Relazione trimestrale al 30 settembre 2012

Gruppo Editoriale L’EspressoSocietà per azioni

Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2012

Gruppo Editoriale L’Espresso SpA

Via Cristoforo Colombo, 98 - 00147 Roma

Capitale Sociale i.v. €61.534.498,20 i.v. - R.E.A. Roma n. 192573 - P.IVA 00906801006

Codice Fiscale e Iscriz. Registro Imprese di Roma n. 00488680588

Società soggetta all’attività di direzione e coordinamento di CIR SpA

INDICE

Relazione del Consiglio di Amministrazione al 30 settembre 2012

Risultati economico-finanziari del Gruppo Espresso al 30 settembre 2012 pag. 4

Andamento del mercato pag. 4

Andamento della gestione del Gruppo Espresso nei primi nove mesi del 2012 pag. 5

Principali risultati economici del terzo trimestre 2012 pag. 7

Principali eventi successivi alla chiusura dei primi nove mesi dell’anno e

prevedibile evoluzione della gestione pag. 7

Prospetti consolidati del Gruppo Espresso al 30 settembre 2012

Conto Economico Consolidato e Conto Economico Complessivo Consolidato pag. 9

Conto Economico Consolidato Terzo Trimestre e Conto Economico

Complessivo Consolidato Terzo Trimestre pag. 10

Situazione Patrimoniale-Finanziaria Consolidata pag. 11

Variazione della Posizione Finanziaria Netta Consolidata pag. 12

Rendiconto Finanziario Consolidato per Flussi di Cassa pag. 13

Posizione Finanziaria Netta Consolidata pag. 14

Nota di commento al Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2012

Premessa pag. 16

Area di consolidamento pag. 16

Conto Economico pag. 17

Situazione Patrimoniale-Finanziaria pag. 20

Dichiarazione ai sensi del comma 2 dell’art. 154 bis del

D.lgs 24 febbraio 1998 n. 58 pag. 24

Relazione del Consiglio di Amministrazioneal 30 settembre 2012

Gruppo Editoriale L’Espresso – Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2012

4

RELAZIONE INTERMEDIA SULLA GESTIONE DEL CONSIGLIO DI

AMMINISTRAZIONE AL 30 SETTEMBRE 2012

RISULTATI ECONOMICO-FINANZIARI DEL GRUPPO ESPRESSO AL 30 SETTEMBRE 2012

Risultati consolidati (€mn) Gen - Set

2011Gen - Set

2012 %

2012/2011

Fatturato, di cui: 653,7 594,0 -9,1% diffusione 205,5 199,3 -3,0% pubblicità 380,7 342,4 -10,1% opzionali 52,4 34,0 -35,1% diversi 15,1 18,3 +21,6%

Margine operativo lordo 112,0 82,8 -26,1%

Risultato operativo 84,3 54,3 -35,6%

Risultato ante imposte 73,5 45,4 -38,3%

Risultato netto 41,4 26,4 -36,2%

(€mn) 30 settembre

201131 dicembre

2011 30 settembre

2012

Posizione finanziaria netta (112,4) (110,2) (105,1)

Patrimonio netto di Gruppo e di terzi 550,4 565,0 567,8

patrimonio netto di Gruppo 548,6 563,3 566,1

patrimonio netto di terzi 1,8 1,7 1,7

Dipendenti 2.723 2.673 2.584

ANDAMENTO DEL MERCATO

Il deterioramento del quadro economico, caratterizzato da una fase decisamente recessiva e

da forte incertezza sulle prospettive, si riflette pesantemente sul settore editoriale.

Gli investimenti pubblicitari hanno registrato una netta contrazione: nei primi otto mesi del

2012 sono infatti risultati in calo del 10,5% rispetto al corrispondente periodo del 2011 (dati

Nielsen Media Research). L’andamento negativo dei consumi ha determinato tagli

significativi della spesa pubblicitaria da parte della totalità dei settori rilevanti (alimentari,

trasporti, TLC, moda e cosmetica, abitazione, etc..).

La contrazione degli investimenti pubblicitari si è peraltro accentuata nel corso dell’esercizio,

passando dal -7,5% del primo trimestre al -11,6% del secondo trimestre ed, infine, al -14,9%

del bimestre luglio-agosto (dati Nielsen Media Research).

Tale trend ha interessato tutti i mezzi tradizionali: nel periodo da gennaio ad agosto la stampa

ha registrato un calo del 14,8%, la televisione del 10,9% (con un -14,5% per la tv tradizionale

ed un + 15,7% per satellitari e digitali terrestri) ed, infine, la radio del 7,4%. L’unico settore

che ha mostrato nuovamente un’evoluzione favorevole è internet, che, esclusi i motori di

ricerca in quanto non rilevati, ha registrato un incremento dell’11%.


5

Per quanto concerne più in particolare gli investimenti pubblicitari sulla stampa, sia i

quotidiani che i periodici hanno riportato flessioni significative, -13,9% e -16,2%

rispettivamente, con cali pressoché analoghi per la pubblicità nazionale e locale.

