SOCIÉTÉ D’INVESTISSEMENT À CAPITAL VARIABLE semestrale non certificata 31 dicembre 2017 R.C.S....

Relazione semestrale non certificata31 dicembre 2017

R.C.S. B35177

Franklin Templeton Investment FundsSOCIT DINVESTISSEMENT CAPITAL VARIABLE

FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT FUNDSsocit dinvestissement capital variable

RELAZIONE SEMESTRALE NON CERTIFICATAPER IL PERIODO CHIUSO AL 31 DICEMBRE 2017

La presente relazione non rappresenta n costituisce parte di alcuna offerta per acquistare azioni di Franklin Templeton Investment Funds (la Societ). Le sottoscrizioni devono essere effettuate sulla base del prospetto in vigore, dei Documenti contenenti le informazioni chiave per gli investitori (KIID), se disponibili, di una copia dellultima relazione annuale certificata disponibile e, ove pubblicata successivamente, dellultima relazione semestrale non certificata.

FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT FUNDS

www.franklintempleton.lu Relazione semestrale non certificata 3

Indice

Informazioni generali 4Il Consiglio di Amministrazione 7Relazione dei Gestori degli investimenti 9Rendimento dei comparti 10Prospetto del patrimonio netto 12Prospetto delle operazioni e delle variazioni del

patrimonio netto 28Informazioni statistiche 45Note integrative al Bilancio di esercizio 62Franklin Asia Credit Fund 177Franklin Biotechnology Discovery Fund 179Franklin Brazil Opportunities Fund 181Franklin Diversified Balanced Fund 183Franklin Diversified Conservative Fund 190Franklin Diversified Dynamic Fund 197Franklin Euro Government Bond Fund 202Franklin Euro High Yield Fund 203Franklin Euro Short Duration Bond Fund 207Franklin Euro Short-Term Money Market

Fund 208Franklin European Corporate Bond Fund 209Franklin European Dividend Fund 211Franklin European Growth Fund 213Franklin European Income Fund 215Franklin European Small-Mid Cap Growth

Fund 217Franklin European Total Return Fund 218Franklin Flexible Alpha Bond Fund 219Franklin GCC Bond Fund 225Franklin Global Aggregate Bond Fund 227Franklin Global Aggregate Investment Grade

Bond Fund 229Franklin Global Convertible Securities Fund 230Franklin Global Equity Strategies Fund 232Franklin Global Fundamental Strategies Fund 237Franklin Global Growth Fund 243Franklin Global Listed Infrastructure Fund 245Franklin Global Multi-Asset Income Fund 247Franklin Global Real Estate Fund 252Franklin Global Small-Mid Cap Growth Fund 254Franklin Gold and Precious Metals Fund 255Franklin High Yield Fund 257Franklin Income Fund 262Franklin India Fund 266Franklin Japan Fund 268Franklin K2 Alternative Strategies Fund 270Franklin K2 Global Macro Opportunities

Fund 286Franklin K2 Long Short Credit Fund 287Franklin MENA Fund 291Franklin Natural Resources Fund 293Franklin NextStep Balanced Growth Fund 295Franklin NextStep Conservative Fund 296Franklin NextStep Dynamic Growth Fund 297Franklin NextStep Growth Fund 298

Franklin NextStep Moderate Fund 299Franklin NextStep Stable Growth Fund 300Franklin Strategic Income Fund 301Franklin Technology Fund 313Franklin U.S. Dollar Liquid Reserve Fund 315Franklin U.S. Equity Fund 316Franklin U.S. Government Fund 317Franklin U.S. Low Duration Fund 318Franklin U.S. Opportunities Fund 327Franklin World Perspectives Fund 329Franklin Mutual Beacon Fund 335Franklin Mutual European Fund 338Franklin Mutual Global Discovery Fund 340Templeton Africa Fund 343Templeton Asian Bond Fund 345Templeton Asian Growth Fund 346Templeton Asian Smaller Companies Fund 348Templeton BRIC Fund 351Templeton China Fund 353Templeton Eastern Europe Fund 355Templeton Emerging Markets Fund 357Templeton Emerging Markets Balanced Fund 360Templeton Emerging Markets Bond Fund 364Templeton Emerging Markets Smaller

Companies Fund 367Templeton Euroland Fund 371Templeton European Fund 373Templeton Frontier Markets Fund 375Templeton Global Fund 377Templeton Global (Euro) Fund 380Templeton Global Balanced Fund 383Templeton Global Bond Fund 387Templeton Global Bond (Euro) Fund 390Templeton Global Currency Fund 392Templeton Global Equity Income Fund 393Templeton Global High Yield Fund 395Templeton Global Income Fund 401Templeton Global Smaller Companies Fund 406Templeton Global Total Return Fund 409Templeton Growth (Euro) Fund 412Templeton Korea Fund 415Templeton Latin America Fund 416Templeton Thailand Fund 418Acronimi 420Altre informazioni 421Le sedi di Franklin Templeton Investments 428


4 Relazione semestrale non certificata www.franklintempleton.lu

socit dinvestissement capital variable8A, rue Albert Borschette, L-1246 Lussemburgo, Granducato del Lussemburgo

(Iscritta al registro delle imprese di Lussemburgo al numero B 35 177)

INFORMAZIONI gENERALI (AL 31 DICEMBRE 2017)CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE:PresidenteGregory E. JohnsonPresidente and Chief Executive Officer (Presidente e CEO)FRANKLIN RESOURCES, INC.One Franklin ParkwaySan Mateo, CA 94403-1906, U.S.A.

AmministratoriJed A. PlafkerPresidente e Amministratore Delegato EsecutivoFRANKLIN TEMPLETON INVESTMENTSOne Franklin ParkwaySan Mateo, CA 94403-1906, U.S.A.

Mark G. HoloweskoPresidenteHOLOWESKO PARTNERS LTDShipston HouseP.O. Box N-7776, West Bay Street, Lyford Cay,Nassau, Bahamas

James J. K. HungPresidentee e Chief Executive OfficerASIA SECURITIES GLOBAL LTD2704, Block B, Parkway Court,No. 4 Parkway RoadHong Kong

Dr. J. B. Mark MobiusPresidente esecutivoTEMPLETON EMERGING MARKETS GROUP7 Temasek Boulevard, # 38-03 Suntec Tower OneSingapore 038987(data delle dimissioni 31 gennaio 2018)

Onorevole Trevor G. TrefgarnePresidenteENTREPRISE GROUP LIMITED11 High StreetAccra, Ghana

William C. P. LockwoodAmministratore indipendentePoste restante, Avenue du Gnral de GaulleF-57570 Cattenom, Francia

SOCIET DI GESTIONE:FRANKLIN TEMPLETON INTERNATIONAL SERVICES S. r.l.8A, rue Albert Borschette, L-1246 LussemburgoGranducato del Lussemburgo

SEDE LEGALE:8A, rue Albert Borschette, L-1246 LussemburgoGranducato del Lussemburgo

DISTRIBUTORE PRINCIPALE:FRANKLIN TEMPLETON INTERNATIONAL SERVICES S. r.l.8A, rue Albert Borschette, L-1246 LussemburgoGranducato del Lussemburgo

GESTORI DEGLI INVESTIMENTI:FRANKLIN ADVISERS, INC.One Franklin ParkwaySan Mateo, CA 94403-1906, U.S.A.

FT ALPHAPARITY, LLC (precedentemente denominato FRANKLIN ALTERNATIVE STRATEGIES ADVISERS, LLC)One International Place, 25th FloorBoston, MA 02110, U.S.A.

FRANKLIN MUTUAL ADVISERS, LLC101 John F. Kennedy ParkwayShort Hills, NJ 07078-2789, U.S.A.

FRANKLIN TEMPLETON INSTITUTIONAL LLC280 Park Avenue,New York, NY 10017, U.S.A.

FRANKLIN TEMPLETON INVESTIMENTOS (Brasil) Ltda.Avenue Brigadeiro Faria Lima 3311, 5o andar,So Paulo 04538-133, Brasile

FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITEDCannon Place, 78 Cannon StreetLondra EC4N 6HL, Regno Unito

FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT TRUST MANAGEMENT CO. LIMITED12 Youido-dong, Youngdungpo-gu,Seul, Corea

FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENTS CORP.200 King Street West, Suite 1500,Toronto, Ontario M5H 3T4, Canada

K2/D&S MANAGEMENT CO., LLC300 Atlantic Street, 12th FloorStamford, CT 06901, U.S.A.

P/E GLOBAL LLC75 State Street, 31st Floor, BostonMA 02109, U.S.A.

CHILTON INVESTMENT COMPANY, LLC1290 East Main StreetStamford, CT 06902, U.S.A.

IMPALA ASSET MANAGEMENT LLC107 Cherry StreetNew Canaan, CT 06840, U.S.A.

JENNISON ASSOCIATES LLC466 Lexington AvenueNew York, NY 10017, U.S.A.

WELLINGTON MANAGEMENT COMPANY, LLP280 Congress StreetBoston, MA 02210, U.S.A.

P. SCHOENFELD ASSET MANAGEMENT L.P.1350 Avenue of the Americas, 21st FloorNew York, NY 10019, U.S.A.

EMSO ASSET MANAGEMENT LIMITEDIron Trades House, 21-14 Grosvenor PlaceLondra SW1X 7HF, Regno Unito

BASSO CAPITAL MANAGEMENT L.P.1266 East Main StreetStamford, CT 06902, U.S.A.

CHATHAM ASSET MANAGEMENT LLC26 Main Street, Suite 204Chatham, NJ 07928, U.S.A.

LAZARD ASSET MANAGEMENT LLC30 Rockfeller PlazaNew York, NY 10112, U.S.A.

LOOMIS SAYLES & COMPANY, L.P.One Financial Center, 27th FloorBoston, MA 02111, U.S.A.

GRAHAM CAPITAL MANAGEMENT L.P.40 Highland AvenueRowayton, CT 06853, U.S.A.

PORTLAND HILL ASSET MANAGEMENT LIMITED21 KnightsbridgeLondra SW1X 7LY, Regno Unito

ASPECT CAPITAL LIMITED10 Portman SquareLondra W1H 6AZ, Regno Unito

ELLINGTON GLOBAL ASSET MANAGEMENT, LLC53 Forest AvenueOld Greenwich, CT 06870, U.S.A.

APOLLO SA MANAGEMENT, LLC9 West 57th Street, Suite 4800New York, NY 10019, U.S.A.

LOGAN CIRCLE PARTNERS, L.P.1717 Arch Street, Suite 1500,Philadelphia, PA 19103, U.S.A.

CANDLEWOOD INVESTMENT GROUP, LP555 Theodore Fremd, Suite C-303Rye, NY 10580, U.S.A.

HALCYON ARBITRAGE UCITS MANAGEMENT LP477 Madison Avenue, 8th FloorNew York, NY 10022, U.S.A.

FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENTS (ME) LIMITEDThe Gate, East Wing, Level 2,Dubai International Financial Centre,P.O. Box 506613, Dubai, Emirati Arabi Uniti

SUMITOMO MITSUI ASSET MANAGEMENT COMPANY LIMITED2-5-1 Atago Minato-kuTokyo 105-6228, Giappone

TEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD.7 Temasek Boulevard# 38-03 Suntec Tower OneSingapore 038987

TEMPLETON GLOBAL ADVISORS LIMITEDP.O. Box N-7759Lyford Cay, Nassau, Bahamas

TEMPLETON INVESTMENT COUNSEL, LLC300 S.E. 2nd StreetFort Lauderdale, FL 33301, U.S.A.

BANCA DEPOSITARIA E AGENTE DI QUOTAZIONE:J.P. Morgan Bank LUXEMBOURG S.A.European Bank and Business Centre6C Route de Trves, L-2633 SenningerbergGranducato del Lussemburgo

SOCIET DI REVISIONE:PRICEWATERHOUSECOOPERS, Socit cooprative2, rue Gerhard Mercator, L-2182 LussemburgoGranducato del Lussemburgo

CONSULENTI LEGALI:ELVINGER, HOSS & PRUSSEN, Socit Anonnyme2, place Winston Churchill, B.P. 425, L-2014 LussemburgoGranducato del Lussemburgo



GESTORI DEL PORTAFOGLIO PER FONDO:Franklin Asia Credit FundCogestori degli Investimenti

FRANKLIN ADVISERS, INC.FRANKLIN TEMPLETON INSTITUTIONAL, LLCTEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD.

