FONDO DI PREVIDENZAPER IL PERSONALE DELLA

CASSA DI RISPARMIO DI FIRENZE

���(ENTE MORALE RICONOSCIUTO CON D.P.R. 14-2-1963 N. 439)

RENDICONTOANNO 2007

45° ESERCIZIO

CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE

PRESIDENTE

Giovanni Fossi - Nomina della Banca CR Firenze S.p.A.

VICE PRESIDENTE

Roberto Gattai - Nomina dei pensionati

SEGRETARIO

Alfredo Maccolini - Nomina della Banca CR Firenze S.p.A.

CONSIGLIERI

Paolo Bucciarelli - Nomina della Banca CR Firenze S.p.A.Raffaello Bartolozzi - Nomina dei pensionatiPasquale Falchini - Nomina dei pensionatiClaudio Giannotti - Nomina degli iscritti

Gian Luca Miceli - Nomina della Banca CR Firenze S.p.A.Domenico Mobilio - Nomina degli iscritti

Domenico Quinto - Nomina della Banca CR Firenze S.p.A.���

COLLEGIO DEI SINDACI

Romano Lazzareschi - PresidenteNomina del Ministero del Lavoro e delle Politiche Sociali

(Dimissionario dal 11 Aprile 2008)Francesco Corsi - Sindaco

Nomina della Banca CR Firenze S.p.A.Massimo Morandi - Sindaco - Nomina degli iscritti

Fabrizio Convalle - Sindaco supplente - Nomina degli iscrittiVito Berto - Sindaco supplente

Nomina del Ministero del Lavoro e delle Politiche Sociali

RELAZIONE DEL CONSIGLIODI AMMINISTRAZIONE

Signori Iscritti,

nel primo esercizio della sua carica, e cioè dal 1° gennaio al 31 dicembre2007, il Consiglio del Fondo ha tenuto n° 10 riunioni.

Sono inoltre state costituite due Commissioni consultive per gli immobilie per gli investimenti finanziari, composte ciascuna da 4 membri, due fraquelli eletti dagli Iscritti e due fra quelli nominati dalla Banca. Una terzaCommissione è stata inoltre attivata, con la medesima composizione pari-taria, con la finalità di esaminare modifiche statutarie che potrebbero ren-dersi opportune, oltrechè necessarie anche ai sensi delle più recenti dispo-sizioni di Legge e della Vigilanza, trattandosi fra l’altro di un Fondo Chiu-so per cui il numero degli iscritti in servizio è in progressiva diminuzione.Tali Commissioni hanno lavorato efficacemente riunendosi numerose voltenel corso dell’anno.

Si ricorda che nella relazione dello scorso anno si comunicò che, ancoranell’ottobre del 2006, il Collegio Sindacale aveva presentato un esposto allaCovip – Commissione di Vigilanza sui Fondi Pensione –, in cui venivarilevata la difficile situazione di contrapposizione tra i membri del prece-dente Consiglio che comportava una stasi gestionale.

La Covip ha convocato questo Consiglio che, al completo, presenteanche il Sindaco di nomina degli Iscritti, è stato ricevuto il 23 maggio2007. Gli esponenti della COVIP e per essi il Presidente Scimia, dopoaver affermato che il Fondo si trova in situazione patrimoniale di buonasalute, hanno espresso le seguenti raccomandazioni:– Occorre che quanto prima sia rivisto lo Statuto del Fondo (non più

adeguato ai tempi attuali) per superare tutte le divergenze interpretativeche ora inficiano i rapporti in seno al Consiglio.

– Dare pronta attuazione al progetto elaborato da Prometeia, tenendoperò presente che è opportuno che l’intera gestione del patrimoniomobiliare sia affidata a terzi, evitando la gestione diretta.COVIP si aspetta che il Consiglio recepisca sollecitamente queste indi-

cazioni ed attende comunicazioni ufficiali sull’avvenuta attuazione.

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DIFFIDE E AZIONI GIUDIZIARIE CONTRO IL FONDO

Nella precedente relazione si dava esauriente conto delle iniziativepromosse nei riguardi del Fondo.

A tal proposito si ricorda che:– In data 27 gennaio 2006 l’Associazione Pensionati della Cassa di Rispar-

mio di Firenze, per il tramite dell’Avv. Francesco Santucci, aveva diffi-dato il Fondo a cessare l’erogazione dei trattamenti pensionistici deli-berati a seguito degli accordi sindacali del 29 gennaio 1998 e 8 aprile1998 dei quali contesta la validità. È comunque proseguita l’attività dicollocamento in quiescenza secondo quanto stabilito nei citati accordi.

– In data 22 febbraio 2006 era stato poi depositato presso la Cancelleriadel Tribunale di Firenze ricorso giudiziario da parte di undici iscritti,fra pensionati e non, in cui si richiedeva:• alla Banca CR Firenze e al Fondo di Previdenza di cessare dalla ero-

gazione dei trattamenti pensionistici anticipati rispetto alla pensio-ne INPS;

• alla Banca CR Firenze di reintegrare il Fondo di Previdenza nellerisorse a tal fine distratte dopo l’attivazione del Fondo Nazionaleper gli esuberi;

• ancora a Banca CR Firenze di rimborsare al Fondo Integrativo(FIP) le somme destinate alla prosecuzione volontaria dei versa-menti INPS per il personale collocato a riposo.

Il Tribunale di Firenze, in data 20 febbraio 2008, ha respinto il pre-detto ricorso.

Infine, il Tribunale di Firenze, con sentenza n. 1016 depositata il 12marzo 2008, ha respinto il ricorso del Sig. Danilo Bonelli circa il non avve-nuto riconoscimento della sussistenza dei requisiti di professionalità,quale componente eletto nel precedente Consiglio.

DIREZIONE E GESTIONE

La proroga di Direttore è cessata nel corso del 2007 e con l’inizio del-l’esercizio 2008, per volontà espressa dallo stesso Dott. Valori, ha avutotermine l’attività di gestore, tenuto anche presente che nell’adunanza del4 dicembre scorso il Consiglio ha conferito a Prometeia il mandato, qui di

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seguito indicato, in corso di attuazione. Nel frattempo il Consiglio èdirettamente impegnato nelle scelte di gestione che sono state attuateanche con il supporto della Commissione Mobiliare.

MANDATO A PROMETEIA

A. Definizione dell’architettura del portafoglio finanziario1. Aggiornamento dell’asset allocation del portafoglio in logica “rever-

se core-satellite” (rispetto a quella proposta a settembre 2007), apartire dagli obiettivi di rendimento finanziario del Fondo.

2. Individuazione numero di mandati, tipologia (tipicamente conobiettivi di rendimento assoluto per un determinato livello di rischioper la parte core e con benchmark di mercato per la parte satellite,mercati investibili, strumenti finanziari utilizzabili, sistemi di con-trollo del rischio ex ante e di monitoraggio. L’ipotesi preliminarepresentata al Fondo a settembre 2007 prevede 5 mandati.

B. Supporto nella definizione di modalità e tempistiche di smobilizzodel portafoglio attuale1. In coerenza con le specifiche caratteristiche di liquidabilità degli

strumenti attualmente detenuti, degli importi e dei possibili benefi-ci derivanti dalla eventuale transizione diretta ai gestori selezionatidi strumenti finanziari detenuti dal Fondo, è ipotizzabile pianifica-re uno smobilizzo del portafoglio in tre tranche successive. Taleipotesi preliminare deve essere comunque verificata alla luce dellapiù recente composizione del portafoglio.

2. Verrà formalizzato un piano dettagliato di transizione del portafo-glio che preveda un graduale smobilizzo dell’attuale portafoglio(anche attraverso l’eventuale conferimento di alcuni strumenti finan-ziari a mandati di gestione) ed il contestuale reinvestimento daeffettuarsi tramite specifiche convenzioni con gli asset managers,selezionati secondo criteri di seguito descritti.

