RELAZIONE SULLA SOLVIBILITA’ E CONDIZIONE FINANZIARIA · Sensitivity analysis e stress test 72...

RELAZIONE SULLA SOLVIBILITA’ E CONDIZIONE

FINANZIARIA Esercizio 2017

Indice

INTRODUZIONE 7

SINTESI 8

A.ATTIVITÀ E RISULTATI 11

A.1. ATTIVITÀ 13 A.1.1. Informazioni generali 13 A.1.2. Aree di attività ed aree geografiche di business 15 A.1.3. Fatti sostanziali relativi all'attività o di altra natura 16 A.2. RISULTATI DI SOTTOSCRIZIONE 17 A.2.1. Risultati conseguitI 17 A.3. RISULTATI DI INVESTIMENTO 25 A.3.1. Risultati conseguiti 25 A.4. RISULTATI DI ALTRE ATTIVITA’ 26 A.4.1. Risultati conseguiti 26 A.5. ALTRE INFORMAZIONI 26

B.SISTEMA DI GOVERNANCE 27

B.1. INFORMAZIONI GENERALI SUL SISTEMA DI GOVERNANCE 29 B.1.1. Struttura, ruoli e responsabilità 29 B.1.2. Politiche retributive 44 B.1.3. Transazioni significative e conflitti di interesse 47 B.2. REQUISITI DI COMPETENZE E ONORABILITA’ 48 B.3. SISTEMA DI GESTIONE INTERNA DEI RISCHI, COMPRESA LA VALUTAZIONE INTERNA DEL

RISCHIO E DELLA SOLVIBILITA’ 53 B.3.1. Sistema di gestione dei rischi 53 B.3.2. Funzione di risk management 54 B.3.3. Principi, obiettivi e procedure ai fini ORSA 55 B.3.4. Processo di determinazione del fabbisogno di capitale 56 B.3.5. Governance del modello interno 56 B.4. SISTEMA DI CONTROLLO INTERNO 59 B.4.1. Overview del sistema di controllo interno 59 B.4.2. Funzione di compliance 61 B.4.2.1. Ruoli e obiettivi 61 B.5. SISTEMA DI AUDIT INTERNO 62 B.5.1. Ruoli e obiettivi 62 B.6. FUNZIONE ATTUARIALE 64 B.6.1. Ruoli e obiettivi 64 B.7. ESTERNALIZZAZIONE 65 B.8. ALTRE INFORMAZIONI 66

C.PROFILO DI RISCHIO 67

C.1. RISCHIO DI SOTTOSCRIZIONE 69 C.1.1. Descrizione del rischio 69 C.1.2. Esposizione 70 C.1.2.1. Misure di valutazione 70 C.1.2.2. Rischi sostanziali 71 C.1.3. Tecniche di mitigazione 72 C.1.4. Sensitivity analysis e stress test 72 C.2. RISCHIO DI MERCATO 73 C.2.1. Descrizione del rischio 73 C.2.2. Esposizione 73

C.2.2.1. Misure di valutazione 74 C.2.2.2. Rischi sostanziali 74 C.2.2.3. Investimento delle attività in conformità al principio della persona prudente 75 C.2.3. Tecniche di mitigazione 76 C.2.4. Sensitivity analysis e stress test 76 C.3. RISCHIO DI CREDITO 77 C.3.1. Descrizione del rischio 77 C.3.2. Esposizione 77 C.3.2.1. Misure di valutazione 78 C.3.2.2. Rischi sostanziali 78 C.3.3. Tecniche di mitigazione 79 C.3.4. Sensitivity analysis e stress test 79 C.4. RISCHIO DI LIQUIDITÀ 80 C.4.1. Descrizione del rischio 80 C.4.2. Esposizione 80 C.4.2.1. Misure di valutazione 81 C.4.2.2. Rischi sostanziali 81 C.4.2.3. Utili attesi in premi futuri sezione Danni 82 C.4.2.4. Utili attesi in premi futuri sezione Vita 83 C.4.3. Tecniche di mitigazione 83 C.4.4. Sensitivity analysis e stress test liquidità 83 C.5. RISCHIO OPERATIVO 85 C.5.1. Descrizione del rischio 85 C.5.2. Esposizione 85 C.5.2.1. Misure di valutazione 86 C.5.2.2. Rischi sostanziali 87 C.5.3. Tecniche di mitigazione 87 C.5.4. Sensitivity analysis e stress test 88 C.6. ALTRI RISCHI SOSTANZIALI 88 C.6.1. Descrizione dei rischi 88 C.6.2. Esposizione 88 C.6.2.1. Misure di valutazione 89 C.6.2.2. Rischi sostanziali 90 C.6.3. Tecniche di mitigazione 90 C.6.4. Sensitivity analysis e stress test 91 C.6.5. Operazioni infragruppo 91 C.6.6. Concentrazione 92 C.7. ALTRE INFORMAZIONI 93

D.VALUTAZIONE A FINI DI SOLVIBILITÀ 95

D.1. ATTIVITÀ 97 D.1.1. Valore delle attività alla data di valutazione 97 D.1.2. Metodologia e ipotesi utilizzate per la valutazione degli attivi 98 D.2. RISERVE TECNICHE 104 D.2.1. RISERVE TECNICHE DANNI 104 D.2.1.1. Valore delle riserve tecniche alla data di valutazione 104 D.2.1.2. Metodologie e ipotesi utilizzate per la valutazione delle riserve tecniche 104 D.2.1.3. Incertezza delle riserve tecniche 106 D.2.1.4. Importi recuperabili da riassicuratori e società veicolo 107 D.2.1.5. Misure di garanzia a lungo termine 107 D.2.2. RISERVE TECNICHE VITA 109 D.2.2.1. Valore delle riserve tecniche alla data di valutazione 109 D.2.2.2. Metodologie e ipotesi utilizzate per la valutazione delle Riserve tecniche 109 D.2.2.3. Incertezza delle riserve tecniche 112 D.2.2.4. Importi recuperabili da riassicuratori e società veicolo 113

D.2.2.5. Misure di garanzia a lungo termine 113 D.3. ALTRE PASSIVITÀ 115 D.3.1. Valore delle altre passività alla data di valutazione 115 D.3.2. Metodologie e ipotesi utilizzate per la valutazione delle altre passività 115 D.4. METODI ALTERNATIVI DI VALUTAZIONE 119 D.5. ALTRE INFORMAZIONI 120

E.GESTIONE DEL CAPITALE 121

E.1. FONDI PROPRI 123 E.1.1. Obiettivi, politiche e processi per la gestione dei fondi propri 123 E.1.2. Struttura, tiering e qualità dei fondi propri 124 E.2. REQUISITO PATRIMONIALE DI SOLVIBILITÀ E REQUISITO PATRIMONIALE MINIMO 127 E.2.1. Importo e struttura del requisito patrimoniale di solvibilita’ e del requisito patrimoniale minimo 127 E.2.2. Semplificazioni adottate nel calcolo del requisito patrimoniale di solvibilità 128 E.3. UTILIZZO DEL SOTTOMODULO DEL RISCHIO AZIONARIO BASATO SULLA DURATA NEL

CALCOLO DEL REQUISITO PATRIMONIALE DI SOLVIBILITA’ 129 E.4. DIFFERENZE TRA LA FORMULA STANDARD E IL MODELLO INTERNO UTILIZZATO 129 E.5. INOSSERVANZA DEL REQUISITO PATRIMONIALE MINIMO E DEL REQUISITO

PATRIMONIALE DI SOLVIBILITA’ 131 E.6. ALTRE INFORMAZIONI 131

F.ALLEGATO: MODELLI PER LA RELAZIONE RELATIVA ALLA SOLVIBILITA’ E ALLA

CONDIZIONE FINANZIARIA 133

G.RELAZIONE DELLA SOCIETA’ DI REVISIONE 151

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Introduzione

La Relazione sulla solvibilità e sulla condizione finanziaria è stata predisposta in applicazione della normativa che segue:

‐ Disposizioni in materia di informativa al pubblico di cui agli articoli da 290 a 303 del titolo I, capo XII, del Regolamento Delegato UE n. 2015/35 (“Regolamento”) che integra la Direttiva 2009/138/CE del Parlamento Europeo e del Consiglio in materia di accesso ed esercizio delle attività di assicurazione e riassicurazione (“Direttiva”);

‐ Regolamento di esecuzione (UE) 2015/2452 del 2 dicembre 2015 che stabilisce norme tecniche di attuazione per quanto riguarda le procedure, i formati e i modelli per la relazione relativa alla solvibilità e alla condizione finanziaria conformemente alla Direttiva;

‐ Codice delle Assicurazioni private (CAP), come modificato dal Decreto Legislativo 12 maggio 2015, n. 74, recante attuazione della Direttiva 2009/138/CE (Solvency II);

‐ Regolamento Ivass n. 33 del 6 dicembre 2016, concernente l’informativa al pubblico e all’autorità di vigilanza che contiene disposizioni integrative in materia di contenuti della relazione sulla solvibilità e condizione finanziaria e della relazione periodica all’Ivass.

Il periodo di riferimento della presente Relazione è l’esercizio che va dal 1° gennaio 2017 al 31 dicembre 2017 e la Relazione è stata oggetto di approvazione da parte del Consiglio di Amministrazione di Reale Mutua.

Nel mese di aprile 2018 l’Ivass, a seguito dell’istanza di autorizzazione presentata dalla Compagnia, ha autorizzato l’utilizzo, a partire dal 31 dicembre 2017, di un modello interno parziale per il calcolo del requisito patrimoniale di solvibilità di Reale Mutua. Pertanto, l’informativa quantitativa allegata (QRT) e la presente relazione sono state predisposte sulla base delle risultanze del modello interno parziale.

Si segnala che, laddove presenti, i dati di confronto con l’esercizio 2016 riportati nelle sezioni E.1.2 (Struttura, tiering e qualità dei fondi propri) e E.2.1 (Importo e struttura del requisito patrimoniale di solvibilità e del requisito patrimoniale minimo) sono quelli prodotti e inviati all’autorità di vigilanza con l’applicazione della formula standard e quindi non sono perfettamente comparabili con quelli dell’esercizio 2017 determinati, come sopra riportato, con l’applicazione del modello interno parziale.

La sezione D e il paragrafo E.1 sono soggetti ad attività di revisione ai sensi dell’articolo 47‐septies, comma 7 del Decreto Legislativo 209/2005 da parte della Società di revisione EY S.p.A. come richiesto da Ivass con lettera al mercato datata 7 dicembre 2016.

Le informazioni della presente relazione sono espresse in migliaia di euro, laddove non diversamente specificato.

SFCR 2017 8

Sintesi

Nella presente sezione sono riportate, in maniera sintetica, le informazioni principali, poi ampiamente trattate nei capitoli successivi del documento, inerenti la situazione sulla solvibilità e sulla condizione finanziaria della Compagnia con riferimento a:

‐ Attività e risultati; ‐ Sistema di governance; ‐ Profilo di rischio; ‐ Valutazione ai fini della solvibilità; ‐ Gestione del capitale.

Attività e risultati

La Società Reale Mutua di Assicurazioni, Capogruppo di Reale Group, ha per oggetto l’esercizio, in forma di mutua, dell’assicurazione in tutti i rami Danni e Vita; essa è presente sull’intero territorio nazionale e offre i suoi servizi alla collettività: persone, famiglie, imprese. L’adesione a una mutua si attua con il pagamento di un corrispettivo, sotto forma di premio, che costituisce il presupposto per fruire della prestazione assicurativa e garantisce al Socio/assicurato non l’acquisto di una quota del capitale sociale, e quindi prerogative patrimoniali e reddituali, bensì la fornitura di un servizio. In coerenza con i principi riconducibili alla forma societaria della Capogruppo, nonché di quanto previsto dal Codice Etico di Gruppo, da sempre le politiche di Reale Group, sono improntate alla sana e prudente gestione del rischio in linea con gli obiettivi strategici, la redditività e l’equilibrio delle imprese nel lungo termine attuata tramite uno sviluppo equilibrato del business nelle sue varie componenti e la conservazione di un elevato livello di patrimonializzazione.

Il 2017 conferma l’andamento positivo della Società con un utile netto di esercizio di 70.717 migliaia di euro, in incremento rispetto al risultato realizzato nello scorso esercizio pari a 57.393 migliaia di euro.

In termini di risultati di sottoscrizione, i premi lordi contabilizzati ammontano a 2.236.677 migliaia di euro, in crescita del 1,6% rispetto al precedente esercizio. Le Aree di attività (Lob) Danni hanno realizzato una raccolta premi nel lavoro diretto pari a 1.416.011 migliaia di euro, in aumento del 1,1% rispetto al 2016, mentre le Aree di attività (Lob) Vita evidenziano un incremento nella raccolta premi del lavoro diretto del 2,6% e un volume complessivo pari a 817.997 migliaia di euro.

Il combined ratio operativo delle Aree di attività (Lob) Danni evidenzia una redditività operativa in miglioramento rispetto all’esercizio precedente, passando dal 99,9% del 2016 al 98,1% del 2017.

Sistema di governance

La Società, anche in relazione alla sua natura mutualistica, ha sempre posto particolare attenzione nella strutturazione del proprio sistema di governance con lo scopo di conseguire gli obiettivi strategici nel rispetto dei limiti di rischio prefissati e di diffondere una forte cultura del controllo dei rischi a tutti i livelli aziendali.

In relazione al sistema di gestione dei rischi, la Società adotta un sistema a “tre linee di difesa”. A fronte degli obiettivi definiti dal Consiglio di Amministrazione (c.d. risk appetite), le singole funzioni di business sono responsabili della gestione e contenimento dei rischi di loro pertinenza, le funzioni di controllo di secondo livello supportano le funzioni operative nella definizione delle metodologie di gestione dei rischi e monitorano nel complesso l’aderenza del profilo di rischio della Società rispetto al risk appetite, e la funzione di terzo livello (l’Audit Interno) verifica che l’impianto di gestione dei rischi risulti efficace e conforme alle normative interne ed esterne. Tutte le direttive impartire dal Consiglio di Amministrazione in relazione all’impostazione del sistema dei controlli interni e di gestione dei rischi sono contenute in apposite policy che vengono implementate sotto la responsabilità dell’Alta Direzione e declinate in limiti operativi a cui le funzioni di business devono attenersi.

Nell’ambito delle variazioni significative nel sistema di governance della Società intervenute nel corso dell’esercizio si segnalano la costituzione della Vice Direzione Generale e la costituzione del Comitato di Gruppo per la Validazione del Modello Interno.

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Profilo di rischio

La Compagnia calcola il proprio requisito patrimoniale di solvibilità con il Modello Interno Parziale al fine di valutare in modo più adeguato rispetto alla formula standard il reale profilo di rischio dell’impresa. In data 17 aprile 2018 la Compagnia ha infatti ricevuto da parte dell’Autorità di Vigilanza l’autorizzazione all’utilizzo del Modello Interno Parziale a fini regolamentari, a far data dal 31 dicembre 2017.

Si riporta di seguito il valore del Requisito Patrimoniale di Solvibilità al 31 dicembre 2017, con il dettaglio dei risultati di assorbimento di capitale per i vari moduli di rischio.

(in migliaia di euro)

Modulo di rischio Importo

Rischi di Mercato 839.431

Rischi di Credito 54.636

Rischi Tecnico Assicurativi Vita 98.054

Rischi Tecnico Assicurativi Danni e Salute 253.691

Beneficio di diversificazione −244.090

Requisito patrimoniale di solvibilità di base (BSCR) 1.001.722

Rischio operativo 79.680

Rischi derivanti da Ring Fenced Funds (RFF) 4.381

Capacità di assorbimento perdite derivante da riserve tecniche −80.534

Capacità di assorbimento perdite derivante da fiscalità differita −199.960

Model adjustment 17.842

Requisito patrimoniale di solvibilità di base (SCR) 823.131

Sulle esposizioni principali la Compagnia utilizza strumenti di mitigazione del rischio al fine di ridurre l’esposizione nei confronti dei rischi assunti, mediante il ricorso alla riassicurazione, e di limitare le perdite di valore a cui possono incorrere gli asset mediante l’utilizzo di strumenti finanziari derivati di copertura.

Valutazione ai fini di solvibilità

La Società, ai fini di solvibilità e in coerenza con quanto stabilito dal Regolamento Delegato (UE) 2015/35 e con il Regolamento Ivass n. 34/2017 ha valutato le attività in conformità ai principi contabili internazionali IFRS/IAS adottati dalla Commissione Europea a norma del Regolamento (CE) n. 1606/2002 a condizione che tali principi includessero metodi di valutazione coerenti con l’approccio di valutazione di cui all’articolo 75 della Direttiva Solvency II 2009/138/CE. Nel caso in cui la valutazione prevista dagli IAS/IFRS non produca valori economici come richiesto dalla Direttiva Solvency II, sono stati applicati opportuni modelli di valutazione alternativi. Le riserve tecniche, in coerenza con il Regolamento Delegato (UE) 2015/35 e con il Regolamento Ivass n. 18/2016, sono state determinate come la Migliore stima, ovvero come la media dei flussi di cassa delle passività future ponderata con la probabilità, tenendo conto del valore temporale del denaro a cui è stato aggiunto il Margine di rischio calcolato come il costo della costituzione di un importo di fondi propri ammissibili pari al requisito patrimoniale di solvibilità necessario per far fronte alle obbligazioni di assicurazione e di riassicurazione per tutta la loro durata di vita. Di seguito si riportano i valori di attivi e passivi valutati seguendo i criteri utilizzati per la redazione del Bilancio di esercizio e secondo i criteri utilizzati per la redazione del Bilancio di Solvibilità:


Bilancio di esercizio Bilancio di solvibilità

Totale attivo 10.099.072 11.231.279

Totale passivo 8.121.741 8.157.225

Eccesso delle attività sulle passività 1.977.331 3.074.054

Con riferimento agli attivi, le differenze di valutazione derivano principalmente dalla valutazione delle poste a “fair value” in contrapposizione ai criteri del Bilancio di esercizio che prevedono la valutazione al costo di acquisto (investimenti a utilizzo durevole) o al minore tra il costo di acquisto e il “fair value” investimenti a

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utilizzo non durevole). Con riferimento ai passivi, la differenza principale è determinata dalla variazione delle riserve tecniche sulla base dei criteri Solvency II sopra descritti (Migliore Stima e Margine di Rischio).

Gestione del capitale

I fondi propri disponibili per la copertura del Requisito patrimoniale di solvibilità, pari a 3.074.054 migliaia di euro sono stati successivamente classificati per livello (“Tier”), sulla base della loro effettiva capacità di assorbire le perdite stimate nel processo di calcolo del capitale regolamentare.

Nella tabella che segue si riporta la suddivisione per Tier dei fondi propri della Compagnia.


Importo Incidenza %

Tier 1 unrestricted 3.074.054 100,00%

Tier 1 restricted 0 0,00%

Tier 2 0 0,00%

Tier 3 0 0,00%

Totale fondi propri ammissibili 3.074.054 100,00%

L’indice di solvibilità (Solvency Ratio) della Compagnia è pari al 373,46% ed è il risultato del rapporto tra i Fondi propri ammissibili, pari a 3.074.054 migliaia di euro, e il Requisito Patrimoniale di Solvibilità (SCR) pari a 823.131 migliaia di euro. Considerando che il livello minimo prima che vengano attuati interventi di vigilanza, è pari al 100%, rappresenta un grado di solidità particolarmente elevato e coerente con gli obiettivi prudenziali che guidano la strategia della Società.


Descrizione

Fondi propri ammissibili a copertura del Requisito patrimoniale di Solvibilità 3.074.054

Requisito patrimoniale di Solvibilità (SCR) 823.131

Solvency Ratio 373,46%

A. ATTIVITÀ E

RISULTATI

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A.1. ATTIVITÀ

A.1.1. INFORMAZIONI GENERALI

Reale Mutua ha per oggetto l’esercizio, in forma di mutua, dell’assicurazione in tutti i rami Danni e Vita; è presente sull’intero territorio nazionale e offre i suoi servizi alla collettività: persone, famiglie, imprese. Ha sede legale e Direzione Generale in Via Corte d’Appello, 11 – 10122 Torino (Italia).

È sottoposta alla vigilanza dell’Ivass con sede legale a Roma, 00187 – Via del Quirinale, 21 e alla Revisione Contabile della società EY S.p.A. con sede legale a Roma, 00198 – via Po, 32; il Partner responsabile della Revisione Contabile è il dottor Paolo Ancona.

La Società, in quanto costituita in forma di mutua assicuratrice, non è controllata da alcun soggetto. La qualità di socio, che si acquista solo assicurandosi presso la società e si perde con l’estinguersi del contratto di assicurazione (art. 2546 Codice Civile) consente di godere di particolari attenzioni e vantaggi. Tra questi, i benefici di mutualità, che consistono, per le polizze Danni, in riduzioni del premio e, per le polizze Vita, nel miglioramento delle prestazioni assicurative originariamente previste in polizza.

Nella tabella che segue si riporta l’elenco delle Società controllate e collegate al 31 dicembre 2017, con l’indicazione della relativa quota di partecipazione diretta:

Denominazione o ragione sociale Sede Quota di partecipazione

diretta %

BANCA REALE S.p.A. TORINO (ITALIA) 95,00

BLUE ASSISTANCE S.p.A. TORINO (ITALIA) 100,00

IGAR S.A. MADRID (SPAGNA) 95,00

ITALIANA ASSICURAZIONI S.p.A. MILANO (ITALIA) 100,00

REALE IMMOBILI S.p.A. TORINO (ITALIA) 85,92

REALE ITES G.E.I.E. TORINO (ITALIA) 81,70

REALE SEGUROS GENERALES S.A. MADRID (SPAGNA) 95,00

REALE VIDA Y PENSIONES S.A. MADRID (SPAGNA) 5,00

CREDEMASSICURAZIONI S.p.A. REGGIO EMILIA (MODENA) 50,00

SARA SPA ORD. ROMA (ITALIA) 27,94

SARA SPA PRIV. ROMA (ITALIA) 3,49

UNIQA ASSICURAZIONI S.p.A. MILANO (ITALIA) 99,72

La Compagnia è capogruppo di Reale Group, gruppo operante in Italia, Spagna e Cile nel settore assicurativo attraverso la Capogruppo e le Società controllate e collegate. Il Gruppo è attivo anche nel settore immobiliare, bancario e in quello dei servizi.

Rispetto al 31 dicembre 2016, nell’ambito delle società consolidate integralmente, si segnala l’ingresso della società assicurativa cilena Reale Chile Seguros Generales S.A., la cui partecipazione è detenuta al 99,99% dalla controllata Reale Group Chile S.p.A. e per il restante 0,01% dalla controllata Reale Group Latam S.p.A. e l’acquisizione del 99,72% del capitale sociale di Uniqa Assicurazioni S.p.A., società che detiene il 100% del capitale sociale di Uniqa Previdenza S.p.A. che a sua volta possiede il 90% di Uniqa Life S.p.A. e il 100% di Uniqa Intermediazioni S.r.l..

Si riporta di seguito la composizione del Gruppo al 31 dicembre 2017:

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REALE GROUP al 31 dicembre 2017

(% di interessenza)

(capogruppo)

REALE MUTUA ASSICURAZIONI

Imprese immobiliari Imprese assicurative Imprese di servizi Holding assicurative

100,00 100,00 100,00 100,00

REALE IMMOBILI S.P.A.

ITALIANA

ASSICURAZIONI S.P.A.BANCA REALE S.P.A.

REALE GROUP LATAM S.P.A.

100,00 100,00 100,00 97,00

IGAR S.A.

REALE SEGUROS GENERALES S.A.

BLUE ASSISTANCE S.P.A.

REALE GROUP CHILE S.P.A.

100,00 100,00

REALE VIDA Y PENSIONES S.A.

REALE ITES G.E.I.E.

97,00 100,00

REALE CHILE SEGUROS S.A.

ITALNEXT S.R.L.

99,72 99,72

UNIQA ASSICURAZIONI S.P.A.

UNIQA INTERMEDIAZIONI

S.R.L.

99,72

UNIQA PREVIDENZA S.P.A.

89,75

UNIQA LIFE S.P.A.

31,43

SARA ASSICURAZIONI S.P.A.

50,00

CREDEM ASSICURAZIONI S.P.A.

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A.1.2. AREE DI ATTIVITÀ ED AREE GEOGRAFICHE DI BUSINESS

Reale Mutua svolge attività di assicurazione e di riassicurazione sia nel comparto Danni che nel comparto Vita. L’attività di riassicurazione è marginale, rappresentando lo 0,12% del totale della raccolta.

Si riporta di seguito l’incidenza percentuale della raccolta Danni e della raccolta Vita del lavoro diretto sul totale della Compagnia al 31 dicembre 2017 (alla chiusura dell’esercizio precedente le percentuali di incidenza erano rispettivamente pari al 63,73% e al 36,27%).

Nei grafici che seguono si riporta l’incidenza percentuale delle singole Aree di Attività (Lob) nell’ambito della raccolta Danni e della raccolta Vita:

SFCR 2017 16

Si segnala infine che la Compagnia opera, oltre che sul territorio italiano, anche in regime di libera prestazione di servizi. La raccolta realizzata all’estero rappresenta lo 0,09% della raccolta totale alla chiusura dell’esercizio.

A.1.3. FATTI SOSTANZIALI RELATIVI ALL'ATTIVITÀ O DI ALTRA NATURA

Si segnala che nel corso dell’esercizio 2017 non vi sono stati eventi aziendali che hanno avuto impatto significativo sul business.

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A.2. RISULTATI DI SOTTOSCRIZIONE A.2.1. RISULTATI CONSEGUITI

I commenti che seguono fanno riferimento ai dati riportati nel QRT S.05.01, che specifica le informazioni di premi, sinistri e spese a livello delle Aree di Attività (Lob) definite dal Regolamento Delegato (UE) 2015/35, utilizzando i principi di valutazione adottati nella redazione del bilancio civilistico nazionale.

Complessivamente i premi netti contabilizzati dalla Compagnia, ammontano a 2.099.096 migliaia di euro, con un incremento rispetto all’esercizio precedente pari al 1,6%.


2017 2016 Variazione

Premi contabilizzati lavoro diretto Lob Danni 1.416.011 1.400.726 1,1%

Premi contabilizzati lavoro diretto Lob Vita 817.997 797.089 2,6%

Totale lavoro diretto 2.234.008 2.197.815 1,6%

Premi contabilizzati lavoro indiretto 2.669 2.961 −9,9%

Totale premi lordi contabilizzati 2.236.677 2.200.776 1,6%

di cui Lob Danni 1.418.507 1.403.414 1,1%

di cui Lob Vita 818.170 797.361 2,6%

Premi ceduti in riassicurazione 137.581 134.498 2,3%

Premi lordi contabilizzati al netto della riassicurazione 2.099.096 2.066.278 1,6%

Aree di attività (Lob) Danni

I premi netti contabilizzati nel 2017, nel confronto con i dati del consuntivo 2016, sono i seguenti:



Assicurazione spese mediche 87.038 91.364 −4,7%

Assicurazione protezione del reddito 91.141 91.320 −0,2%

Assicurazione risarcimento dei lavoratori 0 0 ‐

Assicurazione responsabilità civile autoveicoli 441.716 448.821 −1,6%

Altre assicurazioni auto 110.452 107.007 3,2%

Assicurazione marittima, aeronautica e trasporti 14.681 7.530 95,0%

Assicurazione contro l'incendio e altri danni a beni 384.171 379.389 1,3%

Assicurazione sulla responsabilità civile generale 216.677 211.221 2,6%

Assicurazione di credito e cauzione 34.534 32.916 4,9%

Assicurazione tutela giudiziaria 13.767 12.616 9,1%

Assistenza 18.153 15.429 17,7%

Perdite pecuniarie di vario genere 3.681 3.113 18,2%

Totale lavoro diretto 1.416.011 1.400.726 1,1%

Premi lavoro indiretto 2.496 2.688 −7,1%

Premi lordi contabilizzati 1.418.507 1.403.414 1,1%

Premi ceduti in riassicurazione 133.475 130.268 2,5%

Premi lordi contabilizzati al netto della riassicurazione 1.285.032 1.273.146 0,9%

Le Aree di attività (Lob) Danni hanno realizzato una raccolta premi nel lavoro diretto pari a 1.416.011 migliaia di euro, con un incremento del 1,1% rispetto al 2016. Il comparto Auto (Lob Assicurazione responsabilità civile autoveicoli e Altre assicurazioni auto) registra una riduzione della raccolta dello 0,7% rispetto al 31 dicembre 2016, mentre il settore Non Auto (Lob rimanenti) mostra un incremento del 2,2%.

Con riferimento all’andamento dei sinistri nel corso dell’esercizio, nella tabella che segue si riportano l’importo dei sinistri di competenza (determinati come sommatoria delle componenti risarcimenti, variazione della riserva sinistri, spese di liquidazione esterne e spese dirette) e l’importo delle spese interne di gestione dei sinistri:

SFCR 2017 18


Sinistri verificatisi Spese di gestione dei sinistri

2017 2016 2017 2016

Assicurazione spese mediche 73.560 79.342 1.526 1.778

Assicurazione protezione del reddito 42.102 43.559 2.315 2.891

Assicurazione risarcimento dei lavoratori 0 0 0 0

Assicurazione responsabilità civile autoveicoli 303.313 309.931 13.230 11.740

Altre assicurazioni auto 59.317 55.601 3.387 3.758

Assicurazione marittima, aeronautica e trasporti 9.477 2.979 468 432

Assicurazione contro l'incendio e altri danni a beni 313.310 270.191 12.935 13.115

Assicurazione sulla responsabilità civile generale 89.692 79.199 7.212 7.731

Assicurazione di credito e cauzione 10.617 10.577 529 427

Assicurazione tutela giudiziaria 3.616 3.406 94 108

Assistenza 9.692 9.612 0 0

Perdite pecuniarie di vario genere 154 747 18 21

Totale lavoro diretto 914.850 865.144 41.714 42.001

Lavoro indiretto 1.114 1.354 0 0

Totale lavoro diretto + indiretto 915.964 866.498 41.714 42.001

Quota a carico dei riassicuratori 133.048 82.213 0 0

Sinistri di competenza al netto della riassicurazione 782.916 784.285 41.714 42.001

Il totale del costo relativo ai sinistri di competenza (sommatoria delle voci sinistri verificatasi e spese di gestione dei sinistri) e la relativa incidenza sui premi di competenza (rapporto S/P) è riportato nella tabella che segue:


Sinistri di competenza Rapporto S/P

2017 2016 Variazione 2017 2016

Assicurazione spese mediche 75.086 81.120 −7,4% 83,8% 87,3%

Assicurazione protezione del reddito 44.417 46.450 −4,4% 49,2% 50,8%

Assicurazione risarcimento dei lavoratori 0 0 ‐ 0 0

Assicurazione responsabilità civile autoveicoli 316.543 321.671 −1,6% 71,7% 71,3%

Altre assicurazioni auto 62.704 59.359 5,6% 57,2% 55,8%

Assicurazione marittima, aeronautica e trasporti 9.945 3.411 191,6% 63,1% 52,8%

Assicurazione contro l'incendio e altri danni a beni 326.245 283.306 15,2% 86,0% 76,1%

Assicurazione sulla responsabilità civile generale 96.904 86.930 11,5% 44,3% 42,0%

Assicurazione di credito e cauzione 11.146 11.004 1,3% 35,0% 37,3%

Assicurazione tutela giudiziaria 3.710 3.514 5,6% 28,2% 28,6%

Assistenza 9.692 9.612 0,8% 56,0% 64,9%

Perdite pecuniarie di vario genere 172 768 −77,6% 4,9% 28,3%

Totale lavoro diretto 956.564 907.145 5,45% 67,8% 65,4%

Lavoro indiretto 1.114 1.354 −17,7%

Totale lavoro diretto + indiretto 957.678 908.499 5,41%

Quota a carico dei riassicuratori 133.048 82.213 61,83%

Sinistri di competenza al netto della riassicurazione 824.630 826.286 −0,20%

Il rapporto sinistri a premi di competenza del lavoro diretto, pari al 67,8%, esprime un equilibrio tecnico complessivo delle Lob Danni più che soddisfacente, seppur in lieve peggioramento rispetto all’esercizio precedente (65,4%).

Nel comparto Auto (Lob Assicurazione responsabilità civile autoveicoli e Altre assicurazioni auto) il rapporto

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sinistri a premi di competenza si attesta al 68,8% (68,3% nel 2016), mentre nel comparto Non Auto (Lob rimanenti) lo stesso rapporto evidenzia un risultato pari al 67,1%, in incremento rispetto al 63,4% del 2016, in quanto condizionato dalla performance della componente incendio della Lob Assicurazione contro l’incendio e altri danni ai beni, appesantita dalla presenza di un sinistro di particolare gravità e da significativi eventi catastrofali.

Di seguito si riportano i principali aspetti che hanno caratterizzato l’andamento tecnico di ogni singola Line of business:

Assicurazione spese mediche

La Lob registra un decremento dei premi contabilizzati del lavoro diretto del 4,7%, attestandosi a 87.038 migliaia di euro. In particolare la raccolta fa registrare un incremento nel comparto “retail” (+1,6%) ed un decremento nel comparto “corporate” (‐8,1%) dove si rileva la perdita di alcuni importanti contratti di entità significativa. Il rapporto sinistri a premi di competenza si attesta all’83,8%, in riduzione rispetto all’esercizio precedente (87,3%) per effetto, sia di un lieve miglioramento dell’esercizio corrente sia di uno smontamento particolarmente positivo delle riserve di esercizi precedenti.

Assicurazione protezione del reddito

I premi contabilizzati del lavoro diretto si attestano a 91.141 migliaia di euro in decremento rispetto allo scorso esercizio dello 0,2%. Tale decremento è da ricondursi al comparto “corporate” (‐4,0%) mentre nel comparto “retail” si registra un’apprezzabile incremento (+1,5%). Il rapporto sinistri a premi di competenza, pari al 49,2%, risulta in miglioramento rispetto al precedente esercizio (50,8%) grazie ad uno smontamento molto positivo delle riserve sinistri di anni precedenti.

Assicurazione responsabilità civile autoveicoli

La Lob presenta un volume complessivo di premi contabilizzati del lavoro diretto pari a 441.716 migliaia di euro, in decremento dell’1,6% rispetto all’esercizio precedente. Il contesto di mercato si è confermato sempre molto competitivo, nonostante l’evidenza di segnali di inversione di tendenza; le iniziative tecnico/commerciali intraprese dalla Società hanno limitato la contrazione dei premi medi di portafoglio mentre i rischi risultano in crescita rispetto all’esercizio precedente. Il rapporto sinistri a premi di esercizio presenta un risultato di 81,9%, in peggioramento di circa 4 punti percentuali rispetto al 2016. Il rapporto sinistri a premi di competenza si attesta invece al 71,7% sostanzialmente stabile rispetto al 2016 (71,3%).

Altre assicurazioni auto

I premi contabilizzati del lavoro diretto fanno registrare un incremento del 3,2%, per un totale di raccolta pari a 110.452 migliaia di euro. Tale incremento deriva sia dall’attività di aggiornamento dei prodotti offerti alla clientela, sia dalla ripresa dell’industria automobilistica che determina una maggior richiesta di garanzie dirette anche nel comparto Auto. La crescita ha riguardato soprattutto garanzie quali gli eventi naturali, guasti e la garanzia cristalli. Il rapporto sinistri a premi di competenza si attesta al 57,2%, in leggero peggioramento rispetto a quello del 2016 (55,8%),

Assicurazione marittima, aeronautica e trasporti

I premi contabilizzati del lavoro diretto ammontano a 14.681 migliaia di euro (incremento del 95% rispetto al precedente esercizio). Il rapporto sinistri a premi è in incremento rispetto al precedente esercizio (63,1% contro 52,8% del 2016). L’andamento della Lob risulta fortemente influenzato dall’ingresso di una polizza (contraente Volkswagen) di importo estremamente rilevante.

Assicurazione contro l’incendio e altri danni ai beni

I premi contabilizzati ammontano complessivamente a 384.171 migliaia di euro, con un incremento dell’1,3% rispetto al precedente esercizio. Il rapporto sinistri a premi di competenza si attesta al 86% (76,1% alla chiusura del precedente esercizio). Con riferimento alla componente Incendio i premi contabilizzati del lavoro diretto si attestano a 174.475

SFCR 2017 20

migliaia di euro, con un incremento dello 0,8% rispetto allo scorso esercizio. Tale incremento è da ricondursi al comparto “Retail” (+2,9%), mentre il comparto “Corporate” presenta una lieve contrazione della raccolta (‐0,3%). Il rapporto sinistri a premi di competenza si attesta al 94,8%, in significativo aumento rispetto al 2016 (74,5%). Tale risultato è dovuto alla presenza di un sinistro di particolare gravità e a eventi catastrofali (alluvioni). La componente altri danni ai beni ha realizzato un volume complessivo di premi contabilizzati del lavoro diretto pari a 209.695 migliaia di euro, con un incremento del 1,6% rispetto all’analogo periodo dell’esercizio precedente. Il rapporto sinistri a premi di competenza si attesta al 78,7% contro il 77,4% del 2016. In particolare nel comparto Grandine il rapporto sinistri a premi di competenza è pari al 138,3%, in netto peggioramento rispetto al 93,8% del 31 dicembre 2016. Il portafoglio Furti presenta un rapporto sinistri a premi di competenza pari al 36,3%, in significativo miglioramento rispetto al 2016 (52,3%). Infine, l’andamento tecnico dei rischi diversi da Furti e Grandine esprime un rapporto sinistri a premi di competenza pari al 80,9%, in diminuzione rispetto al passato esercizio (82,1%).

Assicurazione sulle responsabilità civile generale

La Lob registra, per l’anno 2017, un totale dei premi contabilizzati del lavoro diretto pari a 216.677 migliaia di euro, in aumento del 2,6% sull’anno precedente, derivante da un buon incremento sia del Settore “Corporate” (+2,5%) sia del Settore “Retail” 4,2%). Il rapporto sinistri a premi di competenza, pari al 44,3%, pur in lieve peggioramento rispetto al 2016 (42,0%) mantiene elevati livelli di redditività. A fronte di un peggioramento dell’andamento tecnico dell’esercizio corrente, dovuto sostanzialmente ad un incremento del costo medio dei sinistri gravi denunciati, permane uno smontamento positivo delle riserve sinistri di esercizi precedenti.

Assicurazione di credito e cauzione

I premi contabilizzati evidenziano un incremento del 4,9% rispetto all’analogo periodo del 2016, attestandosi a 34.534 migliaia di euro, risultato in larga parte dovuto ad una netta ripresa delle garanzie afferenti gli sviluppi immobiliari e di quelle relative al D.Lgs. 122/05. Il rapporto sinistri a premi di esercizio riporta un netto miglioramento rispetto all'anno precedente, passando dal 57,1% al 44,8%. Il rapporto sinistri a premi di competenza si attesta al 35,0% ed è in ulteriore miglioramento rispetto al 2016 (37,3%), beneficiando di uno smontamento favorevole delle riserve sinistri di esercizi precedenti oltre ad alcuni recuperi di sinistri pagati.

Assicurazione tutela giudiziaria

I premi contabilizzati del lavoro diretto si attestano a 13.767 migliaia di euro, in crescita del 9,1% rispetto all’analogo periodo dell’esercizio precedente; in particolare il comparto Auto registra un aumento del 10,8% mentre il settore Non Auto cresce del 8,1%. Il rapporto sinistri a premi di competenza (28,2%), sostanzialmente in linea rispetto all’anno precedente (28,6%), mantiene elevati livelli di redditività.

Assistenza

La Lob registra premi contabilizzati del lavoro diretto per 18.153 migliaia di euro, con un apprezzabile incremento della raccolta (+17,7%) omogeneamente distribuito tra il comparto Non Auto (+18,0%) e il comparto Auto (+17,7%). Il rapporto sinistri a premi di competenza è pari al 56%, in sensibile miglioramento rispetto al dato del 2016 (64,9%) principalmente in conseguenza di una minore stima delle riserve per sinistri tardivi e di un favorevole smontamento delle riserve sinistri di esercizi precedenti.

Perdite pecuniarie di vario genere

La Lob, nella quale confluiscono garanzie quali i danni da interruzione di attività, ritiro prodotti e ritiro patente, presenta un totale di premi contabilizzati del lavoro diretto di 3.681 migliaia di euro, con un incremento del 18,2% rispetto al 2016. Il rapporto sinistri a premi di competenza si attesta al 4,9%, in ulteriore consistente riduzione rispetto al

21

28,3% dello scorso esercizio, frutto di un miglioramento dell’esercizio corrente (21,7% contro 40,8% del 2016) e da un positivo smontamento dei sinistri di esercizi precedenti.

All’andamento tecnico delle aree di attività Danni hanno concorso gli oneri di acquisizione e le altre spese di amministrazione sostenute dalla Compagnia nel corso dell’esercizio.

Gli oneri di acquisizione, al netto della quota a carico dei riassicuratori, ammontano complessivamente a 332.399 migliaia di euro, in linea con il dato del consuntivo 2016 (332.431 migliaia di euro) e sono dettagliati nella tabella che segue:



Assicurazione spese mediche 20.233 20.679 −2,2%

Assicurazione protezione del reddito 29.529 29.589 −0,2%




Assicurazione marittima, aeronautica e trasporti 2.272 2.054 10,6%

Assicurazione contro l'incendio e altri danni a beni 114.591 116.011 −1,2%

Assicurazione sulla responsabilità civile generale 66.043 65.064 1,5%


Assicurazione tutela giudiziaria 4.422 4.103 7,8%

Assistenza 5.359 4.720 13,5%

Perdite pecuniarie di vario genere 1.053 888 18,6%

Totale lavoro diretto 354.260 355.326 −0,3%

Lavoro indiretto 660 704 −6,3%

Totale lavoro diretto + indiretto 354.920 356.030 −0,3%

Quota a carico dei riassicuratori 22.521 23.599 −4,6%

Oneri di acquisizione al netto della riassicurazione 332.399 332.431 −0,0%

Le altre spese di amministrazione alla chiusura dell’esercizio sono pari a 73.826 migliaia di euro, il dettaglio per Lob è riportato nella tabella che segue: (in migliaia di euro)


Assicurazione spese mediche 5.772 5.705 1,2%

Assicurazione protezione del reddito 5.591 5.516 1,4%




Assicurazione marittima, aeronautica e trasporti 375 373 0,5%

Assicurazione contro l'incendio e altri danni a beni 19.824 19.953 −0,6%

Assicurazione sulla responsabilità civile generale 10.865 10.945 −0,7%


Assicurazione tutela giudiziaria 768 732 4,9%

Assistenza 913 869 5,1%

Perdite pecuniarie di vario genere 138 126 9,5%


Lavoro indiretto 0 0 ‐


Quota a carico dei riassicuratori 0 0 ‐

Altre spese di amministrazione al netto della riassicurazione 73.826 74.277 −0,6%

SFCR 2017 22

In sintesi l’expenses ratio delle Aree di attività (Lob) Danni risulta in decremento, passando dal 31,0% del 2016 al 30,3% del 2017.

Il combined ratio delle Lob Danni (pari alla somma dei due indicatori sopra menzionati) è in incremento, variando dal 96,4% del 2016 al 98,1% del 2017; il combined ratio operativo delle Lob Danni (che comprende il risultato della riassicurazione e le altre partite tecniche) è in riduzione di 1,8 punti percentuali, passando dal 99,9% del 2016 al 98,1% del 2017 e beneficia del miglioramento del saldo di riassicurazione conseguente all'effetto mitigatore, sul lavoro ceduto, dei gravi sinistri che hanno interessato il lavoro diretto.

Aree di attività (Lob) Vita

I premi netti contabilizzati nel 2017, nel confronto con i dati del consuntivo 2016, sono i seguenti:



Assicurazione malattia 329 137 140,1%

Assicurazione con partecipazione agli utili 565.394 575.309 −1,7%

Assicurazione collegata a un indice e collegata a quote 225.345 197.260 14,2%

Altre assicurazioni vita 25.958 24.028 8,0%

Rendite derivanti da contratti di assicurazione non vita e relative a obbligazioni di assicurazione malattia 0 0 ‐

Rendite derivanti da contratti di assicurazione non vita e relative a obbligazioni di assicurazione diverse dalle obbligazioni di assicurazione malattia 971 354 174,3%

Totale lavoro diretto 817.997 797.088 2,6%

Premi lavoro indiretto 173 273 −36,6%

Premi lordi contabilizzati 818.170 797.361 2,6%

Premi ceduti in riassicurazione 4.106 4.230 −2,9%

Premi lordi contabilizzati al netto della riassicurazione 814.064 793.131 2,6%

Nel 2017 i premi contabilizzati del lavoro diretto ammontano a 817.997 migliaia di euro, in aumento del 2,6% rispetto all’esercizio 2016. Per quanto riguarda le dinamiche relative alle singole Lob, queste riflettono la composizione della raccolta incentrata maggiormente su nuovi prodotti di tipo multiramo e unit‐linked al fine di contenere il rischio derivante dalla riduzione dei tassi di interesse verificatasi nell’area euro e garantire la sostenibilità delle gestioni separate agli stakeholders. I premi contabilizzati relativi alla Lob “Assicurazione collegata a un indice e collegata a quote” aumentano nel 2017 del 14,2%, mentre i premi relativi alla Lob “Assicurazione con partecipazione agli utili” diminuiscono dell’1,7%, in conseguenza della vendita di prodotti multiramo in sostituzione di prodotti vita collegati interamente alle gestioni separate. Nel corso del 2017 si è registrato un aumento di produzione per i prodotti vita di puro rischio, evidenziati da un aumento pari all’8% dei premi relativi alla Lob “Altre assicurazioni vita”. Rimane residuale la raccolta sulle altre Lob.

Gli oneri relativi ai sinistri, composti dalle somme pagate e dalla variazione delle somme da pagare ammontano a 433.134 migliaia di euro e sono dettagliati nella tabella che segue:

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Assicurazione con partecipazione agli utili 348.275 341.618 1,9%

Assicurazione collegata a un indice e collegata a quote 76.069 89.411 −14,9%


Rendite derivanti da contratti di assicurazione non vita e relative a obbligazioni di assicurazione malattia 42 41 2,4%



Lavoro indiretto 1.027 1.067 −3,7%


Quota a carico dei riassicuratori 1.737 1.833 −5,2%

Oneri relativi ai sinistri al netto della riassicurazione 433.134 439.282 −1,4%

L’importo totale delle somme pagate è in decremento del 7,2% rispetto all’esercizio precedente.

Le somme pagate per capitali e rendite maturate registrano una diminuzione del ‐27,5% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente con un decremento assoluto di circa ‐55.014 migliaia di euro. Le liquidazioni per Riscatti registrano un aumento pari all’8,1% rispetto all’esercizio precedente. Si segnala, per contro, che la percentuale delle somme pagate per riscatto sulla riserva matematica di inizio anno è pari a 5,3%, dato in linea con quello dello stesso periodo dell’anno precedente. Le liquidazioni per sinistri si attestano a 30.482 migliaia di euro in aumento del 6,3% rispetto all’anno precedente. Le somme pagate per Sinistri relativi alle sole polizze temporanee caso morte sono in diminuzione del ‐27,4% rispetto all’esercizio 2016.

La variazione delle somme da pagare nel 2017 è positiva per 922 migliaia di euro. Gli importi da rimborsare a fine 2017 ammontano a 46.610 migliaia di euro.

All’andamento tecnico della gestione Vita hanno concorso gli oneri di acquisizione e le altre spese di amministrazione sostenuti dalla Compagnia nel corso dell’esercizio.

Gli oneri di acquisizione, al netto della quota a carico dei riassicuratori, ammontano complessivamente a 25.026 migliaia di euro e sono dettagliati nella tabella che segue:




Assicurazione con partecipazione agli utili 9.028 11.217 −19,5%




Rendite derivanti da contratti di assicurazione non vita e relative a obbligazioni di assicurazione diverse dalle obbligazioni di assicurazione malattia 0 0 ‐


Lavoro indiretto 10 25 −60,0%


Quota a carico dei riassicuratori 673 922 −27,0%

Oneri di acquisizione al netto della riassicurazione 25.026 25.617 −2,3%

Le altre spese di amministrazione alla chiusura dell’esercizio sono pari a 15.594 migliaia di euro; il dettaglio per Lob è riportato nella tabella che segue:

SFCR 2017 24




Assicurazione con partecipazione agli utili 10.778 10.654 1,2%


Altre assicurazioni vita 495 445 11,2%



Totale lavoro diretto 15.594 14.762 5,6%

Lavoro indiretto 0 0 ‐

Totale lavoro diretto + indiretto 15.594 14.762 5,6%

Quota a carico dei riassicuratori 0 0 ‐

Altre spese di amministrazione al netto della riassicurazione 15.594 14.762 5,6%

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A.3. RISULTATI DI INVESTIMENTO A.3.1. RISULTATI CONSEGUITI

La presente sezione illustra le informazioni circa ricavi, utili e perdite nel periodo di riferimento per ogni categoria degli investimenti del Bilancio di Solvibilità. Si segnala in particolare, che la voce “Utili e perdite netti” è determinata come differenza tra il valore di vendita o di rimborso e il fair value Solvency II alla fine del precedente periodo di riferimento, mentre la voce “Utili e perdite non realizzati” è determinata come differenza, per le attività non vendute né scadute nel periodo di riferimento, tra il fair value Solvency II alla fine del periodo di riferimento e l’analogo valore alla chiusura dell’esercizio precedente.

