Composizione grafica dott. Simone Cicconi CORSO DI ECONOMIA POLITICA MACROECONOMIA Docente: Prof.ssa...

Composizione grafica dott. Simone Cicconi

CORSO DI ECONOMIA POLITICAMACROECONOMIA

Docente: Prof.ssa M. Bevolo

Lezione n. 18

I SEMESTRE

A.A. 2004-2005

CORSO DI MACROECONOMIA Docente Prof.ssa Bevolo

18.1La curva di Phillips aumentata

dalle aspettative

La stagflazione

La crisi petrolifera degli anni ’70 provocò un aumento dei costi di produzione

Ne derivò un aumento dei prezzi applicati ed un aumento del mark up

La conseguenza fu un aumento dell’inflazione senza una riduzione della disoccupazione

Si determinò il fenomeno della stagflazione Il termine stagflazione indica una situazione in cui un alto

livello di disoccupazione (e un basso livello di produzione) è associato ad un alto livello di inflazione

La stagflazione è un fenomeno paradossale che contraddice la relazione originale di Phillips


18.2 La stagflazione degli anni ‘70Rappresentazione grafica

AD

AS

P1

P2

Y1Y2

L’aumento dei costi di produzione (prezzo delpetrolio) provoca uno spostamento della curva ASverso l’alto

Ne conseguono: Un aumento del livello dei prezzi Una riduzione della produzione


18.3Le aspettative

Una spiegazione teorica del fenomeno dellastagflazione si basa sugli effetti delle aspettative

Se gli operatori prevedono ed anticipanocorrettamente l’inflazione, la curva si Phillips diventainstabile

A livelli di inflazione più elevati corrispondeuna minore occupazione

Si origina un nuovo modo di formare le aspettative daparte delle imprese e dei lavoratori a fronte di unainflazione persistente

Il cambiamento nella formazione delle aspettativemodifica la natura stessa della relazione fradisoccupazione ed inflazione


18.4 La formulazione delle aspettative

S u p p o n i a m o c h e l e a s p e t t a t i v e s i a n o c o s ì f o r m u l a t e :

I l v a l o r e d e l p a r a m e t r o d e s c r i v e l ’ e f f e t t o d e l t a s s o d ii n f l a z i o n e d e l t a s s o d i i n f l a z i o n e d e l p e r i o d o p r e c e d e n t e s u lt a s s o d i i n f l a z i o n e a t t e s o p e r i l p e r i o d o c o r r e n t e

T a n t o m a g g i o r e è , t a n t o m a g g i o r e è l ’ i n f l u e n z ad e l l ’ i n f l a z i o n e p a s s a t a s u l l e a s p e t t a t i v e d i i n f l a z i o n e

Q u a n d o l ’ i n f l a z i o n e è b a s s a e n o n p e r s i s t e n t e ,l a v o r a t o r i e d i m p r e s e s i a s p e t t a n o c h e i p r e z z ir i m a n g a n o s u f f i c i e n t e m e n t e s t a b i l i ( q u e s t o e r a i lq u a d r o d e l l e a s p e t t a t i v e s i n o a g l i a n n i ’ 6 0 )

Q u a n d o l ’ i n f l a z i o n e c o m i n c i a a c r e s c e r e ,l a v o r a t o r i e d i m p r e s e m o d i f i c a n o i l l o r o m o d o d if o r m u l a r e l e a s p e t t a t i v e

1 tet


18.5 Che cosa è accaduto dal ’70 in poi? Il valore di sale Inflazione più persistente; quindi, tramite le

aspettative, pressioni inflazionistiche anche per iperiodi correnti.

