Gruppo Poligrafici Printing - monrifgroup.net · Nel prosieguo della relazione sulla gestione...

GruppoPoligraficiPrinting–RelazionesullaGestionealbilancioconsolidatoal31dicembre2016 1

GruppoPoligraficiPrinting


GruppoPoligraficiPrinting

Relazionesullagestionealbilancioconsolidato

al31dicembre2016

PoligraficiPrintingS.p.A.ViaEnricoMattei106–40138BolognaCapitalesocialeint.versato€30.490.881‐R.E.A.diBolognan.467980Cod.Fiscale‐PartitaIVAeRegistroImpresediBologna02792021202Sitoistituzionale:www.monrifgroup.net


Relazionesullagestionealbilancioconsolidato

al31dicembre2016PoligraficiPrintingS.p.A.ViaEnricoMattei106–40138BolognaCapitalesocialeint.versato€30.490.881‐R.E.A.diBolognan.467980Cod.Fiscale‐PartitaIVAeRegistroImpresediBologna02792021202Sitoistituzionale:www.monrifgroup.net

ORGANIDIAMMINISTRAZIONEECONTROLLO

CONSIGLIODIAMMINISTRAZIONE(finoalladatadiapprovazionedelbilancio2016))

PresidenteNicolaNatali

Consiglieri SilvioBroggi

SergioVitelli

BrunoVillois

BrunoRiffeserMonti

COLLEGIOSINDACALE (periltriennio2016‐2018)

Presidente ErmannoEra

SindaciEffettivi MarioAlbertoBeltramelli

VittorioMelchionda

SindaciSupplenti PierpaoloPascucci

MassimoGambini

SOCIETA’DIREVISIONE (pergliesercizi2010‐2018)

Deloitte&ToucheS.p.A.


STRUTTURADELGRUPPO

Poligrafici Printing S.p.A.

CENTRO STAMPA POLIGRAFICI S.r.l. GRAFICA EDITORIALE PRINTING

S.r.l.

100% 100%

33%

ROTOPRESS International S.r.l.


RELAZIONESULLAGESTIONEALBILANCIOCONSOLIDATOAL31DICEMBRE2016

La European Securities and Markets Authority (ESMA) ha pubblicato le linee guida sugli Indicatori

AlternatividiPerformance(“IAP”)pergliemittentiquotati.

Gli IAP si riferiscono amisureutilizzatedalmanagement e dagli investitori per analizzare i trends e le

performance del Gruppo, che non derivano direttamente dal bilancio. Questemisure sono rilevanti per

assistere ladirezioneegli investitoriperanalizzare l'andamentodelGruppo.Gli investitorinondevono

considerare questi IAP come sostituti, ma piuttosto come informazioni aggiuntive dei dati inclusi nel

bilancio. Si precisa che gli IAP come definiti, potrebbero non essere paragonabili a misure con

denominazioneanalogautilizzatedaaltresocietà.

NelprosieguodellarelazionesullagestioneverrannoindicatiqualiIAPsonostatiidentificatidapartedella

direzionedelGruppo.

PRINCIPALIDATIECONOMICI

CONTOECONOMICORICLASSIFICATO

(inmigliaiadieuro) Anno2016 Anno2015

Ricavinetti 28.877 35.361

Costioperativi 13.126 19.374

Costodellavoro 6.705 7.377

Margineoperativolordo(*) 9.046 8.610

Risultatooperativo 2.960 3.808

RisultatodelGruppo 1.590 1.901

PRINCIPALIDATIPATRIMONIALI/FINANZIARI

(inmigliaiadieuro) Al31.12.2016 Al31.12.2015

Attivoimmobilizzato 37.585 42.976

Capitaleinvestitonetto(**) 39.892 43.989

Patrimonionetto 26.260 24.768

Indebitamento(disponibilità)finanziario(***) 13.632 19.222PERSONALE

(organiciatempoindeterminato) Al31.12.2016

Al31.12.2015

Dirigenti 1

1

Impiegati 13

14

Operai 87

87

Totale 101

102


(*) IAP: ilMargine Operativo Lordo rappresenta un indicatore alternativo di performance non definito

dagli IFRSmautilizzatodalmanagement della società permonitorare e valutare l’andamento operativo

dellastessa,inquantononinfluenzatodallavolatilitàdovutaaglieffettideidiversicriteridideterminazione

degli imponibili fiscali, dall’ammontare e caratteristiche del capitale impiegato nonché dalle relative

politiche di ammortamento. Tale indicatore è definito per il Gruppo Poligrafici Printing come

Utile/(Perdita) del periodo al lordo degli ammortamenti, svalutazioni di immobilizzazioni materiali e

immaterialieaccantonamenti,deglionerieproventifinanziariedelleimpostesulreddito.

(**)IAP:Ilcapitaleinvestitonettorisultaderivantedallasommatoriadelleattivitànoncorrentiecorrential

netto di quelle finanziarie, meno le passività non correnti e correnti al netto di quelle aventi natura

finanziaria.

(***)IAP:ildatomostratoèallineatoalvaloredell’indebitamentofinanziarionettodeterminatosecondole

raccomandazionidelCESRperlacuidescrizionesirimandanelprosieguo.


ANDAMENTODELGRUPPOPOLIGRAFICIPRINTINGAL31DICEMBRE2016

GliAmministratoridellasocietàcapogruppoPoligraficiPrintingS.p.A.(diseguito“Società”),puressendo

esoneratidallaredazionedelbilancioconsolidatodiGruppoaisensidell’art.27delD.Lgs.127/91,hanno

predisposto e posto in approvazione il bilancio consolidato del Gruppo Poligrafici Printing ai sensi del

RegolamentoEmittentiAIM.

Il bilancio consolidato, è stato predisposto in conformità ai principi contabili internazionali (IAS/IFRS)

comerichiestodalRegolamentoEmittentiAIM.

SignoriSoci,

nell’analizzareirisultatidell’esercizio2016occorreconsiderareche:

‐ con decorrenza 1marzo 2015 l’attività di stampa grafica è stata data in affitto alla società Rotopress

International S.r.l. (“RPI”), società specializzata sia nella stampa di quotidiani per conto terzi sia nella

stampacommerciale,partecipataal33%daPoligraficiPrintingS.p.A.;

‐ilcorrispettivodistampaconlacontrollantePoligraficiEditorialeS.p.A.,ridottodi€2,5milioninel2015è

statoadeguatoalle tariffe e alla scontisticagià contrattualmentepermettendo il recuperodella riduzione

concordataconlastessaPoligraficiEditorialeS.p.A.

IlGruppoPoligraficiPrintingha registratonell’esercizio2016ricaviconsolidatiper€28,9milioni, in

diminuzione di € 6,5 milioni rispetto l’esercizio precedente, principalmente per gli effetti citati in

precedenza,edinparticolare:

‐perilminorfatturatodiGraficaEditorialePrintingS.r.l.(“GEP”)(‐€3,1milioni);

‐perilminorfatturatodiCentroStampaPoligraficiS.r.l.(“CSP”)(‐€0,5milioni);

‐perlaminorvenditadirimanenzedicartaGraficaEditorialePrintingS.r.l.(“GEP”)(‐€1,3milioni);

‐per leminorisopravvenienzeattivedarilascio fondidiGraficaEditorialePrintingS.r.l. (“GEP”)(‐€1,9

milioni);

‐perimaggioriaffittiattiviprevistidalcontrattodiaffittodell’aziendaGEP(+€0,4milioni);

‐peraltrevariazioni(+€0,1milioni).

ICostioperativisonopariad€13,1milionicontro€19,4milioniregistratinell’analogoperiododel2015.

La riduzione di € 6,2 milioni, come sopra commentato, deriva principalmente dagli effetti derivanti

dall’affittodell’aziendagraficaaRPI,edinparticolare:

‐per€3,1milioniperiminoricostidimaterieprimeediconsumo;

‐per€1,4milionipereffettodeiminoricostiindustriali;

‐perulteriori€0,8milioniperlariduzionedialtricostioperativi.

L’ulterioreriduzionedi€0,9milionièrelativaaiminoricostiperenergieeperaccantonamentisucrediti.

Il Costo del lavoro, al netto degli oneri per prepensionamenti, è pari ad € 6,7 milioni e registra una

diminuzionepariad€0,6milioniperglieffettiriconducibiliall’affittod’aziendasopracitato.

IlMargineOperativoLordoconsolidatoèpariad€9milionirispettoa€8,6milionidell’esercizio2015.

L’ebitda margin sui ricavi caratteristici è pari al 34,6% (IAP calcolato come rapporto tra il Margine

OperativoLordoelavocedicontoeconomico“Ricavistampapercontoditerzievendite”).

Gliammortamentisono€4,7milionisostanzialmente in lineacon l’esercizioprecedente(€4,8milioni


registratinel2015)mentreleperditedivaloredelleimmobilizzazioni,paria€0,4milionisonorelative

all’adeguamento al valore di mercato del macchinario Punto Metallico Tempo 22, riscattato

anticipatamenteindata7febbraio2017esuccessivamentevenduto.

Gli Accantonamenti ai fondi rischi sono pari ad € 1 milione e relativi alle probabili passività che

emergerannonell’ambitodelladefinizionedellacessioned’aziendadistampagraficacheavverrànelcorso

del2018.

LaGestionefinanziariaevidenziaonerinettiper€0,4milioni(€0,6milionial31dicembre2015).

IlRisultatodell’esercizioevidenziaunutileconsolidatodi€1,6milionirispettoall’utileconsolidatodi€

1,9milionidelloscorsoesercizio.

LaPosizioneFinanziariaNettaconsolidatadelGruppoPoligraficiPrintingevidenziaunindebitamento

di€13,6milionirispettoilvaloredi€19,2milioniregistratoal31dicembre2015,conunariduzionedi€

5,6milioni.

I risultati gestionalidelGruppoPoligraficiEditoriale ed il rispettodeiparametri finanziari registratinel

precedente esercizio, hanno permesso nel marzo 2016, la revisione degli accordi previsti nella

Convenzionebancariaconlariduzionedellospreadapplicatosullelineepercassa,laprorogadell’accordo

finoal31dicembre2017edilmantenimentodellelineedicreditoabrevetermine.

Alla luce degli ulteriori miglioramenti gestionali del 2016 ilmanagement della capogruppo Poligrafici

EditorialeS.p.A.hadefinitounpre‐accordo,lacuidefinizioneavverrànelcorsodelmesediaprile2017,con

gli istituti finanziari al fine di risolvere l’attuale Convenzione ed ottenere un finanziamento in pool,

organizzato da Banca IMI con le principali banche italiane, con una durata di 6 anni ed unamaggiore

flessibilitàgestionaleall’internodelGrupporispettoalprecedenteaccordo.

INDEBITAMENTOFINANZIARIO

(raccomandazionedelCESR10/2/2005) Al31.12.2016 Al31.12.2015

Cassa 1.111 1.161

Liquidità 1.111 1.161

Creditifinanziaricorrentiversocontrollanti 661 ‐

Debitibancaricorrenti 1.510 2.615

Partecorrentedell'indebitamentononcorrente ‐ 144

Debiticorrentiperlocazionifinanziarie 4.499 3.595

Indebitamentofinanziariocorrente 6.009 6.354

Indebitamentofinanziariocorrentenetto 4.237 5.193

Debitibancarinoncorrenti 250 281

Debitinoncorrentiperlocazionifinanziarie 9.145 13.748

Indebitamentofinanziariononcorrente 9.395 14.029

Indebitamentofinanziarionetto 13.632 19.222Si segnala che nel dicembre 2016 è stato acceso un finanziamento fruttifero di interessi verso la

controllantePoligraficiEditorialeS.p.A.paria661migliaiadieuro.

Oltre a quanto già sopra menzionato non esistono altre operazioni significative con impatto sulla

posizionefinanziarianetta;inoltre,nonsisonoverificateoperazioniatipicheoinusuali.


IlGruppoPoligraficiPrinting

IlGruppooperanelsettoredellastampapoligraficaegraficaeditoriale‐promozionaleattraversole

seguentisocietà:

PoligraficiPrintingS.p.A,capogruppoholdingdipartecipazioni;

CentroStampaPoligraficiS.r.l.(“CSP”)nelsettoredellastampapoligrafica;

GraficaEditorialePrintingS.r.l.(“GEP”)nelsettoredellastampagraficaeditorialeecommerciale;

Rotopress International S.r.l. (“RPI”), collegata (partecipata al 33%), nel settore sia della stampa

poligraficachedellagraficaeditorialeecommerciale.

Siriportanodiseguitoiprincipalidatieconomico‐patrimonialiconsolidatidisintesial31dicembre2016

confrontaticonquellidelbilancioconsolidatodell’esercizioprecedente.



Ricavistampapercontoditerzievendite 26.144 31.080Plusvalenze 43 10Altriricavi 2.690 4.271Totalericavi 28.877 35.361Costioperativi 13.126 19.374

Costodellavoro 6.705 7.377Margineoperativolordo 9.046 8.610Ammortamenti 5.084 4.757Accantonamenti 1.002 45

Risultatooperativo 2.960 3.808Proventied(oneri)finanziari (429) (615)Utile(perdita)primadelleimposte 2.531 3.193Impostecorrentiedifferite 941 1.292Utile(perdita)dell'esercizio 1.590 1.901STATOPATRIMONIALERICLASSIFICATO


Attività

Attivitànoncorrenti 37.585 42.976

Attivitàcorrenti 15.083 13.051

Totaleattività 52.668 56.027

Passività

Patrimonionetto 26.260 24.768

Passivitànoncorrenti 13.375 17.480

Passivitàcorrenti 13.033 13.779

Totalepassività 52.668 56.027POLIGRAFICIPRINTINGS.P.A.LasocietàèlaholdingdelsettoreprintingdelGruppoMonrif‐PoligraficiEditorialeeadessafannocapole

controllate (al 100%)GraficaEditorialePrinting S.r.l. e Centro StampaPoligrafici S.r.l. oltre alla collegata


RotopressInternationalS.r.l.(al33%).

Poligrafici Printing S.r.l. ha chiuso l’esercizio 2016 con un risultato positivo per € 1 milione rispetto

all’utiledi€1,4milionidell’esercizio2015.PoligraficiPrintinghaincassatonelcorsodell’eserciziodalla

controllataCSPundividendocomplessivoparia€2,6milioni(€2,4milioninel2015).

Sul risultato dell’esercizio grava la svalutazione apportata alla partecipazione nella controllata Grafica

Editoriale Printing S.r.l. pari ad€ 1,4milioni, per adeguarne il costo al valore di patrimonio netto. La

svalutazioneapportatanonhaeffettisulbilancioconsolidatodelGruppo.

Nel bilancio d’esercizio della Poligrafici Printing S.p.A. redatto secondo i principi contabili italiani, il

risultato d’esercizio è un utile di € 1 milioni, ed evidenzia la coincidenza con il risultato ottenuto

applicandoconiprincipiIAS/IFRS.

GRAFICAEDITORIALEPRINTINGS.r.l.–AreadiBusinessGrafica

LaGEP,comegiàsopracitatohaaffittatol’aziendaallaRotopressInternationalapartiredal1marzo2015.

IlMargineOperativoLordoèpariad€1,6milioniinlineaconquantoregistratoloscorsoesercizio(€

1,5milioni).

IlRisultatodell’esercizioevidenziaunaperditadi€1,4milionirispettoallaperditadi€0,7milionidel

2015.La riduzionedel risultatoèstatacausataprincipalmentedaunulterioreaccantonamentoal fondo

causeper€1milionerelativoalleprobabilipassivitàcheemergerannonell’ambitodelladefinizionedella

cessione d’azienda di stampa grafica che avverrà nel corso del 2018 e alla svalutazione di

un’immobilizzazionematerialeper€0,4milionisuccessivamentevenduta.

LaPosizioneFinanziariaNettaevidenziaunindebitamentodi€10milionicontro€11,9milionidel31

dicembre2015.

Iprincipalidatieconomico‐finanziaridell’esercizio2016sonoiseguenti:

CONTOECONOMICORICLASSIFICATO(inmigliaiadieuro) Anno2016 Anno2015Ricaviperstampacontoterzi ‐ 4.530Ricavicaratteristici ‐ 4.530Altriricavi 2.613 4.265Ricavinetti 2.613 8.795Costioperativi 285 5.958Costodellavoro 712 1.283Margineoperativolordo 1.616 1.554Ammortamentieperditedivaloredelleimmobilizzazioni 2.205 1.820Accantonamentirischiedoneri 1.002 ‐Risultatooperativo (1.591) (266)Proventied(oneri)finanziari (317) (499)Utile(perdita)primadelleimposte (1.908) (765)Impostecorrenti,differite,prepagate (531) (86)Utile(perdita)dell'esercizio (1.377) (679)


CENTROSTAMPAPOLIGRAFICIS.r.l.

CSPstampalevarieedizionidei3quotidianidelGruppoPoligraficiEditoriale.IlcontrattodistampatraCSP

elacommittentePoligraficiEditorialeS.p.A.èstatorinnovatonelmesedifebbraio2013prolungandonela

scadenza al 31 gennaio 2020. Nel mese di settembre 2015 è stata contrattualizzata una revisione del

corrispettivostampacomeinprecedenzacommentato.

Idatieconomico‐finanziariprincipalidell’esercizio2016sonoiseguenti:

IRicavicaratteristici dell’esercizio 2016 sono stati pari a€ 26,8milioni rispetto a€ 26,6milioni del

precedenteesercizio.

IlMargineOperativoLordoèparia€7,7milionicontro€7,3milionidel2015.

IlRisultatod’esercizioevidenziaunutilenettodi€3,2milionirispettoa€2,9milionidell’esercizio2015.

L’indebitamentofinanziarionetto,inclusileasingfinanziari,èdi€1,3milionirispettoa€2,6milionidel31

dicembre2015.

Iprincipalidatieconomico‐finanziaridell’esercizio2016sonoiseguenti:



Ricaviperlavoric/terzievendite 26.145 26.568

Altriricavi 613 605

Totalericavi 26.758 27.173

Costioperativi 12.591 13.275

Costidellavoro* 6.495 6.580

Margineoperativolordo 7.672 7.318

Ammortamentieperditadivaloredelleimmobilizzazioni 2.855 2.912

Accantonamentirischiedoneri ‐ 45


Proventied(oneri)finanziari (33) (57)

Utile(perdita)primadelleimposte 4.784 4.304

Totaleimpostecorrenti,differiteeprepagatesulreddito 1.559 1.398

Risultatodiperiodo 3.225 2.906RAPPORTICONPARTICORRELATEIl Gruppo Poligrafici Printing intrattiene rapporti di carattere commerciale, di prestazioni di servizi, di

consulenza e finanziari con alcuneparti correlate comedi seguito specificato. Tali rapporti, ai fini della

disciplinadeirapporticonparticorrelate,sonodainquadrarsitraleoperazioniesentidicuialpunto2.2.

lett. (g) in quanto concluse a condizioni equivalenti a quelle di mercato o standard e rientranti

nell’ordinarioeserciziodell’attivitàoperativaedellaconnessaattivitàfinanziaria.

Iprincipalirapportisonointercorsiconleseguentisocietà:

- LecontrollantiMonrifS.p.A.ePoligraficiEditorialeS.p.A.per:

1) la gestione della fiscalità di Gruppo tramite la predisposizione del “consolidato fiscale” e

dell’”IvadiGruppo”;

2) servizigeneralicentralizzatiedaffitti;

3) prestazionidicarattereindustrialerelativeallastampadeiquotidianiedegliinserti.


- Rotopress International S.r.l. per le prestazioni di carattere industriale relative alla stampa delle

edizioni marchigiane de Il Resto del Carlino e per altre lavorazioni di stampa in sub‐appalto,

nonchéperl’affittodiramod’aziendasopramenzionato;

- SpeeDperlastampadiiniziativecommerciali(riviste,insertiesupplementiaiquotidiani);

- SuperprintEditorialeS.r.l.perilserviziodistampadelmensileCavalloMagazineedelsettimanale

l’Enigmistaeperlafornituradipersonaleinservice.

Diseguitosiriportaildettagliodeirapporticonparticorrelate:

prestazioni

(inmigliaiadieuro) Crediti Debiti Effettuate Ricevute

PoligraficiEditorialeS.p.A.(controllante) 7.387 389 25.289 1.148

Pol.EditorialeS.p.A.(finanziamento) 661 ‐ ‐ ‐

Pol.EditorialeS.p.A.debitidaconsolidatofiscale ‐ 648 ‐ ‐

PoligraficiRealEstateS.r.l. ‐ ‐ ‐ ‐

SpeeDS.p.A. 1 ‐ 1 ‐

SuperprintEditorialeS.r.l. 11 190 116 588

MonrifS.p.A.perivadigruppo 2.368 ‐ ‐ ‐

MonrifS.p.A.(controllante) ‐ ‐ 1 14

RotopressInternationalS.r.l. 664 865 2.398 2.058

SolitaireS.r.l. ‐ ‐ ‐ ‐

Totale 11.092 2.092 27.805 3.808

Principali avvenimenti intervenutidopo la chiusuradell'esercizio eprevedibile evoluzionedella

gestione

Il mercato della stampa poligrafica evidenzia la necessità di razionalizzazioni strategiche. Il Gruppo

Poligrafici Printingper lamodernità dei propri impianti e per la localizzazione strategica apresidiodel

centroItaliasiponecomeelementoedriverperverificarelapossibilitàdisinergieedalleanzestrategiche.

