I Quadrimestre 2015 - sorgentegroupspa.com · Professor Claudio Cacciamani – Dottoressa Sonia...

Professor Claudio Cacciamani – Dottoressa Sonia Peron - Università di Parma -

Il Sentiment del mercato immobiliare

e l’Indice Fiups

I Quadrimestre 2015


I risultati del questionario per la rilevazione del Sentiment del mercato immobiliare

I Quadrimestre 2015

Presentazione Da diversi anni Sorgente Group S.p.A. e il Dipartimento di Economia dell’Università degli Studi di Parma collaborano su temi e ricerche di economia e finanza immobiliare. In tale ambito, è nato il primo corso universitario di Economia e Finanza Immobiliare in Italia, che vede la partecipazione in qualità di docenti di figure di spicco del mondo immobiliare nazionale e internazionale, a cui è stata affiancata la realizzazione di numerose pubblicazioni e convegni. Fin dall’inizio della collaborazione, l’attività di ricerca è stata istituzionalizzata in un Laboratorio per le Ricerche sull’Economia e la Finanza Immobiliare. All’interno di questo, ha preso forma il progetto per la rilevazione del “Sentiment Immobiliare”, l’Analisi della percezione di operatori e investitori sull’andamento del mercato immobiliare in Italia.

L’Osservatorio sul “Sentiment” Immobiliare Il progetto, realizzato in partnership con Sorgente Group e Federimmobiliare, si propone di osservare e analizzare su base quadrimestrale le aspettative a livello qualitativo delle diverse categorie di operatori dell’industria immobiliare e la percezione sull’andamento del mercato e degli investimenti nel comparto Real Estate. Un particolare approfondimento è dedicato al “Sentiment” espresso dagli operatori della finanza immobiliare (SGR, SIIQ, Società quotate). La presente edizione del questionario è stata distribuita nel primo quadrimestre 2015, con l’obiettivo di verificare il “Sentiment” relativo al mercato nei dodici mesi successivi. All’interno del Dipartimento di Economia dell’Università degli Studi di Parma, coordinatore scientifico del progetto è il Professor Claudio Cacciamani, affiancato dalla professoressa Federica Ielasi, mentre attuali coordinatrici operative sono la dottoressa Sonia Peron e la dottoressa Lara Maini. Alla rilevazione hanno risposto circa duecento operatori del mercato immobiliare, appartenenti ai seguenti principali settori: trading, development, property, facility, progettazione, valutazione, consulenza, finanza immobiliare, oltre a numerosi professionisti specializzati nel comparto (ingegneri, architetti, geometri, notai…).


L’evoluzione dell’Indice Fiups da gennaio 2012 a aprile 2015 Il Fiups è un acronimo di Federimmobiliare, Università degli Studi di Parma e Sorgente Group ed è la rappresentazione grafica del Sentiment. L’indice è realizzato da Sorgente Group.

L’indice elaborato mette in evidenza un lieve decremento rispetto al quadrimestre precedente ed è in linea con un trend comunque ancora positivo degli ultimi due anni, seppure in un quadro che permane non univocamente positivo in tutti i comparti.


SETTORE IN CUI OPERA ABITUALMENTE

Sono ammesse risposte multiple. Dal grafico allegato emerge come siano rappresentati, seppure con varia incidenza, tutti i comparti professionali e istituzionali nei quali si articola il settore immobiliare.

Trading

Development

Property

Facility

Progeazione

Valutazione

Consulenza

SGR/SIIQ/Banche

Professione

Altro


SEZIONE A

1) Ritiene che l’economia del Paese negli ultimi 12 mesi sia

2014 I QUADRIM. II QUADRIM. III QUADRIM.

2015 I QUADRIM.

Molto migliorata 0,00%

Migliorata 21,52%

Rimasta stabile 43,04%

Peggiorata 35,44%

Molto peggiorata 0,00%

La prima domanda mette in evidenza come si stia consolidando un Sentiment di trend di stabilità o, meglio, di crescita dell’economia italiana.

Moltomigliorata0,00%

Migliorata21,52%

Rimastastabile43,04%

Peggiorata35,44%

Moltopeggiorata0,00%

Molto migliorata 0,00% 0,00% 0,00% Migliorata 14,71% 18,63% 18,99% Rimasta stabile 42,16% 31,37% 45,57% Peggiorata 37,25% 37,25% 35,44% Molto peggiorata 4,90% 2,94% 0,00%


… e prevede che nei prossimi 12 mesi

2014 I QUADRIM. II QUADRIM. III QUADRIM. Migliorerà molto 0,00% 0,00% 3,75% Migliorerà 57,00% 46,67% 41,25% Rimarrà stabile 32,00% 42,22% 48,75% Peggiorerà 11,00% 11,11% 6,25% Peggiorerà molto 0,00% 0,00% 0,00%

2015 I QUADRIM.

Migliorerà molto 3,75% Migliorerà 32,50% Rimarrà stabile 46,25% Peggiorerà 17,50% Peggiorerà molto 0,00%

Le risposte date dagli operatori del panel mettono in evidenza come il Sentiment si stia stabilizzando con una maggiore tendenza al miglioramento. Il consolidamento di questa tendenza può diventare il punto di svolta rispetto alle rilevazioni del passato.

