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COME MIGLIORARE IL RATING BANCARIO DELLA PROPRIA IMPRESA

Azioni e strumenti per ottimizzare il rapporto con la banca

Reggio Emilia, 30 Ottobre 2014

GESTIRE IL PROPRIO RATING BANCARIO PER AMPLIARE L’ACCESSO AL CREDITO:

LE AZIONI CHE L’IMPRESA PUO’ INTRAPRENDERE

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Il Rating Bancario

Come le banche «leggono» l’impresa

Fattori quantitativi: gli indici e le leve per migliorare il rating bancario

Fattori qualitativi: informazioni a supporto dell’attribuzione del rating

Agenda

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Il rating è il giudizio espresso da una banca sulla probabilità che un’impresa, affidata o richiedente un affidamento, sia solvibile, in grado, quindi, di restituire il denaro preso in prestito.

Migliore è il “punteggio” assegnato all’azienda, maggiore sono le possibilità che l’impresa acceda al finanziamento e spunti condizioni di maggior favore, pagando tassi di interesse inferiori.

Rating bancario

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Strumento di valutazione bancaria sintetica

che raggruppa tutte le informazioni oggettive a disposizione della Banca

ma che non incorpora quel corredo informativo che si può recepire conoscendo a fondo il cliente e il suo business

Rating bancario

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Occorre essere tra i selezionati

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I modelli di rating utilizzati dalle banche tengono conto:

Fattori quantitativi (bilancio e business plan)

Fattori qualitativi sulla natura e tipologia di gestione e business

Valutazione andamentale

È fondamentale per l’impresa comprendere le logiche alla base del sistema di monitoraggio del rischio della singola banca, nonché procurarsi adeguati strumenti di consulenza, anche per «pilotare» la richiesta di fido verso gli istituti più sensibili ai punti di forza dell’affidata.

Rating bancario

Chiedere il proprio rating

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Esempio: aspetti analizzati dalla banca

Aspetti Fattori di analisi Peso

del Fattore Peso

dell’Aspetto

Analisi quantitativa Variabili discriminanti (indici di bilancio + altre) 100% 40%

Analisi di qualità dei bilanci

Qualità dei bilanci 70% 10%

Certificazione dei bilanci 30%

Analisi qualitativa

Management ed organizzazione interna 50%

25% Andamento della relazione 25%

Dati di ritorno della Centrale Rischi 25%

Analisi del settore e dell’area territoriale

Analisi del rischio per attività/area 30%

15% Mercato 20%

Concorrenza 20%

Stabilità/Ciclicità settoriale 30%

Analisi di benchmarking Indici di settore 50%

10% Posizione competitiva (es. quota di mercato) 50%

100%

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Primo passo: conoscenza della propria situazione

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E’ una questione (anche) di prospettiva!

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Principali indici valutati dalla Banca

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Fattori quantitativi

Cruscotto

ROS Fatto 100 il fatturato il Ros esprime quanto reddito operativo la società ha prodotto.

ROT Fatto 100 il capitale investito il Rot esprime quanto fatturato la società produce.

ROCE Fatto 100 il capitale investito netto (attivo fisso + attivo corrente – debiti correnti) il ROCE esprime il reddito operativo che la società produce, può essere visto come il tasso di interesse che si ottiene investendo nella società e che servirà

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Se il debito finanziario attuale rispetta almeno due criteri su tre potrebbe essere sostenibile.

L’indebitamento massimo sostenibile nella visione delle banche

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1) CONTROLLARE L’INDICE DI INDEBITAMENTO E RIESPRIMERLO EXTRACONTABILMENTE:

PFN / PATRIMONIO NETTO

• RIESPRESSIONE DEL PATRIMONIO NETTO A VALORI DI MERCATO

• RIESPOSIZIONE DEL PN «SOSTANZIALE»: L’indice migliora se:

i) si allocano correttamente le poste di PN «sostanziale» (es. finanziamento soci non occasionale; prestiti subordinati; ecc.)

ii) si estinguono garanzie «collaterali» (permanenti) e si attuano apporti a Patrimonio Netto

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2) FORNIRE INDICI CHE LA BANCA NON PUO’ CALCOLARE DAL BILANCIO

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2) FORNIRE INDICI CHE LA BANCA NON PUO’ CALCOLARE DAL BILANCIO

Ebitdar 158 0,3% 8.254 9,6% 16.832 13,5% 14.831

Canoni leasing (2.000) -3,6% (2.200) -2,6% (2.500) -2,0% (500)

Ebitda (1.842) -3,3% 6.054 7,0% 14.332 11,5% 14.331

Acc.to perdite su crediti (110) -0,2% (32) 0,0% (43) 0,0% 0

Amm.ti materiali (7.456) -13,3% (7.019) -8,2% (6.784) -5,4% (3.015)

Amm.ti immateriali (569) -1,0% (521) -0,6% (445) -0,4% 0

Totale ammortamenti e accantonamenti (8.135) -14,5% (7.572) -8,8% (7.272) -5,8% (3.015)

Reddito Operativo (Ebit) (9.977) -17,8% (1.518) -1,8% 7.060 5,7% 11.316

Oneri finanziari (1.146) -2,0% (914) -1,1% (1.253) -1,0% (1.465)

Proventi finanziari 243 0,4% 158 0,2% 138 0,1% 109

Altri oneri finanziari 0 0,0% (267) -0,3% (513) -0,4%

Gestione finanziaria (903) -1,6% (1.023) -1,2% (1.628) -1,3% (1.356)

Gestione cambi realizzata (20) 0,0% 1.125 1,3% (285) -0,2% 75

Gestione cambi non realizzata (20) 0,0% 200 0,2% (400) -0,3% 10

Gestione cambi (40) -0,1% 1.325 1,5% (685) -0,5% 85

Gestione straordinaria 1.290 2,3% (7) 0,0% (552) -0,4% (139)

Risultato lordo imposte (9.590) -17,1% (2.548) -3,0% 4.880 3,9% 9.821

Imposte correnti (279) -0,5% (801) -0,9% (1.755) -1,4% 0

Imposte anticipate e differite 2.847 5,1% 326 0,4% (860) -0,7% 0

Risultatato netto (7.022) -12,5% (3.023) -3,5% 2.265 1,8% 9.821

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Grado di solvibilità e reddittività

3) MONITORARE ED EVIDENZIARE GLI INDICI DI BILANCIO

i. EBITDAR = EBITDA + COSTI DI LEASING

ii. AUTOFINANZIAMENTO GESTIONALE: RISULTATO NETTO + AMMORTAMENTI

iii. CASH FLOW: CASH IS KING

iv. GRADO DI COPERTURA DEGLI ONERI FINANZIARI -> MOL / ONERI FINANZIARI: In termini generali, si assume che l’azienda sia in una situazione critica quando questo indice è inferiore a 2.

