Mps Antonveneta Un Anno Dopo

MPS-ANTONVENETA

Paolo BarraiStudio di consulenza FinanziariaVia Socrate, 2620100 [email protected]

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UN ANNO DOPO !

Siena 21 novembre 2008

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MPS-ANTONVENETAUn anno dopo!

Mussari vittima

O carnefice?


Numero di azioni: 3,050.000.000 Prezzo: 3.60 (01/2008)Capitalizzazione 11,00 miliardi12 mesi Hi/Lo (EUR) 5.22 / 2.98

AzionistiFondazione Mps 58,75%Caltagirone 3,82%Unipol 2,42%Zalesky 2,02%Axa 3,99%

Numero di azioni:6.643.730.084Prezzo: 1,25 (20/11/2008)Capitalizzazione 8,35 miliardi(5,5 miliardi di capitale fresco)12 mesi Hi/Lo (EUR) 3,88 / 1,25

AzionistiFondazione Mps 55,49%Caltagirone 3,955%Unipol 2,42%Zalesky 1,98%Axa 2,05%Barclays 2,03JP Morgan 4,65%Santander 1,00%


UN VIAGGIO DA 5 A 1 EURO IN 18 MESI!!!

8 Novembre 2007 L’annuncio!Mps annuncia l’acquisto di Banca Antonveneta da Banco Santander per 9 miliardi di euro.

Dichiarazione di Mussari (novembre 2007)Per rinforzare i contorni del progetto Mussari ha dichiarato nuovi ambiziosi obiettivi come quello di portare nel 2009l’utile di Antonveneta a 700 milioni “crollasse il mondo”.


BANCA ANTONVENETA: LA STORIA RECENTE -2005 Acquistata da ABN Amro pagandola 7,5 miliardi (dopo rilanci con Fiorani altrimenti sarebbe stata pagata 6,2 miliardi)-2007 Ottobre – Banco Santander compra per 6,6 miliardi Antonveneta e Interbanca-2007 Novembre – MPS compra Antonveneta da Santander per 9 Miliardi (senza Interbanca) Dal Financial TimesEmilio Botín, chairman of Santander, pulled off an impressive deal by selling Banca Antonveneta, it had just acquired, for an instant 60 per cent profit. Monte dei Paschi di Siena said it had acquired BancaAntonveneta from Santander for €9bn. Santander has only just received Antonveneta as part of the carve-upof ABN Amro. It had valued the Italian bank, which has a 3 per cent market share, at €6.6bn. As part of thedeal with MPS, Santander will keep Interbanca, which is separately valued at about €1bn. As a result, Santander estimates it has made an instant capital gain of about€3.4bn out of the sale.



IL MISTERO DEL CONTRATTO Il contratto di vendita di Antonveneta fra Santander e MPSè stato tenuto segreto

9 Miliardi di cui NON sapremo mai nulla!!!

Un’operazione voluta dall’establishment

Benedizione del PD sull’operazioneRapporti ottimi con Mediobanca (a caro prezzo)Rapporti ottimi con i MediaRapporti ottimi con IntesaSanPaolo (a caro prezzo)Azionista forte (Caltagirone)


Il Rapporto con Mediobanca costa! La Fondazione comprò 1,92% di Mediobanca a novembre 2007 (Prezzo pagato circa 16.00 –costo circa 245 milioni, oggi quota 8,5 euro – perdita di circa 125 milioni di euro)

La Fondazione Mps non esclude di aumentare ulteriormente la propria quota: "La Fondazione ha individuato opportunità di investimento strategico in azioni di Mediobanca, ha sottolineato Mancini, ad oggi la Fondazione ha circa l'1,90%". E a chi gli chiedeva se ci fosse l'intenzione a salire oltre il 2%, Mancini ha risposto: "non poniamo limiti alla provvidenza". "E' un investimento destinato ad essere stabile, in quanto ha natura patrimoniale". (Inverno 2008)


Il rapporto con Intesa San Paolo costa!

