Università degli studi di PaviaFacoltà di Economia

a.a. 2011-2012

Principi contabili internazionali

1

Strumenti finanziariStrumenti finanziariStrumenti finanziariStrumenti finanziari

PwC

IAS 32 Financial Instruments – presentation

IAS 39 Financial instruments – measurement and recognition

IFRS 7 Disclosure

2

PwC

MODULO 1MODULO 1MODULO 1MODULO 1

3

PwC

�Gli IFRS sono principi di rappresentazione della realtà economica di un certa azienda o reporting

entity

�Nell’ambito della realtà economica aziendale gli strumenti finanziari sono un’area molto importante con una presenza diffusa e un impatto rilevante sui risultati finanziari aziendali

Financial InstrumentFinancial InstrumentFinancial InstrumentFinancial Instrument

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� Definizione degli strumenti finanziari

� Azioni Proprie

� Compensazione di attività e passività finanziarie

� Classificazione Passività/Equity

� Strumenti cd. “ibridi”

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Uno strumento finanziario è qualsiasi contratto che dia origine a un’attività finanziaria per un’entità e ad una passività finanziaria o ad uno strumento rappresentativo di capitale per un’altra entità.

Strumenti FinanziariStrumenti FinanziariStrumenti FinanziariStrumenti Finanziari

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PwC

IAS 32 IAS 32 IAS 32 IAS 32 Financial instruments: PresentationFinancial instruments: PresentationFinancial instruments: PresentationFinancial instruments: Presentation

ATTIVITA’FINANZIARIA

PASSIVITA’FINANZIARIA

STRUMENTO RAPPRESENTATIVO

DI PN� disponibilità liquide;

� diritto contrattuale a

ricevere disp. liq. o

un’altra att. fin;

� diritto cont. a

scambiare strum. fin. a

condizioni pot.

favorevoli;

� strum. rapp. di patr.

netto di un’altra impresa.

Qualsiasi obbligazione

contrattuale a:

� consegnare

disponibilità liquide o

un’altra attività

finanziaria;

� scambiare strumenti

finanziari con un’altra

impresa a condizioni

potenzialmente

sfavorevoli.

Qualsiasi contratto che

rappresenti una

partecipazione residua

nell’attivo di un’impresa al

netto di tutte le sue

passività.

STRUMENTO FINANZIARIO

qualsiasi contratto che dia origine a:

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Strumenti base o non-derivati:

�Strumenti di Debito �Strumenti di Equity�Strumenti Composti

Strumenti derivati

Strumenti FinanziariStrumenti FinanziariStrumenti FinanziariStrumenti Finanziari

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PwC

Strumenti di Debito

◦ Finanziamenti attivi e passivi (Loans)� Obbligazioni� Cambiali� Corporate bonds

◦ Crediti e debiti commerciali (Receivables & payables)

Strumenti Finanziari BaseStrumenti Finanziari BaseStrumenti Finanziari BaseStrumenti Finanziari Base

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Strumenti di Equity

� Azioni� Quote di capitale

Strumenti Finanziari BaseStrumenti Finanziari BaseStrumenti Finanziari BaseStrumenti Finanziari Base

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Azioni Proprie

� Classificate a riduzione del patrimonio netto e non tra le Attività Finanziarie.

� Nessuna rilevazione di utili o perdite a conto economico sia in fase di acquisto, di vendita e di emissione/annullamento poiché tali operazioni rappresentano trasferimenti tra azionisti uscenti e azionisti che continuano a detenere gli strumenti di patrimonio.

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PwC

Strumenti Composti

� Azioni privilegiate� Obbligazioni convertibili� Azioni di risparmio

Strumenti Finanziari BaseStrumenti Finanziari BaseStrumenti Finanziari BaseStrumenti Finanziari Base

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PwC

Il tasso di rendimento effettivo è il tasso che attualizza i pagamenti o incassi futuri stimati lungo la vita attesa dello strumento finanziario esattamente al valore netto contabile dell’attività o passività finanziaria.

Metodo del tasso di rendimento effettivoMetodo del tasso di rendimento effettivoMetodo del tasso di rendimento effettivoMetodo del tasso di rendimento effettivo

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PwC

Costo ammortizzatoCosto ammortizzatoCosto ammortizzatoCosto ammortizzato

Richiede l’utilizzo del metodo del tasso effettivo di interesse

Nessuna opzione all’utilizzo del metodo a quote costanti

Costo

Ammort.

