n. 120 | 13 settembre | 2021

lombardreport.com

Settimanale di borsa e finanza

Settimanale di borsa e finanza

LR

OMBARDEPORT

Settimanale di borsa e finanza

Lorenzo Raffopag. 6

BOND DAYCOME GUADAGNARE CON GLI EMERGENTI A RATING AAA

impara dai migliori ed accelera i profitti

BORSE IN FLESSIONE SETTIMANALE DELL’1,2%. BASTERÀ?Fabio Tanevinipag. 3

LombardReport.com Srl unipersonaleVia Settevalli, 556 - 06129 Perugia (PG) - ITALYTel 059 782910 Fax. 059 785974 P.IVA e CF: 02611280369Cap. Soc. 10.000 euro int. vers. | C.C.I.A. 626/2000 | R.E.A. PG - 291035Quotidiano di informazione di Borsa autorizzazione Tribunale di Perugia del 12/02/2016 numero 4Direttore responsabile: Emilio Tomasini.AGCOM iscrizione ROC 26337 in data 26-10-2005 | ISSN 2498-9819

n. 120 | 13 settembre | 2021

Inserto del quotidiano lombardrdeport.com

LR

OMBARDEPORT

SOMMARIO

BORSE IN FLESSIONE SETTIMANALE DELL’1,2%. BASTERÀ?Fabio Tanevini 3

BOND DAY COME GUADAGNARE CON GLI EMERGENTI A RATING AAALorenzo Raffo 6

4 AZIONI SEGNALATE DA LSEPaolo Braglia 12

HO INDIVIDUATO UN COMPARTO CHE HA FATTO PIÙ CHE BENE, E NON SOLO IN QUESTO MOMENTOGiovanni Maiani 16

PREVISIONI DI BORSA CON LE ONDE DI ELLIOTT E FIBONACCI - INDICI AZIONARI USAVirginio Frigieri 22

STRATEGIA VALUE:PRIMO SEMESTRE 2021 PER B&C SPEAKERSFrancesco Norcini 28

3

La settimana conclusa è sta-ta contraddistinta da diversi dati macro; il più importante, per quanto riguarda L’Euro-

pa, è stato quello relativo all’indice Zew tedesco, che sostanzialmente è piombato dai 40 punti sino ai 20 punti.Nella giornata di giovedì, invece, gran risalto è stato dato alla politica della Bce, invariata, come ha con-fermato dalla stessa Lagarde nella consueta conferenza stampa, che ha restituito un pò di ossigeno ai mercati, fino a quel momento un pochino appesantiti; tale pesantez-za, era stata attribuita ai timori di un inizio prematuro del tapering da

parte dell’istituto di Francoforte, ti-mori che non avevano ragion d’esi-stere in quanto sia l’inflazione, sia l’occupazione non suggerivano di certo un surriscaldamento dell’eco-nomia.Continuiamo a ritenere, quindi, che non siano questi i motivi che hanno condizionato la sostanziale discesa dei listini mondiali, in quest’utlima ottava.La saturazione era ed è sempre più palese, proprio quella che ci ha portato a spasso per quasi tutto il mese di agosto. Spesso le analisi vengono elaborate su basi tecniche, fredde ed asettiche, ma se non ci si mette sensibilità umana, non si

possono percepire le emozioni che vivono dentro il mercato ed allora, ci si può far sorprendere di fronte a delle brusche correzioni del 3 o 4 %, anche in una sola seduta. Alcuni interpreti dei mercati d’oltre-oceano hanno provato ad attribuire questi cali all’incremento dell’in-cidenza della variante Delta negli Stati Uniti, ma, sebbene questa inci-denza sia alta, tuttavia vi è stato an-che uno studio del CDC statuniten-se che ha definitivamente diramato i dubbi attorno all’efficacia dei vac-cini attualmente in circolazione.Statisticamente è emerso che in zone in cui vi è un alta diffusione della variante Delta, solo 1 su 5000

Arriva la prima, vera settimana lavorativa di settembre, settimana che ha visto volumi di scambio più che triplicati su tutte le borse europee e su quella statunitense. Avevamo, la scorsa settimana, citato la statistica inerente il mese di settembre e avevamo cercato di capire perchè, statisticamente, settembre è un mese nero per le borse.