Franklin Biotechnology Discovery FundFRANKLIN ADVISERS, INC.

Franklin Brazil Opportunities FundFRANKLIN TEMPLETON INVESTIMENTOS (Brazil) Ltda.

Franklin Diversified Balanced FundGestore Principale degli Investimenti

FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITEDGestore di Portafoglio aggiunto

FRANKLIN TEMPLETON INSTITUTIONAL, LLC

Franklin Diversified Conservative FundGestore Principale degli Investimenti


FRANKLIN TEMPLETON INSTITUTIONAL, LLC

Franklin Diversified Dynamic FundFRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED

Franklin Euro Government Bond FundFRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED

Franklin Euro High Yield FundCogestori degli Investimenti

FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITEDFRANKLIN ADVISERS, INC.

Franklin Euro Short Duration Bond FundFRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED

Franklin Euro Short-Term Money Market FundFRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED

Franklin European FundFRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED

Franklin European Corporate Bond FundCogestori degli Investimenti

FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITEDFRANKLIN TEMPLETON INSTITUTIONAL, LLC

Franklin European Dividend FundFRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED

Franklin European Growth FundFRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED

Franklin European Income FundFRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED

Franklin European Small-Mid Cap Growth FundFRANKLIN TEMPLETON INSTITUTIONAL, LLC

Franklin European Total Return FundFRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED

Franklin Flexible Alpha Bond FundCogestori degli Investimenti

FRANKLIN ADVISERS, INC.FRANKLIN TEMPLETON INSTITUTIONAL, LLC

Franklin GCC Bond FundFRANKLIN TEMPLETON INVESTMENTS (ME) LIMITED

Franklin Global Aggregate Bond FundCogestori degli Investimenti


Franklin Global Aggregate Investment Grade Bond FundCogestori degli Investimenti


Franklin Global Convertible Securities FundFRANKLIN ADVISERS, INC.

Franklin Global Equity Strategies FundCogestori degli Investimenti

FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITEDTEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD.FRANKLIN ADVISERS, INC.TEMPLETON GLOBAL ADVISORS LIMITEDFRANKLIN MUTUAL ADVISERS, LLC

Franklin Global Fundamental Strategies FundCogestori degli Investimenti

FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITEDFRANKLIN ADVISERS, INC.TEMPLETON GLOBAL ADVISORS LIMITEDFRANKLIN MUTUAL ADVISERS, LLC

Franklin Global Growth FundFRANKLIN TEMPLETON INSTITUTIONAL, LLC

Franklin Global High Income Bond FundFRANKLIN ADVISERS, INC.

Franklin Global Listed Infrastructure FundFRANKLIN TEMPLETON INSTITUTIONAL, LLC

Franklin Global Multi-Asset Income FundGestore Principale degli Investimenti


FRANKLIN TEMPLETON INSTITUTIONAL, LLCTEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD.FT ALPHAPARITY, LLC

Franklin Global Real Estate FundFRANKLIN TEMPLETON INSTITUTIONAL, LLC

Franklin Global Small-Mid Cap Growth FundFRANKLIN TEMPLETON INSTITUTIONAL, LLC

Franklin Gold and Precious Metals FundFRANKLIN ADVISERS, INC.

Franklin High Yield FundFRANKLIN ADVISERS, INC.

Franklin Income FundFRANKLIN ADVISERS, INC.

Franklin India FundCogestori degli Investimenti

TEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD.FRANKLIN ADVISERS, INC.

Franklin Japan FundGestore Principale degli Investimenti

FRANKLIN ADVISERS, INC.Cogestore delegato degli Investimenti

SUMITOMO MITSUI ASSET MANAGEMENT COMPANY LIMITED

Franklin K2 Alternative Strategies FundGestore Principale degli Investimenti

K2/D&S MANAGEMENT CO., LLCCogestore delegato degli Investimenti

CHILTON INVESTMENT COMPANY, LLCIMPALA ASSET MANAGEMENT LLCJENNISON ASSOCIATES LLCWELLINGTON MANAGEMENT COMPANY, LLPP. SCHOENFELD ASSET MANAGEMENT L.P.EMSO ASSET MANAGEMENT LIMITEDBASSO CAPITAL MANAGEMENT L.P.CHATHAM ASSET MANAGEMENT LLCLAZARD ASSET MANAGEMENT LLCLOOMIS SAYLES & COMPANY, L.P.GRAHAM CAPITAL MANAGEMENT L.P.PORTLAND HILL ASSET MANAGEMENT LIMITEDHALCYON ARBITRAGE UCITS MANAGEMENT LP

Franklin K2 Global Macro Opportunities FundGestore Principale degli Investimenti


ASPECT CAPITAL LIMITEDEMSO ASSET MANAGEMENT LIMITEDGRAHAM CAPITAL MANAGEMENT L.P.P/E GLOBAL LLC

Franklin K2 Long Short Credit FundGestore Principale degli Investimenti


ELLINGTON GLOBAL ASSET MANAGEMENT, LLCAPOLLO SA MANAGEMENT, LLCLOGAN CIRCLE PARTNERS, L.P.CANDLEWOOD INVESTMENT GROUP, LPEMSO ASSET MANAGEMENT LIMITEDCHATHAM ASSET MANAGEMENT LLC

Franklin MENA FundFRANKLIN ADVISERS, INC.

Franklin Natural Resources FundFRANKLIN ADVISERS, INC.

Franklin NextStep Balanced Growth FundCogestori degli Investimenti

FRANKLIN ADVISERS, INC.FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENTS CORP.

Franklin NextStep Conservative FundCogestori degli Investimenti

FRANKLIN ADVISERS, INC.FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENTS CORP.K2/D&S MANAGEMENT CO., LLC

Franklin NextStep Dynamic Growth FundCogestori degli Investimenti


Franklin NextStep Growth FundCogestori degli Investimenti


Franklin NextStep Moderate FundCogestori degli Investimenti


INFORMAZIONI generali (AL 31 DICEMBRE 2017) (SEGUE)



GESTORI DEL PORTAFOGLIO PER FONDO (segue):Franklin NextStep Stable Growth FundCogestori degli Investimenti


Franklin Real Return FundFRANKLIN ADVISERS, INC.

Franklin Strategic Income FundFRANKLIN ADVISERS, INC.

Franklin Technology FundFRANKLIN ADVISERS, INC.

Franklin U.S. Dollar Liquid Reserve FundFRANKLIN ADVISERS, INC.

Franklin U.S. Equity FundFRANKLIN ADVISERS, INC.

Franklin U.S. Government FundFRANKLIN ADVISERS, INC.

Franklin U.S. Low Duration FundFRANKLIN ADVISERS, INC.

Franklin U.S. Opportunities FundFRANKLIN ADVISERS, INC.

Franklin U.S. Small-Mid Cap Growth FundFRANKLIN ADVISERS, INC.

Franklin World Perspectives FundGestore Principale degli Investimenti

FRANKLIN ADVISERS, INC.Gestore di Portafoglio aggiunto

FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITEDFRANKLIN TEMPLETON INVESTMENTS CORP.FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENTS (ME) LIMITEDFRANKLIN TEMPLETON INVESTIMENTOS (Brasil) Ltda.FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT TRUST MANAGEMENT CO.LIMITEDTEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD.

Franklin Mutual Beacon FundFRANKLIN MUTUAL ADVISERS, LLC

Franklin Mutual European FundFRANKLIN MUTUAL ADVISERS, LLC

Franklin Mutual Global Discovery FundFRANKLIN MUTUAL ADVISERS, LLC

Templeton Africa FundFRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED

Templeton ASEAN FundTEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD.

Templeton Asian Bond FundGestore Principale degli Investimenti


TEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD.

Templeton Asian Dividend FundTEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD.

Templeton Asian Growth FundTEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD.

Templeton Asian Smaller Companies FundTEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD.

Templeton BRIC FundGestore Principale degli Investimenti

FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITEDCogestore delegato degli Investimenti


Templeton China FundTEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD.

Templeton Eastern Europe FundFRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED

Templeton Emerging Markets FundGestore Principale degli Investimenti



Templeton Emerging Markets Balanced FundCogestori degli Investimenti


Cogestore delegato degli InvestimentiTEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD.

Templeton Emerging Markets Bond FundFRANKLIN ADVISERS, INC.

Templeton Emerging Markets Smaller Companies FundTEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD.

Templeton Euroland FundFRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED

Templeton European FundFRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED

Templeton Frontier Markets FundGestore Principale degli Investimenti


FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENTS (ME) LIMITED

Templeton Global FundTEMPLETON GLOBAL ADVISORS LIMITED

Templeton Global (Euro) FundFRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED

Templeton Global Balanced FundCogestori degli Investimenti


Templeton Global Bond FundFRANKLIN ADVISERS, INC.

Templeton Global Bond (Euro) FundFRANKLIN ADVISERS, INC.

Templeton Global Currency FundFRANKLIN ADVISERS, INC.

Templeton Global Equity Income FundFRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED

Templeton Global High Yield FundFRANKLIN ADVISERS, INC.

Templeton Global Income FundCogestori degli Investimenti

FRANKLIN ADVISERS, INC.TEMPLETON GLOBAL ADVISORS LIMITED

Templeton Global Smaller Companies FundTEMPLETON INVESTMENT COUNSEL, LLC

Templeton Global Total Return FundFRANKLIN ADVISERS, INC.

Templeton Growth (Euro) FundTEMPLETON GLOBAL ADVISORS LIMITED

Templeton Korea FundTEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD.

Templeton Latin America FundGestore Principale degli Investimenti


FRANKLIN TEMPLETON INVESTIMENTOS (Brasil) Ltda.

Templeton Thailand FundTEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD.

Informazioni generali (AL 31 dicembre 2017) (SEGUE)



IL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE

Il Consiglio

Presidente Gregory E. JohnsonGregory Johnson (56) stato nominato membro del Consiglio di amministrazione il 28 novembre 2003. Presidente e Chief Executive Officer (CEO) di Franklin Resources, Inc. e membro del Consiglio di amministrazione. inoltre Presidente di Templeton Worldwide, Inc., CEO e Presidente di Templeton International, Inc., Amministratore di varie societ controllate da Franklin Resources, Inc. e membro di vari consigli di fondi internazionali di Franklin Templeton. Johnson entrato in Franklin nel 1986, dopo essere stato senior accountant per Coopers&Lybrand. stato anche Presidente e Presidente del Consiglio di amministrazione di Franklin Templeton Distributors, Inc., Presidente di Franklin Investment Advisory, LLC, Presidente di FT Trust Company, Vicepresidente di Franklin Advisers, Inc., co-gestore degli investimenti di Franklin Income Fund e Franklin Utilities Fund e analista degli investimenti.

AmministratoriMark G. HoloweskoMark Holowesko (57) membro del Consiglio di Amministrazione dal 30 novembre 1994. socio fondatore e CEO di Holowesko Partners Ltd (HPL), la societ avviata da Mark nellautunno del 2000 con la denominazione Templeton Capital Advisors per venire incontro alle esigenze di investitori istituzionali e con alte disponibilit finanziarie. Ridenominata successivamente Holowesko Partners, sotto la leadership di Mark HPL ha goduto di una notevole e costante crescita, ed attualmente una delle principali societ di equity hedge del settore nel mondo.

La carriera negli investimenti di Mark inizi nel 1985, con il suo ingresso in Templeton Global Advisors quale analista della ricerca. Nel 1987 aveva rilevato la gestione giornaliera di tutti i portafogli precedentemente gestiti da Sir John Templeton, tra cui il Templeton Growth Fund e il Templeton Foreign Fund. Nel 1989 Mark divent Direttore della Ricerca di Templeton Global Equity Funds e pi tardi, nel 1996, assunse la carica di Chief Investment Officer.