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Grado di solvibilità e reddittività

3) (segue) MONITORARE ED EVIDENZIARE GLI INDICI DI BILANCIO

v. GRADO DI COPERTURA DEL DEBITO (DSCR) =

FLUSSO DI CASSA OPERATIVO

(ONERI FINANZIARI + RIMBORSO DEL DEBITO)

Il DSCR migliora se: i) il rimborso del debito è strutturato in maniera tale da essere coperto dai flussi di cassa operativi (tramite riscadenziazione, ristrutturazione, ecc.)

vi. GESTIONE DEL ROI: Un’impresa indebitata può aumentare la propria redditività finale (ROE), aumentando la sua posizione debitoria a patto che i benefici derivanti dal maggiore debito compensino i costi. ROI > i

vii. COMPARAZIONE INDICI SOCIETA’ CONCORRENTI

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Grado di indebitamento

4) OPERARE SULLA RIDUZIONE DEL CAPITALE INVESTITO NETTO A FINE ANNO

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4) (segue) OPERARE SULLA RIDUZIONE DEL CAPITALE INVESTITO NETTO A FINE ANNO

CIN = Capitale Fisso Netto + CCN complessivo

A maggiori valori di CIN, corrisponderà una necessità di maggiori fonti finanziarie (PN o PFN) con riflessi negativi sulla redditività dell’azienda se l’azienda non produce maggior EBIT.

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i) PIANIFICAZIONE DEI PAGAMENTI E DEGLI INCASSI AL 31 DICEMBRE

ii) OPERAZIONI DI «WINDOW DRESSING»

iii) GESTIONE DEL MAGAZZINO

iv) CESSIONE PRO SOLUTO CREDITI IVA, D’IMPOSTA, VERSO PA

v) LIQUIDAZIONE COMPENSI AMMINISTRATORI

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Il Working Capital è una delle poche aree rimaste che possano produrre una significativa liquidità in un periodo relativamente breve senza un programma di ristrutturazione invasivo e strutturale

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4) OPERARE SULLA RIDUZIONE DEL CAPITALE INVESTITO NETTO A FINE ANNO (segue)

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5) RIESPRIMERE IL PATRIMONIO NETTO TANGIBILE A VALORI CORRENTI:

PN TANGIBILE = PATRIMONIO NETTO – ATTIVITA’ IMMATERIALI

i) CAPITALIZZAZIONE DI COSTI ESTERNI VS COSTI INTERNI

ii) CAPITALIZZAZIONI R&D vs ONERI PLURIENNALI

iii) RIESPOSIZIONE DEI VALORI DI MERCATO DI BREVETTI E R&D AFFINCHE’ SIANO INCLUSI NEL PATRIMONIO NETTO TANGIBILE

iv) FORNIRE INFORMAZIONI QUANTITATIVE (IMPAIRMENT TEST) SU AVVIAMENTO

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5) (segue) RIESPRIMERE IL PATRIMONIO NETTO TANGIBILE: PN – ATTIVITA’ IMMATERIALI

v) RIESPOSIZIONE DEI CONTRATTI DI LEASING (vantaggio quando ammortamento è superiore alla durata) -> attenzione a PFN

Maggior valore

cespiti

Maggiori debiti

finanziari (a lungo)

Effetto a

Patrimonio Netto

100 (100) 0

I anno 86 (80) 6

II anno 71 (60) 11

III anno 57 (40) 17

IV anno 43 (20) 23

V anno 29 0 29

VI anno 14 0 14

VII anno 0 0 0

Costo storico 100

Valore finanziato 100

Ammortamento 7 anni

Durata leasing 5 anni

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6) RIVALUTARE LA COMPOSIZIONE DEL DEBITO

SPOSTARE A MEDIO TERMINE I DEBITI A BREVE (EFFETTI POSITIVI ANCHE SUI COSTI FINANZIARI)

L’ATTIVO IMMOBILIZZATO DEVE ESSERE COPERTO DA

PN + DEBITI LUNGO PERIODO

Bene Soddisfacente Male

> 1 con PN > 70% delle Fonti > 1 < 1

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La Banca valuta la capacità dell’azienda di adottare scelte strategiche coerenti ponendo attenzione, in particolare:

• settore e “storia” dell’azienda;

• tipo di governance;

• organizzazione aziendale;

• esistenza delle funzioni di controllo di gestione e di pianificazione pluriennale.

Incidono poco sul modello di rating, però possono concorrere a far maturare la decisione di affidare l’impresa, specie se essa vive un periodo di difficoltà o è impegnata nel “passaggio generazionale” o sta affrontando operazioni straordinarie di ristrutturazione o sviluppo.

Cosa fare: organizzare ed implementare le funzioni di controllo della gestione, di tesoreria, della pianificazione finanziaria, finanche orientata alla predisposizione di un business plan.

Aspetti qualitativi

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Posizionamento competitivo

89.293

82.657

86.783 7.558

6.347

6.898

5.6005.8006.0006.2006.4006.6006.8007.0007.2007.4007.6007.800

2013 2012 2011

78.000

80.000

82.000

84.000

86.000

88.000

90.000

Confronto andamento mercato - andamento Alfa

TOTALE MERCATO Società Alfa

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Ricapitolando

1. PIANIFICAZIONE FINANZIARIA PER PREVEDERE IL RISPETTO DEL GRADO DI INDEBITAMENTO

2. SVILUPPARE UN DIALOGO CONTINUATIVO E PERIODICO CON LA BANCA (CRUSCOTTI PERIODICI)

3. GESTIRE IL CAPITALE CIRCOLANTE NETTO IN CORSO D’ANNO E A FINE PERIODO

4. ALLUNGAMENTO DEL DEBITO FINANZIARIO

5. SIMULAZIONI – ANALISI DI SENSITIVITA’ PER LA VALUTAZIONE DELLA LEVA FINANZIARIA

6. STRUMENTI FINANZIARI

7. FINANZA AGEVOLATA

8. CONTROLLO ANDAMENTALE

COME SCEGLIERE GLI STRUMENTI DI FINANZIAMENTO SULLA BASE DELLE ESIGENZE DELL’IMPRESA

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Factoring vs fido

Leasing vs mutuo

Finanza agevolata: alcune opportunità

Monitorare la situazione finanziaria dell’impresa:

Principali informazioni della centrale rischi

Analisi andamentale e rating bancario

Agenda

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Factoring

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Factoring: contratto atipico che permette di smobilizzare dei crediti verso clienti mediante un pagamento anticipato da parte di società finanziarie specializzate.