Un’elevata inflazione ieri è associata ad un elevatainflazione oggi

tende a 1: l’inflazione attesa = inflazione nel periodoprecedente

Se le aspettative sono razionali, l’inflazione èperfettamente prevista ed anticipata nelladeterminazione dei salari

In presenza di aspettative razionali il trade-offdisoccupazione-inflazione si annulla

Quando = 1, il tasso di disoccupazionenon influenza più semplicemente il tassodi inflazione, ma la sua “accelerazione”

Data un’inflazione già incorporata, una riduzione delladisoccupazione fa crescere ulteriormente i prezzi


18.6

Curva di Phillips originaria Curva di Phillips inclinata negativamente nel breve

periodo e verticale nel lungo periodo in corrispondenza di un (monetarismo: M. Friedman)

– Politiche economiche espansive nel LP falliscono; provocano solo inflazione

Curva di Phillips verticale anche nel breve periodo (Scuola della N.E.C.; aspettative razionali; Lucas)

– Soggetti perfettamente razionali; assenza di illusione monetaria

– A qualsiasi livello di inflazione il sistema si trova in corrispondenza di un

– Inefficacia delle politiche economiche dal lato della domanda; politiche dell’offerta

La curva di Phillips nelle diverse interpretazioni


18.7Il tasso naturale di

disoccupazione (Un)

Sulla base della curva di Phillips originaria, ladisoccupazione può essere ridottadall’intervento delle politiche economiche

Ciò implica che non esista un tasso naturale didisoccupazione “incomprimibile”

Questa conclusione è accettabile: nel breve periodo In presenza di un’inflazione sistematicamente

sottostimata


18.8 Il tasso naturale di disoccupazione(continua)

Nel lungo periodo, in presenza di aspettative razionali, il tasso di disoccupazione si attesta al suo livello naturale (Un)

Definizione: il tasso naturale di disoccupazione è quel tasso in

corrispondenza del quale il livello effettivo dei prezzi è pari al livello atteso dei prezzi.

Ovvero: tasso di disoccupazione in corrispondenza del quale l’inflazione

effettiva è pari all’inflazione attesa

Il tasso naturale di disoccupazione è considerato “fisiologico” ed incomprimibile; il concetto di tasso naturale di disoccupazione sostituisce il concetto di “pieno impiego”

I tentativi di ridurre la disoccupazione al di sotto del suo livello

naturale determinano inflazione (monetarismo e scuola della NEC)

Si può anche affermare che il tasso naturale di disoccupazione è

quel tasso che mantiene costante l’inflazione (NA.I.RU.: non accelerating inflation rate of unemployement)


18.9Riepilogo

Tasso naturale di disoccupazione dipende dai fattori che influenzano la determinazione dei prezzi e dei salari:

markup applicato dalle imprese tutte le variabili che influenzano la

determinazione dei salari, z; tanto maggiori sono i vincoli istituzionali nel mercato del lavoro, tanto maggiore è un

Il parametro che esprime di quanto varia l’inflazione a seguito di una variazione della disoccupazione


18.10Variazioni del tasso naturale di

disoccupazione

Il tasso naturale di disoccupazione varia tra idiversi Paesi in relazione ai diversi dati istituzionaliche regolano i mercati del lavoro

Il tasso naturale di disoccupazione varia anche neltempo

Le variazioni del tasso naturale di disoccupazionesono difficili da misurare.

Un metodo consiste nello stabilire a grandi lineel’evoluzione del tasso medio di disoccupazione nelcorso di decenni


18.11 Elevata inflazione e curve di Phillips

La relazione tra disoccupazione e inflazione può cambiareinsieme al processo inflazionistico. Cambia il modo diformulare le aspettative, cambiano gli assetti istituzionali.

Anche la struttura degli accordi salariali cambia con illivello di inflazione. Ad esempio possono essere introdottidei sistemi di indicizzazione dei salari, i quali aumentanol’impatto della disoccupazione sull’inflazione

Se la disoccupazione diminuisce, i salari e quindii prezzi, aumentano

In assenza di indicizzazione, un aumento deiprezzi si riflette sui salari con un ritardotemporale

Con indicizzazione l’aumento dei prezzi si riflettepiù rapidamente sui salari e, ancora, sui prezzi

La spirale prezzi-salari-prezzi viene accelerata


18.12 La relazione disoccupazione-inflazione in Europa

Negli anni ’70 l’aumento della disoccupazione è statoassociato ad un aumento dell’inflazione (shock dal latodell’offerta: stagflazione)

Agli inizi degli anni ’80 l’aumento della disoccupazione èstato associato ad una forte riduzione dell’inflazione (unapolitica monetaria restrittiva ha ridotto l’inflazione ecausato, contemporaneamente, una caduta dellaproduzione e dell’occupazione

