IL NUOVO ART. 120 DEL TUB ALL’ESAME DELLA …Anatocismo è sinonimo di capitalizzazione?...

IL NUOVO ART. 120 DEL TUB ALL’ESAME DELLA GIURISPRUDENZA DI MERITO: RICOSTRUZIONI E POSSIBILI SOLUZIONI OPERATIVE

Milano, 27 maggio 2015

Anatocismo e capitalizzazione: logica finanziaria e basi di calcolo

Prof. Mario Comana

Ordinario di Economia degli Intermediari finanziari, LUISS Guido Carli, Roma

[email protected]

Prof. Mario Comana - [email protected] 27 maggio 2015

Tavola dei contenuti

1. Anatocismo è sinonimo di capitalizzazione?

2. L'anatocismo nei piani di ammortamento «alla francese»

3. La capitalizzazione degli interessi nel conto corrente

4. La capitalizzazione degli interessi di mora

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Anatocismo è sinonimo di capitalizzazione? Sez.1

3Prof. Mario Comana - [email protected] 27 maggio 2015

Anatocismo è sinonimo di capitalizzazione?

Tradizionalmente la dottrina ha sempre definito l’anatocismo come il passaggio di interessi scaduti a capitale e la produzione, da parte di questi, di ulteriori interessi.

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ANATOKISMOS = interessi sugli interessi gli interessi già scaduti (maturati) diventano bene capitale (si capitalizzino) e sono quindi suscettibili di produrre interessi a loro volta

Tale definizione è stata sottoposta a revisione critica capitalizzazione e anatocismo non sono legati da una relazione biunivoca.Esiste anatocismo senza capitalizzazione e viceversa capitalizzazione senza anatocismo.

Analogamente alcuni definiscono l’anatocismo come «la capitalizzazione degli interessi dovuti affinché producano al loro volta nuovi interessi».


Anatocismo è sinonimo di capitalizzazione?

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Capitalizzazione Anatocismo

Produzione degli interessi sopra gli interessi liquidati, senza che ciò

abbia necessariamente a determinare un meccanismo di

confusione tra questi e la somma capitale su cui essi sono maturati

È un regime di determinazione di un montante

Capitalizzazione Semplice

Capitalizzazione Composta

Tassi equivalenti

Art. 1283 cc In mancanza di usi contrari, gli interessi scaduti

possono produrre interessi solo dal giorno della domanda giudiziale o

per effetto di convenzione posteriore alla loro scadenza, e sempre che si tratti di interessi

dovuti almeno per sei mesi.


Capitalizzazione e anatocismo: un (falso) problema

Anatocismo

“In mancanza di usi contrari, gli interessi scaduti possono produrreinteressi solo dal giorno della domanda giudiziale o per effetto diconvenzione posteriore alla loro scadenza, e sempre che si tratti diinteressi dovuti almeno per sei mesi”

Art. 1283 del Codice Civile

Soluzione la modalità di espressione del fattore di montante

Tassi equivalenti

È un falso problema poiché:

• le modalità di calcolo dell’interesse possono essere svariate, basate o no sulla capitalizzazione;

• vi è libertà contrattuale;• nella logica finanziaria si considera il momento di disponibilità dei flussi

finanziari.


In matematica finanziaria possiamo distinguere tra:

1) Nessuna capitalizzazione

2) Capitalizzazione periodica

3) Capitalizzazione continua

La modalità di espressione di un tasso di interesse non può mai, di per sé,generare un effetto anatocistico. Il solo tasso d’interesse corretto dal punto divista della matematica finanziaria è quello coerente con la periodicità delle rate.


Anatocismo

La capitalizzazione dell’interesse avviene istantaneamente : M = C*e i*t

La capitalizzazione dell’interesse avviene a scadenze periodiche (es. annuale, semestrale):M = C* (1+i)t


Capitalizzazione e attualizzazione: il round trip

Capitalizzazione

Operazione mediante la quale si calcola il valore di un capitale a un determinatoistante futuro

Attualizzazione

Processo finanziario che consente di stabilire oggi il valore attuale, cioè a unmomento precedente, di un capitale a disponibilità differita

Il processo opposto, ovvero di valutazione di una somma futura al tempo presente, è definito:

Tali operazioni sono speculari e neutralizzano la distanza temporale tra due importi, ossia rendono equivalenti due somme distanziate nel tempo


Interesse (I)

Somma dovuta come compenso per ottenere la disponibilità di un capitale per undeterminato periodo di tempo