Modalità:

cessione del credito specifica

cessione dei crediti futuri in massa

Tipologie:

Pro solvendo: in tale caso, il factor si obbliga a pagare i crediti all’impresa cedente solo se il debitore ceduto assolve regolarmente al proprio adempimento (salvo buon fine o azione di regresso: art.1267 codice civile).

Pro soluto: in tale caso, il factor si obbliga a pagare i crediti all’impresa cedente, garantendo all’imprenditore la certezza dell’incasso e pertanto assumendosi il rischio di insolvenza del debitore ceduto

Factoring Introduzione

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Il costo del factoring è normalmente dato da:

Commissione percentuale sull’accordato a mercato possono variare dalle 0,5% al 1,5% dell’importo della fattura

Interesse passivo: solitamente tasso variabile (tipicamente euribor 3 mesi)

applicato trimestralmente

+ spread che può dipendere maggiormente dal merito creditizio del cedente (clausola pro solvendo) oppure dal merito creditizio del debitore ceduto (clausola pro soluto)

Spese di incasso e gestione delle fatture previste a parte per la gestione tipica del rapporto

o specifiche nel caso di insolvenza del debitore ceduto

Costi del factoring

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Vantaggi tipici del factoring consistono in:

Operazioni di window dressing di fine anno

nelle operazioni di factoring configurate come pro soluto, al fine di migliorare il bilancio dell’anno, migliorando la PFN, riducendo il circolante e migliorando così il rating bancario

Alleggerimento degli oneri per la propria contabilità

gestione dell’incasso in capo al factor

Riduzione delle spese legali per contenzioso legale relative alla fase di recupero crediti (gestita dal factor)

In molti casi accesso a servizi accessori

informazioni commerciali sulla propria clientela, rating bancario e verifica dell’affidabilità di potenziali nuovi clienti

Vantaggi del factoring

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Documentazione:

1. Suggerimento. Oltre alla documentazione tradizionale: Statuto, atto costitutivo, patti parasociali;

Verbali consiliari e/o delibere assembleari in cui siano previsti conferimenti di poteri;

Eventuali procure speciali;

Documenti identificativi dei titolari effettivi;

Certificato della Cciaa, solitamente non anteriore a 3 mesi;

Bilanci degli ultimi 3 esercizi

Per il factoring possono essere richieste: Situazione economico patrimoniale aggiornata o business plan su richiesta

dell’istituto finanziario;

Elenco clienti, del fatturato annuo e concentrazione, nonché delle modalità e termini di pagamento o ritardi usuali di pagamento tollerati;

Eventuale elenco dei fornitori e dettagli di cui al precedente punto (questo in caso di reverse factoring)

Adempimenti per avviare un rapporto di factoring

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1. (segue....) Elenco delle garanzie ricevute e prestate: tipo, valore, nominativi garantiti;

Affidamenti bancari già in essere: suddivisi per banca, tipologia di affidamento, accordato, utilizzo

2. Richiedere una copia del contratto di factoring attenzione alle clausole e ai termini di validità del contratto (garanzie, tipologie di

factoring previste nel contratto quali pro-soluto e pro-solvendo, oneri dei contraenti, servizi inclusi nel rapporto)

3. Al momento di concessione della delibera: Firma del contratto di factoring: in media dai 7 ai 20 giorni lavorativi per l’ottenimento

della delibera, a seconda dell’istituto, della tipologia e importo di finanziamento, del merito creditizio delle controparti;

Verifica e firma delle condizioni economiche

Emissione della lettera di inizio rapporto tra le controparti

Adempimenti per avviare un rapporto di factoring

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Verifica nei contratti effettuati con la clientela di clausole di «non cedibilità del credito»

In tal caso una richiesta al cliente di deroga agli specifici articoli del contratto al fine di usufruire della cedibilità del credito

2 o 3 giorni lavorativi, una volta firmato il contratto col factor, per l’apertura dei conti correnti l’anticipo della/e fattura/e

Per ogni singola fattura o per il credito ceduto in massa, il factor effettuerà una notifica al debitore dell’impresa ai sensi dell’art 1264 codice civile

(la notificazione non richiede forme specifiche, essendo sufficiente l’utilizzo di modalità idonee a rendere edotto il debitore circa la cessione ad un terzo del credito, quali PEC e raccomandata A/R)

Contratti di fornitura, notifiche, apertura dei c.c.

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La società Alfa SpA presenta la seguente situazione dei crediti al 31/12/2014

• crediti commerciali non ceduti per € 100.000

Tali partite di circolante dovranno essere state finanziate attraverso una forma di finanziamento, tipicamente fidi di conto corrente, anticipi fatture, Ri.ba. o forme equivalenti di finanziamento a breve termine

Ipotizziamo a fine anno pertanto di avere una situazione di: • fido di conto corrente accordato pari ai crediti commerciali: € 100.000 • Utilizzato per € 80.000, ad un tasso del 5% medio annuo sull’utilizzato; • e commissioni bancarie pari al 1% annuo sull’accordato

Effetti contabili del fido vs factoring

Dettaglio di Stato Patrimoniale al 31/12/2014

C.II Crediti 1) Crediti verso clienti

100.000

D. Debiti 4) Debiti v/banche

85.000 (80.000 +4.000 +1.000)

Dettaglio di Conto Economico al 31/12/2014

B) Costi della produzione 7) Servizi C) PROVENTI E ONERI FINANZIARI 17) Interessi e altri oneri finanziari

1.000

4.000

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Vediamo con un esempio quanto avviene in caso di cessione del credito (factoring) pro-soluto sul bilancio della stessa società Alfa:

Ipotizziamo per semplicità che la società sia in grado di cedere pro-soluto tutto l’ammontare dei crediti in massa, ottenendo dal factor un anticipo pari al 80% dei crediti stessi.

