Zplatformgold201406

I fondi di Z Platform gold.II trimestre 2014

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IndiceSezione Pagine

La gamma dei fondi Z Platform gold 2

I rendimenti dei fondi Z Platform gold 4

Obbligazionario & Liquidità- Analisi delle performance 6- Overview di comparto 8- Analisi del rischio 8- Schede dei fondi 9

Alternativi- Analisi delle performance 28- Overview di comparto 29- Analisi del rischio 29- Schede dei fondi 30

Bilanciati- Analisi delle performance 38- Overview di comparto 39- Analisi del rischio 39- Schede dei fondi 40

Azionario Globale- Analisi delle performance 48- Overview di comparto 49- Analisi del rischio 49- Schede dei fondi 50

Azionario Europa- Analisi delle performance 61- Overview di comparto 62- Analisi del rischio 62- Schede dei fondi 63

Azionario Stati Uniti- Analisi delle performance 67- Overview di comparto 68- Analisi del rischio 68- Schede dei fondi 69

Azionario Mercati Emergenti- Analisi delle performance 70- Overview di comparto 71- Analisi del rischio 71- Schede dei fondi 72

Glossario 76

La gamma dei fondi Z Platform gold

Obbligazionario & LiquiditàI fondi obbligazionari mirano ad offrire all’investitore un rendimento costante investendo in titoli chepresentano tassi di rendimento interessanti a fronte di un livello di rischio contenuto. I fondi liquiditàinvestono in titoli a breve termine e che hanno caratteristiche analoghe ad una riserva liquidadi portafoglio con un livello di rischio contenuto.

I FONDI:

Amundi Oblig Internationales I EUR A/IBGF Euro Short Duration Bond D2 EURDWS Invest Convertibles LCDWS Invest Euro Bonds (Short) LCFidelity Gl Infl Link Bd A-Acc-EUR-HdgHenderson Horizon Euro Corp Bond I AccJPM Income Opportunity A (acc)-EUR (Hdg)JPM US Aggregate Bond A (acc) - EUR HdgPictet Em Lcl Ccy Dbt-I EURPIMCO GIS Diversified Inc Inst € Hdg Acc

PIMCO GIS Glbl Real Ret Ins EUR Hdg AccPIMCO GIS Total Ret Bd Ins EUR Hdg AccSchroder ISF EMMA Dbt AbsRet A EUR H AccSchroder ISF Euro Liquidity ASchroder ISF Glbl Corp Bond B EUR HdgTempleton Emerging Mkts Bd I Acc € H1Templeton Glbl Total Return A Acc €-H1Templeton Global Bond A Acc €UBS (Lux) Medium Term BF EUR Q Acc

AlternativiLa categoria dei fondi alternativi comprende quei fondi che utilizzano specifiche tecniche di gestione e/oche investono in particolari settori. Di norma tali fondi sono caratterizzati da una modesta correlazionecon i mercati azionari e obbligazionari e sono ideali per ottimizzare la diversificazione del portafoglio.Questa categoria comprende fondi specializzati in diversi settori e/o tecniche di gestione tra cui: materieprime, real estate, valute, absolute return, fondi di fondi hedge.I FONDI:

Amundi Fds Absolute Vol Euro Eqs ME-CAmundi Fds Glbl Macro Forex AE-CDB Platinum Commodity Euro I2CHenderson Horizon Glbl Prpty Eqs A2 EUR

HSBC GIF Global Macro L1 AccJB BF Absolute Return-EUR BJPM Highbridge Stat.Mkt Ntl A (acc)-EURKairos Intl Dynamic P EUR

BilanciatiI fondi bilanciati sono fondi a gestione attiva che mirano alla crescita del capitale combinandoinvestimenti in azioni e obbligazioni. Questo mix consente di contenere la volatilità del portafoglioe di ricercare rendimenti stabili.

I FONDI:

BGF Global Allocation Hdg D2 EURCarmignac Patrimoine A EUR accFidelity Multi Asset St Def A-Acc-EURJB Strategy Balanced-EUR B

JB Strategy Growth-EUR BJB Strategy Income-EUR BJPM Global Cnsrv Bal A (acc)-EURPIMCO GIS Glbl Multi-Asset Inst EUR Hdg

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Azionario GlobaleI fondi azionari globali sono fondi a gestione attiva studiati per gli investitori che desideranoun portafoglio azionario ben diversificato a livello di ripartizione geografica internazionale,con l’obiettivo di sfruttare le opportunità dei mercati finanziari globali.

I FONDI:

BGF World Gold D2 EURBGF World Mining D2 EURCarmignac Investissement A EUR accDWS Invest Global AgriBusiness LCDWS Top Dividende LDFidelity China Consumer A-Acc-EUR

Henderson Horizon China A2 EURInvesco Japanese Equity Core EJPM Global Focus A EUR AccKairos Intl Selection P EURKairos Intl Small Cap P EUR

Azionario EuropaI fondi azionari europei sono fondi a gestione attiva che coniugano un’ampia varietà di stilidi investimento e di capitalizzazione di mercato. Si concentrano sul mercato azionario europeo,proponendo tutti i vantaggi di una diversificazione altamente qualificata.

I FONDI:

BGF European E2 EURFidelity FAST Europe A Acc Euro

Fidelity Italy Y-Acc-EURInvesco Pan Eurp Structured Eq A Acc

Azionario Stati UnitiI fondi azionari Stati Uniti sono fondi a gestione attiva che mirano a conseguire la crescita del capitalenel lungo periodo investendo prevalentemente in un portafoglio diversificato di azioni statunitensi.Il punto di forza di questi fondi è la diversificazione in termini di capitalizzazione di settoree di mercato, offrendo all’investitore l’opportunità di partecipare al mercato azionario più importantedel mondo.I FONDI:

UBS (Lux) ES USA Growth $ EUR Hdg Q-acc

Azionario Mercati EmergentiI fondi azionari mercati emergenti sono fondi a gestione attiva che investono di norma in titoliazionari, prevalentemente a media e larga capitalizzazione, dei mercati emergenti a livello globale.L’area geografica di riferimento è composta da Paesi considerati in via di sviluppo. I mercati finanziaridi questi Paesi sono tendenzialmente molto volatili, di conseguenza a rendimenti attesipotenzialmente interessanti corrisponderà un elevato livello di rischio.I FONDI:

Aberdeen Global Emerging Mkts Eq E2Carmignac Emergents A EUR acc

DWS Invest Global Emerging Mkts Eqs LCFidelity South East Asia A-Acc-EUR


I rendimenti dei fondi Z Platform gold

All’interno di ogni categoria i Fondi sono riportati in ordine decrescente a seconda delle performance registrate nel trimestre di riferimento.

3 Mesi 6 Mesi YTD 1 Anno 3 Anni* Morningstar(%) (%) (%) (%) (%) Rating Overall

OBBLIGAZIONARIO & LIQUIDITA'Amundi Oblig Internationales I EUR A/I 4.67 9.65 9.65 5.85 7.85 QQQQQ

PIMCO GIS Diversified Inc Inst € Hdg Acc 4.34 7.18 7.18 10.52 7.38

Templeton Emerging Mkts Bd I Acc € H1 4.01 3.84 3.84 6.74 4.88 QQQ

Pictet Em Lcl Ccy Dbt-I EUR 3.88 5.89 5.89 -3.10 2.44 QQQ

PIMCO GIS Glbl Real Ret Ins EUR Hdg Acc 3.50 6.52 6.52 4.96 4.61 QQQQQ

Templeton Global Bond A Acc € 2.96 3.40 3.40 0.79 6.10 QQQQQ

Henderson Horizon Euro Corp Bond I Acc 2.89 5.39 5.39 8.92 9.05 QQQQQ

Schroder ISF Glbl Corp Bond B EUR Hdg 2.61 4.74 4.74 7.75 4.70 QQQ

PIMCO GIS Total Ret Bd Ins EUR Hdg Acc 2.52 3.65 3.65 4.70 3.50

Templeton Glbl Total Return A Acc €-H1 2.48 2.28 2.28 6.17 5.48 QQQQ

DWS Invest Convertibles LC 2.29 4.90 4.90 13.10 6.33 QQQQ

Fidelity Gl Infl Link Bd A-Acc-EUR-Hdg 1.91 2.50 2.50 2.08 1.37 QQ

JPM US Aggregate Bond A (acc) - EUR Hdg 1.76 3.48 3.48 3.50

Schroder ISF EMMA Dbt AbsRet A EUR H Acc 1.21 2.32 2.32 1.99 0.83 Q

UBS (Lux) Medium Term BF EUR Q Acc 1.00 2.13 2.13 3.61 3.51 QQ

BGF Euro Short Duration Bond D2 EUR 0.94 2.17 2.17 4.16 3.95 QQQQ

DWS Invest Euro Bonds (Short) LC 0.69 1.75 1.75 3.94 4.46 QQQQ

JPM Income Opportunity A (acc)-EUR (Hdg) 0.02 0.56 0.56 1.58 2.22

Schroder ISF Euro Liquidity A -0.06 -0.11 -0.11 -0.29 0.08

ALTERNATIVIHenderson Horizon Glbl Prpty Eqs A2 EUR 7.31 9.49 9.49 3.69 8.99 QQQ

DB Platinum Commodity Euro I2C 2.66 7.30 7.30 7.81 -10.44

JPM Highbridge Stat.Mkt Ntl A (acc)-EUR 2.27 2.06 2.06 -1.41 -1.48

Kairos Intl Dynamic P EUR 1.86 3.31 3.31 4.24 2.67 Q

JB BF Absolute Return-EUR B 0.46 1.44 1.44 1.57 1.92

Amundi Fds Glbl Macro Forex AE-C -0.55 0.99 0.99 2.80 1.71

HSBC GIF Global Macro L1 Acc -1.21 -3.38 -3.38 -0.32 -1.05

Amundi Fds Absolute Vol Euro Eqs ME-C -3.44 -4.28 -4.28 -11.34 -3.98

BILANCIATIPIMCO GIS Glbl Multi-Asset Inst EUR Hdg 5.24 5.88 5.88 6.28 -0.05 QQ

JB Strategy Growth-EUR B 3.65 3.49 3.49 11.45 8.71 QQQQ

JB Strategy Balanced-EUR B 2.94 3.31 3.31 8.59 6.63 QQQ

BGF Global Allocation Hdg D2 EUR 2.91 3.37 3.37 13.51 5.77 QQQ

Carmignac Patrimoine A EUR acc 2.73 1.93 1.93 6.41 4.99 QQQQ

Fidelity Multi Asset St Def A-Acc-EUR 2.51 3.94 3.94 6.30 4.14 QQQ

JB Strategy Income-EUR B 2.20 2.61 2.61 6.02 5.46 QQQ

JPM Global Cnsrv Bal A (acc)-EUR 1.02 2.25 2.25 5.39 1.22 Q

* Rendimento annualizzato.


I rendimenti dei fondi Z Platform gold

All’interno di ogni categoria i Fondi sono riportati in ordine decrescente a seconda delle performance registrate nel trimestre di riferimento.

3 Mesi 6 Mesi YTD 1 Anno 3 Anni* Morningstar(%) (%) (%) (%) (%) Rating Overall

AZIONARIO GLOBALEInvesco Japanese Equity Core E 7.69 -1.56 -1.56 2.44 7.65 Q

BGF World Gold D2 EUR 7.38 22.27 22.27 16.49 -16.91 QQQ

JPM Global Focus A EUR Acc 7.16 7.56 7.56 19.87 9.29 QQQ

Henderson Horizon China A2 EUR 6.14 -1.20 -1.20 15.59 -0.40 QQ

DWS Top Dividende LD 6.12 8.02 8.02 12.14 11.36 QQQQ

DWS Invest Global AgriBusiness LC 5.10 8.76 8.76 6.91 4.01 QQQ

BGF World Mining D2 EUR 4.43 3.59 3.59 14.86 -14.96 QQ

Carmignac Investissement A EUR acc 3.67 0.04 0.04 10.87 6.95 QQQQ

Fidelity China Consumer A-Acc-EUR 1.73 -2.53 -2.53 18.09 9.50 QQQQQ

Kairos Intl Selection P EUR 0.61 2.83 2.83 9.80 4.64 QQQQ

Kairos Intl Small Cap P EUR 0.43 5.95 5.95 13.90 4.82 QQQ

AZIONARIO EUROPAInvesco Pan Eurp Structured Eq A Acc 4.57 8.36 8.36 22.41 15.14 QQQQQ

Fidelity FAST Europe A Acc Euro 2.47 3.67 3.67 16.49 11.09 QQQQ

BGF European E2 EUR -0.96 1.18 1.18 16.32 9.49 QQQQ

Fidelity Italy Y-Acc-EUR -2.19 11.26 11.26 46.64 12.64 QQQQQ

AZIONARIO STATI UNITIUBS (Lux) ES USA Growth $ EUR Hdg Q-acc 4.38 5.20 5.20 28.84 15.04

AZIONARIO MERCATI EMERGENTIDWS Invest Global Emerging Mkts Eqs LC 8.74 6.07 6.07 10.23

Aberdeen Global Emerging Mkts Eq E2 7.90 8.80 8.80 3.92 4.45 QQQQ

Fidelity South East Asia A-Acc-EUR 6.90 3.37 3.37 8.57 2.66 QQQ

Carmignac Emergents A EUR acc 6.55 4.25 4.25 7.87 2.75 QQQQ



Obbligazionario & LiquiditàAmundi Oblig Internationales I EUR A/IBGF Euro Short Duration Bond D2 EURDWS Invest Convertibles LCDWS Invest Euro Bonds (Short) LCFidelity Gl Infl Link Bd A-Acc-EUR-HdgHenderson Horizon Euro Corp Bond I AccJPM Income Opportunity A (acc)-EUR (Hdg)JPM US Aggregate Bond A (acc) - EUR HdgPictet Em Lcl Ccy Dbt-I EURPIMCO GIS Diversified Inc Inst € Hdg Acc

PIMCO GIS Glbl Real Ret Ins EUR Hdg AccPIMCO GIS Total Ret Bd Ins EUR Hdg AccSchroder ISF EMMA Dbt AbsRet A EUR H AccSchroder ISF Euro Liquidity ASchroder ISF Glbl Corp Bond B EUR HdgTempleton Emerging Mkts Bd I Acc € H1Templeton Glbl Total Return A Acc €-H1Templeton Global Bond A Acc €UBS (Lux) Medium Term BF EUR Q Acc

Analisi delle performance

Orizzonte di analisi: da 07/2011 a 06/2014 (3 anni)Valuta Euro

10/2011 02/2012 06/2012 10/2012 02/2013 06/2013 10/2013 02/2014 06/2014

135.2

131.3

127.4

123.5

119.6

115.7

111.7

107.8

103.9

100.0

96.1

92.2

88.3

Henderson Horizon Euro Corp Bond I Acc 128.4 Amundi Oblig Internationales I EUR A/I 125.7

DWS Invest Convertibles LC 121.7 PIMCO GIS Diversified Inc Inst € Hdg Acc 121.6

Templeton Global Bond A Acc € 117.0



3 Anni* 1 Anno 1 Mese 3 Mesi 6 Mesi YTD(%) (%) (%) (%) (%) (%)

Henderson Horizon Euro Corp Bond I Acc 9.05 8.92 0.68 2.89 5.39 5.39

Amundi Oblig Internationales I EUR A/I 7.85 5.85 0.40 4.67 9.65 9.65

PIMCO GIS Diversified Inc Inst € Hdg Acc 7.38 10.52 0.95 4.34 7.18 7.18

DWS Invest Convertibles LC 6.33 13.10 0.12 2.29 4.90 4.90

Templeton Global Bond A Acc € 6.10 0.79 -0.14 2.96 3.40 3.40

Templeton Glbl Total Return A Acc €-H1 5.48 6.17 0.51 2.48 2.28 2.28

Templeton Emerging Mkts Bd I Acc € H1 4.88 6.74 0.85 4.01 3.84 3.84

Schroder ISF Glbl Corp Bond B EUR Hdg 4.70 7.75 0.42 2.61 4.74 4.74

PIMCO GIS Glbl Real Ret Ins EUR Hdg Acc 4.61 4.96 0.12 3.50 6.52 6.52

DWS Invest Euro Bonds (Short) LC 4.46 3.94 0.29 0.69 1.75 1.75

BGF Euro Short Duration Bond D2 EUR 3.95 4.16 0.38 0.94 2.17 2.17

UBS (Lux) Medium Term BF EUR Q Acc 3.51 3.61 0.39 1.00 2.13 2.13

PIMCO GIS Total Ret Bd Ins EUR Hdg Acc 3.50 4.70 0.24 2.52 3.65 3.65

Pictet Em Lcl Ccy Dbt-I EUR 2.44 -3.10 0.03 3.88 5.89 5.89

JPM Income Opportunity A (acc)-EUR (Hdg) 2.22 1.58 0.10 0.02 0.56 0.56

Fidelity Gl Infl Link Bd A-Acc-EUR-Hdg 1.37 2.08 0.16 1.91 2.50 2.50

Schroder ISF EMMA Dbt AbsRet A EUR H Acc 0.83 1.99 -0.55 1.21 2.32 2.32

Schroder ISF Euro Liquidity A 0.08 -0.29 0.07 -0.06 -0.11 -0.11

JPM US Aggregate Bond A (acc) - EUR Hdg 3.50 -0.08 1.76 3.48 3.48



Overview di comparto

Sono stati sei mesi intensi per il mercato obbligazionario. Se non altro dal punto di vista degli elementi che potevanocondizionarne in maniera pesante l’andamento. Alla fine, da gennaio a giugno l’indice Barclasy dedicato a questo asset diinvestimento ha guadagnato il 5,7%. Le luci dei mercati hanno interessato anche i Btp. A maggio i rendimenti dei titoli di statoitaliani sono passati dal 5% di dieci mesi prima al 3%. Questo grazie alla presenza contemporanea di almeno due elementi: unsentiero di crescita dei prezzi sempre più risicato che ha mutato il timore di inflazione nella paura di deflazione (il suo contrario),unito a una Banca centrale europea disponibile all’impostazione di operazioni non convenzionali, per contrastare la stagnazionedell’economia europea. Fattori che hanno fornito un terreno molto fertile al trend di ribasso dei rendimenti. A tutto questo siè unito poi il fattore liquidità. Il fenomeno non ha interessato solo i bond tricolori. In generale, la galoppata al ribasso degliyield dei governativi periferici dell’Eurozona ha determinato una compressione degli spread particolarmente ampia, che haportato il Btp (fra maggio e giugno) a rendere 150 punti base in più del cugino tedesco, mentre solo nell’estate del 2012 eraoltre tre volte tanto. Ma il mercato obbligazionario nei mesi scorsi ha dovuto tenere nel radar le tensioni fra Ucraina e Russiae i problemi di crescita che continuano a caratterizzare la Cina. Non ci sono stati grandi effetti sul mercato del debito. Ma lasituazione - e quindi il comportamento dei bond - avvertono però gli analisti, potrebbero rapidamente cambiare. L’appetitoper il rischio è andato a fasi alterne. Ma guardando al mercato dei corporate, ad esempio, si sono visti i differenziali fraobbligazioni di diversa qualità ai minimi rispetto a prima della crisi finanziaria del 2008. L’opinione degli investitori è stata (erimane) che un contagio da parte della situazione ucraina o cinese nei paesi sviluppati alla fine sarebbe molto limitato. Idifferenziali di rendimento delle obbligazioni potrebbero allargarsi velocemente, però, se la situazione in Cina dovessepeggiorare improvvisamente o se la crisi in Ucraina dovesse allargarsi ad altri stati dell’ex Unione sovietica. I bond corporatedei mercati emergenti, intanto, hanno registrato performance positive, scrollandosi di dosso diversi elementi potenzialmentenegativi, come la crisi in est Europa, i disordini politici in Venezuela e i mercati azionari piuttosto volatili. Sia i bond investment-grade sia quelli high-yield con rating si trovano in territorio positivo e la ripresa dell’attività sul mercato primario ha dimostratolo slancio del mercato. Gli spread dei corporate bond dei mercati emergenti continuano a scambiare a livelli storicamente elevatirispetto a quelli dei mercati sviluppati con rating e scadenze simili, chiamando ulteriori investimenti all’interno delle diverseasset class.

Analisi del rischio

Orizzonte di analisi: da 07/2011 a 06/2014(3 anni)

Deviazione Sharpe Morningstar MorningstarStandard* Rating Overall SRRI**

Amundi Oblig Internationales I EUR A/I 9.47 0.68 QQQQQ 4

BGF Euro Short Duration Bond D2 EUR 1.70 1.89 QQQQ 2

DWS Invest Convertibles LC 7.16 0.75 QQQQ 4

DWS Invest Euro Bonds (Short) LC 2.44 1.56 QQQQ 2

Fidelity Gl Infl Link Bd A-Acc-EUR-Hdg 2.94 0.33 QQ 3

Henderson Horizon Euro Corp Bond I Acc 4.60 1.71 QQQQQ 3

JPM Income Opportunity A (acc)-EUR (Hdg) 2.57 0.62 3

JPM US Aggregate Bond A (acc) - EUR Hdg 3

Pictet Em Lcl Ccy Dbt-I EUR 9.61 0.21 QQQ 4

PIMCO GIS Diversified Inc Inst € Hdg Acc 5.58 1.13 3

PIMCO GIS Glbl Real Ret Ins EUR Hdg Acc 5.53 0.76 QQQQQ 4

PIMCO GIS Total Ret Bd Ins EUR Hdg Acc 3.72 0.79 3

Schroder ISF EMMA Dbt AbsRet A EUR H Acc 3.07 0.18 Q 3

Schroder ISF Euro Liquidity A 0.23 -2.24 1

Schroder ISF Glbl Corp Bond B EUR Hdg 4.00 0.96 QQQ 3

Templeton Emerging Mkts Bd I Acc € H1 9.48 0.48 QQQ 4

Templeton Glbl Total Return A Acc €-H1 10.09 0.50 QQQQ 4

Templeton Global Bond A Acc € 7.23 0.74 QQQQQ 4

UBS (Lux) Medium Term BF EUR Q Acc 1.73 1.67 QQ 2

* Deviazione Standard annualizzata

** L'SRRI rappresenta la volatilità storica annualizzata dei fondi in un periodo di 5 anni e consente all’investitore di comprendere le incertezze relative ai rendimenti del

suo investimento. Tale indicatore prevede una scala di sette possibili giudizi: da 1, poco rischioso, a 7, molto rischioso. I dati storici utilizzati per il calcolo dell’indicatore

sintetico potrebbero non costituire un’indicazione affidabile circa il futuro profilo di rischio dei fondi. La categoria di rischio/rendimento indicata potrebbe non rimanere

invariata e, quindi, la classificazione dei fondi potrebbe cambiare nel tempo. L'indicatore sintetico di rischio/rendimento (SRRI) è l’indicatore di riferimento presente in

tutti i nuovi documenti d’offerta (Kiid).


Report 30 giu 2014

Amundi Oblig Internationales I EUR

Benchmark Morningstar Benchmark Dichiarato Morningstar Rating™ Categoria Morningstar™

Barclays Global Aggregate TR Hdg EURUsato nel Report

JPM GBI Broad TR EUR QQQQQ Obbligazionari Flessibili EUR

Obiettivo d'Investimento Dichiarato

La Sicav ha per obiettivo di realizzare una performancesuperiore a quella dell’indice JPMorgan GovernmentBond Index Broad su un orizzonte raccomandatod’investimento minimo di 3 anni. In un universod’investimento internazionale, la Sicav offre unagestione attiva sui mercati dei tassi e dei cambi.

17,0

15,5

14,0

12,5

11,0K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 06/14 Rendimenti

21,13 14,10 -10,53 23,91 -2,65 9,65 Fondo15,99 9,40 -16,56 18,38 -2,33 5,51 +/- Indice-2,14 7,44 -8,90 11,65 -5,42 5,55 +/- Categoria

37 10 93 7 97 2 % Percentile categoria

Misure di Rischio

Alfa -1,06Beta 2,16R-Quadro 33,34Information Ratio 0,42Tracking Error 8,09

Indice di Sharpe 0,81Deviazione Std. 9,26Rischio 3 Anni +MedRischio 5 Anni AltoRischio 10 Anni +Med

Basati su Barclays Global Aggregate TR Hdg EUR (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(30 giu 2014)

Fondo % +/-Ind +/-Cat

3-Mesi6-Mesi1-Anno3-Anni Ann.ti5-Anni Ann.ti

4,679,655,857,858,11

2,635,510,693,363,42

2,585,55

-1,152,761,87

Rendimenti Trimestrali 1° Trim 2° Trim 3° Trim 4° Trim

2014 4,76 4,67 - -2013 2,44 -1,56 -3,61 0,152012 7,90 5,64 6,30 2,262011 -3,03 -2,72 -4,70 -0,482010 9,05 10,46 -2,81 -2,53

Portafoglio 30 apr 2014

Asset Allocation % Lunga % Corta % Netta

Azioni 0,00 0,00 0,00Obbligazioni 116,00 0,70 115,29Liquidità 281,85 302,11 -20,26Altro 5,97 1,01 4,97

Morningstar Style Box®

Obbligazionario

Sensibilità ai TassiBassa Med Alta

BassoM

edAltaQ

ualità Credito

Duration Effettiva -Maturity effettiva -Qualità Media delCredito

-

Qualità Credito

Primi 10 Titoli % Ptf.