Montante (M)

Somma del capitale e dei relativi interessi maturati in un determinato periodo ditempo

Sconto (S)

Somma che si sottrae ad un capitale futuro per renderlo attuale

Valore attuale (VA)

Differenza tra l'importo del capitale nominale a scadenza e lo sconto commerciale

Capitalizzazione e attualizzazione: alcune definizioni


)*1(* tiCM

Capitalizzazione semplice e composta

Capitalizzazione semplice

Capitalizzazione composta

tiCM )1(*

La variabile tempo (t) passa

da moltiplicatore a

esponente


120)2*%101(*100)*1(* tiCM

C= 100 € i= 10% annuo t= 2 anni

Capitalizzazione semplice

Esempio

M=?

Capitalizzazione composta

121%)101(*100)1(* 2 tiCM

L’impatto è funzione del livello dei tassi di interesse e della durata

€

€

Capitalizzazione semplice e composta


110%)411,21(*100)1(* 44*4 tiCM

%797,01%)101( 12/112 i

Qual è il tasso periodale equivalente al tasso annuo?

EsempioC= 100 € i= 10% annuo t= 1 anno

Capitalizzazione composta110%)101(*100)1(* 11 iCM

Tasso mensile equivalente:

110%)797,01(*100)1(* 1212*12 tiCM

%411,21%)101( 4/14 i

Tasso trimestrale equivalente:

%410,461%)101( 4 quadi

Tasso quadriennale equivalente:

110%)410,461(*100)1(* 41

41

quadiCM

€

€

€

€

Tassi equivalenti: un concetto utile


Logica della disciplina giuridica

• Anatocismo è un falso problema

• La matematica finanziaria non distingue tra interessi puri e interessi anatocistici

• La matematica finanziaria conosce due modalità di calcolo degli interessi: interesse semplice e interesse composto

• Vietare la maturazione di interessi sugli interessi scaduti

• … ma l’ordinamento non vieta la capitalizzazione composta!

• le parti possono stabilire che la controprestazione per la concessione di una somma in prestito sia determinata utilizzando la formula dell’interesse composto

Logica finanziaria Logica giuridica


L'anatocismo nei piani di ammortamento «alla francese»

Sez.2


Il piano di ammortamento alla francese

Ammortamento a rata costante e a quota interessi decrescente

iiRaRiRC

n

in

n

k

k

)1(1**)1(*

|1

Dove:

C = somma che in t=0 passa dal creditore al debitoreR = rata costante posticipatan = numero ratei = tasso d’interesse espresso in funzione della periodicità della rata

inaCR

|

L’ ammortamento francese si

configura come una rendita a rate

costanti posticipate del capitale

mutuato


• Il piano di ammortamento alla francese non può essere classificato come“anatocistico” poiché non prevede il calcolo di interessi sugli interessicapitalizzati, ossia non prevede che gli interessi maturati vengano sommati alcapitale su cui si computano i nuovi interessi e dunque non viola il dispostodell’art. 1283 C.C. Infatti, gli interessi sono calcolati mese per mese sul capitaleresiduo e per il tempo mancante fino alla rata successiva.

Il piano di ammortamento alla francese

Dinamica del capitale residuo*

-€ 5.000

€ 0

€ 5.000

€ 10.000

€ 15.000

€ 20.000

€ 25.000

€ 30.000

€ 35.000

€ 40.000

€ 45.000

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20

*Capitale residuo relativo all’esempio proposto nella slide precedente


La capitalizzazione degli interessi nel conto correnteSez.3


Nell’ambito di operazioni di finanziamento come le aperture di credito in conto corrente, il processo di capitalizzazione comporta il calcolo di interessi

su interessi

si tratta di interessi calcolati su interessi in corso di formazione, non suinteressi scaduti.

non si verifica alcuna violazione di quanto disposto dall’art. 1283 del c.c.


