MAGAZINE · 2020-06-16 · BORSA MAGAZINE. Creazione e produzione Brown Editore S.r.l., per le...

CERTIFICATI SG CORRIDOR

In attesa del trend? I Corridor offrono nuove opportunità

MAGAZINEGENNAIO / FEBBRAIO 2018 - NUMERO 93

MESSAGGIO PUBBLICITARIO

1 Per valore di chiusura del sottostante si intende, nel caso di un’azione sottostante, il prezzo di riferimento di tale azione come definito ai sensi del Regolamento dei mercati organizzati e gestiti da Borsa Italiana S.p.A.; nel caso di un indice sottostante, il valore di chiusura di tale indice.

2 Per performance del sottostante si intende il rapporto tra il valore di chiusura del sottostante rilevato alla Data di Valutazione Finale e il valore di chiusura del sottos-tante rilevato alla Data di Valutazione Iniziale.

3 SG Issuer è un’entità del gruppo Societe Generale. L’investitore è esposto al rischio di credito di Societe Generale (rating S&P A; Moody’s A1; Fitch A). In caso di default di Societe Generale, l’investitore incorre in una perdita del capitale investito.

Gli importi di liquidazione sono espressi al lordo dell’effetto fiscale.I Certificates sono soggetti alle disposizioni della Direttiva 2014/59/UE in materia di risanamento e risoluzione degli enti creditizi, a seguito della cui applicazione l’investi-tore potrebbe incorrere in una perdita parziale o totale del capitale investito (esempio bail-in).Questo è un messaggio pubblicitario e non costituisce sollecitazione, offerta, consulenza o raccomandazione all’investimento. Prima dell’investimento leggere atten-tamente il Prospetto di Base, approvato dalla CSSF in data 20/06/2018, i Supplementi datati 24/08/2018, 10/09/2018, 03/12/2018 e 03/01/2019 e le Condizioni Definitive (Final Terms) dell’ 08/02/2019, inclusive della Nota di Sintesi dell’emissione, disponibili sul sito internet http://prospectus.socgen.com/ e presso la sede di Societe Gene-rale a Milano (via Olona 2), ove sono illustrati in dettaglio il meccanismo di funzionamento, i fattori di rischio ed i costi.Disponibilità del Documento contenente le Informazioni Chiave (KID): l’ultima versione disponibile del Documento contenente le Informazioni Chiave relativo a questo prodotto potrà essere visualizzata e scaricata dal sito http://kid.sgmarkets.com.

NUOVI RECOVERY TOP BONUS

UN’OPPORTUNITA’ PER RISALIRE A 100

SOTTOSTANTE ISIN CERTIFICATO PREZZO DI EMISSIONE / VALORE NOMINALE RIMBORSO MASSIMO BARRIERA SCADENZA

SAIPEM LU1910340238 EUR 87,336 EUR 100 3,53 17/12/2019

UNICREDIT LU1910338927 EUR 88,889 EUR 100 7,84 17/12/2019

UBI BANCA LU1910340741 EUR 80,645 EUR 100 1,51 22/12/2020

BANCO BPM LU1910338844 EUR 83,682 EUR 100 0,99 22/12/2020

FTSE MIB LU1910338331 EUR 88,889 EUR 100 15 650 22/12/2020

EURO STOXX 50 LU1910338687 EUR 89,686 EUR 100 2 530 22/06/2021

Formato Recovery: per ogni Certificate, prezzo di emissione inferiore a 100 Euro e obiettivo di rimborso massimo pari a 100 Euro, che equivale ad ottenere un importo pari al Bonus.

Barriera: rilevazione solo a scadenza.

Scadenze brevi: da Dicembre 2019 a Giugno 2021 a seconda del Certificate considerato.

Profilo di rimborso a scadenza: se alla Data di Valutazione Finale, il valore di chiusura del sottostante1 è superiore alla Barriera, si ricevono a scadenza 100 Euro. Altrimenti si riceve un importo pari alla performance2 del sottostante moltiplicato per il Valore Nominale del Certificate.

Investimento minimo pari a 1 Certificate.

Questi prodotti sono a complessità molto elevata. Questi Certificates non prevedono la garanzia del capitale a scadenza ed espongono ad una perdita massima pari al capitale investito. I Certificates sono emessi da SG Issuer e hanno come garante Societe Generale3.

Société Générale mette a disposizione su Borsa Italiana (SeDeX) 24 Recovery TOP Bonus Certificate su Indici e Azioni, qui di seguito alcuni esempi:

BARRIERA

SOLO A

SCADENZA

Per maggiori informazioni: prodotti.societegenerale.it/bonus-cap | [email protected] | 02 89 632 569 (da cellulare) | Numero verde 800 790 491

BORSA MAGAZINE. Creazione e produzione Brown Editore S.r.l., per le immagini e le illustrazioni iStockphoto LP