Mark stato membro del Comitato Esecutivo di Templeton, Galbraith & Hansberger dal 1987 al 1992 e membro del Comitato Esecutivo di Franklin Resources dal 1992 al 2000, oltre ad essere stato Amministratore, Presidente e Responsabile degli Investimenti di Templeton Global Advisors Ltd. dal 1992 al 2000.

Attualmente Presidente del Comitato degli investimenti di First Trust Bank, unentit offshore responsabile della gestione del patrimonio di due delle Fondazioni di Sir John Templeton.

James J. K. HungJames Hung (71) membro del Consiglio di Amministrazione dal 29 novembre 2002. Presidente e CEO di Xinya Investment Group, Cina, gruppo di sviluppo e investimento immobiliari nella Cina continentale, Hong Kong e Taiwan. inoltre amministratore e azionista di maggioranza della Security Bank nelle Filippine, e amministratore di Franklin Templeton Fund Management Company a Shanghai, una joint venture di Franklin Templeton e Sealand Securities Company, Cina. Hung aveva maturato la sua esperienza professionale lavorando tra laltro per Asia Securities Inc. (Taiwan) quale Presidente e CEO, dopo essere stato anche amministratore di Yi-Min Fund Management Co., (Cina), H&Q Venture Capital Inc., (Taiwan), Taiwan Index Fund Inc. (Lussemburgo) e Vietnam Fund Inc. (Guernsey).

Onorevole Trevor G. TrefgarneLOnorevole Trevor Trefgarne (74) stato nominato membro del Consiglio di Amministrazione di Franklin Templeton Investment Funds il 29 novembre 2002. Presidente di Enterprise Group Limited, Ghana, ed stato amministratore di vari fondi dinvestimento quotati in borsa nel Regno Unito, tra cui Templeton Emerging Markets Investment Trust, Recovery Trust (presidente) e Gartmore High Income Trust. Ha unesperienza approfondita nella gestione di societ quotate in borsa nel Regno Unito e in Africa.

Dr. J. B. Mark MobiusIl Dr. Mark Mobius, Ph.D. (81) stato nominato membro del Consiglio di Amministrazione allavvio della Societ. Presidente esecutivo del Templeton Emerging Markets Group; attualmente dirige gli analisti che operano in 18 sedi di Templeton distribuite nei mercati emergenti di tutto il mondo e gestisce portafogli di mercati emergenti. Il Dr. Mobius investe nei mercati emergenti globali da oltre 40 anni. Entrato in Franklin Templeton Investments nel 1987 quale Presidente del Templeton Emerging Markets Fund, Inc., nel 2006 stato elencato dalla rivista Asiamoney tra le Top 100 Most Powerful and Influential People. Asiamoney ha affermato che il Dr. Mobius ...vanta uno dei migliori profili tra gli investitori nella regione ed considerato da molti operatori nel settore finanziario uno degli investitori nei mercati emergenti di maggiore successo degli ultimi 20 anni. Nonostante i momenti difficili attraversati durante la crisi finanziaria di nove anni fa, ha ancora un forte seguito nel mondo degli investimenti e influenza la destinazione di miliardi di dollari di investimenti. Tra gli altri premi di cui stato insignito sono da citare: (1) 2010 Africa Investor Index Series Awards di African Investor, (2) Emerging Markets Equity Manager of the Year 2001 di International Money Marketing, (3) Ten Top Money Managers of the 20th Century in unindagine del Carson Group del 1999, (4) Number One Global Emerging Market Fund in unindagine della Reuters del 1998, (5) 1994 First in Business Money Manager of the Year del canale televisivo CNBC, (6) Closed-End Fund Manager of the Year di Morningstar nel 1993 e (7) Investment Trust Manager of the Year 1992 del Sunday Telegraph.

Ha inoltre scritto vari libri, quali: Trading with China, The Investors Guide to Emerging Markets, Mobius on Emerging Markets, Passport to Profits, Equities An Introduction to the Core Concepts, Mutual Funds An Introduction to the Core Concepts, Foreign Exchange An Introduction to the Core Concepts, Bonds An Introduction to the Core Concepts, Mark Mobius An Illustrated Biography e The Little Book of Emerging Markets.



IL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE (SEGUE)Il Consiglio (segue)

Dr. J. B. Mark Mobius (segue)Il Dr. J.B Mark Mobius ha annunciato il suo piano di rassegnare le proprie dimissioni da Franklin Templeton con effetto dal 31 gennaio 2018, data nella quale in tale ottica si congeder anche dal Consiglio di Amministrazione.

Jed A. PlafkerPlafker (47) stato nominato membro del Consiglio di amministrazione di Franklin Templeton Investment Funds il 13 aprile 2017. Attualmente ricopre la carica di presidente di Franklin Templeton International. In tal funzione, responsabile delle vendite internazionali e della funzione di marketing. Svolge anche lincarico di amministratore di varie entit societarie e di investimento di Franklin Templeton, nonch dellICI Global Steering Committee. Plafker approdato in Franklin Templeton Investments nel 1994 in qualit di consulente legale nella divisione legale aziendale di Franklin Templeton. Nel gennaio 1998, Plafker entrato a far parte del team legale internazionale come vicepresidente, ruolo in cui si occupato delle questioni legali in tutto il mondo. Nel maggio 2000 si trasferito nella sede di Hong Kong di Franklin Templeton per svolgere la funzione di capo dellufficio legale, dove ha avuto la responsabilit di tutte le questioni legali concernenti lattivit commerciale, i prodotti e il personale in Asia di Franklin Templeton.

Nellaprile 2001, Plafker ha assunto il ruolo di responsabile paese a Hong Kong, dove ha gestito le attivit di vendita e marketing per Hong Kong, continuando a svolgere la sua funzione di capo consulente legale per lAsia. Nel luglio 2002 stato nominato amministratore delegato di Franklin Templeton Alternative Strategies. Nel gennaio 2003, Plafker si trasferito a Londra, dove diventato uno dei cinque amministratori delegati dellInternational Retail Group di Franklin Templeton; in questo ruolo stato il responsabile della supervisione delle vendite e del marketing di tutti i prodotti Franklin Templeton in Africa, in Medio Oriente e in alcuni paesi europei, come Regno Unito, Spagna, Svizzera e vari paesi nordici. Nel giugno 2005, Plafker si trasferito nella sede centrale di Franklin Templeton negli Stati Uniti.

Ha conseguito una laurea (B.A.) in economia e amministrazione aziendale presso il Lafayette College di Easton, Pennsylvania, e un Dottorato in legge (Juris Doctorate) presso la University of Miami a Coral Gables, Florida.

William C. P. LockwoodWilliam Lockwood (61) membro del Consiglio di Franklin Templeton Investment Funds dal 1 dicembre 2014. Entrato in Franklin Templeton nel 1992, stato Direttore Generale della controllata Franklin Templeton Luxembourg e di Franklin Templeton Investment Funds fino a dicembre 2005. Da dicembre 2005 fino a gennaio 2014 stato Direttore Generale di Franklin Templeton Investment Funds. Il ruolo di Direttore Generale ha contemplato la direzione, supervisione e governance ai sensi della legislazione UE relativa agli OICVM, riportando direttamente al Consiglio damministrazione di Franklin Templeton Investment Funds. Lockwood lavora nel settore dei servizi finanziari in Lussemburgo dal 1982. Scottish Chartered Accountant e membro del Chartered Institute for Securities & Investment, Londra. Ha svolto le funzioni di direttore e vicepresidente internazionale della Luxembourg Fund Industry Association (ALFI), oltre ad essere membro del consiglio dellInstitute of Chartered Accountants of Scotland.



Relazione dei Gestori degli investimenti Semestre chiuso al 31 dicembre 2017

Nel periodo di sei mesi chiuso al 31 dicembre 2017 sono emersi chiaramente i segnali di una crescita economica globale sincronizzata. Linizio del periodo stato contrassegnato da un certo livello di ansia circa il programma missilistico della Corea del Nord e da discorsi bellicosi al riguardo; tutto ci ha causato spostamenti periodici verso attivit percepite come rifugi sicuri. Tuttavia i mercati finanziari hanno concentrato maggiormente la propria attenzione verso i dati economici incoraggianti provenienti da alcuni mercati sviluppati ed emergenti, nonch verso le crescenti aspettative sulla riforma fiscale negli Stati Uniti.

Gli investitori hanno generalmente ignorato lesito delle elezioni generali tedesche di settembre, in cui il partito della Cancelliera Angela Merkel ha ottenuto la vittoria - sebbene con un calo delle preferenze - e a fine dell'anno non era ancora riuscito a formare un governo di coalizione. I brillanti dati economici europei sono stati un tema chiave per la regione nel corso del periodo di riferimento e hanno contribuito a una robusta performance dei titoli azionari nel terzo trimestre del 2017. Tuttavia nel quarto trimestre i mercati azionari europei hanno faticato a mantenere la dinamica rialzista. Gli investitori hanno soppesato le contrastanti relazioni sugli utili societari, i dati economici generalmente positivi, le speranze di una riforma fiscale statunitense e alcuni progressi nelle trattative concernenti il ritiro del Regno Unito dallUnione Europea (UE). Hanno anche attentamente analizzato le variazioni in termini di politica monetaria: la Bank of England ha infatti innalzato il suo tasso dinteresse di riferimento per la prima volta negli ultimi 10 anni e la Banca centrale europea (BCE) ha annunciato che il suo programma di acquisto di obbligazioni potrebbe proseguire fin oltre il mese di settembre 2018, prolungandolo pertanto di ulteriori nove mesi e riducendo al contempo il valore degli acquisti mensili. La mossa della BCE stata ampiamente considerata unindicazione del fatto che sebbene la banca centrale ritenga che lEurozona abbia meno bisogno del suo sostegno, non intende procedere a un ritiro aggressivo delle misure di stimolo. Il prodotto interno lordo (PIL) europeo del terzo trimestre cresciuto rispetto al trimestre precedente e su base annua, sia nell'area euro che nellUE. Il tasso di disoccupazione ha continuato a ridursi fino a toccare il livello minimo dal 2009. Per il periodo da agosto a ottobre il tasso di disoccupazione del Regno Unito ha continuato a scendere toccando il minimo dal 1975, mentre nel mese di novembre lindice annualizzato dei prezzi al consumo salito fino a raggiungere il massimo degli ultimi cinque anni. A dicembre la BCE ha aumentato la sua previsione di crescita del PIL nellEurozona per il 2017. La banca centrale ha rivisto al rialzo anche le sue previsioni fino al 2020, sebbene si aspetti una moderazione della crescita dopo il 2017.

Negli Stati Uniti i mercati si sono perlopi scrollati di dosso una pericoloso e costoso periodo di uragani e di tensioni relative alle ambizioni nucleari della Corea del Nord. La fiducia stata sostenuta dalla dinamica di crescita economica globale, dalla persistente solidit degli utili societari, dal clima di fiducia positivo delle imprese e dallapprovazione della riforma fiscale da parte del Congresso, che prevedeva una significativa riduzione dellaliquota fiscale sulle societ. Un altro importante fattore a sostegno del rialzo record dei titoli azionari statunitensi stato il continuo calo, nel 2017, del valore del dollaro statunitense ponderato per gli scambi commerciali. Il PIL del terzo trimestre risultato superiore alle stime di consenso e ha contrassegnato il primo incremento di almeno il 3% in pi trimestri consecutivi dal 2014. I dati del mercato del lavoro, cos come quelli del consumo e della fiducia, hanno indicato che l'economia statunitense ha chiuso il 2017 su una nota positiva, nonostante gli uragani abbiano prodotto effetti evidenti sulle vendite al dettaglio, di veicoli e di abitazioni, nonch sui mercati dell'energia e sulle misure relative allinflazione inerziale. Le vendite al dettaglio sono balzate a un massimo storico, mentre il mercato degli immobili residenziali ha riacquisito slancio dopo un inizio del 2017 quasi in stallo. La fiducia dei consumatori salita al livello massimo dagli inizi degli anni 2000, sostenuta in parte dallottimismo sul mercato del lavoro. La robusta creazione di posti di lavoro stata accompagnata da una debole crescita dei salari, anche se il tasso di disoccupazione sceso al minimo degli ultimi 17 anni. A dicembre la Federal Reserve statunitense (Fed) ha aumentato i tassi dinteresse a breve termine. SI trattato dellultimo rialzo di una serie di mosse ben segnalate, nellambito delle quali dal dicembre 2015 la banca centrale ha innalzato i tassi per cinque volte (da un livello quasi pari a zero). A ottobre la Fed ha iniziato ad allentare il suo bilancio pari a circa USD 4.500.000 miliardi e si prevede che limporto delle sue riduzioni di bilancio mensili aumenter da USD 10 miliardi a USD 20 miliardi a partire da gennaio 2018.