C. Supporto alla selezione dei gestoriPrometeia Advisor supporterà il Fondo in tutto l’articolato processo diselezione:1. Impostazione, per singolo mandato, dei criteri di valutazione, sia

quantitativi che qualitativi, e dei relativi pesi da assegnare alle varia-

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bili oggetto di valutazione. Prometeia mette a disposizione delFondo una classificazione delle informazioni disponibili per macro-categorie secondo uno schema interpretativo coerente con le carat-teristiche e gli obiettivi del Fondo e una proposta di ponderazionedelle macro-categorie stesse. Sarà elemento di valutazione anche ilcosto di erogazione del servizio di gestione.

2. Definizione della rosa dei candidati per singolo mandato, da con-dividere preliminarmente con il Fondo. Prometeia supporta ilFondo attraverso il proprio database che permette di estrarretutte le società che coprono le varie asset class, gli asset undermanagement relativi e altre informazioni quali-quantitative chepossono essere necessarie nella definizione della rosa dei candi-dati.

3. Redazione, sia in lingua italiana che in lingua inglese, del questio-nario per richiedere le informazioni (Request for Proposal).

4. Valutazione, sia qualitativa che quantitativa, degli asset managercandidati, per singolo mandato, secondo i criteri definiti al punto 1.Le valutazioni sono svolte da due team distinti: uno dedicato alleanalisi degli aspetti qualitativi di ciascun candidato, l’altro dedica-to al calcolo delle performance degli strumenti proposti.

5. Incontri diretti con gli asset manager in short list. Le analisi con-sentono di scremare a stadi successivi i concorrenti fino ad arriva-re a definire la short list, comprendente 2/3 asset manager permandato da assegnare. Prometeia, quindi, organizza incontri diret-ti e strutturati con gli asset manager della short list, generalmentepresso la sede del Fondo ed alla presenza di Responsabili delFondo stesso, i quali avranno a supporto delle loro decisioni finali:• il ranking di efficienza svolto da Prometeia;• le rispettive offerte economiche associate a ciascuna proposta,

che non costituiscono elemento di valutazione da parte di Pro-meteia.

6. Contrattualistica. Supporto nella predisposizione delle linee-guidadi investimento, conformi agli obiettivi ed ai vincoli del Fondo.

7. Settlement dei mandati. Affiancamento del Fondo fino all’avviodei mandati di gestione, con finalità di supporto alla comunicazionetra i vari soggetti coinvolti in questa fase (banca depositaria, serviceamministrativo, gestori, Fondo).

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CRITERI DI BILANCIO PER L’ANNO 2007

I criteri di bilancio approvati dal Consiglio di Amministrazione, con ilconsenso del Collegio Sindacale, sono riportati qui di seguito.

– gli immobili sono valutati al costo storico (Costo di Acquisto + OneriAccessori + Spese Incrementative);

– i titoli mobiliari immobilizzati sono esposti al prezzo di rimborso;– i titoli mobiliari quotati liquidi sono valutati al prezzo di mercato in

chiusura di esercizio;– i titoli non quotati sono immobilizzati;– i titoli illiquidi (non scambiati con continuità negli ultimi 6 mesi)

sono valutati al prezzo di carico od a quello fornito come media daspecialisti del settore o dall’istituto emittente;

– i ratei sono calcolati con criteri di temporalità;– gli accantonamenti che rappresentano la eventuale differenza tra il

presumibile prezzo di realizzo dei titoli illiquidi ed il valore espresso inbilancio nel Conto Titoli, sono evidenziati nel Fondo Rischi ed Oneri;

– i premi relativi alle eventuali opzioni in essere al 31dicembre sonoappostati nel Conto “Premi sospesi incassati” del Conto Debiti Diver-si dello stato Passivo del Conto Patrimoniale;

– il conto corrente in valuta è espresso in Euro al cambio ufficiale del-l’ultimo giorno lavorativo dell’anno.

PATRIMONIO IMMOBILIARE

Ai sensi dell’art. 5 del D.M. 10.5.2007 n. 62, i fondi pensione preesi-stenti possono effettuare investimenti immobiliari entro il limite totale delventi per cento del patrimonio del fondo pensione stesso.

La valutazione di bilancio degli immobili (prezzo di costo più spese diacquisto, più spese incrementative) rappresenta circa il 17% del totaledell’attivo. Variazioni del valore dei singoli cespiti e di conseguenza diquello complessivo, oltre a far superare il predetto limite con conseguen-ti obblighi di vendita, sia pure nel medio periodo, dovranno appoggiarsisu specifiche perizie. Una valutazione prudente effettuata ai soli fini fisca-

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li per gli anni 2001 e 2002 fu di circa € 178.000.000. La tabella degliimmobili allegata al presente bilancio indica nel dettaglio i valori di bilan-cio, il valore sopra indicato attribuito ai fini fiscali ed il valore catastale deisingoli cespiti.

Al fine di avere un adeguato supporto consulenziale nelle scelte e gliindirizzi da assumere nella strategia e nella gestione del comparto ed alfine di elaborare una previsione complessiva delle necessità di liquiditànel tempo, sulla base dei bilanci tecnici attuariali, il Consiglio si avvaledel supporto di una primaria società operante su tutto il territorio nazio-nale e che non svolge, neppure indirettamente, attività di intermedia-zione. A tale Società – Scenari Immobiliari – sono stati conferiti i seguen-ti incarichi:1. Rapporto di scenario

Si tratta di uno studio che presenta l’attuale situazione del mercatoimmobiliare nazionale e toscano in particolare. con uno scenario evo-lutivo per i prossimi tre anni, sempre per i due livelli di analisi.In modo particolare saranno approfondite le tipologie immobiliaripiù presenti nel patrimonio del Fondo.

2 Procedure di venditaViene realizzata un’indagine per trovare le procedure standard utiliz-zate da grandi proprietari (fondi, assicurazioni, ecc.) per vendere sin-golarmente o in blocco gli immobili posseduti. L’analisi generale verràadattata alla esperienza e consuetudini del Fondo.

3 Potenzialità del portafoglioSulla base delle informazioni disponibili e dal Fondo messe a disposi-zione si farà un’analisi sulle prospettive di rivalutazione o aumentodella redditività del portafoglio, in funzione del mercato circostante eprevisto e delle caratteristiche dei vari cespiti.Verranno effettuate considerazioni generali sul portafoglio nei pro-prio insieme e/o per lotti omogenei.

4 Valutazioni per immobili singoli e congruità su venditaIn questo caso il lavoro consiste nel realizzare una valutaizione delvalore di mercato di un singolo cespite. Tale valutazione può essereutile per la vendita oppure si tratta di una congruità su una propostapresentata al Fondo.La valutazione sarà effettuata con sopralluogo e si utilizzeranno i daticatastali tecnici e le misure fornite dal Fondo.

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A cura della Commissione Immobiliare è stata attuata un’approfondi-ta disamina delle situazione della puntuale riscossione degli affitti: inbase alla documentazione fornita dai competenti Uffici della Cassa (inrelazione alla natura della morosità) è stata posta in essere un’incisiva azio-ne atta a contenere la voce di Bilancio “Fitti attivi ed anticipi da incassa-re” negli ultimi anni significativamente lievitata con posizioni di incertaesigibilità per le quali sono in corso approfondimenti sulla dinamica delrelativo contenzioso. Tale azione dovrebbe dare risultati nel correnteesercizio. Nel corso dell’anno sono state passate a perdite morosità sucontratti di locazione per € 64.594,94.

