Aggiornamento di mercato e analisi delle nostre strategie ... · questi istituti non sia in grado...

1

Aggiornamento di mercato e analisi delle nostre strategie Income Lorna Neri, Associate DirectorManuel Pozzi, Investment Director

14 giugno 2018

AD USO ESCLUSIVO DI INVESTITORI QUALIFICATI

2

Rischi connessi a questo fondo

Il valore degli investimenti e il reddito derivante dagli stessi sono destinati a oscillare, provocando variazioni sia al rialzo che al ribasso del prezzo del fondo edell'eventuale reddito distribuito dallo stesso. Non vi è alcuna garanzia che l'obiettivo del fondo verrà realizzato ed è possibile che non si riesca a recuperarel'importo iniziale investito.

Quando i tassi d'interesse aumentano, è probabile che il valore del fondo diminuisca.

Il valore del fondo potrebbe diminuire qualora l’emittente di un titolo a reddito fisso detenuto in portafoglio non sia in grado di corrispondere gli interessi previsti odi rimborsare il proprio debito (circostanza nota come inadempimento o default).

Il fondo può impiegare strumenti derivati per ottenere un'esposizione agli investimenti di entità maggiore al proprio valore (leva finanziaria). Questo puòcomportare variazioni più ampie del prezzo del fondo e un incremento del rischio di perdita.

Il fondo può fare uso di derivati al fine di trarre vantaggio da un aumento o un calo di valore atteso per un asset (ad esempio, le obbligazioni di una società), mapotrebbe subire una perdita qualora la variazione effettiva sia diversa da quella prevista.

Le oscillazioni dei tassi di cambio incideranno sul valore dell'investimento.

Quando le condizioni di mercato rendono difficoltoso vendere gli investimenti del fondo a un prezzo equo per soddisfare le richieste di rimborso dei clienti,potremmo sospendere temporaneamente la negoziazione delle azioni del fondo.

Alcune delle transazioni effettuate dal fondo, come il deposito di contanti, richiedono il ricorso ad altri istituti finanziari (ad esempio, le banche). Qualora uno diquesti istituti non sia in grado di onorare i suoi obblighi o diventi insolvente, il fondo potrebbe subire una perdita.

Si noti che le performance passate eventualmente riportate non sono indicative dei risultati futuri.

Inoltre, è importante notare che

per questo fondo è consentito un ampio ricorso ai derivati

M&G Optimal Income Fund

P2229925

Sticky Note

Marked set by P2229925

3





Il valore del fondo potrebbe diminuire qualora l’emittente di un titolo a reddito fisso detenuto in portafoglio non sia in grado di corrispondere gli interessi previsti o dirimborsare il proprio debito (circostanza nota come inadempimento o default).

I titoli a reddito fisso che offrono un livello di reddito più elevato di solito hanno un merito di credito inferiore, a causa del maggiore rischio di inadempimento. Più èalto il rating, minore è la probabilità che l'emittente risulti inadempiente, ma i giudizi sul merito di credito possono variare.

Le oscillazioni dei tassi di cambio possono influire sul valore degli investimenti.

Una descrizione più dettagliata dei fattori di rischio connessi al fondo è riportata nel relativo Prospetto.

Con riferimento a eventuali performance riportate, si noti che non sono indicative dei risultati futuri.

M&G (Lux) Income Allocation Fund

4

Introduzione

M&G (Lux) Income Allocation Fund è una SICAV di diritto lussemburghese attiva dal 16 gennaio 2018. In data 16marzo 2018, M&G Income Allocation Fund (OEIC autorizzato nel Regno Unito) è stato incorporato tramite fusione nellaSICAV, che con questo fondo condivide sia i gestori che la strategia di investimento.

I risultati ottenuti nel periodo precedente al lancio di M&G (Lux) Income Allocation Fund, effettuato il 16 gennaio 2018,si basano sulle spese correnti di M&G Income Allocation Fund, che includono le imposte britanniche e potrebbero noncoincidere esattamente con quelle associate a questo fondo. Le commissioni di sottoscrizione e di rimborso non sonoconsiderate. Il lancio di M&G (Lux) Income Allocation Fund e della Classe di azioni ad accumulazione A in euro è statoeseguito il 16 gennaio 2018. Il calcolo dei risultati ottenuti successivamente al 16 gennaio 2018 include le impostelussemburghesi e tiene conto delle spese correnti, ma non delle commissioni di sottoscrizione e di rimborso.

