L’amministrazione ed il mauro -pari... · • Gli interdetti • Gli inabilitati • I falliti...

Ente pubblico non economico

a cura

del Comitato Pari Opportunità

Gruppo di Lavoro L. 120/2011

L’amministrazione ed il

controllo nelle società quotate

a cura di

Anita Mauro


2

Fonti della disciplina delle

società quotate

• Norme del C.C. comuni a tutte le spa (titolo V libro V);

• Norme del C.C. dedicate alle società per azioni “aperte”;

• Norme del C.C. sulle società con azioni quotate;

• Norme del TUF (Parte IV, capo II, Titolo III);

• Norme di attuazione CONSOB (Regolamento emittenti)

• Norme speciali per le società quotate;

• Regolamento dei mercati regolamentati

• Norme autoregolamentari (codice autodisciplina 15.9.11)


3

Organo amministrativo

• Segue in gran parte la disciplina delle spa

ordinarie;

• TUF (DLgs. 58/98)

• Con alcune novità introdotte nel TUF dalla

c.d. Legge sul risparmio (L. 262/2005)

Artt. 147-ter, 147-quater, 147-quinquies TUF


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Elezione consiglio

amministrazione

Voto di lista (147-ter co. 1)

Requisiti di onorabilità (147-quinquies)

Almeno un amministratore di minoranza (art.

147-ter co. 3)

Uno o più amministratori indipendenti (art.

147-ter co. 4)


5

Voto di lista

Sistema obbligatorio:

lo statuto deve prevederlo

strumento tutela minoranza


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Voto di lista

La fissa lo statuto

Entro limiti previsti dal TUF

(art. 147 ter co. 1)

Quota minima di partecipazione

per la presentazione della lista


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Quota minima: soglia variabile

Non superiore a 1/40 del capitale

Misura fissata dalla Consob (art. 144-quater)

tenendo conto di:

• Capitalizzazione (media delle capitalizzazioni delle azioni

quotate nell’ultimo trimestre dell’esercizio sociale)

• Flottante (percentuale di capitale sociale costituito da azioni

con diritto di voto non rappresentata dalle partecipazioni

rilevanti ex art. 120 TUF e da partecipazioni conferite in

patti parasociali previsti dall’art. 122 TUF)

• Assetti proprietari


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Quota minima di

partecipazione

Capitalizzazione di mercato

0,5% del capitale

sociale

Maggiore di 15 miliardi di euro

1% del capitale

sociale

Maggiore di euro 3 miliardi e

750 milioni

Inferiore o uguale a

15 miliardi di euro

1,5% del capitale

sociale

Maggiore di euro 1 miliardo e

875 milioni di euro

Inferiore o uguale a 3

miliardi e 750 milioni

2% del capitale

sociale

Maggiore di euro 750 milioni di

euro

Inferiore o uguale a 1

miliardo e 875 milioni

2,5% del capitale

sociale

Maggiore di euro 375 milioni di

euro

Inferiore o uguale a

750 milioni di euro

4,5% del capitale

sociale

Inferiore o uguale a 375 milioni

di euro

Flottante > 25% e

non vi è socio di

maggioranza


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Quota minima: pubblicità

Regolamento emittenti dispone che

• la Consob entro 30 giorni dalla chiusura

dell’esercizio sociale deve pubblicare (anche

internet) per ogni società la quota di

partecipazione minima (la quota deve essere

riportata nell’avviso di convocazione

dell’assemblea);

• la partecipazione minima deve avere ad

oggetto azioni con diritto di voto sull’elezione

degli amministratori.