Nella tabella che segue si riporta il dettaglio, per classe di attività, dei proventi netti realizzati dalla Compagnia.


Dividendi/interessi/affitti Utili e perdite netti Utili e perdite non realizzati

2017 2016 2017 2016 2017 2016

Titoli di Stato 103.291 113.443 −18.454 −3.716 −67.984 −59.806

Obbligazioni societarie 21.398 20.565 −141 609 18.321 25.196

Strumenti di capitale 42.459 62.448 3.331 −6.481 −13.809 242.665

Organismi di investimento collettivo 8.238 7.696 3.174 −4.373 −5.403 −7.964

Obbligazioni strutturate 11.942 12.855 47 −8 −5.166 −3.352

Titoli garantiti 0 0 0 0 0 0

Contante e depositi 120 206 0 0 0 0

Mutui ipotecari e prestiti 1.466 1.371 0 0 0 0

Immobili 2.785 2.969 0 0 470 24

Altri investimenti 0 0 0 0 0 0

Futures 0 0 0 0 0 0

Opzioni call 0 0 4 −1 15 2

Opzioni put 0 0 0 0 0 0

Swaps −3.127 −3.287 −60 0 3.264 368

Forwards 0 0 24 0 0 0

Derivati sui crediti 0 0 0 0 0 0

Totale 188.572 218.266 −12.075 −13.970 −70.292 197.133

Nell’ambito dei costi sostenuti dalla Compagnia, l’ammontare delle spese di gestione degli investimenti, riportato nel QRT S.05.01, è pari a 7.650 migliaia di euro per le Aree di attività (Lob) Danni e a 7.094 migliaia di euro per le Aree di attività (Lob) Vita (importi rispettivamente pari a 8.028 migliaia di euro per le Lob Danni e 6.787 migliaia di euro per le Lob Vita alla chiusura dell’esercizio precedente).

Segnaliamo infine che, in ottemperanza al Regolamento Ivass n. 24 del 6 giugno 2016, sulla base di quanto deliberato dal Consiglio di Amministrazione, la Società non ammette investimenti in cartolarizzazioni e che non si rilevano utili o perdite rilevati direttamente a patrimonio.

SFCR 2017 26

A.4. RISULTATI DI ALTRE ATTIVITÀ A.4.1. RISULTATI CONSEGUITI

Nella sezione che segue sono riportati i risultati delle attività diverse dall’attività di sottoscrizione e dall’attività di investimento, analizzate nelle sezioni precedenti.

Il risultato delle altre attività (determinato come differenza tra il saldo delle voci “Altri proventi” e “Altri oneri” del bilancio redatto secondo i principi contabili nazionali), ammonta a 11.725 migliaia di euro; la composizione della voce e il confronto con l’esercizio precedente sono riportati nella tabella che segue:



Recuperi da terzi di spese e oneri amministrativi 34.275 35.469 −1.194

Prelievi da fondi di accantonamento 27.342 19.620 7.722

Altri 2.420 2.154 266

Totale altri proventi 64.037 57.243 6.794

Oneri amministrativi e spese per conto terzi 34.275 35.469 −1.194

Accantonamenti a fondi 12.481 18.882 −6.401

Altri 5.556 2.010 3.546

Totale altri oneri 52.312 56.361 −4.049

Totale altri proventi netti 11.725 882 10.843

Il risultato dell’attività straordinaria (determinato come differenza tra il saldo delle voci “Proventi straordinari” e “Oneri straordinari” del bilancio redatto secondo i principi contabili nazionali) ammonta a 6.902 migliaia di euro (saldo di 3.001 migliaia di euro alla chiusura dell’esercizio precedente). Il saldo è prevalentemente determinato da sopravvenienze attive nette conseguite nell’anno.

Si segnala che, al 31 dicembre 2017, non risultano attivi contratti di leasing significativi.

A.5. ALTRE INFORMAZIONI

Non si segnalano altre informazioni significative.

B. SISTEMA DI GOVERNANCE

29

B.1. INFORMAZIONI GENERALI SUL SISTEMA DI GOVERNANCE B.1.1. STRUTTURA, RUOLI E RESPONSABILITÀ

Consiglio di Amministrazione e Comitati interni all’Organo amministrativo medesimo

Il Consiglio di Amministrazione di Reale Mutua, il cui mandato è stato conferito dall’Assemblea dei Delegati il 28 aprile 2015 con durata triennale, è attualmente composto dal Presidente e da dodici Consiglieri.

Per previsione statutaria il Consiglio si riunisce normalmente una volta al mese per deliberare sui temi societari tipici, quali l’assetto organizzativo, amministrativo e contabile della Società e i piani strategici industriali e finanziari, nonché per adottare nei confronti delle imprese componenti il Gruppo i provvedimenti per l’attuazione delle disposizioni impartite dall’Autorità di Vigilanza nell’interesse della stabile ed efficiente gestione del Gruppo stesso.

Al fine di definire e riunire in un unico documento, in modo organico e coerente, tutti gli aspetti che riguardano l’amministrazione e la gestione di Reale Mutua, è stato redatto il Regolamento del Consiglio di Amministrazione. Tale documento, che richiama quanto già stabilito dalle norme di legge, sia primarie sia secondarie, e dallo Statuto Sociale, risponde alla necessità di disporre di specifici documenti formalizzati che disciplinino il funzionamento degli organi sociali, come previsto dalla normativa Solvency II tra i diversi aspetti di regolamentazione della governance aziendale.

Il Consiglio delega al Comitato (Esecutivo), nominato al suo interno e attualmente costituito da tre Amministratori e dal Presidente, alcuni poteri ai sensi dell’art. 2381 C.C., a eccezione di quelli che la norma riserva inderogabilmente al Consiglio. Il Comitato, su convocazione del Presidente, esamina e delibera in merito a singoli argomenti dell’ordinaria amministrazione e, in via eccezionale, ad atti di straordinaria amministrazione, quando sussistano ragioni di urgenza e di opportunità.

Il Comitato riferisce al Consiglio e al Collegio Sindacale, nella prima seduta successiva a ogni riunione, sui principali aspetti esaminati nell’ambito delle sue funzioni, in particolare per quanto attiene alle operazioni di maggior rilievo della Società e delle sue controllate. Il Comitato opera sulla base di una delega annuale del Consiglio di Amministrazione e di un Regolamento approvato dal Consiglio stesso.

Il Consiglio di Amministrazione, inoltre, utilizza appositi Commissioni e Comitati, istituiti nel suo ambito, aventi l’obiettivo di verificare particolari aspetti dell’andamento aziendale e del Gruppo, nonché di svolgere una funzione consultivo/propositiva per il Consiglio stesso.

Nel novero di questi organi, citiamo, oltre al summenzionato Comitato:

‐ la Commissione Investimenti di Gruppo, composta attualmente da quattro Amministratori e dal Presidente. Essa ha poteri consultivi e propositivi verso i Consigli di Amministrazione delle imprese del Gruppo e opera sia nel comparto dei titoli del portafoglio finanziario sia in quello immobiliare, con analisi periodiche di sensitività e di esposizione al rischio in genere;

‐ la Commissione Provvedimenti Mutualistici, composta attualmente da quattro Amministratori e dal Presidente. Essa ha poteri consultivi e propositivi verso il Consiglio di Amministrazione di Reale Mutua e ha lo scopo di valutare i provvedimenti di mutualità preventivamente alla loro approvazione da parte dell’Assemblea;

‐ il Comitato per il Controllo e i Rischi di Gruppo, organo attualmente composto da cinque membri, in rappresentanza delle principali imprese del Gruppo. Ha funzioni istruttorie, propositive e consultive in materia di sistema dei controlli interni e di verifica periodica della sua adeguatezza e del suo effettivo funzionamento, nonché in materia di gestione dei rischi a livello di Gruppo, tenuto conto anche di quanto previsto dagli artt. 6 e 27 del Regolamento Isvap n. 20/2008;

‐ il Comitato, composto dal Presidente e dai membri del Comitato (Esecutivo) della Società, avente il compito di verificare in via preliminare al Consiglio il possesso dei requisiti, in termini di onorabilità, professionalità, indipendenza e insussistenza delle situazioni impeditive all’assunzione della carica, dei soggetti preposti alle funzioni di amministrazione, di direzione e di controllo e in materia di onorabilità, professionalità e indipendenza dei responsabili delle funzioni di Revisione Interna, Chief Risk Officer (CRO), Risk Management, Compliance, Attuariale e Antiriciclaggio. Tale Comitato opera anche per le controllate Italiana Assicurazioni, Uniqa Assicurazioni, Uniqa Previdenza e Uniqa Life.

Il Consiglio di Amministrazione si avvale inoltre dell’attività dell’Organismo di Vigilanza, istituito ai sensi del Decreto Legislativo 231/2001, avente compiti di vigilanza sul Modello di organizzazione, gestione e controllo

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e autonomi poteri di iniziativa e controllo.

Il Consiglio definisce le direttive in materia di sistema dei controlli interni e di gestione dei rischi e ne cura l’adeguamento annuale in caso di variazioni dell’operatività aziendale e delle condizioni esterne, anche avvalendosi dell’operato del Comitato per il Controllo e i Rischi di Gruppo e di tutte le funzioni di controllo.

A tal proposito, il Consiglio, in relazione all’assunzione della delibera in materia di sistema dei controlli interni e gestione dei rischi ai sensi del Regolamento Isvap n. 20/2008, come modificato dal Provvedimento Ivass n. 17/2014, ha definito le direttive in materia di sistema dei controlli interni, con l’approvazione dei documenti riferiti alle diverse politiche redatte, anche in ambito di Gruppo, sui temi indicati dalla normativa dell’Autorità di Vigilanza.

Il Consiglio definisce le strategie e le politiche di assunzione, valutazione e gestione dei rischi maggiormente significativi, in coerenza con il livello patrimoniale dell’impresa, fissa i livelli di tolleranza al rischio e formalizza e rende noti a tutte le imprese del Gruppo i criteri di identificazione, misurazione, gestione e controllo di tutti i rischi aziendali. A tal fine il Consiglio di Amministrazione della Società ha approvato la “Politica di gestione dei rischi”, documento che definisce le linee guida in tema di gestione dei rischi a cui il Reale Group è esposto, delineandone strategie e obiettivi, modalità di analisi, controllo e misurazione, nonché ruoli e responsabilità delle funzioni aziendali coinvolte.

Il documento, definito in ambito di Gruppo, formalizza i criteri di identificazione, misurazione, gestione, reporting e controllo dei rischi aziendali, le strategie e le politiche di assunzione, valutazione e gestione dei rischi, i livelli di propensione e tolleranza al rischio (il cosiddetto “risk appetite framework”), il modello organizzativo del sistema di gestione dei rischi e l’integrazione del sistema di gestione dei rischi con i processi decisionali. Esso, inoltre, ha l’obiettivo più generale di contribuire alla gestione dei rischi all’interno del Gruppo e alla diffusione della relativa cultura del controllo.

Tale Politica, come disposto dall’art. 5, comma 2, lett. d) del Regolamento Isvap n. 20/2008, è sottoposta a revisione annuale del Consiglio.

Il Consiglio di Amministrazione verifica la corretta implementazione del sistema di gestione dei rischi da parte dell’Alta Direzione attraverso l’analisi sistematica dello sviluppo delle regole, delle soluzioni organizzative, degli strumenti di analisi e misurazione dei rischi adottati per il mantenimento degli stessi a un livello accettabile e coerente con le disponibilità patrimoniali dell’impresa. A tal fine il Consiglio di Amministrazione si avvale anche dell’operato delle attività svolte dal CRO, dal Risk Management, dalla Compliance, dall’Antiriciclaggio e dalla funzione, sulle cui attività effettua un regolare controllo.

Con cadenza annuale, l’Alta Direzione riporta al Consiglio di Amministrazione sull’efficacia e sull’adeguatezza del sistema dei controlli interni e di gestione dei rischi. Il Direttore Generale, anche sulla base di specifica documentazione prodotta dalle diverse funzioni aziendali di controllo e di gestione dei rischi relaziona annualmente al Consiglio sull’efficacia e sull’adeguatezza del sistema dei controlli interni e di gestione dei rischi.

Al Consiglio e al Comitato per il Controllo e i Rischi di Gruppo, su invito del Presidente, possono riferire periodicamente i responsabili dei diversi settori, per una più completa e dettagliata illustrazione di argomenti specifici, allo scopo di consentire un più preciso livello di verifica di congruità delle misure operative adottate, nei confronti delle direttive impartite.

L’attività del Consiglio di Amministrazione è disciplinata dalla normativa primaria e secondaria, nonché dallo Statuto Sociale e dal Regolamento del Consiglio di Amministrazione.

In particolare il Consiglio di Amministrazione, a norma dello Statuto Sociale, è investito dei seguenti poteri:

‐ provvede a tutti gli atti inerenti all'amministrazione del patrimonio sociale, e così all'impiego, movimento, acquisto, custodia ed alienazione dei valori, ivi compreso l'acquisto e la vendita di immobili, alla stipulazione di locazioni, anche eccedenti il novennio, alla iscrizione, riduzione e cancellazione di ipoteche legali e convenzionali, sempre quando tali atti non siano espressamente devoluti all'Assemblea dei Delegati a norma dello Statuto Sociale;

‐ provvede a tutte le operazioni inerenti alla costituzione e allo sviluppo delle varie forme assicurative e riassicurative che costituiscono l'oggetto sociale;

‐ delibera sopra qualsiasi azione giudiziaria e amministrativa per qualunque sede e grado di giurisdizione,

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anche sovrannazionale o internazionale con facoltà di transigere o di compromettere in arbitri anche amichevoli compositori;

‐ provvede a tutte le operazioni presso gli uffici della Pubblica Amministrazione e presso qualsiasi altro Ufficio pubblico o privato, con facoltà di rilascio di ogni opportuna dichiarazione di liberazione e scarico, e con facoltà di rinuncia all'iscrizione di ipoteca legale;

‐ provvede alla formazione e alla modificazione sia del regolamento organico del personale sia del regolamento pensioni e ne cura l'applicazione. Conseguentemente spetta al Consiglio di Amministrazione il provvedere all'assunzione di tutto il personale impiegatizio e alla determinazione dei suoi emolumenti, ai provvedimenti di carattere disciplinare di qualunque natura a carico del personale stesso, al suo licenziamento e alla liquidazione delle pensioni e delle indennità;

‐ provvede a istituire rappresentanze e agenzie principali sia in Italia che all'estero con la nomina, la revoca e la sostituzione dei relativi titolari;

‐ provvede alla formazione del conto economico preventivo di competenza per l'anno successivo da sottoporsi all'approvazione dell'Assemblea dei Delegati;

‐ provvede alla formazione del conto consuntivo dell'esercizio precedente, nonché alla relazione illustrativa da sottoporsi all'Assemblea dei Delegati;

‐ provvede alla formulazione delle proposte da sottoporsi all'approvazione dell'Assemblea dei Delegati in merito a quanto disposto agli artt. 9 e 11 dello Statuto Sociale in tema di provvedimenti di mutualità;

‐ provvede all'esecuzione delle deliberazioni dell'Assemblea dei Delegati; ‐ provvede ad adeguare lo Statuto alle disposizioni normative; ‐ valuta l’adeguatezza nell’assetto organizzativo, amministrativo e contabile della Società; ‐ esamina i piani strategici industriali e finanziari della Società e, in ogni caso, il generale andamento della

gestione; ‐ provvede ad attuare tutti i compiti e le funzioni che le disposizioni normative attribuiscono al Consiglio

di Amministrazione.

Sono riservate all’esclusiva competenza del Consiglio di Amministrazione, in quanto organo amministrativo della società capogruppo, i provvedimenti nei confronti delle imprese di cui all’articolo 210‐ter, comma 2, del Codice delle Assicurazioni Private per l’attuazione delle disposizioni impartite dall’Autorità di Vigilanza nell’interesse della stabile ed efficiente gestione del gruppo.

Il Consiglio di Amministrazione determina i poteri e le facoltà del Presidente del Consiglio di Amministrazione. Può, nel caso di assenza o di impedimento del Presidente, affidare a un proprio membro la firma sociale e la rappresentanza attiva e passiva della Società nei confronti dei terzi. Può inoltre affidare incarichi speciali a singoli Consiglieri, nominare uno o più Direttori Generali o Condirettori Generali, Direttori, Dirigenti, determinandone i poteri e le facoltà relative, e mandatari per determinati atti e categorie di atti. Nomina annualmente un Comitato composto dal Presidente e da due a quattro Amministratori a sensi dell'art. 2381 Codice Civile stabilendone i relativi poteri.

Al Consiglio di Amministrazione, inoltre, sono attribuiti i compiti e le responsabilità stabiliti dalla normativa di settore. In particolare, secondo quanto disposto dal Regolamento Isvap n. 20/2008, l’Organo amministrativo della Società ha la responsabilità ultima del sistema dei controlli interni e di gestione dei rischi, del quale assicura la costante completezza, funzionalità ed efficacia, anche con riferimento alle attività esternalizzate. L’Organo amministrativo assicura inoltre che il sistema di gestione dei rischi consenta l’identificazione, la valutazione anche prospettica e il controllo dei rischi, ivi compresi quelli derivanti dalla non conformità alle norme, garantendo l’obiettivo della salvaguardia del patrimonio, anche in un’ottica di medio‐lungo periodo.

A tali fini, il Consiglio di Amministrazione:

‐ è informato sistematicamente dall’Alta Direzione sui principali aspetti della gestione aziendale, quali:

il piano pluriennale di gestione, il budget e i relativi aggiornamenti; l’andamento dei premi, dei sinistri e delle riserve tecniche; i rendimenti dei prodotti previdenziali a base finanziaria e i rendiconti sui risultati delle gestioni

separate Vita; i dati di tesoreria; gli andamenti delle partecipazioni; gli investimenti mobiliari, con moduli di verifica del rispetto di vari parametri del livello del rischio

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tollerato; gli investimenti immobiliari, con l’esame della composizione del patrimonio e della redditività

corrente; la composizione della forza lavoro; la rete agenziale, con dettagli sui nuovi mandati, sulle cessazioni e trasformazioni dei rapporti

contrattuali;

‐ approva, preliminarmente alla loro esecuzione, le modifiche significative dell’assetto organizzativo, quali creazioni o estinzioni di funzioni aziendali, ed esamina, almeno una volta all’anno, l’organigramma aziendale, corredato dalla descrizione dei compiti e delle responsabilità delle unità operative, nelle sue funzioni caratterizzanti, al fine di vigilare sull’adeguatezza e congruenza dell’assetto stesso, nonché sull’appropriata separazione delle funzioni;

‐ delega poteri e responsabilità, evitandone l’eccessiva concentrazione in capo a un singolo soggetto, ed esamina, almeno una volta all’anno, la mappa completa dell’articolazione delle deleghe. Inoltre, anche con il supporto delle funzioni preposte al controllo e alla gestione dei rischi, il Consiglio verifica l’effettivo esercizio dei poteri delegati, con conseguente possibilità di prevedere adeguati piani di emergenza (i cosiddetti “contingency arrangements”) qualora decida di avocare a sé i poteri delegati;

‐ definisce le direttive in materia di sistema dei controlli interni e dei rischi, rivedendole almeno una volta all’anno e curandone l’adeguamento all’evoluzione dell’operatività aziendale e delle condizioni esterne. Nell’ambito di tali direttive è ricompresa anche la politica relativa alle funzioni di Revisione Interna, Risk Management, Compliance, Antiriciclaggio e Attuariale. Verifica altresì che il sistema dei controlli interni e di gestione dei rischi sia coerente con gli indirizzi strategici e la propensione al rischio stabiliti e sia in grado di cogliere l’evoluzione dei rischi aziendali e l’interazione tra gli stessi;

‐ approva la politica di valutazione attuale e prospettica dei rischi (basata sui principi ORSA), i criteri e le metodologie seguite per le valutazioni, con particolare riguardo a quelli maggiormente significativi; approva gli esiti delle valutazioni e li comunica all’Alta Direzione e alle strutture interessate, unitamente alle conclusioni cui lo stesso è pervenuto (approccio cosiddetto “top down”);

‐ determina, sulla base delle valutazioni di cui al punto precedente, la propensione al rischio dell’impresa in coerenza con l’obiettivo di salvaguardia del patrimonio della stessa, fissando in modo coerente i livelli di tolleranza al rischio, che rivede almeno una volta all’anno, al fine di assicurarne l’efficacia nel tempo;

‐ approva, sulla base degli elementi di cui ai due punti precedenti, la politica di gestione del rischio e le strategie anche in un’ottica di medio‐lungo periodo, nonché i piani di emergenza (il cosiddetto “contingency plan”) di cui all’articolo 19, comma 4, del Regolamento Isvap n. 20/2008, al fine di garantire la regolarità e continuità aziendale;

‐ approva, tenuto conto degli obiettivi strategici e in conformità con la politica di gestione dei rischi, le politiche di sottoscrizione, di riservazione, di riassicurazione e di altre tecniche di mitigazione del rischio, nonché di gestione del rischio operativo, in coerenza con i tre punti precedenti, e di gestione del capitale;

‐ definisce, ove ne ricorrano i presupposti, le direttive e i criteri per la circolazione e la raccolta dei dati e delle informazioni utili ai fini dell’esercizio della vigilanza supplementare di cui al Titolo XV del D. Lgs. 209/2005, nonché le direttive in materia di controllo interno per la verifica della completezza e tempestività dei relativi flussi informativi;

‐ approva la “Politica di governo societario” da diffondere a tutte le strutture interessate, in cui sono definiti:

i compiti e le responsabilità degli Organi sociali e dei Comitati consiliari; i flussi informativi, comprese le tempistiche, tra le diverse funzioni, i Comitati consiliari e tra questi

e gli Organi sociali; le modalità di coordinamento e di collaborazione tra i soggetti sopra indicati e le funzioni operative,

nel caso in cui gli ambiti di controllo presentino aree di potenziale sovrapposizione o permettano di sviluppare sinergie. Nel definire le modalità di raccordo, le imprese prestano attenzione a non alterare, anche nella sostanza, le responsabilità ultime degli Organi sociali sul sistema dei controlli interni e di gestione dei rischi;

‐ approva le politiche delle funzioni di Revisione Interna, Risk Management, Compliance, Antiriciclaggio e Attuariale, nelle quali sono definiti compiti, poteri e responsabilità delle stesse;

‐ approva il Modello interno per il calcolo del requisito patrimoniale di solvibilità e le relative politiche di governance;

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‐ approva la politica aziendale in materia di esternalizzazione; ‐ approva la politica aziendale per la valutazione del possesso dei requisiti di idoneità alla carica, in termini

di onorabilità, professionalità e indipendenza, dei soggetti preposti alle funzioni di amministrazione, di direzione e di controllo, nonché dei responsabili delle funzioni di Revisione Interna, CRO, Risk Management, Compliance, Antiriciclaggio e Attuariale, o in caso di esternalizzazione di queste ultime all’interno o all’esterno del Gruppo, rispettivamente, dei referenti interni o dei soggetti responsabili delle attività di controllo delle attività esternalizzate. Valuta la sussistenza dei requisiti in capo a tali soggetti con cadenza almeno annuale. In particolare, tale politica assicura che l’Organo amministrativo sia nel suo complesso in possesso di adeguate competenze tecniche almeno in materia di mercati assicurativi e finanziari, sistemi di governance, analisi finanziaria ed attuariale, quadro regolamentare, strategie commerciali e modelli d’impresa;

‐ approva la politica delle segnalazioni destinate all’Ivass (la cosiddetta “reporting policy”), in coerenza con le vigenti disposizioni normative;

‐ verifica, che l’Alta Direzione implementi correttamente il sistema dei controlli interni e di gestione dei rischi secondo le direttive impartite e che ne valuti la funzionalità e l’adeguatezza;

‐ richiede di essere periodicamente informato sull’efficacia e sull’adeguatezza del sistema di controllo interno e di gestione dei rischi e che gli siano riferite con tempestività le criticità più significative, siano esse individuate dall’Alta Direzione, dalle funzioni di Revisione Interna, CRO, Risk Management, Compliance, Antiriciclaggio e Attuariale, dalle altre funzioni di controllo e dal personale, impartendo con tempestività le direttive per l’adozione di misure correttive, di cui successivamente valuta l’efficacia;

‐ individua particolari eventi o circostanze che richiedono un immediato intervento da parte dell’Alta Direzione;

‐ assicura che sussista un’idonea e continua interazione, ove applicabile, tra tutti i Comitati istituiti all’interno dell’Organo amministrativo stesso, l’Alta Direzione e le funzioni di Revisione Interna, CRO, Risk Management, Compliance, Antiriciclaggio e Attuariale, anche mediante interventi proattivi per garantirne l’efficacia;

‐ assicura un aggiornamento professionale continuo, esteso anche ai componenti l’Organo stesso, predisponendo, altresì, piani di formazione adeguati ad assicurare il bagaglio di competenze tecniche necessario per svolgere con consapevolezza il proprio ruolo, nel rispetto della natura, della portata e della complessità dei compiti assegnati, e preservare le proprie conoscenze nel tempo;

‐ effettua, almeno una volta all’anno, una valutazione sulla dimensione, sulla composizione e sul funzionamento dell’Organo amministrativo nel suo complesso, nonché dei suoi Comitati, esprimendo orientamenti sulle figure professionali la cui presenza nell’Organo amministrativo sia ritenuta opportuna e proponendo eventuali azioni correttive;

‐ assicura che la struttura organizzativa dell’impresa sia idonea ad assicurare la completezza, la funzionalità ed efficacia del sistema dei controlli interni e di gestione dei rischi;

‐ informa senza indugio l’Autorità di Vigilanza, qualora siano apportate significative modifiche alla struttura organizzativa dell’impresa, illustrando le cause e/o le motivazioni interne o esterne che hanno reso necessari tali interventi;

‐ si avvale del supporto del Comitato per il Controllo e i Rischi di Gruppo per le tematiche e l’espletamento dei compiti relativi al sistema dei controlli interni e di gestione dei rischi, stabilendone la composizione (con specifica nomina dei propri rappresentanti), i compiti e le modalità di funzionamento;

‐ definisce e approva i contenuti e/o le modifiche del Modello di organizzazione, gestione e controllo ex D. Lgs. 231/2001 anche sulla base delle proposte dell’Organismo di Vigilanza. Approva inoltre il piano annuale delle attività dello stesso Organismo e ne definisce il budget;

‐ promuove un alto livello di integrità e una cultura del controllo interno tale da sensibilizzare l’intero personale sull’importanza e utilità dei controlli interni. A tal fine emana un codice etico, che definisce le regole comportamentali, disciplina le situazioni di potenziale conflitto di interesse e prevede azioni correttive adeguate;

‐ approva annualmente il piano strategico sulla tecnologia dell’informazione e comunicazione, elaborato in ambito di Gruppo, volto ad assicurare l’esistenza e il mantenimento di un’architettura complessiva dei sistemi altamente integrata, dal punto di vista sia applicativo sia tecnologico, e adeguata ai bisogni dell’impresa;

‐ nomina e revoca il responsabile della funzione di Revisione Interna, cui attribuisce i compiti, poteri, responsabilità e modalità di reportistica al Consiglio stesso, verificando la sussistenza in capo a tale soggetto dei requisiti di professionalità, onorabilità e indipendenza stabiliti dalla Politica per la

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valutazione del possesso dei requisiti, ex art. 5, comma 2, lett. l, del Regolamento Isvap n. 20/2008. Approva il piano annuale della funzione;

‐ nomina e revoca il Chief Risk Officer; approva il programma annuale dell’attività del CRO, definendo le responsabilità, i compiti, le modalità operative, la natura e la frequenza della reportistica della funzione agli Organi sociali e alle altre funzioni interessate e il collegamento con le altre funzioni di controllo;

‐ nomina e revoca il responsabile della funzione di Risk Management; approva il programma annuale dell’attività di Risk Management, definendo le responsabilità, i compiti, le modalità operative, la natura e la frequenza della reportistica della funzione agli Organi sociali e alle altre funzioni interessate e il collegamento con le altre funzioni di controllo;

‐ nomina e revoca il responsabile della funzione di Compliance; approva il programma annuale dell’attività di Compliance, definendo le responsabilità, i compiti, le modalità operative, la natura e la frequenza della reportistica della funzione agli Organi sociali e alle altre funzioni interessate e il collegamento con le altre funzioni di controllo;

‐ nomina e revoca il responsabile della funzione di Antiriciclaggio; approva il programma annuale dell’attività di Antiriciclaggio, definendo le responsabilità, i compiti, le modalità operative, la natura e la frequenza della reportistica della funzione agli Organi sociali e alle altre funzioni interessate e il collegamento con le altre funzioni di controllo;

‐ nomina e revoca il responsabile della funzione Attuariale; approva il programma annuale dell’attività della fuznione, definendo le responsabilità, i compiti, le modalità operative, la natura e la frequenza della reportistica della funzione agli Organi sociali e alle altre funzioni interessate e il collegamento con le altre funzioni di controllo;

‐ definisce e formalizza i collegamenti tra le varie funzioni cui sono attribuiti compiti di controllo; ‐ approva gli esiti delle valutazioni sui rischi cui l’impresa è esposta in un’ottica attuale e prospettica e li

comunica all’Alta Direzione e alle strutture interessate, unitamente alle conclusioni cui è pervenuto.

Alta Direzione

L’Alta Direzione è composta dal Direttore Generale e, alla data del 31 dicembre 2017, da un Condirettore Generale e da un Vice Direttore Generale, nominati dal Consiglio di Amministrazione.

Il Direttore Generale e il Condirettore Generale e il Vice Direttore Generale possiedono i requisiti di onorabilità, professionalità e indipendenza di cui alla Politica ex art. 5 del Regolamento Isvap n. 20/2008.

Il Direttore Generale riporta direttamente al Consiglio di Amministrazione su tutte le tematiche, comprese quelle relative al controllo; guida e coordina, nell’ambito delle deleghe a lui espressamente conferite, la gestione di tutta l’attività aziendale, con il supporto del Condirettore Generale e dell’intera dirigenza.

Il Direttore Generale della Società è responsabile dell’attuazione, del mantenimento e del monitoraggio del sistema dei controlli interni e di gestione dei rischi, in conformità con le direttive del Consiglio di Amministrazione; egli riporta annualmente al Consiglio di Amministrazione le valutazioni sull’efficacia e sull’adeguatezza del sistema dei controlli interni e di gestione dei rischi.

L’Alta Direzione provvede inoltre a far redigere, coordinare, verificare preventivamente e a illustrare tutta la reportistica per il Consiglio di Amministrazione. Allo stesso modo provvede a formulare, comunicare, coordinare e verificare il flusso di ritorno di indicazioni strategiche che l’Organo amministrativo elabora sulla base delle informazioni, trasformandole in linee direttive e in attività di management.

L’insieme della documentazione e delle evidenze fornite dalle funzioni tecnico‐operative e dalle funzioni di staff, raccolto attraverso i flussi di comunicazione previsti, consente all’Alta Direzione di svolgere il ruolo di raccordo con il Consiglio di Amministrazione, in modo formalizzato e costante nel tempo.

L’Alta Direzione si coordina a livello di Gruppo in ambito di Comitato di Direzione di Gruppo, che si avvale a sua volta della collaborazione di gruppi collegiali di lavoro che, operativi anch’essi a livello di Gruppo, svolgono attività di approfondimento e di analisi su specifici temi.

In particolare, nell’ottica del recepimento della direttiva Solvency II, opera il Comitato di Gruppo per la validazione del Modello interno, con il compito di presidiare correttamente il processo di validazione del Modello interno per il calcolo del requisito patrimoniale di solvibilità (SCR) secondo quanto previsto dalla Direttiva Solvency II, ovvero recepire le linee strategiche espresse dal Consiglio di Amministrazione,

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promuovere e sviluppare le iniziative atte a realizzare gli obiettivi indicati, verificare la loro applicazione, informare semestralmente il Comitato di Direzione di Gruppo sulle attività di validazione, riferire semestralmente al Consiglio di Amministrazione sulle attività svolte e sull’adeguatezza del Modello interno e assistere il Consiglio di Amministrazione e il Comitato per il Controllo e i Rischi di Gruppo nella valutazione/validazione del Modello interno.

L’Alta Direzione:

‐ definisce in dettaglio l’assetto organizzativo dell’impresa, i compiti e le responsabilità delle unità operative e dei relativi addetti, nonché i processi decisionali in coerenza con le direttive impartite dall’Organo amministrativo; in tale ambito attua l’appropriata separazione di compiti sia tra singoli soggetti sia tra funzioni in modo da evitare, per quanto possibile, l’insorgere di conflitti di interesse;

‐ attua le politiche di valutazione, anche prospettica, e di gestione dei rischi fissate dall’Organo amministrativo, assicurando la definizione di limiti operativi e la tempestiva verifica dei limiti medesimi, nonché il monitoraggio delle esposizioni ai rischi e il rispetto dei livelli di tolleranza;

‐ attua, tenuto conto degli obiettivi strategici e in coerenza con la politica di gestione dei rischi, le politiche di sottoscrizione, di riservazione, di riassicurazione e di altre tecniche di mitigazione del rischio, nonché di gestione del rischio operativo;

‐ cura il mantenimento della funzionalità e dell’adeguatezza complessiva dell’assetto organizzativo, del sistema dei controlli interni e di gestione dei rischi, incluso il rischio di non conformità alle norme;

‐ verifica che l’Organo amministrativo sia periodicamente informato sull’efficacia e sull’adeguatezza del sistema dei controlli interni e di gestione dei rischi e della funzione di Compliance e comunque tempestivamente ogni qualvolta siano riscontrate criticità significative;

‐ dà attuazione alle indicazioni dell’Organo amministrativo in ordine alle misure da adottare per correggere le anomalie riscontrate e apportare miglioramenti;

‐ propone all’Organo amministrativo iniziative volte all’adeguamento e al rafforzamento del sistema dei controlli interni e di gestione dei rischi;

‐ è responsabile della promozione della cultura del controllo interno e assicura che il personale sia messo a conoscenza del proprio ruolo e delle proprie responsabilità, in modo da essere effettivamente impegnato nello svolgimento dei controlli, intesi quale parte integrante della propria attività. A tal fine assicura la formalizzazione e l’adeguata diffusione tra il personale del sistema delle deleghe e delle procedure che regolano l’attribuzione di compiti, i processi operativi e i canali di reportistica;

‐ promuove continue iniziative formative e di comunicazione volte a favorire l’effettiva adesione di tutto il personale ai principi di integrità morale e ai valori etici;

‐ assicura che il Consiglio di Amministrazione abbia una conoscenza completa dei fatti aziendali rilevanti, anche attraverso la predisposizione di un’adeguata reportistica.

Collegio Sindacale

Il Collegio Sindacale di Reale Mutua è composto da tre sindaci effettivi, di cui un Presidente, e due sindaci supplenti.

Esso, nella sua qualità di “Comitato per il controllo interno e la revisione contabile”:

‐ monitora il processo di informativa finanziaria; ‐ controlla l’efficacia dei sistemi di controllo interno della qualità, di gestione del rischio dell’Impresa e di

revisione interna; ‐ monitora la revisione legale dei rendiconti periodici; ‐ verifica e monitora l’indipendenza della società di revisione legale, in particolare per quanto concerne

l’adeguatezza della prestazione di servizi diversi dalla revisione.

Ai fini di cui sopra, il Collegio Sindacale, fra l’altro:

‐ raccoglie gli elementi utili ad esprimere le proprie valutazioni sull’idoneità delle deleghe e sull’adeguatezza dell’assetto organizzativo aziendale;

‐ valuta l’efficienza e l’efficacia del sistema dei controlli interni, mantenendo un adeguato collegamento con i responsabili delle funzioni di controllo interno, con particolare riguardo ai rapporti con il responsabile della funzione di Revisione Interna;

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‐ cura il tempestivo scambio di informazioni con la società di revisione legale e ne esamina i risultati del lavoro svolto.

Inoltre, il Collegio Sindacale di Reale Mutua effettua verifiche e approfondimenti sulla realtà societaria incontrando i responsabili delle diverse aree aziendali, con la partecipazione diretta del responsabile della funzione di Revisione Interna.

Il Collegio Sindacale partecipa alle riunioni del Comitato per il Controllo e i Rischi di Gruppo; in tale ambito approfondisce le tematiche relative al sistema dei controlli interni e alle risultanze delle attività svolte dalle funzioni a esso preposte.

Il Collegio Sindacale mantiene gli opportuni scambi informativi con l’Organismo di Vigilanza nominato ai sensi del D. Lgs. 231/2001.

Esso, nella sua veste di organo di controllo della Capogruppo, assicura i collegamenti funzionali e informativi con i Collegi Sindacali delle imprese controllate.

In relazione all’attività di antiriciclaggio e con riferimento alle norme di prevenzione dell’utilizzo del sistema finanziario a scopo di riciclaggio dei proventi di attività criminose e di finanziamento del terrorismo, contenute nel D. Lgs. 231/2007 e s.m.i. e nel Regolamento Isvap n. 41/2012, il Collegio Sindacale riceve ed esamina le relazioni trimestrali prodotte dal responsabile della funzione di Antiriciclaggio e vigila sui processi aziendali, anche al fine di monitorare l’eventuale verificarsi dei presupposti per comunicazioni previste dal disposto dall’art. 52 del D. Lgs. 231/2007.

Funzione di Revisione Interna

Il Consiglio di Amministrazione ha istituito la funzione di Revisione Interna e l’ha dotata (unitamente al suo Responsabile) della necessaria autorità attraverso l’attribuzione di specifici compiti, poteri e responsabilità nonché modalità di reportistica al Consiglio.

Gli ambiti di intervento della funzione assegnati dal Consiglio di Amministrazione al responsabile e ai suoi membri sono i seguenti:

‐ monitorare e valutare l’efficacia e l’efficienza del sistema dei controlli interni anche attraverso l’attività di supporto e di consulenza alle altre funzioni aziendali;

‐ uniformare la propria attività agli standard professionali comunemente accettati a livello nazionale e internazionale e, in particolare, verificare:

i processi gestionali e le procedure organizzative; la regolarità e la funzionalità dei flussi informativi tra settori aziendali; l’adeguatezza dei sistemi informativi e la loro affidabilità affinché non sia inficiata la qualità delle

informazioni sulle quali il vertice aziendale basa le proprie decisioni; la rispondenza dei processi amministrativo ‐ contabili a criteri di correttezza e di regolare tenuta

della contabilità; l’efficienza dei controlli svolti sulle eventuali attività esternalizzate; pianificare l’attività in modo da identificare le aree da sottoporre prioritariamente ad audit e

sottoporre il piano di audit e le sue eventuali variazioni significative all’approvazione del Consiglio di Amministrazione, previo esame da parte del Comitato per il Controllo e i Rischi di Gruppo;

‐ redigere rapporti di audit obiettivi, chiari, concisi e tempestivi, contenenti suggerimenti per eliminare le carenze riscontrate e far seguire all’attività di audit quella di follow up, ossia la verifica a distanza di tempo dell’efficacia delle correzioni apportate al sistema;

‐ comunicare al Consiglio di Amministrazione le risultanze e le raccomandazioni in relazione all’attività svolta, indicando gli interventi correttivi da adottare in caso di rilevazione di disfunzioni e criticità;

‐ trasmettere al Consiglio di Amministrazione una relazione annuale sul sistema dei controlli interni che riporti le attività di revisione svolte, le eventuali carenze segnalate e le azioni correttive adottate o da adottare;

‐ effettuare le attività e le verifiche specifiche previste dall’Ivass e da altre Autorità di Vigilanza; ‐ svolgere l’attività di coordinamento con le funzioni analoghe delle imprese del Gruppo, ai sensi del

Regolamento di Gruppo;

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‐ fornire supporto all’impresa nella redazione della relazione annuale da trasmettere all’Ivass sul sistema dei controlli interni, affinché in essa vengano illustrate le nuove iniziative eventualmente intraprese o le modifiche apportate, le attività di revisione svolte, le eventuali carenze segnalate e le azioni correttive adottate;

‐ coadiuvare il Comitato per il Controllo e i Rischi di Gruppo nell’espletamento dei suoi compiti, partecipare alle riunioni dello stesso con la funzione di Segretario (svolta dal suo Responsabile), occuparsi della loro organizzazione e della redazione dei verbali delle stesse;

‐ partecipare alle riunioni dell’Organismo di Vigilanza della Società istituito ai sensi del D. Lgs. 231/2001 in qualità di membro (ruolo svolto dal suo Responsabile), come previsto dal Modello di organizzazione istituito dal Consiglio di Amministrazione della Società;

‐ svolgere le attività di cui sopra anche per alcune compagnie del Gruppo che non dispongono di una revisione interna, sulla base di uno specifico contratto;

‐ gestire, da parte del responsabile, la funzione di Revisione Interna, affinché la stessa lo coadiuvi nell’espletamento dei compiti sopra riportati.

Oltre alle sopra citate attività, la funzione di Revisione Interna fornisce la propria attività di supporto alla società di revisione esterna e al Collegio Sindacale, sia nella gestione delle proprie verifiche periodiche sia negli incontri che lo stesso effettua con le diverse unità aziendali e riferisce periodicamente al Comitato per il Controllo e i Rischi di Gruppo.

Chief Risk Officer (CRO)

La funzione Chief Risk Officer, istituita nel 2015, ha lo scopo di governare e coordinare, in maniera accentrata, tutte le tematiche afferenti al presidio dei rischi aziendali, nonché di assicurare la coerenza nell’implementazione delle linee guida definite, sulla materia, dall’Organo amministrativo.

Più in particolare, il CRO ha l’obiettivo di:

‐ coordinare le funzioni aziendali di controllo di secondo livello e dirigere il Servizio Affari Legali, con l’obiettivo di assicurare una corretta interazione fra di loro, migliorare la loro collaborazione, creare un unico polo di competenza normativa ed eliminare la sovrapposizione dei ruoli;

‐ coordinare le tematiche legate al presidio del rischio (di tipo sia normativo sia tecnico) al fine di garantire una visione/gestione complessiva e una copertura integrata dello stesso;

‐ facilitare l’integrazione dei processi connessi al presidio del rischio e delle politiche di monitoraggio e controllo del rischio;

‐ favorire le sinergie di competenza e di scopo delle funzioni aziendali di controllo di secondo livello e del Servizio Affari Legali;

‐ garantire la coerenza tra i piani annuali delle funzioni aziendali di controllo di secondo livello; ‐ facilitare la comunicazione tra le funzioni aziendali di controllo di secondo livello (nonché tra queste e il

Servizio Affari Legali) e la circolazione delle informazioni più rilevanti; ‐ ridurre i riporti al Direttore Generale in un quadro di complessità normativa crescente.

L’obiettivo ultimo della funzione CRO è, in sintesi, di facilitare e favorire l’integrazione del sistema dei controlli interni e la realizzazione di un sistema integrato di gestione dei rischi.

I compiti, ruoli e responsabilità della funzione di CRO sono recepiti nella “Politica della funzione del CRO”, approvata dal Consiglio di Amministrazione e sottoposta a revisione annuale.

Funzione di Risk Management

La funzione di Risk Management funge da coordinatore delle attività di monitoraggio dei rischi.

La funzione opera in relazione alle seguenti aree di attività:

‐ definizione e revisione delle politiche e delle strategie di gestione dei rischi; ‐ definizione e revisione periodica dei livelli di propensione e tolleranza al rischio e loro declinazione in

termini di limiti operativi; ‐ definizione delle metodologie di misurazione e valutazione dei rischi sia in chiave attuale sia in chiave

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prospettica; ‐ validazione dei flussi informativi necessari al controllo delle esposizioni ai rischi (con particolare

riferimento alla qualità dei dati); ‐ definizione e sviluppo delle analisi di stress test; ‐ validazione del Modello interno per le Compagnie comprese nel perimetro di applicazione; ‐ valutazione attuale e prospettica dei rischi (ivi incluse le analisi di stress test); ‐ predisposizione del reporting, circa l’evoluzione dei rischi e le violazioni dei limiti operativi fissati, per il

Consiglio di Amministrazione, il Comitato per il Controllo e i Rischi di Gruppo, l’Alta Direzione, i Comitati e le Commissioni e le strutture organizzative;

‐ monitoraggio circa l’attuazione della politica di gestione del rischio e il profilo generale di rischio dell’impresa nel suo complesso;

‐ attività di competenza nell’ambito dei processi di creazione e modifica dei prodotti assicurativi; ‐ collaborazione alla definizione dei meccanismi di incentivazione del personale.

I compiti, ruoli e responsabilità della funzione di Risk Management sono recepiti nella “Politica della funzione di Risk Management”, approvata dal Consiglio di Amministrazione e sottoposta a revisione annuale.

Funzione Attuariale

La Compagnia ha istituito al proprio interno la funzione Attuariale, che ha il compito di valutare l’adeguatezza e l’appropriatezza delle riserve tecniche secondo le logiche Solvency II, valutare la sufficienza delle riserve tecniche di bilancio, secondo i principi contabili nazionali, esprimere un parere sulle politiche di sottoscrizione e sugli accordi di riassicurazione e contribuire ad applicare in modo efficace il sistema di gestione dei rischi.

In particolare, i principali adempimenti che la funzione Attuariale è chiamata a svolgere sono:

‐ valutare l’adeguatezza delle riserve tecniche secondo i principi Solvency II; ‐ valutare la sufficienza delle riserve tecniche Vita e Auto secondo i principi contabili nazionali (per le

Imprese italiane); ‐ valutare la coerenza tra le riserve tecniche calcolate secondo i principi Solvency II e quelle calcolate

secondo i principi contabili nazionali; ‐ valutare la qualità dei dati utilizzati per il calcolo delle riserve tecniche con particolare riferimento alla

loro accuratezza, appropriatezza e completezza; ‐ formulare il parere sulle politiche di sottoscrizione; ‐ formulare il parere sugli accordi di riassicurazione; ‐ contribuire all’applicazione efficace del sistema di gestione dei rischi, con particolare riferimento al

modello interno; ‐ predisporre il reporting per il Consiglio di Amministrazione, il Comitato per il Controllo e i Rischi di

Gruppo, la Comisión de Auditoría, l’Alta Direzione, i Comitati, le Commissioni e le strutture organizzative; ‐ sottoscrivere la relazione relativa alle procedure seguite dalle Imprese italiane per l’elaborazione e il

controllo dei dati trasmessi alla stanza di compensazione; ‐ sottoscrivere la relazione sul rendimento attuale e prevedibile delle gestioni interne separate; ‐ svolgere le attività di cui sopra anche per le compagnie del Gruppo, sulla base di uno specifico contratto

di outsourcing.

I compiti, ruoli e responsabilità della funzione Attuariale sono recepiti nella “Politica della funzione Attuariale”, approvata dal Consiglio di Amministrazione e sottoposta a revisione annuale.

Funzione di Compliance

La funzione di Compliance governa un processo trasversale, che consta di presidi organizzativi e operativi atti a evitare disallineamenti con l’insieme delle regole esterne e interne e ha il compito di individuare, adottando metodologie condivise con le altre funzioni del sistema dei controlli interni, idonee soluzioni per la mitigazione/eliminazione dei rischi di non conformità.

Le principali attività svolte dalla funzione di Compliance possono essere riassunte come segue:

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‐ identificazione delle norme applicabili all’Impresa e valutazione “ex ante” (incluse le norme di autoregolamentazione) del loro impatto sui processi e le procedure aziendali;

‐ verifica dell’efficacia degli adeguamenti organizzativi (strutture, processi, procedure) suggeriti per la prevenzione e mitigazione del rischio di non conformità normativa;

‐ supporto al Consiglio di Amministrazione, al Comitato per il Controllo e i Rischi di Gruppo e all’Alta Direzione nella definizione e adeguamento nel tempo delle strategie e delle politiche di valutazione e gestione del rischio di non conformità alle norme;

‐ valutazione “ex ante”, anche in chiave prospettica e funzionale alle valutazioni in ambito ORSA, della conformità dei nuovi prodotti e delle nuove strategie di sviluppo alla normativa vigente applicabile;

‐ predisposizione della reportistica nei confronti del Consiglio di Amministrazione, del Comitato per il Controllo e i Rischi di Gruppo e dell’Alta Direzione e dei responsabili delle strutture operative circa l’evoluzione del rischio di non conformità normativa e l’eventuale violazione dei limiti operativi fissati;

‐ definizione e formalizzazione della pianificazione dell’attività di compliance attraverso un piano annuale da presentare per la sua approvazione al Consiglio di Amministrazione di norma in una delle prime riunioni dell’esercizio, previo esame da parte del Comitato per il Controllo e i Rischi di Gruppo;

‐ predisposizione della relazione annuale al Comitato per il Controllo e i Rischi di Gruppo e al Consiglio di Amministrazione sull’adeguatezza ed efficacia dei presidi adottati dall’Impresa per la gestione del rischio di non conformità;

‐ supporto alla Scuola di Formazione di Gruppo nell’individuazione di percorsi formativi per il network dei referenti di compliance e, in generale, per gli aspetti di compliance connessi all’attività della funzione;

‐ svolgimento delle attività di cui sopra anche per le società assicurative italiane del Gruppo, laddove previsto, sulla base di uno specifico contratto; in qualità di Capogruppo, presidio complessivo del rischio di non conformità alle norme del Gruppo, coerentemente con quanto stabilito dalla regolamentazione interna in materia di compliance group governance e dal Regolamento Isvap n. 20/2008 e Ivass n. 22/2008.

