, ma solo i vincolati. Come mai ? Con i vincolati sei certo di avere per tutti i mesi il tasso odierno, con i liberi, invece, i tassi possono variare in qualunque momento. Su un orizzonte di 3 mesi questo non comporta grandi problemi, tanto più che la banca deve avvisarti con 60 giorni di anticipo del cambio di tasso. Oltre i 3 mesi l’orizzonte temporale diventa troppo lungo per escludere un taglio dei tassi. (1) Fino 25.000 euro al 2° posto c’è anche il Conto corrente Altroconsumo. Oltre quella soglia passa al terzo posto fino ai 50.000 euro. Se però il Conto corrente Altroconsumo è cointestato rimane 3° in classifica fino a 56.000 euro, oltre quella cifra viene superato dal conto della Bcc di Arborea. (*) L’1,1% lordo annuo per importi fino a 25.000 euro ; l’1% lordo annuo da 25.000,01 a 50.000 euro (100.000 se il conto è cointestato) ; 0% oltre i 50.000 euro (100.000 se cointestato).

E OrA METTI In prATIcA LA nOSTrA STrATEgIASe ci hai seguito fin qua, ora sai quale conto deposito e quale bond bancario scegliere. Bene, ora ti resta da fare una sola cosa: acquistarli nelle giuste dosi, perché la parte delle obbligazioni in euro presente nel tuo portafoglio devi suddividerla per un terzo sui conti deposito, per un terzo sui bond bancari e per un terzo sull’Etf Amundi euro high yield liquid (209,23 euro, Isin FR0011494822). È una scelta obbligata se vuoi cercare di spuntare rendimenti un po’ più alti rispetto a quanto offerto dal mercato: i BTp hanno per esempio rendimenti negativi fino alle scadenze di settembre 2021! Non solo: limiti ulteriormente i rischi.Con i conti deposito, infatti, sfruttando le varie promozioni che offrono le banche oppure vincolando i tuoi soldi, puoi strappare rendimenti interessanti. Guarda la tabella qui a fianco: se sfrutti la promozione valida fino a fine gennaio sul Conto deposito di Banca Dinamica a 12 mesi puoi incassare l’1,8% lordo annuo (l’1,332% netto), rendimento che con un BTp avresti solo comprando quello che scade nel 2025. Se non ti vuoi legare le mani, anche sui conti liberi puoi ottenere tassi superiori a molti bond in circolazione: Conto corrente Altroconsumo ti dà infatti l’1,1% lordo annuo, pari a uno 0,81% netto. È poco ? Bene, sappi che se ti compri un BTp quel rendimento ce l’hai solo con quello che ti scade nel 2023. Lo stesso vale se investi nei bond bancari: il rendimento annuo va anche oltre il 2% netto. Nessuno di questi, da solo è, però, ottimale per occupare interamente la quota dell’obbligazionario in euro. I titoli bancari, infatti, come ti indichiamo tutte le settimane nelle nostre analisi, sono rischiosi, per via del rating (il giudizio di affidabilità) degli emittenti e perché sono subordinati, la categoria più rischiosa tra i bond, visto che sono i primi a essere aggrediti, dopo le azioni, in caso di bail-in della banca. Inoltre, non tutti i bond bancari sono meritevoli di un acquisto, perché non tutti hanno un rendimento tale da ripagarti il maggior rischio legato a questi titoli. Gli unici sono quelli che ti abbiamo selezionato. Visto che sono pochi, però, dovresti puntare troppo su ogni emittente. E per i rendimenti offerti (un po’ più alti dei conti deposito, ma non elevatissimi) è un rischio troppo elevato. Un ragionamento simile si può fare per l’Etf Amundi euro high yield liquid. Punta su obbligazioni a alto rendimento e alto rischio. Vero che è un paniere di titoli il rischio si stempera, ma qualche scossone è però da mettere in conto, come effettivamente è avvenuto in passato. Se invece combini tutti e tre i prodotti, riesci a ridurre i difetti di ognuno di essi, mantenendone, però, i pregi. Prima di tutto diversifichi e limiti i danni in casi di un eventuale bail-in: per esempio, aprendo un conto deposito in una banca e acquistando le obbligazioni emesse da un’altra. Secondo: se i tassi di mercato salgono, i prezzi dei bond bancari (supposto che tu li voglia vendere prima della scadenza) e il prezzo dell’Etf ne risentiranno, ma otterrai più interessi dai conti deposito, compensando (in tutto o in parte) questo calo. Terzo: ti porti a casa rendimenti più elevati.