Gli ETF superano le sfide del 2018, SG inizia l’anno con i Corridor

Il 2018 si è rivelato un anno complesso per gli inve-stitori. Di conseguenza, i flussi globali degli ETF han-no risentito di questo clima di incertezza anche se,

al tempo stesso, hanno di gran lunga superato quelli verso i fondi attivi consolidando il proprio ruolo nei por-tafogli d’investimento. Quest’anno un tema caldissi-mo per l’industria degli ETF sarà senza dubbio quello dell’investimento responsabile, che nel 2018 ha vantato 4 miliardi di afflussi in Europa. Tema che sarà dominante anche al Salone del Risparmio, in programma dal 2 al 4 aprile, e dove verrà approfondito attraverso dibatti-ti, seminari formativi e la testimonianza di esperti che

si succederanno nella tre giorni milanese. Per quanto riguarda i prodotti d’investimento in questo numero di Borsa Magazine verrà dato ampio spazio ai Corridor, gli innovativi certificati di SG che permettono di sfruttare le aspettative di un mercato senza un chiaro andamento rialzista o ribassista. Con la nuova emissione di genna-io, il numero di SG Corridor quotati sul mercato SeDeX di Borsa Italiana ha raggiunto quota 140, offrendo agli investitori la possibilità di investire su azioni, indici, tassi di cambio e materie prime. Infine spiegheremo una stra-tegia sui Corridor per proteggere il capitale dall’evento barriera con la copertura dinamica sul sottostante.

Il presente documento è stato preparato da Brown Editore S.r.l (l’editore), Sede Legale Viale Sarca, 336 edificio sedici, 20126 Milano, in completa autonomia e riflette quindi esclusivamente le opinioni e le valutazioni dell’editore stesso. La pubblicazione è sponsorizzata da Societe Generale che potrebbe essere controparte di operazioni aventi ad oggetto gli strumenti finanziari trattati nel presente documento. Il presente documento ha finalità di carattere meramente pubblicitario. Le opinioni, i commenti e i giudizi ivi contenuti hanno solamente natura informativa. Nulla di quanto contenuto in questo documento deve intendersi come sollecitazione o offerta, consulenza in materia di investimenti, legale, fiscale o di altranatura o raccomandazione ad intraprendere qualsiasi investimento nei prodotti finanziari in oggetto. Le informazioni contenute nel presente docu-mento possono provenire da fonti terze e, nonostante queste siano state utilizzate in quanto ritenute affidabili, Societe Generale non assume alcuna responsabilità sulla loro correttezza e completezza. Il sottoscrittore non dovrà basare la propria decisione di investire nel prodotto esclusivamente sulle informazioni fornitegli nel presente documento bensì dovrà analizzare autonomamente i vantaggi ed i rischi del prodotto sotto gli aspetti legale, fiscale e contabile rivolgendosi, se lo riterrà opportuno, ai propri consulenti specializzati o ad altri professionisti competenti. Fatti salvi gli obblighi di legge, Societe Generale non potrà essere ritenuta responsabile delle conseguenze finanziarie o di altra natura derivanti dall’investimento nel prodotto. La vendita del prodotto ad alcuni soggetti o in alcuni paesi potrebbe essere subordinata a restrizioni normative. Spetta dunque al sottoscrittore accertarsi di essere autorizzato a investire nel prodotto. Si consideri che alcuni valori potrebbero essere rilevati ad una data specifica e pertanto sono soggetto a variazione. Laddove si citino performance passate, i relativi dati riferiscono a periodi antecedenti e non costituiscono indicatori affidabili di risultati futuri. Inoltre, si consideri che, qualora le performance passate siano espresse in una valuta diversa da quella del paese di residenza dell’investitore, gli eventuali rendimenti possono diminuire o aumentare in funzione dei tassi di cambio. Infine, laddove si citino performance passate gli eventuali rendimenti potrebbero essere ridotti da commissioni, tasse o altri oneri a carico dell’investitore. Il valore di rimborso di alcuni prodotti può essere inferiore al valore dell’investimento iniziale. Nello scenario peggiore, gli investitori possono perdere fino alla totalità del capitale investito. Si consideri, inoltre, che prima della scadenza, il mutamento dei parametri di mercato può determinare un’elevata volatilità del prezzo di alcuni prodotti. Nel caso di ETF, il valore può aumentare o diminuire nel corso del tempo e l’investitore potrebbe non essere in grado di recuperare l’intero importo originariamente investito. Prima dell’investimento leggere attentamente il Prospetto e le Condizioni Definitive (Final Terms), inclusive della Nota di Sintesi dell’emissione, disponibili sul sito www.prodotti.societegenerale.it e presso Societe Generale – via Olona 2, 20123 Milano, ove sono illustrati in dettaglio i relativi meccanismi di funzionamento, i fattori di rischio e i costi. Nel caso di ETF, prima dell’adesione leggere attentamente il Prospetto, il KIID ed il Documento di Quotazione disponibili sul sito www.ETF.it e presso Societe Generale – via Olona 2, 20123 Milano, ove sono illustrati in dettaglio i relativi meccanismi di funzionamento, i fattori di rischio e i costi.

INDICE

FLUSSI ETF | PG.8

Investire in Europa, Lyxor ETF per ogni esigenza

SG CORRIDOR | PG.12

Il valore inestimabile del tempo, strategie operative sui Corridor

FLUSSI ETF | PG.6

Gli ETF resistono alle sfide, nel 2018 superati i fondi attivi

SG CORRIDOR | PG.10

In attesa del trend? SG quota 51 nuovi Corridor

Sostenibile e responsabile, il Salone 2019 guarda al futuro

EVENTI | PG.9

L’appuntamento quotidiano per conoscere i Corridor

INIZIATIVA | PG.14

3GENNAIO/FEBBRAIO 2019NUMERO 93

RIMBALZO DEI LISTINI EMERGENTI BEN COMPRATI I SETTORI DIFENSIVI

ETF conformi alla direttiva UCITS.I risultati passati non sono indicativi di quelli futuri. Gli eventuali rendimenti potrebbero essere ridotti da commissioni, tasse o altri oneri a carico dell’investitore.