I compiti, ruoli e responsabilità della funzione di Compliance sono recepiti nella “Politica della funzione di Compliance”, approvata dal Consiglio di Amministrazione e sottoposta a revisione annuale.

Funzione di Antiriciclaggio

Ai sensi del Regolamento Isvap n. 41/2012 il Consiglio di Amministrazione di Reale Mutua, nel luglio del 2012, ha istituito la funzione di Antiriciclaggio di Gruppo, annoverandola, insieme con le altre già previste dal Regolamento Isvap n. 20/2008, tra le funzioni aziendali di controllo di secondo livello.

La funzione verifica che i processi, le procedure e le strutture organizzative siano coerenti con l’obiettivo di prevenire e contrastare la violazione di norme di legge, di regolamenti e di autoregolamentazione in materia di riciclaggio e di finanziamento del terrorismo.

Di seguito i compiti della funzione definiti dal Consiglio di Amministrazione della Compagnia e formalizzati con apposita delibera dell’Organo stesso:

‐ identificare le norme applicabili in tema di riciclaggio e di finanziamento del terrorismo e valutare il loro impatto sui processi e le procedure interne;

‐ collaborare alla definizione del sistema dei controlli interni e delle procedure finalizzati alla prevenzione e al contrasto dei rischi di riciclaggio e di finanziamento del terrorismo, verificandone nel continuo l’efficacia;

‐ proporre modifiche organizzative e procedurali necessarie al fine di assicurare un adeguato presidio dei rischi di cui sopra, verificando l’idoneità del sistema dei controlli interni e delle relative procedure adottate;

‐ prestare consulenza e assistenza agli organi aziendali e all’Alta Direzione in relazione agli aspetti di sua competenza e curare la predisposizione di adeguati flussi informativi nei confronti degli stessi;

‐ verificare, anche tramite l’operato dei servizi informatici, l’affidabilità del sistema informativo di alimentazione dell’Archivio Unico Informatico;

‐ trasmettere mensilmente all’Unità di Informazione Finanziaria i dati aggregati concernenti le registrazioni nell’Archivio Unico Informatico;

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‐ redigere flussi informativi diretti agli organi aziendali, all’Alta Direzione e all’Organismo di Vigilanza ex D. Lgs. 231/2001 e successive modifiche o integrazioni;

‐ predisporre, in raccordo con altre funzioni aziendali competenti in materia di formazione, un adeguato piano formativo volto a garantire il continuo aggiornamento del personale;

‐ concorrere a diffondere la cultura in materia di antiriciclaggio anche attraverso la predisposizione di un documento, da sottoporre all’approvazione al Consiglio di Amministrazione, che riepiloghi responsabilità, compiti e modalità operative nella gestione dei rischi di riciclaggio e di finanziamento al terrorismo. Tale documento dovrà essere costantemente aggiornato e reso disponibile al personale e alla rete distributiva diretta;

‐ valutare l’adeguatezza dei sistemi e delle procedure interne volti all’assolvimento degli obblighi di adeguata verifica della clientela e di registrazione, nonché dei sistemi di rilevazione, valutazione e segnalazione delle operazioni sospette; valutare inoltre l’appropriata conservazione della documentazione richiesta dalla normativa;

‐ effettuare controlli in loco su base campionaria per verificare l’efficacia e la funzionalità dell’adeguatezza dei sistemi e delle procedure interni volti all’assolvimento degli obblighi relativi all’adeguata verifica, alla registrazione dei dati e alla segnalazione delle operazioni sospette, individuando eventuali aree di criticità;

‐ svolgere attività di verifica rafforzata nei casi previsti dalla normativa, vale a dire nei casi in cui appaia particolarmente elevato il rischio di riciclaggio o finanziamento del terrorismo. Verificare l’adeguatezza del processo di verifica rafforzata condotto dalla rete distributiva diretta;

‐ presentare, almeno una volta l’anno, agli organi aziendali una relazione sulle iniziative intraprese, le disfunzioni accertate e le relative azioni correttive da intraprendere, nonché sull’attività formativa;

‐ predisporre un piano annuale delle attività da presentare per la sua approvazione al Consiglio di Amministrazione di norma in una delle prime riunioni dell’esercizio, previo esame da parte del Comitato per il Controllo e i Rischi di Gruppo;

‐ collaborare, in qualità di presidio aziendale specialistico antiriciclaggio, con il Ministero dell’Economia e delle Finanze e con l’Unità di Informazione Finanziaria presso la Banca d’Italia;

‐ raccordarsi con le imprese assicurative estere del Gruppo, operative nei rami Vita, per garantire un approccio globale alla gestione del rischio di riciclaggio e di finanziamento del terrorismo; verificare che le procedure in essere presso tali Imprese siano in linea con gli standard del Gruppo e tali da assicurare la condivisione delle informazioni a livello consolidato.

I compiti, ruoli e responsabilità della funzione Antiriciclaggio sono recepiti nella “Politica della funzione Antiriciclaggio”, approvata dal Consiglio di Amministrazione e sottoposta a revisione annuale.

Modifiche significative al sistema di Governance

Nel corso del 2017 le più significative variazioni intervenute nella struttura organizzativa della Società hanno riguardato:

‐ la costituzione della Vice Direzione Generale; ‐ la costituzione del Comitato di Gruppo per la Validazione del Modello Interno, con l’obiettivo di

governare le attività di calcolo del requisito patrimoniale di solvibilità (SCR) tramite un Modello Interno, e verificarne la qualità sotto gli aspetti qualitativi e quantitativi, di struttura, funzionalità, adeguatezza, efficienza e sicurezza;

‐ la trasformazione della funzione Responsabilità Sociale di Impresa in Sostenibilità di Gruppo, con l’obiettivo di declinare operativamente la strategia di sostenibilità di Reale Group, guidata dal principio di mutualità della Capogruppo e da identità, centralità delle persone, performance economica e innovazione;

‐ la trasformazione della funzione Innovation Tema in Innovation and Corporate Strategy avente come obiettivi di proseguire il cammino verso l’innovazione di Reale Group sul mercato nazionale ed internazionale, supportando la definizione e lo sviluppo di iniziative strategiche di Gruppo.

Per quanto concerne, invece, il sistema delle deleghe, lo stesso non ha subito modifiche rilevanti nel corso del periodo di riferimento.

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Modalità attraverso le quali sono garantiti alle funzioni fondamentali i necessari poteri, le risorse e l’indipendenza funzionale dalle aree o unità operative

Funzione di Revisione Interna

La funzione di Revisione Interna è stata costituita presso la Società nel 1995; al fine di garantire l’indipendenza e l’autonomia della stessa, la funzione opera nell’organigramma aziendale in staff al Direttore Generale e riporta direttamente al Comitato per il Controllo e i Rischi di Gruppo e al Consiglio di Amministrazione, per i compiti specifici inerenti al sistema di controllo interno.

La funzione di Revisione Interna svolge la propria attività nel rispetto delle linee guida indicate dal Regolamento Isvap n. 20/2008 e dalla politica delle funzione stabilita dal Consiglio di Amministrazione, in conformità a quanto previsto dal Regolamento di Gruppo.

Al fine di garantire la necessaria autorità, la qualificazione professionale, le competenze e la piena indipendenza della funzione il Consiglio di Amministrazione della Società assegna, attraverso la politica della funzione stessa, rivista su base annuale, i compiti, i poteri, le responsabilità e le modalità di reportistica della funzione al Consiglio medesimo.

La funzione di Revisione Interna di Reale Mutua è composta, come da organigramma aziendale, da un team di tredici dipendenti compreso il responsabile che ha maturato una significativa esperienza professionale; nello specifico otto risorse sono dedicate all’audit del sistema dei controlli interni e all’audit IT.

La funzione inoltre accoglie al suo interno, in una struttura separata e dedicata, l’attività dell’ufficio Responsabilità Amministrativa Enti, svolta ai sensi del Modello di Organizzazione, Gestione e Controllo ex D. Lgs. 231/2001 per la quale operano quattro persone. Le funzioni di vigilanza e controllo sul Modello, la cui adozione è stata deliberata dal Consiglio di Amministrazione della Società a partire dal 2004, sono attuate dal Organismo di Vigilanza, che si avvale dell’attività del soprammenzionato ufficio Responsabilità Amministrativa Enti, al fine di garantire lo svolgimento delle verifiche, delle analisi e degli altri adempimenti di sua competenza.

Il responsabile della funzione è il dott. Michele Tazzer al quale il Consiglio di Amministrazione ha attribuito specifici compiti, poteri, responsabilità e modalità di reportistica al Consiglio stesso all’interno della politica della funzione.

Il dott. Michele Tazzer, dopo aver conseguito la laurea in Economia e Commercio, ha lavorato per 13 anni presso una primaria società di revisione arrivando a ricoprire incarichi manageriali di audit per clienti operanti nei settori industriali e finanziari; dal 1995 ricopre il ruolo di responsabile della Revisione Interna di Reale Mutua e della società controllata Italiana Assicurazioni, con il compito di coordinamento delle funzioni di audit esistenti e operanti all’interno del Gruppo.

Il dott. Tazzer è iscritto all’Albo dei Dottori Commercialisti e al Registro dei Revisori Legali.

Il Consiglio di Amministrazione della Società, attraverso la definizione di una specifica politica, ha dotato la funzione di Revisione Interna e il relativo responsabile della necessaria autorità attraverso l’attribuzione di specifici compiti, poteri e responsabilità nonché le modalità di reportistica al Consiglio.

Chief Risk Officer (CRO)

Il CRO riporta funzionalmente e gerarchicamente al Direttore Generale e direttamente al Comitato per il Controllo e i Rischi di Gruppo, nonché al Consiglio di Amministrazione.

La funzione CRO è stata istituita con la finalità di garantire, nell’ambito del sistema dei controlli interni, la gestione complessiva dei rischi di Reale Mutua e del Gruppo di imprese che fanno capo alla stessa.

Il responsabile della funzione CRO è l’Avv. Filippo Manassero.

L’Avv. Manassero, dopo aver conseguito la laurea in Giurisprudenza, ha lavorato per undici anni presso uno studio legale internazionale di cui è stato equity partner tra il 2007 e il 2011. Dal 2011 al 2015 ha ricoperto il ruolo di responsabile legali del Servizio Affari Legali del Gruppo e da maggio 2015 è diventato responsabile della funzione Chief Risk Officer.

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Funzione di Risk Management

La funzione di Risk Management è stata costituita presso Reale Mutua nel 2006 e svolge la propria attività nel rispetto del Regolamento Isvap n. 20/2008; opera nell’organigramma aziendale in staff al Direttore Generale e riporta direttamente al Comitato per il Controllo e i Rischi di Gruppo e al Consiglio di Amministrazione per i compiti specifici inerenti al sistema di gestione dei rischi. La funzione svolge i propri compiti anche per le singole imprese assicurative del Gruppo dalle quali abbia ricevuto incarico in tal senso, con il riporto diretto agli Organi amministrativi delle stesse. Tale impostazione, oltre a soddisfare criteri di economicità e di sinergia, garantisce la coerenza dei sistemi posti in essere in tutte le imprese appartenenti al Gruppo, al fine di consentire l'identificazione, la valutazione, il monitoraggio e il controllo dei rischi a livello di Gruppo. La funzione è composta, come da organigramma aziendale, da un team di 26 dipendenti compreso il responsabile.

Il responsabile della funzione è il Dott. Stefano Olocco, che, dopo aver conseguito la laurea in Economia e Commercio, ha maturato esperienze nell’ambito dell’analisi e della reingegnerizzazione di processi amministrativi. Ha ricoperto la carica di responsabile della Pianificazione e Controllo di Gestione presso una compagnia Vita del Gruppo e successivamente ha ricoperto la carica di responsabile unità Vita e Finanza nell’ambito della funzione di Pianificazione e Controllo di Reale Mutua. Nel 2006 ha assunto la responsabilità dell’unità organizzativa di Risk Management nell’ambito della funzione di Pianificazione e Controllo e Risk Management. Dal 2010 è responsabile della funzione di Risk Management e Controllo Attuariale di Gruppo in staff al Direttore Generale.

Il Dott. Olocco è inoltre responsabile della funzione di Risk Management della controllata spagnola Reale Seguros.

Funzione Attuariale

La funzione Attuariale è collocata nell’ambito della funzione di Risk Management di Gruppo, riporta gerarchicamente al responsabile di tale funzione e, in linea con il requisito di indipendenza, riferisce direttamente al Comitato per il Controllo e i Rischi di Gruppo e al Consiglio di Amministrazione.

I compiti, ruoli e responsabilità della funzione sono recepiti nella “Politica della funzione Attuariale”, approvata dal Consiglio di Amministrazione nella seduta del 23 ottobre 2017.

Il responsabile della funzione fino al 30 novembre 2017 era il dott. Stefano Olocco mentre dal 1° dicembre 2017, la responsabilità è passata al dott. Alessio Cazzola.

Funzione di Compliance

La funzione di Compliance, istituita presso Reale Mutua nel 2008 ai sensi del Regolamento Isvap n. 20/2008, riporta in line al Chief Risk Officer e, al fine di garantirne l’indipendenza e l’autonomia, direttamente al Comitato per il Controllo Interno di Gruppo e al Consiglio di Amministrazione per i compiti specifici inerenti al sistema di gestione del rischio di non conformità alle norme.

La funzione di Compliance, costituita in forma di specifica unità organizzativa presso Reale Mutua, svolge l’attività anche per le altre società assicurative del Gruppo, dalle quali ha ricevuto specifico incarico, con il riporto diretto agli Organi amministrativi delle stesse.

La funzione di Compliance di Reale Mutua, che ha adottato un modello organizzativo accentrato e diffuso ai sensi della Politica della funzione approvata dal Consiglio di Amministrazione, è affidata alla responsabilità del dott. Giorgio Mentuccia e costituita da un’unità di coordinamento centrale; essa si avvale di un network di referenti di compliance presso tutte le strutture organizzative aziendali – i cosiddetti “focal point di Compliance” ‐ deputati all’esercizio dei controlli di secondo livello in materia di conformità normativa sui processi e le procedure aziendali di competenza. Il network dei referenti costituisce una rete di relazioni di corrispondenza verso l’unità di coordinamento centrale ed il responsabile della funzione.

La funzione di Compliance governa un processo trasversale, che consta di presidi organizzativi e operativi atti a evitare disallineamenti con l’insieme delle regole esterne e interne e ha il compito di individuare, adottando metodologie condivise con le altre funzioni del sistema dei controlli interni, idonee soluzioni

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per la mitigazione/eliminazione dei rischi di non conformità.

Funzione di Antiriciclaggio

La funzione, accentrata presso la Capogruppo, è operativa per Reale Mutua e per le altre imprese assicurative italiane del Gruppo dalle quali ha ricevuto incarico; al fine di garantirne l’indipendenza e l’autonomia, la funzione risponde direttamente al Consiglio di Amministrazione ed al Comitato per il Controllo e i Rischi di Gruppo per le proprie competenze. Essa inoltre, come le altre funzioni di controllo di secondo livello, opera all’interno dell’area coordinata dal Chief Risk Officer che garantisce unitarietà di indirizzo al sistema dei controlli interni e di gestione complessiva dei rischi.

La funzione è deputata a prevenire e contrastare la realizzazione di operazioni di riciclaggio e finanziamento al terrorismo, possiede requisiti d’indipendenza e ha accesso a tutte le attività e a tutte le informazioni dell’impresa rilevanti per lo svolgimento dei propri compiti.

La responsabile della funzione Antiriciclaggio di Gruppo è la dott.ssa Gabriella Erbetta la quale dopo aver conseguito la laurea in giurisprudenza, ha maturato presso Reale Mutua, a partire dal 1981, molteplici esperienze assumendo la responsabilità delle aree gestione e sviluppo risorse umane, sviluppo rete liquidativa e relazioni infragruppo. Nel 2009 ha assunto la carica di responsabile della contrattualistica, privacy e antiriciclaggio e dal 2012 è responsabile della funzione Antiriciclaggio nelle imprese assicurative italiane di Reale Group.

Modalità di coordinamento tra gli organi di amministrazione e controllo e le funzioni di gestione del rischio, di conformità, di revisione interna ed attuariale e modalità attraverso le quali le funzioni fondamentali informano e supportano gli organi di amministrazione e controllo.

Tenuto conto della normativa interna adottata nel corso del tempo, la Compagnia individua una pluralità di report, rendicontazioni e analisi tra le diverse funzioni di controllo della Società, i Comitati consiliari e tra questi e gli Organi sociali.

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B.1.2. POLITICHE RETRIBUTIVE

La Società adotta politiche di remunerazione coerenti con i principi e la missione della stessa che derivano dalla sua natura mutualistica e sono legate al fatto di garantire ai Soci/assicurati qualità e certezza delle prestazioni promesse e continuità e indipendenza del Gruppo.

In coerenza con i principi riconducibili alla forma societaria della società, nonché di quanto previsto dal Codice Etico di Gruppo, da sempre le politiche di Reale Mutua, ivi comprese quelle remunerative, sono improntate alla sana e prudente gestione del rischio e coerenti con l’obiettivo di garantire redditività e equilibrio finanziario nel lungo termine.

La retribuzione del personale deve rafforzare la strategia aziendale e di Gruppo, consolidando gli indirizzi e le scelte di fondo dell’organizzazione.

Politiche di remunerazione degli Amministratori

Il Consiglio di Amministrazione è composto da un Presidente e da dodici Consiglieri.

Il Consiglio nomina annualmente, ai sensi dell’art. 2381 del Codice Civile, un Comitato (Comitato Esecutivo), composto dal Presidente e da due a quattro Amministratori.

La remunerazione annuale dei Consiglieri è stabilita dall’Assemblea ordinaria. L’entità è determinata in misura fissa, su proposta del Presidente, in coerenza con la natura mutualistica della Società; i corrispettivi sono adeguati con cadenza di norma triennale.

Per il Presidente è previsto un compenso fisso più elevato, in relazione alle maggiori responsabilità a lui assegnate; ai Consiglieri facenti parte del Comitato Esecutivo è attribuita una remunerazione fissa suppletiva, in virtù di tale incarico.

A tutti gli Amministratori, compresi quelli facenti parte delle Commissioni varie (es. Commissione Investimenti di Gruppo, Commissione Provvedimenti Mutualistici), è altresì erogato un emolumento fisso legato alla presenza alle riunioni e un’eventuale indennità di trasferta giornaliera, determinati anch’essi, con cadenza di norma triennale, dall’Assemblea.

Ai Consiglieri cui sono attribuiti gli incarichi di Presidente del Comitato per il Controllo e i Rischi di Gruppo, Presidente dell’Organismo di Vigilanza ex D. Lgs. 231/01, Consigliere incaricato di sovraintendere le attività immobiliari di Gruppo è attribuita una remunerazione fissa, stabilita dal Consiglio di Amministrazione, su proposta del Presidente, e adeguata con cadenza di norma triennale secondo le stesse logiche sopra riportate, oltre a un emolumento fisso legato alla presenza alle riunioni e un’eventuale indennità di trasferta giornaliera; ai Consiglieri cui è attribuito l’incarico di membro del Comitato per il Controllo e i Rischi di Gruppo è corrisposto un emolumento fisso legato alla presenza alle riunioni.

Per gli Amministratori, in nessun caso, è prevista l’erogazione di componenti variabili.

Per gli Amministratori non sono inoltre previsti importi integrativi in caso di anticipata cessazione dall’incarico.

Politiche di remunerazione del Collegio Sindacale

Il Collegio Sindacale è composto da tre Sindaci effettivi, compreso il Presidente del Collegio stesso, e da due Sindaci supplenti.

La remunerazione annuale dei Sindaci è stabilita dall’Assemblea, su proposta del Presidente del Consiglio di Amministrazione. L’entità è determinata in misura fissa, in coerenza con la natura mutualistica della Società, e i corrispettivi sono adeguati con cadenza di norma triennale.

Per il Presidente del Collegio è previsto un compenso fisso supplementare rispetto agli altri Sindaci effettivi, in relazione alle maggiori responsabilità a lui assegnate; ai Sindaci supplenti non spettano remunerazioni.

Ai Sindaci è attribuita altresì dall’Assemblea un’eventuale indennità di trasferta giornaliera, adeguata anch’essa con cadenza di norma triennale.

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Al Sindaco che è membro dell’Organismo di Vigilanza ex D. Lgs. 231/01 è attribuito un emolumento fisso legato alla presenza alle riunioni e un’eventuale indennità di trasferta giornaliera.

Per i Sindaci, in nessun caso, è prevista l’erogazione di compensi collegati ai risultati o basati su strumenti finanziari.

Politiche di remunerazione del personale rilevante e dei responsabili delle Funzioni di Controllo Interno

Tenuto conto della definizione di personale del Regolamento Isvap n. 39/2011 e considerata la dimensione, la complessità della Società, il crescente ruolo di indirizzo e coordinamento svolto da alcune funzioni a livello di Gruppo Italia o internazionale il personale rilevante è costituito da:

‐ Direttore Generale; ‐ Condirettore Generale; ‐ Vice Direttore Generale; ‐ Direttore Risorse; ‐ Direttore Amministrazione di Gruppo; ‐ Direttore Tecnico Danni; ‐ Direttore Distribuzione, Marketing e Brand di Gruppo; ‐ Direttore Welfare.

I responsabili delle funzioni di controllo interno, come individuati ai sensi del Regolamento Isvap n. 20 del 2008, del Regolamento Isvap n. 41 del 2012 e del Decreto Legislativo n. 209 del 7 settembre 2005 (Codice delle assicurazioni private), coordinato con il Decreto Legislativo 74/2015 sono i seguenti:

‐ Il Responsabile della Revisione Interna; ‐ Il Responsabile della Compliance; ‐ Il Responsabile del Risk Management; ‐ Il Responsabile dell’Antiriciclaggio; ‐ Il Responsabile della funzione attuariale,

a cui si aggiunge la figura del Chief Risk Officer (C.R.O.).

Il personale rilevante è remunerato tramite una retribuzione fissa e una variabile.

La remunerazione fissa è definita in funzione del ruolo ricoperto, del livello di responsabilità, dell’impegno connesso al ruolo e nel rispetto della disciplina che regola i rapporti di lavoro.

La remunerazione variabile è costituita da un compenso di natura monetaria legato al raggiungimento degli obiettivi assegnati. Non sono previste altre forme di compenso variabile.

Gli obiettivi, che rappresentano il livello atteso di prestazione, hanno diversi orizzonti temporali al fine di incentivare scelte e comportamenti virtuosi che risultino sostenibili anche nel medio e lungo termine. Sono pertanto definiti degli obiettivi di breve periodo (annuali) e obiettivi di medio/lungo periodo (triennali) a cui è collegata la corresponsione dei rispettivi incentivi.

La remunerazione prevede un bilanciamento tra componente fissa e componente variabile per garantire stabilità nelle prestazioni e una maggiore fidelizzazione. Sono fissati pertanto limiti alla componente variabile, che non può essere determinata complessivamente per ogni anno in misura superiore al 50% della retribuzione annua lorda fissa.

Il compenso variabile annuale è legato al raggiungimento degli obiettivi annuali assegnati tramite la scheda obiettivi e deve essere corrisposto in seguito alla consuntivazione degli stessi.

Il compenso variabile triennale è legato agli obiettivi triennali ed è corrisposto in modo differito alla fine del periodo di osservazione.

I responsabili delle funzioni di controllo interno sono remunerati tramite una retribuzione fissa, definita in funzione del ruolo ricoperto, del livello di responsabilità, dell’impegno connesso al ruolo e nel rispetto della disciplina che regola i rapporti di lavoro, secondo quanto previsto dal Regolamento Isvap n. 20 del 2008 e dal Regolamento Isvap n. 41 del 2012. Non sono previste componenti variabili legate a un sistema di incentivazione parametrato sul raggiungimento di specifici obiettivi e/o risultati

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Le politiche di remunerazione del personale citato sopra sono:

‐ definite dal Consiglio di Amministrazione; ‐ approvate dall’Assemblea.

Le politiche sono riviste annualmente dal Consiglio di Amministrazione.

Politiche di remunerazione del personale non appartenente alle categorie precedenti

La Società adotta politiche di remunerazione del personale coerenti con i principi e la missione della stessa che derivano dalla sua natura mutualistica e sono legate al fatto di garantire ai Soci/assicurati qualità e certezza delle prestazioni promesse e continuità e indipendenza del Gruppo.

In coerenza con i principi riconducibili alla forma societaria della società, nonché di quanto previsto dal Codice Etico di Gruppo, da sempre le politiche di Reale Mutua, ivi comprese quelle remunerative, sono improntate alla sana e prudente gestione del rischio e coerenti con l’obiettivo di garantire redditività e equilibrio finanziario nel lungo termine.

La retribuzione del personale deve rafforzare la strategia aziendale e di Gruppo, consolidando gli indirizzi e le scelte di fondo dell’organizzazione.

ll personale è remunerato tramite una retribuzione fissa e una variabile ove prevista.

La remunerazione fissa è definita in funzione del ruolo ricoperto e tenendo conto delle prassi di mercato, del livello di responsabilità, dell’impegno connesso al ruolo e nel rispetto della disciplina che regola i rapporti di lavoro.

La remunerazione variabile ricompensa la performance conseguita e la creazione di valore per l’Impresa nel tempo. Il riconoscimento della componente variabile è subordinato al raggiungimento di risultati predeterminati, oggettivi e agevolmente misurabili.

Le pratiche di remunerazione, nella fissazione dei risultati da raggiungere:

‐ prevedono l’adozione di indicatori di performance che tengano conto dei rischi attuali o futuri connessi ai risultati prefissati e dei correlati oneri in termini di costo del capitale impiegato e di liquidità necessaria;

‐ tengono conto, ove appropriato, anche di criteri non finanziari che contribuiscono alla creazione di valore per l’impresa, quali la conformità alla normativa esterna ed interna e l’efficienza della gestione del servizio alla clientela;

‐ assicurano che l’importo complessivo della componente variabile sia basato su una adeguata combinazione dei risultati ottenuti dal singolo e dei risultati complessivi dell’impresa o del gruppo di appartenenza.

Gli strumenti adottati per l’attuazione della pratiche di remunerazione sono differenziati in base al ruolo ricoperto:

‐ Sistema incentivante ad ingaggio diretto (M.B.O.); ‐ Sistema incentivante ad ingaggio indiretto.

Oltre ai premi previsti dai sistemi incentivanti, possono essere erogate gratifiche una tantum per il raggiungimento di obiettivi correlati a progetti strategici, di innovazione e in generale a performance di particolare rilievo. Ove ritenuto opportuno, nel caso di inserimento in organico di personale con profili professionali di particolare interesse, è possibile l’erogazione di un “entry bonus”. In ogni caso viene rispettato il limite del 50% della retribuzione fermi i criteri di sostenibilità economica, finanziaria e patrimoniale.

Per gli impiegati e i funzionari della Società, il Contratto Integrativo Aziendale prevede premi aziendali correlati ad indicatori di produttività.

Con riferimento alla previdenza integrativa, per tutto il personale dipendente è ammessa la possibilità di aderire a specifici fondi pensione aziendali (Fondo pensione dei dirigenti del Gruppo Reale Mutua e Fondo Pensione dei dipendenti del Gruppo Reale Mutua). Detti fondi sono alimentati mediante contribuzione

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volontaria da parte del beneficiario e con un contributo da parte del datore di lavoro, in base alla normativa in vigore, e prevedono l’erogazione di prestazioni pensionistiche integrative al momento della cessazione del rapporto di lavoro per quiescenza.

B.1.3. TRANSAZIONI SIGNIFICATIVE E CONFLITTI DI INTERESSE

Premesso che non si segnalano transazioni significative e conflitti di interesse, ai fini di monitorare gli interessi degli amministratori nelle operazioni sulle quali sono chiamati a decidere, il Regolamento del Consiglio della Società prevede che ciascun Amministratore debba dare notizia agli altri Consiglieri e al Collegio Sindacale di ogni interesse che, per conto proprio o di terzi, abbia in una determinata operazione della Società, precisandone la natura, i termini, l’origine e la portata. In relazione a ciò, la delibera del Consiglio deve adeguatamente motivare le ragioni e la convenienza per la Società nell’operazione.

L’informativa di cui sopra può essere data nell’ambito della riunione consiliare in cui l’operazione è deliberata o valutata ovvero, qualora l’Amministratore ritenga di non poter essere presente al predetto Consiglio, mediante comunicazione scritta inviata al Presidente del Consiglio e al Presidente del Collegio Sindacale, che ne danno lettura nell’ambito della seduta.

Nei casi di inosservanza di quanto appena descritto, ovvero nel caso di deliberazioni del Consiglio adottate con il voto determinante dell'Amministratore interessato, l'Amministratore risponde dei danni derivati alla Società dalla sua azione od omissione, fermo ogni altro rimedio previsto dalla legge.

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B.2. REQUISITI DI COMPETENZE E ONORABILITA’

REQUISITI RICHIESTI

La Società si è dotata da molti anni di un Codice Etico, che ha valenza per tutto Reale Group. Il documento declina i valori del Gruppo in principi di comportamento nei confronti di tutti i portatori di interesse, con lo scopo di guidare chiunque operi nell’ambito del Gruppo medesimo a perseguire gli obiettivi con metodi e condotte corretti, leali e coerenti con la cultura d’impresa, caratterizzata dalla natura mutualistica della Capogruppo.

L’agire della Società e del Gruppo non è infatti unicamente fondato sul puntuale rispetto delle norme vigenti, ma si concretizza anche nell'osservanza dei valori fondamentali del Gruppo stesso, volti a generare comportamenti eticamente responsabili e trasparenti verso tutti gli stakeholder che interagiscono con esso.

Il rispetto dei principi e l’adesione ai valori contenuti nel Codice Etico costituiscono il primo requisito a cui debbono attenersi i soggetti che seguono.

Requisiti per gli Amministratori, i Sindaci, il Direttore Generale, il Condirettore Generale e il Vice Direttore Generale.

I requisiti di onorabilità e di professionalità richiesti agli Amministratori, ai Sindaci, al Direttore Generale e al Condirettore Generale sono quelli stabiliti dallo Statuto Sociale e dal Decreto del Ministero dello Sviluppo Economico n. 220 del 11/11/2011, che fissa i requisiti per i soggetti preposti a funzione di amministrazione, direzione e controllo delle imprese di assicurazione e di riassicurazione; per i soli membri del Collegio Sindacale occorre fare riferimento anche a quanto stabilito dal Decreto del Ministero della Giustizia n. 162 del 30/03/2000. I requisiti di indipendenza sono regolamentati, oltre che dal predetto Decreto del Ministero dello Sviluppo Economico n. 220 del 11/11/2011, anche dal Decreto Legge n. 201 del 6/12/2011, convertito in Legge n. 214 del 22/12/2011.

Nello specifico, i requisiti di onorabilità previsti per i membri del Consiglio di Amministrazione, i componenti il Collegio Sindacale, il Direttore Generale e il Condirettore Generale sono quelli stabiliti dall’art. 5 del Decreto del Ministero dello Sviluppo Economico n. 220 del 11/11/2011 (nel caso dei membri del Collegio Sindacale, in coerenza con quanto statuito dall’art. 2 del Decreto del Ministero della Giustizia n. 162 del 30/03/2000), secondo cui il requisito dell’onorabilità non ricorre, se i soggetti interessati si trovano in una delle seguenti situazioni:

a) stato di interdizione legale ovvero interdizione temporanea dagli uffici direttivi delle persone giuridiche e delle imprese e, comunque, tutte le situazioni previste dall'art. 2382 del Codice Civile;

b) assoggettamento a misure di prevenzione disposte dall'autorità giudiziaria ai sensi della Legge n. 1423 del 27 dicembre 1956, o della Legge n. 575 del 31 maggio 1965 e della Legge n. 646 del 13 settembre 1982 e successive modificazioni e integrazioni, salvi gli effetti della riabilitazione;

c) condanna con sentenza definitiva, salvi gli effetti della riabilitazione:

1) a pena detentiva per uno dei reati previsti dalla normativa speciale che regola il settore dell'assicurazione, finanziario, del credito, dei valori mobiliari e dei mercati mobiliari nonché dal Decreto Legislativo n. 231 del 21 novembre 2007 e successive modificazioni e integrazioni; 2) alla reclusione per uno dei delitti previsti nel Titolo XI del Libro V del Codice Civile e nel Regio Decreto n. 267 del 16 marzo 1942; 3) alla reclusione per un tempo non inferiore a un anno per un delitto contro la pubblica amministrazione, contro la fede pubblica, contro il patrimonio, contro l'ordine pubblico, contro l'economia pubblica ovvero per un delitto in materia tributaria; 4) alla reclusione per un tempo non inferiore a due anni per un qualunque delitto non colposo.

Le suddette cariche non possono essere ricoperte da coloro ai quali sia stata applicata su richiesta delle parti una delle pene previste dalla precedente lettera c), salvo il caso di estinzione del reato. Nel caso in cui siano state applicate su richiesta delle parti, le pene previste dai numeri 1) e 2) della predetta lettera c) non rilevano se inferiori a un anno.

Inoltre, non possono ricoprire le cariche sopra indicate coloro che nei tre anni precedenti all’adozione dei relativi provvedimenti hanno rivestito analoghe cariche in imprese sottoposte a procedure di amministrazione straordinaria, fallimento o liquidazione coatta amministrativa o a procedure equiparate

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(art. 4 del Decreto del Ministero dello Sviluppo Economico n. 220 del 11/11/2011).

Tali requisiti valgono come indicazione per la verifica dell’onorabilità in capo anche al Vice Direttore Generale, per quanto non prevista dalla normativa. Tuttavia per tale carica, nel caso in cui ricorra una delle condizioni di cui sopra, il Consiglio di Amministrazione, previo parere del Comitato costituito ad hoc e previsto dal Regolamento del Consiglio della Società, si riserva la facoltà di stabilire la sussistenza dell’idoneità a ricoprire la carica del soggetto esaminato, dopo una valutazione condotta sulla base di ulteriori elementi e secondo criteri di ragionevolezza e proporzionalità.

I requisiti di professionalità per gli Amministratori e i Sindaci sono quelli disposti dall’art. 3 del Decreto del Ministero dello Sviluppo Economico n. 220 del 11/11/2011 (nel caso dei membri del Collegio Sindacale, in coerenza con quanto statuito dall’art. 1 del Decreto del Ministero della Giustizia n. 162 del 30/03/2000), che prevede che essi debbano essere scelti secondo criteri di professionalità e competenza tra persone che abbiano maturato un’esperienza complessiva di almeno tre anni attraverso l’esercizio di una o più delle seguenti attività:

a) di amministrazione, direzione o controllo presso società ed enti del settore assicurativo, creditizio o finanziario;

b) di amministrazione, direzione o controllo in enti pubblici o pubbliche amministrazioni aventi attinenza con il settore assicurativo, creditizio o finanziario ovvero anche con altri settori, se le funzioni svolte hanno comportato la gestione o il controllo della gestione di risorse economiche finanziarie;

c) di amministrazione, direzione o controllo in imprese pubbliche e private aventi dimensioni adeguate alla società che ha conferito l’incarico;

d) professionali in materie attinenti al settore assicurativo, creditizio o finanziario o attività di insegnamento universitario di ruolo in materie giuridiche, economiche o attuariali aventi rilievo per il settore assicurativo.

La norma richiede altresì che per il Presidente del Consiglio di Amministrazione, i membri del Comitato Esecutivo e almeno un terzo dei Sindaci (effettivi e supplenti), l’esperienza complessiva maturata di cui ai punti a), c) e d) sia di almeno un quinquennio. I Sindaci devono altresì essere iscritti nel registro dei revisori contabili.

Secondo quanto stabilito dall’art. 5, comma 2, lett. l), del Regolamento Isvap n. 20/2008, infine, l’Organo amministrativo, nel suo complesso, deve possedere adeguate competenze tecniche almeno in materia di mercati assicurativi e finanziari, sistemi di governance, analisi finanziaria e attuariale, quadro regolamentare, strategie commerciali e modelli d’impresa.

L’art. 32 dello Statuto Sociale prevede che i Consiglieri debbano essere scelti tra i Soci Delegati della Società e, per quanto riguarda il Collegio Sindacale, l’art. 40 dello Statuto Sociale stabilisce che:

‐ il Presidente del Collegio stesso sia scelto tra i Soci Delegati o fra i Soci; ‐ non possano essere nominati Sindaci coloro che già ricoprono incarichi di Sindaco effettivo in altre

cinque o più società, tra quotate e assicurative non quotate, con esclusione delle società controllate da Reale Mutua o a essa collegate.

Per la carica di Direttore Generale e di Condirettore Generale è richiesto il possesso di una specifica competenza professionale acquisita in materia assicurativa, creditizia o finanziaria attraverso esperienze di lavoro con funzioni dirigenziali di adeguata responsabilità, per un periodo non inferiore a un quinquennio.

La sussistenza di tale requisito è richiesta dalla Società, per quanto non previsto dalla normativa, anche per il Vice Direttore Generale.

I requisiti di indipendenza previsti per i membri del Consiglio di Amministrazione, i componenti il Collegio Sindacale, il Direttore Generale e il Condirettore Generale sono quelli stabiliti dall’art. 6 del Decreto del Ministero dello Sviluppo Economico n. 220 del 11/11/2011, nonché dall’art. 36 del D.L. n. 201 del 6 dicembre 2011, convertito in Legge n. 214 del 22/12/2011. Secondo la prima delle due normative citate:

‐ la funzione di amministrazione, direzione o controllo in una impresa di assicurazione o riassicurazione non è compatibile con lo svolgimento di analoga funzione, con la sussistenza di rapporti di lavoro, di rapporti continuativi di consulenza o di prestazione d’opera retribuita o di altri rapporti di natura patrimoniale presso altre società di assicurazione o di riassicurazione, loro controllate o controllanti, tale

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da comprometterne l’indipendenza; ‐ ai fini della valutazione di compatibilità per la sussistenza del requisito di indipendenza di cui al

precedente comma, si tiene conto della diversa rilevanza delle funzioni e del diverso ruolo esercitato dai soggetti interessati. In ogni caso non si considerano tali da compromettere l’indipendenza gli incarichi ed i rapporti con imprese appartenenti al medesimo gruppo assicurativo.

In base all’art. 36 del D.L. n. 201 del 6 dicembre 2011, convertito in Legge n. 214 del 22/12/2011:

‐ è vietato ai titolari di cariche negli organi gestionali, di sorveglianza e di controllo e ai funzionari di vertice di imprese o gruppi di imprese operanti nei mercati del credito, assicurativi e finanziari di assumere o esercitare analoghe cariche in imprese o gruppi di imprese concorrenti (il cosiddetto “divieto di interlocking”);

‐ ai fini del divieto di cui al comma 1, si intendono concorrenti le imprese o i gruppi di imprese tra i quali non vi sono rapporti di controllo ai sensi dell'art. 7 della Legge n. 287 del 10 ottobre 1990 e che operano nei medesimi mercati del prodotto e geografici.

La sussistenza di tale requisito è richiesta dalla Società, per quanto previsto dalla normativa, anche per il Vice Direttore Generale.

I predetti soggetti, inoltre, non devono trovarsi nelle situazioni impeditive di cui all’art. 4 del Decreto del Ministero dello Sviluppo Economico n. 220 del 11/11/2011.

Requisiti per i responsabili delle funzioni di Revisione Interna, Risk Management, Compliance, Antiriciclaggio, Attuariale e per il Chief Risk Officer (CRO)

Per quanto riguarda i requisiti di onorabilità richiesti ai responsabili delle funzioni di Revisione Interna, Risk Management, Compliance, Antiriciclaggio, Attuariale e CRO si fa riferimento a quanto stabilito dall’art. 5 del Decreto del Ministero dello Sviluppo Economico n. 220 del 11/11/2011, sopra declinato.

Per i requisiti di professionalità, i responsabili delle funzioni di Revisione Interna, Risk Management, Compliance e Antiriciclaggio sono scelti tra persone in possesso di significative e consolidate competenze in ambito di sistema dei controlli interni e di gestione dei rischi. In particolare, tali soggetti devono aver maturato un’esperienza complessiva di almeno un triennio in uno o più dei seguenti ambiti:

‐ nelle rispettive unità o funzioni aziendali di controllo di Reale Mutua o di altra società o enti preferibilmente del settore assicurativo, creditizio o finanziario;

‐ nella materia dei controlli interni e di gestione dei rischi in società di consulenza o di servizi; ‐ nelle materie attinenti ai controlli interni e alla gestione dei rischi, nello svolgimento di attività

professionali.

Costituisce titolo preferenziale l’essere componente di organi sociali di associazioni o enti impegnati nello svolgimento di studi e ricerche in materie concernenti i controlli interni e in particolare quelle relative alle tematiche di audit, di risk management, di compliance e di antiriciclaggio.

Per quanto attiene al ruolo di responsabile della funzione di Revisione Interna, inoltre, la valutazione si basa sugli standard internazionali e il codice etico della professione previsti dall’International Professional Practices Framework per tale figura.

Al responsabile della funzione Attuariale sono richiesti i requisiti di professionalità stabiliti dall’art. 30‐sexies del D. Lgs. n. 74 del 12 maggio 2015. Pertanto, il responsabile dovrà essere un attuario iscritto nell’albo professionale di cui alla Legge n. 194 del 9 febbraio 1942 oppure:

‐ disporre di conoscenze di matematica attuariale e finanziaria adeguate alla natura, alla portata e alla complessità dei rischi inerenti all’attività dell’impresa;

‐ possedere comprovata esperienza professionale nelle materie rilevanti ai fini dell’espletamento dell’incarico.

Al CRO sono richiesti requisiti di natura professionale adeguati al ruolo che tale figura ricopre nell’ambito dell’organizzazione aziendale, con particolare riferimento a competenze in materia legale e di gestione dei rischi atte a garantire il presidio delle tematiche di carattere tecnico e normativo poste sotto il suo coordinamento.

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E’ garantito il requisito di indipendenza in capo ai responsabili delle funzioni di Revisione Interna, Risk Management, Compliance, Antiriciclaggio e Attuariale in presenza delle seguenti condizioni:

‐ essere posti in posizione gerarchico‐funzionale adeguata. In particolare, i responsabili di Internal Audit e Risk Management sono collocati in staff al Direttore Generale della Società, non prevedendo lo Statuto Sociale la figura dell’Amministratore Delegato, con riporto funzionale diretto al Comitato per il Controllo e i Rischi di Gruppo e al Consiglio di Amministrazione; le funzioni di Compliance e di Antiriciclaggio riportano in line al CRO (Chief Risk Officer, funzione garante) e, al fine di garantirne l’indipendenza e l’autonomia, direttamente al Comitato per il Controllo e i Rischi di Gruppo e al Consiglio di Amministrazione. Il responsabile della funzione Attuariale riporta in line al responsabile della funzione di Risk Management e con riporto funzionale diretto al Comitato per il Controllo e i Rischi di Gruppo e al Consiglio di Amministrazione, con lo scopo di assicurarne l’indipendenza e l’autonomia;

‐ non avere responsabilità diretta di aree operative sottoposte al loro controllo, né essere gerarchicamente subordinati ai responsabili di tali aree;

‐ essere nominati dal Consiglio di Amministrazione della Società con apposita delibera, in cui sono definiti, tra gli altri aspetti, i compiti, i poteri e le responsabilità della funzione, che ne sanciscono l’autonomia dalle strutture operative e da quelle di controllo interno, nel rispetto del principio di separatezza tra funzioni, e in cui sono stabiliti i principi che consentono alla funzione stessa di disporre dell’autorità, delle risorse e delle competenze necessarie per il corretto svolgimento dei suoi compiti. Il Consiglio di Amministrazione provvede inoltre alla revoca dei responsabili;

‐ riferire direttamente agli organi sociali. In particolare, i responsabili delle sopra richiamate funzioni hanno quindi accesso diretto oltre che al Consiglio di Amministrazione e al Comitato per il Controllo e i Rischi di Gruppo, al Collegio Sindacale e all’Organismo di Vigilanza ex D. Lgs. 231/2001 e si relazionano con essi senza restrizioni o intermediazioni;

‐ avere accesso libero e diretto a tutte le strutture aziendali e alla documentazione relativa alle aree aziendali oggetto di verifica, ognuno per le proprie competenze;

‐ avere una remunerazione, come previsto dalla politica della Società redatta ai sensi del Regolamento Isvap n. 39/2011, non determinata sulla base di parametri legati al raggiungimento di specifici obiettivi e risultati di natura industriale;

‐ avere la disponibilità di risorse finanziarie adeguate (ovvero un budget di spesa), stabilite e approvate dal Consiglio di Amministrazione, per lo svolgimento dei propri compiti.

Passando ai requisiti di indipendenza del CRO, tale figura, individuata dal Consiglio di Amministrazione, deve essere posta in posizione gerarchico‐funzionale adeguata. La funzione è collocata in staff al Direttore Generale della Società, non prevedendo lo Statuto Sociale la figura dell’Amministratore Delegato, con riporto funzionale diretto al Comitato per il Controllo e i Rischi di Gruppo e al Consiglio di Amministrazione. In tale ambito, il Chief Risk Officer ha quindi accesso diretto all’Organo amministrativo, al Collegio Sindacale, al Comitato per il Controllo e i Rischi di Gruppo e all’Organismo di Vigilanza ex D. Lgs. 231/2001, relazionandosi con essi senza restrizioni o intermediazioni.

Inoltre, il CRO ha accesso libero e diretto a tutte le strutture aziendali e alla documentazione a esse relativa, per le materie di propria competenza, e deve avere una remunerazione non basata su parametri riferiti al conseguimento di determinati risultati di natura industriale.

PROCEDURE DI VALUTAZIONE DEI REQUISITI DI IDONEITA’ ALLA CARICA

Procedura per la valutazione dei requisiti per gli Amministratori, i Sindaci, il Direttore Generale, il Condirettore Generale e il Vice Direttore Generale.

L’accertamento dei requisiti di onorabilità, professionalità e indipendenza in capo agli Amministratori, ai Sindaci, al Direttore Generale, al Condirettore Generale e al Vice Direttore Generale, è svolto in via preliminare dal Comitato, costituito ad hoc e previsto dal Regolamento del Consiglio della Società.

Inoltre, il Comitato verifica in via preliminare che l’Organo amministrativo nel suo complesso, secondo quanto previsto dalla normativa vigente di settore, sia in possesso di adeguate competenze tecniche, in particolare per quanto attiene alle materie indicate dall’Autorità di Vigilanza e che riguardano i mercati assicurativi e finanziari, i sistemi di governance, l’analisi finanziaria ed attuariale, il quadro regolamentare, le strategie commerciali e i modelli d’impresa.

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A tal fine, il Comitato si avvale anche degli esiti dell’autovalutazione svolta annualmente dal Consiglio di Amministrazione ai sensi dell’art. 5, comma 2, lett. s), del Regolamento Isvap n. 20/2008.

Il Comitato presenta quindi gli esiti delle proprie valutazioni al Consiglio di Amministrazione, che, preso atto di questi ed esaminati i documenti sopra descritti, svolge la propria attività di verifica dei requisiti, tenendo conto in particolare, ai fini della valutazione di compatibilità per la sussistenza del requisito di indipendenza, della diversa rilevanza delle funzioni e del differente ruolo esercitato dai soggetti interessati.

Qualora si verifichino situazioni impeditive all’assunzione o al mantenimento della carica, il Consiglio di Amministrazione assume le conseguenti determinazioni, secondo quanto disposto dalla normativa in vigore.

Procedura per la valutazione dei requisiti per i responsabili delle funzioni di Revisione Interna, Risk Management, Compliance, Antiriciclaggio e Attuariale e per il Chief Risk Officer (CRO)

L’accertamento dei requisiti di onorabilità e di professionalità in capo ai responsabili delle funzioni di Revisione Interna, Risk Management, Compliance, Antiriciclaggio, Attuariale e al CRO è svolto in via preliminare dal predetto Comitato.

Il requisito di indipendenza è accertato anche attraverso l’esame dell’organigramma aziendale, da cui è possibile verificare la posizione gerarchico‐funzionale dei responsabili e delle valutazioni e prassi in essere svolte ai sensi del Regolamento Isvap n. 39/2011.

L’indipendenza è altresì garantita dal riporto funzionale al Consiglio di Amministrazione, in occasione dei vari incontri degli organi sociali, e dal contatto diretto dei responsabili delle funzioni e del CRO con il Collegio Sindacale, con il Comitato per il Controllo e i Rischi di Gruppo e con l’Organismo di Vigilanza ex D. Lgs. 231/2001.

Infine, la facoltà di libero e diretto accesso a tutta la struttura aziendale è assicurata anche dalle deleghe che il Consiglio di Amministrazione conferisce ai responsabili delle funzioni e del CRO, ognuno per la parte di propria competenza.