Miglioreràmolto3,75%

Migliorerà32,50%

Rimarràstabile46,25%

Peggiorerà17,50%

Peggioreràmolto0,00%


2 Ritiene che l’attività complessiva del settore immobiliare negli ultimi 12 mesi sia…

2014 I QUADRIM. II QUADRIM. III QUADRIM. Molto migliorata 0,98% 0,00% 0,00% Migliorata 12,75% 8,70% 12,66% Rimasta stabile 34,31% 35,87% 49,37% Peggiorata 44,12% 47,83% 37,97% Molto peggiorata 7,84% 7,61% 0,00%

2015 I QUADRIM.

Molto migliorata 0,00% Migliorata 15,19% Rimasta stabile 46,84% Peggiorata 37,97% Molto peggiorata 0,00%

Migliorata15,19%


Peggiorata37,97%

Moltopeggiorata0,00%


… e prevede che nei prossimi 12 mesi 2014 I QUADRIM. II QUADRIM. III QUADRIM. Migliorerà molto 1,98% 3,30% 7,50% Migliorerà 46,53% 37,36% 37,50% Rimarrà stabile 36,63% 42,86% 48,75% Peggiorerà 14,85% 16,48% 6,25% Peggiorerà molto 0,00% 0,00% 0,00%

2015 I QUADRIM.

Migliorerà molto 6,25% Migliorerà 32,50% Rimarrà stabile 41,25% Peggiorerà 20,00% Peggiorerà molto 0,00%

In questo caso si evidenzia incertezza rispetto al consolidamento di una ripresa del trend di mercato. In ogni caso, sembra quasi che le tendenze negative del passato possano essere alle spalle.

6,25%

32,50%

41,25%

20,00% Miglioreràmolto

Migliorerà

Rimarràstabile

Peggiorerà

Peggioreràmolto


2) L’andamento dell’attività della Sua azienda (o studio professionale, rispetto a 12 mesi fa), oggi è:


Molto aumentata 1,03% 0,00% 0,00% Aumentata 36,08% 36,67% 50,70% Rimasta stabile 42,27% 40,00% 42,25% Diminuita 18,56% 21,11% 7,04% Molto diminuita 2,06% 2,22% 0,00%

2015 I QUADRIM.

Molto aumentata 0,00% Aumentata 37,84% Rimasta stabile 41,89% Diminuita 20,27% Molto diminuita 0,00%

Quanto rilevato in precedenza si riflette in una percezione di consolidamento e non di crescita definitiva nell’attività degli operatori, che percepiscono segnali, ma non definitivi, di miglioramento della propria attività aziendale e/o professionale, comunque con oltre un terzo degli operatori che dichiara che la propria attività è migliorata.

Moltoaumentata0,00%

Aumentata37,84%


Diminuita20,27%

Moltodiminuita0,00%


3) Prevede che l’andamento della sua attività (aziendale o professionale) nei prossimi 12 mesi:


Aumenterà molto 2,06% 1,12% 8,45% Aumenterà 47,42% 49,44% 28,17% Rimarrà stabile 40,21% 41,57% 59,15% Diminuirà 10,31% 7,87% 4,23% Diminuirà molto 0,00% 0,00% 0,00%

2015 I QUADRIM. Aumenterà molto 6,76% Aumenterà 24,32% Rimarrà stabile 48,65% Diminuirà 20,27% Diminuirà molto 0,00%

Anche per il futuro le indicazioni sembrano positive, con una percentuale non piccola di operatori che prevede un forte incremento della propria attività, seppure con un consolidamento non in pieno definito.

Aumenteràmolto6,76%

Aumenterà24,32%

Rimarràstabile48,65%

Diminuirà20,27%

Diminuiràmolto0,00%


5) Nei prossimi 12 mesi prevede di:


Assumere personale in maniera consistente 2,25% 0,00% 1,64% Assumere personale 28,09% 30,95% 32,79% Non effettuare alcuna assunzione 65,17% 63,10% 60,66% Ridurre il personale 3,37% 4,76% 4,92% Ridurre il personale in maniera consistente 1,12% 1,19% 0,00%

2015 I QUADRIM.

Assumere personale in maniera consistente 1,64% Assumere personale 36,07% Non effettuare alcuna assunzione 60,66% Ridurre il personale 1,64% Ridurre il personale in maniera consistente 0,00%

A livello organizzativo, in linea più marcata rispetto al passato, il riflesso di quanto percepito relativamente all’attività futura consiste nella necessità di assumere nuovo personale per potenziare e innovare la propria attività. Oltre un terzo degli operatori del panel si esprime in tal senso.

Assumerepersonaleinmaniera

consistente,1,64%

Assumerepersonale,36,07%

Noneffe uarealcuna

assunzione,60,66%

Ridurreilpersonale,1,64%

Ridurreilpersonaleinmaniera

consistente,0,00%


6) Nei prossimi 12 mesi prevede di apportare innovazioni nella sua azienda


Si 78,26% 81,18% 75,41% No 21,74% 18,82% 24,59%

2015 I QUADRIM.

Si 76,67% No 23,33%

Rispetto all’opportunità di potenziare la struttura, sembra ormai consolidata la volontà di innovare ulteriormente all’interno della propria azienda, anche se permane una grande maggioranza di operatori che possono essere definiti a pieno titolo innovatori. D’altro canto, per gli operatori istituzionali, occorre verificare se e quanto ciò sia dovuto ai recenti mutamenti normativi o a spinte di mercato.

