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30 giugno 2014

Risultati 2013 e 1° trimestre 2014

2

Struttura operativa

Investimenti non-

core

Ricavi

2013 €2,3 miliardi €712milioni €1,3miliardi €373 milioni

53,1% 56,0% 57,5% 51,3%

Attività

Approvvigionamento,

vendita e fornitura

sia di elettricità

sia di gas naturale

Tutti i settori della

comunicazione:

stampa quotidiana e

periodica, radio,

internet, televisione

e raccolta

pubblicitaria

Fornitore globale di

componenti auto

(sistemi di filtrazione,

impianti di gestione

aria e raffreddamento

motori e componenti

per sospensioni)

Education

Private equity

NPL

Posizione

competitiva

Uno dei principali

fornitori elettrici

delle aziende italiane

Primo in edicola e in numero di lettori fra i quotidiani italiani

N.1 dei settimanali di informazione

Primo sito italiano di news

Terza radio nazionale

Leader nei

business principali

(filtri e

sospensioni) in

Europa e in Sud

America

--

Leader in Italia nella

lungo degenza

(residenze per

anziani e centri di

riabilitazione)

Totale € 4,8

miliardi

(1) La percentuale è calcolata al netto delle azioni proprie in portafoglio

(1) (1)

Al 31 marzo 2014

Residenze per

anziani,

riabilitazione e

gestioni

ospedaliere

3

Struttura patrimoniale sintetica

Totale patrimonio netto consolidato 535,9 535,2

Posizione finanziaria netta (31,0) (31,9)

(1,7) Saldo crediti e debiti (1,8)

€ m

96.0

566,9 567,1

31 dic. 2013 31 mar. 2014

Jargonnant

Partecipazioni 552,4 552,7

15,0 15,0

Capitale investito netto

96.0 Immobilizzazioni materiali 1,2 1,2

4

Conto economico consolidato

€ m

2012 2013

(131,5)

Utile netto (56,3) (130,4)

Imposte -- (0,1)

(1,3) Altri proventi e oneri netti (0,7)

96.0

(3,0) (2,1)

Proventi e oneri netti da negoziazione e valutazione titoli

4,0 0,1

Costi netti di gestione

Utile ante imposte (56,3) (130,3)

Contribuzioni da controllate (16,7)

-- Svalutazione avviamenti (35,4)

5

Conto economico consolidato

€ m

Utile netto 4,4 (2,3)

Imposte -- --

(0,3) Altri proventi e oneri netti (0,5)

96.0

(0,7) (0,4)

Contribuzioni da controllate e collegate

1° trim. 2013 1° trim. 2014

Proventi e oneri netti da negoziazione e valutazione titoli

3,1 (1,3)

(0,1) 2,3

Costi netti di gestione

Utile ante imposte 4,4 (2,3)

6

7

CIR - Profilo di gruppo

• Fondata nel 1976 da Carlo De Benedetti; controllata (45,9%) da

COFIDE-Gruppo De Benedetti

• Strategia orientata a investimenti in partecipazioni di controllo con ottica

di lungo termine

• Portafoglio equilibrato di investimenti in aziende con posizioni di forza

nei propri mercati di riferimento

• Ruolo attivo nella governance e nel processo decisionale delle principali

controllate

• Solida posizione finanziaria e significativa liquidità a livello di

capogruppo

• Impegno nel contenimento dei costi di struttura

8

CIR - Risultati 2013 in sintesi

• Perdita netta consolidata: €269,2 milioni contro una perdita di € 30,4

milioni del 2012.

Il risultato comprende l’effetto negativo delle svalutazioni di Sorgenia per

- € 491,0 milioni e l’impatto positivo del Lodo Mondadori per € 344,2

milioni. Escludendo gli effetti non ricorrenti, la perdita netta sarebbe stata

di €32,6 milioni

• Indebitamento netto consolidato in calo a €1.845,3 (€ 2.504,4 a dicembre

2012). La riduzione deriva principalmente dall’incasso per il Lodo

Mondadori, ma anche dal minore indebitamento delle controllate per circa

€154 milioni

• L’eccedenza finanziaria netta a livello di holding è di € 538,0 milioni

CIR - Conto economico consolidato

9

€ m

CIR e altre società holding 5,0 247,6

Risultato netto (30,4) (269,2)

(1) Comprende: NPL, Cir Ventures, Education e altri investimenti minori

(1)

6,2 Gruppo KOS 6,1

16,5

2012 2013

Gruppo Sogefi

Gruppo Espresso 12,2 2,1

12,2

(35,4) Totale principali controllate (516,8)

Gruppo Sorgenia (70,3) (537,2) (46,2)

(25,8)

(6,8)

(32,6)

2013 (pro-forma)

10

CIR - Risultati primo trimestre 2014 in sintesi

• Perdita netta consolidata: €2,6 milioni rispetto ad un utile di € 6,4

milioni del 2012.

