START UP E PMI INNOVATIVE

Nuove opportunità per la raccolta di

capitali e la crescita

Dott. Andrea Ricci

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Una nuova finanza di impresa

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• Detrazione o deduzione fiscale del30% dell’investimento per chi investe instart up o PMI innovative

• Equity crowdfunding: possibilità dicollocare presso il pubblico le proprieazioni o quote ricorrendo a piattaformeinternet specializzate e vigilate daCONSOB

• Work for equity e piani di stockoption: possibilità di remunerare construmenti di equity ed in regime diesenzione fiscale e contributiva, i propridipendenti, amministratori e consulentiesterni.

Mercato del capitale di rischio

• Start up e PMI innovative beneficiano

della «procedura semplificata», per la

quale la garanzia – che copre fino

all’80% del prestito – viene rilasciata dal

Fondo Centrale di Garanzia in misura

automatica.

Indebitamento bancario

Cosa è una start up innovativa?• E’ una società di capitali che non ha né azioni né quote negoziate su mercati regolamentati o

MTF.

• E’ costituita da non più di 60 mesi (5 anni)

• E’ residente in Italia o in uno Stato appartenente alla UE o allo SEE

• Il valore della produzione non supera € 5 milioni, a partire dal secondo anno dallacostituzione

• Non distribuisce e non ha distribuito utili

• Il suo oggetto sociale è rappresentato dallo sviluppo, la produzione o lacommercializzazione di prodotti o servizi innovativi ad alto valore tecnologico

• Non è stata costituita attraverso operazioni straordinarie (fusioni, spin-off, ecc.)

• Possiede almeno uno dei seguenti requisiti:

a) Le spese di R&S sono almeno pari al 15% o del costo o del valore della produzione

b) Impiego di lavoratori, a qualsiasi titolo, altamente qualificati (con dottorato di ricerca o laureamagistrale)

c) E’ titolare, depositaria o licenziataria di una privativa industriale relativa o a una invenzioneindustriale o biotecnologica, o a una topografia di prodotto a semiconduttori, o a una nuovavarietà vegetale; oppure è titolare dei diritti relativi ad un software sorgente registrato. Tali beniintangibili devono essere impiegati nell’attività di impresa

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Cosa è una PMI innovativa?• E’ una società di capitali che:

a) Impiega meno di 250 lavoratori

b) Ha un fatturato non eccedente € 50 milioni o un totale dell’attivo non superiore a € 43milioni

• E’ residente in Italia o in uno Stato o appartenente alla UE o allo SEE

• Il suo ultimo bilancio di esercizio (ed eventualmente consolidato) è stato sottoposto a revisionelegale dei conti

• Non ha azioni negoziate su un mercato regolamentato (possono però essere scambiate suuna MTF)

• Non è iscritta nel RI come start up innovativa

• Possiede almeno due dei seguenti requisiti:

a) Le spese di R&S sono almeno pari al 3% o del costo o del valore della produzione

b) Impiego di lavoratori, a qualsiasi titolo, altamente qualificati (con dottorato di ricerca olaurea magistrale)

c) E’ titolare, depositaria o licenziataria di una privativa industriale relativa o a una invenzioneindustriale o biotecnologica, o a una topografia di prodotto a semiconduttori, o a una nuovavarietà vegetale; oppure è titolare dei diritti relativi ad un software sorgente registrato. Talibeni intangibili devono essere impiegati nell’attività di impresa

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Una nuova finanza di impresa

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• Detrazione o deduzione fiscale del30% dell’investimento per chi investe instart up o PMI innovative

• Equity crowdfunding: possibilità dicollocare presso il pubblico le proprieazioni o quote ricorrendo a piattaformeinternet specializzate e vigilate daCONSOB

• Work for equity e piani di stockoption: possibilità di remunerare construmenti di equity ed in regime diesenzione fiscale e contributiva, i propridipendenti, amministratori e consulentiesterni.

Mercato del capitale di rischio

• Start up e PMI innovative beneficiano della

«procedura semplificata», per la quale la

garanzia – che copre fino all’80% del

prestito – viene rilasciata dal Fondo

Centrale di Garanzia in misura automatica.