12/09/2021 17:07

X Fabio Tanevini

BORSE IN FLESSIONE SETTIMANALE DELL’1,2%. BASTERÀ?

LR LOMBARD REPORT4

dei soggetti vaccinati presenta sin-tomi importanti e nelle zone ove non vi è grande incidenza, solo una persona su 10000 deve ricorrere a spese ospedaliere.Motivo per cui, l’amministrazione statunitense sembra sempre più in-cline ad imporre l’obbligo vaccina-le per tutti i federali; 80 milioni di non vaccinati iniziano a pesare sul groppone e mettono a rischio le persone che invece hanno ricevuto il vaccino, rallentando il ritorno alla normalità.Nello specifico, spiega il CDC, acca-de che il nostro organismo appena entra in contatto con il virus, già dalle prime vie respiratorie, incontra la resistenza prodotta dal corpo gra-zie al vaccino e riesce, generalmen-te con estrema facilità, a respinge-re l’infezione senza causare grandi problemi; prima dei vaccini, ovvia-mente, questo filtro era del tutto inesistente!Dicevamo, settimana piuttosto complicata anche dopo il colpo di stato in Guinea che ha portato un rialzo importante dell’alluminio, come se non bastasse già l’impen-nata dei prezzi sulle commodities. Come sappiamo, l’inflazione è uno dei parametri che vengono monito-rati con maggiore attenzione dagli operatori, ultimamente, in conside-razione del fatto che, proprio dal rialzo dell’inflazione può dipendere o meno l’inizio del tapering, sem-bra abbastanza chiaro che il tempo, per la fine degli aiuti da parte delle banche centrali, sia sempre più im-minente.Borsa italiana è, senza dubbio, im-postata meglio di molte altre piaz-ze, e lo si è visto anche nella gior-nata di mercoledì allorquando quasi tutte le borse cedevano l’ 1% men-tre il nostro mercato aveva avuto un recupero importante e fulmineo, portandosi quasi sulla parità, mo-strando ancora una forza relativa.

Sappiamo bene però che quando le borse mondiali accelerano al ribas-so, inevitabilmente trascinano die-tro anche il nostro mercato.Di fatto, negli Stati Uniti, la ridu-zione dei sussidi all’economia è già iniziata e, il primo atto concreto è di origine politica con la scadenza, senza il rinnovo quindi, a tutt’oggi, dei sussidi Covid - scaduti lunedì 6 settembre - che assicuravano a 7 milioni di persone un reddito di circa 300 dollari a settimana. Se il rinnovo non avverrà in tempi celeri, può esservi un effetto negativo sui consumi e in ogni caso il non pro-trarsi degli stimoli politici conferisce maggiore forza alla tesi che la stessa dinamica sia imminente anche sul versante della politica monetaria, per scelta della Fed, dal momento in cui molti membri, tra cui anche lo stesso presidente, Powell, siano concordi nel ritenere maturi i tempi per un avvio del tapering, già entro fine anno.Non a caso, contestualmente sono arrivate delle previsioni sulla crescita economica statunitense da parte di Goldman Sachs, Morgan Stanley e dulcis in fundo dalla stessa Fed di Atlanta che hanno drasticamente tagliato le prospettive di crescita del terzo trimestre, mettendo anche in guardia da possibili imminenti cor-rezioni dei mercati. Il tutto, come intuibile, motivato dalla crescita dei casi connessi al diffondersi della va-riante Delta. Dalla prospettiva di un semplice analista, dico che qualcosa non quadra nel ragionamento.Se, infatti fino a 5 giorni fa, pro-prio grazie al ritorno di fiamma del Covid, il dito indice degli scommet-titori di Wall Street pigiava com-pulsivamente sul tasto BUY (a tal proposito consiglio la lettura di un libro da titolo “La grande baldoria” di Seth Freedman), scommettendo sul denaro facile e gratis fornito dalla Powell & Friends L.t.d. (in arte