I MIGLIORI ETF DI LYXOR

13,08%

11,46%

8,98%

7,79%

6,31%

LYXOR MSCI INDONESIA

LYXOR MSCI TURKEY

LYXOR BRAZIL (IBOVESPA)

LYXOR STOXX EUROPE 600 UTILITIES

LYXOR MSCI INDIA

17,59%

13,45%

10,86%

9,22%

6,62%

22,70%

22,19%

18,84%

15,18%

14,47%

LYXOR BRAZIL (IBOVESPA)

LYXOR MSCI INDONESIA

LYXOR MSCI TURKEY

LYXOR RUSSIA (DOW JONES RUSSIA GDR)


Indonesia

Turchia

Brasile

Utility

India

Brasile

Indonesia

Turchia

Russia

Utility

Utility

Immobiliare

Utility

Immobiliare

Farmaceutico

3mesi

07/11/201807/02/2019

LYXOR MSCI WORLD UTILITIES TR

LYXOR FTSE EPRA / NAREIT UNITED STATES


LYXOR FTSE EPRA / NAREIT GLOBAL DEVELOPED

LYXOR MSCI WORLD HEALTH CARE TR

6mesi

07/08/201807/02/2019

12mesi

07/02/201807/02/2019

ETF TOP PERFORMER

4 GENNAIO/FEBBRAIO 2019NUMERO 93

PER UN’OVERVIEW SEMPRE AGGIORNATA VAI SU WWW.PRODOTTI.SOCIETEGENERALE.IT

La politica monetaria della Federal Reserve è una va-riabile fondamentale per il destino dei Paesi emergenti. Nel 2018 le quattro strette della Fed hanno scatenato le vendite sulle asset class emergenti, mentre l’atteg-giamento più prudente di questo inizio d’anno ha fa-vorito il rimbalzo di questi mercati. Uno di questi è la Turchia, che lo scorso anno era finita nel mirino della speculazione finanziaria. Negli ultimi tre mesi, complice anche un clima più disteso nei rapporti tra Ankara e Washington, il Lyxor MSCI Turkey UCITS ETF ha mo-

strato un progresso dell’11,46% (performance totale annua al 7/02/2019). Questo ETF replica l’andamento dell’indice MSCI Turkey Net Total Return Index, che misura la performance delle 20 azioni turche con la maggiore capitalizzazione e liquidità. A livello settoriale spiccano i titoli finanziari (33,6% del totale), seguiti da-gli industriali e dai beni di prima necessità. La strada per la Turchia è ancora però molto lunga. La crisi della Lira della scorsa estate, infatti, ha portato l’inflazione oltre il 20%, al livello più alto degli ultimi 15 anni.

Il 2018 è stato un anno turbolento per i listini aziona-ri. L’incertezza sulle prospettive dell’economia globale, dovuta soprattutto ai timori di una frenata della congiun-tura cinese e dell’aggravarsi della guerra commerciale, ha penalizzato i titoli dei settori ciclici. A vincere sono stati i cosiddetti “difensivi”, ovvero quei settori conside-rati porti sicuri in tempi di incertezza. Uno di questi è senza dubbio rappresentato dalle utility, come dimostra la classifica dei migliori ETF di Lyxor, da sempre fonti di ricavi stabili e dividendi allettanti. Negli ultimi dodici

mesi il Lyxor MSCI World Utilities TR UCITS ETF ha con-quistato il gradino più alto del podio con un balzo del 22,7% (performance totale annua al 7/02/2019). L’ETF replica l’andamento dell’indice MSCI Daily TR World Net Utilities USD, paniere che misura la performance delle società quotate a livello globale nel settore dei servizi di pubblica utilità. A livello geografico il peso preponde-rante all’interno dell’indice è detenuto dagli Stati Uniti (56,09% del totale). Nella top ten dei primi dieci titoli ri-entra anche l’italiana Enel con un peso del 3,63%.

Turchia, sponda dalla Fed in un clima più disteso

Le utility vincono nel 2018 giocando in difesa

ASSET CLASS LYXOR ETF CODICE ISIN CODICE NEG

INDONESIA LYXOR MSCI INDONESIA UCITS ETF FR0011067511 INDO

TURCHIA LYXOR MSCI TURKEY UCITS ETF FR0010326256 TUR

BRASILE LYXOR BRAZIL (IBOVESPA) UCITS ETF FR0010408799 BRA

UTILITY LYXOR STOXX EUROPE 600 UTILITIES UCITS ETF FR0010344853 UTI

INDIA LYXOR MSCI INDIA UCITS ETF FR0010361683 INDI

RUSSIA LYXOR RUSSIA (DOW JONES RUSSIA GDR) UCITS ETF FR0010326140 RUS

UTILITY LYXOR MSCI WORLD UTILITIES TR UCITS ETF LU0533034558 UTIW

IMMOBILIARE LYXOR FTSE EPRA / NAREIT UNITED STATES UCITS ETF FR0010833566 REUSA

IMMOBILIARE LYXOR FTSE EPRA / NAREIT GLOBAL DEVELOPED UCITS ETF FR0010833574 REWLD

FARMACEUTICO LYXOR MSCI WORLD HEALTH CARE TR UCITS ETF LU0533033238 HLTW

I LYXOR ETF TOP PERFORMER

Fonte: Lyxor International Asset Management

Dati rilevati al 07/02/2019

Dati rilevati al 07/02/2019

ETF TOP PERFORMER


I vincitori sono l’azionario Usa e gli ETF sui Titoli di Stato. L’investimento responsabile (ESG) si conferma un mercato in forte espansione

