GLI INVESTIMENTI SOCIALMENTE RESPONSABILI E IL MONDO DELLA PREVIDENZA IN ITALIA

GLI INVESTIMENTI SOCIALMENTE RESPONSABILI E IL MONDO DELLA PREVIDENZA IN ITALIA

Relatore: Laura Frascaroli

Napoli, 4 giugno 2012 - www.settimanasri.it

INDICE

• Gli Investimenti Socialmente

Responsabili (SRI) in Italia e nel Mondo

• L’attenzione sulla Responsabilità Sociale

di Impresa (CSR) e SRI

• Le strategie utilizzate in Europa per

implementare SRI

• Il mercato dei prodotti previdenziali in

Italia

• La scelta di Unipol e l’esperienza

maturata

• Performance SRI vs investimenti

tradizionali

Gli Investimenti Socialmente Responsabili (SRI) in Italia e nel Mondo

4Gli investimenti socialmente responsabili e il mondo della previdenza in Italia

Cos’è l'Investimento Socialmente Responsabile (SRI)?


È una strategia di investimento che prende in considerazione sia le performance etiche, sociali e ambientali dell’azienda (responsabilità sociale d’impresa o CSR) sia quelle finanziarie.

Società che applicano i principi

della CSR

Ottime relazioni con i dipendenti

Coinvolgimento della comunità Obiettivo di investimento

Eccellenti pratiche ambientali Rendimenti

Prodotti sicuri

Rispetto dei diritti dei lavoratori

Rispetto dei diritti umani

SRI = +


Il mercato degli SRI nel mondo


• In base all’ultimo studio di Eurosif – associazione no profit sostenuta dalla Commissione Europea che ha la missione di sviluppare la sostenibilità attraverso i mercati finanziari europei - alla fine del 2009 il mercato globale degli SRI era di circa 7000 miliardi di euro, all’interno del quale tra il 2007 e il 2009 il mercato europeo è passato da €2.700 a €4.986 miliardi (72% del mercato globale), con una crescita dell’87% su base biennale.

• In Italia dal 2007 al 2009 gli asset in gestione che seguono criteri etici sono passati da €243,4 miliardi a €312,4 miliardi, con una crescita complessiva del 28%.

• Il mercato in Europa è trainato da investitori istituzionali che rappresentano la quasi totalità degli investimenti (92% contro 8% del settore retail).

Fonte: Eurosif

L’attenzione sulla responsabilità sociale di impresa (CSR) e SRI


L’attenzione sui comportamenti responsabili:

Le iniziative degli apparati istituzionaliL’attenzione su CSR e SRI

• 1992: durante la Conferenza delle Nazioni Unite su Ambiente e Sviluppo (UNCED) 178 Paesi adottano Agenda 21, un programma che individua una serie di obiettivi economici, sociali, culturali e di protezione ambientale, da intraprendere a livello mondiale, nazionale e locale.

• 1995: nella Dichiarazione di Copenhagen per lo sviluppo sociale promossa dalle Nazioni Unite si sanciscono dieci impegni che i Governi devono assumersi per attuare strategie per ridurre la povertà nel minor tempo possibile, riducendo le diseguaglianze sociali, ivi comprese, per la prima volta, quelle tra uomini e donne.

• 1999: il Segretario Generale delle Nazioni Unite Kofi Annan lancia l’iniziativa UN Global Compact (Patto Globale) che crea un codice etico volontario finalizzato a promuovere l’adesione del settore privato, in particolare delle imprese, a dieci principi etici globali in tema di diritti umani, tutela dell'ambiente, diritti dei lavoratori e lotta alla corruzione. Attualmente in Italia sono 191 gli aderenti (http://www.globalcompactnetwork.org/it/), nel mondo sono più di 8000.

• Giugno 2000: tutti i Paesi Membri dell’OCSE insieme ad Argentina, Brasile e Cile aderiscono alle “Linee Guida dell’OCSE destinate alle imprese multinazionali”. Tali linee prevedono per la prima volta meccanismi di protezione degli stakeholder (intesi come imprese, lavoratori, consumatori e cittadini in generale). I cittadini possono rivolgersi direttamente ai Governi attraverso il meccanismo delle istanze (http://www.pcnitalia.it/).

