Fallimenti del mercato: Aspetti...

Fallimenti del mercato: Aspetti macroeconomici

Giovanni Di Bartolomeo Sapienza Università di Roma

Politica economica (A-D) Sapienza Università di Rome

Fallimenti macroeconomici

• Si ricollegano all'instabilità delle economie di mercato capitalistiche

• Instabilità vuol dire: – mancata oppure lenta convergenza del sistema verso un

equilibrio; – persistenza dell’economia su sentieri non ottimali dal

punto di vista dell’efficienza e/o dell'equità

• Nei fallimenti macroeconomici rientrano: – Disoccupazione – Inflazione – Squilibri della bilancia dei pagamenti – Sottosviluppo

Instabilità

Y

P AS

AD

EP

EYAY

AP

PY

Sentiero 2

Sentiero 1

A

E

Bolla

Forze di lavoro (FL)

complesso di persone

che vogliono lavorare

Occupati (N)

complesso di persone

che lavorano

U = FL - N

Disoccupati (U ): sono il complesso delle persone

che vogliono lavorare e non lavorano

Disoccupati:

Disoccupazione

È la quota (percentuale)

dei disoccupati sul totale

delle forze di lavoro:

u = U

FL =

FL ? N FL

= 1 ? N FL

Tasso di disoccupazione

Definizioni

1. U numero dei disoccupati (in senso stretto ed inoccupati)

2. N numero degli occupati

3. POP popolazione tra 15 e 64 anni

4. FL = U+N forza lavoro

5. u = U/FL tasso di disoccupazione

6. n = N/POP tasso di occupazione

7. a = FL/POP tasso di partecipazione (attività)

Nota i tassi (5-7) sono %.

Popolazione

La popolazione in Italia (2002)

La popolazione negli Stati Uniti (2000)

Concetti chiave

• Disoccupazione

– Volontaria

– Involontaria

• Piena occupazione

• Disoccupazione frizionale

Concetti chiave

• Disoccupazione

– Volontaria

– Involontaria: Quando vi sono lavoratori disposti ad essere impiegati al salario vigente ,ma che non trovano lavoro



Concetti chiave

• Disoccupazione

– Volontaria

– Involontaria

• Piena occupazione: tutti coloro che desiderano lavorare lavorano, N=FL e U=0


Concetti chiave

• Disoccupazione – Volontaria

– Involontaria


• Disoccupazione frizionale – funzionale al sistema (2-4%)

– alcuni cercano lavoro per la prima volta, altri cambiano impiego, ci tempo per far coincidere le richieste dei lavoratori con il mercato del lavoro

0

2

4

6

8

10

12

14

19

60

19

65

19

70

19

75

19

80

19

85

19

90

19

95

20

00

20

05

Tasso di disoccupazione Italia - 1960-2005

Il tasso di disoccupazione

Alcune regolarità statistiche

• Analizzando il grafico

– il tasso di disoccupazione in Italia è cambiato molto nel corso degli anni (quarant’anni fa era assai più basso);

– registra ampie fluttuazioni in su e in giù (negli ultimi sei anni è diminuito di oltre quattro punti;

– cambia lentamente (“persistenza”).

• È così dappertutto?

Confronto internazionale

0

2

4

6

8

10

12

14

19

60

19

65

19

70

19

75

19

80

19

85

19

90

19

95

20

00

20

05

Tassi di disoccupazione

Italia

Europa

Usa

Giappone

Altre regolarità statistiche

• Italia ed Europa hanno andamenti simili – Ma in Italia la disoccupazione è in media un po’ più alta.

• Europa e USA hanno, invece, andamenti molto diversi: – Le fluttuazioni USA sono più brusche e frequenti.

– Rispetto al lungo periodo: fino al 1980 la disoccupazione in Europa è più bassa; dopo avviene il contrario.

• Il Giappone ha una storia a parte: – la disoccupazione è nettamente più bassa,

– ma c’è stato un forte peggioramento negli ultimi anni (controtendenza).