Il risultato è stato principalmente influenzato da un minore risultato

della capogruppo e dalla perdita di Sogefi dovuta alle ristrutturazioni

effettuate. Il contributo di Sorgenia è stato pari a zero

• L’indebitamento finanziario netto consolidato pari a €1.943,1 rispetto

a € 1.845,3 al 31 dicembre 2013 è stato determinato da:

- Eccedenza finanziaria a livello holding di €506,6

- Indebitamento netto dei gruppi operativi per €2.449,7 in aumento

a causa del maggiore indebitamento di Sorgenia e Sogefi

CIR - Conto economico consolidato

11

€ m

CIR e altre società holding 4,5 (1,4)

Risultato netto 6,4 (2,6)

(1) Comprende: NPL, Cir Ventures, Education e altri investimenti minori

(1)

1,3 Gruppo KOS 1,3

4,1

1° trim. 2013 1° trim. 2014

Gruppo Sogefi

Gruppo Espresso 1,1 1,1

(3,6)

1,9 Totale principali controllate (1,2)

Gruppo Sorgenia (4,6) --

12

CIR - Struttura patrimoniale sintetica

124,1 KOS 125,4

€ m

Immobilizzazioni

99,7

18,8 18,6

Patrimonio netto di gruppo 31 dic. 2013 31 mar. 2014

Sogefi

Espresso

Sorgenia

344,5

557.8

346,5

94,4

582.9 Sorgenia 0,1 0,1

568,4 Totale principali controllate 566,4

NPL 76,9 74,6

Private equity 63,9 66,7

Altri investimenti 39,1 40,1

Altre attività/passività

Posizione finanziaria netta

(174,1)

538,0

(141.2)

506.6

(2)

(3) Comprendono principalmente accantonamenti per spese legali/imposte per Lodo Mondadori

Totale patrimonio netto consolidato 1.131,0 1,131.8

(2) Portafogli di Non Performing Loans acquisiti

(1) Cir Ventures, Education e altri investimenti minori

(1)

(3)

CIR - Posizione finanziaria netta consolidata

13

(155,7) Gruppo KOS (154,9)

€ m

(304,6)

CIR e altre società holding 538,0 506,6

31 dic. 2013 31 mar. 2014

Gruppo Sogefi

Gruppo Espresso (73,5) (58,2)

(322,5)

(2.383,3) Totale controllate (2.449,7)

Indebitamento finanziario consolidato (1.845,3) (1.943,1)

Nota: l’indebitamento delle controllate comprende la valutazione a fair value dei contratti sui derivati

5,6 Altre controllate 2,9

Gruppo Sorgenia (1.855,1) (1.917,0)

Patrimonio netto totale 1.602,3 1.604,6

Capitale investito netto 3.447,6 3.547,7

14

CIR - Composizione della liquidità e dell’indebitamento lordo

Fondi hedge 11% Obbligazioni 9%

Liquidità 75%

Altri 3%

€ m

Fondi hedge

Altri (azioni, fondi azionari)

797,1

96.0

87,6

27,8

769.9

84,8

25.9

31 dic.

2013

31 mar.

2014

Liquidità

Obbligazioni

Titoli di stato

83,8

15,3

68,3

575,3

15,6

582,6

Totale disponibilità liquide

31 dic.

2013

31 mar.