Si76,67%

No23,33%


E se sì, di che tipo? (sono possibili più risposte)


Nuovi investimenti 33,33% 31,43% 23,91% Nuovi profili nell’organizzazione 25,00% 27,14% 43,48% Nuove linee di business 33,33% 48,57% 43,48% Altro 11,11% 10,00% 32,61%

2015 I QUADRIM.

Nuovi investimenti 30,43% Nuovi profili nell’organizzazione 41,30% Nuove linee di business 43,48% Altro 30,43%

Rispetto alle rilevazioni precedenti gli operatori continuano a concentrare l’attenzione sull’opportunità di riorganizzare la propria azienda e sulla necessità che questa sia effettivamente in linea con le nuove tendenze di mercato in termini di nuove linee di business. Ciò comporta anche nuovi investimenti, in passato non preventivati dagli operatori.

0% 10% 20% 30% 40% 50%

Nuovi investimenti

Nuovi profili nell’organizzazione

Nuove linee di business

Altro


7) EVOLUZIONE DEI PREZZI IMMOBILIARI (rispetto alla situazione attuale)

2014 DATI DEL III QUADRIMESTRE

Forte

riduzione Moderata riduzione Stabilità

Moderata crescita

Forte crescita

Non risponde*

Residenziale 0,00% 11,39% 73,42% 12,66% 0,00% 2,53% Uffici 0,00% 31,65% 54,43% 12,66% 0,00% 1,27% Commerciale 6,33% 12,66% 62,03% 17,72% 0,00% 1,27% Industriale 12,66% 18,99% 49,37% 11,39% 0,00% 7,59% Alberghiero 1,27% 6,33% 63,29% 22,78% 0,00% 6,33%

2015 DATI DEL I QUADRIMESTRE

Forte riduzione

Moderata riduzione Stabilità

Moderata crescita

Forte crescita

Non risponde*


L’ultima rilevazione mette in luce un atteggiamento che continua a rimanere positivo degli operatori, che sempre più si spingono non solo verso una stabilità dei prezzi, ma anche verso una moderata crescita. Come in passato, a spiccare sono gli immobili alberghieri, forse anche in relazione all’Expo 2015, e quelli commerciali. Rimane la situazione di difficoltà degli immobili industriali, anche a causa del perdurare di una congiuntura economica non ancora del tutto definita.

0,00%

10,00%

20,00%

30,00%

40,00%

50,00%

60,00%

70,00%

80,00%

Forteriduzione

Moderatariduzione

Stabilità Moderatacrescita

Forte crescita

Residenziale

Uffici

Commerciale

Industriale

Alberghiero


8) EVOLUZIONE DEI TEMPI MEDI DI VENDITA (rispetto alla situazione attuale)


Forte


Moderata crescita

Forte crescita

Non risponde*



Forte riduzione

Moderata riduzione Stabilità

Moderata crescita

Forte crescita

Non risponde*


Si accentua la tendenza percepita dagli operatori del panel a una riduzione dei tempi di compravendita rispetto al passato, in particolare sempre per i settori dell’alberghiero e del commerciale. Maggiore incertezza continua a gravare sugli immobili residenziali.

0,00%

10,00%

20,00%

30,00%

40,00%

50,00%

60,00%

Forteriduzione

Moderatariduzione


Fortecrescita

Residenziale

Uffici

Commerciale

Industriale

Alberghiero


9) SCONTO MEDIO PRATICATO


Nullo Molto basso Basso Alto Molto alto

Non risponde*




Non risponde*


In linea con le tendenze sopra riscontrate in merito al prezzo e ai tempi di vendita, anche il Sentiment relativo allo sconto medio praticato rileva una tendenza alla stabilizzazione e, in alcuni casi, al miglioramento. Infatti, più della metà delle rilevazioni ritiene che lo sconto medio sarà basso mentre cala il valore di chi ritiene che lo sconto praticato sarà alto.

0,00%

5,00%

10,00%

15,00%

20,00%

25,00%

30,00%

35,00%

40,00%

45,00%

50,00%


Residenziale

Uffici

Commerciale

Industriale

Alberghiero


SEZIONE B 1B) AREA GEOGRAFICA ITALIANA CHE PRESENTA LE MIGLIORI OPPORTUNITA'


Nord Est Nord

Ovest Centro Sud Isole

Non risponde

* Residenziale 37,25% 11,76% 47,06% 1,96% 0,00% 1,96% Uffici 7,84% 76,47% 9,80% 3,92% 0,00% 1,96% Commerciale 17,65% 54,90% 19,61% 7,84% 0,00% 0,00% Industriale 68,63% 25,49% 0,00% 5,88% 0,00% 0,00% Alberghiero 15,69% 7,84% 43,14% 17,65% 0,00% 15,69%


Nord Est Nord Ovest Centro Sud Isole Non risponde*

Residenziale 36,00% 14,00% 46,00% 0,00% 0,00% 4,00% Uffici 8,00% 76,00% 12,00% 2,00% 0,00% 2,00% Commerciale 16,00% 52,00% 24,00% 6,00% 0,00% 2,00% Industriale 70,00% 22,00% 0,00% 4,00% 0,00% 4,00% Alberghiero 10,00% 8,00% 54,00% 16,00% 0,00% 12,00% 1B

Come in passato, si conferma il divario tra le migliori offerte che vengono percepite provenire dal Nord Italia e dal Centro, per quanto concerne il comparto residenziale (dove vi è la capitale Roma), rispetto al Sud del Paese. D’altro canto, sempre con riferimento alle precedenti edizioni, il Nord Ovest si propone con prospettive di miglioramento rispetto al Nord Est della Nazione.

