Luigi Bidoia Bolle immobiliari e domanda di ceramica: che fare? CONFINDUSTRIA CERAMICA Sassuolo, 18...

Luigi BidoiaBolle immobiliari e domanda di ceramica:

che fare?

CONFINDUSTRIA CERAMICA Sassuolo, 18 dicembre 2008

riservato e confidenziale 18 dicembre 2008 2

1| La crisi dell’economia internazionale: le

determinanti

2| Livelli di “supporto” dei mercati immobiliari nei diversi

paesi

3| La domanda di ceramica nel mondo

4| Gli effetti sull’industria italiana delle piastrelle


La crisi dell’economia internazionale: le determinanti

Dal 2001: Trasferimento di capacità di spesa dai paesi industrializzati ai paesi a basso costo del lavoro

Dal 2006: Trasferimento di capacità di spesa dai paesi utilizzatori ai paesi produttori di materie prime

Dal 2006: Fase discendente del ciclo immobiliare in alcuni paesi industrializzati

Dall’estate 2007:

Flessione delle quotazioni di borsa in alcuni paesi industrializzati

Da agosto 2008:

Crisi del settore finanziario internazionale

Da ottobre 2008:

Crollo della fiducia degli operatori dei mercati reali


Trasferimento della capacità di spesa dai paesi industrializzati ai paesi a basso costo del lavoro

Quote % di esportazioni sul commercio mondiale di manufatti

PVS

Cina

(scala destra)

0.0

4.0

8.0

12.0

16.0

20.0

24.0

28.0

32.0

36.0

40.0

1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

12.0


Trasferimento della capacità di spesa dai paesi utilizzatori ai paesi produttori di materie prime

Indice dei prezzi in euro delle materie prime acquistate dalle imprese manifatturiere italiane

60.00

80.00

100.00

120.00

140.00

160.00

180.00

gen-85 gen-89 gen-93 gen-97 gen-01 gen-05 gen-09

+50%

novembre 2008


Fase discendente del ciclo immobiliareStati Uniti: produzione edilizia (dati in migliaia, annualizzati)

0

500

1000

1500

2000

2500

gen-60 gen-66 gen-72 gen-78 gen-84 gen-90 gen-96 gen-02 gen-08

num. permessi num. abit. terminate

Marzo 2006


Fase discendente del ciclo immobiliare

Regno Unito: produzione edilizia (migliaia - cumulata 4 trim.)

0

30

60

90

120

150

180

210

240

Q1 1993 Q1 1996 Q1 1999 Q1 2002 Q1 2005 Q1 2008

num. abitazioni iniziate num. abitazioni completate


Fase discendente del ciclo immobiliare

Spagna: produzione edilizia (dati in migliaia, annualizzati)