FED), oggi, alla prima settimana di correzione, diventa un fattore pre-occupante.Sembra un pò come andare per campi, con un piccolo retino a cac-cia di farfalle monarca.Il panorama ora, vede anche un rial-zo molto forte del costo per elettri-cità e gas; tale fattore vede triplicati i costi per le imprese e in simili con-testi, diventa sempre più difficile per le aziende, non scaricare sul consu-matore finale, tali rialzi.Ciò detto pertanto, risulta compa-tibile con il quadro tecnico e di tut-te le “macro variabili”, un’ulteriore correzione, entro la fine del mese di settembre, e non rappresenterebbe una catastrofe, bensì un riallinea-mento di molti indicatori che sta-zionano in ipercomprato da diverso tempo.Sapete bene che non sono un gior-nalista, sono un analista di mercato per vocazione, per indole e soprat-tutto per passione, non subisco il fascino del trend ad ogni costo, non leggo articoli per trovare conforto alle mie analisi e infine, non scrivo articoli diplomatici in cui sostengo sia la tesi ribassista che la tesi rialzi-sta tanto per cavalcare l’onda.Il mio lavoro consiste nel cercare nel miglior modo possibile e con visione preventiva, prima che altri lo intui-scano, i prezzi minimi e quelli mas-simi. Proprio questo aspetto, mi fa sentire vivo, pieno di energia perchè mi conferma l’autenticità del ragio-namento e mi induce a riconoscere l’errore, dandomi nuova grinta per tornare sul lavoro e comprendere i motivi che mi hanno indotto in fal-lo.Queste prese di posizione nette mi danno l’adrenalina giusta per spin-gere sempre al massimo.Preferisco errare piuttosto che cede-re alla mediocrità di dire e non dire nulla, tutto e il contrario di tutto, senza mai avere contezza di niente.

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LR LOMBARD REPORT6

CEDOLE & DIVIDENDI

Quante parole su Bce e Fed, su “tape-ring” o “non tapering”, mentre i pro-fitti in campo obbligazionario si fanno su altri fronti. Oggi analizziamo così un quadro che trova gli investitori divisi su due fronti assolutamente contrapposti, quello delle emissioni sovranazionali (tutte a rating AAA) in valute emer-genti: da una parte c’è chi le detesta e dall’altra chi le apprezza e non poco. La verità è che se ben gestite fanno gua-dagnare molto ma vanno appunto ben

gestite. Cerchiamo di spiegarlo con un punto tecnico su questo asset comples-so che se ha un rischio di rating bas-sissimo è pur tuttavia esposto a due variabili iper volatili, i tassi di interesse dei Paesi di riferimento e le loro divise. In sintesi: o si perde tanto o si traggo-no alti profitti, soprattutto nel caso si sappiano sfruttare le improvvise ineffi-cienze di prezzo presenti sia sul Mot sia sugli altri mercati europei.In maniera omogenea analizziamo al-lora il settore, considerando le cinque valute più trattate.

Dal 6,2% al 17% di yield: lo assicurano i sovranazionali quotati sul Mot nelle valute “emerging”. I rischi, le strategie e i titoli più redditizi per ciascuna di loro.

BOND DAYCOME GUADAGNARE CON GLI EMERGENTI A RATING AAA

X Lorenzo Raffo

12/09/2021 08:22

7Bond day - Come guadagnare con gli emergenti a rating AAA

LR LOMBARD REPORT8

IN SINTESIGli alti rendimenti risultano interes-santi, sempre che si sappia gestire la volatilità dei cambi e da qualche

mese anche delle quotazioni dei bond. Preferibile puntare su una o al massimo due monete e in tale contesto su poche emissioni che

quotino possibilmente sotto 100. Imprescindibile l’utilizzo di conti in divisa per attenuare l’impatto delle variazioni dei cross sull’euro e an-

9

nullare le commissioni di cambio in presenza di switch. Il vero impegno? Seguire i prezzi per captare movi-menti talvolta atipici.