Il 2018 si è rivelato un anno com-plesso per gli investitori. L’anno si è concluso tra la crescente incer-

tezza economica e politica, in parti-colare a causa dei timori relativi alla guerra commerciale tra Stati Uniti e Cina. Non è quindi una sorpresa che i flussi globali degli ETF siano stati inferiori rispetto al record del 2017 anche se, al tempo stesso,

hanno superato di gran lunga quelli verso i fondi attivi consolidando il proprio ruolo nei portafogli d’in-vestimento. Nel dettaglio il patri-monio in gestione del mercato globale degli ETF ha raggiunto i 4,7 trilioni di dollari, con una lie-ve flessione dello 0,3%. La discesa dei flussi è stata più marcata, ov-vero il 41% in meno a quota 514

GLI ETF RESISTONO ALLE SFIDE NEL 2018 SUPERATI I FONDI ATTIVI

FLUSSI ETF

I flussi globali verso gli ETF nel 2018, il 41% in meno

rispetto al record del 2017. Il patrimonio in gestione del mercato globale degli ETF

ha raggiunto 4,7 trilioni

514 mld


miliardi. Un trend ancora più evi-dente nel mercato europeo, dove la raccolta netta di nuovi capitali è diminuita del 52%. In Europa, in termini di raccolta netta di nuovi capitali, il 2018 è stato comunque il terzo anno migliore di sempre, dopo il 2017 e il 2015. Nel com-parto azionario l’unico vincitore è stato l’azionario Usa, con flussi in aumento del 54% a 20 miliardi di euro, mentre nell’obbligaziona-rio gli ETF sui Titoli di Stato hanno messo a segno un aumento della raccolta del 44% rispetto al 2017 a 15 miliardi. Questa è un’altra con-seguenza della crescente incertez-za e volatilità, con gli investitori che si sono spostati verso asset consi-derati sicuri. I deflussi più evidenti si sono verificati verso gli ETF su azioni europee, azioni giapponesi, obbligazioni corporate investment grade e materie prime. Passando ai prodotti più innovativi, nel 2018 gli ETF Smart Beta hanno raccol-to 4 miliardi di euro, solo il 13% in meno rispetto all’anno precedente. In un contesto di tassi d’interesse in aumento, gli ETF Minimum Vola-tility hanno visto un rinnovato inte-resse con un un’elevata ripresa dei flussi. Più in generale, gli ETF fatto-

riali hanno battuto i settoriali grazie ad afflussi pari a 1 miliardo di euro. Un mercato in forte espansione per l’industria degli ETF è senza dubbio quello dell’investimen-to responsabile (ESG), che nel 2018 ha vantato 4 miliardi di afflussi in Europa, pari al 9% dei flussi verso tutti gli ETF e in deci-so aumento rispetto ai 2,2 miliardi registrati nel 2017. Una tendenza che proseguirà anche quest’anno grazie al crescente interesse degli investitori verso le tematiche ESG

e all’evoluzione della regolamen-tazione. Sempre per il 2019, gli esperti di Lyxor prevedono flussi leggermente inferiori verso gli ETF sui mercati sviluppati e un prose-guimento della rotazione verso i mercati emergenti se la Fede-ral Reserve manterrà la sua politica accomodante. Inoltre, il patrimonio in gestione degli ETF Smart Beta dovrebbe crescere in una fase più matura del ciclo economico, com-plice il probabile aumento della vo-latilità che ne consegue.

FLUSSI ETF

Fonte: Lyxor ETF, Bloomberg. Dati al 31/12/2018.

I VINCITORI NEL 2018 (dati in miliardi di euro)

AZIONARIO USA AZIONARIO PAESI SVILUPPATI AZIONARIO ASIA ME GOVERNATIVI2018 MEDIA 3Y 2018 MEDIA 3Y 2018 MEDIA 3Y 2018 MEDIA 3Y

20

7,2

12,1

1,6 -0,52,15,7

9

Fonte: Lyxor ETF, Bloomberg. Dati dal 01/01/2014 al 31/12/2018.

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

3.500

4.000

4.500

GEN FEB MAR APR MAG GIU LUG AGO SET OTT NOV DIC

2014

2015

2016

2017

2018

FLUSSI IN ETF ESG (dati in milioni di euro)


LYXOR CORE MORNINGSTAR UK UCITS ETF

LYXOR STOXX EUROPE 600 OIL & GAS UCITS ETF

FLUSSI ETF

L’azionario europeo ha sof-ferto nel 2018, sia in termi-ni di rendimenti che di af-

flussi. Nonostante un’economia in espansione, le incertezze politiche e sul commercio globale potreb-bero pesare sui profitti aziendali nei prossimi mesi. Non mancano però possibili spunti d’investimen-to anche nel Vecchio Continente. L’azionario dell’Eurozona potrebbe mettere a segno un rally nel 2019

in caso di ripresa della produzione industriale tedesca e di stabilizza-zione dei mercati emergenti. La gamma di Lyxor ETF sull’aziona-rio europeo permette di prendere posizione su Paesi, settori e stili di investimento. Per chi vuole man-tenere la sua posizione sull’azio-nario europeo, riducendo i costi, la soluzione è la gamma di ETF “Core” di Lyxor con TER annui a partire da 0,04%, tra i più bassi in

Europa. Nello sviluppo di questa gamma, Lyxor ha sì voluto ridurre i costi, ma non ha rinunciato alla qualità. Con le incertezze politiche all’orizzonte, le strategie minimum variance e quality possono aiuta-re a ridurre la volatilità e i rischi di ribasso. Chi invece è convinto di una ripresa del quadro economi-co, potrebbe trovare la giusta ri-sposta nelle strategie value e nelle small/mid cap.