La disoccupazione e la crisi

Neoclassici vs. Keynesiani

• Tesi neoclassica: C’è la disoccupazione, riduciamo i salari!!!! La riduzione del salario reale ristabilisce la piena occupazione

• Tesi keynesiana: il problema è nella domanda aggregata, la riduzione del salario reale (e monetario) ha effetti incerti su questa, via – Consumi (distribuzione)

– Investimenti (tassi di interesse e propensioni)

– Esportazioni (reazioni altri paesi)

Michel Kalecki

• Incentivi: interessi del singolo vs. collettività.

• Durante la depressione: – Impianti sottoutilizzati → impiegare i disoccupati

(attraverso la riduzione del salario)

– Ma le merci prodotte devono essere vendute

– Dovrebbero acquistarle i capitalisti (C o I) !!!

– Invece, accumulazione di scorte → riduzione dei prezzi → aumento dei salari reali

• 1931-32: riduzioni salariali → deflazione

Spiegazioni: Nuove teorie

• Un salario reale troppo alto e rigido potrebbe causare disoccupazione, ma quali possono essere le cause di un salario reale elevato e quindi dell’esistenza di disoccupazione involontaria – Salari di efficienza (moral hazard) – Insider-outsider (costi di turn over) – Complementarietà strategiche (coordination problem)

• Implicazioni – Alti salari → Disoccupazione – Disoccupazione → Alti salari

• Isteresi (disoccupazione di lunga durata)

Conseguenze della disoccupazione

• Efficienza statica – il disoccupato lavorerebbe per un salario inferiore a

quello che le imprese sarebbero disposte a pagargli → inefficienza paretiana (risorse non utilizzate)

• Efficienza dinamica – lunga disoccupazione → perdita di capitale umano

• Diseguaglianza nella distribuzione di reddito e povertà

• Costi non economici – emarginazione economica e sociale, costi psicologici,

criminalità, instabilità politica

Interventi pubblici

• Indennità di disoccupazione

• Cassa integrazione guadagni (CIG)

• Politiche microeconomiche (formazione, sussidi alle assunzioni, servizi alle persone in cerca di impiego)

• Politiche macroeconomiche per la (piena) occupazione (visione Keynesiana)

Inflazione

• Aumento sostenuto del livello generale dei prezzi con conseguente perdita di valore della moneta (instabilità monetaria)

• Il tasso di inflazione misura la variazione percentuale del livello generale dei prezzi in un periodo – Esempio: un tasso di inflazione annuo del 10% implica

che un prezzo inizialmente pari a 100€ diventa pari a 110€ dopo un anno e pari a 259€ se l’inflazione continua per dieci anni (259=100*1.110)

Livello dei prezzi

• Livello generale dei prezzi si misura con un indice che dipende dai prezzi considerati nel calcolo e dai loro pesi

• Un indice ideale dovrebbe considerare tutti i prezzi dei beni e dei servizi, e dei pesi corrispondenti alle quantità dei beni effettivamente acquistate

• Si costruisce un indice dei prezzi e si calcola la sua variazione % (tasso di inflazione)

Misurare l’inflazione

• Si costruisce un indice dei prezzi e si calcola la sua variazione % (tasso di inflazione)

• Indice dei prezzi = una media ponderata dei prezzi dei vari beni considerati:

• dove gi è il peso dell’i.mo prezzo (∑i gi = 1) • Con si indicano i valori dei prezzi a una data

convenzionale iniziale (detta “anno base” dell’indice). Perciò si ha )

P t = 100 i=1

n

gipi

t

pi0

p i0

P0 = 100

Composizione paniere IPC Italia 2004

Alimentari e bevande

Alcol e tabacchi

Abbigliamento e calzature

Abitazione, acqua ed energia

Mobili e casa

Salute

Trasporti

Comunicazioni

Ricreazione, spettacolo e cultura Istruzione

Alberghi e ristoranti

Altri beni e servizi

Livello dei prezzi e variazione

• Tasso di inflazione (inflazione netta – net inflation)

𝜋𝑛𝑡 =𝑃𝑡 − 𝑃𝑡−1𝑃𝑡−1

× 100

• Tasso di inflazione (inflazione lorda – gross inflation)