Bond day - Come guadagnare con gli emergenti a rating AAA

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LR LOMBARD REPORT12

Come ormai di consueto ri-corriamo all’indicatore Lombard Stock Index per cercare sul mercato italia-

no situazioni grafiche interessanti tra azioni potenzialmente in rampa di lancio. IRCE e CY4GATE, segnala-ti nell’ultimo articolo e sui quali tor-neremo nelle prossime righe, hanno rotto i rispettivi triangoli simmetrici. Per trovare triangoli simmetrici che non fanno parte del passato, allora dovremo spostarci su Somec e Circle. Procediamo un passo alla volta.La scorsa settimana vi avevamo pre-

sentato quello che avevamo defini-to un triangolo simmetrico “spor-co” e molto “ampio”, formatosi sul grafico di IRCE. Dopo la chiusura forte di venerdì 3 settembre, la settimana successiva, lunedì 6 settembre, è partita con gap up (apertura a 3,12 contro il massimo/chiusura di 3,08 della se-duta precedente) e nel corso della giornata il titolo ha toccato un mas-simo di 3,25, di fatto rompendo nel lato alto il triangolo che avevamo individuato nell’articolo preceden-te formato da tre massimi: il primo

massimo il 3 giugno, con una quo-tazione di 3,47, il secondo nelle se-dute del 9 e dell’11 agosto (3,20) ed il terzo il 30 agosto (3,12).Restiamo ancora per un attimo sui titoli analizzati nell’ultimo articolo, nello specifico rispolveriamo, o me-glio, aggiorniamo la situazione gra-fica di CY4GATE. Come per IRCE, anche il triangolo che avevamo segnalato per CY4GA-TE si è rotto lunedì 6 settembre. In questa seduta è stato registrato un massimo di 13,04; una quotazione superiore al massimo precedente di

Torniamo alla carica con il nostro Lombard Stock Index, l’indicatore che ogni giorno su www.lombardreport.com segnala le azioni potenzialmente in rampa di lancio nel mercato italiano. Per chi ci ha seguito sul nostro sito anche sotto il sole di agosto, ripartiamo guardando come si è evoluta la situazione grafica di Gabetti e Gefran, titoli analizzati in un articolo del 24 agosto. A seguire passiamo alle novità, con l’analisi grafica di altri due titoli: Irce e Cy4gate.

4 AZIONI SEGNALATE DA LSE

6/9/2021 9:00

X Paolo Braglia

134 azioni segnalate da LSE

LR 14 LOMBARD REPORT

12,84 del 31 agosto. Nelle sedute successive poi il titolo si è spinto ol-tre (13,10 il 7 settembre, 13,36 il 9 settembre), andando anche a supe-rare gli altri due massimi del trian-golo simmetrico venerdì 10 settem-bre, facendo segnare un massimo di 13,74.Nella lista di titoli segnalati venerdì dal Lombard Stock Index figura an-che Somec (Lombard Stock Index di 30). Il grafico ci mostra un triangolo simmetrico in formazione. Per il momento individuiamo due massimi; il primo in corrisponden-za della seduta del 10 agosto a 32,30 ed il secondo il 31 agosto a 32,00. Due massimi quasi allineati, ma decrescenti. La situazione è si-mile se guardiamo il lato basso del triangolo. I due minimi, infatti, sono crescenti, ma anche in questo caso quasi allineati; 29,20 il 17 agosto e 29,40 il 9 settembre.

