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5/9/2018 [Book ITA] -InVESTIRE in AZIONI SENZA STRESS Banca - slidepdf.com
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Giacomo Saver
L'Investimento PerfettoLa nuova e potente chiave per investire con successo
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Indice
1 Di che cosa parleremo?.....................................................................................1
2 Il rischio: cos'è e come puoi gestirlo..................................................................4
a Concetti generali............................................................................................4
b Il rischio delle obbligazioni...........................................................................10
c Il rischio delle azioni.....................................................................................21
d Riepilogo......................................................................................................29
3 L'importo di denaro da investire è importante?...............................................31
a Investimenti fino a 10.000 euro...................................................................35
b Investimenti compresi tra i 10.000 e i 50.000 euro.....................................37
c Investimenti compresi tra i 50.000 e i 100.000 euro....................................40
d Investimenti compresi tra i 100.000 e i 200.000 euro.................................41
e Investimenti oltre 200.000 euro...................................................................43
f Riepilogo.......................................................................................................45
4 Tecniche alternative di asset allocation...........................................................46
a La definizione dell'orizzonte temporale.......................................................50
b la determinazione della perdita massima....................................................52
c la determinazione del tasso di rendimento..................................................53
d La 'formula di Saver'....................................................................................53
e Riepilogo......................................................................................................58
5 La gestione delle obbligazioni..........................................................................59
a Riepilogo......................................................................................................74
6 La gestione delle azioni...................................................................................75
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a È possibile prevedere il futuro andamento dei mercati?.............................75
b L'analisi fondamentale.................................................................................81
c L'analisi tecnica............................................................................................88d Riepilogo......................................................................................................94
7 Un modello semplice ma efficace....................................................................95
a Gli errori cognitivi.........................................................................................95
b Le scorciatoie mentali..................................................................................98
c Investire con il pilota automatico...............................................................100
d Le medie mobili.........................................................................................105
e Riepilogo....................................................................................................118
8 Conclusioni.....................................................................................................119
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1 Di che cosa parleremo?
Permettimi di farti i complimenti.
Se hai scelto di acquistare questo ebook significa che hai deciso di di-
ventare un investitore migliore e di fare in modo che il tuo denaro la-
vori per te piuttosto che per le banche, come invece accade a quelle
persone che seguono i consigli del proprio istituto.
Ė davvero così difficile gestire i tuoi soldi? So che ti stupirò, perché la
risposta che ti aspetti è un'altra, ma io sono sincero con te fin da ora,
sin dall'inizio di questo cammino che faremo insieme. Ti rispondo in
modo chiaro: NO, investire da soli non è assolutamente difficile.
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Devi però osservare delle regole, che sono MOLTO differenti da quelle
che hai seguito fino ad ora.
Fai le cose che hai sempre fatto ed otterrai i risultati che hai
sempre ottenuto.
Antony Robbins
Che cosa imparerai in questo ebook?
Innanzi tutto approfondiremo il vero protagonista di ogni operazione
di investimento, cioè il rischio. Ti dirò che significa esattamente per
te e ti illustrerò i motivi per cui quello che le banche ti raccontano
sono delle 'favole' accademiche.
Quando avrai padronanza di questi concetti passeremo ad analizzare
delle strategie efficaci di asset allocation, ovvero ti metterò in
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condizione, con alcuni semplici ed infallibili accorgimenti, di suddivi-
dere il tuo patrimonio tra obbligazioni ed azioni in modo da non avere
sorprese.
Il nostro cammino terminerà con delle strategie di asset allocation
'tattica', ossia volta a migliorare ulteriormente il rendimento del tuo
portafoglio attraverso un monitoraggio costante dei tuoi investimenti
Non preoccuparti, ti seguirò passo passo e ti garantisco che alla fine
sarai un investitore nuovo, capace di ottenere il massimo dal tuo de-
naro senza cadere in tranelli e botole nascoste.
Bene, che cose ne dici se iniziamo?
Buona lettura!!
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2 Il rischio: cos'è e come puoi gestirlo
a Concetti generali
Ti è mai capitato di andare da un promotore finanziario o da un con-
sulente bancario ed affrontare l'argomento?
Se lo hai fatto sai benissimo che la definizione di rischio che la finanza
dà è la deviazione standard, che si indica con la lettera greca δ (delta).
Se la distribuzione dei rendimenti è 'normale', sommando al dato me-
dio due volte δ (delta) e sottraendo lo stesso importo alla medesima
media, si ottiene un 'intervallo' che ha probabilità del 95% di
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contenere il rendimento effettivo che sarà realizzato ex post dal tuo
portafoglio.
Qualunque testo di finanza che tu legga ti dirà esattamente questo.
Ma tu non prendere per oro colato ciò che le banche ed i promotori ti
dicono. Ci sono infatti per due ottimi motivi che inducono alla diffi-
denza:
1. esiste sempre la possibilità che il rendimento 'effettivo' che i
tuoi soldi realizzeranno sia esterno a questo intervallo. Affinché
tu possa renderti conto dell'importanza di questo punto, ti pro-
porrò un esempio classico, da calcolo delle probabilità. Ti pro-
metto che cercherò di non diventare noioso.