Indebitamento bancario

Detrazione o deduzione fiscale del30% dell’investimento per chi investe instart up o PMI innovative

Benefici fiscali per chi investe in PMI

e start up innovative

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Soggetto IRPEF

Beneficia di una detrazione diimposta pari al 30%dell’investimento effettuato

La detrazione può essere utilizzatainteramente nel periodo di impostain cui l’investimento viene effettuato,oppure entro il terzo anno fiscalesuccessivo

L’investimento massimoagevolabile è pari a € 1 milione

L’investimento deve esseremantenuto per almeno 3 anni

Soggetto IRES

Beneficia di una deduzione dal reddito imponibile pari al 30% dell’investimento effettuato

L’investimento massimo agevolabile è pari a 1,8 milioni di euro

L’investimento deve essere mantenuto per almeno 3 anni

Benefici fiscali per l’investimento

«indiretto» in Start up e PMI

innovative

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Fondo di investimento

Start up innovativa PMI innovativa Start up innovativa

L’investitore, sia soggetto IRPEF che IRES,ha il diritto di operare la detrazione o ladeduzione in ragione dell’ammontareinvestito in quote dell’organismo collettivodi investimento specializzato (almeno il 70%del suo attivo deve essere impiegato instrumenti di equity emessi da start up e/oPMI innovative)

Quale investimento è agevolabile?

• L’investimento deve avvenire attraverso unconferimento o in denaro o in crediti (diversida quelli commerciali)

• L’apporto deve alimentare il capitale sociale e lariserva sovrapprezzo

• Non danno diritto all’agevolazione fiscale indiscorso né i finanziamenti soci né iversamenti in conto futuro aumento dicapitale

• Le obbligazioni convertibili danno diritto alladetrazione/deduzione se l’obbligazionista esercita laconversione

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Una nuova finanza di impresa

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• Detrazione o deduzione fiscale del30% dell’investimento per chi investe instart up o PMI innovative

• Equity crowdfunding: possibilità dicollocare presso il pubblico le proprieazioni o quote ricorrendo a piattaformeinternet specializzate e vigilate daCONSOB

• Work for equity e piani di stockoption: possibilità di remunerare construmenti di equity ed in regime diesenzione fiscale e contributiva, i propridipendenti, amministratori e consulentiesterni.

Mercato del capitale di rischio

• Start up e PMI innovative beneficiano della

«procedura semplificata», per la quale la

garanzia – che copre fino all’80% del

prestito – viene rilasciata dal Fondo

Centrale di Garanzia in misura automatica.

Indebitamento bancario

Equity crowdfunding: possibilità dicollocare presso il pubblico le proprie azionio quote ricorrendo a piattaforme internetspecializzate e vigilate da CONSOB

Cosa è l’equity crowdfunding?

• L’equity crowdfunding è un metodo per laraccolta di capitale di rischio che consiste nelcollocamento delle azioni o delle quote della propriasocietà attraverso piattaforme internetspecializzate rivolte alla generalità degliinvestitori

• In Italia il fenomeno è governato attraverso unaregolamentazione ad hoc predisposta dallaCONSOB, che esercita la propria attività di vigilanzasulle società che gestiscono tali piattaforme. Gliinvestitori e gli emittenti sono quindi tutelatidal diritto positivo.

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Chi può utilizzare l’equity

crowdfunding?• Dal 1° gennaio 2017 tutte le PMI possono

accedere all’equity crowdfunding.

• Le s.r.l. che si qualificano come PMI o start upinnovative possono offrire le proprie quote alpubblico, in deroga al diritto societario comune

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L’offerta di azioni e quote tramite

portale• L’ammontare massimo della raccolta non può

eccedere € 5 milioni• Almeno il 5% degli strumenti di equity offerti deve

essere sottoscritto da investitori professionali, fondazionibancarie, incubatori di start up o da investitori a supportodell’innovazione

• Possono essere offerti solo strumenti finanziarirappresentativi di capitale di rischio (no obbligazioni)

• Lo Statuto dell’emittente deve prevedere l’obbligo dei soci acomunicare i patti parasociali e della società a pubblicarlisul sito internet aziendale

• Lo Statuto deve anche includere il diritto di recesso per ilsocio di minoranza, nel caso in cui il controllo sulla societàvenga trasferito a terzi

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Cosa comunicare al mercato?