Oltre 40 Lyxor ETF sull’azionario Ue permettono di prendere posizione su singoli Paesi, settori e stili, con costi totali annui (TER) a partire da 0,04%

INVESTIRE IN EUROPA LYXOR ETF PER OGNI ESIGENZA

Fonte: Lyxor International Asset Management, Bloomberg. Dati al 31/12/2018.I dati relativi alle performance passate si riferiscono o sono collegati a periodi passati e non sono un indicatore affidabile di risultati futuri.

UNA SELEZIONE DI ETF DELLA GAMMA SULL’AZIONARIO EUROPEO

LYXOR CORE STOXX EUROPE 600 UCITS ETF

LYXOR MSCI EMU ESG TREND LEADERS UCITS ETF

LYXOR MSCI EUROPE UCITS ETF

LYXOR DAX UCITS ETF

Con un patrimonio di 1,7 miliardi di euro e un track record di oltre 13 anni, l’ETF presenta il più stretto bid/ask spread

negli ultimi 5 anni.

Con oltre 12 anni di track record e 800 milioni di euro di patrimonio in gestione,

questo ETF è riconosciuto sul mercato per le sue performance e liquidità.

Con quasi 300 milioni di euro di patrimo-nio in gestione, questo ETF vanta oltre 12 anni di track record e ha presentato il più stretto spread bid/ask negli ultimi 5 anni.

L’ETF più economico e con la migliore performance registrata lo scorso anno,

che replica l’andamento dell’indice STOXX Europe 600.

L’unico ETF dell’Eurozona che prende in considerazione il punteggio totale ESG e la tendenza al miglioramento di tale rating,

premiando così le aziende che hanno migliorato il proprio profilo ESG.

Esposto approssimativamente al 97% dell’azionario britannico, questo ETF è il

più economico del suo genere, con un TER annuo di 0,04%.

ISIN FR0010261198

ISIN LU0252633754 ISIN FR0010344960

ISIN LU0908500753

ISIN LU1792117340

ISIN LU1781541096

TER 0,25%

TER 0,15% TER 0,30%

TER 0,07%

TER 0,20%

TER 0,04%


EVENTI DEL RISPARMIO

Il Salone del Risparmio 2019 guarda al futuro, ponendo al centro dell’attenzione temi come

ambiente, responsabilità sociale, inclusione e governance. “Soste-nibile, responsabile, inclusivo. La frontiera del risparmio gestito”, è questo il titolo della decima edizio-ne dell’evento ideato e organizza-to da Assogestioni, che andrà in scena al MiCo di Milano dal 2 al 4 aprile. Negli ultimi anni il rispetto dei valori umani, sociali e ambientali, è sempre più condiviso dall’industria del gestito e dagli investitori. Basti pensare che nel 2017, secondo il rapporto Eurosif SRI Study 2018, il patrimonio investito a livello europeo in modo sostenibile ha raggiunto quota 23 trilioni di dollari. Queste tematiche saranno approfondite attraverso dibattiti, conferenze, seminari formativi e la testimonianza di esperti che si

succederanno nella tre giorni mi-lanese. In particolare, il 2 aprile si parlerà di risparmio sostenibile e re-sponsabilità sociale con attenzione alle dinamiche demografiche, il 3 i riflettori saranno puntati sul rispar-mio responsabile e sulle ricadute di una maggiore inclusione, men-tre nell’ultima giornata aperta al

pubblico il dibattito sarà incentrato sul risparmio consapevole. Il Salo-ne del Risparmio si presenta al via con numeri importanti: oltre cen-to aziende partecipanti, tra cui non potevano mancare Lyxor e Societe Generale, che saran-no presenti con uno stand e due conferenze (lunedì 2 aprile alle ore 12:30-13:30, martedì 3 aprile alle ore 10:45-11:45). Nella conferen-za organizzata da Lyxor si par-lerà degli impatti sull’industria del risparmio gestito che avrà l’imminente evoluzione norma-tiva, decisa dall’Unione Euro-pea, legata alla finanza sosteni-bile. Oltre al tema centrale legato agli investimenti sostenibili, le con-ferenze saranno articolate in sette percorsi tematici che spazieranno dai mercati al FinTech, passando per la finanza comportamentale e la formazione professionale.

