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www.analisidibilancio.it

L’attendibilità del bilancio

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sistema contabile

Il sistema contabile

misurazione

rappresentazione

fatti di gestione

bilancio di esercizio

com

pre

nd

ere

il p

assa

to

pre

ved

ere

il fu

turo

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La qualità delle informazioni contabili

GARBAGE OUTGARBAGE IN

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Le manipolazioni contabili

How can we best report economic reality?

How can we best report desired results?

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Analizzare la qualità contabile

Ambiente contabile

.

..

.

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L’ambiente contabile

regole contabilinazionali

regole contabili

internazionali

- Codice Civile- OIC

- IFRS- FASB

schemicontenuto valutazionidel bilancio

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Effetti dell’ambiente contabile

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Analizzare la qualità contabile

Ambiente contabile

Settore di attività

Criteri contabili

..

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Manovra dei criteri di valutazione e rappresentazione degli elementi di bilancio

Anticipazione ricavi / posticipazione costi

Anticipazione costi / posticipazione ricavi

Manipolazione dei criteri contabili

Riduzione accantonamenti

Aumento accantonamenti, svalutazioni

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Effetti della manovra dei criteri contabili

borrowing big bath

effetti immediatialla loro adozione

effetti successivialla loro adozioneef

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obiettivo manovra

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Effetti «big bath»

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Analizzare la qualità contabile

Ambiente contabile

Settore

Politiche contabili

Transazioni

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Manovra di alcune clausole di una operazione di leasing per qualificarla come leasing operativo invece che finanziario

A fine anno, ritardare l’invio di merci per non contabilizzare i relativi ricavi e differire il reddito di esercizio

Adottare una forma giuridica che mascheri la sostanza economica della transazione per giustificare una determinata contabilizzazione

Anticipare o differire il momento della transazione e della relativa contabilizzazione

Manipolare le transazioni

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Analizzare la qualità contabile

Ambiente contabile

Settore

Politiche contabili

Transazioni

Condizionamenti amministratori

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Fattori che condizionano il management

Covenant

Bonus

Regolatori

Quotazione

M&A

Stakeholder

Tax planning

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Analizzare la qualità contabile

Ambiente contabile

Settore

Politiche contabili

Punti di manipolazione

Condizionamenti amministratori

Diagnostici contabili

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sistema contabile

Verifica della qualità e diagnostici

misurazione

rappresentazione

fatti di gestione

bilancio di esercizio

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Simple analytical procedures (APs)

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Magazzino

Andamento giacenza di magazzino

variazione incidenza sul

fatturato

variazione incidenza sugli

acquisticonfronto

media settore

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Immobilizzazioni immateriali

attività immateriali

condizioni dicapitalizzazione

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Gli investimenti in attività immateriali

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Immobilizzazioni materiali

ammortamenti variazione tasso ammortamento

durata vita utileconfronto media settore

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peso

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I diagnostici di sintesi

modello statistico

punteggio

pesopeso

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M-Score di Beneish

Indicatori di bilancio

Approccio olistico

Incentivi allamanipolazione

contabile

Prestazioni economico-finanziarie

M-score

modello statistico

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M-score = -4,840 + 0.920 * DSRI + 0,528 * GMI + 0,404 * AQI +0,892 * SGI + 0,115 * DEPI – 0,172 * SGAI – 0,327 *LVGI + 4,679 * TATA

Punteggi superiori a – 1,78 indicano una elevata probabilità dimaniplazione del bilancio

M-score di Beneish: variabili e pesi

Indicatori (D) Peso (p)

selezionati (D) e stimati (p) attraverso analisi di regressione di tipo «probit»

Gli indicatori:

• Tasso di crescita del fatturato (SGI)

• Incidenza degli accrual sul totale attività (TATA)

• Rotazione dei clienti (DSRI)

• Incidenza del costo del venduto (GMI)

• Incidenza attività immateriali sull’attivo (AQI)

• Tasso di ammortamento (DEPI)

• Grado di indebitamento (LVGI)

• Variazione incidenza spese di vendita, generali e amministrative sul

fatturato (SGAI)

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Il riconoscimento delle istituzioni

World Bank (2006), Financial Sector Development Indicators: Indicator Reference Guide

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contesto

epoca

non riflette le caratteristiche delle PMI italiane

Un limite del M-score (... e di tutti i modelli)

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Modello di Beneish applicato «as is»

Campione di PMI italiane non quotate

0,00%

10,00%

20,00%

30,00%

40,00%

50,00%

60,00%

Errore tipo I Errore tipo II

Capacità predittiva 46,43%

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M-score = -6,2273 + 0,4488 * DSRI + 0,1871 * GMI + 0,2001 * AQI + 0,2819 * DEPI + 0,6288 * LVGI

Il modello riadattato per le PMI italiane

Gli indicatori:

• Rotazione dei clienti (DSRI)

• Incidenza del costo del venduto (GMI)

• Incidenza attività immateriali sull’attivo (AQI)

• Tasso di ammortamento (DEPI)

• Grado di indebitamento (LVGI)valore soglia

> -4,14

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M-score riadattato: i risultati ottenuti

0,00%

5,00%

10,00%

15,00%

20,00%

25,00%

Errore tipo I Errore tipo II

Capacità predittiva > 80%

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Grazie per l’attenzione

Francesco DainelliDipartimento di Scienze per l’Economia e l’ImpresaUniversità degli Studi fi Firenze

Via delle Pandette 950127 - Firenze

francesco.dainelli@unifi.itwww.fargroup.eu