Post on 08-Jul-2015
description
2 dicembre 2011Rimini, ITForum Winter
www.COBRAF.com
COBRAF è un servizio di consulenza sia al ribasso che al rialzo su tutti i mercati
www.COBRAF.com
Il mercato finanziario, le banche e le banche centrali non avevano capito niente
Il mercato finanziario, le banche e le banche centrali non avevano capito niente
BUND tedeschi
contro
BTP italiani
Crollo delle obbligazioni bancarie
Crollo delle obbligazioni bancarie
...anche se non è patriottico,
ripeto il consiglio per un
privato investitore..
non tenere titoli di
stato del proprio paese..
Qui lo si è previsto
SHORTBTP
- LONG Bund
(slide presentata
il 20 maggio scorso all'ITF
forum di Rimini)
SHORTBTP
- LONG Bund
da maggio ha guadagnato 20 punti sul
BTP e 15 punti sul
Bund
..anche se non è patriottico, ripeto il consiglio per u privato investitore.. non tenere titolo di stato
del proprio paese..
Qui lo si era previsto ...
8 luglio:...se qualcuno mi vende un CreditDefault Swapsul debito italiano...
Qui lo si era previsto ...
da agosto i CreditDefault Swapsul debito italiano sono raddoppiati da 250 a 500 punti
..anche se non è patriottico, ripeto il consiglio per u privato investitore.. non tenere titolo di stato
del proprio paese..
Qui lo si era previsto ...
4 agosto:
...i mercati hanno azzannato e non molleranno l'Italia fino a quando non vedranno Mario Monti Presidente del Consiglio...
CRASH dei BTP
..anche se non è patriottico, ripeto il consiglio per u privato investitore.. non tenere titolo di stato
del proprio paese..
Qui si era previsto un crac dal 2007...
Qui si era previsto un crac dal 2007...
"Le banche occidentali possono risultare insolventi nel 2008"(31 dic 2007)
Senza il "QE" (quantitative easing) i mercati cedono
Quello che è successo nell'ultimo anno era stato previsto (quasi tutto).
Usando la stessa logica utilizzata per fare queste previsioni cosa succederà ora ?
L'ITALIA USCIRA' DALL'EURO
O DARA' UN DEFAULT
(DEL 20-30%)
PERCHE' ?
spiace fare previsioni pessimiste, ma la logica dei numeri con cui si sono prodotte le previsioni che abbiamo visto nelle pagine precedenti indica che
Se il debito costa ogni anno di interessi un 7%e il reddito nominale (inclusa inflazione) cresce del 3%ALLORA INIZIA LA SPIRALE DEL DEBITOanche con bilancio in pareggio il debito cresce del 4%
La compressione in basso dei tassi di interesse dal 1998 al 2010 era un fatto
artificiale
La compressione in basso dei tassi di interesse dal 1998 al 2010 era un fatto artificiale
in Grecia ora il costo annuale del debito eccede del 19% l'incremento
del reddito !
gli interessi da soli fanno raddoppiare il debito in 4 anni circa
se il reddito nominale (inclusa inflazione cioè) cresce ogni anno meno del costo annuale del debito allora inizia la spirale ....
ad esempio in Italia al momento l'inflazione è 3%, la crescita del reddito 0.1%
e il costo del debito sta salendo verso il 4% annuo, ma quello di nuova emissione è schizzato al 7%...
IL DEBITO CRESCE DEL 4% L'ANNO ANCHE SE NON SPENDI DI PIU' E HAI PAREGGIO DI BILANCIO
http://www.cobraf.com/forum/coolpost.php?&topic_id=3883&reply_id=319078
SHORT: Opentable, OPEN (Nyse)
Il crollo del -98% della valuta di Roma, avvenuto nel 240 d.c, m
Alla base della crisi c'è la bolla immobiliare
La bolla immobiliare dal 1990 in poi è un fenomeno globale
Alla base di tutto l'accumulo di debito c'è la bolla immobiliare
http://www.cobraf.com/forum/coolpost.php?&topic_id=3883&reply_id=319078
Le banche hanno bisogno di soldi loro
Argentina GDP Bonds
http://www.cobraf.com/forum/coolpost.php?&topic_id=3883&reply_id=319078
Queste sono stime di Morgan Stanley, ce ne sono anche altre, ma danno un idea
che ci sono grosse differenze
Può la ricetta dei "39 punti"dettata dal Consiglio Europeo al
governo italiano e Mario Monti e al governo raddrizzare la situazione ?