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

1 000

1991M06 1993M06 1995M06 1997M06 1999M06 2001M06 2003M06 2005M06 2007M06

num. permessi num abit. iniziate num. abit. terminate

Luglio 2007


Flessione delle quotazioni di borsa

Indice Dow JonesOttobre 2007

6000

7000

8000

9000

10000

11000

12000

13000

14000

15000


Crisi del settore finanziario internazionale

Tassi d’interesse: interbancario e tasso d’intervento della BCE8 Ottobre 2008

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

4.5

5.0

5.5

6.0

1 Jul 2008 15 Jul2008

29 Jul2008

12 Aug2008

26 Aug2008

9 Sep2008

23 Sep2008

7 Oct2008

21 Oct2008

4 Nov2008

18 Nov2008

2 Dec2008

16 Dec2008

tasso BCE

Euribor 1 settimana

Euribor 3 mesi



Purchasing Managers’ Index: Industria manifatturiera

35

40

45

50

55

60

65

nov-01 nov-02 nov-03 nov-04 nov-05 nov-06 nov-07 nov-08

Usa Uem Giappone



Purchasing Managers’ Index: Industria manifatturiera

30

35

40

45

50

55

60

nov-01 nov-02 nov-03 nov-04 nov-05 nov-06 nov-07 nov-08

Germania Francia Italia



Purchasing Managers’ Index: Industria manifatturiera italiana

-28.0

-24.0

-20.0

-16.0

-12.0

-8.0

-4.0

0.0

4.0

8.0

12.0

mag-02mag-03 mag-04mag-05mag-06mag-07mag-08

D. Vogliate paragonare lo stato degli ordini attuali con quello del mese scorso -25.0

-20.0

-15.0

-10.0

-5.0

0.0

5.0

10.0

15.0

mag-02 mag-03mag-04mag-05mag-06 mag-07mag-08

D. Vogliate paragonare la Vs. attuale produzione con quella del mese scorso -6.0

-5.0

-4.0

-3.0

-2.0

-1.0

0.0

1.0

2.0

3.0

mag-02 mag-03 mag-04 mag-05 mag-06 mag-07 mag-08

D. Vogliate paragonare le giacenze degli acquisti con quelle del mese scorso

-25.0

-20.0

-15.0

-10.0

-5.0

0.0

5.0

10.0

mag-02 mag-03 mag-04 mag-05mag-06 mag-07 mag-08

D. Vogliate paragonare i recenti acquisti con quelli del mese scorso

-15.0

-10.0

-5.0

0.0

5.0

10.0

15.0

20.0

25.0

mag-02mag-03mag-04mag-05mag-06mag-07mag-08

D. Vogliate paragonare gli attuali prezzi di acquisto con quelli del mese scorso

-10.0

-8.0

-6.0

-4.0

-2.0

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

mag-02 mag-03mag-04mag-05mag-06 mag-07mag-08

D. Vogliate paragonare i tempi di consegna con quelli del mese scorso

Ordini Produzione Giacenze acquisti

Acquisti Prezzi acquisti Tempi di consegna



E’ in atto una fase di avvitamento verso il basso dell’economia reale nei paesi industrializzati.

Questo avvitamento terminerà quando esso incontrerà un livello di “supporto” dato da una domanda di beni e servizi non ulteriormente

comprimibili o rimandabili.



Quale è il livello di domanda privata non comprimibile o non rimandabile?

Quale è la capacità (o volontà) del settore pubblico di anticipare ad oggi domanda futura?


1| La crisi dell’economia internazionale: le determinanti

2| Livelli di “supporto” dei mercati immobiliari nei

diversi paesi




Livello di “supporto”: costruzioni di nuove abitazioni negli USA

700

900

1 100

1 300

1 500

1 700

1 900

2 100

2 300

2005 2006 2007 2008 2009 2010

PermessiIniziateTerminate+3.1%

-23.9%

-12.6%

-13.4% -9.0%Riduzion

e cumulata

2008-2010 -47.7%

Dati in migliaia


Livello di “supporto”: costruzioni di nuove abitazioni in Spagna Dati in migliaia

200

300

400

500

600

700

800

900

1 000

2005 2006 2007 2008 2009 2010

PermessiIniziateTerminate

+11.4%

-1.7% -1.0%

-27.0%

-40.9%

Riduzione

cumulata 2008-2010 -58%


Livello di “supporto”: abitazioni completate nei principali paesi

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

12.0

14.0

16.0

1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009

ITA

GBRUSA

ESPFRA

DEU

Numero di abitazioni completate per 1000 abitanti




paesi




I consumi di piastrelle (incrementi in livello: milioni di m2)

La domanda di ceramica nel mondo

0

100

200

300

400

500

600

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Cina

Mondo escl. Cina



Composizione del contributo alla crescita dei consumi mondiali di piastrelle

(variazione dei livelli: milioni di m2)

-150

-100

-50

0

50

100

150

200

250

300

350

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Europa Occidentale Europa Centro Or. + Am. Lat. Nord America

Medio Oriente e Nord Africa Asia (escl. Cina) Mondo (esclusa Cina)



Arabia Saudita: importazioni di piastrelle di fascia medio-alta(valore medio unitario > 7 euro al m2)

Mili

on

i di m

2

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

7.0

1990 1995 2000 2007




paesi




Gli effetti sull’industria italiana delle piastrelle

Cambia radicalmente lo

scenario di riferimento dei produttori di

piastrelle italiani.