Valore di

iscrizione

iniziale

Rimborsi

di capitale

Ammortamento

complessivo

delle differenze

tra

valore iniziale

e a termine

Svalutazioni

durevoli o

insolvenze

=-

+/-

-

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PwC

� Passività vs. Equity: classificazione

� Passività:

Obbligazione a consegnare disponibilità liquide o altra attività finanziaria o a scambiare strumenti finanziari a condizioni potenzialmente sfavorevoli

� Equity:

Interesse residuale nell’attivo di un’entità al netto di tutte le sue passività

� Strumenti composti (“ibridi”):

Contengono entrambe le componenti

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PwC

Passività vs. Equity: classificazione (cont/d)

�La classificazione dipende alla sostanza e non dalla forma legale dello strumento

� Nel contesto dello IAS 32 il concetto di “sostanza”risponde alle seguenti domande:

• esiste un obbligo legale o contrattuale al pagamento ?

• il management ha la possibilità di evitare il pagamento ?

• con quali modalità ed a seguito di quali eventi è dovuto il pagamento ?

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PwC

Classificazione Passività / Equity

� Passività:Obbligazione a consegnare disponibilità liquide o altra

attiviità finanziaria o a scambiare strumenti finanziari a

condizioni potenzialmente sfavorevoli

� Equity:Interesse residuale nell’attivo di un’entità al netto di tuttele sue passività

� Strumenti composti (cd. “ibridi”):Contengono entrambe le componenti

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PwC

Strumenti cd. “ibridi”

Strumenti in cui è presente una componente di passivitàfinanziaria ed una componente di patrimonio; lo IAS 32 prevede un solo metodo di separazione delle due componenti:

Passività: Valore passività similare che non contiene la componente di patrimonio

Equity: Valore residuale dopo aver sottratto la componente passività

Es. prestito obbligazionario convertibile in azioni dell’emittente:

Passività

Capitale + Interessi

Patrimonio

Call option

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PwC

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Ambito di applicazione

Società controllate

Società collegate

Joint ventures

Benefici ai dipendenti

Leasing

Contratti assicurativi

Pagamenti basati su azioni

Considerazioni eventuali in merito a business combination

Alcuni strumenti di capitale proprio

Alcuni impegni creditizi

Garanzie finanziarie classiche

Contratti su merci ad “uso proprio”

Strumenti di debito di terzi Strumenti di capitale

Crediti

Debiti

Alcuni derivati su azioni proprie

Derivati:

IRS

Currency forward / Swap

Opzioni acquistate/sottoscritteDerivati su variabili climatiche

Future

Altri IAS Esclusioni

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Rilevazione iniziale

Le attività e le passività finanziarie sono iscritte in bilanci “quando, solo quando, l’impresa diviene parte del contratto che identifica lo strumento finanziario”.

Quando un’attività o passività finanziaria è rilevata contabilmente per la prima volta, essa deve:

� essere valutata al costo, ossia al fair value del corrispettivo pagato o ricevuto;

� includere i costi di transazione, ossia i costi direttamente attribuibili al processo di acquisizione.

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PwC

Il costo

rappresenta il prezzo di mercato o, qualora non disponibile, il valore dei flussi di cassa attesi attualizzati al tasso di mercato prevalente per strumenti similari.

I costi di transazione

comprendono tutti i costi direttamente attribuibili all’attività/passivitàacquisita, con esclusione dei premi o sconti, dei costi di finanziamentoe dei costi interni o di gestione indiretti. In particolare, includono:

� diritti e commissioni pagate ad agenti, consulenti o altri intermediari,

� contributi dovuti a organi regolamentari e alle borse valori,

� imposte e tasse.

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PwC

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Classificazione Valutazione Not

Attività FV through P/L

TradingFair valueVariazioni di FV a CE

Es. Derivati, crediti di tradingFVO

Loans and receivables

Costo AmmortizzatoTasso di interesse effettivo

Incluso crediti acquistati ma non di negoziazione

Held-to-maturityCosto AmmortizzatoTasso di interesse effettivo

Tainting rules

Available-for-saleFair valueVariazioni di FV a PN

Categoria residuale

PassivitàFV through P/L

TradingFair valueVariazioni di FV a CE

Es. Derivati e short securities positions

FVOIn sede di rilevazione iniziale e irrevocabile

Altre passivitàfinaziarie

Costo AmmortizzatoTasso di interesse effettivo

Tutte le passività non di trading e designate

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FAIR VALUE OPTION (FVO) ammessa ai sensi dell’Amendments to IAS 39, Giugno 2005: “The Fair Value Option”.

Limita la possibilità di classificare qualsiasi financial asset o liabilityal fair value con contropartita Conto Economico:

Ciò è consentito solo nel caso in cui:

� elimina o riduce significativamente una inconsistenza da valutazione e/o classificazione (accounting mismatch);

� un gruppo di financial assets/liabilities è gestito e/o le sue performance sono valutate esclusivamente in base al FV (es. Venture Capital Market);

� contiene uno o più embedded derivatives da scorporare.