5



Il fondo investirà nei mercati emergenti, che in genere sono più sensibili ai fattori economici e politici, e tali investimenti possono risultare meno facilmentenegoziabili. In circostanze eccezionali, il fondo potrebbe avere difficoltà a vendere questi investimenti o a incassare il reddito generato dagli stessi, registrandopertanto una perdita. In situazioni estreme, la negoziazione di azioni del fondo potrebbe essere momentaneamente sospesa.

Il valore degli investimenti e il reddito da essi derivante sono soggetti a oscillazioni che provocheranno movimenti sia al ribasso sia al rialzo del prezzo delfondo. Tali oscillazioni possono essere più accentuate nei periodi di turbolenza sui mercati e in caso di altri eventi eccezionali. Non vi è alcuna garanzia chel’obiettivo del fondo verrà realizzato ed è possibile che non si riesca a recuperare l’importo originariamente investito.

Il valore del fondo potrebbe diminuire qualora l’emittente di un titolo a reddito fisso detenuto in portafoglio non sia in grado di corrispondere gli interessi previsti odi rimborsare il proprio debito (circostanza nota come inadempimento o default). I titoli a reddito fisso che offrono un livello di reddito più elevato di solito hannoun merito di credito inferiore, a causa del maggiore rischio di inadempimento. Più è alto il rating, minore è la probabilità che l'emittente risulti inadempiente, ma igiudizi sul merito di credito possono variare.

I tassi di cambio incideranno sul valore dell'investimento.

In condizioni di mercato difficili, il valore di alcuni investimenti del fondo potrebbe essere meno prevedibile di quanto avvenga normalmente e, in alcuni casi, ciòpotrebbe rendere più difficoltoso vendere tali investimenti all’ultimo prezzo di mercato quotato o a un prezzo ritenuto equo. Quando le condizioni di mercatorendono difficoltoso vendere gli investimenti del fondo a un prezzo equo per soddisfare le richieste di rimborso dei clienti, potremmo sospenderetemporaneamente la negoziazione delle azioni del fondo.

Il fondo può investire in azioni A cinesi. Gli investimenti in asset della Repubblica Popolare Cinese sono esposti a condizioni politiche, economiche e normativevariabili, che possono creare difficoltà al momento della vendita o dell'incasso dei redditi generati dagli investimenti. Si tratta, inoltre, di investimenti effettuatitramite sistemi "Stock Connect", che sono potenzialmente più sensibili ai rischi di compensazione, di regolamento e di controparte.Il fondo potrebbe subire delle perdite a causa di questi fattori possono.

Con riferimento a eventuali performance riportate, si noti che non sono indicative dei risultati futuri.

M&G (Lux) Emerging Markets Income Opportunities Fund



P2229925

Sticky Note


6

Manuel PozziBiografia

• Manuel ricopre la funzione di Investment Directorper l’Italia, occupandosi dell'analisi delle principalitematiche economiche e di mercato e dell'analisi deiportafogli, collaborando con i principali teamd'investimento multi-asset, obbligazionari e azionaridi M&G

• Prima di entrare in M&G nel 2011, Manuel ha svoltoper oltre dieci anni l'attivitá di gestione di portafogliobbligazionari e multi-asset, GPM, GPF e UnitLinked, per conto di Banca Passadore e di BancoDesio

• Manuel ha conseguito una laurea in Economia all'Università Bocconi di Milano

7

Performance anno solare al 31.05.2018

Rating MStar YTD 2017 2016 2015 2014 2013 Volatilità

%1

M&G (Lux) Absolute Return Bond Fund €A - -1,2% 1,8% n.a. n.a. n.a. n.a. n.a.