𝜋𝑔𝑡 =𝑃𝑡𝑃𝑡−1

• Tasso tendenziale (variazione rispetto al trimestre precedente) e tasso congiunturale (variazione rispetto al trimestre dell’anno precedente)

• Indice alternativo (deflatore di PIL)

0

5

10

15

20

25

1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005

Tassi di inflazione

Italia

Europa

Usa

Inflazione

Commento

• Il livello dei prezzi aumenta sempre (“quasi” sempre): l’inflazione è positiva; attualmente è piuttosto bassa, ma in passato è stata più alta (in altri tempi e/o paesi, anche di più)

• I tre andamenti si somigliano, ma non sono identici; questo suggerisce che ci sono cause comuni, cui però si aggiungono cause specifiche

• Graduatoria: l’Italia ha avuto un’inflazione in media più alta di quella europea, che è a sua volta più alta di quella USA; questo suggerisce che cause comuni hanno effetti diversi sulle singole economie

Tassonomia (cause)

• Secondo la causa che la produce:

– Inflazione da domanda

– Inflazione finanziaria e creditizia

– Inflazione da offerta

– Inflazione da costi o da profitti

– Inflazione importata

Tassonomia (rilevanza)

• Secondo il ritmo di aumento dei prezzi:

– Inflazione strisciante (2-3% annuo)

– Inflazione moderata (<10% annuo)

– Inflazione galoppante (> 10% annuo)

– Iperinflazione (>300% annuo)

• Dopo la 1° guerra mondiale in Germania il tasso di inflazione mensile superò il 1000%

Conseguenze dell’inflazione

• Effetti di redistribuzione del reddito tramite modifica dei prezzi relativi (sono avvantaggiate le categorie con maggiori capacità di previsione e potere di mercato)

• Effetti di redistribuzione della ricchezza tramite riduzione del valore reale dei debiti (non indicizzati)

• Shoe-leather cost

• Costi di adeguamento dei listini

• Crescita dei conflitti sociali

• Rischio di iperinflazione e crollo della moneta

0

5

10

15

20

25

4 6 8 10 12 14

Ta

ss

o d

i in

fla

zio

ne


La curva di Phillips Italia - 1980-2000

Inflazione e disoccupazione

Commento

• Un diagramma a dispersione le cifre del tasso di disoccupazione e del tasso di inflazione emerge una evidente correlazione inversa:

• quanto più alta è l’inflazione tanto più bassa è la disoccupazione.

• I due fenomeni sono legati, pertanto è meglio studiarli assieme.

• Ma sono legati da cosa? Sempre?

0

5

10

15

20

25

2 4 6 8 10 12 14

Tasso

di in

flazio

ne


Inflazione e disoccupazione (Italia - 1960 -2004)

1960

1980

1970 1990

2000

… cautela

Commento

• Si deve fare attenzione alle regolarità statistiche

• Il nesso tra inflazione e disoccupazione può rivelarsi più complicato di quel che suggerisce la curva di Phillips

• La figura riposta i dati di un periodo più lungo; e la relazione inversa diventa confusa

• Ciò suggerisce che la questione è più complessa

Bilancia dei pagamenti

• La bilancia dei pagamenti registra il valore delle transazioni tra residenti e non residenti in valuta nazionale.

– Concetto di flusso, basato sulla partita doppia

– L’FMI pubblica i dati sulle bilance dei pagamenti in DSP (Diritti speciali di prelievo) come unità di conto.

• Esiste anche la bilancia dell’indebitamento

– Attività – passività del paese in un istante di tempo

– Concetto di stock


• Con l’ingresso nell’EMU (1999) tre conti:

1. Conto corrente: Bilancia commerciale + partite invisibili

Esportazioni e importazioni di beni; trasferimenti unilaterali

2. Conto capitale: Operazioni commerciali e trasferimenti, attività investimento

Attività intangibili, brevetti, contributi acquisto attrezzature

3. Conto finanziario: Movimenti di capitale + variazioni delle riserve ufficiali (da tenere distinte)

Investimenti diretti, di portafoglio, derivati, altri investimenti


• Con l’ingresso nell’EMU (1999) tre conti: 1. Conto corrente

2. Conto capitale

3. Conto finanziario

• 1 + 2 → saldo del movimento dei beni

• 3 (senza riserve) → saldo movimenti di capitale

• Partita doppia: In assenza di errori il saldo dei tre conti è nullo (la variazione nelle riserve compensa automaticamente).