Quanto alle diffusioni, prosegue il trend declinante già registrato nei passati esercizi, sia per i

quotidiani che per i periodici (gli attuali dati ADS non forniscono un confronto con l’anno

precedente, ma stime interne, basate su ADS, indicano una flessione per i quotidiani di circa

il 7%).

ANDAMENTO DELLA GESTIONE DEL GRUPPO ESPRESSO NEI PRIMI NOVE MESI DEL 2012

I ricavi netti consolidati ammontano a €594mn, in calo del 9,1% rispetto al corrispondente

periodo del 2011 (€653,7mn). Tale flessione è dovuta alla contrazione dei ricavi pubblicitari,

derivante dall’andamento del mercato, ed alla riduzione dell’attività nel segmento dei

prodotti collaterali.

I ricavi diffusionali, esclusi i prodotti collaterali, sono pari a €199,3mn, con una flessione

del 3% rispetto al corrispondente periodo dell’esercizio precedente (€205,5mn); tale flessione

può ritenersi sostanzialmente contenuta in rapporto ad un contesto di mercato caratterizzato

da una significativa riduzione dei consumi e dal progressivo declino della carta stampata.

Sulla base degli ultimi dati ADS (Agosto 2012) e Audipress (Indagine 2012/II), la

Repubblica si conferma come primo quotidiano per vendite in edicola e come primo giornale

d’informazione per numero di lettori giornalieri (3,2 milioni).

Comincia, inoltre, a configurarsi un pubblico acquirente dei prodotti digitali del quotidiano,

che a settembre 2012 ha superato i 50 mila abbonati attivi.

L’Espresso, sempre secondo le ultime rilevazioni Audipress, è al primo posto tra i magazines

di attualità con 2,7 milioni di lettori, in crescita dell’1,6% rispetto alla rilevazione precedente.

Infine è stato completato a giugno 2012 il vasto programma di rinnovamento dei 18

quotidiani locali, che oggi si presentano in full color e con una grafica nuova e comune a tutte

le testate; è stato, inoltre, introdotto un nuovo sistema editoriale totalmente integrato, stampa-

web.

I ricavi pubblicitari, pari a €342,4mn, hanno registrato una flessione del 10,1% sul

corrispondente periodo dell’esercizio precedente, in un mercato in calo ad agosto del 10,5%.

Le evoluzioni per mezzo riflettono sostanzialmente gli andamenti generali del mercato,

mostrando comunque, su tutti i mezzi, indici leggermente più favorevoli per il Gruppo.

La stampa, nei primi nove mesi dell’esercizio, ha perso il 14,2% (-14,8% per il mercato ad

agosto) e la radio il 6,7% (-7,4% per il mercato ad agosto).

Molto positiva è stata l’evoluzione della pubblicità su internet, in crescita del 14,3%, a fronte

di un mercato al +11%, confermando, pure in un contesto generale decisamente sfavorevole,

la brillante dinamica degli ultimi anni.


6

Il Gruppo conta su un’audience quotidiana di 1,7 milioni di utenti e Repubblica.it si conferma

anche nel 2012 come primo sito d’informazione in lingua italiana, con un vantaggio sul

secondo di circa il 20%. Sono, inoltre, in fase di sostenuto sviluppo le audience dei quotidiani

locali nonché quella del sito femminile D.

I ricavi dei prodotti opzionali ammontano a €34mn e registrano un calo significativo

(-35,1%) rispetto al corrispondente periodo del 2011; ciò riflette la generalizzata depressione

dei consumi e la progressiva contrazione del mercato specifico in atto dal 2007, dopo una

fase di intensa attività.

I ricavi diversi, pari a €18,3mn, sono aumentati di oltre il 20% rispetto ai primi nove mesi

del 2011, grazie alla crescita dell’attività di affitto a terzi di banda digitale terrestre televisiva.

I costi totali registrano una riduzione del 5,2% dovuta principalmente ai nuovi piani di

riduzione dell’organico e delle spese, posti in essere nel corso del 2011.

L’organico medio del periodo è sceso del 4,8% rispetto a quello del corrispondente periodo

dell’esercizio precedente, passando da 2.765 a 2.632 dipendenti. Le aree maggiormente

interessate dall’ulteriore riduzione dei costi registrata nel 2012 sono quelle industriali e

amministrative.

Il margine operativo lordo consolidato è pari a €82,8mn, in diminuzione del 26,1% rispetto

ai €112mn del corrispondente periodo del 2011.

Circa la metà di tale flessione è imputabile alla riduzione del margine dei prodotti collaterali

e la parte restante deriva dalle attività stampa e radio, colpite dalla contrazione dei ricavi

pubblicitari.

Sono invece in miglioramento i risultati di internet, grazie alla crescita dei ricavi, e della

televisione, per la maggiore attività di affitto di banda.

Il risultato operativo consolidato è pari a €54,3mn, in diminuzione del 35,6% rispetto a

quello del corrispondente periodo dell’esercizio precedente (€84,3mn).

