Il rendiconto finanziario Approfondimenti sul metodo di costruzione indiretto.

Il rendiconto finanziario

Approfondimenti sul metodo di costruzione indiretto

Perché la liquidità è diminuita?

Stato patrimoniale T-1 Stato patrimoniale T Conto economico T

Impianti 1200 Mezzi propri 800 Impianti 1100 Mezzi propri 900 Ric. vendita 5000

Scorte 800 Mutui (LT) 2200 Scorte 900 Mutui (LT) 1500 Consumo mat 340

Clienti 2300 Deb.fin.(BT)1500 Clienti 2700 Deb.fin (BT) 2320 Costo personale 1230

Liquidità 200 Liquidità 20 MOL 3430

TOT 4500 TOT 4500 TOT 4720 TOT 4720 Ammortamenti 100

Ris. Operativo 3330

Oneri fin. 230

Ris. Lordo 3100

Imposte (30%) 930

Ris netto 2170

-90%

Il metodo per la costruzione del RF

prevede l’esposizione analitica dei flussi finanziari distinguendo le entrate dalle uscite

parte dal risultato economico d’esercizio, a cui vengono aggiunti o sottratti i flussi “finanziari”

Il metodo diretto

ENTRATE USCITE

Incasso fatture attive Pagamento fatture passive

Incasso vendita immobilizzazioni caratt.

Pagamento acquisto immobilizzazioni caratt.

Pagamento salari e stipendi e TFR

Incasso crediti e proventi finanziari Pagamento debiti ed oneri finanziari

Incasso proventi extracaratteristici Pagamento oneri extracaratteristici

Incasso vendita immobilizzazioni extracar.

Pagamento acquisto immob. extracar.

Pagamento oneri tributari

• Prevede la registrazione di entrate ed uscite• Funziona come un conto corrente bancario• È necessario registrare giorno per giorno entrate ed uscite di denaro

Limiti del metodo diretto

• Richiede una contabilità apposita • Non individua l’effetto delle determinanti che

condizionano la risorsa liquida, rappresentate da:– La gestione reddituale, data dalla differenza tra ricavi e

costi– La gestione del ciclo monetario, rappresentata dal CCNC– La gestione degli investimenti di struttura

Il metodo indiretto

• È costruito utilizzando:

– Due stati patrimoniali, DI PERTINENZA GESTIONALE, necessari per determinare le variazioni degli STOCK PATRIMONIALI avvenute da un esercizio all’altro

– Un conto economico, generalmente a VALORE AGGIUNTO, contenente le variabili di FLUSSO ECONOMICO

La relazione tra valori economici e valori finanziari

Conto economico Valori finanziari derivanti

Valore della produzione

Flusso di crediti

Incremento magazzino PF

Decremento magazzino PF

Flusso di cassa

Costi esterni+

Costo del personale

Flusso di debiti

Incremento magazzino MP

Decremento magazzino MP

Flusso di cassa

MOL Flusso potenziale di liquidità

Il flusso potenziale di liquidità

VariazioneCreditiComm.

VariazioneDebiti Comm.

VariazioneMagazzino

Variazioneliquidità

MOL

Il calcolo della liquidità

Incr/DecrCreditiComm.

Incr.decr.Debiti Comm.

Incr/decr.Magazzino

Variazioneliquidità

MOL

=

-/+ -/+ +/-

Il flusso di liquidità della gestione operativa corrente

1)Liquidità iniziale T 200

Margine operativo lordo 3430

-incremento (decr.) crediti commerciali -400

- incremento (decr.) scorte -100

+ incremento (decr) debiti commerciali 0

A)Flusso di liquidità della gestione operativa corrente 2930

Il MOL ed il flusso di liquidità

Il flusso di liquidità della gestione operativa di struttura







- incremento (decr) immobilizzazioni 0

+ incremento (decr.)debiti per TFR 0

B)Flusso di liquidità della gestione operativa di struttura 0

La variazione degli investimenti e del fondo TFR

ImmobilizzazioniAnno T-1

1200

ImmobilizzazioniAnno T1100

AmmortamentiT

100

- -

Fondo TFRAnno T1100

Fondo TFRAnno T-1

1200

-

Il flusso di liquidità della gestione operativa di struttura










Criteri alternativi per la collocazione del TFR nel RF

Mol 3430€, Accantonamento a fondo TFR 100€Fondo TFR (T)=Fondo TFR (T+1)