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B.3. SISTEMA DI GESTIONE INTERNA DEI RISCHI, COMPRESA LA VALUTAZIONE INTERNA

DEL RISCHIO E DELLA SOLVIBILITA’ B.3.1. SISTEMA DI GESTIONE DEI RISCHI

Il sistema di gestione dei rischi della Società è costituito dalle strategie, processi, procedure, metodologie e strumenti che consentono di individuare, misurare, monitorare, documentare e gestire i rischi su base continuativa. L’obiettivo del sistema di gestione dei rischi consiste nel mantenere i rischi a cui Reale Mutua è esposta a un livello definito accettabile, attraverso l’indicazione della propensione e della tolleranza al rischio stabilite dalla Società in coerenza con l’obiettivo di salvaguardia del patrimonio della stessa a garanzia della continuità aziendale, con particolare riguardo alla natura mutualistica della società, e della conseguente protezione nei confronti degli assicurati.

Il quadro di riferimento per lo sviluppo dei processi di gestione dei rischi si concretizza attraverso la definizione dei seguenti elementi fondanti:

‐ i criteri di identificazione, misurazione, gestione, reporting e controllo dei rischi aziendali; ‐ i livelli di propensione e tolleranza al rischio (il cosiddetto “risk appetite framework”); ‐ il modello organizzativo del sistema di gestione dei rischi; ‐ le strategie e le politiche di assunzione, valutazione e gestione dei rischi; ‐ l’integrazione del sistema di gestione dei rischi con i processi decisionali.

Tale quadro di riferimento è formalizzato nel documento “Politica di gestione dei rischi” e nelle specifiche politiche di indirizzo per ogni tipologia di rischio definite a livello di Gruppo, approvate dalla società Capogruppo e da tutte le imprese rientranti nel perimetro del Gruppo.

La governance del sistema di gestione dei rischi è descritta di seguito.

Il Consiglio di Amministrazione della Capogruppo è responsabile della definizione delle direttive in materia di gestione dei rischi (insieme delle strategie e delle politiche di assunzione, valutazione e gestione dei rischi maggiormente significativi), della fissazione della propensione al rischio e dei livelli di tolleranza al rischio e della verifica della corretta implementazione del sistema di gestione dei rischi da parte dell’Alta Direzione garantendo l’obiettivo della salvaguardia del patrimonio anche in un’ottica di medio‐lungo periodo.

I Consigli di Amministrazione delle Società controllate, in coerenza con le direttive stabilite dalla Capogruppo e in funzione delle specificità delle singole Società, sono responsabili della definizione delle direttive in materia di gestione dei rischi (insieme delle strategie e delle politiche di assunzione, valutazione e gestione dei rischi maggiormente significativi), della fissazione della propensione al rischio e dei livelli di tolleranza al rischio e della verifica della corretta implementazione del sistema di gestione dei rischi da parte dell’Alta Direzione garantendo l’obiettivo della salvaguardia del patrimonio anche in un’ottica di medio‐lungo periodo. Hanno il compito di approvare le politiche, i criteri, i limiti, le metodologie seguite per le valutazioni dei rischi e della solvibilità, previa approvazione del Consiglio di Amministrazione della Capogruppo e tenendo conto delle specificità della società.

Il Comitato per il Controllo e i Rischi di Gruppo, le cui funzioni sono di carattere consultivo e propositivo, è responsabile di coadiuvare il Consiglio di Amministrazione in materia di sistema dei controlli interni e di gestione dei rischi.

L’Alta Direzione è responsabile dell’attuazione, del mantenimento e del monitoraggio del sistema di gestione dei rischi.

Il Chief Risk Officer, funzione istituita presso la Capogruppo, ha la finalità di garantire, nell’ambito del sistema dei controlli interni, la gestione complessiva dei rischi di Reale Mutua e del Gruppo; la sua figura ha, infatti, lo scopo di governare e coordinare, in maniera accentrata, tutte le tematiche afferenti al presidio dei rischi aziendali nonché di assicurare la coerenza nell’implementazione delle linee guida definite, sulla materia, dall’organo amministrativo.

Le funzioni di Risk Management di Capogruppo e delle Società Controllate sono responsabili di supportare il Consiglio di Amministrazione e l’Alta Direzione nella definizione delle metodologie di valutazione e nella predisposizione di analisi relative alla valutazione, alla misurazione e al controllo dei rischi, di coordinare le attività di monitoraggio dei rischi e di monitorare l’attuazione della politica di gestione del rischio.

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Le funzioni Attuariali di Capogruppo e delle società Controllate sono responsabili della valutazione dell’adeguatezza delle riserve tecniche, di esprimere un parere sulle politiche di sottoscrizione e sugli accordi di riassicurazione e di contribuire all’efficace applicazione del sistema di gestione dei rischi.

Le funzioni di Compliance della Capogruppo e delle Società Controllate sono responsabili di valutare che l’organizzazione e le procedure aziendali siano adeguate a prevenire i rischi di incorrere in sanzioni giudiziarie o amministrative, di subire perdite patrimoniali o danni di reputazione, in conseguenza della mancata osservanza di leggi, regolamenti o provvedimenti delle Autorità di Vigilanza ovvero di norme di autoregolamentazione, quali statuti, codici di condotta o codici di autodisciplina ed a prevenire i rischi derivanti da modifiche sfavorevoli del quadro normativo o degli orientamenti giurisprudenziali. La funzione inoltre supporta il Consiglio di Amministrazione e l’Alta Direzione in tema di rischi di non conformità alle norme.

La funzione di Antiriciclaggio, accentrata presso la Capogruppo, è deputata a prevenire ed a contrastare la realizzazione di operazioni di riciclaggio e finanziamento al terrorismo attraverso attività di analisi e di verifica volte a valutare l’adeguatezza dei presidi organizzativi aziendali l’efficacia dei processi e delle specifiche procedure di controllo anche in relazione alla loro applicazione alla rete di vendita.

Le funzioni di Revisione Interna di Capogruppo e delle Società Controllate possono svolgere eventuali verifiche circa il funzionamento del sistema di gestione dei rischi nell’ambito delle proprie attività di valutazione e monitoraggio dell’efficacia, dell’efficienza e dell’adeguatezza del sistema di controllo interno e delle ulteriori componenti del sistema di governo societario.

La gestione operativa dei rischi rimane in carico alle singole funzioni operative, in ragione della loro responsabilità sui processi operativi gestiti, le quali devono comunicare, per gli aspetti di loro competenza, alle funzione di Risk Management, Attuariale, Compliance, Antiriciclaggio e Revisione Interna qualsiasi fatto rilevante in materia di rischi.

Il Consiglio di Amministrazione si avvale di appositi organi istituiti nel suo ambito, quali il Comitato per il Controllo e i Rischi di Gruppo e la Commissione Investimenti di Gruppo, aventi come obiettivo quello di verificare particolari aspetti dell’andamento aziendale e del Gruppo, anche per quanto riguarda la gestione dei rischi. L’Alta Direzione ricorre a gruppi di lavoro collegiali, istituiti a livello di Gruppo, che svolgono attività di approfondimento e di analisi su specifici temi.

B.3.2. FUNZIONE DI RISK MANAGEMENT

Nell’ambito del sistema di gestione dei rischi particolare rilevanza riveste la funzione di Risk Management che ha il compito di valutare qualitativamente e quantitativamente la gestione dei rischi della Compagnia nei diversi ambiti e aspetti dell’operatività aziendale.

La funzione di Risk Management è collocata gerarchicamente in staff al Direttore Generale, con riporto funzionale e diretto sia al CRO, per garantire un presidio globale del rischio sotto il profilo normativo e tecnico, sia al Consiglio di Amministrazione e al Comitato per il Controllo e i Rischi di Gruppo, al fine di garantirne l’indipendenza e l’autonomia.

La struttura, il funzionamento, i compiti della funzione e del suo responsabile e i flussi informativi della funzione stessa sono disciplinati più in dettaglio nella “Politica della funzione di Risk Management”, documento approvato dal Consiglio di Amministrazione.

Le principali attività svolte nel corso dell’anno dalla funzione di Risk Management possono essere riassunte come segue:

‐ coordinamento della gestione dei rischi del Gruppo; ‐ supporto al Consiglio di Amministrazione e all’Alta Direzione nel presidio del sistema di gestione dei

rischi; ‐ concorso alla definizione delle metodologie di misurazione dei rischi e dei limiti operativi, definendo

appropriate procedure di verifica; ‐ attuazione e sviluppo del sistema di gestione dei rischi: approccio “qualitativo/ organizzativo”; ‐ attuazione e sviluppo del sistema di gestione dei rischi: approccio “quantitativo”; ‐ coordinamento delle tematiche Solvency II del Gruppo con particolare attenzione a quelle relative

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all’implementazione del Modello interno; ‐ attuazione, sviluppo e gestione delle attività relative alla gestione e all’allocazione del capitale; ‐ attuazione, sviluppo e gestione del processo di validazione interna del modello; ‐ attuazione, sviluppo e gestione del sistema di controllo della qualità dei dati (c.d. data quality); ‐ predisposizione della reportistica per i vertici aziendali e verifica della coerenza dei modelli di

misurazione dei rischi con l’operatività svolta dall’Impresa; ‐ redazione annuale del Piano di attività, con il dettaglio delle attività e dei progetti da svolgere e con

indicazione della frequenza di presentazione del reporting e delle risultanze degli stress test; ‐ redazione annuale di una relazione che aggiorna il Consiglio di Amministrazione in merito

all’adeguatezza e all’efficacia del sistema di gestione dei rischi, delle metodologie e dei modelli utilizzati per il presidio dei rischi stessi, all’attività svolta, alle valutazioni effettuate, ai risultati emersi e alle criticità riscontrate, fornendo e dando conto dello stato di implementazione dei relativi interventi migliorativi, qualora effettuati.

B.3.3. PRINCIPI, OBIETTIVI E PROCEDURE AI FINI ORSA

Nell’ambito del sistema di gestione dei rischi, l’ORSA – Own Risk and Solvency Assessment – è lo strumento attraverso il quale l’Impresa valuta la sostenibilità delle proprie strategie e stima il fabbisogno di solvibilità complessivo in relazione al profilo di rischio, definito in base alle strategie di business formalizzate nel piano strategico aziendale.

Il processo ORSA è integrato all’interno del processo triennale di pianificazione strategica. Tale processo ha inizio con la determinazione della strategia entro la quale la Compagnia (o il Gruppo) deve operare. Le linee guida del piano strategico sono formalizzate all’interno di un documento (budget letter) che costituisce la guida per lo sviluppo del piano; il documento è portato all’attenzione dell’Alta Direzione ed approvato dal Consiglio di Amministrazione della Capogruppo.

Gli elementi chiave del processo strategico sono il risk appetite framework (RAF) e la strategia di investimento. Il RAF definisce la strategia di rischio complessiva della Compagnia, i cui limiti e appetito al rischio sono approvati dal Consiglio di Amministrazione. La strategia di investimento, che tiene conto dei limiti del RAF, è approvata preventivamente dalla Commissione Investimenti di Gruppo.

Lo sviluppo del piano avviene in concomitanza con il processo ORSA, con una logica di feedback ricorsivi per cui la valutazione dei rischi permette lo sviluppo del piano strategico.

Il processo ORSA è formalizzato secondo gli standard aziendali stabiliti per la mappatura dei processi che definiscono ruoli e responsabilità, strumenti e metodologie, dati di input e risultati, rischi e controlli utilizzando la metodologia di Business Process Management (BPM) basata su una logica di processo end‐to‐end.

Il processo ORSA è effettuato in concomitanza con il processo di pianificazione strategica ed è prevista una gestione all’occorrenza dello stesso in ragione di eventi che possano determinare una variazione significativa del profilo di rischio. La frequenza del processo ORSA è ritenuta adeguata e allineata alla frequenza di determinazione del piano strategico la cui implementazione è monitorata regolarmente. La posizione di solvibilità della Compagnia (e del Gruppo) è monitorata su base trimestrale.

La valutazione del rischio e della solvibilità viene effettuata in termini di:

‐ identificazione dei rischi a cui la società risulterà esposta al fine di identificare la mappa dei rischi; ‐ valutazione del fabbisogno di solvibilità in funzione della mappa dei rischi utilizzando sia il modello

interno sia la formula standard; ‐ proiezione dei fondi propri; ‐ valutazione della capacità patrimoniali in scenari particolarmente avversi (stress test), in scenari

peggiorativi e migliorativi del piano strategico (analisi di sensitività) e analisi di reverse stress test; ‐ analisi qualitative per i rischi non quantificabili.

Le risultanze del processo ORSA sono inserite all’interno del report ORSA che costituisce l’informativa circa l’evoluzione prospettica dei rischi e della solvibilità sia con finalità interne alla Società sia con finalità regolamentari verso l’Autorità di Vigilanza.

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Il processo ORSA è integrato all’interno del processo strategico per assicurare il collegamento tra il processo di valutazione dei rischi e il processo decisionale. I risultati del processo ORSA sono tenuti in considerazione nei seguenti processi:

‐ business planning; ‐ risk strategy (RAF); ‐ gestione del capitale e della liquidità; ‐ allocazione del capitale; ‐ sviluppo prodotti. ‐ B.3.4. PROCESSO DI DETERMINAZIONE DEL FABBISOGNO DI CAPITALE

Nell’ambito del processo ORSA l’Impresa valuta la sostenibilità delle proprie strategie e stima il fabbisogno di solvibilità complessivo in relazione al proprio profilo di rischio; il processo di determinazione del fabbisogno di capitale è allineato con la politica di gestione del capitale che definisce il sistema di governo e controllo attraverso il quale viene garantito l’adeguato livello patrimoniale, attuale e prospettico, di ciascuna società del Gruppo e del Gruppo nel suo insieme, coerentemente con il complesso dei rischi assunti.

B.3.5. GOVERNANCE DEL MODELLO INTERNO

Il modello interno parziale di Gruppo (in seguito “modello interno”) è lo strumento di gestione dei rischi sviluppato dal Gruppo per quantificare i rischi e calcolare i requisiti patrimoniali di solvibilità regolamentari (SCR e MCR) per Reale Mutua, la Società Capogruppo, per Italiana Assicurazioni e per il Gruppo. Per Reale Seguros il modello è usato ai fini gestionali e per il suo contributo al modello di Gruppo. I risultati del modello interno rivestono inoltre un ruolo centrale nei processi decisionali.

Le politiche che disciplinano gli aspetti rilevanti connessi con il modello interno di Gruppo per la valutazione dei requisiti di capitale (c.d. SCR) sono le seguenti:

‐ Politica di governance del modello interno che definisce i principi alla base del governo del modello interno e la sua integrazione nell’ambito del sistema di governance complessivo del Gruppo. In particolare, questo documento specifica la governance con riferimento alle fase principali del ciclo di vita del modello interno: progettazione, implementazione, elaborazione, cambiamento e approvazione.

‐ Politica di cambiamento del modello interno che disciplina il processo di cambiamento del modello interno in termini di ruoli, responsabilità e attività.

Il Modello interno è sottoposto al processo di validazione interna; la validazione è un insieme di strumenti e processi utilizzati per valutare criticamente i risultati, l’impianto complessivo, i meccanismi di funzionamento e i processi del modello interno. La validazione del modello interno include il monitoraggio della sua performance, l’esame nel continuo dell’appropriatezza delle sue specifiche e il raffronto dei risultati con l’esperienza. Le linee guida, i ruoli, le responsabilità e il processo di validazione nel suo complesso sono disciplinati dalla Politica di validazione del modello interno.

Il Sistema di governance del modello interno è descritto come segue:

‐ Consiglio di Amministrazione della Capogruppo, con le seguenti responsabilità:

definire le linee guida strategiche per il modello interno; garantire l’adeguatezza e la conformità del modello interno; analizzare i risultati del modello interno; approvare le politiche del modello interno; approvare il modello interno da utilizzare per la Società e per il Gruppo.

‐ Consigli di Amministrazione delle Società Controllate, con le seguenti responsabilità:

contribuire alla definizione delle linee guida strategiche per il modello interno; garantire l’adeguatezza e la conformità del modello interno alle specificità locali; analizzare i risultati del modello interno; approvare le politiche del modello interno; approvare il modello interno da utilizzare a livello locale.

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‐ Comitato per il Controllo Rischi di Gruppo, che assiste il Consiglio di Amministrazione della Capogruppo nell’esercizio delle sue funzioni, fornendo consulenza e assistenza nello sviluppo del sistema di controllo interno e di gestione del rischio, compresa la valutazione dell’adeguatezza e della conformità del modello interno.

‐ Comitato Modello Interno, che fornisce un supporto metodologico, tecnico e operativo al responsabile dell’unità Modelli per la valutazione dei rischi e ai responsabili delle unità locali di Risk Management con riferimento alle seguenti aree:

calibrazione del modello interno; cambiamenti del modello; analisi dei risultati di validazione e definizione delle azioni di rimedio; processo di sviluppo del modello; processo di implementazione del modello.

‐ Comitato di Gruppo per la Validazione del Modello Interno, responsabile del processo di validazione con riferimento ai seguenti aspetti:

approva i piani e i report di validazione; coordina l’esecuzione delle attività di validazione; richiede al responsabile dell’unità Modelli per la valutazione dei rischi di definire i piani di rimedio

relativi agli esiti della validazione; se tali esiti sono rilevanti a livello locale, le azioni di rimedio sono congiuntamente definite con i responsabili delle unità di Risk Management delle Società controllate;

invia i report di validazione ai Consigli di Amministrazione; invia le azioni di rimedio (per gli esiti classificati con priorità alta) al Consiglio di Amministrazione di

Capogruppo e, se rilevanti a livello locale, anche ai Consigli di Amministrazione delle Società controllate.

‐ Chief Risk Officer, che coordina le funzioni di Risk Management, Compliance e Antiriciclaggio della Capogruppo. Le responsabilità principali del Chief Risk Officer sono:

sovraintendere al modello interno per quanto riguarda la governance e il processo; partecipare al processo di cambiamento del modello; partecipare al Comitato di Gruppo per la Validazione del Modello Interno.

‐ Responsabile della funzione di Risk Management di Gruppo, che sviluppa il sistema di gestione dei rischi attraverso i processi di identificazione, valutazione e monitoraggio dei rischi. La struttura organizzativa per la gestione del modello interno comprende le seguenti unità: unità Modelli per la valutazione dei Rischi, unità di Data Quality e unità Validazione. Il responsabile della funzione di Risk Management di Gruppo si occupa di:

coordinare la progettazione, l’implementazione e l’esecuzione del modello interno; garantire che i modelli siano rivisti regolarmente; gestire il processo di escalation verso il Consiglio di Amministrazione della Capogruppo; coordinare i responsabili delle unità locali di Risk Management; sottoporre al Consiglio di Amministrazione della Capogruppo i cambiamenti del modello per

l’approvazione; approvare la calibrazione dei parametri del modello con il supporto del Comitato modello interno; coordinare l’implementazione dei piani di rimedio derivanti dai cambiamenti del modello.

‐ Responsabile dell’unità Modelli per la valutazione dei rischi, a capo delle seguenti fasi della gestione del modello interno :

progettazione del modello; implementazione del modello; calibrazione ed esecuzione del modello; cambiamenti del modello. Ulteriori dettagli sulla responsabilità del cambiamento del modello si trovano nella “Politica di cambiamento del modello interno”.

‐ Unità Validazione, che garantisce l’esecuzione delle attività operative necessarie per il processo di

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validazione e fornisce al Comitato di Gruppo per la Validazione del Modello Interno un supporto tecnico e metodologico.L’unità di validazione ha le seguenti responsabilità:

aggiornare il Comitato di Gruppo per la Validazione del Modello Interno sullo stato del processo di validazione e fornire proposte e risultati da discutere;

condurre le attività di validazione garantendo l’indipendenza rispetto alle attività di sviluppo del modello interno;

fornire un supporto tecnico‐metodologico al Comitato di Gruppo per la Validazione del Modello Interno.

‐ Responsabili delle unità locali di Risk Management, che sono a capo delle seguenti fasi con riferimento alla gestione delle specificità locali:

progettazione del modello; implementazione del modello; calibrazione del modello; validazione del modello; cambiamenti del modello.

‐ Funzione Attuariale:

contribuisce alla calibrazione del modello: contribuisce alla valutazione di appropriatezza dei dati; partecipa al tavolo degli esperti in relazione alla valutazione delle correlazioni tra i rischi.

‐ Attuariati Danni e Vita, che contribuiscono alla progettazione, implementazione, esecuzione e cambiamento del modello interno partecipando al Comitato modello interno. Inoltre, sono responsabili del calcolo delle riserve tecniche.

‐ Finanza, che contribuisce alla progettazione, implementazione, esecuzione e cambiamento del modello interno partecipando al Comitato modello interno.

‐ Compliance, responsabile della supervisione della conformità della governance del modello interno alle normative vigenti e partecipa al Comitato di Gruppo per la Validazione del Modello Interno.

‐ Amministrazione, responsabile di:

redigere lo stato patrimoniale a valori di mercato; calcolare i fondi propri.

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B.4. SISTEMA DI CONTROLLO INTERNO

B.4.1. OVERVIEW DEL SISTEMA DI CONTROLLO INTERNO

Reale Mutua ritiene di sostanziale importanza il disporre di un adeguato sistema di controllo interno sia nella gestione interna della Compagnia e del Gruppo sia nei rapporti con i soggetti esterni; i principi e le regole costituenti il sistema dei controlli interni e di gestione dei rischi dell’azienda coinvolgono ogni comparto dell’attività della Società attraverso la distinzione dei compiti operativi da quelli di controllo e la definizione di ruoli e responsabilità.

La diffusione della cultura del controllo e la garanzia sul livello di integrità aziendale sono promosse dal Consiglio di Amministrazione e attuate dall’Alta Direzione attraverso un insieme di normative interne, azioni specifiche e attività di organismi aziendali a ciò preposti.

Le principali normative interne di riferimento sono il Regolamento di Gruppo, le direttive e i documenti adottati attinenti il governo societario, il Codice Etico di Gruppo, il Sistema Sanzionatorio, il sistema delle deleghe, i processi e le procedure aziendali, il Modello di organizzazione, gestione e controllo ai sensi del D. Lgs. 231/2001. Tali documenti costituiscono un insieme organico e formalizzato di norme e principi a cui i singoli addetti devono uniformare i propri comportamenti e contengono quindi i presupposti per l’attività complessiva di controllo, nel senso di un’ampia diffusione e condivisione dei riferimenti ai quali conformarsi.

Il sistema dei controlli interni di Reale Mutua prevede adeguate attività di controllo a tutti i livelli, proporzionate alle dimensioni, alla natura e alla complessità degli affari. Attraverso la struttura organizzativa formalizzata nell’organigramma e, coerentemente con il sistema di attribuzione delle deleghe operative e i diversi meccanismi di firme congiunte, autorizzazioni, verifiche, ecc., è inoltre garantita l’attuazione del principio della separazione dei compiti.

Più in dettaglio il sistema di controllo interno di Reale Mutua è costituito dall’insieme delle regole, delle procedure e delle strutture organizzative volte ad assicurare il corretto funzionamento e il buon andamento dell’Impresa e a garantire, con un ragionevole margine di sicurezza:

‐ l’efficacia e l’efficienza dei processi aziendali; ‐ l’adeguato controllo dei rischi attuali e prospettici; ‐ la tempestività del sistema di reporting delle informazioni aziendali; ‐ l’attendibilità e l’integrità delle informazioni contabili e gestionali; ‐ la salvaguardia del patrimonio, anche in un’ottica di medio ‐ lungo termine; ‐ la conformità dell’attività della Società alla normativa vigente, alle direttive e alle procedure aziendali.

La struttura di controllo della Società è articolata su tre livelli:

‐ controlli di primo livello: sono diretti ad assicurare il corretto svolgimento delle operazioni nel perseguimento degli obiettivi assegnati; sono effettuati dalle strutture organizzative responsabili delle attività e/o da altre funzioni appartenenti al medesimo settore e rappresentano il primo presidio, in termini di responsabilità, del processo di gestione dei rischi;

‐ controlli di secondo livello: rappresentano l’insieme di attività svolte da funzioni/organi (ad esempio Risk Management, Compliance, funzione Attuariale, Ispettorati, Antiriciclaggio, ecc.) che, in posizione indipendente dai responsabili degli altri processi, hanno il compito di monitorare, in via sistematica, l’andamento delle diverse famiglie di rischio, dell’operatività e dell’adeguatezza dei controlli di primo livello;

‐ controlli di terzo livello: sono rappresentati dall’attività della funzione di Revisione Interna, volta a individuare andamenti anomali, violazioni delle procedure e della regolamentazione, nonché a valutare l’efficacia e l’efficienza del sistema di controllo interno nel suo complesso.

La Società presta particolare attenzione al tema della collaborazione tra le varie funzioni e gli organi deputati al controllo e agevola gli stessi nel reciproco scambio delle informazioni utili all’espletamento dei rispettivi compiti.

I principali organi/funzioni di controllo, interni ed esterni, della Società, oltre al Consiglio di Amministrazione, all’Alta Direzione e al Collegio Sindacale, sono:

‐ il Comitato per il Controllo e i Rischi di Gruppo; ‐ l’Organismo di Vigilanza ex D. Lgs. 231/2001;

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‐ la Revisione Interna (Internal Audit); ‐ la Responsabilità Amministrativa Enti; ‐ il Chief Risk Officer (CRO); ‐ il Risk Management; ‐ la Compliance; ‐ l’Antiriciclaggio di Gruppo; ‐ la funzione Attuariale.

Le altre funzioni presenti in Organigramma con compiti di controllo sono:

‐ la Pianificazione e Controllo di Gruppo; ‐ l’Attuariato rami Danni di Gruppo; ‐ l’Attuariato rami Vita di Gruppo; ‐ l’Ispettorato Sinistri di Gruppo; ‐ l’Ispettorato Amministrativo di Gruppo.

Il Consiglio di Amministrazione ha inoltre fissato, in base alle disposizioni del Regolamento Isvap n. 20/2008 e successive modifiche, uno specifico collegamento organico fra le funzioni di Revisione Interna, CRO, Risk Management, Compliance, Antiriciclaggio e funzione Attuariale; esso prevede che le funzioni si scambino reciprocamente tutte le informazioni, le elaborazioni e i dati in loro possesso, utili allo svolgimento delle proprie attività, e che le stesse si incontrino con cadenza almeno semestrale e, comunque, in ogni circostanza che si renda necessaria.

Al fine di favorire il coordinamento tra le funzioni aziendali di controllo di secondo livello, sono state altresì previste riunioni con cadenza regolare tra le funzioni afferenti all’area del CRO (Chief Risk Officer, Risk Management, Compliance, Antiriciclaggio e funzione Attuariale).

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B.4.2. FUNZIONE DI COMPLIANCE

B.4.2.1. Ruoli e obiettivi

La funzione di Compliance, istituita presso Reale Mutua nel 2008 ai sensi del Regolamento Isvap n. 20/2008, riporta in linea al Chief Risk Officer e, al fine di garantirne l’indipendenza e l’autonomia, direttamente al Comitato per il Controllo e Rischi di Gruppo e al Consiglio di Amministrazione per i compiti specifici inerenti al sistema di gestione del rischio di non conformità alle norme.

La funzione di Compliance, costituita in forma di specifica unità organizzativa presso Reale Mutua, svolge l’attività anche per le altre società di Reale Group, dalle quali ha ricevuto specifico incarico, con il riporto diretto agli organi amministrativi delle stesse.

La funzione di Compliance di Reale Mutua, che ha adottato un modello organizzativo accentrato e diffuso ai sensi della Politica della funzione approvata dal Consiglio di Amministrazione, è composta dal responsabile, da un’unità di coordinamento centrale, e si avvale di un network di referenti di compliance presso tutte le strutture organizzative aziendali – c.d. “focal point di Compliance” ‐ deputati all’esercizio dei controlli di secondo livello in materia di conformità normativa sui processi e le procedure aziendali di competenza. Il network dei referenti costituisce una rete di relazioni di corrispondenza verso l’unità di coordinamento centrale ed il responsabile della funzione.

La funzione di Compliance opera in coerenza alle metodologie previste nella Politica di gestione del rischio di non conformità alle norme, approvata dal Consiglio di Amministrazione, nonché alle note dispositive di carattere organizzativo dell’unità di coordinamento centrale.

La funzione di Compliance governa un processo trasversale che consta di presidi organizzativi e operativi atti a evitare disallineamenti con l’insieme delle regole esterne ed interne e ha il compito di individuare, adottando metodologie condivise con le altre funzioni del sistema dei controlli interni, idonee soluzioni per la mitigazione/eliminazione dei rischi di non conformità.

Le principali attività svolte dalla funzione di Compliance possono essere riassunte come segue:

‐ identificazione delle norme applicabili all’Impresa e valutazione ex ante (incluse le norme di autoregolamentazione) del loro impatto sui processi e le procedure aziendali;

‐ verifica dell’efficacia degli adeguamenti organizzativi (strutture, processi, procedure) suggeriti per la prevenzione e mitigazione del rischio di non conformità normativa;

‐ supporto al Consiglio di Amministrazione, al Comitato per il Controllo e i Rischi di Gruppo e all’Alta Direzione nella definizione e adeguamento nel tempo delle strategie e delle politiche di valutazione e gestione del rischio di non conformità alle norme;

‐ valutazione ex ante – anche in chiave prospettica e funzionale alle valutazioni in ambito ORSA– della conformità dei nuovi prodotti e delle nuove strategie di sviluppo alla normativa vigente applicabile;

‐ predisposizione della reportistica nei confronti del Consiglio di Amministrazione, del Comitato per il Controllo e i Rischi di Gruppo, dell’Alta Direzione e dei responsabili delle strutture operative circa l’evoluzione del rischio di non conformità normativa e l’eventuale violazione dei limiti operativi fissati;

‐ definizione e formalizzazione della pianificazione dell’attività di compliance attraverso un piano annuale da presentare per la sua approvazione al Consiglio di Amministrazione di norma in una delle prime riunioni dell’esercizio, previo esame da parte del Comitato per il Controllo e i Rischi di Gruppo;

‐ predisposizione della relazione annuale al Comitato per il Controllo e i Rischi di Gruppo e al Consiglio di Amministrazione sull’adeguatezza ed efficacia dei presidi adottati dall’Impresa per la gestione del rischio di non conformità;

‐ supporto alla Scuola di Formazione di Gruppo nell’individuazione dei percorsi formativi per il network dei referenti di compliance e, in generale, per gli aspetti di compliance connessi all’attività della fuzione;

‐ svolgimento delle attività di cui sopra anche per le società assicurative italiane del Gruppo, dalle quali ha ricevuto specifico incarico; in qualità di Capogruppo, rappresenta il presidio complessivo del rischio di non conformità alle norme di Reale Group, coerentemente con quanto stabilito dalla regolamentazione interna in materia di compliance group governance e dai Regolamenti Isvap n. 20/2008 e Ivass n. 22/2016.

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B.5. SISTEMA DI AUDIT INTERNO B.5.1. RUOLI E OBIETTIVI

La funzione di Revisione Interna è stata costituita presso la Società nel 1995; al fine di garantire l’indipendenza e l’autonomia della stessa, la funzione opera nell’organigramma aziendale in staff al Direttore Generale e riporta direttamente al Comitato per il Controllo e i Rischi di Gruppo e al Consiglio di Amministrazione, per i compiti specifici inerenti al sistema di controllo interno.

La funzione di Revisione Interna svolge la propria attività nel rispetto delle linee guida indicate dal Regolamento Isvap n. 20/2008 e dalla politica delle funzione stabilita dal Consiglio di Amministrazione, in conformità a quanto previsto dal Regolamento di Gruppo.

Al fine di garantire la necessaria autorità, la qualificazione professionale, le competenze e la piena indipendenza della funzione il Consiglio di Amministrazione della Società assegna, attraverso la politica della funzione stessa, rivista su base annuale, i compiti, i poteri, le responsabilità e le modalità di reportistica della funzione al Consiglio medesimo.

La funzione inoltre accoglie al suo interno, in una struttura separata e dedicata, l’attività dell’ufficio Responsabilità Amministrativa Enti, svolta ai sensi del Modello di organizzazione, gestione e controllo ex D. Lgs. 231/2001 (cosiddetto “Compliance Officer 231/2001”).

Le funzioni di vigilanza e controllo sul Modello, la cui adozione è stata deliberata dal Consiglio di Amministrazione della Società a partire dal 2004, sono attuate dal Organismo di Vigilanza, che si avvale dell’attività del soprammenzionato ufficio Responsabilità Amministrativa Enti, al fine di garantire lo svolgimento delle verifiche, delle analisi e degli altri adempimenti di sua competenza.

Gli ambiti di intervento principali della funzione assegnati dal Consiglio di Amministrazione sono i seguenti:

‐ monitorare e valutare l’efficacia e l’efficienza del sistema dei controlli interni anche attraverso l’attività di supporto e di consulenza alle altre funzioni aziendali;

‐ uniformare la propria attività agli standard professionali comunemente accettati a livello nazionale e internazionale e, in particolare, verificare:

i processi gestionali e le procedure organizzative; la regolarità e la funzionalità dei flussi informativi tra i settori aziendali; l’adeguatezza dei sistemi informativi e la loro affidabilità affinché non sia inficiata la qualità delle

informazioni sulle quali il vertice aziendale basa le proprie decisioni; la rispondenza dei processi amministrativo‐contabili a criteri di correttezza e di regolare tenuta della

contabilità; l’efficienza dei controlli svolti sulle attività esternalizzate;

‐ pianificare l’attività in modo da identificare le aree da sottoporre prioritariamente ad audit e sottoporre il piano di audit e le sue eventuali variazioni significative all’approvazione del Consiglio di Amministrazione, previo esame da parte del Comitato per il Controllo e i Rischi di Gruppo;

‐ redigere rapporti di audit obiettivi, chiari, concisi e tempestivi, contenenti suggerimenti per eliminare le carenze riscontrate e far seguire all’attività di audit quella di follow up, ossia la verifica a distanza di tempo dell’efficacia delle correzioni apportate al sistema;

‐ effettuare le attività e le verifiche specifiche previste dalle Autorità di Vigilanza; ‐ svolgere l’attività di coordinamento con le funzioni analoghe delle Società del Gruppo, ai sensi del

Regolamento di Gruppo; ‐ fornire supporto alla Società nella redazione della relazione annuale da trasmettere all’Ivass sul sistema

dei controlli interni, affinché in essa vengano illustrate le nuove iniziative eventualmente intraprese o le modifiche apportate, le attività di revisione svolte, le eventuali carenze segnalate e le azioni correttive adottate;

‐ coadiuvare il Comitato per il Controllo e i Rischi di Gruppo nell’espletamento dei suoi compiti, partecipare alle riunioni dello stesso e occuparsi della loro organizzazione e della redazione dei verbali delle stesse;

‐ partecipare, da parte del responsabile della funzione, alle riunioni dell’Organismo di Vigilanza istituito ai sensi del D. Lgs. 231/2001 in qualità di membro, così come previsto dal Modello Organizzativo istituito dal Consiglio di Amministrazione della Società;

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‐ svolgere le attività di cui sopra anche per alcune imprese del Gruppo che non dispongono di una revisione interna;

‐ fornire la propria attività di supporto alla società di revisione esterna e al Collegio Sindacale, sia nella gestione delle proprie verifiche periodiche sia negli incontri che lo stesso effettua con le diverse unità aziendali e riferirne periodicamente al Comitato per il Controllo e i Rischi di Gruppo.

Al fine di verificare la rispondenza dei comportamenti delle realtà appartenenti al Gruppo agli indirizzi della Capogruppo e l’efficacia dei sistemi di controllo interno, la funzione di Revisione Interna di Reale Mutua svolge gli accertamenti periodici necessari presso le imprese strumentali.

Alla funzione non possono essere affidati responsabilità operative o incarichi di verifica di attività per le quali si siano avute in precedenza autorità o responsabilità, se non sia trascorso un ragionevole periodo di tempo.

Il responsabile della funzione deve segnalare con urgenza al Consiglio di Amministrazione, al Comitato per il Controllo e i Rischi di Gruppo e al Collegio Sindacale le situazioni di particolare gravità relative al sistema di controllo interno della Società, e delle altre imprese eventualmente coinvolte, riscontrate a seguito delle attività svolte.

Il Consiglio di Amministrazione della Società approva e aggiorna annualmente la Politica per la valutazione del possesso dei requisiti di idoneità alla carica in termini di onorabilità, professionalità e indipendenza, in cui sono individuate tali caratteristiche richieste al responsabile della funzione, nonché le modalità per la valutazione dei requisiti stessi.

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B.6. FUNZIONE ATTUARIALE B.6.1. RUOLI E OBIETTIVI

La Funzione Attuariale è collocata all’interno della Funzione di Risk Management e, in linea con il requisito di indipendenza, riferisce direttamente al Comitato per il Controllo e i Rischi di Gruppo e al Consiglio di Amministrazione.

La Funzione Attuariale opera per la capogruppo Reale Mutua e per la società controllata Italiana Assicurazioni, che ha esternalizzato integralmente la funzione, ed esercita il coordinamento al fine di armonizzare i processi e garantire un approccio uniforme per le società assicurative del gruppo secondo i principi del modello di governance di Gruppo.

Inoltre, la Funzione Attuariale è separata dagli Attuariati di business garantendo in tal modo piena indipendenza tra le attività operative e di calcolo delle riserve tecniche, affidate ai citati Attuariati, e le corrispondenti attività di controllo esercitate dalla funzione.

La funzione opera in coerenza con la politica deliberata dal Consiglio di Amministrazione e i principali adempimenti che è chiamata a svolgere sono i seguenti:

‐ valutare l’adeguatezza delle riserve tecniche secondo i principi Solvency II; ‐ valutare la sufficienza delle riserve tecniche Vita e Auto secondo i principi contabili nazionali; ‐ formulare il parere sulle politiche di sottoscrizione; ‐ formulare il parere sugli accordi di riassicurazione; ‐ contribuire all’applicazione efficace del sistema di gestione dei rischi; ‐ predisporre il reporting per il Consiglio di Amministrazione, il Comitato per il Controllo e i Rischi di

Gruppo, l’Alta Direzione, i Comitati, le Commissioni e le strutture organizzative; ‐ sottoscrivere la relazione sulle procedure seguite dalle Imprese italiane per l’elaborazione e il controllo

dei dati trasmessi alla stanza di compensazione.

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B.7. ESTERNALIZZAZIONE Ai sensi del Regolamento Isvap n. 20/2008, Reale Group si è dotata di una policy avente l’obiettivo di definire per le società assicurative le linee guida da adottare nel processo di esternalizzazione delle attività e nella scelta dei fornitori.

Attraverso tale documento sono stati definiti:

‐ i criteri di individuazione delle attività da esternalizzare; ‐ le modalità di selezione dei fornitori; ‐ le modalità da adottare per la valutazione del livello delle prestazioni del fornitore; ‐ i piani di emergenza dell’impresa e le relative procedure, ivi incluse le strategie di uscita nei casi di

esternalizzazioni di funzioni e attività essenziali o importanti.

Reale Mutua ricorre alla esternalizzazione di funzioni o attività operative cruciali o importanti per le seguenti ragioni:

‐ ottimizzazione dei costi, miglioramento della qualità dei servizi e dell’efficienza dei processi gestionali. ‐ presenza di competenze distintive specialistiche di una società controllata, nel caso di esternalizzazioni

all’interno di Reale Group.

Si considerano attività essenziali o importanti tutte quelle attività la cui mancata o anomala esecuzione comprometterebbe gravemente la capacità dell’impresa di continuare a conformarsi alle condizioni richieste per la conservazione dell’autorizzazione all’esercizio oppure comprometterebbe gravemente i suoi risultati finanziari, la sua stabilità o la continuità e qualità dei servizi verso gli assicurati e i danneggiati. A titolo esemplificativo sono da considerarsi attività essenziali la gestione dei sinistri, la gestione patrimoniale, la gestione dei sistemi informatici. In tali casi le imprese devono garantire che l’esternalizzazione non pregiudichi il proprio sistema di governance, né la stabilità finanziaria o la capacità di prestare adeguatamente i propri servizi agli assicurati e ai danneggiati, né determini un ingiustificato incremento del rischio operativo.

Per quanto attiene alla selezione dei fornitori, la stessa avviene sulla base di accurata verifica che garantisca il possesso di determinati requisiti, tra cui, anche ai fini di quanto richiesto dall’art. 274 paragrafo 3, lettera a) Regolamento Delegato (UE) 2015/35:

‐ professionalità (competenza tecnico organizzativa, dimensioni/fatturato adeguato all’attività da svolgere, referenze sul mercato);

‐ onorabilità (verifica di eventuali procedure fallimentari, condanne); ‐ capacità economica (bilanci in attivo nell’ultimo triennio, fatturato, situazione economico‐patrimoniale); ‐ indipendenza (la scelta deve evitare situazioni di privilegio, come da Codice Etico della Compagnia). ‐ Infine, con riferimento alle esternalizzazioni essenziali o importanti, la policy prevede l’effettuazione di

una rilevazione periodica che ha lo scopo di garantire l’analisi del livello delle prestazioni dei fornitori e l’adeguatezza del servizio prestato. E’ inoltre previsto che i risultati dell’analisi siano sottoposti annualmente al Consiglio di Amministrazione.

A tal fine, per ogni contratto di esternalizzazione, è stata individuata una funzione referente per il presidio, cui è stato sottoposto uno specifico questionario.

Nella tabella di seguito si riportano le informazioni relative alle funzioni o attività essenziali esternalizzate e alla giurisdizione in cui sono ubicati i fornitori esterni di tali funzioni o attività.

Attività essenziali o importanti esternalizzate Denominazione del fornitore Giurisdizione

Conservaz. sostitutiva libri giornali e registri ass.vi Integra Document management ITALIA

Conservaz. doc. inform. (firma grafometrica) Namirial S.p.A. ITALIA

Gestione in outsourcing polizze multiramo Previnet ITALIA

Attività di back office e contact center Facile.it ITALIA

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Nella tabella di seguito si riportano le informazioni sugli accordi di esternalizzazione infragruppo rilevanti.

Attività essenziali o importanti esternalizzate Denominazione del fornitore Giurisdizione

Centrale operativa su ramo Assistenza Blue Assistance S.p.A. ITALIA

Gestione e liquidazione sinistri polizze con garanzia assistenza Blue Assistance S.p.A. ITALIA

Gestione e liquidazione sinistri su polizze malattia famiglia Blue Assistance S.p.A. ITALIA

Gestione sinistri polizze malattia collettive Blue Assistance S.p.A. ITALIA

Servizio telefonico a clienti "Buongiorno Reale" Blue Assistance S.p.A. ITALIA

Gestione fondi unit‐linked Banca Reale S.p.A. ITALIA

Gestione patrimoniale Banca Reale S.p.A. ITALIA

Gestione linee del Fondo aperto Teseo Banca Reale S.p.A. ITALIA

Amministrazione agenzie Italiana Assicurazioni S.p.A. ITALIA

Servizi Informatici Reale Ites G.E.I.E. ITALIA

B.8. ALTRE INFORMAZIONI

Il Consiglio di Reale Mutua ha esaminato l’adeguatezza dell’assetto organizzativo, amministrativo e contabile e, in particolare, del sistema di governo societario (sistema di controllo interno e di gestione dei rischi) della Società, sulla base anche delle relazioni periodiche del Comitato per il Controllo e i Rischi di Gruppo e delle funzioni aziendali di controllo.

Sulla base delle risultanze delle attività sopra indicate non sono state rilevate particolari carenze nei sistemi dei controlli interni e di gestione dei rischi; gli aspetti di miglioramento emersi hanno comunque dato origine all’adozione delle conseguenti misure di rimedio.


C. PROFILO DI

RISCHIO

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C.1. RISCHIO DI SOTTOSCRIZIONE C.1.1. DESCRIZIONE DEL RISCHIO

Il rischio di sottoscrizione si riferisce alle potenziali perdite in cui l’impresa può incorrere dovute alla variazione sfavorevole delle ipotesi alla base della determinazione dei premi e della costituzione delle riserve. Nell’ambito del framework dei rischi della Compagnia, tali rischi sono definiti come rischi tecnici e sono declinati in fattori di rischio come di seguito indicato.

Rischi tecnici Danni

‐ Rischio di tariffazione: è il rischio relativo alle ipotesi di tariffazione e selezione dei rischi e alla variazione sfavorevole del tasso di sinistralità rispetto a quello previsto;

‐ Rischio di riservazione: è il rischio relativo alle ipotesi di quantificazione delle riserve tecniche ovvero alla possibilità che esse non siano sufficienti rispetto agli impegni assunti verso gli assicurati e i danneggiati;

‐ Rischio catastrofale: è il rischio relativo al verificarsi di eventi estremi ed eccezionali sia di carattere naturale sia causati dall’uomo.

Rischi tecnici Vita

‐ Rischio di mortalità: è relativo alla variazione sfavorevole del tasso di mortalità rispetto alle ipotesi utilizzate per la valutazione dei premi e delle riserve tecniche;

‐ Rischio di longevità: è relativo alla variazione sfavorevole del tasso di sopravvivenza rispetto alle ipotesi utilizzate per la valutazione delle riserve tecniche;

‐ Rischio di riscatto: è relativo alla variazione sfavorevole del tasso di esercizio dell’opzione di riscatto e di sospensione del pagamento dei premi;

‐ Rischio spese: è relativo alla variazione sfavorevole delle spese sostenute per i contratti di assicurazione; ‐ Rischio catastrofale: è relativo alla variazione sfavorevole di carattere estremo del tasso di mortalità

rispetto alle ipotesi utilizzate per la valutazione dei premi e delle riserve tecniche.

La scelta dei rischi assicurativi che le singole imprese intendono assumere viene effettuata in maniera coerente con quanto disposto nelle linee guida delle strategie assicurative, definite a livello di Gruppo, che disciplinano i criteri che devono essere soddisfatti dai nuovi prodotti al fine della loro commercializzazione nonché i criteri per l’assunzione dei rischi.

Il principale documento di riferimento è il Piano Triennale/Business plan, documento guida del Gruppo in cui sono definite le strategie e le linee guida relative alla gestione assicurativa.

I documenti specifici per le singole aree assicurative aziendali redatti in coerenza con le linee guida generali sono i seguenti:

‐ Manuali delle regole assuntive che per le diverse aree di business rappresentano uno strumento di indirizzo tecnico alla politica di sottoscrizione di ciascuna Compagnia del Gruppo;

‐ Documento circa le “Valutazioni tecnico‐normative dei nuovi prodotti Vita” in materia di ipotesi tecnico‐attuariali, redditività, profilo di conformità normativa e profilo di rischio dei nuovi prodotti;

‐ Disposizioni operative emanate dalle singole aree di business riportate nelle Circolari e nelle Note tecniche.

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C.1.2. ESPOSIZIONE

L’esposizione al rischio di sottoscrizione può essere rappresenta attraverso il valore dei premi e delle riserve tecniche come riportato nelle seguenti tabelle.


Premi lordi contabilizzati 2017

Danni 1.418.507

Vita 818.170

Totale 2.236.678

Con riferimento ai premi Danni, le esposizione principali sono relative alle aree di attività (Lob) Assicurazione responsabilità civile autoveicoli (31%), Assicurazione contro l’incendio e altri danni ai beni (27%) e Assicurazione sulla responsabilità civile generale (15%).

Con riferimento ai premi Vita, le esposizioni principali sono relative alle polizze rivalutabili (69%) e alle polizze unit‐linked senza garanzia di rendimento prestata dall’impresa (28%).

Ulteriori dettagli circa la composizione dei premi per Aree di attività (Lob) è riportata nella sezione A.2.1 Risultati conseguiti.


Riserve tecniche 2017

Danni 2.012.275

Vita 5.540.868

Totale 7.553.143

Con riferimento alle riserve tecniche Danni, le esposizioni principali sono relative alle aree di attività (Lob) Assicurazione responsabilità civile autoveicoli (33%), Assicurazione sulla responsabilità civile generale (30%) e Assicurazione contro l’incendio e altri danni ai beni (19%).

Con riferimento alle riserve tecniche Vita, le esposizione principali sono relative alle polizze rivalutabili (84%) e alle polizze unit‐linked senza garanzia di rendimento prestata dall’impresa (16%).

Ulteriori dettagli circa la composizione delle riserve tecniche per aree di attività è riportata nella sezione D.2 Riserve tecniche

C.1.2.1. Misure di valutazione

Il rischio di sottoscrizione è misurato trimestralmente dalla Compagnia utilizzando il Modello Interno Parziale per la gestione danni e la formula standard per la gestione vita. La valutazione viene inoltre effettuata, con le stesse misure di valutazione, in chiave prospettica sull’orizzonte temporale di piano strategico nell’ambito del processo ORSA.

La misure di rischio utilizzata nel modello interno è il Value‐At‐Risk (VaR) ovvero la massima perdita potenziale in cui si può incorrere su un orizzonte temporale di un anno e al livello di probabilità del 99,5%. Nell’ambito del modello interno il VaR è determinato sulla base della distribuzione di probabilità dei fondi propri mentre per la formula standard si utilizzano i requisiti patrimoniali di solvibilità (SCR) calcolati secondo la calibrazione prevista dal Regolamento Delegato 35/2015.

