IL BUSINESS PLANUna traccia di discussione

Intervento corso IED - 15 mar 2016A cura di Matteo Melloni

Il Business Plan• Cos’è un piano industriale

• Il piano industriale , altresì definito business plan , è il documento che illustra intermini qualitativi e quantitativi le intenzioni del management relativealle strategie competitive dell’azienda , le azioni che saranno realizzate per ilraggiungimento degli obiettivi strategici e soprattutto diffonde la stima deirisultati attesi . Il piano è redatto inquadrando l’azienda all’interno del suo settoredi appartenenza e dell’ambiente competitivo, con una descrizione dettagliata delmanagement e della compagine societaria. (Borsa Italiana)

• Il BP deve consentire:• La focalizzazione sulla creazione di valore nell’ambito di una visione di lungo

periodo;• L’utilizzo di questo come una vera e propria guida per la gestione dell’attività

aziendale;• La preparazione dell’azienda al confronto con il mercato finanziario;• Una migliore definizione del sistema di incentivazione aziendale connesso con il

raggiungimento degli obiettivi indicati.

Componenti del BP• Piano strategico - livello superiore del piano industriale

• Mission• Obiettivi strategici

• Cosa vogliamo diventare• In quale direzione andare• Cosa ci serve per andarci• Come ci dobbiamo organizzare, quali passi fare - quindi il piano industriale

• Piano industriale abilita credito e investimenti (anche se non è automatico)

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• Componenti del piano industriale• Il contesto di mercato• La concorrenza cosa fa? Noi cosa abbiamo di diverso?

• SWOT analysis• CSF critical success factor

• Obiettivi SMART (specific, measurable, achievable, realistic, time related)• KPI: misuratori dei csf in linea con gli obiettivi (es. scuola: tasso promozione studenti; tasso impiego

studenti)

• Finalità del piano in una start up (organizzare le idee, verificare la fattibilità, ottenere credito e investimenti)

• Orizzonte temporale: 5/10 anni• Piano e credibilità: il piano non si cambia nel periodo; eventuali fattori correttivi per eventi

specifici particolari non previsti e non prevedibili• Declinare gli obiettivi in azioni: action plan/diagramma gant• Le risorse necessarie e loro motivazione• Il budget annuale• Sensitivity analysis / risks analysis

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Componenti del BP

Un esempio da non seguire…

…e uno da seguire• Assumptions chiare ed esplicite• Modello di costruzione bottom-up• Tabelle autoesplicative• Per ogni «numero» esiste una tabella di dettaglio che ne

sostiene la coerenza• Il dettaglio che non esiste non si può mai ricavare• Tabelle di ratios ed analisi what-if

Conto economico(€'000) 2009A 2010E 2011E 2012E 2013E 2014E 2015E 2016E 2017E 2018E 2019E 2020E

Ricavi da vendita impianti 273,6 7.998,2 24.648,0 31.080,0 40.330,0 40.330,0 40.330,0 40.330,0 40.330,0 40.330,0 40.330,0 40.330,0Variaz. rimanenze prodotti finiti 8,273 2.448,0 (2.448,0)Altri ricavi - - - - - - - - - - -

Ricavi totali 281,9 10.446,2 22.200,0 31.080,0 40.330,0 40.330,0 40.330,0 40.330,0 40.330,0 40.330,0 40.330,0 40.330,0

Crescita YoY % 112,5% 40,0% 29,8% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%

Costi materie prime (0,9) (9.646,4) (19.800,0) (27.720,0) (35.970,0) (35.970,0) (35.970,0) (35.970,0) (35.970,0) (35.970,0) (35.970,0) (35.970,0)

Costi per sevizi (194,8) (343,4) (408,4) (508,6) (554,6) (562,4) (570,3) (578,3) (586,5) (594,9) (603,4) (612,2)

Costi del personale (31,1) (284,3) (361,3) (368,5) (375,9) (383,4) (391,1) (398,9) (406,9) (415,0) (423,3) (431,8)

Oneri diversi di gestione (1,0) (50,0) (50,0) (51,0) (52,0) (53,1) (54,1) (55,2) (56,3) (57,4) (58,6) (59,8)

EBITDAR 54,1 122,1 1.580,3 2.431,9 3.377,4 3.361,1 3.344,5 3.327,6 3.310,3 3.292,6 3.274,7 3.256,3

Margine % 1,2% 7,1% 7,8% 8,4% 8,3% 8,3% 8,3% 8,2% 8,2% 8,1% 8,1%

Godimento beni di terzi (24,0) (33,0) (33,7) (34,3) (35,0) (35,7) (36,4) (37,2) (37,9) (38,7) (39,4)

EBITDA 54,1 98,1 1.547,3 2.398,3 3.343,1 3.326,1 3.308,8 3.291,1 3.273,1 3.254,7 3.236,0 3.216,9

Margine % 0,9% 7,0% 7,7% 8,3% 8,2% 8,2% 8,2% 8,1% 8,1% 8,0% 8,0%

Ammortamenti (1,0) (15,0) (57,8) (141,0) (279,8) (390,8) (408,5) (398,5) (398,5) (393,5) (388,5) (388,5)