GESTIONE PATRIMONIO MOBILIARE

Nonostante Stati Uniti e UEM, nel corso dei primi nove mesi del-l’anno, abbiano rallentato il proprio ritmo di espansione, il PIL mondialeha mantenuto praticamente costante il tasso di crescita in prossimitàdel +5%, grazie al contributo dei paesi emergenti, ed in particolare diCina, Russia e Brasile. Il quadro macroeconomico internazionale apparedunque ancora contraddistinto da un lato dalla continua accelerazionedello sviluppo economico dei paesi emergenti, e dall’altro dalle incer-tezze che, in seguito alla crisi del mercato immobiliare e dei mutui sub-prime, ancora sussistono riguardo alle modalità di rallentamento dell’e-conomia Usa e degli effetti che tale rallentamento potrà avere sulla cre-scita economica degli altri paesi industrializzati e sui mercati finanziari.Le più recenti previsioni sull’andamento dell’economia nel 2008 confer-mano le tendenze emerse nel 2007 con un rallentamento sia del tasso dicrescita del PIL mondiale, previsto attestarsi al +4,2%, sia del commer-cio internazionale (+5,5% a fine 2008). Per quanto riguarda i MercatiFinanziari Internazionali, lo scoppio della crisi subprime negli USA,avvenuta nel secondo semestre dell’anno, ha causato una ondata diavversione al rischio da parte degli operatori, facendo mutare lo scenarioche aveva caratterizzato i trimestri precedenti. Nella prima parte del2007, infatti, i mercati azionari avevano messo a segno buone perfor-mances a livello aggregato, mentre avevano sofferto i titoli a redditofisso, specie nelle scadenze più elevate. Successivamente, le difficoltàdel mercato immobiliare USA, e la crisi del mercato interbancario, deri-

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vante dalla perdita di fiducia nella solvibilità delle controparti bancarie,hanno provocato un arretramento del mercato azionario e ingenti flussidi acquisti sui titoli a reddito fisso Governativi G7. I credit spread sisono ampliati, di riflesso alla crescente avversione al rischio manifestatadagli operatori, e quindi le obbligazioni Corporate e Sovereign EmergingCountries hanno sottoperformato i più sicuri (o almeno considerati tali inquesta fase) titoli di Stato. Il 2007 si è chiuso comunque con un rialzoper la maggior parte delle borse internazionali, seppur inferiore a quan-to evidenziato in prossimità dei massimi precedenti. In particolare l’in-dice MSCI World, che racchiude tutte le borse mondiali, ha evidenziatoun ritorno del +2,8% da inizio anno, mentre tra i principali indici inter-nazionali si è registrato un buon guadagno per il Dow Jones (+4,9%) esoprattutto per il Dax tedesco (+22,3%) e la performance negativa delNikkei (– 11,1%). L’indice italiano S&P/Mib ha registrato nel 2007 unaperdita prossima al 7%.

In questo difficile contesto la gestione mobiliare (basata, come previstodall’asset allocation, principalmente su titoli obbligazionari anche conl’uso di strumenti derivati), pur raggiungendo un risultato migliore delBenchmark di riferimento, anche quest’anno non ha raggiunto l’obiettivoattuarialmente previsto (Vedi nota integrativa a pag. 26).

FATTI RILEVANTI AVVENUTI DOPO LA CHIUSURA DEL-L’ESERCIZIO

Nel mese di gennaio sono pervenute numerose raccomandate daparte di pensionati indirizzate al Fondo e alla Banca con le quali, cia-scun mittente, nel fare riferimento a precedente comunicazione di iden-tico contenuto, rileva che il “Fondo, nell’applicazione della perequa-zione automatica della pensione complessiva, prevista nel vigente Sta-tuto all’art. 22, ha erroneamente applicato le norme del comma 13 del-l’art. 59 della legge 27.12.97 n. 449, negli anni 1998, 1999, 2000”. Il Ser-vizio Rapporti di Lavoro di Banca CR Firenze, su richiesta della Presi-denza del Fondo, ha fatto pervenire una articolata risposta che è stataconsegnata a tutti i componenti del Consiglio, con la quale viene riba-dito il corretto comportamento tenuto dalla Cassa e quindi dal Fondostesso.

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In data 10 aprile 2008 è pervenuta al Fondo da parte di 35 dipenden-ti richiesta – indirizzata anche al Direttore Generale della Banca – dichiarimenti su una lettera che la Banca stessa aveva recentemente inviatoai dipendenti medesimi “concernente il conteggio del trattamento pen-sionistico dato dalla somma della pensione Inps e dell’integrazione acarico del Fondo di Previdenza”. I predetti dichiarano in tale lettera che“ritengono non corretto il conteggio inviato da Banca CR Firenze e siriservano ogni iniziativa per la tutela dei propri diritti”. Chiedono inoltreal Fondo di esprimere la propria posizione al riguardo.

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ESAME DELLE SINGOLE POSTE DEL RENDICONTO

CONTO PATRIMONIALE

ATTIVO

Il conto CASSA E BANCHE comprende:– Il saldo del conto corrente per € 173.671.829,52 (nel 2006

€ 212.024.983,24) (rendimento annuo 3,877%) e il saldo del contocorrente in valuta per € 422.800,67 al cambio US$/€ 1,4721 conrischio di cambio non coperto (saldo al 31.12.2007 $ 622.404,86),intrattenuti con Banca C.R. Firenze S.p.A.La giacenza media è stata di € 196.059.874,44 (al 31.12.2006

€ 159.615.789,12).Il conto TITOLI DI PROPRIETÀ annovera la consistenza del por-

tafoglio titoli, al prezzo di mercato per i titoli non immobilizzati ed a quel-lo di rimborso per i titoli immobilizzati. Passa a € 191.194.417,07 da€ 63.299.971,07 e comprende titoli di stato, obbligazioni, azioni e GPMnella seguente misura:

NOMINALI CONTROVALORE

– Titoli dello Stato italiano € 60.000.000,00 € 58.122.000,00€ 100.000.000,00 € 96.870.000,00

– Obbligazioni € 12.000.824,00 € 11.621.154,53– Titoli esteri € 225.838,81 € 229.551,60

€ 172.226.662,81 € 166.842.706,13

– Azioni Num. 400.000,00 € 3.549.800,00Num. 600.000,00 4.182.600,00

– Gest. Patr. Mobiliari € 16.619.310,94€ 24.351.710,94€ 191.194.417,07

(1) Titoli da portare in bilancio 2007, relativi ad esercizio di opzioni put nel mese didicembre 2007 regolate con valuta gennaio 2008(2) Ad inizio di anno erano € 17.094.640,70 con un risultato di –2,8%

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(1)

(1)(2)

Il conto BENI IMMOBILI esprime il valore del patrimonio immobi-liare di proprietà del Fondo al costo storico in € 53.089.410,21.

La redditività netta di tale comparto è pari al 13,26% del valore dilibro e al 3,95% del valore fiscale pari a € 178.000.000 circa.

Non risultano plusvalenze da vendita di immobili nell’esercizio 2007.

Il conto CREDITI DIVERSI è passato da € 3.696.179,40 a€ 3.337.232,96.

Il conto comprende:

– inquilini per fitti e anticipi in conto spese, per € 829.261,16; sutale importo, che lo scorso anno era € 717.942,80 e che comprendePosizioni a Legale per € 456.189,95 e Transazioni in corso per€ 120.876,23, è presente un accantonamento a fronte delle perditefuture per € 200.000,00 appostato al Fondo Rischi ed Oneri;

– Banca CR Firenze S.p.A. per reintegro riserva matematica relativa aibenefici pensionari erogati ex lege 336/70, per € 387.838,88;

– credito nei confronti iscritti L. 29/79 per € 59.204,30;– credito nei confronti Enti previdenziali L. 29/79, per € 247.149,52;– inquilini per lavori vari da recuperare su fitti € 11.002,52;– inquilini per spese serv. da recuperare per € 1.779.303,99;– inquilini acqua potabile attesa recupero per € 15.022,59;– imposta di registro da recuperare per € 7.808,39;– amm.ri nostre proprietà: spese da ripartire per € 439,21;– cause varie (richiesta rimb. a Ministero del Tesoro maggiorazione

L. 544/88 anno 2006 € 113,66 ed anno 2007 € 88,74) per € 202,40.

Il conto RATEI E RISCONTI ATTIVI per € 1.141.881,82 rappre-senta i ratei attivi su cedole per € 1.125.187,00 ed i risconti attivi supremi assicurativi per € 16.694,82.