A partire dalla fine degli anni ’80 l’inflazione è aumentatadi nuovo per poi stabilizzarsi negli anni ’90 associata aduna disoccupazione stabile (intorno al 10%)

Il sistema Europa,apparentemente, non eralontano dal suo tasso naturale di disoccupazione

Dal 2000 in poi disoccupazione ed inflazione sembranoriallinearsi


18.13 Perché in Europa il “tasso naturale di disoccupazione” è particolarmente elevato?

La rigidità del mercato del lavoro Alto costo del lavoro (cuneo fiscale) Elevato livello di protezione dei lavoratori

Questi fattori spostano la curva dei salari verso destra A parità di tasso di disoccupazione, il salario

reale aumenta e il tasso naturale didisoccupazione si accresce

L’interpretazione della “rigidità del mercato” non spiegaperché la disoccupazione sia aumentata anche inpresenza di un processo di liberalizzazione dei mercatidel lavoro, avviato a partire dagli anni ‘80

Un’altra linea interpretativa è basta sul concetto diisteresi

La disoccupazione dipende dalla “storia delladisoccupazione”

Un lungo periodo di elevata disoccupazione faaumentare il tasso naturale


18.14

Caratteristiche della situazione occupazionale in Italia– Tasso di disoccupazione lievemente superiore alla media EU– Tasso di partecipazione particolarmente basso: inferiore di oltre dieci

punti % rispetto alla media UE– Tasso di occupazione femminile tra i più bassi dei Paesi sviluppati– Alta quota di disoccupazione di lungo termine– Elevata disoccupazione giovanile– Disoccupazione qualificata alta e superiore alla media UE (difficoltà

nel passaggio istruzione – lavoro)– Notevole differenziazione regionale

N.B. Le rilevazioni di fonte ISTAT non tengono conto del fenomeno dell’economia sommersa stimata intorno al 15% del PIL

La disoccupazione in Italia


18.15 I tipi di disoccupazione

Disoccupazione frizionale Condizione momentanea di disoccupazione dovuta a squilibri

fra flussi in entrata e in uscita del mercato del lavoro (carenzeinformative, trasferimenti di posti di lavoro,…)

La disoccupazione frizionale è ineliminabile Disoccupazione strutturale

Condizione di disoccupazione dovuta a squilibri permanenti fradomanda ed offerta di lavoro

Colpisce interi settori od aree geografiche Disoccupazione ciclica

Condizione di disoccupazione connessa ad una fase recessivadel ciclo economico

Disoccupazione volontaria Si verifica, pure in presenza di equilibrio sul mercato del

lavoro, quando alcuni lavoratori sarebbero disposti a lavoraresolo per salari superiori a quello di equilibrio

Disoccupazione involontaria Si verifica quando i lavoratori, pur accettando il salario di

equilibrio, non vengono occupati; è dovuta ad un’insufficienzadi domanda


18.16 La disoccupazione: riepilogoTipi, cause e rimedi

Tipi di Tipi di disoccupaz.disoccupaz. CauseCause RimediRimedi

ClassicaInsufficiente accumulazione

Incentivare l’accumulazione e gli investimenti

Neoclassica

Salari troppo elevati (superiori al We)Salari rigidi

Elevato costo del lavoro (CLUP)

Ridurre il costo del lavoroAumentare la produttività del lavoroLiberalizzare,deregolamentare il mercato del lavoro

Keynesiana

Insufficienza di domanda aggregata(le imprese riducono produzione ed occupazione)

Misure di sostegno alla domanda (politiche

economiche espansive)

TecnologicaInnovazioni di processo

Migliore qualificazione del lavoro; investimenti in

formazione; istruzione;…

Composizione grafica dott. Simone Cicconi

CORSO DI ECONOMIA POLITICAMACROECONOMIA

Docente: Prof.ssa M. Bevolo

Lezione n. 19

I SEMESTRE

A.A. 2004-2005


19.1

L’inflazione (aumento del livello generale dei prezzi) esiste da quando esistono le economie di mercato