Se non si verificheranno fatti ed eventi oggi non prevedibili l’esercizio 2017 dovrebbe confermare i

risultatioperativievidenziatinelprecedenteesercizio.

ALTREINFORMAZIONI

Attivitàdiricercaesviluppo

I settori in cui opera la Poligrafici Printing S.p.A. e le altre società del Gruppo non richiedono una

particolareattivitàdiricercaesviluppo.

Tuttelesocietàriservano,comunque,grandeattenzioneall’aggiornamentotecnologicosiadelsoftwareche

dell’hardwareperlagestionedeiprocessidistampa.

PrincipalirischieincertezzecuiPoligraficiPrintingS.p.A.edilGrupposonoespostiRischiconnessiallecondizionigeneralidell’economia

La situazione economica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo è influenzata dai vari fattori che


compongonoilquadromacro‐economicoinclusil’incrementooildecrementodelprodottonazionalelordo,

il livello di fiducia dei consumatori e delle imprese, l’andamento dei tassi di interesse per il credito al

consumoeilcostodellematerieprime.

Lageneralizzatadifficoltànell’accessoalcredito,siapericonsumatorisiaperleimpresedeterminauna

carenzadi liquidità che si riflette sullo sviluppo industriale dimoltibusiness con effetti negativi su tutta

l’economiaingeneraleedinparticolareperilsettoredellastampagrafica‐editoriale.

L’attività,lestrategieeleprospettivedelGruppopotrebberoesserenegativamentecondizionateconeffetto

diretto sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria, nel caso talimisure non determinassero

effettipositivisull’economiareale.

RischiconnessiairisultatidelGruppo

IlGruppoPoligraficiPrintingoperanelsettoredellastampapoligraficaegrafica.Vatenutopresentecheè

difficile prevedere l’ampiezza e la durata dei diversi cicli economici. Pertanto, ogni evento macro‐

economico,qualeuncalo significativo inunodeiprincipali settori, la volatilitàdeimercati finanziari e il

conseguente deterioramento del mercato dei capitali, un incremento dei prezzi dell’energia, e di altre

materie prime, fluttuazioni avverse in fattori specifici del settore quali tassi di interesse, rapporti di

cambio, politiche governative suscettibili di avere effetti negativi nei settori in cui il Gruppo opera,

potrebbe incidere in maniera significativamente negativa sulle prospettive e sull’attività del Gruppo,

nonchésuisuoirisultatieconomiciesullasuasituazionefinanziaria.

Rischiconnessialfabbisognodimezzifinanziariecontinuitàaziendale

Per la gestione del fabbisogno finanziario il Gruppo adotta una procedura vincolante che prevede il

rigoroso rispetto di criteri di prudenza e di rischio limitato nella scelta delle opzioni di

finanziamento/investimentoel’assolutodivietodiporreinessereoperazionidinaturaspeculativa.

L’evoluzione della situazione finanziaria del Gruppo dipende da numerose condizioni, ivi incluse, in

particolare, il raggiungimento degli obiettivi previsti, nonché l’andamento delle condizioni generali

dell’economia,deimercatifinanziariedeisettoriincuiopera.

Anchenell’attualecontestoilGruppoprevededi incrementarelacapacitàdigenerarerisorsefinanziarie

con la gestione operativa. Le azioni intraprese per il contenimento dei costi di gestione dovrebbero

consentireilriassorbimento,almenoinparte,deifabbisognidicapitaledifunzionamentomanifestatesia

seguito del completamento degli investimenti produttivi, dagli incentivi all’esodo e dal mancato

autofinanziamentoderivantedaltrattamentodifinerapporto.

Tuttaviaulterioririlevantieimprovviseriduzionideivolumineiricavipotrebberoridurrelacapacitàdella

gestioneoperativadigenerarecassa.

Peraltro, al fine di descrivere le considerazioni effettuate dagli amministratori inmerito al presupposto

dellacontinuitàaziendalerisultautilecommentarel’andamentodelGruppoPoligraficiEditoriale(azionista

dimaggioranzaeprincipaleclientedelGruppoPoligraficiPrinting).

IlGruppoPoligraficihaconseguito,nel2016unutilealivellodirisultatooperativodiEuro4,6milionied

unutilenettodiEuro0,8milioni.Talirisultatievidenzianosignificativimiglioramentirispettoalloscorso

esercizio,nonostanteglieffettiderivantidallariduzionecomplessivadeiricavi.IlGruppo,comunquealla

luce dell’attuale andamento del mercato, ha proseguito le operazioni di riorganizzazione che hanno


consentitounulteriorerecuperodellaredditivitàoperativa.

Peraltroirisultatipositiviconsuntivatinel2016,conilrispettodeiparametrifinanziarial31dicembre

2016previstidallaConvenzioneinterbancaria,hannopermessoalmanagementdidefinirecongliistituti

finanziariunpre‐accordonovativo,chesaràresodefinitivonelcorsodelmesediaprile2017,alfinedi

risolverel’attualeConvenzioneedattivareperilpropriofabbisognofinanziariounfinanziamentoinpool

conlarimodulazionedell’affidatoconlatrasformazionediunaquotaamediolungoconduratadi6anni

edilmantenimentodellelineedicreditoabrevetermineper48‐60mesi.

Nella riunione del Consiglio di Amministrazione del 20 marzo 2017 è stato approvato dagli

Amministratori della Poligrafici Editoriale S.p.A. il Piano Pluriennale di Gruppo per gli esercizi 2017‐

2022.Nell’ambitodellastessariunione,èstatoanalizzatoancheilfabbisognofinanziarioperiprossimi

dodicimesidelGruppoesullabasedeidatiattesiperl’esercizio2017,ilrispettodeiparametrifinanziari

previstinelnuovoaccordodifinanziamentoinPool.

Pertanto, in considerazione di quanto sopra evidenziato in merito alla situazione dell’azionista e

principale cliente del Gruppo Poligrafici Printing, il bilancio consolidato al 31 dicembre 2016 è stato

redattosecondoilpresuppostodellacontinuitàaziendale.

Rischiconnessiallafluttuazionedeitassidicambioediinteresse

IlGruppoPoligraficiPrintingèespostoinmanieramarginalearischidimercatoconnessiallefluttuazioni

deitassidicambio.

IlGruppoPoligraficiPrintingutilizzavarieformedifinanziamentofinalizzateallacoperturadeifabbisogni

delleproprieattività.Variazionineilivellideitassidiinteressepossonocomportareincrementioriduzioni

nelcostodeifinanziamentiedavereunimpattonegativosuirisultatieconomiciefinanziari;

Un ipotetico incremento o decremento del 10% nei tassi applicati avrebbe portato un effetto a conto

economiconell’anno2016rispettivamentedi+/‐147migliaiadieuroallordodeglieffettifiscali.

Rischiconnessiairapporticonifornitori

IlGruppohamantenutoampioilnumerodifornitoriinmododapoteresseresemprenellecondizionidi

ottenerelefornitureallemiglioricondizioniancheneimomentiditensione.

Rischiconnessiallapoliticaambientale

ItemidellasicurezzaedellasaluteedellatutelaambientalesonosemprestatifondamentaliperilGruppo.

Alfinediteneresottocontrollogliimpattiambientalidelleproprieattività,ricercandonesistematicamente

ilmiglioramentoinmodocoerente,efficaceesoprattuttosostenibilenel2009èstataottenutaperGrafica

Editoriale Printing la certificazione FSC e nel 2010 la certificazione PEFC sull’utilizzo in produzione di

carte,lacuiprovenienzasiacertamentetracciabilesindall’origine.

Rischiodicredito

LapoliticadelGruppoè impostatanellaverificadell’affidabilitàedellaconoscenzadeiclientiprimadella

sottoscrizionedicontrattirilevanti.

I saldivengonomonitoraticostantementenelcorsodell’esercizio inmododa limitare leesposizionied i

contenziosi.


Rischiodiliquidità

IlGruppocontrollailrischiodiliquiditàmonitorandolescadenzesiadegliinvestimentifinanziarichedelle

attività finanziarie al fine di conservare l’equilibrio della provvista e della flessibilità attraverso l’uso di

scoperti,finanziamentieleasingfinanziari.

Gestionedelcapitale

IlGruppoverificailcapitalepropriomediamenteinvestitorapportandoloconilcapitaleinvestitonetto.Gli

obiettivi e le politiche del Gruppo durante gli esercizi 2016 e 2015 sono stati quelli di mantenere tale

rapportominoredi3alfinediconservareunsolidoratingcreditizioegarantireadeguatilivellidicapitale

asupportodell’attività.

RACCORDOFRAIVALORIDIPATRIMONIONETTOEDILRISULTATODELL’ESERCIZIODELLASOCIETA’CAPOGRUPPOCONICORRISPONDENTIVALORICONSOLIDATI

(inmigliaiadieuro)

Risultatoesercizio2016

Patrimonionettoal31dicembre

2016 Patrimonionettoerisultatodell’eserciziocomeriportatinelbilanciod’eserciziodellaPoligraficiPrintingS.p.A.

989 20.660

Differenzatravaloredicaricoevalorepro‐quotadelpatrimonionettoerisultaticonseguitidallepartecipate

1.848 5.718

Assunzionepatrimonionettodellepartecipate

‐ ‐

Maggiorivaloriattribuitialleattivitànettedellecontrollateedifferenzadiconsolidamentoalnettodeifondidiammortamento

(24) 613

Stornodeidividendidistribuiti (2.600) ‐Effettidellavalutazionedellesocietàcollegatesecondoilmetododelpatrimonionetto

‐ (732)

StornosvalutazionevalutazionepartecipazioneGraficaEditorialePrintingS.p.A.

1.377 ‐

BilancioconsolidatoGruppoPoligraficiPrinting 1.590 26.259


Pubblicitàdeicorrispettivi

Secondoquantoprevistodall’art.149‐duodeciesdeliberaConsob11971/1999esuccessivemodificheed

integrazioni, si allega il prospetto contenente i corrispettivi corrisposti alla società incaricataDeloitte&

ToucheS.p.A.periservizifornitinel2016,sestodeinoveannidelperiodocontrattualeprevisto.

(inmigliaiadieuro) 2016ServizidiRevisionebilancicivilistici,verifichetrimestraliefiscali ServizidiRevisionebilancioconsolidato

313

IlPresidentedelConsigliodiAmministrazione Dott.NicolaNatali

GruppoPoligraficiPrinting–BilancioconsolidatoeNoteIllustrativeal31dicembre20161

BILANCIOCONSOLIDATOAL31DICEMBRE2016

NOTEILLUSTRATIVEALBILANCIOCONSOLIDATO


GruppoPoligrafici

Printing

al31dicembre2016

POLIGRAFICI PRINTINGS.p.A.

100% CSPCENTROSTAMPA POLIGRAFICIS.r.l.

GRAFICA

100% EDITORIALE PRINTINGS.r.l.

33% ROTOPRESS INTERNATIONALS.r.l.


BILANCIOCONSOLIDATOAL31DICEMBRE2016‐SITUAZIONEPATRIMONIALE‐FINANZIARIACONSOLIDATAATTIVITA’

(inmigliaiadieuro) Note al31.12.2016 al31.12.2015

Attivitànoncorrenti

Immobili,impiantiemacchinari 1 35.093 40.522

Attivitaimmateriali 2 33 53

Partecipazioni

insocietavalutatealcosto 3 252 252

insocietavalutatealpatrimonionetto 3 1.568 1.568

Attivitafinanziarienoncorrenti 4 2 106

Attivitaperimpostedifferite 5 637 475

Totaleattivitànoncorrenti 37.585 42.976

Attivitàcorrenti

Rimanenze 6 515 494

Crediticommercialiediversi 7 13.044 11.373

Creditiperimpostecorrenti 8 23 23

Disponibilitaliquideemezziequivalenti 9 1.111 1.161

Totaleattivitàcorrenti 14.693 13.051

Attivitànoncorrentidestinatealladismissione 10 390 ‐

TOTALEATTIVITA' 52.668 56.027PATRIMONIONETTOEPASSIVITA'

(inmigliaiadieuro) Note al31.12.2016 al31.12.2015

Patrimonionetto

Capitalesociale 11 30.491 30.491

Riserve 12 (5.821) (7.624)

Utile(perdita)dell'esercizio 13 1.590 1.901

Totalepatrimonionetto 26.260 24.768

Passivitànoncorrenti

Debitifinanziari 14 250 281

Fondionerierischi 15 2.472 2.045

FondoTFRetrattamentodiquiescenza 16 1.488 1.354

Leasing,quotaamediolungotermine 17 9.145 13.748

Debitiperimpostedifferite 18 20 52

Totalepassivitànoncorrenti 13.375 17.480

Passivitàcorrenti

Debiticommerciali 19 3.956 4.809

Altridebiticorrenti 20 2.287 2.259

Debitifinanziari 21 1.510 2.759

Quotaabrevedeileasing 17 4.499 3.595

Debitiperimpostecorrenti 22 781 357

Totalepassivitàcorrenti 13.033 13.779

Totalepassività 26.408 31.259

TOTALEPASSIVITA'EPATRIMONIONETTO 52.668 56.027


AisensidellaDeliberaConsobn.15519del27luglio2006,glieffettideirapporticonparticorrelatesullasituazione patrimoniale ‐ finanziaria consolidata sono evidenziati nell’apposito schema riportato nellepaginesuccessiveedescritti,oltrechenelcommentodellesingolevocidibilancio,allanotan.30.CONTOECONOMICOCONSOLIDATO

(inmigliaiadieuro) Note Anno2016 Anno2015

Ricaviperlavoric/terzievendite 23 26.144 31.080

Altriricavi 24 2.733 4.392

Variazionenellerimanenzediprodottiincorsodilavorazione ‐ (111)

Totalericavi 28.877 35.361

Consumidimaterieprimeedaltri 25 3.266 6.700

Costidellavoro 26 6.705 7.377

Ammortamentieperditedivaloredelleimmobilizzazioni 27 5.084 4.756

Altricostioperativi 28 10.862 12.720

Totalecosti 25.917 31.553


Proventifinanziari 34 58

Onerifinanziari 463 673

Totaleproventi(oneri)finanziari 29 (429) (615)

Proventiedoneridavalutazionedellepartecipazioni ‐ ‐

Utile(perdita)primadelleimposte 2.531 3.193

Totaleimpostecorrenti,differiteeprepagatesulreddito 30 941 1.292

Utile(perdita)dell’esercizio 1.590 1.901

Risultatobaseediluitoperazione(euro) 0.0521 0,0624AisensidellaDeliberaConsobn.15519del27luglio2006,glieffettideirapporticonparticorrelatesulconto economico consolidato sono evidenziati nell’apposito schema riportato nelle pagine successive edescritti,oltrechenelcommentodellesingolevocidibilancio,allanotan.30.CONTOECONOMICOCOMPLESSIVOCONSOLIDATO


Utile(perdita)dell’esercizio(A) 1.590 1.901Utili(perdite)darimisurazionePianiperdipendentiabeneficidefiniti(IAS19)

(130) 52

Effettofiscalerelativoaglialtriutili(perdite) 31 (14)Totalealtriutili(perdite)chepotrannoesseresuccessivamentericlassificatiacontoeconomico(B)

(99) 38

Totale altri utili (perdite) che non potranno essere successivamente riclassificati a conto economico (C) ‐

Totaleutile(perdita)complessivo(A+B+C) 1.491 1.939


RENDICONTO FINANZIARIO CONSOLIDATO

(in migliaia di euro) Anno 2016 Anno 2015FLUSSO MONETARIO DELLA GESTIONE OPERATIVA Utile (perdita) dell'esercizio 1.590 1.901Rettifiche per: - ammortamenti immobilizzazioni materiali 4.620 4.694- ammortamenti immobilizzazioni immateriali 30 62- svalutazione immobilizzazioni materiali 434 -- plusvalenze/minusvalenze da alienazione di immobilizzazioni (43) (10)+Oneri (proventi) finanziari per valutazioni al fair value (31) 4-Differenze (attive)/passive cambio non realizzate - 2± Totale elementi non monetari 5.010 4.752± Variazione netta del fondo di trattamento fine rapporto 36 (638)± Variazione netta dei fondi rischi ed oneri 785 (1.522)± Variazione netta delle imposte differite (194) 560

Flusso monetario operativo prima delle variazioni di capitale circolante 7.227 5.053± Variazione delle rimanenze (21) 1.895± Variazione dei crediti commerciali e diversi (inclusi crediti per imposte correnti) (1.671) 18.904± Variazione dei debiti commerciali e diversi (inclusi debiti per imposte correnti) (759) (10.214)

Flusso monetario generato (assorbito) dalle variazioni di cap. circolante (2.451) 10.585

Disponibilità’ liquide generate (assorbite) dalla gestione operativa 4.776 15.638

FLUSSO MONETARIO DA ATTIVITA' DI INVESTIMENTO - pagamenti per acquisto immobilizzazioni materiali (15) - +incassi da vendite di immobilizzazioni materiali 43 (26) - pagamenti per acquisto immobilizzazioni immateriali (10) -+ incassi da vendite di immobilizzazioni materiali - - pagamenti per acquisto di partecipazioni -Disponibilità liquide generate (assorbite) dalla gestione di investimento 18 (26)

FLUSSO MONETARIO DA ATTIVITA’ DI FINANZIAMENTO ± Variazione netta delle attività finanziarie non correnti 104 8± Variazione netta delle passività finanziarie non correnti (inclusi leasing) (4.603) (8.150)± Variazione netta delle passività finanziarie correnti (inclusi leasing) (345) (6.591) - Dividendi corrisposti -Disponibilità liquide generate (assorbite) dalla gestione finanziaria (4.844) (14.733)INCREMENTO (DECREMENTO) DELLE DISPONIBILITA' LIQUIDE E DEI MEZZI EQUIVALENTI (50) 879DISPONIBILITA' LIQUIDE E MEZZI EQUIVALENTI ALL'INIZIO DELL'ESERCIZIO 1.161 282DISPONIBILITA' LIQUIDE E MEZZI EQUIVALENTI ALLA FINE DELL'ESERCIZIO 1.111 1.161Gli interessipagati abanchee societa di leasing nel corsodel2016ammontanoa458migliaiadi euro. Le impostepagatenel2016ammontanoa129migliaiadieuro.


