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Economia Politica – Lezione 8

La scelta in presenza di limiti informativi

Implicazioni derivanti dall’esistenza di limiti informativi (intuizioni generali)Tipologie di limite informativo:

IncertezzaInformazione asimmetrica

Principali aspetti della scelta in condizioni di incertezza

Caratteri della scelta in condizioni di incertezzaEquilibri in presenza di incertezza

Principali aspetti della scelta in condizioni di informazione asimmetrica

Caratteri principali della scelta in presenza di informazione asimmetricaTipologie di informazione asimmetricaEquilibri individuali ed equilibri di mercato con informazione asimmetrica

Perché incertezza ed informazione asimmetrica non hanno la stessa valenza per gli Economisti

Economia Politica - 52021 - Treviglio

(c) Anna Maria Grazia Variato 2007

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L’implicazione che il mercato porti, attraverso meccanismi di aggiustamento automatici, ad una efficiente allocazione delle risorse, è subordinata al verificarsi di una condizione di informazioneperfetta

I due principali attributi dell’informazione perfetta sono:

CompletezzaAccessibilità senza costo


La completezza non richiede però che gli individui siano “onniscienti”, ma più “semplicemente” che al momento di prendere la decisione essi dispongano di tutta l’informazione rilevante ai fini della decisione stessa……ciò, a sua volta, non significa che tale informazione debba avere una natura deterministica (in altri termini non c’è coincidenza fra informazione completa e certezza)



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Evidentemente, nella realtà, l’ipotesi di informazione perfetta viene violata, e per ordini di ragioni molto diverse:

L’informazione è un bene economico e come tale non è accessibile senza costoAnche in assenza di un costo, non tutta l’informazione necessaria alle decisioni economiche è disponibile nell’istante in cui la decisione deve essere attuata

Dal fatto che l’informazione sia scarsa e costosa discende che sia distribuita fra gli individui in modo non uniforme: in altri termini si avranno situazioni di informazione asimmetrica

Dal fatto che l’informazione non sia accessibile nel momento in cui deve essere intrapresa la decisione, a prescindere dal suo costo, porta a delineare un problema di incertezza




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Questi quesiti hanno una risposta differente a seconda che si consideri il caso di informazione asimmetrica o incertezza



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IMPERFEZIONIDELL’INFORMAZIONE:

INCERTEZZAASIMMETRIA

Comportamento degli agenti: razionalità limitata,

opportunismo, slealtà

Adattamento Reazionestrategica

Soluzione sostitutiva:sostituzione

dell’informazione mancante

(ASPETTATIVE)

Soluzione contrattuale:garanzia, incentivi...

Soluzione comunicativa:acquisizione informazioni,segnalazione, reputazione

IncertezzaAsimmetria

Tassonomia delle scelte in relazione all’estensione informazione

Certezza

Rischio

Informazione Asimmetrica

Informazione DeterministicaInformazione

Completa

Informazione incompleta

DistribuzioneOmogenea Incertezza

DistribuzioneEterogenea



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Determinanti dell’incertezza

L’incertezza è un limite informativo che implica la presenza:

di limiti cognitivi sostanziali: es. impossibilità di prevedere eventi futuri a lungo termine causa: tempo

di limiti cognitivi procedurali: benchél’informazione sia presente, è così complessa che l’individuo non riesce a rielaborarla adeguatamente causa: complessità

La scelta in condizioni di incertezza

La scelta in condizioni di certezza implica una corrispondenza biunivoca fra azioni e conseguenze; per questo l’ordinamento di preferenza sulle conseguenze implica univocamente lo stesso ordinamento di preferenza sulle azioni

Azione 1

Azione 2

Azione 3

Conseguenza 1

Conseguenza 2

Conseguenza 3

Se C1 > C2 > C3

Allora A1 > A2 > A3



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In presenza di incertezza la corrispondenza biunivoca fra azioni e conseguenze viene meno e l’ordinamento preferenziale può essere costruito solo in casi particolari;

Azione 1

Azione 2

Azione 3

Conseguenza 1A se stato AConseguenza 1B se stato BConseguenza 1C se stato C

Conseguenza 2A se stato AConseguenza 2B se stato B

Conseguenza 3B se stato BConseguenza 3C se stato CConseguenza 3D se stato D


Per poter decidere, l’individuo deve formulare una propria valutazione in merito agli eventi ignoti

Tale valutazione porta all’elaborazione di una “aspettativa”

quindi l’aspettativa è una rappresentazione di eventi ignoti costruita utilizzando l’informazione disponibile, allo scopo di supplire al limite informativo creato dall’incertezza



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La scelta in condizioni di rischio

Se tutti i possibili eventi futuri, per quanto aleatori sono noti, si può ricorrere all’uso di distribuzioni probabilistiche.In questo caso si parla di scelte in condizioni di rischioDiviene possibile costruire ordinamenti di preferenza, e tali ordinamenti dipendono dal valore atteso degli eventi… ma non solo…

Esemplificazione di una scelta in condizioni di rischio

Si considerino tre lotterie associate all’evento “Lancio di una moneta”

Il lancio di una moneta prevede il verificarsi di due stati del mondo equiprobabili: 0,5 testa 0,5 croce

Modalità di premiazione nella lotteria: se indovino testa o croce vinco, altrimenti perdo