+ Accantonamento a Fondo TFR +100






- Decremento debiti per TFR -100

B)Flusso di liquidità della gestione operativa di struttura

0








- Decremento debiti per TFR 0

B)Flusso di liquidità della gestione operativa di struttura

0

Fondo TFRAnno T

Fondo TFRAnno T-1

-Fondo TFRAnno T

Fondo TFRAnno T-1- Accantonamenti

T100

-

Il flusso finanziario della gestione accessoria

ImmobilizzazioniAnno T-1 Immobilizzazioni

Anno T- + Proventi

finanziari

• Il calcolo è riferito a partecipazioni e titoli finanziari

Il flusso di liquidità complessivo1)Liquidità iniziale T 200









-incremento (decr.) immobilizzazioni accessorie 0

+ proventi da investimenti accessori 0

C)Flusso di liquidità della gestione accessoria 0

+ incremento (decr.) debiti di finanziamento 120

- oneri finanziari -230

+ incremento (decr.) mezzi propri -2070

D) Flusso di liquidità della gestione finanziaria -2180

E) Flusso di liquidità della gestione tributaria -930

2)Flusso di liquidità (A+B+C+D+E) -180

3)Liquidità finale (1+2) 20

Il flusso di liquidità della gestione finanziaria

• Il capitale di terzi

• Il capitale di rischio

Debiti finanziariAnno T3820

Debiti finanziariAnno T-1

3700

Oneri finanziariT

230

- -

Mezzi propriAnno T

900

Mezzi propriAnno T-1

800

Utile nettoT

2170

- -

Il flusso della liquidità della gestione tributaria

Debiti tributariT0

Debiti tributariT-10

Imposte T

930

- -

EsercitazioneUtilizzando i dati degli schemi di bilancio alla slide successiva, determinare il rendiconto finanziario di pertinenza gestionale. 1) Una volta determinato, utilizzare il flusso di cassa della gestione operativa al netto delle imposte per stimare il valore aziendale con un metodo finanziario unlevered. - Orizzonte temporale illimitato. - Tasso risk free: 3% - Premio per il rischio 4% - Stimare il costo del capitale di terzi utilizzando i dati di bilancio

2) Calcolare il valore con la configurazione levered, nell’ipotesi che la struttura finanziaria rimanga costante rispetto a quella storica.

CONTO ECONOMICO 2008

RICAVI NETTI DI VENDITA 4.190

Costo servizi variabili commerciali 188

Svalutazione crediti -

MARGINE CONTRIBUZIONE COMM. 4.002

Consumo materie del venduto 1.206

Costo servizi variabili ind. del venduto 751

Costo lavoro diretto ind. del venduto 582

MARGINE CONTRIBUZIONE TOTALE 1.463

Costo servizi generali del venduto 453

Costo lavoro indiretto del venduto 677

MARGINE OPERATIVO LORDO 333

Ammortamenti del venduto 83

Accantonamenti rischi ed oneri -

RISULTATO OPERATIVO CARATT. 250

Proventi extracaratteristici netti 4

RISULTATO OPERATIVO GLOBALE 254

Oneri finanziari 79

RISULTATO ORDINARIO 175

Saldo componenti straordinari 23

RISULTATO PRE-IMPOSTE 198

Imposte sul reddito 70

RISULTATO NETTO 128

STATO PATRIMONIALE 2007 2008

Crediti verso clienti 1.263 82,39%

1.300 84,14%

Magazzino prodotti 328 21,40% 372 24,08%

Magazzino materie 138 9,00% 168 10,87%

Debiti verso fornitori correnti 1.359 88,65%

1.420 91,91%

Crediti/Debiti verso Erario c/IVA 0 0,00% 0 0,00%

Debiti di lavoro correnti - 0,00% - 0,00%

CAPITALE CIRC. NETTO Operativo 370 24,14% 420 27,18%

Immobilizzazioni caratteristiche 1.146 74,76%

1.112 71,97%

Fornitori di Immobilizzazioni - 0,00% - 0,00%

Fondi TFR e quiescenza 150 9,78% 173 11,20%

Fondi rischi e oneri - 0,00% - 0,00%

CAPITALE INVEST. NETTO Operativo

1.366 89,11%

1.359 87,96%

Immobilizzazioni extracaratteristiche 75 4,89% 75 4,85%

Attività finanziarie a breve 92 6,00% 111 7,18%

CAPITALE INVEST. NETTO GLOBALE

1.533 100%

1.545 100%

Debiti di finanziamento a lungo 150 9,78% 129 8,35%

Debiti di finanziamento a breve 724 47,23% 729 47,18%

Debiti verso Erario c/II.DD. - 0,00% - 0,00%

Debiti verso Soci c/dividendi 100 6,52% 90 5,83%

CAPITALE NETTO 559 36,46% 597 38,64%

Sbilancio Fonti-Impieghi 0 0

Il rendiconto finanziario Approfondimenti sul metodo di costruzione indiretto.

Documents

Transcript of Il rendiconto finanziario Approfondimenti sul metodo di costruzione indiretto.