0,00%

10,00%

20,00%

30,00%

40,00%

50,00%

60,00%

70,00%

80,00%

Residenziale Uffici Commerciale Industriale Alberghiero

Nord Est

Nord Ovest

Centro

Sud

Isole


2B) EVOLUZIONE QUALITATIVA DEGLI INVESTIMENTI A ROMA

ROMA – CENTRO Migliore

opportunità Peggiore

opportunità

Residenziale 18,37% 2,78%

Uffici 8,16% 11,11%

Commerciale 48,98% 0,00%

Industriale 0,00% 69,44%

Alberghiero 28,57% 16,67%

ROMA - SEMICENTRO Migliore


opportunità


Uffici 55,10% 2,50%




ROMA - PERIFERIA Migliore


opportunità


Uffici 0,00% 5,00%





2B) EVOLUZIONE QUALITATIVA DEGLI INVESTIMENTI A MILANO

MILANO - CENTRO Migliore

opportunità Peggiore opportunità


Uffici 65,96% 0,00%




MILANO - SEMICENTRO Migliore



Uffici 20,41% 15,00%




MILANO - PERIFERIA Migliore



Uffici 0,00% 5,00%




Anche con riferimento alle aree delle due principali città italiane che presentano le migliori opportunità, si conferma la tendenza del residenziale a Roma, anche in zone centrali, insieme al commerciale e alberghiero, e degli uffici a Milano, uniti sempre al comparto commerciale.


3B) GRANDE CITTA’ ITALIANA CHE PRESENTA LE MIGLIORI OPPORTUNITA’ DI INVESTIMENTO

2014 III QUADRIMESTRE

Residenziale Uffici Commerciale Industriale Alberghiero 1 ROMA MILANO ROMA MILANO ROMA 2 MILANO ROMA MILANO TORINO MILANO 3 FIRENZE FIRENZE FIRENZE PADOVA VENEZIA 4 BOLOGNA BOLOGNA BOLOGNA PARMA FIRENZE 5 TORINO PADOVA VENEZIA BOLOGNA NAPOLI


Residenziale Uffici Commerciale Industriale Alberghiero

1 MILANO MILANO ROMA MILANO ROMA

2 ROMA ROMA MILANO TORINO MILANO

3 FIRENZE FIRENZE FIRENZE PADOVA VENEZIA

4 NAPOLI NAPOLI BOLOGNA PARMA FIRENZE

5 PALERMO PALERMO VENEZIA BOLOGNA NAPOLI Anche con riguardo alle città, Roma e Milano confermano, nel Sentiment degli operatori, la loro vocazione al commerciale, alberghiero e uffici. Per gli hotel continua a venire la conferma di Roma e Milano seguite da Venezia. 4B) CITTA’ DI VILLEGGIATURA ITALIANA A VOCAZIONE INTERNAZIONALE CHE PRESENTA LE MIGLIORI OPPORTUNITA’ DI INVESTIMENTO


Residenziale Commerciale Alberghiero CAPRI 16,67% 26,92% 10,26% CORTINA 5,13% 0,00% 33,33% PORTOFINO 26,92% 6,41% 2,56% TAORMINA 1,28% 0,00% 15,38% ALTRO 2,56% 6,41% 1,28%


Residenziale Commerciale Alberghiero CAPRI 10,26% 24,36% 6,41% CORTINA 3,85% 0,00% 29,49% PORTOFINO 24,36% 5,13% 0,00% TAORMINA 0,00% 0,00% 11,54% ALTRO 0,00% 2,56% 0,00%


Tranne che per il settore alberghiero, le località marine di pregio italiane mostrano ancora le migliori opportunità, almeno nel Sentiment del panel degli operatori intervistati, tranne che per l’alberghiero a Cortina, forse dovuto a qualche transazione di rilievo. 6B) EVOLUZIONE QUANTITATIVA DEGLI INVESTIMENTI IMMOBILIARI DA PARTE DI INVESTITORI ISTITUZIONALI (rispetto alla situazione attuale)


Forte


Moderata crescita

Forte crescita

Non risponde

* Fondi pensione 0,00% 11,54% 46,15% 26,92% 15,38% 0,00% Casse di previdenza 0,00% 9,62% 42,31% 42,31% 1,92% 3,85% Compagnie assicurazioni 0,00% 21,15% 44,23% 13,46% 15,38% 5,77%


Forte


Moderata crescita

Forte crescita

Non risponde

* Fondi pensione 0,00% 5,88% 35,29% 23,53% 13,73% 21,57% Casse di previdenza 0,00% 5,88% 27,45% 39,22% 1,96% 25,49% Compagnie assicurazioni 0,00% 15,69% 31,37% 11,76% 13,73% 27,45%

