EMPOWER YOUR BUSINESS 1 Mercati globali, unbundling della produzione e supporto...

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Mercati globali, “unbundling” della produzione e supporto all’internazionalizzazione - Emanuele Baldacci, Chief Economist

Convegno “Le Banche di Credito Cooperativo nel processo di internazionalizzazione delle PMI italiane. Ruoli e prospettive”. Palazzo della Cooperazione. Roma, 15 giugno 2007


Il rapporto: alcuni risultati incoraggianti

• Ripresa export trainata domanda estera ma anche più qualità

• Lento cambiamento del modello di specializzazione e mercati di destinazione

• Pochi IDE in entrata ma crescono gli IDE in uscita

• Ma il mondo sta cambiando più velocemente…


Crescita mondiale: mai così forte, mai così omogenea

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PIL mondiale variabilità regionale


Tre cambiamenti strutturali

Maggiore intensità di scambi

Aumenta il peso degli emergenti

Più flussi di capitale


Rischi economici

Partite correnti (in % del PIL mondiale)

-2

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1

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1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

Area euro

Paesi esp. petrolio

Stati Uniti

Asia emergente

Giappone

La forbice degli squilibri globali

Produttività del capitale in discesa


Rischi finanziari/1

Spread ai minimi storici …

… ma le condizioni monetarie tornano più

restrittive

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1973 1976 1979 1982 1985 1988 1991 1994 1997 2000 2003 2006

Commercial bank lending boom

Boom in eurobond market access, short

term bank lending

Early 2003-mid-2005 rally

Asia, Russia

Latin debt crisis G3 real interest rates

Emerging Market Bond Index +

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7

EMBI + Africa Asia Europe Latin


Rischi finanziari/2

mispricing

softened lending standards

low transparency

Trichet, 5 giugno 2007

triangle of vulnerability

LBOs

Hedge Fund

CRT


(nuovi) Rischi politici

esproprio

violenza politica

23 paesi (es. Russia, Ucraina, Venezuela)

22 paesi (es. Iran, Venezuela, Siria)

trasferimento

42 paesi (es. Colombia, Libano, Pakistan

e molti paesi africani)


Rischi globali: bassa frequenza, elevata severità


Gli scenari globali e il sistema produttivo italiano

• Prima fase dell’internazionalizzazione: export-focusedModello di specializzazione italiano, piccolo è bello

(distretti)

• Seconda fase dell’internazionalizzazione: investment-basedBanche, grandi imprese e multinazionali tascabili

• Terza fase dell’internazionalizzazione: trade of tasksServizi (logistica, design, trasporti) e specializzazione

di task (PMI)


Il nuovo modello di supporto all’internazionalizzazione…

Impresa italiana

Impresa straniera / controllataFDI/Input

Impresa straniera

FDI/Input

Vari mercati di destinazione

Export

SACE

Garanzie su forniture e

investimenti

BancheMercato

capitaliAssicurazioni

ECAs

Garanzie finanziament

iRiassicurazione


Credito Acquirente 49,0%

Investimenti15,8%

Credito Fornitore15,3%

Altri Prodotti 9,4%

Surety Bond 5,3%

Garanzie perl’internazion.5,3%

… e la mutata composizione delle attività di SACE

Nuova Operatività28%

Vecchia Operatività72%

Fonte: SACE


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