• crediti commerciali ceduti al factor con anticipazione per € 80.000;

• oneri finanziari applicati pari al 5% medio sull’utilizzato in corso d’anno;

• Commissioni passive del 2% sull’accordato annuo di € 100.000;

Esempio di factoring pro-soluto (OIC 15)


C.II Crediti 1) Crediti verso clienti (factor)

20.000 D. Debiti 5) Debiti v/altri finanziatori

0

C.IV Disponibilità liquide 74.000

(80.000 -4.000 -2.000)



2.000

4.000

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Vediamo con un esempio quanto avviene in caso di cessione del credito (factoring) pro-solvendo sul bilancio della stessa società Alfa:

Cessione pro-solvendo di tutto l’ammontare dei crediti in massa: anticipo pari al 80% dei crediti stessi.

• crediti commerciali ceduti al factor con anticipazione per € 80.000;

• oneri finanziari applicati pari al 5% medio sull’utilizzato in corso d’anno;

• Commissioni passive del 1% sull’accordato annuo di € 100.000;

Esempio di factoring pro-solvendo (OIC 15)



1.000

4.000


C.II Crediti 1) Crediti v/clienti

20.000 D. Debiti

5) Debiti v/altri finanziatori

80.000 1) Crediti v/clienti (factor) 80.000

C.IV Disponibilità liquide 75.000

(80.000 -5.000)

Nota: segnalazione in Nota Integrativa del valore nominale dei crediti ceduti. Impostazione prevista anche da IAS/IFRS

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Factoring vs fido

Leasing vs mutuo


Monitorare la situazione finanziaria

dell’impresa:



Agenda

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Leasing

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Leasing: operazione mediante la quale una società finanziaria acquista, per conto di un’impresa industriale o commerciale, un bene mobile o immobile a questa necessario per lo svolgimento del processo produttivo, e alla stessa lo cede in godimento per un periodo in genere corrispondente alla sua intera vita economica

Norme:

legge n.183 del 1976

codice civile - combinazione degli schemi della vendita con patto di riservato dominio di cui all’art. 1523 del Codice Civile e del contratto di locazione (art. 1571 c.c.)

A livello contabile:

principio contabile internazionale IAS 17

principi contabili italiani (OIC 1)

codice civile artt. 2424 (immobilizzazioni rappresentate «con separata indicazione» quelle concesse in locazione finanziaria)

2427 n. 22 (prospetto di raccordo in nota integrativa per leasing finanziario)

Leasing Introduzione

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Nella prassi, si distinguono 2 principali tipologie di leasing dal punto di vista degli effetti:

Leasing finanziario: trasferiti in capo all’utilizzatore tutti i rischi ed i benefici connessi alla proprietà del bene, ed in cui la stessa proprietà del bene al termine del periodo di locazione può essere trasferita o meno all’utilizzatore

Leasing operativo: utilizzo di un bene dietro il pagamento di un canone; non trasferisce all’utilizzatore tutti i rischi ed i benefici connessi alla proprietà del bene

E’ dunque definito in via residuale, presenta una durata inferiore alla vita economica dei beni ed è molto più simile al contratto di noleggio

Leasing Tipologie

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Vediamo con un esempio quanto avviene in caso di leasing contabilizzato con il metodo patrimoniale e il metodo finanziario sul bilancio della società Alfa. Effettuiamo dunque le seguenti ipotesi.

Costo di acquisto cespite: euro 80.000,00 (ammortam. civilistico e fiscale in 3 anni)

Data stipulazione contratto: 01/01/X

Durata del contratto: 3 anni

Periodicità dei canoni: mensile

Scadenza 1a rata: 31/01/X

Importo rata mensile: euro 2.453,00

Prezzo di riscatto: 1% del valore originario del bene: euro 800,00

Tasso di interesse annuo nominale: 7,08%

Tasso di interesse annuo effettivo: 7,31%

Tasso interno di rendimento su base mensile: 0,5898%

Si dovrà pertanto calcolare il debito residuo di ogni anno equivalente al valore attuale delle rate di debito non scadute

Esempio di contabilizzazione del leasing

Scadenza Importo rata Quota capitale Quota interessi Debito residuo Debito estinto

01/01/X 0 0 0 80.000 0

31/01/X 2.453 1.981 472 78.019 1.981

28/02/X 2.453 1.993 460 76.026 3.974

31/03/X 2.453 2.005 448 74.021 5.979

30/04/X 2.453 2.016 437 72.005 7.995

31/05/X 2.453 2.028 425 69.977 10.023

30/06/X 2.453 2.040 413 67.936 12.064

31/07/X 2.453 2.052 401 65.884 14.116

31/08/X 2.453 2.064 389 63.820 16.180

30/09/X 2.453 2.077 376 61.743 18.257

31/10/X 2.453 2.089 364 59.654 20.346

30/11/X 2.453 2.101 352 57.553 22.447

31/12/X 2.453 2.114 339 55.440 24.560

31/01/X1 2.453 2.126 327 53.314 26.686

28/02/X1 2.453 2.139 314 51.175 28.825

31/03/X1 2.453 2.151 302 49.024 30.976

30/04/X1 2.453 2.164 289 46.860 33.140

31/05/X1 2.453 2.177 276 44.683 35.317

30/06/X1 2.453 2.189 264 42.494 37.506

31/07/X1 2.453 2.202 251 40.292 39.708

31/08/X1 2.453 2.215 238 38.076 41.924

30/09/X1 2.453 2.228 225 35.848 44.152

31/10/X1 2.453 2.242 211 33.606 46.394

30/11/X1 2.453 2.255 198 31.351 48.649

31/12/X1 2.453 2.268 185 29.083 50.917

31/01/X2 2.453 2.281 172 26.802 53.198

28/02/X2 2.453 2.295 158 24.507 55.493

31/03/X2 2.453 2.308 145 22.199 57.801

30/04/X2 2.453 2.322 131 19.876 60.124

31/05/X2 2.453 2.336 117 17.541 62.459

30/06/X2 2.453 2.350 103 15.191 64.809

31/07/X2 2.453 2.363 90 12.828 67.172

31/08/X2 2.453 2.377 76 10.450 69.550

30/09/X2 2.453 2.391 62 8.059 71.941

31/10/X2 2.453 2.405 48 5.654 74.346

30/11/X2 2.453 2.420 33 3.234 76.766

31/12/X2 2.453 2.434 19 800 79.200

88.308 79.200 9.108

31/12/X2 800 800 0 0 80.000

Rata

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

15

16

24

25

26

17

18

19

20

21

p. risc.