-La partecipazione in Intesa si è dimezzata, mostrando una minusvalenza di oltre 120 Milioni

-Zalesky ha circa il 2% di MPS



Santander entra in Mps con l'1% del capitale di Cesare Peruzzi

| 7 Marzo 2008«Senza l'operazione Antonveneta, il Montepaschi sarebbe andato incontro a un declino inevitabile», ha detto a chiare lettere Mussari. «Stare fermi significava in prospettiva mettere in discussione l'indipendenza del Monte – ha continuato –. In questi ultimi anni il mercato è cambiato rapidamente e la distanza con i competitori è aumentata. Eravamo condannati a crescere. E non c'è crescita senza rischio

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Mussari: Mps non ha bisogno di ricapitalizzazioni (La Stampa)

18 NOVEMBRE 2008Giuseppe Mussari, presidente della Banca Monte dei Paschi di Siena, ha affermato oggi che la banca senese non ha bisogno di rafforzare i propri ratios perché è sufficientemente patrimonializzata. Le dichiarazioni di Mussari, fatte a margine della Giornata del Risparmio, giungono in un momento particolarmente caldo del dibattito sulla necessità o meno di ricapitalizzare le banche italiane con interventipubblici. Oltretutto va ricordato che sulla solidità patrimoniale di Mps sono stati avanzatidiversi dubbi dopo la conquista dell'Antonveneta che ha richiesto un notevole impegno finanziario per il gruppo.



Roma, 15 nov - - Mps potrebbe attingere ai fondi pubblici per almeno un miliardo.A spiegarlo, in un'intervista a 'Il Sole 24 Ore', è il direttore generale Antonio Vigni precisando anche come un'operazione di questo tipo sarebbe realizzata d'intesa con le altre principali banche del Paese.

Comunita’ finanziaria /Broker

Obiettivo di prezzo compreso fra 1,30 e 1,90 euro

Negli ultimi 10 giorni molte banche Hanno visto al ribasso il giudizio!!!


Non è questione di sfortuna

-Il prezzo pagato è stato alto anche in mercati finanziari positivi

-I mercati avevano gia’ dato segni di cedimento

-Tutti avevano previsto l’arrivo di questa situazione di mercato (o l’alta probabilità) che rendevano più rischiosa l’operazione.

- E’ questione di “incauto acquisto”


Finanziamento acquisizione:

- Aumento di capitale 5 miliardi

- Obbligazioni fresh 1 miliardo

- 2,2 miliardi Obbligazione subordinata

- 2 miliardi dalla “svendita” di assets


SVENDITA GIOIELLI

Tenuta Fontanafredda 90 milioniAcquirenti:36% Fondazione MPS32% Oscar Farinetti, 32% Luca Baffigo Filangieri

Nel 2007, Fontanafredda ha realizzato un fatturato di 34 milioni, 6,4 milioni di bottiglie prodotte su 80 ettari di vigne

-Operazione buona per MPS ma molto brutta per la Fondazione


SVENDITA GIOIELLI

-Quadrifoglio Vita

-Marzo 2008 compra il 50% da Unipol per 92,5 milioni

-Luglio 2008 vende il 100% ad Axa per 142 Milioni


SVENDITA GIOIELLI

FINSOEVende il 13% per 234 milioni di euro.

Vende Palazzo Portinari Salviati per 44 Milioni a Sansedoni.

Banca del Monte di Parma per 191 milioni (le vendite comportano minori incassi da commissioni/dividendi)


SVENDITA GIOIELLI

Valorizzazioni Immobiliari ceduta per 100 milioniLehman Brothers (50%) e Sansedoni (50%)Soci Sansedoni: 48% fondazione

16% MPS

MPS Gestione Crediti Banca 30 milioni30% a Lehman e a Caf.


SVENDITA GIOIELLI

Ceduto il 67% dell’Asset Management al fondo Clessidra.Per soli 360 milioni.



SVENDITA GIOIELLI

Tenuta di MarinellaSvenduta per 65 milioni il 75%(e si impegna a costruire…..)

SVENDITA GIOIELLI Appuntamento al 2009?

-Generali e Caltagirone (socio in Generali e MPS) si alleano per spartirsi il portafoglio immobili di MPS!!! (da proprietario a inquilino che pagherà alti affitti) -Tali immobili verranno venduti o SVENDUTI???