Storicamente i prezzi salivano durante i periodi bellici, per poi ridiscendere nei periodi post-bellici

Solo a partire dalla Seconda Guerra Mondiale il trend inflativo è cambiato: i prezzi crescono, ma difficilmente si riduco

Durante le fasi espansive i prezzi crescono rapidamente, durante le recessioni si stabilizzano

L’inflazione nel tempo


19.2

Con il termine di “prezzi vischiosi” si intende la tendenziale rigidità dei prezzi che si adattano lentamente alle variazioni delle quantità domandate

Tra le cause della vischiosità dei prezzi si ricordano:– Le reazioni negative dei consumatori di fronte a frequenti

variazioni dei prezzi (Marshall, Okun)– La funzione informativa dei prezzi (correlazione fra qualità e

prezzo) – Fenomeni di selezione avversa– Costi di menu

Prezzi vischiosi


19.3

Inflazione moderata Inflazione galoppante Iperinflazione Inflazione inerziale Inflazione imprevista Inflazione prevista

I tipi di inflazione


19.4 Gli effetti dell’inflazione

Effetti redistributivi

- L’inflazione imprevista ridistribuisce la ricchezza dai creditori ai debitori

- L’inflazione imprevista ha effetti redistributivi “perversi”: dai redditi inferiori a quelli più elevati

Effetti sull’efficienza economica

- Distorsione dei prezzi relativi

- Effetti distorsivi sulle imposte

- L’inflazione come “imposta occulta” sui detentori di liquidità

•Effetti di freno sulla crescita economica


19.5

Gli effetti distorsivi dell’inflazione possono essere attenuati mediante l’indicizzazione che lega i termini di un contratto all’andamento dei prezzi– Il tasso di interesse reale– I mutui ipotecari a prezzo variabile– Indicizzazione del debito pubblico– Indicizzazione dei salari

L’indicizzazione ostacola i meccanismi spontanei di adeguamento

Inflazione ed indicizzazione


19.6 Le cause dell’inflazione: l’inflazione da domanda

L’inflazione da domanda si verifica quando la domanda aggregata cresce più rapidamente del potenziale produttivo (eccede l’offerta aggregata)

- Non potendosi incrementare la produzione, l’equilibrio fra domanda ed offerta si ottiene attraverso un incremento dei prezzi

L’inflazione da domanda è compatibile con l’impostazione keynesiana: quando il sistema è entrato nella zona del pieno impiego

L’inflazione da domanda è tesi condivisa anche da altre scuole di pensiero (monetarismo e nuova macroeconomia neoclassica)

- Secondo la scuola monetarista l’inflazione da domanda è attivata da una rapida crescita dell’offerta di moneta


19.7 Le cause dell’inflazione: l’inflazione da costi

L’inflazione da costi si verifica quando i prezzi aumentano anche in presenza di disoccupazione e in una fase ciclica recessiva

L’inflazione da costi trae origine da un incremento dei costi di produzione (materie prime, salari, ecc.), i così detti shock dal lato dell’offerta

- Le imprese trasferiscono sui prezzi gli incrementi di costo

- La curva AS si sposta verso l’alto

- Ad esempio, un incremento salariale superiore alla produttività del lavoro induce le imprese ad aumentare i prezzi di vendita, per lasciare inalterato il margine di profitto


19.8 Crescita della moneta ed inflazione


19.9 Produzione-disoccupazioneLa legge do Okun

•La legge di Okun mette in relazione la crescita della produzione con il tasso di variazione della disoccupazione

L’evidenza empirica ha dimostrato che aumenti del PIL riducono il tasso di disoccupazione

- Tuttavia un aumento della produzione non comporta un aumento 1 a 1 dell’occupazione: le imprese aggiustano l’occupazione in modo meno che proporzionale rispetto alla variazione della produzione

• A sua volta, un aumento del tasso di occupazione non produce una riduzione 1 a 1 del tasso di disoccupazione (aumenta la forza lavoro)


19.10 Disoccupazione-inflazioneLa curva di Phillips

•La curva di Phillips corretta con le aspettative mette in relazione il tasso di disoccupazione con il tasso di inflazione atteso