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1203 AFwww.altroconsumo.it/finanza 13 1203 AFwww.altroconsumo.it/finanza 13www.altroconsumo.it/finanza 13 1203 AF

nome prezzo (1)al 30/12/2016 Borsa (2) pubblicato

su Af (3) rischio (4) commento consigli al 30/12/2016

SETTORE fINANzIARIOAegon (5) 5.23 EUR Amsterdam 1201 3/5 la salita del titolo dovrebbe continuare BAgeas (5) 37.61 EUR Bruxelles 1162 4/5 liquida la britannica Kwik-Fit BAxa (5) 23.99 EUR Parigi 1191 3/5 utili in calo nel ramo vita nel 3° trimestre ABanco BpM 2.29 EUR Milano 1201 4/5 stipulato atto fusione Bpm-Banco, al via 01/01 CBank of America 22.10 USD New York 1190 4/5 titolo profitta della salita tassi lungo ter. BBarclays Bank 223.45 p. Londra 1191 4/5 risultati trimestrali sopra le attese BBBvA 6.41 EUR Madrid 1050 4/5 punta sul Messico BBca Mediolanum 6.83 EUR Milano 1196 3/5 novembre, raccolta netta da inizio anno +23 % BBcp 1.07 EUR Lisbona 1190 4/5 Sabadell vende 4,1 % del capitale di BCP BBlackrock 380.54 USD New York 1193 3/5 buoni risultati trim., ma pressioni su ricavi BBnp paribas (5) 60.55 EUR Parigi 1201 4/5 buoni risultati trimestrali Bgenerali 14.12 EUR Milano 1199 3/5 accordo per primo bond a copertura rc auto AIng (5) 13.37 EUR Amsterdam 1191 4/5 3° trimestre molto solido BIntesa Sanpaolo 2.43 EUR Milano 1202 4/5 acquisisce controllo Banca ITB AMediobanca 7.76 EUR Milano 1197 4/5 compra un ramo d’azienda da Borsa italiana CMonte paschi 15.08 EUR Milano 1202 5/5 fallito salvataggio privato, interviene Stato CSantander (5) 4.96 EUR Madrid 1181 4/5 la diversificazione è il suo punto di forza BSociété génér. (5) 46.75 EUR Parigi 1167 4/5 vendita della controllata in Georgia BuBI Banca 2.61 EUR Milano 1198 4/5 accordo sindacale per progetto Banca Unica CuBS group 15.95 CHF Zurigo 1189 3/5 in chiaroscuro i risultati del 3° trimestre Aunicredit 2.73 EUR Milano 1201 5/5 stallo su bancassicurazione con B. Popolare Aunipol 3.42 EUR Milano 1191 5/5 3° trim. utile in calo ma meglio delle attese BunipolSai 2.03 EUR Milano 1188 5/5 terzo trimestre non entusiasmante BWestern union 21.72 USD New York 1200 3/5 salita rapida del titolo negli ultimi mesi Bzurich Insur. 280.40 CHF Zurigo 1174 3/5 piano di riduzione dei costi B