1

32

33

34

35

36

27

28

29

30

31

22

23

48

Calcoli necessari alla contabilizzazione leasing

valore attuale delle

rate di canone non

scadute al termine

dell’anno X = debito

residuo allo scadere

dell’anno X

Interessi passivi totali

dell'anno X

4.875,62


dell'anno X1

3.079,77


dell'anno X2

1.152,61

Quote capitale totali

dell'anno X

24.560,38


dell'anno X1

26.356,23


dell'anno X2

28.283,39

49

Effetti contabili del leasing Bilancio 31/12/X

B.II Immobiliz. materiali

3) Attrezz. ind. e comm. 80.000,00

(-) F. amm.to 24.560,38

55.439,62

Metodo patrimoniale

Stato patrimoniale

Metodo finanziario

Stato patrimoniale

D.5) Debiti v/altri finanziatori

55.439,62

Conti d’ordine

– Beni in leasing

55.439,62

Conto economico

B) Costi della produzione

8) per godimento di beni di terzi

29.436,00

(= rata mensile di 2.453 x 12 mesi)

Conto economico


10) Ammortamenti e svalutazioni

b) Ammort. immob. mat.

24.560,38 (= somma delle quote capitale rimborsate nell'anno)

C) Proventi e oneri finanziari

17) Interessi e altri oneri finanziari

4.875,62 (= somma degli inter. passivi dell'anno)

Bilancio 31/12/X1



(-) F. amm.to 50.916,61

29.083,39

Metodo patrimoniale

Stato patrimoniale

Metodo finanziario

Stato patrimoniale


29.083,39

Conti d’ordine

– Beni in leasing

29.083,39

Conto economico



29.436,00

(= rata mensile di 2453 x 12 mesi)

Conto economico







3.079,77 (= somma degli inter. passivi pagati nell'anno)

50

Il leasing, nel caso di contabilizzazione col metodo patrimoniale, mantiene fino alla data di riscatto lo stato patrimoniale libero nel passivo da debiti finanziari (PFN) e nell’attivo da immobilizzazioni e comporta dei costi che tuttavia riducono l’Ebitda e l’Ebit, poiché inseriti nella voce B.8 Costi per godimento di beni di terzi. Attenzione poiché il metodo finanziario (principi IAS), invece comporta l’iscrizione sia di immobilizzazioni (CIN) sia di debito finanziario (PFN)

Effetti contabili del leasing

Bilancio 31/12/X2


3) Attrezz. ind. e comm. 800,00

(-) F. amm.to 800,00

0



(-) F. amm.to 80.000,00

0

Leasing Metodo patrimoniale

Stato patrimoniale

Metodo finanziario

Stato patrimoniale


0

Conti d’ordine

– Beni in leasing 0

Conto economico



29.436,00



b) Ammort. immob. mat. 800,00

Conto economico








51

La società Alfa SpA deve effettuare un investimento a medio termine di € 80.000, per cui deve scegliere un finanziamento tra mutuo e leasing con scadenza 3 anni.

Si ipotizzi di utilizzare i dati del leasing relativi all’esercizio precedente, mentre relativamente al mutuo si ipotizzino le seguenti condizioni:

Costo di acquisto cespite: euro 80.000,00 (ammortam. civilistico e fiscale in 3 anni)

Data stipulazione contratto: 01/01/X

Durata del contratto: 3 anni

Periodicità dei canoni: mensile

Scadenza 1a rata: 31/01/X

Importo rata mensile: euro 2.473,02 (rata necessaria affinché mutuo e leasing presentino stesso livello di interesse annuo nominale/effettivo)

Tasso di interesse annuo nominale: 7,08%

Tasso di interesse annuo effettivo: 7,31%

Tasso interno di rendimento su base mensile: 0,5898%

Effetti contabili del mutuo vs leasing

52

Calcoli necessari alla contabilizzazione mutuo

Debito residuo allo

scadere dell’anno X

= debito iniziale –

quote capitale

pagate nell’anno


dell'anno X

4.867,81


dell'anno X1

3.053,79


dell'anno X2

1.107,12


dell'anno X

24.808,43


dell'anno X1

26.622,45


dell'anno X2

28.569,12

Scadenza Importo rata Quota capitale Quota interessi Debito residuo Debito estinto