• Descrizione del progetto industriale

• Business plan

• Sito internet

• Bilancio di esercizio con parere del revisore

• Bilancio riclassificato in ottica finanziaria

• Assetti di corporate governance

• Diritti patrimoniali ed amministrativi degli strumenti finanziari offerti al pubblico

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Una nuova finanza di impresa

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• Detrazione o deduzione fiscale del30% dell’investimento per chi investe instart up o PMI innovative

• Equity crowdfunding: possibilità dicollocare presso il pubblico le proprieazioni o quote ricorrendo a piattaformeinternet specializzate e vigilate daCONSOB

• Work for equity e piani di stockoption: possibilità di remunerare construmenti di equity ed in regime diesenzione fiscale e contributiva, i propridipendenti, amministratori e consulentiesterni.

Mercato del capitale di rischio

Work for equity e piani di stockoption: possibilità di remunerare construmenti di equity ed in regime diesenzione fiscale e contributiva, i propridipendenti, amministratori e consulentiesterni

• Start up e PMI innovative beneficiano

della «procedura semplificata», per la

quale la garanzia – che copre fino

all’80% del prestito – viene rilasciata dal

Fondo Centrale di Garanzia in misura

automatica.

Indebitamento bancario

Work for equity e piani di stock

option

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Work for equity I consulenti esterni vengono

remunerati con azioni o quotedell’impresa.

Il percettore gode di un’esenzionetotale dalle imposte dirette(IRPEF, IRES e IRAP) e daicontributi previdenziali.

Rimane dovuta la sola IVA chedeve essere versata in funzione delvalore normale della remunerazione,secondo le norme ordinarie.

Rimangono dovute le impostesull’eventuale plusvalenza

Piani di stock option Gli amministratori e/o i

dipendenti vengono incentivati conl’assegnazione di opzioni su quote odazioni

Tale assegnazione è esente dalleimposte dirette (vantaggio per ilpercettore) e dai contributiprevidenziali (vantaggio perl’impresa)

Rimangono dovute le sole impostesull’eventuale plusvalenza

Una nuova finanza di impresa

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• Detrazione o deduzione fiscale del30% dell’investimento per chi investe instart up o PMI innovative

• Equity crowdfunding: possibilità dicollocare presso il pubblico le proprieazioni o quote ricorrendo a piattaformeinternet specializzate e vigilate daCONSOB

• Work for equity e piani di stockoption: possibilità di remunerare construmenti di equity ed in regime diesenzione fiscale e contributiva, i propridipendenti, amministratori e consulentiesterni.

Mercato del capitale di rischio

• Start up e PMI innovative beneficiano

della «procedura semplificata», per la

quale la garanzia – che copre fino

all’80% del prestito – viene rilasciata dal

Fondo Centrale di Garanzia in misura

automatica.

Indebitamento bancario

Start up e PMI innovative beneficiano della «procedura semplificata», per la quale la garanzia – che copre fino all’80% del prestito – viene rilasciata dal Fondo Centrale di Garanzia in misura automatica.

L’accesso al Fondo di Garanzia

• Start up e PMI innovative accedono di dirittoalla procedura «semplificata» el’ammontare della garanzia a favore delle banchepuò arrivare all’80% del finanziamentoassistito

• Non sono quindi sottoposte alla valutazionepreliminare del merito creditizio, da parte delGestore del Fondo, che può essereautocertificato dall’impresa

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Ricorrere al mercato dei capitali

• Ricorrere a misure di sostegno pubblico della finanza esterna, implica uno sforzo di trasparenza e comunicazione non secondario.

• Start up e PMI innovative sono infatti obbligate a pubblicare sul proprio sito internet aziendale:

a) Una descrizione delle attività di ricerca e sviluppo che vengono svolteb) L’elenco delle proprie società partecipatec) L’elenco dei soci (con trasparenza rispetto a fiduciarie ed holding non iscritte nel RI)d) L’indicazione dei titoli di studio e delle esperienze professionali dei lavoratori coinvolti

nell’attività di impresae) L’esistenza di relazioni professionali, commerciali e di collaborazione con incubatori

certificati, investitori istituzionali e professionali, università e centri di ricercaf) L’elenco dei diritti di privativa su proprietà industriale ed intellettualeg) L’ultimo bilancio depositatoh) Il numero dei dipendenti

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