BENI DI CONSUMOadidas group (5) 149.80 EUR Francoforte 1128 2/5 rallenta la crescita nel 3° trimestre CBasicnet 3.35 EUR Milano 1192 2/5 primi 9 mesi dell’anno: vendite in calo BDe’Longhi 22.58 EUR Milano 1185 2/5 accordo per esuberi Cgeox 2.21 EUR Milano 1193 2/5 ricavi primi 9 mesi dell’anno: +4,3 % BInditex 32.43 EUR Madrid 1202 3/5 titolo vicino ai massimi storici CKimberly-clark 114.12 USD New York 1159 2/5 3° trimestre un po’ deludente BL’Oréal (5) 173.40 EUR Parigi 1190 3/5 3° tr.: +5,6 % crescita interna del fatturato CLvMh (5) 181.40 EUR Parigi 1160 3/5 +6 % crescita interna del fatturato nel 3° tr. CMoncler 16.53 EUR Milano 1200 3/5 +14 % fatturato nei primi 9 mesi dell’anno COriflame 275.10 SEK Stoccolma 1197 4/5 prospettive annuali deludenti Aprocter&gamble 84.08 USD New York 1179 2/5 prospettive confermate Breckitt Benck. 6886.00 p. Londra 1162 2/5 la sterlina “dopa” le vendite nel 3° trim. BSalv. ferragamo 22.43 EUR Milano 1202 2/5 primi 9 mesi poco brillanti BSioen 28.00 EUR Bruxelles 1149 3/5 acquisisce Verseidag Ballistic Protection BStefanel 0.14 EUR Milano 1199 5/5 tempo fino a marzo ‘17 per concordato CTod’s 61.80 EUR Milano 1194 2/5 fatturato dei primi 9 mesi dell’anno: -3,7 % Bunilever (5) 39.12 EUR Amsterdam 1076 2/5 3° trimestre modesto Cvan de velde 66.16 EUR Bruxelles 1182 2/5 dividendo generoso per il 2015 Azignago vetro 5.52 EUR Milano 1197 2/5 vendite primi 9 mesi dell’anno: +2,6 % A

AlIMENTARI E BEVANDEAB InBev (5) 100.55 EUR Bruxelles 1164 3/5 vende 5 marchi a un gruppo giapponese CAutogrill 8.59 EUR Milano 1200 3/5 si dimette consigliere d’amministrazione CBell 438.75 CHF Zurigo 1185 3/5 acquista Geiser (fornitore per ristorazione) Bcampari 9.29 EUR Milano 1197 2/5 pesano i costi per acquisto Grand Marnier Bcoca - cola 41.46 USD New York 1166 2/5 miglioramenti in Nord America nel 3° trim. BDanone (5) 60.20 EUR Parigi 1193 3/5 annuncia debolezza nei latticini nel 4° tr. CDiageo 2110.00 p. Londra 1122 2/5 l’esercizio 2016/17 è iniziato bene BKraft heinz co 87.32 USD Nasdaq 1135 3/5 utili secondo attese, ma crescita deludente BMondelez Int. 44.33 USD Nasdaq 1186 3/5 di buona fattura i risultati del 3° trim. Bnestlé 73.05 CHF Zurigo 1186 2/5 crescita interna del 3,3 % su 9 mesi Bparmalat 2.96 EUR Milano 1201 3/5 primi 9 mesi dell’anno: pesa il Venezuela C

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DISTRIBUzIONEAhold Delhaize (5) 20.03 EUR Amsterdam 1184 3/5 vuol raddoppiare vendite online nel 2020 Bcarrefour (5) 22.89 EUR Parigi 1157 3/5 vendite solide nel 3° trimestre BMetro 31.32 EUR Francoforte 1168 3/5 risultati 2015/16 in linea con attese del gruppo BSainsbury 249.30 p. Londra 1179 2/5 utili in calo nel 1° semestre 2016/17 BWal-Mart Stores 69.12 USD New York 1144 2/5 3° tr.: vendite in crescita, ma utili in calo BYoox nAp 26.94 EUR Milano 1199 2/5 vendite primi 9 mesi dell’anno: +17 % C