Sfortunatamente NO.
Perchè non può agire sulla MONETA
i) NON PUO' SVALUTARE
ii) NON PUO' CREARE MONETA
Ci sono ovviamente molti altri fattori in gioco
il personale di governo (Monti piuttosto che Tremonti, il nuovo premier greco, ecc...)
la congiuntura in Cina e la sua bolla immobiliare
le elezioni in USA e l'accordo per la riduzione del deficit USA atteso per dicembre
le sollevazioni popolari che iniziano in USA e altri paesi
la possibile guerra in Iran
le perdite delle banche nascoste per derivati o per crediti incagliati ai costruttori....
...ma qui ci concentriamo sul fattore numero uno
dopo aver accumulato debiti ad un ritmo triplo della crescita del reddito per 20 o 30 anni ...
.....le economie mature sono SATURE DI DEBITO
La crescita contina del DEBITO, che ha sostiuito la crescita dei redditi reali, si è però fermata di colpo nel 2008 con il crac delle banche
325 mld di titoli da stato italiani da rifinanziare entro ottobre 2012
secondo Boston Consulting Group...
... SONO VENUTI DI COLPO A MANCARE 1.500 MILIARDI ALL'ECONOMIA USA NEL 2008
Chi crea moneta nell'economia attuale ? Il Deficit Pubblico e il Credito delle banche
Se il credito si contrae e in più riduci il deficit pubblico...avrai....UNA DEPRESSIONE
In USA l'indebitamento delle famiglie è crollato di 2500 mld e quello del governo è aumentato di 1700
(su base annua)
C'E' UNA SOLUZIONE ALTERNATIVA ?
(a quella imposta dal G20, G8, Fondo Monetario, Unione Europea, Banca Centrale Europea, FED...)
Anche qua i fattori in gioco sono molti, ci sarebbero i dazi verso la Cina, la deregolamentazione e liberalizzazione di molti servizi, riduzione degli sprechi... ecc..
MA SONO INUTILI SENZA RIPRENDERE CONTROLLO DELLA CREAZIONE DI DEBITO E MONETA
Non possiamo :
1) svalutare a causa dell'euro
2) creare moneta perchè la BCE ha sostituito la Banca d'Italia
3) fare deficit di bilancio (che creano moneta) perchè la UE vuole l'austerità e i sacrifici per pagare il debito
conclusione: DEPRESSIONE e DEFAULT
Gli inglesi hanno stampato moneta per comprare titoli di stato. Perchè noi no ?
Oggi in America i titoli di stato con scadenza inferiore a 1 anno pagano 0% di interesse
Che differenza allora c'è tra stampare titoli di stato e stampare dollari ?
Al momento in USA l'unica differenza è che quando lo stato stampa Buoni del Tesoro dopo un poco li rimborsa e quando stampa Dollari no
I Dollari e i Buoni del Tesoro o gli Euro e i BOT sono entrambi pezzi di carta con un valore nominale stampato sopra, che hanno valore perchè lo stato dichiara che lo hanno.
Nel caso dei titoli di stato lo stato si impegna a rimborsarli e gli credi perchè sai che lo stato può raccogliere soldi tassando.
Gli euro (o i dollari) hanno valore di moneta perchè sono l'unica cosa che lo stato accetta come pagamento per le tasse. Sia BOT che Euro hanno valore solo perchè dietro c'è il potere dello stato di tassare
CI SARA' UNA PATRIMONIALE ?
Non c'è dubbio perchè occorre ridurre il debito in Italia di circa 800 miliardi di euro
le tasse sui consumi e redditi da lavoro sono al limite
e le privatizzazioni richiedono tempo e incontrano molte resistenze in una democrazia come la nostra
Risparmierebbe di pagare interessi e poi indebitarsi e pagare interessi su interessi
Uno stato sovrano che decida di avere un deficit pubblico annuale ragionevole, del 3-5% del PIL, lo dovrebbe finanziare stampando lire, euro o dollari, non emettendo titoli di stato
Perchè allora lo stato invece di emettere molti titoli di stato per finanziarsi non stampa semplicemente dollari (euro) ?