Somec è un gruppo attivo nella pro-gettazione e realizzazione di grandi progetti in ambito navale e civile re-lativi a involucri vetrati, progetti ar-chitettonici speciali, allestimento di aree pubbliche, cucine professiona-li. A fine mese, il 28 settembre, è in programma la riunione del consiglio di amministrazione per l’approva-zione della relazione finanziaria se-mestrale consolidata al 30 giugno 2021. Nel documento relativo alla relazio-ne finanziaria annuale 2020, viene riportato che la situazione econo-mica consolidata del gruppo dell’e-sercizio 2020 evidenzia ricavi per 223,4 milioni di euro contro i 251,4 milioni di euro dell’esercizio prece-dente: “Tale flessione – si legge nel documento di Somec - è causata dai rallentamenti conseguenti il fer-mo produttivo dovuti alla pandemia Covid-19”.

Sempre nella lista di titoli selezionati dal Lombard Stock Index, abbiamo scovato un altro triangolo simmetri-co. Dove? Sul grafico di Circle (Lom-bard Stock Index di 25). La figura che notiamo è composta da quat-tro massimi decrescenti e tre mini-mi decrescenti. Il primo massimo è di 4,40 ed è collocato alla seduta del 12 agosto, a seguire troviamo la quotazione di 4,08 il 20 agosto, quella di 3,98 il 30 agosto e 3,94 il 7 settembre. I minimi crescenti, invece, sono i seguenti: 3,66 (16 agosto); 3,74 (23 agosto); 3,76 (2 settembre).Circle si occupa di analisi e sviluppo di prodotti per l’innovazione e la di-gitalizzazione dei settori portuale e della logistica intermodale. Il 29 set-tembre ci sarà il consiglio di ammi-nistrazione per l’approvazione della relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2021.

154 azioni segnalate da LSE

LR LOMBARD REPORT16

Oggi, invece, non mi allon-tano più di tanto e voglio trattenermi un attimo con voi per quanto riguarda il

settore azionario India.Anche in questa occasione vi presen-terò uno degli asset che ritengo inte-ressanti.Ho preso in considerazione una ven-tina di fondi espressi in euro e con, come sempre, uno storico almeno decennale.Sono nuovamente alla ricerca di qual-che opportunità o di un asset che si è dimostrato storicamente molto af-fidabile secondo lo Stocastico oriz-zontale. Per questa ragione devo obbligatoriamente omettere alcuni asset, ma la selezione è ovviamente obiettiva e prende in considerazione

unicamente la data di inizio di quo-tazione del fondo e il settore di ap-partenenza. In alcuni casi, una fund house può essere più efficiente di altre in un comparto specifico, ma la professionalità è generalizzata a tutti gli attori del risparmio gestito.Questa è l’unica certezza che abbia-mo; la professionalità degli attori.

IL CONTESTOL’indice Msci World $ è sui massimi di sempre e, dopo il crollo accusato all’i-nizio della pandemia, ha trovato un nuovo slancio quello che le ha con-sentito di collezionare una lunga serie di massimi storici.La situazione è paradossale, ma gli investitori sono in attesa di una cor-rezione tecnica, per poter intervenire

nuovamente dopo le prese di bene-ficio che vengono effettuate durante l’ascesa dell’indice.Mentre il tapering e la variante Delta sono tra i principali movers del mo-mento, il mio Efficiency index (grafi-co centrale) ha raggiunto l’area dei massimi assoluti, ma non genera an-cora un segnale preoccupante. Poco sopra, la performance a 12 mesi ha realizzato un nuovo massimo storico alla fine dello scorso mese di marzo e questo potrebbe aver favorito qual-che take profit.Lo scenario dell’azionario internazio-nale è molto tirato e gli indici Msci India e Sensex non fanno eccezioni. Anche l’azionario indiano ha rag-giunto livelli inesplorati fino a ora.In un tale contesto, è più che mai

Durante le ultime 2 settimane ho parlato dei mercati emergenti, prima con il comparto azionario (Large & Mid Cap) e quindi con quello obbligazionario (Corporate e Governativi)

HO INDIVIDUATO UN COMPARTO CHE HA FATTO PIÙ CHE BENE, E NON SOLO IN QUESTO MOMENTO

X Giovanni Maiani

12/09/2021 00:43

17Ho individuato un comparto che ha fatto più che bene e non solo in questo momento

fondamentale individuare asset che si sono dimostrati storicamente affida-bili, anche se ciò non offre nessuna certezza per il futuro.