• Aprile 2006: le Nazioni Unite lanciano l’iniziativa dei Principi per l’investimento socialmente responsabile-UnPri, che si muove in piena sintonia con UNEP FI, la partnership tra il Programma Ambientale dell’ONU (UNEP) e il settore finanziario.

http://www.globalcompactnetwork.org/it/

http://www.pcnitalia.it/


L’attenzione sugli investimenti responsabili:

La nascita degli Indici Azionari EticiL’attenzione su CSR e SRI

• Gli indici azionari etici o socialmente responsabili si sono sviluppati negli ultimi vent’anni in tutto il mondo per offrire un riferimento a chi intende investire in Borsa secondo i criteri della responsabilità sociale, ambientale e d’impresa. Confrontati con gli indici tradizionali, rappresentano una misura del rendimento che la finanza etica può offrire rispetto a quella tradizionale. Tutti i provider leader nella fornitura di indici finanziari si sono dotati di una gamma di offerta di indici etici:

1. Dow Jones: nel 1999 lancia il Dow Jones Sustainability Index che diventa il più famoso al mondo, in seguito amplia la sua offerta e crea una serie di indici sostenibili (dei quali il più importante è il Dow Jones Sustainability World Index sul mercato globale).

2. STOXX: nel 2001 lancia la serie STOXX Sustainability sull’Area Euro (ad oggi i più utilizzati come Benchmark di fondi d’investimento), nel 2006 integra con gli indici etici sull’Europa e nell’aprile del 2011 completa la serie con gli indici sul mercato globale.

3. FTSE: nel 2001 anche la Borsa di Londra lancia una serie di indici etici, i Ftse4Good che coprono l’Europa e l’Area Mondo.

4. MSCI: nel 2010 acquista la società di ricerche sulla sostenibilità Kld, la prima a lanciare nel 1990 l’indice etico Domini, al fine di dotare la propria offerta di indici sostenibili.

In Italia la prima serie di indici etici sul mercato azionario italiano è nata nel 2010, con il FTSE ECPI Italia SRI e il FTSE ECPI Italia SRI Leaders.

Le strategie utilizzate in Europa per implementare SRI




Fonte: Eurosif

Norms-based Values-based

Best-in-class

Belgio, UK, Francia e Italia

BROAD SRI (più soft)CORE SRI (più rigorosa)1150 mld € (23%) 3836 mld € (77%)

Paesi nord Europa e di lingua tedesca

l'eslusione delle società è fatta in base a tre o più criteri o filtri (es. Armi, Tabacco, OGM)

investimenti tematici

SCREENING NEGATIVO

SCREENING POSITIVO

SCREENING NEGATIVO SEMPLICE

le società sono escluse in base a uno o due criteri o se appartenenti ad uno o due settori controversi

(es. Armi e OGM)

inclusione degli asset manager di rischi ESG nella tradizionale analisi finanziaria

ENGAGEMENT/AZIONARIATO ATTIVO

INTEGRATION

+

le società leaders sotto il profilo ESG (ambientale, sociale, di governance) di ogni settore o

gruppo industriale sono incluse nell'investimento

investimenti in fondi focalizzati su temi specifici come acqua o

energie rinnovabili ecc.

sono escluse dall'investimento le società che non rispettano

standard e norme come quelle emanate dall'OCSE, ILO

(Organizzazione internazionale del Lavoro), Nazioni Unite, UNICEF,

UNPri ecc.

si instaura un dialogo con le società in cui si investe, al fine di migliorarne i comportamenti nei riguardi dell'ambiente e della società. Si pongono istanze e richieste di spiegazioni ove si

riconosca un comportamento scorretto o controverso.L'azionariato attivo consiste nell'influenzare la società mediante

l'esercizio del voto nelle assemblee degli azionisti

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Esempi concreti di screening positivo ESG

Le strategie utilizzate in Europa per implementare i SRI

E S GAmbientale

IMPRESE:- produzione o utilizzo di energia proveniente da fonti

rinnovabili- strategia ambientale formalizzata: calcolo impatto ambientale, riduzione emissioni gas serra, consumo

d’acqua, efficienza energetica ecc.- sottoscrizione Carbon Disclosure Project

- certificazioni ISO 14001, EMAS, EcolabelSTATI:

- effettivo e documentato impegno verso le politiche ambientali della salute e qualità della vita

- ratifica protocollo di Kyoto

IMPRESE:- produzione o utilizzo di energia proveniente da fonti

rinnovabili- strategia ambientale formalizzata: calcolo impatto ambientale, riduzione emissioni gas serra, consumo

d’acqua, efficienza energetica ecc.- sottoscrizione Carbon Disclosure Project

- certificazioni ISO 14001, EMAS, EcolabelSTATI:

- effettivo e documentato impegno verso le politiche ambientali della salute e qualità della vita

- ratifica protocollo di Kyoto

IMPRESE:- rapporto positivo con le comunità locali

- monitoraggio dei fornitori - tutela della salute e della sicurezza sul luogo di lavoro