France(Govt Of) 2.25%2024-05-25 9,95United Kingdom (Government Of)... 8,23Portugal(Rep Of) 4.35%2017-10-16 7,88France(Govt Of)2022-04-25 4,52Spain(Kingdom Of) 5.5%2021-04-30 4,20 France(Govt Of)2023-04-25 4,05Portugal(Rep Of) 4.75%2019-06-14 3,63Japan(Govt Of) 1.7%2033-06-20 3,52Ge Cap Tr 4 4.625%2066-09-15 3,39Amundi Luxembourg 3,20 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 78% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 52,57

Tipologia delle Scadenze % Obbl.ni

da 1 a 3 4,45da 3 a 5 14,53da 5 a 7 8,86da 7 a 10 19,94da 10 a 15 16,84da 15 a 20 12,21da 20 a 30 8,70oltre 30 14,47

Tipologia delle Cedole % Obbl.ni

0 coupon 0,00Da 0 a 4 cedole 25,14Da 4 a 6 cedole 51,07Da 6 a 8 cedole 12,34Da 8 a 10 cedole 8,32Da 10 a 12 cedole 0,69Oltre 12 cedole 2,45

Anagrafica

Società di Gestione AmundiTelefono (+)33176333030Web www.amundi.com

Data di Partenza 28 feb 1980Gestore Cédric MorisseauData Inizio Gestione 1 apr 2010NAV (30 giu 2014) 497,67 EURPatrimonio Netto (Mln) 498,85 GBP

Domicilio FRANCIAValuta del Fondo EURUCITS SiInc/Acc IncISIN FR0010032573

© 2014 Morningstar Italia. Tutti i diritti sono riservati. Le informazioni qui contenute: (1) sono proprietà di Morningstar, (2) non possono essere copiate, (3) non costituiscono consiglio di investimento; (4) sono fornite conscopi informativi; (5) sono ritenute attendibili da Morningstar che, pertanto, ne garantisce il maggior grado di accuratezza e completezza possibile, fatto salvo il caso in cui queste Le siano state fornite in modo errato e/onon completo dalle relative società prodotto; (6) sono estratte dai dati del fondo disponibili e riferiti a date temporali diverse. Morningstar non è responsabile per qualunque danno o perdita derivante da qualunque usodelle informazioni e chi visiona tali informazioni sarà responsabile dell’uso che andrà a farne. Non vi è naturalmente garanzia alcuna che i risultati del passato trovino un riscontro nel futuro.

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Report 30 giu 2014

BlackRock Global Funds - Euro Short Duration Bond D2 EUR


Barclays Euro Aggregate 1-3 Yr TR EURUsato nel Report

Barclays Euro Agg 500MM 1-3 Yr TR EUR QQQQ Obbligazionari Diversificati Breve T. EUR


Il Fondo punta a massimizzare il rendimentosull'investimento mediante una combinazione dicrescita del capitale e reddito sugli attivi del Fondo. IlFondo investe almeno l’80% del patrimoniocomplessivo in titoli a reddito fisso (RF). Essicomprendono obbligazioni e strumenti del mercatomonetario (ossia titoli di debito a breve scadenza). I titolia reddito fisso possono essere emessi da governi,agenzie governative, società ed enti sovranazionali (peres. la Banca Internazionale per la Ricostruzione e loSviluppo) con sede in paesi sia all’interno cheall’esterno dell’Eurozona. Almeno l’80% del patrimoniocomplessivo del Fondo sarà di tipo investment grade(ossia soddisferà uno specifico livello di...

13,9

12,9

11,9

10,9

9,9K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 06/14 Rendimenti

9,76 1,65 1,76 6,38 2,28 2,17 Fondo3,92 -0,08 -0,53 1,35 0,32 0,91 +/- Indice5,63 0,78 1,33 1,82 0,75 0,72 +/- Categoria


Misure di Rischio

Alfa 0,47Beta 1,06R-Quadro 85,31Information Ratio 1,01Tracking Error 0,65

Indice di Sharpe 2,06Deviazione Std. 1,67Rischio 3 Anni MedRischio 5 Anni MedRischio 10 Anni -

Basati su Barclays Euro Agg 1-3 Yr TR EUR (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(30 giu 2014)



0,942,174,163,953,55

0,350,911,610,650,65

0,320,721,501,421,36


2014 1,21 0,94 - -2013 0,07 0,26 0,91 1,032012 2,84 -0,07 2,29 1,192011 0,21 0,49 0,49 0,562010 1,36 -0,35 0,78 -0,14

Portafoglio 31 mag 2014


Azioni 0,00 0,00 0,00Obbligazioni 114,37 70,07 44,30Liquidità 56,94 3,77 53,16Altro 4,02 1,48 2,54


Obbligazionario


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

Duration Effettiva 1,53Maturity effettiva 3,82Qualità Media delCredito

BBB

Qualità Credito % Obbl.ni % Obbl.ni

AAA 22,03 BBB 34,22AA 17,42 BB 7,17A 15,68 B 1,43

Al di sotto di B 0,00Senza rating 2,05

Dati al31 mag 2014


Euro SCHATZ Future June142014-06-06 24,21Spain(Kingdom Of) 2.1%2017-04-30 4,68France(Govt Of) 3%2015-10-25 3,51Portugal(Rep Of) 4.45%2018-06-15 2,14Italy(Rep Of) 2.25%2017-04-22 1,87 Germany (Federal Republic Of)2015-01-28 1,83Kfw 1.125 10/16/20182018-10-16 1,80Italy(Rep Of) 3.5%2018-12-01 1,67Italy(Rep Of) 2.15%2017-11-12 1,54Italy(Rep Of) 2.55%2016-10-22 1,47 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 346% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 44,71





Anagrafica

Società di Gestione BlackRock Investment...Telefono +44 (0) 20 7743 3000Web www.BlackRock.co.uk

Data di Partenza 12 nov 2007Gestore Michael KrautzbergerData Inizio Gestione 30 giu 2006NAV (30 giu 2014) 16,04 EURPatrimonio Netto (Mln) 5.782,91 EUR

Domicilio LUSSEMBURGOValuta del Fondo EURUCITS SiInc/Acc AccISIN LU0329592371


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Report 30 giu 2014

DWS Invest Convertibles LC


UBS Global Hedged CB TR EURUsato nel Report

ML Global 300 Convertible Hdg EUR QQQQ Obbligazionari Convertibili Globale - EuroHedged


Obiettivo della politica di investimento di comparto èconseguire un rendimento in euro superiore alla mediaper il comparto. Non è tuttavia possibile garantire chel’obiettivo d’investimento venga raggiunto. Almeno il70% del patrimonio complessivo del comparto verràinvestito in obbligazioni convertibili, obbligazioni conwarrant e strumenti simili convertibili di emittentinazionali ed internazionali.

21,8

19,3

16,8

14,3

11,8K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 06/14 Rendimenti

20,47 10,77 -8,18 8,34 15,49 4,90 Fondo-20,46 -0,18 -1,44 -5,41 -2,85 -1,81 +/- Indice-8,09 3,25 -0,69 -2,18 3,27 0,91 +/- Categoria


Misure di Rischio

Alfa -1,21Beta 0,82R-Quadro 93,57Information Ratio -1,22Tracking Error 2,32

Indice di Sharpe 0,84Deviazione Std. 7,08Rischio 3 Anni MedRischio 5 Anni -MedRischio 10 Anni -Med

Basati su UBS Global Hedged CB TR EUR (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(30 giu 2014)



2,294,90

13,106,338,68

-0,85-1,81-4,90-2,83-3,28

0,500,911,630,610,55


2014 2,55 2,29 - -2013 4,61 2,39 5,07 2,612012 6,38 -3,19 3,84 1,302011 1,43 -1,16 -9,84 1,592010 4,69 -1,79 4,38 3,22





Obbligazionario


BassoM

edAltaQ

ualità Credito


BB


AAA 0,71 BBB 41,05AA 4,22 BB 29,86A 20,97 B 3,05


Dati al28 feb 2014


Call Euro Stoxx 50 09/2014 Strike... 3,00Intel Cv 3.25%2039-08-01 1,95Aabar Investments Cv 4%2016-05-27 1,70Gbl Verwaltung Sa Cv 1.25%2017-02-07 1,47Deutsche Post Ag Cv 0.6%2019-12-06 1,43 Dow Jones Euro Stoxx 50 Future... 1,42Adidas Ag Cv 0.25%2019-06-14 1,35Salesforce Com Cv 0.25%2018-04-01 1,33Nvidia 144A Cv 1%2018-12-01 1,31Eni Cv 0.25%2015-11-30 1,31 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 6% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 16,28





Anagrafica

Società di Gestione Deutsche Asset & Wealth...Telefono +352-42 101-1Web www.dws.lu

Data di Partenza 12 gen 2004Gestore Christian HilleData Inizio Gestione 1 giu 2011NAV (30 giu 2014) 163,64 EURPatrimonio Netto (Mln) 2.654,61 EUR



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Report 30 giu 2014

DWS Invest Euro Bonds (Short) LC


Barclays Euro Aggregate 1-3 Yr TR EURUsato nel Report

Markit iBoxx EUR Overall 1-3 PR QQQQ Obbligazionari Diversificati Breve T. EUR


Obiettivo della politica di investimento di comparto è ilconseguimento di un rendimento superiore alla mediaper il comparto. Il comparto potrà acquisire titoliobbligazionari, obbligazioni convertibili, obbligazionilegate a warrant, certificati di partecipazione egodimento, azioni e warrant su azioni. Almeno il 70%del patrimonio del comparto sarà investito in titoliobbligazionari denominati in euro con scadenza a brevetermine, negoziati su borse valori o su altri mercatiregolamentati, regolarmente operativi, riconosciuti eaperti al pubblico in un paese membrodell’Organizzazione per la cooperazione e lo sviluppoeconomico (OCSE). L’espressione “a breve termine” siriferisce alla scadenza residua o a...

12,4

11,9

11,4

10,9

10,4K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 06/14 Rendimenti

5,48 0,64 1,90 6,90 3,37 1,75 Fondo-0,36 -1,09 -0,40 1,88 1,41 0,50 +/- Indice1,35 -0,23 1,46 2,35 1,83 0,30 +/- Categoria


Misure di Rischio

Alfa -0,56Beta 1,60R-Quadro 92,92Information Ratio 1,06Tracking Error 1,09

Indice di Sharpe 1,63Deviazione Std. 2,43Rischio 3 Anni +MedRischio 5 Anni MedRischio 10 Anni Med

Basati su Barclays Euro Agg 1-3 Yr TR EUR (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(30 giu 2014)



0,691,753,944,463,25

0,100,501,391,160,35

0,060,301,281,921,06


2014 1,05 0,69 - -2013 0,95 0,25 1,11 1,022012 3,16 -0,69 2,57 1,742011 0,18 0,35 0,51 0,842010 1,12 -0,51 0,32 -0,29



Azioni 0,00 0,00 0,00Obbligazioni 69,96 0,00 69,96Liquidità 31,51 0,02 31,49Altro 0,60 2,05 -1,45


Obbligazionario


BassoM

edAltaQ

ualità Credito


BBB


AAA 1,47 BBB 63,40AA 18,10 BB 0,00A 16,69 B 0,00


Dati al31 gen 2014


Italy(Rep Of) 4%2017-02-01 3,30Italy(Rep Of) 2.25%2017-04-22 3,28Ayt Ced Cajas Glob 3.5%2016-03-14 3,16Veb Fin 3.035%2018-02-21 2,74Italy(Rep Of) 4.25%2014-08-01 2,52 Bca Mps 3.5%2017-03-20 2,33Petrobras Glob Fin 2.75%2018-01-15 2,27Spain(Kingdom Of) 4.25%2016-10-31 2,13Italy(Rep Of) 5.25%2017-08-01 2,04DWS Instl Money plus IC 1,93 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 87% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 25,71





Anagrafica


Data di Partenza 3 giu 2002Gestore Claus Meyer-CordingData Inizio Gestione 1 mar 2003NAV (30 giu 2014) 146,75 EURPatrimonio Netto (Mln) 3.681,58 EUR



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Report 30 giu 2014

Fidelity Funds - Global Inflation Linked Bond Fund A-Acc-EUR-Hdg


Barclays Global Inflation Linked TR HdgEURUsato nel Report

Barclays Wld Govt IL 1-10Y TR USD QQ Obbligazionari Inflation-Linked Globali -EUR Hedged


Scopo del comparto è generare un interessante livelloreale di reddito e rivalutare il capitale mediante unaserie di strategie tra le quali i titoli legati all’inflazioneglobale, i tassi di interesse e i mercati del credito. Talistrategie comprendono, tra l’altro, strategie attive sullacurva dei rendimenti, rotazione di settore, scelta deititoli, gestione del valore relativo e gestione delladuration. Il comparto investe in via primaria inobbligazioni e titoli a breve e può anche investire inderivati.

14,5

13,5

12,5

11,5

10,5K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 06/14 Rendimenti

9,92 5,63 5,15 4,49 -4,69 2,50 Fondo0,90 0,77 -6,32 -2,15 -0,28 -3,04 +/- Indice1,31 1,33 -4,30 -0,68 1,16 -2,47 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 0,33Deviazione Std. 2,94Rischio 3 Anni BassoRischio 5 Anni -MedRischio 10 Anni -

Basati su Barclays Gbl Infl Linked TR Hdg EUR (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(30 giu 2014)



1,912,502,081,373,78

-0,98-3,04-3,09-3,28-1,91

-0,90-2,47-1,70-1,56-0,89


2014 0,58 1,91 - -2013 0,32 -4,60 0,33 -0,752012 1,91 0,24 1,63 0,642011 0,79 2,25 1,02 1,012010 1,20 2,46 3,47 -1,55





Obbligazionario


BassoM

edAltaQ

ualità Credito


AA


AAA 29,47 BBB 4,21AA 62,72 BB 0,00A 3,60 B 0,00


Dati al31 mag 2014


US Treasury TIP2022-07-15 14,92Germany (Federal Republic Of)... 11,55US TREASURY TIP2018-01-15 8,05Germany (Federal Republic Of)... 6,66US Treasury TIP2016-04-15 5,82 UK I/L GILT 2.5 07/26/20162016-07-26 5,78US Treasury TIP 1.125%2021-01-15 5,70Germany (Federal Republic Of)... 4,91United Kingdom (Government Of)... 4,90US Treasury TIP2018-04-15 4,34 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 121% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 72,64





Anagrafica

Società di Gestione Fidelity (FIL Fund...Telefono + 49 (0) 800 000 65 66Web www.fidelity.de

Data di Partenza 29 mag 2008Gestore Andrew WeirData Inizio Gestione 29 mag 2008NAV (30 giu 2014) 12,29 EURPatrimonio Netto (Mln) 909,17 EUR



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Report 30 giu 2014

Henderson Horizon Fund - Euro Corporate Bond Fund I2 EUR Acc


Barclays Euro Aggregate Corporates TREURUsato nel Report

Markit iBoxx EUR Corp TR QQQQQ Obbligazionari Corporate EUR


L’obiettivo di investimento dell’Euro Corporate BondFund è fornire un rendimento totale superiore a quellogenerato dall’indice iBoxx Euro Corporates, investendoprincipalmente in obbligazioni corporate investmentgrade inEUR e in altri titoli a tasso fisso e variabile. IlComparto può utilizzare per conseguire il proprioobiettivo senza limitazione, forward rate notes,contratti forward su valuta (inclusi non-deliverableforwards), futures su tassi d’interesse, futuresobbligazionari e swap OTC. Si prevede che il livello diindebitamento del Comparto sarà il 50% del Valore delpatrimonio netto del Comparto basato sulla sommadelle esposizioni ipotetiche degli strumenti finanziariderivati negli investimenti...

16,2

14,7

13,2

11,7

10,2K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 06/14 Rendimenti

- 11,69 3,90 17,92 3,19 5,39 Fondo- 6,94 2,42 4,33 0,82 0,58 +/- Indice- 7,32 3,49 4,63 0,47 0,93 +/- Categoria- 2 9 10 30 20 % Percentile categoria

Misure di Rischio


Indice di Sharpe 1,84Deviazione Std. 4,53Rischio 3 Anni MedRischio 5 Anni -Rischio 10 Anni -

Basati su Barclays Euro Agg Corps TR EUR (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(30 giu 2014)



2,895,398,929,05

-

0,500,581,722,23

-

0,640,931,592,80

-


2014 2,43 2,89 - -2013 0,65 -0,81 1,82 1,502012 6,65 0,60 5,21 4,462011 1,13 1,61 -1,13 2,282010 5,52 0,60 5,18 0,03

Portafoglio 31 mar 2014




Obbligazionario


BassoM

edAltaQ

ualità Credito


BBB


AAA 2,08 BBB 56,94AA 3,61 BB 8,64A 26,81 B 1,34


Dati al31 mar 2014


Telefonica Emision 4.75%2017-02-07 1,18Morgan Stanley 2.375%2021-03-31 1,17Gelf Bond Issuer I 3.125%2018-04-03 1,07Firstgroup 5.25%2022-11-29 1,06Axa 5.25%2040-04-16 1,01 Santos Fin 8.25%2070-09-22 1,00Directv Hldgs 2.75%2023-05-19 0,96A2a Spa 4.375%2021-01-10 0,93Leeds Bldg Soc 2.625%2021-04-01 0,92Deutsch Annington 3.125%2019-07-25 0,86 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 249% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 10,15





Anagrafica

Società di Gestione Henderson Global Investors...Telefono +49 (0)69 86003 110Web www.henderson.com/

henderson

Data di Partenza 18 dic 2009Gestore Stephen ThariyanData Inizio Gestione 18 dic 2009NAV (30 giu 2014) 147,45 EURPatrimonio Netto (Mln) 2.044,83 EUR



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Report 30 giu 2014

JPMorgan Investment Funds – Income Opportunity A (acc) - EUR (hedged)


-

EONIA EUR - Obbligazionari Altro


Il Comparto mira a conseguire un rendimento superiorea quello del benchmark sfruttando opportunità diinvestimento, tra l’altro, nei mercati valutari e deldebito, e utilizzando strumenti finanziari derivati oveappropriato. Il Comparto investirà la maggior parte delsuo patrimonio in titoli di debito di emittenti dei mercatisviluppati ed emergenti inclusi, a titolo non esaustivo,titoli di debito di governi e di agenzie governative, dienti statali e provinciali, nonché di organismisovranazionali, società e banche. Il Comparto puòinvestire in titoli di debito con rating inferiore ainvestment grade o sprovvisti di rating. Il Compartocercherà di generare rendimenti positivi nel medioperiodo...

16,7

15,2

13,7

12,2

10,7K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 06/14 Rendimenti

16,47 4,43 -0,30 6,36 1,62 0,56 Fondo- - - - - - +/- Indice

-2,98 -8,64 -2,08 -4,71 3,47 -4,65 +/- Categoria45 74 72 74 34 92 % Percentile categoria

Misure di Rischio

Alfa -Beta -R-Quadro -Information Ratio -Tracking Error -

Indice di Sharpe 0,69Deviazione Std. 2,55Rischio 3 Anni -Rischio 5 Anni -Rischio 10 Anni -

Rend. Cumulati %

(30 giu 2014)



0,020,561,582,224,14

-----

-3,08-4,65-3,70-2,34-2,91


2014 0,53 0,02 - -2013 0,82 -0,22 0,33 0,692012 2,51 0,94 1,61 1,162011 1,48 -0,02 -3,60 1,942010 1,31 -0,18 1,65 1,59

Portafoglio 28 feb 2014




Obbligazionario


BassoM

edAltaQ

ualità Credito


BB


AAA 5,38 BBB 1,86AA 21,18 BB 6,75A 37,83 B 16,02


Dati al31 mar 2014


US Treasury Bill2014-04-17 2,27FNMA 2.75%2014-03-13 0,75Us Department Of The Treasury 0,71Export Dev Cda2015-01-16 0,49Kingdom Of The Netherlands2014-04-03 0,49 Kingdom Of The Netherlands2014-05-12 0,49Kingdom Of The Netherlands2014-06-20 0,49US Treasury Note 2.75%2023-11-15 0,34US Treasury Bond 3.75%2043-11-15 0,33Clear Channel Comms 9%2019-12-15 0,27 Titoli Azionari Totali 18Titoli Obbligazionari Totali 1256% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 6,65





Anagrafica

Società di Gestione J.P. Morgan Investment...Telefono +352 34 101Web www.jpmorganam.com.hk

Data di Partenza 19 lug 2007Gestore William EigenData Inizio Gestione 18 gen 2008NAV (30 giu 2014) 135,57 EURPatrimonio Netto (Mln) 10.450,10 USD



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Report 30 giu 2014

JPM US Aggregate Bond A (acc) - EUR (hedged)


-

Barclays US Agg Bond TR USD - Obbligazionari Altro


Almeno il 67% degli attivi del Comparto (ad esclusionedella liquidità e di strumenti equivalenti) sarà investitoin titoli di debito con rating investment grade emessi ogarantiti dal governo o da agenzie federali statunitensie da società aventi sede o che svolgono la partepreponderante della propria attività economica negliStati Uniti. Questi possono includere titoli garantiti daipoteche. Il Comparto può investire in titoli di debito conrating inferiore a investment grade o sprovvisti di rating,nonché in titoli di debito dei Mercati Emergenti. In viaaccessoria possono essere detenuti strumenti a brevetermine del mercato monetario e depositi presso istitutidi credito. Il Comparto può altresì...

12,4

11,9

11,4

10,9

10,4K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 06/14 Rendimenti

- - - 4,01 -2,86 3,48 Fondo- - - - - - +/- Indice- - - -7,06 -1,01 -1,72 +/- Categoria- - - 85 65 62 % Percentile categoria

Misure di Rischio


Indice di Sharpe -Deviazione Std. -Rischio 3 Anni -Rischio 5 Anni -Rischio 10 Anni -

Rend. Cumulati %

(30 giu 2014)



1,763,483,50

--

-----

-1,35-1,72-1,78

--


2014 1,70 1,76 - -2013 -0,14 -2,73 0,21 -0,192012 0,68 2,08 1,17 0,03





Obbligazionario


BassoM

edAltaQ

ualità Credito


A


AAA 3,97 BBB 15,16AA 68,75 BB 1,67A 8,45 B 0,75


Dati al30 apr 2014


U S Treas Sec Stripped Int Pmt2021-05-15 1,69U S Treas Sec Stripped Int Pmt2021-02-15 1,39JPM US Dollar Liquidity X... 1,24U S Treas Sec Stripped Int Pmt2027-02-15 0,76GNMA CMO2061-01-20 0,73 FNMA 2.37%2022-12-01 0,72GNMA CMO2040-07-20 0,68FHLMC 4.5%2041-05-01 0,66FHLMC CMO2037-07-15 0,62FHLMC 3.5%2042-07-15 0,61 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 1770% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 9,11





Anagrafica

Società di Gestione J.P. Morgan Investment...Telefono +352 34 101Web www.jpmorganam.com.hk

Data di Partenza 3 ott 2011Gestore Douglas SwansonData Inizio Gestione 11 gen 2006NAV (30 giu 2014) 79,88 EURPatrimonio Netto (Mln) 1.009,13 USD



ß®

16

Report 30 giu 2014

Pictet-Emerging Local Currency Debt-I EUR


JPM GBI EM Global Diversified TR USDUsato nel Report

JPM GBI EM Global Diversified TR USD QQQ Obbligazionari Paesi Emergenti ValutaLocale


Il Comparto persegue la crescita del reddito e delcapitale attraverso l’investimento di almeno due terzidegli attivi totali/patrimonio totale in un portafogliodiversificato di obbligazioni e altri titoli di credito legatial debito locale emergente. Gli investimenti sarannoprevalentemente denominati nella divisa locale deiPaesi emergenti. In tutti i casi, l’esposizione delcomparto in tali divise sarà pari ad almeno i 2/3, siatramite investimenti diretti e indiretti che attraversostrumenti derivati autorizzati.

18,9

16,9

14,9

12,9

10,9K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 06/14 Rendimenti

19,83 21,99 1,60 13,53 -14,46 5,89 Fondo1,65 -1,73 0,07 -1,43 -1,55 -0,78 +/- Indice2,46 2,02 2,91 0,41 -1,18 -0,14 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 0,25Deviazione Std. 9,58Rischio 3 Anni -MedRischio 5 Anni -MedRischio 10 Anni -

Basati su JPM GBI EM Global Diversified TR USD (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(30 giu 2014)



3,885,89

-3,102,446,98

-0,83-0,78-1,75-0,66-0,96

-0,78-0,14-1,440,820,85


2014 1,93 3,88 - -2013 2,04 -8,39 -5,22 -3,452012 4,96 3,30 3,03 1,642011 -2,96 0,14 1,03 3,482010 12,62 7,28 -0,18 1,14





Obbligazionario


BassoM

edAltaQ

ualità Credito


BB


AAA 2,08 BBB 46,23AA 0,83 BB 16,07A 23,70 B 0,87


Dati al30 apr 2014


Turkey(Rep Of) 9.5%2022-01-12 3,63Fr Swap Usd Irs (Scb) 13/2709142014-09-27 3,58Brazil(Fed Rep Of) 10%2017-01-01 2,92Malaysia (Govt Of) 4.378%2019-11-29 2,42Russian Federation 7.5%2018-03-15 2,22 Sth Africa(Rep Of) 10.5%2027-12-21 2,08Foederative Republik Brasilien, Bras... 1,988.44 % Swap Brl Ois (Gsi)... 1,94Hungary(Rep Of) 6.75%2017-11-24 1,90Poland(Rep Of) 2.5%2018-07-25 1,86 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 373% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 24,52





Anagrafica

Società di Gestione Pictet Asset Management Ltd.Telefono +41 (0)58 323 23 23Web www.pictet.com

Data di Partenza 23 gen 2007Gestore Simon Lue-FongData Inizio Gestione 26 giu 2006NAV (30 giu 2014) 144,17 EURPatrimonio Netto (Mln) 7.953,37 USD



ß®

17

Report 30 giu 2014

PIMCO Funds: Global Investors Series plc Diversified Income Fund Inst Acc EUR(Hdg)


-

34% JPM EMBI Global TR USD, 33%BofAML Gbl HY BB-B Constnd TR HdgUSD, 33%...