IL CASO DEL GIORNOHo scelto per voi; Goldman Sachs In-dia Equity Portfolio E Acc EUR - isin LU0333810850 – codice Bloomberg GSINDAE LX, vedi di seguito (https://www.gsam.com/gsam-docs/fund_ki-ids/legal/kiid/lu0333810850_it.pdf).Stiamo dunque parlando di un com-parto di Goldman Sachs Funds.Troverete tutti i documenti necessari cliccando sul link come sopra, diretta-mente dalla fonte.

LO STOCASTICO ORIZZONTALEQuesto GS si è mantenuto per poco meno dei due terzi del periodo al di sopra di 70 comportandosi pertanto molto bene rispetto agli altri asset presi in considerazione. Anche in questo momento consolida sui mas-simi di oscillazione.Inoltre, non si è quasi mai recato al di sotto di 30 dimostrando di essere un ottimo prodotto anche quando le cose vanno male, e non è poco.Nell’ipotesi di una futura correzione del mercato azionario, che sia fra qualche settimana o qualche mese,

questo asset potrebbe comportarsi bene come accaduto in passato.

IL CONDIZIONALE È SEMPRE D’OBBLIGOIn fondo le certezze sono poche; le tasse e la morte, morte fisica per lo meno in quanto ci si interroga anche sull’eventuale Dopo. Ma sulle tasse non sbaglio.

COMPORTAMENTO SUL MERCATOIn primis ho confrontato l’indice Msci India riportato in euro con il compar-to di GS come sopra e la differenza è evidente.

LR LOMBARD REPORT18

Il successivo grafico normalizza-to potrebbe togliere ogni dub-bio. Il nav del GS è cresciuto del 134% tra il minimo di marzo 2020 e i livelli attuali, passando quindi da 17.74 a 41.48 in ben 344 giorni. Notevole, è vero.Tuttavia, sempre nello stesso arco temporale, ma tra il 28 agosto 2013 e il 16 febbraio 2015, il comparto ha messo a segno un rialzo del 156% circa, passando da 9.10 a 23.32.Questo esercizio di terza ele-mentare solo per dimostrare che tutto è relativo. Il rialzo in essere da 17 mesi è imponente, ma si è già visto. Inoltre, per il momento, la volatilità (a 10 set-timane annualizzata) tende al 9% circa e non mi preoccupa. Inizierei a ipotizzare una corre-zione in caso di superamento del 12%/13% circa. In caso di una flessione tecnica, un ritorno verso 37/36 sarebbe del tutto fi-siologico e non comprometten-te per la tendenza in essere. Il proseguimento della debolezza potrebbe riportare tuttavia il nav verso 32 e 27. Pertanto, 36, 32 e 27 non sono da giocare la Lot-to, ma potenziali livelli per ten-tare un nuovo posizionamento in un’ottica di diversificazione azionaria.

CONCLUSIONEIl comparto azionario interna-zionale guadagna terreno quasi ininterrottamente dalla fine del mese di marzo 2020 e raggiun-ge livelli inesplorati da sempre. Anche l’azionario indiano è sul tetto del mondo, sia espresso in eur sia in inr, e non accenna a rallentare, almeno per il mo-mento. Ho individuato un com-parto che ha fatto più che bene, e non solo in questo momento.Questo GS potrebbe fare caso vostro e rivelarsi utile in un por-tafoglio ben diversificato.