- formazione del personale - certificazioni ISO 26001, SA 8000, ISO 27001, OHSAS 18001

STATI: - rispetto dei diritti dell’uomo e dei lavoratori

- spesa pubblica per istruzione e sanità

IMPRESE:- rapporto positivo con le comunità locali

- monitoraggio dei fornitori - tutela della salute e della sicurezza sul luogo di lavoro

- formazione del personale - certificazioni ISO 26001, SA 8000, ISO 27001, OHSAS 18001

STATI: - rispetto dei diritti dell’uomo e dei lavoratori

- spesa pubblica per istruzione e sanità

IMPRESE:- adozione criteri di trasparenza nella gestione aziendale e nella remunerazione dei manager

- presenza di un comitato etico e di un codice etico- assenza di episodi di corruzione

- certificazione AA 1000STATI:

- spese militari in relazione al Pil- Stati che promuovono le pari opportunità

- lotta alla corruzione (quarto principio del UN Global Compact)

IMPRESE:- adozione criteri di trasparenza nella gestione aziendale e nella remunerazione dei manager

- presenza di un comitato etico e di un codice etico- assenza di episodi di corruzione

- certificazione AA 1000STATI:

- spese militari in relazione al Pil- Stati che promuovono le pari opportunità

- lotta alla corruzione (quarto principio del UN Global Compact)

Governance

Sociale


Esempi concreti di screening negativo

Le strategie utilizzate in Europa per implementare i SRI

CRITERI

ESCLUSIONEIMPRESE

SETTORI CONTROVERSI / NON CONTROVERSI:-Armamenti / Armi di distruzione di massa

- Nucleare-Gioco d’azzardo

- Pornografia / Pornografia minorile- Alcool- OGM

- Tabacco- Test sugli animali

COMPORTAMENTI SCORRETTI e CONTROVERSI:- danni ambientali (BP, TEPCO)

- violazione dei diritti umani e del lavoro- condanne a carico

- comportamenti recidivi: procedimenti giudiziari per ragioni reiterate

- episodi di corruzione- poca trasparenza sulla Governance

- conflitti di interesse

SETTORI CONTROVERSI / NON CONTROVERSI:-Armamenti / Armi di distruzione di massa

- Nucleare-Gioco d’azzardo

- Pornografia / Pornografia minorile- Alcool- OGM

- Tabacco- Test sugli animali

COMPORTAMENTI SCORRETTI e CONTROVERSI:- danni ambientali (BP, TEPCO)

- violazione dei diritti umani e del lavoro- condanne a carico

- comportamenti recidivi: procedimenti giudiziari per ragioni reiterate

- episodi di corruzione- poca trasparenza sulla Governance

- conflitti di interesse

- non aderiscono ai principi e non adottano pratiche nel rispetto dei valori del Global Compact delle

Nazioni Unite:1)Rispetto dei diritti umani

2)Rispetto dei diritti dei lavoratori3)Rispetto per l’ambiente

4)Lotta alla corruzione- punteggio basso nell’indice di percezione della

corruzione di Transparency International - pena di morte, ovvero Paesi definiti “retentionist”,

“abolitionist in practice”, “abolitionist for ordinary crimes only” secondo la classifica di Amnesty

International- regimi dittatoriali

- non aderiscono ai principi e non adottano pratiche nel rispetto dei valori del Global Compact delle

Nazioni Unite:1)Rispetto dei diritti umani

2)Rispetto dei diritti dei lavoratori3)Rispetto per l’ambiente

4)Lotta alla corruzione- punteggio basso nell’indice di percezione della

corruzione di Transparency International - pena di morte, ovvero Paesi definiti “retentionist”,

“abolitionist in practice”, “abolitionist for ordinary crimes only” secondo la classifica di Amnesty

International- regimi dittatoriali

STATI

Il mercato dei prodotti previdenziali in Italia


I numeri della previdenza complementare in Italia

Il mercato dei prodotti previdenziali in Italia

Fondi Pensione Aperti

(Albo Covip)

Fondi Pensione Negoziali

Attivi

Fondi Pensionepreesistenti

(Albo Covip)

PIPGest. Separate

/Unit-Linked(Albo Covip)

Casse privatizzated.lgs 509/1994

Casse private

d.lgs 103/1996

Numero Fondi 68 37 363 76 15 5

Numero Comparti 301 115 solitamente 1 Gest. 1/4 Unit-L NP NP

Patrimonio (mln €) 8.333 25.265 42.100 12.900 39.401 2.714

Numero iscritti* 881.073 1.994.215 667.000 2.061.665 1.735.808 136.577

*il numero di iscritti alle Casse corrispondono ai contribuenti attivi. La fonte di dati sono le pubblicazioni di Covip e AdEPP