0,00%

5,00%

10,00%

15,00%

20,00%

25,00%

30,00%

35,00%

CAPRI CORTINA PORTOFINO TAORMINA ALTRO

Residenziale

Commerciale

Alberghiero


Con riferimento agli operatori istituzionali, si conferma la tendenza, seppure non in modo così deciso come in passato, all’investimento immobiliare, seppure con tendenze diverse. In ogni caso, continua a spiccare la forte crescita dei fondi pensione e delle compagnie di assicurazione. Per il futuro occorre verificare se e quanto ciò sia dovuto a una tendenza strutturale o al basso livello dei tassi di interesse attuale. 7B) EVOLUZIONE QUALITATIVA DEGLI INVESTIMENTI IMMOBILIARI DA PARTE DI INVESTITORI ISTITUZIONALI (SI INDICHI IL COMPARTO IN CUI SI ATTENDONO MAGGIORI INVESTIMENTI


Residenziale Uffici Commerciale Industriale Alberghiero Non

risponde* Fondi pensione 34,29% 51,43% 14,29% 0,00% 0,00% 0,00% Casse di previdenza 34,29% 40,00% 25,71% 0,00% 0,00% 0,00% Compagnie assicurazioni 11,43% 77,14% 11,43% 0,00% 0,00% 0,00%


Residenzial

e Uffici Commerciale Industriale Alberghiero Non

risponde*

Fondi pensione 30,77% 33,33% 10,26% 0,00% 0,00% 25,64%

Casse di previdenza 30,77% 25,64% 17,95% 0,00% 0,00% 25,64%

Compagnie assicurazioni 10,26% 56,41% 7,69% 0,00% 0,00% 25,64% *non risponde al singolo sottopunto della domanda

0,00%

5,00%

10,00%

15,00%

20,00%

25,00%

30,00%

35,00%

40,00%

45,00%

Forteriduzione

Moderatariduzione


Fortecrescita

Fondipensione

Cassediprevidenza

Compagnieassicurazioni


Con i primi timidi segnali di ripresa, la tendenza è all’investimento in uffici e nel residenziale, anche se quest’ultimo comparto potrebbe essere un retaggio di politiche di investimento passate. In questa edizione vi è una percentuale che non risponde, forse dovuta anche alle incertezze successive alla riforma normativa in atto presso fondi pensione e casse di previdenza. 8B) EVOLUZIONE QUALITATIVA DEI DISINVESTIMENTI IMMOBILIARI DA PARTE DI INVESTITORI ISTITUZIONALI (SI INDICHI IL COMPARTO IN CUI SI ATTENDONO MAGGIORI DISINVESTIMENTI)


Residenziale Uffici Commerciale Industriale Alberghiero Non

risponde* Fondi pensione 58,14% 9,30% 11,63% 20,93% 0,00% 0,00% Casse di previdenza 48,84% 6,98% 6,98% 23,26% 2,33% 11,63% Compagnie assicurazioni 55,81% 9,30% 6,98% 27,91% 0,00% 0,00%


Residenzial

e Uffici Commerciale Industriale Alberghiero Non

risponde*

Fondi pensione 44,68% 8,51% 10,64% 12,77% 0,00% 23,40%

Casse di previdenza 38,30% 6,38% 6,38% 14,89% 2,13% 31,91%

Compagnie assicurazioni 42,55% 8,51% 6,38% 19,15% 0,00% 23,40% *non risponde al singolo sottopunto della domanda

0,00%

10,00%

20,00%

30,00%

40,00%

50,00%

60,00%

Fondi pensione

Casse di previdenza



Ormai da diverse rilevazioni emerge con costanza la volontà percepita da parte degli operatori istituzionali di ridurre il portafoglio immobiliare sbilanciato nel comparto residenziale a favore di altri più redditizi. Anche in questa risposta vi è da segnalare una percentuale non indifferente di soggetti intervistati che non risponde. 9B) EVOLUZIONE DELL'ACCESSO AI FINANZIAMENTI BANCARI (rispetto alla situazione attuale)


Maggiore difficoltà

di accesso al credito Stabilità

Maggiore facilità di

accesso al credito

Investitori retail 18,18% 25,45% 52,73% Investitori istituzionali 0,00% 63,64% 34,55%


Maggiore difficoltà di

accesso al credito Stabilità

Maggiore facilità di

accesso al credito

Investitori retail 11,32% 28,30% 60,38% Investitori istituzionali 1,89% 58,49% 37,74%

0,00%

5,00%

10,00%

15,00%

20,00%

25,00%

30,00%

35,00%

40,00%

45,00%

50,00%

Residenziale Commerciale Alberghiero

Fondi pensione

Casse diprevidenza



Soprattutto per gli investitori privati si percepisce un mutamento di tendenza, con una migliore capacità di accesso al credito. In quest’ottica, anche grazie agli interventi di QE della Banca Centrale Europea, emerge come nel campo dei piccoli finanziamenti immobiliari le banche si stiano attivando con maggiore incisività.