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Parte 4: A spasso per i mercati obbligazionari del mondo + promozione

LR LOMBARD REPORT22

Allo stesso tempo il Dow Jo-nes Industrial Average ha chiuso al ribasso la nona seduta delle ultime undici

sessioni di trading. Il Nyse sembrava partito di gran carriera con un forte slancio al rialzo in apertura di sessione. Ma l’apertura è stata immediatamente venduta e il DJIA ha lasciato sul ter-reno 342 punti rompendo al ribasso l’ending diagonal.

NASDAQ100Il Nasdaq rompe al ribasso la conge-stioncina orizzontale realizzata nelle ultime sedute.

S&P500Anche l’S&P500 rompe il livello di sup-porto di 4.468 punti nella seduta di venerdì.

CONCLUSIONI:E’ sicuramente presto per poter af-fermare che la festa è finita, ma è fuor di dubbio che il trend rialzista è molto maturo e che una serie di pic-

coli segnali cominciano a convergere. Le probabilità di un sell-off sono poi aumentate dalla divergenza durata diversi mesi tra il DJI e il DJT. In più an-diamo verso una stagione che non è foriera di grandi rialzi (meno di tre set-timane a ottobre). Quindi nei prossimi giorni comincerò a stilare una lista di

certificati short giusto per essere pron-ti ad ogni evenienza.

PREVISIONI DI BORSA: BOND USA RENDIMENTI E PREZZILo scenario ribassista per il trentennale americano resta intatto. Aspettiamo la rottura indicata sul grafico per aprire

Anche questa settimana non posso esimermi dal segnalare l’andamento del Dow Jones Trasporti. Nella seduta di venerdi, il DJT è sceso sotto 14.418,7 punti, aumentando così le probabilità che l’onda 3 di grado minor sia cominciata.

PREVISIONI DI BORSA CON LE ONDE DI ELLIOTT E FIBONACCIINDICI AZIONARI USA

X Virginio Frigieri

12/09/2021 12:23

23Previsioni di Borsa con le Onde di Elliott e Fibonacci - Indici Azionari USA

una posizione ribassista con un ETF short leva 3 (codice ISIN IE00BF4TW784 ).

PREVISIONI DI BORSA: DOLLAR INDEX E EUR/USDL’onda [3] ribassista sul Dollar Index è iniziata Sotto 91,50 aggiungeremo un secondo lotto short in portafoglio. Codi-ce ISIN XS1265957867.

METALLI PREZIOSIORO: L’oro dopo aver completato l’onda (1), sta svilup-pando la correzione in contro-trend di onda (2). Quando vedremo iniziare l’onda (3) acquisteremo il terzo lotto.

PLATINO: Il platino col ribasso di venerdì, raggiunge un livello di ritracciamento del 50% di onda [1]. Se è finita

LR LOMBARD REPORT24

qua, la prossima settimana dovremmo vedere i prezzi risalire; viceversa se continuerà la discesa allora il ri-tracciamento andrà verso il 61,8% a 860$ circa. Da seguire.

ARGENTO: L’argento deve scendere ancora per completare l’onda 4 verso i 21-21,50$. Solo a quel punto si potrà valutare un’entrata long. Da seguire.

ELLIOTT IN PILLOLE

I RUNNING FLAT :Nelle puntate precedenti abbiamo parlato dei Flat re-golari e dei Flat espansi. Resta un’ultima casistica nella famiglia di flat denominata Running Flat.Il Running Flat è una variante di Flat espanso in cui l’onda B termina come nel Flat espanso oltre l’origine di onda A, ma l’onda C non ha la forza necessaria per ripercorrere il tragitto fino a portare i prezzi sotto l’o-rigine di onda A (in situazione di Bull market) o sopra l’origine di onda A (in situazione di Bear Market), de-terminando di fatto un’onda C troncata.Questa situazione si presenta in quei casi in cui per svariati motivi il mercato ha fretta di riprendere la di-rezione del trend principale, per cui genera un’onda C sempre di 5 movimenti confermando la configurazione 3-3-5, ma con movimenti più contenuti che produco-no un’onda più corta di quello che accade nei flat re-golari ed espansi.