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C.1.2.2. Rischi sostanziali

La composizione del requisito patrimoniale di solvibilità per modulo di rischio consente di delineare il profilo di rischio della Compagnia. Nelle sezioni successive sono descritti i rischi sostanziali a cui la Compagnia è esposta con indicazione del loro contributo al profilo di rischio.

Danni

Il rischio di sottoscrizione Danni rappresenta il 20% rispetto al profilo di rischio complessivo della Compagnia.

Con riferimento ai dati al 31 dicembre 2017 si evidenzia una prevalenza del rischio di tariffazione e riservazione rispetto al rischio catastrofale.

In relazione ai rischi di tariffazione e riservazione, si segnala che le principali Aree di attività (Lob) – in termini di requisito di capitale (SCR) – risultano essere le seguenti:


Aree di attività (Lob) SCR %

Assicurazione sulla responsabilità civile generale 26,7%

Assicurazione responsabilità civile autoveicoli 24,4%

Assicurazione contro l'incendio e altri danni ai beni 23,2%

Altre aree di attività 25,6%

Totale 100,0%

Con riferimento ai rischi catastrofali, si riportano i contributi al requisito di capitale per tipologia di evento:


Rischio Catastrofale ‐ Gestione Danni SCR%

Rischio Catastrofale ‐ Causato dall'uomo 55,0%

Rischio Catastrofale ‐ Eventi Naturali 39,6%

Altre aree di attività 5,4%

Totale 100,0%

Vita

Il rischio di sottoscrizione Vita rappresenta il 7% rispetto al profilo di rischio complessivo della Compagnia.

Con riferimento ai dati al 31 Dicembre 2017, si segnala che i principali fattori di rischio – in termini di requisito di capitale (SCR) – risultano essere i seguenti:


Fattori di rischio ‐ Gestione Vita SCR%

Rischio di riscatto 57,2%

Rischio spese 20,2%

Rischio di mortalità 12,6%

Altri fattori di rischio 10,0%

Totale 100,0%

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C.1.3. TECNICHE DI MITIGAZIONE

La mitigazione dei rischi di sottoscrizione viene effettuata in modo prevalente con il ricorso alla riassicurazione quale strumento privilegiato di riduzione dell’esposizione al rischio. Inoltre, la Compagnia ha definito linee guida, limiti e approcci alla sottoscrizione, e alla gestione dei relativi rischi, nell’ambito delle proprie politiche di sottoscrizione con l’obiettivo di presidiare adeguatamente l’esposizione al rischio.

Il programma di riassicurazione è progettato secondo le linee guida approvate dal Consiglio di Amministrazione che definiscono il livello di ritenzione netto, le caratteristiche delle coperture riassicurative e la loro coerenza con il business sottoscritto e i criteri per la selezione dei riassicuratori. La definizione delle strutture riassicurative è effettuata mediante l’utilizzo di analisi di carattere quantitativo per valutare l’efficacia dei trattati sulla base di scenari di sinistralità del portafoglio dell’Impresa tenendo conto dei seguenti elementi:

‐ dimensioni e caratteristiche delle linee di business; ‐ esposizioni; ‐ performance storica dei programmi di riassicurazione; ‐ cambiamenti rilevanti del profilo di rischio.

La scelta del programma di riassicurazione tiene inoltre conto dei risultati derivanti dall’applicazione di stress test al fine di valutare il comportamento dei trattati anche in scenari particolarmente avversi caratterizzati, in particolare, da eventi catastrofali o da sinistri ingenti.

Con riferimento alla valutazione del requisito di capitale, la mitigazione derivante dalla riassicurazione è considerata mediante l’applicazione di metodologie di tipo gross‐to‐net per quanto concerne i rischi di riservazione e mediante l’applicazione puntuale dei trattati in essere per quanto concerne i rischi di tariffazione e catastrofale.

Relativamente ai rischi di tariffazione, il Gruppo ha predisposto il Manuale delle Regole Assuntive come strumento di comune indirizzo tecnico alla politica di sottoscrizione di ciascuna società del Gruppo con particolare riferimento ai prodotti non standard. C.1.4. SENSITIVITY ANALYSIS E STRESS TEST

Sono state condotte analisi di stress test da modello che consistono nel valutare la sostenibilità patrimoniale rispetto al requisito di capitale calcolato con il Modello Interno Parziale al livello di probabilità pari al 99,90%. Tale livello è considerato come scenario di stress rispetto al livello ordinario utilizzato per il calcolo del requisito patrimoniale di solvibilità regolamentare (99,50%). I risultati dello stress test sono stati analizzati sia a livello aggregato, considerando gli effetti dello stress su tutti i fattori di rischio contemporaneamente, sia a livello disaggregato valutando individualmente l’impatto dei principali fattori di rischio.

L’analisi della posizione di solvibilità della Compagnia negli scenari stressati non evidenzia situazioni di criticità.

Nell’ambito delle valutazioni prospettiche dei rischi (ORSA) per il piano strategico 2018‐2020 sono state effettuate analisi di sensitività con riferimento all’andamento tecnico dei rami Auto in termini di sviluppo dei premi e della sinistralità individuando uno scenario peggiorativo, rispetto allo scenario base di definizione del piano strategico. Si è provveduto a valutare la solvibilità prospettica della Compagnia in tale scenario e le risultanze non hanno evidenziato criticità.

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C.2. RISCHIO DI MERCATO C.2.1. DESCRIZIONE DEL RISCHIO

Il rischio di mercato si riferisce alle potenziali perdite in cui l’Impresa può incorrere dovute alla variazione sfavorevole delle variabili finanziarie che incidono sia sul valore delle attività sia sul valore delle passività.

Nell’ambito del Framework dei rischi della Compagnia tale rischio prevede la seguente declinazione in fattori di rischio come di seguito indicato:

‐ Tassi di interesse: è il rischio relativo alle variazioni dei tassi di interesse; ‐ Azionario: è il rischio relativo alla variazione dei prezzi azionari; ‐ Tassi di cambio: è il rischio relativo alle variazioni dei tassi di cambio; ‐ Spread: è il rischio relativo alle variazioni negli spread degli investimenti obbligazionari; ‐ Immobiliare: è il rischio relativo alle variazioni dei prezzi degli immobili.

Le tematiche in materia di rischio di mercato sono definite nella politica degli investimenti e nella politica di gestione integrata degli attivi e dei passivi.

C.2.2. ESPOSIZIONE

L’esposizione della Compagnia ai rischi di mercato può essere facilmente ricondotta ad una segmentazione per le principali asset class di investimento del portafoglio mobiliare e immobiliare.

Con riferimento ai dati di chiusura di dicembre 2017, la tabella seguente mostra l’esposizione in termini di valore di mercato della Compagnia nel suo complesso.


Classi di investimento Controvalore Peso %

Partecipazioni strategiche (escluse partecipazioni di controllo in partecipazioni immobiliari) 1.619.589 15,90%

Investimenti immobiliari strategici 1.199.252 11,77%

di cui immobili 110.486 1,08%

di cui partecipazioni di controllo in società immobiliari 1.088.766 10,69%

Portafoglio investimenti mobiliari 6.447.055 63,28%

di cui azioni 110.289 1,08%

di cui obbligazioni 5.992.445 58,81%

di cui fondi di investimento 267.347 2,62%

di cui altri investimenti 76.974 0,76%

Classe D 922.941 9,06%

Totale 10.188.837 100,00%

Le posizioni in divisa presenti in portafoglio, in termini di rischio di fluttuazione dei tassi di cambio, hanno un incidenza pari a circa lo 0,96% del portafoglio gestito complessivo, risultando marginali in ragione della consistenza degli investimenti in valuta estera.

In termini di esposizione al rischio, l’attività finanziaria della Compagnia è caratterizzata da un’impostazione prudenziale realizzata, per quanto concerne il rischio tasso di interesse, attraverso una gestione congiunta di attivi e passivi utilizzando tecniche di gestione di tipo ALM (asset‐liability management). La duration complessiva degli investimenti obbligazionari, con riferimento al 31 dicembre 2017, è pari a circa 6,6 anni per la gestione Vita e 2,5 anni per la gestione Danni.

Relativamente al rischio azionario, con riferimento al 31 dicembre 2017, è principalmente rivolto ai settori “Finanza e Banca” e “Industria”. La volatilità media annua della componente azionaria, registrata nel corso dell’esercizio 2017, è stata pari al 13,6%.

Il rischio di merito di credito è connesso con l’insolvenza degli emittenti di strumenti finanziari e con il deterioramento del merito creditizio; sono previsti limiti e linee guida relative alla gestione di tale fattore di rischio, la cui verifica avviene su base continuativa ed i relativi risultati vengono periodicamente portati all’attenzione della Commissione Investimenti di Gruppo. Il rating medio dei titoli di debito in portafoglio è

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pari a BBB+, secondo la scala Fitch, e le posizioni “Non Investment Grade” sono circa lo 0,3% dell’intero portafoglio.


La Compagnia adotta, nei confronti dei rischi di mercato, politiche di gestione che prevedono la definizione di limiti, linee guida e strategie di gestione.

I limiti relativi agli investimenti sono oggetto di verifica e controllo su base continua da parte delle funzioni aziendali preposte e, con frequenza periodica, i risultati di tali controlli sono portati all’attenzione della Commissione Investimenti di Gruppo.

Nell’ambito del processo di gestione dei rischi, le metodologie di valutazione e di misurazione dei rischi utilizzate nel processo di investimento sono coerenti con i principi del sistema di solvibilità Solvency II, in particolare i rischi sono valutati in conformità del Regolamento Delegato (UE) 2015/35 della Commissione e suoi aggiornamenti.


La valutazione viene inoltre effettuata, con le stesse misure di valutazione, in chiave prospettica sull’orizzonte temporale di piano strategico nell’ambito del processo ORSA.

Il rischio di mercato relativo alla gestione Danni è misurato trimestralmente dalla Compagnia con la metodologia prevista da Modello Interno Parziale.

Il rischio di mercato relativo alla gestione Vita è misurato con metodologia prevista da Standard Formula.



Il rischio di Mercato rappresenta il 63% rispetto al profilo di rischio complessivo della Compagnia.

Il portafoglio d’investimento di Reale Mutua è suddiviso nelle seguenti due macro classi:

‐ Portafoglio di investimento stabile: Partecipazioni strategiche (escluse le partecipazioni di controllo in società immobiliari); Investimenti immobiliari strategici (incluse le partecipazioni di controllo in società immobiliari);

‐ Portafoglio mobiliare gestito: Portafoglio investimenti mobiliari (con esclusione della classe D di bilancio); Investimenti dei portafogli dei prodotti assicurativi Vita il cui rischio è sopportato dagli assicurati e

dei fondi pensione (classe D dello Stato Patrimoniale).

Le due macro classi hanno differenti processi d’investimento. Il portafoglio d’investimento stabile è movimentato solo in attuazione di una specifica delibera del Consiglio di Amministrazione. Il portafoglio mobiliare gestito è movimentato nel rispetto delle strategie generali e dei limiti fissati dal Consiglio di Amministrazione con la Politica degli Investimenti.

Nella composizione complessiva del portafoglio d’investimento si tiene conto dell’esposizione ai rischi, della struttura delle passività, dei vincoli legati alla copertura delle riserve tecniche e degli effetti sul solvency ratio.

Relativamente alla gestione danni, si segnala che i principali fattori di rischio – in termini di requisito di capitale (SCR) – risultano essere i seguenti:

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Fattori di rischio ‐ Gestione Danni SCR%

Azionario 52,9%

Immobiliare 37,4%


Totale 100,0%

Si segnala che le partecipazioni strategiche rappresentano circa l’80% dell’intero fattore di rischio Azionario.

Relativamente alla gestione vita, si segnala che i principali fattori di rischio – in termini di requisito di capitale (SCR) – risultano essere i seguenti:


Fattori di rischio ‐ Gestione Vita SCR%

Azionario 54,7%

Spread 34,1%


Totale 100,0%

C.2.2.3. Investimento delle attività in conformità al principio della persona prudente

Reale Mutua persegue una politica di investimento coerente con il “principio della persona prudente”.

Tale politica è definita in funzione della natura, della portata e della complessità dei rischi inerenti gestiti, e coerente con il profilo di rischio delle passività detenute, in modo tale da assicurare la continua disponibilità di attivi idonei e sufficienti a coprire le passività, nonché la sicurezza, la redditività e la liquidità degli investimenti, provvedendo ad una adeguata diversificazione degli stessi.

Nella selezione degli investimenti la Società opera nel migliore interesse degli assicurati e dei beneficiari, tenuto conto del contesto di mercato.

In un’ottica di mitigazione di alcuni rischi finanziari su strumenti specifici e selezionati, la strategia della Società consente l’utilizzo disciplinato di strumenti derivati e strutturati. L’impiego di tali prodotti finanziari è attivato esclusivamente per una equilibrata e prudente gestione di tutti i portafogli mobiliari della Società.

L’utilizzo di questi strumenti allo scopo di riduzione del rischio di investimento (copertura) è da intendersi come acquisti eseguiti in ammontare e qualità tali da proteggere il valore di singole attività o passività o di insiemi di attività o passività da avverse variazioni dei tassi di interesse, dei tassi di cambio o dei prezzi di mercato; l’analisi quantitativa e qualitativa delle esigenze di copertura sono documentate e discusse all’interno dei presidi formali che l'impresa dedica alla condivisione e valutazione delle scelte di investimento.

L’utilizzo di strumenti derivati per perseguire obiettivi di investimento (gestione efficace) è ammesso ma è soggetto a restrizioni in termini di limiti di investimenti e non deve peggiorare in misura sostanziale il profilo di rischio del portafoglio di riferimento. Sono in ogni caso esclusi gli strumenti derivati e strutturati che implicano l’assunzione di posizioni a rischio non definito.

Nell’ambito delle finalità sopra descritte e con le medesime limitazioni, nell’ottica di una maggiore flessibilità e varietà di impieghi mobiliari l’Impresa ammette il ricorso a prodotti strutturati (ad esempio obbligazioni a tasso misto o con rendimento parametrato a vari indici, obbligazioni convertibili, obbligazioni con epoca variabile di rimborso, titoli callable) purché prevedano in ogni caso il rimborso integrale del valore nominale alla scadenza o alla data dell’effettiva chiusura del rapporto di credito.

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Il Gruppo utilizza strumenti di mitigazione del rischio al fine di limitare le perdite di valore a cui possono incorrere gli asset mediante l’utilizzo di strumenti finanziari derivati di copertura.

Reale Mutua investe limitatamente in strumenti finanziari derivati; la finalità di tali strumenti è in sintonia con il programma strategico del Gruppo stabilito con delibera dei Consigli d’Amministrazione delle singole Società, a norma del Regolamento Ivass n. 24 del 6 giugno 2016 e risponde ai requisiti previsti dal sistema di controllo sul portafoglio titoli.

Gli strumenti finanziari derivati sono esclusivamente utilizzati per finalità gestionali di copertura a riduzione del profilo di rischio delle attività/passività coperte, ovvero ad ottimizzazione del profilo di rischio rendimento. Inoltre, si precisa che tutti gli strumenti finanziari derivati sottoscritti dal Gruppo hanno come controparti primari operatori finanziari di standing nazionale ed internazionale.

La Società, al fine di mitigare l’esposizione ai rischi, si dota inoltre di una struttura di limiti monitorata trimestralmente e rivista annualmente.

La definizione di limiti persegue l’obiettivo primario di contenere esposizioni rilevanti in singole asset class, evitare la concentrazione su alcuni segmenti di investimento (es. corporate, obbligazioni non governative, obbligazioni governative, equity per singoli settori economici e OICR) e limitare gli investimenti obbligazionari a controparti con merito creditizio alto o comunque adeguato secondo il modello interno di valutazione, utilizzato per finalità di carattere gestionale.

C.2.4. SENSITIVITY ANALYSIS E STRESS TEST

Sono state condotte analisi di stress test da modello che consistono nel valutare la sostenibilità patrimoniale rispetto al requisito di capitale calcolato con il Modello Interno Parziale al livello di probabilità pari al 99,90%. Tale livello è considerato come scenario di stress rispetto al livello ordinario utilizzato per il calcolo del requisito patrimoniale di solvibilità regolamentare (99,50%). I risultati dello stress test sono stati analizzati sia a livello aggregato, considerando gli effetti dello stress su tutti i fattori di rischio contemporaneamente, sia a livello disaggregato valutando individualmente l’impatto dei principali fattori di rischio.


Si è provveduto inoltre a valutare l’impatto sulla posizione di solvibilità di uno scenario avverso relativo agli investimenti in titoli di stato italiani. Tali investimenti, infatti, sono considerati come privi di rischio nell’ambito del Modello Interno Parziale.

Si è adottata la metodologia di calcolo stabilita dallo stress test Eiopa (condotto nel 2016) che consiste nel valutare la perdita di fondi propri derivante dall’applicazione di un incremento dello spread di credito in un intervallo compreso tra 103 e 135 punti base.


Nell’ambito delle valutazioni prospettiche dei rischi (ORSA) per il piano strategico 2018‐2020 sono state effettuate le valutazioni di stress test sopra descritte con logica prospettica dei rischi (ORSA). L’analisi della posizione di solvibilità prospettica della Compagnia negli scenari stressati non evidenzia situazioni di criticità.

Si segnala inoltre che nella revisione annuale dei limiti di cui al paragrafo C.3.3 oppure nel caso di operazioni strategiche di particolare rilievo l’Impresa ne testa con analisi di what‐if la sostenibilità, valutandone l’impatto in termini di indice di solvibilità.

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C.3. RISCHIO DI CREDITO C.3.1. DESCRIZIONE DEL RISCHIO

Il rischio di credito, denominato rischio di default all’interno del Framework dei rischi definito per la Compagnia, si riferisce alle potenziale perdite in cui l’impresa può incorrere in seguito all’inadempimento contrattuale delle controparti verso le quali sussistano dei crediti.

Il rischio di credito si applica ai crediti nei confronti delle seguenti controparti:

‐ Bancarie, per quanto concerne i depositi in contanti; ‐ Riassicurative, per quanto concerne le cessione in riassicurazione; ‐ Intermediari e contraenti.

Nell’ambito della riassicurazione passiva, la Compagnia ha adottato la Delibera Quadro del Consiglio di Amministrazione del 18 maggio 2017 in materia (ai sensi della Circolare Isvap n. 574/D) che riassume le linee guida da utilizzare nelle strategie riassicurative e fornisce in particolare un’indicazione del livello netto di ritenzione ricercato, le caratteristiche delle coperture riassicurative, gli obiettivi e la congruenza delle stesse ai fini della copertura dei rischi assunti ed i criteri utilizzati per la selezione dei riassicuratori.

Nella delibera sono altresì identificate le procedure interne per l’attuazione della strategia delineata, con particolare attenzione al grado di concentrazione del rischio di controparte.

Le tematiche complessive in materia di rischio di credito sono definite nella politica degli investimenti, nella politica di gestione integrata degli attivi e dei passivi e nella politica di riassicurazione.

C.3.2. ESPOSIZIONE

Le principali esposizione al rischio di credito al 31 dicembre 2017 sono nei confronti di controparti bancarie e riassicurative (Tipo 1).

Nella seguente tabella sono rappresentate le esposizioni di Tipo 1.


Esposizioni ‐ Gestione Danni Esposizione Esposizione %

Munchener 77.210 14,3%

Banca Reale 62.247 11,5%

Swiss RE Europe 40.997 7,6%

Scor Global PC SE 18.914 3,5%

Altre esposizioni 341.996 63,2%

Totale 541.363 100,0%

Si segnala che in “Altre esposizioni” sono comprese 519 diverse esposizioni con esposizione percentuale mai superiore al 2,4 %.

Per quanto riguarda il rischio legato alla componente Tipo 1 si segnala che l’esposizione verso controparti riassicurative con rating pari o superiore ad A, secondo la scala Fitch, è pari al 95,1%.

Per la componente di Tipo 1 legata alle esposizioni bancarie si segnala che la principale esposizione è verso la banca del Gruppo, Banca Reale, che rappresenta circa l’91,5% dell’intera esposizione verso controparti bancarie.

Dalle analisi effettuate sui dati di chiusura al 31 dicembre 2017 la Compagnia, con riferimento alla gestione Vita, risulta maggiormente esposta verso esposizioni nei confronti di intermediari e contraenti (Tipo 2).

Nella seguente tabella sono rappresentate le esposizioni Tipo 2.

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Esposizioni ‐ Gestione Vita Esposizione Esposizione %

Crediti verso contraenti 45.718 48,4%

Crediti verso intermediari 48.765 51,6%

Totale 94.483 100,0%


Il rischio di credito relativo alla gestione danni è misurato trimestralmente dalla Compagnia con la metodologia prevista da Modello Interno Parziale. Il rischio di credito relativo alla gestione Vita è misurato con metodologia prevista da Standard Formula.

La valutazione viene inoltre effettuata, con le stesse misure di valutazione, in chiave prospettica sull’orizzonte temporale di piano strategico nell’ambito del processo ORSA.




Il rischio di credito rappresenta il 4% rispetto al profilo di rischio complessivo della Compagnia.

Dalle analisi effettuate sui dati di chiusura al 31 dicembre 2017, con riferimento alla gestione Danni, il contributo principale al requisito di solvibilità del rischio di credito è dato principalmente dalla componente Tipo 1; nella tabella seguente si riportano i dettagli del requisito di solvibilità per questa categoria di esposizioni:


Gestione Danni SCR Tipo 1

Banche 37.229

Riassicuratori 15.546

Dalle analisi effettuate sui dati di chiusura al 31 dicembre 2017, con riferimento alla gestione Vita, il contributo principale al requisito di solvibilità del rischio di credito è dato principalmente dalla componente Tipo 2; nella tabella seguente si riportano i dettagli del requisito di solvibilità per questa categoria di esposizioni:


Gestione Vita SCR Tipo 2

Crediti verso contraenti 6.858

Crediti verso intermediari 7.315

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Al fine di mitigare il rischio relativo all’esposizione verso controparti riassicurative la Compagnia ha redatto politiche per la gestione e il controllo di tali esposizioni, definendo linee guida e limiti.

La funzione di Risk Management ha il compito di verificare annualmente e relazionare al Consiglio di Amministrazione le analisi condotte in merito al rispetto dei limiti operativi legato alle esposizioni verso controparti riassicurative.

L’analisi effettuata persegue la finalità di verificare il rispetto dei limiti operativi contenuti nella Delibera Quadro per le coperture riassicurative, in particolare:

‐ livello minimo di rating: il livello minimo di rating dei riassicuratori deve essere pari o superiore al livello BBB attribuito dall’agenzia Fitch. Per i rischi long tail il livello minimo deve essere almeno pari ad A‐;

‐ livello netto di ritenzione dei rischi ricercato: la ritenzione netta per singolo sinistro e/o evento ricercata è fissata a seconda del ramo di attività considerato;

‐ limite di concentrazione del rischio di controparte: il limite di concentrazione è definito in base al volume della raccolta premi del riassicuratore (ovvero, nel caso di appartenenza ad un gruppo, al volume dello stesso) e in base al livello di rating del riassicuratore attribuito dall’agenzia Fitch.

L’analisi è aggiornata annualmente e presentata in Consiglio di Amministrazione per la sua approvazione.


Sono state condotte analisi di stress test da modello che consistono nel valutare la sostenibilità patrimoniale rispetto al requisito di capitale calcolato con il Modello Interno Parziale al livello di probabilità pari al 99,90%. Le analisi sono state eseguite in linea con le metriche definite all’interno del Modello Interno Parziale e sono riferite alla sola gestione Danni.

Il livello di probabilità individuato è considerato come scenario di stress rispetto al livello ordinario utilizzato per il calcolo del requisito patrimoniale di solvibilità regolamentare (99,50%). I risultati dello stress test sono stati analizzati sia a livello aggregato, considerando gli effetti dello stress su tutti i fattori di rischio contemporaneamente, sia a livello disaggregato valutando individualmente l’impatto dei principali fattori di rischio.

L’analisi della posizione di solvibilità della Compagnia nello scenario stressato non evidenzia situazioni di criticità.

Nell’ambito delle valutazioni prospettiche dei rischi (ORSA) per il piano strategico 2018‐2020 sono state effettuate le valutazioni di stress test sopra descritte con logica prospettica dei rischi (ORSA). L’analisi della posizione di solvibilità prospettica della Compagnia negli scenari stressati non evidenzia situazioni di criticità.

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C.4. RISCHIO DI LIQUIDITÀ C.4.1. DESCRIZIONE DEL RISCHIO

Il rischio di liquidità, all’interno del Framework dei rischi definito dalla Compagnia, rappresenta il rischio di non adempiere alle obbligazioni contrattuali derivanti dai contratti sottoscritti e dai relativi sinistri nel momento della loro manifestazione monetaria.

La Compagnia declina tale rischio nelle seguenti categorie, in funzione dell’orizzonte temporale con cui viene analizzato il rischio stesso:

‐ Rischio di liquidità a breve termine, riguarda il fabbisogno di liquidità in ordinarie condizioni di business (fino ad un mese);

‐ Rischio di liquidità a medio termine, riguarda le stime dei cash flow prospettici con periodo di riferimento pari ad un anno;

‐ Rischio di liquidità a lungo termine, concerne le analisi con arco temporale di riferimento fino a 3 anni; ‐ Rischio di liquidità contingente, concerne la possibilità che future condizioni di business e di mercato

avverse vadano a minare la capacità di realizzo degli asset aziendali al valore di mercato corrente.

In questi termini, il liquidity risk rappresenta la disponibilità di fondi o la certezza che i fondi siano disponibili senza incorrere in perdite significative rispetto al valore degli attivi realizzati. Tale disponibilità deve essere garantita dalla presenza in portafoglio di attivi facilmente alienabili e da una struttura di cash flow (in e out) coerente in termini di duration.

Le tematiche complessive in materia di rischio di liquidità sono definite nella politica di liquidità dove viene disciplinato anche il contingency plan in base al quale sono stabilite le azioni da intraprendere nelle diverse situazioni di liquidità e l’istituzione di un crisis team per il coordinamento e la gestione delle azioni stesse nelle situazioni di tensione o di crisi di liquidità.

C.4.2. ESPOSIZIONE

La Compagnia quantifica la sua posizione di solvibilità con le metriche del Modello Interno Parziale, che non prevede una quantificazione del rischio liquidità in termini di assorbimento di capitale.

Al fine di tenere sotto controllo l’esposizione a tale tipologia di rischio è previsto il monitoraggio di un insieme di indicatori, che si basano sostanzialmente sull’identificazione degli high liquidity assets.

Rientrano in questa categoria di asset gli elementi di seguito riportati:

‐ strumenti di capitale o titoli di debito negoziati in un mercato attivo (livello 1 della gerarchia prevista dall’IFRS7);

‐ disponibilità liquide (conti correnti).

Sulla base delle valutazioni effettuate sui dati al 31 dicembre 2017 gli high liquidity assets della Compagnia sono composti al 93,6% da obbligazioni, di cui governative il 69,8% e corporate il 23,6%.

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Pur non essendo oggetto di calcolo di un requisito di capitale specifico, i principali indicatori con cui la Compagnia monitora il livello di liquidità dei propri investimenti sono di seguito riportati:

‐ Quoziente di liquidity coverage: rapporto tra valore di mercato degli highly liquid assets alla data di valutazione e i flussi di cassa in uscita stimati per i successivi trenta giorni;

‐ Liquidity gap: rapporto tra i flussi di cassa in entrata e i flussi di cassa in uscita calcolato in funzione di vari orizzonti temporali;

‐ Liquidity survival period: lasso di tempo in cui gli highly liquid assets che possiede la Compagnia al momento della valutazione sono sufficienti a coprire i flussi di cassa in uscita (senza tenere in considerazione nella valutazione i flussi di cassa futuri in entrata);

‐ Quoziente di copertura sinistri totali attesi: rapporto tra highly liquid assets alla data di valutazione e i sinistri totali attesi nell’esercizio successivo alla data di valutazione, calcolato in funzione di vari orizzonti;

‐ Indice di disponibilità: rapporto tra highly liquid assets e asset totali alla data di valutazione.

Gli indicatori di liquidità sono calcolati sia sulla base di dati consuntivati sia con una logica prospettica, ovvero considerando i flussi futuri attesi all’istante di valutazione.

In particolare sono calcolati su dati consuntivati i seguenti indicatori con cadenza trimestrale:

‐ liquidity coverage; ‐ liquidity gap cumulative; ‐ indice di disponibilità.

Con cadenza almeno trimestrale, viene monitorata la situazione delle plusvalenze/minusvalenze latenti del portafoglio titoli al fine di poter quantificare gli impatti a conto economico delle possibili perdite finanziarie derivanti da una realizzazione forzosa.


Il monitoraggio dei rischi di liquidità al 31 dicembre 2017 ha rilevato per la Compagnia una situazione di liquidità positiva.

Nelle seguenti tabelle sono rappresentati gli indicatori calcolati sui dati di chiusura al 31 dicembre, suddivisi in gestione Vita e gestione Danni.

Indicatori di liquidità ‐ Gestione Danni Score 2017

Liquidity Coverage

I>=5,5

6,0 5,5<I<3

I<=3

Liquidity gap cumulativo

I>=0,8

1,0 0,8<I<0,4

I<=0,4

Indice disponibilità

I>=0,35

0,5 0,35<I<0,2

I<=0,2

SFCR 2017 82

Indicatori di liquidità ‐ Gestione Vita Score 2017

Liquidity Coverage

I>=24

44,1 24<I<12

I<=12

Liquidity gap cumulativo

I>=0,8

1,7 0,8<I<0,4

I<=0,4

Indice disponibilità

I>=0,5

0,9 0,50<I<0,4

I<=0,4

Un indice generale del livello di liquidità, suddiviso per gestione Danni e Vita, viene costruito sulla base di un sistema di score. Ad ogni indicatore a seconda che il livello dell’indicatore ricada nella fascia più alta, media o bassa viene assegnato uno score:

‐ 0 se ricade della fascia alta; ‐ 3 se ricade nella fascia media; ‐ 5 se ricade nella fascia bassa.

In funzione dello score di liquidità sono definite tre situazioni di liquidità:

‐ situazione ordinaria, corrispondente ad un punteggio minore o uguale a 6; ‐ tensione di liquidità, corrispondente ad un punteggio superiore a 6 ma inferiore o uguale a 20; ‐ crisi di liquidità, corrispondente ad un punteggio superiore a 20.

Lo score di liquidità è calcolato separatamente sia sugli indicatori consuntivi che sugli indicatori previsionali.

C.4.2.3. Utili attesi in premi futuri sezione Danni

L’importo complessivo degli utili attesi compresi nei premi futuri (c.d. “E.P.I.F.P.” Earning Profit In Future Premiums), relativo al business Danni, è stato calcolato come differenza, se positiva, tra le Riserve tecniche senza Margine di rischio nell'ipotesi che i premi relativi a contratti di assicurazione e di riassicurazione esistenti e la cui riscossione è attesa in un momento futuro non vengano riscossi per motivi diversi dal verificarsi dell'evento assicurato, indipendentemente dai diritti legali o contrattuali del contraente di disdire la polizza, e le Riserve tecniche senza Margine di rischio.

Come previsto dall’art. 75 del Regolamento Ivass n. 18/2016, il calcolo degli utili attesi compresi in premi futuri viene eseguito separatamente per i gruppi di rischi omogenei utilizzati nel calcolo delle Riserve tecniche.

Di seguito è riportato l’importo complessivo degli utili attesi compresi in premi futuri all’ultima data di valutazione.


2017

Utili attesi in premi futuri Danni 6.798

83

C.4.2.4. Utili attesi in premi futuri sezione Vita

L’importo complessivo degli utili attesi compresi in premi futuri (c.d. “E.P.I.F.P.” Earning Profit In Future Premiums) relativo al business Vita è stato calcolato come differenza, se positiva, tra le riserve tecniche senza Margine di rischio nell'ipotesi che i premi relativi a contratti di assicurazione e di riassicurazione esistenti e la cui riscossione è attesa in un momento futuro non vengano riscossi per motivi diversi dal verificarsi dell'evento assicurato, indipendentemente dai diritti legali o contrattuali del contraente di disdire la polizza, e le riserve tecniche senza Margine di rischio.

Come previsto dall’art. 75 del Regolamento Ivass n. 18/2016, il calcolo degli utili attesi compresi in premi futuri viene eseguito separatamente per i gruppi di rischi omogenei utilizzati nel calcolo delle Riserve tecniche.

Di seguito sono riportati gli importi complessivi degli utili attesi compresi in premi futuri all’ultima data di valutazione (31/12/2017).

(in milioni di euro)

2017

Utili attesi in premi futuri Vita 53.763


Le azioni di mitigazione da intraprendere per creare maggiore liquidità, nel caso si debba far fronte ad una situazione di crisi, possono variare a seconda dei casi riscontrati e sono soggette al giudizio delle funzioni competenti. Si riportano alcune tra le possibili azioni da intraprendere in caso di necessità:

‐ intervento sul portafoglio mobiliare; ‐ richiesta di pagamento di un dividendo straordinario; ‐ vendita di portafogli di business, immobili o altre attività; ‐ finanziamenti infragruppo.

Il sistema di monitoraggio prevede, al verificarsi di determinate condizioni, l’attivazione di un piano di emergenza (c.d. contingency plan).

Il contingency plan ha la finalità di fornire linee guida e di individuare ruoli e responsabilità sulle azioni da intraprendere nel caso si presentino situazioni che pregiudichino la liquidità e solvibilità, oltreché la capacità della singola compagnia di far fronte ai propri impegni.

In particolare, il contingency plan prevede la definizione delle azioni da intraprendere nelle diverse situazioni di liquidità e l’istituzione di un “crisis team” per il coordinamento e la gestione delle azioni stesse nelle situazioni di tensione o di crisi di liquidità.

C.4.4. SENSITIVITY ANALYSIS E STRESS TEST LIQUIDITÀ

Il rischio di liquidità è monitorato con appositi stress test e/o analisi di scenario, effettuati con cadenza almeno annuale su fattori di natura finanziaria e/o tecnica.

Tali analisi hanno la finalità di riconoscere ed individuare tempestivamente potenziali rischi a lungo termine.

E’ stata effettuata un’analisi specifica sui titoli di stato italiani, considerati privi di rischio secondo la metodologia di Modello Interno Parziale, al fine di determinare l’impatto di uno scenario avverso sulla posizione di solvibilità e liquidità della società.

Lo scenario avverso è definito come incremento dello spread dei titoli di stato italiani, nella misura stabilita dallo stress test Eiopa del 2016 (variazioni da 103 e 166 punti base). In tale scenario si è provveduto a stimare l’impatto sui fondi propri, in ragione della variazione di valore dei titoli, e il conseguente impatto sulla posizione di solvibilità tenendo conto dei livelli del RAF. Con l’obiettivo di ampliare la portata dell’analisi, si è provveduto a valutare gli impatti di tali scenario sulla posizione di liquidità della società mediante il ricalcolo degli indici di liquidità prospettici.

SFCR 2017 84

Inoltre, come indicato nella lettera Ivass del 21 aprile 2017, sono stati considerati gli scenari avversi previsti dallo stress test Eiopa al fine di valutarne gli effetti in chiave prospettica sulla posizione di solvibilità della società. L’esercizio di stress test Eiopa prevedeva due macro scenari di riferimento: uno scenario legato ad una prolungata fase di tassi bassi (c.d. low for long) e uno scenario combinato di riduzione dei tassi di interesse e di andamento sfavorevole delle variabili di mercato (c.d. double hit). In ragione della significatività dei risultati ottenuti in sede di applicazione dello stress test Eiopa sui dati consuntivi, si è ritenuto di procedere con l’applicazione del solo macro scenario “double hit”. Tale scenario infatti risultava essere quello più severo in termini di riduzione della capacità patrimoniale della società.

Per quanto concerne l’applicazione dello scenario double hit, si segnala che si è proceduto a determinare l’impatto sui fondi propri senza effettuare il ricalcolo del requisito di capitale seguendo l’approccio consentito da Eiopa e utilizzato per comunicare i risultati dello stress test effettuato nel 2016.

Si segnala che sulla base degli stress test che la Compagnia ha eseguito nel 2017 gli indicatori previsionali di rischio liquidità non hanno evidenziato criticità alcuna.

85

C.5. RISCHIO OPERATIVO

C.5.1. DESCRIZIONE DEL RISCHIO

Nell’ambito del Framework dei rischi della Compagnia i rischi operativi riguardano le potenziali perdite in cui

l’Impresa può incorrere in seguito a inefficienze di:

- Persone;

- Processi;

- Sistemi

o a causa di eventi esterni.

La misurazione del capitale assorbito dai rischi operativi a livello complessivo di Compagnia secondo logiche

parametriche legate ai volumi del business non fornisce indicazioni utili a livello gestionale. La Compagnia si

è dotata di una metodologia di analisi qualitativa (c.d. Risk Assessment) con l’obiettivo di valutare il livello di

rischiosità e la qualità dei controlli con riferimento ad ogni processo aziendale.

Le tematiche complessive in materia di rischi operativi sono definite nella politica di gestione del rischio

operativo.

C.5.2. ESPOSIZIONE

La seguente tabella evidenzia come la maggioranza dei rischi lordi si concentra nel livello di rischiosità alto e

medio (95,7%) ma, in virtù della mitigazione dei controlli, tale livello si riduca al 31,6%, con conseguente

aumento del livello di rischiosità bassa (dal 3,7% al 68,4%). La rischiosità “estrema”, già limitata ante controlli

(0,6%), si azzera per effetto della loro mitigazione.

Livello rischiosità

Totale rischi

Numero %

Lordo Netto Lordo Netto

Estremo 9 0 0,60% 0,00%

Alto 767 27 48,00% 1,70%

Medio 762 478 47,70% 29,90%

Basso 59 1.092 3,70% 68,40%

TOTALE 1.597 1.597 100,00% 100,00%

Le tabella seguente illustra il dettaglio della distribuzione dei rischi per Fattore di Rischio al lordo ed al netto

dei relativi controlli. La maggioranza dei rischi rilevati sono stati identificati come rischi dovuti ai “processi “

(52,9%), seguiti da quelli rientranti nella categoria “risorse” (30,1%) e da quelli rientranti nella categoria

“sistemi“ (17,0%).

Livello

rischio

di cui RISORSE 30,1% di cui PROCESSI 52,9% di cui SISTEMI 17,0%

numero % numero % numero %

Lordo netto Lordo netto Lordo netto Lordo netto Lordo netto Lordo netto

Estremo 1 0 0,2% 0,0% 5 0 0,6% 0,0% 3 0 1,1% 0,0%

Alto 220 0 45,7% 0,0% 430 24 50,9% 2,8% 117 3 43,2% 1,1%

Medio 239 116 49,7% 24,1% 387 260 45,8% 30,8% 136 102 50,2% 37,6%

Basso 21 365 4,4% 75,9% 23 561 2,7% 66,4% 15 166 5,5% 61,3%

TOTALE 481 481 100,0% 100,0% 845 845 100,0% 100,0% 271 271 100,0% 100,0%

SFCR 2017 86


La misurazione dell’esposizione ai rischi operativi, in termini di capitale assorbito, è effettuata dalla funzione di Risk Management con metodologia di Standard Formula.

La valutazione quantitativa si basa su logiche di volume che potrebbero non rappresentare pienamente la realtà dell’Impresa e pertanto la funzione di Risk Management effettua anche un’analisi del rischio operativo di tipo qualitativo, basata su due approcci distinti e complementari.

Il primo approccio adotta una metodologia di tipo “top down”, basata sullo strumento di autorilevazione della Macro Check List. La check list viene compilata dall’Alta Direzione con il supporto delle funzioni di Risk Management, Compliance, Antiriciclaggio ed Internal Audit al fine di effettuare l’analisi attuale e prospettica del profilo di rischio ad alto livello e in una logica di carattere strategico. Il secondo approccio segue invece una logica di tipo “bottom up”, basata su una metodologia di risk assessment dove ogni responsabile di processo effettua l’identificazione/mappatura/valutazione dei rischi e dei controlli relativi ai processi di propria competenza. Il risk assessment è svolto con il supporto dell’applicativo ARIS, gestionale interno con le seguenti funzionalità:

‐ Mappatura dei flow‐chart di processo; ‐ Analisi dei rischi operativi e dei relativi controlli di secondo livello.

La raccolta delle informazioni avviene sulla base di alcuni modelli di riferimento, atti a garantire una classificazione omogenea dei dati stessi:

‐ Il modello degli eventi operativi per l’identificazione e la classificazione delle tipologie di eventi che possono generare una perdita operativa;

‐ Il modello dei fattori di rischio per l’identificazione e la classificazione delle cause potenzialmente all’origine degli eventi operativi;

‐ Il modello organizzativo per la definizione del perimetro di raccolta dei dati e per l’univoca attribuzione degli stessi agli strumenti organizzativi.

Modello degli eventi

Il modello degli eventi risponde alla domanda “cosa è successo?” (ad esempio una frode, un blocco dei sistemi) ed identifica la risposta classificandola tra le possibili tipologie di evento.

Tale modello consiste in una tassonomia composta da tre livelli gerarchici in base alla tipologia di evento. La categorizzazione principale, che costituisce il primo livello, prevede sette tipologie di eventi:

‐ Illeciti interni ai danni della Società (escluse le Agenzie); ‐ Illeciti esterni ai danni della Società (incluse le Agenzie); ‐ Rapporto di impiego e sicurezza sul lavoro; ‐ Clienti, prodotti e prassi di business; ‐ Danni a beni materiali ed altri eventi; ‐ Interruzione/riduzione dell’operatività e disfunzione dei sistemi; ‐ Esecuzione, completamento e gestione dei processi.

Modello dei fattori di rischio

Il modello dei fattori di rischio risponde alla domanda “perché è successo?” e consente di individuare l’entità da gestire in caso di mitigazione del rischio (es. il personale non è stato formato adeguatamente, il processo non è disegnato correttamente) permettendone la riclassificazione secondo le possibili tipologie di cause.

Tale modello consiste in una tassonomia composta da due livelli gerarchici in base alla tipologia di fattore di rischio. La categorizzazione principale, che costituisce il primo livello di tale classificazione, prevede tre tipologie di fattori di rischio così suddivise:

‐ Risorse; ‐ Processi; ‐ Sistemi informativi.

Modello organizzativo

Il modello organizzativo fornisce gli strumenti che consentono di rispondere alla domanda “dove è

87

successo?” ed identifica la risposta riconducendola a tutti i singoli elementi che lo compongono a partire dai processi della catena del valore e/o all’area/unità organizzativa all’interno del funzionigramma aziendale. Il modello organizzativo inoltre può essere utile all’individuazione di elementi per la gestione dei fattori di rischio (come ad esempio il piano di formazione, la mappatura delle competenze, opportuni adeguamenti dei sistemi informativi, reportistica dedicata, etc.).



Il rischio Operativo rappresenta il 6% rispetto al profilo di rischio complessivo della Compagnia.

Dall’analisi effettuata sui rischi operativi al 31 dicembre 2017 emerge che la stratificazione degli eventi perdita evidenzia una forte predominanza degli eventi rientranti nell’area “esecuzione, consegna e gestione dei processi” e, a seguire nell’area “illeciti esterni” e nell’area “interruzione/riduzione dell’operatività e disfunzioni dei sistemi”.


Il processo di gestione del rischio operativo prevede, nella fase di Risk Response, l’individuazione di possibili tecniche di mitigazione funzionali alla gestione dei rischi.

Nell’ambito della definizione delle tecniche di mitigazione sono individuate delle soglie di tolleranza al rischio.

In considerazione di una metodologia di gestione e di analisi dei rischi operativi integrati a livello di processo, la soglia di tolleranza al rischio è definita con riferimento alla rischiosità dei processi aziendali e con una logica «dinamica», intervenendo sempre su tutti gli eventuali processi con rischio estremo, secondo la scala di valutazione qualitativa adottata, ed attivandosi comunque su quelli con rischio inferiore che concorrono a determinare una percentuale significativa di rischiosità complessiva.

I limiti di tolleranza dei rischi operativi sono proposti dal Risk Management ed approvati dal Consiglio di Amministrazione con cadenza annuale.

I limiti di tolleranza definiscono la soglia di rischio operativo che la Compagnia, nella consapevolezza delle probabilità di realizzazione del rischio assunto e delle possibili conseguenze connesse, accetta di detenere senza provvedere ad ulteriori azioni di mitigazione (che potrebbero avere un costo/opportunità superiore al rischio detenuto).

Nelle situazioni di superamento delle soglie predefinite, il Risk Management esegue ulteriori analisi con i responsabili dei processi interessati per giungere all’individuazione delle misure di copertura delle rischiosità non adeguatamente presidiate e ne dà informazione all’Alta Direzione e al Consiglio di Amministrazione.

Tra le tecniche di mitigazione è inoltre previsto, dove tecnicamente possibile ed economicamente sostenibile, il trasferimento del rischio tramite attivazione di apposite coperture assicurative. Nell’ambito del processo di gestione delle coperture assicurative di Gruppo, la funzione di Risk Management, in occasione del risk assessment annuale, realizza un censimento dei rischi operativi, con indicazioni di massima in merito alla loro assicurabilità e ad eventuali interventi migliorativi del programma di ritenzione/trasferimento che li riguarda.

Ulteriore contributo alla mitigazione del rischio sono il Contingency Plan e il Disaster Recovery Plan.

Il Contingency Plan è finalizzato a garantire la continuità operativa e a salvaguardare l’incolumità delle persone, dei beni e il tempestivo ripristino dell’attività in caso di evento catastrofico. Il Contingency Plan comprende, relativamente agli aspetti informatici, un Disaster Recovery Plan focalizzato sul tema della

SFCR 2017 88

continuità operativa attraverso la definizione di uno specifico piano strategico che consenta di minimizzare la perdita di informazioni ed i tempi di ripristino delle informazioni aziendali in situazioni particolarmente critiche.


L’analisi qualitativa dei rischi operativi prevede la definizione di scenari di stress ai fini della definizione del Contingency Plan e del Disaster Recovery Plan nonché stress mirati al verificarsi di determinati eventi.

C.6. ALTRI RISCHI SOSTANZIALI C.6.1. DESCRIZIONE DEI RISCHI

Nell’ambito della gestione dei rischi aziendali non quantitativi, la classificazione dei rischi di Gruppo comprende:

‐ il rischio strategico: il rischio attuale o potenziale di un impatto sui ricavi o sul capitale derivante da decisioni di business errate, da un’impropria implementazione di tali decisioni o da scarsa reattività ai cambiamenti nel settore di riferimento;

‐ il rischio di non conformità alle norme: il rischio di incorrere in sanzioni giudiziarie o amministrative, subire perdite o danni reputazionali in conseguenza della mancata osservanza di leggi, regolamenti o provvedimenti delle Autorità di Vigilanza ovvero di norme di autoregolamentazione, quali statuti, codici di condotta o codici di autodisciplina; rischio derivante da modifiche sfavorevoli del quadro normativo o degli orientamenti giurisprudenziali.

Il modello adottato per la valutazione del rischio operativo considera anche gli impatti di secondo livello di tale fattore di rischio in termini di:

‐ il rischio legato all’appartenenza al Gruppo: rischio di “contagio” inteso come rischio che, a seguito dei rapporti intercorrenti dall’impresa con le altre entità del Gruppo, situazioni di difficoltà che insorgono in un’entità del medesimo Gruppo possano propagarsi con effetti negativi sulla solvibilità dell’Impresa stessa; rischio di conflitto di interessi qualora la controparte non faccia parte del medesimo Gruppo assicurativo o sia legata alle imprese assicurative del Gruppo da rapporti di partecipazione e non di controllo;

‐ il rischio reputazionale: rischio di deterioramento dell’immagine aziendale e di aumento della conflittualità con gli assicurati, dovuto anche alla scarsa qualità dei servizi offerti, al collocamento di polizze non adeguate o al comportamento della rete di vendita.

C.6.2. ESPOSIZIONE

Reale Group, nel processo di gestione del rischio reputazionale, identifica specifici eventi con un possibile o certo impatto reputazionale (definiti e presidiati attraverso specifici organismi e procedure quali la procedura di gestione dei sinistri sensibili, la procedura di gestione delle visite da esterni, la procedura di gestione dei reclami, la procedura di partecipazione a trasmissioni televisive, la Commissione di Garanzia dell’assicurato, ecc.), al fine di definire iniziative atte a rispondere tempestivamente ed efficacemente a situazioni di criticità.

Gli eventuali rischi di carattere strategico e di appartenenza al Gruppo sono valutati nell’ambito dei processi di pianificazione strategica della Società e del Gruppo.

Tramite le attività ricorrenti di monitoraggio del rischio di non conformità, Reale Group identifica e valuta i rischi nell’ambito dei processi, dei nuovi prodotti e delle nuove norme. In particolare, la ricognizione della normativa (intercettazione e collegamento delle norme ai processi), consente di realizzare il cosiddetto repository normativo aziendale, che evidenzia i rischi normativi dei processi.