VARIAZIONIDELPATRIMONIONETTOCONSOLIDATO

(in migliaia di euro) Capitale sociale

riserva legale

riserva da

sovr.zzo

Riserva per rimisuraz.piani

dipendenti a benefici

definiti IAS19 Altre

riserve

Utili (perdite) a nuovo

Utili (perdite) dell'esercizio

Totale patrimonio

netto

note 11 12 13

Valore al 31 dicembre 2014 30.491 349 101 - 1.729 (6.221) (3.634) 22.815

Utile (perdita) dell'esercizio - - - - - - 1.901 1.901

Altri utili (perdite) complessivi - - - 52 - - - 52 Totale utile e (perdita) complessivo - - - 52 - - 1.901 1.953 Destinazione utile-copertura perdite - - - - - (3.634) 3.634 -

Distribuzione dividendi - - - - - - - -

Valore al 31 dicembre 2015 30.491 349 101 52 1.729 (9.855) 1.901 24.768

Utile (perdita) dell'esercizio - - - - - - 1.590 1.590

Altri utili (perdite) complessivi - - - (98) 306 (306) - (98) Totale utile e (perdita) complessivo - - - (98) 306 (306) 1.590 1.492 Destinazione utile-copertura perdite - - - - - 1.901 (1.901) -

Distribuzione dividendi - - - - - - - -

Valore al 31 dicembre 2016 30.491 349 101 (46) 2.035 (8.260) 1.590 26.260

INFORMATIVAAISENSIDELLADELIBERACONSOBN.15519DEL27LUGLIO2006STATOPATRIMONIALECONSOLIDATOCONEVIDENZIATIIRAPPORTICONPARTICORRELATE

ATTIVITA’

(inmigliaiadieuro) Noteal

31.12.2016

dicuiparti

correlate

In.%

al31.12.2015

dicuiparti

correlate In.%

Attivitànoncorrenti:

Immobili,impiantiemacchinari 1 35.093 40.522

Attivitaimmateriali 2 33 53

Partecipazioni: 3

insocietavalutatealcosto 252 252 insocietavalutatealpatrimonionetto 1.568 1.568

Attivitafinanziarienoncorrenti 4 2 106

Attivitaperimpostedifferite 5 637 475

Totaleattivitànoncorrenti 37.585 42.976

Attivitàcorrenti

Rimanenze 6 515 494

Crediticommercialiediversi 7 13.044 11.09285% 11.373 9.359

82,29%

Creditiperimpostecorrenti 8 23 23Disponibilitaliquideemezziequivalenti 9 1.111 1.161

Totaleattivitàcorrenti 14.693 13.051


Attivitànoncorrentidestinatealladismissione

10 390 ‐

TOTALEATTIVITA' 52.668 56.027

PASSIVITA’EPATRIMONIONETTO

(inmigliaiadieuro)note

al31.12.2016

dicuiparti

correlate In.%

al31.12.2015

dicuiparti

correlate In.%

Patrimonionetto

Capitalesociale 11 30.491 30.491

Riserve 12 (5.821) (7.624)

Utile(perdita)dell'esercizio 13 1.590 1.901

Totalepatrimonionetto 26.260 24.768


Debitifinanziari 14 250 281

Fondionerierischi15

2.472 47119,05

% 2.045 (51)(2,49%)

FondoTFRetrattamentodiquiescenza

161.488 1.354

Leasing,quotaamediolungotermine

179.145 13.748

Debitiperimpostedifferite 18 20 52

Totalepassivitànoncorrenti 13.375 17.480

Passivitàcorrenti

Debiticommerciali19

3.956 97324,60% 4.809 1.778

36,97%

Altridebiticorrenti 20 2.287 2.259

Debitifinanziari 21 1.510 2.759

Quotaabrevedeileasing 17 4.499 3.595

Debitiperimpostecorrenti22

781 64882,87% 357 308 86,3%

Totalepassivitàcorrenti 13.033 13.779

Totalepassività 26.408 31.259TOTALEPASSIVITA'EPATRIMONIONETTO 52.668 56.027


INFORMATIVAAISENSIDELLADELIBERACONSOBN.15519DEL27LUGLIO2006CONTOECONOMICOCONSOLIDATOCONEVIDENZIATIIRAPPORTICONPARTICORRELATE

(inmigliaiadieuro) noteal

31.12.2016

dicuiparti

correlate In.%

al31.12.2015

dicuiparti

correlate In.%

Ricaviperlavoric/terzievendite 23 26.144 25.300 96,77% 31.080 26.611 85,62%Altriricavi 24 2.733 2.504 91,62% 4.392 2.193 49,93%Variazionenellerim.zediprodottiincorsodilavorazione

‐ (111)

Totalericavi 28.877 35.361Consumidimaterieprimeedaltri 25 3.266 6.700 273 4,07%Costidellavoro 26 6.705 81 1,21% 7.377 62 0,08%Ammortamentieperditedivaloredelleimmobilizzazioni

27 5.084 4.756

Altricostioperativi 28 10.862 3.727 34,31% 12.720 4.130 32,47%Totalecosti 25.917 31.553Risultatooperativo 2.960 3.808Proventifinanziari 34 1 2,94% 58 49 84,48%Onerifinanziari 463 673 9 1,4%Totaleproventi(oneri)finanziari 29 (429) (615)Proventiedoneridavalut.nedellepartecipazioni

‐ ‐

Utile(perdita)primadelleimposte

2.531 3.193

Totaleimp.tecorrenti,differiteeprepagate

30 941 1.292

Risultatodell'esercizio 1.590 1.901PRINCIPICONTABILIENOTEILLUSTRATIVEALBILANCIOCONSOLIDATOInformazionisocietarie

IlbilancioconsolidatodellaPoligraficiPrintingS.p.A.(diseguitoanche“Societa”)perl’eserciziochiusoal

31dicembre2016estatoapprovatoedautorizzatoallapubblicazionedalConsigliodiAmministrazionein

data29marzo2017.

Il Gruppo Poligrafici Printing (di seguito anche “Gruppo Printing” o “Gruppo”) controllato dalla societa

PoligraficiEditorialeS.p.A.operanel settoredella stampacon le societaGraficaEditorialePrintingS.r.l.,

CSP Centro Stampa Poligrafici S.r.l., controllate dalla societa Poligrafici Printing S.p.A. e con la societa

collegataRotopressInternationalS.r.l.

Continuitàaziendaleecriteridiredazione

Ilbilancioconsolidatoestatoredattoinbasealprincipiodelcostostorico,nonchesulpresuppostodella

continuitaaziendale.

Peraltro, al finedidescrivere le considerazioni effettuatedagliAmministratori inmeritoalpresupposto

della continuita aziendale risulta utile commentare l’andamento del Gruppo Poligrafici Editoriale

(azionistadimaggioranzaeprincipaleclientedelGruppoPoligraficiPrinting).


unutilenettodiEuro0,8milioni.Talirisultatievidenzianosignificativimiglioramentirispettoalloscorso





Peraltro i risultatipositiviconsuntivatinel2016,con il rispettodeiparametri finanziarial31dicembre


finanziariunpre‐accordonovativo,chesaràresodefinitivonelcorsodelmesediaprile2017,al finedi





AmministratoridellaPoligraficiEditorialeS.p.A.ilPianoPluriennalediGruppopergliesercizi2017‐2021.

Nell’ambitodellastessariunione,èstatoanalizzatoancheil fabbisognofinanziarioper iprossimidodici

mesidelGruppoesullabasedeidatiattesiperl’esercizio2017,ilrispettodeiparametrifinanziariprevisti

nelnuovoaccordodifinanziamentoinPool.


principale cliente del Gruppo Poligrafici Printing, il bilancio consolidato al 31 dicembre 2016 è stato


EspressionediconformitàagliIAS/IFRS

Il bilancio consolidato dell’esercizio 2016 e stato predisposto nella forma e nel contenuto secondo

l’informativaprevistadaiprincipicontabiliinternazionali(IAS/IFRS)emessidall’InternationalAccounting

Standards Board ed omologati dall’Unione Europea, incluse tutte le interpretazioni dell’International

Financing Reporting Interpretations Committee (IFRIC), e sulla base dei provvedimenti emanati in

attuazione dell’art. 9 del D.Lgs. 38/2005. Non e stata applicata nessuna deroga ai Principi Contabili

Internazionalinella redazionedelpresentebilancio. Iprincipi contabili adottati sonoomogenei aquelli

utilizzati nel bilancio comparativo al 31 dicembre 2015 ad eccezione dell’adozione degli emendamenti

obbligatoriperiperiodiannualiaventiinizioil1°gennaio2016oindatasuccessiva.

PRINCIPIDICONSOLIDAMENTO

I prospetti contabili relativi alla situazione patrimoniale ed economicadelle controllate utilizzati ai fini

della redazione del bilancio consolidato, sono predisposti adottando imedesimi principi contabili della

Capogruppo. La data di chiusura del bilancio delle imprese controllate coincide con quella della

Capogruppo.

I principali criteri di consolidamento seguiti nella redazione del bilancio consolidato, predispostoin

conformitaagliIFRS,al31dicembre2016sonoiseguenti:

- Il valore contabile delle partecipazioni viene eliminato contro il relativo patrimonio netto, a fronte

dell'assunzionedelleattivitaepassivitadellepartecipatesecondoilmetododell'integrazioneglobale.

- Il corrispettivo trasferito in una aggregazione aziendale e valutato al fair value, calcolato come la

somma dei fair value dell’attivita trasferita e delle passivita assunte dal Gruppo alla data di

acquisizioneedeglistrumentidicapitaleemessi incambiodelcontrollodella impresaacquisita.Gli

oneriaccessorialla transazionesonorilevatiacontoeconomiconelmomento incuisonosostenuti.


L’eccessodelcostodiacquisizionerispettoallaquotadimercatodellaquotadipertinenzadelGruppo

nelleattivitanetteecontabilizzatoadavviamento(goodwill).

- Nell’ipotesi in cui emerga una differenza negativa, l’IFRS 3 non contempla la rilevazione di un

avviamentonegativo.Pertantol’eccedenzadell’interessenzadell’acquirentenelfairvaluedelleattivita,

passivitaepassivitapotenzialiidentificabilidell’impresaacquisitarispettoalcostoerilevataaconto

economico dopo avere rideterminato il fair value delle attivita, passivita e passivita potenziali

identificabilidell’impresaacquisita.

- Una volta acquisito il controllo della partecipata, eventuali acquisizioni di ulteriori quote sono

contabilizzateimputandoladifferenzatrailprezzopagatoedilvaloredellacorrispondentequotadel

patrimonio netto contabile della partecipata direttamente a riduzione del patrimonio netto

consolidato. Analogamente, in caso di cessione di partecipazioni che non comporti la perdita del

controllo, laplusvalenzaolaminusvalenzasonoimputatedirettamenteadunapostadelpatrimonio

nettoe successivamente trasferiteal contoeconomico soloalmomentodella cessionedel controllo

dellapartecipata.

- Irisultatieconomicidelleimpresecontrollateacquisiteocedutenelcorsodell’eserciziosonoinclusi

nelcontoeconomicoconsolidatodall’effettivadatadiacquisizionefinoall’effettivadatadicessione.

- Vengonoeliminateleoperazionisignificativeavvenutetrasocietaconsolidate,cosıcomelepartitedi

creditoedidebito,costiericaviegliutilinonancorarealizzatiderivantidaoperazionicompiutefra

societa del Gruppo, al netto dell'eventuale effetto fiscale. Le perdite infragruppo sono eliminate ad

eccezionedelcasoincuiessesianorappresentativediperditedurevoli.

- Laquotadiinteressenzadegliazionistidiminoranzanelleattivitanettedellecontrollateconsolidatee

identificataseparatamenterispettoalpatrimonionettodiGruppo.Taleinteressenzaedeterminatain

base alla percentuale da essi detenuta nei fair value delle attivita e passivita iscritte alla data

dell’acquisizioneoriginariaenellevariazionidipatrimonionettodopotaledata.Successivamentele

perdite attribuibili agli azionisti diminoranza eccedenti il patrimonio netto di loro spettanza sono

attribuite al patrimonio netto di Gruppo ad eccezione dei casi in cui le minoranze abbiano

un’obbligazionevincolanteesianoingradodifareulterioriinvestimentipercoprireleperdite.Perle

acquisizioni effettuate anteriormente alla data di prima applicazione degli IFRS, come consentito

dall’IFRS1,ilconsolidamentoavvienesullabasedeiprincipiprevigenti.Pertantoilpatrimonionetto

di terzi e statodeterminatooriginariamente sullabasedellaquotadipatrimonionetto contabiledi

pertinenzadelsociodiminoranzaalladatadell’acquisizione.

- Quando le perdite di pertinenza dei soci di minoranza eccedono la loro quota di pertinenza del

capitaledellapartecipata,l'eccedenza,ossiaildeficit,vieneregistrataacaricodelGruppo,salvoilcaso

e nella misura in cui i soci di minoranza abbiano un’obbligazione vincolante e siano in grado di

effettuare un investimento addizionale a copertura delle perdite, nel qual caso l'eccedenza viene

registrata tra le attivita nel bilancio consolidato. Nel primo caso, se si dovessero verificare utili in

futuro,laquotaditaliutilidipertinenzadeisocidiminoranzavieneattribuitaallaquotadiutiledel

Gruppoperl'ammontarenecessarioperrecuperareleperditeinprecedenzaattribuitealGruppo.


PRINCIPICONTABILI,EMENDAMENTIEDINTERPRETAZIONIIFRSAPPLICATIDAL1GENNAIO2016

Iseguentiprincipicontabili,emendamentie interpretazioni IFRSsonostatiapplicatiper laprimavolta

dalGruppoapartiredal1°gennaio2016:

‐ EmendamentialloIAS19“DefinedBenefitPlans:EmployeeContributions”(pubblicatoindata

21 novembre 2013): relativo alla iscrizione in bilancio delle contribuzioni effettuate dai

dipendenti o da terze parti ai piani a benefici definiti. L’adozione di tali emendamenti non ha

comportatoeffettisulbilancioconsolidatodelGruppo.

‐ Emendamenti all’IFRS11 JointArrangements– “Accounting foracquisitionsof interests in

joint operations” (pubblicato in data 6 maggio 2014): relativo alla contabilizzazione

dell’acquisizione di interessenze in una joint operation la cui attività costituisca un business.

L’adozioneditaliemendamentinonhacomportatoeffettisulbilancioconsolidatodelGruppo.

‐ Emendamenti allo IAS 16 Property, plant and equipment e IAS 41 Agriculture – “Bearer

Plants” (pubblicato in data 30 giugno 2014): le bearer plants, ossia gli alberi da frutto che

daranno vita a raccolti annuali (ad esempio le viti, le piante di nocciole), debbano essere

contabilizzate secondo i requisiti dello IAS 16 (piuttosto che dello IAS 41). L’adozione di tali

emendamentinonhacomportatoeffettisulbilancioconsolidatodelGruppo.

‐ EmendamentialloIAS16–Property,plantandEquipmentealloIAS38–IntangiblesAssets–

“Clarificationofacceptablemethodsofdepreciationandamortisation”(pubblicatiindata12

maggio2014):secondocuiuncriteriodiammortamentobasatosuiricavièconsideratodinorma

inappropriato,inquanto,iricavigeneratidaun’attivitàcheincludel’utilizzodell’attivitàoggetto

di ammortamento generalmente riflettono fattori diversi dal solo consumo dei benefici

economici dell’attività stessa, requisito che viene, invece, richiesto per l’ammortamento.

L’adozioneditaleemendamentononhacomportatoeffettisulbilancioconsolidatodelGruppo.

‐ Emendamento allo IAS 1 – “Disclosure Initiative” (pubblicato in data 18 dicembre 2014):

l’obiettivo delle modifiche è di fornire chiarimenti in merito ad elementi di informativa che

possonoesserepercepiticomeimpedimentiadunachiaraedintellegibileredazionedeibilanci.

L’adozioneditaleemendamentononhacomportatoeffettisulbilancioconsolidatodelGruppo.

‐ Emendamentiall’IFRS10,IFRS12eIAS28 “InvestmentEntities:ApplyingtheConsolidation

Exception” (pubblicato in data 18 dicembre 2014), contenente modifiche relative a tematiche

emerse a seguito dell’applicazione della consolidation exception concesse alle entità

d’investimento.L’adozioneditaleemendamentononhacomportatoeffettisulbilancioseparato

dellaSocietà.

Infine,nell’ambitodelprocessoannualedimiglioramentodeiprincipi, indata12dicembre2013lo

IASBhapubblicatoildocumento“AnnualImprovementstoIFRSs:2010‐2012Cycle”(tracuiIFRS2

ShareBasedPayments–Definitionofvestingcondition,IFRS3BusinessCombination–Accountingfor


contingent consideration, IFRS 8 Operating segments – Aggregation of operating segments e

Reconciliation of total of the reportable segments’ assets to the entity’s assets, IFRS 13 Fair Value

Measurement – Short‐term receivables and payables) e in data 25 settembre 2014 il documento

“Annual Improvementsto IFRSs:2012‐2014Cycle”(tracui: IFRS5–Non‐currentAssetsHeld forSale

andDiscontinuedOperations,IFRS7–FinancialInstruments:DisclosureeIAS19–EmployeeBenefits)

cheintegranoparzialmenteiprincipipreesistenti.L’adozioneditaliemendamentinonhacomportato

effettisulbilancioconsolidatodelGruppo.

PRINCIPICONTABILI,EMENDAMENTIEDINTERPRETAZIONIIFRSeIFRICOMOLOGATIDALL’UNIONE

EUROPEA,NONANCORAOBBLIGATORIAMENTEAPPLICABILIENONADOTTATIINVIAANTICIPATA

DALGRUPPOAL31DICEMBRE2016

‐ Principio IFRS15 –Revenue fromContractswithCustomers (pubblicato in data 28maggio

2014e integrato conulteriori chiarimenti pubblicati indata12 aprile2016) che èdestinatoa

sostituireiprincipiIAS18–RevenueeIAS11–ConstructionContracts,nonchéleinterpretazioni

IFRIC 13 – Customer Loyalty Programmes, IFRIC 15 –Agreements for theConstructionofReal

Estate, IFRIC 18 –TransfersofAssets fromCustomers e SIC 31 –Revenues‐Barter Transactions

Involving Advertising Services. Il principio stabilisce un nuovomodello di riconoscimento dei

ricavi,chesiapplicheràatuttiicontrattistipulaticoniclientiadeccezionediquellicherientrano

nell’ambitodiapplicazionedialtriprincipiIAS/IFRScomeileasing,icontrattid’assicurazionee

gli strumenti finanziari. I passaggi fondamentali per la contabilizzazione dei ricavi secondo il

nuovomodellosono:

l’identificazionedelcontrattoconilcliente;

l’identificazionedelleperformanceobligationsdelcontratto;

ladeterminazionedelprezzo;

l’allocazionedelprezzoalleperformanceobligationsdelcontratto;

icriteridiiscrizionedelricavoquandol’entitàsoddisfaciascunaperformanceobligation.

Il principio si applica a partire dal 1° gennaio 2018 ma è consentita un’applicazione anticipata. Le

modificheall’IFRS15,ClarificationstoIFRS15–RevenuefromContractswithCustomers,pubblicatedalloIASBindata

12aprile2016,nonsonoinveceancorastateomologatedall’UnioneEuropea.Gliamministratorinonsiattendono

chel’applicazionedell’IFRS15possaavereunimpattosignificativosugliimportiiscrittiatitolodiricavie

sullarelativainformativariportatanelbilancioconsolidatodelGruppo.

‐ Versionefinaledell’IFRS9–FinancialInstruments(pubblicatoil24luglio2014).Ildocumento

accoglie i risultati delle fasi relative a Classificazione e valutazione, Impairment, e Hedge

accounting,delprogettodelloIASBvoltoallasostituzionedelloIAS39:

introduce dei nuovi criteri per la classificazione e valutazione delle attività e passività

finanziarie;

Conriferimentoalmodellodi impairment, ilnuovoprincipiorichiedechelastimadelle


perditesucreditivengaeffettuatasullabasedelmodellodelleexpectedlosses(enonsul

modello delle incurred losses utilizzato dallo IAS 39) utilizzando informazioni

supportabili, disponibili senza oneri o sforzi irragionevoli che includano dati storici,

attualieprospettici;

introduce un nuovo modello di hedge accounting (incremento delle tipologie di

transazioni eleggibili per l’hedge accounting, cambiamento della modalità di

contabilizzazionedeicontrattiforwardedelleopzioniquandoinclusiinunarelazionedi

hedgeaccounting,modifichealtestdiefficacia).

Ilnuovoprincipio,chesostituisceleprecedentiversionidell’IFRS9,deveessereapplicatodaibilanciche

inizianoil1°gennaio2018osuccessivamente.

Gli amministratori non si attendono che l’applicazionedell’IFRS9possa avereun impatto significativo

sugliimportiel’informativariportatanelbilancioconsolidatodelGruppo.

PRINCIPI CONTABILI, EMENDAMENTI ED INTERPRETAZIONI IFRS NON ANCORA OMOLOGATI

DALL’UNIONEEUROPEA

Alladatadiriferimentodelpresentebilancioconsolidatogliorganicompetentidell’UnioneEuropeanon

hannoancora concluso ilprocessodiomologazionenecessarioper l’adozionedegli emendamenti edei

principisottodescritti.

‐ Indata13gennaio2016loIASBhapubblicatoilprincipioIFRS16–Leasescheèdestinatoa

sostituireilprincipioIAS17–Leases,nonchéleinterpretazioniIFRIC4Determiningwhetheran

Arrangement contains a Lease, SIC‐15 Operating Leases—Incentives e SIC‐27 Evaluating the

SubstanceofTransactionsInvolvingtheLegalFormofaLease.

Ilnuovoprincipio fornisceunanuovadefinizionedi lease ed introduceuncriteriobasatosul

controllo(rightofuse)diunbeneperdistinguereicontrattidileasingdaicontrattiperservizi,

individuando quali discriminanti: l’identificazione del bene, il diritto di sostituzione dello

stesso, il diritto adottenere sostanzialmente tutti i benefici economici rivenienti dall’usodel

beneeildirittodidirigerel’usodelbenesottostanteilcontratto.

Ilprincipiostabilisceunmodellounicodiriconoscimentoevalutazionedeicontrattidileasing

per il locatario (lessee) che prevede l’iscrizione del bene oggetto di lease anche operativo

nell’attivo con contropartita un debito finanziario, fornendo inoltre la possibilità di non

riconoscerecomeleasingicontrattichehannoadoggettoi“low‐valueassets”eileasingconuna

durata del contratto pari o inferiore ai 12 mesi. Al contrario, lo Standard non comprende

modifichesignificativeperilocatori.