Immagina di pescare una pallina da un'urna che ne contiene
100 di cui 95 bianche e 5 verdi. La probabilità di estrarre una
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pallina bianca è del 95%, ma ciò non significa sia impossibile-
che tu ne estragga una verde. Seppur in numero minoritario (e
trascurabile) ci sono pur sempre cinque palline di colore diverso
dal bianco nell'urna. Avere le probabilità dalla tua parte è
di sicuro importante, ma non basta: è sempre possibile che
qualche cosa 'vada storto', cioè si verifichi il cosiddetto 'evento
raro'.
Proprio quell'evento che tu avevi sottostimato, fino a considerarlo
quasi impossibile ma che invece, purtroppo per te, è diventato realtà.
Hai idea dei danni che il tuo portafoglio subirebbe se il rendimento
ottenuto fosse ben inferiore al minimo stimato con probabilità
pari al 95%? Si dice che le azioni siano redditizie nel lungo periodo
ed in buona sostanza è vero. Tuttavia, ci sono stati anche periodi mol-
to molto negativi. E se ci capiti in mezzo? Il 95% di probabilità che le
cose vadano in un certo modo è spesso fuorviante, perché ti induce a
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sottostimare le conseguenze per te negative dell'evento 'raro'. E se si
verifica proprio quello?
Alcune accreditate ricerche hanno confutato l'ipotesi della normalità
dei rendimenti di un'attività finanziaria. Prima gli accademici hanno
parlato di log-normalità, mentre ora sembra che la distribuzione sot-
tostante sia legata alle potenze1.
Ma allora che cos'è il rischio?
Io non sono un matematico e non ti fornirò spiegazioni accademiche,
per cui la definizione che ti do è la più semplice ed efficace per te. Il
rischio è la perdita massima che il tuo portafoglio può subire.
Questa definizione sintetica è molto importante, perché ti dice che sei
1 Vedi John A Paulos, “Un matematico gioca in borsa. Consigli e sconsigliper chi vuole diventare ricco con le buone azioni ”, Garzanti
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tu ad avere il controllo del rischio e nessun altro. Non ti basi su for-
mule o su assunti più o meno complessi, ma quantifichi l'ammontare
di perdita massima toccata la quale vendi tutto ed esci dal merca-
to. Se preferisci che ti ripeta il concetto con altre parole, dirò che il ri-
schio corrisponde alla perdita potenziale che puoi subire ed è
quindi un dato soggettivo.
Se trovi la mia definizione banale, prova a riflettere su questo punto.
Quantificare il rischio significa determinare gli eventi possibili di un fe-
nomeno imprevedibile, ossia casuale. Se si tratta di investimenti che
cosa conta veramente? Calcolare una stima dei risultati del tuo porta-
foglio, oppure sapere in anticipo la cosa peggiore che possa capitarti?
A me importa poco conoscere il Value at risk, (VaR) ossia la massima
perdita (sempre stimata) che il mio portafoglio può subire. Le banche
usano sistemi matematici complessi per la stima del VaR, ma quello
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che conta, alla fine, è la certezza che i tuoi soldi possono deprezzarsi
solo fino ad un certo punto e non oltre. Le stime purtroppo lasciano il
tempo che trovano...
Il vantaggio di definire il rischio in questo modo, inoltre, è che ci per-
mette di superare l'ostacolo della distribuzione di probabilità
dei rendimenti. Non ci interessa sapere se i mercati finanziari siano
normali, log-normali o altro. A te interessa fissare la perdita massima
che nel peggiore dei casi sopporterai e nient'altro.
Il rischio è sempre lo stesso, a prescindere dalle diverse tipologie di
strumenti finanziari, come, ad esempio, azioni e obbligazioni? In altre
parole, esiste un unico tipo di rischio per ogni diversa tipologia di in-
vestimento? No, perché ognuna di essi presenta delle caratteristiche
distintive.
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Ora andremo più in dettaglio ed approfondiremo, attraverso un'analisi
esaustiva, i rischi che corri quando investi i tuoi soldi in obbligazioni
ed in azioni. E quando avrai terminato di leggere questo capitolo avrai
le idee chiare su che cosa rischi davvero quando impieghi i tuoi ri-
sparmi in 'titoli'.
Che cosa ne pensi? Si tratta di un approccio agli investimenti
completamente diverso da quello al quale sei stato abituato,
non è vero?
So che sei disorientato, ma c'è una ragione in tutto questo. Le
banche non ti insegnano ad amministrare i tuoi soldi affinché
tu ottenga il massimo dai tuoi investimenti.
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La tua banca ti consiglia investimenti costosi, poco remunera-
tivi per te ma molto redditizi per lei, e cerca di mantenerti nel-
l'ignoranza finanziaria in modo che tu continui a seguire i suoi
consigli e a procurarle grassi profitti.
La buona notizia per te è che un bancario pentito, Giacomo Sa-
ver, ha scelto di dirti esattamente come stanno le cose affin-
ché tu possa imparare ad investire da solo in piena autonomia
i tuoi soldi. E con grandi risparmi!!
Se sei curioso di leggere il seguito di questo ebook ed impara-
re come gestire al meglio i tuoi soldi....
questo link fa al caso tuo!!
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Buona continuazione!!
P.S. Se pensi che questo ebook possa essere utile ai tuoi
amici...
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