2014

CIR S.p.A. 2004/2024 257,7 261,4

259,1 263,3 Indebitamento finanziario lordo

Altri debiti 1,4 1,9

Disponibilità liquide al 31 marzo 2014

Titoli di stato 2%

15

CIR - Highlights 2013 e principali obiettivi delle controllate

Obiettivi strategici Highlights 2013

Ristrutturazione del debito

Dismissione dei business non core

Riduzione dei costi

Sviluppo del digitale, mantenimento del successo dei

prodotti tradizionali

Ulteriori azioni di riduzione dei costi

Sviluppo mirato su settori emergenti con focus

internazionale (ad es. Education)

Ulteriore consolidamento del settore RSA e

riabilitazione in Italia

Espansione geografica (India)

Espansione globale, crescita nei mercati emergenti

Innovazione di prodotto

Potenziamento dell’integrazione del gruppo e accelerazione delle azioni di efficienza strutturale in Europa

Sorgenia

Risultati in diminuzione ma positivi nonostante il perdurare del mercato negativo

La Repubblica sempre al primo posto dei quotidiani in edicola e per numero di lettori

Il calo della pubblicità sulla stampa (-19.5%) inferiore al mercato (-21.2%)

Pubblicità su Internet (+0.9%), mercato totale (-1.8%)

Indebitamento netto in calo di €34.6 m rispetto alla fine 2012

Espresso

Sogefi

KOS

Investimenti

Non-core

Risultati positivi del settore Education

Incremento costante dei ricavi (+4,8%) e dell’ EBITDA (+5,1%) grazie alla

variazione del perimetro e allo sviluppo di attività interprese nel 2012

Incremento dei ricavi nei mercati extra europei, in particolare in Nord

America (+24,5%) e Asia (+27,1%); leggero incremento a livello consolidato

(+5.5% a parità di cambi)

Effetti negativi dovuti a cambi sfavorevoli e oneri di ristrutturazione

Sensibile contrazione sia delle vendite sia dei margini

Perdita netta di €783,4 m (€196,8m nel 2012) è dovuta principalmente alle

svalutazioni

16

Sorgenia – attività e risultati

Capacità installata

€ m

Risultati 2013

Performance 2013 e outlook

• Risultati fortemente penalizzati dalle significative svalutazioni, in

particolare nelle attività di E&P, nelle rinnovabili, nelle centrali

termoelettriche, nei crediti e in Tirreno Power

• Alla fine del 2013 Sorgenia ha avviato il processo di

ristrutturazione finanziaria, chiedendo alle banche creditrici una

moratoria e stand still ai fini di garantire la continuità aziendale.

Contestualmente la società ha presentato un nuovo piano

industriale che prevede la focalizzazione sui quattro impianti a

ciclo combinato e sul mercato corporate così come la riduzione

dei costi operativi e la dismissione di attività non strategiche

2012

Ricavi 2.497,5

Risultato netto (196,8)

EBITDA 57,1

2013

2.326,0

(783,4)

(226,0)

Struttura operativa

MANAGEMENT 0,3%

35,0% 65,0% SORGENIA HOLDING

81,3% 17,2%

1,2%

Gas and Supply

Sorgenia SpA

(Capogruppo)

Sorgenia Power

100%

Sorgenia E&P

100%

Sorgenia Puglia

100%

Sorgenia Green

100%

Tirreno Power

39%

Fin Gas

50%

(70% LNG Med

Gas Terminal)

Sales and Marketing Generation

Sorgenia Menowatt

70%

Centrali CCGT

Centrali CCGT

(pro-rata Tirreno Power) *

Centrali termiche

(pro-rata Tirreno Power) *

Eolico Italia

Eolico Francia*

Idroelettrico

(pro-rata Tirreno Power) *

Fotovoltaico

Biomasse

3.170

1.200

490

112

81

37,5

8

1

Impianti MW

Capacità installata 5.099

2013 (pro forma)

123,4

(1)

(1) Ante svalutazioni

Sorgenia – risultati trimestrali

17

• Fatturato consolidato in calo del 25% principalmente a causa della contrazione

della produzione elettrica nazionale e della riduzione della domanda elettrica

• EBITDA fortemente influenzato dalla diminuzione della produzione termoelettrica

nazionale combinata con l’ulteriore calo della domanda elettrica e dalla forte

riduzione di servizi di dispacciamento degli impianti, invece presenti nella prima

metà del 2013

1° trim. 2013 1° trim. 2014

EBITDA 48,5 23,9

(8,7) Risultato netto (14,6)

Ricavi 637,4 475,5

Espresso – attività e risultati

Ripartizione ricavi 2013

LA REPUBBLICA DIGITALE

PUBBLICITA’