- Palazzo dei Normanni

-150 Sportelli. Vendita spostata al 2009



FALLIMENTO FINGRUPPO

MPS si è opposta al fallimento di Fingruppo

TRIMESTRALETIER 1?

Al 30 settembre (prima del crollo dei mercati) al 5,2. Mercato Libero concorda con Deutsche Bank e DKB che valutano il core Tier 1 al 4.7% (nel 2007 era il 6%)

Nel calcolo del Tier MPS considera il 90% degli utili2008 come non distribuibili come dividendo ma da considerare come capitale


-NELLA TRIMESTRALE SI EVINCE CHE IL DIVIDENDO POTREBBE NON ESSERE PAGATO NEL 2009. (guardando il calcolo del Tier1).

- E le cedole del SUBORDINATO???


TRIMESTRALE

-6.400.000 clienti. Clienti che non comprano più prodotti a valore aggiunto

- Nuova raccolta : grazie alla emissione di obbligazioni Con un costo esorbitante legato all’euribor (subordinato).Nuova raccolta bloccata in obbligazioni (commissioni prese in anticipo)


Trimestrale

Deterioramento crediti in sofferenza e incagliati: 519 milioni

Raccolta dall’interbancario per 8,3 miliardi di euro!!!


TRIMESTRALE

Margine di interesse 2.751,3 +9,7% (-6,1% rispetto al 2 trimestre)

Commissioni nette 1.171,6 -5,7% ( asset management ora venduto)

Divid. e Proventi simili 42.0 (contro i 118 )

Negoziaz. Attità finanz. 49.0 (senza IAS39 -58 2007 +234)

Margine interesse alto: hanno allargato la forbice Commissioni crollate


TRIMESTRALE

Risultato operativo netto 941 (-23,0%)Utile netto 672 (-16,8%)Utile netto Primo trimestre 190 Secondo Trimestre 332Terzo Trimestre 118



TRIMESTRALE

Banca Toscana Utile netto 9 mesi : 115 milioni (se la vende tale profitto sparirà).

L’utile della Banca Toscana supera l’utile dell’intera Banca Antonveneta!!!


TRIMESTRALE

Montepaschi perde nel terzo trimestre 35 milioni per il fallimento della Lehman

SARANNO SUFFICIENTI?

SantanderMediobanca

Generali

Mussari stretto in Una morsa micidiale



Mussari è stato usato?1) Per impoverire MPS?2) Per Impoverire la Fondazione?3) Per concentrare il patrimonio? 4) Per comprare MPS a prezzi bassi?

FONDAZIONE MPS

FONDAZIONE MPS

PATRIMONIO AL 31/12/2007 6,38 miliardi di euro

1) BMps, iscritta ad un valore di carico di 1,92 miliardi di euro. N. Azioni 1.774.000.000Il valore di mercato delle sole azioni ordinarie al 31 dicembre 2007 era di 6,5 miliardi di euro, con una plusvalenza teorica di circa 4,6 miliardi. (prezzo a 3,6)!!! (ma nel 2007 il titolo ha toccato i 5 euro)

Oggi:N. Azioni 3.548.000.000Esborso 2,661.000.000 (1,774 x 1,5)Patrimonio (con MPS a 1,3): 3.312.400.000

PERDITA(6,5 + 2,66) – 4,4 = 4.75 MILIARDI BRUCIATI

IN UN ANNO!!!.

FONDAZIONE MPS

BILANCIO 2007GESTIONE ESTERNA : 2,76 miliardi23% Investimenti azionari77% Investimenti obbligazionari

GESTIONE INTERNA 85 Milioni in Etf azionari300 Milioni in fondi Obbligazionari134 Milioni in titoli obbligazionari95 Milioni in Hedge Funds e Fondi immobiliari

QUESTI INVESTIMENTI DOVREBBERO ESSERE STATI CEDUTI QUASI IN TOTO PER ACQUISTARE QUOTE DI MPS

LA FONDAZIONE HA INVESTITO OLTRE 3 MILIARDI PER L’AUMENTODI CAPITALE E IL FRESH.

