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Sta accadendo di nuovo! Crisi economica o crisi del capitalismo? _________________________ Edoardo Gaffeo Università di Trento
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Sta accadendo di nuovo!
Crisi economica o crisi del capitalismo?
_________________________
Edoardo Gaffeo
Università di Trento
Domanda “teorica” nel 1982 …
1932
2011
Quanti tipi di capitalismi?
1. Il modello Anglosassone: “[…] sistema basato sulla proprietà
privata, caratterizzato da una forte apertura all’implementazione
di nuove idee commerciali provenienti dagli imprenditori, e da
un pluralismo di visione tra i prestatori di fondi, che selezionano
le idee da far crescere, fornendo il capitale e gli incentivi
necessari al loro sviluppo”
“private-ownership system marked by great openness to the implementation of newcommercial ideas coming from entrepreneurs, and by a pluralism of views among the financiers who select the ideas to nurture by providing the capital and incentivesnecessary for their development“
Quanti tipi di capitalismi?
1. Il modello Anglosassone :
2. Il modello Continentale: “[…] nonostante sia anch’esso basato
sulla proprietà privata, si differenzia per la presenza di
istituzioni finalizzate a proteggere gli interessi di “stakeholders”
e “parti sociali”. Tra le istituzioni del sistema troviamo le grandi
confederazioni sindacali, le organizzazioni datoriali e le grandi
banche
“though also based on private ownership, has been modified by the introduction ofinstitutions aimed at protecting the interests of "stakeholders" and "social partners". The system's institutions include big employer confederations, big unions and monopolistic banks “
Quanti tipi di capitalismi?
1. Il modello Anglosassone.
2. Il modello Continentale.
3. Il modello Asiatico: “ […] il capitalismo Darwiniano Cinese,
con la sua competizione feroce tra imprese dedite all’export,
una rete di protezione sociale debole, e un intervento statale
pervasivo”
“China’s Darwinian capitalism, with its fierce competition among export firms, a weak social-safety net, and widespread government intervention“
Due domande di fondo
1) Chi sopravviverà a se stesso?
Il modello Anglosassone … verrà ucciso dai comportamenti
predatori? Il modello Continentale … verrà stritolato dalla crisi
fiscale? Il modello Asiatico … sopravvivrà all’avvento della
democrazia?
2) Quale modello garantisce maggiormente la
“ricchezza delle nazioni”?
In difesa del modello
Anglosassone …
… Edmund Phelps, WSJ 2006
Dinamismo come concetto
ispiratore.
Un sistema economico è dinamico
quando si fonda sulla creatività –
idee innovative, capacità di
problem-solving, scoperta e
sviluppo dei talenti umani.
In difesa del modello Anglosassone …
… Edmund Phelps, WSJ 2006
Dinamismo è alla base del modello Anglosassone.
Produttività di sistema
Auto-realizzazione personale
Partecipazione alla forza lavoro
Giustizia economica (Rawls)
Soddisfazione sul lavoro e performance economica.
Fonte: World Value Survey, 2000
Alla radice dei problemi attuali
(american view …)
Col senno del poi, la Decade di Internet (1997-
2007) si è rivelata molto al di sotto delle
aspettative che si erano generate.
La crescita dei salari reali si è rivelata
molto debole
Salario medio (in Dollari 2007)
Laureato - 1997: $51779
- 2007: $53437 3,2% in più in 10 anni
Laureato giovane (25/34 anni)
- 1997: $44657
- 2007: $45358 1,6% in più in 10 anni
Il mercato azionario non ha avuto nulla da
invidiare a quello post-GD
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1997-2009 1927-39
Gli USA hanno attirato capitali,
indebitandosi con il resto del mondo
Accumulated Trade Deficit Since 1980 (as % of GDP)
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Perché?
• Gli USA erano ritenuti l’economia più innovativa del
mondo (Yahoo, Amazon, Google, Apple …)
• Era OK indebitarsi, perché comunque gli USA
avrebbero inventato nuovi prodotti, mercati etc.
• Era OK investire negli USA, perché comunque
avrebbero inventato nuovi prodotti, mercati, etc.
Ma i settori High Tech alla fine hanno fatto
molta fatica a tenere il passo delle attese
• Performance mediocre del settore ICT
• Performance mediocre del settore farmaceutico
• performance mediocre del settore biotech.