Il risultato netto consolidato registra un utile di €26,4mn, contro €41,4mn nei primi nove

mesi del 2011.

La posizione finanziaria netta consolidata, tenuto conto di dividendi per €25mn e di

acquisti di azioni proprie per €1,6mn, è pari, al 30 settembre 2012, a -€105,1mn, a fronte di

-€112,4mn al 30 settembre 2011.

L'organico del Gruppo, inclusi i contratti a termine, ammonta a fine settembre a 2.584

dipendenti, in diminuzione di 89 unità rispetto al 31 dicembre 2011. L’organico medio del

periodo è inferiore del 4,8% rispetto ai primi nove mesi del 2011.


7

PRINCIPALI RISULTATI ECONOMICI DEL TERZO TRIMESTRE 2012

Risultati consolidati (€mn) 3° Trimestre

20113° Trimestre

2012 %

2012/2011

Fatturato 196,3 174,2 -11,3%

Margine operativo lordo 30,5 22,0 -27,9%

Risultato operativo 21,3 12,2 -42,7%

Risultato ante imposte 17,8 9,1 -48,7%

Risultato netto 9,9 5,2 -47,4%

L’andamento del terzo trimestre conferma le linee di tendenza riscontrate già nel corso del

primo semestre, con una riduzione leggermente più accentuata dei ricavi e del risultato

dovuta all’andamento più critico della raccolta pubblicitaria.

I ricavi netti consolidati sono diminuiti dell’11,3% con una raccolta pubblicitaria in

flessione del 14,2%; i restanti ricavi mostrano evoluzioni in linea con il primo semestre.

Il risultato operativo consolidato è pari a €12,2mn a fronte dei €21,3mn del terzo trimestre

del 2011; il risultato netto consolidato ammonta a €5,2mn (€9,9mn nel corrispondente

periodo del 2011).

PRINCIPALI EVENTI SUCCESSIVI ALLA CHIUSURA DEI PRIMI NOVE MESI DELL’ANNO E

PREVEDIBILE EVOLUZIONE DELLA GESTIONE

L’attuale situazione dell’economia, l’incertezza sulle prospettive di breve e medio periodo,

nonché le trasformazioni strutturali in atto nel settore della carta stampata e della

comunicazione più in generale, hanno determinato, nuovamente nel 2012, significative

riduzioni dei ricavi per il settore editoriale. I primi segnali relativi al quarto trimestre

dell’anno, e riguardanti in particolare la raccolta pubblicitaria, non lasciano intravedere alcun

miglioramento.

L’impatto negativo della situazione sopra descritta sui risultati delle società editrici è

oltremodo significativo e ben riflesso dai bilanci semestrali pubblicati dai principali operatori

del settore.

Malgrado quanto precede, il Gruppo ha chiuso i primi nove mesi con un risultato

significativamente positivo e conferma la previsione di un risultato in utile anche per l’intero

esercizio, pur in sensibile riduzione rispetto al 2011.

Il carattere strutturale della crisi in atto richiede che il Gruppo sia nuovamente impegnato in

interventi di salvaguardia della propria economicità, nel breve e medio termine, che devono

riguardare ulteriori riduzioni dei costi e l’accelerazione dello sviluppo digitale.

Prospetti


9

Gruppo EspressoConto Economico Consolidato

Gen - Set Gen - Set

(milioni di euro) 2011 2012

Ricavi 653,7 594,0

Variazione rimanenze prodotti 0,5 0,1

Altri proventi operativi 7,9 16,3

Costi per acquisti (71,5) (66,5)

Costi per servizi (266,9) (251,8)

Altri oneri operativi (11,3) (18,2)

Valutaz. partecipazioni a patrimonio netto 0,7 0,7

Costi per il personale (201,1) (191,8)

Ammortamenti e svalutazioni (27,7) (28,5)

Risultato operativo 84,3 54,3

Proventi/(Oneri) finanziari netti (10,8) (8,9)

Risultato ante imposte 73,5 45,4

Imposte (32,1) (19,0)

Risultato netto 41,4 26,4

Quota dei terzi 0,0 (0,0)

RISULTATO ATTRIBUIBILE AL GRUPPO 41,4 26,4

Utile per azione, base 0,104 0,067

Utile per azione, diluito 0,097 0,062

Conto Economico Complessivo Consolidato

Gen - Set Gen - Set


RISULTATO NETTO 41,4 26,4

Altre componenti del conto economico complessivo:

Utili/(perdite) dalla rideterminazione di attività finanziarie disponibili per la vendita (1,5) 2,1

Effetto fiscale relativo agli altri utili/(perdite) 0,4 (0,6)

Altre componenti del conto economico complessivo, al netto degli effetti fiscali (1,1) 1,5

TOTALE CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO 40,3 28,0

Totale conto economico complessivo attribuibile a:

Soci della controllante 40,3 27,9

Interessenze di pertinenza dei terzi (0,0) 0,0


10

Gruppo EspressoConto Economico Consolidato Terzo Trimestre

III Trim. III Trim.