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PwC

IAS 39 IAS 39 IAS 39 IAS 39 Financial instruments Financial instruments Financial instruments Financial instruments ---- recognition and recognition and recognition and recognition and measurementmeasurementmeasurementmeasurement

Riclassificazioni

a

da HFT FVO L&R HTM AFS

HFT no si* si* si*

FVO no no no no

L&R no no no no

HTM no no no si � tainting rule

AFS no no si* si

* Amendment ottobre 2008

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Riclassificazioni

� Riclassificazioni ammesse ai sensi dell’Amendments to IAS 39 and IFRS 7, Ottobre 2008: “Reclassifications of Financial assets”.

� Possibilità di riclassificare un’attività finanziaria dalla categoria Held for trading (sottocategoria FVTPL) alla categoria L&R, HTM o AFS.

� Possibilità di riclassificare dalla AFS alla categoria L&R.

Riclassificazioni non ammesse

� Permane il divieto di riclassificare al di fuori della categoria FVTPL gli strumenti derivati nonchè gli strumenti finanziari designati al fair value in adozione della cd. Fair value option.

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Gerarchia del Fair Value

Valutazione Successiva – FAIR VALUE MODEL

Quotazioni di mercato

(su mercati attivi)

Valutazioni Tecniche (*)

(in assenza di mkt)

Costo al netto dell’impairment

(solo per Equity instruments

in assenza di mkt)

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PwC

Valutazione Successiva – AMORTISED COST MODEL

� L’obiettivo dell’applicazione del metodo del costo ammortizzato ègiungere alla determinazione di un interesse che rappresenti il rendimento economico effettivo dell’investimento.

� L’amortised cost è calcolato attraverso la determinazione del tasso effettivo (IRR) che è il tasso che sconta esattamente, all’origine, i futuri flussi di cassa contrattuali del finanziamento al netto di tutti i costi di transazione direttamente attribuibili.

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PwC

Valutazione Successiva – AMORTISED COST MODEL

La società A acquista a 1.000 uno strumento obbligazionario con le seguenti caratteristiche:

Scadenza a 5 anni

Valore nominale: 1.250

Tasso di interesse nominale: 4,7% (1.250 x 4,7% = 59)

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PwC

Valutazione Successiva – AMORTISED COST MODEL

IAS 39 IAS 39 IAS 39 IAS 39 Financial instruments Financial instruments Financial instruments Financial instruments ---- recognition and recognition and recognition and recognition and measurementmeasurementmeasurementmeasurement

1°anno

2°anno

3°anno

4°anno

5°anno

59 59 59 59 1309

IRR=10%

PwC

Valutazione Successiva – AMORTISED COST MODEL

Costo 1.000 - tasso contrattuale 4,7% - scarto di emissione 250

(a)

Costo amm.

Inizio es

(b) = (a) x 10%

Interesse attivo

(c)

Cash flow

(d )= (a) + (b) – (c)

Costo amm.

Fine es.

X0 1.000 100 59 1.041

X1 1.041 104 59 1.086

X2 1.086 109 59 1.136

X3 1.136 113 59 1.190

X4 1.190 119 1.250 + 59 -

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PwC

MODULO 2MODULO 2MODULO 2MODULO 2

� La nozione di impairment presuppone l’identificazione di “evidenze oggettive di impairment” (cd. OEI)

� Sottointende un cd. “Incurred loss model” e non un “expected loss model”

� Richiede una valutazione quantitativa in termini di “flussi finanziari futuri” e presuppone che questi possano essere oggetto di stima ragionevole ed attendibile

� Si presuppongono “dati osservabili” a supporto dimostrazione OEI e relativi impairment

La nozione di impairment e provisioning secondo lo IAS 39

IAS 39 IAS 39 IAS 39 IAS 39 Financial instruments Financial instruments Financial instruments Financial instruments ---- recognition and recognition and recognition and recognition and measurementmeasurementmeasurementmeasurement

Quando ha senso parlare di impairment ?