Quotidiano nazionale

18 Quotidiani locali

Rete di siti web del gruppo

3 reti nazionali,

Deejay TV

QUOTIDIANI

LOCALI

RADIO E TV

Manzoni

€ m

2012 2013

Ricavi 812,7 711,6

Utile netto 21,8 3,7

EBITDA 102,4 63,5

Risultati 2013 Struttura operativa

Performance 2013 e outlook

• Ricavi diffusionali a €248,0m (-5,8% rispetto al 2012) sono

diminuiti meno del mercato (-10,1%); ricavi pubblicitari a

€403.0m (-15,4%)

• Stabile la pubblicità su internet (-0,9% rispetto a -1,8% del

mercato)

• I costi sono ulteriormente scesi dell’11,2% (escludendo le attività

digitali e la televisione digitale i cui costi sono in aumento in

quanto attività in sviluppo)

• Per il 2014 le linee strategiche sono: il consolidamento della

posizione di leadership nei prodotti tradizionali, la riduzione dei

costi, lo sviluppo del digitale e la valorizzazione degli asset

televisivi

Diffusioni 35%

Pubblicità 57%

Altri 3% Opzionali 5%

Espresso – risultati trimestrali

19

• Malgrado le tendenze ancora fortemente negative del mercato, risultati ancora

positivi e in linea con quelli dell’esercizio precedente

• I ricavi diffusionali pari a €57,9 m mostrano una flessione del 7,1% in un mercato

in calo del 12%. La raccolta pubblicitaria registra un calo del 14,6%, inferiore a

quella dell’intero comparto (-15,7% a febbraio). Crescita sostenuta per le radio

(+6,3%)

• Il 2 aprile 2014 è stato collocato un prestito convertibile di durata cinque anni,

per un valore nominale di €100 milioni, con un tasso del 2,625% ed un prezzo di

conversione di €2,1523 per azione

• Il 9 aprile 2014 sono stati sottoscritti i contratti fra Espresso e Telecom Italia per

l’integrazione delle attività delle reti televisive Rete A e TIMB. L’operazione darà

luogo al principale operatore di rete indipendente in Italia con 5 multiplex digitali

con copertura nazionale

1° trim. 2013 1° trim. 2014

EBITDA 16,7 16,6

2,0 Utile netto 2,1

Ricavi 182,1 157,8

20

Sogefi – attività e risultati

Ricavi 1.319,2 1.335,0

Utile netto 28,2 21,1

EBITDA 126,7 129,5

Risultati 2013

SISTEMI MOTORE COMPONENTI PER

SOSPENSIONI

MOLLE DI PRECISIONE

VEICOLI COMMERCIALI AUTO

€ m

2012 2013

• La produzione globale dell’auto nel 2013 ha registrato un

significativo incremento negli Stati Uniti (+7,5%) e Cina (+17%)

e una più modesta crescita nel Mercosur (+1,6%), che hanno

compensato la debolezza dell’Europa (-1,7%)

• A parità di cambi i ricavi sono aumentati del 5,5% rispetto al

2012 e l’EBITDA ante oneri di ristrutturazione è stato di

€147.3m (+6.1%)

• L’incidenza dell’impatto dei paesi extra europei sui ricavi totali

ha raggiunto il 36% (+2% rispetto al 2012)

• Per il 2014 l’andamento del mercato automobilistico a livello

globale è stimato in crescita trainato dalla Cina, supportato dal

Nord America e da una ulteriore stabilizzazione dell’Europa

Performance 2013 e outlook

FORD

PSA

RENAULT/NISSAN

FIAT/IVECO/CHRYSLER

GM

DAIMLER

VOLKSWAGEN/AUDI

BMW DAF/PACCAR VOLVO

TOYOTA

Ricavi per cliente e per paese (2013)

MAN

HONDA

CATERPILLAR

ALTRI

12,4%

12,4%

9,1% 10,7%

9,0%

7,6%

4,2%

2,6%

2,3%

2,2% 2,0% 1,7% 0,5% 0,4% 22,9%

64,4%

16,8%

Europa

Mercosur

NAFTA 14,0%

4,4% 0,4%

Percentuale

paesi extra

europei in

aumento

Paesi Clienti

Asia Altri

Sogefi – risultati trimestrali

21

• Effetto cambi negativo e accelerazione delle ristrutturazioni in Europa (oneri per