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PASSIVO

Il conto FORNITORI passa a € 477.539,02 da € 407.119,36 e rap-presenta l’ammontare delle fatture da pagare per lavori eseguiti agliimmobili di proprietà ed altre forniture.

Il conto DEBITI DIVERSI passa a € 2.699.676,52 da € 2.534.969,43.

Il conto comprende:– l’importo dell’accantonamento somme per regolarizzazione posizioni

INPS per € 60.949,65;– l’importo versato dagli inquilini in conto spese per € 1.811.416,05;– l’importo dei depositi cauzionali versati dagli inquilini, per € 757.022,14;– l’importo degli interessi da pagare sui depositi cauzionali degli inquilini

per € 16.181,64;– stipendi, IRPEF, INPS portieri e lavascale degli immobili, accertati per

il mese di dicembre 2007 e successivamente erogati, per € 6.205,31;– le ritenute di acconto su compensi di lavoro autonomo, per € 3.543,51;– diversi per cause varie per € 44.358,22;

Il conto ALTRE PASSIVITÀ FINANZIARIE per € 103.760.000,00rappresenta l’impegno a pagare per titoli da regolare (vedi precedentenota [1] riferita al prospetto a pag. 16).

Il conto RISCONTI PASSIVI esposto per € 55.008,70 rappresenta laquota relativa al 2008 su affitti incassati nel 2007.

Il conto FONDO INDENNITÀ DI FINE RAPPORTO, che rappre-senta l’ammontare del trattamento di fine rapporto maturato dai portierie lavascale dipendenti del Fondo, passa a € 47.744,88 da € 40.925,51 perle quote maturate nell’anno al netto di quelle erogate.

Il Conto FONDO RISCHI E ONERI è di € 200.000,00 ed include unAccantonamento per perdite latenti su fitti attivi ed anticipi in c/ spese daincassare per € 200.000,00.

I conti RISERVA MATEMATICA PENSIONATI e RISERVA MATE-MATICA ISCRITTI IN SERVIZIO riportano i rispettivi ammontare cal-colati al 31.12.2005 dallo Studio Orrù.

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CONTI D’ORDINE

Sono evidenziati per il complessivo importo (da intendersi come quan-tità espresse in relazione alla tipologia dei valori) di € 190.759.803,77, ecomprendono le seguenti partite:– titoli di proprietà del Fondo, in custodia presso la Banca CR Firenze

S.p.A. ed altri istituti di credito, per nominali € 173.226.662,81;– deposito titoli GPM per € 16.619.310,94;– depositi in denaro di inquilini a cauzione fitti per € 757.022,14;– titoli in deposito a garanzia fitti per € 0,00;– vendita e acquisto options PUT e CALL per € 0,00;– fidejussioni di terzi a garanzia fitti per € 156.807,88.

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CONTO ECONOMICO

ENTRATE

GESTIONE PREVIDENZIALE

Il Conto CONTRIBUTI, RISERVE E INTERESSI ammonta a€ 87.459,95 contro € 139.563,59 al 31.12.2006.

Tali entrate si riferiscono a contributi degli iscritti, degli Enti e riservematematiche per le Leggi 29/79 e 45/90 e Legge 336/70 (benefici per excombattenti) e comprendono le seguenti partite:

Contributi iscritti per ricongiunzione € 7.412,89;

Contributi di Enti previdenziali per ricongiunzione € 21.773,09;

Contr. CRF C/ Riserva matematica pensionati (€ 29.677,36), interessisu crediti verso iscritti L. 336/70 (€ 24.323,11) e interessi su crediti versoiscritti L. 29/79 e L. 45/90 (€ 4.273,50).

Il quadro riepilogativo del movimento degli iscritti nel 2007 è il seguente:

Iscritti al 31.12.2006 n. 1.445Movimento anno 2007:– iscritti cessati con diritto a pensione

(diretta o indiretta) – n. 134– iscritti cessati senza diritto a pensione

(diretta o indiretta) – n. –– n. 134 – n. 134

Iscritti al 31.12.2007 n. 1.311

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GESTIONE FINANZIARIA

Il conto INTERESSI CEDOLE E DIVIDENDI è passato a€ 10.006.409,41 da € 8.714.529,63 e comprende cedole su titoli e rateimaturati per € 2.379.359,17, dividendi per € 25.500,00 e gli interessi per-cepiti sul conto corrente presso Banca CRF per € 7.601.550,24.

Il conto PREMI INCASSATI SU OPTIONS espone per€ 16.950.509,80 (al 31.12.2006 € 16.644.308,10) i premi incassati nel-l’anno.

Il conto RIPRESE DI VALORE SU TITOLI è pari ad € 14,34 erisulta uguale alla somma delle plusvalenze a fine anno di titoli per€ 14,34 e delle plusvalenze su GPM per € 0,00, come esposti in alle-gato.

Il conto RIPRESE DI VALORE SU TITOLI DA FONDO RISCHIED ONERI è pari a € 0,00 e rappresenta il recupero delle voci di perdi-ta su titoli contabilizzati nel 2007, ma di competenza dell’esercizio 2006 atal uopo accantonate.

Il conto RISULTATO NEGOZIAZIONE VALUTA è pari ad€ 158.197,85 da utile su cambi.

Il totale delle voci di rendita relative alla gestione finanziaria ammontaa € 27.115.131,40 contro € 27.936.367,92 al 31.12.2006.

GESTIONE IMMOBILIARE

Il conto FITTI ATTIVI accoglie per € 9.750.495,73 i canoni di loca-zione percepiti nell’anno. È in crescita rispetto a € 9.376.095,52 al31.12.2006, per gli aumenti applicati in aderenza alle vigenti disposizionidi legge (legge n. 431/98 - “patti concordati”).

Al 31.12.2007 le unità sfitte in corso di nuova assegnazione in locazio-ne erano 28 di cui 23 ad uso abitativo e 5 ad uso commerciale.

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Il conto RECUPERO SPESE LEGALI ammonta ad € 5.049,26 pervarie cause legali.

Il conto PLUSVALENZE SU VENDITA IMMOBILI ammonta ad€ 0,00 non essendosi proceduto a nessun atto di vendita.

Le rendite lorde della gestione immobiliare ammontano a€ 9.755.544,99 contro € 10.457.499,35 al 31.12.2006.

ALTRE RENDITE

Il conto SOPRAVVENIENZE ATTIVE è di € 8.844,48.

Il conto RENDITE VARIE ammonta ad € 1,05.

Il totale del conto Altre rendite è pari ad € 8.845,53 contro€ 18.395,42 al 31.12.2006.