Ricavi 196,3 174,2

Variazione rimanenze prodotti (0,1) 0,1

Altri proventi operativi 1,4 1,2

Costi per acquisti (22,4) (19,7)

Costi per servizi (81,6) (75,6)

Altri oneri operativi (2,3) (2,1)

Valutaz. partecipazioni a patrimonio netto 0,2 0,2

Costi per il personale (61,1) (56,5)

Ammortamenti e svalutazioni (9,2) (9,8)

Risultato operativo 21,3 12,2

Proventi/(Oneri) finanziari netti (3,5) (3,1)

Risultato ante imposte 17,8 9,1

Imposte (7,8) (3,8)

Risultato netto 9,9 5,3

Quota dei terzi 0,0 (0,1)

RISULTATO ATTRIBUIBILE AL GRUPPO 9,9 5,2

Conto Economico Complessivo Consolidato Terzo Trimestre

III Trim. III Trim.


RISULTATO NETTO 9,9 5,3

Altre componenti del conto economico complessivo:

Utili/(perdite) dalla rideterminazione di attività finanziarie disponibili per la vendita (1,0) 0,7

Effetto fiscale relativo agli altri utili/(perdite) 0,3 (0,2)

Altre componenti del conto economico complessivo, al netto degli effetti fiscali (0,7) 0,5

TOTALE CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO 9,2 5,8

Totale conto economico complessivo attribuibile a:

Soci della controllante 9,2 5,7

Interessenze di pertinenza dei terzi (0,0) 0,1


11

Gruppo EspressoSituazione Patrimoniale-Finanziaria Consolidata

ATTIVO 31-dic 30-set


Attività immateriali a vita indefinita 659,8 659,8

Altre immobilizzazioni immateriali 1,8 6,5

Immobilizzazioni immateriali 661,7 666,3

Immobilizzazioni materiali 162,8 149,7

Partecipazioni valutate al patrimonio netto 28,9 28,7

Altre partecipazioni 2,5 2,6

Crediti non correnti 1,1 1,1

Attività per imposte anticipate 28,9 25,2

ATTIVITA' NON CORRENTI 885,9 873,7

Rimanenze 22,0 18,9

Crediti commerciali 248,5 197,6

Titoli e altre attività finanziarie 48,7 40,9

Crediti tributari 10,5 18,4

Altri crediti 14,1 26,8

Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 141,4 132,4

ATTIVITA' CORRENTI 485,3 435,0

TOTALE ATTIVO 1.371,2 1.308,6

PASSIVO 31-dic 30-set


Capitale sociale 61,5 61,5

Riserve 183,3 178,8

Utili (perdite) a nuovo 259,8 299,3

Utile (perdita) di periodo 58,6 26,4

Patrimonio netto di Gruppo 563,3 566,1

Patrimonio netto di terzi 1,7 1,7

PATRIMONIO NETTO 565,0 567,8

Debiti finanziari 285,1 250,2

Fondi per rischi ed oneri 40,0 32,2

TFR e altri fondi per il personale 68,1 64,8

Passività per imposte differite 118,2 122,6

PASSIVITA' NON CORRENTI 511,3 469,7

Debiti finanziari 15,2 28,2

Fondi per rischi ed oneri 39,0 36,7

Debiti commerciali 133,3 110,2

Debiti tributari 31,6 27,0

Altri debiti 75,7 69,1

PASSIVITA' CORRENTI 294,9 271,2

TOTALE PASSIVITA' 806,2 740,9

TOTALE PASSIVITA' E PATRIMONIO NETTO 1.371,2 1.308,6


12

Gruppo Espresso

Variazione della Posizione Finanziaria Netta Consolidata

Gen - Set Gen - Set


FONTI DI FINANZIAMENTO

Risultato di periodo, proprio e di terzi 41,4 26,4

Ammortamenti e svalutazioni 27,7 28,5

Fair value di stock option 1,9 1,4

Variazione netta fondi del personale (4,6) (3,3)

Variazione netta fondi rischi e oneri 0,4 (10,1)

Minusvalenze (plus.) cessione immobilizzazioni (2,6) (0,0)

Adeguamento partecipazioni valutate a patrimonio netto 0,0 0,1

Autofinanziamento 64,1 43,1

Decremento (Incremento) crediti non correnti (0,0) (0,0)

Incremento passività/ Decremento attività imposte differite 8,6 8,2

Incremento debiti/ Decremento crediti tributari 6,2 (12,5)

Decremento (Incremento) rimanenze (2,8) 3,1

Decremento (Incremento) crediti commerciali e altri 28,3 38,2

Incremento (Decremento) debiti commerciali e altri (29,3) (29,8)

Variazione capitale circolante 10,9 7,1

FLUSSO DELLA GESTIONE CORRENTE 75,0 50,2

Versamenti ad aumento capitale e riserve 0,6 -

Altre variazioni - 1,5

TOTALE FONTI 75,6 51,7

IMPIEGHI

Investimenti netti in immobilizzazioni (15,8) (20,0)