Prima dell’entrata nell’EMU

• La bilancia dei pagamenti aveva due soli conti:

– Partite correnti (PC): 1+2

– Movimenti di capitale (MK): 3 meno variazione riserve

• Formalmente, con l’unificazione monetaria, non si contabilizzano più gli scambi tra i paesi membri

• Ma gli squilibri “reali” (dovuti al diverso ritmo di sviluppo) rimangono e possono aggravarsi

– Viene meno la possibilità di “aggiustamenti” attraverso la svalutazione del cambio

Squilibri

• Consideriamo una versione semplificata:

BP = PC + MK

• Le riserve sono le variazioni compensative (partita doppia), poiché non le consideriamo la somma delle attività e della passività non sono necessariamente uguali

• Se

– BP>0 → attività > passività, la BP ha un surplus

– BP=0 → attività = passività, la BP è in pareggio

– BP<0 → attività < passività, la BP ha un deficit

Equilibrio pieno

• Partite correnti – PC=0 → le partite correnti sono in equilibrio

– PC>0 (PC<0) → sono in surplus (deficit)

• Movimenti di capitale – MK=0 → movimenti di capitale in equilibrio

– MK>0 (PC<0) → sono in surplus (deficit)

• Equilibrio pieno: se PC=0, MK=0 BP=0 – Un equilibrio pieno è un equilibrio, ma un equilibrio

della bilancia dei pagamenti non è necessariamente pieno (es. PC=5, MK=-5)

Conto corrente e movimenti di capitali

• Identità del reddito nazionale (reddito=spesa)

C + S = C + I + G + NX

• Se esportazioni > importazioni (NX>0): la domanda interna < prodotto (reddito) interno.

• Quindi (se assumiamo G=0):

– Risparmi superiori agli investimenti (S>I)

– Una parte di S deve trovare sbocco all’estero

– Si genera un deflusso di capitali, che potrebbe comportare problemi di crescita nel lungo periodo

Conto corrente e movimenti di capitali

• Identità del reddito nazionale (reddito=spesa)

C + S = C + I + G + NX

• Se esportazioni < importazioni (NX>0): la domanda interna > prodotto (reddito) interno

• Quindi (se assumiamo G=0):

– Risparmi < investimenti (S<I)

– Per finanziare I occorrono capitali esteri

– Si genera un afflusso di capitali, con effetti futuri negativi per il pagamento di interessi a non residenti

L’obiettivo dei conti esteri

• Squilibrio nella bilancia dei pagamenti = una posizione di avanzo o di disavanzo.

• Il pareggio della bilancia dei pagamenti è un obiettivo macroeconomico di lungo periodo.

Crescita e sviluppo

• Crescita: aumento del reddito e della ricchezza materiale di un paese

• Sviluppo

– processo più generale che, oltre alla crescita economica, comprende altre trasformazioni economiche e sociali e un miglioramento delle condizioni di vita

– processo di ampliamento delle possibilità di scelta delle persone

Alcune definizioni

• Reddito corrente – il reddito che osserviamo oggi

• Reddito potenziale – Il reddito che si otterrebbe se tutte le risorse

fossero pienamente impiegate

• Reddito naturale – Il reddito che si ottiene quando i prezzi sono

flessibili (dopo che le aspettative si sono aggiustate)

PIL e disoccupazione

-4

-2

0

2

4

6

8

1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000

Variazioni del PIL e del tasso di disoccupazione

(USA - 1960-2002)

PIL TASSO DISOCCUPAZIONE

Commento al grafico

• Nel grafico mostra le variazioni del PIL e della disoccupazione nell’economia USA.

• Le due curve sono nettamente speculari. • È un importante esempio di commovimento :

l’andamento della disoccupazione è correlato negativamente con quello dell’attività economica.