SAlUTE E fARMACIAAbbott 38.41 USD New York 1087 3/5 autorità Usa: via libera a acquisto St Jude Med. BAmplifon 9.05 EUR Milano 1187 3/5 primi 9 mesi dell’anno: salgono gli utili CAstrazeneca 4437.50 p. Londra 1201 3/5 uno studio conferma efficacia del Tassigro CBayer (5) 98.80 EUR Francoforte 1164 4/5 alza le previsioni dopo un buon 3° trimestre BDiasorin 56.25 EUR Milano 1186 2/5 nominato nuovo amministratore della società CEli Lilly 73.55 USD New York 1202 3/5 previsioni 2017 sopra le attese del mercato BglaxoSmithKline 1562.00 p. Londra 1188 3/5 il 3° trimestre risente dalla sterlina debole BLivanova 44.97 USD Nasdaq 1164 3/5 chiude in perdita il trimestre CLuxottica 51.10 EUR Milano 1199 2/5 acquista Salmoiraghi&Viganò BMerck 58.87 USD New York 1035 3/5 supera le attese nel 3° trimestre Bnovartis 74.10 CHF Zurigo 1171 3/5 Alcon non è più un’attività strategica Bpfizer 32.48 USD New York 1195 3/5 sospeso lo sviluppo del Bococizumab Crecordati 26.92 EUR Milano 1194 2/5 distribuirà anticipo dividendo di 0,35 euro CresMed 62.05 USD New York 1110 3/5 debutto un po’ debole per il 1° trim. 2016/17 Broche gS 232.60 CHF Zurigo 1189 3/5 beneficia di risultati positivi su 2 molecole BSanofi (5) 76.90 EUR Parigi 1170 4/5 sarebbe interessata a Actelion (biotecnologie) BTeva pharma 36.25 USD New York 1197 4/5 pagherà sanzione da 519 mln di dollari A

ENERgIA E SERVIzI AllE COllETTIVITàA2A 1.23 EUR Milano 1197 4/5 cede rete distribuzione in hinterland milanese BAcEA 11.55 EUR Milano 1191 4/5 valuta investimenti nella banda larga BAstm 10.35 EUR Milano 1202 4/5 acquista azioni proprie BAtlantia 22.26 EUR Milano 1199 4/5 +0,64 % per i pedaggi di Autostrade per l’Italia BBp 509.60 p. Londra 1202 3/5 nuovi investimenti per rilanciare la crescita Bchevron 117.70 USD New York 1195 2/5 torna in utile nel 3° trimestre AEDp 2.89 EUR Lisbona 1199 3/5 -16 % utili 9 primi mesi dell’anno AEDp renováveis 6.04 EUR Lisbona 1182 3/5 tasse e quote minoritarie pesano su risultati BEnel 4.19 EUR Milano 1198 3/5 esce dal mercato belga BEngie (5) 12.12 EUR Parigi 1202 3/5 nuovi accantonamenti per centrali nucleari belghe AEnI 15.47 EUR Milano 1202 3/5 si aggiudica nuovi blocchi esplorativi in Egitto BExelon 35.49 USD New York 1178 2/5 perfeziona la fusione con Pepco BExxon Mobil 90.26 USD New York 1195 2/5 cambiamenti al vertice, ma strategia invariata Agas natural 17.91 EUR Madrid 1186 3/5 problemi in Colombia AIberdrola 6.23 EUR Madrid 1183 3/5 risultati trimestrali senza sorprese BIOn geophysical 6.00 USD New York 1192 5/5 risultati in utile, ma debito molto elevato BIren 1.56 EUR Milano 1199 3/5 acquista fetta residua di Acque Potabili BItalgas 3.74 EUR Milano 1199 3/5 Moody modifica outlook a negativo BJinkoSolar 15.23 USD New York 1198 4/5 3° trimestre migliore delle attese Bnational grid 951.60 p. Londra 1198 3/5 titolo ai massimi storici Br.Dutch Shell A 25.99 EUR Amsterdam 1179 4/5 risultati in crescita, ma debito elevato Brepsol 13.42 EUR Madrid 1200 3/5 risultati in salita, costi e debito in calo ASaipem 0.54 EUR Milano 1194 5/5 completa test su nuovi robot sottomarini BSIAS 8.10 EUR Milano 1190 3/5 +4,6 % per i pedaggi sulla Milano-Torino BSnam 3.91 EUR Milano 1199 3/5 lavora su progetti per trasporto pubblico locale BTenaris 16.97 EUR Milano 1199 4/5 cede business condutture elettriche negli Usa C

(1) Prezzo in valuta locale (EUR = euro; AUD = dollaro au-straliano; CHF = franco svizzero; DKK = corona danese; JPY = yen giapponese; p. = pence; SEK = corona sve-dese; USD = dollaro americano), 1 AUD = 0.6865 EUR; 1 CAD = 0.7070 EUR; 1 CHF = 0.9328 EUR; 1 DKK = 0.1345 EUR; 100 JPY = 0.8129 EUR; 100 p. = 1.1715 EUR; 1 SEK = 0.1044 EUR; 1 USD = 0.9481 EUR.