Investimenti netti in partecipazioni (2,2) (0,0)

Acquisto di azioni proprie (3,9) (1,6)

Dividendi pagati (29,8) (25,0)

Altre variazioni (1,3) (0,0)

TOTALE IMPIEGHI (53,0) (46,6)

Avanzo (disavanzo) finanziario 22,6 5,1

POSIZIONE FINANZIARIA NETTA INIZIALE (135,0) (110,2)

POSIZIONE FINANZIARIA NETTA FINALE (112,4) (105,1)


13

Gruppo Espresso

Rendiconto Finanziario Consolidato per Flussi di Cassa

Gen - Set Gen - Set


ATTIVITA' OPERATIVA

Risultato di periodo, proprio e di terzi 41,4 26,4 Rettifiche: - Ammortamenti e svalutazioni 27,7 28,5 - Fair value stock option 1,9 1,4 - Variazione netta fondi del personale (4,6) (3,3) - Variazione netta fondi rischi e oneri 0,4 (10,1) - Minusvalenze (plus.) cessione immobilizzazioni (2,6) (0,0) - Minusvalenze (plus.) cessione partecipazioni e titoli 0,1 0,2 - Adeguamento partecipazioni valutate a patrimonio netto 0,0 0,1 - (Proventi) per dividendi (0,0) (0,0) Autofinanziamento 64,1 43,2

Variazione del circolante e altri flussi 19,2 13,4

FLUSSO DELL'ATTIVITA' OPERATIVA 83,4 56,6 di cui:Incassi (pagamenti) per interessi 0,4 0,9 Incassi (pagamenti) per imposte sul reddito (14,0) (26,9)

ATTIVITA' DI INVESTIMENTO

Esborsi per acquisto immobilizzazioni (20,7) (20,4) Esborsi per acquisto partecipazioni (2,2) (0,0) Incassi da cessioni 4,8 0,4 (Acquisto) cessione titoli, attività disponibili alla vendita (6,4) 11,7 Dividendi incassati 0,0 0,0

FLUSSO DELL'ATTIVITA' DI INVESTIMENTO (24,4) (8,3)

ATTIVITA' DI FINANZIAMENTO

Versamenti ad aumento capitale e riserve 0,6 - (Acquisto) vendita di azioni proprie (3,9) (1,6) Accensione (rimborso) prestiti obbligazionari (10,6) (28,8) Accensione (estinzione) altri debiti finanziari (7,0) (5,5) (Dividendi pagati) (29,8) (25,0) Altre variazioni (0,3) (0,0)

FLUSSO DELL'ATTIVITA' DI FINANZIAMENTO (51,0) (60,9)

Aumento/(Diminuzione) delle disponibilità liquide 8,0 (12,6)

Disponibilità liquide nette iniziali 134,5 141,4

DISPONIBILITA' LIQUIDE NETTE FINALI 142,4 128,8


14

Gruppo EspressoPosizione Finanziaria Netta Consolidata

30-set 31-dic 30-set

(milioni di euro) 2011 2011 2012

Crediti finanziari vs imprese del Gruppo 0,2 0,2 0,2

Debiti finanziari vs imprese del Gruppo - - -

Denaro e disponibilità di banca 142,4 141,3 132,2

Debiti per conti correnti bancari (0,2) (0,0) (3,6)

Disponibilità liquide nette 142,4 141,4 128,8

Titoli e altre attività finanziarie 67,8 48,7 40,9

Prestito obbligazionario (277,4) (261,7) (241,4)

Altri debiti verso le banche (45,1) (38,5) (33,4)

Altri debiti finanziari (0,2) (0,1) (0,0)

Altre attività (passività) finanziarie (254,9) (251,6) (233,9)

POSIZIONE FINANZIARIA NETTA (112,4) (110,2) (105,1)

Nota di commento al Resoconto intermedio digestione al 30 settembre 2012


16

NOTA DI COMMENTO AL RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE AL 30 SETTEMBRE 2012

Premessa

Il resoconto intermedio di gestione del Gruppo Espresso al 30 settembre 2012, non sottoposto

a revisione contabile, è stato predisposto in conformità con i principi contabili internazionali

IFRS.

I criteri di valutazione, applicati alla situazione patrimoniale-finanziaria ed al conto

economico, sono in linea con quelli adottati nel bilancio al 31 dicembre 2011.

Il resoconto intermedio di gestione è stato predisposto secondo quanto indicato dall’art. 154-

ter, comma 5 del Testo unico della Finanza ("TUF"). Pertanto, non sono adottate le

disposizioni del principio contabile internazionale relativo all’informativa finanziaria

infrannuale (IAS 34 “Bilanci intermedi”).

Area di consolidamento

Rispetto ai primi nove mesi del 2011 l’area di consolidamento non ha subito variazioni.