M&G Global Floating Rate High Yield Fund €A-H -0,2% 1,6% 6,5% n.a. n.a. n.a. 2,73

M&G Optimal Income Fund €A-H -1,5% 4,3% 7% -1,6% 4,7% 7,2% 3,78

M&G (Lux) Global Target Return Fund €A - -0,4% 2,6% n.a. n.a. n.a. n.a. n.a.

M&G (Lux) Conservative Allocation Fund €A -1,1% 5,8% 9,2% n.a. n.a. n.a. 5,48

M&G (Lux) Income Allocation Fund €A -1,2% 7,9% 9,6% -1,5% 15,2% n.a. 7,75

M&G (Lux) Dynamic Allocation Fund €A -1,4% 8,3% 8,8% 2% 9,8% 6,5% 7,93

M&G (Lux) Emerging Markets Income Opportunities Fund € A-H - -3,2% n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a.

1La volatilità è calcolata al 31.05.18, su dati annualizzati su 3 anni per tutti i fondi. Il valore degli investimenti è destinato a oscillare, determinandomovimenti al rialzo o al ribasso dei prezzi dei Fondi, pertanto è possibile che non si riesca a recuperare l'importo originariamente investito. Le performancesono calcolate al 31.05.18 da Morningstar, Inc., Universo Paneuropeo, azioni di classe A in euro ad accumulazione, utile netto reinvestito, sulla base delprezzo di offerta. Da questo si escludono i fondi: M&G Optimal Income Fund, M&G (Lux) Emerging Markets Income Opportunities Fund e M&G GlobalFloating Rate High Yield Fund. Le performance di questi fondi sono calcolate price to price, con rendimento lordo reinvestito per le classi di azioni indicatein tabella. Rating al 31.05.18 © 2018 Morningstar Europe Ltd. Tutti i diritti riservati. I rating non costituiscono sollecitazione all'investimento.

Le performance passate non sono indicative di risultati futuri.

P2229925

Sticky Note


8

Aggiornamento di mercato




NOVITÀ: M&G (Lux) Emerging Markets Income Opportunities Fund

9

3.2%3.7% 3.9% 3.9%

Mondo

Crescita globale sincronizzata

Fonte: M&G, IMF World Economic Outlook , Aprile 2018

Stime FMI World Economic Outlook 2016 – 2019

Nota: l'ordine delle barre per ogni gruppo indica (da sinistra a destra): stima 2016 e 2017, proiezioni 2018 e 2019Africa sub-sahariana

1.5%

2.3%2.9% 2.7%

Stati UnitiEurozona

Medio Oriente, Nord Africa, Afghanistan e Pakistan

Asia emergente e in via di sviluppo

Africa sub-sahariana

America Latinae Caraibi

1.8%2.3% 2.4%

2.0%

4.9%

2.2%

3.2%3.6%

-0.7%

1.3%2.0%

2.8%

1.5%

2.8%3.4%

3.7%

6.5% 6.5%6.5%6.6%

10

Le economie mondiali continuano a migliorare

Crescita degli utili societari Inflazione - Indice dei prezzi al consumo

Fonte: M&G, Bloomberg, Thomson Reuters Datastream, 15 maggio 2018. *Al 30 aprile 2018. **Al 31 marzo 2018.

-20-10

0102030

lug-15 gen-16 lug-16 gen-17 lug-17 gen-18Var

iazi

one

% a

12

mes

i

Giappone Eurozona USA Regno Unito

-4%-2%0%2%4%6%

gen-07 gen-09 gen-11 gen-13 gen-15 gen-17Giappone Eurozona USA Regno Unito

Indici dei responsabili degli acquisti* Tassi di disoccupazione**

45

50

55

60

65

gen-15 lug-15 gen-16 lug-16 gen-17 lug-17 gen-18

Indi

ce


2%4%6%8%

10%12%14%

gen-08 gen-10 gen-12 gen-14 gen-16 gen-18


11

-8%

-6%

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

Performance di asset class selezionateMaggio 2018

Fonte: M&G, Bloomberg, 30 aprile 2018

Per

form

ance

Titoli sovrani

Titoli corporate

Obbligazioni Paesi Emergenti

Valute Azioni Commodity

P2229925

Sticky Note


12

Treasury vs. obbligazioni periferiche

Fonte: Bloomberg, 30 aprile 2018

Robusta sovraperformance dei titoli periferici fino ad aprile

Abbiamo monetizzato i profitti sui periferici e reinvestito in Treasury USA

Treasury USA

BTP > 10 anni

Spagna > 10 anni

13 Fonte: M&G, Bloomberg, giugno 2018

I cambi d'umore del mercato possono essere brutaliMarcata rivalutazione del rischio di credito sovrano italiano