SOSTENIBILE E RESPONSABILE IL SALONE 2019 GUARDA AL FUTURO

MANIFESTAZIONE Salone del Risparmio

DATA EVENTO 2 - 4 aprile

LUOGO MiCo Milano, via Gattamelata 5

PER INFORMAZIONI www.salonedelrisparmio.com


SG amplia la gamma dei Corridor, che permettono di sfruttare aspettative di un mercato senza un chiaro andamento rialzista o ribassista

DI ALBERTO BOLIS

I mercati si trovano in una fase laterale, cioè senza un deciso trend rialzista o ribassista, per la

maggior parte del tempo. Durante questi periodi è più difficile per gli investitori cogliere i momenti giusti per posizionarsi su un titolo azio-nario oppure su un indice, su un tasso di cambio o materia prima. Una soluzione a questo problema può essere quella di scegliere pro-dotti che permettano di realizzare rendimenti positivi anche nei mer-cati che si muovono lateralmen-te. Per far fronte a questo tipo di situazione, Societe Generale ha portato sul mercato italiano i cer-tificati Corridor, concepiti per prendere posizione in caso di aspettativa di andamento non direzionale dei mercati, che rappresentano l’ultima tappa di innovazione dell’emittente france-se e che per prima li ha presenta-ti sul SeDeX di Borsa Italiana nel gennaio 2018. Grazie al successo raccolto tra gli investitori italiani, dallo scorso 24 gennaio SG ha quotato su Borsa Italiana 51 nuovi Corridor che permettono di investire sulle principali blue chip di Piazza Affari, sull’in-dice FTSE MIB e sul tasso di cambio euro/dollaro. La nuova

IN ATTESA DEL TREND? SG QUOTA 51 NUOVI CORRIDOR

SG CORRIDOR


SOTTOSTANTE BARRIERA INFERIORE BARRIERA SUPERIORE SCADENZA ISIN

GENERALI 13 16,5 21/06/19 LU1896424071

ENI 11,5 17 20/09/19 LU1896424741

FCA 10,5 18 21/06/19 LU1896425557

INTESA SANPAOLO 1,4 2,5 20/09/19 LU1896426019

STMICROELECTRONICS 9 16 21/06/19 LU1896426878

FTSE MIB 17.000 21000 17/05/19 LU1896337265

FTSE MIB 16.000 22.000 20/09/19 LU1896337851

EUR/USD 1,09 1,19 21/06/19 LU1896332035

FERRARI 70 125 20/09/19 LU1896425474

LEONARDO 6 9,5 21/06/19 LU1896426100

TELECOM ITALIA 0,4 0,6 21/06/19 LU1896427256

UNICREDIT 7 13,5 20/09/19 LU1896427686

Fonte: Societe Generale

UNA SELEZIONE DEI NUOVI SG CORRIDOR

emissione amplia la possibilità di investire nel panorama azionario italiano dopo la raffica di trimestrali relative all’ultimo periodo del 2018 e porta a oltre 140 il numero di SG Corridor quotati sul mercato. Nel dettaglio i sottostanti dei nuovi Corridor sono Assicurazioni Gene-rali, Banco BPM, Enel, Eni, Exor, Ferrari, FCA, Intesa Sanpaolo, Le-onardo, Mediobanca, Telecom Ita-lia, Unicredit, Ubi Banca. Inoltre, per la prima volta Societe Ge-nerale ha emesso dei Corridor sul titolo STMicroelectronics. I nuovi prodotti presentano una scadenza di breve o medio perio-do (giugno e settembre 2019 per le blue chip e il cambio EUR/USD; maggio, giugno e settembre per l’indice FTSE MIB) e barriere più o meno profonde anche per me-desimi sottostanti. Tutto questo è pensato per soddisfare le molte-plici esigenze degli investitori che

possono decidere se investire su Corridor con barriera più vicina, che implica una rischiosità mag-giore abbinata a un rendimento potenziale a scadenza più elevato, oppure sul medesimo sottostante

ma con una barriera più distante. Il funzionamento è molto semplice: questi certificati prevedono la pos-sibilità di investire sul sottostante con l’aspettativa che, nell’arco di vita del prodotto, questo rimanga

sempre all’interno di un “corri-doio” delimitato da una bar-riera superiore e una barriera inferiore predefinite. Qualora si avverasse questo scenario, a scadenza il Corridor riconoscerà un valore di rimborso predefinito pari a 10 euro, in caso contrario l’investitore perderà integralmente il capitale investito. Ovviamente è anche possibile vendere il certifi-cato prima della scadenza, se l’in-vestitore ritiene di aver ottenuto un guadagno soddisfacente durante il periodo di detenzione del pro-dotto. I Corridor hanno liquidità infragiornaliera fornita da Societe Generale e sono negoziabili ogni giorno sul SeDeX di Borsa Italiana a un prezzo di mercato compreso tra 0 e 10 euro. Da ricordare che, durante la vita del certificato, il prezzo riflette approssima-tivamente il profilo di rischio/rendimento del Corridor.

SG CORRIDOR

Il numero di SG Corridor quotati sul mercato SeDeX

di Borsa Italiana che permettono di investire su

azioni, indici, tassi di cambio e materie prime

140


Approcci strategici per trarre profitto dalla lateralità e proteggere il capitale dall’evento barriera con la copertura dinamica sul sottostante