Ilprincipiosiapplicaapartiredal1°gennaio2019maèconsentitaun’applicazioneanticipata,

soloperleSocietàchehannoapplicatoinviaanticipatal’IFRS15‐RevenuefromContractswith

Customers. Gli amministratori si attendono che l’applicazione dell’IFRS 16 possa avere un

impattosignificativosullacontabilizzazionedeicontrattidileasingesullarelativainformativa

riportata nel bilancio consolidato del Gruppo. Tuttavia, non è possibile fornire una stima


ragionevoledeglieffettifinchéilGruppononavràcompletatoun’analisidettagliatadeirelativi

contratti.

‐ Indata11settembre2014loIASBhapubblicatounemendamentoall’IFRS10eIAS28“Sales

or Contribution of Assets between an Investor and its Associate or Joint Venture”. Il

documento è stato pubblicato al fine di risolvere l’attuale conflitto tra lo IAS 28 e l’IFRS 10

relativoallavalutazionedell’utileodellaperditarisultantedallacessioneoconferimentodiun

non‐monetary asset ad una joint venture o collegata in cambio di una quota nel capitale di

quest’ultima.AlmomentoloIASBhasospesol’applicazionediquestoemendamento.

‐ Indata18dicembre2014loIASBhapubblicatoildocumento“InvestmentEntities:Applying

theConsolidationException(AmendmentstoIFRS10,IFRS12andIAS28)”(pubblicatoin

data 18 dicembre 2014), contenente modifiche relative a tematiche emerse a seguito

dell’applicazionedellaconsolidationexceptionconcessealleentitàd’investimento.Lemodifiche

introdottedaldocumentodevonoessereapplicateapartiredagliesercizicheavrannoinizioil

1° gennaio 2016 o da data successiva, ne è comunque concessa l’adozione anticipata. Gli

amministratori non si attendono un effetto significativo nel bilancio consolidato del Gruppo

dall’adozione di queste modifiche, non soddisfando la società la definizione di società di

investimento.

‐ In data 19 gennaio 2016 lo IASB ha pubblicato il documento “RecognitionofDeferredTax

Assets for Unrealised Losses (Amendments to IAS 12)” che contiene delle modifiche al

principio contabile internazionale IAS 12. Il documento ha l’obiettivo di fornire alcuni

chiarimentisull’iscrizionedelleimpostedifferiteattivesulleperditenonrealizzatealverificarsi

di determinate circostanze e sulla stima dei redditi imponibili per gli esercizi futuri. Le

modifichesiapplicanoapartiredal1°gennaio2017maneèconsentital’adozioneanticipata.

Almomentogliamministratoristannovalutandoipossibilieffettidell’introduzionediqueste

modifichesulbilancioconsolidatodelGruppo.

‐ In data 29 gennaio 2016 lo IASB ha pubblicato il documento “Disclosure Initiative

(AmendmentstoIAS7)”checontienedellemodifichealprincipiocontabileinternazionaleIAS

7. Il documento ha l’obiettivo di fornire alcuni chiarimenti permigliorare l’informativa sulle

passività finanziarie. In particolare, le modifiche richiedono di fornire un’informativa che

permettaagliutilizzatoridelbilanciodicomprenderelevariazionidellepassivitàderivantida

operazioni di finanziamento. Le modifiche si applicano a partire dal 1° gennaio 2017ma è

consentita un’applicazione anticipata. Non è richiesta la presentazione delle informazioni

comparative relative ai precedenti esercizi. Gli amministratori non si attendono un effetto

significativonelbilancioconsolidatodelGruppodall’adozionediquestemodifiche.

‐ Indata20giugno2016loIASBhapubblicatoildocumento“Classificationandmeasurement

of share‐based payment transactions (Amendments to IFRS 2)”. che contiene alcuni


chiarimentiinrelazioneallacontabilizzazionedeglieffettidellevestingconditions inpresenza

di cash‐settled share‐based payments, alla classificazione di share‐based payments con

caratteristichedinetsettlementeallacontabilizzazionedellemodificheaiterminiecondizioni

diunoshare‐basedpaymentchenemodificanolaclassificazionedacash‐settledaequity‐settled.

Le modifiche si applicano a partire dal 1° gennaio 2018 ma è consentita un’applicazione

anticipata.Gliamministratorinonsiattendonouneffettosignificativonelbilancioconsolidato

delGruppodall’adozionediquestemodifiche.

‐ Documento“AnnualImprovementstoIFRSs:2014‐2016Cycle”,pubblicatoindata8dicembre

2016(tracuiIFRS1First‐TimeAdoptionofInternationalFinancialReportingStandards‐Deletion

ofshort‐termexemptionsforfirst‐timeadopters,IAS28InvestmentsinAssociatesandJointVentures

–Measuringinvesteesatfairvaluethroughprofitorloss:aninvestment‐by‐investmentchoiceora

consistentpolicychoice,IFRS12DisclosureofInterestsinOtherEntities–Clarificationofthescope

of the Standard) che integrano parzialmente i principi preesistenti. Gli amministratori non si

attendono un effetto significativo nel bilancio consolidato del Gruppo dall’adozione di tali

emendamenti.

‐ Interpretazione IFRIC 22 “Foreign Currency Transactions and Advance Consideration”

(pubblicataindata8dicembre2016).L’interpretazionehal’obiettivodiforniredellelineeguida

pertransazionieffettuateinvalutaesteraovesianorilevatiinbilanciodeglianticipioaccontinon

monetari,primadellarilevazionedellarelativaattività,costooricavo.Taledocumentoforniscele

indicazioni sucomeun'entitàdevedeterminare ladatadiuna transazione,edi conseguenza, il

tassodicambioaprontidautilizzarequandosiverificanooperazioniinvalutaesteranellequaliil

pagamentovieneeffettuatooricevutoinanticipo.L’IFRIC22èapplicabileapartiredal1°gennaio

2018,maèconsentitaun’applicazioneanticipata.Gliamministratorinonsiattendonouneffetto

significativonelbilancioconsolidatodelGruppodall’adozionediquestemodifiche.

‐ Emendamentoallo IAS40 “Transfersof InvestmentProperty” (pubblicato indata8dicembre

2016). Tali modifiche chiariscono i trasferimenti di un immobile ad, o da, investimento

immobiliare. In particolare, un’entità deve riclassificare un immobile tra, o da, gli investimenti

immobiliari solamente quando c’è l’evidenza che si sia verificato un cambiamento d’uso

dell’immobile.Talecambiamentodeveesserericondottoaduneventospecificocheèaccadutoe

non deve dunque limitarsi ad un cambiamento delle intenzioni da parte della Direzione di

un’entità. Talimodifiche sono applicabili dal 1° gennaio 2018,ma è consentita un’applicazione

anticipata.Gliamministratorinonsiattendonouneffettosignificativonelbilancioconsolidatodel

Gruppodall’adozionediquestemodifiche.

PRINCIPICONTABILIINVARIATIRISPETTOAL31DICEMBRE2015

Conversionedelleposteinvalutaestera

LavalutafunzionaleedipresentazioneadottatadalGruppoPoligraficiPrintingel’euro.


Le transazioni in valuta estera sono rilevate, inizialmente, al tasso di cambio esistente alla data

dell’operazione. Le attivita e le passivitamonetarie denominate in valuta estera sono riconvertite nella

valuta funzionale al tasso di cambio esistente alla data di chiusura del bilancio. Tutte le differenze di

cambiosonorilevatenelcontoeconomicodelbilancio.

Immobili,impiantiemacchinari–Investimentiimmobiliari

Gliimmobili,gliimpianti,imacchinariegliinvestimentiimmobiliarisonorilevatiinizialmentealcostodi

acquistoodiproduzione,comprensivodeglioneriaccessoridirettamenteimputabili,alnettodieventuali

sconticommerciali.

Icostidimanutenzionesonocapitalizzatinellarispettivavocedipertinenzasoloseessipermettonoun

significativoincrementonelleprestazionionelladuratadelbenerelativo.

Dopo la rilevazione iniziale, gli immobili, gli impianti emacchinari e gli investimenti immobiliari sono

iscrittialnettodegliammortamentiaccumulatiediqualsiasiperditaperriduzionedivaloreaccumulata.

L’ammortamento e calcolato sistematicamente sul valore del bene, dedotto il valore residuo al termine

dellavitautile,alnettodeicostididismissione, inbaseallealiquoteeconomico‐tecnichedeterminatein

relazione alla residua possibilita di utilizzazione dei beni, a partire dal momento in cui l’attivita e

disponibileall’uso.

Lavitautilestimata eriesaminataconperiodicitaannualeedeventualicambiamenti, laddovenecessari,

sonoapportaticonapplicazioneprospettica.

LealiquoteapplicatedalGrupposonoleseguenti:

‐fabbricatiedinvestimentiimmobiliari:3%;

‐impiantiemacchinari:dal5%al25%.

Iterreni,consideratibeniavitautileillimitata,nonsonosoggettiadammortamento.

Il valore netto contabile delle immobilizzazioni materiali, impianti, macchinari ed investimenti

immobiliari, e sottoposto a verifica ad ogni chiusura di bilancio sulla base dell’analisi di indicatori

rappresentatividell’esistenzadipotenzialiperditedivaloredelleattivita.

Seesisteun’indicazionediquestotipoenelcasoincuiilvaloredicaricoeccedailvaloredirecupero, le

attivitavengonosvalutate;qualora,inesercizisuccessivi,venisseromenoipresuppostidellasvalutazione,

viene ripristinato il valore originario. Il ripristino di una perdita di valore viene imputato a conto

economico.

Pervaloredirecuperosiintendeilmaggioretrailfairvaluediun’attivitaodiunaattivitageneratricedi

flussi finanziari decrementato dei costi di vendita ed il suo valore d’uso, ed e determinato per singola

attivitaamenochetaleattivitanongeneriflussifinanziariampiamentedipendentidaquelligeneratida

altreattivitaogruppidiattivita.Perdeterminareilvalored’usodiun’attivitasicalcolailvaloreattualedei

flussifinanziarifuturistimatiapplicandountassodiscontocheriflettelevalutazionicorrentidimercato

delvaloretemporaledeldenaroedeirischispecificidell’attivita.

I contratti di leasing finanziario, che sostanzialmente trasferiscono al Gruppo tutti i rischi ed i benefici

derivantidallaproprietadelbenelocato,sonocapitalizzatidalladatadiiniziodelleasing,alfairvaluedel

benelocatoo,seminore,alvaloreattualedeicanonidileasing.Icanonidileasingsonoripartititraquota

capitale equota interessi inmododaottenere l’applicazionedi un tassodi interesse costante sul saldo


residuodeldebito.

Glionerifinanziaridirettamenteimputabiliall’acquisizione,allacostruzioneoallaproduzionediunbene

che giustificano una capitalizzazione sono inclusi nel costo di quel bene. Tali oneri finanziari sono

capitalizzati come parte del costo del bene se e probabile che essi comporteranno benefici economici

futuri per l’impresa e se possono essere attendibilmente determinati. Gli altri oneri finanziari devono

essererilevaticomecostonell’esercizionelqualesonosostenuti.Lacapitalizzazionedeglionerifinanziari

comepartedelcostodiunbenechegiustificaunacapitalizzazioneiniziaquando:

a)sistannosostenendoicostiperl’ottenimentodelbene;

b)sistannosostenendoglionerifinanziari;

c)sonoincorsoleattivitanecessarieperpredisporreilbeneperilsuoutilizzoprevistooperlavendita.

La capitalizzazione degli oneri finanziari e interrotta quando sono sostanzialmente completate tutte le

operazioninecessarieperpredisporreilbenechegiustificaunacapitalizzazionenellecondizioniperilsuo

utilizzoprevistoolasuavendita.

I contratti di leasing nei quali il locatore conserva sostanzialmente tutti i rischi e i benefici tipici della

proprieta sono classificati come leasing operativi. I canoni di leasing operativi sono imputati a conto

economicoinquotecostantiripartitesecondoladuratadelcontratto.

Altreattivitàimmateriali

Le attivita immateriali sono valutate al costo di acquisto o di produzione ed ammortizzate in quote

costanti lungo la loro vita utile stimata, se possiedono una vita utile finita; le attivita con vita utile

indefinita,quali letestate,nonvengonoammortizzatemasottoposteaverificaper identificareeventuali

riduzionidi valoreannualmenteopiu frequentementenei casi in cui vi siano indicazioni che le attivita

possanoaversubıtoperditedivalore.

Seesisteun’indicazionecheun’attivita immaterialeabbiasubitounaperditadivaloreenelcasoincuiil

valoredi caricoecceda il valoredi recupero, le attivita vengonosvalutate;qualora inesercizi successivi

venisseromeno ipresuppostidella svalutazione, il valorecontabiledell’attivita viene incrementatosino

alla nuova stima del valore recuperabile senza, comunque, eccedere il valore che sarebbe stato

determinatosenonfossestatarilevataalcunaperditaperriduzionedivalore.Ilripristinodiunaperditadi

valoreeiscrittoimmediatamenteacontoeconomico.

L’eventualeperditadivaloreeidentificataattraversolemodalitaindicatenellasezionerelativaalleattivita

materiali.

Partecipazioniinsocietàcollegate

Si trattadi impresenellequali ilGruppoPoligraficiPrintingdetienealmeno il20%deidirittidi votoo

nellequaliesercitaun’influenzasignificativa.Taliimpresevengonovalutateconilmetododelpatrimonio

netto: la quota di pertinenza del Gruppo dei risultati delle societa collegate viene inclusa nel bilancio

consolidatoapartiredalladataincuisiiniziaadeteneretalequotadipossesso.

Ledifferenzepositivefrailvaloredicaricodellepartecipazioniindetteimpreseelecorrispondentiquote

di patrimonio netto a valori correnti, sono conglobate nel valore delle partecipazioni stesse e soggette

almenounavoltal’annoavalutazionealfinediverificarel’esistenzadieventualiperditedivalore.

L’eventualeperditadivaloreeidentificataconmodalitasimilariaquelleindicatenellasezionerelativaalle


immobilizzazionimateriali.Nelcasoincuiilvalorerecuperabiledellapartecipazionesiainferiorerispetto

alsuovalorecontabilesirilevalarelativaperditadivalore.Taleperditadivaloreeripristinatanelcasoin

cuivenganomenoimotivichel’hannogenerata.

Dette quote di svalutazione, unitamente alle quote di risultato di pertinenza del Gruppo riportate nel

periodo,sonoiscritteacontoeconomico.

Qualoral’eventualequotadipertinenzadelGruppodelleperditedellacollegataeccedailvalorecontabile

della partecipazione in bilancio, si procede ad azzerare il valore della partecipazione e la quota delle

ulteriori perdite e rilevata nel “fondo rischi ed oneri”, nel caso in cui il Gruppo abbia l’obbligo di

risponderne.

Attivitàfinanziarie

Leattivitafinanziarieincludono:

‐ Attivita finanziarie disponibili per la vendita: comprendono le partecipazioni in altre imprese (con

quote di possesso inferiori al 20%) valutate a fair value. Gli utili o le perdite conseguenti a tale

valutazionesono iscritti inunaseparatavocedelpatrimonionetto, finoachequestepartecipazioni

nonsonovendute,recuperateocessateofinoachenonsiaccerticheessehannosubitounaperdita

significativaoprolungatadivalore.Inquesticasigliutilioleperdite,finoaquelmomentoaccumulati

nelpatrimonionetto,sonoimputatiacontoeconomico.LapolicycontabiledelGruppoprevede,perla

valutazionediunaperditaprolungataosignificativadivaloredeglistrumentiAFS,l’adozioneseparata

di parametri di impairment costituiti da una riduzione del fair value superiore al 60% o da una

diminuzioneprolungataperoltre36mesirispettoalvaloreiscrittooriginariamente.Restafermoche,

in circostanze eccezionali, al verificarsi di andamenti anomali di Mercato, gli Amministratori

potrebberoderogarecomunqueallesogliepredeterminatefornendoadeguatamotivazionenellenote

illustrative.

‐ Finanziamenti e prestiti: sono iscritti al costo ammortizzato. Qualora non abbiano una scadenza

prefissata, sono valutati al costo di acquisizione. Se hanno scadenza superiore all’anno, se sono

infruttiferi omaturano interessi inferiori almercato sonoattualizzati utilizzando i tassi dimercato.

Sonoinclusinellaposizionefinanziarianetta.Ifinanziamentiamedio–lungoterminesonoespostiin

bilancioalnettodeglioneriaccessorisostenutiperlaloroaccensione.

‐ Attivita finanziarie detenute per la negoziazione: sono valutate a fair value. Gli utili o le perdite

conseguenti a tale valutazione sono rilevati a conto economico. Tali attivita sono incluse nella

posizionefinanziarianetta.

‐ Disponibilita liquide e mezzi equivalenti: comprendono il denaro in cassa ed i depositi bancari e

postaliavistaeabrevetermine,inquest’ultimocasoconunascadenzaoriginariaprevistanonoltre

tremesi.Taliattivitasonorilevatealfairvalueedinclusenellaposizionefinanziarianetta.

Il fair value delle attivita finanziarie e determinato sulla base dei prezzi di offerta quotati o mediante

l’utilizzo di modelli finanziari. Il fair value delle attivita finanziarie non quotate e stimato utilizzando

appositetecnichedivalutazioneadattateallasituazionespecificadell’emittente.Leattivitafinanziarieper

lequaliilvalorecorrentenonpuoesseredeterminatoinmodoaffidabilesonorilevatealcosto,ridottoper

perditedivalore.

Vengonoregolarmenteeffettuatevalutazionialfinediverificareseesistaoggettivaevidenzacheun’attivita


finanziaria o che un gruppo di attivita possa aver subito una riduzione di valore. Se esistono evidenze

oggettive,laperditadivalorevienerilevatacomecostonelcontoeconomicodelperiodo.

Attivitàepassivitàdestinateallavenditaeattivitàoperativecessate

Leattivitaelepassivitadestinateallavenditaeleattivitaoperativecessatesonoclassificatecometaliseil

loro valore contabile sara recuperato principalmente attraverso la vendita piuttosto che attraverso

l’utilizzo continuativo. Tali condizioni sono considerate avverate nel momento in cui la vendita o la

discontinuita del gruppo di attivita in dismissione sono considerate altamente probabili e le attivita e

passivitasonoimmediatamentedisponibiliperlavenditanellecondizioniincuisitrovano.

Quando il Gruppo e coinvolto in un piano di dismissione che comporta la perdita di controllo di una

partecipata,tutteleattivitaepassivitaditalepartecipatasonoclassificatecomedestinateallavenditasele

condizionisopradescrittesonoavverate,anchenelcasoincui,dopoladismissione,ilGruppocontinuia

detenereunapartecipazionediminoranzanellacontrollata.

Leattivitadestinateallavenditasonovalutatealminoretraillorovalorenettocontabileeilfairvalueal

nettodeicostidivendita.

Cancellazionediattivitàepassivitàfinanziarie

Attivitafinanziarie

Un’attivitafinanziariavienecancellatadalbilancioquando:

‐idirittiaricevereflussifinanziaridall’attivitasonoestinti;

‐ilGruppoconservaildirittoaricevereflussifinanziaridall’attivita,mahaassuntol’obbligocontrattuale

dicorrisponderliinteramenteesenzaritardiaunaterzaparte;

‐ il Gruppoha trasferito il diritto a ricevere flussi finanziari dall’attivita e ha trasferito sostanzialmente

tuttiirischiebeneficidellaproprietadell’attivitafinanziariaoppurenonhatrasferitonetrattenutotutti

irischiebeneficidell’attivita,mahatrasferitoilcontrollodellastessa.

Neicasi incui ilGruppoabbia trasferito idirittiaricevere flussi finanziaridaun’attivitaenonabbiane

trasferitone trattenuto tutti i rischiebeneficiononabbiaperso il controllosullastessa, l’attivitaviene

rilevata nel bilancio nella misura del suo coinvolgimento residuo nell’attivita stessa. Il coinvolgimento

residuocheprende la formadiunagaranzia sull’attivita trasferitavienevalutatoalminore tra il valore

contabileinizialedell’attivitaeilvaloremassimodelcorrispettivocheilGruppopotrebbeesseretenutoa

corrispondere.

Neicasiincuiilcoinvolgimentoresiduoprendalaformadiun’opzioneemessae/oacquistatasull’attivita

trasferita (comprese le opzioni regolate per cassa o simili), la misura del coinvolgimento del Gruppo

corrisponde all’importo dell’attivita trasferita che il Gruppo potra riacquistare; tuttavia nel caso di

un’opzioneputemessasuun’attivitamisurataalfairvalue(compreseleopzioniregolatepercassaocon

disposizionisimili),lamisuradelcoinvolgimentoresiduodelGruppoelimitataalminoretrailfairvalue

dell’attivitatrasferitaeilprezzodieserciziodell’opzione.