01/01/X 0 0 0 80.000 0

31/01/X 2.473 2.001 472 77.999 2.001

28/02/X 2.473 2.013 460 75.986 4.014

31/03/X 2.473 2.025 448 73.961 6.039

30/04/X 2.473 2.037 436 71.924 8.076

31/05/X 2.473 2.049 424 69.875 10.125

30/06/X 2.473 2.061 412 67.815 12.185

31/07/X 2.473 2.073 400 65.742 14.258

31/08/X 2.473 2.085 388 63.656 16.344

30/09/X 2.473 2.098 375 61.559 18.441

31/10/X 2.473 2.110 363 59.449 20.551

30/11/X 2.473 2.122 351 57.326 22.674

31/12/X 2.473 2.135 338 55.192 24.808

31/01/X1 2.473 2.147 326 53.044 26.956

28/02/X1 2.473 2.160 313 50.884 29.116

31/03/X1 2.473 2.173 300 48.711 31.289

30/04/X1 2.473 2.186 287 46.525 33.475

31/05/X1 2.473 2.199 274 44.327 35.673

30/06/X1 2.473 2.212 261 42.115 37.885

31/07/X1 2.473 2.225 248 39.891 40.109

31/08/X1 2.473 2.238 235 37.653 42.347

30/09/X1 2.473 2.251 222 35.402 44.598

31/10/X1 2.473 2.264 209 33.138 46.862

30/11/X1 2.473 2.278 195 30.860 49.140

31/12/X1 2.473 2.291 182 28.569 51.431

31/01/X2 2.473 2.305 169 26.265 53.735

28/02/X2 2.473 2.318 155 23.947 56.053

31/03/X2 2.473 2.332 141 21.615 58.385

30/04/X2 2.473 2.346 127 19.269 60.731

31/05/X2 2.473 2.359 114 16.910 63.090

30/06/X2 2.473 2.373 100 14.537 65.463

31/07/X2 2.473 2.387 86 12.149 67.851

31/08/X2 2.473 2.401 72 9.748 70.252

30/09/X2 2.473 2.416 57 7.332 72.668

31/10/X2 2.473 2.430 43 4.903 75.097

30/11/X2 2.473 2.444 29 2.459 77.541

31/12/X2 2.473 2.459 15 0 80.000

89.029 80.000 9.029

35

36

29

30

31

32

33

34

23

24

25

26

27

28

17

18

19

20

21

22

11

12

13

14

15

16

5

6

7

8

9

10

Rata

1

2

3

4

53

Effetti contabili del leasing vs mutuo Bilancio 31/12/X Bilancio 31/12/X



(-) F. amm.to 26.666,67

53.333,33

Mutuo

Stato patrimoniale

D.4) Debiti v/banche

55.192

Conto economico




26.666,67





Stato patrimoniale

Conti d’ordine

– Beni in leasing

55.439,62

Conto economico



29.436,00

(= rata mensile di 2.453 x 12 mesi)

Bilancio 31/12/X1 Bilancio 31/12/X1



(-) F. amm.to 53.333,33

26.666,67

Mutuo

Stato patrimoniale


28.569

Conto economico




26.666,67 (= 80.000 / 3 anni)





Stato patrimoniale

Conti d’ordine

– Beni in leasing

29.083,39

Conto economico



29.436,00


54

Il mutuo comporta a bilancio un aggravamento della PFN, poiché sono contabilizzati i debiti v/banche nel passivo di stato patrimoniale (SP), a differenza del leasing metodo patrimoniale che non contabilizza il debito in SP. Nel mutuo si ha un ammortamento coincidente con l’aliquota d’ammortamento civilistica del bene (in questo caso lo si ammortizza in 3 anni), e questo influisce sull’Ebit, non sull’Ebitda. Nel leasing la rata incide implicitamente sull’Ebitda e sull’Ebit, ma non ne risente la PFN in SP.

Effetti contabili del leasing vs mutuo

Bilancio 31/12/X2 Bilancio 31/12/X2


3) Attrezz. ind. e comm. 800,00

(-) F. amm.to 800,00

0



(-) F. amm.to 80.000,00

0

Mutuo

Stato patrimoniale


0

Conto economico




26.666,67 (= 80.000 / 3 anni)





Stato patrimoniale

Conti d’ordine

– Beni in leasing

29.083,39

Conto economico



29.436,00



b) Ammort. immob. mat. 800,00

55

Factoring vs fido

Leasing vs mutuo


Monitorare la situazione finanziaria

dell’impresa:



Argomenti

56


57

Finanza agevolata

Cassa Depositi e Prestiti: Piattaforma Imprese

Si tratta di:

finanziamenti di spese di investimento e di esigenze di incremento del capitale

circolante

Per le imprese con meno di 3.000 dipendenti, attive su tutto il territorio nazionale e

in qualsiasi settore di attività economica.

Dotazione:

1. 2 miliardi di euro per PMI (meno di 250 dipendenti);

2. 2 miliardi di euro per Mid Cap (meno di 3.000 dipendenti);

3. 500 milioni per i contratti di rete;

4. 500 milioni per finanziamento operazioni su lettere di credito

In sostanza si hanno condizioni favorevoli a livello di tasso di interesse passivo sui

finanziamenti erogati.

Si attendono a breve ulteriori dettagli, anche sulle banche partecipanti, a cui andrà

rivolta la domanda di erogazione del finanziamento.

58

Finanza agevolata

Cassa Depositi e Prestiti: Plafond PMI

Si tratta di:

finanziamenti di spese di investimento e di esigenze di incremento del capitale

circolante

Per le imprese con meno di 250 dipendenti, attive su tutto il territorio nazionale e

in qualsiasi settore di attività economica.

Dotazione:

16 miliardi di euro

Anche in tal caso sono previste condizioni favorevoli a livello di tasso di interesse

passivo sui finanziamenti erogati.

E’ necessario richiedere un finanziamento ad una banca convenzionata.

59

Finanza agevolata

Cassa Depositi e Prestiti: Plafond Beni Strumentali “Nuova Sabatini”

Contributo in conto interessi da parte del MiSE (Ministero Sviluppo Economico),

che copre parte degli interessi a carico delle imprese sui finanziamenti.

Il contributo è pari ad un ammontare di interessi al tasso del 2,75% annuo,

calcolati su un finanziamento di 5 anni con rate semestrali.

La parte di interessi non coperta resta a carico dell’impresa.

Possibilità di beneficiare della garanzia del Fondo di garanzia per le piccole e

medie imprese, fino all’80% dell’ammontare del finanziamento, con priorità di

accesso.

Importo finanziabile: da un minimo di 20.000 euro a un massimo di 2.000.000 di

euro per ciascuna PMI beneficiaria, anche frazionato in più iniziative di investimento;

E’ necessario richiedere un finanziamento ad una banca convenzionata.