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L’analisi qualitativa dei rischi di contagio e reputazionali è basata su due approcci distinti e complementari: il primo di tipo “bottom up”, basato su una metodologia di risk assessment e il secondo basato su una metodologia di tipo “top down” ed è incentrato sull’utilizzo dello strumento di auto‐rilevazione della Macro Check List, compilata dall’Alta Direzione con il supporto delle funzioni di Risk Management, Compliance, Antiriciclaggio e Internal Audit e finalizzata all’analisi del profilo di rischio dell’Impresa.

Per un maggior dettaglio delle metodologie di monitoraggio dei rischi reputazionali e di appartenenza al Gruppo si rimanda al paragrafo relativo ai rischi operativi.

Analogamente, per la valutazione dei rischi strategici, la metodologia qualitativa utilizzata fa riferimento ad una metodologia di tipo “top down” incentrata sull’utilizzo dello strumento di auto‐rilevazione della Macro Check List.

La valutazione del rischio di non conformità è di tipo qualitativo e si basa sia su logiche di tipo “bottom up”, supportate dalla metodologia del Compliance Risk Assessment e/o delle Matrici di compliance – Matrico, (con la quale i focal point di compliance effettuano l’identificazione e la valutazione dei rischi e dei controlli relativi ai processi/prodotti/normative di propria competenza), sia su logiche di tipo “top down”, che utilizzano tecniche di intervista alla Direzione Generale tramite lo strumento della Macro Check List.

In relazione alle diverse finalità, la valutazione del rischio di non conformità può essere effettuata, sia in modo analitico, a livello di singolo rischio, che in modo “aggregato” a livello di processo/Impresa.

La metodologia di valutazione del rischio di non conformità è articolata nelle seguenti fasi:

‐ valutazione del rischio inerente (o rischio lordo) – cioè del rischio implicito nella natura stessa dell’attività e connesso a fattori quali processi, risorse e sistemi. Ad ogni rischio di non conformità viene associato un valore potenziale senza tenere conto dei controlli e di altre misure di mitigazione eventualmente già poste in essere presso l’Impresa. L’attribuzione di un valore al rischio inerente si basa sui seguenti elementi:

frequenza (o probabilità) di accadimento dell’evento rischioso; impatto (peso) economico/patrimoniale del rischio in caso di accadimento, con riferimento alla

rilevanza delle sanzioni giudiziarie/amministrative. Tali elementi consentono di assegnare un valore qualitativo al rischio lordo (estremo, alto, medio, basso);

‐ valutazione dei controlli in essere, ossia valutazione ex ante dell’esistenza/adeguatezza dei controlli per la mitigazione del rischio e del loro grado di presidio. Il grado di adeguatezza dei controlli può essere misurato assegnando un giudizio qualitativo: adeguato, parzialmente adeguato, inadeguato.

‐ determinazione del rischio residuo (o rischio netto) – cioè del rischio che rimane dopo l’applicazione dei controlli di cui alla fase precedente e che rappresenta la componente di rischio non presidiata dall’Impresa. Il rischio residuo è ottenuto dalla combinazione degli score qualitativi del rischio lordo e dei controlli.

La valutazione dei rischi di non conformità si basa sulla metodologia sopra illustrata, utilizzando successivamente specifiche regole per il calcolo della cosiddetta rischiosità “aggregata” per singolo processo; tali regole sono finalizzate a definire una scala di riferimento per la comparazione del rischio complessivo (lordo e netto) dei singoli processi, in modo da poterli ordinare in ordine decrescente (dal processo a maggior rischio a quello a minor rischio) ed individuare, conseguentemente, le priorità di intervento e rimedio in funzione della soglia di tolleranza al rischio.

Non si segnalano nell’anno di riferimento modifiche significative alle metodologie sopra descritte.

SFCR 2017 90


Relativamente ai rischi reputazionali, di appartenenza al Gruppo e strategico, le valutazioni effettuate nel 2017 non hanno evidenziato la presenza di rischi sostanziali.

L’esito della profilatura complessiva del rischio netto di non conformità sui processi e sulle nuove norme ha fatto rilevare un livello di conformità medio‐alto. I rischi lordi sono adeguatamente mitigati dal sistema dei controlli e nessun processo risulta avere rischiosità superiore a quella tollerata. Relativamente ai nuovi prodotti commercializzati nel 2017: non sono stati rilevati aspetti critici in relazione alla conformità alle normative e la valutazione del rischio di non conformità di ciascun prodotto è risultata entro la soglia tollerata. La profilatura complessiva del rischio conferma gli esiti del precedente esercizio e non ha reso necessari interventi di follow up sui processi/normative; ciononostante in un’ottica di miglioramento continuo della conformità vengono annualmente pianificati alcuni interventi sui processi che sono risultati a maggior rischio.


La gestione del rischio reputazionale ha carattere continuativo ed è disciplinata attraverso due modelli operativi distinti:

‐ il primo orientato alla preventiva identificazione e gestione dei rischi dai quali può derivare un danno alla reputazione di una o più Imprese del Gruppo (modello di gestione ex ante del rischio reputazionale);

‐ il secondo improntato alla gestione di un evento specifico già verificatosi e finalizzato all’eliminazione o alla mitigazione del danno reputazionale derivato o che ne può derivare (modello di gestione ex post del rischio reputazionale).

Il primo presidio nella gestione ex ante del rischio reputazionale è rappresentato dall’insieme di valori, regole, procedure, tecniche di controllo e strutture organizzative che contribuiscono ad assicurare il corretto funzionamento ed il buon andamento dell’Impresa, disciplinandone i comportamenti e realizzando il complesso delle informazioni utili per la gestione d'insieme del sistema dei rischi.

Il secondo presidio nella gestione ex ante del rischio reputazionale è rappresentato dall’analisi qualitativa descritta nel paragrafo C.6.2.1.

La soglia di tolleranza al rischio di non conformità è definita annualmente dal Consiglio di Amministrazione e formalizzata nel documento di politica di gestione del rischio di non conformità alle norme.

L’attività della funzione Compliance è caratterizzata dall’intervento ex ante, di prevenzione del rischio, mettendo in atto analisi d’impatto e di individuazione dei gap rispetto ai requisiti normativi su tutte le principali novità normative, al fine di individuare e implementare in modo conforme alla normativa i presidi necessari, già al momento dell’entrata in vigore della norma (piano di implementazione). La funzione svolge anche un presidio ricorrente per verificare periodicamente il livello di rischiosità complessiva (profilatura del rischio): ove venga rilevata una eventuale inadeguatezza dei controlli e delle altre misure di mitigazione, a cui possono corrispondere valori di rischio residuo superiori a “Rischio Netto = Medio”, sono individuate le necessità di intervento con azioni correttive atte a ricondurre il rischio entro i limiti definiti e stabilite le opportune priorità tenendo in considerazione sia gli elementi di rischio che la valutazione dell’impatto dell’intervento.

Il piano degli interventi correttivi prende in esame sia gli interventi orientati a diminuire la frequenza di accadimento dell’evento rischioso, sia quelli orientati a diminuirne il peso in caso di accadimento sia, infine, gli interventi volti ad influire, rafforzandole, sulle altre misure di mitigazione eventualmente in essere, in particolare orientate alla gestione dei fattori di rischio (processi, risorse, sistemi). Nell’ambito della valutazione dei controlli in essere, così come nella programmazione degli interventi correttivi, si tiene nel dovuto conto il grado di diffusione della “cultura del controllo” e la formazione del personale in materia di compliance, in quanto fondamentali elementi di mitigazione del rischio.

Negli interventi ex post, i rischi sono mitigati con interventi di follow up. Per i rischi che risultano superiori alla soglia di tolleranza, vengono effettuati approfondimenti in merito ai fattori di rischio e/o ai driver che hanno causato il rischio di non conformità per individuare e attuare uno specifico piano di rimedio.

91


Nell’ambito dei rischi qualitativi di cui alla presente sezione C.6, l’impresa non identifica specifici scenari di stress. Eventuali impatti a carattere reputazionale, strategico, di appartenenza al Gruppo e di non conformità alle norme sono valutati nell’ambito della valutazione degli scenari di stress sui rischi operativi di cui al paragrafo C.5.4.

C.6.5. OPERAZIONI INFRAGRUPPO

Il Consiglio di Amministrazione, in osservanza al disposto del Regolamento Ivass n. 30 del 26 ottobre 2016, ha redatto una Politica delle operazioni infragruppo che individua criteri e modalità dell’operatività infragruppo, le tipologie di operazioni che caratterizzano l’attività dell’impresa, le diverse categorie di controparti, i processi decisionali, le soglie di significatività e limiti di operatività. La politica infragruppo è oggetto di una specifica delibera quadro, adottata dai Consigli di Amministrazione della Capogruppo e delle Società assicurative italiane controllate e rivista almeno una volta all’anno.

In particolare sono state internamente definite, per ogni tipologia di operazione infragruppo, le funzioni aziendali referenti, sono stati fissati i vincoli / limiti di operatività delle suddette operazioni e sono stati definiti i flussi informativi e di controllo da mettere in atto per la corretta gestione degli adempimenti di comunicazione verso l’autorità di vigilanza.

Nell’ottica di una strategia di Gruppo basata su logiche di sinergia, coordinamento e controllo, sono state concentrate attività e servizi comuni nell’ambito delle diverse realtà societarie italiane costituenti Reale Group.

In particolare, per le imprese controllate italiane, Reale Mutua ha accentrato presso le proprie funzioni la gestione dell’attività liquidativa, dei servizi generali, dei servizi relativi alle attività amministrative (quali la tenuta della contabilità generale e finanziaria, la redazione del bilancio, l’elaborazione di paghe e contributi, l’assistenza e la consulenza in materia legale, fiscale e giuslavoristica), di alcuni servizi inerenti l’ambito commerciale e di alcuni servizi di carattere tecnico. La Capogruppo gestisce inoltre, per le controllate italiane interessate, le attività di Risk Management, di Compliance e di Antiriciclaggio. Nell’esercizio 2017 tali servizi hanno generato ricavi per la Società, per complessive 32.165 migliaia di euro.

Allo stesso tempo Reale Mutua ha ricevuto prestazioni di servizi principalmente nell’ambito dei servizi informatici, della gestione patrimoniale e finanziaria, immobiliare e logistica, della contabilità agenzie e dell’attività di call‐center, per un ammontare complessivo di 106.488 migliaia di euro. Le suddette attività sono fornite a normali condizioni di mercato e non incidono sostanzialmente sulla situazione economica e patrimoniale della società.

Nell’ambito dell’attività di prestazione di servizi e di coordinamento di Gruppo, al 31 dicembre 2017 n. 27 dipendenti di Reale Mutua, di cui n. 6 dirigenti, prestavano la loro opera, in regime di distacco, presso società controllate. Alla stessa data, n. 239 dipendenti di società del Gruppo, di cui n. 2 dirigenti, erano distaccati presso la Società.

Reale Mutua gestisce per conto della controllata spagnola Reale Seguros Generales servizi di amministrazione e controllo sugli investimenti immobiliari, servizi di partecipazione e finanza e le attività di Risk Management, per la parte di sviluppo e gestione del modello interno; per conto della controllata spagnola Reale Vida y Pensiones servizi di amministrazione e controllo sugli investimenti immobiliari e servizi di partecipazione e finanza. Nell’esercizio 2017 tali servizi hanno generato ricavi per la Società per complessivi 466 migliaia di euro e costi per 198 migliaia di euro. Al 31 dicembre 2017 4 dipendenti di Reale Seguros Generales erano parzialmente distaccati presso Reale Mutua, allo stesso tempo 1 dipendente di Reale Mutua era parzialmente distaccato presso Reale Seguros Generales.

Ai sensi del Regolamento Ivass n. 30 del 26 ottobre 2016 la Compagnia ha provveduto ad identificare, nell’ambito delle operazioni infragruppo, le operazioni significative, molto significative e da comunicare in ogni circostanza da comunicare all’autorità di vigilanza utilizzando la reportistica prevista dagli articoli 20 e

SFCR 2017 92

36 del Regolamento UE n. 2015/2450, secondo i termini di cui agli articoli 312, comma 1, lettera c) e 373 degli atti delegati.

La Compagnia considera operazioni infragruppo significative quelle che influenzano significativamente la solvibilità o la liquidità del Gruppo o di una delle imprese coinvolte in tali operazioni, in coerenza con le tipologie di operazioni e controparti e in funzione della natura, della portata, della complessità e dell’impatto sul proprio profilo di rischio.

Secondo il dettato dell’art. 9 del Regolamento Ivass n. 30 del 26 ottobre 2016 la Società presume significative, salvo la differente valutazione di cui al comma 3, le operazioni infragruppo il cui importo sia pari o superiore all’1% del Requisito Patrimoniale di Solvibilità dell’impresa di cui all’articolo 3 del Regolamento stesso.

Ai sensi del Regolamento Ivass n. 30/2016, si intendono operazioni infragruppo considerate molto significative (identificandosi relative soglie e limiti), quelle che influenzano in modo molto significativo la solvibilità o la liquidità del gruppo o di una delle imprese di assicurazione e di riassicurazione coinvolte, in coerenza con le differenti tipologie di operazioni e controparti ed in funzione della natura, della portata, della complessità e dell’impatto sul proprio profilo di rischio.

La nostra Società, pertanto, considera quanto meno:

‐ movimenti di capitale o entrate non giustificate dalla Politica di gestione del capitale o dalla Politica dei dividendi;

‐ ogni inusuale o rilevante trasferimento di capitale infragruppo.

Sono ritenute da Reale Mutua molto significative le operazioni infragruppo il cui importo sia pari o superiore al 5% del Requisito Patrimoniale di Solvibilità dell’impresa di cui all’articolo 3 del Regolamento Ivass n. 30/2016.

Rientrano nella categoria delle operazioni infragruppo “da segnalare in ogni circostanza” quelle che, anche se inferiori alle soglie di significatività, sono attuate a condizioni diverse da quelle di mercato o non rispettano i criteri o le procedure stabilite nella Politica infragruppo.

Le soglie di significatività per l’anno 2017, commisurate al requisito di capitale al 31 dicembre 2016, pari a 882.555 migliaia di euro, sono rispettivamente pari a 8.826 migliaia di euro (per le operazioni significative) e 44.128 migliaia di euro (per le operazioni molto significative).

Le operazioni infragruppo che superano le suddette soglie saranno comunicate all’autorità di vigilanza nell’ambito della reportistica quantitativa (QRT) di Gruppo entro la scadenza normativa del 18 giugno 2018.

C.6.6. CONCENTRAZIONE

Il rischio di concentrazione si origina in caso di eccessive esposizioni della Compagnia verso uno stesso soggetto o gruppi di soggetti, esterni alla Compagnia, individuali o interconnessi; in altri termini, il rischio di concentrazione si può definire come il rischio di subire perdite per l’inadeguata diversificazione del portafoglio delle attività e delle passività.

Il rischio di concentrazione è per sua natura un fattore di rischio che si origina in presenza di un altro rischio. In tal senso, il rischio di concentrazione può essere considerato come un rischio secondario e, conseguentemente, deve essere trattato unitamente al rischio primario a cui si riferisce al fine di consentirne una adeguata valutazione.

Gli ambiti nei quali può presentarsi un rischio di concentrazione sono indicati di seguito e, per ognuno di essi, è indicato il rischio primario a cui è associato secondo la classificazione prevista dal “Framework di riferimento per l’analisi del profilo di rischio”:

‐ Controparte, ovvero la concentrazione verso singole controparti (c.d. concentrazione single name) o fra loro interconnesse che risultano emittenti di strumenti finanziari o nei confronti delle quali vi sono contratti di mitigazione del rischio. I relativi rischi primari risultano essere i rischi di mercato e default;

‐ Investimenti finanziari, ovvero la concentrazione degli investimenti per tipologia, area geografica, valuta, fonte di rischio.

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I relativi rischi primari risultano essere i rischi di mercato;

‐ Prodotti, ovvero la concentrazione di rischi per settore di attività assicurativa I relativi rischi primari risultano essere i rischi tecnici.

La gestione del rischio di concentrazione è disciplinata nell’ambito dei processi di gestione dei rischi primari.

La valutazione quantitativa del requisito di capitale (c.d. SCR) per singola Compagnia e a livello di Gruppo viene effettuata in coerenza con i principi del sistema di solvibilità Solvency II.

Le concentrazioni dei rischi sono adeguatamente considerate nel processo di valutazione del profilo di rischio con riguardo al rischio di contagio e al rischio di conflitto di interessi.

Con riferimento al rischio di sottoscrizione, la Compagnia ha definito limiti e soglie di attenzione sulle somme assicurate all’interno del Manuale delle regole assuntive e disposizioni operative emanate dalle singole aree di business riportate nelle Circolari e nelle Note Tecniche. Inoltre, il Consiglio di Amministrazione definisce il livello di ritenzione netta, le caratteristiche delle coperture di riassicurazione, la coerenza con il business sottoscritto e i criteri per la scelta dei riassicuratori. I limiti operativi stabiliti dal Consiglio di Amministrazione sono oggetto di verifica e controllo da parte della Funzione di Risk Management.

Con riferimento al rischio di mercato, la Compagnia ha definito limiti di concentrazione per singolo emittente o gruppo, in termini di esposizione massima. I limiti sono oggetto di verifica e controllo su base continuativa da parte della funzione Risk Management e delle altre funzioni aziendali preposte, le quali svolgono controlli di primo livello con frequenza maggiore al fine di garantire un adeguato presidio del rischio in sede di gestione ordinaria delle attività.

C.7. ALTRE INFORMAZIONI


D. VALUTAZIONE A FINI DI SOLVIBILITÀ

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D.1. ATTIVITÀ

D.1.1. VALORE DELLE ATTIVITÀ ALLA DATA DI VALUTAZIONE (in migliaia di euro)

Bilancio di solvibilità Bilancio d'esercizio

Avviamento 0 0

Spese di acquisizione differite 0 0

Attività immateriali 0 554

Attività fiscali differite 114.890 72.879

Utili da prestazioni pensionistiche 0 0

Immobili, impianti e attrezzature posseduti per uso proprio 73.293 29.019

Investimenti (diversi da attività detenute per contratti collegati a un indice e collegati a quote)

9.130.893 8.007.317

Immobili (diversi da quelli per uso proprio) 48.624 27.242

Quote detenute in imprese partecipate, incluse le partecipazioni 2.708.354 1.970.132

Strumenti di capitale 110.289 108.238

Strumenti di capitale — Quotati 89.579 87.451

Strumenti di capitale — Non quotati 20.710 20.787

Obbligazioni 5.992.445 5.636.658

Titoli di Stato 4.398.964 4.136.823

Obbligazioni societarie 1.494.689 1.435.066

Obbligazioni strutturate 98.792 64.769

Titoli garantiti 0 0

Organismi di investimento collettivo 267.347 261.213

Derivati 0 0

Depositi diversi da equivalenti a contante 3.834 3.834

Altri investimenti 0 0

Attività detenute per contratti collegati a un indice e collegati a quote 922.941 922.941

Mutui ipotecari e prestiti 31.469 31.469

Prestiti su polizze 1.525 1.525

Mutui ipotecari e prestiti a persone fisiche 29.714 29.714

Altri mutui ipotecari e prestiti 230 230

Importi recuperabili da riassicurazione da: 176.238 257.817

Non vita e malattia simile a non vita 181.117 254.178

Non vita esclusa malattia 179.532 250.645

Malattia simile a non vita 1.585 3.533

Vita e malattia simile a vita, escluse malattia, collegata a un indice e collegata a quote

−4.879 3.639

Malattia simile a vita 216 269

Vita, escluse malattia, collegata a un indice e collegata a quote

−5.095 3.370

Vita collegata a un indice e collegata a quote 0 0

Depositi presso imprese cedenti 3.484 3.484

Crediti assicurativi e verso intermediari 453.495 449.016

Crediti riassicurativi 17.542 17.542

Crediti (commerciali, non assicurativi) 163.829 163.829

Azioni proprie (detenute direttamente) 0 0

Importi dovuti per elementi dei fondi propri o fondi iniziali richiamati ma non ancora versati

0 0

Contante ed equivalenti a contante 73.140 73.140

Tutte le altre attività non indicate altrove 70.065 70.065

Totale delle attività 11.231.279 10.099.072

SFCR 2017 98

D.1.2. METODOLOGIA E IPOTESI UTILIZZATE PER LA VALUTAZIONE DEGLI ATTIVI

I criteri di valutazione delle attività adottati nella predisposizione del Bilancio di solvibilità (Economic Balance Sheet) sono conformi all’articolo 75 della Direttiva 2009/138/CE, al capo II del Regolamento Delegato (UE) 2015/35 (valutazione delle attività e delle passività diverse dalle riserve tecniche), e seguono gli orientamenti Eiopa relative alle voci del Bilancio di solvibilità.

Ai fini di solvibilità la Compagnia ha contabilizzato le attività in conformità ai principi contabili internazionali IFRS/IAS adottati dalla Commissione Europea a norma del Regolamento (CE) n. 1606/2002 a condizione che tali principi includano metodi di valutazione coerenti con l’approccio di valutazione di cui all’articolo 75 della Direttiva Solvency II 2009/138/CE. Nel caso in cui la valutazione prevista dagli IAS/IFRS non abbia prodotto valori economici come richiesto dalla Direttiva Solvency II, specifici principi di valutazione sono stati applicati alle poste di bilancio.

Qualora i principi IFRS/IAS ammettano l’uso di più metodi di valutazione, la Compagnia ha utilizzato solo i metodi conformi all’articolo 75 della Direttiva 2009/138/CE, ovvero le attività sono state valutate all’importo al quale potrebbero essere scambiate tra parti consapevoli e consenzienti in un’operazione svolta a normali condizioni di mercato.

La Compagnia ha pertanto utilizzato il fair value così come definito dall’IFRS 13, ossia “il prezzo che si percepirebbe per la vendita di un’attività”, in quanto ritenuto una consistent option ai fini della valutazione Solvency II.

Coerentemente con quanto definito dal Regolamento Delegato (UE) 2015/35 la Compagnia adotta la seguente gerarchia di valutazione:

‐ Livello 1: le attività sono valutate ai prezzi di mercato quotati in mercati attivi per le stesse attività, laddove esistenti;

‐ Livello 2: quando l'uso dei prezzi di mercato quotati in mercati attivi per le stesse attività è impossibile, le attività sono valutate utilizzando prezzi di mercato quotati in mercati attivi per attività simili con adeguamenti per riflettere le differenze;

‐ Livello 3: laddove le due precedenti metodologie non siano applicabili, la Compagnia utilizza metodi alternativi di valutazione.

Si definisce “mercato attivo” un mercato regolamentato o sistema multilaterale di negoziazione, come definito dalla Direttiva 2004/39/CE, con livelli di spread bid‐ask storici contenuti le cui quotazioni rispecchino, qualora presenti, gli andamenti delle altre piazze finanziarie potenzialmente disponibili per la negoziazione.

Nel caso di utilizzo di metodi alternativi al fair value, nel determinare le ipotesi e gli input utilizzati nelle valutazioni alternative, la Compagnia valuta il rischio inerente l’adozione di un tale metodo nella determinazione del fair value.

Si riportano di seguito, per ciascuna classe di attività sostanziale prevista nel Bilancio di solvibilità così come definito dal Regolamento di esecuzione (UE) 2015/2452 della Commissione del 2 dicembre 2015, i principali metodi e ipotesi utilizzati per la valutazione ai fini di solvibilità. Nessuna modifica ai criteri e ai metodi di rilevazione è stata apportate nel corso dell’esercizio.

Si segnala inoltre che l’aggregazione secondo le classi previste dalla normativa consente di mettere in relazione le diverse tipologie di attività con i relativi fattori di rischio a cui esse sono esposte. Ciò consente pertanto di porre in relazione la situazione patrimoniale della Società con il corrispondente profilo di rischio in termini di requisito di capitale regolamentare.

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Attività immateriali



Attività immateriali 0 554

Gli attivi immateriali, che nel Bilancio d’esercizio sono iscritti al costo di acquisto inclusivo degli oneri accessori ed ammortizzati sistematicamente in relazione alla loro residua possibilità di utilizzo, nel Bilancio di solvibilità sono stati valutati pari a zero. Non sussistono infatti i presupposti affinché gli attivi in questione possano essere venduti separatamente né può essere dimostrata l’esistenza di un valore per attività identiche o simili.

Attività materiali



Immobili, impianti e attrezzature posseduti per uso proprio 73.293 29.019

Immobili (diversi da quelli per uso proprio) 48.624 27.242

Gli immobili uso impresa nel Bilancio d’esercizio sono iscritti al costo di acquisto o di costruzione, comprensivo delle spese accessorie e degli eventuali oneri finanziari e sono esposti al netto del relativo fondo ammortamento. Nel Bilancio di solvibilità viene utilizzato il modello della rideterminazione del valore previsto dallo IAS 16, considerato una buona approssimazione ai fini Solvency.

Gli investimenti immobiliari nel Bilancio d’esercizio sono iscritti al costo di acquisto o di costruzione, comprensivo delle spese accessorie e degli eventuali oneri finanziari. Nel Bilancio di solvibilità sono valutati al modello del fair value previsto dallo IAS 40, considerato una buona approssimazione ai fini Solvency.

Il valore di mercato degli immobili uso impresa e degli investimenti immobiliari è basato sulle valutazioni redatte da periti indipendenti. Qualora la valutazione del Bilancio di solvibilità si basi su una perizia precedente alla data di riferimento del bilancio, l’impresa monitora e riflette nella valutazione del Bilancio di solvibilità la variazione di valore intervenuta tra la data della perizia e la data di riferimento di bilancio.

Si segnala infine che, con riferimento alle altre immobilizzazioni materiali (ad esempio attrezzature, impianti, macchinari) il valore di iscrizione nel Bilancio di solvibilità, pari a 11.431 migliaia di euro, è coerente con il valore di iscrizione nel Bilancio d’esercizio, che, stante la natura e la significatività di tali attivi, è stato ritenuto opportuno a rappresentare adeguatamente il fair value.

Quote detenute in imprese partecipate, incluse le partecipazioni



Quote detenute in imprese partecipate, incluse le partecipazioni 2.708.354 1.970.132

Le partecipazioni nel Bilancio di esercizio sono iscritte al costo di acquisto, ridotto per perdite durevoli di valore ed eventualmente ripristinato in esercizi successivi al venire meno dei motivi della svalutazione effettuata.

Nel Bilancio di solvibilità le partecipazioni devono essere valutate all’importo al quale potrebbero essere scambiate tra parti consapevoli e consenzienti in un’operazione svolta a normali condizioni di mercato. Nel caso di partecipazioni non quotate in mercati attivi trova applicazione il metodo del patrimonio netto rettificato, e nel calcolare la quota di patrimonio netto della partecipata, le relative attività e passività devono essere valutate sulla base dell’articolo 75 sopra citato e, ove applicabili, degli articoli dal 76 al 86 della

SFCR 2017 100

Direttiva 2009/138/CE.

Non essendo possibile valutare le quote in società partecipate da Reale Mutua utilizzando prezzi di mercato quotati in mercati attivi, vengono adottate le seguenti metodologie di valutazione:

‐ la valutazione delle partecipazioni in società assicurative è realizzata applicando la percentuale di possesso ai Fondi propri risultanti dall’ultimo Bilancio di solvibilità disponibile della Compagnia partecipata;

‐ la valutazione delle partecipazioni in Società non assicurative è realizzata applicando la percentuale di possesso al patrimonio netto risultante dall’ultimo consuntivo IFRS/IAS disponibile e rettificato in conformità alle regole di valutazione delle attività e delle passività previste dalla Direttiva 2009/138/CE. Le principali rettifiche consistono nell’azzeramento degli attivi immateriali, nella valutazione degli immobili a fair value e nella valutazione a fair value di strumenti finanziari che nel Bilancio IFRS/IAS risultino valutati al costo (a titolo esemplificativo la categoria dei finanziamenti e crediti). Su tali rettifiche viene calcolato il relativo effetto fiscale.

Nella tabella che segue viene riportato il dettaglio delle partecipazioni detenute da Reale Mutua:



Reale Seguros Generales S.A. 468.115 252.743

Italiana Assicurazioni S.p.A 589.596 281.592

Uniqa Assicurazioni S.p.A. 243.102 313.268

Reale Immobili S.p.A. 1.032.120 934.591

Reale Ites Geie 22.409 76.390

Reale Vida S.A. 455 609

Blue Assistance S.p.A. 4.195 2.511

CredemAssicurazioni S.p.A. 21.653 22.136

Sara Assicurazioni S.p.A. 213.051 14.618

Igar S.A. 56.646 31.555

Banca Reale S.p.A. 57.012 40.119

Totale partecipazioni 2.708.354 1.970.132

Strumenti finanziari



Strumenti di capitale 110.289 108.238

Strumenti di capitale — Quotati 89.579 87.451

Strumenti di capitale — Non quotati 20.710 20.787

Obbligazioni 5.992.445 5.636.658

Titoli di Stato 4.398.964 4.136.823

Obbligazioni societarie 1.494.689 1.435.066

Obbligazioni strutturate 98.792 64.769

Titoli garantiti 0 0

Organismi di investimento collettivo 267.347 261.213

Attività detenute per contratti collegati a un indice e collegati a quote 922.941 922.941

Nel Bilancio di esercizio, la valutazione degli strumenti finanziari è suddivisa tra:

‐ Investimenti finanziari ad utilizzo durevole: l’iscrizione a bilancio avviene al “costo” per gli strumenti di capitale ed al “costo ammortizzato” per gli strumenti di debito. Tali valori vengono ridotti per perdite durevoli ed eventualmente ripristinati in esercizi successivi qualora vengano meno le motivazioni legate alle svalutazioni effettuate;

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‐ Investimenti finanziari ad utilizzo non durevole: l’iscrizione a bilancio avviene al minore tra il “costo di acquisto” ed il “valore di realizzazione” desumibile dall’andamento del mercato.

Nel Bilancio di solvibilità, gli strumenti finanziari sono valorizzati al fair value utilizzando i seguenti metodi di valutazione:

‐ “prezzi di mercato quotati in mercati attivi per le stesse attività”: utilizzato per gli strumenti finanziari negoziati in mercati attivi;

‐ “metodi di valutazione alternativi”: utilizzato per gli strumenti finanziari negoziati in mercati non attivi; ‐ “valutazione di mercato, conformemente all'articolo 9, paragrafo 4, del Regolamento Delegato (UE)

2015/35”: utilizzato per gli strumenti finanziari le cui valutazioni non possono essere desumibili da negoziazioni su mercati finanziari.

Eventuali elementi di incertezza legati alla determinazione del fair price di specifici strumenti finanziari, vengono risolti tramite l’opportuna attività di validazione conseguita per mezzo di un repricing effettuato con idonei modelli di calcolo.

Alla voce “Attività detenute per contratti collegati a un indice o quote” rientrano gli investimenti compresi nel patrimonio dei fondi assicurativi unit – linked e quelli nei fondi pensione gestiti dalla Compagnia. Analogamente al Bilancio d’esercizio, tali attività sono iscritte nel Bilancio di solvibilità a valori correnti.

Importi recuperabili da riassicurazione

Per la voce in oggetto si rimanda a quanto riportato nella sezione D.2 Riserve tecniche.

Crediti verso assicurati e intermediari



Crediti assicurativi e verso intermediari 453.495 449.016

La voce accoglie i crediti derivanti da operazioni di assicurazione diretta nei confronti degli assicurati per 204.943 migliaia di euro, degli intermediari di assicurazione per 229.992 migliaia di euro e di compagnie conti correnti per 18.560 migliaia di euro. Nella valutazione di tali crediti sono stati adottati i principi contabili IAS/IFRS, considerati coerenti con l’approccio di valutazione di cui all’articolo 75 della direttiva Solvency II 2009/138/CE.

Crediti riassicurativi



Crediti riassicurativi 17.542 17.542

I crediti verso riassicuratori sono generalmente rappresentati da esposizioni a breve termine ed il valore nominale è stato mantenuto anche nel Bilancio di solvibilità.

Crediti (commerciali, non assicurativi)



Crediti (commerciali, non assicurativi) 163.829 163.829

La voce accoglie i crediti diversi da quelli derivanti da operazioni di assicurazione diretta e da operazioni di

SFCR 2017 102

riassicurazione. La valutazione è fatta secondo i principi IAS/IFRS, considerati coerenti con i criteri dettati dalla normativa Solvency II.

Contratti di leasing

La Compagnia non ha in essere contratti di leasing finanziario; i contratti di leasing operativo non presentano importi materiali.

Attività fiscali differite



Attività fiscali differite 114.890 72.879

Nel Bilancio di esercizio le attività per imposte anticipate e benefici connessi a perdite fiscali sono rilevati contabilmente nella misura in cui vi è la ragionevole certezza di un reddito imponibile a fronte del quale possono essere utilizzate le differenze temporanee deducibili e le perdite riportabili.

Le imposte anticipate vengono determinate sulla base delle differenze temporanee – senza limiti temporali – tra il valore attribuito ad un’attività secondo i criteri civilistici ed i corrispondenti valori assunti ai fini fiscali.

L’effetto fiscale è determinato sulla base delle aliquote in vigore; nel corso dell’esercizio non sono intervenuti cambiamenti nelle aliquote fiscali.

Nella tabella che segue si riporta la composizione delle imposte anticipate del Bilancio di esercizio:


Imposta

Variazione riserva sinistri 20.027

Svalutazione partecipazioni azionarie 813

Accantonamenti ai fondi rischi ed oneri 11.705

Svalutazione crediti v/assicurati per premi 25.113

Svalutazione altri crediti 644

Perdite su crediti v/assicurati per premi 13.836

Ammortamenti 741

Attività per imposte anticipate – Bilancio d’esercizio 72.879

Nel Bilancio di solvibilità le attività fiscali differite sono integrate sulla base delle differenze tra i valori delle attività e delle passività ai fini di solvibilità e i corrispondenti valori di esercizio. L’effetto fiscale è determinato sulla base delle aliquote in vigore.

Ai fini di solvibilità le attività per imposte anticipate e benefici fiscali futuri ottenibili dal riporto a nuovo di perdite fiscali vengono rilevate nella misura in cui esista un’elevata probabilità del loro recupero, valutata sulla base della capacità della Compagnia di generare con continuità redditi imponibili nei futuri esercizi.

Per effetto dell’applicazione delle regole di valutazione Solvency II la voce “Attività fiscali differite” del Bilancio di esercizio, pari a 72.879 migliaia di euro si incrementa di 42.011 migliaia di euro, arrivando ad un valore complessivo di 114.890 migliaia di euro. Nella tabella che segue sono riportate le variazioni delle imposte anticipate nascenti dalle differenti regole di valutazione degli attivi e dei passivi tra Bilancio di esercizio e Bilancio di solvibilità:

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Imposta

Azzeramento attivi immateriali 133

Valutazione riserve tecniche vita 38.945

Valutazione riserve tecniche a carico dei riassicuratori vita 2.625

Altre variazioni 308

Attività per imposte anticipate da differente valutazione Bilancio di solvibilità/Bilancio d’esercizio 42.011

Si segnala infine che non sussistono perdite fiscali e crediti di imposta non utilizzati per i quali nessuna attività fiscale differita è rilevata in bilancio.

Contante ed equivalente a contante



Contante ed equivalenti a contante 73.140 73.140

Il fair value degli attivi classificati come “Contante ed equivalenti a contante” viene ritenuto coincidente con il loro valore nominale, trattandosi della giacenza di conti correnti bancari disponibili a vista e, in misura residuale, di denaro contante conservato in cassa.

Tutte le altre attività (non indicate altrove)



Tutte le altre attività non indicate altrove 70.065 70.065

La voce accoglie le poste dell’attivo residuali rispetto alle precedenti. Si segnala all’interno della posta l’ammontare delle regolazioni premio da incassare nell’esercizio successivo e dell’emesso tardivo.

SFCR 2017 104

D.2. RISERVE TECNICHE D.2.1. RISERVE TECNICHE DANNI

D.2.1.1. Valore delle riserve tecniche alla data di valutazione

Viene riportato di seguito il valore delle riserve tecniche alla chiusura dell’esercizio, al lordo delle riserve cedute in riassicurazione, separatamente per ciascuna macro Area di attività (Lob) prevista nel Bilancio di solvibilità.


Bilancio di solvibilità Bilancio di esercizio

Riserve tecniche ‐ Danni 2.012.275 2.274.933

Riserve tecniche Danni (esclusa malattia) 1.834.462 2.090.224

Riserve tecniche calcolate come un elemento unico 0

Migliore stima 1.770.507

Margine di rischio 63.955

Riserve tecniche malattia (similare a Danni) 177.813 184.709


Migliore stima 175.158


D.2.1.2. Metodologie e ipotesi utilizzate per la valutazione delle riserve tecniche

Differenze tra la valutazione delle Riserve tecniche nel Bilancio di solvibilità e nel Bilancio di esercizio

La valutazione delle riserve tecniche nel Bilancio di solvibilità viene effettuata applicando i principi previsti dalla direttiva 2009/138/CE del Parlamento europeo e del Consiglio del 25 novembre 2009 (Solvency II) (nel seguito “Direttiva”) e dal Regolamento Delegato (UE) 2015/35 della Commissione del 10 ottobre 2014, che integra la direttiva n. 2009/138/CE (nel seguito “Atti Delegati”), che prevedono l’utilizzo di basi tecniche e metodi attuariali differenti rispetto a quelli utilizzati per la valutazione delle riserve tecniche ai fini della redazione del Bilancio d’esercizio redatto sulla base dei principi contabili nazionali, per cui si applicano i principi contabili previsti dal Codice Civile e i Regolamenti emanati dall’Ivass.

Di seguito sono elencate le principali differenze metodologiche tra i principi Solvency II e i principi contabili nazionali.

Relativamente alla componente Riserva premi, la valutazione della Migliore Stima lorda (“Best Estimate”), espressa dalla stima dei futuri cash flows, rispetta i criteri che seguono.

Effetto Premi a copertura effettiva: include la porzione di premi contabilizzati a copertura effettiva dei sinistri futuri prevedibili, calcolati mediante l’utilizzo dell’indicatore di loss Ratio atteso e integrati della porzione di expenses ratio relativa ai costi di struttura. Nella valutazione della Riserva Premi del Bilancio di esercizio l’accantonamento dei premi contabilizzati non è soggetto a ponderazione ma avviene per intero; inoltre nei casi di loss ratio atteso superiore alla soglia del 100% è previsto un accantonamento prudenziale corrispondente alla Riserva premi per rischi in corso.

Effetto Premi futuri: include il risultato economico (premi – costi acquisizione e sinistri) abbinato al flusso dei premi non ancora contabilizzati ma attesi su polizze poliennali o su polizze a premio rateizzato (rate a scadere attese nell’anno successivo). Nella valutazione della Riserva premi del Bilancio di esercizio non è prevista la contabilizzazione di questi elementi.

Effetto Riserve premi integrative: non include nessuno stanziamento specifico per alcune categorie di eventi (Grandine, Cauzione, Catastrofali, altre) che nel Bilancio di esercizio determinano accantonamenti integrativi della Riserve Premi.

Effetto sconto: la Migliore stima lorda della riserva premi include la computazione dell’effetto di redditività derivante dall’investimento finanziario dei future cash flow. La disciplina che regola la valutazione della Riserva premi del Bilancio di esercizio non prevede l’applicazione

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di effetti di sconto.

Relativamente alla componente Riserva sinistri, la valutazione della Migliore Stima lorda, espressa dalla stima dei future cash flows, rispetta i criteri che seguono.

Effetto Recuperi futuri: il calcolo della Migliore stima della Riserva sinistri include la computazione del beneficio atteso derivante dai recuperi abbinati ai futuri pagamenti. Per la valutazione della Riserva sinistri da Bilancio di esercizio non è consentito conteggiare le somme da recuperare sui futuri pagamenti.

Effetto IBNeR negativi: il calcolo della Migliore stima della Riserva sinistri del Bilancio di solvibilità include la computazione dell’eventuale beneficio atteso dal run‐off delle riserve (IBNeR). Il criterio di valutazione della Riserva sinistri del Bilancio di esercizio prevede la contabilizzazione dei soli run‐off avversi (IBNeR positivi) non essendo consentito di contabilizzare un importo inferiore alla riserva inventariale.

Effetto Sconto: la Migliore stima della Riserva sinistri del Bilancio di solvibilità include la computazione dell’effetto di redditività derivante dall’investimento finanziario dei future cash flow. La disciplina che regola la valutazione della Riserva sinistri del Bilancio di esercizio vieta espressamente l’applicazione di effetti di sconto.

Effetto Criterio valutativo: il calcolo della Migliore stima della Riserva sinistri del Bilancio di solvibilità prevede un approccio di valutazione bilanciato e l’alea correlata al processo di stima trova corrispondenza nella componente sinistri del Margine di rischio. Il criterio del Costo Ultimo richiamato nella valutazione della Riserva sinistri del Bilancio di esercizio determina un processo di stima a prudenza implicita.

A compendio delle enunciate differenze strutturali di matrice regolamentare, che spiegano la parte rilevante degli scostamenti di calcolo, annotiamo altri elementi di differenziazione attribuibili all’attuale configurazione dei due processi di stima (Migliore stima della Riserva sinistri del Bilancio di solvibilità e Riserva sinistri del Bilancio di esercizio).

Effetto Struttura di analisi: queste differenze sono riconducibili alla struttura della base dati e alla diversa segmentazione del processo di analisi.

Metodologie di calcolo Il valore delle Riserve tecniche del Bilancio di solvibilità per tutte le Imprese di Reale Group è determinato valutando separatamente la Migliore stima e il Margine di rischio. Non esistono riserve tecniche valutate come elemento unico. Il calcolo della Migliore stima corrisponde alla media dei flussi di cassa delle passività future ponderata con la probabilità, tenendo conto del valore temporale del denaro (valore attuale atteso dei flussi di cassa futuri) sulla base della pertinente struttura per scadenza dei tassi di interesse privi di rischio. Il Margine di rischio è calcolato determinando il costo della costituzione di un importo di fondi propri ammissibili pari al requisito patrimoniale di solvibilità necessario per far fronte alle obbligazioni di assicurazione e di riassicurazione per tutta la loro durata di vita. Il calcolo delle Riserve tecniche viene effettuato tramite un insieme di procedure volte alla valutazione e al controllo delle polizze danni. In ottemperanza alla Direttiva 2009/138/CE, tali procedure di calcolo si basano su criteri di valutazione “market consistent". Le procedure di calcolo adottate calcolano per ogni HRG la Migliore stima per riserva sinistri e per la riserva premi. La valutazione attuariale per la Migliore stima della riserva sinistri è condotto sul lavoro diretto lordo. La parte di business non elaborata è considerata nella valutazione attraverso un fattore di gross‐up. La migliore stima per le altre produzioni è ottenuta invece applicando un fattore di gross‐to‐net che prevede un calcolo separato per la deduzione degli importi recuperabili da contratti di riassicurazione e società veicolo. Al contrario, la valutazione attuariale per la Migliore stima della riserva premi è condotta utilizzando un’estensione della semplificazione prevista dal regolamento Ivass n.18/2016. La valutazione è condotta su ogni produzione e il valore netto è ottenuto per differenza.

Base dati delle Passività La base dati utilizzata per il calcolo delle grandezze richieste ai fini di solvibilità è analoga a quella utilizzata ai fini delle valutazioni per il bilancio civilistico.

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La base dati per la valutazione delle Riserve Tecniche è organizzata secondo protocolli predefiniti che sono trasferiti nel sistema di calcolo ed è costituita da: ‐ dati del portafoglio attivi; ‐ dati del portafoglio passivi; ‐ dati di mercato. I dati sono forniti a vari livelli di granularità in funzione del sistema e della tipologia di calcolo. Il sistema di calcolo è alimentato da dati aggregati a livello di gruppi omogenei di rischio contenenti la contabilità di portafoglio aggiornati alla data di valutazione, da dati analitici sulle passività del portafoglio aggiornati alla data di valutazione e da dati aggregati a livello di gruppi omogenei di rischio contenenti la contabilità di portafoglio stimata alla fine dell’anno successivo.

Ipotesi utilizzate per determinare i flussi di cassa futuri La proiezione dei flussi di cassa utilizzata nel calcolo della Migliore stima tiene conto di tutte le entrate e uscite di cassa necessarie per regolare le obbligazioni di assicurazione e di riassicurazione per tutta la loro durata di vita. Nel calcolo della Migliore stima della riserva sinistri vengono adottate specifiche ipotesi: ‐ il metodo proiettivo utilizzato viene calibrato in modo da intercettare e trattare adeguatamente

eventuali informazioni presenti nella base dati storica che presentano caratteristiche di non replicabilità nel futuro, al fine di evitare effetti distorcenti sulle stime;

‐ nei casi in cui la profondità storica dei dati disponibili non sia rappresentativa della completa evoluzione del processo di liquidazione vengono adottate ipotesi sui pagamenti residui.

Nel calcolo della Migliore stima della riserva premi è stata adottata la seguente ipotesi: il tasso di recesso applicato ai premi di competenza futuri è stimato sulla base dell’evidenza storica ed è soggetto a controlli periodici. Rispetto al periodo precedente non sono state effettuate modifiche nelle ipotesi di calcolo della Migliore stima della riserva premi e della riserva sinistri. Nell’ambito del calcolo del Margine di rischio, sono state effettuate variazioni in quanto si è passato dal calcolo da Standard Formula a quella da Modello Interno Parziale.

Semplificazioni

Nella valutazione attuariale vengono adottate alcune semplificazioni. Per il calcolo della Migliore stima della riserva sinistri e della riserva premi sono adottate alcune delle semplificazioni previste nelle Specifiche Tecniche della fase preparatoria del 30 aprile 2014 e dal Regolamento Ivass n. 18/2016. Il Margine di rischio è determinato utilizzando le semplificazioni fornite dal Regolamento Ivass n. 18/2016 (metodo 2) utilizzando gli SCR e le correlazioni del Modello Interno Parziale. Per l’allocazione del Margine di rischio alle Aree di attività (Lob) è adottato un approccio euleriano. D.2.1.3. Incertezza delle riserve tecniche

Il calcolo della migliore stima corrisponde alla media dei flussi di cassa delle passività future ponderata con la probabilità, tenendo conto del valore temporale del denaro (valore attuale atteso dei flussi di cassa futuri) sulla base della pertinente struttura per scadenza dei tassi di interesse privi di rischio. I flussi di cassa sono sviluppati tenendo in considerazione tutte le possibili fonti di incertezza che potrebbero incidere sulla affidabilità dei risultati. Le fonti di incertezza che connotano il processo di valutazione sono:

‐ l’incertezza relativa agli importi dei sinistri e del periodo necessario per regolare e pagare i sinistri; ‐ l’incertezza riguardante l’importo delle spese; ‐ l’incertezza riguardante i futuri sviluppi; ‐ l’incertezza riguardante il comportamento dei contraenti.

Inoltre tutte le ipotesi adottate nella stima dei flussi di cassa futuri sono determinate prendendo in considerazione uno scenario medio. L’incertezza che lo connota è misurata attraverso le analisi di backtesting.

Alcune ipotesi sono calibrate sulle osservazioni storiche e sull’esperienza dell’Impresa mentre altre sono prospettiche e ricavate dai piani di budget. In entrambi i casi, tali ipotesi sono costantemente monitorate.

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D.2.1.4. Importi recuperabili da riassicuratori e società veicolo

L'ammontare degli importi recuperabili da contratti di riassicurazione e società veicolo viene calcolato dall’Impresa in conformità degli articoli da 36‐bis a 36‐decies del Codice delle Assicurazioni Private.

La valutazione attuariale prevede il calcolo degli importi recuperabili da riassicuratori e società veicolo per la riserva sinistri e la riserva premi. L’approccio è lo stesso.

Per la riserva sinistri gli importi recuperabili da riassicuratori e società veicolo sono determinati attraverso un approccio gross‐to‐net, mentre per la riserva premi sono calcolati adottando la stessa metodologia di calcolo usata per il lavoro diretto alimentata opportunamente per la valutazione degli importi recuperabili.

Per tenere conto delle perdite attese a causa dell'inadempimento della controparte, la migliore stima degli importi recuperabili è aggiustata per le perdite attese dovute al rischio di default dei riassicuratori. Tale aggiustamento è basato sulla valutazione della probabilità di inadempimento della controparte in base al rating della stessa, e della perdita media in caso di inadempimento (perdita per inadempimento).

Di seguito sono riportati il valore degli importi recuperabili da riassicuratori alla chiusura dell’esercizio, separatamente per ciascuna macro Area di attività (Lob) prevista nel Bilancio di solvibilità.



Importi recuperabili da riassicurazione da: 181.117 254.178

Danni esclusa malattia 179.532 250.645

Malattia simile a danni 1.585 3.533

D.2.1.5. Misure di garanzia a lungo termine

Matching adjustment

Ai fini del calcolo della migliore stima, la Società non adotta l’aggiustamento di congruità della pertinente struttura per scadenza dei tassi di interesse privi di rischio (c.d. “Matching Adjustment”), previsto dall’art. 36‐quinquies del Codice delle Assicurazioni Private.

Volatility adjustment

Ai fini del calcolo della Migliore stima, l’Impresa ha applicato ai tassi di interesse privi di rischio un aggiustamento per la volatilità della struttura per scadenza dei tassi di interesse privi di rischio (c.d. “Volatility Adjustment”), secondo le disposizioni riportate all’art. 36–septies del Codice delle Assicurazioni Private.