Passivitafinanziarie

Unapassivitafinanziariavienecancellatadalbilancioquandol’obbligosottostantelapassivitaeestinto,o

annullatooadempiuto.

Nei casi in cui una passivita finanziaria esistente e sostituita da un’altra dello stesso prestatore, a


condizioni sostanzialmente diverse, oppure le condizioni di una passivita esistente vengono

sostanzialmentemodificate,talescambioomodificavienetrattatacomeunacancellazionecontabiledella

passivitaoriginalee larilevazionediunanuovapassivita, con iscrizioneacontoeconomicodieventuali

differenzetraivaloricontabili.

Strumentifinanziari

L’informativa,previstadall’IFRS7,checonsentedivalutarelasignificativitadeglistrumentifinanziaridel

Gruppo e la natura dei rischi associati a tali strumenti finanziari viene esposta in punti diversi delle

presentinoteillustrative.

Rimanenze

Lerimanenzedimagazzinosonovalutatealminoretrailcostoedilvalorenettodipresumibilerealizzo.Il

costovienedeterminatosecondolaconfigurazionedelcostomedioponderato.Ilcostodeiprodottifiniti

comprendematerieprime,costidilavorodiretto,altricostidirettiedoneridiproduzione,maescludegli

onerifinanziari.

Ilvalorenettodipresumibilerealizzoecostituitodalnormaleprezzostimatodivenditadedottiicostidi

completamentoequelliperrealizzarnelavendita.

Crediticommerciali

Icrediticommerciali,derivantidallavenditadibenioserviziprodottiocommercializzatidalGruppo,sono

inclusitraleattivitacorrenti.

Sonovalutatie iscrittiprudenzialmentesecondo il loropresumibilevaloredi realizzomedianterettifica

delvalorenominaleconappositofondosvalutazionecrediti.

Unastimadeicreditiarischiodiinesigibilitavieneeffettuataquandol’incassodell’interoammontarenon

epiuprobabile.Icreditiinesigibilivengonosvalutatialmomentodellaloroindividuazione.

Azioniproprie

Leazionipropriesonoiscritteinriduzionedelpatrimonionetto.Ilcostooriginariodelleazioniproprieed

iricaviedoneriderivantidalleeventualivenditesuccessivesonorilevaticomemovimentidipatrimonio

netto.

Strumentirappresentatividipatrimonionetto

Gli strumenti rappresentativi di patrimonio netto emessi dal Gruppo sono rilevati in base all’importo

incassato,alnettodeicostidirettidiemissione.

Debiticommerciali

Idebiticommercialisonoiscrittiallorovalorenominale.

Beneficiaidipendenti

Iltrattamentodifinerapporto(TFR)eifondidiquiescenza,sonodeterminatiapplicandounametodologia

di tipo attuariale; l’ammontare dei diritti maturati nell’esercizio dai dipendenti si imputa al conto

economiconellavoce“Costodellavoro”mentrel’onerefinanziariofigurativochel’impresasosterrebbese


sichiedessealmercatounfinanziamentodiimportoparialTFRsiimputatrai“Proventi(Oneri)finanziari

netti”.Gliutilieleperditeattuarialicheriflettonoglieffettiderivantidavariazionidelleipotesiattuariali

utilizzate sono rilevati nel conto economico complessivo tenendo conto della rimanente vita lavorativa

mediadeidipendenti. Inparticolare, inseguitoallaLeggeFinanziariadel27dicembre2006n.296,si e

valutataaifinidelloIAS19sololapassivitarelativaalTFRmaturatorimastoinazienda,poichelequotein

maturazionevengonoversateadun’entitaseparata(FormapensionisticacomplementareoFondiINPS).In

conseguenzadi taliversamenti l’aziendanonavrapiuobblighiconnessiall’attivita lavorativaprestata in

futurodaldipendente(cd.Definedcontributionplan).

Fondiperrischiedoneri

Gliaccantonamentia fondiper rischiedoneri sonoeffettuatiquando ilGruppodeve fare fronteaduna

obbligazione attuale chederivadaun eventopassato, che comporti unprobabile utilizzodi risorseper

soddisfare l’obbligazione, e quando possa essere effettuata una stima affidabile sull’ammontare

dell’obbligazione.

Nelcasodiaccantonamentirelativiadonerichesimanifesterannooltre12mesi,questisonodeterminati

attualizzando i flussi finanziari futuri attesi ad un tasso di sconto, prima delle imposte, che rifletta la

valutazione corrente del mercato del costo del denaro in relazione al tempo e, se opportuno, ai rischi

specificidellapassivita.

Ricavi

Iricavigeneratidallavenditadibenisonoriconosciutiquandol’impresahatrasferitoirischiedibenefici

significativi connessi alla proprieta del bene e l’ammontare del ricavo puo essere determinato

attendibilmente.

I ricavi relativi alla vendita di servizi parzialmente resi sono rilevati in base alla percentuale di

completamentodelservizio,quandononsussistono incertezzedirilievosull’ammontareesull’esistenza

del ricavo e dei relativi costi. Diversamente, i ricavi sono riconosciuti nei limiti dei costi sostenuti e

recuperabili.

Iricavisonoiscrittialnettodeiresi,sconti,abbuoniepremi.

Dividendi

Idividendisonorilevatiquandosorgeildirittoaricevereilpagamento.

Contributi

I contributi pubblici, sotto forma di crediti d’imposta, sono rilevati al fair value quando sussiste la

ragionevolecertezzachesarannoricevutietuttelecondizioniadessiriferitirisultinosoddisfatte.Quando

icontributisonocorrelatiacomponentidicosto(peresempiocontributiincontoesercizio),sonorilevati

come ricavi, ma sono ripartiti sistematicamente su differenti esercizi in modo che i ricavi siano

commisuratiaicosticheessiintendonocompensare.

Onerifinanziari

Glionerifinanziarisonocapitalizzatiquandosiriferisconoadunaattivitaimmobilizzatacherichiedaun

periododitemporilevanteperessereprontaperl’usoprevistooperlavendita.


Impostesulreddito

Leimpostecorrentisulredditodelperiodosonodeterminateinbaseallastimadelredditoimponibileein

conformita alle disposizioni in vigore; si tiene conto, inoltre, degli effetti derivanti dall’applicazione

normativa,nell’ambitodelGruppo,delconsolidatofiscalenazionale.

Le imposte sul reddito differite attive e passive sono calcolate sulle differenze temporanee tra i valori

patrimonialiiscrittinelbilancioedicorrispondentivaloririconosciutiaifinifiscali.

L’iscrizionediattivitaperimpostedifferiteeeffettuataquandoillororecuperoeprobabile,cioequandosi

prevede che possano rendersi disponibili in futuro utili fiscali sufficienti a permettere che tale attivita

possaessereutilizzata.

Larecuperabilitadelleattivitaperimpostedifferitevieneriesaminataadognichiusuradiperiodo.

Le imposte differite attive e passive sono definite in base alle aliquote fiscali che ci si attende vengano

applicatenell’esercizioincuitaliattivitasirealizzerannootalipassivitasiestingueranno,considerandole

aliquoteinvigoreoquellegiaemanatealladatadichiusuradelbilancio.

Le imposte correnti sul reddito relative a componenti rilevati direttamente a patrimonio netto sono

imputateapatrimonionettoenonacontoeconomico.

Gli accantonamentiper imposte chepotrebberogenerarsidal trasferimentodiutilinondistribuitidelle

societacontrollatesonoeffettuatisolodovevisialarealeintenzioneditrasferiretaliutili.

Lealtreimpostenoncorrelatealreddito,comeletassesugliimmobiliesulcapitale,sonoinclusetraicosti

operativi.

Risultatoperazione

Il risultatobaseperazione coincidecon il risultatoperazionediluito inquantonon sono stateemesse

azioniconvertibiliedecalcolatodividendoilrisultatoeconomicodelGruppoperlamediaponderatadelle

azioniincircolazionedurantel’esercizio,escludendoleazioniproprie.

Usodistime

La redazione del bilancio e delle relative note in applicazione degli IAS/IFRS richiede da parte della

direzionel’effettuazionedistimeediassunzionichehannoeffettosuivaloridelleattivitaedellepassivita

dibilancioesull’informativarelativaadattivitaepassivitapotenzialialladatadibilancio.Irisultatichesi

consuntiverannopotrebberodifferiredatalistime.Lestimesonoutilizzateperrilevaregliaccantonamenti

per rischi su crediti, ammortamenti, svalutazioni di attivo, benefici ai dipendenti, imposte, altri

accantonamentiefondi.Lestimeeleassunzionisonorivisteperiodicamenteeglieffettidiognivariazione

sonoriflessiimmediatamenteinbilancio.

AREADICONSOLIDAMENTO

IlbilancioconsolidatodellaPoligraficiPrintingS.p.A.comprendeibilancial31dicembre2016,approvati

dalleAssembleeopredispostidaiConsiglidiAmministrazionedellaCapogruppoedituttelesocietanelle

quali essa detiene direttamente o indirettamente il controllo cosı come definito dall’IFRS 10 – Bilancio

consolidato.Talecontrolloesistequandoun’impresaeingradodiesercitareilcontrolloseeespostaohail

dirittoapartecipareai risultati (positivienegativi)dellapartecipataese e ingradodiesercitare il suo

potereper influenzarne i risultatieconomici. Ibilancidelle impresecontrollatesono inclusinelbilancio


consolidatoapartiredalladataincuisiassumeilcontrollofinoalmomentoincuitalecontrollocessadi

esistere.

Societàcontrollate,consolidateconilmetododell’integrazioneglobale

Lesocietacompresenell’areadiconsolidamentosonoleseguenti:

%dipossessosulcapitalesociale

diretta indiretta

CSP Centro Stampa Poligrafici S.r.l. ‐ Campi Bisenzio (FI) Cap.

sociale€11.370.000

100 ‐

GraficaEditorialePrintingS.r.l.‐Bologna

Cap.sociale€4.901.722100 ‐

Societàcollegateconsolidateconilmetododelpatrimonionetto

%dipossessosulcapitalesociale

diretta Indiretta

RotopressInternationalS.r.l.–Loreto(AN) –

Cap.soc.€2.700.00033 ‐

L’areadiconsolidamentononevariatarispettoal31dicembre2015.

NOTEILLUSTRATIVEALBILANCIOCONSOLIDATO

SITUAZIONEPATRIMONIALE‐FINANZIARIA

ATTIVITÀNONCORRENTI

1.Immobili,impiantiemacchinari

Sonocosıcomposti:

(inmigliaiadieuro) Al31.12.2016 Al31.12.2015Immobili,impiantiemacchinaridiproprieta 14.082 15.333

Immobili,impiantiemacchinariinleasing 21.008 25.189

Immobilizzazioniincorsoeattivita 3 ‐

Totale 35.093 40.522

Gliimmobili,impiantiemacchinari,rispettoal31dicembre2015,diminuiscono5.429migliaiadieuroper

l’effettocombinatodegliacquistiedegliammortamentieffettuatinell’esercizio,comerisultaevidenziato

negliallegatiA,B,C.

Al 31 dicembre 2016 non sono stati capitalizzati oneri finanziari ad incremento del valore delle

immobilizzazioni.

Immobili,impiantiemacchinaridiproprietà(allegatoA)

Rispetto al 31 dicembre 2015 diminuiscono di 1.251 migliaia di euro principalmente per l’effetto


combinato degli ammortamenti (1.519 migliaia di euro), delle alienazioni al netto del relativo utilizzo

fondo(256migliaiadieuro)edegliacquisti(12migliaiadieuro)effettuatinell’esercizio.

Immobili,impiantiemacchinariinleasingfinanziario(allegatoB)

Rispettoal31dicembre2015sidecrementanodi4.181migliaiadieuroprincipalmente:

- pergliammortamentidiperiodoparia3.101migliaiadieuro;

- perlasvalutazione,paria317migliaiadieuro,relativaall’adeguamentoalvaloredimercatodel

macchinarioPuntoMetallicoTempo22:ilvaloreresiduoditalemacchinario,paria390migliaia

dieuro,èstatoriclassificatotraleAttivitàdisponibiliperlavendita;

RiepiloghiamodiseguitoiprincipalicontrattidileasingcheilGruppohainessereal31dicembre2016.

GraficaEditorialePrintingS.r.l.

LaGraficaEditorialePrintingS.r.l.hastipulatodiversicontrattidileasingdiseguitoelencati:

- un contratto di leasing finanziario con Mediocredito S.p.A., ora Mediocredito Italiano S.p.A. per

l’acquistodiunarotativaKBACommander,conscadenzanovembre2018;

- uncontrattodileasingfinanziarioconUBILeasingperl’acquistodellalineadipuntometallicoMüller

Martini; comedescritto inprecedenza talebene e statoriscattatoanticipatamente indata7 febbraio

2017perpoiesserevendutoallaMüllerMartiniS.p.A.;

- uncontrattodileasingfinanziarioconUBILeasingperl’acquistodiunsistemaautomatizzatodicarrelli

LGV per la movimentazione di semilavorati e prodotti finiti, stipulato nel 2010 e scadente nel

settembre2019;

- uncontrattodileasingfinanziarioconMPSLeasing&Factoringperl’acquistodiunfornoperlastampa

congiunta“acaldo”traletorriColoraeCommander,conscadenzaottobre2022;

- un contratto di leasing finanziario conMPS Leasing & Factoringper l’acquisto di una rotativaKBA

CommanderCT5/2conscadenza2022.

CSPCentroStampaPoligraficiS.r.l.

LaCSPCentroStampaPoligraficiS.r.l.hainessereiseguenticontrattidileasing,diseguitoelencati:

- duecontrattidi leasing finanziarioconMediocreditoS.p.A. perl’acquistodiduerotativeKBAColora

installatepressogli stabilimentidiCampiBisenzio (FI) ediBologna, il primocon scadenzamaggio

2018eilsecondo,luglio2018;

- duecontrattidileasingfinanziarioCONIntesaLeasingS.p.A,oraMediocreditoS.p.A.,perl’acquistodi

una rotativa KBA Colora e un sistema manuale di trasporto bobine KBA Patras con scadenza,

rispettivamente,ottobre2017eaprile2018;

- diversicontrattidi leasing finanziarioconUBILeasingS.p.A.per l’acquistodi impiantiemacchinari

installati presso gli stabilimenti di Campi Bisenzio (FI) e Bologna con scadenze previste tra agosto

2015egennaio2017.

Immobilizzazioniincorsoeacconti(allegatoC)

Rispettoal31dicembre2015siincrementanodi3migliaiadieuro.


Impairmenttest

ImpairmenttestassetGraficaEditorialePrintingS.r.l.

Inrelazionealledifficoltariscontratenelrilanciodelleproprieattivitadistampapercontoterzi,nelmese

di febbraio 2015 fu sottoscritto un accordo per l’affitto dell’azienda Grafica Editoriale Printing S.r.l, a

RotopressInternationalS.r.l.,societaspecializzatasianellastampadiquotidianipercontoterzisianella

stampacommerciale,partecipataal33%daPoligraficiPrintingS.p.A.eal67%dalGruppoPigini.Glieffetti

derivanti da tale accordo sono stati riflessi nel Piano Pluriennale della Grafica Editoriale Printing S.r.l.,

utilizzatodallaDirezionedelGruppoalfinedieffettuareiltestdiimpairment,approvatoindata29marzo

2017,dalConsigliodiAmministrazionedellaPoligraficiPrintingS.p.A.(societacontrollantedirettadella

GEP).

I parametri assunti per l’impairment test della cash generating unit della GEP sono stati i medesimi

utilizzatiinrelazionealtestdisecondolivellodiPoligraficiPrintingS.r.l.,successivamenteesposti.

Per quanto riguarda il risultato del test si evidenzia che, a fronte di un valore complessivo dell’attivo

immobilizzato(alnettodelfondorischistanziatoloscorsoesercizio)dellaGraficaEditorialePrintingS.r.l.

di complessivi 14,5milioni di euro, emerge, dalle risultanze del test, un recoverableamount, pari a 14

milionidieuro.Taledifferenzanegativa,paria0,5milionidieuro,estatacontabilizzataacontoeconomico

nel2016,qualeaccantonamentoalFondoonerifuturiperilcontrattodiaffittodiaziendaGEP.

SullabasedelleindicazionicontenuteneldocumentocongiuntodiBancad’Italia,ConsobeIsvapn.2del6

febbraio 2009, si e provveduto ad elaborare un’analisi di sensitivita sui risultati del test rispetto alla

variazionedegli assuntidibase (WACC)checondizionano il valored’usodellacashgeneratingunit.Dai

risultatidelleanalisidisensitivitabasatesull’incrementodelWACCdello0,5%,ilrisultatodeltestnonsi

discosterebbesignificativamentedaquantosopraindicato.

ImpairmenttestsettorestampaGruppoPrinting

Relativamente alla valutazione degli asset del Gruppo Printing, si sottolinea, in accordo con quanto

raccomandatodalDocumentoBancad’Italia‐Consob‐Isvapn.4,del3marzo2010,chegliAmministratori

nonritengonorappresentativoilvaloredicapitalizzazionecheemergedallequotazionidiBorsadidetta

societa, che risulta inferioreal relativopatrimonionettocontabile consolidatoal31dicembre2016.Gli

Amministratori confermano i valori patrimoniali del Gruppo Poligrafici Printing non considerando,

pertanto, la capitalizzazione di Borsa inferiore al patrimonio netto contabile di riferimento, come

indicatore di impairment. Nell’effettuare tale valutazione gli Amministratori hanno considerato quanto

segue:

ilvalorelimitatodelflottante(inferioreall’11%)fasìcheilvaloredelleazionisulmercatoazionario

nonriflettailvaloreeconomicodel“pacchettodimaggioranza”;

l’attuale valore di capitalizzazione del Gruppo Poligrafici Printing risente della congiuntura non

favorevole deimercati borsistici e delleperformances non brillanti del settore stampanegli ultimi

anni.

Al fine di corroborare le suddette considerazioni, gli Amministratori hanno predisposto uno specifico

impairmenttest.

Ilvalored’usodelleduecashgeneratingunit,operantiall’internodelGruppoPoligraficiPrinting estato


calcolatocomediseguitodescritto.

Per la cash generating unit “stampa quotidiani” rappresentata dalla legal entity Centro Stampa

PoligraficiS.r.l.èstatostimatoilvalored’usocomevaloreattualedeiflussidicassaoperativiprevisti,

in funzione di due periodi di tempo: il primo definito dall’orizzonte di cinque anni (2017‐2021)

dell’ultimo Piano Pluriennale redatto dalla Direzione Aziendale, incluso nel Piano Pluriennale del

Gruppo Poligrafici Editoriale, approvato in data 20marzo 2017, dal Consiglio di Amministrazione

dellaPoligraficiEditorialeS.p.A.,edilsecondodalvaloreterminale(terminalvalue).Atalfine,perla

cashgeneratingunitsièfattoriferimentoalrisultatooperativo,alnettodelleimposte,maggioratodi

ammortamentiesvalutazioniediminuito,perrifletteregli investimentioperativie lagenerazione‐

assorbimentodicassaderivantedallavariazionedelcapitalecircolanteoperativo.Ilterminalvalueè

statostimatoconl'applicazionedelmetododellarenditaperpetuaconcrescitanulla.

Il flussodicassaoperativocosìdeterminatoèstatoscontatoutilizzandountassodiattualizzazione

(5,10%)chepermettadiriflettereilcosto/opportunitàponderatodituttelefontidelcapitale(costo

medio ponderato del capitale ‐WACC), sulla base di una struttura finanziaria rappresentativa del

settore di riferimento. Il costo del debito è stato stimato utilizzando il costo medio dei debiti

finanziari contratti dal Gruppo. Per il tasso sugli investimenti non a rischio è stato utilizzato il

rendimentomediodell’interoesercizio2016deiBTPdecennali.Ilbetaazionarioriflettelastruttura

finanziaria debito/equity presa a riferimento ed è stato stimato, così come il premio di rischio,

utilizzando il beta medio relativo ad un campione rappresentativo di comparables, operanti nel

settorediriferimentodelGruppoPoligraficiPrinting.Ilrischio"specifico"èstatocalcolatosullabase

della rischiosità intrinsecadel businessdellacashgeneratingunit e delmercato in cui essaopera.

Relativamente alla stima dei flussi finanziari, gli stessi sono stati elaborati sulla base del trend

economicoregistratoneglieserciziprecedenti.