L'obiezione è che i titoli di stato li deve rimborsare per cui li ritira dalla circolazione e gli euro no e creano inflazione. ma se ne emette sempre di più il risultato è uguale (anzi no perchè si ritrova, come lo stato italiano ora con un debito cumulato per due terzi composto da interessi composti
Perchè allora lo stato invece di emettere molti titoli di stato per finanziarsi non stampa semplicemente dollari (euro) ?
Se lo stato si finanzia emettendo moneta invece che emettendo titoli di stato crea inflazione e distrugge la moneta come in Zimbabwe o a Weimar ?
No. Dipende solo da quanta moneta crea e come la spende
Il Giappone si finanzia in buona parte così il debito pubblico è ha inflazione a 0.5% e una valuta molto forte
La Cina si è finanziata con questo sistema la crescita economica
Gli Stati Uniti e Inghilterra da tre anni usando questo sistema e il loro debito costa il 2%
E ci sono altri esempi nella storia di successo...
Negli Stati Uniti dal 2009 la Banca Centrale ha "stampato" 1.700 miliardi e l'inflazione attesa non è salita
Anche l'Inflazione USA rilevata dal MIT è solo risalita da -2% nel 2008 a +3% oggi
Indice dei prezzi calcolato dal MIT, in rosso e dal governo, in blu
Dove mettere i propri soldi allora ?
Obbligazioni asiatiche e di paesi emergenti
Dollari Canadesi, Dollaro di Hong Kong e Singapore, Corone norvegesi
Oro e Argento
Andare al Ribasso ("Short", scoperto)
Azioni di multinazionali senza debito in settori non ciclici come Pepsi, Disney, ABV, Nestlè...
MOLTI INVESTIMENTI HANNO GUADAGNATO NEL MONDOSOLO IN ITALIA HANNO PERSO AZIONI E OBBLIGAZIONI
Le banche canadesi : +50%le banche italiane : -80%
http://www.cobraf.com/forum/coolpost.php?reply_id=315934
Quale è stato il migliore investimento in assoluto negli ultimi 20 anni ?
http://www.cobraf.com/forum/coolpost.php?reply_id=315934
Un paese in cui nel 2011 il PIL è cresciuto del +20%
in cui la borsa è salita del 900% dal 2004
in cui la valuta è salita da 700 a 1200 sul dollaro
che sta diventanto il maggiore produttore di carbone, rame, ferro e uranio dell'Asia
cerca fondi o ETF "MONGOLIA"
LONG: Novatek OAO, Russiasecondo produttore russo di gas naturale
LONG: agricoltura con Genus Plc, (GNS) Londra(sperma di toro...cioè il business è la fecondazione diretta e in vitro di vitelli e maiali per gli allevamenti, in quattro continenti)
Bond Argentini indicizzati al PIL !i nuovi bonds argentini indicizzati al PIL sono emessi a condizioni favorevoli e il PIL argentino sta crescendo ora al 5-7% annuo
Argentina GDP Bonds
BORSA ARGENTINA PRIMA E DOPO IL DEFAULT DEL 2002
Diabete e AlzheimerNovo Nordisk la multinazionale farmaceutica danese, 40 mld di fatturato, è leader nel diabete e sta affermandosi nellì Alzheimer
LONG: Guiness Malesia, GAB
http://www.cobraf.com/forum/coolpost.php?&topic_id=3883&reply_id=319078
Multinazionale sudamericana della birra (ABV)
http://www.cobraf.com/forum/coolpost.php?&topic_id=3883&reply_id=319078
Multinazionale assicurativa che paga un 10%
http://www.cobraf.com/forum/coolpost.php?&topic_id=3883&reply_id=319078
Multinazionale australiana delle infrastrutture e logistica per le materie prime
SHORTanche tramite Credit Default Swap
ora quotate anche in borsa
Short GILT - Compra BTP l'inflazione inglese è il 5.5% e i rendimenti a 10 anni dei titoli di stato il 2%, l'inflazione italiana è il 2.8% e i rendimenti dei BTP sono il 7%...
http://www.doublelinefunds.com/pdf/SAR_093011.pdf
Dove mettere i soldi ? Con i migliori gestori del mondo di reddito fisso
Ad esempio questo ha una media annua del 9% senza anni in perdita
http://www.doublelinefunds.com/pdf/SAR_093011.pdf
DoubleLine di Jeff Gundlach ha reso il 19% negli ultimi due anni e una media del 9% negli ultimi 15 anni, usando bonds
http://www.cobraf.com/forum/topic.php?reply_id=320396&topic_id=3883&ps=20&pg=2&sh=0
IL SEGRETO DELL'INVESTIMENTO
...studiando i rendimenti dei fondi e gestioni azionarie Joel Greenblatt ha trovato che il fondo migliore americano aveva un rendimento ad esempio medio del +18% annuo, ma L'INVESTITORE MEDIO DEL FONDO (CHE AVEVA GUADAGNATO UN 18%) AVEVA PERSO INVECE UN -10% MEDIO.