Per quanto attiene alle società controllate, si segnala che nel mese di ottobre 2011 (ma con

effetto retrodatato al 1° gennaio 2011) si è perfezionata l’operazione di incorporazione

all’interno della Finegil Editoriale SpA della ex Editoriale FVG SpA, società editrice dei

quotidiani il Piccolo di Trieste e Messaggero Veneto di Udine e Pordenone. Nello stesso

mese, la Finegil Editoriale ha acquistato da S.E.T.A. SpA il ramo di azienda del quotidiano

Corriere delle Alpi, diffuso in provincia di Belluno.


17

CONTO ECONOMICO

Ricavi

Gen - Set2011

Gen - Set2012

Ricavi diffusionali 257,9 233,3

Ricavi pubblicitari 380,7 342,4

Ricavi diversi 15,1 18,3

TOTALE RICAVI 653,7 594,0

Dell’andamento dei ricavi diffusionali e pubblicitari si è già ampiamente trattato nella prima

parte della relazione, cui si rimanda.

L’aumento di €3,3mnn dei ricavi diversi è dovuto ai maggiori ricavi da affitto a terzi di

banda televisiva in digitale terrestre.

Altri proventi/(oneri) operativi

Gli altri proventi/(oneri) operativi comprendono le sopravvenienze attive e passive, le

plusvalenze sulla cessione di cespiti, le varie tipologie di contributi nonché gli

accantonamenti ai fondi rischi e la svalutazione dei crediti. Al 30 settembre 2012 la voce

ammonta complessivamente a €2mn di oneri netti rispetto ai €3,4mn del corrispondente

periodo dell’esercizio precedente.

Costi per acquisti

Gen - Set2011

Gen - Set2012

Costo carta (55,2) (48,8)

Altri acquisti di produzione (16,3) (17,7)

TOTALE COSTI PER ACQUISTI (71,5) (66,5)

Il costo carta diminuisce di €6,4mn (-11,6%) rispetto al corrispondente periodo dello scorso

esercizio, principalmente per effetto della riduzione delle tirature delle testate quotidiane e

periodiche del Gruppo nonché delle minori quantità prodotte di iniziative collaterali su

supporto cartaceo.

Gli altri acquisti di produzione, che comprendono i materiali di stampa (inchiostri, lastre e

pellicole) ed i costi d’acquisto dei prodotti opzionali, risultano in aumento di €1,4mn (+8,7%)

per effetto dei maggiori volumi di prodotti opzionali acquistati, nonché dell’incremento dei

costi per i materiali di stampa dovuto all’estensione del full color a tutti i giornali locali.


18

Costi per servizi

Gen - Set2011

Gen - Set2012

Costi stampa (40,9) (36,1)

Promozioni (13,2) (16,7)

Costi di distribuzione (19,3) (19,5)

Canoni editore (28,0) (25,7)

Costi per agenti e agenzie (27,6) (23,7)

Diritti (15,1) (11,0)

Altri costi operativi (122,8) (119,1)

TOTALE COSTI PER SERVIZI (266,9) (251,8)

I costi stampa, che includono le lavorazioni esterne per la produzione dei quotidiani e dei

periodici del Gruppo nonché delle iniziative collaterali ad essi abbinate, ammontano a

€36,1mn, in diminuzione di €4,8mn (-11,6%) rispetto ai primi nove mesi del 2011 per effetto

sia delle minori quantità prodotte sia di ulteriori efficienze ottenute nei servizi resi dai

fornitori terzi.

Le spese promozionali aumentano di €3,6mn rispetto ai primi nove mesi del 2011 come

conseguenza dei costi sostenuti per la manifestazione “La Repubblica delle idee”, tenutasi

nella città di Bologna a metà giugno, e per l’evento organizzato a fine gennaio per festeggiare

i 30 anni di Radio Deejay.

I costi di distribuzione, pari a €19,5mn, si mantengono sostanzialmente invariati rispetto al

corrispondente periodo del 2011.

I canoni editore, che ammontano a €25,7mn, includono le quote di fatturato pubblicitario

retrocesse dalla concessionaria del Gruppo, A.Manzoni&C., agli editori terzi.

I diritti includono le royalties pagate per la pubblicazione dei prodotti opzionali ed i diritti

radiofonici e televisivi. La riduzione di €4,1mn rispetto all’analogo periodo del 2011 è dovuta

principalmente ai minori diritti versati per la realizzazione delle collane di libri, cd e dvd

veicolate da la Repubblica e L’espresso.

La riduzione di €3,8mn (-3,1%) rispetto ai primi nove mesi del 2011 degli altri costi

operativi è imputabile agli ulteriori interventi intrapresi per il contenimento delle spese

generali, che hanno consentito di compensare l’incremento dei costi per lo sviluppo delle

attività sulle piattaforme digitali (web, mobile e tablet) e per la gestione degli impianti

televisivi in digitale terrestre.


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Costi per il personale

I costi del personale sono pari a €191,8mn, in diminuzione di €9,3mn (-4,6%) rispetto allo

stesso periodo dello scorso esercizio, grazie alle ulteriori azioni di riduzione dell’organico che

hanno permesso di assorbire le dinamiche salariali legate agli automatismi contrattuali.