Perlacashgeneratingunit“stampacommerciale”rappresentatadalla legalentityGraficaEditoriale

PrintingS.r.l.èstatostimatoilvalored’usocomevaloreattualedeiflussidicassaoperativiprevisti

dall’ultimo Piano Pluriennale redatto dalla Direzione Aziendale (2017‐2018) e, incluso nel Piano

PluriennaledelGruppoPoligraficiEditorialedescrittoinprecedenza.Atalfine,perlacashgenerating

unitsièfattoriferimentoalrisultatooperativo,alnettodelleimposte,maggioratodiammortamentie

svalutazioni e diminuito per riflettere gli investimenti operativi e la generazione‐assorbimento di

cassa derivante dalla variazione del capitale circolante operativo. Il flusso di cassa operativo così

determinatoèstatoscontatoutilizzandoil tassodiattualizzazionemedesimodellacashgenerating

unit“stampaquotidiani”.Relativamenteallastimadeiflussifinanziari,glistessisonostatielaborati

sullabasediquantoinclusonelcontrattodiaffittod’aziendadellaGraficaEditorialePrintingS.r.l.

Si segnala che l’impairment test effettuato al 31 dicembre 2016 (approvato dal Consiglio di

AmministrazionediPoligraficiPrintingS.p.A. indata29marzo2017)hadatoesitopositivoe,pertanto,

non si e provveduto ad apportare ulteriori svalutazioni oltre a quelle descritte in precedenza. Infatti, a

frontediunvalorecomplessivodelCapitaleInvestitoNettodelGruppoPoligraficiPrintingdicomplessivi

39,9milionidieuro,emerge,dallerisultanzedeltest,unenterprisevalueparia60,6milionidieuro.Sulla

base delle indicazioni contenute nel documento congiunto di Banca d’Italia, Consob e Isvap n. 2 del 6

febbraio 2009, si e provveduto ad elaborare l’analisi di sensitivita sui risultati del test rispetto alla


variazionedegli assuntidibase (WACC)che condizionano il valored’usodellacashgeneratingunit.Dai

risultatidelleanalisidisensitivita,basatesull’incrementodelWACCutilizzatodi0,5%,nonsievidenziano

problemidiimpairment.

2.Attivitàimmateriali

Leattivitaimmaterialidiminuisconodi20migliaiadieurocomemostral’allegatoD,ovesonoevidenziate

lacomposizioneelamovimentazione.

3.Partecipazioni

La voce comprende la partecipazione nella societa collegata Rotopress International S.r.l., valutata

secondoilmetododelpatrimonionetto,edaltrepartecipazioniminorivalutatealcosto:

‐CAAFdell’Industriadell’EmiliaCentraleS.p.A.consedeaBologna;

‐ConsorzioBolognaEnergiaGalvani.

L’esercizio non ha registrato differenze di valutazione in considerazione del risultato di sostanziale

pareggioconsuntivatodallasocietacollegataRotopressInternationalS.r.l.

4.Attivitàfinanziarienoncorrenti

Lavocecomprendeidepositicauzionaliversatiafornitoripercontrattidiservizie/outenze.

5.Attivitàperimposteanticipate

La voce accoglie imposte differite attive per 424 migliaia di euro, rilevate dalle societa consolidate

relativamente a differenze temporanee che si riverseranno negli esercizi successivi, e si compongono

principalmentedadifferite attive rilevatedalle controllateGEP eCSP su fondi per rischi e svalutazione

crediti.

ATTIVITÀCORRENTI

6.Rimanenze

Lerimanenzesonorelativeamaterieprime(inchiostro,lastre)ericambi.

7.Crediticommercialiediversi

L’ammontaredeicrediticommercialiedettagliatonelseguenteprospetto:

Crediticommerciali


Creditiversoclienti 7.297 7.975

(fondosvalutazionecrediti) (5.646) (5.935)

Creditiv/controllanti 7.387 6.223

Creditiv/societacorrelate 676 818Totale 9.714 9.081

Siritienecheilvalorecontabiledeicreditiespostinellatabellaprecedenteapprossimiillorofairvalue.

Icreditidiversisonocosıcomposti:


Creditidiversi


CreditiperIvadigruppo 2.368 1.942

Rateieriscontiattivi 21 21

Creditifinanziariversosocietacontrollanti 661 ‐

Creditidiversi 235 284

Anticipiafornitoriesaldidare 45 45

Totale 3.330 2.292I crediti finanziari sono relativi al per finanziamento fruttifero di interessi concesso alla societa

controllantePoligraficiEditorialeS.p.A.

Al31dicembre2016icrediticommercialiversosoggettiterzinoncorrelatinonscadutiescadutisonoi

seguenti:


Crediticommercialinonscaduti 482 854

Crediticommercialiscadutidamenodi30giorni 34 41

Crediticommercialiscadutifrai30e60giorni 27 ‐

Crediticommercialiscadutifrai60e90giorni ‐ 2

Crediticommercialiscadutifrai90e120giorni ‐ 11Crediticommercialiscadutidapiudi120giornioversoclientiinproceduraconcorsuale

6.754 7.067

Totale 7.297 7.975Nelcorrenteesercizioestataaccantonataalfondosvalutazionecreditiun’ulteriorequota,paria€85mila,

peradeguareilcreditodinaturaprivilegiataversounodeiprincipaliclientiinconcordatopreventivodella

controllata GEP, al valore di presunto recupero, sulla base della percentuale prevista per i crediti

chirografari.

Lamovimentazionedelfondosvalutazionecreditielaseguente:


Saldoiniziale 5.935 5.590

Accantonamenti 85 594

Utilizzo (374) (249)

Saldofinale 5.646 5.935

8.Creditiperimpostecorrenti

Al 31 dicembre 2016 il Gruppo e risultato a credito per imposte correnti per 23migliaia di euro. Tale

importoincludeglieffettiderivantidallarettificaapportataairedditiimponibilideglieserciziprecedentia

seguito della presentazione dell’istanza di deducibilita della quota di IRAP, calcolata sul costo del

personale,dall’IRESdeiperiodidiimposta2007‐2011.

9.Disponibilitàliquideemezziequivalenti

Ammontanoa1.111migliaiadieuro.Levariazionirispettoall’esercizioprecedentesonoevidenziatenel

rendicontofinanziario.

Idepositibancarisonoabrevetermine,conscadenzecompresetraungiornoetremesiinrelazionealle


esigenzefinanziariedelGruppo;maturanointeressietassipropridelbrevetermine.

Lelineedicreditodisponibili,manonutilizzateal31dicembre2016,ammontanoa711migliaiadieuro.

Attivitànoncorrentidestinatealladismissione(12)

ComeindicatonellaNota(1)talevoceincludel’impianto“Puntometallico”cedutonelcorsodelmesedi

febbraio2017.

PATRIMONIONETTO

11.Capitalesociale

IlcapitalesocialedellaPoligraficiPrintingS.p.A.ammontaa30.491migliaiadieuroedecostituitodan.

30.490.881 azioni dal valore nominale di euro 1,00 cadauna. Non esistono categorie speciali di azioni.

Rispettoal31dicembre2016ilcapitalesocialenonevariato.LaquotadetenutadaPoligraficiEditorialee

dell’89,67%.

12.Riserve

L’importototaledi(5.821)migliaiadieurocomprende:lariservaformatasiconilprimoconsolidamento

delGruppoPoligraficiPrintingpereuro2.523migliaiadieuro,lariservalegalepereuro349migliaia,la

riservasovrapprezzoazionipereuro101migliaia,leperditedieserciziriportateanuovoedaltreriserve

pereuro8.794migliaia.

Nelcorsodell’eserciziolaSocietanonhadistribuitodividendi.

13.Utili(perdite)d’esercizio

Lavoceerelativaall’utiledell’esercizio2016.

PASSIVITÀNONCORRENTI

14.Debitifinanziari

L’importoiscrittointalevoce,paria250migliaiadieuro,siriferiscealfairvalueal31dicembre2016di

duecontrattidicoperturadalrischiodioscillazionedeltassoEuriboracuisonoindicizzatidueleasing(il

fairvalueal31dicembre2015risultavaparia281migliaiadieuro).

15.Fondirischi,oneriedaltridebiti

Al 31 dicembre 2016 la voce fondi rischi ed oneri e pari a 2.001migliaia di euro considerati a lungo

termineeda652migliaiadieuronelbreveperiodo.

Tali importi sono stanziati prevalentemente a fronte degli oneri derivanti dalla stipula del contratto di

affittodelramod’aziendaGEPconlacollegataRotopressInternationalS.r.l.,oltrecheperoneriperrapporti

da definire con dipendenti della controllata Centro Stampa Poligrafici S.r.l. Il “fondo oneri futuri per

contratto di affitto di azienda GEP” e stato costituito sulla base del risultato del test di impairment,

descritto nella nota 1, stimato considerando i flussi derivanti dal suddetto affitto triennale e

dall’attualizzazionedeldisposalvaluedegliimpianti,altermineditaleorizzontetemporale.Nelcorsodel

2016iltestsopramenzionatoestatoaggiornatoedhadeterminatounulterioreaccantonamentoalfondo

per500migliaiadieuro.


16.FondoTFRetrattamentodiquiescenza

Talevoce include il fondo trattamentodi fine rapportoprevistodalla legge25maggio1982,n.297che

garantisce un’indennita di liquidazione al lavoratore almomento in cui lo stesso termini il rapporto di

lavoro.Ilfondotrattamentodifinerapporto,maturatoal31dicembre2006,continuaarappresentareun

pianoabeneficidefinitichesibasasullavita lavorativadeidipendentievieneattualizzatoutilizzandoil

metododellaproiezioneunitariadel credito.Lequotematurateematurandedal1°gennaio2007sono

state trattatecomeDefinedContributionPlan,sianel casodiopzioneper laprevidenzacomplementare,

che nel caso di destinazione al fondo di tesoreria presso l’INPS, assimilando il trattamento contabile a

quelloinessereperiversamenticontributividialtranatura.

Perdeterminareilvaloredell’obbligazionefinalesonostateeffettuatedelleassunzionimetodologicheed

attuarialiriportatediseguito.

Assunzionidemografiche

‐ Tasso di mortalita: calcolato secondo le ultime tavole demografiche‐attuariali disponibili, con

suddivisionetrapopolazionemaschileefemminile.

‐Tassoditurnoverdelpersonaledipendente:calcolatosullamediadegliultimitreeserciziconsiderando,

tralapopolazionemaschileefemminile,iprepensionamenti,pensionamentiedimissionivolontarie.

Assunzioniattuariali

‐Tassodirivalutazione:1,795%

‐Tassodiattualizzazione:1,310%

‐Tassoattesoditurnoverdeidipendenti:3%

Il tasso annuo di attualizzazione utilizzato per l'elaborazione della valutazione del TFR al 31 dicembre

2016estatodeterminatocomedatopuntualeataledatadeitassiIBoxxCorporateAA10+(al31dicembre

2015iltassodiattualizzazionerisultavaparial2,06%).

Lamovimentazionedelfondotrattamentodifinerapportoeriportatanellatabellachesegue:


Valoreattualedell'obbligazioneall'iniziodell’esercizio 1.354 2.044

Costorelativoalleprestazionidilavorocorrente 356 378

Beneficierogatiepassaggioafondipensione (342) (974)

Perdita(profitto)attuarialerilevataapatrimonionetto 130 (69)

Anticipierogati (10) (25)

Totale 1.488 1.354

L’attualizzazionedeldebitoperTFRhacomportatolarilevazione,acontoeconomicocomplessivo,diun

componentenegativopari a 130migliaia di euro, che ha determinato impostedifferite attivepari a 31

migliaiadieuro.Tali importisonostatiregistrati incontropartitadipatrimonionettonella“Riservaper

rimisurazione dei piani dipendenti a benefici definiti IAS 19”. Tale effetto e stato determinato

principalmentedallariduzionedeltassodiattualizzazionerispettoaquelloutilizzatoloscorsoanno.


17.Debitiperlocazionifinanziarie

Latabellacheseguemostraidebitiperlocazionifinanziarie:

(inmigliaiadieuro) Pagamentientro12mesi

Pagamentioltre12mesi

BPUEsaleasingS.p.A. 841 167IntesaLeasingS.p.A. 3.006 5.322MPSLeasing&FactoringS.p.A. 652 3.656Totale 4.499 9.145

Latabellacheseguemostralasuddivisioneperscadenzedeidebitioltrel’anno:

Debitifinanziarialungotermine

(inmigliaiadieuro) Al31.12.2016

da12a24mesi 4.187

da25a36mesi 2.064

da37a48mesi 1.457

da49a60mesi 802

oltre60mesi 635

Totale 9.14518.Debitiperimpostedifferite

LavoceaccoglieimpostedifferiterilevatedallesocietadelGruppoprevalentementerelativeall’iscrizione

di ricavi ominori costi derivanti dall’applicazione dei principi IAS/IFRS non rilevanti ai fini fiscali ed a

plusvalenzeatassazionedifferita.

PASSIVITÀCORRENTI

19.Debiticommerciali

Al31dicembre2016idebiticommercialieranocosıcostituiti:


Debitiversofornitori 2.982 3.027

Debitiv/controllanti 389 1.251

Debitiv/correlateecollegate 585 531

Totale 3.956 4.809

La diminuzione rispetto l’esercizio 2015 deriva dai maggiori incassi dalla controllante Poligrafici

Editoriale.

Idebiticommercialinonproduconointeressiedhannounascadenzamediacompresatra60e150giorni.

20.Altridebiticorrenti

Al31dicembre2016glialtridebitieranocosıcostituiti:


Debitiversodipendenti 499 625

Debitiv/collaboratoriesterni 108 81

Debitiv/intermediariperprovvigioni 38 38


Debitiv/istitutidiprevidenza 650 970

Riscontipassivi ‐ 1

Anticipiaclienti 39 ‐

Debitiperimpostediverse,ritenute 293 165

Fondionerierischi 652 367

Altridebiti 8 12

Totale 2.287 2.259I debiti verso dipendenti diminuiscono in relazione alleminori persone impiegate e per il ricorso agli

istitutidegliammortizzatorisociali.

I fondirischiedoneri, inclusineglialtridebiticorrenti,siriferisconoprincipalmenteaglioneriderivanti

dalla stipula del contratto di affitto d’azienda della controllata Grafica Editoriale Printing S.r.l. con la

collegataRotopressInternationalS.r.l.(502migliaiadieuro)descrittoinprecedenza.

21.DebitifinanziaricorrentiIdebitifinanziarisonocosıcomposti:


Debitiversobanche 1.510 2.615

Quotaabreveterminedeiprestitiedeimutui ‐ 144

Totale 1.510 2.759Siriportaquidiseguitoildettagliodeifinanziamenti:

(inmigliaiadieuro)Debitoal

31.12.2015Ratepagatenel

2016Debitoal

31.12.2016BancaPopolareCommercioeIndustria 144 144 ‐

Totale 144 144 ‐

AseguitodellastipuladellaConvenzioneInterbancarianelmarzo2014,ampiamentedescrittainRelazione

sullagestione,esuccessivemodificheedintegrazioni,l’ultimadellequalirisalenteal22marzo2016,sutali

posizioni debitorie sono stati posti covenants da calcolare sui dati di bilancio consolidato del Gruppo

PoligraficiEditorialeedelbilancioseparatodiMonrifS.p.A.echerisultanoesserestatirispettati.

22.Debitiperimpostecorrenti

LavoceaccoglieprincipalmenteildebitocorrenteperIRAPdell’esercizio.

CONTOECONOMICO

23.Ricavi

SiriportanellatabellachesegueildettagliodeiricavidelGruppo:


Stampac/terzi 25.879 29.423

Venditadimaterieprime,materialidirecuperoevari 265 1.657

Totale 26.144 31.080


Perunamigliorecomprensionedellaevoluzionedeiricavidell’eserciziosirimandaaquantocommentato

nellaRelazionesullaGestione.

24.Altriricavi

Siriportaquilacomposizionedellavoce:


Affittiattiviespesecondominiali 18 18

Plusvalenzedaalienazionedibeni 43 10

Sopravvenienzeattiveericavidiversi 2.672 4.364

Variazionedellerimanenzedeiprodottiincorsodilavorazione ‐ (111)

Totale 2.733 4.281La voce sopravvenienze attive e ricavi diversi include i proventi derivanti dall’affitto di ramod’azienda

dellaGraficaEditorialePrintingS.r.l.

25.Consumidimaterieprimeedaltri

Siriportaquidiseguitolasuddivisionedeiconsumidimaterieprimeediversi:

(inmigliaiadieuro) Al31.12.2016 Al31.12.2015Acquistodi:

‐carta ‐ 1.329

‐altrimaterialidiconsumo 3.409 3.605

Scontieabbuonisumaterieprime (121) (129)

Variazionedellerimanenzedimaterieprime (22) 1.895

Totale 3.266 6.700La riduzione dei consumi di materie prime (carta) deriva principalmente dai minori acquisti correlati

all’affittodelramod’aziendadiGraficaEditorialePrintingS.r.l.comeampiamentedescrittoinprecedenza.

26.Costidellavoro

Lasuddivisionedellavocerisultalaseguente:


Salariestipendi 4.135 4.481

Onerisociali 2.028 2.237

Trattamentodifinerapporto 321 349

Incentiviall'esodo ‐ 56

Altricosti 221 254

Totale 6.705 7.377Ladiminuzionedelcostodelpersonaleedovutaallaprosecuzionedellapoliticadirazionalizzazionedegli

organiciincorsogiadaiprecedentiesercizinoncheaglieffettidelsopracitatoaffittod’azienda.

Diseguitosiriportal’organicomedio:

(Numeromediodipendenticoncontrattoatempoindeterminato) Anno2016 Anno2015

Dirigentiedimpiegati 15 18


Operai 87 93

Totale 102 111

27.Ammortamentieperditadivaloredelleimmobilizzazioni

Gliammortamentieleperditedivaloredelleimmobilizzazionisonocosıformati:


Perditadivaloredelleimmobilizzazionimateriali 434 ‐

Immobilizzazionidiproprietaedinvestimentiimmobiliari 1.519 1.548

Immobilizzazionimaterialiacquistateinleasing 3.101 3.146

Attivitaimmateriali 30 62

Totale 5.084 4.756Come descritto alla Nota (1) la voce “Perdita di valore di immobilizzazioni materiali” e relativa

all’adeguamento al valore di mercato del macchinario Punto Metallico Tempo 22 di proprieta della

controllata Grafica Editoriale Printing S.r.l., riscattato anticipatamente in data 7 febbraio 2017, per poi

esserevendutoallasocietaMullerMartiniS.p.A.

28.Altricostioperativi

Nellatabellacheseguesonodettagliatiglialtricostioperativi:


Costideitrasporti 14 150

Costicommerciali 14 58

Costiindustriali 7.768 9.151

Costigenerali 2.523 2.470

Costipergodimentodibeniditerzi 412 509

Sopravvenienzepassive 50 313

Altricostioperativi 81 69

Totale 10.862 12.720Diseguitoildettagliodeicostiindustriali:


Lavoridistampaeaffidatiaterzi 5.021 5.747

Costiematerialidimanutenzioni 1.044 1.171

Facchinaggiepulizie 348 550

Energie 1.280 1.595

Combustibili 75 88Totale 7.768 9.151

Perun’analisipiuapprofonditadelledinamichedeglialtricostioperativisirimandaaquantocommentato

nellaRelazionesullaGestione.


29.Proventie(oneri)finanziari

Proventifinanziari


Interessiattivi:

‐versocontrollante 1 49

‐versoclienti ‐ 2

Differenzeattivedicambio 2 ‐

ProventiFinanziarirelativiavalutazionialFairValue 31 7

Totaleproventifinanziari 34 58Onerifinanziari


Interessipassivi:

‐v/banche 134 223

‐permutuieleasing 308 410

Differenzepassivedicambio ‐ 2

OneriFinanziarirelativiavalutazionialFairValue ‐ 4

Altrionerifinanziari 21 34

Totaleonerifinanziari 463 673

TotaleProventi(oneri)finanziari (429) (615)Il decremento degli oneri finanziari verso banche deriva dai minori tassi applicati sulla base delle

modificheeffettuatenell’accordointerbancario.