+47 pb

75

100

125

150

175

200

225

250

275

300

Pun

ti ba

se

DCS Italia USD 5 anni

Elezioni presidenzialifrancesi (primo turno)

Elezioni politiche in Italia

P2229925

Sticky Note

Unmarked set by P2229925

14

Treasury vs. obbligazioni periferiche

Fonte: Bloomberg, 30 maggio 2018

...poi la tendenza è cambiata!

Spagna > 10 anni

BTP > 10 anni

Treasury USA

15

Fondamentali dell'Italia

Fonte: Bloomberg, fine maggio 2018

Miglioramento dei dati macro e di quelli relativi agli utili

-6-4-2024

Saldi delle partite correnti ItaliaSaldo di bilancio Italia (% PIL)Avanzo primario governativo generale Italia in rapporto al PIL

Finanze pubbliche (% PIL)

6789

1011121314

Tasso di disoccupazione

Disoccupazione (%)

-15-10-505

1015

dicembre-00

dicembre-03

dicembre-06

dicembre-09

dicembre-12

dicembre-15

PIL Produzione industriale

Crescita economica (%) Utili per azione FTSEMIB (livello di indice)

945

955

965

975

985

995

Miglior EPS (sx)

P2229925

Sticky Note


16

Solo i Treasury USA sembrano vicini a un livello di rendimento neutrale

Fonte: Bloomberg, 6 giugno 2018

BTP: spread elevato, ma rendimento ancora basso in termini storici

1 ANNO 2 ANNI 3 ANNI 5 ANNI 7 ANNI 10 ANNI 30 ANNI

SVIZZERA Sfr -0.9% -0.8% -0.7% -0.5% -0.3% 0.0% 0.5%

GIAPPONE ¥ -0.1% -0.1% -0.1% -0.1% 0.0% 0.0% 0.7%

GERMANIA € -0.7% -0.6% -0.5% -0.2% 0.1% 0.4% 1.1%

FRANCIA € -0.6% -0.5% -0.4% 0.0% 0.3% 0.8% 1.7%

SPAGNA € -0.4% -0.3% 0.0% 0.3% 0.8% 1.4% 2.5%

ITALIA € 0.4% 1.2% 1.4% 2.0% 2.5% 2.8% 3.5%

PORTOGALLO € -0.3% 0.0% 0.1% 0.7% 1.3% 1.9% 2.9%

REGNO UNITO £ 0.6% 0.7% 0.8% 1.1% 1.2% 1.3% 1.8%

STATI UNITI $ 2.3% 2.5% 2.6% 2.8% 2.9% 3.0% 3.1%

P2229925

Sticky Note


17

Banche dell'Eurozona vs. rendimento dei titoli governativi a 10 anni


Le banche europee appaiono a buon mercato e potrebbero trarre vantaggio dai tassi d'interesse più elevati

P/E 10XP/B 0,7

P2229925

Sticky Note


18

Valute dei mercati emergenti ad aprile e maggio


Debolezza EM o forza dell'USD?

19

-25.0

-20.0

-15.0

-10.0

-5.0

0.0

5.0

10.0

15.0

CZK

THB

KR

WC

NY

ILS

EU

RU

SD

AU

DC

HF

INR

ZAR

SG

DN

ZD PLN

BR

LH

UF

TWD

IDR

NO

KP

HP

CA

DM

YR

GB

PC

OP

RU

BC

LP JPY

PEN SEK

MX

NTR

Y

Dis

allin

eam

ento

* in

%

Quotazioni delle valute dei mercati emergentiMolte valute sembrano sottovalutate

Fonte: M&G, Haver Analytics, Deutsche Bank, 10 maggio 2018. *Disallineamento BEER, disallineamenti TWI.