Ammortamenti e svalutazioni

Ammontano a €28,5mn, in aumento di €0,8mn rispetto ai primi nove mesi del 2011. Si

segnala che dall’esercizio 2012 la voce include anche gli ammortamenti dei diritti televisivi

acquistati dalla Disney e pari nel periodo a €0,7mn che, secondo la prassi del settore, sono

stati capitalizzati tra le immobilizzazioni immateriali.

Proventi/(oneri) finanziari netti

Gli oneri finanziari netti sono pari a €8,9mn rispetto a €10,8mn dei primi nove mesi dello

scorso esercizio; la diminuzione di €1,9mn è dovuta principalmente ai minori oneri sul

prestito obbligazionario a seguito dei riacquisti effettuati nel corso dell’esercizio.


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SITUAZIONE PATRIMONIALE-FINANZIARIA

Le immobilizzazioni immateriali, pari a €666,3mn, aumentano di €4,7mn rispetto al 31

dicembre 2011 (€661,7mn) a seguito principalmente della capitalizzazione, effettuata secondo

la prassi del settore, dei diritti televisivi acquistati dalla Disney e resi già disponibili nel corso

dei primi nove mesi dell’anno.

Le immobilizzazioni materiali ammontano a €149,7mn, in diminuzione di €13,1mn rispetto

alla fine del 2011 (€162,8mn) quale effetto di investimenti netti del periodo pari a €14mn e di

ammortamenti per €27mn.

Le partecipazioni ammontano a complessivi €31,3mn pressoché invariate rispetto al 31

dicembre 2011 (€31,4mn).

I crediti non correnti, pari a €1,1mn e relativi a depositi cauzionali, sono rimasti invariati

rispetto al 31 dicembre 2011.

Le attività per imposte anticipate ammontano a €25,2mn ed includono le differenze

temporanee tra i valori patrimoniali iscritti in bilancio ed i corrispondenti valori riconosciuti

ai fini fiscali. La riduzione di €3,8mn rispetto ai €28,9mn del 31 dicembre 2011 è dovuta

principalmente all’utilizzo delle perdite pregresse da parte della controllata Elemedia.

Le rimanenze, pari a €18,9mn, sono relative al valore della carta, dei materiali di stampa,

delle pubblicazioni e dei prodotti collaterali presenti in magazzino. La diminuzione di €3,1mn

rispetto al 31 dicembre 2011 è dovuta ad una attività mirata di razionalizzazione del

magazzino, che sta comportando una significativa riduzione delle quantità di carta e materiali

in giacenza.

I crediti commerciali sono pari a €197,6mn, con una diminuzione €50,9mn rispetto al 31

dicembre 2011 principalmente per effetto della flessione dei ricavi pubblicitari.

I titoli e altre attività finanziarie ammontano a €40,9mn, in diminuzione di €7,8mn rispetto

alla fine del 2011 a seguito della compravendita di titoli effettuata nel corso dell’esercizio,

solo in parte compensata dalla rivalutazione del portafoglio in essere.

I crediti tributari ammontano a €18,4mn, in aumento di €7,8mn rispetto ai €10,5mn del 31

dicembre 2011 principalmente per effetto del credito Ires e Irap maturato nel periodo: al 31

dicembre 2011, infatti, gli acconti erano esposti al netto del debito teorico d’imposta, mentre

al 30 settembre 2012 il credito emerso al momento del versamento della prima rata d’acconto

ed il debito d’imposta vengono rilevati separatamente. Tale effetto è stato solo parzialmente

bilanciato dall’avvenuta compensazione, per un importo di €8,6mn, tra i crediti vantati verso

l’Erario ed una cartella esattoriale riferita agli esercizi 1993 e 1994, per la quale la Società ha

in essere un procedimento di ricorso; l’importo compensato è stato pertanto registrato nella

voce “Altri crediti”.

Gli altri crediti sono pari a €26,8mn ed includono, tra gli altri, gli anticipi a fornitori, agenti e

collaboratori, nonché i risconti attivi per i canoni di locazione e per i diritti dei prodotti


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opzionali e dei programmi radiotelevisivi che verranno realizzati nell’ultimo trimestre

dell’anno. L’aumento di €12,8mn rispetto al 31 dicembre 2011 è imputabile sostanzialmente

al credito acceso a seguito del ricorso di cui alla voce precedente.

Le disponibilità liquide si attestano a €132,4mn registrando una diminuzione di €9mn

rispetto al 31 dicembre 2011. La riduzione è in primo luogo dovuta all’operazione di

riacquisto parziale delle obbligazioni del Gruppo in scadenza nell’ottobre 2014 per un

controvalore nominale complessivo di €28,8mn, ad un prezzo pari al 99,85% del valore

nominale. In secondo luogo, il positivo flusso della gestione operativa, pari a €56,6mn, è stato

più che assorbito dal pagamento di dividendi per €25mn, dall’acquisto di azioni proprie per

€1,6mn e da altre attività di investimento e finanziamento per complessivi €10,3mn.