22

USCITE

GESTIONE PREVIDENZIALE

Il conto PENSIONI passa a € 27.080.325,35 da € 22.617.731,32.L’importo si riferisce alle pensioni pagate nel periodo, e comprende lepartite qui riportate:

Quota pensioni a carico Fondo 1.198.778,92Viene contabilizzata la quota a carico del Fondo in misura del 10% (stabilitocon decreto ministeriale) dei pensionati in essere al 31.12.1990; l’ulteriorequota del 90% è a totale carico dell’INPS. (Trattasi di numero chiuso)

Integrazioni pensioni INPS 9.408.943,63Integrazioni del Fondo su pensioni calcolate dall’INPS per assicurare il tratta-mento previsto dallo statuto, prima del passaggio a tale Ente, per i pensionatisorti dal 1.01.1991

Pensioni a totale carico Fondo 16.463.184,95Pensioni erogate dal Fondo quando è sostitutivo dell’INPS. (Iscritti che purnon in possesso dei requisiti INPS sono stati collocati in pensione ai sensidelle norme statutarie).Si tratta di un valore ai livelli massimi destinato a diminuire fino all’azzera-mento

Capitalizzazione 22,50% pensioni 63,44Capitalizzazione spettante a colleghi che a suo tempo avevano diritto alla pen-sione nella misura del 100% della retribuzione pensionabile; questi ultimioptarono per il 77,50% della loro pensione per ottenere a suo tempo la liqui-dazione (oggi TFR)

Somme erogate a titolo di riscatto 9.354,41Costi sostenuti per trasferimento posizione contributiva ad altri Fondi Pensione

Il quadro riepilogativo del movimento dei pensionati nell’anno 2007 èil seguente:

Diretti Reversibilità Totalee Indiretti

Pensionati al 31.12.2006 n.1.861 n. 355 n.2.216Movimento anno 2007:– nuovi pensionati +n. 134 +n. 48 +n. 182– pensionati cessati –n. 32 –n. 10 –n. 42

Pensionati al 31.12.2007 n.1.963 n. 393 n.2.356

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GESTIONE FINANZIARIA

Le uscite ammontano a € 21.289.975,97 a fronte delle analoghe vocirelative al 2006 pari a € 19.852.583,30.

Il conto RISULTATO NEGOZIAZIONE TITOLI presenta un saldodi € –8.504.868,42; come già spiegato in passato, la prudente negozia-zione attraverso le opzioni ricerca il profitto dalla somma algebrica dellecomponenti: incasso del premio + rateo maturato + utile (o – perdita) sutitoli.

Il conto PREMI PAGATI SU OPTIONS è esposto per € 7.081.400,00a fronte di € 2.122.250,00 al 31.12.2006

Il conto RETTIFICHE DI VALORE SU TITOLI è pari ad€ 5.703.707,55 come riscontrabile dalla somma delle minusvalenze delpatrimonio mobiliare a fine anno, esposte in allegato.

Il conto RISULTATO NEGOZIAZIONE VALUTA e pari ad € 0,00contro gli € –17.759,59 al 31.12.2006

GESTIONE IMMOBILIARE

Le spese afferenti la Gestione immobiliare ammontano a € 2.328.389,59e comprendono: spese di manutenzione per € 1.571.030,63, interessi pas-sivi su depositi cauzionali di inquilini per € 18.275,61 e spese diverse per€ 11.176,68, imposta ICI per € 727.906,67.

ALTRE SPESE

Il conto SPESE DIVERSE E ALTRI ONERI per € 284.258,42 acco-glie spese per prestazioni professionali (€ 69.840,60), spese per fornituredi beni e servizi (€ 107.047,07), spese per premi polizze assicurative(€ 77.958,51) e spese per compenso ai Sigg.ri Sindaci (€ 29.412,24).

24

Il conto IMPOSTE E TASSE decresce a € 100.408,50 da € 817.497,94al 31.12.2006, non comprendendo la voce I.C.I. inserita nella GESTIONEIMMOBILIARE.

Il conto comprende oneri tributari diversi per € 161,01, bolli per€ 318,50, C.O.S.A.P. per € 11.508,64 e Imposta di Registro per€ 88.420,35.

Completano la voce le SOPRAVVENIENZE PASSIVE esposte per€ 67.117,09 e nelle quali è compreso Passaggio a Perdite morosità relati-ve a contratti di locazione per € 64.594,94.

RISULTATO DI GESTIONE

Presenta una perdita per € 14.183.493,05 superiore agli € 3.407.000,00di perdita previsti nell’ultimo Bilancio attuariale.

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ESAME DEL RENDICONTO SOTTO L’ASPETTO PATRIMONIALEE PREVIDENZIALE

GESTIONE PATRIMONIALE

Rendite finanziarie € 27.115.131,40Oneri finanziari € –21.289.975,97Avanzo della gestione finanziaria

(Rendimento 2,15% circa) € 5.825.155,43

Rendite immobiliari € 9.755.544,99Oneri imm. + imp. e tasse € –2.713.056,51

Avanzo della gestione immobiliare(Rendimento 13,27%) € 7.042.488,48

€ 12.867.643,91Sopravvenienze attive e rendite varie € 8.845,53Sopravvenienze passive € –67.117,09

€ 58.271,56

Avanzo della gestione patrimoniale(Rendimento 3,97%) € 12.809.372,35

GESTIONE PREVIDENZIALE

Uscite per pensioni pagate € –27.080.325,35Contributi € 87.459,95

Disavanzo della gestione previdenziale € –26.992.865,40

Risultato della gestione € –14.183.493,05

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Il risultato della gestione rappresenta il decremento delle riserve tec-niche di garanzia, verificatosi nel 2007, che dà luogo ad un patrimoniototale di € 315.617.603,13 composto da: Riserva matematica pensionatiper € 195.075.000,00, Riserva matematica attivi per € 113.076.000,00 eRiserve tecniche di garanzia per € 7.466.603,13.

Nel concludere queste brevi note illustrative del Rendiconto 2007, èdoveroso rivolgere al Collegio dei Sindaci, al Dirigente Responsa-bile/Gestore ed alla Segreteria del Fondo un vivo ringraziamento per lafattiva ed apprezzata collaborazione, ringraziamento che si estende allaBanca CR Firenze S.p.A. per quanto fatto in favore del nostro Fondo diPrevidenza.

Firenze, 28 aprile 2008IL PRESIDENTE

GIOVANNI FOSSI

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RELAZIONE DEL COLLEGIO SINDACALE

“Signori Consiglieri,

il Rendiconto del Fondo, chiuso al 31 dicembre 2007, che il Vostro Pre-sidente Vi ha ampiamente e dettagliatamente illustrato, è stato da noicontrollato ed approvato nelle sue diverse appostazioni.

Il Rendiconto corrisponde alle risultanze della contabilità periodica-mente verificata dal Collegio Sindacale, e può sinteticamente riassumersinelle seguenti voci principali:

CONTO PATRIMONIALE

ATTIVITÀ € 422.857.572,25PASSIVITÀ € 415.390.969,12

Riserve tecniche di garanzia al 31.12.2007 € 7.466.603,13

– Riserve tecniche di garanziaal 31 dicembre 2006 € 21.650.096,32

Risultato della gestione € –14.183.493,05

È stata definita la Riserva Matematica Pensionati, come risulta dalBilancio Tecnico Attuariale al 31.12.2005; la stessa è stata inserita per l’im-porto calcolato di € 195.075.000,00 tra le passività. Si trova altresì impu-tata la Riserva Matematica Attivi, per un totale di € 113.076.000,00.

Nell’attivo e nel passivo trovano allocazione i Conti d’Ordine chebilanciano in complessivi € 190.759.803,77.

31

32

CONTO ECONOMICO

ENTRATE € 36.966.981,87USCITE € 51.150.474,92

RISULTATO DI GESTIONE € –14.183.493,05

Il Collegio Sindacale ha analiticamente esaminato le varie poste delRendiconto, e può confermare che:– gli immobili sono valutati al costo storico (Costo di Acquisto + Oneri

Accessori + Spese Incrementative);– i titoli mobiliari immobilizzati sono esposti al prezzo di rimborso;– i titoli mobiliari quotati liquidi sono valutati al prezzo di mercato in

chiusura di esercizio;– i titoli non quotati sono immobilizzati;– i titoli illiquidi (non scambiati con continuità negli ultimi 6 mesi) sono

valutati al prezzo di carico od a quello fornito come media da specia-listi del settore o dall’istituto emittente;

– i ratei sono calcolati con criteri di temporalità;– gli accantonamenti che rappresentano la eventuale differenza tra il

presumibile prezzo di realizzo dei titoli illiquidi ed il valore espresso inbilancio nel Conto Titoli, sono evidenziati nel Fondo Rischi ed Oneri;

– i premi relativi alle eventuali opzioni in essere al 31dicembre 2007sono appostati nel Conto “Premi sospesi incassati” del Conto DebitiDiversi dello stato Passivo del Conto Patrimoniale;

– il conto corrente in valuta è espresso in Euro al cambio ufficiale del-l’ultimo giorno lavorativo dell’anno.