- Obbligazionari Altro


Il fondo cerca di generare con prudenza un rendimentototale derivante dalla combinazione di reddito eincremento del capitale. Il fondo investe principalmentein una gamma di titoli a reddito fisso (cioè prestiti chepagano un tasso d'interesse fisso o variabile) emessida società di tutto il mondo, inclusi paesi con mercatiemergenti. I titoli saranno principalmente denominatiin monete dei mercati sviluppati. Il fondo può investirein misura sostanziale nei mercati emergenti, cioè quelleeconomie che - in termini di investimento - sono ancorain via di sviluppo.

19,4

17,4

15,4

13,4

11,4K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 06/14 Rendimenti

27,22 13,15 5,72 15,34 -1,00 7,18 Fondo- - - - - - +/- Indice

7,77 0,08 3,94 4,27 0,85 1,98 +/- Categoria29 43 18 23 55 26 % Percentile categoria

Misure di Rischio



Rend. Cumulati %

(30 giu 2014)



4,347,18

10,527,38

10,74

-----

1,231,985,242,823,69


2014 2,73 4,34 - -2013 0,64 -4,59 1,48 1,612012 4,76 2,66 4,42 2,702011 2,43 2,03 -2,32 3,572010 4,71 1,41 7,02 -0,43





Obbligazionario


BassoM

edAltaQ

ualità Credito


BB


AAA 0,00 BBB 41,00AA 2,00 BB 28,00A 17,00 B 9,00


Dati al31 mar 2014


5 Year US Treasury Note Future... 12,95Irs Aud 4.000 06/18/14-5y Cme2019-06-18 5,27Cdx Em21 Bp Ice2019-06-20 4,12NYSE/Liffe 30 Year US Treasury Bond... 2,97Irs Eur 1.250 09/17/14-5y Cme2019-09-17 2,75 US Treasury Note 0.25%2015-07-31 2,35PIMCO USD Short Mat Source ETF 1,86NYSE/Liffe 10 Year US Treasury Note... 1,67Euro BOBL Future June142014-06-06 1,47Hj Heinz Co Tl B22020-06-05 1,17 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 1568% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 36,59





Anagrafica

Società di Gestione Pacific Investment...Telefono +353 (0)1475 2211Web www.pimco.com

Data di Partenza 14 feb 2007Gestore Eve TournierData Inizio Gestione 31 mag 2011NAV (30 giu 2014) 14,92 EURPatrimonio Netto (Mln) 12.162,34 USD

Domicilio IRLANDAValuta del Fondo EURUCITS SiInc/Acc AccISIN IE00B1JC0H05


ß®

18

Report 30 giu 2014

PIMCO Funds: Global Investors Series plc Global Real Return Fund Inst Acc EUR(Hdg)


Barclays Global Inflation Linked TR HdgEURUsato nel Report

Barclays Wld Govt Infl Lkd TR Hdg USD QQQQQ Obbligazionari Inflation-Linked Globali -EUR Hedged


Il Comparto mira a massimizzare il rendimento realecompatibilmente con la salvaguardia del capitale e unagestione prudente dell’investimento. Il Compartoinveste almeno i due terzi delle proprie attività ad unportafoglio diversificato di Strumenti a rendimento fissoindicizzati all’inflazione con diverse scadenze digoverni, loro agenzie o enti para-statali e organizzazioni.Le obbligazioni indicizzate all’inflazione sono Strumentia rendimento fisso strutturati in modo da proteggerecontro l’inflazione.

16,5

15,0

13,5

12,0

10,5K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 06/14 Rendimenti

15,23 6,80 12,17 7,54 -6,67 6,52 Fondo6,21 1,94 0,69 0,91 -2,26 0,98 +/- Indice6,63 2,50 2,72 2,38 -0,81 1,55 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 0,77Deviazione Std. 5,53Rischio 3 Anni AltoRischio 5 Anni AltoRischio 10 Anni Alto

Basati su Barclays Gbl Infl Linked TR Hdg EUR (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(30 giu 2014)



3,506,524,964,616,56

0,610,98

-0,20-0,030,87

0,691,551,181,681,90


2014 2,92 3,50 - -2013 2,67 -7,74 0,37 -1,832012 1,43 2,46 1,56 1,892011 1,61 3,10 3,14 3,822010 2,61 1,97 3,50 -1,38





Obbligazionario


BassoM

edAltaQ

ualità Credito


AA


AAA 81,00 BBB 10,00AA 7,00 BB 1,00A 1,00 B 0,00


Dati al31 mar 2014


Irs Nzd R 4.000 12/11/14-1y (Red)... 8,51Uk Tsy 0.125% 2024 I/L Gilt2024-03-22 6,81US Treasury TIP2022-07-15 6,71Germany (Federal Republic Of)... 6,67US Treasury TIP2021-07-15 5,71 US Treasury TIP 1.125%2021-01-15 5,25Irs Nzd R 4.000 12/11/14-1y (Red)... 4,69US Treasury TIP 2%2026-01-15 4,38Fin Fut Uk Gilt Lif 06/26/142014-06-27 3,71Inf Swap Us 1.73 04/15/13-3y Glm2016-04-15 3,48 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 204% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 55,92





Anagrafica


Data di Partenza 30 set 2003Gestore Mihir WorahData Inizio Gestione 31 ott 2007NAV (30 giu 2014) 17,15 EURPatrimonio Netto (Mln) 3.204,62 USD

Domicilio IRLANDAValuta del Fondo EURUCITS SiInc/Acc AccISIN IE0033666466


ß®

19

Report 30 giu 2014

PIMCO Funds: Global Investors Series plc Total Return Bond Fund Inst Acc EUR(Hdg)


-

Barclays US Agg Bond TR USD - Obbligazionari Altro


Il Comparto mira a massimizzare il rendimento totalecompatibilmente con la salvaguardia del capitale e unagestione prudente dell’investimento. Il Compartoinveste almeno i due terzi delle proprie attività in unportafoglio diversificato di Strumenti a rendimento fissocon diverse scadenze. La durata media del portafogliodi questo Comparto varia generalmente in misura paria due anni (in più o in meno) rispetto alla duratadell'Indice Barclays Capital US Aggregate.

16,7

15,2

13,7

12,2

10,7K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 06/14 Rendimenti

12,73 7,55 3,43 9,30 -2,25 3,65 Fondo- - - - - - +/- Indice

-6,71 -5,52 1,64 -1,77 -0,40 -1,55 +/- Categoria52 60 32 56 61 61 % Percentile categoria

Misure di Rischio



Rend. Cumulati %

(30 giu 2014)



2,523,654,703,505,46

-----

-0,58-1,55-0,58-1,06-1,59


2014 1,10 2,52 - -2013 0,20 -3,42 1,06 -0,052012 3,05 2,49 2,68 0,792011 1,16 2,13 -1,18 1,302010 2,79 2,31 3,67 -1,36





Obbligazionario


BassoM

edAltaQ

ualità Credito


A


AAA 65,00 BBB 15,00AA 5,00 BB 4,00A 9,00 B 1,00


Dati al31 mar 2014


Irs Usd 3.000 09/21/16-1y (Grn)... 22,73Irs Usd 1.500 12/16/15-1y (Grn)... 19,87Irs Usd 1.500 03/18/15-1y (Red)... 17,28Ois Usd Fedl01/1.0 10/15/15 Cme2017-10-15 8,495 Year US Treasury Note Future... 5,63 US Treasury Note 1.5%2018-08-31 3,05US TREASURY TIP2025-01-15 2,64FNMA2044-04-10 2,58US Treasury Note 1.625%2019-03-31 1,99US Treasury TIP 2%2026-01-15 1,67 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 3153% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 85,92





Anagrafica


Data di Partenza 30 dic 2003Gestore William GrossData Inizio Gestione 31 gen 1998NAV (30 giu 2014) 20,72 EURPatrimonio Netto (Mln) 17.093,83 USD

Domicilio IRLANDAValuta del Fondo EURUCITS SiInc/Acc AccISIN IE0033989843


ß®

20

Report 30 giu 2014

Schroder International Selection Fund Emerging Markets Debt Absolute ReturnA EUR Hedged Acc


JPM EMBI Global Hedged EUR TRUsato nel Report

Not benchmarked Q Obbligazionari Paesi Emergenti EUR


Ottenere un rendimento costituito dalla crescita delcapitale e dal reddito principalmente tramiteinvestimenti in obbligazioni ed altri titoli a tasso fissoe variabile emessi da governi, agenzie governative,organismi soprannazionali ed emittenti societari deimercati dei paesi emergenti.

19,2

17,2

15,2

13,2

11,2K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 06/14 Rendimenti

16,69 0,67 -1,02 2,96 -1,42 2,32 Fondo-10,96 -10,72 -9,54 -14,91 5,48 -6,74 +/- Indice-15,49 -10,87 -4,52 -13,13 4,34 -4,64 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 0,13Deviazione Std. 3,10Rischio 3 Anni BassoRischio 5 Anni BassoRischio 10 Anni Basso

Basati su JPM EMBI Global Hedged EUR TR (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(30 giu 2014)



1,212,321,990,832,28

-4,27-6,74-8,89-6,39-7,79

-3,05-4,64-6,34-4,67-6,92


2014 1,09 1,21 - -2013 -0,80 -0,31 -0,38 0,072012 -1,25 -1,15 1,17 4,262011 -0,28 0,57 -1,02 -0,282010 0,39 -0,18 1,81 -1,32

Portafoglio 31 dic 2013




Obbligazionario


BassoM

edAltaQ

ualità Credito


BBB


AAA 43,70 BBB 8,50AA 8,70 BB 5,60A 28,70 B 0,00


Dati al31 dic 2013


Mexico(Utd Mex St)2014-04-03 5,76US Treasury Bill2014-03-20 5,30Poland(Rep Of) 5.75%2014-04-25 4,71US Treasury Bill2014-01-09 4,24US Treasury Bill2014-03-06 3,98 US Treasury Bill2014-03-27 3,71US Treasury Bill2014-06-05 3,58US Treasury Bill2014-04-10 3,45US Treasury Bill2014-05-08 3,18Singapore(Govt Of) 3.625%2014-07-01 2,94 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 31% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 40,85





Anagrafica

Società di Gestione Schroder Investment...Telefono 852 2521 1633Web www.schroders.com.hk

Data di Partenza 30 set 2003Gestore Abdallah GuezourData Inizio Gestione 1 dic 1998NAV (30 giu 2014) 29,16 EURPatrimonio Netto (Mln) 4.395,15 USD



ß®

21

Report 30 giu 2014

Schroder International Selection Fund EURO Liquidity A Acc


-

Citi EUR EuroDep 1 Mon EUR - Monetari - Altro


Garantire liquidità ed utili correnti, tenuto contodell’obiettivo di protezione del capitale, investendoprincipalmente in titoli obbligazionari a breve terminedi alta qualità denominati in euro e verificando (i)che almomento dell ’acquisto, la scadenza media iniziale oresidua di tutti i titoli detenuti in portafoglio non siasuperiore a 12 mesi,o (ii)che il regolamento di tali titolipreveda la revisione del tasso d ’interesse con cadenzaalmeno annuale.

13,7

12,7

11,7

10,7

9,7K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 06/14 Rendimenti

1,70 0,21 0,61 0,38 -0,37 -0,11 Fondo- - - - - - +/- Indice

-4,14 -5,18 -4,35 0,64 4,24 -1,84 +/- Categoria37 90 82 42 32 85 % Percentile categoria

Misure di Rischio


Indice di Sharpe -1,96Deviazione Std. 0,24Rischio 3 Anni -Rischio 5 Anni -Rischio 10 Anni -

Rend. Cumulati %

(30 giu 2014)



-0,06-0,11-0,290,080,22

-----

-0,74-1,842,18

-0,69-0,43


2014 -0,05 -0,06 - -2013 -0,09 -0,10 -0,07 -0,112012 0,38 0,06 0,00 -0,062011 0,15 0,13 0,11 0,222010 0,07 -0,06 0,12 0,08





Obbligazionario


BassoM

edAltaQ

ualità Credito


-

Qualità Credito


Nrw Bk 1.625%2014-04-15 5,34Abbey National2014-04-28 4,38Fms Wertmanagement2014-04-16 4,38EURO INV BANK2015-01-09 3,51Landeskreditbank... 3,50 Germany (Federal Republic Of)2014-04-30 3,50National Bank Of Abu Dhabi2014-04-22 3,50Ing Bank2014-05-19 3,50Abn Amro Bank2014-10-08 3,50Ing Bank2014-11-18 3,49 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 11% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 38,61





Anagrafica

Società di Gestione Schroder Investment...Telefono 852 2521 1633Web www.schroders.com.hk

Data di Partenza 21 set 2001Gestore Jamie FairestData Inizio Gestione 28 gen 2013NAV (30 giu 2014) 121,98 EURPatrimonio Netto (Mln) 512,02 EUR



ß®

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Report 30 giu 2014

Schroder International Selection Fund Global Corporate Bond B EUR HedgedAcc


Barclays Global Aggregate Corporate TRHdg EURUsato nel Report

Barclays Gbl Agg Credit TR Hdg USD QQQ Obbligazionari Corporate Globali - EURHedged


Il fondo mira a generare una crescita del capitale ereddito. Almeno due terzi del fondo (liquidità esclusa)saranno investiti in obbligazioni, denominate in diversevalute, emesse da società di tutto il mondo. Un massimodel 20% del Fondo può essere investito in obbligazioniemesse da governi e agenzie governative. Il gestore delfondo, sostenuto dal team di analisti del credito diSchroders, mira ad individuare società di elevata qualitàche offrono il profilo rischio/rendimento migliore. Ilfondo può inoltre investire in emittenti non societari,generalmente per ridurre il rischio del portafoglio,qualora il gestore lo ritenga necessario.Investire subase globale consente agli investitori di beneficiare...

16,1

14,6

13,1

11,6

10,1K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 06/14 Rendimenti

17,24 4,69 3,16 8,85 -0,41 4,74 Fondo- - - - -0,28 -0,37 +/- Indice- - - - - 0,03 +/- Categoria- - - - 62 70 % Percentile categoria

Misure di Rischio


Indice di Sharpe 1,07Deviazione Std. 3,96Rischio 3 Anni -MedRischio 5 Anni -MedRischio 10 Anni Basso

Basati su Barclays Gbl Agg Corp TR Hdg EUR (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(30 giu 2014)



2,614,747,754,706,06

0,14-0,370,49

-1,37-1,27

0,100,030,20

-1,05-2,00


2014 2,07 2,61 - -2013 -0,44 -2,77 1,16 1,702012 2,25 1,39 3,47 1,472011 1,01 1,03 -0,22 1,312010 2,02 1,06 3,84 -2,20





Obbligazionario


BassoM

edAltaQ

ualità Credito


BBB


AAA 8,61 BBB 54,80AA 12,81 BB 4,95A 15,91 B 2,74


Dati al31 mar 2014


US Treasury TIP2018-04-15 3,51Schroder ISF Emerg Mkt Corp Bd I 2,33Lloyds Tsb Bk 11.875%2021-12-16 2,09Jpmorgan Chase 3.25%2022-09-23 1,92Bk Amer 3.3%2023-01-11 1,79 Verizon Comms 6.55%2043-09-15 1,77Tennet Hldg Bv 6.655%2049-06-29 1,62The Goldman Sachs Grp 2.9%2018-07-19 1,61Mapfre Sa 5.125%2015-11-16 1,47Baa Fdg Limite 6.25%2018-09-10 1,44 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 237% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 19,56





Anagrafica

Società di Gestione Schroder Invest Manag North...Telefono 852 2521 1633Web www.schroders.com.hk

Data di Partenza 15 ott 2004Gestore Wesley SparksData Inizio Gestione 22 mar 2011NAV (30 giu 2014) 142,35 EURPatrimonio Netto (Mln) 2.713,68 USD



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23

Report 30 giu 2014

Templeton Emerging Markets Bond I Acc € H1


JPM EMBI Global Hedged EUR TRUsato nel Report

Custom JPM EMBI/JPM EMBI Global QQQ Obbligazionari Paesi Emergenti EUR


Il Comparto investirà principalmente in titoli di debito eobbligazione a tasso fisso e variabile emessi da societàdi capitali, enti statali o pubblici di paesi in via disviluppo o emergenti. Inoltre, il Comparto puòacquistare azioni privilegiate, azioni ordinarie e altrititoli collegati alle azioni, warrants e obbligazioniconvertibili in azioni ordinarie.

14,6

13,6

12,6

11,6

10,6K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 06/14 Rendimenti

- - -0,75 18,35 -0,08 3,84 Fondo- - -9,27 0,48 6,82 -5,21 +/- Indice- - -4,25 2,27 5,67 -3,12 +/- Categoria- - 87 24 6 89 % Percentile categoria

Misure di Rischio


Indice di Sharpe 0,50Deviazione Std. 9,48Rischio 3 Anni AltoRischio 5 Anni -Rischio 10 Anni -

Basati su JPM EMBI Global Hedged EUR TR (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(30 giu 2014)



4,013,846,744,88

-

-1,48-5,21-4,14-2,33

-

-0,25-3,12-1,60-0,62

-


2014 -0,16 4,01 - -2013 1,60 -4,33 -0,08 2,882012 7,38 -1,94 7,37 4,692011 2,72 2,83 -7,56 1,632010 - -1,70 7,32 0,95





Obbligazionario


BassoM

edAltaQ

ualità Credito


BB


AAA 0,40 BBB 21,33AA 0,01 BB 23,86A 18,22 B 24,30


Dati al28 feb 2014


United Mexican States 6.25%2016-06-16 3,44Uruguay Rep 4.375%2028-12-15 3,04Nigeria Treasury Bill2014-05-08 2,86Argentine Republic 7%2015-10-03 2,68Mexico(Utd Mex St) 9.5%2014-12-18 2,23 Ukraine(Rep Of) 7.75%2020-09-23 1,97Indonesia(Rep Of) 11%2025-09-15 1,93Poland(Rep Of)2016-01-25 1,76Cemex Sa Euro Mtn Be 9%2018-01-11 1,69Malaysia 4.72%2015-09-30 1,60 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 145% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 23,20





Anagrafica

Società di Gestione Franklin Advisers, Inc.Telefono +41 44 217 81 81Web www.franklintempleton.lu

Data di Partenza 31 mar 2010Gestore Michael HasenstabData Inizio Gestione 1 giu 2002NAV (30 giu 2014) 12,98 EURPatrimonio Netto (Mln) 6.868,87 USD



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Report 30 giu 2014

Templeton Global Total Return A Acc €-H1


Barclays Global Aggregate TR Hdg EURUsato nel Report

Barclays Multiverse TR USD QQQQ Obbligazionari Globali EUR-Hedged


Conseguire il massimo rendimento totaledell’investimento, tramite una gestione prudentedell’investimento, grazie a una combinazione di redditoda interessi, rivalutazione del capitale e guadagni divaluta. Strategia di investimento: In presenza dicondizioni di mercato normali, il Comparto investirà inun portafoglio di titoli e obbligazioni di debito a tassofisso o variabile (comprese obbligazioni convertibili) digoverni, enti parastatali o società emittenti di tutto ilmondo.

20,9

18,4

15,9

13,4

10,9K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 06/14 Rendimenti

32,45 15,78 -1,32 18,88 3,09 2,28 Fondo27,31 11,08 -7,35 13,35 3,41 -1,86 +/- Indice25,41 10,29 -4,38 10,76 3,73 -1,41 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 0,54Deviazione Std. 10,08Rischio 3 Anni AltoRischio 5 Anni AltoRischio 10 Anni -

Basati su Barclays Global Aggregate TR Hdg EUR (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(30 giu 2014)



2,482,286,175,48

10,65

0,44-1,861,010,985,95

0,59-1,411,361,596,08


2014 -0,19 2,48 - -2013 2,16 -2,78 0,54 3,242012 8,04 -1,40 6,73 4,562011 2,99 2,35 -7,91 1,662010 7,99 -2,47 7,84 1,93





Obbligazionario


BassoM

edAltaQ

ualità Credito


BB


AAA 8,30 BBB 22,46AA 14,19 BB 12,69A 22,91 B 13,26


Dati al31 mar 2014


Korea(Republic Of) 2.75%2015-12-10 2,44Sweden(Kingdom Of) 6.75%2014-05-05 2,20Mexico(Utd Mex St) 8%2015-12-17 2,04Bk Of Korea 2.47%2015-04-02 2,03Uruguay Rep 4.375%2028-12-15 1,98 Ireland(Rep Of) 5.4%2025-03-13 1,98Bk Of Korea 2.74%2015-02-02 1,87Bk Of Korea 2.76%2015-06-02 1,64Ireland(Rep Of) 5%2020-10-18 1,45Singapore(Govt Of)2014-05-30 1,26 Titoli Azionari Totali 1Titoli Obbligazionari Totali 441% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 18,90





Anagrafica


Data di Partenza 10 apr 2007Gestore Michael HasenstabData Inizio Gestione 29 ago 2003NAV (30 giu 2014) 21,51 EURPatrimonio Netto (Mln) 35.393,74 USD



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Report 30 giu 2014

Franklin Templeton Investment Funds - Templeton Global Bond Fund A acc EUR


Barclays Global Aggregate TR USDUsato nel Report

JPM GBI Global Traded TR USD QQQQQ Obbligazionari Globali


Il Comparto investirà in un portafoglio di titoli di debitoe obbligazioni di debito a tasso fisso o variabile emesseda governi, enti parastatali o società emittenti di tuttoil mondo. Il Comparto può investire inoltre, nel rispettodei limiti agli investimenti, in strumenti finanziari oprodotti strutturati collegati ad attività o valute diqualsiasi nazione. Il Comparto può acquistare inoltreobbligazioni di debito emesse da enti statali osovranazionali organizzati o supportati da diversigoverni nazionali.

17,1

15,6

14,1

12,6

11,1K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 06/14 Rendimenti

16,08 19,50 0,11 14,07 -2,84 3,40 Fondo12,48 6,63 -9,07 11,36 3,97 -2,21 +/- Indice10,24 6,58 -6,10 8,17 3,46 -1,61 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 0,80Deviazione Std. 7,17Rischio 3 Anni AltoRischio 5 Anni +MedRischio 10 Anni +Med

Basati su Barclays Global Aggregate TR USD (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(30 giu 2014)



2,963,400,796,108,17

-0,19-2,21-1,161,553,07

0,03-1,61-0,981,892,95


2014 0,43 2,96 - -2013 4,33 -4,46 -2,94 0,432012 4,25 4,18 3,77 1,232011 -3,83 -0,11 -0,39 4,612010 12,20 7,64 -4,16 3,24





Obbligazionario


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

Duration Effettiva -Maturity effettiva 1,57Qualità Media delCredito

BBB


AAA 14,05 BBB 22,13AA 15,75 BB 8,35A 33,92 B 2,52


Dati al28 feb 2014


Ireland(Rep Of) 5%2020-10-18 3,55Sweden(Kingdom Of) 6.75%2014-05-05 3,51Poland(Rep Of)2016-01-25 2,28Ireland(Rep Of) 5.4%2025-03-13 2,14Mexico(Utd Mex St) 8%2015-12-17 2,12 Bk Of Korea 2.76%2015-06-02 1,98Hungary Rep 6.375%2021-03-29 1,92Ireland(Rep Of) 5.5%2017-10-18 1,69Canada Govt2015-02-01 1,63Bk Of Korea 2.78% 1,62 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 147% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 22,44





Anagrafica


Data di Partenza 9 set 2002Gestore Michael HasenstabData Inizio Gestione 1 giu 2002NAV (30 giu 2014) 21,58 EURPatrimonio Netto (Mln) 38.668,87 USD



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Report 30 giu 2014

UBS (Lux) Medium Term Bond Fund - EUR Q-acc


Barclays Euro Aggregate Bond TR EURUsato nel Report

Barclays Euro Agg 500MM 1-5 Yr TR EUR QQ Obbligazionari Diversificati EUR


L'obiettivo d'investimento del Fondo consiste nelrealizzare un reddito elevato e costante, tenendo contodella sicurezza del capitale e della liquidità delpatrimonio del Fondo. In tal senso, la durata media degliinvestimenti dei comparti nel segmento delle scadenzemedie del mercato dei capitali deve pertanto attestarsi,di norma, tra uno e sei anni. La durata residua dei singoliinvestimenti non può superare i dieci anni.