FONDAZIONE MPS

Altre partecipazioni:-Mediobanca (16,20 – 8,3) Valore 256 milioni (Perdita 125)-Intesa (4,57 – 2,18) Valore 225 milioni (Perdita 118)-Sansedoni-Cassa Depositi e Prestiti

FONDAZIONE MPS

MISTERO DEL FRESH

In ottobre ignoti investitori hanno convertito 139 milioni di Euro di un obbligazione Fresh MPS al prezzo di 2,63 (circa 1% del capitale).

Chi sono???

La fondazione ha sottoscritto 550 milioni di freshConvertibili nel 2008 e altri 340 milioni nel 2004.

FONDAZIONE MPS

MISTERO DEI CONTI D’ORDINE 2007

GARANZIE E IMPEGNI 544 MILIONI

CONTI D’ORDINE 2008GARANZIE E IMPEGNI ???

FONDAZIONE MPS

Patrimonio FONDAZIONE Investito al 101,5% in MPS(pari al 90% del proprio attivo patrimoniale (comprende le erogazioni già deliberate ed i fondi di varia natura accantonati).

FONDAZIONE MPS

-Erogato 233 MILIONI

Nel 2007 ha incassato cedole da obbligazionario per 180 milioni

Nel 2008 ha incassato 0,21 euro per azione: 240 milioni

FONDAZIONE MPS

MPS: MANCINI, PENSO VERTICI BANCA SARANNO CONFERMATI IN 2009 (ASCA) - Siena, 28 ago - Nell'aprile 2009 scade il mandato dei vertici di Banca Monte dei Paschi di Siena e il presidente della Fondazione Mps Gabriello Mancini lancia l'ipotesi di confermare il presidente Giuseppe Mussari.

''Il presidente Giuseppe Mussari fino a oggi ha operato bene e per me ci sara' una conferma dei vertici della Banca'', ha spiegato Mancini rispondendo a una domanda dei giornalisti a margine dell'assemblea di Rocca Salimbeni.

Tra l'altro il prossimo agosto scade anche il mandato del numero uno della Fondazione senese e Mancini si dichiara ''pronto e disponibile'' se ''ci saranno le condizioni politiche'' per una sua conferma. Anche se, tiene a sottolineare, la valutazione sara' fatta dagli enti preposti.


Conclusioni-Senza l’acquisto di Antonveneta oggi MPS e la Fondazione Sarebbero le strutture finanziarie più ricche e diversificate in Italia-E’ evidente che Mussari ha fatto l’operazione quando già sapeva di questa crisi -Mussari ha messo a rischio dividendi e cedole-Mussari ha obbligato la Fondazione a concentrare il capitale-Mussari ha obbligato la Fondazione a non avere più un flusso cedolare-Mussari ha impoverito la ricchezza della Fondazione-Mussari ha messo a repentaglio la sopravvivenza della senesità della Banca.


La Banca -Senza Soldi (tier 1 sacrificato)-Debiti rimangono, attivi sono svalutati-Business povero (no vendita prodotti ad alto valore aggiunto)

Rischio 2009- 2010:-Aumento di Capitale-No pagamento cedole subordinato-Svalutazione attivi (acquisto Antonveneta)-No dividendi-Maggiore rischio su crediti inesigibili


LA FONDAZIONESenza Capitali Senza DividendiDebito?

Rischi 2009-2010:-Aumento di Capitale MPS: Fondazione scende sotto il 50%-Riduzione concentrazione Patrimonio (per legge): Obbligo di vendita quota-Mancanza di Risorse per territorio: Vendita quota.

PERICOLOEconomia continui a rallentareMPS continua a indebolirsiFondazione non ha più soldi


La Crisi dei mercati pone a serio rischio la stabilità futura di MPS, della Fondazione e della città di Siena stessa.

Tutti gli economisti e i governatori delle banche centrali ritengono che la crisi economico-finanziario durerà a lungo nei mercati

La situazione Italiana è particolarmente fragile (debito fuori controllo, impoverimento del ceto medio, spread Bund BTP sotto tensione)

La concentrazione degli investimenti in Italia da parte di MPS e la bassa profittabilità attesa nel settore bancario rendono difficile l’attuazione di piani industriali aggressivi.


PROPOSTA INDECENTE:

Una NEWCO pronta a intervenireA difesa della senesità!!!

CORAGGIO!!!


Mps Antonveneta Un Anno Dopo

Economy & Finance

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