Anatocismo

Ma…

Quindi…


Le ordinanze del 25 marzo e 3 aprile 2015

Il CICR stabilisce modalità e criteri per la produzione di interessi nelle operazioniposte in essere nell’esercizio dell’attività bancaria, prevedendo in ogni caso che: a) nelle operazioni in conto corrente sia assicurata, nei confronti della clientela,

la stessa periodicità nel conteggio degli interessi sia debitori sia creditori; b) gli interessi periodicamente capitalizzati non possano produrre interessi

ulteriori che, nelle successive operazioni di capitalizzazione, sono calcolatiesclusivamente sulla sorte capitale

Normativa attualmente vigente

Il tribunale di Milano con le due ordinanze collegiali del 25 marzo e 3 aprile 2015ha affermato il divieto assoluto di anatocismo bancario. Pertanto il punto b)dell’art 120 del TUB è da intendersi già in vigore dal 1° gennaio 2014

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Il Tribunale ha deciso che le banche debbano già escludere dalle condizionieconomiche qualsiasi clausola di capitalizzazione degli interessi, sia per icontratti in essere sia per quelli ancora da stipulare, senza dover attendere lanormativa regolamentare secondaria del CICR


Riflessi operativi sui rapporti in conto corrente

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PROFILO Profilo finanziario

PROBLEMA


SOLUZIONE

Incasso effettivo degli interessi

Imputazione delle rimesse a interessi, spese capitale (art. 1194 cc)

Profilo economico

Effetto della capitalizzazione composta

Riallineamento nel medio periodo:Revisione del tasso nominale di interesse

Riflessi operativi sui rapporti in conto corrente

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Conto tecnico appoggio

Meccanismo per finanziamenti bullet

Meccanismoall’americana

OPZIONI TECNICHE


Indeterminatezza incasso

Interesse anticipato (Prestito a sconto)

Conto parallelo dare/avere

Addebito in conto trimestrale

Meccanismo di generazione interessi

TIPO INTERVENTO EFFETTO

La capitalizzazione degli interessi di moraSez.4


Capitalizzazione degli interessi di mora

È possibile addebitare al mutuatario (Cliente) interessi di mora calcolati sull’intera somma costituita dalla rata restata inadempiuta e

far decorrere interessi di mora tanto sulla parte di capitale che di interessi?

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La pretesa della banca volta aconteggiare a carico del mutuatariointeressi sull’intera rata rimasta insolutapotrebbe integrare un fenomenoanatocistico vietato dall’art.1283 cc.

Di conseguenza anche la previsionecontrattuale di tale comportamentorisulterebbe nulla per violazione di normaimperativa di legge

TESI 1: risposta negativa perchè…

Data di scadenza della rata

QUOTA CAPITALEINTERESSI CORRISPETTIVI

INTERESSI DI MORA

t=2

INTERESSI CORRISPETTIVI

QUOTA CAPITALEINTERESSI DI MORA

t=0


Art.3 delibera CICR del 9 febbraio 2000 «nelle operazioni di finanziamento per le quali è previsto che il rimborso del prestito avvenga mediante il pagamento di rate con scadenze temporali predefinite, in caso di inadempimento del debitore, l’importo complessivamente

dovuto alla scadenza di ciascuna rata può, se contrattualmente stabilito, produrre interessi a decorrere dalla data di scadenza e sino al momento del pagamento. Su questi interessi non

è consentita la capitalizzazione periodica»

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Viene ammessa la possibilità di conteggiare gli interessi di mora sull’intera rata

consentendo anche la produzione di interessi anche sulla parte della rata costituita dagli interessi corrispettivi

Data di scadenza della rata

TESI 2: risposta positiva perchè…

Dalla data di scadenza il debito (rappresentato dalla rata) diviene esigibile e viene previsto contrattualmente che da quel momento inizia a maturare un nuovo tasso di

interesse (di mora) per compensare il creditore per il differimento del pagamento


QUOTA CAPITALEINTERESSI CORRISPETTIVI

CAPITALE

INTERESSI DI MORA

t=0 t=2


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La stessa norma esclude la possibilità che sugli interessi di mora possa

essere operata un’ulteriore capitalizzazione periodica

• Gli interessi si produrranno su base annua senza capitalizzazione anche se il periodo moratorio è ultrannuale

• Solo la rata insoluta potrà continuare a produrre interessi moratori.

Deve trattarsi di un contratto stipulato successivamente al 22 aprile 2000 con clausola approvata per iscritto

• Orientamento prevalente: Le clausole che prevedono tale capitalizzazione nei rapporti antecedenti sono da considerarsi nulle ex tunc in quanto contrarie alla norma di cui all’art. 1283.

Nuovo art. 120 TUB: «gli interessi periodicamente capitalizzati non

possano produrre interessi ulteriori». Applicazione degli interessi di mora

alla sola quota capitale?



• Non sono interessi periodici ma occasionali ed eventuali. Non si configura un contratto con capitalizzazione implicita ma nascita di nuovo credito autonomo che produce i suoi interessi

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