14,8

13,8

12,8

11,8

10,8K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 06/14 Rendimenti

6,86 2,09 1,80 5,39 1,61 2,13 Fondo-0,09 -0,09 -1,43 -5,81 -0,56 -3,91 +/- Indice-0,62 -0,30 0,36 -4,06 -0,04 -2,69 +/- Categoria


Misure di Rischio

Alfa 0,30Beta 0,40R-Quadro 77,69Information Ratio -1,62Tracking Error 2,37

Indice di Sharpe 1,76Deviazione Std. 1,73Rischio 3 Anni BassoRischio 5 Anni BassoRischio 10 Anni -

Basati su Barclays Euro Agg Bond TR EUR (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(30 giu 2014)



1,002,133,613,513,19

-1,77-3,91-4,59-3,84-2,58

-1,18-2,69-3,20-2,13-1,57


2014 1,13 1,00 - -2013 0,26 -0,11 0,77 0,682012 2,15 0,11 1,92 1,122011 -0,54 0,93 0,76 0,652010 1,54 0,16 0,73 -0,35





Obbligazionario


BassoM

edAltaQ

ualità Credito


-

Qualità Credito


Italy(Rep Of) 5.75%2016-07-25 6,41Germany (Federal Republic Of) 1%2018-10-12 3,51Germany (Federal Republic Of)... 3,32France(Govt Of) 1.75%2017-02-25 3,23France(Govt Of) 2.5%2016-07-25 3,07 Spain(Kingdom Of) 3.75%2018-10-31 3,03Italy(Rep Of) 3.5%2018-12-01 2,86Spain(Kingdom Of) 4.5%2018-01-31 2,73Spain(Kingdom Of) 3.8%2017-01-31 2,54Belgium(Kingdom) 4%2017-03-28 2,50 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 128% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 33,19





Anagrafica

Società di Gestione UBS Global Asset

Management...TelefonoWeb www.ubs.com/lu/en.html

Data di Partenza 28 mag 2008Gestore Frédérick MellorsData Inizio Gestione 7 lug 2011NAV (30 giu 2014) 127,88 EURPatrimonio Netto (Mln) 568,00 EUR



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AlternativiAmundi Fds Absolute Vol Euro Eqs ME-CAmundi Fds Glbl Macro Forex AE-CDB Platinum Commodity Euro I2CHenderson Horizon Glbl Prpty Eqs A2 EUR

HSBC GIF Global Macro L1 AccJB BF Absolute Return-EUR BJPM Highbridge Stat.Mkt Ntl A (acc)-EURKairos Intl Dynamic P EUR



10/2011 02/2012 06/2012 10/2012 02/2013 06/2013 10/2013 02/2014 06/2014

150.1

142.9

135.8

128.6

121.5

114.3

107.2

100.0

92.8

85.7

78.5

71.4

64.2

Henderson Horizon Glbl Prpty Eqs A2 EUR 127.7 Kairos Intl Dynamic P EUR 107.4

JB BF Absolute Return-EUR B 105.9 Amundi Fds Glbl Macro Forex AE-C 104.8

HSBC GIF Global Macro L1 Acc 97.3


Henderson Horizon Glbl Prpty Eqs A2 EUR 8.99 3.69 0.54 7.31 9.49 9.49

Kairos Intl Dynamic P EUR 2.67 4.24 0.41 1.86 3.31 3.31

JB BF Absolute Return-EUR B 1.92 1.57 -0.35 0.46 1.44 1.44

Amundi Fds Glbl Macro Forex AE-C 1.71 2.80 -0.29 -0.55 0.99 0.99

HSBC GIF Global Macro L1 Acc -1.05 -0.32 -1.47 -1.21 -3.38 -3.38

JPM Highbridge Stat.Mkt Ntl A (acc)-EUR -1.48 -1.41 -1.19 2.27 2.06 2.06

Amundi Fds Absolute Vol Euro Eqs ME-C -3.98 -11.34 -0.61 -3.44 -4.28 -4.28

DB Platinum Commodity Euro I2C -10.44 7.81 1.41 2.66 7.30 7.30




Il primo semestre 2014 non entrerà certo nei libri di storia dei fondi alternativi. Quelli venduti in Italia hanno guadagnato,mediamente, l’1,61%. La fotografia resa dai mercati mondiali nella prima parte dell’anno, in effetti, è più complessa di quellache si nota a una rapida occhiata. La ripresa delle economie sviluppate, ad esempio, procede con velocità e modalità diverse.Gli Usa sembrano essersi messi sulla strada della ripresa. Anche se non con la forza che i mercati si auguravano. La direzione,dicono comunque gli operatori, sarà confermata dai dati definitivi della seconda parte del semestre che mostreranno come laprima economia mondiale sia stata in grado di superare l’impatto negativo delle rigide condizioni meteorologiche di inizioanno. Segnali di ottimismo in questo senso sono arrivati anche dalla disoccupazione, il cui tasso è sceso ormai sotto la soglia del6,5% negli Stati Uniti. A fronte del rafforzamento dell’economia, la Federal Reserve continua a ridurre cautamente ilquantitative easing. Nell’ultima riunione del Federal open market committee (il braccio operativo della Banca centrale Usa), ilnuovo governatore, Janet Yellen, ha confermato la linea da colomba, mantenendo saldamente ancorate alla fine del 2015 leaspettative sul timing del primo rialzo dei tassi. La revisione delle proiezioni di espansione dell’economia si è limitata al 2014(a 2,2% a fine 2014 da 2,9% di marzo), per il 2015 e 2016 le stime si mantengono rispettivamente al 3,1% e 2,75%. La situazione,intanto, in Europa è un po’ più complessa. Le recenti misure di allentamento della Bce hanno mostrato l’intenzione di arginareil calo dell’inflazione. Gli analisti non concordano però, sul fatto che possano rappresentare una soluzione per dare slancio allacrescita economica. La strada scelta è stata quella del taglio del costo del denaro che ha confermato la scelta di contrastare ladeflazione. L’Eurotower è stata la prima importante Banca centrale ad avere introdotto tassi di interesse negativi rendendopoco remunerativo per gli istituti di credito tenere fermi i capitali invece che prestarli ad aziende e famiglie. Inoltre è statolanciato un nuovo programma di Ltro (Long Term Refinincing Operation) finalizzato a migliorare l'offerta di credito e ridurrei costi di finanziamento, soprattutto per le piccole-medie imprese della parte meridionale di Eurolandia. Per quanto riguarda ipaesi emergenti, stiamo assistendo alle ultime battute di un’uscita dei capitali scatenata dalle dichiarazioni del maggio dell’annoscorso con cui la Federal Reserve ha annunciato la fine delle iniezioni di liquidità, convincendo gli investitori a tornare a guardarein direzione dei mercati sviluppati. Ma i problemi non mancano e non tutte le zone emergenti stanno andando nella stessadirezione. Alcuni stati, come Brasile e Sud Africa, hanno fatto un affidamento eccessivo sui capitali che arrivavano dall’esteroin cerca di rendimento e ora che questi soldi si stanno spostando soffrono.

Analisi del rischio



Amundi Fds Absolute Vol Euro Eqs ME-C 5.04 -0.83 3

Amundi Fds Glbl Macro Forex AE-C 2.23 0.59 3

DB Platinum Commodity Euro I2C 15.64 -0.79 6

Henderson Horizon Glbl Prpty Eqs A2 EUR 12.92 0.59 QQQ 6

HSBC GIF Global Macro L1 Acc 5.61 -0.23 3

JB BF Absolute Return-EUR B 2.56 0.55 2

JPM Highbridge Stat.Mkt Ntl A (acc)-EUR 3.65 -0.46 3

Kairos Intl Dynamic P EUR 3.22 0.64 Q 3








Report 30 giu 2014

Amundi Funds Absolute Volatility Euro Equities ME-C Class


-

EONIA Capitalisé Jour TR EUR - Alt - Volatilità


L'obiettivo del presente Comparto consiste nel ricercareun rendimento del 7% per anno meno le commissioniapplicabili a ciascuna delle relative classi e nell'offrireun'esposizione alla volatilità del mercato azionariodella zona Euro entro un quadro di rischio controllato.La volatilità misura la dispersione del rendimento diun'attività intorno al proprio valore medio; taleindicatore è intrinsecamente variabile. Di conseguenza,il controllo del rischio è monitorato e gestito attraversoil valore a rischio (“Value-at-Risk” o “VaR”) delComparto.

13,2

12,2

11,2

10,2

9,2K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 06/14 Rendimenti

6,34 7,77 2,83 -1,35 -10,57 -4,28 Fondo- - - - - - +/- Indice

2,87 3,46 2,40 4,05 -1,87 -1,81 +/- Categoria24 30 39 60 58 70 % Percentile categoria

Misure di Rischio



Rend. Cumulati %

(30 giu 2014)



-3,44-4,28

-11,34-3,98-1,36

-----

-2,22-1,81-3,99-0,13-2,52


2014 -0,87 -3,44 - -2013 -3,53 0,08 -2,62 -4,892012 -0,07 2,53 -1,24 -2,502011 -1,09 -0,84 1,83 2,962010 -1,64 8,55 1,19 -0,26

Portafoglio 31 dic 2013




Stile Azionario Reddito Fisso

StileValue Blend Growth

Small

Mid

LargeCapitalizz.


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75

Primi 10 Titoli Settore % Ptf.

Amundi Tréso EONIA ISR I - 9,52Euro Stoxx 50 Eur - 2,700 -... - 9,10Euro Stoxx 50 Eur - 2,500 -... - 6,21Euro Stoxx 50 Eur - 2,900 -... - 3,05Euro Stoxx 50 Eur - 2,700 -... - 2,91 Euro Stoxx 50 Eur - 3,000 -... - 2,75Euro Stoxx 50 Eur - 3,100 -... - 2,72Euro Stoxx 50 Eur - 2,500 -... - 2,65Euro Stoxx 50 Eur - 2,900 -... - 2,07Euro Stoxx 50 Eur - 3,100 -... - 2,03 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 43,02

Distribuzione Settoriale % Azioni

h Ciclico 0,00

r Materie Prime -t Beni di Consumo Ciclici -y Finanza -u Immobiliare - j Sensibile 0,00

i Telecomunicazioni -o Energia -p Beni Industriali -a Tecnologia - k Difensivo 0,00

s Beni Difensivi -d Salute -f Servizi di Pubblica Utilità -

Dati Non Disponibili

Anagrafica

Società di Gestione Amundi S.A.Telefono +352 47 67 59 24Web www.amundi.com/lux/

Data di Partenza 27 nov 2007Gestore Gilbert KeskinData Inizio Gestione 15 nov 2006NAV (30 giu 2014) 118,31 EURPatrimonio Netto (Mln) 822,68 EUR



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30

Report 30 giu 2014

Amundi Funds Global Macro Forex AE-C Class


-

EONIA EUR - Alt - Valute


Il Comparto ricerca un rendimento totale mediantel’investimento di almeno il 67% del proprio attivo totalesui mercati valutari esteri (contratti su valuta di tipofuture, forward, swap, di opzione, ...), obbligazioni diqualità bancaria, titoli di debito di emittenti di qualsiasipaese a livello mondiale, quotati o negoziati su unMercato Regolamentato di un paese OCSE.

11,8

11,3

10,8

10,3

9,8K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 06/14 Rendimenti

1,86 1,14 -1,82 2,17 3,91 0,99 Fondo- - - - - - +/- Indice

-2,13 -2,50 -0,22 1,94 7,60 0,22 +/- Categoria65 69 63 25 4 43 % Percentile categoria

Misure di Rischio



Rend. Cumulati %

(30 giu 2014)



-0,550,992,801,711,39

-----

-1,110,225,090,860,97


2014 1,54 -0,55 - -2013 0,86 1,21 0,42 1,372012 0,71 -0,15 0,87 0,722011 0,02 0,02 -1,83 -0,032010 0,33 -0,47 1,17 0,12







Small

Mid

LargeCapitalizz.


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Italy(Rep Of)2014-05-30 - 27,83France(Govt Of)2014-05-22 - 7,09US Treasury Bill2014-05-01 - 6,42US Treasury Bill2014-04-24 - 6,42France(Govt Of)2014-04-30 - 6,24 Italy(Rep Of)2014-09-12 - 6,18Italy(Rep Of)2014-03-14 - 4,97France(Govt Of)2014-05-07 - 4,97Italy(Rep Of)2014-04-30 - 4,97SG Monétaire Plus I - 3,71 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 78,81


h Ciclico 0,00




Ripartizione Geografica % Azioni

America 100,00

Stati Uniti 100,00Canada 0,00America Latina e Centrale 0,00

Europa 0,00

Regno Unito 0,00Europa Occidentale - Euro 0,00Europa Occidentale - Non Euro 0,00Europa dell'Est 0,00Medioriente / Africa 0,00

Asia 0,00

Giappone 0,00Australasia 0,00Asia - Paesi Sviluppati 0,00Asia - Emergente 0,00

Anagrafica

Società di Gestione Amundi S.A.Telefono +352 47 67 59 24Web www.amundi.com/lux/

Data di Partenza 24 giu 2011Gestore James KwokData Inizio Gestione 1 mag 2011NAV (30 giu 2014) 105,47 EURPatrimonio Netto (Mln) 423,99 EUR



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Report 30 giu 2014

DB Platinum Commodity Euro I2C


-

S&P GSCI TR Hedged EUR - Materie Prime - Generiche


Il fondo investe nelle materie prime (commodity)presenti nell'indice db Commodity Euro Index, checomprende le 12 mateire prime più liquide: petrolio, gasnaturale, aluminio, rame, zinco, nickel, piombo, oro,argento, semi di soia e grano.

14,1

12,6

11,1

9,6

8,1K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 06/14 Rendimenti

- -1,12 -24,12 -4,83 -7,83 7,30 Fondo- - - - - - +/- Indice- -21,09 -16,77 -2,07 3,74 1,77 +/- Categoria- 94 97 76 19 29 % Percentile categoria

Misure di Rischio



Rend. Cumulati %

(30 giu 2014)



2,667,307,81

-10,44-

-----

0,681,773,95

-5,91-


2014 4,52 2,66 - -2013 0,99 -9,16 2,03 -1,522012 -8,33 -1,65 10,34 -4,332011 6,36 -6,53 -18,10 -6,802010 -6,85 -7,32 5,10 8,98

Portafoglio 31 gen 2014






Small

Mid

LargeCapitalizz.


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Lbk Berlin Ag 3.25%2015-06-15 - 20,57Hypo Noe Gruppe Bank Ag... - 13,02Nord/Lb Covered Fi... - 11,76Nationwide B/S 3.5%2015-12-07 - 10,21Dt Hypothekenbk Ag... - 7,35 Ayt Ced Cajas Glob 4%2016-12-20 - 6,12Depfa 1.875%2019-12-20 - 5,97German Postal Pens... - 4,04Ayt Ced Cajas Vi 4%2014-04-07 - 3,22Abbey Natl Treasury Svcs... - 2,75 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 12% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 85,02


h Ciclico 0,00





Anagrafica

Società di Gestione DB Platinum Advisors S.A.Telefono +49 (0)69 910 388 07Web www.x-markets.db.com

Data di Partenza 17 ago 2009Gestore Management TeamData Inizio Gestione 17 mag 2005NAV (30 giu 2014) 77,15 EURPatrimonio Netto (Mln) 190,10 EUR



ß®

32

Report 30 giu 2014

Henderson Horizon Fund - Global Property Equities Fund A2 EUR Acc


MSCI World/Real Estate NR USDUsato nel Report

FTSE EPRA/NAREIT Developed NR USD QQQ Immobiliare Indiretto - Globale


L’obiettivo di investimento del Global Property EquitiesFund è di ottenere una rivalutazione del capitale nellungo periodo investendo in titoli azionari quotati disocietà o Real Estate Investment Trust (od organismiequivalenti) quotate o negoziate in un mercatoregolamentato, che conseguano la parte più rilevantedei loro ricavi dalla proprietà, dalla gestione e/o dallosviluppo di immobili in tutto il mondo. Il Comparto èdenominato in US$.

26,1

22,1

18,1

14,1

10,1K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 06/14 Rendimenti

42,03 29,10 -7,26 24,72 -2,56 9,49 Fondo13,52 0,37 -3,24 -1,92 -0,85 -2,05 +/- Indice10,70 4,88 -2,55 2,10 -1,79 -1,94 +/- Categoria


Misure di Rischio



Basati su MSCI World/Real Estate NR USD (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(30 giu 2014)



7,319,493,698,99

15,37

-2,09-2,05-3,18-2,24-0,70

-0,47-1,94-4,86-0,340,31


2014 2,03 7,31 - -2013 10,16 -6,60 -2,57 -2,802012 8,75 6,63 5,06 2,372011 -4,68 0,00 -11,42 9,842010 10,11 2,69 4,80 8,95




Morningstar Style Box® Azionario % Azioni


Small

Mid

LargeCapitalizz.

Giant 13,24Large 36,41Medium 28,01Small 21,65Micro 0,70 Cap MktMediana

7298 USD

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Simon Property Group Inc u 5,02Mitsubishi Estate u 3,43Mitsui Fudosan Co Ltd u 2,97Health Care REIT, Inc. u 2,78Nippon Building Fund Inc u 2,78 Equity Residential u 2,77Prologis Inc u 2,77Unibail-Rodamco SE u 2,76Public Storage u 2,46Boston Properties Inc u 2,42 Titoli Azionari Totali 69Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 30,15


h Ciclico 99,17

r Materie Prime 2,22t Beni di Consumo Ciclici 0,84y Finanza -u Immobiliare 96,10 j Sensibile 0,83

i Telecomunicazioni 0,83o Energia -p Beni Industriali -a Tecnologia - k Difensivo 0,00



America 55,52


Europa 16,94


Asia 27,54


Anagrafica


henderson

Data di Partenza 31 ott 2011Gestore Patrick SumnerData Inizio Gestione 1 gen 2005NAV (30 giu 2014) 12,92 EURPatrimonio Netto (Mln) 1.047,71 USD



ß®

33

Report 30 giu 2014

HSBC Global Investment Funds Global Macro L


-

Euribor 1 Month EUR - Alt - Global Macro


L'obiettivo del Comparto è ottenere rendimenti assoluticostantemente superiori a quelli del proprio indice diriferimento e in larga misura decorrelati da quelli delleprincipali classi di attività. Il patrimonio del Compartosarà investito in maniera attiva in diverse classi diattività (inclusi liquidità, obbligazioni e valute a livellointernazionale). La quota di attivi del Compartodestinata a ciascuna strategia può essere modificatanel tempo in funzione delle opportunità individuate nelmercato.

12,0

11,5

11,0

10,5

10,0K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 06/14 Rendimenti

5,55 1,50 -5,74 1,12 3,74 -3,38 Fondo- - - - - - +/- Indice

-5,84 -3,34 -3,45 -2,98 3,72 -5,44 +/- Categoria48 61 79 62 24 88 % Percentile categoria

Misure di Rischio



Rend. Cumulati %

(30 giu 2014)



-1,21-3,38-0,32-1,05-0,17

-----

-3,10-5,44-4,16-4,05-2,35


2014 -2,20 -1,21 - -2013 0,90 -0,34 1,66 1,482012 1,21 -4,49 1,91 2,652011 0,89 -2,25 -8,62 4,602010 1,75 -0,38 -0,92 1,07



Azioni 29,80 14,82 14,98Obbligazioni 51,68 70,69 -19,02Liquidità 532,50 428,55 103,95Altro 0,08 0,00 0,08




Small

Mid

LargeCapitalizz.


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


5 Year US Treasury Note Future... - 25,12France(Govt Of)2014-05-28 - 21,41Hsb 1% Cdx 21/06/13 -... - 16,10Lif Long Gilt Future June... - 10,46France(Govt Of)2014-06-26 - 10,11 France(Govt Of)2014-04-03 - 9,61France(Govt Of)2014-05-15 - 9,61E-mini S&P 500 Index Future... - 9,30France(Govt Of)2014-04-17 - 8,43France(Govt Of)2014-06-12 - 8,43 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 7% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 128,57


h Ciclico 40,33

r Materie Prime 6,89t Beni di Consumo Ciclici 8,30y Finanza 23,51u Immobiliare 1,63 j Sensibile 38,47

i Telecomunicazioni 5,50o Energia 13,39p Beni Industriali 10,17a Tecnologia 9,40 k Difensivo 21,21

s Beni Difensivi 7,92d Salute 9,82f Servizi di Pubblica Utilità 3,46


America 70,64


Europa 29,36


Asia 0,00


Anagrafica

Società di Gestione HSBC Global Asset

Management...Telefono +49 (0)211 910 0Web www.assetmanagement.hsbc.

com

Data di Partenza 18 giu 2007Gestore Guillaume RabaultData Inizio Gestione 18 giu 2007NAV (30 giu 2014) 112,66 EURPatrimonio Netto (Mln) 57,39 EUR



ß®

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Report 30 giu 2014

Julius Baer Multibond - Absolute Return Bond Fund EUR B


-

BBA Libor 3 Month EUR - Alt - Long/Short Debt


Il fondo consente agli investitori di delegare le propriedecisioni d'investimento ad esperti specialisti.Mediante appropriate strategie d'investimento sipersegue l'obiettivo di trarre vantaggio dalleopportunità offerte dai mercati obbligazionari. Il fondoinveste in obbligazioni internazionali estremamentedifferenziate per scadenza, rating, valuta e Paesed'emissione, nonché in strumenti finanziari derivati.

13,9

12,9

11,9

10,9

9,9K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 06/14 Rendimenti

9,64 2,62 -0,86 6,25 -0,47 1,44 Fondo- - - - - - +/- Indice

1,54 -3,67 -1,63 0,08 1,00 -1,18 +/- Categoria36 56 79 48 44 68 % Percentile categoria

Misure di Rischio



Rend. Cumulati %

(30 giu 2014)



0,461,441,571,922,43

-----

-1,07-1,18-1,46-1,31-1,32


2014 0,97 0,46 - -2013 0,70 -1,30 0,38 -0,252012 3,92 -0,01 1,08 1,152011 0,98 -0,51 -1,79 0,492010 2,14 0,08 0,32 0,08







Small

Mid

LargeCapitalizz.


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Germany (Federal Republic Of)... - 4,65Germany (Federal Republic Of)... - 4,55US Treasury Note 1.25%2018-10-31 - 4,33Germany (Federal Republic... - 3,27US Treasury Note 1.5%2019-01-31 - 2,60 Foederative Republik... - 2,32Germany (Federal Republic... - 2,04Germany (Federal Republic... - 1,87US Treasury Note 2%2023-02-15 - 1,57EURO INV BANK2028-12-07 - 1,45 Titoli Azionari Totali 6Titoli Obbligazionari Totali 547% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 28,67


h Ciclico 100,00

r Materie Prime -t Beni di Consumo Ciclici -y Finanza 100,00u Immobiliare - j Sensibile 0,00




America 0,08


Europa 99,92


Asia 0,00


Anagrafica

Società di Gestione GAM International

Management...Telefono +41 58 426 6000Web www.swissglobal-am.com

Data di Partenza 30 apr 2004Gestore Timothy HaywoodData Inizio Gestione 30 apr 2004NAV (30 giu 2014) 135,44 EURPatrimonio Netto (Mln) 6.803,72 EUR



ß®

35

Report 30 giu 2014

JPMorgan Investment Funds – Highbridge Statistical Market Neutral A (acc) -EUR


-

STIBOR Tomorrow Next Offered Rate - Alt - Azionario Market Neutral


Mira a fornire un rendimento totale superiore a quellodi tutti gli strumenti di breve termine attraverso unastrategia di mercato neutra, esponendosiprincipalmente sul mercato azionario statunitense ericorrendo, quando necessario,a strategie sui derivati.

11,1

10,6

10,1

9,6

9,1K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 06/14 Rendimenti

-2,87 -2,89 -1,95 1,64 -5,19 2,06 Fondo- - - - - - +/- Indice

-4,11 -6,12 -1,99 1,01 -7,04 1,40 +/- Categoria70 91 63 47 83 35 % Percentile categoria

Misure di Rischio



Rend. Cumulati %

(30 giu 2014)



2,272,06

-1,41-1,48-1,66

-----

2,451,40

-3,10-3,49-3,41


2014 -0,20 2,27 - -2013 -1,09 -0,77 -3,37 -0,042012 2,11 -2,22 1,51 0,282011 1,43 -0,58 -2,64 -0,132010 0,40 -3,50 -0,54 0,78

Portafoglio 30 giu 2013






Small

Mid

LargeCapitalizz.


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Netherlands (Kingdom Of)... - 10,15JPM Euro Liquidity X (flex... - 9,27French Treasury Bill... - 8,12French Treasury Bill... - 6,77French Treasury Bill... - 4,74 French Treasury Bill... - 3,38Netherlands (Kingdom Of)... - 3,38European Stability Mechanism... - 1,22Rabobank Nederland... - 0,68German Treasury Bill... - 0,64 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 48,34


h Ciclico 0,00





Anagrafica

Società di Gestione Highbridge Capital...Telefono +352 34 101Web www.jpmorganam.com.hk

Data di Partenza 6 nov 2006Gestore Management TeamData Inizio Gestione 8 feb 2007NAV (30 giu 2014) 103,39 EURPatrimonio Netto (Mln) 65,03 EUR



ß®

36

Report 30 giu 2014

Kairos International Sicav Dynamic P EUR


Barclays Global Aggregate TR USDUsato nel Report

N/A Q Obbligazionari Globali


L’obiettivo di investimento del Comparto è di definire,nell’interessedegli investitori, una ripartizionedell’investimento basata sulla situazione dell’economiae dei mercati finanziari. In quest’ottica, gli strumentifinanziari in cui investire, compresi gli strumentifinanziari derivati che saranno utilizzati, sarannoselezionati tra strumenti legati all’andamento dei tassid’interesse, dei mercati valutari e del mercato creditizio.