Le attuali valutazioni limitano il potenziale deprezzamento

SopravvalutateSottovalutate

20

Attese degli analisti sulla crescita degli utili nei prossimi 12 mesi (consenso IBES)

Fonte: Thomson Reuters Datastream, 31 maggio 2018

%

21






22

Proposte multi-asset di M&G

Fonte: M&G, marzo 2018.

Il valore degli investimenti e il reddito derivante dagli stessi sono soggetti a oscillazioni, che possono determinare movimenti al rialzo o al ribasso dei prezzi dei fondi, pertanto è possibile che non si riesca a recuperare l'importo originariamente investito.

M&G (Lux) Conservative

Allocation Fund

Performance totale

3-6% p.a.*

M&G Episode Macro Fund**

Performance totale superiore rispetto

all'azionario globale, con una volatilità

mediamente inferiore


Reddito crescente + crescita del capitale

2-4% p.a.*

M&G (Lux) Dynamic Allocation Fund

Performance totale 5-10% p.a.*

M&G (Lux) Global Target Return Fund

Performance totale(al lordo delle commissioni)

EURIBOR a 3 mesi +4% p.a.*

La performance totale è data dalla combinazione di reddito e crescita del capitale. *Nell'arco di qualsiasi periodo di tre anni. **Fondo OEIC domiciliato nel Regno Unito.La volatilità attesa è calcolata su base mensile nel medio termine. Si noti che queste cifre non sono garantite.

Long-only Alternativi

3-7% 4-10%5-12% 3-7%Volatilità attesa (p.a.)

23

Informazioni sul fondo

Fonte: M&G, 31 maggio 2018.


Steven Andrew

*Questo prodotto è stato lanciato originariamente il 7 novembre 2013 come OEIC autorizzato nel Regno Unito, denominato M&G IncomeAllocation Fund, amministrato dagli stessi gestori del fondo in base alla medesima strategia di investimento. In data 16 marzo 2018, M&GIncome Allocation Fund è stato incorporato tramite fusione in M&G (Lux) Income Allocation Fund, SICAV di diritto lussemburghese.

Lancio della SICAV*: 16 gennaio 2018

Lancio dell'OEIC*: 7 novembre 2013

Gestore del fondo: Steven Andrew

Vice gestore: Maria Municchi

Incarico (strategia): 7 novembre 2013

Dimensioni: € 1,301 miliardi

Settore: Media del settore Morningstar Bilanciati Moderati EUR - Globali

24

M&G (Lux) Income Allocation FundProposta: cedola e crescita del capitale

4% - 8% p.a. 2% - 4%

su qualsiasi periodo di

3 anni

Su qualsiasi periodo di

3 anni

Fonte: M&G, marzo 2018

25

Rendimento di un investimento ipotetico di 100.000 EUR dal lancioM&G (Lux) Income Allocation Fund

Fonte: Morningstar Inc., M&G, 30 aprile 2018, classe di azioni A in euro. Il reddito ricevuto ogni mese è calcolato al lordo del dividendo erogato sulla classe di azioni A a distribuzione e non considera le imposte, che possono variare da un Paese all'altro. Rendimento sul capitale in base al NAV della classe di azioni A a distribuzione.

(5,000.00)

-

5,000.00

10,000.00

15,000.00

20,000.00

25,000.00

30,000.00

35,000.00

Reddito mensile cumulativo ricevuto Reddito ricevuto ogni mese Crescita del capitale

26

Performance per anno su periodi rolling di 5 anni

Fonte: Morningstar Inc., database paneuropeo, 30 aprile 2018, reddito reinvestito, sulla base del prezzo di offerta

Le performance passate non sono indicative dei risultati futuri.