60

Finanza agevolata

SIMEST

Si elencano le principali linee di intervento di Simest per agevolare l’accesso delle

imprese italiane ai mercati esteri:

Finanziamento agevolato per la realizzazione di programmi di investimento tramite

apertura di strutture all’estero in paesi extra UE

Finanziamento agevolato per studi di fattibilità e per programmi di assistenza

tecnica collegati ad investimenti italiani in paesi extra UE

Finanziamento agevolato a favore delle PMI esportatrici per il miglioramento e la

salvaguardia della loro solidità patrimoniale al fine di accrescerne la

competitività sui mercati esteri

Finanziamento agevolato e assicurazione dei crediti all’esportazione

Finanziamento agevolato per la realizzazione di iniziative promozionali per la prima

partecipazione ad una fiera e/o mostra sui mercati extra UE

Partecipazione di SIMEST Spa al capitale di imprese estere

Per ulteriori dettagli sui singoli programmi, si rinvia a: SGB Studio Circolari

http://www.sgbstudio.it/circolare-n-29-del-19062014-finanziamenti-e-agevolazioni-da-

parte-di-simest-spa/

http://www.sgbstudio.it/circolare-n-29-del-19062014-finanziamenti-e-agevolazioni-da-parte-di-simest-spa/



























61

Confidi e Fondo garanzia PMI del MISE

CONFIDI (esempio COFIRE)

Attività di prestazione di garanzie per agevolare le imprese nell'accesso ai finanziamenti,

a breve medio e lungo termine

Offrono inoltre contributi in conto interessi sugli stessi finanziamenti garantiti e

condizioni di accesso al credito agevolate

FONDO GARANZIA PER PMI del MISE

Destinato alle PMI di ogni settore per qualunque operazione finanziaria nell’ambito

dell’attività imprenditoriale

l’intervento del Fondo assistito dalla garanzia dello Stato abbatte il rischio sull’importo

garantito fino a 2,5 milioni di euro.

62

Factoring vs fido

Leasing vs mutuo





Agenda

63

Le principali informazioni della Centrale Rischi

64

La Centrale Rischi è un sistema informativo sull’indebitamento della clientela di banche e di intermediari finanziari vigilati dalla Banca d’Italia.

Le informazioni acquisite dalla Centrale Rischi hanno carattere riservato.

Necessario effettuare una richiesta sottoscritta dal diretto interessato (persona fisica) o dal legale rappresentante della società (persona giuridica) alla Banca d’Italia

Normalmente, dal momento di effettuazione della richiesta, sono necessari 4 giorni lavorativi per ottenere la documentazione da parte della Banca d’Italia.

Le principali informazioni della Centrale Rischi

65

Gli intermediari sono tenuti a comunicare, ogni mese, alla Banca d’Italia i rapporti di credito e/o di garanzia con la propria clientela. Le segnalazioni mostrano dunque la situazione di ciascun cliente all’ultimo giorno del mese e debbono essere inviate entro il 25° giorno del mese successivo.

Nel corso del mese, gli intermediari comunicano tempestivamente alla Centrale dei Rischi le informazioni:

Sul passaggio a sofferenza, l’estinzione della sofferenza e sulla ristrutturazione di una o più linee di credito, che hanno interessato la propria clientela. La segnalazione non contiene importi e deve essere trasmessa entro 3 giorni lavorativi dalla data in cui si è verificato il passaggio a sofferenza o la ristrutturazione;

La regolarizzazione dei ritardi di pagamento relativi ai singoli finanziamenti a scadenza

Caratteri generali

66

Gli intermediari segnalano l’intera posizione nei confronti del singolo cliente se, a fine mese, è pari o superiore a 30.000 euro.

I crediti in sofferenza e i passaggi a perdita di sofferenze vanno, comunque, segnalati a prescindere dall’importo.

Gli intermediari non devono più inviare la segnalazione a partire dal mese nel corso del quale la posizione del cliente è scesa sotto la soglia di segnalazione oppure è estinta. Tuttavia, rimane lo storico delle segnalazioni.

La Centrale dei Rischi censisce informazioni di carattere individuale che vengono classificate sulla base dei gradi di rischio.

Caratteri generali

67

Crediti per cassa

Le categorie di censimento

Le posizioni individuali di rischio sono comunicate alla Centrale dei Rischi sulla base

di un modello di rilevazione articolato in cinque sezioni

Crediti di firma Garanzie ricevute Derivati finanziari Sezione informativa

- Rischi

autoliquidanti

- Rischi a scadenza

- Rischi a revoca

- Finanziamenti a

procedura

concorsuale

- Altri

finanziamenti

particolari

- Sofferenze

- Crediti di firma

commerciali

- Crediti di firma

finanziari

- Garanzie

personali che

l’intermediario

segnalante ha

ricevuto

direttamente

dai terzi

- Contratti

derivati

negoziati sui

mercati over

the counter

- Operazioni

effettuate per conto

terzi

- Crediti acquisiti da

clientela diversa da

intermediari -

debitori ceduti;

- Rischi

autoliquidanti -

crediti scaduti

- Sofferenze-crediti

passati a perdita

- Crediti ceduti a

terzi

68

Esempio di risposta

69

Esempi pratici: rischi a scadenza

Filiale di Modena

Durata originaria: 17 = oltre i 5 anni; Durata residua: 18 = oltre 1 anno

Divisa: 1 = euro

Import export: 8 = operazioni diverse da import/export

Tipo di attività: 28 = aperture di credito in c/c.

Stato del rapporto: 831 = rapporti non contestati – crediti scaduti o sconfinanti da più di 180 giorni

Tipo di garanzia: 125 = assenza di garanzie reali e/o di privilegi

70

Esempi pratici: rischi a revoca e garanzie

Filiale di Modena

Tipo di attività: area non necessaria, poiché si tratta di aperture di credito in conto corrente

Stato del rapporto: 830 = rapporti non contestati – crediti scaduti o sconfinanti da più di 90 gg e non oltre 180 gg

Tipo di garanzia: 113 = ipoteca esterna

Riguardo alla garanzia, si tratta di un ipoteca su 1 bene di valore complessivo per € 1.600.000 di proprietà di una società esterna (la Società Beta, controllata operativa da Alfa), in grado di garantire l’apertura di credito a c/c accordata ad Alfa per €100.000 e utilizzata per € 156.652

71

Factoring vs fido

Leasing vs mutuo

Cenni di finanza agevolata




Agenda

72

L’analisi andamentale

73

L’analisi andamentale

Definizione

L’analisi andamentale si basa sui dati di comportamento dell’impresa nei confronti

della banca e del sistema bancario.