Dopo una tendenza complessivamente ribassista nel secondo trimestre del 2017, linsieme delle materie prime globali ha registrato una significativa inversione di tendenza nei mesi estivi, laddove la maggior parte di esse ha evidenziato robusti movimenti dei prezzi al rialzo per il semestre di riferimento. Molte materie prime hanno beneficiato del miglioramento della crescita globale, sostenuta da un vento favorevole. La domanda proveniente dalla Cina e dai mercati emergenti stata solida, alimentata in parte dal massiccio importo della spesa per le infrastrutture di cui la Cina avr bisogno per la sua iniziativa commerciale internazionale One Belt, One Road, e che ha favorito in primo luogo i metalli industriali. In generale, i metalli industriali hanno dominato le fasce superiori dei rendimenti delle materie prime e i maggiori cali sono stati messi a segno dal gas naturale e da alcuni prodotti vegetali. Al contempo, le materie prime legate all'energia hanno reagito al miglioramento del rapporto tra offerta e domanda del greggio. A seguito delle persistenti restrizioni allofferta attuate dai principali produttori petroliferi, i prezzi del greggio sono crollati a livelli mai registrati dal 2015. Un altro importante fattore di supporto stato il dollaro statunitense. Le materie prime denominate in dollari sono diventate meno costose per gli acquirenti esteri, in quanto il valore ponderato per gli scambi commerciali della valuta statunitense sceso durante il periodo. Allinizio del 2018, uno tra i pi importanti indici delle materie prime salito al livello massimo degli ultimi tre anni.

In prospettiva, linsieme di robusta crescita e debole inflazione dellEurozona difficilmente convincer la BCE a cambiare il corso della sua politica. Nonostante il potenziale impatto prodotto dall'adeguamento dei partecipanti al mercato alla riduzione, precedentemente annunciata dalla BCE, dellimporto degli acquisti obbligazionari mensili, il reinvestimento delle attivit in scadenza da parte della banca centrale dovrebbe avere un effetto attenuante. Riteniamo tuttavia che non ci si dovrebbe lasciar tentare dallipotesi che la crescita dell'economia possa indebitamente influenzare le scelte politiche della BCE. Il mandato della banca centrale focalizzato sullinflazione, per la quale non sembrano esservi molti segnali indicativi, se non una graduale riduzione della liquidit nel prossimo anno, con la prospettiva di un aumento dei tassi dinteresse lontana ancora diversi anni. Negli Stati Uniti, a nostro parere restano invariate le condizioni favorevoli affinch leconomia statunitense resti al passo con unespansione sempre pi solida nel resto del mondo. I consumatori statunitensi beneficiano di un'economia che sembra prossima alla piena occupazione e di un mercato azionario a livelli record, con un vivace settore societario ulteriormente sostenuto dalla recente riforma fiscale. Nonostante possa verificarsi una modesta ripresa ciclica dellinflazione, in questo momento sembra difficile prevedere per i prossimi mesi un aumento delle pressioni sui prezzi tali da indurre la Fed ad assumere un orientamento nettamente pi restrittivo.

I GESTORI DEGLI INVESTIMENTIDicembre 2017

Le informazioni riportate nella presente relazione rappresentano dati storici e non intendono fornire indicazioni di risultati futuri.



Rendimento dei comparti Variazione percentuale al 31 dicembre 2017

Classedi azioni

di riferimento

Datadi lancio

6mesi%

1anno%

3anni%

5anni%

10anni%

Dallancio

%

Franklin Asia Credit Fund A (acc) USD 17 nov 14 1,6 5,0 10,8 10,2

Franklin Biotechnology Discovery Fund A (acc) USD 03 apr 00 2,4 16,9 0,8 123,0 269,6 216,4

Franklin Brazil Opportunities Fund A (acc) USD 27 lug 12 3,5 3,2 1,6 2,9 5,8

Franklin Diversified Balanced Fund A (acc) EUR 23 mar 15 2,3 3,1 (2,5)

Franklin Diversified Conservative Fund A (acc) EUR 23 mar 15 0,7 1,4 (2,6)

Franklin Diversified Dynamic Fund A (acc) EUR 23 mar 15 3,7 4,0 (3,3)

Franklin Euro Government Bond Fund A (Ydis) EUR 08 gen 99 0,3 (1,2) 0,6 14,9 36,6 70,2

Franklin Euro High Yield Fund A (Ydis) EUR 17 apr 00 1,8 5,1 12,6 25,0 64,1 94,2

Franklin Euro Short Duration Bond Fund A (acc) EUR 21 feb 14 0,0 0,2 1,0 2,7

Franklin Euro Short-Term Money Market Fund A (acc) EUR 23 ott 09 (0,3) (0,5) (1,1) (1,1) 0,1

Franklin European Corporate Bond Fund A (acc) EUR 30 apr 10 1,1 2,2 5,4 16,7 33,1

Franklin European Dividend Fund A (acc) EUR 29 lug 11 3,3 8,3 20,8 55,0 72,3

Franklin European Growth Fund A (acc) EUR 29 dic 00 2,5 7,2 19,1 44,6 88,2 68,0

Franklin European Income Fund A (acc) EUR 17 nov 14 0,7 3,9 13,6 15,5

Franklin European Small-Mid Cap Growth Fund A (acc) EUR 03 dic 01 6,0 21,4 37,5 78,8 108,2 312,9

Franklin European Total Return Fund A (acc) EUR 29 ago 03 (0,5) 0,0 5,1 19,8 33,3 51,8

Franklin Flexible Alpha Bond Fund A (acc) USD 18 mar 16 0,5 1,1 2,2

Franklin GCC Bond Fund A (acc) USD 30 ago 13 1,7 6,2 13,4 28,2

Franklin Global Aggregate Bond Fund A (acc) USD 29 ott 10 1,5 4,9 (1,0) 0,1 6,5

Franklin Global Aggregate Investment Grade Bond Fund A (acc) USD 22 giu 12 1,2 5,5 (1,4) (0,4) 5,5

Franklin Global Convertible Securities Fund A (acc) USD 24 feb 12 2,2 12,5 15,1 32,3 32,6

Franklin Global Equity Strategies Fund A (acc) USD 15 mag 08 8,2 21,5 19,4 34,4 35,6

Franklin Global Fundamental Strategies Fund A (acc) USD 25 ott 07 2,5 9,6 10,4 27,1 46,8 44,4

Franklin Global Growth Fund A (acc) USD 29 dic 00 11,6 31,8 27,2 53,6 42,2 83,6

Franklin Global Listed Infrastructure Fund A (acc) USD 26 apr 13 5,5 22,6 19,3 40,3

Franklin Global Multi-Asset Income Fund A (acc) EUR 26 apr 13 1,9 2,4 9,4 20,5

Franklin Global Real Estate Fund A (acc) USD 29 dic 05 4,4 9,2 7,9 24,1 15,2 24,6

Franklin Global Small-Mid Cap Growth Fund A (acc) USD 15 apr 02 3,9 17,3 21,4 41,1 71,6 244,1

Franklin Gold and Precious Metals Fund A (acc) USD 30 apr 10 (4,5) (1,1) 18,5 (45,6) (55,1)

Franklin High Yield Fund A (Mdis) USD 01 mar 96 2,0 6,2 9,8 15,4 60,9 184,4

Franklin Income Fund A (Mdis) USD 01 lug 99 4,5 8,7 10,3 25,6 49,6 176,9

Franklin India Fund A (acc) USD 25 ott 05 12,4 38,1 33,0 78,8 50,2 322,7

Franklin Japan Fund A (acc) JPY 01 set 00 16,0 21,9 28,8 107,7 2,9 2,1

Franklin K2 Alternative Strategies Fund A (acc) USD 15 set 14 2,2 5,5 8,2 11,5

Franklin K2 Global Macro Opportunities Fund A (acc) USD 04 nov 16 1,2 (2,4) (2,4)

Franklin K2 Long Short Credit Fund A (acc) USD 02 dic 16 1,3 2,8 4,1

Franklin MENA Fund A (acc) USD 16 giu 08 2,3 12,7 (5,1) 38,6 (37,2)

Franklin Natural Resources Fund A (acc) USD 12 lug 07 15,5 (0,7) (5,9) (19,9) (33,4) (28,4)

Franklin NextStep Balanced Growth Fund A (acc) USD 05 feb 16 6,8 15,9 26,5

Franklin NextStep Conservative Fund A (acc) USD 05 feb 16 2,8 6,7 12,8

Franklin NextStep Dynamic Growth Fund A (acc) USD 05 feb 16 8,3 19,4 32,4

Franklin NextStep Growth Fund A (acc) USD 05 feb 16 6,9 14,1 26,5

Franklin NextStep Moderate Fund A (acc) USD 05 feb 16 5,6 11,7 22,8

Franklin NextStep Stable Growth Fund A (acc) USD 05 feb 16 3,5 8,7 13,9

Franklin Strategic Income Fund A (acc) USD 12 lug 07 0,9 3,3 4,4 8,3 49,6 53,2

Franklin Technology Fund A (acc) USD 03 apr 00 14,5 40,0 60,7 130,5 183,5 71,5

Franklin U.S. Dollar Liquid Reserve Fund A (Mdis) USD 01 giu 94 0,3 0,5 0,5 0,1 1,0 59,1

Franklin U.S. Equity Fund A (acc) USD 01 lug 99 5,8 11,3 12,6 59,7 61,2 169,5

Franklin U.S. Government Fund A (Mdis) USD 28 feb 91 0,0 0,2 0,7 2,2 28,1 169,6

Franklin U.S. Low Duration Fund A (Mdis) USD 29 ago 03 0,1 0,8 2,4 3,9 11,7 26,0

Franklin U.S. Opportunities Fund A (acc) USD 03 apr 00 10,2 26,9 29,9 92,1 103,0 48,9

Franklin World Perspectives Fund A (acc) USD 14 ott 08 9,8 20,4 23,0 57,6 134,2



Rendimento dei comparti Variazione percentuale al 31 dicembre 2017

Classedi azioni

di riferimento

Datadi lancio

6mesi%

1anno%

3anni%

5anni%

10anni%

Dallancio

%

Franklin Mutual Beacon Fund A (acc) USD 07 lug 97 3,2 6,7 16,4 59,1 47,9 249,1

Franklin Mutual European Fund A (acc) EUR 03 apr 00* 0,7 5,0 10,7 36,3 23,9 122,6

Franklin Mutual Global Discovery Fund A (acc) USD 25 ott 05 2,6 11,4 14,4 40,1 44,9 99,8

Templeton Africa Fund A (acc) USD 04 mag 12 13,4 25,3 (16,9) (18,6) (7,0)

Templeton Asian Bond Fund A (acc) USD 25 ott 05 2,3 5,6 (1,8) (2,4) 38,8 80,2

Templeton Asian Growth Fund A (Ydis) USD 30 giu 91 11,8 29,6 13,3 12,0 16,6 323,8

Templeton Asian Smaller Companies Fund A (acc) USD 14 ott 08 10,4 33,5 30,2 49,6 401,5

Templeton BRIC Fund A (acc) USD 25 ott 05 24,1 46,2 40,4 22,5 (21,7) 91,8

Templeton China Fund A (acc) USD 01 set 94 13,2 36,3 26,5 20,3 16,5 215,3

Templeton Eastern Europe Fund A (acc) EUR 10 nov 97 11,6 17,6 48,4 14,8 (31,9) 196,0

Templeton Emerging Markets Fund A (Ydis) USD 28 feb 91 15,8 38,0 29,3 17,5 3,3 307,9

Templeton Emerging Markets Balanced Fund A (acc) USD 29 apr 11 10,4 27,3 24,9 8,0 5,8