(2) Principale Borsa di quotazione.(3) Ultimo numero della rivista in cui si è parlato di

quest’azione.(4) Indicatore di rischio (da 1/5 a 5/5): maggiore è il

numero, più elevato è il rischio legato all’azione. Quest’indicatore tiene conto delle fluttuazioni del prezzo dell’azione in Borsa (volatilità), della situa-

zione finanziaria e del settore di attività dell’im-presa, nonché del rispetto delle regole di corporate governance.

(5) Quotata anche alla Borsa di Milano.

a acquistare b mantenere c vendi/aderisci all’OPA

1203 AFwww.altroconsumo.it/finanza 15 1203 AFwww.altroconsumo.it/finanza 15www.altroconsumo.it/finanza 15 1203 AF



Terna 4.35 EUR Milano 1194 3/5 patto con Eni su rinnovabili e efficienza BTotal (5) 48.72 EUR Parigi 1196 3/5 risultati in calo, ma migliori del previsto Bveolia Envir. 16.18 EUR Parigi 1197 3/5 attesa attività stabile nel 2016 A

ChIMICAAir Liquide (5) 105.65 EUR Parigi 1183 3/5 vendite meno forti del previsto nel 3° trim. BBASf (5) 87.96 EUR Francoforte 1180 3/5 calo dei risultati confermato per il 2016 BDupont 73.40 USD New York 1188 3/5 buon 3° trimestre grazie ai tagli ai costi BSolvay 111.35 EUR Bruxelles 1199 3/5 perfezionata la vendita di Indupa (PVC) B

SETTORE AUTOMOBIlISTICOBMW (5) 88.81 EUR Francoforte 1196 3/5 vendite in netta crescita nel 3° trimestre ABrembo 57.50 EUR Milano 1191 3/5 ricavi e utili in crescita Ccnh Industrial 8.27 EUR Milano 1195 4/5 terzo trimestre in utile BDaimler (5) 70.71 EUR Francoforte 1112 3/5 più prudente per il resto dell’anno BfcA 8.67 EUR Milano 1202 4/5 rivisti al rialzo obiettivi 2016 Cferrari 55.30 EUR Milano 1202 2/5 terzo trimestre in crescita CMichelin 105.70 EUR Parigi 1093 3/5 conferma le previsioni per il 2016 Bpeugeot 15.50 EUR Parigi 1169 3/5 acquista AramisAuto (vendite online) Bpiaggio 1.59 EUR Milano 1196 2/5 firmati due contratti di finanziamento Cpininfarina 1.76 EUR Milano 1193 5/5 incaricato nuovo Direttore dello Stile Crenault (5) 84.51 EUR Parigi 1187 3/5 +13 % il fatturato nel 3° trimestre Bvolkswagen 137.45 EUR Francoforte 1200 4/5 marchio Volkswagen sotto pressione Bvolkswagen vz (5) 133.44 EUR Francoforte 1200 4/5 marchio Volkswagen sotto pressione B

SIDERURgIA, MINERAlI NON fERROSI, MINIEREArcelorMittal 7.02 EUR Amsterdam 1196 4/5 profitta della salita dei prezzi dell’acciaio BIntek 0.20 EUR Milano 1181 3/5 cederà 60 % di Kme France Crio Tinto 3158.50 p. Londra 1200 3/5 la strategia promette bene ASchnitzer Steel 25.70 USD Nasdaq 1198 4/5 torna in utile nel 3° trimestre A