11,32%

28,30%

60,38%

0,00%

Inves toriretail

Maggioredifficoltàdiaccessoalcredito

Stabilità

Maggiorefacilitàdiaccessoalcredito

Nonrisponde*

1,89%

58,49%

37,74%

1,89%

Inves toriis tuzionali

Maggioredifficoltàdiaccessoalcredito

Stabilità

Maggiorefacilitàdiaccessoalcredito

Nonrisponde*


10B) EVOLUZIONE DEL RUOLO DELLA GARANZIA REALE NEI FINANZIAMENTI (rispetto alla situazione attuale)


Riduzione

importanza Stabilità Crescita

importanza Non risponde* Investitori retail 5,45% 49,09% 45,45% 0,00% Investitori istituzionali 5,45% 61,82% 32,73% 0,00%


Riduzione

importanza Stabilità Crescita

importanza Non risponde* Investitori retail 0,00% 47,17% 52,83% 0,00% Investitori istituzionali 0,00% 64,15% 35,85% 0,00%

Quanto sopra rilevato si riflette nella maggiore importanza che comunque le garanzie reali hanno sull’erogazione di finanziamenti, soprattutto in relazione alla ripresa della strategia delle banche di erogare prestiti ipotecari. Soprattutto per gli operatori retail si consolida il trend di un più agevole accesso, almeno formale, al finanziamento ipotecario.

47,17% 52,83%

Investitori retail

Riduzione importanza

Stabilità

Crescita importanza

Non risponde*


11B) EVOLUZIONE RAPPORTO TRA FINANZIAMENTO EROGATO E VALORE DELL’IMMOBILE (rispetto alla situazione attuale)


Riduzione Stabile Incremento Non risponde* Residenziale 68,52% 14,81% 12,96% 3,70% Uffici 53,70% 37,04% 7,41% 1,85% Commerciale 61,11% 29,63% 5,56% 3,70% Industriale 70,37% 22,22% 7,41% 0,00% Alberghiero 55,56% 37,04% 5,56% 1,85%


Riduzione Stabile Incremento Non risponde* Residenziale 60,38% 22,64% 16,98% 0,00% Uffici 50,94% 41,51% 7,55% 0,00% Commerciale 56,60% 32,08% 11,32% 0,00% Industriale 66,04% 30,19% 3,77% 0,00% Alberghiero 49,06% 39,62% 7,55% 3,77% *non risponde al singolo sottopunto della domanda

64,15%

35,85%

Investitori istituzionali

Riduzione importanza

Stabilità

Crescita importanza

Non risponde*


Il rapporto tra finanziamento erogato e valore dell’immobile si dimostra stabile e in riduzione. Ciò potrebbe essere imputato alla volontà delle banche, pur con una politica creditizia espansiva, di contenere ancora la loro esposizione nel mercato ipotecario alla luce delle riduzioni di valore che in passato gli immobili hanno dimostrato avere. 12B) EVOLUZIONE DEL COSTO DEI FINANZIAMENTI IPOTECARI


Forte


Moderata crescita

Forte crescita

Non risponde*

Investitori retail 1,82% 45,45% 47,27% 5,45% 0,00% 0,00% Investitori istituzionali 1,82% 30,91% 63,64% 3,64% 0,00% 0,00%


Forte


Moderata crescita

Forte crescita

Non risponde*

Investitori retail 0,00% 41,51% 52,83% 5,66% 0,00% 0,00% Investitori istituzionali 0,00% 30,19% 67,92% 1,89% 0,00% 0,00% *non risponde al singolo sottopunto della domanda

0,00%

10,00%

20,00%

30,00%

40,00%

50,00%

60,00%

70,00%

Riduzione Stabile Incremento

Residenziale

Uffici

Commerciale

Industriale

Alberghiero


Il costo dei finanziamenti ipotecari viene percepito essere ai minimi livelli e non più passibile di forti riduzioni. In questo, tuttavia, mentre per gli operatori istituzionali prevale la stabilità, per gli operatori al dettaglio si manifesta una possibile ulteriore riduzione del costo dei finanziamenti. Come in passato, in questa risposta si inizia a percepire la maggiore aggressività nel campo dei prestiti ipotecari delle banche commerciali italiane. 13B) EVOLUZIONE DELLA DOMANDA DI INVESTIMENTO IN QUOTE DI FONDI IMMOBILIARI


Forte


Moderata crescita

Forte crescita

Non risponde*

Fondi ordinari retail 0,00% 8,47% 52,54% 28,81% 6,78% 3,39% Fondi ordinari riservati 0,00% 3,39% 44,07% 42,37% 3,39% 6,78% Fondi ad apporto retail 0,00% 3,39% 37,29% 47,46% 1,69% 10,17% Fondi ad apporto riservati 0,00% 1,69% 38,98% 49,15% 3,39% 6,78% Fondi speculativi 0,00% 8,47% 50,85% 28,81% 5,08% 6,78% Fondi di fondi 0,00% 0,00% 50,85% 38,98% 5,08% 5,08%


Forte


Moderata crescita

Forte crescita

Non risponde*


0,00%

10,00%

20,00%

30,00%

40,00%

50,00%

60,00%

70,00%

Riduzione Stabile Incremento

Residenziale

Uffic

i

Commerciale

Industriale

Alberghiero


Come in passato, i fondi ad apporto e quelli ad apporto riservati continuano ad avere forte interesse da parte degli operatori. Si conferma l’interesse non trascurabile manifestato per i fondi di fondi, sempre al fine di avere il giusto compromesso tra diversificazione di portafoglio e liquidabilità dello stesso.