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IMPAIRMENT

� Step 1 – Evidenza obiettiva dell’impairment

◦ Significative difficoltà finanziarie dell’emittente

◦ Alta probabilità di default dell’emittente

◦ Conseguenze sull’emittente dovute a cambiamenti in: tecnologia, ambiente economico, legale e di mercato

◦ Significativa o prolungata valutazione inferiore rispetto al costo dell’investimento

� Step 2 – Calcolare il valore recuperabile/fair value

� Step 3 – Registrare l’impairment nel conto economico

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Determinazione dell’ Impairment perle attività misurate al costo ammortizzato

• Impairment loss = Carrying amount dell’attività meno importo recuperabile

• Importo recuperabile = Valore attuale dei futuri flussi di cassa (incluso interessi, recupero capitale, ricavi e spese legali derivanti dal realizzo collateral,) scontate al :

� tasso effettivo originale per le attività a tasso fisso� tasso corrente effettivo determinato in base al

contratto per le attività a tasso variabile (AG84)

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Legenda

CFt Flussi di cassa attesi dalla transazione (e.g. collateral) al tempo t

reff. Tasso di interesse effettivo originale

t Timing atteso dei flussi di cassa

t0 Data alla quale l‘importo recuperabile è oggetto di determinazione

T Timing atteso dell‘ultimo flusso di cassa

∑

= + =

T

t t t

e f f

t

r

C F Im p o r to R e c u p

0 ) (

) 1 (

Formula:

IAS 39 IAS 39 IAS 39 IAS 39 Financial instruments Financial instruments Financial instruments Financial instruments ---- recognition and recognition and recognition and recognition and measurementmeasurementmeasurementmeasurement

Indicatori Oggettivi di impairment

Le OEI includono dati osservabili quali:

◦ significative difficoltà finanziarie dell’emittente o del debitore;

◦ una violazione del contratto;

◦ il finanziatore per motivazioni economiche o legali relative alle difficoltà finanziarie del debitore concede allo stesso condizioni che altrimenti non avrebbe considerato;

◦ è probabile che il debitore dichiari bancarotta o altre procedure di ristrutturazione finanziaria;

◦ scomparsa del mercato attivo dell’attività finanziaria a causa delle difficoltà finanziarie; o

◦ dati indicano l‘esistenza di una riduzione misurabile nei futuri flussi finanziari stimati dell‘attività finanziaria o del gruppo di attività finanziarie.

◦ Il downgrading di un‘entità non costituisce di per sè

indicatore di impairment

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Inoltre per gli strumenti di equity:

Cambiamenti avversi (tecnologici,mercato,legali) che indicano che il costo dell‘investimento non può essere recuperato

Una diminuzione significativa o prolungata del fair value di uno strumento di equity al di sotto del suo costo di acquisto èevidenza oggettiva di impairment

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IMPAIRMENT

Ad ogni chiusura contabile l’impresa deve valutare le attività

finanziarie al fine di determinare l’esistenza oggettiva di fattori

indicativi di una potenziale perdita di valore delle stesse (impairment).

Lo IAS 39 definisce una serie di fattori che qualificano tale esistenza oggettiva di potenziale perdita di valore di un’attività finanziaria.

Qualora esista tale potenziale perdita di valore, il valore di carico deve essere rettificato secondo regole differenti, a seconda che si tratti di:

� attività finanziarie rilevate al costo ammortizzato,

� attività finanziarie rilevate al costo,

� attività finanziarie qualificate come AFS.

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Metodo di calcolo dell’impariment

L&R HTM

L’impairment è pari alla differenza tra il valore contabile (cd. “carrying amount”) ed il valore recuperabile determinato sulla base dei futuri flussi di cassa attesi scontati all’IRR originario.

AFS - Debt L’impairment è pari alla differenza tra il costo di acquisto originario ed il fair value.

AFS - EquityL’impairment è pari alla differenza tra il costo di acquisto originario ed il fair value.

Esposto ai rischi di mercato!

NON esposto ai rischi di mercato!

A fronte del medesimo strumento finanziario, l’ammontare dell’impairment può risultare diverso a seconda della sua classificazione (L&R/AFS).

IAS 39 IAS 39 IAS 39 IAS 39 Financial instruments Financial instruments Financial instruments Financial instruments ---- recognition and recognition and recognition and recognition and measurementmeasurementmeasurementmeasurement

PwC

Contabilizzazione dell’impariment e del reversal

L&R HTM

L’impairment è contabilizzato a P/L.

L’eventuale ripresa di valore (“reversal”) viene contabilizzata a P/L.

AFS -Debt

L’impairment è contabilizzato a P/L. Se un impairment era stato precedentemente contabilizzato a Riserva AFS, la riserva cumulativa netta sospesa ad Equity (Riserva AFS) deve essere imputata a P/L. L’eventuale ripresa di valore (“reversal”), viene contabilizzata a P/L.

AFS -Equity

L’impairment è contabilizzato a P/L.

L’eventuale ripresa di valore (“reversal”), viene contabilizzato a Patrimonio netto (Riserva AFS)!