Per effettuare tale aggiustamento alla data di valutazione sono state utilizzate le informazioni tecniche prodotte dall’Eiopa in base all’art. 36–octies del Codice delle Assicurazioni Private. L’aggiustamento per la volatilità applicato per la valutazione al 31/12/2017 è pari a 4 bps.

L’Impresa ha altresì quantificato l'impatto dell'azzeramento dell'aggiustamento per la volatilità sulla posizione finanziaria dell’Impresa, in particolare sull'importo delle riserve tecniche, sul requisito patrimoniale di solvibilità, sul requisito patrimoniale minimo, sui fondi propri di base e sugli importi dei fondi propri ammissibili a copertura del requisito patrimoniale minimo e del requisito patrimoniale di solvibilità. Tale valutazione è stata effettuata mantenendo inalterati tutti i dati e le ipotesi sottostanti e utilizzando la struttura dei tassi di interesse senza l’aggiustamento per la volatilità. La dettagliata quantificazione è riportata nel QRT S.22.01.01 che viene inviato all’Autorità di Vigilanza.

Con riferimento all’impatto dell'aggiustamento per la volatilità, si riporta di seguito il valore delle Riserve tecniche comprensivo o meno dell’aggiustamento, al lordo delle riserve cedute in riassicurazione, sia per il comparto Danni che per il comparto Malattia similare al Danni.

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Con aggiustamento

per volatilitàSenza aggiustamento

per la volatilità Impatto

Totale danni (esclusa malattia) 1.834.462 1.836.944 −2.482


Con aggiustamento

per volatilitàSenza aggiustamento


Totale malattia 177.813 177.946 −133

Misura transitoria sui tassi privi di rischio

Ai fini del calcolo della Migliore stima, la Società non adotta misure transitorie sui tassi privi di rischio previsti all'articolo 308 quater della direttiva 2009/138/CE.

Misura transitoria sulle riserve tecniche

Ai fini del calcolo della Migliore stima, la Società non adotta l’applicazione della deduzione transitoria di cui all'articolo 308 quinquies della direttiva 2009/138/CE.

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D.2.2. RISERVE TECNICHE VITA

D.2.2.1. Valore delle riserve tecniche alla data di valutazione

Viene riportato di seguito il valore delle Riserve tecniche vita alla chiusura dell’esercizio, al lordo delle riserve cedute in riassicurazione, separatamente per ciascuna macro Area di attività (Lob) prevista nel Bilancio di solvibilità.



Riserve tecniche Vita (escluse collegata a un indice o collegata a quote) 5.540.868 5.412.581

Riserve tecniche Malattia (simile a vita) 1.936 1.928



Margine di rischio 86

Riserve tecniche vita (escluse malattia, collegata a un indice e collegata a quote) 4.625.623 4.481.171


Migliore stima 4.579.828


Riserve tecniche collegate a un indice e collegate a quote 913.309 929.482




D.2.2.2. Metodologie e ipotesi utilizzate per la valutazione delle Riserve tecniche

Differenze tra la valutazione delle Riserve tecniche nel Bilancio di solvibilità e nel Bilancio di esercizio

La valutazione delle Riserve tecniche nel Bilancio di solvibilità viene effettuata applicando i principi previsti dalla direttiva 2009/138/CE del Parlamento europeo e del Consiglio del 25 novembre 2009 (Solvency II) (nel seguito “Direttiva”) e dal Regolamento Delegato (UE) 2015/35 della Commissione del 10 ottobre 2014, che integra la direttiva n. 2009/138/CE (nel seguito “Atti Delegati”), che prevedono l’utilizzo di basi tecniche e metodi attuariali differenti rispetto a quelli utilizzati per la valutazione della riserva matematica ai fini della redazione del Bilancio di esercizio redatto sulla base dei principi contabili nazionali (nel seguito Riserva Matematica da Bilancio di esercizio), per cui si applicano i principi contabili previsti dal Codice Civile e i Regolamenti emanati dall’Ivass.

Di seguito sono elencate le principali differenze metodologiche tra principi Solvency II e principi contabili nazionali.

Riserve Aggiuntive Bilancio di esercizio colte dal modello di valutazione Solvency II

I paragrafi 24 e 25 dell’allegato 14 del Regolamento n. 22 del 4 aprile 2008 dell’Ivass prevedono un accantonamento di Riserve aggiuntive al fine di coprire i rischi finanziari legati alle polizze di cui al paragrafo 23 dell’Allegato 14 del sopra citato Regolamento. Nei paragrafi 19 e 38, inoltre, vengono richiesti ulteriori accantonamenti rispettivamente per le spese future generate dai contratti e per il rischio di longevità delle teste assicurate. Il modello di valutazione di tali grandezze previsto dalla normativa Solvency II è differente rispetto a quello utilizzato in ambito di principi contabili nazionali.

L’effetto di tali grandezze viene colto in parte nel valore della Migliore stima e in parte nel valore del Requisito patrimoniale di solvibilità (nel seguito “SCR”) previsto dalla normativa Solvency II.

Basi Demografiche

Nel Bilancio di solvibilità II la Migliore stima lorda (“Best Estimate”) viene calcolata adottando le basi demografiche al secondo ordine, definite considerando la mortalità realistica del portafoglio dell’Impresa,

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come previsto agli art. 22 e 28 degli Atti Delegati (maggiori dettagli sono illustrati nel paragrafo relativo alle ipotesi utilizzate per determinare i flussi di cassa futuri). La valutazione della Riserva Matematica da Bilancio di esercizio, invece, adotta le basi tecniche demografiche al primo ordine utilizzate in fase di tariffazione.

Comportamento degli assicurati

Nel Bilancio di solvibilità la Migliore stima lorda viene calcolata adottando le basi demografiche e comportamentali al terzo ordine, che sono definite tenendo in considerazione la propensione all’esercizio dell’opzione di riscatto e di sospensione pagamento premi, come previsto agli art. 22, 26, 28 e 32 degli Atti Delegati (maggiori dettagli sono illustrati nel paragrafo relativo alle ipotesi utilizzate per determinare i flussi di cassa futuri). La valutazione della Riserva Matematica da Bilancio di esercizio, invece, non tiene conto di questo fenomeno.

Costi e Caricamenti

Nel Bilancio di solvibilità la Migliore stima lorda viene calcolata tenendo in considerazione i costi strutturali indiretti dell’Impresa e i costi diretti legati ai contratti, come previsto agli art. 28 e 31 degli Atti Delegati e si tiene altresì conto dei ricavi generati dai caricamenti sui premi futuri attesi. Nella valutazione della Riserva Matematica da Bilancio di esercizio, invece, non è prevista la contabilizzazione di questi elementi.

Rivalutazione delle prestazioni

Nel calcolo della Migliore stima lorda nel Bilancio di solvibilità, i flussi di cassa probabilizzati delle prestazioni delle polizze rivalutabili vengono valutati considerando le future partecipazioni agli utili per le polizze rivalutabili e le future commissioni di rivalutazione per le polizze afferenti le Aree di attività (Lob) collegate a un indice e collegate a quote, come previsto agli art. 24, 28 e 31 degli Atti Delegati. Nella valutazione della Riserva Matematica da Bilancio di esercizio, invece, non è prevista la contabilizzazione di questi elementi, così come previsto dal paragrafo 21 dell’allegato 14 del Regolamento Ivass n. 22 del 4 aprile 2008 per i contratti tradizionali e dall’art.41 del Codice delle Assicurazioni Private per i contratti collegati a quote o a indici di mercato.

Attualizzazione dei flussi di cassa futuri

Nel calcolo della Migliore stima lorda del Bilancio di solvibilità il valore dei flussi cassa futuri rivalutati viene attualizzato alla data di valutazione utilizzando la struttura dei tassi di interesse Eiopa in base all’art.36 – octies del Codice delle Assicurazioni Private, a cui viene applicato l’aggiustamento per la volatilità, come meglio illustrato nel paragrafo relativo alla struttura dei tassi di interesse. Nello sviluppo dei flussi di cassa al primo ordine per la valutazione della Riserva Matematica da Bilancio di esercizio, invece, viene operata una attualizzazione senza l’applicazione di una struttura per scadenza dei tassi di interesse, applicando il tasso di interesse precontato di tariffa (c.d. tasso tecnico).

Margine di Rischio

Ai fini del calcolo delle Riserve tecniche del Bilancio di solvibilità, al valore della Migliore stima lorda viene aggiunto il valore del Margine di rischio, mentre nella valutazione della Riserva Matematica da Bilancio di Esercizio non è prevista la contabilizzazione di questo elemento.

Metodologie di calcolo Il valore delle Riserve tecniche del Bilancio di solvibilità di tutte le Imprese di Reale Group è determinato valutando separatamente la Migliore stima e il Margine di rischio. Alla data di valutazione del 31/12/2017 non esistono Riserve Tecniche valutate come elemento unico. Il calcolo della Migliore stima corrisponde alla media dei flussi di cassa delle passività future ponderata con la probabilità, tenendo conto del valore temporale del denaro (valore attuale atteso dei flussi di cassa futuri) sulla base della pertinente struttura per scadenza dei tassi di interesse privi di rischio. Il Margine di rischio è calcolato determinando il costo della costituzione di un importo di fondi propri ammissibili pari al Requisito patrimoniale di solvibilità necessario per far fronte alle obbligazioni di assicurazione e di riassicurazione per tutta la loro durata di vita. Come previsto dall’art. 28 del Regolamento Delegato (UE) 2015/35 della Commissione del 10 ottobre 2014, che integra la direttiva n. 2009/138/CE (nel seguito “Atti Delegati”), la proiezione dei flussi di cassa utilizzata nel calcolo della Migliore stima include tutti i seguenti flussi di cassa, nella misura in cui siano legati a contratti di assicurazione e di riassicurazione in vigore alla data di valutazione:

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‐ Flussi di cassa in uscita: Prestazioni di tipo Vita, Morte e Riscatto; Spese Future (dirette e indirette);

‐ Flussi di cassa in entrata: Premi di annualità successive (Ricorrenti e Annuali); Caricamenti sui Premi Futuri.

La proiezione dei flussi di cassa futuri è basata su ipotesi realistiche, come previsto dall’art. 22 degli Atti Delegati, e tali ipotesi sono definite basandosi su stime sui dati aziendali, circa i rischi biometrici, il comportamento degli assicurati e le spese. Inoltre, si considerano le azioni di gestione future per la proiezione dei rendimenti dei fondi che determinano la rivalutazione delle prestazioni dei contratti. Il calcolo delle Riserve Tecniche viene effettuato tramite un insieme di procedure volte alla valutazione e al controllo delle polizze vita. In ottemperanza alla Direttiva 2009/138/CE, tali procedure di calcolo si basano su criteri di valutazione in maniera coerente con le condizioni di mercato (c.d. “market consistency”) in una logica di option pricing. Per quanto riguarda i prodotti rivalutabili collegati a Gestioni Separate, le valutazioni si basano su logiche di Asset Liability Management e tengono conto dei principi contabili che regolano il bilancio delle Gestioni Separate. Le procedure di calcolo trattano i rischi di sottoscrizione vita (morte, riscatto, sospensione pagamento premi e costi). La Migliore stima è calcolata senza la deduzione degli importi recuperabili da contratti di riassicurazione e società veicolo. Tali importi sono calcolati separatamente, conformemente all’art. 81 della Direttiva 2009/138/CE e dell’art. 36‐undecies del Codice delle Assicurazioni Private; nel paragrafo D.2.2.4 si dà evidenza di tali importi.

Base dati delle Passività

La base dati utilizzata per il calcolo delle grandezze richieste ai fini di solvibilità è analoga a quella utilizzata ai fini delle valutazioni per il bilancio civilistico. Tale base dati per la valutazione delle Riserve tecniche del Bilancio di solvibilità è organizzata secondo protocolli predefiniti che consentono di gestire in modo automatico il loro trasferimento nel sistema di calcolo, ed è costituita dai seguenti dati:

‐ dati del portafoglio passivi; ‐ dati di mercato. I dati sono forniti con il più alto livello di granularità, rappresentato dal singolo asset per il portafoglio attivi e dalla singola polizza per il portafoglio passivi. Le procedure di alimentazione dei dati nel sistema dei calcolo costruiscono successivamente un portafoglio aggregato, in cui ad ogni record corrisponde ad un aggregato di polizze originali cui vengono attribuiti la somma delle riserve, dei capitali assicurati, dei premi e tutte le altre grandezze delle polizze di partenza necessarie per la valutazione del portafoglio. In base a tale definizione, questa aggregazione è non‐distruttiva: il portafoglio aggregato è equivalente al portafoglio originale, nel senso che la valutazione condotta sul portafoglio non aggregato (testa su testa) fornirebbe lo stesso risultato di quella condotta sul portafoglio aggregato, ma con tempi di elaborazione decisamente più lunghi.

Ipotesi utilizzate per determinare i flussi di cassa futuri

La proiezione dei flussi di cassa utilizzata nel calcolo della Migliore stima tiene conto di tutte le entrate e uscite di cassa necessarie per regolare le obbligazioni di assicurazione e di riassicurazione per tutta la loro durata di vita.

In particolare, le procedure di calcolo, relativamente ad ogni aggregato di polizze, costruiscono tutti i possibili flussi di cassa futuri, opportunamente valutati fino a scadenza; i flussi di cassa futuri derivano da eventuali incassi di premi e da eventuali uscite distinte per le varie cause (scadenza contrattuale, morte dell’assicurato, esercizio della opzione di riscatto totale o parziale). I flussi di cassa tengono conto anche di tutte le spese che saranno sostenute per far fronte alle obbligazioni di assicurazione e di riassicurazione, coerentemente con le scadenze temporali dei flussi delle obbligazioni assunte e tenendo altresì conto dell’evoluzione del processo di natura inflattiva. Nella proiezione dei flussi di cassa dei pagamenti sostenuti dall’Impresa nei confronti di contraenti e beneficiari sono incluse le future partecipazioni agli utili a carattere discrezionale che si prevede di fare, a prescindere dal fatto che siano o meno contrattualmente garantite. La determinazione degli importi dei flussi di cassa delle passività future ponderata con la probabilità è basata

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sulle ipotesi realistiche di movimentazione del portafoglio determinate con specifiche metodologie attuariali e basate sull’osservazione dei dati storici dell’Impresa. Le ipotesi tecniche sottostanti allo sviluppo dei flussi di cassa sono aggiornate dall’Impresa con frequenza annuale. Le ipotesi realistiche adottate per il calcolo della Migliore stima tengono conto delle seguenti componenti tecniche: ‐ uscite per decesso; ‐ uscite per abbandoni volontari; ‐ variazione della propensione al pagamento premi (in caso di tariffe a premi periodici); ‐ costi futuri di gestione del portafoglio in essere.

Semplificazioni

Nella valutazione delle Riserve tecniche del Bilancio di solvibilità vengono adottate alcune approssimazioni e semplificazioni:

‐ i dati di portafoglio relativi ad alcune coassicurazioni e al portafoglio assunto in riassicurazione attiva (lavoro indiretto) sono disponibili con un livello di granularità inferiore rispetto al restante del portafoglio dell’Impresa; pertanto, le valutazioni vengono effettuate utilizzando raggruppamenti di portafoglio (c.d. model point) rappresentativi delle passività;

‐ gli importi recuperabili sono determinati utilizzando schemi di modellizzazione che si basano su criteri di proporzionalità con i valori delle Riserve cedute del Bilancio di esercizio per i quali sono in corso attività di sviluppo e affinamento;

‐ il Margine di rischio è determinato utilizzando le semplificazioni fornite dal Regolamento Ivass n. 18/2016 (metodo 2);

‐ per l’allocazione del Margine di rischio alle aree di attività è adottato un approccio semplificato come previsto dall’Orientamento Eiopa n.63;

‐ le passività non modellizzate sono incorporate mediante una tecnica di gross‐up.

Si sottolinea come l’adeguatezza delle approssimazioni e delle semplificazioni, anche se previste esplicitamente dalla normativa, viene monitorata costantemente in ragione dello sviluppo del portafoglio a cui si applicano e quindi della loro materialità.

D.2.2.3. Incertezza delle riserve tecniche

Il calcolo della Migliore stima corrisponde alla media dei flussi di cassa delle passività future ponderata con la probabilità, tenendo conto del valore temporale del denaro (valore attuale atteso dei flussi di cassa futuri) sulla base della pertinente struttura per scadenza dei tassi di interesse privi di rischio. I flussi di cassa sono sviluppati sulla base delle ipotesi realistiche circa i tassi di decesso e di riscatto, delle aliquote che esprimono la propensione al pagamento premi e degli importi dei costi di gestione del portafoglio in essere. Le ipotesi realistiche sono calibrate sulle osservazioni storiche e sull’esperienza della Compagnia e determinano ciascuna uno scenario medio. Pertanto, la proiezione dei flussi di cassa utilizzata nel calcolo della migliore stima tiene implicitamente conto di tutte le incertezze dei flussi di cassa. Si precisa che, come documentato nella relazione sulla definizione delle ipotesi tecniche realistiche, con cadenza annuale si provvede a verificare la ragionevolezza delle ipotesi adottate, effettuando un confronto tra le ipotesi e le realizzazioni dei decessi, dei riscatti e dei costi di struttura.

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D.2.2.4. Importi recuperabili da riassicuratori e società veicolo

L'ammontare degli importi recuperabili da contratti di riassicurazione e società veicolo viene calcolato dall’Impresa in conformità degli articoli da 36‐bis a 36‐decies del Codice delle Assicurazioni Private. In particolare, si applica la stessa metodologia adottata per il calcolo della Migliore stima.

Ai fini del calcolo degli importi recuperabili da contratti di riassicurazione, alla data di valutazione del 31/12/2017 l’Impresa ha adottato criteri di proporzionalità e calcoli semplificati. Tuttavia, è in fase di ultimazione una evoluzione alle procedure di calcolo che consente una valutazione puntale a livello di tariffa, modellizzando le caratteristiche tecniche specifiche dei trattati di riassicurazione, applicate alle singole teste assicurate.

Per tenere conto delle perdite attese a causa dell'inadempimento della controparte, la Migliore stima degli importi recuperabili è aggiustata per le perdite attese dovute al rischio di default dei riassicuratori. Tale aggiustamento è basato sulla valutazione della probabilità di inadempimento della controparte in base al rating della stessa, e della perdita media in caso di inadempimento (perdita per inadempimento).

Di seguito viene riportato il valore degli importi recuperabili da riassicuratori alla chiusura dell’esercizio, separatamente per ciascuna macro Area di attività (Lob) prevista nel Bilancio di solvibilità.



Importi recuperabili da riassicuratori vita −4.879 3.639

Malattia simile a vita 216 269

Vita esclusa malattia e collegata a un indice e collegata a quote −5.095 3.370

Vita collegata a un indice e collegata a quote 0 0

D.2.2.5. Misure di garanzia a lungo termine

Matching adjustment

Ai fini del calcolo della Migliore Stima, la Società non adotta l’aggiustamento di congruità della pertinente struttura per scadenza dei tassi di interesse privi di rischio (c.d. “Matching Adjustment”), previsto dall’art. 36‐quinquies del Codice delle Assicurazioni Private.

Aggiustamento per la volatilità

Ai fini del calcolo della Migliore stima, l’Impresa ha applicato ai tassi di interesse privi di rischio un aggiustamento per la volatilità della struttura per scadenza dei tassi di interesse privi di rischio (c.d. “Aggiustamento per la volatilità”), secondo le disposizioni riportate all’art. 36–septies del Codice delle Assicurazioni Private.

Per effettuare tale aggiustamento alla data di valutazione sono state utilizzate le informazioni tecniche prodotte dall’Eiopa in base all’art. 36–octies del Codice delle Assicurazioni Private. L’aggiustamento per la volatilità applicato per la valutazione al 31/12/2017 è pari a 4 bps.

L’Impresa ha altresì quantificato l'impatto dell'azzeramento dell'aggiustamento per la volatilità sulla posizione finanziaria dell’impresa, in particolare sull'importo delle Riserve tecniche, sul Requisito patrimoniale di solvibilità, sul requisito patrimoniale minimo, sui fondi propri di base e sugli importi dei fondi propri ammissibili a copertura del requisito patrimoniale minimo e del requisito patrimoniale di solvibilità. Tale valutazione è stata effettuata mantenendo inalterati tutti i dati e le ipotesi sottostanti e utilizzando la struttura dei tassi di interesse senza l’aggiustamento per la volatilità. La dettagliata quantificazione è riportata nel QRT S.22.01.01 che viene inviato all’Autorità di Vigilanza.

Con riferimento all’impatto dell'aggiustamento per la volatilità sul valore delle Riserve tecniche si riporta di seguito il dettaglio del valore delle Riserve tecniche comprensivo o meno dell’aggiustamento, al lordo delle riserve cedute in riassicurazione, sia per il comparto Vita che per il comparto Malattia simile al Vita.

SFCR 2017 114


Con aggiustamento

per la volatilitàSenza aggiustamento


Totale Vita 5.538.932 5.548.722 −9.790


Con aggiustamento



Totale Malattia simile al Vita 1.936 1.942 −6

Misura transitoria sui tassi privi di rischio

Ai fini del calcolo della Migliore stima, la Società non adotta misure transitorie sui tassi privi di rischio previsti all'articolo 308 quater della direttiva 2009/138/CE.

Misura transitoria sulle riserve tecniche

Ai fini del calcolo della migliore stima, la Società non adotta l’applicazione della deduzione transitoria di cui all'articolo 308 quinquies della direttiva 2009/138/CE.

115

D.3. ALTRE PASSIVITÀ D.3.1. VALORE DELLE ALTRE PASSIVITÀ ALLA DATA DI VALUTAZIONE



Passività potenziali 0 0

Riserve diverse dalle riserve tecniche 33.670 33.670

Obbligazioni da prestazioni pensionistiche 39.341 38.344

Depositi dai riassicuratori 3.078 3.078

Passività fiscali differite 252.767 1.900

Derivati 12.494 991

Debiti verso enti creditizi 0 0

Passività finanziarie diverse da debiti verso enti creditizi 0 0

Debiti assicurativi e verso intermediari 92.455 92.455

Debiti riassicurativi 4.525 4.525

Debiti (commerciali, non assicurativi) 81.583 81.583

Passività subordinate 0 0

Tutte le altre passività non segnalate altrove 84.169 84.169

D.3.2. METODOLOGIE E IPOTESI UTILIZZATE PER LA VALUTAZIONE DELLE ALTRE PASSIVITÀ

I criteri di valutazione delle passività diverse dalle riserve tecniche adottati nella predisposizione del Bilancio di solvibilità sono conformi all’articolo 75 della Direttiva 2009/138/CE, al capo II del Regolamento Delegato (UE) 2015/35 (valutazione delle attività e delle passività diverse dalle riserve tecniche) e seguono gli orientamenti Eiopa relative alle voci del Bilancio di solvibilità.

Ai fini di solvibilità l’Impresa ha contabilizzato le passività in conformità ai principi contabili internazionali IFRS/IAS adottati dalla Commissione Europea a norma del Regolamento (CE) n. 1606/2002 a condizione che tali principi includano metodi di valutazione coerenti con l’approccio di valutazione di cui all’articolo 75 della Direttiva Solvency II 2009/138/CE. Nel caso in cui la valutazione prevista dagli IAS/IFRS non ha prodotto valori economici come richiesto dalla Direttiva Solvency II, specifici principi di valutazione sono stati applicati alle poste di bilancio.

Qualora i principi IFRS/IAS ammettano l’uso di più metodi di valutazione, l’Impresa ha utilizzato solo i metodi conformi all’articolo 75 della Direttiva 2009/138/CE, ovvero le passività sono valutate all’importo al quale potrebbero essere trasferite o regolate, tra parti consapevoli e consenzienti, in un’operazione svolta alle normali condizioni di mercato, senza alcun aggiustamento per tenere conto del merito di credito proprio della Compagnia.

La Compagnia ha pertanto utilizzato il fair value così come definito dall’IFRS 13, ossia “il prezzo che si percepirebbe per la vendita di una passività”, in quanto ritenuto una consistent option ai fini della valutazione Solvency II.

Coerentemente con quanto definito dal Regolamento Delegato (UE) 2015/35 la Compagnia adotta la seguente gerarchia di valutazione:

‐ Livello 1: le passività sono valutate ai prezzi di mercato quotati in mercati attivi per le stesse passività, laddove esistenti;

‐ Livello 2: quando l'uso dei prezzi di mercato quotati in mercati attivi per le stesse passività è impossibile, le passività sono valutate utilizzando prezzi di mercato quotati in mercati attivi per passività simili con adeguamenti per riflettere le differenze;

‐ Livello 3: laddove le due precedenti metodologie non siano applicabili, la Compagnia utilizza metodi alternativi di valutazione.

Nel caso di utilizzo di metodi alternativi al fair value, nel determinare le ipotesi e gli input utilizzati nelle valutazioni alternative, la Compagnia valuta il rischio inerente l’adozione di un tale metodo nella determinazione del fair value.

SFCR 2017 116

Si riportano di seguito, per ciascuna classe di passività sostanziale prevista nel Bilancio di solvibilità così come definito dal Regolamento di esecuzione (UE) 2015/2452 della Commissione del 2 dicembre 2015, i principali metodi e ipotesi utilizzate per la valutazione ai fini di solvibilità. Nessuna modifica ai criteri e ai metodi di rilevazione è stata apportata nel corso dell’esercizio.

Anche per le altre passività si evidenzia che l’aggregazione secondo le classi previste dalla normativa consente di mettere in relazione le diverse tipologie di passività con i relativi fattori di rischio a cui esse sono esposte. Ciò consente pertanto di porre in relazione la situazione patrimoniale della Società con il corrispondente profilo di rischio in termini di requisito di capitale regolamentare.

Riserve diverse dalle riserve tecniche



Riserve diverse dalle riserve tecniche 33.670 33.670

Tale voce accoglie il fondo rischi e oneri relativo ad obbligazioni in corso quale risultato di eventi passati, il cui verificarsi è probabile e di cui si può effettuare una stima attendibile. All’interno della voce si segnalano fondi per oneri nei confronti del personale per 9.372 migliaia di euro.

Obbligazioni da prestazioni pensionistiche



Obbligazioni da prestazioni pensionistiche 39.341 38.344

Alla voce obbligazioni da prestazioni pensionistiche risultano contabilizzati, oltre al trattamento di fine rapporto, il fondo sanitario dirigenti, il fondo per il trattamento di quiescenza e i premi di anzianità.


Bilancio di solvibilità

Trattamento di fine rapporto 9.703

Fondo sanitario dirigenti 7.071

Premi di anzianità 8.175

Fondo per il trattamento di quiescenza 14.392

Obbligazioni da prestazioni pensionistiche 39.341

Nel Bilancio di esercizio il trattamento di fine rapporto è contabilizzato in base alle disposizioni di legge in vigore, mentre nel Bilancio di solvibilità l’importo è determinato secondo i criteri di valutazione previsti dallo IAS 19, principio ritenuto un “consistent measurement principle” rispetto alla valutazione di solvibilità. Nell’ottica dei principi contabili internazionali, infatti, il TFR non può essere iscritto in bilancio per un importo corrispondente a quanto maturato (nell'ipotesi che tutti i dipendenti lascino la società alla data di bilancio), bensì la passività in questione deve essere calcolata proiettando l'ammontare già maturato al momento futuro di risoluzione del rapporto di lavoro ed attualizzando poi tale importo alla data di bilancio utilizzando il metodo attuariale “Projected Unit Credit Method”.

I Premi di Anzianità sono disciplinati dal C.C.N.L. del personale dipendente da Imprese di assicurazione. Tali premi vengono corrisposti al compimento del 25° e del 35° anno di servizio prestato presso la stessa Società o presso altre Società del Gruppo e la misura del benefit è legata alla retribuzione annua del dipendente al momento della maturazione del diritto. In base a quanto disposto dallo IAS 19 Revised, i Premi di Anzianità, maturati ed erogati al raggiungimento di specifici requisiti di anzianità di servizio, rientrano nella categoria denominata “Other long term benefits”. La corrispondente rilevazione deve avvenire mediante ricorso alla metodologia attuariale “Projected Unit Credit Method” allo stesso modo di quanto avviene per il Fondo TFR.

117

La copertura sanitaria per i dirigenti in quiescenza è disciplinata dall’Accordo per l’assistenza sanitaria dei dirigenti delle imprese assicuratrici e prevede il riconoscimento di una forma di assistenza sanitaria ai Dirigenti ed ai loro coniugi o altri familiari a carico. Secondo le disposizioni dello IAS 19 Revised, la copertura sanitaria per i dirigenti in quiescenza rientra tra i “post employment benefit, del tipo defined benefit”; si tratta dunque di un beneficio successivo al rapporto di lavoro a prestazioni definite, la cui rilevazione deve avvenire mediante ricorso a metodologie attuariali. Nell’ottica dei principi contabili internazionali, la passività in questione deve essere calcolata proiettando il beneficio già maturato fino al pensionamento del Dirigente ed attualizzando poi tale importo alla data di bilancio utilizzando il metodo attuariale "Projected Unit Credit Method".

Da un punto di vista operativo, l’applicazione del “Projected Unit Credit Method” per la determinazione del debito della Società in termini di TFR comporta i seguenti passi:

‐ proiettare il TFR già maturato alla data di valutazione fino al momento aleatorio di risoluzione del rapporto di lavoro o di liquidazione parziale delle somme maturate a titolo di anticipazione del TFR;

‐ attualizzare i flussi probabilizzati di uscita dalla Società alla data di valutazione.

Per i premi di anzianità l’applicazione del “Projected Unit Credit Method” ha richiesto i seguenti passi operativi:

‐ stima della probabilità di raggiungimento dei requisiti necessari alla maturazione del benefit, ovvero probabilizzazione degli eventi “raggiungimento di almeno 20 anni di servizio” e “raggiungimento di almeno 30 anni di servizio”;

‐ proiezione della retribuzione utile ai fini del calcolo del Premio fino al momento aleatorio di maturazione del diritto al benefit;

‐ attualizzazione dei flussi probabilizzati di uscita dalla Società alla data di valutazione; ‐ riproporzionamento delle prestazioni attualizzate in base all’anzianità maturata alla data di valutazione

rispetto all’anzianità complessiva al momento aleatorio di liquidazione da parte della Società.

L’applicazione del “Projected Unit Credit Method” per la determinazione del debito della Società in termini di copertura sanitaria per i dirigenti in quiescenza ha comportato invece i seguenti passi:

‐ determinazione dell’importo del rimborso da proiettare in base all’età del dante causa alla data di valutazione ed alla tavola di morbilità costruita sulle serie storiche aziendali relative a tale benefit;

‐ calcolo del valor capitale dei rimborsi successivi al rapporto di lavoro (post employment) tenendo in considerazione:

la probabilità di decesso prima del raggiungimento dei requisiti di pensionamento ed accensione della relativa copertura sui superstiti (ipotizzata al 60% solo sul coniuge o eventuale orfano);

la probabilità di raggiungimento dei requisiti di pensionamento in azienda (tassi di turn over) ed eventuale decesso con relativa accensione della copertura ai superstiti;

la probabilità di raggiungimento dei requisiti di pensionamento in azienda (tassi di turn over) e sopravvivenza del dante causa;

‐ attualizzazione dei flussi probabilizzati di uscita dalla Società alla data di valutazione; ‐ riproporzionamento delle prestazioni attualizzate in base all’anzianità di servizio maturata nella

categoria (Dirigenti) alla data di valutazione, rispetto all’anzianità di categoria complessiva al momento aleatorio di liquidazione del benefit da parte della Società.

Di seguito le principali ipotesi demografiche ed economico – finanziarie utilizzate per la valutazione delle voci trattamento di fine rapporto, fondo sanitario dirigenti e premi di anzianità.

Principali ipotesi tecniche attuariali

Probabilità di cessazione del servizio 1,3%

Tavola di mortalità ISTAT 2016

Frequenza di anticipo del TFR 2,7%

Percentuale di TFR anticipato 70,0%

Tassi di attualizzazione Euro Composite AA al 29 dicembre 2017

Tasso di inflazione 1,5%

SFCR 2017 118

Infine si segnala che il fondo per trattamento di quiescenza è relativo al trattamento di previdenza aziendale aggiuntivo impiegati e dirigenti, per il quale il valore determinato secondo le regole contabili nazionali è allineato al valore determinato secondo le regole Solvency II.

Passività fiscali differite



Passività fiscali differite 252.767 1.900

Nel Bilancio di esercizio le passività per imposte differite non sono contabilizzate qualora esistano scarse possibilità che il relativo debito insorga e accolgono l’effetto fiscale di tutte le differenze temporanee di natura patrimoniale o economica destinate a riversarsi negli esercizi futuri. L’effetto fiscale è determinato sulla base delle aliquote in vigore; nel corso dell’esercizio non sono intervenuti cambiamenti nelle aliquote fiscali.

Nella tabella che segue si riporta la composizione delle imposte differite del Bilancio di esercizio:


Imposta

Ammortamenti beni immobili 1.012

Rivalutazioni partecipazioni azionarie 875

Altre variazioni 13

Passività fiscali differite – Bilancio d’esercizio 1.900

Le passività per imposte differite risultanti dal Bilancio di esercizio sono integrate sulla base delle differenze tra i valori delle attività e delle passività ai fini di solvibilità e i corrispondenti valori di esercizio.

Per effetto dell’applicazione delle regole di valutazione Solvency II la voce passività fiscali differite del Bilancio di esercizio, pari a 1.900 migliaia di euro si incrementa di 250.867 migliaia di euro, arrivando ad un valore complessivo di 252.767 migliaia di euro. Nella tabella che segue sono riportate le variazioni delle imposte differite nascenti dalle differenti valutazioni di attività e passività tra il Bilancio di esercizio e il Bilancio di solvibilità:


Imposta

Valutazione immobili 15.758

Valutazione attivi finanziari 108.162

Valutazione partecipazioni 38.313

Valutazione riserve tecniche danni 87.254

Altre variazioni 1.380

Passività fiscali differite da differente valutazione Bilancio di solvibilità/Bilancio d’esercizio 250.867

Si segnala infine che non sussistono perdite fiscali e crediti di imposta per i quali nessuna passività fiscale differita è rilevata in bilancio.

Debiti assicurativi e verso intermediari



Debiti assicurativi e verso intermediari 92.455 92.455

119

La voce è interamente relativa a debiti derivanti da operazioni di assicurazione diretta nei confronti di assicurati e intermediari di assicurazione.

Debiti (commerciali, non assicurativi)



Debiti (commerciali, non assicurativi) 81.583 81.583

La voce accoglie i debiti diversi da quelli derivanti da operazioni di assicurazione diretta e da operazioni di riassicurazione. All’interno dei debiti commerciali si segnala il debito per imposte a carico degli assicurati, i debiti verso fornitori e i debiti inerenti la gestione del personale.

Tutte le passività non segnalate altrove



Tutte le altre passività non segnalate altrove 84.169 84.169

La voce accoglie le poste del passivo residuali rispetto alle precedenti.

D.4. METODI ALTERNATIVI DI VALUTAZIONE

Si segnala che, con riferimento alla valutazione degli investimenti utilizzando criteri diversi rispetto all’uso di prezzi di mercato quotati in mercati attivi quali definiti dai principi contabili internazionali adottati dalla Commissione conformemente al regolamento (CE) n. 1606/2002, la Compagnia ha predisposto meccanismi di governance e di controllo a presidio dell’affidabilità delle valutazioni, tenuto conto dei potenziali effetti derivanti dall’adozione di metodologie non appropriate.

Nella tabella che segue si riporta la suddivisione per modalità di valutazione delle attività e delle passività contenute nel Bilancio di solvibilità. Nello specifico: ‐ La lettera A caratterizza le poste valutate sulle base di prezzi di mercato rilevati su mercati attivi; ‐ La lettera B caratterizza le poste valutate sulla base di metodi alternativi di valutazione, ricorrendone i

presupposti previsti dal Regolamento Delegato (UE) 2015/35; ‐ La lettera C caratterizza le poste valutate secondo metodi alternativi di valutazione, ricorrendone i

presupposti di cui all’articolo 10 degli Atti Delegati.

SFCR 2017 120


Criterio di valutazione

Totale A B C

ATTIVITA'

Attività fiscali differite 114.890 0 114.890 0

Immobili, impianti e attrezzature posseduti per uso proprio 73.293 0 0 73.293

Investimenti (diversi da attività detenute per contratti collegati a un indice e collegati a quote) 9.130.893 6.027.863 2.708.354 394.676

Immobili (diversi da quelli per uso proprio) 48.624 0 0 48.624

Quote detenute in imprese partecipate, incluse le partecipazioni 2.708.354 0 2.708.354 0

Strumenti di capitale 110.289 89.579 0 20.710

Obbligazioni 5.992.445 5.707.509 0 284.936

Organismi di investimento collettivo 267.347 226.941 0 40.406

Depositi diversi da equivalenti a contante 3.834 3.834 0 0

Attività detenute per contratti collegati a un indice e collegati a quote 922.941 918.728 0 4.213

Mutui ipotecari e prestiti 31.469 0 0 31.469

Importi recuperabili da riassicurazione 176.238 0 176.238 0

Depositi presso imprese cedenti 3.484 0 0 3.484

Crediti assicurativi e verso intermediari 453.495 0 0 453.495

Crediti riassicurativi 17.542 0 0 17.542

Crediti (commerciali, non assicurativi) 163.829 0 0 163.829

Contante ed equivalenti a contante 73.140 73.140 0 0

Tutte le altre attività non indicate altrove 70.065 0 0 70.065

Totale attività 11.231.279 7.019.731 2.999.482 1.212.066

PASSIVITA'

Riserve tecniche danni 2.012.275 0 2.012.275 0

Riserve tecniche vita (escluse quelle collegate a un indice e collegate a quote) 4.627.559 0 4.627.559 0

Riserve tecniche vita collegate a indice e collegate a quote 913.309 0 913.309 0

Riserve diverse dalle riserve tecniche 33.670 0 0 33.670

Obbligazioni da prestazioni pensionistiche 39.341 0 0 39.341

Depositi da riassicuratori 3.078 0 0 3.078

Passività fiscali differite 252.767 0 0 252.767

Derivati 12.494 12.494 0 0

Debiti assicurativi e verso intermediari 92.455 0 0 92.455

Debiti riassicurativi 4.525 0 0 4.525

Debiti (commerciali, non assicurativi) 81.583 0 0 81.583

Tutte le altre passività non segnalate altrove 84.169 0 0 84.169

Totale passività 8.157.225 12.494 7.553.143 591.588

D.5. ALTRE INFORMAZIONI


E. GESTIONE DEL

CAPITALE

123

E.1. FONDI PROPRI E.1.1. OBIETTIVI, POLITICHE E PROCESSI PER LA GESTIONE DEI FONDI PROPRI

La politica di gestione del capitale, e la politica di gestione dei rischi, definiscono il sistema di governo e controllo attraverso il quale viene garantito l’adeguato livello patrimoniale, attuale e prospettico, di ciascuna società del Gruppo e del Gruppo nel suo insieme, coerentemente con il complesso dei rischi assunti.

Tali politiche definiscono le modalità di determinazione dei fondi propri, i criteri per la classificazione degli stessi e gli strumenti utilizzabili per reperire capitale.

Al fine di garantire la solvibilità dell’impresa viene sviluppato un apposito piano prospettico di gestione del capitale allineato con l’orizzonte temporale del piano strategico, in coerenza con le risultanze della valutazione prospettica dei rischi secondo l’approccio ORSA (si veda capitolo B.3.3) e con i limiti stabiliti dal Consiglio di Amministrazione in termini di appetito e tolleranza al rischio (c.d. RAF).

Il piano di gestione del capitale include anche le modalità di intervento qualora il livello di capitale risulti non coerente con i target fissati dal Consiglio di Amministrazione.

Non si segnalano cambiamenti sostanziali nel periodo di riferimento.

Il processo di determinazione dei fondi propri della Compagnia parte dalla quantificazione dei fondi propri di base, costituiti dal fondo di dotazione e dalla riserva di riconciliazione. La riserva di riconciliazione viene ottenuta dall’eccedenza delle attività sulle passività, valutate secondo i criteri illustrati nella sezione D, al netto delle seguenti voci:

‐ Fondo di dotazione; ‐ Aggiustamento per gli elementi dei fondi propri limitati in relazione a fondi propri separati (c.d. Ring

Fenced Funds), nel caso in cui l’ammontare dei fondi propri a livello di singolo fondo sia maggiore dell’SCR nozionale.

I fondi propri vengono successivamente classificati per livello (Tier) sulla base delle seguenti caratteristiche:

‐ l’elemento è disponibile, o può essere richiamato su richiesta, per assorbire interamente le perdite nella prospettiva di continuità aziendale, nonché in caso di liquidazione;

‐ in caso di liquidazione, l’importo totale dell’elemento è disponibile per assorbire le perdite e il rimborso dell’elemento al possessore avviene solo dopo che sono state onorate tutte le altre obbligazioni (comprese quelle di assicurazione e di riassicurazione dell’impresa).

Si tiene conto anche della durata relativa dell’elemento considerato rispetto alla durata delle obbligazioni di assicurazione e di riassicurazione dell’impresa (in particolare se l’elemento ha una scadenza si richiede che questo abbia una durata sufficiente).

Sono inoltre prese in considerazione altre caratteristiche quali l’assenza di incentivi a rimborsare, assenza di costi obbligatori di servizio e l’assenza di gravami.

Per le risultanze al 31 dicembre 2017 si rimanda a quanto riportato nella successiva sezione E.1.2.

SFCR 2017 124

E.1.2. STRUTTURA, TIERING E QUALITÀ DEI FONDI PROPRI

Come già riportato nell’introduzione alla Relazione, si segnala la non perfetta comparabilità dei dati dell’esercizio 2017 (determinati con l’applicazione del modello interno parziale approvato ad aprile 2018 dall’Autorità di Vigilanza) con quelli dell’esercizio 2016 (determinati con l’applicazione della formula standard e risultanti dalla reportistica qualitativa e quantitativa ufficiale inviata all’Autorità di Vigilanza).

I Fondi propri di base della Compagnia ammontano complessivamente a 3.074.056 migliaia di euro e sono dettagliati nella tabella che segue:



Fondi iniziali, contributi dei membri o elemento equivalente dei fondi propri di base per le mutue e le imprese a forma mutualistica 60.000 60.000 0

Riserva di riconciliazione 3.014.056 2.998.404 15.652

Totale dei fondi propri di base 3.074.056 3.058.404 15.652

La Compagnia non detiene passività subordinate.

La Riserva di riconciliazone, pari a 3.014.056 migliaia di euro, è così composta:



Eccedenza delle attività rispetto alle passività 3.074.056 3.063.470 10.586

Azioni proprie (detenute direttamente e indirettamente) 0 0 0

Dividendi, distribuzioni e oneri prevedibili 0 0 0

Altri elementi dei fondi propri di base −60.000 −60.000 0

Aggiustamento per gli elementi dei fondi propri limitati in relazione a portafogli soggetti ad aggiustamento di congruità e fondi propri separati 0 −5.066 5.066

Totale riserva di riconciliazione 3.014.056 2.998.404 15.652

L’Eccedenza delle attività sulle passività, risultante dal Bilancio di solvibilità valutato conformemente all’articolo 75 della direttiva 2009/138/CE, è determinato dalla sommatoria del Patrimonio netto risultante dal Bilancio di esercizio e della riserva di riconciliazione finanziaria finalizzata a catturare l’effetto generato dalla diversa valutazione effettuata secondo i principi contabili nazionali rispetto alla valutazione basata secondo le regole Solvency II.

La tabella che segue illustra la composizione della voce:



Patrimonio netto determinato secondo le regole contabili nazionali 1.977.331 1.906.614 70.717

Riserva da differente valutazione Bilancio d'esercizio/Solvency 1.096.725 1.156.856 −60.131

Totale eccesso delle attività sulle passività 3.074.056 3.063.470 10.586

Il Patrimonio netto determinato secondo le regole contabili nazionali (risultante dal Bilancio di esercizio 2017 redatto secondo quanto disposto dal Regolamento ISVAP n. 22 del 4 aprile 2008 e successive modifiche e integrazioni) passa da 1.906.614 migliaia di euro alla chiusura dell’esercizio precedente a 1.977.331 migliaia di euro alla chiusura dell’esercizio; l’incremento è interamente imputabile al risultato economico dell’esercizio 2017 pari a 57 milioni di euro. Il prospetto che segue illustra la composizione della voce per gli esercizi 2016 e 2017.

125



Fondo di garanzia 60.000 60.000 0

Riserva legale 213.597 210.507 3.090

Riserva di rivalutazione 136.223 136.223 0

Altre riserve 1.496.794 1.442.491 54.303

Utile (perdita) dell'esercizio 70.717 57.393 13.324

Totale patrimonio netto determinato secondo le regole contabili nazionali 1.977.331 1.906.614 70.717

La riserva da differente valutazione bilancio di esercizio/bilancio di solvibilità passa da 1.156.856 migliaia di euro alla chiusura dell’esercizio precedente a 1.096.725 migliaia di euro alla chiusura dell’esercizio. Gli effetti delle principali rettifiche di valutazione intervenuti nel corso dell’esercizio, e il relativo confronto con l’esercizio precedente, sono riassunti nella tabella che segue:



Attività immateriali −421 −481 60

Immobili 49.899 49.636 263

Attivi finanziari 244.309 301.362 −57.053

Quote detenute in imprese partecipate, incluse le partecipazioni 699.909 730.498 −30.589

Importi recuperabili da riassicurazione −56.437 −51.808 −4.629

Riserve tecniche 157.058 125.757 31.301

Altro 2.408 1.892 516

Totale riserva da differente valutazione Bilancio di solvibilità/Bilancio d’esercizio 1.096.725 1.156.856 −60.131

La Compagnia per effetto della sua natura mutualistica non possiede azioni proprie e non provvede a distribuzione di dividendo.

L’aggiustamento per gli elementi dei fondi propri limitati in relazione a fondi propri separati, pari a 5.066 migliaia di euro alla chiusura dell’esercizio precedente, è pari a zero alla chiusura dell’esercizio, in quanto per nessun fondo separato individuato dalla Compagnia l’ammontare dei fondi propri risulta superiore al relativo requisito patrimoniale di solvibilità. Nella tabella che segue si riporta il dettaglio per fondo separato:


Fondo pensione

TeseoCento Stelle Tax Plan (Gestione Separate)

Cento Stelle (Unit)

Fondi propri (a) 1.708 −1.568 −25

Requisito patrimoniale di solvibilità (b) 4.783 6.696 6.425

Aggiustamento per gli elementi dei fondi propri limitati in relazione a fondi propri separati (b‐a) se b<a 0 0 0

Si segnala che la Società non possiede fondi propri accessori e che, con riferimento alla deduzione per partecipazioni in enti finanziari e creditizi, la Compagnia non ha provveduto alla riduzione per il valore della partecipazione detenuta in Banca Reale non ricorrendo i presupposti definiti dall’articolo 68 degli Atti Delegati. In particolare, la partecipazione in Banca Reale non eccede il 10% degli elementi di cui all’articolo 69 degli Atti Delegati (capitale sociale ordinario versato, riserve di utili, riserva di riconciliazione), limite al di sopra del quale è prevista la riduzione dei fondi propri. Per effetto di quanto sopra riportato, i fondi propri disponibili, ovvero l’ammontare dei fondi propri che residuano dopo le eventuali deduzioni non comprese nella riserva di riconciliazione e dopo l’integrazione di eventuali fondi propri accessori, ammontano a 3.074.056 migliaia di euro.

SFCR 2017 126

La tabella che segue riporta il dettaglio per Tier dei fondi propri disponibili della Compagnia e il relativo confronto con i dati dell’esercizio precedente:



Classe 1, illimitati 3.074.056 3.058.404 15.652

Classe 1, limitati 0 0 0

Classe 2 0 0 0

Classe 3 0 0 0

Totale fondi propri disponibili 3.074.056 3.058.404 15.652

Tutti i fondi propri disponibili della Compagnia sono stati classificati di Tier 1, essendo composti esclusivamente dalla riserva di riconciliazione (3.014.056 migliaia di euro), classificata come tale dagli Atti Delegati e dalla normativa di riferimento, e dal fondo di dotazione del bilancio di esercizio (60.000 migliaia di euro). Con riferimento a quest’ultima componente sono rispettate le condizioni imposte dall’articolo 71 degli Atti Delegati.

Si segnala che le attività fiscali differite nette della Compagnia sono minori di zero, essendo l’ammontare delle passività fiscali differite maggiore delle attività fiscali differite.

I fondi propri disponibili della Compagnia rispettano interamente le condizioni di ammissibilità per la copertura del requisito patrimoniale di solvibilità (SCR) e del requisito patrimoniale minimo (MCR) poiché: ‐ i fondi propri di Tier 1 rappresentano più del 50% del valore totale dei fondi propri eleggibili; ‐ i fondi propri di Tier 3 sono pari a zero, quindi al di sotto della soglia massima del 15% del valore totale

dei fondi propri eleggibili; ‐ gli elementi a copertura del requisito patrimoniale minimo (MCR) di classe Tier 1 rappresentano più

dell’80% del totale.