Templeton Emerging Markets Bond Fund A (Qdis) USD 05 lug 91 1,6 9,8 13,9 8,3 71,8 807,3

Templeton Emerging Markets Smaller Companies Fund A (acc) USD 18 ott 07 9,7 31,0 26,7 54,1 28,9 28,1

Templeton Euroland Fund A (acc) EUR 08 gen 99 1,0 8,5 38,4 72,9 28,0 141,9

Templeton European Fund A (acc) EUR 17 apr 91* 1,3 6,6 25,1 54,3 26,0 71,9

Templeton Frontier Markets Fund A (acc) USD 14 ott 08 4,7 21,6 12,4 27,0 108,7

Templeton Global Fund A (Ydis) USD 28 feb 91 6,8 16,6 14,8 49,0 19,7 377,3

Templeton Global (Euro) Fund A (Ydis) EUR 26 apr 91 2,8 5,4 17,3 66,6 41,6 380,1

Templeton Global Balanced Fund A (Qdis) USD 01 giu 94 5,8 15,6 12,6 29,1 30,6 261,9

Templeton Global Bond Fund A (Mdis) USD 28 feb 91 (0,7) 2,2 0,9 3,2 65,7 447,4

Templeton Global Bond (Euro) Fund A (acc) EUR 29 ago 03 (0,8) (0,6) 4,0 5,9 42,4 57,5

Templeton Global Currency Fund A (acc) USD 07 ott 16 (1,1) 0,2 1,6

Templeton Global Equity Income Fund A (acc) USD 27 mag 05 7,7 20,5 17,0 39,1 4,5 53,3

Templeton Global High Yield Fund A (acc) USD 27 set 07 1,8 6,2 11,2 12,6 57,3 56,5

Templeton Global Income Fund A (acc) USD 27 mag 05 3,6 11,6 11,4 27,9 49,9 106,5

Templeton Global Smaller Companies Fund A (Ydis) USD 08 lug 91 11,9 25,1 28,6 49,9 20,9 396,5

Templeton Global Total Return Fund A (acc) USD 29 ago 03 (0,4) 3,6 3,4 6,8 89,6 203,0

Templeton Growth (Euro) Fund A (acc) EUR 09 ago 00 0,5 1,8 15,5 58,5 52,9 74,8

Templeton Korea Fund A (acc) USD 08 mag 95 (4,4) 10,4 (4,6) (13,8) (36,1) (41,5)

Templeton Latin America Fund A (Ydis) USD 28 feb 91 9,4 23,0 9,0 (26,0) (25,4) 563,4

Templeton Thailand Fund A (acc) USD 20 giu 97 19,9 39,7 45,7 48,5 147,5 199,4

I rendimenti dei Comparti riportati in questa tabella si riferiscono allandamento della classe di azioni di riferimento nella valuta base del Comparto.

Laddove sono indicate Azioni di Classe A a distribuzione A (dis), la performance calcolata con tutto il reddito reinvestito (rendimento totale). Eventuali informazioni sulle altre classi di azioni sono disponibili su richiesta.

* La data di inizio si riferisce al Comparto; tuttavia la classe di azioni di riferimento stata lanciata a una data successiva.

La performance del Comparto precedente a settembre 1996 stata esclusa dal calcolo poich al tempo veniva utilizzata una diversa strategia di allocazione del portafoglio.

Eventuali informazioni sulle altre classi di azioni sono disponibili su richiesta. Questa relazione non costituisce n fa parte di alcuna offerta di azioni o invito a sottoscrivere azioni. Le sottoscrizioni devono essere effettuate sulla base del prospetto in vigore, dei Documenti contenenti le informazioni chiave per gli investitori (KIID), se disponibili, di una copia dellultima relazione annuale certificata disponibile e, ove pubblicata successivamente, dellultima relazione semestrale non certificata. Si fa presente che il prezzo delle azioni e i proventi derivanti dalle stesse sono soggetti a cali e rialzi e che linvestitore potrebbe non riottenere lintero importo investito. Le performance pregresse non costituiscono garanzia di performance future. Le fluttuazioni dei cambi possono influire sul valore degli investimenti.

Fonte dati: Performance Franklin Templeton Investments



Lacclusa nota integrativa costituisce parte integrante del presente bilancio

Prospetto del patrimonio netto al 31 dicembre 2017

ATTIVIInvestimenti in titoli al valore di mercato (note 2(b), 3) 104.495.150.544 8.924.942 2.576.798.115 27.635.289 202.278.682 262.144.564 82.269.827 76.326.551 650.936.136 98.442.590 98.794.615Liquidi 3.203.754.280 72.320 50.515.692 1.783.274 28.944.982 58.005.663 8.942.531 447.843 29.661.896 1.328.781 19.637.144Depositi a termine e contratti di riacquisto (nota 4) 1.090.363.037 Crediti per vendita di investimenti 2.824.943.375 369 643.202 2.550 1.597 3.000.000Crediti per vendita di transazioni ipotecarie dollar roll (nota 2(m)) 32.638.614 Crediti per sottoscrizioni 296.883.165 18.980.204 5.030 102.379 805.514 13.403 197 660.841 875.740 5.746Interessi e dividendi attivi netti 828.400.596 93.383 288.426 716.316 1.420.120 2.201.355 500.895 592.142 9.444.073 874.427 38.184Utile non realizzato su contratti a termine in valuta (note 2(c), 5) 60.462.902 74.239 214.441 85.088 806.075 681.713 320.378 Utile non realizzato su contratti finanziari futures (note 2(d), 6) 4.191.760 406.904 167.501 299.776 118.200 226.400 Utile non realizzato su contratti swap su tassi dinteresse (note 2(e), 7) 9.001.681 Utile non realizzato su contratti swap sullinflazione (note 2(f), 8) 803.625 117.139 Utile non realizzato su contratti di total return swap (note 2(h), 10) 17.029.718 716.888 1.049.435 251.217 Contratti di credit default swap al valore di mercato (note 2(j), 12) 542.504 134.508 Contratti su opzioni al valore di mercato (note 2(k), 13) 2.839.506 3 136.089 72.082 78.668 Investimento in transazioni ipotecarie dollar roll al valore di mercato (note 2(m), 14) 125.721.844 Altri crediti 41.272.460 51.685 103.589 20.894 11.945 26.776

TOTALE ATTIVIT 113.033.999.611 9.164.884 2.646.797.247 31.119.849 234.866.354 325.231.416 92.699.186 77.484.933 690.702.946 101.759.883 121.502.465

COSTI Debiti per acquisti di investimenti 260.232.431 1.416.196 231.242 198.520 310.582 97.585 28 5.012.897Importi dovuti su acquisti di transazioni ipotecarie dollar roll (nota 2(m)) 125.712.554 Debiti per rimborsi 376.623.814 27.867.385 10.307 151.664 462.049 8.932 57.082 1.177.987 102.031 299.870Debiti per compensi ai gestori degli investimenti (nota 16) 83.408.654 5.383 2.159.115 25.048 137.119 200.815 70.009 27.787 455.760 31.415 22.702Debiti bancari 79.077.435 Perdite non realizzate su contratti a termine in valuta (note 2(c), 5) 238.676.549 345.964 9.147 Perdita non realizzata su contratti finanziari futures (note 2(d), 6) 1.323.220 997.215 Perdita non realizzata su contratti swap su tassi dinteresse (note 2(e), 7) 495.214.142 Perdita non realizzata su contratti swap di cambio incrociati (note 2(g), 9) 1.377.149 Perdita non realizzata su contratti di total return swap (note 2(h), 10) 182.174 Contratti di credit default swap al valore di mercato (note 2(j), 12) 7.988.861 136.612 263.342 106.753 Contratti su opzioni al valore di mercato (note 2(k), 13) 1.166.468 Posizioni corte aperte su transazioni ipotecarie dollar roll (note 2(m), 14) 32.633.639 Debiti per imposte e spese 218.961.998 15.488 1.978.225 134.928 192.195 400.811 162.507 59.841 599.242 56.503 94.771

TOTALE PASSIVIT 1.922.579.088 20.871 33.420.921 1.398.740 816.110 1.637.599 445.786 144.710 2.578.981 199.096 5.430.240

TOTALE DEL PATRIMONIO NETTO 111.111.420.523 9.144.013 2.613.376.326 29.721.109 234.050.244 323.593.817 92.253.400 77.340.223 688.123.965 101.560.787 116.072.225

ANDAMENTO TRIENNALE DEL PATRIMONIO NETTO 30 giugno 2017 106.341.225.772 8.920.119 2.408.642.311 28.894.121 212.716.472 305.343.335 86.613.579 90.465.722 727.071.302 79.066.843 118.230.96430 giugno 2016 104.023.441.025 8.597.799 2.038.926.588 21.737.459 127.631.180 145.567.427 69.274.995 140.926.194 838.271.805 74.491.380 153.098.07530 giugno 2015 145.217.443.597 7.893.010 3.124.463.500 25.695.821 107.850.940 37.946.832 65.867.006 184.877.343 997.997.060 65.830.876 65.615.272

Costi totali Franklin Asia

Credit Fund

Franklin Biotechnology

Discovery Fund

Franklin Brazil

Opportunities Fund

(USD) (USD) (USD) (USD)




Prospetto del patrimonio netto al 31 dicembre 2017 (segue)

ATTIVIInvestimenti in titoli al valore di mercato (note 2(b), 3) 104.495.150.544 8.924.942 2.576.798.115 27.635.289 202.278.682 262.144.564 82.269.827 76.326.551 650.936.136 98.442.590 98.794.615Liquidi 3.203.754.280 72.320 50.515.692 1.783.274 28.944.982 58.005.663 8.942.531 447.843 29.661.896 1.328.781 19.637.144Depositi a termine e contratti di riacquisto (nota 4) 1.090.363.037 Crediti per vendita di investimenti 2.824.943.375 369 643.202 2.550 1.597 3.000.000Crediti per vendita di transazioni ipotecarie dollar roll (nota 2(m)) 32.638.614 Crediti per sottoscrizioni 296.883.165 18.980.204 5.030 102.379 805.514 13.403 197 660.841 875.740 5.746Interessi e dividendi attivi netti 828.400.596 93.383 288.426 716.316 1.420.120 2.201.355 500.895 592.142 9.444.073 874.427 38.184Utile non realizzato su contratti a termine in valuta (note 2(c), 5) 60.462.902 74.239 214.441 85.088 806.075 681.713 320.378 Utile non realizzato su contratti finanziari futures (note 2(d), 6) 4.191.760 406.904 167.501 299.776 118.200 226.400 Utile non realizzato su contratti swap su tassi dinteresse (note 2(e), 7) 9.001.681 Utile non realizzato su contratti swap sullinflazione (note 2(f), 8) 803.625 117.139 Utile non realizzato su contratti di total return swap (note 2(h), 10) 17.029.718 716.888 1.049.435 251.217 Contratti di credit default swap al valore di mercato (note 2(j), 12) 542.504 134.508 Contratti su opzioni al valore di mercato (note 2(k), 13) 2.839.506 3 136.089 72.082 78.668 Investimento in transazioni ipotecarie dollar roll al valore di mercato (note 2(m), 14) 125.721.844 Altri crediti 41.272.460 51.685 103.589 20.894 11.945 26.776

TOTALE ATTIVIT 113.033.999.611 9.164.884 2.646.797.247 31.119.849 234.866.354 325.231.416 92.699.186 77.484.933 690.702.946 101.759.883 121.502.465