A seconda della classificazione iniziale l’ammontare del REVERSAL può generare effetti diversi a P/L.

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Derecognition di attività finanziarie

Part or entire asset?

Rights to cash flows expired? Derecognition

Rights to cash flows transferred?

Pass through arrangement? No derecognition

DerecognitionSubstantially all risks and rewards transferred?

Substantially all risks and rewards retained?

Control retained?

Continuing involvement

Consolidation

No derecognition

Derecognition

NO

YES

NO

YES

NO

NO

YES

NO

YES

YES

NO

YES

IAS 39 IAS 39 IAS 39 IAS 39 Financial instruments Financial instruments Financial instruments Financial instruments ---- recognition and recognition and recognition and recognition and measurementmeasurementmeasurementmeasurement

PwC

Derecognition di attivitDerecognition di attivitDerecognition di attivitDerecognition di attivitàààà finanziariefinanziariefinanziariefinanziarie

IAS 39 IAS 39 IAS 39 IAS 39 Financial instruments Financial instruments Financial instruments Financial instruments ---- recognition and recognition and recognition and recognition and measurementmeasurementmeasurementmeasurement

PwC

APPROCCIO METODOLOGICO

ANALISI QUALITATIVA ANALISI QUANTITATIVA

� STRUTTURA OPERAZIONE

� CONTRATTUALISTICA (CLAUSOLE)

EFFETTI CHE STRUTTURA OPERAZIONE O CLAUSOLE CONTRATTUALI PRODUCONO SUI FLUSSI DEI CREDITI OGGETTO DI CARTOLARIZZAZIONE

Derecognition di attività finanziarie

TEST DI DERECOGNITION

IAS 39 IAS 39 IAS 39 IAS 39 Financial instruments Financial instruments Financial instruments Financial instruments ---- recognition and recognition and recognition and recognition and measurementmeasurementmeasurementmeasurement

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IAS 39.21: IL TRASFERIMENTO DEI RISCHI E DEI BENEFICI E’VALUTATO TRAMITE IL CONFRONTO DELL’ESPOSIZIONE DEL CEDENTE PRIMA E DOPO IL TRASFERIMENTO DELL’ATTIVITÀ FINANZIARIA, CON RIFERIMENTO ALLA VARIABILITÀ NELL’AMMONTARE E NEL TEMPO DEL VALORE ATTUALE DEI FLUSSI DI CASSA FUTURI NETTI DELL’ATTIVITÀFINANZIARIA; L’ATTUALIZZAZIONE DEVE ESSERE EFFETTUATA CON UN APPROPRIATO TASSO CORRENTE DI MERCATO E STIMANDO RAGIONEVOLMENTE I FLUSSI DI CASSA.

TEST DI DERECOGNITION

IAS 39 IAS 39 IAS 39 IAS 39 Financial instruments Financial instruments Financial instruments Financial instruments ---- recognition and recognition and recognition and recognition and measurementmeasurementmeasurementmeasurement

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APPROCCIO METODOLOGICO

ANALISI QUALITATIVA ANALISI QUANTITATIVA

§ 39.22

E’ POSSIBILE OMETTERE I TEST DI EFFICACIA QUANDO L’ESITO DELL’ANALISI QUALITATIVA SIA “TALMENTE OVVIO” DA NON RENDERE NECESSARIA L’ANALISI

QUANTITATIVA

TEST DI DERECOGNITION

IAS 39 IAS 39 IAS 39 IAS 39 Financial instruments Financial instruments Financial instruments Financial instruments ---- recognition and recognition and recognition and recognition and measurementmeasurementmeasurementmeasurement

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� vendita con patto di riacquisto dei crediti ceduti a un prezzo prefissato (o accordo di prestito di titoli);

� vendita con un “total return swap” che trasferisce per intero allo stesso cedente il rischio di mercato;

� vendita con un opzione (call o put) con un prezzo di esercizio “in the money”;

� vendita di crediti a breve in cui il cedente offre una garanzia che risarcisce il cessionario per le perdite che probabilmente si manifesteranno

ESEMPI DI TRATTENIMENTO DEI RISCHI E BENEFICI IN

CAPO AL CEDENTE (AG40):

47

IAS 39 IAS 39 IAS 39 IAS 39 Financial instruments Financial instruments Financial instruments Financial instruments ---- recognition and recognition and recognition and recognition and measurementmeasurementmeasurementmeasurement

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� vendita incondizionata;

� vendita con l’opzione a riacquistare le attività al fair value;

� vendita con un opzione (call o put) con un prezzo di esercizio out of the money alla scadenza;

ESEMPI DI TRASFERIMENTO RISCHI E BENEFICI IN CAPO AL

CESSIONARIO (AG39):

