Mercato dei beni in economia aperta

La Curva IS in economia aperta

Variazioni della Domanda estera o nazionale

Deprezzamento, Bilancia Commerciale e Produzione

Dinamica di un Deprezzamento: “Effetto J”

Risparmio, Investimento e Disavanzo Commerciale

Lezione 13

Il modello IS deve essere modificato per poter rispondere a domande quali:

• Una espansione delle economie estere può stimolare l’economia interna?

• Le politiche macroeconomiche dovrebbero essere concordate tra paesi?

Domanda di beni prodotti all’interno del paese:

La Curva IS in Economia ApertaLa Curva IS in Economia Aperta

Z C + I + G - Q + XZ C + I + G - Q + X

Q: Valore delle importazioni in unità di beni domestici

X: Esportazioni

Esaminiamo la Domanda di beni prodotti nel paeseEsaminiamo la Domanda di beni prodotti nel paese

Determinanti di C, I, & G (modello semplice)Determinanti di C, I, & G (modello semplice)

Domanda Interna: C + I + G = C(Y-T) + I(Y,r) + G ( + ) (+,-)

Determinanti delle ImportazioniDeterminanti delle Importazioni

Importazioni: Q = Q(Y, ) (+ , - )

Determinanti delle EsportazioniDeterminanti delle Esportazioni

Esportazioni: X = X(Y*, ) (+ , +)

Consideriamo solo il mercato dei Consideriamo solo il mercato dei benibeniConsideriamo solo il mercato dei Consideriamo solo il mercato dei benibeni

Do

ma

nd

a

ProduzioneD

om

an

da

Produzione

DD

Domanda Interna(C + I + G)

DD

Caratteristiche delle due curve

• Differenza tra DD & AA (Importazioni) aumenta con il livello della produzione

• AA è piu’ piatta di DD

• AA è inclinata positivamente

AA

Importazioni ( Q)

Come si modifica la Curva IS?Come si modifica la Curva IS?

NXBC

Y

Y

Esportazioni(X)

ZZ

Do

ma

nd

a

Reddito

DD

AAY < YTB

Avanzo commerciale

Y > YTB

Disavanzo commerciale

YTB

YTB

A

B

AB: importazioni

BC: esportazioni nette (X – Q)

Domanda per beni domestici includendo le esportazioni (ZZ)

C

AC: Esportazioni

0

Es

po

rta

zio

ni

ne

tte

, N

X

Reddito, Y

Esportazioni nette (NX) = X -

Q

Aggiungiamo le EsportazioniAggiungiamo le Esportazioni

• Equilibrio sul mercato dei beni: Y = Z

Y = C(Y-T) + I(Y,r) + G - Q(Y, ) + X(Y*, )

• Equilibrio delle Partite correnti della Bilancia commerciale : Q(Y, ) = X(Y*, )

• L’equilibrio sul mercato dei beni non implica l’equilibrio delle partite correnti e

viceversa

Algebricamente Algebricamente

NX

YTB

mercato dei beni e bilancia commercialemercato dei beni e bilancia commercialemercato dei beni e bilancia commercialemercato dei beni e bilancia commerciale

Do

ma

nd

a,

Z

Reddito

45°

ZZ

A

Y

Z

EquilibrioY = Z

C

B

Y

Deficit commerciale

0

Es

po

rta

zio

ni

ne

tte

, N

X

Reddito, Y

EquilibriEquilibri

Do

ma

nd

a,

Z

Reddito

45°

ZZ

A

EquilibrioIniziale

Y

ZZ´ (G > 0)

G > 0

• Consideriamo un aumento di G

NX

0

Es

po

rta

zio

ni

ne

tte

, N

X

reddito, Y

YYTB

Equilibrio InizialeY = YTB

C

B

A´

Nuovo equilibrio

( Y > G)

Deficit commercialeBC@Y’

Y´

Effetti di un Aumento di DomandaEffetti di un Aumento di Domanda

Aumento della domanda internaAumento della domanda interna

Quale sono gli effetti di un aumento di G (domanda interna) sull’economia?

• Viene creato un disavanzo commerciale

• Il moltiplicatore della politica fiscale è minore che in un’economia chiusa

Un cambiamento della domanda si ripercuoterà sulla produzione domestica tanto più quanto più l’economia è chiusa

• Belgio: Poichè il rapporto importazioni/GDP è 70%, ben 70% della domanda si dirigerà verso l’estero.

• U.S.: Importazioni: 13% del PIL, quindi solo il 13% della domanda si “disperderà” all’estero

45°

Do

ma

nd

a,

Z

Output

ZZ

A

Y

DD

ZZ´

X

NX´

X

NX

0

Es

po

rta

zio

ni

ne

tte

, N

X

reddito, Y

YYTB

Aumento esportazioni nette perché Y* aumentaAumento esportazioni nette perché Y* aumenta

Y´

A´

Y´

NX

Domanda interna

NX

Domanda per beni interni

D

C

A: Equilibrio iniziale bilancia commerciale in pareggio

Y*: aumenta X

A´: nuovo equilibrio

Aumento della domanda esteraAumento della domanda estera

Quale sono gli effetti di un aumento della domanda estera sull’economia?