COSTI Debiti per acquisti di investimenti 260.232.431 1.416.196 231.242 198.520 310.582 97.585 28 5.012.897Importi dovuti su acquisti di transazioni ipotecarie dollar roll (nota 2(m)) 125.712.554 Debiti per rimborsi 376.623.814 27.867.385 10.307 151.664 462.049 8.932 57.082 1.177.987 102.031 299.870Debiti per compensi ai gestori degli investimenti (nota 16) 83.408.654 5.383 2.159.115 25.048 137.119 200.815 70.009 27.787 455.760 31.415 22.702Debiti bancari 79.077.435 Perdite non realizzate su contratti a termine in valuta (note 2(c), 5) 238.676.549 345.964 9.147 Perdita non realizzata su contratti finanziari futures (note 2(d), 6) 1.323.220 997.215 Perdita non realizzata su contratti swap su tassi dinteresse (note 2(e), 7) 495.214.142 Perdita non realizzata su contratti swap di cambio incrociati (note 2(g), 9) 1.377.149 Perdita non realizzata su contratti di total return swap (note 2(h), 10) 182.174 Contratti di credit default swap al valore di mercato (note 2(j), 12) 7.988.861 136.612 263.342 106.753 Contratti su opzioni al valore di mercato (note 2(k), 13) 1.166.468 Posizioni corte aperte su transazioni ipotecarie dollar roll (note 2(m), 14) 32.633.639 Debiti per imposte e spese 218.961.998 15.488 1.978.225 134.928 192.195 400.811 162.507 59.841 599.242 56.503 94.771

TOTALE PASSIVIT 1.922.579.088 20.871 33.420.921 1.398.740 816.110 1.637.599 445.786 144.710 2.578.981 199.096 5.430.240

TOTALE DEL PATRIMONIO NETTO 111.111.420.523 9.144.013 2.613.376.326 29.721.109 234.050.244 323.593.817 92.253.400 77.340.223 688.123.965 101.560.787 116.072.225

ANDAMENTO TRIENNALE DEL PATRIMONIO NETTO 30 giugno 2017 106.341.225.772 8.920.119 2.408.642.311 28.894.121 212.716.472 305.343.335 86.613.579 90.465.722 727.071.302 79.066.843 118.230.96430 giugno 2016 104.023.441.025 8.597.799 2.038.926.588 21.737.459 127.631.180 145.567.427 69.274.995 140.926.194 838.271.805 74.491.380 153.098.07530 giugno 2015 145.217.443.597 7.893.010 3.124.463.500 25.695.821 107.850.940 37.946.832 65.867.006 184.877.343 997.997.060 65.830.876 65.615.272

Franklin Diversified Balanced

Fund

Franklin Diversified

Conservative Fund

Franklin Diversified

Dynamic Fund

Franklin Euro

Government Bond Fund

Franklin Euro

High Yield Fund

Franklin Euro

Short Duration Bond Fund

Franklin Euro Short-Term

Money Market Fund

(EUR) (EUR) (EUR) (EUR) (EUR) (EUR) (EUR)





ATTIVI Investimenti in titoli al valore di mercato (note 2(b), 3) 98.566.971 148.594.480 579.599.266 18.131.991 502.791.957 498.290.708 683.708.824 56.513.757 105.343.575 9.688.995 117.178.339Liquidi 212.997 3.159.281 1.158.320 21.848.842 44.257.066 137.559 6.139.400 548.320 1.159.911Depositi a termine e contratti di riacquisto (nota 4) 3.700.000 Crediti per vendita di investimenti 4.132.657 246.225.512 141 1.696.026 510.000 6.175.000Crediti per vendita di transazioni ipotecarie dollar roll (nota 2(m)) 14.747.179 Crediti per sottoscrizioni 64.019 278.148 113.500 13.308 512.627 1.006.913 124.969 567.627 124.898Interessi e dividendi attivi netti 935.800 308.159 226.005 83.220 528.620 3.502.321 4.130.645 608.687 793.905 76.597 316.190Utile non realizzato su contratti a termine in valuta (note 2(c), 5) 120.260 2.664.872 52.574 20.585 673.330Utile non realizzato su contratti finanziari futures (note 2(d), 6) 147.480 13.790 878.620 554.269 Utile non realizzato su contratti swap su tassi dinteresse (note 2(e), 7) Utile non realizzato su contratti swap sullinflazione (note 2(f), 8) 297.091 Utile non realizzato su contratti di total return swap (note 2(h), 10) Contratti di credit default swap al valore di mercato (note 2(j), 12) Contratti su opzioni al valore di mercato (note 2(k), 13) 145.204 Investimento in transazioni ipotecarie dollar roll al valore di mercato (note 2(m), 14) 22.985.891 Altri crediti 2.630 378.487 1.934.776 19.838 2.672.332 95.688 22.515 3.659 3.307 3.530

TOTALE ATTIVIT 99.929.897 152.838.815 586.006.204 19.420.467 528.354.378 548.031.316 975.482.002 61.137.687 114.564.777 10.827.219 125.631.198

COSTI Debiti per acquisti di investimenti 8.233 15 707.570 92.241.286 1.704.158 1.416.985Importi dovuti su acquisti di transazioni ipotecarie dollar roll (nota 2(m)) 22.998.980 Debiti per rimborsi 157.562 67.751 653.782 43.207 455.775 739.949 25.800 50.366 1.500 47.891Debiti per compensi ai gestori degli investimenti (nota 16) 44.337 118.070 472.260 13.400 380.320 311.700 145.073 32.390 23.660 3.882 72.639Debiti bancari 8.509.390 68.639.521 Perdite non realizzate su contratti a termine in valuta (note 2(c), 5) 7.743 648.024 19.564 3.905 502.913 30.632 Perdita non realizzata su contratti finanziari futures (note 2(d), 6) Perdita non realizzata su contratti swap su tassi dinteresse (note 2(e), 7) Perdita non realizzata su contratti swap di cambio incrociati (note 2(g), 9) 1.344.129 Perdita non realizzata su contratti di total return swap (note 2(h), 10) 6.314 Contratti di credit default swap al valore di mercato (note 2(j), 12) 3.822.234 Contratti su opzioni al valore di mercato (note 2(k), 13) Posizioni corte aperte su transazioni ipotecarie dollar roll (note 2(m), 14) 14.744.931 Debiti per imposte e spese 73.394 117.409 476.181 27.680 335.786 395.124 98.199 29.965 43.484 19.700 95.146

TOTALE PASSIVIT 283.036 303.230 10.767.870 103.866 1.883.356 1.949.686 204.040.667 88.155 1.821.668 55.714 1.632.661

TOTALE DEL PATRIMONIO NETTO 99.646.861 152.535.585 575.238.334 19.316.601 526.471.022 546.081.630 771.441.335 61.049.532 112.743.109 10.771.505 123.998.537

ANDAMENTO TRIENNALE DEL PATRIMONIO NETTO 30 giugno 2017 104.153.323 152.193.195 736.996.088 17.654.854 512.480.130 550.100.840 341.435.113 56.209.469 89.242.077 11.580.371 109.204.73030 giugno 2016 178.315.684 132.881.905 686.207.149 19.112.302 630.857.606 342.927.026 310.655.006 47.711.986 81.204.083 103.518.562 75.977.72930 giugno 2015 178.736.104 143.512.949 1.100.842.764 10.018.756 876.145.528 393.693.632 24.292.751 27.871.987 25.387.004 129.931.327

Franklin European Corporate

Bond Fund

Franklin EuropeanDividend

Fund

Franklin European

Growth Fund

Franklin European

Income Fund

(EUR) (EUR) (EUR) (EUR)





ATTIVI Investimenti in titoli al valore di mercato (note 2(b), 3) 98.566.971 148.594.480 579.599.266 18.131.991 502.791.957 498.290.708 683.708.824 56.513.757 105.343.575 9.688.995 117.178.339Liquidi 212.997 3.159.281 1.158.320 21.848.842 44.257.066 137.559 6.139.400 548.320 1.159.911Depositi a termine e contratti di riacquisto (nota 4) 3.700.000 Crediti per vendita di investimenti 4.132.657 246.225.512 141 1.696.026 510.000 6.175.000Crediti per vendita di transazioni ipotecarie dollar roll (nota 2(m)) 14.747.179 Crediti per sottoscrizioni 64.019 278.148 113.500 13.308 512.627 1.006.913 124.969 567.627 124.898Interessi e dividendi attivi netti 935.800 308.159 226.005 83.220 528.620 3.502.321 4.130.645 608.687 793.905 76.597 316.190Utile non realizzato su contratti a termine in valuta (note 2(c), 5) 120.260 2.664.872 52.574 20.585 673.330Utile non realizzato su contratti finanziari futures (note 2(d), 6) 147.480 13.790 878.620 554.269 Utile non realizzato su contratti swap su tassi dinteresse (note 2(e), 7) Utile non realizzato su contratti swap sullinflazione (note 2(f), 8) 297.091 Utile non realizzato su contratti di total return swap (note 2(h), 10) Contratti di credit default swap al valore di mercato (note 2(j), 12) Contratti su opzioni al valore di mercato (note 2(k), 13) 145.204 Investimento in transazioni ipotecarie dollar roll al valore di mercato (note 2(m), 14) 22.985.891 Altri crediti 2.630 378.487 1.934.776 19.838 2.672.332 95.688 22.515 3.659 3.307 3.530

TOTALE ATTIVIT 99.929.897 152.838.815 586.006.204 19.420.467 528.354.378 548.031.316 975.482.002 61.137.687 114.564.777 10.827.219 125.631.198

COSTI Debiti per acquisti di investimenti 8.233 15 707.570 92.241.286 1.704.158 1.416.985Importi dovuti su acquisti di transazioni ipotecarie dollar roll (nota 2(m)) 22.998.980 Debiti per rimborsi 157.562 67.751 653.782 43.207 455.775 739.949 25.800 50.366 1.500 47.891Debiti per compensi ai gestori degli investimenti (nota 16) 44.337 118.070 472.260 13.400 380.320 311.700 145.073 32.390 23.660 3.882 72.639Debiti bancari 8.509.390 68.639.521 Perdite non realizzate su contratti a termine in valuta (note 2(c), 5) 7.743 648.024 19.564 3.905 502.913 30.632 Perdita non realizzata su contratti finanziari futures (note 2(d), 6) Perdita non realizzata su contratti swap su tassi dinteresse (note 2(e), 7) Perdita non realizzata su contratti swap di cambio incrociati (note 2(g), 9) 1.344.129 Perdita non realizzata su contratti di total return swap (note 2(h), 10) 6.314 Contratti di credit default swap al valore di mercato (note 2(j), 12) 3.822.234 Contratti su opzioni al valore di mercato (note 2(k), 13) Posizioni corte aperte su transazioni ipotecarie dollar roll (note 2(m), 14) 14.744.931 Debiti per imposte e spese 73.394 117.409 476.181 27.680 335.786 395.124 98.199 29.965 43.484 19.700 95.146

TOTALE PASSIVIT 283.036 303.230 10.767.870 103.866 1.883.356 1.949.686 204.040.667 88.155 1.821.668 55.714 1.632.661

TOTALE DEL PATRIMONIO NETTO 99.646.861 152.535.585 575.238.334 19.316.601 526.471.022 546.081.630 771.441.335 61.049.532 112.743.109 10.771.505 123.998.537

ANDAMENTO TRIENNALE DEL PATRIMONIO NETTO 30 giugno 2017 104.153.323 152.193.195 736.996.088 17.654.854 512.480.130 550.100.840 341.435.113 56.209.469 89.242.077 11.580.371 109.204.73030 giugno 2016 178.315.684 132.881.905 686.207.149 19.112.302 630.857.606 342.927.026 310.655.006 47.711.986 81.204.083 103.518.562 75.977.72930 giugno 2015 178.736.104 143.512.949 1.100.842.764 10.018.756 876.145.528 393.693.632 24.292.751 27.871.987 25.387.004 129.931.327

Franklin European

Small-Mid Cap Growth Fund

Franklin European

Total Return Fund

Franklin Flexible

Alpha Bond Fund

Franklin GCC

Bond Fund

Franklin Global

Aggregate Bond Fund

Franklin Global Aggregate

Investment Grade Bond Fund

Franklin Global

ConvertibleSecurities Fund

(EUR) (EUR) (USD) (USD) (USD) (USD) (USD)