In relazione alla causa intentata da 8 pensionati e 3 iscritti di cui – aisensi dell’art 2408 c.c. – il Collegio dette notizia nelle proprie relazioni aiBilanci 2005 e 2006, si fa ora riferimento a quanto comunicato in propo-sito sulla Relazione del Consiglio, circa l’esito del primo grado di giudizio,vittorioso per il Fondo di Previdenza. Tale sentenza ha pertanto confer-mato le considerazioni svolte dal Collegio dei Sindaci, in particolare nellarelazione al Bilancio 2005.

La dettagliata relazione letta dal Presidente rende superfluo il nostrocommento alle poste del Conto Patrimoniale e del Conto Economico.

Ringraziamo la Banca CR Firenze SpA per la collaborazione prestata-ci nell’espletamento della nostra attività, ed esprimiamo parere favorevo-le all’approvazione del Rendiconto del Fondo al 31 dicembre 2007.

La presente relazione è sottoscritta dal dott. Massimo Morandi e dalprof. Francesco Corsi, essendo nel frattempo intervenute – con lettera del11 Aprile – le dimissioni del presidente del Collegio, dott. Romano Laz-zareschi, in corso di sostituzione.

Firenze, 28 aprile 2008I SINDACI

FRANCESCO CORSI

MASSIMO MORANDI

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RENDICONTO AL 31 DICEMBRE 2007(CONTO PATRIMONIALE)

(CONTO ECONOMICO)

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ATTIVO

CASSA E BANCHE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . € 174.094.630,19TITOLI DI PROPRIETÀ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . » 191.194.417,07BENI IMMOBILI DI PROPRIETÀ. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . » 53.089.410,21CREDITI DIVERSI . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . » 3.337.232,96RATEI E RISCONTI ATTIVI . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . » 1.141.881,82

TOTALE ATTIVITÀ € 422.857.572,25

CONTI D’ORDINE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 190.759.803,77– Titoli in deposito . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 173.226.662,81– G.P.M. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16.619.310,94– Vendita options put e call . . . . . . . . . . . . . . . . 0,00– Acquisto options put e call . . . . . . . . . . . . . . . . 0,00– Fid. di terzi a garanzia fitti imm. . . . . . . . . . . . . . 156.807,88– Dep. in denaro inq. a cauzione . . . . . . . . . . . . . . 757.022,14– Titoli in deposito a garanzia fitti . . . . . . . . . . . . . –

TOTALE GENERALE 613.617.376,02

IL COLLEGIO SINDACALEFRANCESCO CORSI - MASSIMO MORANDI

CONTO PATRIMONIALE

37

PASSIVO

FORNITORI . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . € 477.539,02DEBITI DIVERSI . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . » 2.699.676,52RATEI E RISCONTI PASSIVI . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . » 55.008,70ALTRE PASSIVITÀ FINANZIARIE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . » 103.760.000,00FONDO INDENNITÀ DI FINE RAPPORTO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . » 47.744,88FONDO RISCHI E ONERI . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . » 200.000,00RISERVA MATEMATICA PENSIONATI . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . » 195.075.000,00RISERVA MATEMATICA ATTIVI . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . » 113.076.000,00

TOTALE PASSIVITÀ € 415.390.969,12RISERVE TECNICHE DI GARANZIA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . » 7.466.603,13– Riserve tecniche di garanzia al 31/12/06 . . . . . . . . . € 21.650.096,18– Risultato della gestione 2007 . . . . . . . . . . . . . . . » –14.183.493,05

TOTALE A PAREGGIO € 422.857.572,25

CONTI D’ORDINE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 190.759.803,77– Titoli in deposito . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 173.226.662,81– G.P.M. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16.619.310,94– Vendita options put e call . . . . . . . . . . . . . . . . 0,00– Acquisto options put e call . . . . . . . . . . . . . . . . 0,00– Fid. di terzi a garanzia fitti imm. . . . . . . . . . . . . . 156.807,88– Dep. in denaro inq. a cauzione . . . . . . . . . . . . . . 757.022,14– Titoli in deposito a garanzia fitti . . . . . . . . . . . . . –

TOTALE GENERALE 613.617.376,02

IL PRESIDENTEGIOVANNI FOSSI

AL 31 DICEMBRE 2007

“NOTE: Nella voce “Passività” figurano anche passività della gestione finanziaria per complessivi 103.760 mln , quale contropartitadelle operazioni in strumenti finanziari, registrate nell’Attivo, negoziate ma non ancora regolate alla data di bilancio.”

38

USCITE

GESTIONE PREVIDENZIALE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27.080.325,35

PENSIONIQuota pensioni a carico Fondo Previdenza . . . . . . . . . . . . 1.198.778,92Integrazione pensioni INPS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9.408.943,63Pensioni a totale carico Fondo Previdenza . . . . . . . . . . . . 16.463.184,95Capitalizzazione 22,50% pensioni. . . . . . . . . . . . . . . . . 63,44Somme erogate a titolo di riscatto . . . . . . . . . . . . . . . . . 9.354,41

GESTIONE FINANZIARIA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21.289.975,97

Risultato negoziazione titoli . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8.504.868,42Premi pagati su options . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7.081.400,00Rettifiche di valore su titoli . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5.703.707,55Risultato negoziazione valuta . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 0,00

GESTIONE IMMOBILIARE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2.328.389,59

Spese gestione non recup. Locali sfitti . . . . . . . . . . . . . . 0,00Spese per i beni immobili . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.571.030,63Spese diverse relative a immobili . . . . . . . . . . . . . . . . . 11.176,68Ici . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 727.906,67Interessi passivi per depositi cauzionali . . . . . . . . . . . . . . 18.275,61

ALTRE SPESE. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 451.784,01

Spese diverse ed altri oneri. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 284.258,42Accantonamento fondo rischi e oneri . . . . . . . . . . . . . . . 0,00Imposte e tasse . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 100.408,50Sopravvenienze passive . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 67.117,09

TOTALE USCITE € 51.150.474,92

RISULTATO DELLA GESTIONE 2007 € –14.183.493,05

TOTALE GENERALE € 36.966.981,87

IL COLLEGIO SINDACALEFRANCESCO CORSI - MASSIMO MORANDI

CONTO ECONOMICO

39

ENTRATE

GESTIONE PREVIDENZIALE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 87.459,95

CONTRIBUTI, RISERVE E INTERESSIContributi iscritti per ricong.ne L. 29/79 - L. 45/90 . . . . . . . 7.412,89Contributi enti prev.li per ricong.ne L. 28/79-55/58 . . . . . . . 21.773,09Riserva matematica pens. L. 336/70 . . . . . . . . . . . . . . . . 29.677,36Interessi su crediti v/iscritti L. 336/70. . . . . . . . . . . . . . . 24.323,11Interessi su crediti v/ iscritti L. 29/79 - L. 45/90 . . . . . . . . . 4.273,50

GESTIONE FINANZIARIA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27.115.131,40

Interessi cedole e dividendi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10.006.409,41Premi incassati su options . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16.950.509,80Riprese di valore su titoli. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14,34Riprese di valore su titoli da F.do Rischi e oneri . . . . . . . . . 0,00Risultato negoziazione valuta . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 158.197,85

GESTIONE IMMOBILIARE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9.755.544,99