M&G (Lux) Income Allocation Fund*Dal 01.05.17 al 30.04.18

%

Dal 01.05.16 al 30.04.17

%

Dal 01.05.15 al 30.04.16

%

Dal 01.05.14 al 30.04.15

%

Dal 01.05.13 al 30.04.14

%

M&G (Lux) Income Allocation Fund (classe di azioni A in EUR) 4,2 12,2 -7,5 18,0 n/a

Settore Morningstar Bilanciati Moderati EUR – Globali 1,5 7,3 -5,3 11,0 4,3

*M&G (Lux) Income Allocation Fund è una SICAV di diritto lussemburghese attiva dal 16 gennaio 2018. *In data 16 marzo 2018, M&G IncomeAllocation Fund (OEIC autorizzato nel Regno Unito) è stato incorporato tramite fusione in questa SICAV. I risultati ottenuti nel periodo precedente allancio di questo fondo si basano sulle spese correnti di M&G Income Allocation Fund, che includono le imposte britanniche e potrebbero noncoincidere esattamente con quelle associate alla SICAV. Le commissioni di sottoscrizione e di rimborso non sono considerate. Il calcolo dei risultatiottenuti successivamente al 16 gennaio 2018 include le imposte lussemburghesi e tiene conto delle spese correnti, ma non delle commissioni disottoscrizione e di rimborso.

27 Fonte: M&G; esposizione di M&G (Lux) Income Allocation Fund ai titoli di Stato periferici nel tempo

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

29/0

1/20

16

29/0

2/20

16

31/0

3/20

16

30/0

4/20

16

31/0

5/20

16

30/0

6/20

16

31/0

7/20

16

31/0

8/20

16

30/0

9/20

16

31/1

0/20

16

30/1

1/20

16

31/1

2/20

16

31/0

1/20

17

28/0

2/20

17

31/0

3/20

17

30/0

4/20

17

31/0

5/20

17

30/0

6/20

17

31/0

7/20

17

31/0

8/20

17

30/0

9/20

17

31/1

0/20

17

30/1

1/20

17

31/1

2/20

17

31/0

1/20

18

28/0

2/20

18

31/0

3/20

18

30/0

4/20

18

Esposizione a bonos spagnoli Esposizione a BTP italiani Esposizione a obbligazioni portoghesi

Enfasi su asset allocation dinamica e proprietà di diversificazione Opportunità nel reddito fisso

Esposizione ai titoli di Stato periferici in %

28

Posizionamento del fondoM&G (Lux) Income Allocation Fund

13.4%

3.2% 3.1% 2.1% 3.1% 2.9% 2.8% 1.7% 1.3% 1.6% 1.3% 0.5% 2.1% 1.8% 0.9%

0%2%4%6%8%

10%12%14%16%

Fonte: M&G, 30 aprile 2018. *Include solo l'esposizione obbligazionaria superiore allo 0,5% ed esclude la liquidità

Esposizione obbligazionaria: 41,4%*

Titoli di Stato mainstream CreditoTitoli di Stato non-mainstream

29

M&G (Lux) Income Allocation FundPerformance robusta in un periodo di aumento dei rendimenti

Fonte: M&G, Bloomberg, al 31 maggio 2018. Classe di azioni A in euro, sulla base del prezzo di offerta. Performance totale: azioni ad accumulazione, reddito netto reinvestito.

1.30

1.50

1.70

1.90

2.10

2.30

2.50

2.70

2.90

3.10

3.30

95

100

105

110

115

120

M&G (Lux) Income Allocation Fund Treasury 10YR yield

Performance totale di M&G (Lux) Income Allocation Fund vs. rendimento a scadenza dei Treasury a 10 anni

Perf

orm

ance

tota

le ri

basa

ta a

100

al

02/0

5/20

16R

endimento dei Treasury a 10 anni


Rendimento Treasury a 10 anni

30

Posizionamento del fondoM&G (Lux) Income Allocation Fund

Fonte: M&G, 30 aprile 2018

Esposizione azionaria: 50,9%

10.7%

5.5%

4.0%

2.4%

0.3%

13,5%13,9%

0%

3%

6%

9%

12%

15%

USA Europa Giappone Regno Unito Asia escl. Giappone Canada Paesi Emergenti

Paniere banche

Paniere tecn.