Possibile che il fondo guagagni un 18% medio per 25 anni e i suoi investitori perdano un -10% medio ?
http://www.cobraf.com/forum/topic.php?reply_id=320396&topic_id=3883&ps=20&pg=2&sh=0
IL SEGRETO DELL'INVESTIMENTO
... se un investitore avesse comprato e tenuto il fondo azionario migliore per 25 anni avrebbe guadagnato un +18% MEDIO ANNUO (e decuplicato i suoi soldi), molto più dell'S&P o del Nasdaq.
Ma la media degli investitori lo comprava quando aveva già avuto un paio di anni eccezionali e lo vendeva dopo che aveva avuto anni mediocri, per cui mancava sistematicamente gli anni migliori.
Per cui l'investitore medio di un fondo che ha guadagnato un 18% medio su 25 anni, ha perso un -10% !!!
http://www.cobraf.com/forum/topic.php?reply_id=320396&topic_id=3883&ps=20&pg=2&sh=0
IL SEGRETO DELL'INVESTIMENTO
E questo fenomeno è vero in generale...Greenblatt ha calcolato che su 20-25 anni tra i top gestori, tra quelli che risultano nel top 25% del periodi, il 97% cioè TUTTI hanno passato un periodo di 3 anni performando sotto la media, cioè nel 50% peggiore. E la metà dei top gestori ha passato 3 anni con performance nel 10% peggiore.
Cioè, pur risultando alla fine i migliori gestori su 25 anni, metà di loro ha avuto 3 anni su 25 in cui erano peggio del 90% dei gestori, cioè metà ha avuto almeno 3 anni pessimi insomma.
http://www.cobraf.com/forum/topic.php?reply_id=320396&topic_id=3883&ps=20&pg=2&sh=0
IL SEGRETO DELL'INVESTIMENTO
Questi numeri valgono anche per le strategie di investimento e per i titoli azionari che risultano migliori.
Quando capita un periodo negativo è sufficiente a convincere la maggioranza degli investitori a mollarli, mentre statisticamente è proprio quando dovrebbero entrarvi. Viceversa entrano DOPO un periodo positivo.
Ma se cambi continuamente appena vedi perdite o vedi qualcun altro che guadagna di più, SE INSEGUI LA PERFORMANCE RECENTE...
allora perderai anche se la strategia, l'azione o il gestore fa guadagnare
http://www.cobraf.com/forum/topic.php?reply_id=320396&topic_id=3883&ps=20&pg=2&sh=0
IL SEGRETO DELL'INVESTIMENTO
Il segreto dei mercati è: trova una formula, delle azioni, un advisor o un fondo di cui ti fidi per motivi di LOGICA e di performance di lungo periodo, (non di performance passata degli ultimi 2-3 anni).
Poi seguilo o mettici i soldi QUANDO STA ANDANDO MALE, NON QUANDO E' APPENA ANDATO BENE !
(perchè ci sono dei cicli in tutto, e se l'azione, il fondo o il gestore è valido, tornerà a performare benissimo proprio dopo il periodo sfortunato...)
http://www.cobraf.com/forum/topic.php?reply_id=320396&topic_id=3883&ps=20&pg=2&sh=0
IL SEGRETO DELL'INVESTIMENTO
Il segreto dei mercati è, che si tratti di una formula, di azioni, titoli, un advisor o un fondo
COMPRA SUI MINIMI E VENDI SUI MASSIMI DEL SUO CICLO. TUTTO HA UN CICLO
NON SCEGLIERLO O COMPRARLO QUANDO E' SUI MASSIMI DEL SUO CICLO
NON VENDERLO O ABBANDONARARLO QUANDO E' SUI MINIMI DEL SUO CICLO