COSTRUzIONI E IMMOBIlIAcciona 69.93 EUR Madrid 1143 4/5 riconsidera i suoi disinvestimenti BAtenor 45.51 EUR Bruxelles 1184 3/5 il dividendo potrebbe aumentare leggermente ABeni Stabili 0.54 EUR Milano 1201 3/5 acquisisce il 100 % di Revalo Spa CBuzzi unicem 22.51 EUR Milano 1170 3/5 smentisce emissioni tossiche a Barletta Cheadwaters 23.52 USD New York 1198 4/5 il titolo riflette già le buone prospettive BMDc holdings 25.66 USD New York 1181 4/5 3° trimestre di buona fattura Aprelios 0.09 EUR Milano 1202 5/5 sale l’indebitamento a fine novembre CSacyr 2.22 EUR Madrid 1190 4/5 attività con prospettive fiacche CSaint - gobain (5) 44.26 EUR Parigi 1105 4/5 conferma le previsioni annuali per il 2016 BSal. Impregilo 3.00 EUR Milano 1194 3/5 semestre come da attese B

INDUSTRIE E SERVIzI VARIAdecco 66.65 CHF Zurigo 1166 3/5 risultati annuali senza sorprese BAgfa - gevaert 3.67 EUR Bruxelles 1182 4/5 i margini dovrebbero migliorare nel 2016 AAnsaldo 11.84 EUR Milano 1200 2/5 presentato 1° treno senza guidatore a Taipei BBeghelli 0.37 EUR Milano 1197 5/5 sottoscritto accordo risoluzione anticipata debito CBME 28.00 EUR Madrid 1196 2/5 pressioni sui profitti nel 3° trimestre BBouygues 34.05 EUR Parigi 1197 3/5 attività telecom più redditizia nel 3° trim. Bbpost 22.50 EUR Bruxelles 1185 2/5 PostNL respinge offerta “definitiva” di bpost BcIr 1.03 EUR Milano 1195 3/5 chiude 3° trim. con ricavi in salita del 2,6 % AD’Amico 0.33 EUR Milano 1196 4/5 3° trimestre negativo: conti sotto le attese BDeutsche post (5) 31.14 EUR Francoforte 1188 2/5 beneficia del boom del commercio online BExor 40.98 EUR Milano 1186 2/5 diventa efficace fusione in Exor Holding NV Cgeneral Electr. 31.60 USD New York 1201 3/5 dividendo trimestrale in crescita del 4 % AInterpump 15.55 EUR Milano 1202 2/5 ricavi primi nove mesi dell’anno: +1,6 % CLeonardo 13.34 EUR Milano 1202 4/5 si rafforza nello sviluppo dei droni Bnasdaq 67.12 USD Nasdaq 1195 3/5 risultati trimestrali in crescita Bnice 2.55 EUR Milano 1183 1/5 dati semestrali in linea con le attese Cposte Italiane 6.31 EUR Milano 1200 3/5 Moody’s conferma rating ma modifica outlook Bprysmian 24.40 EUR Milano 1196 2/5 acquisisce divisione da Shen Huan Cable Tech CSeaspan 9.14 USD New York 1126 4/5 risultati trim. penalizzati da oneri straord. B

AF 1203 www.altroconsumo.it/finanza16 AF 1203 www.altroconsumo.it/finanza16 AF 1203 www.altroconsumo.it/finanza16




Spirit Aerosys. 58.35 USD New York 1192 3/5 atteso per 2016 un dividendo di 0,10 Usd BuS Ecology 49.15 USD Nasdaq 1134 3/5 avvertimento sui risultati del 3° trimestre BWaste connect. 78.59 USD New York 1195 3/5 dopo la salita l’azione non è più conveniente BXerox 8.73 USD New York 1201 3/5 scorporerà l’attività servizi B

MEDIA E TEMpO lIBEROIgT 25.52 USD New York 1178 3/5 Lottomatica vince concessione Lotto BL’Espresso 0.74 EUR Milano 1194 3/5 riviste al ribasso stime 2016 BMediaset 4.11 EUR Milano 1201 4/5 esposto Fininvest a Consob contro Vivendi BMediaset España 11.15 EUR Madrid 970 3/5 consiglio allineato a quello della controllante BMondadori 1.17 EUR Milano 1199 2/5 perdita più che dimezzata rispetto al 2015 Bpearson 818.50 p. Londra 1191 3/5 interessante nonostante calo delle vendite ArcS Mediagroup 0.83 EUR Milano 1192 5/5 Tar chiude ogni contenzioso su Opas Cairo CTime Warner 96.53 USD New York 1193 3/5 offerta d’acquisto da parte di AT&T a 107,5 Usd BWalt Disney 104.22 USD New York 1191 3/5 il 2016-2017 sarà un esercizio di transizione BWolters Kluwer 34.42 EUR Amsterdam 1032 3/5 si conferma il ritorno alla crescita C