- Ricordando che il tasso naturale di disoccupazione è quel tasso che mantiene costante l’inflazione (NAIRU)

o - Una disoccupazione superiore al suo tasso naturale provoca una riduzione dell’inflazione

o - Una disoccupazione inferiore al suo tasso naturale fa aumentare l’inflazione

•Le statistiche indicano che quando il tasso di disoccupazione sale dell’1% sopra il tasso naturale, il tasso di inflazione si riduce dello 0,5%

- Per ridurre l’inflazione di un punto percentuale la disoccupazione dovrebbe essere portata del 2% al di sopra del livello naturale


19.11 Crescita della moneta, inflazione e crescita della produzioneLa domanda aggregata

La domanda aggregata (relazione fra livello dei prezzi e reddito basata sull’equilibrio reale monetario) subisce gli effetti di variazioni delle variabili esogene (Spesa pubblica, Imposte, Offerta di moneta)

Variazioni nell’offerta di moneta (saldi monetari reali) influenzano la produzione

- Ad un dato livello di Y, un aumento di M riduce il tasso di interesse (la LM si sposta in basso, a destra)

- Aumentano gli investimenti, la domanda aggregata, la produzione


19.12 Di quanto aumenta la produzione?

• Il tasso di crescita della produzione è uguale al tasso di crescita dello stock nominale di moneta, meno il tasso di inflazione

• Dato il tasso di crescita della moneta, una inflazione elevata riduce l’offerta reale di moneta e, quindi, anche il

tasso di crescita della produzione

Nel breve periodo, una elevata inflazione frena la crescita della produzione


19.13 Il medio periodo

•Nel medio periodo il tasso di disoccupazione tende a stabilizzarsi; analogamente al tasso di crescita della produzione

- Se la produzione cresce ad un tasso costante, l’offerta di moneta deve anch’essa crescere allo stesso tasso per mantenere

costante il tasso di inflazione

- Se lo stock di moneta cresce ad un tasso superiore rispetto a quello di crescita della produzione, la differenza è compensata

dall’inflazione

•

•Nel medio periodo le variazioni del tasso di crescita della moneta non hanno effetto sulla produzione e sulla disoccupazione, ma si riflettono unicamente in una variazione del tasso di inflazione

•Secondo la visione monetarista l’inflazione è sempre e comunque un fenomeno monetario (rivisitazione della teoria quantitativa)


19.14 Qual è il tasso ottimale di inflazione?

L’inflazione è una patologia del sistema macroeconomico che le politiche contrastano con misure antinflazionistiche

L’obiettivo è dunque quello dell’inflazione zero?

- Un’inflazione zero favorirebbe le scelte di investimento e risparmio di lungo periodo

- Tuttavia, l’assenza di inflazione si configura come un’ipotesi ideale soprattutto in un sistema caratterizzato da molti “attriti”, primo fra tutti la rigidità dei salari monetari verso il basso

Le evidenze empiriche hanno dimostrato che un’inflazione zero sarebbe legata ad un livello di disoccupazione significativamente più elevato di quello naturale

• Un livello di prezzi in leggero aumento e prevedibile (inflazione costante fra il 2 e il 4%) risulta essere il clima migliore per una sana crescita economica


19.15 Le politiche antinflazionistiche

Le tipologie di intervento delle politiche dipendono dalle diverse cause dell’inflazione

- Se l’inflazione è dovuta ad “eccesso di moneta” (tesi monetarista) è necessario ridurre la moneta in circolazione

- Se l’inflazione p originata da “eccesso di domanda” è necessario contrarre i consumi, ridurre gli investimenti, controllare il bilancio pubblico (con politiche fiscali e monetarie restrittive)

- Se l’inflazione è originata dai costi è necessario frenare la crescita degli stessi (salari, profitti, ecc.) o incrementare la produttività (politiche dei redditi)

Composizione grafica dott. Simone Cicconi CORSO DI ECONOMIA POLITICA MACROECONOMIA Docente: Prof.ssa...

Documents

Transcript of Composizione grafica dott. Simone Cicconi CORSO DI ECONOMIA POLITICA MACROECONOMIA Docente: Prof.ssa...