Paniere banche

31

Posizionamento attuale del portafoglio



Rendimento annuo lordo medio del portafoglio: 4%

3%

13%

5%

15%

5%

10%9%

3%

5%

6%

4%

4%

8%

8%

USA 10 anni

USA 30 anni

Periferia europea

Titoli di Stato non mainstream

Credito

Azioni bancarie europee

Azioni bancarie USA

Azioni bancarie giapponesi

Azioni USA escl. banche

Azioni Regno Unito

Azioni europee escl. banche

Azioni Asia escl. banche

Azioni giapponesi escl. banche

Liquidità

Rendimento da dividendo medio: 3%

Rendimento da dividendo medio: 4%

Rendimento medio: 3%



Rendimento: 0%

Rendimento: 3% Rendimento

medio: 3%


X% Ponderazione dell'asset class nel fondo

Il rendimento annuo lordo medio corrisponde al rendimento da dividendo a 12 mesi e al rendimento obbligazionario di ogni posizione detenuta in portafoglio, moltiplicati per il peso della posizione.

32






33 Fonte: Morningstar Inc., database paneuropeo al 30 aprile 2018, classe di azioni A-H in euro, reddito lordo reinvestito, sulla base del prezzo di offerta


Il gestore ha battuto i principali settori obbligazionari in diverse condizioni di mercato


50

70

90

110

130

150

170

190

210

Per

form

ance

tota

le (2

0/04

/200

7 =

100)

M&G Optimal Income Fund Media settore MSTAR PE Obbligazionari High Yield Europa

Media settore MSTAR PE Bilanciati Prudenti EUR – Globali Media settore MSTAR PE Obbligazionari Corporate EUR

Media settore MSTAR PE Obbligazionari Governativi EUR

102,4%

78,8%

28,4%50,1%51,9%

34

Asset allocation nel tempo

Fonte: M&G, 31 maggio 2018. Si noti che i dati relativi al portafoglio sono basati su fonti interne, non sono certificati e potrebbero differire dalle informazioni riportate nella Review mensile del fondo


Corporate HY

Titoli di Stato (e liquidità)

Azioni

Corporate IG

neutrale

0%5%

10%15%20%25%30%35%40%

neutrale

0%10%20%30%40%50%60%70%80%

neutrale

0%

10%

20%

30%

40%

50%max

0%

5%

10%

15%

20%

25%

35

Esposizione ai titoli di Stato dell'Eurozona

Fonte: M&G, 31 maggio 2018


0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

Periph Core Total

36

Contributi alla durationM&G Optimal Income Fund

Gestione attiva della duration sui vari mercati


-2.0

-1.0

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

Dur

atio

n (a

nni)

Total

GBP

EUR

USD

Other

JPY

37

Asset allocation



Esposizione per valuta e asset class (%)

% d

el fo

ndo

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

Investment grade High yield Government bonds Equities

GBP USD EUR Other

Duration 2,7 anni

Duration di spread 6,8 anni

38 Fonte: Morningstar Inc., database Investment Association al 30 maggio 2018, classe di azioni A-H in euro, reddito netto reinvestito, sulla base del prezzo di offerta


Performance in euroM&G Optimal Income Fund

Dal 01.05.17

al 31.05.18

Dal 01.05.16

al 31.05.17

Dal 01.05.15

al 31.05.16

Dal 01.05.14

al 31.05.15

Dal 01.05.13

al 31.05.14

M&G Optimal Income Fund 0,4% 6,2% 1,0% 1,5% 5,6%

Morningstar Bilanciati Prudenti EUR – Globali -0,3% 3,6% -3,0% 6,0% 3,9%

39






40


Nome del fondo M&G (Lux) Emerging Markets Income Opportunities Fund

Co-gestore:Co-gestore:

Michael BourkeCharles de Quinsonas

Data di lancio (incarico del gestore): Maggio 2017

Dimensioni: €19,2 milioni

Obiettivo di investimento: Reddito annuo del 4-6% e crescita del capitale su qualsiasi periodo di cinque anni

Stile di investimento: Approccio fondamentale bottom-up

Numero tipico di posizioni: 80-100 (in ogni momento, la componente azionaria e quella obbligazionaria assorbiranno almeno il 25% ciascuna)