Fitti attivi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9.750.495,73Recupero spese legali . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5.049,26Plusvalenze su vendita immobili . . . . . . . . . . . . . . . . . . 0,00

ALTRE RENDITE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8.845,53

Rendite varie . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,05Ribassi e abbuoni su fatture . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 0,00Sopravvenienze attive . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8.844,48

TOTALE ENTRATE € 36.966.981,87

TOTALE GENERALE € 36.966.981,87

IL PRESIDENTEGIOVANNI FOSSI

AL 31 DICEMBRE 2007

IMMOBILI DI PROPRIETÀ DEL FONDO

42

IMMOBILIPERIODO 2003/2007 ANNO 2007

FITTI SPESE % FITTI SPESE %

CAMPI S. DONNINO- Via Pistoiese 130/I 557.680,08 183.406,57 32,89 123.354,19 9.998,89 8,11 157.791,63 2.478.993,12 1.329.712,28- Via Pistoiese 91 1.113.692,54 303.112,46 27,22 240.177,54 54.118,44 22,53 268.556,63 4.999.302,78 2.126.906,79

CAPANNORI - P.zza Aldo Moro 516.166,32 15.508,56 3,00 106.018,44 0,00 0,00 779.114,22 1.032.913,80 1.512.023,42

CASCINA - Corso Matteotti 115 232.424,63 10.472,67 4,51 47.791,80 0,00 0,00 301.594,45 578.431,73 449.403,88

CHIUSI SCALO - Via Cassia Aurelia 85/87 117.414,04 11.162,13 9,51 24.157,10 8,59 0,04 36.719,29 454.482,07 312.218,03

EMPOLI- Via Pievano Rolando 2.542.280,30 191.565,36 7,54 514.704,57 25.034,14 4,86 9.552.734,12 5.784.317,27 2.334.446,11- Via Ponchielli 5 - Via Carrucci V. Rossini 1.623.427,95 654.519,77 40,32 367.404,63 141.801,51 38,60 529.107,50 8.263.310,39 4.718.353,52

FIESOLE - Località Pian del Mugnone 396.516,84 36.287,06 9,15 82.155,36 2.881,87 3,51 865.946,94 2.065.827,60 698.153,40

FIRENZE- Lungarno Soderini 29, 31, 33, 35 884.550,66 211.087,93 23,86 212.380,56 34.905,97 16,44 15.131,81 4.110.996,92 3.153.135,30- Via Condotta 57/r 42.401,16 1.326,80 3,13 8.722,86 834,28 9,56 58.010,50 107.423,04 79.554,24- Viale Manfredo Fanti 3 354.754,82 16.331,06 4,60 73.132,88 3.159,12 4,32 16.861,13 710.644,69 1.064.001,02- Viale Morgagni scala D - C - E 3.668.892,13 371.206,31 10,12 791.401,24 202.012,37 25,53 7.705.887,69 11.775.217,30 8.551.933,57- Via Baldovini 4 70.045,44 9.520,65 13,59 14.409,96 837,63 5,81 7.623,01 165.266,21 82.155,15- Via Baracca 17, 19, 15/a 3.750.586,95 900.536,49 24,01 766.888,53 147.614,98 19,25 820.735,64 14.460.793,17 9.506.406,71- Via Baracca ang.Via Baracchini 4.476.740,73 116.831,32 2,61 921.897,30 5.737,16 0,62 11.867.337,74 14.460.793,17 14.697.506,25- Via Bartolini 6, 8 724.198,25 155.289,21 21,44 157.796,80 31.587,86 20,02 96.736,98 1.900.561,39 2.525.005,80- Via Boito 28/42 1.831.427,68 550.527,75 30,06 415.293,47 66.031,57 15,90 637.066,77 10.556.379,02 5.755.709,40- Via Brunelleschi 4 816.499,63 16.037,29 1,96 167.982,45 2.485,90 1,48 306.633,06 1.528.712,42 865.847,82- Via Cavour 104 159.338,88 13.831,12 8,68 31.038,40 2.148,72 6,92 337.697,84 826.331,04 368.682,30- Via Costantino Nigra 6 389.347,44 82.723,49 21,25 87.502,49 15.583,45 17,81 128.979,22 2.065.827,60 1.227.068,86- Via dei Pucci 13 268.575,62 2.427,48 0,90 55.256,12 0,00 0,00 25.488,78 764.356,21 424.824,29- Via dei Servi 38 437.749,81 57.457,97 13,13 90.971,70 22.799,17 25,06 28.311,86 1.115.546,90 958.102,85- Via dell’Arcolaio 27 629.783,20 46.306,50 7,35 127.755,19 23.208,34 18,17 117.554,20 4.544.820,71 2.215.217,55- Via della Spada 14 694.665,27 99.049,76 14,26 165.386,05 9.585,57 5,80 227.826,66 1.755.953,46 1.248.604,36- Via di Scandicci 264 220.016,94 70.824,95 32,19 50.838,93 5.115,21 10,06 582.108,84 1.032.913,80 722.007,30- Via Lungo le Mura S. Rosa 3 593.854,01 78.184,59 13,17 127.175,81 7.979,55 6,27 187.838,00 3.202.032,77 2.281.060,74- Via Maccari 96 747.716,62 170.935,70 22,86 162.096,35 43.798,49 27,02 483.290,67 3.635.856,57 2.485.406,70- Via Maccari 97 739.388,71 126.316,03 17,08 159.051,93 26.806,40 16,85 485.669,41 3.635.856,57 2.304.236,55- Via Marconi 108 831.890,09 69.009,97 8,30 174.430,35 26.980,83 15,47 1.015.328,39 2.602.942,77 2.928.296,66- Via Martelli 8 Via Ricasoli 9 3.856.077,92 499.425,24 12,95 788.135,78 145.742,94 18,49 386.428,20 11.981.800,06 9.000.432,27- Via Novoli ang. Via Vecchi 1.937.705,90 11.313,07 0,58 399.590,26 0,00 0,00 654.911,39 6.032.216,58 2.248.837,50- Via Palazzo dei Diavoli 12-14 536.158,58 224.348,51 41,84 131.607,62 10.226,05 7,77 168.364,52 2.706.234,15 1.429.590,34

(segue)

IMMOBILI DI PROPRIET

Valore bilancioValore Fiscale

Dic. 2001

Valore catastaleimponibile ai fini ICI

rendita catastale + 5%X coefficiente (34-50-100)

IMMOBILIPERIODO 2003/2007 ANNO 2007

FITTI SPESE % FITTI SPESE %

FIRENZE- Via Pergolesi 13, 15, 17 936.189,37 342.067,87 36,54 204.258,79 51.661,72 25,29 323.833,55 4.792.720,02 2.234.023,05- Via Torcicoda 52, 54, 56 909.018,03 321.650,65 35,38 200.617,71 48.336,64 24,09 348.189,53 4.338.237,95 2.536.364,25- Via Vitelli 21, 23 658.200,52 68.299,22 10,38 159.933,76 5.069,31 3,17 1.858.603,32 3.264.007,60 1.929.847,50- Via Zacconi 1 939.198,06 243.575,70 25,93 224.293,57 26.431,19 11,78 420.238,78 5.267.860,37 3.138.963,51

GROSSETO- Via Alabastro 45/67 497.467,77 243.101,17 48,87 103.150,99 125.684,74 121,85 383.945,83 1.640.267,11 1.611.734,25- V.le Matteotti 54 102.705,86 20.811,31 20,26 23.236,15 479,09 2,06 264.716,28 619.748,28 338.790,90- Via Ametista 1/21 439.516,29 228.259,94 51,93 100.107,58 155.349,22 155,18 378.890,16 1.632.003,80 1.463.743,05

LIVORNO - Scali Manzoni 51 61.827,72 9.992,27 16,16 12.614,44 4.399,74 34,88 259.182,52 289.215,86 203.625,45