14B) EVOLUZIONE DELLA DOMANDA DI COSTITUZIONE DI FONDI IMMOBILIARI


Forte


Moderata crescita

Forte crescita

Non risponde*

Fondi ordinari retail 1,69% 8,47% 52,54% 23,73% 8,47% 5,08% Fondi ordinari riservati 5,08% 3,39% 44,07% 35,59% 3,39% 8,47% Fondi ad apporto retail 1,69% 3,39% 33,90% 45,76% 3,39% 11,86% Fondi ad apporto riservati 3,39% 1,69% 38,98% 42,37% 5,08% 8,47% Fondi speculativi 3,39% 6,78% 52,54% 22,03% 8,47% 6,78% Fondi di fondi 1,69% 0,00% 50,85% 35,59% 5,08% 6,78% 2015 DATI DEL I QUADRIMESTRE

Forte


Moderata crescita

Forte crescita

Non risponde*


Anche per la domanda di costituzione di nuovi fondi immobiliari, sembra aversi una tendenza verso fondi a valore aggiunto, in particolare nel campo dei fondi riservati, dei fondi speculativi e dei fondi di fondi.


15B) EVOLUZIONE DEI RENDIMENTI IMMOBILIARI DA LOCAZIONE


Forte


Moderata crescita

Forte crescita

Non risponde*



Forte


Moderata crescita

Forte crescita

Non risponde*


Rispetto al passato, seppure con lievi differenze, emerge un lieve trend di stabilità e in alcuni casi di crescita dei rendimenti da locazione. Ciò potrebbe essere un timido segnale di ripresa delle negoziazione degli spazi in passato lasciati sfitti e di nuove esigenze locative evidenziate dagli operatori economici.

0,00%

10,00%

20,00%

30,00%

40,00%

50,00%

60,00%

Forteriduzione

Moderatariduzione


Forte crescita

Residenziale

Uffici

Commerciale

Industriale

Alberghiero


16B) EVOLUZIONE DEI RENDIMENTI IMMOBILIARI DA CAPITAL GAIN


Forte


Moderata crescita

Forte crescita

Non risponde*



Forte


Moderata crescita

Forte crescita

Non risponde*


I rendimenti da capital gain sembrano beneficiare delle attese di ripresa, in particolare nel campo degli alberghi e commerciali.

0,00%

10,00%

20,00%

30,00%

40,00%

50,00%

60,00%

70,00%

80,00%

90,00%

Forteriduzione

Moderatariduzione


Forte crescita

Residenziale

Uffici

Commerciale

Industriale

Alberghiero


17B) EVOLUZIONE DEI RISCHI IMMOBILIARI: RISCHIO LOCATARIO


Forte


Moderata crescita

Forte crescita

Non risponde*



Forte


Moderata crescita

Forte crescita

Non risponde*


Il rischio locatario, quello più sensibile al ciclo economico e al rischio vacancy, denota una percezione di stabilità anche nell’ultima rilevazione condotta. Questo discende dal miglioramento del più generale quadro economico percepito dagli operatori intervistati.

0,00%

10,00%

20,00%

30,00%

40,00%

50,00%

60,00%

70,00%

Forteriduzione

Moderatariduzione


Forte crescita

Residenziale

Uffici

Commerciale

Industriale

Alberghiero


18B) EVOLUZIONE DEI RISCHI IMMOBILIARI: RISCHIO BENE ENDOGENO


Forte riduzione Moderata riduzione Stabilità

Moderata crescita

Forte crescita

Non risponde*



Forte


Moderata crescita

Forte crescita

Non risponde*


Come per il passato, anche il rischio immobiliare endogeno, connesso intrinsecamente al bene, continua a mostrare segni di miglioramento rispetto alle precedenti rilevazioni. In questo senso, giovano a favore di ciò la ripresa dell’economia, della capacità manutentiva dei proprietari e, più in generale, la ripresa dei valori economici degli immobili.

0,00%

10,00%

20,00%

30,00%

40,00%

50,00%

60,00%

70,00%

80,00%

Forteriduzione

Moderatariduzione


Forte crescita

Residenziale

Uffici

Commerciale

Industriale

Alberghiero


19B) EVOLUZIONE DEI RISCHI IMMOBILIARI: RISCHIO BENE ESOGENO 2014 DATI DEL III QUADRIMESTRE

Forte


Moderata crescita

Forte crescita

Non risponde*



Forte


Moderata crescita

Forte crescita

Non risponde*


Infine, il rischio bene esogeno è atteso in stabilità, con una tendenza alla più generale riduzione. Per tutti i comparti risulta importante disporre di una normativa chiara e, soprattutto, definita nel tempo, in particolare per quanto concerne le problematiche tributarie. Anche questo dato conferma il trend delle ultime rilevazioni.