In tre anni :

le vendite in Italia si ridurranno di 30 milioni di metri

quadri

Vendite in Italia dei produttori italiani di piastrelle

(mil. di m2)

140

160

180

200

220

1990 1994 1998 2002 2006 2010



le esportazioni si ridurranno di 35 milioni

di metri quadri

Esportazioni dei produttori italiani di piastrelle

(mil. di m2)

200

250

300

350

400

450

1990 1994 1998 2002 2006 2010



Produzione di piastrelle in Italia (mil. di m2)

400

450

500

550

600

650

1990 1994 1998 2002 2006 2010

sarà necessario ridurre la

produzione di 60 milioni di m2



Si ridurrà l’occupazione di mille

unità all’anno, con possibili impatti sociali non marginali, data la forte concentrazione

territoriale che caratterizza il settore

Occupati (unità)

22000

24000

26000

28000

30000

32000

34000

1990 1994 1998 2002 2006 2010

31000

27000

24000



L’accelerazione dei costi nel 2008 non consente un aumento dei prezzi

di vendita corrispondenti, con una

conseguente significativa contrazione dei margini, la maggiore

mai subita dal settore negli ultimi vent’anni.

Nel prossimo biennio, le difficili condizioni di

mercato porteranno a trasferire interamente ai clienti le riduzioni attese

dal lato dei costi, impedendo un recupero significativo dei margini

operativi.

Costi operativi per unità di prodotto e margine operativo lordo

-2

-1

0

1

2

3

4

5

6

7

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

9

10

11

12

13

Var. % costi operativi Margine operativo lordo (sc. dx)



0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

12.0

14.0

16.0

18.0

20.0

91 93 95 97 99 01 03 05 07 09

Roi Roe

Evoluzione della redditività delle imprese italiane

In questo contesto la fase di recupero della

redditività avviatasi negli ultimi anni subirà un’interruzione.

Sia la redditività della gestione caratteristica che la redditività del

capitale proprio evidenzieranno, infatti,

una flessione significativa, scendendo

su livelli mai sperimentati dall’inizio degli anni ‘90



Redditività della gestione caratteristica delle imprese italiane per classi

dimensionali

La crisi in corso è attesa avere effetti dirompenti soprattutto nel mondo delle piccole imprese,

che già da qualche anno si trovano in una

situazione problematica.

Anche le grandi imprese, che hanno

guidato il processo di recupero della

redditività nel biennio 2006-2007, non

riusciranno, tuttavia, a superare indenni questa

fase di crisi.

1.0

6.0

11.0

16.0

21.0

91 93 95 97 99 01 03 05 07 09

Fatt. < 40 mil €Fatt. > 40 mil € (non internaz.)Impr. internazionalizzate



Cash-flow delle imprese italiane

Le condizioni di autofinanziamento sperimenteranno,

quindi, un peggioramento

consistente.

<5mil

5-10mil

10-20mil

20-40mil

40-80mil

>=80mil

Media 06-07 Media 08-10



Redditività della gestione caratteristica: imprese italiane e spagnole a confronto

Nel 2007 si è annullato il differenziale negativo di redditività verso le imprese spagnole, che per tanti anni ha caratterizzato le imprese italiane, soprattutto

quelle di maggiori dimensioni.

3

5

7

9

11

13

15

17

91 93 95 97 99 01 03 05 07

Imprese italiane Imprese spagnole

5

7

9

11

13

15

17

19

21

91 93 95 97 99 01 03 05 07

Imprese italiane Imprese spagnole

Fatt. < 40 mil. euro Fatt. > 40 mil. euro



Che fare?

Ricapitalizzarsi.

Impiegare le risorse meno qualificate nelle attività “standardizzate”.Orientare le risorse migliori verso attività che aumentino le competenze ed, in generale, il capitale immateriale dell’impresa, per essere pronti ad affrontare con un nuovo modello di business (più servizi inglobati nel prodotto) la ripresa del prossimo decennio.

Sviluppare collaborazioni su tutti i fronti.


prometeia spa

via marconi 43, 40122 bologna, italia

tel. +39 051 648 0911, fax +39 051 220 753

[email protected]

www.prometeia.it

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