MANCIANO - Via Marsala 114-116 115.322,13 58.396,48 50,64 26.646,56 1.008,00 3,78 39.767,29 392.507,24 187.792,43

MONTEMURLO - V. Oste V.S.Babila 450.077,48 150.168,96 33,37 92.557,08 739,91 0,80 837.321,25 950.280,69 968.376,15

PONTASSIEVE- Località Le Sieci 217.197,00 53.029,75 24,42 51.969,55 7.755,65 14,92 455.586,35 1.115.546,90 473.859,75- P/zza Washington 39 281.216,93 57.203,41 20,34 64.194,10 4.922,87 7,67 145.355,31 1.384.104,49 774.393,47- Via Algeri 18 395.057,40 54.628,50 13,83 89.634,36 7.361,23 8,21 666.565,83 1.941.877,94 628.428,15

PORTOFERRAIO - Via Carducci 206 91.863,18 4.753,72 5,17 19.962,24 0,00 0,00 122.107,54 330.532,42 226.943,33

PRATO - Via XXV Aprile 331.230,71 145.162,52 43,83 69.687,43 258,62 0,37 756.561,19 1.714.636,90 1.006.191,90

RIGNANO SULL’ARNO - Via Unità Italiana 230.318,96 60.850,96 26,42 52.333,18 6,42 0,01 68.178,33 826.331,04 317.170,37

SCANDICCI- P/zza Matteotti 19 280.146,54 1.162,05 0,41 57.639,12 360,55 0,63 96.745,64 557.773,45 900.045,55- Via Gobetti 12 234.600,27 55.612,84 23,71 51.495,84 9.121,31 17,71 70.574,01 1.260.154,83 555.998,10- Via Ugo Foscolo 23/29 93.675,74 9.886,57 10,55 0,00 8.338,97 n.d. 88.396,68 619.748,28 404.223,96- Via Ugo Foscolo 9/11 75.767,91 12.349,49 16,30 0,00 0,00 n.d. 0,00 0,00 0,00

SESTO FIORENTINO - Via Scarpettini 1.093.562,74 108.487,59 9,92 252.588,95 15.668,91 6,20 3.086.694,96 6.052.874,86 2.820.893,25

SIENA - Via Mameli 42/44 336.442,91 63.511,62 18,88 75.003,08 8.310,68 11,08 529.223,54 2.272.410,36 1.999.002,60

TERRANUOVA BR. - Via Fazia 9 125.676,45 82.908,61 65,97 24.903,74 827,30 3,32 8.314,96 516.456,90 2.295.753,50

TOTALE GENERALE 45.722.151,43 7.800.032,18 17,06 9.753.117,05 1.571.948,25 16,11 53.089.410,21 177.475.248,80 119.098.219,11

43

À DEL FONDO

(seguito)

Valore bilancioValore Fiscale

Dic. 2001

Valore catastaleimponibile ai fini ICI

rendita catastale + 5%X coefficiente (34-50-100)

PORTAFOGLIO TITOLI

46

RIEPILOGO TITOLI IN

valore nominale valore contabilevalore

codice titolo descrizione titolosu depositi ante plus/minus

contabileunitario

64850 UNICREDITO ITALIANO 200.000,00 1.400.699,33 7,00607530 AEGON NV EUR 200.000,00 2.750.749,28 13,75

TOTALE TITOLI AZIONARI 400.000,00 4.151.448,61

808882 BCA POP VIC 05/15 TV 2.000.000,00 2.003.748,76 100,19802773 EUROPEAN CRED 03/10 5.000.000,00 5.035.565,00 100,71958590 MEDIOBANCA 12/12/96 - 2011 824,00 674,20 81,82996250 BUNDESREPUBLIK 98/28 - EURO 225.838,81 246.582,42 109,192015322 UNICREDIT 17 (DC04) (immobilizzato) 5.000.000,00 5.005.450,60 100,113493250 BTP 01/02/19 4,25% 60.000.000,00 59.600.000,00 99,33

TOTALE TITOLI OBBLIGAZIONARI 72.226.662,81 71.892.020,97

totali titoli in portafoglio 72.626.662,81 76.043.469,58

totali GPM al 31/12/2006 17.094.640,70

TOTALE (A) 72.626.662,81 93.138.110,28

valore nominale valore contabilevalore

(1) codice titolo descrizione titolosu depositi ante plus/minus

contabileunitario

3493250 btp 01fb19 4,25% 20.000.000,00 19.900.000,00 99,503493250 btp 01fb19 4,25% 20.000.000,00 19.900.000,00 99,503493250 btp 01fb19 4,25% 20.000.000,00 19.740.000,00 98,703493250 btp 01fb19 4,25% 20.000.000,00 19.800.000,00 99,003493250 btp 01fb19 4,25% 20.000.000,00 19.600.000,00 98,00

TOTALE TITOLI OBBLIGAZIONARI 100.000.000,00 98.940.000,00

3075 ST microelectronics 100.000,00 1.390.000,00 13,903075 ST microelectronics 100.000,00 1.150.000,00 11,5064850 Unicredit 200.000,00 1.200.000,00 6,0072610 intesa S.Paolo 200.000,00 1.080.000,00 5,40

TOTALE TITOLI AZIONARI 600.000,00 4.820.000,00

TOTALE (B) 100.600.000,00 103.760.000,00

TOTALE GENERALE (A+B) 173.226.662,81 196.898.110,28

NOTA: (1) titoli da portare in bilancio 2007, relativi ad esercizio di opz put nel mese di dicembre 2007 regolate con valuta gennaio 2008.

47

PORTAFOGLIO al 31/12/2007

valutazione controvalore plus/minus suriprese di rettifiche di

rateo alal 31/12/07 al 31/12/07 titoli in portafoglio

valore su valore su31/12/07titoli e gpm titoli e gpm

5,66 1.131.800,00 -268.899,33 -268.899,3312,09 2.418.000,00 -332.749,28 -332.749,28

3.549.800,00 -601.648,61 -601.648,61

97,62 1.952.416,00 -51.332,76 -51.332,76 15.588,0093,36 4.668.050,00 -367.515,00 -367.515,00 24.110,0083,56 688,53 14,34 14,34

101,64 229.551,60 -17.030,82 -17.030,82 5.364,00100,00 5.000.000,00 -5.450,60 -5.450,60 18.307,00

96,87 58.122.000,00 -1.478.000,00 -1.478.000,00 1.061.818,00

69.972.706,13 -1.919.314,84 14,34 -1.919.329,18 1.125.187,00

73.522.506,13 -2.520.963,45 14,34 -2.520.977,79 1.125.187,00

16.619.310,94 -475.329,76 -475.329,76

90.141.817,07 -2.996.293,21 14,34 -2.996.307,55 1.125.187,00

valutazione controvalore plus/minus suriprese di rettifiche di

rateo alal 31/12/07 al 31/12/07 titoli in portafoglio

valore su valore su31/12/07titoli e gpm titoli e gpm

96,87 19.374.000,00 -526.000,00 -526.000,0096,87 19.374.000,00 -526.000,00 -526.000,0096,87 19.374.000,00 -366.000,00 -366.000,0096,87 19.374.000,00 -426.000,00 -426.000,0096,87 19.374.000,00 -226.000,00 -226.000,00

96.870.000,00 -2.070.000,00 -2.070.000,00

9,856 985.600,00 -404.400,00 -404.400,009,856 985.600,00 -164.400,00 -164.400,00

5,66 1.132.000,00 -68.000,00 -68.000,005,397 1.079.400,00 -600,00 -600,00

4.182.600,00 -637.400,00 -637.400,00

101.052.600,00 -2.707.400,00 0,00 -2.707.400,00

191.194.417,07 -5.703.693,21 14,34 -5.703.707,55 1.125.187,00

POLISTAMPA FIRENZE