48

IAS 39 IAS 39 IAS 39 IAS 39 Financial instruments Financial instruments Financial instruments Financial instruments ---- recognition and recognition and recognition and recognition and measurementmeasurementmeasurementmeasurement

PwC

ALTRI ESEMPI CHE ILLUSTRANO L’APPLICAZIONE DEI

PRINCIPI DI ELIMINAZIONE CONTABILE SONO

ELENCATI IN AG 51

- accordi di riacquisto e prestito titoli

- operazioni di vendita fittizia di titoli

- le opzioni put e le opzioni call profondamente di the money

- le opzioni put e le opzioni call profondamente out of the money

- disposizioni di annullamento

- richiamo di attività (clean-up call)

- Total return swap

- Interest Rate Swap …49

IAS 39 IAS 39 IAS 39 IAS 39 Financial instruments Financial instruments Financial instruments Financial instruments ---- recognition and recognition and recognition and recognition and measurementmeasurementmeasurementmeasurement

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INDICATORI DI COINVOLGIMENTO DEL CEDENTE

IN UNA OPERAZIONE DI CARTOLARIZZAZIONE:

� SOTTOSCRIZIONE JUNIOR NOTES - classe che sopporta il maggior rischio, senza rating, no quotata

� DPP (Deferred Purchase Price) – il prezzo di cessione non viene pagato interamente; il prezzo futuro dipende anche dall’andamento dell’operazione

� GARANZIA COLLATERALE – erogata dal cedente per prevenire problemi di liquidità

� ATTIVITA’ DI SERVICING – se presente parte della remunerazione legata alla performance del portafoglio

� SOTTOSCRIZIONE MEZZANINE E SENIOR e SWAP50

IAS 39 IAS 39 IAS 39 IAS 39 Financial instruments Financial instruments Financial instruments Financial instruments ---- recognition and recognition and recognition and recognition and measurementmeasurementmeasurementmeasurement

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VERSO CONTINUING INVOLVEMENT

Se non è possibile confermare il trasferimento (o il mantenimento) sostanziale dei rischi e dei benefici, occorre verificare la presenza o meno del controllo sull’attività da parte dell’entità (§ 39.20 c).

(i) se l’entità non ha mantenuto il controllo – elimina l’attivitàfinanziaria e rileva separatamente come attività e passivitàqualsiasi diritto ed obbligazione originati o mantenuti nel trasferimento.

(ii) se l’entità ha mantenuto il controllo, deve continuare a rilevare l’attività finanziaria nella misura del coinvolgimento residuo nell’attività finanziaria.

51

IAS 39 IAS 39 IAS 39 IAS 39 Financial instruments Financial instruments Financial instruments Financial instruments ---- recognition and recognition and recognition and recognition and measurementmeasurementmeasurementmeasurement

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IL CONCETTO DI CONTROLLO

IAS 39 §23 il controllo dipende dalla capacità di vendere l’attività trasferita nella sua totalità a una terza parte non correlata e si deve essere in grado di esercitare tale capacità unilateralmente e senza bisogno di imporre ulteriori restrizioni sul trasferimento.IAS 39 AG 42 stabilisce inoltre che: “Un’entità non ha mantenuto il controllo di un’attività trasferita se il cessionario è in grado di vendere l’attivitàtrasferita… Un cessionario è in grado di vendere l’attività trasferita se essa è negoziata in un mercato attivo poiché il cessionario potrebbe riacquistare l’attività trasferita sul mercato se necessita di restituire l’attività all’entità…”.

52

IAS 39 IAS 39 IAS 39 IAS 39 Financial instruments Financial instruments Financial instruments Financial instruments ---- recognition and recognition and recognition and recognition and measurementmeasurementmeasurementmeasurement

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IAS 39 AG 43 in relazione alla capacità del cessionario di vendere nella sua totalità a terzi non correlati e senza restrizioni l’attività finanziaria, ènecessario valutare nella sostanza “cosa è in grado di fare il cessionario, e non di quali diritti contrattuali il cessionario gode …”

IL CONCETTO DI CONTROLLO

53

IAS 39 IAS 39 IAS 39 IAS 39 Financial instruments Financial instruments Financial instruments Financial instruments ---- recognition and recognition and recognition and recognition and measurementmeasurementmeasurementmeasurement

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il trasferimento si qualifica per l’eliminazione dell’attività finanziaria (caso §39.20 c (i))

- al momento della integrale eliminazione - la differenza tra valore contabile e somma del corrispettivo più qualsiasi utile e perdita rilevato a pn deve essere rilevato a conto economico

- esempi di trattamento di obbligazioni o diritti sorti a seguito del trasferimento si rinvia AG 45 e AG 46

SE L’ENTITA’ NON HA MANTENUTO IL

CONTROLLO

54

IAS 39 IAS 39 IAS 39 IAS 39 Financial instruments Financial instruments Financial instruments Financial instruments ---- recognition and recognition and recognition and recognition and measurementmeasurementmeasurementmeasurement

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il trasferimento non si qualifica per l’eliminazione dell’attivitàfinanziaria (caso §39.20 c (ii)).