TElECOMUNICAzIONIAT & T 42.53 USD New York 1194 3/5 Opa su Time Warner: la prudenza si impone BBT group 366.90 p. Londra 1180 3/5 dopo 1° trim. conferma gli obiettivi 2016/17 BDeutsche Telek. (5) 16.29 EUR Francoforte 1121 3/5 3° tr. secondo le attese, obiettivi mantenuti COrange (ex fT) (5) 14.44 EUR Parigi 1162 3/5 sembrerebbe interessata a Canal+ (di Vivendi) BOrange Belgium 19.86 EUR Bruxelles 1173 3/5 aumenta le previsioni sugli utili 2016 CphArOL (ex pT) 0.21 EUR Lisbona 1190 5/5 risultati su 9 mesi peggiori delle attese Cproximus 27.36 EUR Bruxelles 1196 2/5 +4,7 % il risultato industriale nel 3° trim. BTelecom Italia 0.84 EUR Milano 1199 4/5 Tim Participacoes: 5° tranche pagamento torri CTelefónica (5) 8.82 EUR Madrid 1195 3/5 opta per il pagamento del dividendo in azioni ATelefônica Bras 13.38 USD New York 1181 4/5 +8 % il risultato industriale nel 3° trim. ATelenet 52.72 EUR Bruxelles 1062 4/5 acquisisce SFR BeLux Cverizon 53.38 USD New York 1165 2/5 risultati trim. in linea con le nostre attese Bvodafone group 199.85 p. Londra 1197 3/5 +4 % il risultato industriale nel 1° semestre A

AlTA TECNOlOgIAAccenture 117.13 USD New York 1202 2/5 riduce del 2 % le stime su utile per azione 2016/17 BAlphabet A 792.45 USD Nasdaq 1042 4/5 in forte crescita i risultati del 3° trim. BApple 115.82 USD Nasdaq 1200 2/5 risultati 2015/16 senza sorprese BApplied Mat. 32.27 USD Nasdaq 1199 3/5 risultato 2015/16 in linea con nostre attese BcA 31.77 USD Nasdaq 1175 3/5 acquisizione l’austriaca Automic Acisco Systems 30.22 USD Nasdaq 1198 2/5 previsioni deludenti per 2° trim. 2016/17 Acorning 24.27 USD New York 1200 3/5 senza sorprese i risultati del 3° trim. AEricsson B 53.50 SEK Stoccolma 1192 3/5 in anticipo sul piano di riduzione dei costi Bfacebook 115.05 USD Nasdaq 1034 3/5 si aspetta un rallentamento della crescita CIBM 165.99 USD New York 1193 2/5 3° tr. in linea con attese, stime confermate AIntel 36.27 USD Nasdaq 1193 3/5 previsioni deludenti per il 4° trim. AMelexis 63.65 EUR Bruxelles 1138 3/5 conferma le previsioni per 2016 AOption 0.11 EUR Bruxelles 1139 5/5 vende 2 società d’illuminazione pubbica LED Cphilips (5) 29.00 EUR Amsterdam 1140 3/5 cede l’80,1 % di Lumiled CSage group 655.00 p. Londra 1152 2/5 vendite trimestrali in linea con le attese BTexas Instrum. 72.97 USD Nasdaq 1173 3/5 annuncia dividendo trim. in salita del 32 % BTiscali 0.05 EUR Milano 1162 5/5 accordo con Engineering per servizi Ict Czetes 54.00 EUR Bruxelles 1202 3/5 Panasonic lancerà un’offerta di acquisto C

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Altroconsumo Finanza – 03/01/2017 – N° 1203/media/2400d52c2dfd48b6aa97bab81… · sul bail-in...

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