Esamina l’andamento qualitativo/quantitativo dei rapporti tra banca e impresa, ossia:

1. Percentuale di utilizzo rispetto al totale dei fidi accordati;

2. Congruità tra utilizzi e operatività dell’impresa;

3. Tempi di incasso e pagamento;

4. Capacità dell’impresa di pianificare i fabbisogni finanziari e, pertanto, gli utilizzi

Obiettivi

Identificare la dinamica dell’indebitamento finanziario dell’impresa;

Identificare capacità dell’impresa di attrarre capitale e grado di fiducia del sistema

bancario circa la capacità di rimborso dell’impresa;

Identificare le condizioni di tensione negli utilizzi, per prevedere future difficoltà

finanziarie o default del debitore

Valutare la qualità dei dati forniti dall’impresa

74

Strumenti di valutazione

Anomalie gravi (sofferenze, passaggi a perdita,

procedure concorsuali)

VALUTAZIONE DELLA CENTRALE RISCHI

VALUTAZIONE DEL RAPPORTO BANCARIO

Tensione di utilizzo

Numero di intermediari segnalanti

Sconfinamenti sul sistema

Andamento e durata degli sconfinamenti

Andamento del ricorso al credito e volumi

Analisi della movimentazione di c/c: rotazione fidi e lavoro

appoggiato

Variazione dell’appoggio di lavoro

Variazione del portafoglio commerciale

Analisi del portafoglio commerciale: sbf, ant. Fatture,

insoluti

75

Scoring andamentale

Rischi a revoca

RISCHIO

Rischi a scadenza

Conto corrente

Conto immobilizzato

Scarsa movimentazione

Rotazione

N. Operazioni avere

Qualità del portafoglio

Autoliquidante

Dare utilizzo medio

Finanziamenti

Ritardi Insoluti Rettifiche Insoluti elevati

% Insoluti

SCORE

ANDAMENTALE

FINALE

76

Alcune indicazioni per il miglioramento dello score

1. La presenza di elevati margini disponibili può ridurre di ¼ il rischio di

insolvenza;

2. Un trend (crescente) di utilizzi più che proporzionale al fatturato (es.

fatturato costante e utilizzi dei fidi cresciuti del 25%) comporta un

incremento del rischio insolvenza anche di 3 o 4 volte;

3. Un’elevata rotazione degli affidamenti (in rapporto al fatturato) può

ridurre di 8 volte il rischio di insolvenza

4. Un’elevata quota di lavoro in proporzione agli affidamenti concessi può

determinare una riduzione sino a 6 volte del rischio di insolvenza

5. Un ammontare di insoluti abbastanza elevato può portare anche ad un

raddoppio del rischio di insolvenza

77

Scoring andamentale e rating

In casi normali, il peso dell’analisi andamentale dipende dalle dimensioni dell’azienda

esaminata.

Per le PMI, l’analisi andamentale assume un carattere preponderante, in quanto,

solitamente, l’analisi quantitativa e qualitativa (posizionamento nel settore, nel

mercato, fattori critici di successo , assetto proprietario e management) hanno minore

rilevanza, a causa sia di bilanci in forma abbreviata ad impostazione fiscale sia di

strutture amministrative semplificate.

Suddividendo le imprese in 3 categorie principali:

1. Retail: operatori economici con fatturato < 2,5 o 5 milioni di euro

2. Corporate: medie aziende (mid corp.) con fatturato fino a 25-50 mln euro; grandi

aziende (large corporate) con fatturato fino a 100 o 200 mln euro

3. Multinationals: aziende multinazionali con fatturato > 100 o 200 mln euro

Si può affermare che le PMI rientrano nella categorie retail e corporate fino a 50

mln euro di fatturato.

Retail e mid corp.: analisi andamentale ha peso preponderante,

Large corporate e multinationals: analisi andamentale ha peso inferiore.

78

Tenendo presente che ogni intermediario utilizza un suo modello di rating per la valutazione del merito creditizio di un’impresa è comunque possibile riassumere il peso delle 3 componenti principali nell’impatto sul rating finale di impresa:

Quantitativa

Andamentale

Qualitativa

Un’indicazione di massima sul rating bancario

Analisi Corporate Small business

Quantitativa 50% 30%

Andamentale 40% 65%

Qualitativa 10% 5%

MIGLIORARE L’IMMAGINE DELL’AZIENDA AGLI OCCHI DELLE BANCHE: IL BUSINESS PLAN

80

Quali aspetti evidenziare nel Business Plan

Esempio di Business Plan

Agenda

81

Il Business Plan

Il Business Plan ha una doppia valenza: interna, in quanto è lo strumento che

consente di razionalizzare ed esplicitare l’idea imprenditoriale; esterna, perché permette a terzi di valutare l’iniziativa economica, le sue potenzialità e i rischi ad essa connessi.

Con Basilea 2 – e Basilea 3 - il Business Plan diventa un elemento importante, con il Bilancio, per la valutazione d’impresa.

La sua valenza diventa sempre più forte ed è un elemento utilizzato dalla banca nell’assegnazione del rating, che determina la possibilità o meno per l’impresa di accedere al credito bancario

82

Il Business Plan

83

Il Business Plan - esempio

A) DESCRIZIONE DELLA COMPAGINE SOCIALE E GOVERNANCE

B) DESCRIZIONE DELL’ATTIVITA’ (O DEL PROGETTO)

Settore di attività

Descrizione sintetica del prodotto/servizio

Punti di forza e di debolezza

C) ASPETTI COMMERCIALI

Vantaggi competitivi

Mercato di riferimento

Strategie commerciali

Obiettivi di vendita

84


Core Business

Divisioni

R&D

Governance

Punti di forza e debolezza

85


Previsioni di fatturato

Ipotesi principali ed effetti

Giorni clienti

Giorni fornitori

Giorni scorte

86


D) ASPETTI OCCUPAZIONALI

E) GRUPPO DI APPARTENENZA

F) PIANIFICAZIONE ECONOMICO-FINANZIARIA

Descrizione dell'investimento da effettuare

Descrizione dei finanziamenti

Piano economico-finanziario e indici previsionali

Piano di copertura finanziaria

87


Investimento programmato

e risparmi

88


Conto Economico prospettico

Stato patrimoniale prospettico

89


Rendiconto finanziario prospettico

IL RATING PROPOSTO DA ALCUNE SOCIETÀ SPECIALIZZATE: ESEMPI PRATICI

Dott. Corrado Baldini

91

Il rating – Worst Case

Società Alfa

92

Il rating – Società Alfa

93


94


Società Alfa

95


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Società Beta

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