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Quota minima:

momento della verifica

sulla base della certificazione

dell’intermediario presso cui sono

depositate le azioni nel giorno in cui

le liste vengono depositate

Record date: ininfluenti atti dispositivi

compiuti successivamente


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Pubblicità liste

Verifica requisiti onorabilità organo di

controllo

Assenza dei requisiti è causa di decadenza

Stabiliti con regolamento ministro Giustizia


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Pubblicità liste (obblighi preventivi):

Per assemblee con avviso convocazione pubblicato dal 31.10.2010:

entro il 25esimo giorno anteriore all’assemblea

devono essere depositate le liste presso l’emittente

Corredate da:

• Informazioni relative all’identità dei soci che hanno presentato

liste con indicazione percentuale partecipazione;

• Dichiarazione dei soci diversi da quelli che detengono anche

congiuntamente, una partecipazione di controllo o di maggioranza

relativa, attestante assenza collegamento;

• Informativa sulle caratteristiche personali e professionali dei

candidati e dichiarazione di possesso requisiti e loro accettazione

candidatura


13

Pubblicità liste

(obblighi preventivi):

• Informativa caratteristiche personali e professionali dei

candidati;

• Dichiarazione eventuale indipendenza;

• Identità soci che han presentato liste e percentuale di

partecipazione detenuta

almeno 21 giorni prima dell’assemblea le liste

devono essere messe a disposizione del pubblico

presso la sede sociale, la società di gestione ed

il sito internet, corredate da:


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Pubblicità liste

(obblighi successivi):

La società deve comunicare al mercato :

• nominativi degli amministratori eletti;

• con indicazione lista di provenienza;

• con indicazione eventuale indipendenza.

Sia informazioni preventive che successive devono

essere riportate nella relazione sul governo

societario o nella relazione sulla gestione


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Lo statuto può stabilire

Che non si tenga conto delle liste che non

hanno conseguito una percentuale di voti

almeno pari alla metà di quella richiesta

dallo Statuto per la presentazione delle

stesse


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Amministratore di minoranza

Almeno un amministratore è espresso dalla

lista di minoranza che abbia ottenuto il

maggior numero di voti e non sia collegata

neppure indirettamente con la lista che ha

presentato o votato la lista risultata prima

per numero di voti

Difficile valutare collegamento (criteri

mutuabili da quelli definiti dal regolamento

emittenti per l’organo di controllo)


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Amministratore di minoranza

nel sistema monistico

Deve essere in possesso dei requisiti di

onorabilità, professionalità e indipendenza

richiesti per l’organo di controllo

In quanto è di diritto componente del comitato

per il controllo sulla gestione


18

Consiglio di gestione

sistema dualistico

Art. 147-quater TUF

Se composto da più di 4 membri almeno uno di

essi deve essere indipendente ex art. 148 co.

3 (ineleggibilità sindaci)

Quindi non è richiesto consigliere di gestione di minoranza


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Amministratori indipendenti

Amministratori non esecutivi incaricati della

vigilanza

Almeno uno o due componenti (nei consigli

composti da più di 7 componenti)

Indipendenza definita da codice autodisciplina


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Amministratori indipendenti

Requisiti minimi di indipendenza

definiti dal TUF

Requisiti di indipendenza richiesti per i sindaci

dall’art. 148 co. 3

Requisiti richiesti da codice autodisciplina rilevano solo per

espressa previsione statutaria


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Perdita dell’indipendenza

Obbligo di comunicazione

Decadenza immediata in ogni caso

Grosse difficoltà per la sostituzione


22

Indipendenza nel sistema

monistico

Non si applica l’art. 147-ter co. 4

Art. 2409-septiesdecies vuole almeno un terzo

del consiglio di amministrazione costituito da

amministratori indipendenti


23

Indipendenza nel sistema

dualistico

Art. 147-quater

Consiglio di gestione composto da più di 4

membri deve averne uno indipendente ai

sensi dell’art. 148 co. 3 (ineleggibilità sindaci)


Organo di controllo

Fonte di disciplina: TUF

Composizione:

Numero minimo

Membri effettivi:

non meno di 3

Membri supplenti

non meno di 2


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Elezione organo di controllo

Modalità definite da CONSOB

• Obbligatorio il voto di lista;