14,7

13,7

12,7

11,7

10,7K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 06/14 Rendimenti

5,30 3,60 0,44 5,97 -3,20 3,31 Fondo1,70 -9,27 -8,73 3,25 3,61 -2,30 +/- Indice

-0,53 -9,32 -5,76 0,06 3,10 -1,71 +/- Categoria42 98 90 41 23 81 % Percentile categoria

Misure di Rischio


Indice di Sharpe 0,70Deviazione Std. 3,22Rischio 3 Anni +MedRischio 5 Anni AltoRischio 10 Anni -

Basati su Barclays Global Aggregate TR USD (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(30 giu 2014)



1,863,314,242,672,76

-1,30-2,302,29

-1,87-2,35

-1,07-1,712,47

-1,54-2,46


2014 1,43 1,86 - -2013 -3,74 -0,34 -0,41 1,322012 -1,07 1,53 1,57 3,882011 -0,95 -0,72 1,33 0,802010 4,08 -1,11 -0,65 1,32





Obbligazionario


BassoM

edAltaQ

ualità Credito


-

Qualità Credito


Germany (Federal Republic Of)... 7,16Gtb 0 09/05/142014-09-05 6,65EURO INV BK 3.625%2021-01-15 5,29Kedrion Spa 4.625%2019-04-24 4,53Rci Banque 2.125%2014-11-24 4,53 Assic Generali Spa 6.416% 4,47Italy(Rep Of) 1.54%2017-03-01 4,47Citigroup 4.75%2019-02-10 4,42Italy(Rep Of) 4.25%2014-07-01 3,18Unicredit Spa 5.75%2025-10-28 2,84 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 32% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 47,54





Anagrafica

Società di Gestione Kairos Partners SGR S.p.A.Telefono +39 02 77718.1Web www.kairospartners.com

Data di Partenza 16 ott 2006Gestore Andrea FioravantiData Inizio Gestione 1 apr 2009NAV (30 giu 2014) 124,62 EURPatrimonio Netto (Mln) 22,48 EUR



ß®

37

BilanciatiBGF Global Allocation Hdg D2 EURCarmignac Patrimoine A EUR accFidelity Multi Asset St Def A-Acc-EURJB Strategy Balanced-EUR B

JB Strategy Growth-EUR BJB Strategy Income-EUR BJPM Global Cnsrv Bal A (acc)-EURPIMCO GIS Glbl Multi-Asset Inst EUR Hdg



10/2011 02/2012 06/2012 10/2012 02/2013 06/2013 10/2013 02/2014 06/2014

136.0

132.0

128.0

124.0

120.0

116.0

112.0

108.0

104.0

100.0

96.0

92.0

88.0

JB Strategy Growth-EUR B 128.9 JB Strategy Balanced-EUR B 121.2

BGF Global Allocation Hdg D2 EUR 117.6 JB Strategy Income-EUR B 116.4

Carmignac Patrimoine A EUR acc 113.9


JB Strategy Growth-EUR B 8.71 11.45 1.11 3.65 3.49 3.49

JB Strategy Balanced-EUR B 6.63 8.59 0.86 2.94 3.31 3.31

BGF Global Allocation Hdg D2 EUR 5.77 13.51 1.35 2.91 3.37 3.37

JB Strategy Income-EUR B 5.46 6.02 0.61 2.20 2.61 2.61

Carmignac Patrimoine A EUR acc 4.99 6.41 1.02 2.73 1.93 1.93

Fidelity Multi Asset St Def A-Acc-EUR 4.14 6.30 0.72 2.51 3.94 3.94

JPM Global Cnsrv Bal A (acc)-EUR 1.22 5.39 1.32 1.02 2.25 2.25

PIMCO GIS Glbl Multi-Asset Inst EUR Hdg -0.05 6.28 1.24 5.24 5.88 5.88




In un momento di appetito per il rischio altalenante, le scelte prudenti qualche soddisfazione sono riuscite a regalarla. I fondibilanciati venduti in Italia nei primi sei mesi dell’anno hanno guadagnato poco più del 4%. Gli asset presenti all’interno di questotipo di portafogli hanno avuto a che fare con una situazione eterogenea. Nei mercati sviluppati la differenza l’hanno fattasoprattutto le Banche centrali. A fronte del rafforzamento dell’economia Usa, la Federal Reserve ha continuato a ridurrecautamente il quantitative easing. Il Giappone, intanto, ha confermato la sua politica monetaria improntata a un aumentodell’inflazione, anche se ha evitato, almeno, per il momento, ulteriori stimoli aggressivi dopo l’indebolimento dell’attivitàeconomica legato all’aumento dell’imposta sulle vendite. Le recenti misure di allentamento della Bce hanno mostratol’intenzione di arginare il calo dell’inflazione. Gli analisti non concordano però, sul fatto che possano rappresentare unasoluzione per dare slancio alla crescita economica. La strada scelta è stata quella del taglio del costo del denaro che haconfermato la scelta di contrastare la deflazione. L’Eurotower è stata la prima importante Banca centrale ad avere introdottotassi di interesse negativi rendendo poco remunerativo per gli istituti di credito tenere fermi i capitali invece che prestarli adaziende e famiglie. Inoltre è stato lanciato un nuovo programma di Ltro (Long Term Refinincing Operation) finalizzato amigliorare l'offerta di credito e ridurre i costi di finanziamento, soprattutto per le piccole-medie imprese della parte meridionaledi Eurolandia. Per quanto riguarda le obbligazioni, le luci dei mercati hanno interessato anche i Btp. A maggio i rendimenti deititoli di stato italiani sono passati dal 5% di dieci mesi prima al 3%. Questo grazie alla presenza contemporanea di almeno dueelementi: un sentiero di crescita dei prezzi sempre più risicato che ha mutato il timore di inflazione nella paura di deflazione(il suo contrario), unito a una Banca centrale europea disponibile all’impostazione di operazioni non convenzionali, percontrastare la stagnazione dell’economia europea. Fattori che hanno fornito un terreno molto fertile al trend di ribasso deirendimenti. A tutto questo si è unito poi il fattore liquidità. Il fenomeno non ha interessato solo i bond tricolori. In generale,la galoppata al ribasso degli yield dei governativi periferici dell’Eurozona ha determinato una compressione degli spreadparticolarmente ampia, che ha portato il Btp (fra maggio e giugno) a rendere 150 punti base in più del cugino tedesco, mentresolo nell’estate del 2012 era oltre tre volte tanto. Sul fronte dei corporate, ad esempio, si sono visti i differenziali fra obbligazionidi diversa qualità ai minimi rispetto a prima della crisi finanziaria del 2008. L’opinione degli investitori è che un contagio daparte della situazione ucraina o cinese nei paesi sviluppati alla fine sarebbe molto limitato. I differenziali di rendimento delleobbligazioni potrebbero allargarsi velocemente, però, se la situazione in Cina dovesse peggiorare improvvisamente o se la crisiin Ucraina dovesse allargarsi ad altri stati dell’ex Unione sovietica. I bond corporate dei mercati emergenti, intanto, hannoregistrato performance positive, scrollandosi di dosso diversi elementi potenzialmente negativi, come la crisi in est Europa, idisordini politici in Venezuela e i mercati azionari piuttosto volatili.

Analisi del rischio



BGF Global Allocation Hdg D2 EUR 10.05 0.47 QQQ 5

Carmignac Patrimoine A EUR acc 5.51 0.76 QQQQ 4

Fidelity Multi Asset St Def A-Acc-EUR 3.29 0.89 QQQ 3

JB Strategy Balanced-EUR B 4.66 1.14 QQQ 4

JB Strategy Growth-EUR B 6.60 1.07 QQQQ 4

JB Strategy Income-EUR B 3.03 1.45 QQQ 3

JPM Global Cnsrv Bal A (acc)-EUR 4.84 -0.02 Q 3

PIMCO GIS Glbl Multi-Asset Inst EUR Hdg 9.90 -0.09 QQ 4








Report 30 giu 2014

BlackRock Global Funds - Global Allocation Hedged D2 EUR


Cat 50%Barclays Euro Agg TR&50%FTSEWld TRUsato nel Report

24% BofAML US Treasuries 5+Y TR USD,24% FTSE World Ex US TR USD, 16% Citi...

QQQ Bilanciati Moderati EUR


Il Global Allocation Fund si propone di massimizzare ilrendimento totale, investendo senza limiti prestabilitiin titoli azionari, obbligazionari e strumenti monetari disocietà o enti pubblici di tutto il mondo. In normalicondizioni di mercato il Comparto investirà almeno il70% del patrimonio complessivo in titoli di società oenti pubblici. L'esposizione al rischio valutario vienegestita in modo flessibile.

18,6

16,6

14,6

12,6

10,6K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 06/14 Rendimenti

21,24 7,72 -4,48 8,03 14,51 3,37 Fondo2,61 -3,56 -4,76 -5,20 4,04 -3,31 +/- Indice6,87 1,91 1,52 -0,56 7,98 -0,49 +/- Categoria


Misure di Rischio



Basati su Cat 50%Barclays EurAgg TR&50%FTSE Wld TR (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(30 giu 2014)



2,913,37

13,515,778,46

-1,41-3,310,59

-4,75-2,32

0,34-0,494,430,912,11


2014 0,45 2,91 - -2013 4,60 -0,31 4,63 4,952012 7,64 -4,81 4,88 0,522011 3,55 -0,32 -10,48 3,382010 1,00 -6,05 8,36 4,76







Small

Mid

LargeCapitalizz.


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Foederative Republik... - 1,49United Kingdom (Government Of)... - 1,14US Treasury Note 2%2021-05-31 - 0,99Germany (Federal Republic Of)... - 0,94Procter & Gamble Co s 0,87 Apple Inc a 0,85United Mexican States... - 0,80US Treasury Note 2.25%2021-04-30 - 0,78Visa Inc Class A y 0,76Nikkei 225 Stock Avg Index... - 0,74 Titoli Azionari Totali 449Titoli Obbligazionari Totali 112% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 9,35


h Ciclico 38,22





America 55,28


Europa 24,28


Asia 20,44


Anagrafica


Data di Partenza 12 nov 2007Gestore Dennis StattmanData Inizio Gestione 31 lug 1993NAV (30 giu 2014) 36,80 EURPatrimonio Netto (Mln) 21.667,35 USD



ß®

40

Report 30 giu 2014

Carmignac Patrimoine A EUR acc



50% MSCI ACWI NR EUR, 50% Citi WGBIEUR

QQQQ Bilanciati Moderati EUR


Carmignac Patrimoine investe in titoli azionari eobbligazionari internazionali, operante sulle piazzefinanziarie di tutto il mondo. Il Fondo si propone diottenere una performance assoluta e costantemediante una gestione di tipo attivo, indipendente daqualsiasi indice di riferimento e libera da vincoli diripartizione in base a criteri geografici o settoriali.Almeno il 50% del patrimonio è costantementeinvestito in prodotti di tipo obbligazionario e/omonetario.

18,6

16,6

14,6

12,6

10,6K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 06/14 Rendimenti

17,59 6,93 -0,76 5,42 3,53 1,93 Fondo-1,04 -4,35 -1,03 -7,80 -6,94 -4,75 +/- Indice3,22 1,12 5,25 -3,16 -2,99 -1,92 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 0,83Deviazione Std. 5,51Rischio 3 Anni -MedRischio 5 Anni MedRischio 10 Anni -Med


Rend. Cumulati %

(30 giu 2014)



2,731,936,414,994,65

-1,58-4,75-6,51-5,53-6,13

0,17-1,92-2,660,14

-1,70


2014 -0,78 2,73 - -2013 3,37 -4,05 0,41 3,972012 1,72 2,09 1,58 -0,062011 -3,16 -1,48 2,64 1,352010 1,56 5,86 -3,05 2,59







Small

Mid

LargeCapitalizz.


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Italy(Rep Of) 4.5%2024-03-01 - 5,72Spain(Kingdom Of) 3.8%2024-04-30 - 2,18Portugal(Rep Of) 5.65%2024-02-15 - 2,08Novo Nordisk A/S d 2,05Spain(Kingdom Of) 4.4%2023-10-31 - 1,84 Italy(Rep Of) 3.75%2024-09-01 - 1,73Comcast Corp Class A i 1,69Bank of America Corporation y 1,55Anadarko Petroleum Corp o 1,51Ireland(Rep Of) 3.9%2023-03-20 - 1,46 Titoli Azionari Totali 69Titoli Obbligazionari Totali 146% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 21,82


h Ciclico 52,39

r Materie Prime 6,49t Beni di Consumo Ciclici 16,50y Finanza 29,40u Immobiliare - j Sensibile 26,34




America 51,19


Europa 24,13


Asia 24,69


Anagrafica

Società di Gestione Carmignac GestionTelefono +352 46 70 60 62Web www.carmignac.be/fr/

index.htm

Data di Partenza 7 nov 1989Gestore Edouard CarmignacData Inizio Gestione 7 nov 1989NAV (30 giu 2014) 581,31 EURPatrimonio Netto (Mln) 23.079,64 EUR

Domicilio FRANCIAValuta del Fondo EURUCITS SiInc/Acc AccISIN FR0010135103


ß®

41

Report 30 giu 2014

Fidelity Funds - Multi Asset Strategic Defensive A EUR Acc



25% LIBID EUR 7 Day, 5% FTSE EPRA/NAREIT Developed TR EUR, 50% BofAMLEMU...

QQQ Bilanciati Prudenti EUR - Globali


Il comparto mira ad ottenere una crescita stabile a lungotermine, investendo in una serie di attività globali cheforniscono esposizione ad obbligazioni, titoli azionari,materie prime, immobili e liquidità. In condizioni dimercato normali, il comparto investirà almeno il 65%del suo patrimonio totale in obbligazioni e liquidità.

16,5

15,0

13,5

12,0

10,5K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 06/14 Rendimenti

- 3,16 -1,40 4,08 3,75 3,94 Fondo- -3,50 -3,24 -8,14 -2,51 -2,43 +/- Indice- -0,03 1,33 -3,04 0,67 0,50 +/- Categoria- 49 37 78 41 38 % Percentile categoria

Misure di Rischio


Indice di Sharpe 1,16Deviazione Std. 3,15Rischio 3 Anni -MedRischio 5 Anni MedRischio 10 Anni -


Rend. Cumulati %

(30 giu 2014)



2,513,946,304,144,64

-1,03-2,43-4,25-4,82-3,64

0,550,50

-0,080,300,32


2014 1,40 2,51 - -2013 2,81 -1,33 0,84 1,422012 1,51 -0,96 2,73 0,772011 -0,70 -1,32 -0,54 1,172010 2,71 -0,70 1,06 0,09







Small

Mid

LargeCapitalizz.


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Fidelity ILF - EUR A Acc - 4,05Germany (Federal Republic Of)... - 3,06France(Govt Of) 1%2019-05-25 - 2,61Germany (Federal Republic Of)... - 2,33Italy(Rep Of) 2.5%2019-05-01 - 2,16 Italy(Rep Of) 4.5%2024-03-01 - 2,14Spain(Kingdom Of)... - 1,49Germany (Federal Republic Of)... - 1,37Spain(Kingdom Of) 4.4%2023-10-31 - 1,22S&P 500 Composite Index_fut - 1,09 Titoli Azionari Totali 944Titoli Obbligazionari Totali 95% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 21,53


h Ciclico 45,51





America 47,21


Europa 27,63


Asia 25,16


Anagrafica


Data di Partenza 19 gen 2009Gestore Trevor GreethamData Inizio Gestione 17 nov 2008NAV (30 giu 2014) 12,66 EURPatrimonio Netto (Mln) 95,02 EUR



ß®

42

Report 30 giu 2014

Julius Baer Multicooperation - Julius Baer Strategy Balanced EUR B



customized QQQ Bilanciati Moderati EUR


Il fondo è destinato ad investitori che per soddisfare lapropria necessità d’investim. sono alla ricerca di unasoluzione efficiente e trasparente, e che sono dispostiad assumersi un rischio medio/alto di oscillazione dellequotazioni. Per questo motivo L'asset allocation seguela politica d'investimento della Banca Bär per il profiloEUR-Balanced. Gli utili delle azioni, le cedole e idividendi determinano l'andamento del valore. Si puntaad una crescita reale del patrimonio a lungo termine.

18,6

16,6

14,6

12,6

10,6K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 06/14 Rendimenti

18,00 10,84 -0,83 8,91 8,18 3,31 Fondo-0,63 -0,45 -1,10 -4,32 -2,29 -3,37 +/- Indice3,63 5,02 5,17 0,32 1,66 -0,55 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 1,34Deviazione Std. 4,53Rischio 3 Anni -MedRischio 5 Anni -MedRischio 10 Anni -Med


Rend. Cumulati %

(30 giu 2014)



2,943,318,596,638,14

-1,38-3,37-4,33-3,89-2,64

0,38-0,55-0,491,781,79


2014 0,36 2,94 - -2013 3,31 -0,38 1,44 3,622012 5,65 -0,13 2,30 0,902011 -0,61 0,16 -3,69 3,442010 4,96 -1,60 2,60 4,59







Small

Mid

LargeCapitalizz.


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


iShares iBoxx $ High Yield... - 2,71Jb Act Mgd Cert Qual Em Mkt... - 1,50Associated British Foods PLC s 1,20JPM Global Convert (USD) I... - 1,10Roche Holding AG d 1,08 Schroder ISF Glbl Convert Bd C... - 1,08Novartis AG d 1,08Hennes & Mauritz AB Class B t 1,04BG Group PLC o 1,04Pfizer Inc d 1,02 Titoli Azionari Totali 60Titoli Obbligazionari Totali 65% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 12,86


h Ciclico 33,73





America 47,48


Europa 49,46


Asia 3,07


Anagrafica

Società di Gestione Bank Julius Bär & Co. AGTelefono +41 58 426 6000Web www.swissglobal-am.com

Data di Partenza 30 lug 1999Gestore Ralph WeberData Inizio Gestione 30 giu 2002NAV (30 giu 2014) 149,77 EURPatrimonio Netto (Mln) 270,05 EUR



ß®

43

Report 30 giu 2014

Julius Baer Multicooperation - Julius Baer Strategy Growth EUR B



customized QQQQ Bilanciati Aggressivi EUR


Il fondo è adatto ad investitori orientati al lungo termineche misurano l'esito del proprio investimento in EUR eche, perseguendo un obiettivo di crescita del capitale,sono disposti ad assumersi un rischio elevato in terminidi oscillazioni delle quota L'asset allocation segue lapolitica d'investimento della Banca Bär per il profilo dirischio "EUR-Growth". L'andamento azionariodetermina l'andamento del valore. La quota azionariaammonta al 65% circa.

21,2

18,7

16,2

13,7

11,2K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 06/14 Rendimenti

22,99 13,96 -2,00 11,78 12,44 3,49 Fondo-1,45 -1,94 -0,54 -2,43 -2,37 -3,50 +/- Indice3,35 5,04 7,32 1,83 1,57 -0,81 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 1,26Deviazione Std. 6,41Rischio 3 Anni -MedRischio 5 Anni -MedRischio 10 Anni -Med

Basati su Cat 25%Barcalys EurAgg TR&75%FTSE Wld TR (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(30 giu 2014)



3,653,49

11,458,71

10,64

-1,44-3,50-3,87-3,33-2,62

0,39-0,81-0,762,852,57


2014 -0,16 3,65 - -2013 5,09 -0,64 2,29 5,282012 6,86 -0,35 3,49 1,432011 -0,75 -0,02 -5,97 5,032010 6,29 -2,27 2,77 6,75







Small

Mid

LargeCapitalizz.


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


iShares iBoxx $ High Yield... - 3,41Pfizer Inc d 1,93BG Group PLC o 1,54Associated British Foods PLC s 1,47Hennes & Mauritz AB Class B t 1,46 Roche Holding AG d 1,44Novartis AG d 1,42Jb Act Mgd Cert Qual Em Mkt... - 1,41Sap AG a 1,41Schroder ISF Glbl Convert Bd C... - 1,15 Titoli Azionari Totali 74Titoli Obbligazionari Totali 23% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 16,65


h Ciclico 32,13





America 47,42


Europa 46,95


Asia 5,63


Anagrafica

Società di Gestione Bank Julius Bear & Co LtdTelefono +41 58 426 6000Web www.swissglobal-am.com

Data di Partenza 31 mag 2000Gestore Ralph WeberData Inizio Gestione 30 giu 2002NAV (30 giu 2014) 112,07 EURPatrimonio Netto (Mln) 46,99 EUR



ß®

44

Report 30 giu 2014

Julius Baer Multicooperation - Julius Baer Strategy Income EUR B



customized QQQ Bilanciati Prudenti EUR - Globali


Il fondo è destinato ad investitori alla ricerca di unasoluzione efficiente e trasparente per soddisfare lapropria necessità d’investimento di base, e disposti adassumersi un rischio medio. Per questo motivo, esso èparticolarmente adatto agli investit L'asset allocationsegue la politica d'investimento della Banca Bär per ilprofilo di rischio "EUR-Conservative". I proventi dellecedole e dei dividendi determinano l'andamento delvalore. Si punta ad ottenere un reddito stabile.

16,5

15,0

13,5

12,0

10,5K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 06/14 Rendimenti

13,24 8,02 1,37 7,37 4,95 2,61 Fondo0,55 1,36 -0,47 -4,85 -1,31 -3,76 +/- Indice4,01 4,84 4,10 0,26 1,87 -0,83 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 1,68Deviazione Std. 2,93Rischio 3 Anni -MedRischio 5 Anni -MedRischio 10 Anni Med


Rend. Cumulati %

(30 giu 2014)



2,202,616,025,466,23

-1,34-3,76-4,53-3,49-2,05

0,24-0,83-0,361,631,91


2014 0,39 2,20 - -2013 1,86 -0,29 0,97 2,332012 4,20 0,25 1,87 0,892011 -0,81 0,73 -1,01 2,492010 3,65 -0,16 1,78 2,55







Small

Mid

LargeCapitalizz.


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


iShares iBoxx $ High Yield... - 2,19Jb Act Mgd Cert Qual Em Mkt... - 1,73JPM Global Convert (USD) I... - 1,34Deutsche Bk Ag2026-10-15 - 1,34Associated British Foods PLC s 1,18 Royal Bk Of Scot 3%2015-09-08 - 1,09EURO INV BANK2014-04-15 - 1,07Deutsche Pfand Ag 6%2015-09-14 - 0,92Westpac Bkg 4.25%2016-09-22 - 0,92Hsbc Bk 3.75%2016-11-30 - 0,90 Titoli Azionari Totali 55Titoli Obbligazionari Totali 73% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 12,68


h Ciclico 32,85





America 47,29


Europa 52,05


Asia 0,66


Anagrafica

Società di Gestione Bank Julius Bär & Co. AGTelefono +41 58 426 6000Web www.swissglobal-am.com

Data di Partenza 30 lug 1999Gestore Ralph WeberData Inizio Gestione 30 giu 2002NAV (30 giu 2014) 156,73 EURPatrimonio Netto (Mln) 245,83 EUR



ß®

45

Report 30 giu 2014

JPMorgan Investment Funds – Global Conservative Balanced Fund A (acc) - EUR



30% MSCI World 100% Hdg NR EUR, 70%JPM GBI Global TR Hdg EUR

Q Bilanciati Prudenti EUR - Globali


L´obiettivo d´investimento del Comparto è quello diconseguire nel medio termine rendimenti più elevatirispetto a quelli che possano essere conseguitiattraverso strumenti del mercato monetario denominatinella valuta di riferimento. Nel perseguimento di taleobiettivo il Comparto può investire in titoli a redditofisso, titoli a breve termine e in titoli di capitali diemittenti situati in qualunque Paese. Il Comparto puòinvestire una piccola percentuale del proprio patrimonioin titoli di questo tipo emessi da emittenti situati inPaesi emergenti di tutto il mondo.

16,5

15,0

13,5

12,0

10,5K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 06/14 Rendimenti

10,36 2,20 -4,33 -5,35 8,60 2,25 Fondo-2,32 -4,46 -6,18 -17,57 2,34 -4,12 +/- Indice1,14 -0,98 -1,60 -12,47 5,53 -1,19 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 0,18Deviazione Std. 4,80Rischio 3 Anni +MedRischio 5 Anni +MedRischio 10 Anni Med


Rend. Cumulati %

(30 giu 2014)



1,022,255,391,221,81

-2,52-4,12-5,16-7,73-6,47

-0,94-1,19-0,99-2,61-2,51


2014 1,22 1,02 - -2013 3,57 1,73 -1,00 4,122012 -1,79 -2,91 -0,69 -0,052011 -1,46 -1,62 3,01 -4,202010 1,38 -3,17 2,91 1,17







Small

Mid

LargeCapitalizz.


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Italy(Rep Of) 3.5%2017-11-01 - 7,37Germany (Federal Republic Of)... - 6,47United Kingdom (Government Of)... - 6,34Italy(Rep Of) 5.5%2022-11-01 - 5,20Spain(Kingdom Of) 4.1%2018-07-30 - 4,59 Hutchison Whampoa Internationa... - 4,02United Kingdom (Government Of)... - 3,94Finland(Rep Of) 2.75%2028-07-04 - 3,36United Kingdom (Government Of)... - 3,28France(Govt Of) 1%2018-05-25 - 3,23 Titoli Azionari Totali 43Titoli Obbligazionari Totali 11% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 47,80


h Ciclico 34,34


i Telecomunicazioni 8,95o Energia 3,86p Beni Industriali 0,04a Tecnologia - k Difensivo 52,81

s Beni Difensivi 9,44d Salute 43,38f Servizi di Pubblica Utilità -


America 46,81


Europa 40,40


Asia 12,79


Anagrafica

Società di Gestione J P Morgan Asset

Management...Telefono +352 34 101Web www.jpmorganam.com.hk

Data di Partenza 15 set 1995Gestore Talib SheikhData Inizio Gestione 31 mar 2004NAV (30 giu 2014) 1.114,05 EURPatrimonio Netto (Mln) 208,59 EUR



ß®

46

Report 30 giu 2014

PIMCO Funds: Global Investors Series plc Global Multi-Asset Fund Inst Acc EUR(Hdg)



1 Month USD LIBOR + 500 Basis Points QQ Bilanciati Moderati EUR


L’obiettivo di investimento del Comparto è dimassimizzare il rendimento totale compatibilmente conla tutela del capitale e una gestione prudente degliinvestimenti. Il Comparto intende conseguire il proprioobiettivo d’investimento assumendo un’esposizione auna vasta gamma di classi di attivi, inclusi titoli azionari,a reddito fisso, materie prime e immobili. Il Compartoinvestirà tra il 20% e l’80% delle attività totali in azionio titoli correlati ad azioni.

19,1

17,1

15,1

13,1

11,1K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 06/14 Rendimenti

- 11,14 -2,03 9,00 -7,55 5,88 Fondo- -0,14 -2,31 -4,22 -18,02 -0,81 +/- Indice- 5,33 3,97 0,41 -14,07 2,02 +/- Categoria- 13 18 48 97 10 % Percentile categoria

Misure di Rischio




Rend. Cumulati %

(30 giu 2014)



5,245,886,28

-0,055,66

0,92-0,81-6,64

-10,57-5,11

2,672,02

-2,80-4,91-0,68


2014 0,61 5,24 - -2013 0,21 -8,10 0,54 -0,152012 6,00 -3,48 5,26 1,212011 4,07 0,58 -8,35 2,122010 2,43 -5,07 10,51 3,43







Small

Mid

LargeCapitalizz.