Accantonamenti

EBIT 53,1 83,1 1.489,6 2.257,3 3.063,4 2.935,4 2.900,3 2.892,6 2.874,6 2.861,2 2.847,5 2.828,4

Margine % 0,8% 6,7% 7,3% 7,6% 7,3% 7,2% 7,2% 7,1% 7,1% 7,1% 7,0%

Proventi f inanziari 0,0 1,3 - - - - - - - - - -

Oneri f inanziari (0,3) (46,7) (230,8) (518,8) (842,7) (1.045,4) (1.032,0) (956,5) (875,0) (790,1) (702,1) (610,5)

Quota di risultato di Joint Venture - (12,9) 183,6 519,4 1.021,2 1.177,8 1.173,9 1.170,2 1.166,7 1.163,3 1.160,1

EBT 52,7 37,8 1.245,9 1.922,0 2.740,1 2.911,3 3.046,1 3.110,0 3.169,8 3.237,9 3.308,7 3.378,0

Imposte (18,9) (24,7) (414,8) (631,0) (887,6) (930,0) (966,0) (983,6) (999,7) (1.018,2) (1.037,5) (1.056,1)

Utile Netto 33,9 13,0 831,1 1.291,0 1.852,4 1.981,2 2.080,1 2.126,4 2.170,1 2.219,7 2.271,3 2.321,9

Schema di BPlan - CE

Stato patrimoniale riclassificato(€'000) 2009A 2010E 2011E 2012E 2013E 2014E 2015E 2016E 2017E 2018E 2019E 2020E

Crediti verso clienti 267,3 3.414,0 8.028,5 11.239,9 14.585,1 14.585,1 14.585,1 14.585,1 14.585,1 14.585,1 14.585,1 14.585,1

Altri crediti 192,5 - - - - - - - - - - -

Crediti IVA 287,5 256,8 261,5 286,7 91,8 - - - - - -

Rimanenze 2.448,0 2.712,3 3.797,3 4.927,4 4.927,4 4.927,4 4.927,4 4.927,4 4.927,4 4.927,4 4.927,4

Debiti tributari (5,9) (390,1) (216,1) (256,7) (42,4) (36,0) (17,6) (16,0) (18,5) (19,3) (18,6)

Altri debiti (0,5) (26,6)

Debiti verso fornitori (192,6) (3.760,8) (4.203,4) (5.986,5) (7.824,0) (7.424,5) (7.225,7) (7.227,6) (7.229,6) (7.231,6) (7.233,7) (7.235,8)

Capitale circolante netto 266,7 2.356,3 6.404,2 9.096,0 11.718,4 12.137,4 12.250,8 12.267,3 12.266,9 12.262,4 12.259,5 12.258,1

Imm. Materiali 165,0 1.217,3 3.296,3 6.346,5 7.065,8 6.657,3 6.258,8 5.860,3 5.466,8 5.078,3 4.689,8

Imm. Immateriali 3,7

Partecipazioni in JV 536,9 679,1 1.172,6 2.157,1 3.333,3 4.511,1 5.685,0 6.855,2 8.021,9 9.185,3 10.345,4

Attivo fisso 3,7 701,9 1.896,3 4.468,9 8.503,6 10.399,0 11.168,3 11.943,7 12.715,5 13.488,7 14.263,5 15.035,2

Fondo rischi - - - - - - - - - - - -

Fondo TFR (1,7)

Capitale investito netto 268,7 3.058,2 8.300,5 13.564,9 20.222,0 22.536,4 23.419,1 24.211,0 24.982,3 25.751,0 26.523,1 27.293,2

Cassa (517,4) - - - - - - - - - - -

Debiti f inanziari a breve 1.329,1 6.160,2 10.953,6 16.978,3 17.731,5 16.554,1 15.239,6 13.860,8 12.429,8 10.950,6 9.398,8

Debiti f inanziari a lungo 180,0 160,0 140,0 120,0 100,0 80,0 60,0 40,0 20,0 - -

Posizione finanziaria netta (PFN) (517,4) 1.509,1 6.32 0,2 11.093,6 17.098,3 17.831,5 16.634,1 15.299,6 13.900,8 12.449,8 10.950,6 9.398,8

Capitale sociale 750,0 1.500,0 1.500,0 1.500,0 1.500,0 1.500,0 1.500,0 1.500,0 1.500,0 1.500,0 1.500,0 1.500,0

Effetti valutazione JV ad equity (400,0) (1.200,0) (2.400,0) (2.800,0) (2.800,0) (2.800,0) (2.800,0) (2.800,0) (2.800,0) (2.800,0)

Riserve 2,2 36,1 49,1 880,2 2.171,3 4.023,7 6.004,9 8.085,0 10.211,4 12.381,5 14.601,2 16.872,5

Utile (perdita) netto 33,9 13,0 831,1 1.291,0 1.852,4 1.981,2 2.080,1 2.126,4 2.170,1 2.219,7 2.271,3 2.321,9

Patrimonio netto di competenza del Gruppo 786,1 1.549 ,1 1.980,2 2.471,3 3.123,7 4.704,9 6.785,0 8.911,4 11.081,5 13.301,2 15.572,5 17.894,4