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LR LOMBARD REPORT28

Sotto il profilo del volume di af-fari, B&C SPEAKERS ha ripor-tato un incremento del +16% rispetto al 2020: il maggior

contributo deriva dall’area asiatica (14,5% dei ricavi) +113%.Eccellente la situazione del portafoglio ordini: al 30 giugno 2021, la raccolta viene definita “oltremodo rilevante”: €14,4 mln vs € 3,6 mln nel 2020.Sotto l’aspetto della marginalità, l’au-mento dei ricavi è stato accompagna-to da un apprezzabile miglioramento dell’Ebitda Margin % che passa dal 17% al 18,14%.I livelli pre-Covid sono ancora distan-ti, ma il percorso di recupero, sembra virtuoso.Relativamente all’utile netto, B&C SPEAKERS ha registrato nel I° seme-stre 2021 una marginalità del 10,72%

Nel corso dell’ultima settimana B&C SPEAKERS ha pubblicato i dati relativi al primo semestre 2021: vediamo qui di seguito gli aspetti più interessanti.

STRATEGIA VALUEPRIMO SEMESTRE 2021 PER B&C SPEAKERS

X Francesco Norcini

11/09/2021 10:23

29Strategia Value primo semestre 2021 per B&C SPEAKERS

corrispondente a € 2,09 mln.La situazione patrimoniale si conferma molto solida: la posizione finanziaria netta è negativa per appena € 1,5 mln (sul risultato ha inciso l’erogazione di € 2,9 mln di dividendi avvenuta a maggio).LE PAROLE DELL’AMMINISTRATORE DELEGATO DI B&C SPEAKERS (LO-RENZO COPPINI):“Il primo semestre del 2021 si è carat-terizzato per un progressivo e signifi-cativo recupero della domanda, come dimostrato dal valore del portafoglio ordini che ha superato, recentemente, i 20 milioni di Euro.Questa importante ripartenza ci fa credere che presto si possa tornare ai livelli pre-covid nonostante la difficoltà di approvvigionamento dei semilavo-rati e componenti causata dalla crisi dei trasporti internazionali e dalla ten-sione sulle materie prime.”

OUTLOOK DI B&C SPEAKERS:“Ferme restando le dinamiche e le problematiche in essere, così come la ormai acclarata ripresa della doman-da, è ragionevole pensare che l’eser-cizio 2021 si possa chiudere in con-sistente crescita rispetto all’esercizio precedente.”

RIFLESSIONI:La semestrale ha evidenziato un pri-mo promettente segnale di ripresa del settore: la graduale normalizzazione della situazione sanitaria ha iniziato a trasferire gli effetti positivi anche sul segmento dei grandi eventi musicali dal vivo. I ricavi e la marginalità, sep-pur ancora inferiori al livello pre-crisi, sono in recupero.La crescita del portafoglio ordini se-gnala, inoltre, la bontà del trend.

A tutto ciò si aggiunge l’ottimo po-sizionamento competitivo vantato da B&C SPEAKERS e la solidità patri-moniale: tali ragioni rappresentano valide basi sulle quali poter basare una strategia di lungo termine sulla società.

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AZIONI BRIOSCHI:COLPO GROSSO!10 •IL TEMPO DELLE MELE....

14 • MACCARONE

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LE AZIONI

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18 • GUADAGNARE

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UNA CONGIURA CONTRO I TRADER?

12 • FINTECHun mondo in forte evoluzione. Il punto sul settore

4 • E VOI A CHE GIOCO GIOCATE ?Le streghe sono nel cassetto ma state tranquilli perchè lo terremo chiuso fino a Giugno >

Tutto congiura contro i piccoli risparmiatori ai quali viene sempre

proposto l’acquisto di azioni. Se la società si sviluppa questi sono

obbligati spesso a cederle all’opa o al delisting.

14 • QUALCOSA INIZIA AD ANDARE PER IL VERSO GIUSTO