ATTIVI Investimenti in titoli al valore di mercato (note 2(b), 3) 115.896.118 1.778.887.708 74.571.395 71.744.159 321.684.441 226.505.247 143.691.695 246.292.861 2.152.573.256 1.915.584.703 4.352.912.765Liquidi 1.183.198 93.478.261 150.772 102.133 35.518.161 143.697 131.555 895.823 9.987.143 1.472.698 4.781.938Depositi a termine e contratti di riacquisto (nota 4) 5.300.000 1.100.000 470.000 1.800.000 3.100.000 84.900.000Crediti per vendita di investimenti 149.531 228.814.854 114 18 391.866 118 5.168.297 54.531.416 6.701.696 2.260.850Crediti per vendita di transazioni ipotecarie dollar roll (nota 2(m)) Crediti per sottoscrizioni 18.843 1.786.726 20.410 140.004 793.847 191.471 44.293 523.206 1.871.112 4.306.617 10.688.805Interessi e dividendi attivi netti 235.754 9.885.399 20.634 166.816 2.505.043 932.738 55.719 18.757 33.854.614 12.946.662 Utile non realizzato su contratti a termine in valuta (note 2(c), 5) 119.509 2.376 32.600 316.116 287.642 766.728 1.235.397 1.165.818Utile non realizzato su contratti finanziari futures (note 2(d), 6) 448.294 Utile non realizzato su contratti swap su tassi dinteresse (note 2(e), 7) 899.506 Utile non realizzato su contratti swap sullinflazione (note 2(f), 8) Utile non realizzato su contratti di total return swap (note 2(h), 10) 1.055.133 Contratti di credit default swap al valore di mercato (note 2(j), 12) Contratti su opzioni al valore di mercato (note 2(k), 13) 230.187 Investimento in transazioni ipotecarie dollar roll al valore di mercato (note 2(m), 14) Altri crediti 38.918 760.373 1.321 50.969 58.078 24.372 1.006.330

TOTALE ATTIVIT 122.941.871 2.114.512.827 75.864.646 72.676.475 362.325.784 230.305.507 148.029.710 253.186.586 2.253.584.269 1.942.247.773 4.456.710.176

COSTI Debiti per acquisti di investimenti 11.098 1.229.585 18 142.553 344.140 141.567 54 1.345Importi dovuti su acquisti di transazioni ipotecarie dollar roll (nota 2(m)) Debiti per rimborsi 247.369 2.347.754 163.850 97.303 639.992 959.127 172.991 749.610 5.358.007 4.751.741 8.988.337Debiti per compensi ai gestori degli investimenti (nota 16) 129.135 1.760.035 56.724 52.809 247.217 179.668 121.413 200.749 1.518.124 1.387.291 3.098.692Debiti bancari Perdite non realizzate su contratti a termine in valuta (note 2(c), 5) 9.596.429 Perdita non realizzata su contratti finanziari futures (note 2(d), 6) Perdita non realizzata su contratti swap su tassi dinteresse (note 2(e), 7) Perdita non realizzata su contratti swap di cambio incrociati (note 2(g), 9) Perdita non realizzata su contratti di total return swap (note 2(h), 10) Contratti di credit default swap al valore di mercato (note 2(j), 12) 366.355 Contratti su opzioni al valore di mercato (note 2(k), 13) 1.166.468 Posizioni corte aperte su transazioni ipotecarie dollar roll (note 2(m), 14) Debiti per imposte e spese 261.940 2.882.550 79.642 51.816 551.000 243.596 135.843 236.499 2.442.242 2.039.426 3.092.202

TOTALE PASSIVIT 649.542 17.816.353 300.216 201.946 1.947.117 1.726.531 571.814 1.186.912 9.318.373 9.344.926 15.180.576

TOTALE DEL PATRIMONIO NETTO 122.292.329 2.096.696.474 75.564.430 72.474.529 360.378.667 228.578.976 147.457.896 251.999.674 2.244.265.896 1.932.902.847 4.441.529.600

ANDAMENTO TRIENNALE DEL PATRIMONIO NETTO 30 giugno 2017 118.451.265 2.050.664.897 86.257.201 69.873.407 339.752.720 251.611.501 163.701.065 250.181.745 2.466.883.234 2.200.863.666 4.279.578.09630 giugno 2016 97.712.355 1.785.550.418 77.821.576 60.542.687 135.211.370 342.101.642 200.170.691 245.152.174 2.648.362.272 2.413.536.952 3.238.697.68230 giugno 2015 109.133.267 2.048.746.912 113.381.705 16.089.112 113.038.100 420.504.662 269.532.373 87.533.596 3.608.241.809 3.479.311.991 3.921.704.369

FranklinGlobal Equity

StrategiesFund

Franklin Global

FundamentalStrategies Fund

Franklin Global Growth

Fund

FranklinGlobal ListedInfrastructure

Fund






ATTIVI Investimenti in titoli al valore di mercato (note 2(b), 3) 115.896.118 1.778.887.708 74.571.395 71.744.159 321.684.441 226.505.247 143.691.695 246.292.861 2.152.573.256 1.915.584.703 4.352.912.765Liquidi 1.183.198 93.478.261 150.772 102.133 35.518.161 143.697 131.555 895.823 9.987.143 1.472.698 4.781.938Depositi a termine e contratti di riacquisto (nota 4) 5.300.000 1.100.000 470.000 1.800.000 3.100.000 84.900.000Crediti per vendita di investimenti 149.531 228.814.854 114 18 391.866 118 5.168.297 54.531.416 6.701.696 2.260.850Crediti per vendita di transazioni ipotecarie dollar roll (nota 2(m)) Crediti per sottoscrizioni 18.843 1.786.726 20.410 140.004 793.847 191.471 44.293 523.206 1.871.112 4.306.617 10.688.805Interessi e dividendi attivi netti 235.754 9.885.399 20.634 166.816 2.505.043 932.738 55.719 18.757 33.854.614 12.946.662 Utile non realizzato su contratti a termine in valuta (note 2(c), 5) 119.509 2.376 32.600 316.116 287.642 766.728 1.235.397 1.165.818Utile non realizzato su contratti finanziari futures (note 2(d), 6) 448.294 Utile non realizzato su contratti swap su tassi dinteresse (note 2(e), 7) 899.506 Utile non realizzato su contratti swap sullinflazione (note 2(f), 8) Utile non realizzato su contratti di total return swap (note 2(h), 10) 1.055.133 Contratti di credit default swap al valore di mercato (note 2(j), 12) Contratti su opzioni al valore di mercato (note 2(k), 13) 230.187 Investimento in transazioni ipotecarie dollar roll al valore di mercato (note 2(m), 14) Altri crediti 38.918 760.373 1.321 50.969 58.078 24.372 1.006.330

TOTALE ATTIVIT 122.941.871 2.114.512.827 75.864.646 72.676.475 362.325.784 230.305.507 148.029.710 253.186.586 2.253.584.269 1.942.247.773 4.456.710.176

COSTI Debiti per acquisti di investimenti 11.098 1.229.585 18 142.553 344.140 141.567 54 1.345Importi dovuti su acquisti di transazioni ipotecarie dollar roll (nota 2(m)) Debiti per rimborsi 247.369 2.347.754 163.850 97.303 639.992 959.127 172.991 749.610 5.358.007 4.751.741 8.988.337Debiti per compensi ai gestori degli investimenti (nota 16) 129.135 1.760.035 56.724 52.809 247.217 179.668 121.413 200.749 1.518.124 1.387.291 3.098.692Debiti bancari Perdite non realizzate su contratti a termine in valuta (note 2(c), 5) 9.596.429 Perdita non realizzata su contratti finanziari futures (note 2(d), 6) Perdita non realizzata su contratti swap su tassi dinteresse (note 2(e), 7) Perdita non realizzata su contratti swap di cambio incrociati (note 2(g), 9) Perdita non realizzata su contratti di total return swap (note 2(h), 10) Contratti di credit default swap al valore di mercato (note 2(j), 12) 366.355 Contratti su opzioni al valore di mercato (note 2(k), 13) 1.166.468 Posizioni corte aperte su transazioni ipotecarie dollar roll (note 2(m), 14) Debiti per imposte e spese 261.940 2.882.550 79.642 51.816 551.000 243.596 135.843 236.499 2.442.242 2.039.426 3.092.202

TOTALE PASSIVIT 649.542 17.816.353 300.216 201.946 1.947.117 1.726.531 571.814 1.186.912 9.318.373 9.344.926 15.180.576

TOTALE DEL PATRIMONIO NETTO 122.292.329 2.096.696.474 75.564.430 72.474.529 360.378.667 228.578.976 147.457.896 251.999.674 2.244.265.896 1.932.902.847 4.441.529.600

ANDAMENTO TRIENNALE DEL PATRIMONIO NETTO 30 giugno 2017 118.451.265 2.050.664.897 86.257.201 69.873.407 339.752.720 251.611.501 163.701.065 250.181.745 2.466.883.234 2.200.863.666 4.279.578.09630 giugno 2016 97.712.355 1.785.550.418 77.821.576 60.542.687 135.211.370 342.101.642 200.170.691 245.152.174 2.648.362.272 2.413.536.952 3.238.697.68230 giugno 2015 109.133.267 2.048.746.912 113.381.705 16.089.112 113.038.100 420.504.662 269.532.373 87.533.596 3.608.241.809 3.479.311.991 3.921.704.369

Franklin Global

Multi-Asset Income Fund

Franklin Global

Real Estate Fund

Franklin Global

Small-Mid Cap Growth Fund

Franklin Gold and Precious

Metals Fund

Franklin High Yield Fund

FranklinIncome

Fund

FranklinIndiaFund

(EUR) (USD) (USD) (USD) (USD) (USD) (USD)





ATTIVI Investimenti in titoli al valore di mercato (note 2(b), 3) 32.681.858.520 1.005.240.653 3.848.877 67.417.475 80.417.264 376.133.692 240.076.969 29.930.427 61.221.617 22.911.795 59.212.553Liquidi 554.599.912 190.301.022 2.942.032 5.119.633 3.821.540 113.750 62.577 94.692 106.754 147.588Depositi a termine e contratti di riacquisto (nota 4) 555.411.900 18.701.600 18.238.500 10.800.000 1.600.000 4.000.000 840.000 2.600.000Crediti per vendita di investimenti 603.461.742 33.442.340 234.791 69.295 333.114 6.136.793 3.383.176 346.840 690.768 421.465 923.487Crediti per vendita di transazioni ipotecarie dollar roll (nota 2(m)) Crediti per sottoscrizioni 112.381.216 7.454.839 5.807 55.402 5.453.977 1.412.246 84.048 1.021.219 20.040 454.350Interessi e dividendi attivi netti 23.246.551 4.906.980 51.989 649.446 9.531 343.125 Utile non realizzato su contratti a termine in valuta (note 2(c), 5) 3.553.109 18.539.580 96.971 567.341 195.064 693.205 429.881 8.577 80.264 740.221Utile non realizzato su contratti finanziari futures (note 2(d), 6) 373.794 15.880 Utile non realizzato su contratti swap su tassi dinteresse (note 2(e), 7) Utile non realizzato su contratti swap sullinflazione (note 2(f), 8) 50.306 3.892 6.700 Utile non realizzato su contratti di total return swap (note 2(h), 10) 13.343.125 Contratti di credit default swap al valore di mercato (note 2(j), 12) 404.058 3.938 Contratti su opzioni al valore di mercato (note 2(k), 13) 1.999.653 74.318 Investimento in transazioni ipotecarie dollar roll al valore di mercato (note 2(m), 14) Altri crediti 138.772 44.647 19 21.457 2.461 2.081 5.147

TOTALE ATTIVIT 33.979.101.050 1.831.607.022 25.884.090 92.209.042 81.010.394 392.603.789 255.786.141 32.456.234 67.036.873 24.382.399 64.083.346

COSTI Debiti per acquisti di investimenti 313.243.204 37.530.002 508.751 1.622.241 1.062.058 4.876.257 410.246 3.376.045 400.191 1.204.348Importi dovuti su acquisti di transazioni ipotecarie dollar roll (nota 2(m)) Debiti per rimborsi 218.107.601 2.360.152 23.400 110.658 16.355.343 626.408 28.242 15.184 Debiti per compensi ai gestori degli investimenti (nota 16) 22.886.586 2.569.430 38.332 136.979 96.665 305.168 175.995 19.221 43.210 18.754 44.031Debiti bancari 93.660 Perdite non realizzate su contratti a termine in valuta (note 2(c), 5) 46.640 Perdita non realizzata su contratti finanziari futures (note 2(d), 6) 120.477 Perdita non realizzata su contratti swap su tassi dinteresse (note 2(e), 7) 162.185 12.656 10.410 Perdita non realizzata su contratti swap di cambio incrociati (note 2(g), 9) 299 22 38 Perdita non realizzata su contratti di total return swap (note 2(h), 10) 22.091 Contratti di credit default swap al valore di mercato (note 2(j), 12) 320.135 Contratti su opzioni al valore di mercato (note 2(k), 13) Posizioni corte aperte su transazioni ipotecarie dollar roll (note 2(m), 14) Debiti per imposte e spese 26.315.349 1.065.325 121.638 157.314 128.910 360.950 152.117 29.623 55.797 33.661 53.349