Totale fonti 268,7 3.058,2 8.300,5 13.564,9 20.222,0 22.536,4 23.419,1 24.211,0 24.982,3 25.751,0 26.523,1 27.293,2

Schema di BPlan - SP

Cash Flow Statement(€'000) 2009A 2010E 2011E 2012E 2013E 2014E 2015E 2016E 2017E 2018E 2019E 2020E

EBITDA 98,1 1.547,3 2.398,3 3.343,1 3.326,1 3.308,8 3.291,1 3.273,1 3.254,7 3.236,0 3.216,9

Imposte (24,7) (414,8) (631,0) (887,6) (930,0) (966,0) (983,6) (999,7) (1.018,2) (1.037,5) (1.056,1)

Variazione CCN (2.089,6) (4.047,8) (2.691,8) (2.622,5) (419,0) (113,4) (16,5) 0,4 4,5 2,8 1,5

Flusso di cassa operativo (2.016,2) (2.915,4) (924,5) (167,0) 1.977,1 2.229,4 2.291,0 2.273,9 2.241,0 2.201,3 2.162,2

Capex (176,3) (1.110,0) (2.220,0) (3.330,0) (1.110,0) - - - - - -

Investimenti in JV (536,9) (555,0) (1.110,0) (1.665,0) (555,0) - - - - - -

Variazione fondi (1,7) - - - - - - - - - -

Flusso di cassa unlevered (2.731,1) (4.580,4) (4.254,5) (5.162,0) 312,1 2.229,4 2.291,0 2.273,9 2.241,0 2.201,3 2.162,2

Increm. (Decrem.) Patrimonio 750,0 - - - - - - - - - -

Proventi (Oneri) f inanziari (45,4) (230,8) (518,8) (842,7) (1.045,4) (1.032,0) (956,5) (875,0) (790,1) (702,1) (610,5)

Flusso di cassa free (2.026,4) (4.811,1) (4.773,4) (6.004,7) (733,2) 1.197,4 1.334,5 1.398,8 1.451,0 1.499,3 1.551,7

PFN (cash) iniziale (517,4) 1.509,1 6.320,2 11.093,6 17.098,3 17.831,5 16.634,1 15.299,6 13.900,8 12.449,8 10.950,6

PFN (cash) finale (517,4) 1.509,1 6.320,2 11.093,6 17.098,3 17.831,5 16.634,1 15.299,6 13.900,8 12.449,8 10.950,6 9.398,8

Check - - - - (0) - - - - - -

Cassa finale(€'000) 2009B 2010E 2011E 2012E 2013E 2014E 2015E 2016E 2017E 2018E 2019E 2020E

Cassa iniziale 517,4 (1.329,1) (6.160,2) (10.953,6) (16.978,3) (17.731,5) (16.554,1) (15.239,6) (13.860,8) (12.429,8) (10.950,6)

Cash f low (2.026,4) (4.811,1) (4.773,4) (6.004,7) (733,2) 1.197,4 1.334,5 1.398,8 1.451,0 1.499,3 1.551,7

New (Repayment) Pjt Financing 180,0 (20,0) (20,0) (20,0) (20,0) (20,0) (20,0) (20,0) (20,0) (20,0) -

New (Repayment) VAT credit line

Cassa finale 517,4 (1.329,1) (6.160,2) (10.953,6) (16.978,3) (17.731,5) (16.554,1) (15.239,6) (13.860,8) (12.429,8) (10.950,6) (9.398,8)

Schema di BPlan – CF e PFN

Ma non basta• Il Business Plan è uno strumento di lavoro• Per comunicarlo a terzi occorre inoltre disporre di:

• Teaser• Infomemo• Presentazione dell’iniziativa

Cosa contiene il teaser• Company profile• I promotori• Il Mercato• Piano Industriale della Società• La ratio dell’ investimento

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Indice

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Executive Summary 1.1 Overview

1.2 La ratio dell’investimento

1.3 Financials storici e risultati attesi

Struttura 2.1 Struttura societaria

2.2 Organigramma ad oggi

2.3 Corporate Governance

Il Mercato 3.1 Il Fotovoltaico in Italia: dati storici

3.2 Il Fotovoltaico in Italia: dati attesi

3.3 La catena del valore dell’industria fotovoltaica

3.4 Scenario Competitivo

3.5 Il Sistema Incentivante in Italia

3.6 Conto Energia: incentivo riconosciuto all’energia prodotta editer procedurale

3.7 Il segmento di riferimento: Impianti fotovoltaici roof-top

3.8 Roof-top: un mercato ad alto potenziale

Cosa contiene l’infomemo

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I Promotori 4.1 Esperienza del team manageriale

4.2 CV dei promotori

Il Business Model 5.1 Attività svolte

5.2 Attività di System Integration

5.3 System Integration: Modello Operativo

5.4 Individuazione dei siti e commerciale

5.5 Project development e procurement

5.6 Timeline delle fasi operative

5.7 Attività di produzione di Energia

Budget 2010

Business Plan

Cosa contiene l’infomemo

Grazie