Post on 15-Feb-2019
Firma convenzione
Politecnico di Milano e Veneranda Fabbrica
del Duomo di Milano
Aula Magna – Rettorato
Mercoledì 27 maggio 2015
Giancarlo Giudici
(Politecnico di Milano – School of Management)
Emissioni di titoli di debito da parte delle PMI:
esperienze e prospettive
Giancarlo Giudici
Sono strumenti per RACCOGLIERE CAPITALE DI DEBITO
(obbligazioni o cambiali finanziarie)
Il capitale viene rimborsato alla scadenza (‘bullet’) oppure
gradualmente (‘amortizing’) e la remunerazione avviene
con il pagamento di una cedola
Possono essere assistite da una garanzia (‘secured’)
oppure no (‘unsecured’), quotati (ExtraMOT PRO) o no
L’emissione di obbligazioni e di cambiali finanziarie da
parte delle PMI (‘mini-bond’) era già teoricamente possibile,
ma estremamente complessa prima delle innovazioni
legislative degli ultimi 5 anni, a seguito del ‘credit crunch’
Sono titoli tipicamente sottoscritti da investitori professionali
(banche, fondi specializzati, …)
Cosa sono i mini-bond
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Giancarlo Giudici
Pro e contro
• Opportunità di diversificazione delle fonti finanziarie e di
allungamento della ‘duration’ delle passività
• Non è una fonte ‘cheap’ di finanziamento (anche se…); i
costi da considerare sono legati a: certificazione
bilancio, richiesta codice ISIN, rating (eventuale),
consulenti finanziari e legali, quotazione (eventuale),
investor relator
• ‘Palestra’ per acquisire competenze e conoscenze utili
nei rapporti con gli investitori istituzionali
• Opportunità di accedere a contro-garanzie pubbliche o
UE (ex. ‘ELITE basket bond’)
• Strumento valido per chi ha piani di investimento a M/L
termine (o per rifinanziare il debito)