DI PIERPAOLO SCANDURRA

Se si osserva un grafico di lungo termine di un qualsia-si indice o titolo azionario si

può giungere alla conclusione che, per la maggior parte del tempo, le quotazioni viaggiano in laterale o più tecnicamente in trading range. Puntare sulla direzionalità marcata dei mercati azionari comporta evi-denti rischi di guadagno ma, pur-troppo e inevitabilmente, anche di perdita. E se invece si riuscisse a trovare un metodo per guadagna-

re anche quando i mercati riman-gono in laterale? I trader in opzioni conoscono e applicano strategie in grado di trarre profitto dalla bassa volatilità (si ricorda infatti che gene-ralmente la relazione tra la volatilità e l’andamento dei mercati è inver-sa, ovvero a una bassa volatilità corrisponde una tendenza rialzista e viceversa) ma per chi non ha gli strumenti e le competenze neces-sarie per accedere agli strumenti derivati (le opzioni) quale soluzione esiste? Da qualche mese, anche in Italia, si stanno diffondendo i certi-

ficati SG Corridor, strumenti finan-ziari che traggono il loro massimo profitto dalla capacità di un de-terminato sottostante di rimanere all’interno di un range di prezzo per un periodo prefissato. Sul mercato secondario di Borsa Italiana, que-sta tipologia di prodotti è in gra-do di adattarsi a molteplici fina-lità, dalla semplice scommessa in ottica di trading fino a stra-tegie di copertura. L’approccio preferito dagli investitori, secondo i dati comunicati da SG, è quello di acquistare il Corridor a un prezzo

IL VALORE INESTIMABILE DEL TEMPO STRATEGIE OPERATIVE SUI CORRIDOR

SG CORRIDOR


superiore ai 7 euro, con l’obiettivo di incassare i 10 euro alla scaden-za con elevate probabilità. Tuttavia sarebbe sufficiente un tocco intra-day di una delle due barriere per azzerare il prezzo del Corridor, con conseguente significativa perdita di tutto il capitale investito. Ecco quin-di che molti trader adottano un cri-terio speculare, ovvero acquistano a prezzi prossimi ai 2 euro, con la consapevolezza di correre alti rischi di azzeramento e la speranza di ri-uscire a moltiplicare rapidamente il capitale nel caso in cui il sottostan-te si allontani dalla barriera.

Esiste tuttavia un ulteriore approc-cio che consiste nell’acquistare il Corridor a prezzi molto bas-si, ovvero quando il sottostante è pericolosamente vicino a una delle due barriere, e contestualmente acquistare (nel caso in cui sia la barriera al rialzo a essere mi-nacciata) o vendere (nel caso opposto) il sottostante al fine di ottenere un guadagno tale da pareggiare i conti con l’eventua-le azzeramento del certificato. Tale strategia, da gestire dinamica-mente, si pone un obiettivo chiaro: in presenza di una rottura della bar-riera, tale da azzerare il Corridor, ot-tenere un saldo a pareggio, ovvero compensare la perdita sul Corridor con il guadagno ottenuto dalla po-sizione long o short sul sottostante; in assenza di rottura della barriera, tale da far apprezzare rapidamen-te e significativamente il Corridor fino a un massimo di 10 euro alla scadenza, ottenere un guadagno dal certificato solo parzialmente ri-dotto dalle perdite subite sul sotto-stante. Adottando questa strategia, come spiegato nel box in pagina, si

SG CORRIDOR

L’approccio preferito dagli investitori è quello

di acquistare il Corridor a questo livello, con l’obiettivo

di incassare i 10 euro alla scadenza

>7 euro

ESEMPIO PRATICO

Corridor sul titolo FCA, barriere 17,5 euro al rialzo e 12 euro al ribasso, durata residua 40 giorni, prezzo sul mercato 2 euro a fronte di una quotazione di FCA pari a 12,3 euro.

In tale scenario, l’acquisto del Corridor a 2 euro avrebbe come obiettivo un guadagno del 400% alla scadenza dei 40 giorni, con il rischio tuttavia di azzerare l’investimento a fronte di una perdita di FCA pari o superiore al 2,44% (la distanza esistente tra 12,3 euro e la barriera dei 12 euro). Ipotizzando l’acquisto di 1000 Corridor, corrispondenti a un investimento di 2.000 euro, si avrebbe quindi un target di guadagno massimo pari a 8.000 euro e una perdita massima di 2.000 euro.

Vendendo contestualmente 6.666 azioni a 12,3 euro, si avrebbero i seguenti scenari:1. Rottura dei 12 euro da parte di FCA, perdita di 2.000

euro sul Corridor e guadagno di 2.000 euro dalla posizione corta su FCA.

2. Mancata rottura dei 12 euro e rimbalzo a scadenza fino a 13,50 euro, guadagno di 8.000 euro sul Corridor e perdita di 8.000 euro dalla posizione corta su FCA.

3. Mancata rottura della barriera dei 12 euro e moderato movimento di FCA, tale da portare i prezzi tra 12,01 e 13,50 euro, guadagno di 8.000 euro dal CORRIDOR e perdita sicuramente inferiore, o guadagno, dalla posizione corta su FCA.

punta al pareggio in due scenari su tre e a un guadagno, poten-zialmente molto consistente, nel rimanente scenario. Atten-

zione tuttavia perchè la strategia con copertura sul sottostante non è esente da rischi di gestione di-namica prima della scadenza: uno dei rischi principali è quello per il quale a un prepotente rimbalzo di brevissimo del sottostante, tale da causare un’immediata perdita sul-la copertura, il prezzo del Corridor non raggiunga immediatamente i 10 euro, mancando ancora diver-si giorni alla scadenza. In questo caso, la gestione dinamica della strategia dovrebbe tenere con-to della componente tempo.