Il patrimonio netto al 30 settembre 2012 ammonta a €567,8mn (€565mn al 31 dicembre

2011), di cui €566,1mn di competenza del Gruppo (€563,3mn a fine esercizio 2011) e €1,7mn

di spettanza dei terzi (invariato rispetto al 31 dicembre 2011). Le azioni proprie detenute dalla

Capogruppo al 30 settembre 2012, la cui valorizzazione è portata in detrazione del patrimonio

netto, erano n. 14.554.969 e rappresentavano il 3,55% del capitale sociale.

I debiti finanziari non correnti ammontano a €250,2mn ed includono il prestito

obbligazionario di originari €300mn (ora diminuiti a nominali €227,4mn, a seguito dei

riacquisti e delle relative cancellazioni) emesso il 27 ottobre 2004, nonché il valore residuo

dei finanziamenti agevolati decennali stipulati nell’ultimo trimestre del 2005.

I fondi per rischi ed oneri correnti e non correnti ammontano nel complesso a €68,9mn, in

diminuzione di €10,1mn rispetto al 31 dicembre 2011 principalmente per effetto del rilascio

di un accantonamento di natura tributaria connesso ad operazioni di usufrutto azionario; tale

rilascio è avvenuto a seguito della pronuncia della Corte di Cassazione che ha dichiarato

estinto il processo che vedeva la Società contrapposta all’Amministrazione Finanziaria

relativamente alla controversia degli usufrutti per l’annualità 1992. Per gli accertamenti

relativi alle altre annualità contestate (1991, 1993 e 1994) rimangono in essere gli

accantonamenti presenti al 31 dicembre 2011, in quanto la Società non ha modificato la

valutazione del grado di rischio ad essi attribuito.

Il fondo di Trattamento di fine rapporto e gli altri fondi per il personale ammontano

globalmente a €64,8mn (€68,1mn al 31 dicembre 2011). La riduzione di €3,3mn è dovuta alle

quote di TFR e Indennità Fissa liquidate nel periodo (€6,4mn), solo in parte compensate

dall’effetto finanziario della valutazione dei fondi (interest cost) e dal valore attualizzato degli

accantonamenti relativi all’Indennità Fissa (service cost) pari a complessivi €3,1mn.

Le passività per imposte differite sono pari a €122,6mn (€118,2mn a fine 2011) e

comprendono, tra gli altri, €36,6mn relativi all’effetto fiscale dell’iscrizione delle frequenze

televisive.


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I debiti finanziari correnti, pari a €28,2mn, registrano rispetto al 31 dicembre 2011 un

incremento di €13mn principalmente per effetto dei ratei per interessi maturati sul prestito

obbligazionario e sui finanziamenti agevolati.

I debiti commerciali ammontano a €110,2mn, con una diminuzione di €23,1mn legata

principalmente ai minori costi sostenuti nel terzo trimestre del 2012 rispetto a quelli degli

ultimi mesi del 2011.

I debiti tributari, pari a €27mn, registrano rispetto al 31 dicembre 2011 una riduzione di

€4,7mn per effetto del pagamento alla controllante CIR, nell’ambito del consolidato fiscale,

del debito residuo relativo all’esercizio precedente, solo in parte compensato dalle

competenze fiscali di Ires e Irap maturate nel periodo. Si ricorda, infatti, che in tutte le

situazioni infrannuali i crediti ed i debiti tributari emersi nel periodo sono esposti

separatamente.

Gli altri debiti sono pari a €69,1mn in diminuzione di €6,6mn rispetto ai €75,7mn del 31

dicembre 2011 principalmente per effetto della liquidazione del TFR ai fondi di previdenza

complementare, solo in parte compensata dai debiti maturati verso i dipendenti relativamente

alla tredicesima mensilità.

Dichiarazione ai sensi del comma 2 dell’art. 154 bis delD.Lgs. 24 febbraio 1998 n. 58

Gruppo Editoriale L'Espresso Spa

Dichiarazione ai sensi dell'art. 154 bis, comma 2, del D. Lgs. 24 febbraio 1998 n.58.

11 sottoscritto Gabriele Acquistapace, Dirigente Preposto alia redazione dei documenti contabili

societari di Gruppo Editoriale L'Espresso S.p.A., dichiara ai sensi del comma 2 dell 'articolo 154 bis

del D. Lgs. 24 febbraio 1998 n.58 che l'i nformativa cantabile contenuta nel resoconto intermedio di

gestione al 30 settembre 2012 di Gruppo Editoriale L'Espresso S.p.A. corrisponde aile ri sultanze

documentali, ai libri ed aile scritture contabili.

Rom a, 24 ottobre 20 12

Gruppo Editoriale L'Espresso SpA - Sede sociale Via Cristoforo Colombo n. 98 - 00147 Roma - Tel. 06/84781 Fax 06/84787371 - www.gruppoespresso.it

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Relazione trimestrale al 30 settembre 2012

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