L’importo dei fondi propri ammissibili a copertura del requisito patrimoniale di solvibilità e del requisito patrimoniale minimo ammonta quindi, per effetto di quanto sopra riportato, a 3.074.056 migliaia di euro, rispetto a 3.058.404 migliaia di euro alla chiusura dell’esercizio precedente.



Totale dei fondi propri disponibili per soddisfare il requisito patrimoniale di solvibilità (SCR) 3.074.056 3.058.404 15.652

Totale dei fondi propri disponibili per soddisfare il requisito patrimoniale minimo (MCR) 3.074.056 3.058.404 15.652

Totale dei fondi propri ammissibili per soddisfare il requisito patrimoniale di solvibilità (SCR) 3.074.056 3.058.404 15.652

Totale dei fondi propri ammissibili per soddisfare il requisito patrimoniale minimo (MCR) 3.074.056 3.058.404 15.652

Si segnala infine, nella tabella che segue, l’impatto dell’aggiustamento per la volatilità sui fondi propri di base e sui fondi propri ammissibili a copertura del requisito patrimoniale minimo e del requisito patrimoniale di solvibilità:

127


Con aggiustamento



Fondi propri di base 3.074.056 3.065.470 8.586

Eccedenza delle attività rispetto alle passività 3.074.056 3.065.470 8.586

Fondi propri limitati a causa di fondi separati e portafogli soggetti ad aggiustamento di congruità 0 0 0

Fondi propri ammissibili per soddisfare il requisito patrimoniale di solvibilità (SCR) 3.074.056 3.065.470 8.586

Classe I 3.074.056 3.065.470 8.586

Classe II 0 0 0

Classe III 0 0 0

Fondi propri ammissibili per soddisfare il requisito patrimoniale minimo 3.074.056 3.065.470 8.586

E.2. REQUISITO PATRIMONIALE DI SOLVIBILITÀ E REQUISITO PATRIMONIALE MINIMO E.2.1. IMPORTO E STRUTTURA DEL REQUISITO PATRIMONIALE DI SOLVIBILITA’ E DEL REQUISITO

PATRIMONIALE MINIMO

In questo paragrafo sono illustrate le risultanze della valutazione della posizione di solvibilità della Compagnia effettuata con metodologia di Modello Interno Parziale sui dati al 31 dicembre 2017. È stato anche riportato per confronto, laddove possibile, il dato al 31 dicembre 2016 valutato secondo metodologia di Standard Formula.

Nella tabella seguente sono riportati i valori del requisito patrimoniale di solvibilità (SCR).


Composizione SCR 2017 2016 Variazione

SCR 823.131 882.557 −59.426

Adj TP −80.534 −50.281 −30.253

Adj DT −199.960 −241.582 41.622

Model Adjustment 17.842 n.a n.a

Adjustment due to RFF/MAP in nSCR aggregation 4.381 4.616 −235

SCR Operational 79.680 75.800 3.880

BSCR 1.001.722 1.094.004 −92.282

Diversification −244.090 −371.953 127.863

Somma SCR 1.245.812 1.465.957 −220.145

SCR Market 839.431 818.730 20.701

SCR Non Life & Health NSLT 253.691 516.545 −262.854

SCR Default 54.636 74.879 −20.243

SCR Health SLT 37 34 3

SCR Life 98.017 55.769 42.248

Si segnala che, con particolare riferimento alla componente Health, le logiche dettate dalla metodologia di Modello Interno Parziale hanno reso necessaria una revisione nell’esposizione dei dati in tabella rispetto a quanto pubblicato con riferimento al 31 dicembre 2016.

Nello specifico, per permettere una maggior confrontabilità, si è reso necessario riallocare il dato 2016 dell’SCR Health separandolo nelle componenti SCR Health SLT, Health NSLT e Health Cat, considerando le ultime due componenti all’interno dell’SCR Non Life & Health NSLT.

Con riferimento ai componenti dell’SCR si segnala quanto segue:

SFCR 2017 128

‐ ‐ Adj TP si riferisce all’aggiustamento per la capacità di assorbimento delle perdite delle riserve tecniche; ‐ ‐ Adj DT si riferisce all’aggiustamento per la capacità di assorbimento delle perdite delle imposte

differite; ‐ ‐ Model Adjustment si riferisce all’aggiustamento di SCR definito in sede di autorizzazione del Modello

Interno Parziale; ‐ ‐ Diversification si riferisce all’effetto derivante dall’applicazione delle matrici di correlazione tra moduli

di rischio.

Da un confronto dei risultati, rispetto al precedente periodo di valutazione, si rilevano le seguenti principali variazioni:

‐ ‐ Variazione del modello di calcolo dell’SCR che impatta i moduli di rischio Market, Default, Non Life & Health NSLT e i conseguenti aggiustamenti per imposte differite;

‐ ‐ Aumento dell’SCR Life dovuto in larga misura al rischio lapse in ragione dell’evoluzione del portafoglio, dell’aggiornamento delle ipotesi di calcolo e delle mutate condizioni di mercato e conseguente impatto su aggiustamenti per le riserve tecniche.

Con riferimento all’analisi dei risultati si segnala che le principali fonti di rischio della Compagnia sono date dalla componente mercato e dalla componente dei rischi tecnici danni.

Di seguito è riportato il valore del requisito minimo di solvibilità della Compagnia calcolato sulla base dei dati di premi netti contabilizzati e best estimate nette, per la parte Non Life, e sulla base dei capitali sotto rischio e best estimate nette per la parte Life.



MCR 370.409 397.151 −26.742

Linear MCR 436.775 416.912 19.863

SCR 823.131 882.557 −59.426

MCR cap 370.409 397.151 −26.742

MCR floor 205.783 220.639 −14.856

Combined MCR 370.409 397.151 −26.742

Absolute floor of the MCR 6.200 6.200 0

Rispetto al precedente periodo di valutazione, 31 dicembre 2016, la diminuzione del requisito minimo di solvibilità è sostanzialmente legata alla diminuzione del requisito patrimoniale di solvibilità, dovuto al passaggio da Standard Formula a Modello Interno Parziale, che ne determina i valori di cap e floor.

Sulla base delle valutazioni effettuate sui dati al 31 dicembre 2017, l’indice di solvibilità è pari a 373,5% mentre l’indice minimo di solvibilità è pari a 829,91%

.

E.2.2. SEMPLIFICAZIONI ADOTTATE NEL CALCOLO DEL REQUISITO PATRIMONIALE DI SOLVIBILITÀ

La Compagnia utilizza per il calcolo del requisito patrimoniale di solvibilità la metodologia semplificata prevista all’art.107 del Regolamento delegato 2015/35 della Commissione per il calcolo dell’effetto di attenuazione del rischio per gli accordi di riassicurazione o la cartolarizzazione.

129

E.3. UTILIZZO DEL SOTTOMODULO DEL RISCHIO AZIONARIO BASATO SULLA DURATA

NEL CALCOLO DEL REQUISITO PATRIMONIALE DI SOLVIBILITA’

Con riferimento al business vita, la Compagnia non utilizza il sottomodulo del rischio azionario basato sulla durata per il calcolo del requisito patrimoniale di solvibilità con formula standard.

E.4. DIFFERENZE TRA LA FORMULA STANDARD E IL MODELLO INTERNO UTILIZZATO

Reale Mutua di Assicurazioni calcola il proprio requisito patrimoniale di solvibilità (“SCR” ‐ Solvency Capital Requirement) attraverso il Modello Interno Parziale (“PIM” – Partial Internal Model) poiché quest’ultimo permette di cogliere in modo più adeguato, rispetto alla Formula Standard, il reale profilo di rischio dell’impresa sia in termini di granularità che in termini di volatilità e correlazione tra i vari fattori di rischio.

In data 17/04/2018 l’autorità di Vigilanza ha autorizzato l’utilizzo del Modello Interno Parziale a fini regolamentari a far data dal 31/12/2017.

L’utilizzo del Modello Interno Parziale permette di ottenere maggiori dettagli e migliori indicazioni sui rischi rispetto a quanto si possa ottenere tramite l’applicazione della Formula Standard; i due metodi infatti differiscono principalmente sul come vengano valutati i singoli rischi ai quali la compagnia è esposta. Il Modello Interno Parziale permette infatti una calibrazione più aderente all’esposizione della compagnia, mentre la Standard Formula è calibrata su parametri medi europei.

Il Modello Interno Parziale adottato da Reale Mutua copre i rischi tecnici, finanziari e di credito relativi al business danni.

In particolare, la compagnia valuta i seguenti moduli di rischio attraverso il PIM:

‐ Rischio di Tariffazione e Riservazione danni e salute; ‐ Rischio di Mercato derivante dagli attivi a copertura delle passività danni; ‐ Rischio di Credito derivante dalle poste di bilancio in carico ad enti terzi.

Il rischio di riscatto relativo al business danni, data la bassa materialità, viene escluso dal perimetro di calcolo del PIM; tuttavia l’impatto di questa semplificazione viene regolarmente monitorata al fine di un’eventuale inclusione nel perimetro.

La compagnia valuta i rischi tecnici, finanziari e di credito relativi al business Vita, i rischi Operativi e i moduli di rischio Catastrofale tramite l’approccio della Formula Standard.

L’utilizzo del Modello Interno Parziale per i rischi sopra elencati, ad esempio, permette:

‐ di riflettere l’effettivo profilo di rischio della compagnia attraverso l’utilizzo di metodologie più adeguate rispetto a quelle previste da Formula Standard;

‐ la misurazione puntuale dei rischi, determinando la perdita massima in funzione delle variazioni effettive delle attività e delle passività a fronte di una combinazione di fattori di rischio calibrati sui dati storici della compagnia e non, come previsto da Standard Formula, tramite approcci parametrici definiti;

‐ di supportare le scelte strategiche ed operative attraverso la maggior granularità delle informazioni; ‐ di effettuare analisi sul rischio legato al patrimonio immobiliare sulla base di indici maggiormente

rappresentativi del mercato immobiliare di riferimento; ‐ la creazione di un Risk Appetite Framework in ottica di una gestione sana e prudente delle attività; di misurare il rischio legato alle controparti attraverso parametri specifici di rischio e non tramite le ponderazioni medie previste dalla Formula Standard.

SPIEGAZIONE, PER CIASCUN MODULO DI RISCHIO, DELLE PRINCIPALI DIFFERENZE DI METODO E DI IPOTESI SOTTOSTANTI UTILIZZATE NELLA FORMULA STANDARD E NEL MODELLO INTERNO

SOTTOSCRIZIONE DANNI

Il Modello Interno Parziale viene applicato:

‐ al Rischio di Tariffazione tramite l’utilizzo di un modello frequency‐severity che produce la distribuzione del costo ultimo per i successivi dodici mesi.

‐ al Rischio di Riservazione tramite l’utilizzo di un modello Time Series Chain–Ladder (TSCL) stocastico

SFCR 2017 130

usato per produrre la distribuzione di probabilità dei cash flow delle passività della compagnia.

Come citato in precedenza, il rischio Catastrofale è calcolato tramite Formula Standard ed il rischio Lapse è escluso dal perimetro per bassa materialità.

Pur essendo soggetti alle specificità del Modello Interno, i rischi relativi alla Sottoscrizione Non‐Life presentano alcune aree di attività (“LoB” – Line of Business) valutate tramite Formula Standard.

Per quanto riguarda il Rischio di Tariffazione, il costo ultimo è dato dalla somma del costo dei sinistri e del costo delle spese di acquisizione. I sinistri vengono classificati, tramite soglia, in “attritional” e “large” e vengono modellati attraverso differenti distribuzioni che più si adattano alla natura del sinistro.

La soglia che definisce i sinistri è individuata mediante opportune metodologie statistiche e grafiche.

Le componenti di costo sono modellate attraverso assunzioni di distribuzione. I sinistri “attritional” e “large” sono modellati tramite un approccio frequency‐severity dove le relative distribuzioni sono definite sulla base di serie storiche. I costi di acquisizione sono modellati tramite l’assunzione che le spese siano distribuite come una distribuzione LogNormale con media e varianza stimate tramite i costi di acquisizione storici.

La distribuzione del costo ultimo è disponibile sia prima che dopo l’effetto di mitigazione dei trattati riassicurativi; l’effetto dei trattati riassicurativi viene applicato puntualmente replicando i trattati in essere.

Il Rischio di Riservazione viene valutato tramite simulazione stocastica delle riserve con orizzonte temporale pari ad un anno, coerentemente con la normativa Solvenci II.

Il modello è utilizzato per produrre la distribuzione di probabilità dei flussi di cassa passivi generati dai sinistri accaduti negli anni precedenti alla data di valutazione.

La distribuzione completa di probabilità (“PDF” – Probability Distribution Forecast) è calcolata utilizzando equazioni di serie storiche con metodologia bootstrap usando il ri‐campionamento dei dati in modo tale che l’errore di stima e l’errore di processo siano inclusi nella variabilità della distribuzione. Viene utilizzato un approccio di ri‐campionamento condizionale, la metodologia bootstrap permette un facile controllo tramite i valori di media e varianza calcolati empiricamente.

RISCHIO CREDITO

Il rischio di credito relativo alle poste di bilancio in carico ad enti terzi viene calcolato attraverso il modello CreditRisk+ (proposto originariamente da Credit Suisse First Boston); le controparti vengono distinte in base a settore di business e rating.

La distribuzione di probabilità delle perdite viene calcolata considerando l’esposizione verso le controparti, la media e la varianza del tasso di insolvenza di ogni singola controparte. A scopo prudenziale, per le controparti riassicurative viene fatta un’ulteriore ipotesi di rischio idiosincratico assente.

La frequenza di default e la relativa volatilità dipendono dai singoli rating delle controparti.

RISCHIO MERCATO

Il rischio di mercato viene calcolato tramite l’applicazione di differenti modelli e di differenti metodi di calibrazione a seconda del modulo di rischio.

Il rischio legato ai tassi di interesse viene calcolato tramite il modello extended Two‐Factor Hull and White (anche chiamato modello G2++), con l’introduzione di un fattore deterministico e di dinamiche di mean‐reverting sui fattori stocastici.

Il fattore deterministico permette di ottenere un’aderenza perfetta alla curva risk‐free, mentre la presenza dei due termini stocastici rappresenta un compromesso tra l’adattabilità ai dati del mercato e la complessità del modello.

La calibrazione dei parametri del modello viene effettuata sotto ipotesi real‐world, in modo da poter simulare l’andamento dei tassi di interesse nell’orizzonte temporale di 12 mesi, coerentemente con la normativa Solvency II. Il portafoglio viene successivamente valutato in misura di probabilità risk‐neutral per ottenere il valore del portafoglio sotto stress ad un anno.

Il rischio spread viene calcolato con il metodo Duffie and Singleton.

131

Il modello è calibrato sulle serie storiche dello spread per le scadenze disponibili (determinate come differenza tra la curva dei rendimenti e la curva risk free) in relazione al rendimento dei titoli governativi e al rendimento dei titoli corporate.

I rischi azionario, immobiliare e di cambio sono calibrati per mezzo del modello Black – Scholes, che permette di calibrare le variazioni di prezzo del titolo sottostante secondo una distribuzione lognormale.

Per il rischi azionario, la calibrazione parametri del modello viene effettuata a partire dalle serie storiche dei titoli in portafoglio. Al fine di ridurre l’onerosità delle elaborazioni necessarie, per gli attivi con minor peso, vengono utilizzate serie storiche di benchmark rappresentativi dei titoli sottostanti.

Per il rischio immobiliare, l’evoluzione del valore degli asset viene calibrata per mezzo di serie storiche di indici rappresentativi del portafoglio della Compagnia.

La valutazione del rischio di cambio viene calibrata a partire dalle serie storiche dei tassi di cambio rappresentative dei titoli soggetti al rischio presenti in portafoglio.

DESCRIZIONE DEI METODI UTILIZZATI NEL MODELLO INTERNO PER IL CALCOLO DELLA DISTRIBUZIONE DI PROBABILITA’ PREVISTA

Il processo di aggregazione dei rischi segue una logica di struttura gerarchica dal basso verso l’alto:

‐ Aggregazione SubLoB ‐ Aggregazione LoB ‐ Aggregazione MacroLoB e Mercato ‐ Calcolo del BSCR Danni ‐ Integrazione Standard Formula ‐ SCR Rischi Operativi e Aggiustamenti

L’aggregazione avviene tramite Calibrated Copula Algorithm (CC).

ADEGUATEZZA E VALIDAZIONE DEL MODELLO

Al fine di garantire l’adeguatezza dei dati utilizzati nel modello interno, in conformità con la normativa Solvency II, la Compagnia ha implementato un adeguato sistema di controllo e validazione. Il processo di validazione introdotto è utile ad acquisire confidenza sui risultati e sul funzionamento del modello stesso. Le attività di validazione sono governate da una politica di convalida del modello interno, in cui sono specificati i processi e i metodi, la frequenza di convalida e le attività di rimedio da mettere in atto in caso di rilevamento di problemi all’interno del modello.

La validazione è uno strumento utile al management della Compagnia per comprendere i punti di forza e le limitazioni del modello e ottenere una visione indipendente sui risultati e sulla loro appropriatezza.

E.5. INOSSERVANZA DEL REQUISITO PATRIMONIALE MINIMO E DEL REQUISITO

PATRIMONIALE DI SOLVIBILITA’

Nel corso dell’esercizio non sono stati rilevati periodi nei quali la Compagnia non abbia coperto il proprio requisito patrimoniale di solvibilità o il proprio requisito patrimoniale minimo.

E.6. ALTRE INFORMAZIONI

Nessun’altra informazione da segnalare

F. ALLEGATO: MODELLI

PER LA RELAZIONE RELATIVA ALLA

SOLVIBILITA’ E ALLA CONDIZIONE FINANZIARIA

SFCR 2016 134

Annex I S.02.01.02 Balance sheet

Solvency II

Assets

Goodwill R0010 0

Deferred acquisition costs R0020 0

Intangible assets R0030 0

Deferred tax assets R0040 114.890

Pension benefit surplus R0050 0

Property, plant & equipment held for own use R0060 73.293

Investments (other than assets held for index‐linked and unit‐linked contracts) R0070 9.130.893

Property (other than for own use) R0080 48.624

Holdings in related undertakings, including participations R0090 2.708.354

Equities R0100 110.289

Equities ‐ listed R0110 89.579

Equities ‐ unlisted R0120 20.710

Bonds R0130 5.992.445

Government Bonds R0140 4.398.964

Corporate Bonds R0150 1.494.689

Structured notes R0160 98.792

Collateralised securities R0170 0

Collective Investments Undertakings R0180 267.347

Derivatives R0190 0

Deposits other than cash equivalents R0200 3.834

Other investments R0210 0

Assets held for index‐linked and unit‐linked contracts R0220 922.941

Loans and mortgages R0230 31.469

Loans on policies R0240 1.525

Loans and mortgages to individuals R0250 29.714

Other loans and mortgages R0260 230

Reinsurance recoverables from: R0270 176.238

Non‐life and health similar to non‐life R0280 181.117

Non‐life excluding health R0290 179.532

Health similar to non‐life R0300 1.585

Life and health similar to life, excluding health and index‐linked and unit‐linked R0310 −4.879

Health similar to life R0320 216

Life excluding health and index‐linked and unit‐linked R0330 −5.095

Life index‐linked and unit‐linked R0340 0

Deposits to cedants R0350 3.484

Insurance and intermediaries receivables R0360 453.495

Reinsurance receivables R0370 17.542

Receivables (trade, not insurance) R0380 163.829

Own shares (held directly) R0390 0

Amounts due in respect of own fund items or initial fund called up but not yet paid in R0400 0

Cash and cash equivalents R0410 73.140

Any other assets, not elsewhere shown R0420 70.065

Total assets R0500 11.231.279

135

Solvency II

Liabilities

Technical provisions – non‐life R0510 2.012.275

Technical provisions – non‐life (excluding health) R0520 1.834.462

Technical provisions calculated as a whole R0530 0

Best Estimate R0540 1.770.507

Risk margin R0550 63.955

Technical provisions ‐ health (similar to non‐life) R0560 177.813


Best Estimate R0580 175.158


Technical provisions ‐ life (excluding index‐linked and unit‐linked) R0600 4.627.559

Technical provisions ‐ health (similar to life) R0610 1.936



Risk margin R0640 86

Technical provisions – life (excluding health and index‐linked and unit‐linked) R0650 4.625.623


Best Estimate R0670 4.579.828


Technical provisions – index‐linked and unit‐linked R0690 913.309




Other technical provisions R0730 0

Contingent liabilities R0740 0

Provisions other than technical provisions R0750 33.670

Pension benefit obligations R0760 39.341

Deposits from reinsurers R0770 3.078

Deferred tax liabilities R0780 252.767

Derivatives R0790 12.494

Debts owed to credit institutions R0800 0

Debts owed to credit institutions resident domestically ER0801 0

Debts owed to credit institutions resident in the euro area other than domestic ER0802 0

Debts owed to credit institutions resident in rest of the world ER0803 0

Financial liabilities other than debts owed to credit institutions R0810 0

Debts owed to non‐credit institutions ER0811 0

Debts owed to non‐credit institutions resident domestically ER0812 0

Debts owed to non‐credit institutions resident in the euro area other than domestic ER0813 0

Debts owed to non‐credit institutions resident in rest of the world ER0814 0

Other financial liabilities (debt securities issued) ER0815 0

Insurance & intermediaries payables R0820 92.455

Reinsurance payables R0830 4.525

Payables (trade, not insurance) R0840 81.583

Subordinated liabilities R0850 0

Subordinated liabilities not in Basic Own Funds R0860 0

Subordinated liabilities in Basic Own Funds R0870 0

Any other liabilities, not elsewhere shown R0880 84.169

Total liabilities R0900 8.157.225

Excess of assets over liabilities R1000 3.074.054

SFCR 2016 136

Total

C0200

1.416.011

2.496

133.475

1.285.032

1.410.692

2.656

131.880

1.281.468

914.850

1.114

133.048

782.916

1.865

0 0

1.865

455.589

40.716

496.305

Line of Business for:

accepted non‐proportional reinsurance

Property

C0160

0

0

0 0

0

0 0

0

0 0

0

0

0

Marine,

aviation,

transport

C0150

0

0

0 0

0

0 0

0

0 0

0

0

0

Casualty

C0140

0

0

0 0

0

0 0

0

0 0

0

0

0

Health

C0130

0

0

0 0

0

0 0

0

0 0

0

0

0

Line of Business for: non‐life insurance and reinsurance obligations (direct business and accep

ted proportional

reinsurance)

Miscellan

eous

financial

loss

C0120

3.681

165

441

3.405

3.526

173

409

3.290

154

1 −6

161

0

0 0

0

1.203

Assistanc

e

C0110

18.153

0 3

18.150

17.306

0 2

17.304

9.692

0 0

9.692

0

0 0

0

6.299

Legal

expen

ses

insurance

C0100

13.767

0

6.473

7.294

13.161

0

6.630

6.531

3.616

0

1.554

2.062

0

0 0

0

1.936

Credit

and

suretyshi

p

insurance

C0090

34.534

71

18.309

16.296

31.868

77

16.574

15.371

10.617

−45

6.802

3.770

0

0 0

0

8.711

Gen

eral

liability

insuranc

e

C0080

216.677

384

3.867

213.194

218.671

400

3.864

215.207

89.692

111

5.578

84.225

0

0 0

0

86.573

Fire and

other

dam

age

to

property

insurance

C0070

384.171

1.129

82.453

302.847

379.487

1.257

81.435

299.309

313.310

607

101.957

211.960

2.142

0 0

2.142

136.236

Marine,

aviation

and

transport

insuranc

e

C0060

14.681

185

8.229

6.637

15.769

186

8.231

7.724

9.477

−88

6.128

3.261

−42

0 0

−42

2.783

Other

motor

insurance

C0050

110.452

0

2.943

107.509

109.633

0

2.921

106.712

59.317

−53

4.882

54.382

−247

0 0

−247

34.556

Motor

vehicle

liability

insuranc

e

C0040

441.716

95

2.800

439.011

441.303

96

2.800

438.599

303.313

234

−220

303.767

0

0 0

0

113.530

Workers'

compen

sation

insurance

C0030

0

0 0

0 0

0 0

0 0

0 0

0 0

0 0

0

0

Income

protectio

n

insurance

C0020

91.141

430

2.228

89.343

90.365

431

2.232

88.564

42.102

348

655

41.795

−51

0 0

−51

37.634

M

edical

expen

se

insurance

C0010

87.038

37

5.730

81.345

89.604

37

6.780

82.861

73.560

0

5.718

67.842

64

0 0

64

26.129

R0110

R0120

R0130

R0140

R0200

R0210

R0220

R0230

R0240

R0300

R0310

R0320

R0330

R0340

R0400

R0410

R0420

R0430

R0440

R0500

R0550

R1200

R1300

Annex I

S.05.01.02

Premiums, claim

s and expen

ses by line

of business

Premiums written

Gross ‐ Direct Business

Gross ‐ Proportional reinsurance accep

ted

Gross ‐ Non‐proportional reinsurance

accepted

Reinsurers' share

Net

Premiums earned



ted


accepted

Reinsurers' share

Net

Claim

s incurred



ted


accepted

Reinsurers' share

Net

Chan

ges in other technical provisions



ted

Gross ‐ Non‐ proportional reinsurance

accepted

Reinsurers'share

Net

Expen

ses incurred

Other expenses

Total expenses

137

Total

C0300

818.170

4.106

814.064

818.170

4.106

814.064

434.871

1.737

433.134

−489.126

219

−489.345

48.983

6.937

55.920

Life reinsurance obligations

Life

reinsurance

C0280

172

136

36

172

136

36

1.027

296

731

951

252

699

0

Health

reinsurance

C0270

1

1

0 1

1

0 0

0

0

−7

−7

0

0

Line of Business for: life insurance obligations

Annuities

stem

ming from

non‐life

insurance

contracts and

relating to

insurance

obligations

C0260

971

0

971

971

0

971

476

0

476

−899

0

−899

36

Annuities

stem

ming from

non‐life

insurance

contracts and

relating to

health

insurance

C0250

0

0

0 0

0

0

42

0

42

0

0

0

2

Other life

insurance

C0240

25.958

3.846

22.112

25.958

3.846

22.112

8.950

1.441

7.509

−3.068

−51

−3.017

7.185

Index‐linked

and unit‐linked

insurance

C0230

225.345

0

225.345

225.345

0

225.345

76.069

0

76.069

−163.617

0

−163.617

15.101

Insurance with

profit

participation

C0220

565.394

45

565.349

565.394

45

565.349

348.275

0

348.275

−322.336

−25

−322.311

26.601

Health

insurance

C0210

329

78

251

329

78

251

32

0

32

−149

50

−199

59

R1410

R1420

R1500

R1510

R1520

R1600

R1610

R1620

R1700

R1710

R1720

R1800

R1900

R2500

R2600

Premiums written

Gross

Reinsurers' share

Net

Premiums earned

Gross

Reinsurers' share

Net

Claim

s incurred

Gross

Reinsurers' share

Net

Chan

ges in other technical provisions

Gross

Reinsurers' share

Net

Expen

ses incurred

Other expenses

Total expenses

SFCR 2016 138

Annex I

S.05.02.01

Premiums, claims and expenses by country

Home Country

Top 5 countries (by amount of gross premiums written) ‐ non‐life obligations

Total Top 5 and home country

C0010 C0020 C0030 C0040 C0050 C0060 C0070

R0010

C0080 C0090 C0100 C0110 C0120 C0130 C0140

Premiums written

Gross ‐ Direct Business R0110 1.414.932 0 0 0 0 0 1.414.932

Gross ‐ Proportional reinsurance accepted R0120 2.496 0 0 0 0 0 2.496

Gross ‐ Non‐proportional reinsurance accepted R0130 0 0 0 0 0 0 0

Reinsurers' share R0140 133.475 0 0 0 0 0 133.475

Net R0200 1.283.953 0 0 0 0 0 1.283.953

Premiums earned

Gross ‐ Direct Business R0210 1.409.613 0 0 0 0 0 1.409.613




Net R0300 1.280.389 0 0 0 0 0 1.280.389

Claims incurred

Gross ‐ Direct Business R0310 914.493 0 0 0 0 0 914.493




Net R0400 782.559 0 0 0 0 0 782.559

Changes in other technical provisions

Gross ‐ Direct Business R0410 1.865 0 0 0 0 0 1.865

Gross ‐ Proportional reinsurance accepted R0420 0 0 0 0 0 0 0

Gross ‐ Non‐ proportional reinsurance accepted R0430 0 0 0 0 0 0 0

Reinsurers'share R0440 0 0 0 0 0 0 0

Net R0500 1.865 0 0 0 0 0 1.865

Expenses incurred R0550 455.362 0 0 0 0 0 455.362

Other expenses R1200 40.716

Total expenses R1300 496.078

139

Home Country

Top 5 countries (by amount of gross premiums written) ‐ life obligations

Total Top 5 and home country

C0150 C0160 C0170 C0180 C0190 C0200 C0210

R1400

C0220 C0230 C0240 C0250 C0260 C0270 C0280

Premiums written

Gross R1410 817.716 0 0 0 0 0 817.716


Net R1500 813.610 0 0 0 0 0 813.610

Premiums earned

Gross R1510 817.716 0 0 0 0 0 817.716


Net R1600 813.610 0 0 0 0 0 813.610

Claims incurred

Gross R1610 434.845 0 0 0 0 0 434.845


Net R1700 433.108 0 0 0 0 0 433.108

Changes in other technical provisions

Gross R1710 ‐489.126 0 0 0 0 0 ‐489.126

Reinsurers' share R1720 219 0 0 0 0 0 219

Net R1800 ‐489.345 0 0 0 0 0 ‐489.345

Expenses incurred R1900 48.974 0 0 0 0 0 48.974

Other expenses R2500 6.937

Total expenses R2600 55.911

SFCR 2016 140

Total (Health

similar to life

insurance)

C0210

0

0

1.850

216

1.634

86

0

0

0

1.936

Health

reinsurance

(reinsurance

accepted)

C0200

0

0

192

0

192

10

0

0

0

202

Annuities

stemming

from non‐life

insurance

contracts and

relating to

health

insurance

obligations

C0190

0

0

1.363

0

1.363

58

0

0

0

1.421

Health insurance (direct business)

Contracts

with options

or

guarantees

C0180

295

216

79

0

Contracts

without

options and

guarantees

C0170

0

0

0

0

C0160 0

0

18

0

0

313

Total (Life

other than

health

insurance,

incl. Unit‐

Linked)

C0150

0

0

5.484.606

−5.094

5.489.700

54.325

0

0

0

5.538.931

Accep

ted

reinsurance

C0100

0 0

−5.863 0

−5.863

465 0 0 0

−5.398

Annuities

stemming

from non‐life

insurance

contracts and

relating to

insurance

obligation

other than

health

insurance

obligations

C0090

0 0

11.699 0

11.699

518 0 0 0

12.217

Other life insurance

Contracts

with options

or

guarantees

C0080

−65.033

−5.259

−59.774

0

Contracts

without

options and

guarantees

C0070 979

215

764 0

C0060 0 0

9.947 0 0

−54.107

Index‐linked and unit‐linked insurance

Contracts

with options

or

guarantees

C0050

903.949 0

903.949 0

Contracts

without

options and

guarantees

C0040

0

0

0

0

C0030 0

0

8.525

0

0

912.474

Insurance

with profit

participation

C0020

0 0

4.638.875

−50

4.638.925

34.870 0 0 0

4.673.745

R0010

R0020

R0030

R0080

R0090

R0100

R0110

R0120

R0130

R0200

Annex I

S.12.01.02

Life and Health SLT Technical

Provisions

Technical provisions calculated as a

whole

Total Recoverables from reinsurance/SPV

and Finite Re after the adjustment for

expected

losses due to counterparty

default associated

to TP as a whole

Technical provisions calculated as a sum

of BE an

d RM

Best Estim

ate

Gross Best Estim

ate

Total Recoverables from reinsurance/SPV


expected

losses due to counterparty

default

Best estim

ate minus recoverables from

reinsurance/SPV and Finite Re ‐ total

Risk Margin

Amount of the transitional on Technical

Provisions

Technical Provisions calculated as a whole

Best estim

ate

Risk margin

Technical provisions ‐ total

141

Tot

al N

on-

Lif

e ob

liga

tion

C01

80 0 0

523.

287

25.8

01

497.

486

1.42

2.37

7

155.

315

1.26

7.06

2

1.94

5.66

4

1.76

4.54

8

66.6

10 0 0 0

2.01

2.27

4

181.

116

1.83

1.15

8

A

ccep

ted

non

-pro

por

tion

al r

ein

sura

nce

Non

-p

rop

orti

ona

l pro

per

ty

rein

sura

nce

C01

70 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Non

-p

rop

orti

onal

m

arin

e,

avia

tion

an

d

tran

spor

t re

insu

ran

ce

C01

60

0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Non

-p

rop

orti

onal

cas

ual

ty

rein

sura

nce

C01

50 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Non

-p

rop

orti

onal

hea

lth

re

insu

ran

ce

C01

40 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Dir

ect

bu

sin

ess

and

acc

epte

d p

rop

orti

onal

rei

nsu

ran

ce

Mis

cell

aneo

us

fin

anci

al lo

ss

C01

30

0 0

311

−80

391

1.16

8 62

1.10

6

1.47

9

1.49

7

210 0 0 0

1.68

9

−18

1.70

7

Ass

ista

nce

C01

20 0 0

5.50

8 0

5.50

8

3.41

4 0

3.41

4

8.92

2

8.92

2

602 0 0 0

9.52

4 0

9.52

4

Leg

al

exp

ense

s in

sura

nce

C01

10 0 0

3.08

0

567

2.51

3

20.0

78

9.34

9

10.7

29

23.1

58

13.2

42 304 0 0 0

23.4

62

9.91

6

13.5

46

Cre

dit

an

dsu

rety

ship

in

sura

nce

C01

00 0 0

15.6

15

12.9

46

2.66

9

80.4

94

48.6

82

31.8

12

96.1

09

34.4

81

2.32

9 0 0 0

98.4

38

61.6

28

36.8

10

Gen

eral

li

abil

ity

insu

ran

ce

C00

90 0 0

79.5

71

−32

1

79.8

92

498.

552

10.8

80

487.

672

578.

123

567.

564

21.3

89 0 0 0

599.

512

10.5

59

588.

953

Fir

e an

d

oth

er

dam

age

to

pro

per

ty

insu

ran

ce

C00

80 0 0

161.

257

14.4

91

146.

766

193.

844

70.3

15

123.

529

355.

101

270.

295

18.2

72 0 0 0

373.

373

84.8

06

288.

567

Mar

ine,

av

iati

on

and

tr

ansp

ort

insu

ran

ce

C00

70 0 0

1.64

4

−44

2

2.08

6

11.1

44

2.18

5

8.95

9

12.7

88

11.0

45 681 0 0 0

13.4

69

1.74

3

11.7

26

Oth

er

mot

or

insu

ran

ce

C00

60 0 0

24.8

27

−13

5

24.9

62

16.4

55 797

15.6

58

41.2

82

40.6

20

2.49

9 0 0 0

43.7

81 662

43.1

19

Mot

or

veh

icle

li

abil

ity

insu

ran

ce

C00

50 0 0

145.

768

108

145.

660

507.

776

10.1

27

497.

649

653.

544

643.

309

17.6

69 0 0 0

671.

213

10.2

35

660.

978

Wor

ker

s'

com

pen

sati

on

insu

ran

ce

C00

40 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Inco

me

pro

tect

ion

in

sura

nce

C00

30 0 0

23.7

18

−26

6

23.9

84

48.9

85

1.00

9

47.9

76

72.7

03

71.9

60

1.15

5 0 0 0

73.8

58 743

73.1

15

Med

ical

ex

pen

se

insu

ran

ce

C00

20 0 0

61.9

88

−1.

067

63.0

55

40.4

67

1.90

9

38.5

58

102.

455

101.

613

1.50

0 0 0 0

103.

955

842

103.

113

R0010

R0050

R0060

R0140

R0150

R0160

R0240

R0250

R0260

R0270

R0280

R0290

R0300

R0310

R0320

R0330

R0340

Annex I

S.17.01.02

Non‐life Technical Provisions

Technical provisions calculated as a whole

Total Recoverables from reinsurance/SPV and

Finite Re after the adjustmen

t for expected

losses due to counterparty default associated

to TP as a whole

Technical provisions calculated as a sum of

BE an

d RM

Best estim

ate

Premium provisions

Gross

Total recoverable from reinsurance/SPV and


t for expected

Net Best Estim

ate of Premium Provisions

Claim

s provisions

Gross

Total recoverable from reinsurance/SPV and


t for expected

Net Best Estim

ate of Claim

s Provisions

Total B

est estim

ate ‐ gross

Total B

est estim

ate ‐ net

Risk margin

Amount of the tran

sitional on Technical

Provisions

Technical Provisions calculated as a whole

Best estim

ate

Risk margin



Recoverable from reinsurance contract/SPV


Technical provisions minus recoverables from

reinsurance/SPV and Finite Re ‐ total

SFCR 2016 142

Sum of years

(cumulative)

C0180

25.470

817.106

760.116

678.841

725.900

852.500

694.445

695.333

686.789

614.935

336.632

6.888.067

In Current

year

C0170

25.470

2.735

4.747

6.466

8.663

19.185

14.805

30.941

69.716

286.344

336.632

805.704

R0100

R0160

R0170

R0180

R0190

R0200

R0210

R0220

R0230

R0240

R0250

R0260

Total

10 & +

C0110

25.470

9

C0100

2.735

8

C0090

6.687

4.747

7

C0080

6.682

8.352

6.466

6

C0070

11.286

12.659

13.826

8.663

Gross Claim

s Paid (non‐cumulative)

5

C0060

18.352

15.479

20.113

9.235

19.185

Development year

4

C0050

22.356

17.088

18.214

19.065

22.432

14.805

3

C0040

33.860

35.953

35.983

27.284

36.429

25.553

30.941

Annex I

S.19.01.21

Non‐life insurance claim

s

2

C0030

80.991

81.372

75.123

72.440

97.956

73.640

75.746

69.716

1 – Acciden

t year

(absolute amount)

1

C0020

294.585

246.888

269.234

272.820

336.225

272.492

262.213

280.476

286.344

0

C0010

339.572

337.578

239.882

316.393

340.273

307.955

326.433

336.597

328.591

336.632

Z0010

R0100

R0160

R0170

R0180

R0190

R0200

R0210

R0220

R0230

R0240

R0250

Accident/

Underw

riting

Year

Prior

N‐9

N‐8

N‐7

N‐6

N‐5

N‐4

N‐3

N‐2

N‐1

N

143

Year end

(discounted

data)

C0360

119.318

33.613

39.256

44.256

49.613

63.022

72.604

96.715

131.255

225.031

547.694

1.422.377

R0100

R0160

R0170

R0180

R0190

R0200

R0210

R0220

R0230

R0240

R0250

R0260

Total

10 & +

C0300

121.411

9

C0290

34.286

8

C0280

40.536

40.050

Gross undiscounted Best Estim

ate Claim

s Provisions

7

C0270 0

46.778

45.201

6

C0260 0 0

54.385

50.705

5

C0250 0 0 0

62.865

64.408

4

C0240

0

0

0

0

84.688

74.162

(absolute amount)

Development year

3

C0230 0 0 0 0 0

92.498

98.788

2

C0220 0 0 0 0 0 0

128.233

133.734

1 – Acciden

t year

1

C0210 0 0 0 0 0 0 0

220.348

228.688

0

C0200 0 0 0 0 0 0 0 0

513.250

552.771

Z0010

R0100

R0160

R0170

R0180

R0190

R0200

R0210

R0220

R0230

R0240

R0250

Accident

/

Underw

r

iting

Year

Prior

N‐7

N‐6

N‐5

N‐4

N‐3

N‐2

N‐1

N

SFCR 2016 144

Annex I S.22.01.21 Impact of long term guarantees measures and transitionals

Amount with LTG measures and transitionals

Impact of transitional on

technical provisions

Impact of transitional on interest rate

Impact of volatility

adjustment set to zero

C0010 C0030 C0050 C0070

Technical provisions R0010 7.553.143 12.411

Basic own funds R0020 3.074.056 −8.586

Eligible own funds to meet SCR R0050 3.074.056 −8.586

SCR R0090 823.131 3.190

Eligible own funds to meet MCR R0100 3.074.056 −8.586

Minimum Capital Requirement R0110 370.409 1.435

145

Annex I

S.23.01.01

Own funds

Total

Tier 1 ‐unrestricted

d

Tier 1 ‐ restricted Tier 2 Tier 3

C0010 C0020 C0030 C0040 C0050

Basic own funds before deduction for participations in other financial sector as foreseen in article 68 of Delegated Regulation 2015/35

Ordinary share capital (gross of own shares) R0010 0 0 0

Share premium account related to ordinary share capital

R0030 0 0 0

Initial funds, members' contributions or the equivalent basic own - fund item for mutual and mutual-type undertakings

R0040

60.000 60.000 0

Subordinated mutual member accounts R0050 0 0 0 0

Surplus funds R0070 0 0

Preference shares R0090 0 0 0 0

Share premium account related to preference shares R0110 0 0 0 0

Reconciliation reserve R0130 3.014.056 3.014.056

Subordinated liabilities R0140 0 0 0 0

An amount equal to the value of net deferred tax assets R0160 0 0

Other own fund items approved by the supervisory authority as basic own funds not specified above R0180

0 0 0 0 0

Own funds from the financial statements that should not be represented by the reconciliation reserve and do not meet the criteria to be classified as Solvency II own funds

Own funds from the financial statements that should not be represented by the reconciliation reserve and do not meet the criteria to be classified as Solvency II own funds

R0220

0

Deductions

Deductions for participations in financial and credit institutions R0230

0 0 0 0

Total basic own funds after deductions R0290 3.074.056 3.074.056 0 0 0

Ancillary own funds

Unpaid and uncalled ordinary share capital callable on demand R0300

0 0

Unpaid and uncalled initial funds, members' contributions or the equivalent basic own fund item for mutual and mutual - type undertakings, callable on demand

R0310

0 0

Unpaid and uncalled preference shares callable on demand

R0320 0 0 0

A legally binding commitment to subscribe and pay for subordinated liabilities on demand R0330

0 0 0

Letters of credit and guarantees under Article 96(2) of the Directive 2009/138/EC R0340

0 0

Letters of credit and guarantees other than under Article 96(2) of the Directive 2009/138/EC R0350

0 0 0

Supplementary members calls under first subparagraph of Article 96(3) of the Directive 2009/138/EC

R0360 0 0

Supplementary members calls - other than under first subparagraph of Article 96(3) of the Directive 2009/138/EC

R0370 0 0 0

Other ancillary own funds R0390 0 0 0

Total ancillary own funds R0400 0 0 0

SFCR 2016 146

Available and eligible own funds

Total available own funds to meet the SCR R0500 3.074.056 3.074.056 0 0 0

Total available own funds to meet the MCR R0510 3.074.056 3.074.056 0 0

Total eligible own funds to meet the SCR R0540 3.074.056 3.074.056 0 0 0

Total eligible own funds to meet the MCR R0550 3.074.056 3.074.056 0 0

SCR R0580 823.131

MCR R0600 370.409

Ratio of Eligible own funds to SCR R0620 373,5%

Ratio of Eligible own funds to MCR R0640 829,9%

Reconciliation reserve

Excess of assets over liabilities R0700 3.074.056

Own shares (held directly and indirectly) R0710 0

Foreseeable dividends, distributions and charges R0720 0

Other basic own fund items R0730 60.000

Adjustment for restricted own fund items in respect of R0740 0

Reconciliation reserve R0760 3.014.056

Expected profits

Expected profits included in future premiums (EPIFP) - Life R0770 53.763

Expected profits included in future premiums (EPIFP) - Non- life business R0780 6.798

Total Expected profits included in future premiums (EPIFP)

R0790 60.561

147

Annex I S.25.02.21 Solvency Capital Requirement ‐ for undertakings using the standard formula and partial internal model

Unique number of

component Components description

Calculation of the Solvency Capital Requirement

Amount modelled

USP Simplifications

C0010 C0020 C0030 C0070 C0080 C0090

1 Market risk 839.431 503.707

2 Counterparty default risk 54.636 37.624

3 Life underwriting risk 98.017

6 Intangible

7 Operational Risk 79.680

8 Loss‐absorbing capacity of

technical provision−80.534

9 Loss‐absorbing capacity of

deferred taxes−199.960

10 Health SLT underwriting risk 37

11 Non‐life & Health‐NSLT

underwriting risk253.691 253.691

12 Model Adjustment 17.842

Calculation of Solvency Capital Requirement C0100

Total undiversified components R0110 1.062.840

Diversification R0060 −244.090

Capital requirement for business operated in accordance with Art. 4 of Directive 2003/41/EC

R0160

Solvency capital requirement excluding capital add-on

R0200 823.131

Capital add-ons already set R0210

Solvency capital requirement R0220 823.131

Other information on SCR

Amount/estimate of the overall loss-absorbing capacity of technical provisions R0300 −80.534

Amount/estimate of the overall loss-absorbing capacity ot deferred taxes R0310 −199.960

Capital requirement for duration-based equity risk sub-module

R0400

Total amount of Notional Solvency Capital Requirements for remaining part

R0410 805.228

Total amount of Notional Solvency Capital Requirements for ring fenced funds (other than those related to business operated in accordance with Art. 4 of Directive 2003/41/EC (transitional))

R0420 17.903

Total amount of Notional Solvency Capital Requirement for matching adjustment portfolios

R0430

Diversification effects due to RFF nSCR aggregation for article 304

R0440

SFCR 2016 148

Annex I

S.28.02.01

Minimum Capital Requirement ‐ Both life and non‐life insurance activity

Non‐life activities

Life activities Non‐life activities Life activities

MCR(NL,NL) Result

MCR(NL,L) Result

C0010 C0020

Linear formula component for non‐life insurance and reinsurance obligations R0010

283.059 0

Net (of reinsurance/ SPV) best

estimate and TP calculated as a whole

Net (of reinsurance)

written premiums in the last 12 months



Net (of reinsurance)

written premiums in the last 12 months

C0030 C0040 C0050 C0060

Medical expense insurance and proportional reinsurance R0020 101.613 81.345 0 0

Income protection insurance and proportional reinsurance R0030 71.960 89.343 0 0

Workers' compensation insurance and proportional reinsurance R0040 0 0 0 0

Motor vehicle liability insurance and proportional reinsurance R0050 643.309 439.011 0 0

Other motor insurance and proportional reinsurance R0060 40.619 107.509 0 0

Marine, aviation and transport insurance and proportional reinsurance R0070

11.046 6.617 0 0

Fire and other damage to property insurance and proportional reinsurance R0080

270.294 302.819 0 0

General liability insurance and proportional reinsurance R0090 567.564 213.134 0 0

Credit and suretyship insurance and proportional reinsurance R0100 34.480 16.296 0 0

Legal expenses insurance and proportional reinsurance R0110 13.242 7.294 0 0

Assistance and proportional reinsurance R0120 8.923 18.150 0 0

Miscellaneous financial loss insurance and proportional reinsurance R0130 1.497 3.405 0 0

Non‐proportional health reinsurance R0140 0 0 0 0

Non‐proportional casualty reinsurance R0150 0 0 0 0

Non‐proportional marine, aviation and transport reinsurance R0160 0 0 0 0

Non‐proportional property reinsurance R0170 0 0 0 0

149


Life activities Non‐life activities Life activities

MCR(L,NL) Result

MCR(L,L) Result

C0070 C0080

Linear formula component for life insurance and reinsurance obligations

R0200 0 153.716


estimate and TP calculated as a

whole

Net (of reinsurance/ SPV) total

capital at risk



Net (of reinsurance/ SPV) total

capital at risk

C0090 C0100 C0110 C0120

Obligations with profit participation ‐ guaranteed benefits R0210 0 4.307.981

Obligations with profit participation ‐ future discretionary benefits R0220 0 331.295

Index‐linked and unit‐linked insurance obligations R0230 0 904.778

Other life (re)insurance and health (re)insurance obligations R0240 0 0

Total capital at risk for all life (re)insurance obligations R0250 0 7.449.165

Overall MCR calculation C0130

Linear MCR R0300 436.775

SCR R0310 823.131

MCR cap R0320 370.409

MCR floor R0330 205.783

Combined MCR R0340 370.409

Absolute floor of the MCR R0350 6.200

C0130

Minimum Capital Requirement R0400 370.409

Notional non‐life and life MCR calculation


Life activities

C0140 C0150

Notional linear MCR R0500 283.059 153.716

Notional SCR excluding add‐on (annual or latest calculation)

R0510 533.444 289.688

Notional MCR cap R0520 240.050 130.359

Notional MCR floor R0530 133.361 72.422

Notional Combined MCR R0540 240.050 130.360

Absolute floor of the notional MCR R0550 2.500 3.700

Notional MCR R0560 240.050 130.360

G. RELAZIONE DELLA

SOCIETÀ DI REVISIONE

153153153153

SFCR 2017 154

155155155155

SFCR 2017 156

157157157157

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