30.Impostecorrentiedifferite

(inmigliaiadieuro) Al31.12.2016 Al31.12.2015Impostecorrenti

‐IRES 1.340 1.190

‐IRAP 213 199

1.553 1.389

Impostedifferiteeprepagate

‐IRES (612) (97)

‐IRAP ‐ ‐

(612) (97)

Totaleimposte

‐IRES 728 1.093

‐IRAP 213 199

Totale 941 1.292

Riconciliazionetraonerifiscalieffettivieteorici

I.R.E.S Al31.12.2016 Al31.12.2015

(inmigliaiadieuro) imponibile imposta imponibile imposta

Risultatoprimadelleimposteeonerefiscaleteorico 2.351 647 4.937 1.358


Costinondeducibili 3.061 841 1.163 320

Redditinontassabili (2.507) (690) (2.334) (641)

Differenzetemporaneeconfiscalitanonrilevata (342) (94) ‐ 58

Rettificaaliquotasuimportdifferiti 24

TotaleI.R.E.S. 728 1.093TotaleIrap(correnteedifferita) 213 199

Impostesulredditoiscritteinbilancio(correntiedifferite) 941 1.292

Dettaglioimpostedifferiteeanticipate

I.R.E.S. Al31.12.2016 Al31.12.2015

(inmigliaiadieuro) imponibile imposta imponibile imposta

Impostedifferitepassive

Deducibilitadicostisostenutiinprecedentiesercizi 217 60 69 19Differenzetemporaneetassabiliinesercizisuccessivi ‐ ‐ 2.295 631

Totaleimpostedifferitepassive 60 650

Impostedifferiteattive

Differenzetemporaneededucibiliinesercizisuccessivi (1.001) (240) (2.625) (723)

Ricavieserciziprecedentitassatinell'esercizio ‐ ‐ (297) (82)

Differenzetemporaneeconfiscalitanonrilevata ‐ ‐ ‐ 58

Perditefiscaligirateaconsolidatofiscale (1.657) (456) ‐ ‐

Rettificaaliquotasuimportidifferiti ‐ 24

Totaleimposteanticipate (2.658) (672) (747)

TotaleI.R.E.S. (612) (97)I.R.A.P. Al31.12.2016 Al31.12.2015

(inmigliaiadieuro) imponibile imposta imponibile impostaImpostedifferite

Differenzetemporaneetassabiliinesercizisuccessivi ‐ ‐ ‐ ‐

Totaleimpostedifferite ‐ ‐

Imposteanticipate

Differenzetemporaneededucibiliinesercizisuccessivi ‐ ‐ ‐ ‐

Totaleimposteanticipate ‐ ‐

TotaleI.R.A.P. ‐ ‐

31.Rapporticonparticorrelate

LesocietadelGruppoPoligraficiPrintingintrattengonoconlasocietacontrollante,conlesocietacollegate

ecorrelaterapportidicaratterecommerciale,diprestazionediservizi,diconsulenzaefinanziari.

Iprincipalirapportisonointercorsiconleseguentisocieta:

‐MonrifS.p.A.:per lagestionedell’IVAdiGruppoeper la concessionediun finanziamento fruttiferodi

interessi;

‐ Poligrafici Editoriale S.p.A.: per la gestione della fiscalita di Gruppo, per le prestazioni di carattere

industrialeetipograficorelativeaservizidifornituraediprestazionidistampa;


- RotopressInternationalS.r.l.:perleprestazionidicarattereindustrialeetipograficorelativeallastampa

de Il Resto del Carlino e ricavi per vendita di carta e fornitura di prestazioni di stampa, nonche dal

contrattodiaffittodelramod’aziendaGEP;

Tuttiirapportisonoregolatiallenormalicondizionidimercato.

L’impatto di tali operazioni sulle singole voci del bilancio e evidenziato negli appositi schemi

supplementari dello stato patrimoniale e del conto economico e nel seguente prospetto di sintesi. Si

precisa che non e stata data informativa relativamente all’impatto sul rendiconto finanziario in

considerazionedellanonsignificativitadeiflussidicassaassorbiti/generatinell’eserciziodalleoperazioni

conparticorrelate.

Diseguitoildettagliodeirapporticonparticorrelate:

prestazioni(inmigliaiadieuro) Crediti Debiti Effettuate Ricevute

PoligraficiEditorialeS.p.A.(controllante) 7.387 389 25.289 1.148

Pol.EditorialeS.p.A.debitidaconsolidatofiscale ‐ 648 ‐ ‐

Pol.EditorialeS.p.A.(finanziamento) 661 ‐ ‐ ‐

SpeeDS.p.A. 1 ‐ 1 ‐

SuperprintEditorialeS.r.l. 11 190 116 588

MonrifS.p.A.perivadigruppo 2.368 ‐ ‐ ‐

MonrifS.p.A.(controllante) ‐ ‐ 1 14

RotopressInternationalS.r.l. 664 865 2.398 2.058

SolitaireS.r.l. ‐ ‐ ‐ ‐

Totale 11.092 2.092 27.805 3.808

Ai sensi della delibera Consob n. 15519 del 27 luglio 2006 nella definizione di societa correlate sono

incluseanchelesocietacontrollanti,controllateecollegate.

32.Impegni

Poligrafici Printing ha rilasciato a beneficio diMPS L&F una fideiussione a favore di Grafica Editoriale

Printing a garanzia del contratto di leasing stipulato per finanziare l’acquisto della rotativa KBA

CommanderCT.


Fidejussioni

Fidejussionirilasciateaterzi7.852 7.852

Totale7.852 7.852

Noncisonoaltrefidejussionirilasciateaterzi.33.Risultatoperazione

ComerichiestodalloIAS33sifornisconoleinformazionisuidatiutilizzatiperilcalcolodelrisultatoper

azioneediluito.

Il risultato per azione e calcolato dividendo il risultato netto dell’esercizio attribuibile agli Azionisti

ordinaridellaCapogruppoperilnumeromedioponderatodelleazioniordinarieincircolazionedurante


l’esercizio.

Sirilevachenonesistonodividendiprivilegiati,conversionediazioniprivilegiateealtrieffettisimili,che

debbano rettificare il risultato economico attribuibile ai possessori di strumenti ordinari di capitale. Al

denominatoreestatautilizzatalamediaponderatadelleazioniordinarieincircolazione.

Ilrisultatodiluitoperazionerisultaesserepariaquelloperazioneinquantononesistonoazioniordinarie

chepotrebberoavereeffettodiluitivoenonverrannoesercitateazioniowarrantchepotrebberoavereil

medesimoeffetto.

Di seguito sono esposti il risultato ed il numero delle azioni ordinarie utilizzati ai fini del calcolo del

risultatoperazionebase,determinatisecondolametodologiaprevistadalprincipiocontabileIAS33.

2016 2015

Risultato netto attribuibile agli Azionisti della Capogruppo (inmigliaiadieuro)

1.590 1.901

Numero medio ponderato di azioni ordinarie per il calcolo delrisultatobaseperazione

30.490.881 30.490.881

RisultatobaseperAzione(inunitadieuro) 0,0521 0,0624


ALLEGATOA

IMMOBILI,IMPIANTIEMACCHINARIDIPROPRIETA’

(inmigliaiadieuro)Terreniefabbricati

Impianti,macchinariealtri Totale

Costo 12.370 44.015 56.385

Fondoammortamento (6.068) (34.984) (41.052)Valore netto contabile al 31 dicembre2015 6.302 9.031 15.333

Cessioni(costo) ‐ (540) (540)

Cessioni(fondo) ‐ 540 540

Riclassifiche(costo) ‐ 945 945

Svalutazioni(costo) ‐ (117) (117)

Riclassifiche(fondo) ‐ (572) (572)

Acquisti ‐ 12 12

Ammortamenti (344) (1.175) (1.519)

Totalemovimentazionidell’esercizio (344) (907) (1.251)

Costo 12.370 44.315 56.685

Fondoammortamento (6.412) (36.191) (42.603)Valore netto contabile al 31 dicembre2016 5.958 8.124 14.082

ALLEGATOB

IMMOBILI,IMPIANTIEMACCHINARIINLEASINGFINANZIARIO

(inmigliaiadieuro) Impiantiemacchinari

Costo 48.320

Fondoammortamento (23.131)

Rivalutazioniesvalutazioniaccumulate ‐

Valorenettocontabileal31dicembre2015 25.189

Acquisti ‐

Cessioni(costo) ‐

Cessioni(fondo) ‐

Ammortamenti (3.101)

Riclassifiche(costo) (2.165)

Attivitadestinatealladismissione(costo) (390)

Riclassifiche(fondo) 1.792

Svalutazioni(costo) (317)

Totalemovimentazionidell’esercizio (4.181)

Costo 45.448

Fondoammortamento (24.440)

Valorenettocontabileal31dicembre2016 21.008


ALLEGATOC

IMMOBILIZZAZIONIINCORSOEACCONTI


Valorecontabilediapertura ‐ 15

Acquisti 3 ‐

Cessioni‐svalutazioni ‐ ‐

Riclassifiche ‐ (15)

Totalemovimentazionidell’esercizio 3 (15)

Valoredichiusura 3 ‐ALLEGATOD

ATTIVITA’IMMATERIALI

(inmigliaiadieuro) Brevettielicenze Totale

Costo 876 876

Fondoammortamento (823) (823)

Valorenettocontabileal31dicembre2015 53 53

Cessioni(costo) (478) (478)

Cessioni(fondo) 477 477

Acquisti 11 11

Ammortamenti (30) (30)

Totalemovimentazionidell’esercizio (20) (20)

Costo 409 409

Fondoammortamento (376) (376)

Valorenettocontabileal31dicembre2016 33 33

PoligraficiPrintingS.p.A.–Bilancioal31dicembre20161

Bilancioal31dicembre2016

PoligraficiPrintingS.p.A.ViaEnricoMattei,106‐BolognaCapitalesociale€30.490.881int.versatoIscrittaregistroImpresediBolognaCodicefiscaleepartitaIVAn.02792021202www.monrifgroup.net


Bilancioal31dicembre2016

STATOPATRIMONIALE 31.12.2016 31.12.2015 ATTIVO A)CreditiversoSociperversamentiancoradovuti ‐ ‐B)ImmobilizzazioniI.Immobilizzazioniimmateriali ‐ ‐ II.Immobilizzazionimateriali ‐ ‐ III.Immobilizzazionifinanziarie

1) Partecipazioniin: a)impresecontrollate 20.464.273 21.841.461b)impresecollegate 2.300.000 2.300.000d)altreimprese 250.000 250.000 23.014.273 24.391.461Totaleimmobilizzazioni(B) 23.014.273 24.391.461 C)Attivocircolante I.Rimanenze ‐ ‐II.Crediti‐ entrol’eserciziosuccessivo

1)versoclienti ‐ 1.9032)versoimpresecontrollate 2.719.294 1.873.3484)versoimpresecontrollanti 660.615 3025)versoaltri ‐ 41Totale 3.379.909 1.875.594III.Attivitàfinanziariechenoncostituisconoimmobilizzazioni

‐ ‐

IV.Disponibilitàliquide 1)depositibancariepostali 55.556 29.7033)danaroevaloriincassa 31 86Totale 55.587 29.789Totaleattivocircolante 3.435.496 1.905.383 D)Rateierisconti 322 19 Totaleattivo 26.450.091 26.296.863


PASSIVO 31.12.2016 31.12.2015A)PatrimonionettoI.Capitale 30.490.881 30.490.881II.Riservadasovrapprezzodelleazioni 100.508 100.508III.Riservadirivalutazione ‐ ‐IV.Riservalegale 348.955 348.955V.Riservaperazioniproprieinportafoglio ‐ ‐VI.Riservestatutarie ‐ ‐VII.Altreriserve ‐ ‐VIII.Utili(Perdite)portatianuovo (11.270.068) (12.708.199)IX.Utile(Perdita)dell'esercizio 989.292 1.438.131Totalepatrimonionetto 20.659.568 19.670.276 B)Fondiperrischiedoneri ‐ ‐ C)Trattamentodifinerapportodilavorosubordinato ‐ ‐D)Debiti‐entroeserciziosuccessivo 7)debitiversofornitori 57.254 30.4949)debitiversoimpresecontrollate 5.023.847 6.256.39911)debitiversoimpresecontrollanti 649.636 308.04112)debititributari 15.060 ‐13)debitiversoistitutidiprevidenza 11.549 ‐14)altridebiti 33.177 31.653Totaledebiti(D) 5.790.523 6.626.587 E)Rateierisconti ‐ ‐ Totalepassivo 5.790.523 6.626.587 Totalepassivoepatrimonionetto 26.450.091 26.296.863


CONTOECONOMICO Anno2016 Anno2015

A)Valoredellaproduzione 5)Altriricavieproventi 18 2 B)Costidellaproduzione 6)Permaterieprime,sussidiarie,diconsumoemerci ‐ 607)Perservizi 215.985 217.40110)Ammortamentiesvalutazioni a)ammortamentoimmobilizzazioniimmateriali ‐ ‐b)ammortamentoimmobilizzazionimateriali ‐ ‐13)Altriaccantonamenti ‐ ‐14)Oneridiversidigestione 42.783 48.151Totalecostidellaproduzione(B) 258.768 265.612 Differenzatravaloreecostidellaproduzione(A‐B) (257.750) (265.610) C)Proventieonerifinanziari 15)Proventidapartecipazioni a)inimpresecontrollate 2.600.000 2.400.00016)Altriproventifinanziari a1)dacontrollanti 613 49.060a2)dacontrollate 32.088 20.350d4)proventidiversi 2 3.267

Totaleproventi 2.632.703 2.472.67717)Interessiedaltri onerifinanziari 1)versoimpresecontrollate 105.382 129.9594)versoaltreimprese 5.988 ‐

Totaleoneri 111.370 129.959Totaleproventieonerifinanziari(C) 2.521.333 2.342.718 D)Rettifichedivalorediattivitàfinanziarie19)Svalutazionia)dipartecipazioni

(1.377.188) (678.517)Risultatoprimadelleimposte(A‐B+‐C+‐D+‐E) 885.394 1.398.591

21)Impostesulredditodell'esercizio,correnti,differiteeanticipate

(103.897) (39.540)

Utile(Perdita)dell'esercizio 989.292 1.438.131


RendicontoFinanziariopergliesercizichiusial31dicembre2016e2015

(inmigliaiadieuro) 2016 2015A. Flussifinanziariderivantidallagestionereddituale(metodo

indiretto)

Utile(perdita)dell’esercizio 989 1.438

Interessipassivi/(interessiattivi) 79 57

(Dividendi)

(2.600) (2.400)

1. Utile(perdita)dell’esercizioprimadiimpostesulreddito,interessi,dividendi,eplus/minusvalenzedacessione

(1.532) (905)

Rettificheperelementinonmonetarichenonhannoavutocontropartitanelcapitalecircolantenetto

Ammortamentidelleimmobilizzazioni ‐ ‐

Svalutazioniperperditedurevolidivalore

1.377 679

2. FlussofinanziarioprimadellevariazionidelCcn

(155) (226)

VariazionidelCapitalecircolantenetto

Decremento/(incremento)deicreditiversoclienti (1.472) 6.109

Incremento/(decremento)deidebitiversofornitori (976) 2.364

Decremento/(incremento)rateieriscontiattivi ‐ 9

AltrevariazionidelCapitalecircolantenetto

29 (7)

3. FlussofinanziariodopolevariazionidelCcn (2.574) 8.249

Altrerettifiche

Interessiincassati(pagati)

Dividendiincassati

2.600 2.400

4. Flussofinanziariodopolealtrerettifiche

2.600 2.400

Flussofinanziariodellagestionereddituale(A)

26 10.649

B. Flussifinanziariderivantidalleattivitàdiinvestimento

(Investimenti) ‐ (10.810)

Flussofinanziariodell’attivitàdiinvestimento(B)

‐ (10.810)

C. Flussifinanziariderivantidall’attivitàdifinanziamento

Dividendi(eaccontisudividendi)pagati

‐ ‐

Flussofinanziariodell’attivitàdifinanziamento(C)

‐ ‐

Incremento(decremento)delledisponibilitàliquide(A+‐B+‐C)

26 (161)

Disponibilitàliquideal1°gennaio2016

30 191

Disponibilitàliquideal31dicembre2016 56 30


NOTAINTEGRATIVAALBILANCIOCHIUSOAL31.12.2016

INFORMAZIONISOCIETARIE

PoligraficiPrintingS.p.A.(diseguitoanchela“Società”)èlasocietàcapogruppodelsettore“stampa”del

Gruppo Poligrafici Editoriale ed opera per il tramite delle controllate Centro Stampa Poligrafici S.r.l.

(“CSP”)eGraficaEditorialePrintingS.r.l.(“GEP”).

Poligrafici Printing S.p.A., dopo l’ammissione il 12 marzo 2010, ha iniziato in data 16 marzo le

negoziazionisull’AIMItalia,sistemamultilateraledinegoziazionegestitoedorganizzatodaBorsaItaliana.

NOTIZIESULL'ANDAMENTODELLAGESTIONE

SignoriSoci,

il bilancio al 31 dicembre 2016 che sottoponiamo alla Vostra approvazione chiude con un utile di €

989.292rispettoall’utiledi€1.438.131registrataal31dicembre2015.

La Società ha percepito nel corso dell’esercizio € 2.600.000, quali dividendi dalla controllata Centro

Stampa Poligrafici S.r.l (“CSP”) ed ha svalutato la partecipazione nella controllata Grafica Editoriale

PrintingS.r.l.(“GEP”)per€1.377.188.

Criteridiformazioneecontenutodelbilanciodiesercizio

Ilbilanciodiesercizioal31dicembre2016èstatoredattoinconformitàallanormativadelCodiceCivile,

interpretataed integratadaiprincipiecriteri contabili elaboratidall’Organismo ItalianodiContabilità

(O.I.C.)edinfine,ovemancantieinquantononincontrastoconlenormeeiprincipicontabiliitaliani,da

quelliemanatidall’InternationalAccountingStandardBoard(I.A.S.B.).

Ilbilanciod'esercizio,dicuilapresentenotaèparteintegranteaisensidell'art.2423delCodiceCivile,

corrisponde alle risultanze delle scritture contabili, regolarmente tenute, ed è stato redatto

conformementeagliartt.2423eseguentidelCodiceCivile.Ilpresentebilanciovieneredattoinunitàdi

euro,senzacifredecimali,aisensidell’art.2423C.C.,edèinformaabbreviata,cosìcomeconsentitodal

combinatodispostodegli artt. 2427 e 2435bis C.C. La Società si è quindi avvalsadella facoltà di non

redigere la Relazione del Consiglio di Amministrazione sulla gestione, fornendo in questa Nota

Integrativa le informazioni richiestedall’art. 2428, comma3,nn.3) e4)delC.C. Ilpresentebilancioè

perfettamentecomparabileconquellodell'esercizioprecedente.

CRITERIDIVALUTAZIONEEPRINCIPICONTABILI

I principi contabili di seguito riportati sono stati adeguati con le modifiche, integrazioni e novità

introdotteallenormedelcodiceciviledalD.lgs.139/2015,cheharecepitoinItalialaDirettivacontabile

34/2013/UE. In particolare, i principi contabili nazionali sono stati riformulati dall’OICnella versione

emessail22dicembre2016.

Dall’applicazione dei nuovi principi si segnala che non sono emersi effetti nel bilancio chiuso al 31

dicembre2016.

Il bilancioè stato redatto inbasealprincipiodel costo storicoenellaprospettivadella continuazione

dell’attività.

Peraltro,alfinedidescrivereleconsiderazionieffettuatedagliAmministratoriinmeritoalpresupposto

della continuità aziendale risulta utile commentare l’andamento del Gruppo Poligrafici Editoriale


(azionista di maggioranza e principale cliente del Gruppo Poligrafici Printing e nello specifico della

controllatapiùrilevantedellaSocietà,CSP).


unutilenettadiEuro0,8milioni.Talirisultatievidenzianosignificativimiglioramentirispettoalloscorso




Peraltroirisultatipositiviconsuntivatinel2016,conilrispettodeiparametrifinanziarial31dicembre


finanziariunpre‐accordonovativo,chesaràresodefinitivonelcorsodelmesediaprile2017,alfinedi





Amministratori della Poligrafici Editoriale S.p.A. il Piano Pluriennale di Gruppo per gli esercizi 2017‐

2021.Nell’ambitodellastessariunione,èstatoanalizzatoancheilfabbisognofinanziarioperiprossimi

dodicimesidelGruppoesullabasedeidatiattesiperl’esercizio2017,ilrispettodeiparametrifinanziari

previstinelnuovoaccordodifinanziamentoinPool.


principale cliente del Gruppo Poligrafici Printing, il bilancio d’esercizio al 31 dicembre 2016 è stato


Ipiùsignificativicriteridivalutazioneadottatiper laredazionedelbilanciod'esercizioal31dicembre

2016inosservanzadell'art.2426c.c.edeicitatiprincipicontabilisonoiseguenti:

Immobilizzazionifinanziarie

Le partecipazioni sono destinate ad una permanenza durevole nel patrimonio della Società e sono

valutaticonilmetododelcostorettificatodelleperditedurevolidivalore.

Ilmetododelcostopresupponeche,ilvalorediiscrizioneinbilancioèdeterminatosullabasedelprezzo

diacquistoodisottoscrizione,comprensivodeicostiaccessori. Ilvaloredicaricodellapartecipazione,

quando viene rilevata l’esistenza di una perdita durevole di valore, viene ridotto al suominor valore

recuperabile, cheèdeterminato inbaseaibenefici futurichesiprevedeaffluirannoall’economiadella

partecipante.