TOTALE PASSIVIT 580.552.740 43.687.393 801.876 2.292.608 429.893 18.083.519 5.877.417 459.090 3.503.294 467.790 1.301.728

TOTALE DEL PATRIMONIO NETTO 33.398.548.310 1.787.919.629 25.082.214 89.916.434 80.580.501 374.520.270 249.908.724 31.997.144 63.533.579 23.914.609 62.781.618

ANDAMENTO TRIENNALE DEL PATRIMONIO NETTO 30 giugno 2017 32.561.977.383 1.320.092.754 25.215.832 73.961.073 86.705.941 357.146.962 141.120.021 22.235.224 31.624.652 14.170.474 39.419.09730 giugno 2016 26.519.107.459 1.084.826.827 95.875.802 301.524.049 9.828.108 7.141.045 4.497.653 3.376.470 8.501.02030 giugno 2015 35.556.151.923 632.360.045 209.097.880 274.683.455

Franklin Japan Fund

Franklin K2 Alternative Strategies

Fund

Franklin K2Global MacroOpportunites

Fund

FranklinK2 Long Short

CreditFund

(JPY) (USD) (USD) (USD)





ATTIVI Investimenti in titoli al valore di mercato (note 2(b), 3) 32.681.858.520 1.005.240.653 3.848.877 67.417.475 80.417.264 376.133.692 240.076.969 29.930.427 61.221.617 22.911.795 59.212.553Liquidi 554.599.912 190.301.022 2.942.032 5.119.633 3.821.540 113.750 62.577 94.692 106.754 147.588Depositi a termine e contratti di riacquisto (nota 4) 555.411.900 18.701.600 18.238.500 10.800.000 1.600.000 4.000.000 840.000 2.600.000Crediti per vendita di investimenti 603.461.742 33.442.340 234.791 69.295 333.114 6.136.793 3.383.176 346.840 690.768 421.465 923.487Crediti per vendita di transazioni ipotecarie dollar roll (nota 2(m)) Crediti per sottoscrizioni 112.381.216 7.454.839 5.807 55.402 5.453.977 1.412.246 84.048 1.021.219 20.040 454.350Interessi e dividendi attivi netti 23.246.551 4.906.980 51.989 649.446 9.531 343.125 Utile non realizzato su contratti a termine in valuta (note 2(c), 5) 3.553.109 18.539.580 96.971 567.341 195.064 693.205 429.881 8.577 80.264 740.221Utile non realizzato su contratti finanziari futures (note 2(d), 6) 373.794 15.880 Utile non realizzato su contratti swap su tassi dinteresse (note 2(e), 7) Utile non realizzato su contratti swap sullinflazione (note 2(f), 8) 50.306 3.892 6.700 Utile non realizzato su contratti di total return swap (note 2(h), 10) 13.343.125 Contratti di credit default swap al valore di mercato (note 2(j), 12) 404.058 3.938 Contratti su opzioni al valore di mercato (note 2(k), 13) 1.999.653 74.318 Investimento in transazioni ipotecarie dollar roll al valore di mercato (note 2(m), 14) Altri crediti 138.772 44.647 19 21.457 2.461 2.081 5.147

TOTALE ATTIVIT 33.979.101.050 1.831.607.022 25.884.090 92.209.042 81.010.394 392.603.789 255.786.141 32.456.234 67.036.873 24.382.399 64.083.346

COSTI Debiti per acquisti di investimenti 313.243.204 37.530.002 508.751 1.622.241 1.062.058 4.876.257 410.246 3.376.045 400.191 1.204.348Importi dovuti su acquisti di transazioni ipotecarie dollar roll (nota 2(m)) Debiti per rimborsi 218.107.601 2.360.152 23.400 110.658 16.355.343 626.408 28.242 15.184 Debiti per compensi ai gestori degli investimenti (nota 16) 22.886.586 2.569.430 38.332 136.979 96.665 305.168 175.995 19.221 43.210 18.754 44.031Debiti bancari 93.660 Perdite non realizzate su contratti a termine in valuta (note 2(c), 5) 46.640 Perdita non realizzata su contratti finanziari futures (note 2(d), 6) 120.477 Perdita non realizzata su contratti swap su tassi dinteresse (note 2(e), 7) 162.185 12.656 10.410 Perdita non realizzata su contratti swap di cambio incrociati (note 2(g), 9) 299 22 38 Perdita non realizzata su contratti di total return swap (note 2(h), 10) 22.091 Contratti di credit default swap al valore di mercato (note 2(j), 12) 320.135 Contratti su opzioni al valore di mercato (note 2(k), 13) Posizioni corte aperte su transazioni ipotecarie dollar roll (note 2(m), 14) Debiti per imposte e spese 26.315.349 1.065.325 121.638 157.314 128.910 360.950 152.117 29.623 55.797 33.661 53.349

TOTALE PASSIVIT 580.552.740 43.687.393 801.876 2.292.608 429.893 18.083.519 5.877.417 459.090 3.503.294 467.790 1.301.728

TOTALE DEL PATRIMONIO NETTO 33.398.548.310 1.787.919.629 25.082.214 89.916.434 80.580.501 374.520.270 249.908.724 31.997.144 63.533.579 23.914.609 62.781.618

ANDAMENTO TRIENNALE DEL PATRIMONIO NETTO 30 giugno 2017 32.561.977.383 1.320.092.754 25.215.832 73.961.073 86.705.941 357.146.962 141.120.021 22.235.224 31.624.652 14.170.474 39.419.09730 giugno 2016 26.519.107.459 1.084.826.827 95.875.802 301.524.049 9.828.108 7.141.045 4.497.653 3.376.470 8.501.02030 giugno 2015 35.556.151.923 632.360.045 209.097.880 274.683.455

FranklinMENAFund

FranklinNatural

ResourcesFund

FranklinNextStep

Balanced GrowthFund

FranklinNextStep

ConservativeFund

FranklinNextStep

Dynamic GrowthFund

FranklinNextStep

GrowthFund

FranklinNextStepModerate

Fund

(USD) (USD) (USD) (USD) (USD) (USD) (USD)





ATTIVIInvestimenti in titoli al valore di mercato (note 2(b), 3) 20.749.641 919.505.133 1.736.064.076 278.955.853 429.626.622 728.162.480 1.106.471.362 3.187.007.515 259.367.555 612.351.073 1.350.402.881Liquidi 172.198 28.397.628 59.749.683 4.662 1.922.745 2.877.159 15.206.725 47.795.242 915.785 212.029 11.943.196Depositi a termine e contratti di riacquisto (nota 4) 490.000 1.000.000 Crediti per vendita di investimenti 665.529 147.789.730 973.221 25.000.000 10.285.000 15.409.998 23.995.349 405.558 271.340 10.358.520 82.510.951Crediti per vendita di transazioni ipotecarie dollar roll (nota 2(m)) 17.891.435 Crediti per sottoscrizioni 273 2.605.716 11.729.251 318.778 2.264.972 1.310.171 671.281 10.021.185 236.191 294.174 1.173.636Interessi e dividendi attivi netti 9.933.249 683.697 2.917 324.736 2.390.593 6.507.673 1.331.852 215.280 959.333 1.723.424Utile non realizzato su contratti a termine in valuta (note 2(c), 5) 6.346 4.725.583 19.376 173.926 1.261.777 2.327.082 3.293.056 411.644 176.165 Utile non realizzato su contratti finanziari futures (note 2(d), 6) Utile non realizzato su contratti swap su tassi dinteresse (note 2(e), 7) Utile non realizzato su contratti swap sullinflazione (note 2(f), 8) 328.497 Utile non realizzato su contratti di total return swap (note 2(h), 10) Contratti di credit default swap al valore di mercato (note 2(j), 12) Contratti su opzioni al valore di mercato (note 2(k), 13) Investimento in transazioni ipotecarie dollar roll al valore di mercato (note 2(m), 14) 73.168.110 29.567.843 Altri crediti 897 197.520 128.449 83.401 9.719 144.716 228.572 66.372 1.523.881

TOTALE ATTIVIT 22.084.884 1.186.322.669 1.809.347.753 304.365.611 444.598.001 751.421.897 1.203.111.963 3.249.854.408 262.646.367 624.417.666 1.449.277.969

COSTIDebiti per acquisti di investimenti 201.983 68.070 3.944 84 432.858 126 247.887 70.184 3.685Importi dovuti su acquisti di transazioni ipotecarie dollar roll (nota 2(m)) 73.128.893 29.584.681 Debiti per rimborsi 155.303 5.144.537 7.225.053 1.273.376 678.078 1.880.377 1.945.466 11.260.244 523.411 1.911.003 17.934.681Debiti per compensi ai gestori degli investimenti (nota 16) 15.144 669.087 1.404.205 78.683 342.592 376.404 547.862 2.573.260 195.039 498.540 1.137.924Debiti bancari Perdite non realizzate su contratti a termine in valuta (note 2(c), 5) 1.071.871Perdita non realizzata su contratti finanziari futures (note 2(d), 6) 205.528 Perdita non realizzata su contratti swap su tassi dinteresse (note 2(e), 7) 309.611 Perdita non realizzata su contratti swap di cambio incrociati (note 2(g), 9) 32.661 Perdita non realizzata su contratti di total return swap (note 2(h), 10) 88.791 64.978 Contratti di credit default swap al valore di mercato (note 2(j), 12) 34.071 2.764.921 Contratti su opzioni al valore di mercato (note 2(k), 13) Posizioni corte aperte su transazioni ipotecarie dollar roll (note 2(m), 14) 17.888.708 Debiti per imposte e spese 26.214 1.225.209 1.312.189 209.154 460.091 685.599 696.066 2.761.211 210.218 1.098.772 2.081.464

TOTALE PASSIVIT 398.644 80.391.319 9.945.391 1.561.213 1.480.845 2.942.380 54.440.679 16.594.841 1.176.555 3.578.499 22.229.625

TOTALE DEL PATRIMONIO NETTO 21.686.240 1.105.931.350 1.799.402.362 302.804.398 443.117.156 748.479.517 1.148.671.284 3.233.259.567 261.469.812 620.839.167 1.427.048.344

ANDAMENTO TRIENNALE DEL PATRIMONIO NETTO30 giugno 2017 19.876.634 1.123.520.954 1.229.456.650 310.691.013 461.625.826 855.045.873 1.184.520.738 2.937.414.397 312.784.198 750.634.285 1.613.768.70130 giugno 2016 6.077.952 1.179.933.357 912.322.077 403.995.936 506.167.855 1.211.181.698 904.479.104 3.723.344.289 363.338.333 641.560.164 1.808.035.24830 giugno 2015 1.877.416.845 953.563.141 330.503.303 675.514.978 1.067.430.758 1.605.831.136 4.723.501.172 392.152.862 956.365.990 3.038.004.877

FranklinNextStep

Stable GrowthFund

FranklinStrategicIncome

Fund

FranklinTechnology

Fund

FranklinU.S. Dollar

Liquid ReserveFund






ATTIVIInvestimenti in titoli al valore di mercato (note 2(b), 3) 20.749.641 919.505.133 1.736.064.076 278.955.853 429.626.622 728.162.480 1.106.471.362 3.187.007.515 259.367.555 612.351.073 1.350.402.881Liquidi 172.198 28.397.628 59.749.683 4.662 1.922.745 2.877.159 15.206.725 47.795.242 915.785 212.029 11.943.196Depositi a termine e contratti di riacquisto (nota 4) 490.000 1.000.000 Crediti per vendita di investime

SOCIÉTÉ D’INVESTISSEMENT À CAPITAL VARIABLE semestrale non certificata 31 dicembre 2017 R.C.S....

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