€88,6 miliardi di masse gestite (dati al 31/12/11)

€42,1 miliardi (dati al 31/12/10)

TOTALE

più di 7,5 milioni di iscritti

Per un patrimonio complessivo di

oltre 130 milardidi euro

La scelta di Unipol e l’esperienza maturata


Il Gruppo Unipol e la previdenza complementare


- Unipol Gruppo Finanziario è particolarmente attivo nei settori della previdenza integrativa:

- È il secondo operatore italiano nella gestione di patrimoni di Fondi Pensione Negoziali, con una quota di mercato del 10,7%. Gestisce 25 comparti per un patrimonio complessivo di circa 3 miliardi di euro, 4 dei quali con mission etica.

- Gestisce 4 Fondi Pensione Aperti con patrimoni di circa 300 milioni di euro e 23.000 aderenti. Nel 2001 Unipol Assicurazioni, anticipando di cinque anni il mercato italiano dei Fondi Pensione Aperti, è stata la prima compagnia assicurativa italiana ad offrire un prodotto previdenziale integrativo che seguisse logiche sostenibili a livello sociale ed ambientale: il comparto Unipol Insieme Etica.

- Gestisce 31 Fondi Pensione Preesistenti con riserve pari a oltre 2,2 milardi di euro.

- Gestisce PIP con sottostante sia gestioni separate che Unit-Linked.

- Attraverso Unipol Banca gestisce comparti di Casse di Previdenza Professionali.


La strategia di gestione SRI


- Unipol ha scelto di affidarsi ad un consulente di sostenibilità specializzato e indipendente (ECPI), che certifica la metodologia di costruzione dell’universo investibile, all’interno del quale i gestori selezionano in autonomia i titoli migliori

Approccio al rating etico:

• Le regole di selezione di ECPI sono state ispirate da:

– Pubblicazioni di istituti di ricerca scientifica come Finetica

– Le principali convenzioni delle Nazioni Unite (ONU) ed i trattati sui diritti umani

– Le convenzioni ILO (International Labour Organization, ONU) sui diritti dei lavoratori

– Articoli e notiziari pubblicati dalle ONG su diritti umani e ambiente

• La valutazione del comportamento delle aziende si basa su:

– Più di 35.000 fonti

– Controllo dei documenti pubblici emessi dall’azienda

– Contatti con i dipartimenti aziendali di “investor relation”

– Contatti con le ONG

Il database SRI di ECPI:

Il database SRI di ECPI copre:

• il 90% della capitalizzazione di mercato dei paesi OCSE:

più di 3.800 tra società quotate ed emittenti di obbligazioni

• 70 agenzie governative e organismi sovranazionali

• più di 700 unit trust per la valutazione del comportamento delle aziende

aziende selezionabili: 2.800


La strategia del Fondo Pensione Aperto Insieme Etica


L’universo etico investibile è definito sulla base di valutazioni sia positive che negative

• Processo di selezione del portafoglio

• Parametri negativi (screening negativo)– Tabacco– Militare/Difesa– Alcol– Gioco d’azzardo– Pornografia– Nucleare– OGM

• Parametri positivi (screening positivo)– Prodotti– Ambiente– Comunità – Pari opportunità– Dipendenti– Operazioni con l’estero– Trasparenza– Corporate governance

Universo investibile globale di 3.800 titoli

1. Selezione negativa:Esclusione delle aziende che operano in settori

non socialmente responsabili

2. Selezione positiva:Selezione dei business con elevati standard di

responsabilità sociale ed ambientale

3. Approccio “primi della classe”:Inclusione di società operanti in settori o paesi a rischio

ma che presentino buone performance sociali e ambientali

Universo investibile etico di 2.800 titoli

Performance SRI vs investimenti tradizionali


Area Internazionale (5 anni)


La performance dell’Indice etico ECPI Ethical Index Global contro l’MSCI World. Nell’arco degli ultimi 5 anni, che includono sia le crisi finanziarie dei mutui sub-prime e dei debiti sovrani, sia periodi di forte ripresa dei mercati, l’indice etico ha reagito in linea con il mercato tradizionale.


Area Euro (5 anni)


La performance degli Indici etici EURO STOXX Sustainability 40 e EURO STOXX Sustainability contro l’MSCI EMU. Nell’arco degli ultimi 5 anni, nell’Area Euro gli indici hanno sovraperformato il mercato tradizionale.

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Gli investimenti socialmente responsabili

e il mondo della previdenza in ItaliaNapoli, 4 giugno 2012

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