0,00%

10,00%

20,00%

30,00%

40,00%

50,00%

60,00%

70,00%

80,00%

90,00%

Forteriduzione

Moderatariduzione


Forte crescita

Residenziale

Uffici

Commerciale

Industriale

Alberghiero


SEZIONE INTEGRATIVA 1 1) Le nuove forme di cessione della proprietà, quali l’affitto con riscatto, potranno agevolare la ripresa del mercato immobiliare al dettaglio? Si 47,06% No 8,82%

in parte 44,12%

Il panel degli intervistati percepisce essenzialmente con favore le nuove norme sull’affitto con riscatto anche se una parte pressoché equanime non è ancora sicuro sugli effetti positivi. 2) La concorrenza tra le filiali bancarie e le agenzie immobiliari tradizionali può contribuire al definitivo rilancio del mercato oppure interferisce con l’attività delle agenzie, magari maggiormente specializzate? si, può contribuire al rilancio del mercato 64,52% no, non può contribuire al rilancio del mercato 29,03%

0,00%

5,00%

10,00%

15,00%

20,00%

25,00%

30,00%

35,00%

40,00%

45,00%

50,00%

si no in parte

0,00%

10,00%

20,00%

30,00%

40,00%

50,00%

60,00%

70,00%

si, può contribuire al rilancio del mercato no, non può contribuire al rilancio delmercato


Molto positivo è il Sentiment relativamente alla potenziale concorrenza tra reti tradizionali e filiali bancarie nella vendita di immobili. Si ritiene che se il mercato retail ripartisse si potrebbero avere benefici per tutto il comparto immobiliare, in generale. 3) le aspettative inflazionistiche indotte dalla QE della Banca Centrale Europea potrebbero contribuire ad accelerare il mercato immobiliare? si 44,07%

no 15,25%

in parte 40,68%

Gli operatori del panel attribuiscono molto valore ai fini della ripresa del mercato immobiliare dalle misure espansive della Banca Centrale Europea. In questo si percepisce una fiducia maggiore rispetto al passato nelle autorità monetarie europee. 4) La costituzione di una Bad Bank a favore del sistema bancario potrebbe fare ripartire il mercato dei finanziamenti immobiliari?

Si 53,85% No 23,08%

in parte 23,08%

44,07%

15,25%

40,68%

0,00%

5,00%

10,00%

15,00%

20,00%

25,00%

30,00%

35,00%

40,00%

45,00%

50,00%

si no in parte


In questo caso, la soluzione prospettata di una bad bank viene vista molto positivamente da oltre la metà degli intervistati. In particolare, si ritiene che nel caso in cui venisse messa una pietra tombale sul passato si potrebbe procedere a una nuova campagna di finanziamenti a favore del comparto immobiliare nazionale.

0,00%

10,00%

20,00%

30,00%

40,00%

50,00%

60,00%

si no in parte


SEZIONE INTEGRATIVA 2 Il Sentiment degli operatori relativamente agli immobili cielo-terra 7) EVOLUZIONE DEI PREZZI IMMOBILIARI (rispetto alla situazione attuale)

Forte


Moderata crescita

Forte crescita

Residenziale unità 0,00% 4,17% 58,33% 37,50% 0,00%

Residenziale cielo terra 0,00% 0,00% 62,50% 16,67% 0,00%

Uffici unità 0,00% 0,00% 66,67% 33,33% 0,00%

Uffici cielo/terra 0,00% 0,00% 62,50% 16,67% 0,00%

Commerciale unità 0,00% 0,00% 41,67% 50,00% 0,00%

Commerciale cielo/terra 0,00% 0,00% 33,33% 37,50% 0,00%

8) EVOLUZIONE DEI TEMPI MEDI DI VENDITA (rispetto alla situazione attuale)

Forte


Moderata crescita

Forte crescita



Uffici unità 0,00% 16,67% 75,00% 8,33% 0,00%




0,00%

10,00%

20,00%

30,00%

40,00%

50,00%

60,00%

70,00%

Forteriduzione

Moderatariduzione

Stabilità

Moderatacrescita

Fortecrescita

Residenzialeunità

Residenzialecieloterra

Ufficiunità

Ufficicielo/terra

Commercialeunità

Commercialecielo/terra


9) SCONTO MEDIO PRATICATO




Uffici unità 0,00% 16,67% 75,00% 0,00% 8,33%




0,00%

10,00%

20,00%

30,00%

40,00%

50,00%

60,00%

70,00%

80,00%

Forteriduzione Moderatariduzione


Fortecrescita

Residenzialeunità


Ufficiunità

Ufficicielo/terra

Commercialeunità


Un panel selezionato di operatori si è espresso relativamente agli immobili cielo-terra. La rilevazione del loro Sentiment fornisce indicazioni maggiormente positive rispetto a quelle di immobili di cui si abbia riferimento solo a porzioni. In questo emerge la possibilità di valorizzazioni di immobili per i quali il proprietario si possa sentire libero di effettuare riqualificazioni e/o migliorie a discrezione propria. E’ probabile che sempre più tale tipologia di immobili manifesti interesse agli occhi degli investitori e degli operatori del settore, soprattutto nel momento in cui si affermasse una domanda immobiliare di qualità, per la quale sono necessari investimenti possibili sono in immobili cielo-terra.

0,00%

10,00%

20,00%

30,00%

40,00%

50,00%

60,00%

70,00%

80,00%

Nullo Moltobasso Basso Alto Moltoalto

Residenzialeunità


Ufficiunità

Ufficicielo/terra

Commercialeunità

Commercialecielo/terra

I Quadrimestre 2015 - sorgentegroupspa.com · Professor Claudio Cacciamani – Dottoressa Sonia...

Documents

Transcript of I Quadrimestre 2015 - sorgentegroupspa.com · Professor Claudio Cacciamani – Dottoressa Sonia...