•Almeno un sindaco di minoranza;

•Presidente nominato tra sindaci eletti

dalla minoranza


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Voto di lista

Ma lo statuto può definire quota minima

(non superiore a quella stabilita per nomina

amministratori)

Anche il singolo socio può

presentare lista


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Ogni lista indica i nomi di uno o più

candidati effettivi e supplenti (in numero non superiore ai sindaci da eleggere)

Lista da depositare almeno 25 giorni prima dell’assemblea

Deve indicare:

• identità soci che hanno presentato lista e partecipazione

detenuta;

• per la lista di minoranza, dichiarazione di assenza

collegamento;

• caratteristiche personali e professionali dei candidati;

• dichiarazione di candidati di assenza cause ineleggibilità

Ente pubblico non economico Nomina organo di

controllo

Sistema dualistico Sistema monistico

• Stesse regole del

sistema

tradizionale

• Stesse regole

dell’organo di

amministrazione


Sindaco di minoranza Eletto con voto di lista dai soci di minoranza non collegati

neppure indirettamente con soci che hanno

presentato/votato la lista risultata prima (148 co. 2 TUF)

Collegamento secondo CONSOB (art. 144-quinquies), almeno

quando tra socio di riferimento e socio di minoranza:

sussistono rapporti di parentela;

vi è appartenenza al medesimo gruppo;

esercizio funzioni di gestorie nel gruppo dell’altro socio;

rapporti di controllo tra una società e chi la controlla;

rapporti di collegamento ai sensi dell’art. 2359 co. 3 c.c;

adesione a patto parasociale avente ad oggetto azioni

dell’emittente delle controllate o controllanti


Effettività del sindaco di

minoranza

La Consob ha disposto che se nei 25 giorni

prima dell’assemblea viene presentata

una sola lista o nessuna priva di

collegamento, possono essere presentate

liste fino al terzo giorno successivo ed

eventuale quota minima è dimezzata


Modalità elezione

Le liste da considerare per l’elezione devono :

• essere state presentate da uno o più soci non

collegati ai soci di riferimento;

• essere state votate dai soli soci non collegati

ai soci di riferimento.

“qualora un soggetto collegato ad un socio di riferimento

abbia votato per una lista di minoranza l’esistenza di tale

rapporto di collegamento assume rilievo soltanto se il voto

sia stato determinante per l’elezione del sindaco


Presidenza spetta al

sindaco di minoranza

Anche nel sistema monistico

Non nel sistema dualistico

Presidente nominato

dall’assemblea


Ineleggibilità e

incompatibilità

Sono ineleggibili e se eletti decadono

(2382 c.c.): • Gli interdetti

• Gli inabilitati

• I falliti

• Chi è stato condannato ad una pena che importa

l’interdizione anche temporanea dai pubblici uffici o

l’incapacità di esercitare uffici direttivi


Ineleggibilità e

incompatibilità

• (gli amministratori)

• il coniuge

• i parenti entro il

quarto grado

• gli affini entro il

quarto grado

Non possono essere nominati sindaci e se

nominati decadono:

•Degli amministratori della

società

• della società controllata

• della società controllante

• della società sottoposta a

comune controllo


Ineleggibilità e

incompatibilità

Soggetti legati da rapporti

di lavoro autonomo o

subordinato o da altri

rapporti di natura

patrimoniale o

professionale che ne

compromettono

l’indipendenza

Non possono essere nominati sindaci e se

nominati decadono:

• con gli amministratori

della società

• con la società controllata

• con la società

controllante

• con la società sottoposta

a comune controllo


Onorabilità

Requisiti stabiliti in via regolamentare da

decreto interministeriale

Accertamento

causa di

decadenza

Sistema tradizionale: spetta al

consiglio di amministrazione

Sistema monistico o dualistico:

spetta all’assemblea

In caso di inerzia interviene la Consob


37

Grazie per la cortese attenzione

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