€11,3 milioni nel primo trimestre 2014 rispetto a €0,4 milioni del 2013) pesano

sui risultati trimestrali

• I ricavi consolidati risultano in crescita del 2,9% grazie al positivo andamento nei

mercati del Nord America e dell’Asia e nonostante l’impatto negativo dei cambi

• Sono proseguite le iniziative di efficienza in Europa volte a razionalizzare la

capacità produttiva

• EBTDA del primo trimestre 2014 al netto delle ristrutturazioni è stato pari a

€31,8, milioni in linea con il primo trimestre 2013 (€32,1 milioni)

• Al fine di rifinanziare parte dell’indebitamento esistente, nel mese di maggio

Sogefi ha emesso un prestito convertibile di durata 7 anni, per un valore

nominale di €100 milioni, con un tasso del 2% annuo ed un prezzo di

conversione di €5,3844 per azione

1° trim. 2013 1° trim.2014

EBITDA 32,1 20,9

7,0 Risultato netto (6,3)

Ricavi 329,2 338,7

3,6

3,4

22

KOS – attività e risultati

€ m 2011 2012

Ricavi 355,4 372,5

Utile netto 12,1 11,8

EBITDA 53,4 56,1

Risultati 2013

AZIONISTI

GESTIONI

OSPEDALIERE RSA RIABILITAZIONE

CIR (51,3%) ARDIAN (46,7%) Management e altri (2,0%)

Struttura operativa

2012 2013

6,3

9,8

35,0

102,

2 7,9

21,8

46,5

102,9

19,1

Ricavi 2013 per regione

4,6

• Il fatturato 2013 è aumentato del 4,8% grazie allo sviluppo delle

tre aree di attività, in particolare l’attività di riabilitazione e i servizi

ad alta tecnologia

• La crescita dell’EBITDA è dovuta principalmente alla variazione

del perimetro e allo sviluppo di attività intraprese nel 2012

• Attualmente il gruppo KOS gestisce 70 strutture nel centro-nord

Italia per un totale di circa 6.200 posti letto (+ circa 500 in fase di

realizzazione)

• Principali obiettivi sono il consolidamento delle attività esistenti e

la ricerca mirata di opportunità a livello internazionale, con

particolare attenzione all’India

Performance 2013 e outlook

KOS – risultati trimestrali

23

• I risultati al primo trimestre 2014 sono in leggera crescita a livello di EBITDA

e stabili a livello di utile netto

• Il 30 maggio KOS ha acquisito il 100% di Villa Azzurra, un ospedale

neuropsichiatrico privato da 100 posti a Riolo Terme (Ravenna).

L’operazione rientra nella strategia avviata da KOS fin dal 2004 di

svilupppare un’offerta di servizi nella riabilitazione psichiatrica

1° trim. 2013 1° trim.2014

EBITDA 12,6 13,0

2,6 Utile netto 2,5

Ricavi 92,1 95,5

24

Investimenti non-core

• Education

- SEG (Swiss Education Group), in cui CIR detiene una partecipazione del

19,5%, è uno dei leader mondiali nella formazione manageriale nel settore

dell’hospitality (hotel, ristorazione, ecc.), con 5.000 studenti provenienti da 80

paesi, iscritti presso le proprie 5 strutture in Svizzera. SEG ha riportato nel

primo trimestre 2014 un fatturato in crescita e un margine operativo lordo in

miglioramento. Il valore della partecipazione al 31 marzo 2014 ammonta a

€21,1milioni

• Private equity

- Il gruppo detiene un portafoglio diversificato di fondi e partecipazioni minoritarie

di “private equity”, il cui fair value al 31 marzo 2014 era di €66,7 milioni

• NPL

- Al 31 marzo 2014 il valore dell’investimento di CIR nei non performing loans

ammontava a € 74,6 milioni

Disclaimer

Il presente documento è stato predisposto da COFIDE a scopo informativo e per l’utilizzo durante le presentazioni dei risultati e delle strategie del Gruppo.

Per qualsiasi ulteriore dettaglio su COFIDE e il suo Gruppo si rimanda alla consultazione dei documenti pubblici disponibili quali i Bilanci Annuali, le Relazioni Semestrali e le Relazioni Trimestrali.

I contenuti di questo documento, in particolare quelli riguardanti stime circa la futura attività e risultati del Gruppo sono da considerarsi come previsionali ed in quanto tali possono implicare rischi ed incertezze

Ogni riferimento ai risultati conseguiti dal Gruppo COFIDE non dovrà essere assunto quale indicazione per i risultati futuri

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