• Se il Pil cresce molto, la disoccupazione diminuisce. Se cresce poco (o, peggio, cala) la disoccupazione aumenta.

• Questo fatto stilizzato viene chiamato: Legge di Okun

La legge di Okun

-03

00

03

06

09

-4 -2 0 2 4 6 8

Du

Dy

Legge di Okun (USA - 1960-2002)

Commento al grafico

• Nel grafico precedente viene presentata la “Legge di Okun” con un diagramma a dispersione (tra la D% del PIL e la D% della disoccupazione).

– Emerge una chiara correlazione inversa.

– L’intercetta con l’asse delle ascisse indica la crescita del Pil superata la quale la disoccupazione diminuisce (circa il 3.6%).

– L’inclinazione della retta misura la riduzione di disoccupazione associata, in media , a un punto di crescita del Pil (circa 0.6%).

Legge di Okun

• Semplificando un po’ (breve periodo Marshall):

𝑌 = 𝑝𝑁 → 𝑌 = 𝑝𝑁

𝐹𝐿

𝐹𝐿

𝑃𝑂𝑃𝑃𝑂𝑃

• Dove: Y = PIL, 𝑝 = produtività, N = occupati, DIS = disoccupati, FL = forza lavoro, POP = popolazione.

• Nota: 𝑁

𝐹𝐿=

𝐹𝐿−𝐷𝐼𝑆

𝐹𝐿= 1 −

𝐷𝐼𝑆

𝐹𝐿= 1 − 𝑢, per cui

𝑦 = 𝑝 1 − 𝑢 𝑎

• Dove: y = reddito pro-capite, u = tasso di disoccupazione, a = tasso di attività.

… ed in Italia

-1

-0.5

0

0.5

1

-12

-8

-4

0

4

8

12

196

1

196

6

197

1

197

6

198

1

198

6

199

1

199

6

200

1

Fluttuazioni di Pil e disoccupazione (Italia - 1971-2002)

Fluttuazioni del Pil

Var% della disoccupazione

Commento

• I dati USA rivelavano un forte “commovimento” tra fluttuazioni del PIL e andamento della disoccupazione, ma per l’Italia questa relazione è decisamente più debole (quasi inesistente).

• C’è una differenza istituzionale: in Italia è molto più difficile licenziare e assumere (ed esempio, per la presenza di firing/hiring cost).

• C’è ugualmente una relazione tra prodotto e lavoro impiegato; ma si esprime in un altro modo!!!

In Italia, quando il Pil cresce, la disoccupazione varia di poco, ma aumentano le ore lavorate.

Ore lavorate

-4

-3

-2

-1

0

1

2

3

-4 -2 0 2 4 6 8

Var%

delle o

re l

avo

rate

Var% del Pil

La legge di Okun (Italia - 1971-2002)

Commento

• In Italia abbiamo una “legge di Okun” sui generis, che riguarda, appunto, non l’occupazione ma le ore lavorate

• Le ore lavorate aumentano (con un’elasticità pari a poco meno di 0.5, come mostra l’inclinazione della retta) quando il Pil cresce più dell’1% (come mostra l’intercetta con l’asse delle ascisse).

• Quindi, la relazione di breve periodo tra andamento del prodotto e impiego del lavoro vale anche in Italia (vale in tutti i paesi).

Reddito (PIL) e felicità

• Il reddito (pro capite) è un criterio imperfetto di misura delle possibilità di scelta, in quanto:

– Il reddito è un mezzo e non un fine

– Un reddito elevato non assicura un elevato sviluppo umano

– Il capitale umano è decisivo per le prospettive di crescita

– Il reddito medio pro capite non informa della distribuzione del reddito

Sviluppo umano

• Lo Sviluppo Umano può essere misurato tramite una batteria di indicatori relativi a

– Speranza di vita alla nascita

– Alfabetizzazione degli adulti e anni medi di scolarità

– Reddito pro capite in dollari (alla parità dei poteri di acquisto, cioè valutato in base al cambio teorico che assicura la parità dei poteri di acquisto)

Fallimenti del mercato: Aspetti...

Documents

Transcript of Fallimenti del mercato: Aspetti...