Infotech and pharmaceutical stocks,
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L’unico settore dove l’innovazione è
avvenuta a ritmi molto sostenuti è
stato il settore finanziario
Il complesso alfabeto della finanza
The Great Stagnation
“ L'economia americana per secoli ha potuto contare su condizioni estremamente favorevoli: terra gratis, manodopera immigrata, nuove e potenti tecnologie. Ma durante gli ultimi quarant'anni questi frutti facili da cogliere hanno iniziato a scomparire, e noi abbiamo iniziato a far finta che fossero ancora lì. Non ci siamo resi conto che tecnologicamente siamo in stallo e che i rami dell'albero sono più spogli di quanto ci piaccia pensare. Ecco. È questo che èandato storto”
Tre settori incriminati, nei quali la produttività è diminuita:
• settore pubblico
• educazione pubblica
• salute
L’importanza delle nuove idee …
[…] Il periodo tra il 1880 e il 1940 ha portato molti avanzamenti tecnologici rilevanti nelle nostre vite. La lista degli sviluppi radicali include la chimica moderna, e quindi i fertilizzanti artificiali; l'elettricità, e quindi il motore elettrico, l'illuminazione, il frigorifero, l'aspirapolvere, il condizionatore, la radio, il fonografo e la televisione; il motore a combustioneinterna, e quindi l'automobile; l'aeroplano; i farmaci; e, ultima ma non meno importante, la produzione in serie.
Oggi, invece, a parte l'apparente magia di internet, la vita, intermini materiali generali, non è molto diversa da quella che era nel 1953.
Il Plateau tecnologico
Numero di innovazioni tecnologiche per abitante (popolazione mondiale)
Fonte: Huebner, J. (2005), A possible declining trend for worldwide innovation, Technological Forecasting& Social Change, 72:980-986.
Fonte: Gordon, R. (2010), Revisiting US productivity growth over the past century with a view to the future,
NBER Working Paper 15834.
E l’Italia?
Tasso di crescita della produttività multifattoriale, Italia e USA
E l’Italia?
Tasso di crescita del PIL reale dell’Italia a confronto con gli altri big UE
L’ineludibile nesso tra
istituzioni e crescita
Le istituzioni rappresentano l’insieme dei
vincoli – formali e informali – che
impongono una struttura alle interazioni
sociali ed economiche tra gli individui.
Le istituzioni di un cui un paese si dota servono a:
• Attribuire con certezza le risorse di cui ciascuno può disporre (diritti di proprietà)
• Definire l’insieme delle scelte disponibili (ciò che è permesso e ciò che è proibito)
• Rendere efficiente e sicuro il sistema di incentivi per poterle compiere (regole
contrattuali)
• Minimizzare i rischi che ciascuno fronteggia quando intende compiere una
transazione (protezione, salvaguardia e attuazione dei diritti)
Worldwide Governance Indicators della Banca Mondiale
Per governance si intende l’insieme di istituzioni attraverso le quali viene
esercitata l’autorità all’interno di una nazione. Ciò include i processi
attraverso i quali i governi vengono selezionati, monitorati e sostituiti; la
capacità dei governi di formulare ed implementare le proprie politiche; il
rispetto dei cittadini per le istituzioni che regolano le interazioni di natura
economica e sociale.
1. Voice and accountability (capacità dei cittadini di partecipare e influire sul processo
politico; libertà di espressione e di associazione; libertà dei mezzi di informazione)
2. Stabilità politica e assenza di violenza
3. Efficacia del governo
4. Qualità della regolazione
5. Rule of law (grado di aderenza alla legge dei cittadini; qualità dei meccanismi di
enforcement dei contratti e dei diritti di proprietà; funzionamento della giustizia)
6. Controllo della corruzione
La performance del sistema istituzionale in
Italia, Riepilogo 1996-2010
Cos’altro conta per la crescita della
produttività in Italia?Bandiera et al. (2008), Daveri e Parisi (2009), Dew-Becker e Gordon (2008)
• Su dati a livello d’impresa, la produttività è negativamente
correlata alla quota di personale a tempo determinato
• L’età del management è associata ad una minore produttività
nelle imprese innovative, e ad una maggiore produttività nelle
imprese non innovative
• Le modalità di scelta e incentivazione del management è in
generale basato sul fidelity model, e solo in pochi casi sul
performance model.
Cambiare le regole o cambiare il gioco?
Il capitalismo è il peggior modello di funzionamento
dell’economia, eccezion fatta per tutte quelle forme che si
sono sperimentate fino ad ora (… sorry, Mr.Churchill).
Ma il gioco del mercato funziona come un gioco a somma
positiva solo se le regole sono quelle giuste.
______________________
Edoardo Gaffeo
Dipartimento di EconomiaUniversità di Trento