- l’entità continua a rilevare l’attività trasferita nella misura del coinvolgimento residuo (§ 39.30).

- l’entità riconosce anche una passività associata. L’attivitàtrasferita e la passività associate sono valutate su una base che riflette i diritti e le obbligazioni che l’entità ha mantenuto. (§39.31)

SE L’ENTITA’ HA MANTENUTO IL CONTROLLOCONTINUING INVOLVEMENT

55

IAS 39 IAS 39 IAS 39 IAS 39 Financial instruments Financial instruments Financial instruments Financial instruments ---- recognition and recognition and recognition and recognition and measurementmeasurementmeasurementmeasurement

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In questo caso vanno riscritti i crediti in bilancio solo per la quota parte relativa al continuing involvement. Esempi:

a) Offerta di una garanzia – in questo caso l’ammontare èrappresentato dal minore tra valore attività e l’importo della garanzia rilasciata

b) Opzione – l’ammontare è rappresentato dal valore dell’attivitàfinanziaria che il cedente può riacquistare

SE L’ENTITA’ HA MANTENUTO IL CONTROLLO

CONTINUING INVOLVEMENT

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PwC

TRATTAMENTO CONTABILECESSIONE CREDITI

NO DERECOGNITION

SI DERECOGNITION

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PwC

TRATTAMENTO CONTABILECESSIONE CREDITI

SI DERECOGNITION

CESSIONE A TITOLO DEFINITIVO

Il cedente provvederà all’eliminazione contabile dal proprio bilancio delle attività cedute rilevando in contropartita il corrispettivo ricevuto e l’eventuale utile/perdita da cessione (IAS 39 § 26)

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DERIVATI DI TRADING

DERIVATI DI HEDGING

DERIVATI INCORPORATI

cd. “Embedded Derivatives”

STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI

• Strumenti finanziari

• Valore basato su un sottostante

• Investimento iniziale nullo o limitato

• Regolamento differito

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STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI

� Tutti i derivati non sono più considerati “fuori bilancio” ma iscritti sopra la linea

� Tutti i derivati sono valutati al “Fair Value”

� Gli strumenti derivati sono sempre classificati come HFT ad eccezione di quelli designati come efficaci strumenti di copertura

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MODULO 3MODULO 3MODULO 3MODULO 3

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Strumenti Finanziari Derivati Strumenti Finanziari Derivati Strumenti Finanziari Derivati Strumenti Finanziari Derivati ---- EsempiEsempiEsempiEsempi

STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI

• Contratti a termine

• Interest Rate Swap (IRS)

• Future

• Option

DERIVATI

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DERIVATI INCORPORATI

COSA SONO?

CLAUSOLE (es. termini contrattuali) incorporate in uno strumento che produce effetti uguali a quelli di un derivato autonomo.

QUALI SONO GLI ASPETTI RILEVANTI?

Può esserne richiesta la separazione dal contratto che “ospita” il derivato;

Il derivato separato viene valutato sempre al FAIR VALUE

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DERIVATI INCORPORATI - QUANDO SEPARARLI?

E’ strumento di negoziazione o disponibile per la vendita

le cui variazioni di FV sono già contabilizzate a C/E?

Nessuna separazione

Il derivato incorporato rientra nella definizione di derivato

prevista dallo IAS 39?

Le caratteristiche e i rischi del derivato incorporato sono

correlate con quelle dello strumento principale?

E’ possibile determinare in modo autonomo il fair value

del derivato incorporato?

Si procede alla separazione contabile:

• il derivato incorporato segue le regole dello IAS 39

• lo strumento principale segue lo IAS 39 o gli altri IAS

applicabili

Nessuna separazione

Nessuna separazione

L’intero contratto è classificato held for

trading e valutato al fair value con

imputazione a conto economico

SI

SI

NO

NO

NO

SI

SI

NO

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HEDGE ACCOUNTING - INTRODUZIONE

Ai fini della contabilizzazione di un’operazione di copertura (cd. “hedge accounting”) è necessario designare uno o più strumenti, solitamente degli strumenti derivati, con i quali compensare le variazioni di fair value o dei flussi finanziari dello strumento che si intende coprire.