• Aumento di Y* aumenta la domanda di beni interni e aumenta quindi le esportazioni.

• Il conseguente aumento di Y aumenta le importazioni ma in misura minore e quindi alla

fine aumentano le esportazioni nette

Situazione di interazione “strategica tra paesi”Situazione di interazione “strategica tra paesi”

Un gruppo di paesi sono partners commerciali:.

• Sono in recessione

• Hanno bilance commerciali in pareggio

Considerazione

Ciascuno e’ riluttante ad espandere la propria domanda e attende che lo faccia l’altro. Cio’ perché dalla espansione di una altro paese si guadagna il surplus commerciale

• Possibile Coordinamento (G-8)

• Incentivi a ”rinnegare”

E: Tasso di cambio nominale

P*: Prezzi esteri

P: Prezzi interni

Cambio reale:P

EP*

Assumendo prezzi

costanti:

Deprezzamento di una moneta ($) renderà i beni di

quel paese più economici per l’altro

DeprezzamentoDeprezzamento

Effetti sulla Bilancia Commerciale e sulla ProduzioneEffetti sulla Bilancia Commerciale e sulla Produzione

Condizione di Marshall-LernerCondizione di Marshall-Lerner

• Esportazioni nette: NX X - QNX = X(Y*, ) - Q(Y, )

• Deprezzamento (aumento in ) Influenza NX in tre modi:

• X aumenta NX • Q diminuisce NX • aumenta NX

• Condizione di Marshall-Lerner: Un deprezzamento migliora la bilancia commerciale se l’impatto su X è maggiore dell’impatto su Q

Effetto di un Deprezzamento sulla Bilancia CommercialeEffetto di un Deprezzamento sulla Bilancia Commerciale

L’Effetto Generale di un DeprezzamentoL’Effetto Generale di un Deprezzamento

• La domanda interna si sposta verso beni interni

• La domanda estera si sposta verso beni interni

Se la condizione di Marshall-Lerner è soddisfatta,

• Le esportazioni nette aumentano

• Il reddito di equilibrio aumenta

• La bilancia commerciale migliora

• Nota che un deprezzamento ha effetti (su reddito e bilancia commerciale) simili ad un aumento della produzione estera, ma aumenta il costo dei beni esteri

Politiche di cambio combinate con politiche fiscaliPolitiche di cambio combinate con politiche fiscali

Obiettivo: Ridurre il deficit commerciale a parità di YPolitiche: bilanciare le due misure

ZZ´A´

Y´

NX

Deprezzamento:ZZ in ZZ´ & Y in Y´

Riduzione di G ZZ´ in ZZ & Y G

NX´

NX B

deprezzamentoNX in NX´ & bil commerciale in pareggio

45°

Do

ma

nd

a,

Z

Reddito

ZZ

A

Y

NX

0

Ne

t e

xp

ort

s,

NX

Reddito, Y

Y

Equilibrio iniziale C

Combinazione di politiche di cambio e politiche fiscaliCombinazione di politiche di cambio e politiche fiscali

Politiche di cambio e fiscali

Condizioni iniziali Bilancia in surplus Bilancia in deficit

Recessione = G G=

Espansione G= = G

• Effetto sui prezzi immediataEffetto sui prezzi immediata• Effetto sulle quantità solo dopo un certo tempoEffetto sulle quantità solo dopo un certo tempo• Effetto sui prezzi immediataEffetto sui prezzi immediata• Effetto sulle quantità solo dopo un certo tempoEffetto sulle quantità solo dopo un certo tempo

Deprezzamento

0

Es

po

rta

zio

ni

ne

tte

, N

X

Tempo

CA

B

0

_

+

Dinamica di un Deprezzamento: “Effetto J”Dinamica di un Deprezzamento: “Effetto J”

Bilancia

commercialeRisparmi Investimenti= -

Risparmio, Investimento e deficit commercialeRisparmio, Investimento e deficit commerciale

Equilibrio sul mercato dei beni in economia aperta.

• In economia chiusa I = S.

• Ricordiamo che

Y = C + I + G - Q + X

S = Y - C + T

S = I + G - T - Q + X

• E usando NX X - Q

NX = S + (T - G) - I

NX = S + (T - G) - I

• Avanzo commerciale: Eccesso di risparmi su investimenti

• Disavanzo commerciale: Eccesso di investimenti su risparmi

• Aumento degli investimenti: (i) genera maggiori risparmi; (ii) peggiora la bilancia commerciale

• Un peggioramento del bilancio pubblico deve riflettersi in (i) maggiori risparmi, (ii) minori investimenti, (iii) peggioramento delle bilancia commerciale

• Un paese con alto tasso di risparmio pubblico e privato deve avere (i) un alto tasso di investimento (ii) un alto surplus commerciale