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


NYSE/Liffe 10 Year US Treasury... - 29,34Irs Gbp 2.250 09/17/14-5y... - 17,00Germany (Federal Republic Of)... - 14,94Gis Gmaf Income Strategy... - 14,33E-mini S&P 500 Index Future... - 12,56 5 Year US Treasury Note Future... - 8,46Irs Aud 4.000 06/18/14-5y... - 7,95Inf Swap Us 1.745 03/27/14-2y... - 7,43Pimco Gbl Invrs2028-10-01 - 7,07Gis Gmaf - Esq Emerging... - 6,80 Titoli Azionari Totali 5Titoli Obbligazionari Totali 92% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 125,88


h Ciclico 43,72





America 55,02


Europa 34,54


Asia 10,44


Anagrafica


Data di Partenza 15 apr 2009Gestore Curtis MewbourneData Inizio Gestione 30 ott 2013NAV (30 giu 2014) 13,87 EURPatrimonio Netto (Mln) 1.484,95 USD

Domicilio IRLANDAValuta del Fondo EURUCITS SiInc/Acc AccISIN IE00B639QZ24


ß®

47

Azionario GlobaleBGF World Gold D2 EURBGF World Mining D2 EURCarmignac Investissement A EUR accDWS Invest Global AgriBusiness LCDWS Top Dividende LDFidelity China Consumer A-Acc-EUR

Henderson Horizon China A2 EURInvesco Japanese Equity Core EJPM Global Focus A EUR AccKairos Intl Selection P EURKairos Intl Small Cap P EUR



10/2011 02/2012 06/2012 10/2012 02/2013 06/2013 10/2013 02/2014 06/2014

146.9

137.5

128.1

118.7

109.4

100.0

90.6

81.3

71.9

62.5

53.1

43.8

34.4

DWS Top Dividende LD 137.2 JPM Global Focus A EUR Acc 133.3

Fidelity China Consumer A-Acc-EUR 128.1 Invesco Japanese Equity Core E 122.3

Carmignac Investissement A EUR acc 119.5


DWS Top Dividende LD 11.36 12.14 0.74 6.12 8.02 8.02

Fidelity China Consumer A-Acc-EUR 9.50 18.09 1.73 1.73 -2.53 -2.53

JPM Global Focus A EUR Acc 9.29 19.87 1.56 7.16 7.56 7.56

Invesco Japanese Equity Core E 7.65 2.44 5.00 7.69 -1.56 -1.56

Carmignac Investissement A EUR acc 6.95 10.87 1.77 3.67 0.04 0.04

Kairos Intl Small Cap P EUR 4.82 13.90 -2.15 0.43 5.95 5.95

Kairos Intl Selection P EUR 4.64 9.80 0.07 0.61 2.83 2.83

DWS Invest Global AgriBusiness LC 4.01 6.91 1.07 5.10 8.76 8.76

Henderson Horizon China A2 EUR -0.40 15.59 3.03 6.14 -1.20 -1.20

BGF World Mining D2 EUR -14.96 14.86 3.42 4.43 3.59 3.59

BGF World Gold D2 EUR -16.91 16.49 12.64 7.38 22.27 22.27




Tenuta dei paesi sviluppati, andamento degli emergenti, valutazioni aziendali. Il primo semestre del 2014 è stato condizionatoda tutti questi elementi. Ma, a fare veramente la differenza sono state le strategie diverse da parte delle maggiori Banchecentrali che hanno comunque permesso all’indice Msci World di portare a casa un progresso del 6,8%. Mentre la ripresaeconomica è andata avanti a velocità diverse negli Stati Uniti, nel Regno Unito, nell’Eurozona e in Giappone, le politiche e leaspettative di inflazione degli istituti di politica monetaria hanno preso strade diverse. A fronte del rafforzamento dell’economiaUsa, la Federal Reserve ha continuato a ridurre cautamente il quantitative easing. Il Giappone, intanto, ha confermato la suapolitica monetaria improntata a un aumento dell’inflazione, anche se ha evitato, almeno, per il momento, ulteriori stimoliaggressivi dopo l’indebolimento dell’attività economica legato all’aumento dell’imposta sulle vendite. Le recenti misure diallentamento della Bce hanno mostrato l’intenzione di arginare il calo dell’inflazione. Gli analisti non concordano però, sulfatto che possano rappresentare una soluzione per dare slancio alla crescita economica. La strada scelta è stata quella del tagliodel costo del denaro che ha confermato la scelta di contrastare la deflazione. L’Eurotower è stata la prima importante Bancacentrale ad avere introdotto tassi di interesse negativi rendendo poco remunerativo per gli istituti di credito tenere fermi icapitali invece che prestarli ad aziende e famiglie. Inoltre è stato lanciato un nuovo programma di Ltro (Long Term RefinincingOperation) finalizzato a migliorare l'offerta di credito e ridurre i costi di finanziamento, soprattutto per le piccole-medie impresedella parte meridionale di Eurolandia. Infine c’è la Bank of England che, prendendo una strada diversa rispetto al continente,recentemente è stato il primo importante istituto centrale a indicare la possibilità di imminenti rialzi dei tassi di interesse nel2014, in risposta al rapido rafforzamento dell’economia britannica. Compiendo ancora una volta il primo passo verso una diversapolitica monetaria, la BoE è inoltre passata in tempi rapidi a politiche più aggressive sulla concessione di mutui ipotecari,nonostante l’avvertimento del Fondo monetario internazionale in merito a una possibile bolla del comparto immobiliareglobale. Per quanto riguarda gli emerging, la stabilizzazione delle valute e dei flussi d’investimenti, unita all’indebolimentodella crescita economica, ha aperto una finestra di opportunità per le Banche centrali emergenti per rilassare la politicamonetaria. La Cina, intanto, ha affiancato maggiori misure di stimolo monetario a quelle fiscali già annunciate.

Analisi del rischio



BGF World Gold D2 EUR 29.46 -0.70 QQQ 7

BGF World Mining D2 EUR 23.82 -0.67 QQ 7

Carmignac Investissement A EUR acc 8.19 0.69 QQQQ 5

DWS Invest Global AgriBusiness LC 13.92 0.18 QQQ 6

DWS Top Dividende LD 8.65 1.12 QQQQ 5

Fidelity China Consumer A-Acc-EUR 12.70 0.66 QQQQQ 6

Henderson Horizon China A2 EUR 29.47 0.02 QQ 7

Invesco Japanese Equity Core E 18.95 0.39 Q 6

JPM Global Focus A EUR Acc 13.40 0.59 QQQ 6

Kairos Intl Selection P EUR 4.14 0.87 QQQQ 4

Kairos Intl Small Cap P EUR 5.38 0.91 QQQ 4








Report 30 giu 2014

BlackRock Global Funds - World Gold D2 (EUR)


Euromoney Global Gold TRUsato nel Report

FTSE Gold Mines TR USD QQQ Azionari Settore Metalli Preziosi


Il World Gold Fund si propone di massimizzare ilrendimento totale, investendo a livello mondialealmenoil 70% del patrimonio complessivo in azioni disocietà operanti prevalentemente nel settore delleminiere d'oro. Il Comparto può inoltre investire in azionidi società che svolgano la loro attività principale neisettori dei metalli preziosi, dei metalli e minerali di basee minerario. Il Comparto non detiene materialmente oroo altri metalli.

25,3

21,3

17,3

13,3

9,3K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 06/14 Rendimenti

45,42 46,93 -14,63 -9,13 -49,79 22,27 Fondo16,21 4,09 -0,74 4,07 2,18 -1,28 +/- Indice-8,76 -5,42 5,10 3,91 0,45 -3,66 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe -0,46Deviazione Std. 30,66Rischio 3 Anni MedRischio 5 Anni MedRischio 10 Anni -

Basati su Euromoney Global Gold TR (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(30 giu 2014)



7,3822,2716,49

-16,91-3,66

-4,51-1,287,322,052,34

-3,41-3,661,762,690,36


2014 13,86 7,38 - -2013 -14,76 -38,17 11,29 -14,392012 -4,93 -6,06 16,25 -12,472011 -9,25 -8,50 2,58 0,222010 3,74 22,10 2,69 12,96






Small

Mid

LargeCapitalizz.


5580 USD

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Franco-Nevada Corp r 9,53Randgold Resources Ltd ADR r 8,95Goldcorp Inc r 7,06Fresnillo PLC r 6,02Eldorado Gold Corp r 5,12 Royal Gold Inc r 4,98Newcrest Mining Ltd r 4,56Barrick Gold Corp r 3,27Polyus Gold International Ltd r 3,18Freeport-McMoRan Copper & Gold r 2,82 Titoli Azionari Totali 59Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 55,48


h Ciclico 99,54

r Materie Prime 99,54t Beni di Consumo Ciclici -y Finanza -u Immobiliare - j Sensibile 0,46

i Telecomunicazioni -o Energia -p Beni Industriali 0,46a Tecnologia - k Difensivo 0,00



America 59,27


Europa 33,08


Asia 7,65


Anagrafica


Data di Partenza 19 mag 2006Gestore Evy HambroData Inizio Gestione 1 gen 2002NAV (30 giu 2014) 24,87 EURPatrimonio Netto (Mln) 3.722,22 USD



ß®

50

Report 30 giu 2014

BlackRock Global Funds - World Mining D2 (EUR)


S&P Global Natural Resources TR USDUsato nel Report

Euromoney Global Mining TR USD QQ Azionari Settore Risorse Naturali


Il Fondo punta a massimizzare il rendimentosull'investimento mediante una combinazione dicrescita del capitale e reddito sugli attivi del Fondo. IlFondo investe globalmente almeno il 70% delpatrimonio complessivo in titoli azionari (quali azioni) disocietà operanti prevalentemente nell’attivitàmineraria e/o nella produzione di metalli di base epreziosi e/o di minerali.

28,8

24,8

20,8

16,8

12,8K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 06/14 Rendimenti

99,67 39,58 -25,84 -4,12 -26,54 3,59 Fondo67,77 20,90 -13,83 -9,62 -23,70 -3,97 +/- Indice33,87 6,83 -5,00 -0,59 -15,58 -5,53 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe -0,56Deviazione Std. 24,18Rischio 3 Anni AltoRischio 5 Anni +MedRischio 10 Anni -

Basati su S&P Global Natural Resources TR USD (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(30 giu 2014)



4,433,59

14,86-14,96

1,14

-3,18-3,97-0,70

-15,81-5,68

-2,25-5,53-1,23-9,32-4,17


2014 -0,80 4,43 - -2013 -12,40 -24,37 14,23 -2,932012 1,99 -10,36 2,97 1,862011 -6,60 -5,80 -23,70 10,472010 11,27 -8,59 11,57 23,01






Small

Mid

LargeCapitalizz.


16790 USD

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


BHP Billiton PLC r 9,86Glencore PLC r 8,78Freeport-McMoRan Copper & Gold r 8,76Rio Tinto PLC r 7,92First Quantum Minerals Ltd r 5,55 Vale SA ADR r 3,78Teck Resources Ltd Class B r 3,12Randgold Resources Ltd ADR r 3,08Fortescue Metals Group Ltd r 2,93Vedanta Resources PLC r 2,64 Titoli Azionari Totali 61Titoli Obbligazionari Totali 1% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 56,43


h Ciclico 98,91

r Materie Prime 97,27t Beni di Consumo Ciclici -y Finanza 1,64u Immobiliare - j Sensibile 1,09

i Telecomunicazioni -o Energia 1,09p Beni Industriali -a Tecnologia - k Difensivo 0,00



America 42,26


Europa 49,69


Asia 8,05


Anagrafica


Data di Partenza 19 mag 2006Gestore Evy HambroData Inizio Gestione 24 mar 1997NAV (30 giu 2014) 36,33 EURPatrimonio Netto (Mln) 7.603,86 USD



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51

Report 30 giu 2014

Carmignac Investissement A EUR acc


MSCI World Growth NR USDUsato nel Report

MSCI ACWI NR USD QQQQ Azionari Internazionali Large Cap Growth


Carmignac Investissement è un fondo azionariointernazionale che investe sulle piazze finanziarie ditutto il mondo. Il Fondo si propone di ottenere unaperformance assoluta e massimizzata mediante unagestione di tipo attivo, indipendente da qualsiasi indicedi riferimento e libera da vincoli di ripartizione in basea criteri geografici, settoriali, di tipo o di quantità deititoli.

23,7

20,7

17,7

14,7

11,7K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 06/14 Rendimenti

42,58 15,76 -9,95 8,90 14,27 0,04 Fondo13,45 -6,69 -7,62 -5,44 -6,98 -5,96 +/- Indice10,53 -2,06 -2,30 -4,19 -3,66 -4,57 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 0,81Deviazione Std. 8,17Rischio 3 Anni BassoRischio 5 Anni -MedRischio 10 Anni +Med

Basati su MSCI World Growth NR USD (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(30 giu 2014)



3,670,04

10,876,958,56

-1,84-5,96-7,05-7,00-7,42

-0,76-4,57-4,50-3,73-4,47


2014 -3,50 3,67 - -2013 5,52 -2,28 4,01 6,552012 6,64 -4,19 5,62 0,912011 -5,24 -3,31 -4,64 3,072010 3,48 3,34 0,43 7,79






Small

Mid

LargeCapitalizz.


28612 EUR

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Novo Nordisk A/S d 4,11Comcast Corp Class A i 3,37Celgene Corp d 3,13Anadarko Petroleum Corp o 3,04Bank of America Corporation y 3,03 American International Group Inc y 2,81CIE FINANCIERE RICHEMONT SA t 2,77Industria De Diseno Textil SA t 2,64Novartis AG d 2,60AIA Group Ltd y 2,49 Titoli Azionari Totali 70Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 29,99


h Ciclico 50,72





America 51,67


Europa 24,50


Asia 23,83


Anagrafica


index.htm

Data di Partenza 26 gen 1989Gestore Edouard CarmignacData Inizio Gestione 26 gen 1989NAV (30 giu 2014) 1.008,80 EURPatrimonio Netto (Mln) 6.947,93 EUR



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Report 30 giu 2014

DWS Invest Global Agribusiness LC


S&P Global Agribusiness Equity TR USDUsato nel Report

Not benchmarked QQQ Azionari Settore Agricoltura


Obiettivo della politica di investimento del comparto èconseguire la massima rivalutazione possibile degliinvestimenti patrimoniali. Almeno il 70% del patrimoniodel comparto è investito in azioni, certificati azionari,titoli obbligazionari convertibili, obbligazioniconvertibili e cum warrant, i cui warrant sottostantisono su titoli, certificati di partecipazione, certificati digodimento e warrant su azioni di emittenti nazionali edesteri che svolgano la propria attività principale nelsettore agricolo o traggano benefici dallo stesso. Lesocietà interessate operano nell’ambito della catenamultistrato del valore alimentare.

26,3

22,8

19,3

15,8

12,3K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 06/14 Rendimenti

72,67 24,06 -11,39 15,23 -2,88 8,76 Fondo18,53 -7,07 -2,67 2,19 -12,33 1,51 +/- Indice17,97 -5,65 3,75 2,96 -4,31 3,47 +/- Categoria


Misure di Rischio



Basati su S&P Global Agribusiness Equity TR USD (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(30 giu 2014)



5,108,766,914,01

10,72

0,631,51

-6,26-5,05-3,17

1,183,47

-0,480,070,21


2014 3,49 5,10 - -2013 7,46 -8,06 -3,53 1,902012 11,57 0,24 4,20 -1,132011 -0,67 -3,52 -15,01 8,802010 9,28 -6,92 8,61 12,30






Small

Mid

LargeCapitalizz.


6646 USD

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Mosaic Co r 9,86Potash Corp of Saskatchewan Inc r 9,61Agrium Inc r 5,58Vilmorin & Cie s 4,85CF Industries Holdings Inc r 4,32 KWS saat AG s 4,17Syngenta AG r 3,56Yara International ASA r 3,36SLC Agricola SA s 2,88Graincorp Ltd Class A s 2,22 Titoli Azionari Totali 81Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 50,42


h Ciclico 47,94


i Telecomunicazioni -o Energia -p Beni Industriali 5,01a Tecnologia 0,02 k Difensivo 47,03



America 55,15


Europa 31,62


Asia 13,23


Anagrafica

Società di Gestione Global Thematic Partners, LLCTelefono +352-42 101-1Web www.dws.lu

Data di Partenza 20 nov 2006Gestore Oliver KratzData Inizio Gestione 20 nov 2006NAV (30 giu 2014) 132,61 EURPatrimonio Netto (Mln) 1.428,72 USD



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53

Report 30 giu 2014

DWS Top Dividende LD


MSCI World NR USDUsato nel Report

MSCI World High Dividend Yield NR USD QQQQ Azionari Globali - Reddito


L’OICR investe almeno il 70% del proprio patrimonio inazioni di emittenti nazionali ed esteri per le quali siprevedono rendimenti da dividendi superiori alla media.L’OICR puo’ inoltre investire in strumenti del mercatomonetario e in depositi bancari, nonché in tutti gli altrivalori patrimoniali ammessi nelle condizioni di contrattoe nel “German investment Act”.

23,3

20,3

17,3

14,3

11,3K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 06/14 Rendimenti

29,88 16,38 5,13 7,47 12,48 8,02 Fondo3,94 -3,14 7,52 -6,58 -8,73 1,16 +/- Indice1,79 -1,17 5,13 -4,11 -2,84 1,07 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 1,26Deviazione Std. 8,47Rischio 3 Anni -MedRischio 5 Anni -MedRischio 10 Anni Med

Basati su MSCI World NR USD (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(30 giu 2014)



6,128,02

12,1411,3613,77

0,571,16

-5,63-2,60-1,78

0,751,07

-2,61-0,49-0,21


2014 1,79 6,12 - -2013 10,47 -1,93 -0,08 3,892012 2,53 1,62 5,47 -2,212011 -0,75 0,15 -3,96 10,132010 6,24 -0,30 2,45 7,25






Small

Mid

LargeCapitalizz.


43050 EUR

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Roche Holding AG d 2,92Royal Dutch Shell PLC Class A o 2,85Novartis AG d 2,80Johnson & Johnson d 2,43Nestle SA s 2,42 Verizon Communications Inc i 2,31Philip Morris International Inc s 2,13Unilever NV DR s 2,09Nippon Telegraph & Telephone... i 2,08Pfizer Inc d 1,99 Titoli Azionari Totali 72Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 24,03


h Ciclico 25,18





America 47,84


Europa 45,20


Asia 6,97


Anagrafica

Società di Gestione DWS Investment GmbHTelefono +49 (0)1803/ 10 11 10 11Web www.dws.de

Data di Partenza 28 apr 2003Gestore Thomas SchüsslerData Inizio Gestione 5 ott 2005NAV (30 giu 2014) 99,66 EURPatrimonio Netto (Mln) 10.142,35 EUR

Domicilio GERMANIAValuta del Fondo EURUCITS SiInc/Acc IncISIN DE0009848119


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Report 30 giu 2014

Fidelity Funds - China Consumer Fund A-Acc-EUR


MSCI Golden Dragon NR USDUsato nel Report

MSCI China NR USD QQQQQ Azionari Grande Cina


Il comparto mira ad ottenere la crescita del capitale alungo termine investendo in via primaria in titoli azionaridi società che abbiano la sede principale o che svolganouna parte predominante delle loro attività in Cina o adHong Kong. Queste società si occupano di sviluppo,produzione o vendita di merci o servizi ai consumatoricinesi.

14,9

13,4

11,9

10,4

8,9K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 06/14 Rendimenti

- - - 19,14 22,01 -2,53 Fondo- - - -1,17 19,73 -7,23 +/- Indice- - - 2,43 16,71 -3,38 +/- Categoria- - - 36 4 79 % Percentile categoria

Misure di Rischio


Indice di Sharpe 0,75Deviazione Std. 12,65Rischio 3 Anni -MedRischio 5 Anni -Rischio 10 Anni -

Basati su MSCI Golden Dragon NR USD (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(30 giu 2014)



1,73-2,5318,099,50

-

-6,57-7,236,643,86

-

-2,97-3,388,125,92

-


2014 -4,18 1,73 - -2013 2,11 -1,38 10,84 9,312012 7,08 0,29 5,57 5,092011 - 3,52 -12,88 6,36






Small

Mid

LargeCapitalizz.


17225 USD

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


AIA Group Ltd y 9,20Tencent Holdings Ltd. a 8,59Ping An Insurance Group H Shares y 5,25Sands China Ltd t 5,15China Life Insurance Co Ltd H... y 4,24 Galaxy Entertainment Group Ltd t 3,87China Mobile Ltd i 3,76Cathay Financial Holding Co Ltd y 3,50China Pacific Insurance Group... y 2,88China Mengniu Dairy Co Ltd s 2,18 Titoli Azionari Totali 132Titoli Obbligazionari Totali 1% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 48,62


h Ciclico 54,07





America 0,00


Europa 0,63


Asia 99,37


Anagrafica


Data di Partenza 23 feb 2011Gestore Raymond MaData Inizio Gestione 23 feb 2011NAV (30 giu 2014) 13,51 EURPatrimonio Netto (Mln) 2.002,56 USD



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55

Report 30 giu 2014

Henderson Horizon Fund - China Fund A2 EUR Acc


MSCI China NR USDUsato nel Report

MSCI China NR USD QQ Azionari Cina


Obiettivo: Crescita dell’investimento nel lungo periodo.Politica d’investimento: In circostanze normali, il Fondoinveste prevalentemente in: ▪ Azioni di società in Cina,Hong Kong e Taiwan in qualsiasi settore Il Fondo puòinoltre investire in: ▪ Qualsiasi altro tipo di titolocoerente con il suo obiettivo ▪ Obbligazioni governativee societarie ▪ Strumenti del mercato monetario ▪Depositi bancari

25,9

22,4

18,9

15,4

11,9K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 06/14 Rendimenti

118,62 8,62 -29,62 23,66 11,01 -1,20 Fondo61,38 -3,27 -13,94 2,80 11,85 -1,17 +/- Indice53,30 -4,26 -8,98 9,94 7,36 1,94 +/- Categoria


Misure di Rischio



Basati su MSCI China NR USD (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(30 giu 2014)



6,14-1,2015,59-0,404,09

-0,08-1,175,78

-3,06-1,39

2,461,948,74

-0,270,25


2014 -6,91 6,14 - -2013 0,56 -5,64 7,39 8,952012 13,07 -1,95 -0,50 12,092011 -0,10 -3,29 -37,78 17,072010 3,36 -5,90 5,84 5,52






Small

Mid

LargeCapitalizz.


28634 USD

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Tencent Holdings Ltd. a 6,65PetroChina Co Ltd H Shares o 5,22Bank Of China Ltd. H Shares y 4,75Power Assets Holdings Ltd f 3,58Hutchison Whampoa Ltd t 3,45 China Construction Cny1 Hkd... - 3,20China Petroleum & Chemical... o 3,15Tingyi (Cayman Islands)... s 2,86Sands China Ltd t 2,84China Life Insurance Co Ltd H... y 2,77 Titoli Azionari Totali 62Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 38,48


h Ciclico 39,74

r Materie Prime -t Beni di Consumo Ciclici 15,03y Finanza 20,04u Immobiliare 4,67 j Sensibile 39,28


s Beni Difensivi 11,27d Salute -f Servizi di Pubblica Utilità 9,70


America 0,00


Europa 0,00


Asia 100,00


Anagrafica


henderson

Data di Partenza 25 gen 2008Gestore Caroline MaurerData Inizio Gestione 25 gen 2008NAV (30 giu 2014) 9,86 EURPatrimonio Netto (Mln) 152,76 USD



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56

Report 30 giu 2014

Invesco Japanese Equity Core Fund E


MSCI Japan NR USDUsato nel Report

Topix TR JPY Q Azionari Giappone Large Cap


Investirà principalmente in azioni di società di dirittogiapponese, sebbene il portafoglio potrà comprendere,se il Gestore lo riterrà opportuno, azioni di societàcostituite altrove i cui proventi siano realizzati inGiappone o che vi abbiano interessi sostanziali. IlComparto investirà in titoli quotati o negoziati inMercati Riconosciuti.

17,8

15,8

13,8

11,8

9,8K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 06/14 Rendimenti

32,47 16,67 -23,53 12,09 25,49 -1,56 Fondo29,52 -6,79 -12,06 5,57 3,82 -2,89 +/- Indice28,12 -4,50 -11,95 6,46 3,08 -2,68 +/- Categoria


Misure di Rischio



Basati su MSCI Japan NR USD (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(30 giu 2014)



7,69-1,562,447,654,94

0,33-2,89-1,85-2,02-2,82

0,33-2,68-2,56-1,40-2,43


2014 -8,59 7,69 - -2013 15,69 4,24 2,44 1,592012 17,58 -8,41 -10,20 15,912011 -11,76 -3,81 -7,92 -2,152010 18,63 -4,96 -11,30 16,67






Small

Mid

LargeCapitalizz.


1214772 JPY

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Honda Motor Co Ltd t 5,92Resona Holdings Inc y 5,43Canon Inc p 5,29East Japan Railway Co p 5,13NTT DoCoMo Inc i 5,07 Mitsubishi UFJ Financial Group... y 5,04Sumitomo Mitsui Financial... y 4,70JFE Holdings Inc r 4,14Mitsui O SK Lines Ltd p 3,89Nippon Paper Industries Co.,... r 3,88 Titoli Azionari Totali 35Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 48,50


h Ciclico 52,64





America 0,00


Europa 0,00


Asia 100,00


Anagrafica

Società di Gestione Invesco Asset Management

Ltd.Telefono +49 (0)69 29 807 800Web www.de.invesco.com

Data di Partenza 29 ago 2005Gestore Paul ChessonData Inizio Gestione 3 ago 2001NAV (30 giu 2014) 1,26 EURPatrimonio Netto (Mln) 79.681,99 JPY

Domicilio IRLANDAValuta del Fondo EURUCITS SiInc/Acc AccISIN IE00B0H1QB84


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57

Report 30 giu 2014

JPMorgan Funds - Global Focus Fund Class A (acc) - EUR


MSCI World NR USDUsato nel Report

MSCI World NR EUR QQQ Azionari Internazionali Large Cap Blend


Mira ad offrire una crescita superiore a lungo terminedel capitale investendo soprattutto in società con sediintutto il mondo e che si ritenga che si trovino insituazioni di ripresa (vale a dire, per le quali si ritieneche l’opinione del mercato sia eccessivamente negativae che perciò si crede che possano offrire il potenzialedi dare una performance superiore rispetto alla mediadel mercato).