Nel caso in cui la Società sia obbligata a farsi carico della copertura delle perdite conseguite dalla

partecipata si renda necessario un accantonamento al passivo per poter far fronte, per la quota di

competenza, alla copertura del deficit patrimoniale della partecipata. Il valore originario della

partecipazione viene ripristinato negli esercizi successivi qualora vengano meno i motivi della

svalutazioneeffettuata.

Creditiedebiti

Icreditisonoiscrittialvaloredipresumibilerealizzo,coincidenteconilvalorenominale,nonrisultando

necessariaalcunasvalutazioneedidebitisonoespostialvalorenominaleinquantocertiedeterminati


nelloroammontare.

Disponibilitàliquide

Idepositibancariattivirappresentanoisaldiattivideiconticorrentibancariesonoiscrittinell'attivoal

valorenominale.

Lacassarappresentaivaloriliquidiinmonetacorrentepresentiallachiusuradell'esercizio.

Rateierisconti

I ratei e risconti sono stati determinati in base al criterio di competenza economica temporale in

applicazionedelprincipiodellacorrelazionedeicostiedeiricaviinragionedeltempo.

Riconoscimentodeiricaviedeicosti

Iricaviperprestazionediservizisonorilevatialmomentodellaconclusionedell'operazione.

Icostisonoimputatiinbilanciosecondocriterianaloghiaquellidiriconoscimentodeiricaviecomunque

secondoilprincipiodellacorrelazionedeicostiairicavi.

Dividendi

Idividendisonorilevatiquandosorgeildirittoaricevereilpagamento.

Imposte

Sonoiscritteinbaseallastimadelredditoimponibileinconformitàalledisposizioniinvigore,tenendo

contodelleesenzioniapplicabiliedeicreditid'impostaspettanti.

L’adesionealconsolidatofiscaleedirapportifracontrollanteecontrollatesonostatiregolatidaapposito

regolamento. Incasodi imponibilepositivo l’IRESfigurativaviene iscrittaacontoeconomicoallavoce

E22 con il riconoscimento del debito verso la consolidante Poligrafici Editoriale S.p.A.; in caso di

imponibile negativo si provvede ad iscrivere, se recuperabili, imposte differite attive con il

riconoscimentodelcreditoversolaconsolidantePoligraficiEditorialeS.p.A.

Leimpostedifferitepassiveeattivesonocalcolatesulledifferenzetemporaneetraivaloridelleattivitàe

dellepassivitàdeterminatisecondoicritericivilisticiedicorrispondentivaloririconosciutiafinifiscali.

LalorovalutazioneèeffettuatatenendocontodellapresumibilealiquotafiscalechesiprevedelaSocietà

sosterrànell’annoincuitalidifferenzeconcorrerannoallaformazionedelrisultatofiscale,considerando

lealiquoteinvigoreogiàemanatealladatadibilancioevengonoappostaterispettivamentenel“fondo

impostedifferite”iscrittonelpassivotraifondirischieonerienellavoce4ter)enellavoce“creditiper

imposteanticipate”dell’attivocircolante.

Leattivitàperimposteanticipatesonorilevatepertutteledifferenzetemporaneededucibili,inrispetto

alprincipiodellaprudenza,sevièlaragionevolecertezzadell'esistenzaneglieserciziincuilestessesi

riverserannodiunredditoimponibilenoninferioreall'ammontaredelledifferenzechesiandrannoad

annullare.

Percontro,leimpostedifferitesonorilevatesututteledifferenzetemporaneeimponibili.

Le impostedifferiterelativealle riserve insospensionedi impostanonsonorilevatesevisonoscarse

probabilitàdidistribuiretaliriserveaisoci.


Gestionedeirischi

Per lagestionedellafinanza/tesoreria laSocietàadottaunaproceduravincolantecheprevede ilrigoroso

rispettodicriteridiprudenzaedirischiolimitatonellasceltadelleopzionidifinanziamento/investimento

el’assolutodivietodiporreinessereoperazionidinaturaspeculativa.

LaSocietà,operandoesclusivamentenell’areaeuro,nonèespostaadalcunrischio finanziarioconnesso

conlafluttuazionedeitassidicambio.

LaSocietà,perilsettorenelqualeopera,nonpresentaconcentrazionisignificativedirischiodicredito.

COMMENTIALLEPRINCIPALIVOCIDELL'ATTIVO

IMMOBILIZZAZIONI

Immobilizzazionifinanziarie

Partecipazioniinimpresecontrollate

La voce al 31 dicembre 2016 ammonta a 23.014 migliaia di euro e si riferisce alla partecipazione

detenutadallaSocietànellecontrollateGraficaEditorialePrintingS.r.l.eCentroStampaPoligraficiS.r.l.

Al 31 dicembre 2016, al fine di allineare il valore della partecipazione con la quota di possesso del

patrimonionettodellaGEPèstatacontabilizzataunasvalutazionepereuro1.377migliaia.

(inmigliaiadieuro)

%di

partecip.Patrimonio

NettoRisultato2016

Valoredi

caricoQuotadi

competenza

DifferenzeCentroStampaPoligraficiS.r.l.–Cap.Soc.€11.370.000

100% 20.574 3.225 14.856 20.574 5.718

Grafica Editoriale PrintingS.r.l.–Cap.Soc.€4.901.722

100% 5.608 (1.377) 5.608 5.608 ‐

Totale

26.182 1.848 20.464 26.182 5.718InmeritoallavalutazionedellapartecipazioneinGEPsiprecisachelastessanel2016haconsuntivatouna

perditaparia1,4milionidieuro(inaumentorispettoaquelladell’esercizioprecedenteparia0,7milioni

dieuro),derivanteprincipalmentedallasvalutazionediimmobilizzazionimaterialiper0,4milionidieuro

e all’accantonamento a fondi oneri e rischi diversi per 1 milione di euro per gli oneri derivanti dal

contratto di affitto d’azienda con la Rotopress International S.r.l. (“RPI”) come previsto dal contratto

stipulatonelcorsodell’esercizio2015.Glieffettiderivantidallastipuladelcontrattosopramenzionatosono

statiriflessinelPianoPluriennaledellaGEPperilperiodo2017‐2018,redattodallaDirezionedellastessa,

in accordo colmanagement del Gruppo, ed approvatodal Consiglio di Amministrazione della Società in

data20marzo2017.

IlPiano include iproventiderivantidall’affittodel ramod’aziendaperunaltroannoallaRPI, convalore

crescentedellostessoparia1,8milionidieuroperil2017/2018contermineil28febbraio2018.

Alterminedelcontrattod’affittosonostatiriflessinelPianoPluriennaleglieffettiderivantidallacessione

delramod’azienda,icuiterminisonodescrittiinrelazionesullagestione,inconsiderazionedelfattochela

Societàritienecontinuinoadessercivalideeconcreteragioniper l’eserciziodell’opzionediacquistoda

partediRPIsupportatedagliandamentieconomiciconsuntivatidalramoinlineaconquantoprevistonei

pianipredispostiinsededistipuladelcontrattodiaffittoedallesinergiechesisonovenuteacrearetrale


duerealtà industriali.E’utileevidenziarechegliobiettivi indicatinelPianoPluriennale, tra iquali ilpiù

significativo risulta la recuperabilitàdei valori dell’attivo immobilizzatodellaSocietà, hanno richiesto,da

partedellaDirezionedellaGEPedelGruppo,discrezionalitàedusodistimee,pertanto,ilraggiungimento

deglistessidipendedalsuccessodellariorganizzazioneeffettuataattraversol’affittodelramod’aziendae

della cessione dello stesso, così come rappresentata nel Piano Pluriennale. Conseguentemente anche il

valore della partecipazione detenuta dalla Società in GEP dipende dal successo della riorganizzazione

sopradescritta.

Partecipazioniinimpresecollegate

Ilvaloredellavoceèrappresentatodallapartecipazionedel33%nellacollegataRotopressInternational

S.r.l.per2.300migliaiadieuro,laqualeèstataacquistatanelcorsodell’esercizio2009dallacontrollata

GraficaEditorialePrintingS.r.l.nell’ambitodelriassettosocietarioaifinidelprocessodiquotazionedella

Società all’AIM. Il prezzodi acquisizione è statodeterminato sulla basedi apposita perizia redatta da

terzi. Gli andamenti attuali e futuri di tale società collegata sono tali da non far emergere criticità

nell’ambitodellavalutazionedelmantenimentodelvaloredellapartecipazionepur inpresenzadiuna

differenzanegativa tra laquotadi possesso e il suo valoredi carico come rappresentatonella tabella

seguente.

(inmigliaiadieuro)

%di

partecip.PatrimonioNetto(*)

Risultato(*)

Valoredi

caricoQuotadi

competenza

DifferenzeRotopressInternationalS.r.l.

33% 4.921 206 2.300 1.623 (677)

(*)ultimidatidisponibilial31dicembre2015Partecipazioniinaltreimprese

Il valore della voce ammonta a 250 mila euro e rappresenta il versamento effettuato in conto

sottoscrizionedelcapitalesocialenellasocietàLINFAS.r.l.,costituitanelmesedifebbraio2014.

LINFAS.r.l.sipropone,insiemeallealtresocietàsocie,principalmentepiccoleemedieimpresediBologna,

di investirenelprogetto “EatalyWorld” che consistenella creazionediuncomplessonelquale saranno

condensateleeccellenzedell’enogastronomiaitaliana,privilegiandolapromozioneelavalorizzazionedella

tradizionelocalebologneseedemilianaattraversol’insediamentodiaziendeedoperatoridelterritorio,in

unrapportodirettodiproduzione,commercializzazioneesomministrazione,conspecificheareededicate

alla“Coltivazione”,“Produzione”,“Vendita”deiprodottie“Ristorazione”.

PoligraficiPrintingsiproporràcomepartnerperlastampacommercialeedigital,sfruttandolesinergiedel

gruppoMonrifinterminidipubblicità,mediaehotellerie.

ATTIVOCIRCOLANTE

Crediti

L’importo complessivo pari a 3.380 migliaia di euro comprende crediti per finanziamenti fruttiferi di

interessiapplicatiavaloredimercatoconcessiallasocietàcontrollantePoligraficiEditorialeS.p.A.per661

migliaiaeuroedallasocietàcontrollataGraficaEditorialePrintingS.r.l.per1.512migliaiadieuroecrediti

per imposte verso società controllate per 1.207migliaia di euro a seguito dell’adesione al consolidato

fiscale.


Disponibilitàliquide(inmigliaiadieuro) Al31.12.2016 Al31.12.2015Depositibancariepostali 56 30Totale 56 30Ladinamicafinanziariadell’esercizio2016comparataconl’esercizio2015èevidenziatanelRendiconto

Finanziarioespostoinprecedenza.

COMMENTIALLEPRINCIPALIVOCIDELPASSIVO

Patrimonionetto

Siriportadiseguitolamovimentazionedelpatrimonionettodegliultimidueesercizi.

(inmigliaiadieuro)

Capitalesociale

Riservalegale

Riservasovrapprezzo

azioni

Utili(perdite)anuovo

Utile(perdita)

dell’esercizioTotale

Saldoal31.12.2015 30.491 349 101 (12.709) 1.438 19.670

Destinazionerisultato2015 ‐ ‐ ‐ 1.438 (1.438) ‐

Dividendidistribuiti ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

Risultato2016 ‐ ‐ ‐ ‐ 989 989

Saldoal31.12.2016 30.491 349 101 (11.271) 989 20.659

(inmigliaiadieuro)

Capitalesociale

Riservalegale

Riservasovrapprezzoazioni

Utili(perdite)anuovo

Utile(perdita)

dell’esercizioTotale

Saldoal31.12.2014 30.491 349 101 (3.250) (9.459) 18.232

Destinazionerisultato2014 ‐ ‐ ‐ (9.459) 9.459 ‐

Dividendidistribuiti ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

Risultato2015 ‐ ‐ ‐ ‐ 1.438 1.438

Saldoal31.12.2015 30.491 349 101 (12.709) 1.438 19.670

IlCapitalesocialeammontaa€30.490.881edèintegralmentesottoscrittoeversato.

Ai sensi dell’art. 2427 c.7 bis si riporta il dettaglio dell’origine delle riserve, della loro possibilità di

utilizzazioneedistribuibilità,nonchédellaloroavvenutautilizzazioneneiprecedentitreesercizi.

(inmigliaiadieuro)

Importo Possibilitàdiutilizzo

Quotadisponibile

Utilizzinegliultimitreesercizi

Capitalesociale 30.491 ‐ ‐ ‐

Riservalegale 349 A,B ‐

Riservasovrapprezzoazioni* 101 A,B,C ‐

Utilieperditeanuovo (11.271) ‐

Risultato2016 989 ‐ ‐

Totale 20.659

Quotanondistribuibile ‐


Quotadistribuibile ‐

Legenda

A:peraumentodicapitaleB:percoperturaperditeC:perdistribuzioneaisoci

*distribuzionesoloselariservalegaleharaggiuntoil20%delcapitale

Debiti

Lavocesidecrementa,rispettoall’esercizioprecedente,di836migliaiadieuropereffettodellevariazioni

evidenziatenelprospettodiseguitoriportato:

(inmigliaiadieuro) Al31.12.2016 Al31.12.2015Debitiversofornitori 56 30DebitiversosocietàcontrollanteperimpostecorrentiDebitiversosocietàcontrollateperforniture

6482

308 ‐

Debitiversosocietàcontrollateperimpostecorrenti 472 710Debitiversosocietàcontrollateperfinanziamenti 4.552 5.547Debitiversosocietàcorrelate 1 ‐Debitiversoistitutidiprevidenza 12 ‐Debititributari 15 ‐Altridebiti 33 32Totale 5.791 6.627Al 31 dicembre 2016 la Società ha registrato un incremento del debito per imposte correnti verso la

societàcontrollantederivantedall’adesionealconsolidatofiscalediGruppomentreèstatorimborsatoper

1 milione di euro il finanziamento fruttifero di interessi acceso nel corso dell’esercizio 2014 con la

controllataCentroStampaPoligraficiS.r.l.

Impegni

La Società ha rilasciato nell’anno 2012 una fidejussione per 7.852 migliaia di euro a favore di Monte

Paschi di Siena Leasing & Factoring S.p.A. a garanzia di un contratto stipulato dalla controllata Grafica

EditorialePrintingS.r.l.perl’acquistodiunarotativa.

COMMENTIALLEPRINCIPALIVOCIDELCONTOECONOMICO

Costidellaproduzione

Perservizi

Ildettagliodellavoceèilseguente:

(inmigliaiadieuro) Anno2016 Anno2015Consulenze,legali,prestazioniditerzi,certificazionebilancio 110 113Emolumentiorganisociali 104 102Altrespese 2 2Totale 216 217TalevocenonriportavariazionisignificativeOneridiversidigestione


(inmigliaiadieuro) Anno2016 Anno2015Imposteetasse,dirittiquotazionetitoli,ivaindetraibile 43 48Totale 43 48


Talevocenonriportavariazionisignificative.PROVENTIEONERIFINANZIARI

Altriproventifinanziari


(inmigliaiadieuro) Anno2016 Anno2015Proventidapartecipazioni ‐dividendidasocietàcontrollate 2.600 2.400Altriproventifinanziari ‐interessiattiviversosocietàcontrollante 1 49‐interessiattiviversosocietàcontrollate 32 20‐altriproventifinanziari ‐ 3Totaleproventi 2.633 2.472Interessiedaltrionerifinanziari

‐interessipassiviversosocietàcontrollate 106 129‐altrionerifinanziari 6 ‐Totaleoneri 111 129Totaleproventi(oneri)finanziari 2.521 2.343I dividendi da società controllate si riferiscono a quelli distribuiti nell’esercizio dalla controllata Centro

StampaPoligraficiS.r.l.

RETTIFICHEDIVALOREDIATTIVITA’FINANZIARIE

Svalutazionidipartecipazioni

Siriferisconoallasvalutazioneapportataallapartecipazione inGraficaEditorialePrintingS.r.l.per1.377

migliaiadieurocomeampiamentecommentatoallanota“Immobilizzazionifinanziarie”.

Impostesulredditodell’esercizio

NonsonostatestanziateimposteperIRAPinquantoilsaldoperilcalcoloèrisultatonegativo.

LaSocietà,nell’ambitodelconsolidatofiscaleharilevatoimpostedifferiteattivesulleperditefiscalirilevate

nel2016per104milaeuro.

AmmontaredeicompensispettantiagliAmministratori,SindacieSocietàdirevisione

(inmigliaiadieuro) Anno2016 Anno2015Amministratorin.4 63 63Sindacin.3 18 18SocietàdiRevisione 15 15Totale 96 96Situazioneemovimentazionedelleazioniproprieedelleazionidellasocietàcontrollante

Siprecisache laSocietànonhaacquistato,ne’possiedeohapossedutodurante l’esercizio, ancheper

tramite di società fiduciarie o interposta persona, azioni proprie o azioni o quote di cui alla predetta

normativa.

Numeromediodeidipendenti,ripartitopercategorie

LaSocietà,dalladatadicostituzione,nonhamaiavutodipendentiinforza.


Direzioneecoordinamentodisocietà

SecondoquantoprevistodalCodiceCivileall’art.2497biscomma4,vienediseguitoriportatoilbilancio

separatodellaPoligraficiEditorialeS.p.A.,societàcheesercitaladirezioneedilcoordinamentoecheredige

ilbilancioconsolidato.

STATOPATRIMONIALE(ineuro) 31.12.2015Attività

AttivitànoncorrentiImmobili,impiantiemacchinari 27.105.102

Investimentiimmobiliari 6.534.649

Attivitàimmateriali 324.109

Partecipazionivalutatealmetododelcosto 107.911.460

Attivitàfinanziarienoncorrenti 1.628.992

Attivitàperimposteanticipate 3.625.660

Totaleattivitànoncorrenti 147.129.972

Attivitàcorrenti

Rimanenze 919.745

Crediticommercialiediversi 32.283.079

Attivitàfinanziariecorrenti 17.929

Azionidellacontrollante 704.584

Creditiperimpostecorrenti 3.270.584

Disponibilitàliquideemezziequivalenti 1.326.064

Totaliattivitàcorrenti 38.521.985

Totaleattività 185.651.957

PATRIMOMIONETTOEPASSIVITA’(ineuro) 31.12.2015

Patrimonionetto

Capitalesociale 32.847.381

Riserve 26.383.134

Utili(perdite)accumulati (2.254.010)

Totalepatrimonionetto 56.976.505


Debitifinanziari 6.170.371

Fondorischi,oneriedaltridebiti 6.379.834

FondoTFRetrattamentodiquiescenza 17.526.400

Debitiperimpostedifferite 674.341

Totalepassivitànoncorrenti 30.750.946

Passivitàcorrenti

Debiticommerciali 18.647.690

Altridebiticorrenti 23.194.330


Debitifinanziari 54.220.496

Debitiperimpostecorrenti 1.861.990

Totalepassivitàcorrenti 97.924.506

Totalepassività 128.675.452

Totalepassivitàepatrimonionetto 185.651.957CONTOECONOMICO (ineuro) Anno2015Ricavi 130.158.468Altriricavi 7.019.428Totalericavi 137.177.896Consumidimaterieprimeedaltri 11.637.315Costidellavoro 53.820.667Ammortamentieperditedivaloredelleimmobilizzazioni 3.092.194Altricostioperativi 67.741.548Totalecosti 136.291.724Risultatooperativo 886.172Proventifinanziari 9.465.680Onerifinanziari 2.201.573Totaleproventi(oneri)finanziari 7.264.107Rettifichedivalorediattivitàfinanziariedisponibiliperlavendita (56.046)Proventie(oneri)davalutazionedellepartecipazioni (6.304.634)Utile(perdita)primadelleimposte 1.789.599Impostecorrentiedifferitesulreddito 634.285Risultatodiperiodo 1.155.314IlBilanciosoprariportatoèstatoapprovatodall’AssembleadeiSocidiPoligraficiEditorialeS.p.A. il27

aprile2016.

PROPOSTAINORDINEALLADESTINAZIONEDELRISULTATOD’ESERCIZIO

SignoriSoci,

nelpresuppostoditrovarViconsenzienticircaicriteriseguitinellaformazionedelbilancio

appenaesaminato,criterichesiispiranoadopportunaprudenza,Venechiediamolasuaapprovazione.

L’eserciziochiudeconunutiledi989.292eurocheViproponiamodiriportareariduzionedelleperditea

nuovo.

IlConsigliodiAmministrazione

Gruppo Poligrafici Printing - monrifgroup.net · Nel prosieguo della relazione sulla gestione...

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