INIZIATIVA

Gli investitori alla ricerca di spunti sul possibile impiego dei Corridor targati Socie-

te Generale non possono perdere l’appuntamento giornaliero su www.milanofinanza.it: la rubrica Trading Laterale @SG Corridor. Redatta da MFIU (Milano Finan-za Intelligence Unit), si propone di mostrare esempi pratici sull’utilizzo dei Corridor nell’ambito dell’attua-le contesto di mercato. Lo spazio quotidiano, dedicato ai prodotti concepiti per prendere posizione in caso di aspettativa di andamento non direzionale dei mercati, preve-de l’analisi tecnica di un’azione o un indice e mette in evidenza un Corridor che può essere uti-lizzato per investire sul sotto-stante analizzato. Accanto all’a-nalisi tecnica l’investitore troverà il grafico del sottostante, accompa-gnato dalla tabella con le informa-zioni del Corridor selezionato. Oltre alla parte strettamente tecni-ca, la rubrica Trading Laterale @SG Corridor prevede anche uno spazio “educational” dedi-cato alla formazione su questi inno-vativi strumenti finanziari. Nel detta-glio, sempre su www.milanofinanza.it, si possono trovare quattro video educational che trattano i Corridor sotto diversi punti di vista: 1) Cosa sono i Corridor, dove

vengono spiegate le princi-

pali caratteristiche di questi certificati;

2) Focus sui prezzi, per capire meglio quali fattori influenza-no i movimenti dei Corridor sui mercati;

3) Focus sui sottostanti (indici, azioni, tassi di cambio e mate-rie prime);

4) Operatività sui Corridor, per sfruttare al meglio questi certi-ficati nella logica di uno scena-rio laterale.

L’APPUNTAMENTO QUOTIDIANO PER CONOSCERE I CORRIDOR

La rubrica Trading Laterale @SG Corridor, disponibile sul sito di MF, mostra esempi sull’utilizzo di questi certificati nell’attuale contesto di mercato

La parte educational della rubrica dove si spiegano le caratteristiche dei Corridor, l’operatività e un focus su

prezzi e sottostanti

4 video


CIPO291015

Highlight

3

CIPO291015

Cross-Out

CIPO291015

Highlight

due

CIPO291015

Highlight

tre

CIPO291015

Highlight

e un commento tecnico

CIPO291015

Highlight

operatività sui Corridor (commento tecnico), ...

MESSAGGIO PUBBLICITARIO

* I Lyxor ETF citati sono Fondi o Sicav francesi o lussemburghesi, gestiti da Lyxor International Asset Management (qui per brevità “Lyxor”), i cui prospetti sono stati approvati dalla AMF o dalla CSSF. Per la data di approvazione si rinvia ai Prospetti.(1) Gli indici replicati dai 4 Lyxor ETF “ESG Trend Leaders” riportati in tabella sono (dall’alto verso il basso): MSCI EMU Select ESG Rating and Trend Leaders Net Return EUR Index, MSCI World Select ESG Rating and Trend Leaders Net Return USD Index, MSCI USA Select ESG Rating and Trend Leaders Net Return USD Index e MSCI EM Select ESG Rating and Trend Leaders Net Return USD Index.(2) Il costo totale annuo dell’ETF (TER – Total Expense Ratio) non include i costi di negoziazione del proprio intermediario di riferimento, gli oneri fiscali ed eventuali altri costi e oneri.Il valore degli ETF citati può aumentare o diminuire nel corso del tempo e l’investitore potrebbe non essere in grado di recuperare l’intero importo originariamente investito. Questo è un messaggio pubblicitario e non costituisce sollecitazione, offerta, consulenza o raccomandazione all’investimento. Prima dell’investimento negli ETF citati si invita l’investitore a contattare i propri consulenti finanziari, fiscali, contabili e legali e a leggere attentamente i Prospetti, i “KIID” e i Documenti di Quotazione, disponibili sul sito www.ETF.it e presso Société Générale, via Olona 2, 20123 Milano, dove sono illustrati in dettaglio i meccanismi di funzionamento, i fattori di rischio, i costi e il regime fiscale dei prodotti.

I nuovi ETF “ESG Trend Leaders” di Lyxor* hanno l’obiettivo di replicare indici MSCI che selezionano le società nelle aree geografiche Eurozona, mercato mondiale, mercato USA, mercati emergenti1 con solido rating ESG (rating di sostenibilità Ambientale, Sociale e di Governance) e che mostrano un trend positivo nell’andamento di tale rating. I quattro nuovi ETF “ESG Trend Leaders” portano la gamma degli ETF sostenibili di Lyxor ad un totale di 8 prodotti.

Nome ETFTicker di

BloombergISIN TER2

Lyxor MSCI EMU ESG Trend Leaders (DR) UCITS ETF EESG IM LU1792117340 0,20%

Lyxor MSCI World ESG Trend Leaders (DR) UCITS ETF WESG IM LU1792117779 0,30%

Lyxor MSCI USA ESG Trend Leaders (DR) UCITS ETF UESG IM LU1792117696 0,25%

Lyxor MSCI EM ESG Trend Leaders UCITS ETF MESG IM LU1769088581 0,30%

The original pioneersContatti: www.ETF.it | [email protected] | 800 92.93.00 | Consulenti 02 89.63.25.00 | Istituzionali 02 89.63.25.28 | LYXOR <GO>

4 ETF ESG Trend Leaders

La nuova frontiera degli investimenti ESG

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MAGAZINE · 2020-06-16 · BORSA MAGAZINE. Creazione e produzione Brown Editore S.r.l., per le...

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