25,7

22,2

18,7

15,2

11,7K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 06/14 Rendimenti

58,20 22,26 -13,00 13,17 18,18 7,56 Fondo32,26 2,73 -10,62 -0,88 -3,03 0,70 +/- Indice29,61 5,54 -5,18 0,89 0,63 1,97 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 0,70Deviazione Std. 13,25Rischio 3 Anni +MedRischio 5 Anni +MedRischio 10 Anni -

Basati su MSCI World NR USD (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(30 giu 2014)



7,167,56

19,879,29

13,93

1,610,702,10

-4,67-1,62

2,511,974,45

-1,201,51


2014 0,37 7,16 - -2013 8,93 -2,66 6,11 5,032012 10,82 -2,31 5,06 -0,502011 -3,10 -1,09 -16,86 9,172010 10,98 -3,62 5,31 8,53






Small

Mid

LargeCapitalizz.


22019 EUR

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


InterOil Corp o 3,37UPM-Kymmene Oyj r 2,73Bayer AG d 2,72Schneider Electric p 2,34Outokumpu Oyj r 2,28 Johnson & Johnson d 2,02Time Warner Inc t 2,01Bank of America Corporation y 1,95Solvay SA r 1,92SABMiller PLC s 1,88 Titoli Azionari Totali 80Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 23,22


h Ciclico 45,11





America 37,39


Europa 45,17


Asia 17,44


Anagrafica

Società di Gestione J P Morgan Asset

Management...Telefono +352 34 101Web www.jpmorganam.com.hk

Data di Partenza 31 mar 2005Gestore Jeroen HuysingaData Inizio Gestione 23 mag 2003NAV (30 giu 2014) 20,21 EURPatrimonio Netto (Mln) 1.366,45 EUR



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58

Report 30 giu 2014

Kairos International Sicav Selection P EUR


Cat 50%Barclays Eu Agg&50%FTSE AWDv EurUsato nel Report

Not benchmarked QQQQ Bilanciati Flessibili EUR


L’obiettivo di investimento del Comparto è di defi nire,nell’interesse degli investitori, una ripartizione degliinvestimenti che può variare da un minimo del 10% adun massimo del 100% degli attivi del Comparto in azioniquotate su Mercati Regolamentati.

14,1

13,1

12,1

11,1

10,1K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 06/14 Rendimenti

- - 2,38 7,13 6,89 2,83 Fondo- - 4,66 -7,74 -4,29 -3,55 +/- Indice- - 10,43 -1,18 -1,11 -0,54 +/- Categoria- - 4 58 54 58 % Percentile categoria

Misure di Rischio


Indice di Sharpe 1,03Deviazione Std. 4,01Rischio 3 Anni -MedRischio 5 Anni -Rischio 10 Anni -

Basati su Cat 50%Barclays Eu Agg&50%FTSE AW Dv Eur (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(30 giu 2014)



0,612,839,804,64

-

-2,91-3,55-5,89-4,88

-

-0,90-0,54-1,060,88

-


2014 2,20 0,61 - -2013 1,36 -1,23 4,02 2,652012 3,66 -0,30 1,58 2,052011 4,77 0,44 -1,91 -0,80







Small

Mid

LargeCapitalizz.


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Italy(Rep Of) 1.62%2014-12-01 - 8,42Germany (Federal Republic... - 7,18Bots 0 11/28/142014-11-28 - 4,27Istituto Cessione Del Quinto... - 2,20Italy(Rep Of)2014-12-12 - 1,99 Flughafen Zuerich AG p 1,62Swap - Centrica Plc (Ms) - 1,44Swap - Bnp Paribas (Ms) - 1,42Holcim Ltd r 1,40Unipol Gruppo Finanziario Spa... y 1,38 Titoli Azionari Totali 86Titoli Obbligazionari Totali 20% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 31,32


h Ciclico 40,83





America 5,19


Europa 87,42


Asia 7,39


Anagrafica

Società di Gestione Kairos Investment

Management...Telefono +39 02 77718.1Web www.kairospartners.com

Data di Partenza 29 ott 2010Gestore Guido BreraData Inizio Gestione 29 mar 2011NAV (30 giu 2014) 126,44 EURPatrimonio Netto (Mln) 467,30 EUR



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59

Report 30 giu 2014

Kairos International Sicav Small Cap P EUR


Cat 50%Barclays Eu Agg&50%FTSE AWDv EurUsato nel Report

N/A QQQ Bilanciati Flessibili EUR


L’obiettivo di investimento del Comparto è di definire,nell’interesse degli investitori, una ripartizione degliinvestimenti (asset allocation) principalmente orientataverso i titoli azionari di emittenti dell’area Euro,caratterizzata da uno specifico interesse verso societàa bassa e media capitalizzazione a prescindere dalsettore industriale di appartenenza, ossia societàquotate in mercati regolamentati che abbiano unacapitalizzazione generalmente inferiore a 5 (cinque)miliardi di Euro.

18,5

16,5

14,5

12,5

10,5K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 06/14 Rendimenti

15,93 4,19 -5,00 7,60 6,84 5,95 Fondo-4,02 -2,87 -2,73 -7,27 -4,35 -0,43 +/- Indice1,90 -0,12 3,04 -0,71 -1,16 2,58 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 0,79Deviazione Std. 5,56Rischio 3 Anni -MedRischio 5 Anni MedRischio 10 Anni -

Basati su Cat 50%Barclays Eu Agg&50%FTSE AW Dv Eur (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(30 giu 2014)



0,435,95

13,904,825,88

-3,10-0,43-1,79-4,70-4,27

-1,082,583,041,060,85


2014 5,50 0,43 - -2013 0,34 -0,95 2,14 5,242012 3,59 1,43 2,16 0,252011 0,16 0,29 -7,79 2,552010 1,17 -7,04 5,41 5,10







Small

Mid

LargeCapitalizz.


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Italy(Rep Of) 4.25%2015-02-01 - 11,24Swap Sanofi (Ms) - 4,95Swap - Arrow Global Group Plc - 4,13Vienna International Airport p 3,97S IMMO AG u 3,85 Andritz AG p 3,79Swap Lafarge Sa (Ms) - 3,43Flughafen Zuerich AG p 3,39Hellenic Exchanges - Athens... y 3,28Swap-Soco International Plc (Ms) - 2,64 Titoli Azionari Totali 55Titoli Obbligazionari Totali 1% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 44,67


h Ciclico 51,95


i Telecomunicazioni -o Energia -p Beni Industriali 35,09a Tecnologia 7,49 k Difensivo 5,46

s Beni Difensivi -d Salute 5,46f Servizi di Pubblica Utilità -


America 2,19


Europa 96,32


Asia 1,50


Anagrafica

Società di Gestione Kairos Partners SGR S.p.A.Telefono +39 02 77718.1Web www.kairospartners.com

Data di Partenza 26 ott 2006Gestore Roberto CondulmariData Inizio Gestione 21 mar 2007NAV (30 giu 2014) 105,90 EURPatrimonio Netto (Mln) 92,48 EUR



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60

Azionario EuropaBGF European E2 EURFidelity FAST Europe A Acc Euro

Fidelity Italy Y-Acc-EURInvesco Pan Eurp Structured Eq A Acc



10/2011 02/2012 06/2012 10/2012 02/2013 06/2013 10/2013 02/2014 06/2014

170.2

162.4

154.6

146.8

139.0

131.2

123.4

115.6

107.8

100.0

92.2

84.4

76.6

Fidelity Italy Y-Acc-EUR 154.1 Invesco Pan Eurp Structured Eq A Acc 152.2

Fidelity FAST Europe A Acc Euro 138.0 BGF European E2 EUR 134.4


Invesco Pan Eurp Structured Eq A Acc 15.14 22.41 0.48 4.57 8.36 8.36

Fidelity Italy Y-Acc-EUR 12.64 46.64 -3.28 -2.19 11.26 11.26

Fidelity FAST Europe A Acc Euro 11.09 16.49 -0.49 2.47 3.67 3.67

BGF European E2 EUR 9.49 16.32 -1.20 -0.96 1.18 1.18




In Europa la parola ripresa non è più un tabù. Certo, il risveglio della congiuntura è ancora moderato, ma è stato confermatoanche dalle Borse con l’indice Msci della regione che ha chiuso i primi sei mesi dell’anno in progresso del 6,1%. Le recenti misuredi allentamento della Bce hanno mostrato l’intenzione di arginare il calo dell’inflazione. Gli analisti non concordano però, sulfatto che possano rappresentare una soluzione per dare slancio alla crescita economica. La strada scelta è stata quella del tagliodel costo del denaro che ha confermato la scelta di contrastare la deflazione. L’Eurotower è stata la prima importante Bancacentrale ad avere introdotto tassi di interesse negativi rendendo poco remunerativo per gli istituti di credito tenere fermi icapitali invece che prestarli ad aziende e famiglie. Inoltre è stato lanciato un nuovo programma di Ltro (Long Term RefinincingOperation) finalizzato a migliorare l'offerta di credito e ridurre i costi di finanziamento, soprattutto per le piccole-medie impresedella parte meridionale di Eurolandia. Infine c’è la Bank of England che, prendendo una strada diversa rispetto al continente,recentemente è stato il primo importante istituto centrale a indicare la possibilità di imminenti rialzi dei tassi di interesse nel2014, in risposta al rapido rafforzamento dell’economia britannica. Compiendo ancora una volta il primo passo verso una diversapolitica monetaria, la BoE è inoltre passata in tempi rapidi a politiche più aggressive sulla concessione di mutui ipotecari,nonostante l’avvertimento del Fondo monetario internazionale in merito a una possibile bolla del comparto immobiliareglobale. A livello di singoli paesi, la Germania si conferma il motore trainante della regione, sorretta comunque dai Paesidell’Europa meridionale tra cui la Spagna, che inizia a cogliere i frutti del duro processo di riforme. Buone speranze vengonocovate dagli operatori per quanto riguarda l’Italia. Il governo guidato dal segretario del Pd, Matteo Renzi, ha preso il posto diquello del compagno di partito, Enrico Letta. Un passaggio di consegne che per il momento sembra non dispiacere agli operatoriche, tuttavia, restano in stato di allerta. L’orizzonte rimane però offuscato dalla Francia: la seconda maggiore economiadell’Eurozona è tuttora prossima alla stagnazione e, pur non essendo in recessione, presenta una crescita molto debole. Perquanto riguarda le questioni geopolitiche, l’attenzione è stata catalizzata dall’Ucraina dove, dopo mesi di proteste (degeneratepoi in veri e propri scontri con vittime), il presidente, Viktor Yanukovich, ha firmato un documento per indire nuove elezioni evarare riforme costituzionali. Il Parlamento ha poi deciso di rimuovere il capo dello Stato, che sarà processato da una corteinternazionale. In una situazione del genere, ad alimentare le tensioni sono intervenute le spinte secessioniste fomentate dallaRussia.

Analisi del rischio



BGF European E2 EUR 13.13 0.67 QQQQ 6

Fidelity FAST Europe A Acc Euro 11.60 0.87 QQQQ 6

Fidelity Italy Y-Acc-EUR 20.90 0.62 QQQQQ 6

Invesco Pan Eurp Structured Eq A Acc 10.99 1.16 QQQQQ 5








Report 30 giu 2014

BlackRock Global Funds - European Fund Class E2 EUR


MSCI Europe NR USDUsato nel Report

MSCI Europe NR EUR QQQQ Azionari Europa Large Cap Blend


L’European Fund si propone di massimizzare ilrendimento totale investendo almeno il 70% delpatrimonio complessivo in titoli azionari di società consede o che svolgono la loro attività economicaprevalentemente in Europa.

22,6

19,6

16,6

13,6

10,6K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 06/14 Rendimenti

37,97 12,43 -10,86 19,85 21,18 1,18 Fondo6,37 1,34 -2,78 2,56 1,36 -4,98 +/- Indice8,86 0,81 0,14 2,05 1,57 -3,31 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 0,73Deviazione Std. 12,96Rischio 3 Anni MedRischio 5 Anni MedRischio 10 Anni Med

Basati su MSCI Europe NR USD (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(30 giu 2014)



-0,961,18

16,329,49

13,00

-4,95-4,98-6,42-1,27-0,58

-3,48-3,31-3,25-0,080,77


2014 2,16 -0,96 - -2013 6,07 -0,62 8,49 5,972012 10,43 -2,45 7,19 3,802011 0,42 -0,63 -18,05 9,002010 4,02 -6,41 8,76 6,19






Small

Mid

LargeCapitalizz.


41388 EUR

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Royal Dutch Shell PLC Class B o 4,78Total SA o 4,12Roche Holding AG d 4,05Bayer AG d 3,34AstraZeneca PLC d 3,04 Imperial Tobacco Group PLC s 3,02Rio Tinto PLC r 2,92UBS AG y 2,73Anheuser-Busch Inbev SA s 2,68UniCredit SpA y 2,39 Titoli Azionari Totali 58Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 33,05


h Ciclico 43,54





America 0,00


Europa 100,00


Asia 0,00


Anagrafica


Data di Partenza 4 gen 1999Gestore Nigel BoltonData Inizio Gestione 1 mar 2008NAV (30 giu 2014) 92,74 EURPatrimonio Netto (Mln) 5.942,98 EUR



ß®

63

Report 30 giu 2014

Fidelity Active Strategy - Europe A Acc Euro



MSCI Europe NR EUR QQQQ Azionari Europa Large Cap Blend


L’obiettivo del comparto è offrire agli investitoriincrementi di valore del capitale a lungo termine daportafogli diversificati e gestiti attivamente. Se nonaltrimenti specificato nell’obiettivo d’investimento, ilcomparto investirà in via primaria (almeno il 70% delleattività) in azioni e strumenti correlati dei mercati esettori richiamati dal nome del comparto e in societàcostituite al di fuori di tali mercati ma che producanoda essi una significativa quota dei loro guadagni.

23,1

20,1

17,1

14,1

11,1K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 06/14 Rendimenti

33,91 17,97 -4,45 14,76 20,18 3,67 Fondo2,32 6,87 3,63 -2,53 0,35 -2,48 +/- Indice4,80 6,34 6,55 -3,04 0,56 -0,81 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 0,94Deviazione Std. 11,47Rischio 3 Anni -MedRischio 5 Anni -MedRischio 10 Anni -


Rend. Cumulati %

(30 giu 2014)



2,473,67

16,4911,0914,30

-1,53-2,48-6,240,320,72

-0,05-0,81-3,081,512,07


2014 1,18 2,47 - -2013 6,23 0,68 4,69 7,332012 6,27 0,48 7,18 0,282011 -0,63 0,30 -13,62 10,992010 5,78 -5,25 8,77 8,21






Small

Mid

LargeCapitalizz.


43855 EUR

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Euro Stoxx 50 Index_opc - 14,18Fidelity ILF - EUR A Acc - 6,77Sanofi d 5,76BNP Paribas y 4,70Roche Holding AG d 4,58 Continental AG t 4,39Vinci p 3,61Lloyds Banking Group... - 3,52KBC Group SA/NV y 3,47Volkswagen AG - 3,44 Titoli Azionari Totali 70Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 54,43


h Ciclico 50,19


i Telecomunicazioni -o Energia 7,01p Beni Industriali 7,00a Tecnologia 5,75 k Difensivo 30,05



America 26,06


Europa 73,34


Asia 0,59


Anagrafica


Data di Partenza 4 ott 2004Gestore Anas ChakraData Inizio Gestione 1 dic 2006NAV (30 giu 2014) 301,77 EURPatrimonio Netto (Mln) 2.727,31 EUR



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Report 30 giu 2014

Fidelity Funds - Italy Fund Y-Acc-EUR


MSCI Italy NR USDUsato nel Report

MSCI Italy 10/40 NR EUR QQQQQ Azionari Italia


Investe in via principale in titoli azionari italiani.L’obiettivo del comparto è offrire agli investitoriincrementi di valore del capitale a lungo termine daportafogli di titoli diversificati e gestiti attivamente.Salvo diversa indicazione contenuta nel obiettivo diinvestimento, si prevede che il reddito del comparto siabasso. Il comparto investirà in via principale (almeno il70% e di solito il 75% del valore) in azioni dei mercatie settori richiamati dal nome del comparto e in societàcostituite al di fuori di tali mercati ma che traggono daessi una significativa quota dei loro guadagni.

22,1

19,1

16,1

13,1

10,1K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 06/14 Rendimenti

40,14 -0,02 -23,19 26,67 33,67 11,26 Fondo17,51 9,09 -2,58 15,92 18,44 -3,93 +/- Indice14,88 4,15 -0,54 11,98 5,84 0,30 +/- Categoria


Misure di Rischio



Basati su MSCI Italy NR USD (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(30 giu 2014)



-2,1911,2646,6412,6412,13

-2,73-3,932,788,247,05

0,580,307,274,704,58


2014 13,75 -2,19 - -2013 -0,05 1,47 16,99 12,652012 14,39 -5,57 8,80 7,772011 6,35 -4,81 -24,53 0,542010 0,84 -12,74 10,77 2,57






Small

Mid

LargeCapitalizz.


10684 EUR

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Assicurazioni Generali y 8,72Intesa Sanpaolo y 8,25UniCredit SpA y 7,62ENEL Ente Nazionale per... f 5,83Atlantia p 5,51 Ftse Mib Index_fut2014-06-20 - 4,46Autogrill t 3,98CNH Industrial NV p 3,04Total SA o 2,88Banca Monte dei Paschi di Siena y 2,60 Titoli Azionari Totali 50Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 52,90


h Ciclico 57,88





America 0,00


Europa 100,00


Asia 0,00


Anagrafica


Data di Partenza 22 ott 2007Gestore Alberto ChiandettiData Inizio Gestione 1 ott 2008NAV (30 giu 2014) 9,11 EURPatrimonio Netto (Mln) 1.403,95 EUR



ß®

65

Report 30 giu 2014

Invesco Funds - Invesco Pan European Structured Equity Fund A Acc



MSCI Europe NR EUR QQQQQ Azionari Europa Large Cap Blend


L’obiettivo del Comparto è di realizzare una crescita delcapitale nel lungo termine investendo in un portafogliodiversificato di azioni ad alta capitalizzazione di societàcon sede legale in un paese europeo che esercitano laloro attività principalmente in paesi europei (compresoil Regno Unito) che siano quotate su borse europeericonosciute.

23,1

20,1

17,1

14,1

11,1K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 06/14 Rendimenti

22,21 15,20 0,54 16,97 23,27 8,36 Fondo-9,39 4,11 8,62 -0,32 3,44 2,21 +/- Indice-6,90 3,58 11,54 -0,84 3,65 3,88 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 1,35Deviazione Std. 10,59Rischio 3 Anni BassoRischio 5 Anni BassoRischio 10 Anni Basso


Rend. Cumulati %

(30 giu 2014)



4,578,36

22,4115,1416,71

0,582,21

-0,334,383,13

2,053,882,845,574,48


2014 3,63 4,57 - -2013 9,67 -0,50 4,77 7,822012 6,94 0,40 8,25 0,642011 2,04 0,84 -9,91 8,452010 6,18 -4,31 5,35 7,62






Small

Mid

LargeCapitalizz.


19386 EUR

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Euro Stoxx 50 Future Jun 20 14 - 3,40Ftse 100 Index Future Jun 20 14 - 2,36Vestas Wind Systems A/S p 2,12BT Group PLC i 1,98Bayer AG d 1,94 Reed Elsevier PLC t 1,92Deutsche Telekom AG i 1,89Svenska Handelsbanken Class A y 1,87Roche Holding AG d 1,86Nestle SA s 1,86 Titoli Azionari Totali 101Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 21,20


h Ciclico 31,12





America 0,00


Europa 100,00


Asia 0,00


Anagrafica

Società di Gestione Invesco Asset Mngmnt...TelefonoWeb www.invescomanagementcom

pany.lu

Data di Partenza 6 nov 2000Gestore Michael FraikinData Inizio Gestione 28 giu 2002NAV (30 giu 2014) 14,64 EURPatrimonio Netto (Mln) 2.721,80 EUR



ß®

66

Azionario Stati UnitiUBS (Lux) ES USA Growth $ EUR Hdg Q-acc



10/2011 02/2012 06/2012 10/2012 02/2013 06/2013 10/2013 02/2014 06/2014

159.4

152.8

146.2

139.6

133.0

126.4

119.8

113.2

106.6

100.0

93.4

86.8

80.2

UBS (Lux) ES USA Growth $ EUR Hdg Q-acc 151.3


UBS (Lux) ES USA Growth $ EUR Hdg Q-acc 15.04 28.84 1.73 4.38 5.20 5.20




Gli Usa sembrano essersi messi sulla strada della ripresa. Anche se non con la forza che i mercati si auguravano. Nel frattempol’indice Msci Usa ha guadagnato il 7,5%. La direzione, dicono gli operatori, sarà confermata dai dati definitivi della secondaparte del semestre che mostreranno come la prima economia mondiale sia stata in grado di superare l’impatto negativo dellerigide condizioni meteorologiche di inizio anno. Segnali di ottimismo in questo senso sono arrivati anche dalla disoccupazioneil cui tasso è sceso ormai sotto la soglia del 6,5%. A fronte del rafforzamento dell’economia Usa, la Federal Reserve continua aridurre cautamente il quantitative easing. A maggio il tasso di inflazione ha raggiunto il 2,1%, ma la Banca centrale ha inprogramma il quarto round del tapering che prevede il ridimensionamento degli acquisti di asset da 55 a 45 miliardi di dollarial mese, con probabili ulteriori riduzioni in futuro. Nell’ultima riunione del Federal open market committee (il braccio operativodella Banca centrale Usa) il nuovo governatore, Janet Yellen, ha confermato la linea da colomba, mantenendo saldamenteancorate alla fine del 2015 le aspettative sul timing del primo rialzo dei tassi. In particolare, Yellen ha segnalato che la discesadel tasso di disoccupazione e il recente recupero dell’inflazione sono in linea con lo scenario della Fed e non richiedono variazionidi policy, dal momento che l’eccesso di capacità produttiva nel mercato del lavoro rimane ampio e la crescita dei salari al 2%annuo è ancora ai minimi post-crisi. La revisione delle proiezioni di espansione dell’economia si è limitata al 2014 (a 2,2% a fine2014 da 2,9% di marzo), per il 2015 e 2016 si mantengono rispettivamente al 3,1% e 2,75%. La corporate America, nel frattempo,mostra uno stato di salute invidiabile. I tassi di default sono ai minimi storici, l’utilizzo della leva si mantiene a livelli contenutie l’indice di copertura degli oneri finanziari è vicino ai massimi storici. Uno degli elementi da tenere sotto osservazione percapire dove stanno andando gli Stati Uniti è il mercato immobiliare. Negli anni scorsi, le garanzie richieste a chi voleva accendereun mutuo erano così pesanti che il mercato del mattone ha sofferto. Adesso le cose stanno cambiando. Le banche hanno edanno maggiore fiducia, tanto da permettere il mancato pagamento di due rate prima di pignorare l’abitazione (prima nebastava uno). L’elemento negativo è che molte famiglie, per paura di trovarsi con un prestito difficile da pagare in questomomento preferiscono affittare invece che acquistare.

Analisi del rischio



UBS (Lux) ES USA Growth $ EUR Hdg Q-acc 15.28 0.91 6








Report 30 giu 2014

UBS (Lux) Equity SICAV - USA Growth (USD) (EUR hedged) Q-acc


-

Russell 1000 Growth - US Equity - Currency Hedged


UBS (Lux) Equity SICAV – USA Growth è un compartoche, secondo il principio di ripartizione del rischio,investe almeno due terzi del proprio patrimonio in azionio altre quote di capitale di società che hanno sede negliStati Uniti, o che in qualità di holding detengonopartecipazioni di maggioranza in società con sede negliStati Uniti o vi svolgono una parte preponderante delleloro attività economiche. Il processo d'investimentosegue l'approccio "growth".

20,8

18,3

15,8

13,3

10,8K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 06/14 Rendimenti

- - 0,50 16,40 33,88 5,20 Fondo- - - - - - +/- Indice- - 4,52 4,61 3,66 -1,17 +/- Categoria- - 20 18 24 67 % Percentile categoria

Misure di Rischio



Rend. Cumulati %

(30 giu 2014)



4,385,20

28,8415,04

-

-----

-0,50-1,174,882,23

-


2014 0,79 4,38 - -2013 7,72 1,48 11,36 9,972012 18,92 -7,26 6,88 -1,252011 6,46 1,66 -14,17 8,202010 - - 13,98 11,53






Small

Mid

LargeCapitalizz.