DERIVATI DI HEDGING

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IAS 39 IAS 39 IAS 39 IAS 39 Financial instruments Financial instruments Financial instruments Financial instruments ---- recognition and recognition and recognition and recognition and measurementmeasurementmeasurementmeasurement

Regole Generali dell’Hedge Accounting

� Una copertura economica potrebbe non essere una copertura contabile.

� Tutti i derivati sono valutati al fair value anche con l’utilizzo del hedge accounting.

� Rigide regole di documentazione.

� Regole per dimostrare l’efficacia delle coperture.

� Le porzioni non efficaci sempre contabilizzate a P&L.

� Copertura di “Gap” o “Net position” generalmente non concessa

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Lo IAS 39 riconosce la possibilità di valutazione di uno strumento derivato sulla

base dell’hedge accounting, solo a condizione che siano soddisfatte precise

condizioni.

- es°Copertura di posizioni nette

- es°Copertura titoli HTM

-es°Copertura di derivati

-es°Derivato venduto

-es°Copertura non documentata

-

-es°Internal deals

Hedge

accounting

Copertura

economica

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Criteri per la classificazione delle operazioni di copertura

Risk Management

Strategy & Policy

Documentazione formale indicante:

• Risk management strategy and objective

• Hedge type

• Hedged risk

• Hedged item

• Hedging instrument

• Method for assessing effectiveness

•Prospective

•Retrospective

Elevata efficacia attesa (prospettica)

Efficacia periodica (retrospettica) misurabile

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Test di efficacia

La relazione di copertura dovrà essere, e deve essere stata, altamente efficace (eg. 80/125)

Test Prospettico

TestRetrospettico

E

Alla data di “reporting”

Alla stipula

X X

X

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Tipologie di hedge accounting

Attività a tasso

variabile

Passività a tasso

variabile

Transazioni future

Copertura di

flussi

finanziari

Copertura

di fair value

Attività a tasso fisso

Passività a tasso

fisso

Firm commitmentsCopertura

investimenti esteri

Investimenti netti

in operazioni estere

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IAS 39 IAS 39 IAS 39 IAS 39 Financial instruments Financial instruments Financial instruments Financial instruments ---- recognition and recognition and recognition and recognition and measurementmeasurementmeasurementmeasurement

Modello di fair value hedge accounting

Valutazione dello strumento di copertura

Variazioni di fair value

Valutazione dello strumento coperto

Gli utili o le perdite dello

strumento coperto attribuibili

al rischio da coprire

compensano le variazioni dello

strumento di copertura

Conto

economico

Variazioni di fair value

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Modello Cash flow hedge accounting (*)

Valutazione dello strumento di copertura

Variazioni di

fair value

Conto

economico

Patrimonio

nettoEfficace

Inefficace

(*) Analogo modello applicato per Hedge of Net Investment in foreign entity

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Discontinuing hedge accounting - Prospettico

Valore della rettifica dell’oggetto di copertura

Utili e perdite “sospesi” in riserva di equity

Utili e perdite “sospesi” in riserva di equity

Se AFS - future variazioni di FV in equity

Se al costo – rimane sino alla vendita

Se HTM o altra passività – amortizzato

lungo la rimante vita della passività

“Riciclati a P/L” quando l’operazione

coperta impatta il conto economico

Transazione non più attesa – “riciclato

a P/L” immediatamente

Fair Value Hedge

Cash Flow Hedge

“Riciclati a P/L” alla vendita

dell’investmento

Net Investment Hedge

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PwC

Lo standard prevede che i soggetti interessati presentino unlivello di informativa che permetta agli utenti di valutare:

� la significatività degli strumenti finanziari in relazione alla situazione finanziaria ed ai rischi economici di una entità(IFRS 7.7 – 30)

� la natura e l’estensione dei rischi che derivano dagli strumenti finanziari ai quali il soggetto è stato esposto durante il periodo e alla data di reporting e come il soggetto gestisce tali rischi (IFRS 7.31 – 42)

Cenni su IFRS DisclosureCenni su IFRS DisclosureCenni su IFRS DisclosureCenni su IFRS Disclosure

IFRS 7IFRS 7IFRS 7IFRS 7

PwC

Quantitative

Disclosure

Qualitative

DisclosureCredit risk Liquidity risk Market risk

Interest rate risk Currency risk

Commodity

price risk

Other price risk

Equity

price risk

Risk of early

repayment

Risks arising from financial instruments

Maturity analysis for financial liabilities

Sensitivity analysis for each type of market risk

Credit qualityCollateralLoan performance

IFRS 7IFRS 7IFRS 7IFRS 7