0,5*20000-0,5*10000 = 50001000020000Lotteria 3

0,5*200-0,5*100 = 50100200Lotteria 2

0,5*100-0,5*0,5 = 49,750,5100Lotteria 1

Valore attesoPerdoVinco



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Attitudine al rischio

La determinazione del valore atteso di un evento non è sufficiente a definire la scelta preferitaPer sapere quale fra le tre lotterie scegliere occorre capire quale è l’attitudine al rischio di ciascun individuoIndividui che hanno una forte avversione per la possibilità di “perdere” preferiranno la lotteria 1 anche se ad essa è associato il valore atteso piùbasso; all’opposto, individui che amano soprattutto la possibilità di “vincere”, preferiranno la lotteria 3; in generale la lotteria 2 sarà quella meno giocata

Attitudine al rischio

Come per qualsiasi altra situazione, anche nel caso del rischio, le opinioni dei vari individui tenderanno ad essere diverse (e questo porterà all’esistenza di un mercato del rischio)Emergeranno tipologie di individui che si possono classificare sulla base della risposta al seguente quesito:

Preferisci giocare alla lotteria lancio della moneta 2 (nella quale puoi vincere 200 o perdere 100), oppure ricevere subito 50?

Avversi al rischio: preferiscono 50 subito anziché giocare alla lotteriaPropensi al rischio: preferiscono giocare alla lotteria Neutrali al rischio: sono indifferenti fra le due opzioni



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Conseguenze della presenza di incertezza

L’effetto dell’incertezza a livello individuale e sistemico dipende dall’efficacia con cui il limite informativo viene ridotto:In ultima analisi, quanto più gli individui riescono ad elaborare aspettative (valori attesi) coerenti con il concreto verificarsi degli eventi, tanto piùl’allocazione delle risorse risulterà efficiente e prossima al caso di certezza;All’opposto, se i limiti cognitivi degli individui sono pesanti, le aspettative divengono arbitrarie e l’allocazione delle risorse non può necessariamente essere efficiente.

Di norma tale comportamento implica la presenza di unconflitto di interessi fra agenti diversi e quindi preludeall’attuazione di pratiche competitive

In ogni caso, l’interazione strategica viene utilmenterappresentata attraverso la teoria dei giochi

In presenza di eterogeneità informativa si innescail comportamento strategico

D’altro canto non c’è coincidenza fra l’idea dicomportamento strategico e quella di comportamentocompetitivo: infatti può essere che in taluni casi lamigliore strategia da seguire sia la cooperazione

La scelta in presenza di informazione asimmetrica



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Tipo di differenziale informativo

Durata della relazione contrattuale (o del gioco)

determinano

Azione individuale

Conseguenze di mercato

Tipologie di equilibrio

Natura delle eventuali inefficienze

Tassonomia delle problematiche tipo associate alla presenza di informazione asimmetrica

Selezione avversa

Azzardo morale

Segnalazione

Informazione nascosta

Azione nascosta

Segnalazione in senso stretto

Screening



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Equilibri di mercato in presenza di asimmetria informativa

In relazione all’individuoche induce rivelazionedell’informazione

Equilibri di segnalazioneAzione dell’agente consoluzione cooperativa

Equilibri di rivelazioneAzione del principale consoluzione competitiva

Equilibri di mercato in presenza di asimmetria informativa

In relazione alla quantitàdi informazione rivelata

Equilibri di separazione (separating)(il contratto stipulato consente la corretta epuntuale individuazione dei diversi “tipi”)

Equilibri di raggruppamento (pooling)(il contratto stipulato non consente la corretta individuazione dei diversi “tipi”)

Equilibri misti (parzialmente pooling eseparating)

(il contratto stipulato consente una individuazionedi gruppi di individui con caratteristiche omogenee)



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Equilibri Separating

Sono gli unici possibilise selezione avversa

Qualora fosse impossibileseparazione, si arriverebbealla sparizione delmercato (Akerlof 1970)

Equilibri Pooling

Sono possibili nel casodi azzardo morale

Sono possibili nel casodi azzardo morale

Equi

librio

sepa

ratin

gse

lezi

one

avve

rsa

Equi

librio

sepa

ratin

gaz

zard

o m

oral

e

Equi

librio

poo

ling

azza

rdo

mor

ale

Equi

librio

non

sepa

rato

rese

lezi

one

avve

rsa

Efficienza economica dell’equilibrio

Conseguenze macroeconomiche(indotte da informazione asimmetrica)

L’inefficienza nell’allocazione delle risorse

dipende

Dal tipo di equilibrio che si instaura sul mercato

Dalla persistenza di tale equilibrio



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La presenza di asimmetria informativa che non vengaannullata attraverso gli automatismi di mercato causa

rigidità reali

p

q

S

D

pe

qd qs

pCP

p

q

S

Dpe

qdqs< <

pCP



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La presenza di rigidità reali

implica

Equilibri di razionamento

Non coincidenza fra concetto di equilibrio di mercato e market clearing (coincidenza fra domandae offerta sia in termini di prezzo che di quantità)

L’equilibrio viene determinato dal “lato corto del mercato”

Il lato corto del mercato ha scelto in modo ottimizzanteincorporando il vincolo dato dal limite informativo

Equilibri di razionamento

Mercato del lavoro

Disoccupazioneinvolontaria

Mercato dei capitali

Razionamento del credito

Razionamento azionario



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Perché incertezza ed informazione asimmetrica non hanno la stessa valenza per gli Economisti?

In estrema sintesi, anche se entrambe le situazioni configurano un limite informativo:

nel caso dell’incertezza possono condurre ad equilibri di mercato che sono “inferiori” in termini di benessere sociale, ma rappresentano comunque soluzioni efficienti

nel caso dell’informazione asimmetrica, a prescindere dalla rivelazione a posteriori dell’informazione, è invece assai più verosimile il verificarsi di condizioni di equilibrio inefficienti



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