Settore: Morningstar Bilanciati Globali Mercati Emergenti

Valuta di calcolo: USD

Struttura del fondo: SICAV

Frequenza di pricing/negoziazione: Giornaliera

Fonte: M&G, 30 maggio 2018

Informazioni sul fondo

41

L'universo di investimento

Fonte: M&G, Bloomberg, maggio 2017. Indici utilizzati: JPM Corporate EMBI per le obbligazioni; MSCI EM per le azioni

Asset class complementari

Universo azionario Universo obbligazionario

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

Africa6% Europa

12%

Medio Oriente

17%America Latina30%

Asia36%

• Dimensioni: USD 1800 miliardi• Numero di società: più di 1100

• Dimensioni: USD 8600 miliardi• Numero di società: più di 2750

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

EMEA15%

America Latina13%

Asia ex. Giappone

71%

42

Il presente documento è concepito a uso esclusivo di investitori qualificati. Non destinato alla distribuzione ad altri soggetti o entità, che nondevono basarsi sulle informazioni in esso contenute. Queste informazioni non costituiscono un’offerta o una sollecitazione di offerta per l’acquisto diazioni di investimento di uno dei Fondi qui citati. Gli acquisti relativi a un Fondo devono basarsi sul Prospetto Informativo corrente. Copie gratuite degli AttiCostitutivi, dei Prospetti Informativi, dei Documenti di Informazione Chiave per gli Investitori (KIID) e delle Relazioni annuali e semestrali sono disponibilipresso l’ACD: M&G Securities Limited, Laurence Pountney Hill, London, EC4R 0HH, GB.Tali documenti sono disponibili anche sul sito: www.mandgitalia.itPrima della sottoscrizione, leggere il Prospetto Informativo, che illustra i rischi di investimento associati a questi fondi. Questa attività di promozionefinanziaria è pubblicata da M&G Securities Limited. Sede legale: Laurence Pountney Hill, Londra EC4R 0HH, società autorizzata e disciplinata nel RegnoUnito dalla Financial Conduct Authority.

43

Appendice

44

Struttura del team di investimento nei Paesi EmergentiSfrutta le competenze di M&G nelle diverse asset class

Fonte: M&G, maggio 2018

Team Retail Fixed Income e Equity

Gestori Assistenti

21 analisti

Ricerca creditizia

Debito EM

Claudia Calich

Responsabile Debito EM

Matthew Vaight

Responsabile Azioni EMDavid Walker

Dealerobbligazionari

5 analisti

Ricerca azionaria

Daniel Riches

Negoziazione di azioni

Team Costruzione di portafoglio e rischio

Team Rischio di M&G

Costruzione di portafoglio e rischio

Azionario EM

Team Mercati Emergenti di M&G

Alice de Charmoy Alastair BruceLoong Lim Adnan Nur

Charles de Quinsonas

Co-gestore

Michael Bourke

Co-gestore&

Risorse di analisi dedicate

45



Posizionamento attualeRipartizione settoriale Ripartizione per valuta

Asset allocation

Asset class Peso (%)

Azioni 53,6

Credito 42,8

Liquidità 3,6

Totale 100

0%5%

10%15%20%25%30%35%40%

Azioni

Credito

Dollaro USA

Dollaro di Hong Kong

Won coreano

Dollaro di Taiwan

Rand sudafricano

Rublo russo

Peso messicano

Real brasiliano

Dollaro di Singapore

Altro

Ripartizione per Paese

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

46


Fonte: M&G, 2017

In sintesi

Un fondo Paesi emergenti che investe in una varietà di asset societari per generare reddito e crescita a lungo termine

Investe in un universo EM ampio e ben diversificato

Sfrutta le capacità di M&G nella selezione di titoli azionari e obbligazionari nell'ambito di un mandato flessibile e senza vincoli

Ha il potenziale di offrire una volatilità inferiore a quella delle azioni EM, con prospettive di crescita del capitale e dei dividendi migliori rispetto all'obbligazionario EM

Beneficia della diversificazione dell'asset class e della conoscenza ed esperienza di M&G nell'ambiente macro

Aggiornamento di mercato e analisi delle nostre strategie ... · questi istituti non sia in grado...

Documents

Transcript of Aggiornamento di mercato e analisi delle nostre strategie ... · questi istituti non sia in grado...