53799 USD

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Apple Inc a 6,86Gilead Sciences Inc d 2,95Facebook Inc Class A a 2,94Google Inc Class A a 2,89Home Depot Inc t 2,86 Schlumberger NV o 2,84Precision Castparts Corp p 2,82Visa Inc Class A y 2,80Las Vegas Sands Corp t 2,72Priceline Group Inc t 2,71 Titoli Azionari Totali 47Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 32,39


h Ciclico 34,67





America 100,00


Europa 0,00


Asia 0,00


Anagrafica

Società di Gestione UBS Global Asset Mgmt...TelefonoWeb www.ubs.com/lu/en.html

Data di Partenza 7 mag 2010Gestore Dan NeugerData Inizio Gestione 1 set 2013NAV (30 giu 2014) 191,30 EURPatrimonio Netto (Mln) 3.200,75 USD



ß®

69

Azionario Mercati EmergentiAberdeen Global Emerging Mkts Eq E2Carmignac Emergents A EUR acc

DWS Invest Global Emerging Mkts Eqs LCFidelity South East Asia A-Acc-EUR



10/2011 02/2012 06/2012 10/2012 02/2013 06/2013 10/2013 02/2014 06/2014

125.8

121.5

117.2

112.9

108.6

104.3

100.0

95.7

91.4

87.1

82.8

78.5

74.2

Aberdeen Global Emerging Mkts Eq E2 111.3 Carmignac Emergents A EUR acc 106.4

Fidelity South East Asia A-Acc-EUR 105.3 DWS Invest Global Emerging Mkts Eqs LC 86.2


Aberdeen Global Emerging Mkts Eq E2 4.45 3.92 0.88 7.90 8.80 8.80

Carmignac Emergents A EUR acc 2.75 7.87 0.58 6.55 4.25 4.25

Fidelity South East Asia A-Acc-EUR 2.66 8.57 2.26 6.90 3.37 3.37

DWS Invest Global Emerging Mkts Eqs LC 10.23 2.38 8.74 6.07 6.07




I paesi emergenti non vogliono più sentire parlare di crisi. Soprattutto in un momento in cui le aree sviluppate, sembrano essersirialzate. L’indice Msci dedicato agli emerging markets negli ultimi sei mesi ha guadagnato il 6,8%. Di fatto, dicono gli analisti,stiamo assistendo alle ultime battute di un’uscita dei capitali scatenata dalle dichiarazioni del maggio dell’anno scorso con cuila Federal Reserve ha annunciato la fine delle iniezioni di liquidità, convincendo gli investitori a tornare a guardare in direzionedei mercati sviluppati. Ma i problemi non mancano e non tutte le zone emergenti stanno andando nella stessa direzione. Alcunistati, come Brasile e Sud Africa, hanno fatto un affidamento eccessivo sui capitali che arrivavano dall’estero in cerca direndimento e ora che questi soldi si stanno spostando soffrono. Su un altro fronte ci sono paesi come il Messico e le Filippineche sono stati in grado di fare grandi balzi in avanti per rafforzare le proprie economie e sembrano ben posizionati per portareavanti una crescita duratura. Indicazioni incoraggianti arrivano anche da Corea del Sud e Taiwan, che stanno assistendo a unaripresa delle esportazioni che potrebbe proseguire anche nei prossimi mesi. Questo anche grazie al miglioramento di alcuneeconomie sviluppate che rappresentano il loro principale mercato di sbocco. Uno sguardo particolare gli investitori lo dedicanosempre alla Cina. Il recente rafforzamento dei dati indica che la crescita economica si sta stabilizzando su livelli leggermentepiù bassi rispetto al passato (attorno al 6,5%-7%), di poco inferiori al target ufficiale del governo. Con la Cina in fase distabilizzazione, ma che ancora non mostra segnali di una chiara ripresa, altre economie asiatiche continuano a evidenziare unquadro di crescita disomogeneo. Nei mesi scorsi, intanto, i mercati sono tornati a fare i conti con significative tensionigeopolitiche. Se il primo trimestre è stato caratterizzato dalle azioni della Russia verso l’Ucraina, il secondo ha visto nuovi episodidi violenza e rinnovati disordini in Iraq. Al momento queste due situazioni di crisi non hanno ancora avuto un impatto sostanzialesui mercati, ma gli investitori sono preoccupati per un’eventuale escalation. L’aggravarsi della crisi in Ucraina potrebbe inciderenegativamente sulla crescita dei mercati sviluppati per tre aspetti: il prezzo dell’energia (attualmente soggetto a ulterioripressioni a seguito dello scoppio delle violenze in Iraq), l’aumento delle tensioni nel sistema finanziario e un deterioramentodel sentiment economico. Le ultime dichiarazioni del presidente Putin suggeriscono un possibile allentamento delle tensioninella regione. Attualmente i mercati non sembrano risentire neppure degli episodi di violenza in Iraq. Ma l’aggravarsi dellasituazione o un'impennata delle quotazioni petrolifere potrebbero deprimere il sentiment degli investitori e penalizzare igrandi importatori di petrolio.

Analisi del rischio



Aberdeen Global Emerging Mkts Eq E2 15.16 0.31 QQQQ 6

Carmignac Emergents A EUR acc 12.46 0.21 QQQQ 6

DWS Invest Global Emerging Mkts Eqs LC 6

Fidelity South East Asia A-Acc-EUR 15.16 0.07 QQQ 6








Report 30 giu 2014

Aberdeen Global Emerging Markets Equity Fund E2


MSCI EM NR USDUsato nel Report

MSCI Emerging Markets QQQQ Azionari Paesi Emergenti


L'obiettivo d'investimento del Fondo è ottenere unrendimento complessivo nel lungo termine daperseguire attraverso l'investimento di almeno due terzidel patrimonio del Fondo in azioni e titoli correlati adazioni di società aventi sede legale nei paesi deiMercati Emergenti e/o di società che operanoprincipalmente nei paesi dei Mercati Emergenti e/o diholding che possiedono la maggior parte delle loroattività in società aventi sede legale in paesi deiMercati Emergenti.

14,3

13,3

12,3

11,3

10,3K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 06/14 Rendimenti

- - -9,18 21,95 -11,91 8,80 Fondo- - 6,51 5,54 -5,10 1,99 +/- Indice- - 9,10 6,62 -6,26 2,33 +/- Categoria- - 5 9 92 15 % Percentile categoria

Misure di Rischio


Indice di Sharpe 0,33Deviazione Std. 15,16Rischio 3 Anni MedRischio 5 Anni -Rischio 10 Anni -

Basati su MSCI EM NR USD (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(30 giu 2014)



7,908,803,924,45

-

0,601,99

-4,602,92

-

0,152,33

-4,123,28

-


2014 0,84 7,90 - -2013 3,20 -10,63 -1,26 -3,262012 11,07 -0,67 6,66 3,632011 -6,53 -0,35 -10,16 8,522010 - - 6,07 8,02






Small

Mid

LargeCapitalizz.


24624 USD

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Samsung Electnc Pfd - 4,40Taiwan Semiconductor... a 3,56Housing Development Finance... y 3,16China Mobile Ltd i 3,08Fomento Economico Mexicano SAB... s 2,87 OAO Lukoil ADR o 2,87PetroChina Co Ltd H Shares o 2,86Bank Bradesco ADR y 2,83Grupo Financiero Banorte SAB... y 2,67AIA Group Ltd y 2,54 Titoli Azionari Totali 62Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 30,84


h Ciclico 59,63





America 25,45


Europa 26,06


Asia 48,50


Anagrafica

Società di Gestione Aberdeen Asset Managers...Telefono +33(0) 1 53 53 93 94Web www.aberdeen-asset.fr

Data di Partenza 25 mag 2010Gestore Devan KalooData Inizio Gestione 15 ago 2001NAV (30 giu 2014) 13,01 EURPatrimonio Netto (Mln) 9.757,85 USD



ß®

72

Report 30 giu 2014

Carmignac Emergents A EUR acc



MSCI EM NR EUR QQQQ Azionari Paesi Emergenti


Carmignac Emergents è un fondo azionariointernazionale che investe nei paesi emergenti in Asia,America Latina, Europa dell’Est, Medio Oriente edAfrica. Esso mira a individuare le migliori opportunitàdi crescita attraverso una selezione di titoli di societàdei paesi nuovi con uno spiccato potenziale di sviluppo.

24,0

21,0

18,0

15,0

12,0K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 06/14 Rendimenti

68,41 30,93 -12,09 17,28 -6,17 4,25 Fondo-4,53 3,79 3,61 0,87 0,64 -2,57 +/- Indice-1,41 4,70 6,19 1,95 -0,52 -2,22 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 0,24Deviazione Std. 12,44Rischio 3 Anni -MedRischio 5 Anni BassoRischio 10 Anni Med


Rend. Cumulati %

(30 giu 2014)



6,554,257,872,75

10,13

-0,75-2,57-0,661,220,37

-1,20-2,22-0,181,581,36


2014 -2,16 6,55 - -2013 1,68 -10,81 0,94 2,512012 12,83 -4,33 6,74 1,792011 -6,29 -0,78 -10,98 6,222010 6,91 3,65 6,12 11,33






Small

Mid

LargeCapitalizz.


14922 EUR

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Samsung Electronics Co Ltd a 4,42Bharti Airtel Ltd i 4,00Taiwan Semiconductor... a 3,45Saudi Basic Industries Corp r 3,40Check Point Software... a 3,18 Yum Brands Inc t 3,14Grupo Mexico SAB de CV r 3,11Noble Energy Inc o 3,02Isuzu Motors Ltd t 2,72Erste Bank der... y 2,66 Titoli Azionari Totali 47Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 33,11


h Ciclico 42,88





America 32,32


Europa 25,94


Asia 41,74


Anagrafica


index.htm

Data di Partenza 3 feb 1997Gestore Simon PickardData Inizio Gestione 30 set 2008NAV (30 giu 2014) 739,24 EURPatrimonio Netto (Mln) 1.371,64 EUR



ß®

73

Report 30 giu 2014

DWS Invest Global Emerging Markets Equities LC



MSCI BRIC NR USD - Azionari Paesi Emergenti


Obiettivo della politica di investimento di comparto è ilconseguimento di un rendimento superiore alla media.Almeno il 70% del patrimonio del comparto è investitoin azioni di società con sede in un paese emergente oche esercitano la loro attività commercialeprevalentemente nei paesi emergenti o che, nella vestedi società di holding, detengono principalmentepartecipazioni in società con sede nei paesi emergenti.Una società esercita la propria attività commercialeprevalentemente nei paesi emergenti se una partesignificativa dei propri utili o ricavi viene generata neisuddetti paesi.

10,7

10,2

9,7

9,2

8,7K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 06/14 Rendimenti

- - - - - 6,07 Fondo- - - - - -0,75 +/- Indice- - - - - -0,40 +/- Categoria- - - - - 59 % Percentile categoria

Misure di Rischio


Indice di Sharpe -Deviazione Std. -Rischio 3 Anni -Rischio 5 Anni -Rischio 10 Anni -


Rend. Cumulati %

(30 giu 2014)



8,746,07

10,23--

1,43-0,751,70

--

0,99-0,402,18

--


2014 -2,45 8,74 - -2013 - - 3,51 0,39






Small

Mid

LargeCapitalizz.


20896 EUR

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Samsung Electronics Co Ltd a 5,64Msci Taiwan Index Future... - 4,21China Construction Bank Corp H... y 2,92Taiwan Semiconductor... a 2,39Hyundai Motor Co t 2,20 Shinhan Financial Group Co Ltd y 2,17Taiwan Semiconductor... a 2,05Petroleo Brasileiro SA Petrobras o 1,79Industrial And Commercial Bank... y 1,74SK Hynix Inc a 1,73 Titoli Azionari Totali 108Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 26,84


h Ciclico 49,83





America 16,82


Europa 16,42


Asia 66,77


Anagrafica


Data di Partenza 29 mar 2005Gestore Andrew BealData Inizio Gestione 26 mag 2014NAV (30 giu 2014) 173,87 EURPatrimonio Netto (Mln) 756,98 EUR


La strategia del fondo ha subito modifiche sostanziali con effetto 27/05/2013.


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Report 30 giu 2014

Fidelity Funds - South East Asia Fund A-Acc-EUR


MSCI AC Asia Ex Japan NR USDUsato nel Report

MSCI AC Far East Ex Japan NR USD QQQ Azionari Asia ex Giappone


Il Fidelity South East Asia Fund ha l´obiettivo diconseguire una crescita del capitale nel lungo termineprincipalmente tramite investimenti nei mercatiazionari del bacino del Pacifico, Giappone escluso. Ilfondo investe principalmente in un´ampia gamma diaziende "blue chip"e ciò consente di mantenere ungrado di liquidità abbastanza elevato in seno a mercatispesso volatili. Gli importi investiti nei singoli mercatipossono essere sovraponderati o sottoponderaticonformemente alla loro relativa attrattività.

23,9

20,9

17,9

14,9

11,9K

Crescita di 10000

(EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2009 2010 2011 2012 2013 06/14 Rendimenti

65,59 29,57 -15,52 17,43 0,06 3,37 Fondo-1,12 1,64 -0,97 -3,05 1,44 -3,76 +/- Indice0,08 2,73 1,54 -1,31 0,16 -3,42 +/- Categoria


Misure di Rischio



Basati su MSCI AC Asia Ex Japan NR USD (dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(30 giu 2014)



6,903,378,572,66

11,13

-1,04-3,76-1,92-2,47-0,39

0,03-3,42-0,74-1,690,48


2014 -3,31 6,90 - -2013 2,57 -7,12 1,62 3,362012 7,98 0,19 5,89 2,522011 -3,11 -2,10 -18,87 9,792010 7,19 2,81 6,46 10,44






Small

Mid

LargeCapitalizz.


15316 USD

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Taiwan Semiconductor... a 7,24Samsung Electronics Co Ltd a 5,43Hutchison Whampoa Ltd t 3,95Tencent Holdings Ltd. a 3,58AIA Group Ltd y 3,35 SK Hynix Inc a 2,86Cheung Kong Holdings Ltd u 2,45China State Construction... p 2,41Brilliance China Automotive... t 2,36United Overseas Bank Ltd y 2,24 Titoli Azionari Totali 127Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 35,87


h Ciclico 38,15





America 0,18


Europa 0,00


Asia 99,82


Anagrafica


Data di Partenza 25 set 2006Gestore Allan LiuData Inizio Gestione 1 apr 2001NAV (30 giu 2014) 18,12 EURPatrimonio Netto (Mln) 3.792,09 USD



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Glossario

AlfaRappresenta la misura della variazione (maggiore o minore) dellaperformance di un fondo rispetto al suo valore atteso, calcolato infunzione del rischio assunto dal fondo, denominato Beta. Diconseguenza, un valore di Alpha maggiore di zero indica il maggiorrendimento del portafoglio gestito rispetto al rendimento diequilibrio (come costruito dal Capital asset pricing model, Capm) diun portafoglio non gestito (di mercato) avente lo stesso beta. Èdunque un indicatore dell’abilità del gestore nello stock picking equindi della sua capacità di creare valore aggiunto.

Asset AllocationÈ il processo che porta alla decisione di come distribuire l’investimentotra le diverse categorie di attività finanziarie (incluse azioni,obbligazioni, liquidità) e attività reali (incluse immobili, merci, metallipreziosi). Le scelte di asset allocation sono determinate dalla necessitàdi ottimizzare il rapporto rendimento/rischio in relazioneall’orizzonte temporale e alle aspettative dell’investitore.

BenchmarkIl benchmark, o parametro di riferimento, è comunemente utilizzatoper confrontare la performance di un fondo comune, ed è costruitofacendo riferimento a indici elaborati da soggetti terzi e di comuneutilizzo. Il benchmark, la cui indicazione è per l’Italia un’informazioneobbligatoria da inserire nel prospetto informativo, ha l’obiettivo diconsentire all’investitore una verifica del mercato di riferimento, equindi del potenziale livello di rischio/rendimento, in cui il fondo sitrova ad operare, oltre che fornire un’indicazione del valore aggiuntoin termini di extra-performance della gestione.

BetaL’indice Beta misura la sensibilità di un fondo alle oscillazioni delmercato. In altre parole, stabilisce quanto varia il fondocongiuntamente al mercato, in seguito a movimenti di quest’ultimo.È il cosiddetto rischio sistemico, cioè attribuibile a fattori macro,politici, fuori dal controllo degli investitori. Per definizione il beta delmercato è pari a 1,00. Un coefficiente Beta di 1,1 indica che il fondopuò ottenere una performance del 10% migliore rispetto all’indice dimercato, in un mercato al rialzo o del 10% peggiore in un mercato alribasso.

Capitalizzazione del MercatoLa capitalizzazione di un titolo è il valore che si ottiene moltiplicandoil prezzo di mercato del titolo per il numero totale dei titoli dellaspecie emessi. Sommando la capitalizzazione di tutti i titoli del listinosi ottiene la capitalizzazione del mercato (o di borsa).

Categorie MorningstarCiascuna categoria Morningstar raggruppa i fondi con politiched’investimento omogenee attraverso l’analisi della composizionespecifica per titoli dei rispettivi portafogli e non soltanto in base agliobiettivi dichiarati dai gestori o alla loro capacità di realizzare un datolivello di reddito. Il dettaglio delle categorie permette ai risparmiatoridi mettere in portafoglio fondi con caratteristiche certe e trasparenti.

Crescita (Growth)Si chiama “di crescita” o “growth” quella strategia di investimentoche seleziona azioni con una storia di performance in crescita e conun buon potenziale di incremento di valore del capitale nel futuro.La valutazione è effettuata prendendo in considerazione i cosiddettimultipli, ovvero i rapporti P/E (price/earning). Si contrappone a“Value”

Deviazione standardLa deviazione standard è una misura statistica di dispersioneattorno alla media che indica quanto è stata ampia, in un certoarco temporale, la variazione dei rendimenti di un fondo. Nel casol’investimento del risparmiatore sia composto da più fondi (otitoli), non è sufficiente, per misurare il rischio complessivo delportafoglio, calcolare la media ponderata delle deviazionistandard di ciascun fondo (titolo) perchè la volatilità complessivasarà funzione non soltanto della deviazione standard di ognisingolo fondo (titolo), ma anche del grado di correlazione tra irendimenti dei diversi fondi (titoli). Morningstar calcola ladeviazione standard utilizzando i rendimenti complessivi su basemensile realizzati negli ultimi 36 mesi.

DurationLa duration è un indice sintetico che riunisce in un unico valore ladurata di un titolo obbligazionario e la ripartizione deipagamenti derivanti dall’obbligazione. Formalmente è la mediaponderata della durata del titolo, dove i pesi di ponderazione diciascun anno sono dati dai flussi di liquidità (cash flow) diquell’anno(la cedola e, per l’anno di scadenza, la cedola più ilcapitale) attualizzato per il rendimento del titolo. Per sua natura,la duration è anche una misura approssimativa della volatilità diun titolo: quanto più è alta, tanto maggiori sono le escursioni diprezzo che subirà il titolo in seguito a una variazione dei tassi diinteresse. La duration è definita in anni.

Indice di SharpeL’indice di Sharpe è un indicatore di performance corretta per ilrischio. Essa individua il maggiore (o minore) rendimentoregistrato dal fondo rispetto all’investimento privo di rischio,solitamente il Bot, (nella metodologia Morningstar si trattadell’Euribor a 1 mese), e lo rapporta al rischio sostenuto edespresso dalla deviazione standard. Più è alto l’indice di Sharpe,migliore risulta la performance storica del fondo corretta per ilrischio e quindi l’efficienza della gestione. In termini analiticil’indice di Sharpe è il seguente: (Rf-Rb)/Sigma dove Rf è ilrendimento del fondo, Rb è il rendimento dell’investimento privodi rischio, e Sigma è la volatilità dei rendimenti.

Information RatioConsente di valutare la capacità del gestore di sovraperformare ilbenchmark, in relazione al rischio assunto. È calcolatorapportando il differenziale di rendimento tra fondo e indice diriferimento, alla Tracking Error Volatility, che indica la volatilitàdei rendimenti di un fondorispetto ad un indice di riferimento.

ISINÈ un codice internazionale che identifica i titoli quotati.

Morningstar Analyst RatingL’Analyst Rating rappresenta una valutazione qualitativa emessadal team di analisti Morningstar sulla base di cinque giudizi -Gold, Silver, Bronze, Neutral o Not ratable - che riflettono laconvinzione degli analisti che un particolare fondo possagenerare performance migliori o peggiori della categoria su unorizzonte di lungo termine. Tale giudizio è espresso sulla base di5 elementi: Processo di investimento, Performance, Prezzo,Persone e Società . La valutazione viene rivista periodicamente edè sviluppata in seno al Comitato di Rating europeo, che assicural’omogeneità nell’applicazione della metodologia di valutazione.


Morningstar RatingÈ un indicatore sintetico dell’efficienza della gestione. È costituitodalle performance corrette per il rischio al netto dei costi disottoscrizione. Viene calcolato all’interno di ciascuna categoria peralmeno tre anni di vita del fondo. Il Rating Overall, invece, è unavalutazione ponderata sui Rating calcolati sui diversi orizzontitemporali (3,5, 10 anni) laddove il track record del fondo lo permette.L’introduzione del nuovo sistema fornisce una fotografia più chiaradella storia del prodotto e un’indicazione della sua persistenza neltempo. La metodologia europea è così uniformata a quellaamericana.

Morningstar SRRI (Synthetic Risk and Reward Indicator)L’indicatore Morningstar SRRI rappresenta la volatilità storicaannualizzata dei fondi in un periodo di 5 anni e consenteall’investitore di comprendere le incertezze relative ai rendimenti delsuo investimento. Tale indicatore prevede una scala di sette possibiligiudizi da 1, poco rischioso a 7, molto rischioso. I dati storici utilizzatiper il calcolo dell’indicatore sintetico potrebbero non costituireun’indicazione affidabile circa il futuro profilo di rischio dei fondi. Lacategoria di rischio/rendimento indicata potrebbe non rimanereinvariata e quindi la classificazione dei fondi potrebbe cambiare neltempo. L’indicatore sintetico di rischio/rendimento (SRRI) èl’indicatore di riferimento presente in tutti i nuovi documentid’offerta KIID (Key Investor Information Document).

Morningstar Style BoxÈ la matrice a nove quadranti ideata e costruita per fornire unafotografia delle due caratteristiche essenziali di un fondo che investein azioni e che sono in gradi di spiegarne le caratteristiche diperformance e di rischio: la capitalizzazione dei titoli e lo stile dellesocietà presenti nel portafoglio. La Style Box del fondo si ottienemettendo insieme i dati relativi a ciascun titolo in portafoglio. Nederiva una matrice bi-dimensionale, con la capitalizzazione (grande,media e piccola) sul lato delle ordinate e lo stile (value, blend, growth)su quello delle ascisse. Per i fondi obbligazionari, le due variabilicruciali sono invece la duration e la qualità del credito. (Vedimetodologia nella descrizione della scheda fondo obbligazionaria).

Net Asset Value (NAV)Il Nav è il valore ottenuto dalla differenza tra il totale delle attività edelle passività del fondo. È ottenuto sottraendo dal valore dei titoliin portafoglio,comprensivo dei ratei d’interesse sulle cedole, i debitiimputabili al fondo comune. Questo valore, diviso per il numero dellequote esistenti, Permette di ottenere il NAV. Vedere anche Valorequota.

Patrimonio complessivo nettoIl patrimonio complessivo netto di un fondo è calcolato alla fine delmese. Viene utilizzato come misura della dimensione del fondo e, inultima analisi, anche della distribuzione del fondo presso irisparmatori.

PercentileIl percentile, o Rank in categoria, misura la performance di un fondorispetto al resto dei fondi della stessa categoria. La scala va da 1 a 100:un fondo che appartiene al decimo percentile, appartiene al primo10% dei fondi migliori.

Qualità del creditoLa qualità del credito indica la valutazione di un’obbligazione inrelazione alla sua qualità e sicurezza. L’esposizione al credito misurail rischio di inadempienza dei titoli emessi da organismi nongovernativi. Questo rischio, anche se minimo, ha come effetto unamaggiore volatilità del prezzo del bond. Il primo passo perdeterminare l’esposizione al credito sta nel guardare al rating medioassegnato alle obbligazioni in portafoglio dagli specialisti delleagenzie di rating sul credito. Vedere Credit rating.

R-QuadroÈ un indicatore che riflette la percentuale di oscillazione di unfondo riconducibile a oscillazioni nel benchmark di quel fondo.Un R-quadro pari a 1 indica che tutte le oscillazioni del fondopossono essere ricondotte alle oscillazioni dell’indice. Così, i fondiindicizzati che investono solo nell’indice S&P 500 dovrebberomostrare un R-quadro molto vicino a 1. Al contrario un indicatoreprossimo a 0, indica che le oscillazioni nel fondo sono solo inminima parte riconducibili ai movimenti dell’indice. L’indice R-quadro può essere utilizzato per analizzare il significato delcoefficiente Beta. Generalmente, un R-quadro elevato indicheràun Beta più affidabile. Se al contrario è basso, allora il Beta èmeno determinante nella spiegazione della performance delfondo.

Rendimenti cumulatiI rendimenti cumulati sono quelli ottenuti da un fondo in un datoperiodo che può essere annuale, mensile, settimanale ogiornaliero.

Rendimento annualizzatoPer rendere confrontabili performance calcolate su orizzontitemporali di durata diversa, è possibile convertirne il valore suuna base temporale comune, in genere pari all’anno. Questocalcolo può essere effettuato avvalendosi di un regime acapitalizzazione semplice o di uno a capitalizzazione composta.Nel primo caso, se il fondo A ha ottenuto un rendimento del 9%su tre anni e il fondo B del 10% su due anni, il rendimentoannualizzato del fondo A è pari al 3% e quello del fondo B è parial 5%. Nel secondo caso, il rendimento anualizzato del fondo Aè pari al 2,9% e quello del fondo B del 4,88%. La differenza neirisultati prodotti dalle due metodologie è spiegata dal fatto chesolo nel regime a capitalizzazione composta si ipotizza unreinvestimento del capitale investito su base annuale.

ValueSi chiama “value” quella strategia di investimento che selezionale azioni di società che risultano sottovalutate dal mercato, i cuiprezzi sono cioè bassi rispetto al livello dei dividendi, degli utili edel valore contabile dell’azienda. A differenza dei titoli growth,quelli value hanno un rischio di deprezzamento inferiore.

YTD (year to date)È il rendimento percentuale del fondo da inizio anno all’ultimovalore disponibile.


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